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Informe Económico Semanal 1
A la par de una mejora en el contexto internacional, la plaza financiera local ha pasado a mostrar una evolución más favorable en el comienzo de 2019, con incrementos en los precios de bonos y acciones y un deslizamiento a la baja del tipo de cambio. De hecho, tras oscilar levemente por arriba del piso de la “zona de no intervención”, la cotización del dólar llegó a perforarlo esta semana, motivando las primeras compras de divisas del BCRA desde el inicio del nuevo esquema monetario lanzado el 1ro de octubre pasado, con el objetivo de evitar una apreciación excesiva del peso.
En lo que hace a los acontecimientos a nivel global, a pesar que aún persisten riesgos, dos elementos que habían generado tensiones durante 2018, incidiendo sobre los flujos de capitales hacia los mercados emergentes y la Argentina (como el rumbo de la política monetaria en los EE.UU. y la disputa comercial entre este país y China), han venido mostrando signos de distensión. A ello se sumó el “efecto Bolsonaro” en Brasil, en la medida que tras la asunción del nuevo presidente se aceleró el ingreso de capitales al vecino país, presionando a la baja la cotización del Real, lo cual siempre quita presión en la plaza cambiaria a este lado de la frontera.
El mayor apetito por riesgo, que dio aire a las bolsas en los EE.UU. y otras economías desarrolladas y emergentes, también incidió a nivel local, impulsando los precios de acciones y títulos públicos. El índice Merval experimentó una suba de 20% en poco más de 2 semanas, volviendo a niveles de septiembre, al tiempo que la prima de riesgo país, medida por el índice EMBI+, retrocedió hasta los 706 puntos básicos, luego de haber alcanzado un máximo de 832 puntos a fines de diciembre.
Acompañando esta tendencia, el peso también se apreció, aunque en un contexto en el que ya venía mostrando una mayor fortaleza desde la implementación del nuevo esquema de política monetaria, conjugado con un marco más general de normalización de las cuentas del sector externo.
Más concretamente, durante los primeros días de la última semana, la cotización del dólar pasó a moverse prácticamente sobre la banda inferior de la “zona de no intervención”, perforándola luego el jueves y el viernes, a pesar de las compras de divisas realizadas por el BCRA. Con un piso de la “zona de no intervención” en $37,36 el jueves, el tipo de cambio contra el dólar llegó a cotizar en un mínimo de $37,08 al cierre de la jornada, 0,7% por debajo del límite inferior de la banda cambiaria, pese a la licitación para la compra de USD 20 millones por parte del BCRA. Luego, el viernes, el BCRA licitó otros USD 40 millones, pero la cotización siguió manteniéndose por debajo del piso de la banda ($37,38), promediando $37,10 en la jornada y tocando mínimos de $36,9.
Como contrapartida de dichas compras de divisas, el Banco Central volcó al mercado $2.230 millones y, en línea con lo que prevé el actual esquema monetario-cambiario, los pesos inyectados por este tipo de intervenciones (orientadas a sostener el tipo de cambio nominal e incrementar las reservas internacionales) se tradujeron automáticamente en un aumento de la meta de Base Monetaria, en la medida que refleja una mayor demanda de dinero. Para el mes de enero, el impacto de esas dos operaciones implicó un aumento de la meta de Base Monetaria de $1.534 millones. Esto le permitió al BCRA continuar renovando sin mayores inconvenientes las subastas diarias de Leliqs durante la última semana, reduciendo incluso la tasa pagada por estos instrumentos, la cual tocó 58,1% el día viernes, tras mantenerse estable en torno al 59% durante todo el mes de diciembre.
