SeminarioFORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS DE INVERSION PRODUCTIVAIng.Fin. Mara Laura Roche A.Mayo 2004

QUE SON LOS PROYECTOSBsqueda inteligente de una solucin al planteamiento de problemas. Clasificacin de proyectos: Conforme al objetivoProyectos de InversinObtencin de beneficios econmicos futurosProyectos SocialesBienestar de una comunidad y desarrollo social

Motivaciones que generan proyectosNecesidad insatisfechaRecurso susceptible de explotacinNecesidad polticaNecesidad EstratgicaSustituir exportacionesInternacionalizacin empresarialAgregar valor a las materias primasDesarrollar algn polo de desarrolloAsegurar la calidad en un productoResponder a cambios del mercado

PROYECTOS DE INVERSION A LARGO PLAZO

Qu es un Proyecto de Inversin?El conjunto de antecedentes tcnicos, financieros y econmicos que permiten determinar la conveniencia de asignar recursos humanos, materiales y financieros a la creacin de una nueva unidad de produccin o renovacin de una existente

Ciclo de Vida de un Proyecto de Inversin a Largo PlazoEVALUACIONEX ANTEDISEO DEFINITIVONEGOCIACION DEL FINANCIAMIENTO

Ciclo de Vida de un Proyecto de Inversin a Largo PlazoEVALUACION AL FINALIZAR LAEJECUCION DEL PROYECTOEVALUACION EXPOST (MEDICION DELIMPACTO DEL PROYECTO)

Consideraciones sobre Evaluacin y Formulacin de Proyectos de InversinProceso de EvaluacinDetermina el resultado econmico-financiero que surge del flujo de fondos esperado del proyecto.Compromete alguna conclusin sobre la interaccin entre el evaluacin-formulacin y relacin Proyecto con:EstrategiaPlan de NegociosAnlisis de Riesgo

Consideraciones sobre Evaluacin y Formulacin de Proyectos de InversinProceso de FormulacinEs el determinante de la proyeccin de resultados. Consecuencia razonable de los factores endgenos y exgenos al comportamiento de la empresaCalidad de la las proyecciones: Aplicacin de principios metodolgicos correctos: Normas tcnicas en la materiaRelevancia de datos utilizados:Informacin de base y razonabilidad de los supuestos

Proyectos de Inversin:Plan de Negocios (Business Plan)Constituye la Carta de Navegacin que orienta al empresario en la toma de decisiones, y es la presentacin ante las instituciones financieras y dems entidades o personas que puedan apoyar el proyecto empresarial.Instrumento o herramienta de direccin que permite concretar las estrategias en trminos tcnicos, econmicos, tecnolgicos y financieros.

Objetivos del Plan de Negocios en Economas de MercadoDefinir el tipo de empresaPresentar el producto y/o servicioEl perfil del equipo humano de la empresaClientes Potenciales y sus caractersticasDelimitar a los CompetidoresEstablecer proveedores y condiciones de negociacionesDiferenciacin de productos y/o servicios con el mercadoEstrategias y polticas de mercadeo, venta y distribucinCostos de Produccin del producto y/o servicioEvaluacin de Fuentes y Alternativas de FinanciamientoAnlisis de Viabilidad Financiera- Econmica de la inversinProyeccin de la empresa a corto, mediano y largo plazo

Plan de NegociosProceso de PlanificacinVerificar que un negocio sea viable desde el punto de vista econmico y financiero antes de su realizacin. Detectar y prevenir problemas antes de que ocurran, ahorrando tiempo y dinero. Determinar necesidades de recursos con anticipacin. Examinar el desempeo de un negocio en marcha. Tasar una empresa para la venta. Conducir y buscar la forma ms eficiente de poner en marcha un emprendimiento. Respaldar la solicitud de crdito a una entidad financiera.

Contenido Del Plan De NegociosResumen Ejecutivo Antecedentes y Descripcin de la empresaBreve historia del negocio, eventos de mayor importancia, logros del negocio y antecedentes ms destacados, principalmente en ventas. Descripcin del producto o servicioEspecificaciones del producto o servicio. Utilidades y usos.

