Informe GIPS - bbvaassetmanagement.com · • La totalidad de las carteras se valoran a mercado...

Informe GIPSBBVA Asset Management • 31 diciembre 2013

1. Nuestro compromiso con la transparencia 2

2. Acerca de GIPS® 3

3. Acerca de la Gestora BBVA Asset Management 4

4. Entidad BBVA Asset Management en cumplimiento con GIPS 5

5. Declaración de cumplimiento GIPS® 7

6. Informe de verificación 8

7. Metodología de cálculo y presentación de resultados por agregado 10

8. Agregados 13

9. Información por Agregado 16

10. Anexo I: Benchmarks 87

Informe de Rendimientos 31 diciembre 2013

Los Global Investment Performance Standards (GIPS®), en adelante GIPS, son las normas éticas internacionales de medición y presentación objetiva, transparente y completa de información de rendimientos de inversión de sociedades de gestión aceptadas e implementadas en 35 países. Su objetivo principal es facilitar que las sociedades gestoras de inversiones proporcionen una información fiel, precisa, completa y relevante del historial de rendimientos, en un formato comparable para toda la industria que permita a un inversor potencial seleccionar aquella entidad y estrategia de inversión que mejor se adecue a sus preferencias y perfil de riesgo.

Exigir a los gestores de inversiones la adhesión a los más estrictos estándares de medición y presentación de rendimientos contribuye a garantizar que la información se presenta de forma fiel y completa. De esta manera, GIPS se ha convertido en una importante herramienta para los clientes actuales y potenciales para evaluar el nivel de desempeño.

En BBVA Pensiones y Entidades de Previsión Social Voluntaria (en adelante BBVA Pensiones y EPSV) estamos convencidos de las ventajas de cumplir con estos estándares éticos, y muestra de ello es el haber sido pioneros en su adopción en España, de tal manera que nuestros clientes y potenciales inversores se benefician de la confianza que proporciona el disponer de información de rendimientos fiel y completa desde 1996, y además verificada independientemente desde 1 de enero de 2002. De igual forma, estamos comprometidos en conseguir la máxima transparencia, por lo que hemos implementado todos los procesos y procedimientos necesarios para cumplir con las normas establecidas en la versión revisada de los estándares GIPS, adoptados por el GIPS Executive Committee en 2010.

BBVA Pensiones y EPSV presenta en este informe los rendimientos de inversión de todos nuestros agregados conforme a GIPS. En la elaboración del mismo hemos revisado que los procedimientos de cálculo y presentación implementados en BBVA Pensiones y EPSV observan las políticas definidas necesarias para cumplir con las normas GIPS. Todos aquellos inversores que quieran recibir información adicional sobre los mismos, así como todas aquellas personas que precisen una copia del informe pueden dirigir su solicitud mediante correo electrónico a la dirección [email protected], o bien escribir a BBVA Pensiones E.G.F.P., S.A.; Calle Sauceda, 28 – Madrid (28050), España.

Madrid, 1 de Abril de 2014

Enrique CamilliExecutive DirectorGlobal Valuation & PerformanceBBVA Pensiones y EPSV, S.G.I.I.C, S.A

1. Nuestro compromiso con la transparencia

Enrique Camilli

GIPS® es una marca registrada de CFA Institute. CFA Institute no ha participado en la preparación o revisión de este informe.


2. Acerca de GIPS®

En Abril de 1999, AIMR® (Association of Investment Management and Research, actualmente el CFA Institute) publicaba por vez primera los estándares GIPS. En Enero de 2010 se adoptaron las normas revisadas que reflejan la cooperación conjunta de 35 Country Sponsors (países) que ayudan a desarrollar y promover la adopción de las normas GIPS. Esta última versión es una actualización de la edición de 2005, la segunda revisión desde su introducción en 1999.

El cumplimiento de las normas GIPS mejora la confianza de los inversores porque saben que la información sobre el rendimiento que se presenta es una representación justa y fiel de los resultados.

Los estándares GIPS son normas éticas para la presentación fiel y completa de información sobre rendimientos de inversión que requieren a las sociedades de gestión presentar como mínimo 5 años de rendimientos históricos, o, si su existencia fuera menor, desde la creación de la entidad o de la estrategia.

Estos estándares obligan a las sociedades gestoras a agrupar todas las carteras de gestión discrecional retribuida que compartan una misma estrategia u objetivo de inversión, al objeto de presentar los rendimientos de forma agregada. Estas agrupaciones constituyen los “agregados”, que permiten a cualquier cliente actual y potencial conocer las características diferenciales de la estrategia, así como poder evaluar los resultados obtenidos y los riesgos potenciales.

Los estándares GIPS establecen una serie de requerimientos y recomendaciones, en las que se definen los principios y criterios comúnmente aceptados en relación a los datos origen, los criterios de agrupación de cuentas en base a estrategias de inversión comunes (agregados), los métodos aceptados de cálculo de rentabilidades, así como la información mínima que compone el historial de rendimientos, y otra información relevante a incluir para una adecuada comprensión de los riesgos por un cliente actual o potencial inversor.

Las normas GIPS exigen a las entidades emplear ciertos métodos de cálculo y presentación e incluir cierta información relevante. Los aspectos más significativos de cálculo y presentación adoptados por BBVA Asset Management son los siguientes:

• La totalidad de las carteras se valoran a mercado diariamente, a excepción de las carteras asignadas al agregado Hedge Funds que se valoran mensualmente, dada la naturaleza de las inversiones subyacentes.

• Contabilización de operaciones en base a la fecha de contratación o devengo de derechos u obligaciones económicas.

• Cálculo de rentabilidades totales diarias de cartera, incluyendo las plusvalías y minusvalías realizadas y latentes así como los rendimientos devengados de intereses. Las medidas de rentabilidad neta y bruta se basan en el valor liquidativo de los vehículos de inversión (fondos de inversión), permitiendo éste una medida de rentabilidad ajustada por flujos externos.

• Rendimientos de agregado calculados mensualmente a partir de las rentabilidades mensuales de los fondos de inversión asignados a un mismo agregado, ponderados por patrimonio neto liquidativo a inicio de mes.