En síntesis, con un contexto global más favorable, que impulsa una mayor demanda de activos de economías emergentes, incluyendo a la Argentina, conjugado con una mejora de las cuentas externas y altas tasas de interés domésticas, la plaza cambiaria local opera con tranquilidad y, de hecho, el tipo de cambio comenzó el año con una presión bajista, la cual llevó a perforar la banda inferior de la “zona de no intervención” y disponer las primeras compras de dólares del BCRA desde el lanzamiento del nuevo esquema monetario. Asimismo, los pesos volcados al mercado como contrapartida de las compras de reservas le están dejando margen a la autoridad monetaria para que renueve sin mayores inconvenientes los vencimientos de Leliqs, retomando una gradual tendencia a la baja de la tasa pagada por estos instrumentos, tras la estabilidad verificada en diciembre. Si bien el BCRA mantendrá la cautela en su política de compra de divisas y por ende de baja de tasas (considerando que tal como fue anunciado las licitaciones serán de hasta USD 50 millones por día, con una inyección de pesos acumulada mensual que no podrá exceder el 2% de la meta original de Base Monetaria), el inicio del año ha sido positivo, consolidándose la distensión iniciada tres meses atrás en la plaza financiera doméstica.
Positivo inicio de 2019 en el plano financiero - Pág. 2
La marcha de los mercados - Pág. 5
Estadístico - Pág. 7
INFORME ECONÓMICO SEMANAL Nº 479 – 11 de Enero de 2019
Informe Económico Semanal 2
POSITIVO INICIO DE 2019 EN EL PLANO FINANCIERO
A la par de una mejora en el contexto internacional, la plaza financiera local ha pasado a mostrar una evolución más favorable en el comienzo de 2019, con incrementos en los precios de bonos y acciones y un deslizamiento a la baja del tipo de cambio. De hecho, tras oscilar levemente por arriba del piso de la “zona de no intervención”, la cotización del dólar llegó a perforarlo esta semana, motivando las primeras compras de divisas del BCRA desde el inicio del nuevo esquema monetario lanzado el 1ro de octubre pasado, con el objetivo de evitar una apreciación excesiva del peso.
En lo que hace a los acontecimientos a nivel global, a pesar que aún persisten riesgos, dos elementos que habían generado tensiones durante 2018, incidiendo sobre los flujos de capitales hacia los mercados emergentes y la Argentina (como el rumbo de la política monetaria en los EE.UU. y la disputa comercial entre este país y China), han venido mostrando signos de distensión. A ello se sumó el “efecto Bolsonaro” en Brasil, en la medida que tras la asunción del nuevo presidente se aceleró el ingreso de capitales al vecino país, presionando a la baja la cotización del Real, lo cual siempre quita presión en la plaza cambiaria a este lado de la frontera. En Estados Unidos, si bien la Reserva Federal subió nuevamente la tasa de referencia en su última reunión en diciembre pasado, ha venido señalando también un cambio hacia una posición más cauta en el futuro, a partir de indicadores que apuntan a una desaceleración en el crecimiento de la economía norteamericana. Esto se ha traducido, a su vez, en expectativas de menores presiones inflacionarias y por ende menores subas en la tasa de referencia durante el corriente año, y en un descenso en la tasa del bono del Tesoro a 10 años, cuyos incrementos a lo largo de 2018 habían gatillado salidas de capitales de los mercados emergentes, alimentando la corrida cambiaria a nivel local. En paralelo, también se observan avances en las negociaciones comerciales entre los EE.UU. y China, cuyas delegaciones comerciales se encontraron esta semana en Beijing, despejando temores sobre el impacto que una eventual guerra comercial entre ambas naciones podría tener sobre la economía global.
El mayor apetito por riesgo, que dio aire a las bolsas en los EE.UU. y otras economías desarrolladas y emergentes, también incidió a nivel local, impulsando los precios de acciones y títulos públicos. El índice Merval, que resume el comportamiento de las principales acciones de la bolsa local, experimentó una suba de 20% en poco más de 2 semanas, volviendo a niveles de septiembre, al tiempo que la prima de riesgo país, medida por el índice EMBI+, retrocedió hasta los
Índice Merval
21-dic-1828.457
34.167
24.000
26.000
28.000
30.000
32.000
34.000
36.000
+20%
Fuente: Elaboración propia en base a Reuters.
Informe Económico Semanal 3
706 puntos básicos, luego de haber alcanzado un máximo de 832 puntos a fines de diciembre.
