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Ebitda: entenda o conceito e o clculo desse

importante indicador de desempenho

Observar o lucro ou prejuzo insuficiente para analisar a performance da empresa foco na gerao

operacional de caixaPor Equipe InfoMoney

SO PAULO - Em pocas de divulgao de resultados corporativos muitos investidores costumamanalisar os demonstrativos divulgados pelas empresas. Mesmo comparando com as projees dosanalistas, difcil entender se o resultado anunciado foi bom ou ruim, graas s contas tidas comoconfusas por aqueles menos experientes.

Um indicador financeiro bastante utilizado pelas empresas de capital aberto e pelos analistas demercado o chamado Ebitda, tambm conhecido como Lajida, cujo conceito ainda no claro para

muitas pessoas. A sigla corresponde a Earning Before Interests, Taxes, Depreciation andAmortization", ou seja, lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao.

O que o EbitdaEm linhas gerais, o Ebitda representa a gerao operacional de caixa da companhia, ou seja, o quantoa empresa gera de recursos apenas em suas atividades operacionais, sem levar em considerao osefeitos financeiros e de impostos. Difere do Ebit, conhecido como o lucro na atividade, no que serefere depreciao e amortizao. O Ebit considera estes efeitos contbeis.

A utilizao do Ebitda ganha importncia, porque analisar apenas o resultado final da empresa (lucro

ou prejuzo) muitas vezes tem sido insuficiente para avaliar seu real desempenho em um dadoperodo, j que muitas vezes influenciado por fatores difceis de serem mensurados. Confira asaplicaes e limitaes do conhecido Ebitda.

Como calcular o Ebitda?Um primeiro passo calcular o lucro operacional, que, de acordo com o critrio utilizado no Brasil, obtido como a subtrao, a partir da receita lquida, do custo dos produtos vendidos (CPV), dasdespesas operacionais e das despesas financeiras lquidas (despesas menos receitas com juros e outrositens financeiros). Vale lembrar que a definio de lucro operacional em boa parte do mundo exclui oresultado financeiro.

J para calcular o Ebitda, preciso somar do lucro operacional a depreciao e amortizao inclusasno CPV e nas despesas operacionais. Isso porque essas contas no representam sada de caixa efetivano perodo. Em resumo, a depreciao de um equipamento quantifica a perda de sua capacidade

produtiva graas ao uso ou tempo, e, portanto, a perda de seu valor para a empresa. Essa perda, valeressaltar, econmica e no financeira, ou seja, no h um desembolso efetivo de recursos no perodo.

Outra conta que deve ser acrescentada no Ebitda a despesa financeira lquida, que foge do escopo deanlise do indicador, ou seja, de efetivo desempenho operacional. Ou seja, para o clculo do Ebtida,adicionam-se os juros, depreciao e amortizao ao Lucro Operacional Lquido antes dos impostos.

Vale lembrar que muitas empresas j publicam diretamente o indicador, que no de divulgaoobrigatria de acordo com as regras da CVM. Isso tende a facilitar a anlise, embora muitos analistascritiquem as diferentes metodologias adotadas, principalmente em relao a itens extraordinrios.

Aplicao do Ebitda

http://www.infomoney.com.br/noticias/noticia/459484http://www.infomoney.com.br/noticias/noticia/459484

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O indicador pode ser utilizado na anlise da origem dos resultados das empresas e, por eliminar osefeitos dos financiamentos e decises contbeis, pode medir com mais preciso a produtividade e aeficincia do negcio.

Como percentual de vendas, ou margem Ebitda, pode ser utilizado para comparar as empresas quanto eficincia dentro de um determinado segmento de mercado. Alm disso, a variao do indicador deum ano em relao a outro mostra aos investidores se uma empresa conseguiu ser mais eficiente ouaumentar sua produtividade.

Por outro lado, como ressalva, vale lembrar que o Ebitda pode dar uma falsa idia sobre a efetivaliquidez da empresa. Alm disso, o indicador no considera o montante de reinvestimento requerido(pela depreciao), fator especialmente crtico nas empresas que apresentam ativos operacionais devida curta.

Assim, o Ebitda um indicador financeiro muito relevante, mas que deve ser utilizado combinadocom outros indicadores de desempenho para fornecer uma viso mais apropriada da performance daempresa. Ainda assim, certamente o mais acompanhado pelos analistas e acaba ganhando bastanteimportncia tambm na anlise de crdito e nos mltiplos de avaliao de empresas.