Caractersticas tcnicas. Diferenciacin con otros productos de la competencia. Ventajas y desventajas. Conclusiones. Derechos de propiedad, patentes y licencias si han sido registrados. Describir el proceso de elaboracin: mquinas, herramientas, insumos, embalaje, etc. Proveedores.

Contenido Del Plan De NegociosDefinicin del negocioLa misin y visinFactores claves y ventaja competitiva. Objetivos y estrategias Anlisis de mercadoSegmento de mercado. Tamao. Tendencias. Competencia. Plan de MarketingEl producto.

El precio. Ubicacin y distribucin. La comunicacin La OrganizacinInformacin Econmica y FinancieraLa inversin necesaria. Proyeccin de ventas. Anlisis de costos. Punto de Equilibrio. Proyeccin de Resultados Anlisis de Viabilidad

ANTECEDENTES DEL PROYECTOsta debe mencionar a qu se dedica o dedicar la empresa y las caractersticas del plan de negocios.Antecedentes de la empresaAntigedad de la empresa. Acta constitutiva, reformas estatutarias y apoderados legales.Detalles de la historia, evolucin y actividades sobresalientes.Informacin general de los accionistas y del consejo de administracin.Datos relevantes sobre la administracin. Consejeros y asesores de la empresa.Estructura del capital legal.Fortalezas y debilidades en lo general.

ANTECEDENTES DEL PROYECTOCuando la empresa va a iniciar operaciones, como antecedente debe incluirse lo siguiente:El potencial del nuevo proyecto.Estudio de factibilidad.La conveniencia de invertir en el negocio (rentabilidad).La forma de llevarlo a cabo.Anlisis del sector al que ingresar la empresa.Plan general de introduccin de la empresa al mercado.

Definicin del NegocioCual es el Negocio?En cul segmento de mercado estoy?En cul quiero estar?A qu clientes quiero atender?Con cules bienes o servicios?Mi vocacin y mis aptitudeshacia cul mercado me impulsan?Cmo va a crecer ese sector en los prximos aos?Qu estoy haciendo para ingresar en l?

Definicin del NegocioLa MisinLa misin de una empresa queda definida por tres componentes: Qu vendemos? (oferta).A quin se lo vendemos? (demanda).Porqu nos eligen a nosotros? (ventaja competitiva). Ejemplo (definicin de la misin):Vivero: "La meta es proveer una amplia variedad de productos de vivero al por mayor y por menor para paisajistas profesionales y dueos de casas distinguidas".

Definicin del NegocioLos factores clave para el xitoHay dos preguntas fundamentales que se deben responder:Cul es el factor clave del negocio que pienso desarrollar?Qu diferencia tengo con los dems y que sea significativa?

Es primordial que el producto o servicio satisfaga una necesidad. La calidad y el precio deben ser los adecuados. Buscar de ser lder en el mercado. Comprar a precios competitivos. Saber hacer las cosas mejor que los otros. Tener solvencia financiera. Estar en una buena ubicacin. Ofrecer un producto/servicio innovador.

Anlisis EstratgicoANLISIS FODAFortalezas-Oportunidades-Debilidades-AmenazasFORTALEZAS La experiencia que uno tenga en el ramo de la actividad Recursos humanos bien capacitados y motivados La accesibilidad a las materias primas a precios adecuados La calidad de los productos Ubicacin apropiada

OPORTUNIDADES Mercado en crecimiento Deficiencia de la competencia en la produccin y/o distribucin de sus productos Posibilidades de exportar

DEBILIDADES Falta de capital de trabajo Recursos humanos sin capacitacin y totalmente desmotivados Conocimiento inadecuado del mercado Precio alto Calidad deficiente

AMENAZAS Competencia desleal Aparicin de productos sustitutos Introduccin de productos importados Escasez de materia prima

Anlisis EstratgicoLOS OBJETIVOS

Establece un nico resultado a lograr (aumentar la produccin un 10 % el ao prximo). Comienza con un verbo de accin (lograr, aumentar, participar, desarrollar, etc.). Tiene una fecha lmite para su cumplimiento. Debe ser lo ms especfico y cuantificable posible. Es coherente con la misin de la empresa y con los dems objetivos que se establezcan. Deber ser factible de alcanzar, para no provocar frustracin y falta de motivacin.