Las normas GIPS constan de una serie de requisitos que deben seguir las entidades para poder declarar su cumplimiento, así como recomendaciones de libre adopción. Lograr el objetivo de presentar una información relevante completa y fiel requiere el cumplimiento de no sólo los requisitos mínimos. En BBVA Asset Management, conocedores del espíritu de la norma y de acuerdo con nuestro compromiso de excelencia y transparencia, hemos adoptado la mayoría de las recomendaciones de GIPS, y estamos comprometidos en avanzar en la adopción de más recomendaciones en la medida que sea relevante para nuestros clientes y potenciales inversores.


3. Acerca de BBVA Asset Management

BBVA Asset Management es la gestora de fondos de inversión y planes de pensiones del Grupo BBVA y se alza como un referente global en el mundo de la gestión de activos. Opera a través de múltiples centros de gestión, con una extensa y reconocida gama de productos y presencia en todo el mundo.

El proceso de inversión descansa en equipos exclusivos relacionados entre sí y guiados por un comité estratégico de distribución de activos. En el caso de Latinoamérica, cada país dispone de gestores de fondos especializados liderados por el equipo regional de la zona, lo que permite construir una estrategia regional con valor añadido y conocimiento del mercado local. De este modo, visión y estrategia globales se combinan con acción y adaptación a los mercados locales.

BBVA Asset Management es la gestora número 1 en Fondos de Pensiones en España y Latinoamérica, la número 1 en Fondos de Inversión en México y en España, ocupando además destacadas posiciones en los principales mercados

iberoamericanos. La oferta de fondos se completa con BBVA Quality Funds, la plataforma de arquitectura abierta en fondos de inversión encargada del análisis de fondos de inversión de terceros.

Esta posición de liderazgo se mantiene gracias a la importancia que otorga a la innovación continua (1ª entidad en lanzar fondos sectoriales, garantizados, renta variable internacional, fondos cotizados o ETFs, fondos de fondos de capital riesgo), excelencia operacional (1ª entidad en obtener la certificación de calidad ISO 9000) y profesionalidad de su equipo (larga trayectoria profesional).

El compromiso de BBVA Asset Management con la innovación constante y excelencia en la gestión de activos han sido reconocidos con numerosos galardones dentro de la industria. La calidad en el producto ofrecido y los altos niveles de servicio a sus clientes, junto con el particular afán de superación en nuestro día a día, son la mayor garantía para defender la posición de liderazgo de BBVA Asset Management

4.1. Definición de entidad

4.2. Hechos significativos

4.3. Activos totales gestionados

4. Entidad BBVA Asset Management en cumplimiento con GIPS


4. Entidad BBVA Asset Management en cumplimiento con GIPS

4.1. Definición de entidadLas normas GIPS deben aplicarse a nivel general de entidad, pudiéndose ésta definir como una sociedad de gestión, subsidiaria o división siempre y cuando ésta sea reconocida por sus clientes actuales y potenciales como una unidad de negocio diferenciada.

El espíritu del grupo BBVA es el de adoptar la definición mas extensa y significativa para todas las entidades en cumplimiento con las normas GIPS. Por ello, con carácter general, las entidades GIPS en el seno del grupo BBVA se definen como unidades de gestión autónomas de fondos de inversión, fondos de pensiones y entidades de previsión social voluntaria, que además sean entidades legales y destinadas a la gestión de un tipo de vehículo de inversión.

La operativa de los Fondos de Inversión se encuentra sujeta, básicamente, a lo dispuesto en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva, modificada por la ley 31/2012, de 4 de octubre, y en el Real Decreto 1082/2012, de 13 julio, por el que se aprueba el Reglamento de desarrollo de la Ley 35/2003 , de 4 de noviembre, de instituciones de inversión colectiva, por el que se reglamenta dicha Ley y demás disposiciones que, con caracter general, les sean aplicables.

BBVA Asset Management

• La Entidad está constituida, única y exclusivamente, por todos los fondos de inversión mobiliarios gestionados por BBVA Asset Management, SGIIC, S.A., excluyendo aquellos cuya naturaleza sea la gestión inmobiliaria. BBVA Asset Management, SGIIC, S.A. es una sociedad del grupo BBVA, cuya sociedad matriz es Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

• La actividad primordial comprende la gestión de fondos de inversión colectiva que invierten en derechos, valores u otros activos financieros así como en otros fondos de inversión colectiva, que a su vez, también inviertan en bienes, derechos, valores u otros activos financieros, y que se presenta a los clientes o clientes potenciales como unidad de negocio diferenciada perteneciente al Grupo BBVA.

• Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. es una entidad de derecho privado, sujeta a la normativa y regulaciones de las entidades bancarias operantes en España. Para el desarrollo de su actividad dispone de sucursales y agencias distribuidas por todo el territorio nacional, así como en el extranjero.

Durante el ejercicio 2008 se renombró la entidad GIPS como consecuencia del cambio de denominación social de BBVA Gestión, S.G.I.I.C., S.A. por BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.

Otras entidades legales del Grupo BBVA que se han adherido al cumplimiento de los estándares GIPS son las sociedades gestoras de fondos de pensiones y entidades de previsión social complementaria; BBVA Pensiones, E.G.F.P., S.A. y Gestión de Previsión y Pensiones, E.G.F.P., S.A. Ambas entidades legales constituyen la entidad GIPS – BBVA Fondos de Pensiones y Entidades de Previsión Social Voluntaria.

4.2. Hechos significativosDurante el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2013 no se han producido hechos significativos.

4.3. Activos totales gestionadosA continuación, se muestran los activos totales bajo gestión de la entidad BBVA Asset Management en cumplimiento con las normas GIPS al final de cada periodo anual terminado a 31 de diciembre.