Acompañando esta tendencia, el peso también se apreció, aunque en un contexto en el que ya venía mostrando una mayor fortaleza desde la implementación del nuevo esquema de política monetaria. Ello se conjuga, además, con un marco más general de normalización de las cuentas del sector externo, donde se observa una sensible mejora del balance comercial, acompañado por una menor demanda de dólares para atesoramiento y por turismo (en noviembre el arribo de turistas extranjeros por vía aérea se incrementó un 12%, mientras que la salida de argentinos al exterior se redujo un 20%), al que ahora se agrega el inicio de las liquidaciones de la cosecha de trigo.
Más concretamente, durante los primeros días de la última semana, la cotización del dólar pasó a moverse prácticamente sobre la banda inferior de la “zona de no intervención”, perforándola luego el jueves y el viernes, a pesar de las compras de divisas realizadas por el BCRA. Con un piso de la “zona de no intervención” en $37,36 el jueves, el tipo de cambio contra el dólar llegó a cotizar en un mínimo de $37,08 al cierre de la jornada, 0,7% por debajo del límite inferior de la banda cambiaria, pese a la licitación para la compra de USD 20 millones por parte del BCRA. Luego, el viernes, el BCRA licitó otros USD 40 millones, pero la cotización siguió manteniéndose por debajo del piso de la banda ($37,38), promediando $37,10 en la jornada y tocando mínimos de $36,9.
Como contrapartida de dichas compras de divisas, el Banco Central volcó al mercado $2.230 millones y, en línea con lo que prevé el actual esquema monetario-cambiario, los pesos inyectados por este tipo de intervenciones (orientadas a sostener el tipo de cambio nominal e incrementar las reservas internacionales) se tradujeron automáticamente en un aumento de la meta de Base Monetaria, en la medida que refleja una mayor demanda de dinero. Para el mes de enero, el impacto de esas dos operaciones implicó un aumento de la meta de Base Monetaria de $1.534 millones ($529 millones por los 22 días restantes de los 31 días del mes para la operación del jueves, más $1.005 millones por 21 días en el caso de la del viernes), mientras que en los meses subsiguientes el efecto sobre la meta será pleno, por $2.230 millones. Esto le permitió al BCRA continuar renovando sin mayores inconvenientes las subastas diarias de Leliqs durante la última semana, reduciendo incluso la tasa pagada por estos instrumentos, la cual tocó 58,1% el día viernes, tras mantenerse estable en torno al 59% durante todo el mes de diciembre.
En síntesis, con un contexto global más favorable, que impulsa una mayor demanda de activos de economías emergentes, incluyendo a la Argentina, conjugado con una mejora de las cuentas externas y altas tasas de interés
Riesgo País Índice EMBI+ARG – En puntos básicos
453
346
04-sep-18783
21-sep-18588
21-dic-18832
706
250
350
450
550
650
750
850
950
jul-
17
ago
-17
sep
-17
oct-
17
nov-1
7
dic
-17
ene
-18
feb-1
8
ma
r-1
8
abr-
18
ma
y-1
8
jun
-18
jul-
18
ago
-18
sep
-18
oct-
18
nov-1
8
dic
-18
ene
-19
Fuente: Elaboración propia en base a Reuters.
Tipo de cambio y límites de la zona de no intervención En $/USD
11-ene-1948,37
27,51
39,61
28-sep-1840,90
35,51
38,8838,32
37,10
35,40
37,38
25
30
35
40
45
50
55
01/a
go
11/a
go
21/a
go
31/a
go
10/s
ep
20/s
ep
30/s
ep
10/o
ct
20/o
ct
30/o
ct
09/n
ov
19/n
ov
29/n
ov
09/d
ic
19/d
ic
29/d
ic
08/e
ne
18/e
ne
28/e
ne
07/f
eb
17/f
eb
27/f
eb
09/m
ar
19/m
ar
29/m
ar
Banda superior
TCN
Banda inferior
Fuente: Elaboración propia en base a BCRA.