Anlisis EstratgicoLAS ESTRATEGIASMichael Porter ha resumido tres tipos generales de estrategias llamadas genricas o bsicas:LIDERAZGO GENERAL EN COSTOSMayor productividad y la posibilidad de ofrecer productos y servicios a un precio bajo. ESTRATEGIA DE DIFERENCIACINAdicionar a la funcin bsica del producto algo que sea percibido en el mercado como nico y lo diferencie de la competencia.CONCENTRACIN O ENFOQUE DE ESPECIALISTANecesidades de un segmento particular de compradores, satisfacer este nicho mejor que los competidores.

Anlisis De MercadoINVESTIGACIN DE MERCADO

Qu tipo de publicidad es necesario realizar?Qu poltica de precios?Cul va ser la ubicacin del negocio?Qu piensan los clientes potenciales de los productos o servicios?Cmo perciben los atributos de los productos o servicios que se ofrecen?Cules son los puntos dbiles de esos productos o servicios? Hay datos que indican que habr suficientes clientes como para que el negocio genere ganancias?

Anlisis De MercadoLA COMPETENCIAQuines son mis competidores? Qu productos o servicios ofrecen? Qu forma de pago tienen? Qu participacin tienen los competidores en el mercado? Qu poltica de precios tienen para sus productos o servicios? Es un mercado muy competitivo, donde aparecen y desaparecen rpidamente empresas? Por qu? Qu productos sustitutos pueden aparecer? Cules son las tendencias del sector en los prximos aos? Cmo cree que pueden reaccionar frente al ingreso de otro competidor?

Es necesario incluir en el Plan de Negocios los siguientes temas: Descripcin de la competencia. Tamao de la competencia. Estimacin de ganancias de la competencia. Como opera la competencia.

Anlisis De MercadoEL CLIENTEAlgunas preguntas que pueden servir de gua para el anlisis de los clientes: A que segmento/s de mercado se va dirigir con el producto o servicio? Cuntas personas constituyen el mercado potencial? Cmo se podr ampliar la cantidad de clientes? Quines y cuntos conocen los productos o servicios? Porqu razones se acepta el producto/servicio que se va a ofrecer? Con qu frecuencia se compra? Es un producto estacional o de todo el ao?

Anlisis De MercadoEL CLIENTECmo pagan los clientes (tarjeta, efectivo, cheque, etc.) El precio del producto o servicio es aceptado por el mercado? Cmo se desarrollar la demanda en los prximos aos? Qu causas pueden modificar la actitud de los posibles clientes? Cules son los procedimientos para comprar que usan los clientes? (por telfono, van al comercio, los visitan los vendedores, etc.) Estn sus clientes dispuestos a arriesgarse a comprar algo nuevo?.Escuchar a los clientes tiene que llegar a ser la meta de todos. Con una competencia que avanza cada vez con mayor rapidez, el xito ser para aquellos que escuchen y respondan ms resueltamente. (Tom Peters).

EL PLAN DE MARKETINGMarketing es el conjunto de actividades que facilitan el paso de los productos/servicios desde el lugar de origen o produccin hasta el destino final: el consumidor.Lo que quiere el cliente. Dnde y cundo lo quiere. Cmo quiere comprarlo. Quin quiere realmente comprarlo. Cunto quiere comprar y cunto est dispuesto a pagar por l. Por qu puede querer comprarlo. Qu estrategia utilizaremos para que finalmente se decida a comprarlo.

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaEl productoUn producto es cualquier elemento que se puede ofrecer a un mercado para la atencin, la adquisicin, el uso o el consumo que podra satisfacer un deseo o una necesidad. Incluye objetos fsicos, servicios, sitios, organizaciones e ideas.

Caracterstica del producto; qu es? Funciones; qu hace? Beneficios; qu necesidades satisface?

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaModificar el producto para adecuarlo ms a las necesidades del consumidor. Por ejemplo, Cambio en los colores, tamao, etc. Mejorar el producto para agregar valor intrnseco; por ejemplo, aumentar la calidad de los componentes de un equipo de msica. Cambiar el producto para adecuarlos al consumo; por ejemplo, leche en polvo en lugar de lquida. Agregarle elementos para diferenciarlo de la competencia; por ejemplo, aceites lubricantes con aditivos para una mayor duracin. Agregar accesorios para darle ms valor a la oferta; por ejemplo, chocolates con juguetes o figuritas para chicos. Hacer ms seguro el producto para disminuir sus riesgos; por ejemplo, vlvulas de seguridad en los calefactores a gas. Rediseo de producto para ahorrarle tiempo al consumidor; por ejemplo, el pur de papas instantneo.