Fecha Patrimonio Neto (millones de Euros)

31 Diciembre 2013 22.176

31 Diciembre 2012 18.945

31 Diciembre 2011 19.477

31 Diciembre 2010 22.194

31 Diciembre 2009 31.343

31 Diciembre 2008 33.024

31 Diciembre 2007 40.980

31 Diciembre 2006 43.034

31 Diciembre 2005 44.776

31 Diciembre 2004 41.197

31 Diciembre 2003 37.313

31 Diciembre 2002 33.762

Para el cómputo de los activos totales bajo gestión se ha considerado únicamente las cuentas activas al 31 de diciembre de cada período anual. El importe de patrimonio neto liquidativo de cada fondo (activo total deducidas las comisiones de gestión y custodia, gastos e impuestos devengados correspondientes al período), viene aminorado por el importe de los activos reinvertidos en otros fondos de inversión que se encuentran dentro del perímetro de la Entidad GIPS – BBVA Asset Management, al objeto de no duplicar el patrimonio bajo gestión.


5. Declaración de cumplimiento GIPS®

BBVA Asset Management declara el cumplimiento con los Global Investment Performance Standards (GIPS®) y ha preparado y presentado este informe en cumplimiento con las normas GIPS.

BBVA Asset Management ha sido verificada de forma independiente para los períodos anuales terminados a 31 de diciembre de 2008, 2009, 2010, 2011, 2012 y 2013 por KPMG Asesores, S.L. Hay disponible una copia del informe de verificación bajo petición.

La verificación evalúa(1) si la entidad ha cumplido con todos los requerimientos de GIPS relativos a la construcción de los agregados para toda la entidad y que (2) las políticas y procedimientos de la entidad están diseñados para calcular y presentar los rendimientos en cumplimiento con las normas GIPS. La verificación no garantiza la exactitud de un informe de un agregado en particular.

BBVA Asset Management ha realizado todos los esfuerzos posibles en verificar que la información aquí contenida es fiel y completa, sin embargo no podemos garantizar que no se haya podido producir algún error u omisión en su proceso de elaboración completamente ajeno a nuestra voluntad. Cualquier error u omisión que identifique el receptor de este informe puede ser notificado mediante correo electrónico a la dirección [email protected], o bien escribir a BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.; Calle Sauceda, 28 – Madrid (28050), España.

Este informe de rendimientos sólo tiene una finalidad de información, y no debe interpretarse como una recomendación de compra o una oferta de venta de valores ni de instrumentos financieros relacionados.

Rentabilidades pasadas no son garantía de rendimientos futuros. Este informe de rendimientos se elabora con la finalidad de que pueda servir a los clientes actuales y potenciales de BBVA Asset Management para valorar comparativamente la gestión realizada por la entidad.

La rentabilidad final obtenida por un cliente en un fondo puede ser diferente de los rendimientos de agregados que se muestran en este informe, dado que un cliente puede soportar gastos adicionales – comisiones de suscripción y reembolso – no reflejados en el cálculo de rentabilidad bruta y neta, además de que las medidas de rentabilidad exigidas por GIPS aquí presentadas aíslan el efecto de los flujos externos (suscripciones y reembolsos, y traspasos de entrada y salida de partícipes).

Adicionalmente, cabe señalar que los índices generales de mercado no se gestionan, y por tanto, no incurren en gastos de gestión ni costes de transacción.


6. Informe de verificación

Report on Global Investment Performance Standards (GIPS®) Compliance by the Independent Verifier

To the Directors of BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.

Use of this report

This report is intended solely for the use of the directors of BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A. (“the Firm”) and for the information of its existing and prospective clients. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone other than the Firm and the directors of the Firm as a body and certain other named beneficiaries, for our work, for this report, or for the opinions we have formed.

Scope

This report covers solely the application of GIPS by the Firm, as defined in the performance presentation attached to this report. GIPS applies to the investment performance calculation and presentation operations carried out by the Firm and does not extend to any other business or operations of the Firm.

Our work was based upon obtaining an understanding of the policies and procedures applied by management in compiling performance reports for the period from 1 January 2013 to 31 December 2013, assessment of whether such policies and procedures were appropriate toachieve compliance with GIPS, enquiry of management, review of documents supplied to us and testing of such policies and procedures to confirm their operation.

Individual composite presentations and returns calculations have not been subject to a detailed examination and accordingly we do not express an opinion on individual composite reports, including any such reports which may become attached to this report.

Our work on the underlying accounting systems used to produce valuation information for performance calculation purposes was restricted to a review of the design of processes and procedures to meet the input data requirements of GIPS, and no detailed testing of those processes and procedures was undertaken. Our work did not include tests of transactions in respect of any particular customer or composite and we have not carried out any independent examination of and do not express an opinion on the net asset value or the change in net asset value of any individual portfolio or composite.


2

Respective responsibilities of Principals and the Independent Examiner

Your responsibilities as Directors are the identification of policies relating to the presentation and calculation of investment performance in order to comply with GIPS; and the design, implementation and maintenance of procedures to provide reasonable assurance on an ongoing basis that the policies are followed. The policies described in your report are designed to achieve compliance with GIPS and are your responsibility as principals of the Firm. It is our responsibility to form an independent opinion, based on the work we have carried out, on whether these policies are designed to calculate and present performance reports in compliance with GIPS and to ensure the composite construction requirements of GIPS have been complied with in compiling composite reports for the reporting period from 1 January 2013 to 31 December 2013 and to report our opinion to you.

Basis of opinion

Our review was conducted in accordance with procedures set out in Section III of the 2010 edition of the GIPS Standards dated January 2010 and, accordingly, included examining, on a test basis, evidence supporting the Directors’ assertions and performing the procedures for a Verification as set forth by GIPS, and other such procedures as we considered necessary in the circumstances. We believe that our examination provides a reasonable basis for our opinion.

Procedures designed to address specific policies are subject to inherent limitations and, accordingly, errors or irregularities may occur and not be detected. Such procedures cannot guarantee protection against fraudulent collusion or misrepresentation especially on the part of those holding positions of authority or trust. Furthermore, this opinion is based on historical information and the projection of any information or conclusions to any future periods would be inappropriate.

Opinion

Based on the above, in our opinion in compiling composite reports for the period from 1 January 2013 to 31 December 2013:

• The Firm has complied, in all material respects, with all the composite construction requirements of GIPS on a firm-wide basis; and

• The Firm’s policies and procedures were designed to calculate and present performance in compliance with the requirements of GIPS.

KPMG Asesores, S.L.