Informe Económico Semanal 4
domésticas, la plaza cambiaria local opera con tranquilidad y, de hecho, el tipo de cambio comenzó el año con una presión bajista, la cual llevó a perforar la banda inferior de la “zona de no intervención” y disponer las primeras compras de dólares del BCRA desde el lanzamiento del nuevo esquema monetario. Asimismo, los pesos volcados al mercado como contrapartida de las compras de reservas le están dejando margen a la autoridad monetaria para que renueve sin mayores inconvenientes los vencimientos de Leliqs, retomando una gradual tendencia a la baja de la tasa pagada por estos instrumentos, tras la estabilidad verificada en diciembre. Si bien el BCRA mantendrá la cautela en su política de compra de divisas y por ende de baja de tasas (considerando que tal como fue anunciado las licitaciones serán de hasta USD 50 millones por día, con una inyección de pesos acumulada mensual que no podrá exceder el 2% de la meta original de Base Monetaria), el inicio del año ha sido positivo, consolidándose la distensión iniciada tres meses atrás en la plaza financiera doméstica.
Tasas LELIQ En %
72,00
74,05
72,50
58,45
67,18
73,52
71,76
59,10
58,1156
58
60
62
64
66
68
70
72
74
76
01-o
ct
08-o
ct
16-o
ct
23-o
ct
30-o
ct
07-n
ov
14-n
ov
22-n
ov
29-n
ov
07-d
ic
14-d
ic
21-d
ic
03-e
ne
10-e
ne
Tasa Máxima
Tasa Promedio
Fuente: Elaboración propia en base a BCRA.
Informe Económico Semanal 5
LA MARCHA DE LOS MERCADOS Mercado Cambiario
BCRA
Préstamos y Depósitos
Tasa de Interés y Riesgo País
39,50
37,5137,39
10
15
20
25
30
35
40
45
ene/17 abr/17 jul/17 oct/17 ene/18 abr/18 jul/18 oct/18 ene/19
DOLAR REF., CONTADO CON LIQUIDACION Y BLUE
BLUE CCL TC Oficial
53,00
45,50
41,54
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
ene/17 abr/17 jul/17 oct/17 ene/18 abr/18 jul/18 oct/18 ene/19
NDF
1 AÑO 6 MESES 3 MESES
65.823
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
-1.500
-1.000
-500
0
500
1.000
ene/11 ene/12 ene/13 ene/14 ene/15 ene/16 ene/17 ene/18
RESERVAS Y COMPRAS NETAS BCRA (USD millones)
CN RI (eje der.)
36,1%
17,5%
42,6%
10%
20%
30%
40%
50%
ene/13 ene/14 ene/15 ene/16 ene/17 ene/18 ene/19
AGREGADOS MONETARIOS(variación anual)
BM M2 Privado M3
15.339
29.249
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
ene/11 ene/12 ene/13 ene/14 ene/15 ene/16 ene/17 ene/18
SISTEMA - DEPOSITOS Y PRESTAMOS PRIVADOS EN USD(USD millones)
PRESTAMOS DEPOSITOS
2.037.477
1.570.843
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
1.600.000
1.800.000
2.000.000
2.200.000
ene/1
4
jul/14
ene/1
5
jul/15
ene/1
6
jul/16
ene/1
7
jul/17
ene/1
8
jul/18
ene/1
9
SISTEMA - DEPOSITOS Y PRESTAMOS PRIVADOS EN $ ($ millones)
DEPOSITOS PRESTAMOS PM 20 días ($)
730
264
226
100
200
300
400
500
600
700
800
900
ene/15 jul/15 ene/16 jul/16 ene/17 jul/17 ene/18 jul/18 ene/19
RIESGO PAIS (pb)
EMBI+ARG EMBI+BRA EMBI+MEX
57,36
63,14
46,94
10
20
30
40
50
60
70
80
ene/16 jul/16 ene/17 jul/17 ene/18 jul/18 ene/19
TASAS DE INTERES (%)
CALL ADELANTOS BADLAR PRIV.