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaEl PrecioFactores antes de establecer los precios:Costos: Deben cubrir los costos y permitir un margen de utilidad aceptable.Precios de los competidores: En relacin a la competencia puede ser ms alto o ms bajo an cuando se venda el mismo producto.Percepcin de los clientes: Productos que a mayor precio genera mayores ventas, ya que los clientes piensan que la calidad y los precios van de la mano.

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaDeterminar lo que se desea alcanzar con la estructura de precios para establecer los objetivos de precios como por ejemplo: Alcanzar un monto determinado de ventas. Lograr un nivel de utilidades como porcentaje de las ventas (10 % sobre ventas). Captar una parte especfica del mercado (8 % del mercado potencial total). Igualar o atacar a la competencia.

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaLA PLAZA (DISTRIBUCIN)a. UBICACINEvaluar costos y beneficios de cada alternativa Analizar si los clientes vienen o se va hacia ellos Imagen del establecimiento. Acceso y estacionamiento Importancia de la cercana de los proveedores Espacio para depositar la mercadera, posibilidad de ampliacionesSeguridad y potencialidad de crecimientoZona de carga y descarga de mercadera o insumosDisponibilidad de Servicios Bsicos

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaLA PLAZA (DISTRIBUCIN)a. CANALES DE DISTRIBUCIONDirectos: Vinculan la empresa con el mercado sin intermediarios y poseen un solo nivel.VentajasMayor control. Mayor posibilidad de promocin e informacin. Mayor probabilidad de detectar los cambios del mercado.Desventajas: Mayor inversin, en activos fijos y stock de mercadera.Financiamiento propio de las ventas. Menor cobertura.

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaIndirectos: Conforme cuenten con uno o ms niveles entre la empresa y el consumidor.Cortos: Venta minorista.Largos: Mayoristas, distribuidores y representantes. Ventajas:Amplia cobertura de plaza. Menor inversin en activos. Menor necesidad de stockeo de mercadera. Desventajas: Menor actividad de promocin. Menor control. Volmenes de venta condicionados

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-Plazac. Promocin (Comunicacin)Conjunto de actividades que se desarrollan con el propsito de informar y persuadir a los mercados objetivos Cmo se informa a la gente sobre la existencia del negocio? Dnde se enteran los potenciales clientes sobre los productos o servicios que desean comprar? Leen los diarios, miran TV, escuchan la radio, se enteran por comentarios de amigos o familiares, o se fijan en las vidrieras de los locales de venta? Cunto puede invertir en promocin y publicidad? Las ventas que puede conseguir justifican la inversin?

El Plan De MarketingLAS CUATRO PProducto-Precio-Promocin-PlazaEstrategias parciales de comunicacin:Publicidad: Brindar informacin para estimular o crear demanda: Diarios, Revistas, Radio, Televisin y Cine, Via publica y transportes Promocin de Ventas: Contacto personal con el mercado objetivo Consumidor pruebe el producto o servicio. Aumentar la cantidad y frecuencia de consumo. Fortalecer la imagen del producto o servicio. Fidelidad al producto o servicio. Relaciones Pblicas: Se realizan en forma consciente o inconsciente en todos los contactos

LA ORGANIZACIONreas principales de la empresa son: Produccin, Ventas, Administracin y Finanzas.Descripcin de puestos de trabajo. Cantidad de personal a incorporar.Aptitudes, formacin y antecedentes que debe reunir el personal para cubrir la funcin. Establecer el nivel de remuneraciones. Elaborar un programa de trabajo y fijar la lnea de autoridad y responsabilidad. Conocer con amplitud los derechos y obligaciones de las partes en la relacin laboral. Desarrollar algn programa de incentivos conforme al tipo de negocio.