Pedro González MillánPartner

1 de abril de 2014

7.1. Valoración de las carteras

7.2. Tipos de cambio

7.3. Cálculo de rendimientos

7.4. Utilización de apalancamiento y derivados financieros en agregados

7.5. Medidas de dispersión

7.6. Información adicional

7. Metodología de cálculo y presentación de resultados


7. Metodología de cálculo y presentación de resultados

7.1. Valoración de las carterasTodas las valoraciones de los activos de BBVA Asset Management se llevan a cabo por el área de Valoración y Performance, departamento englobado dentro del área de Riesgos e independiente del área de Gestión.

Este departamento es el encargado de la definición y gestión de los procedimientos de valoración de todos los activos. Todas las valoraciones de los activos de las carteras se someten diariamente a estrictos controles internos aplicados antes de cálculo del valor liquidativo.

Los activos que componen las carteras asignadas a los agregados se valoran diariamente a su valor razonable (importe al que puede ser intercambiada una inversión a precios de mercado entre partes interesadas debidamente informadas y actuando de forma prudente). Si es posible, la valoración se determina utilizando cotizaciones de mercado objetivas, observables y no ajustadas de una inversión idéntica en un mercado activo en la fecha de medición. En caso de no disponer de la misma, los activos se valoran de acuerdo a la mejor estimación de BBVA Asset Management del valor de mercado. El valor razonable incluye el devengo de intereses hasta la fecha de medición.

Existe una metodología detallada para la valoración de los activos que tiene como máxima valorar diariamente los activos conforme a precios de mercado y que se puede obtener solicitándola mediante correo electrónico a la dirección [email protected], o bien escribir a BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.; Calle Sauceda, 28 – Madrid (28050), España.

Las operaciones de la cartera, compra-venta y operaciones financieras, se registran de acuerdo a su fecha de contratación o de devengo de derechos económicos.

Los intereses devengados de activos de renta fija se periodifican diariamente de acuerdo a criterios financieros comúnmente aceptados. Los dividendos se registran según su devengo.

Los agregados se valoran diariamente a partir de los patrimonios de los fondos que los componen. Generalmente la valoración de los agregados será diaria, excepto para aquellos agregados que tengan asignados fondos con cálculo de valor liquidativo mensual, en cuyo caso se hará con esta periodicidad.

7.2. Tipos de cambioLos instrumentos denominados en una divisa distinta a la divisa de referencia del fondo son valorados a los tipos de cambio spot publicado en Reuters y Bloomberg a las 17:30 horas. En la actualidad todas las cuentas se encuentran denominadas en la misma divisa de referencia (Euro), todos los agregados tienen como divisa de presentación el Euro.

Los rendimientos de los índices denominados en divisa distinta a la del agregado son convertidos a Euros mediante los tipos de cambio spot de Reuters y Bloomberg a las 17:30 horas, no pudiéndose producir diferencias por tipos de cambio entre los rendimientos del agregado y los de su benchmark.

7.3. Cálculo de rendimientosBBVA Asset Management presenta para todos sus agregados tanto rentabilidades netas (de comisiones de gestión, custodia y demás gastos de administración de los vehículos de inversión) como brutas (rentabilidades de los activos, deducidos gastos de transacción).

Las rentabilidades netas de los agregados (Net-of-Fees Returns), se calculan mensualmente en base a las rentabilidades mensuales de los fondos asignados al agregado, calculadas a partir de los respectivos valores liquidativos netos diarios, ponderándolas de acuerdo al patrimonio neto de cada una de las cuentas que componen el agregado al inicio del mes. Para los fondos que distribuyen dividendos, también son incluidos en la rentabilidad neta de los fondos. Las rentabilidades netas mensuales de cada agregado se componen geométricamente para obtener la rentabilidad anual neta.

El cálculo de rentabilidades brutas (Gross-of-Fees Returns) de los agregados sigue un enfoque similar. Sin embargo, se obtiene a partir de las rentabilidades brutas diarias de las cuentas, calculadas a partir del valor liquidativo bruto (obtenido a partir de la reincorporación al patrimonio liquidativo neto del fondo de todas las comisiones y gastos devengados, a excepción de los gastos de transacción).

En el cálculo del valor liquidativo bruto o neto de un fondo se integran tanto los rendimientos del capital devengados no vencidos, como los rendimientos percibidos no periodificables, y las plusvalías/ minusvalías latentes y realizadas. Asimismo se deducen todos los gastos directos de transacción e intermediación, tanto por operaciones al contado, a plazo como operaciones con derivados financieros. Las retenciones fiscales en origen no recuperables se deducen del valor liquidativo, permitiendo obtener una medida de rentabilidad total return, tal y como requieren las normas GIPS.

La rentabilidad anualizada del agregado se calcula siempre y cuando existan más de 12 meses consecutivos de rendimiento del agregado.

El rendimiento del benchmark asociado a un agregado se calcula mensualmente, ponderando la rentabilidad mensual del índice asociado a los fondos de inversión asignados al agregado por sus respectivos patrimonios liquidativos netos a inicio de mes. Los índices de los fondos de inversión se calculan a partir de los precios de cierre de los índices


generales de mercado considerados en su definición. En el caso de índices compuestos, el rebalanceo de pesos se realiza en todos los casos con una periodicidad diaria. En el caso en que un agregado incluya fondos sin índice de referencia (especificado en el folleto del fondo, como por ejemplo los fondos garantizados de renta fija y variable) no se está computando contribución alguna por parte del fondo en cuestión, en la rentabilidad del benchmark asociado al agregado.

Para algunas estrategias de inversión globales en las que el gestor del fondo cubre total o parcialmente el riesgo de divisa, se emplean índices “Hedged” (cubiertos). Para el cálculo del rendimiento de estos índices, se simula una estructura de cobertura del riesgo de tipo de cambio mediante contratos forwards a tres meses.

Los rendimientos mensuales de los benchmarks se componen geométricamente para obtener la medida de rentabilidad anual.

7.4. Utilización de apalancamiento y derivados financieros en agregadosLa utilización de apalancamiento financiero se especifica en aquellos agregados en los que forma parte intrínseca de la estrategia. En aquellos agregados en los que no se especifica el uso de apalancamiento financiero debe de entenderse que no se emplea.