Informe Económico Semanal 6
LA MARCHA DE LOS MERCADOS (CONTINUACIÓN) Política Monetaria EEUU y Rendimiento Bonos de Países Desarrollados
Credit Default Swaps Corporativos
Volatilidad S&P 500 e Indices Bursátiles Regionales
Precio de Materias Primas
0
1
2
3
4
5
6
nov/0
3
nov/0
4
nov/0
5
nov/0
6
nov/0
7
nov/0
8
nov/0
9
nov/1
0
nov/1
1
nov/1
2
nov/1
3
nov/1
4
nov/1
5
nov/1
6
nov/1
7
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8
TASAS DE INTERES EEUU (%)
TREASURY 10 AÑOS TREASURY 2 AÑOS FED FUNDS
0
1
2
3
4
5
6
7
8
ene/0
9
ene/1
0
ene/1
1
ene/1
2
ene/1
3
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4
ene/1
5
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6
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7
ene/1
8
BONOS SOBERANOS 10 AÑOS - TASAS (%)
EEUU ALEMANIA ITALIA ESPAÑA
0
300
600
900
1.200
1.500
1.800
2.100
0
40
80
120
160
200
240
280
ene/0
9
ene/1
0
ene/1
1
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2
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3
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4
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5
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6
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7
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8
CDS CORPORATIVOS - EEUU (b.p.)
CDX North America IG CDX North America HY - eje derecho
IG - Investment Grade / HY - High Yield
0
300
600
900
1.200
1.500
1.800
2.100
0
40
80
120
160
200
240
280
ene/0
9
ene/1
0
ene/1
1
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2
ene/1
3
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4
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5
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6
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7
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8
CDS CORPORATIVOS - EUROPA (b.p.)
iTraxx Europe (IG) iTraxx Crossover (HY) - eje derecho
IG - Investment Grade / HY - High Yield
0
10
20
30
40
50
60
ene/0
9
ene/1
0
ene/1
1
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2
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3
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4
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5
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6
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8
VOLATILIDAD ESPERADA - S&P 500
VIX
0
50
100
150
200
250
300
350
ene/0
9
ene/1
0
ene/1
1
ene/1
2
ene/1
3
ene/1
4
ene/1
5
ene/1
6
ene/1
7
ene/1
8
ene/1
9
INDICES BURSATILES MSCI (ENE 2009 = 100)
Europa Norteamerica Asia-Pacifico Emergentes Latam BRIC
80
100
120
140
160
180
200
220
100
160
220
280
340
400
460
520
ene/0
8
ene/0
9
ene/1
0
ene/1
1
ene/1
2
ene/1
3
ene/1
4
ene/1
5
ene/1
6
ene/1
7
ene/1
8
COMMODITIES - INDICES
Thomson Reuters/Core Commodity CRB TR/CC CRB Ex-Energy (eje derecho)
48,0
334
356
250
300
350
400
450
500
5
20
35
50
65
80
ene/15 jul/15 ene/16 jul/16 ene/17 jul/17 ene/18 jul/18 ene/19
PETROLEO Y SOJA
Petroleo - WTI (USD/barril) Soja EEUU (USD/TN) - eje der. Soja Brasil
Informe Económico Semanal 7
ESTADISTICO
ACTIVIDAD Fecha Dato m/m a/a Anual SECTOR FISCAL Fecha Dato m/m a/a Anual
Nivel General Recaudación AFIP ($ mm)(*) nov-18 300.119 -4,0% 33,7% 30,7%
PIB-INDEC ($mm-2004) III-18 695.664 -0,7% -3,5% -1,4% IVA nov-18 96.792 -12,6% 30,3% 45,0%
EMAE (2004=100) oct-18 143,0 0,9% -3,9% -1,7% Ganancias nov-18 65.415 2,6% 37,9% 33,1%
Índice Líder-UTDT (1993=100) nov-18 183,8 -4,2% -19,3% 1,7% Sistema seguridad social nov-18 74.592 0,0% 22,6% 25,0%
Sectores Derechos de exportación nov-18 14.715 4,7% 228,5% 57,6%
EMI nov-18 // // -13,3% -3,8% Gasto primario ($ mm) nov-18 267.560 2,0% 32,2% 22,4%
IPI-FIEL (1993=100) nov-18 144,8 -1,6% -7,4% -2,3% Remuneraciones nov-18 35.311 5,40% 24,6% 18,8%
ISAC nov-18 188,7 -7,0% -15,9% 2,7% Prestaciones Seguridad Social nov-18 109.227 0,8% 21,3% 26,2%
ISE (2004=100) sep-18 111,8 -11,8% -10,1% 1,6% Transferencias al sector privado nov-18 62.295 7,6% 48,6% 27,6%
Indicadores de Inversión Gastos de capital nov-18 18.238 -23,2% 50,6% -4,2%
FBKF-INDEC ($mm-2004) III-18 138.728 -8,1% -11,2% 1,7% Resultado primario ($ mm) nov-18 -33.770 // -4.109 80.840
Intereses ($ mm) nov-18 39.114 // 139,1% 70,5%
Resultado fiscal ($ mm) nov-18 -72.884 // -26.863 -56.235
(*) Recaudación incluye ingresos coparticipables a las provincias.