Informacin Econmica-financieraCOSTO DEL PROYECTOLos distintos montos que conforman la inversin total que demanda el proyecto para entrar en operacin.Inversiones Circulantes o Activos de Corto Plazo: Principal funcin es servir de soporte a las ventas.Inventarios, Cuentas por cobrar, etc.Inversiones Fijas o de Largo Plazo: Bienes de carcter instrumental u operativo, dan soporte a la produccin de bienes y servicios.Terrenos, edificios, maquinarias y equipos, vehculos, mobiliario, etc.

Informacin Econmica-financieraCOSTO DEL PROYECTOEjemplo de un Plan de Inversin

La inversin a realizar, como se mencion antes, es para la instalacin de un punto de venta perteneciente a la empresa J & B para la comercializacin directa de los productos que trae de la India:PLAN DE NEGOCIOS PARA EMPRESA IMPORTADORA Y EXPORTADORA DE ARTESANAS. PARA OBTENCIN DE FINANCIAMIENTO PARA PUNTO DE VENTA DE ARTESANIAS DE LA INDIA EN EL CENTRO COMERCIAL SAN MARINO

Informacin Econmica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasInvestigacin de mercado parte del plan de marketing, proyeccin de la demanda del mercado objetivo.Clculo de la Tasa de Expansin de beneficios en caso de negocios en operacin. Anlisis Histrico de Ventas. Clculo de la tasa de crecimiento.Informacin de publicaciones especializadas, censos econmicos, cmaras empresariales, etc.Obtener informacin sobre las ventas de la competencia o negocios similares en otras zonas. Verificar el comportamiento del sector en el cual la empresa va a desarrollar su actividad.

Informacin Econmica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasPLAN DE NEGOCIOS PARA AMPLIACION DE RESTAURANTE. OBTENCION DE FINANCIAMIENTO PARA COMPRA DE MAQUINARIAS DE CADENA DE FRIO

Tasa Histrica de Expansin de BeneficiosMtodo de valoracin de empresas en marcha basado en el valor actual de los flujos de caja operativos descontados: Tasa a la cual se puede esperar que crezcan los flujos de caja en el periodo de planeacin llamado valor horizonte.Se calcula en funcin de:RentabilidadPoltica de distribucin de dividendosEstructura de financiamiento

Tasa Histrica de Expansin de BeneficiosNomenclatura

Inversin Permanente.- en funcin de:Utilidad o rendimiento (rentabilidad de la empresa)Monto de utilidades que no se reparten, es decir polticas de retencin de utlidades (autofinanciamiento: (bxB))Estructura de financiamiento

Tasa Histrica de Expansin de BeneficiosFRMULAS APLICADASPatrimonio (P)Acciones en circulacin (N)Utilidad del Ejercicio (Bo)

Tasa Histrica de Expansin de BeneficiosSUPUESTOSUna vez determinada la tasa anual g a la que se esperara que crezca la empresa, se puede asumir que en esa misma medida podran crecer los flujos de caja libres a partir del ltimo ao de proyeccin detallada y a perpetuidad.

En la prctica se puede calcular esa tasa g, para los tres ltimos aos de operacin y sacar un promedio histrico y asumir ese promedio como tasa de crecimiento para obtener el valor residual o valor horizonte.

Sea que se tome el promedio de tasa de expansin o la del ltimo ao, siempre debemos sustentarla, realizando un anlisis donde se asume el crecimiento y su permanencia en el tiempo, especialmente a perpetuidad.

Tasa Histrica de Expansin de BeneficiosSUSTENTACIN O JUSTIFICACIN LGICA

Sostener que una empresa pueda crecer indefinidamente a un ritmo g superior al tipo de rendimiento medio de la economa?Que la empresa podr sostener ventajas permanentes frente a otras empresas con las cuales est compitiendo y de esa manera asegurar un crecimiento continuo a un nivel anual g?Es admisible que una empresa tenga una demanda creciente por tiempo indefinido para sus productos, independiente del cambio tecnolgico, aparicin de bienes sustitutos, etc?

Las contestaciones a las preguntas anteriores sern las que nos ayuden a justificar o no el nivel asumido para la tasa de crecimiento g en el largo plazo.