Los instrumentos derivados son utilizados generalmente para:

• Cobertura de la cartera o del riesgo de tipo de cambio.

• Gestión eficiente de la cartera sustituyendo la inversión directa en valores por instrumentos derivados

Los forwards de tipo de cambio con vencimientos trimestrales son los instrumentos más frecuentemente empleados en la cobertura del riesgo de divisa.

7.5. Medidas de dispersión y riesgoLa medida de dispersión del agregado corresponde a la desviación estándar de los rendimientos anuales de los fondos asignados al agregado, únicamente de aquellas cuentas que han permanecido asignadas al agregado durante todo el periodo anual de medición. La desviación estándar se calcula considerando como rendimiento esperado el rendimiento anual del agregado. Se proporciona un valor de dispersión siempre y cuando hayan permanecido asignadas al agregado más de tres carteras durante todo el período anual.

Las volatilidades del rendimiento del agregado y del benchmark del agregado se miden a través de la desviación estándar anualizada de los rendimientos mensuales. La desviación estándar mide la dispersión de los resultados con respecto a la media y da una idea del grado de variabilidad en la distribución de rendimientos. Cuanto mayor sea la dispersión, mayor será la volatilidad del agregado y, por tanto, mayor el riesgo de un resultado diferente.

7.6. Información adicionalPara recibir información adicional relativa a la metodología de cálculo y criterios de presentación empleados por BBVA Asset Management, sírvanse dirigir su solicitud por escrito a la dirección de correo electrónico [email protected], o bien escribir a BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.; Calle Sauceda, 28 – Madrid (28050), España.

8.1 Definición de Agregados

8.2 Cuentas de Gestión Discrecional

8.3 Lista de Agregados

Agregados activos a 31 de diciembre de 2013

Agregados inactivos a 31 de diciembre de 2013

8.4 Descripción de Agregados

8. Agregados


8. Agregados

8.1. Definición de agregados Dentro de un informe en cumplimiento con las normas GIPS la información sobre resultados de inversión se muestra a nivel de agregado. Un agregado es un conjunto de fondos representativo de un objetivo o estrategia de inversión particular. Todos los fondos han sido incluidos en al menos un agregado de acuerdo a la correspondencia de la política de inversión con los criterios de definición del agregado.

Los agregados incluyen los nuevos fondos de forma puntual y consistente, una vez que han pasado a ser gestionados por la entidad, desde el primer día del período mensual siguiente al mes de inicio de cálculo de valor liquidativo del vehículo. De igual manera, los agregados excluyen las carteras rescindidas (fondos liquidados, fusionados o traspasada la gestión a otra entidad gestora) a partir del último período completo de medición en el que las carteras hayan estado bajo gestión, manteniéndose en el historial de rendimientos del agregado correspondiente para todos los períodos anteriores a la fecha de terminación.

El historial de rendimiento de los agregados bajo clasificación Lipper se inicia el 1 de abril de 2005, o posteriormente desde el momento de inicio de la estrategia.

8.2. Cuentas de gestión discrecionalLa totalidad de los fondos gestionados por BBVA Asset Management son, a todos los efectos, cuentas de gestión discrecional retribuidas. De acuerdo con nuestra política GIPS, una cuenta se considera discrecional siempre y cuando no concurran limitaciones significativas a la gestión por parte de BBVA Asset Management, de manera que se permita la implementación efectiva de la estrategia de inversión definida por el Comité de Inversiones de BBVA Asset Management. La estructura jurídica de todos los fondos incluidos dentro del ámbito de la entidad GIPS – BBVA Asset Management garantiza su consideración como cuentas de gestión discrecional retribuida.

Los nuevos fondos son asignados a los agregados en el primer período mensual completo desde la fecha de constitución del mismo (fecha de primer cálculo de valor liquidativo). No se ha establecido para ningún agregado un período mínimo inicial de implementación efectiva de la estrategia de inversión. Tampoco existe un patrimonio mínimo establecido, a partir del cual los fondos puedan asignarse a un agregado (o desasignarse del agregado en caso de encontrarse por debajo del nivel mínimo). Los fondos de inversión liquidados o fusionados (fondos absorbidos) son excluidos del cálculo de rendimientos del agregado en el mismo mes en que se producen dichos hechos, manteniéndose el historial de rendimientos del fondo absorbido en el agregado al que estaba asignado antes de la fusión.

8.3. Lista de agregadosAgregados activos a 31 de diciembre de 2013

Tipo de activo/ área geográfica Nombre del Agregado

Money Markets & Short-Term Fixed-Income

•Money Markets EUR

• Bond EUR –Short Term

• Bond US Dollar – Short Term

• Bond Global– Short Term

Fixed Income • Bond EUR

• Bond EUR – Corporate

• Bond Euro Zone

• Bond Euro Zone – Medium Term

• Bond EUR – Medium Term

• Bond Global

Equity • Equity Global

• Equity North America

• Equity Japan

• Equity Euro Zone

• Equity Europe

• Equity Spain

• Equity Asia-Pacific Ex-Japan

• Equity Greater China

• Equity Emerging Markets – Global

• Equity Emerging Markets – Latin Am

• Equity Industry Sectors – Banks and Other Financials

• Equity Industry Sectors – Technology, Media and Telecommunication Services

• Equity Industry Sectors – Commodities

• Equity Countries – Brazil

Guaranteed • Bond Guaranteed

• Equity Guaranteed

Mixed Assets •Mixed Assets EUR – Conservative Global

• Mixed Assets EUR – Conservative Euro Zone

•Mixed Assets EUR – Balanced Global

•Mixed Assets EUR – Flexible Global

•Mixed Assets EUR – Aggressive Global

Absolute Return •Absolute Return EUR Low

•Absolute Return EUR High

Target Maturity • Target Maturity Bond Euro 2015+

• Target Mat Equity EUR 2015+

Structured • Structured Products


Tipo de Mercado Nombre del Agregado

Inactivo desde

Equity • Equity Europe – Small & Mid Cap

• Equity Emerging Markets – Europe

• Equity Industry Sectors – Pharma & Health Care

• Equity Brazil

2009

2009

2009

2012

Absolute Return

•Absolute Return

•Absolute Return EUR Medium

•Absolute Return Other

2010

2010

2010

Agregados inactivos a 31 de diciembre de 2013

Los agregados inactivos definidos según las categorías Lipper son:

Para obtener información relativa a los agregados discontinuados, sírvanse dirigir su solicitud por escrito a la dirección de correo electrónico [email protected], o bien escribir a BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.; Calle Vía de los Poblados s/n, tercera planta, 28033, Madrid

8.4. Descripción de agregadosTal y como establecen las normas GIPS, es posible obtener una copia de los documentos de Lista de Descripción de Agregados solicitándolos mediante correo electrónico a la dirección [email protected], o bien escribir a BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A.; Calle Sauceda, 28 – Madrid (28050), España.