PRECIOS Fecha Dato m/m a/a Anual* INDICADORES DE CONSUMO Fecha Dato m/m a/a Anual
IPC Nacional-INDEC nov-18 179,6 3,2% 48,5% 43,9% Supermercados (País - $ mm) oct-18 43.388 8,7% 33,7% 26,3%
IPC GBA-INDEC nov-18 178,9 2,9% 48,0% 43,1% Supermercados (abril 2016 = 100) oct-18 24.987 2,8% -10,0% //
Expectativas de inflación** dic-18 // // 30,0% // Shopping (AMBA - $ mm) oct-18 6.649 15,6% 16,6% 24,5%
Precios mayoristas (1993=100) nov-18 273,9 0,1% 74,1% 71,3% Shoppings (abril 2016 = 100) oct-18 3.670 11,1% -18,6% //
Precios implícitos del PIB (2004=100) III-18 2135,4 13,5% 40,8% // Electrodomésticos (País - $ mm) sep-18 6.218 -18,8% -1,8% 33,8%
(*) Variación con respecto a Diciembre del año anterior.Patentamiento (País - Unidades) dic-18 28.271 -28,8% -40,6% -10,9%
(**) Mediana para los próximos 12 meses y var. en puntos porcentuales.Patentamiento (CABA -Unidades) dic-18 5.780 -24,4% -32,8% -6,6%
Confianza del Consumidor (País) dic-18 36,0 12,1% -16,7% -17,3%
Confianza del Consumidor (CABA) dic-18 39,0 10,2% -18,5% -17,9%
Impuestos LNA* ($ mm) nov-18 112.327 1,4% 36,2% 34,1%
(*) Impuestos ligados al nivel de actividad; incluye SSS, IVA-DGI, Internos, Combustibles, IDCB.
SECTOR EXTERNO Fecha Dato m/m a/a Anual LABORALES Y SOCIALES Fecha Dato m/m a/a Anual
Exportaciones (USD mm) nov-18 5.344 -0,2% 14,5% 4,2% Desempleo país (%) III-18 9,0 -0,6 pp 0,7 pp 0,5 pp
Primarios nov-18 1.165 5,4% 30,6% -8,7% Desempleo GBA (%) III-18 10,5 -0,9 pp 0,9 pp 0,7 pp
MOA nov-18 1.787 -12,2% 2,6% 0,8% Tasa de actividad país (%) III-18 46,7 0,3 pp 0,4 pp 0,9 pp
MOI nov-18 1.865 3,1% 8,9% 9,2% Asalariados sin aportes (%) I-18 33,9 -0,4 pp 0,6 pp //
Combustibles y energía nov-18 528 30,4% 63,5% 80,6% Salarios nominales (Oct-2016=100) oct-18 161,1 3,7% 26,2% 24,2%
Importaciones (USD mm) nov-18 4.365 -14,0% -29,2% -0,1% S. privado registrado oct-18 163,9 3,8% 27,8% 24,9%
Saldo comercial (USD mm) nov-18 979 252,2% -166% -30,9% S. privado no registrado oct-18 156,6 1,7% 21,9% 24,1%
T.C.R. multilateral (17-dic-15=100) nov-18 118,1 -6,1% 35,6% 22,5% Salarios Reales (*) oct-18 90,0 -1,6% -13,5% -4,9%
T.C.R. bilateral (17-dic-15=100) nov-18 117,1 -5,5% 44,9% 26,5% S. privado registrado oct-18 91,5 -1,5% -12,4% -4,6%
Materias primas (dic 2001=100) nov-18 196,3 -1,9% -2,3% 4,2% S. privado no registrado oct-18 87,5 -3,5% -16,5% -4,8%
Conversor de precio (a usd/tn) soja y trigo 2,7216 maiz 2,540116(*) Ajustado por inflación estimada sobre promedios provinciales e indicadores privados.