Tasa Histrica de Expansin de BeneficiosRECOMENDACIONES PARA EL ANALISTAAplicar la tasa de crecimiento anual g a un periodo no superior a 10 aos, y despus mantener constantes los flujos de cajaAnalizar el tipo de producto que elabora la empresa y determinar en que fase de penetracin en el mercado se encuentra o si es mercado de reposicinDefinir si no hay peligros reales o potenciales que muestren la posibilidad de erosin de la rentabilidad de la empresa que est valorando, ataques de la competencia. Establecer si la empresa ha logrado determinadas ventajas competitivas que normalmente se basan en la existencia de barreras de entrada (Economas de escala, Diferenciacin del producto, Necesidades de financiamiento)

Informacin Econmica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasClculo de la tasa de expansin de beneficios para:Plan de Negocios de Ampliacin de restaurante

Informacin Econmica-financieraPresupuestos Proyectado de VentasCon la informacin que hemos podido obtener a travs de la Metodologa presentada procedemos a realizar el Presupuesto Proyectado de Ventas (Ingresos) del Plan de Negocios del Restaurante.

Informacin Econmica-financieraAnlisis de Costos del ProyectoCostos Fijos: son los que permanecen constantes independientemente del nivel de produccin ( Sueldos, alquileres, servicios pblicos, entre otros).

Costos Variables: son los que cambian, aumentando o disminuyendo de manera proporcional a la produccin (insumos, materia prima, materiales, entre otros).Punto de Equilibrio:

Informacin Econmica-financieraESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO PERDIDAS Y GANANCIAS

Cuando hemos tenemos el Presupuesto de Ingresos y Gastos culminado podemos proyectar el Estado de Prdidas y Ganancias del Plan de Negocios, para el tiempo de vida til que hemos considerado para efectos de evaluacin del proyecto, a continuacin un ejemplo:

Flujo de Fondos del ProyectoCash Flow Proyectado

El flujo de caja esperado como resultado de la ejecucin de un plan de actividades de la empresa es un presupuesto, (presupuesto de caja o presupuesto financiero) que muestra los movimientos de efectivo dentro de un periodo de tiempo establecido, no el ingreso neto o rentabilidad de la empresa.

Flujo de Fondos del ProyectoVentajasAyuda en analizar el plan de actividades a desarrollar Provee un estimado de las necesidades de crdito y de la capacidad de pagar los crditos y deudas de la empresaPermite controlar la situacin financiera de la empresa durante la ejecucin de las actividadesPuede facilitar la obtencin de crdito:Muestra lo que se piensa hacerEl monto de crdito necesarioEl momento esperado en que habr suficientes fondos para pagar.

Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones UtilizadasPeriodo "0", es aquel en el que se recibe el prstamo y se hacen todas las inversiones. Se conoce tambin como el periodo de pre - operativos.Signo positivo, representa los ingresos en la empresa. Todo dinero que entra a la empresa es un ingreso y lo representaremos como positivo. Signo negativo, significa salidas de dinero de la empresa: gastos, costos, inversiones y compras en general.Calculo del Costo fijo, se obtiene sumando todas aquellas partidas que generan egresos de fondos durante todo el perodo de tiempo y que son independientes del volumen producido.Calculo del Costo Fijo Unitario, al dividir el costo fijo total por la cantidad de unidades producidas.

Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones UtilizadasCostos Variables, son los que cambian en forma directamente proporcional al volumen de operaciones o la cantidad producida de un bien o servicio.Calculo del costo variable unitario, sumando todos aquellos egresos que dependen del volumen de produccin y se les divide por el nmero de unidades que se estima producir. Punto de Equilibrio, es el volumen mnimo de unidades vendidas que se requiere lograr para que los ingresos por ventas sean iguales a sus costos para producir esas ventas. Precio de venta unitario, se calcula tomando el volumen total de ventas dividido por el nmero de unidades que se proyecta vender en ese perodo.

Flujo de Fondos del ProyectoDefiniciones UtilizadasCosto Total, es la suma de los costos fijos y los costos variablesMateria Prima y Otros Insumos: Para cada tipo de empresa es posible elaborar una lista completa que se necesitan, especificando los detalles de calidad y cantidad necesarios. Mano De Obra: No solo es lo correspondiente al salario mensual sino que ser necesario que planee a largo plazo considerando que las prestaciones sociales tambin son parte de los costos. Gastos Generales: Gastos que se hacen peridicamente de arrendamiento, mantenimiento de planta y equipos, publicidad y promocionales, servicios pblicos, otros gastos en que se incurre en la empresa. Gastos Administrativos: Gastos relacionados con el personal administrativo y gerencia del negocio.