9.01. Money Market Eur Currency: Euro

9.02. Bond Eur Short Term Currency: Euro

9.03. Bond Usd Short Term Currency: Euro

9.04. Bond Global Short Term Currency: Euro

9.05. Bond Eur Currency: Euro

9.06. Bond Eur Corporates Currency: Euro

9.07. Bond Eurozone Currency: Euro

9.08. Bond Eurozone Medium Term Currency: Euro

9.09. Bond Eur Medium Term Currency: Euro

9.10. Bond Global Currency: Euro

9.11. Equity Global Currency: Euro

9.12. Equity North America Currency: Euro

9.13. Equity Japan Currency: Euro

9.14. Equity Eurozone Currency: Euro

9.15. Equity Europe Currency: Euro

9.16. Equity Spain Currency: Euro

9.17. Equity Asia Pacific Ex Japan Currency: Euro

9.18. Equity Greater China Currency: Euro

9.19. Equity Emerging Mkts Global Currency: Euro

9.20. Equity Emerging Mkts Latin Am Currency: Euro

9.21. Equity Sector Banks&Financial Currency: Euro

9.22. Equity Sector Tech Media&Tele Currency: Euro

9.23. Equity Sector Commodities Currency: Euro

9.24. Target Maturity Bond EUR 2015+: Euro

9.25. Target Mat Equity EUR 2015+ Divisa: Euro

9.26. Equity Guaranteed Divisa: Euro

9.27. Bond Guaranteed Divisa: Euro

9.28. Mixed Asset Eur Cons - Global Divisa: Euro

9.29. Mixed Asset Eur Cons - Eurozon Divisa: Euro

9.30. Mixed Asset Eur Bal - Global Divisa: Euro

9.31. Mixed Asset Eur Aggressive-Global Divisa: Euro

9.31. Mixed Asset Eur Flex - Global Divisa: Euro

9.33. Absolute Return Eur Low Divisa: Euro

9.34. Absolute Return Eur High Divisa: Euro

9.35. Structured Products Divisa: Euro

9. Información por Agregado


9.01. Money Market Eur (Divisa: Euro)

Fecha de creación: Diciembre 2008

Fecha de inicio reporting: 1 de Abril 2005

Declaración de cumplimiento

BBVA Asset Management declara cumplimiento con los Global Investment Performance Standards (GIPS®) y ha preparado y presentado este informe en cumplimiento con las normas GIPS.


Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en mercados de renta fija en activos cuya vida media residual sea inferior al año o activos monetarios denominados en Euros.

Esquema de Comisiones de Gestión

La comisión anual media de gestión de este agregado es fija, y está comprendida entre un mínimo de 0,1% y un máximo del 1% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.

Evolución Rentabilidades Brutas y Netas

1,71%

-0,37%

1,59%

2,89%

3,84%

3,27%

2,45%

0,38%

2,25%

2,87%

1,48%

0,64%

2,00%

1,45%

2,51%

2,98%

2,08%

0,98%

-1,00%

-0,50%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

4,50%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Neto

Rdto. Bruto

Benchmarks

A continuación se indica la definición del benchmark asociado al agregado a cierre del ejercicio anual así como las rentabilidades de los índices constituyentes:

Año 2013 Rentab. Peso

ML Gov Bills Europe 0,60% 78,10%

Repo día España 0,08% 21,90%

Los cambios en la composición de los Benchmarks del agregado provienen del resultado de cambios de los benchmarks de las carteras que componen el agregado, provocando rebalanceos en la cesta.

Durante el 2013 se ha excluido de la composición del Benchmark el índice Euro Cash Indices LIBOR TR 3M porque de este modo es más representativo de la estrategia de inversión seguida.

Nota adicional: El cálculo de rentabilidad anual total del benchmark del agregado (ver a continuación) puede no coincidir con la suma ponderada de las rentabilidades de los índices constituyentes a 31 de diciembre, debido a variaciones durante el período anual en las ponderaciones de los índices constituyentes, y a cambios en la composición de los benchmarks de los fondos asignados al agregado.

Los pesos a 31 de diciembre de cada período anual pueden no sumar el 100% en el caso de que el agregado incluya fondos sin benchmark definido o por los criterios de construcción (por ejemplo 100% del S&P 500 + 100% de la rentabilidad EUR/ USD).


Rentabilidades Brutas – Money Market EUR

Activos Totales(millones de EUR)

% Activos Totales

Anuales Acumuladas hasta … Anualizadas Número de carteras

Dispersión del AgregadoAño Agregado Benchmark Agregado Benchmark Agregado Benchmark

2013 4062 18,31% 1,48% 0,50% 23,04% 20,09% 2,40% 2,11% 10 0,27%

2012 3.677 19,41% 2,87% 1,15% 21,25% 19,50% 2,52% 2,33% 12 0,34%

2011 4.221 21,67% 2,25% 1,67% 17,87% 18,15% 2,47% 2,50% 11 0,43%

2010 5.498 24,77% 0,38% 0,81% 15,28% 16,21% 2,50% 2,65% 12 0,27%

2009 12.490 39,85% 2,45% 1,65% 14,85% 15,28% 2,96% 3,04% 11 0,84%

2008 10.840 32,82% 3,27% 4,48% 12,10% 13,41% 3,09% 3,41% 11 0,89%

2007 13.843 33,78% 3,84% 3,99% 8,55% 8,54% 3,03% 3,03% 10 0,10%

2006 14.015 32,57% 2,89% 2,81% 4,53% 4,38% 2,57% 2,48% 9 0,03%

2005(1) 16.005 19,03% 1,59% 1,53% 1,59% 1,53% n/a n/a 9 0,03%

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de abril y el 31 de diciembre de 2005.