COMMODITIES * Fecha 1 mes 6 meses 1 año a/a ECONOMÍA INTERNACIONAL Fecha Dato m/m a/a Anual*
Soja (USD / Tn) 11-01-19 330,1 343,7 353,7 -5,0% IPC Brasil (base jun 1994 =100) nov-18 593,7 -0,21% 4,0% 3,5%
Maíz (USD / Tn) 11-01-19 148,8 155,0 161,4 8,2% IPC Estados Unidos (base dic 1982=100) nov-18 252,9 0,02% 2,5% 2,0%
Trigo (USD / Tn) 11-01-19 190,8 194,5 205,8 -20,3% IPC China nov-18 141,6 -0,29% 2,5% 1,4%
Petróleo (USD/ Barril) 11-01-19 51,5 53,4 54,0 -18,7% IPC Eurozona (base dic 2005=100) nov-18 104,7 0,23% 2,4% 2,0%
(*) Contratos futuros en Golfo de México para agropecuarios y WTI para petróleo. (*) Variación con respecto a Diciembre del año anterior.
INDICADORES DE LA PRÓXIMA SEMANA
Indicador Fuente Período Fecha de publicación
Índice de Precios al Consumidor (IPC). INDEC dic-18 Martes 15 de enero
Índice del Costo de la Construcción (ICC). INDEC dic-18 Jueves 17 de enero
Sistema de índices de precios mayoristas (SIPM). INDEC dic-18 Jueves 17 de enero
Informe Económico Semanal 8
GLOSARIO
m/m Variación mes actual contra mes anterior mm En millones
a/a Variación mes actual contra igual mes del año anterior p.p. Puntos porcentuales
Anual Variación acumulado al último mes contra igual acumulado año anterior p.b. Puntos básicos
Fuentes: INDEC, BCRA, Mecon, Reuters, O.J. Ferreres, UTDT – CIF, FIEL, DGEyC – GCBA, Gobierno de San Luís.
ESTADISTICO (Continuación)
DEPOSITOS $ (mill.) 02/01/2019 VAR 1 SEM VAR 1 MES VAR 1 AÑO 04/01/2019 1 SEM 1 MES 1 AÑO 2018
SPNF 2.037.477 2,7% 7,2% 41,7% Dólar ($/U$S) 37,39 -3,1% -1,4% 101,0% 99,2%
Vista 1.030.352 2,8% 12,4% 23,3% NDF 3 meses 41,54 -3,7% -1,4% 111,9% 111,1%
Pzo Fijo 1.007.125 2,5% 2,5% 66,5% NDF 6 meses 45,50 -3,3% -1,7% 121,8% 120,9%
Sector Público 674.987 -4,3% -9,8% 97,2% NDF 1 año 53,00 -2,7% -0,8% 137,5% 136,8%
Total 2.744.066 0,7% 1,9% 53,8% DÓLAR FINANCIERO 37,51 -3,1% 0,0% 101,0% 102,5%
BLUE 39,50 -0,6% 8,2% 104,0% 105,4%
DEPOSITOS USD (mill.) 02/01/2019 VAR 1 SEM VAR 1 MES VAR 1 AÑO Real (R$/U$S) 3,72 -4,1% -4,0% 14,9% 12,2%
SPNF 29.249 0,2% 3,1% 11,0% Euro (U$S/€) 1,14 -0,3% 0,4% -5,6% -5,0% Vista 21.969 -0,1% 3,2% 8,8% YEN 109 -2,2% -4,1% -3,7% -3,7% Pzo Fijo 7.280 1,3% 3,0% 18,4% PESO CHILENO 681 -2,3% 1,3% 12,5% 10,8%Sector Público 4.043 -1,8% 23,7% -11,5% Onza troy Londres (U$S) 1.285 0,8% 3,8% -2,9% -1,4%Total 33.481 -0,1% 5,3% 7,1% Fuente: BCRA, Reuters
Fuente: BCRA