ELABORACIN DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADOIngresos deben incluir todas las partidas que generen entradas de dinero. Se dividen en:

Operacionales: provienen de la operacin habitual del negocio, la partida ms comn en sta categora son ventas.No Operacionales: no provienen de la operacin habitual del negocio, ejemplo los ingresos por arriendo, entre otros.

Egresos son todos los que generan salidas de dinero. Se clasifican en:Operacionales, como Insumos o Materia Prima, Remuneracin, La promocin, entre otrosNo operacionales, son los que no son producto de la operacin habitual del negocio Muebles, Maquinarias, Decoracin, etc.

ELABORACIN DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADOEjemplo: Extracto de un Presupuesto de Tesorera para el primer ao de vida til de un proyecto incluyendo los dividendos del crdito al cual se aplicaba con el Plan de Negocios

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTOFuentes de FinanciamientoRecursosPropiosRecursosExternosCapital SocialAumentos de CapitalUtilidades RetenidasProveedoresInstituciones Financieras

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DEL PROYECTOMEDIDAS PARA COMO OBTENER FINANCIAMIENTOConocer que es lo que buscan los prestamistas y los inversionistasCapitalFlujo de EfectivoGarantia SubsidiariaCapacidadCaracterEntreguar a los prestamistas la informacion que deseanPlan de Negocios.Analisis Historico de ultimos tres aos, empresas en operacion.Informacion financiera personal de los promotores del proyecto, emprendedores.Analizar las alternativas de financiamiento Fuentes PersonalesCapital Empresarial InversionistasBancos Comerciales

ASIGNACION ESTRATEGICA DE RECURSOSLa asignacin estratgica de recursos debe estar relacionada con los factores clave de xito para la empresa, como pueden ser:Comprar tecnologa de punta.Contratar mejor personal.Invertir en capacitacin.Mejorar la calidad de los productos y servicios.Mejorar la forma de distribucin. Mejorar la forma de obtener informacin.Mejorar la productividad.Optimizar los procesos.

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOMtodo para Evaluar Inversiones a Largo Plazo

Mtodo No Aproximado para evaluar inversiones de largo plazoCronologa de los Flujos de Caja.Valor de Dinero en el Tiempo.Procedimiento del descuento para homogenizar y hacer comparables las sumas de dinero percibidas.Valor del Dinero en el tiempoEl dinero tiene valor en tiempo y la tasa de inters determina dicho valor.

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOClculo de los Flujos de Caja Operativos

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOCriterios No Aproximados para Evaluar Inversiones a largo plazoSeries Compuestas de Flujos de CajaSe considera el valor presente de una serie de sumas (Flujos de Caja Netos) que se recibirn en el futuro, como resultado de una inversin inicial, expresada en Valor ActualSe encuentra el Valor Presente de cada uno de los Flujos de Caja libres segn el periodo en que se produzcaCosto Promedio Ponderado de Capital (Kp)Tasa de Descuento que traen a Valor Presente los flujos de caja libres del proyectoSe considera los costos ponderados de las fuentes de financiamiento utilizadas

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOEjemplo Clculo CPPC

Fuente De FinanciamientoValor% ParticipacinTasa Nominal %Costo Ponderado de Cada FuenteCapital Social35,000.0016.28%14.00%2.27%Prstamo180,000.0083.72%18.00%15.07%Inversin Total215,000.00100.00%Kp17.34%

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOActualizacin de Flujos de Caja Libres

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del ProyectoVALOR ACTUAL NETO (VAN)Valor Presente Neto (VPN) es la diferencia entre el valor actual de los flujos netos de caja de un proyecto y la inversin neta requerida.Formulacin Conceptual:

Criterio de DecisinSi el VAN es mayor que cero, se puede aceptar el proyecto, caso contrario se rechazaSi el VAN es menor que cero, el proyecto no es viable ya que no permite recuperar la inversin en trminos de Valor ActualVAN= SUM. VA FNCL - INVERSION