Rentabilidades Netas – Money Market EUR


% Activos Totales


Dispersión del Agregado

Año Agregado Benchmark Agregado Benchmark Agregado Benchmark

2013 4062 18,31% 0,64% 0,50% 14,84% 20,09% 1,59% 2,11% 10 0,25%

2012 3.677 19,41% 2,00% 1,15% 14,11% 19,50% 1,72% 2,33% 12 0,54%

2011 4.221 21,67% 1,45% 1,67% 11,87% 18,15% 1,68% 2,50% 11 0,30%

2010 5.498 24,77% -0,37% 0,81% 10,27% 16,21% 1,72% 2,65% 12 0,55%

2009 12.490 39,85% 1,71% 1,65% 10,68% 15,28% 2,16% 3,04% 11 0,68%

2008 10.840 32,82% 2,51% 4,48% 8,81% 13,41% 2,28% 3,41% 11 1,13%

2007 13.843 33,78% 2,98% 3,99% 6,15% 8,54% 2,19% 3,03% 10 0,43%

2006 14.015 32,57% 2,08% 2,81% 3,08% 4,38% 1,75% 2,48% 9 0,37%

2005(1) 16.005 19,03% 0,98% 1,53% 0,98% 1,53% n/a n/a 9 0,28%


Información del Agregado – Medidas de Riesgo

Volatilidad Anualizada Volatilidad 3Y Anualizada

Año Agregado(1) Benchmark Agregado(1) Benchmark

2013 0,26% 0,14% 0,66% 0,39%

2012 0,70% 0,30% 0,89% 0,39%

2011 0,87% 0,57% 0,81% 0,37%

2010 0,98% 0,20%

2009 0,34% 0,18%

2008 0,62% 0,36%

2007 0,11% 0,14%

2006 0,12% 0,12%

2005 0,05% 0,10%

Nota(1): Volatilidades de los rendimientos brutos mensuales del agregado.


9.02. Bond Eur Short Term (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management constituidas como fondos de inversión gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en mercados de renta fija en activos cuya vida residual media se encuentre entre el rango de 1 a 3 años y estén denominados en Euros.


La comisión anual media de gestión de este agregado es fija, y está comprendida entre un mínimo de 0,04% y un máximo del 1,5% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.


1,65%

2,88%2,34%

7,31%

0,89%0,04%

6,41%

2,39%

-6,18%

1,01%

5,07%

-0,96%

-0,02%

6,39%

-6,96%

1,50%2,01%0,85%

-8,00%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto

Benchmarks






ML EMU Direct Govs 0-3Y 1,50% 29,37%

ML Corp Large Cap 1-4Y Excess Return % 1d 2,78% 10,45%

ML Corp Large Cap 1-4Y 2,49% 8,39%

EURIBOR 3M + 15 PB 0,38% 5,76%



Rentabilidades Brutas – Bond EUR Short Term


% Activos Totales



2013 280 1,26% 2,39% 1,21% 18,49% 28,23% 1,96% 2,88% 3 n/a

2012 220 1,16% 6,41% 2,49% 15,73% 26,69% 1,90% 3,10% 4 n/a

2011 281 1,44% 0,04% 1,86% 8,77% 23,61% 1,25% 3,19% 3 n/a

2010 568 2,56% 0,89% 2,01% 8,72% 21,35% 1,47% 3,42% 5 0,43%

2009 1.028 3,28% 7,31% 4,59% 7,77% 18,96% 1,59% 3,72% 6 2,09%

2008 890 2,70% -6,18% 4,55% 0,42% 13,74% 0,11% 3,49% 5 5,33%

2007 1.835 4,48% 2,34% 4,10% 7,04% 8,79% 2,50% 3,11% 5 0,58%

2006 2.299 5,34% 2,88% 2,80% 4,59% 4,50% 2,60% 2,55% 5 0,44%

2005(1) 2.414 2,87% 1,65% 1,66% 1,65% 1,66% n/a n/a 5 0,12%


Rentabilidades Netas – Bond EUR Short Term


% Activos Totales



2013 280 1,26% 1,01% 1,21% 8,63% 28,23% 0,95% 2,88% 3 n/a

2012 220 1,16% 5,07% 2,49% 7,54% 26,69% 0,94% 3,10% 4 n/a

2011 281 1,44% -0,96% 1,86% 2,35% 23,61% 0,34% 3,19% 3 n/a

2010 568 2,56% -0,02% 2,01% 3,34% 21,35% 0,57% 3,42% 5 0,96%

2009 1.028 3,28% 6,39% 4,59% 3,36% 18,96% 0,70% 3,72% 6 2,65%

2008 890 2,70% -6,96% 4,55% -2,85% 13,74% -0,77% 3,49% 5 4,89%

2007 1.835 4,48% 1,50% 4,10% 4,43% 8,79% 1,59% 3,11% 5 0,33%

2006 2.299 5,34% 2,01% 2,80% 2,88% 4,50% 1,63% 2,55% 5 0,80%

2005(1) 2.414 2,87% 0,85% 1,66% 0,85% 1,66% n/a n/a 5 0,54%





2013 0,55% 0,40% 1,61% 0,72%

2012 1,73% 0,66% 1,82% 0,82%

2011 1,79% 1,00% 2,24% 0,99%

2010 1,50% 0,83%

2009 2,78% 1,01%

2008 3,43% 0,27%

2007 0,63% 0,12%

2006 0,17% 0,17%

2005 0,13% 0,19%



9.03. Bond USD Short Term (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management constituidas como fondos de inversión gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en mercados de renta fija en activos cuya vida residual media se encuentre entre el rango de 1 a 3 años y estén denominados en Dólares Americanos.


La comisión anual de gestión del agregado es fija en un 1% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.