PRESTAMOS ($ millones) 02/01/2019 VAR 1 SEM VAR 1 MES VAR 1 AÑO 04/01/2019 V. SEM (bp) V. MES (bp) V. AÑO (bp) V. 2018 (bp)
Sector público 29.929 15,7% 1,1% -2,0% EMBI + Argentina 730 -99 6 374 380Sector financiero 52.217 1,5% 2,4% 31,4% EMBI + Brasil 264 -10 -10 39 23SPNF Total 1.570.843 0,7% -0,5% 19,5% EMBI + México 226 -12 -13 43 38
- Adelantos 144.266 -3,1% -1,6% 19,1% Fuente: Ambito Financiero
- Documentos 250.452 -0,1% -0,9% -10,5% - Hipotecarios 210.887 0,0% 0,7% 73,8% - Prendarios 97.914 0,5% -1,1% 12,4% - Personales 419.389 -0,5% -0,3% 21,1% 04/01/2019 1 SEM 1 MES 1 AÑO 2018 - Tarjetas 374.636 4,8% -1,4% 29,3% MERVAL 32.303 9,4% 1,6% 1,1% 7,4% - Otros 73.297 -0,6% 2,9% 7,2% MERVAL ARGENTINA 29.439 9,1% 2,2% -7,0% -1,4%Total 1.652.989 0,9% -0,4% 19,4% BURCAP 95.398 9,1% -0,5% 5,8% 11,0%Fuente: BCRA BOVESPA 91.841 7,5% 3,1% 16,8% 20,2%
MEXBOL 42.455 2,5% 1,3% -14,7% -14,0%DOW JONES 23.433 1,3% -6,1% -6,5% -5,2%
BASE MON. ($ millones) 02/01/2019 VAR 1 SEM VAR 1 MES VAR 1 AÑO S&P 500 2.532 1,7% -6,1% -7,1% -5,3%
B.M. 1.385.096 -0,7% 11,2% 28,4% ALEMANIA DAX 10.768 3,7% -3,9% -18,2% -16,6% - Circulante 860.000 2,2% 16,7% 9,0% FTSE 100 6.837 3,8% -1,2% -11,2% -11,1% - Cta. Cte. en BCRA 525.096 -5,1% 3,1% 81,4% NIKKEI 19.562 -2,6% -10,8% -16,8% -14,1%Fuente: BCRA SHANGAI COMPOSITE 2.515 1,3% -5,1% -25,7% -24,0%
Fuente: Reuters
26/12/2018 03/12/2018 02/01/2018
RES. INT. (USD millones) 02/01/2019 VAR 1 SEM VAR 1 MES VAR 1 AÑO
Reservas 65.823 -0,8% 28,3% #N/AFuente: BCRA
RENTA FIJA 04/01/2019 PRECIO YIELD V. SEM (bp) V. MES (bp)
BONCER 2021 ($) 160 12,5 1248 85TASAS DE INTERES (%) 04/01/2019 V. SEM (bp)V. MES (bp) V. AÑO (bp) PRO 13 ($) 416 13,4 1336 112
Badlar - Privados 46,9 -131 -225 2381 PAR ($) 355 9,1 910 0PF$ (30 ds. Bcos. Priv.) 42,2 -7 -152 2137 DISCOUNT ($) 885 8,3 830 -80Adelantos (10M o más, 1-7 ds) 63,1 -32 -328 3350 BONAR 20 (u$s) 3.685 10,6 1058 173T-Notes USA 10Y 2,7 -11 -25 22 BONAR 24 (u$s) 3.558 11,8 1180 60Libor (180 d.) 2,9 -3 -4 100 DISCOUNT (u$s) 4.075 12,6 1260 30Selic (Anual) 6,4 0 0 -50 PAR (u$s) 2.050 10,3 1030 -30Fuente: BCRA, Reuters Fuente: Reuters
BOLSAS
RIESGO PAIS
ORO Y DIVISAS
Informe Económico Semanal 9
Presidente Javier Ortiz Batalla Economista Jefe Alejo Espora Estudios Macroeconómicos y Sectoriales Esteban Albisu Luciana Arnaiz Daniela Canevaro Juan Pablo Filippini Sofia Sanchez Francisco Schiffrer Para suscripciones: [email protected]
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