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del ProyectoRAZON BENEFICIO / COSTO (B/C) Indice de Rentabilidad la sumatoria de los flujos netos de caja actualizados se divide para la inversin.Formulacin Conceptual:

Criterio de DecisinSi la razn B/C es mayor que uno, se debe aceptar el proyecto, caso contrario se rechaza. Significa que el VAN es Positivo.B/C= SUM. VA FNCL / INVERSION

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del ProyectoTASA INTERNA DE RETORNO (TIR)Tasa de Descuento que hace que el valor presente neto sea cero, hace que el valor presente de los flujos de caja que genere el proyecto sea exactamente igual a la Inversin.Formulacin Conceptual:

Criterio de DecisinSi la TIR es mayor que el Costo Promedio Ponderado de Capital (Kp) se acepta el proyecto, caso contrario se rechaza.TIR= SUM. (VA FNCLi) / (1+r)^i - INVERSION

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del ProyectoPERIODO DE RECUPERACION REAL PAYBACK (PRR)Tiempo que tarda la inversin en ser recuperada en base a los flujos netos de caja actualizados que genere el proyecto.Formulacin Conceptual:

Criterio de DecisinCriterio de liquidez antes que rentabilidad. Permite tomar decisiones en situaciones de riesgo.PRR= n hasta que SUM FNCLi = INVERSION

ANALISIS DE VIABILIDAD DEL PROYECTOIndicadores de Viabilidad del ProyectoANALISIS DE LA CAPACIDAD DE PAGOConforme a las alternativas de financiamiento, calculamos el Indice de Cobertura de Deuda, a partir de la Utilidad Operativa del Estado de Prdidas y Ganancias Proyectado para la vida til del Proyecto, y el valor de los Dividendos del Crdito

Criterio de DecisinEl proyecto tiene que tener capacidad de pago mayor a 1 en promedio. Criterio bsico de viabilidad de un proyecto cuando los recursos financieros provienen de instituciones de crdito.

ICD= UTILIDAD OPERATIVA / DIVIDENDO

RESUMEN EJECUTIVO

Marco legal y estructura de organizacin.Informacin sobre el mercado que atender la empresa.Resumen del plan de ventas.Resumen de la situacin financiera.Comentarios sobre las finanzas para facilitar el entendimiento de los factores comerciales que afectan las cifras histricas.Mostrar cmo los resultados pueden ser afectados por cambio en las variables de riesgo ms importantes.

Una descripcin del pasado y del futuro proyectado en trminos financieros.Demostrar que el plan de negocios representa una oportunidad que no puede rechazarse.Una explicacin de cmo se pretende que el inversionista o financiero entreguen los recursos econmicos necesarios. La extensin del resumen ejecutivo debe incluir el mnimo de cuartillas posibles, que permitan a los inversionistas comprender e interesarse en el plan.

Los puntos que no pueden faltar en el contenido de un resumen ejecutivo pertenecientes a un plan de negocios son:

Fallas usuales en la elaboracin de planes de negocios

No contienen anlisis comparativos de cifras histricas.No est bien elaborado el presupuesto. No se consideran los factores sociales, econmicos y polticos.No se consideran todos los costos y gastos que requiere el proyecto.No se hace un estudio de factibilidad.No se menciona la rentabilidad y el tiempo de recuperacin del capital (Anlisis de Viabilidad).No se realiza una investigacin de mercado.No se tiene informacin administrativa, contable y fiscal confiable.No se tiene informacin de la competencia.No tienen soportes reales las cifras de las proyecciones financieras y de ventas.Falta de presentacin y mala redaccin.

CONSIDERACIONES FINALESEs un documento escrito orientado a definir metas, proyecciones y pasos a seguir as como las caractersticas de un proyecto o negocio.Reduce la curva de aprendizaje, minimiza la incertidumbre y el riesgo del inicio o crecimiento de una empresa.Facilita el anlisis de viabilidad, factibilidad tcnica y econmica de un proyecto.Es la carta de presentacin del empresario, los capitalistas de riesgo se basan en l para evaluar los proyectos que reciben y decidir la factibilidad de la inversin.El Plan de Negocios debeTransmitir los factores que Harn de la EmpresaUn Exito,