Benchmarks




7,62% 7,44%

3,04%

-6,87% -6,56%

-3,82%

-2,14%

-5,47%

12,55%

-5,84% -5,39%

-2,75%-4,42%

-1,05%

1,88%

6,24%6,53%

11,62%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


ML US Treasury Bills 0-3M 0,05% 100,00%Los cambios en la composición de los Benchmarks del agregado provienen del resultado de cambios de los benchmarks de las carteras que componen el agregado, provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Bond USD Short Term


% Activos Totales



2013 85 0,38% -4,42% -4,21% 9,86% 9,28% 1,08% 1,02% 1 n/a

2012 69 0,37% -1,05% -1,36% 14,94% 14,08% 1,81% 1,71% 1 n/a

2011 51 0,26% 3,04% 3,01% 16,15% 15,66% 2,24% 2,18% 1 n/a

2010 50 0,23% 7,44% 7,40% 12,73% 12,28% 2,11% 2,03% 1 n/a

2009 50 0,16% -2,75% -2,84% 4,92% 4,54% 1,02% 0,94% 1 n/a

2008 37 0,11% 7,62% 6,52% 7,89% 7,60% 2,05% 1,97% 1 n/a

2007 38 0,09% -5,39% -5,06% 0,26% 1,01% 0,09% 0,37% 1 n/a

2006 28 0,06% -5,84% -5,43% 5,97% 6,39% 3,37% 3,60% 1 n/a

2005(1) 39 0,05% 12,55% 12,50% 12,55% 12,50% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Bond USD Short Term


% Activos Totales



2013 85 0,38% -5,47% -4,21% -0,36% 9,28% -0,04% 1,02% 1 n/a

2012 69 0,37% -2,14% -1,36% 5,41% 14,08% 0,68% 1,71% 1 n/a

2011 51 0,26% 1,88% 3,01% 7,71% 15,66% 1,11% 2,18% 1 n/a

2010 50 0,23% 6,24% 7,40% 5,73% 12,28% 0,97% 2,03% 1 n/a

2009 50 0,16% -3,82% -2,84% -0,49% 4,54% -0,10% 0,94% 1 n/a

2008 37 0,11% 6,53% 6,52% 3,47% 7,60% 0,91% 1,97% 1 n/a

2007 38 0,09% -6,56% -5,06% -2,87% 1,01% -1,06% 0,37% 1 n/a

2006 28 0,06% -6,87% -5,43% 3,94% 6,39% 2,23% 3,60% 1 n/a

2005(1) 39 0,05% 11,62% 12,50% 11,62% 12,50% n/a n/a 1 n/a





2013 7,34% 7,18% 9,23% 9,10%

2012 9,20% 9,03% 11,71% 11,64%

2011 11,40% 11,30% 12,76% 12,73%

2010 14,77% 14,77%

2009 12,85% 12,83%

2008 16,67% 16,58%

2007 5,55% 5,45%

2006 6,36% 6,24%

2005 5,82% 6,02%



9.04. Bond Global Short Term (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en mercados de renta fija en activos cuya vida residual media se encuentre entre el rango de 1 a 3 años denominados en distintas divisas. La exposición a divisa de este agregado dependerá de la exposición de los bonos subyacentes.


La comisión anual de gestión del agregado es fija en un 0,25% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.


Benchmarks



Repo día España 0,08% 100,00% Los cambios en la composición de los Benchmarks del agregado provienen del resultado de cambios de los benchmarks de las carteras que componen el agregado, provocando rebalanceos en la cesta.



1,56%

2,88% 3,06%

1,48%

2,23%2,61%

1,37%1,18%

1,91%

-3,67%

-0,19%

2,67% 2,84%

-3,84%

1,04%

2,27%

-0,49%

1,41%

-5,00%

-4,00%

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


Rentabilidades Brutas – Bond Global Short Term


% Activos Totales



2013 27 0,12% 1,37% 0,08% 11,72% 16,02% 1,27% 1,71% 1 n/a

2012 20 0,11% 2,61% 0,19% 10,21% 15,93% 1,26% 1,93% 1 n/a

2011 52 0,27% 2,23% 0,89% 7,40% 15,71% 1,06% 2,18% 1 n/a

2010 43 0,19% -0,19% 0,40% 5,06% 14,69% 0,86% 2,41% 1 n/a

2009 264 0,84% 1,48% 0,96% 5,26% 14,23% 1,08% 2,84% 1 n/a

2008 538 1,63% -3,67% 4,22% 3,72% 13,14% 0,98% 3,35% 2 n/a

2007 150 0,37% 3,06% 4,00% 7,67% 8,57% 2,73% 3,03% 1 n/a

2006 115 0,27% 2,88% 2,81% 4,48% 4,39% 2,54% 2,48% 1 n/a

2005(1) 84 0,10% 1,56% 1,53% 1,56% 1,53% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Bond Global Short Term


% Activos Totales



2013 27 0,12% 1,04% 0,08% 9,15% 16,02% 1,01% 1,71% 1 n/a

2012 20 0,11% 2,27% 0,19% 8,03% 15,93% 1,00% 1,93% 1 n/a

2011 52 0,27% 1,91% 0,89% 5,64% 15,71% 0,82% 2,18% 1 n/a

2010 43 0,19% -0,49% 0,40% 3,66% 14,69% 0,63% 2,41% 1 n/a

2009 264 0,84% 1,18% 0,96% 4,17% 14,23% 0,86% 2,84% 1 n/a

2008 538 1,63% -3,84% 4,22% 2,96% 13,14% 0,78% 3,35% 2 n/a

2007 150 0,37% 2,84% 4,00% 7,07% 8,57% 2,52% 3,03% 1 n/a

2006 115 0,27% 2,67% 2,81% 4,12% 4,39% 2,33% 2,48% 1 n/a

2005(1) 84 0,10% 1,41% 1,53% 1,41% 1,53% n/a n/a 1 n/a





2013 0,42% 0,01% 0,73% 0,11%

2012 0,62% 0,02% 0,88% 0,10%

2011 1,04% 0,06% 0,82% 0,15%

2010 0,76% 0,04%

2009 0,44% 0,22%

2008 3,28% 0,09%

2007 0,49% 0,15%

2006 0,13% 0,13%

2005 0,06% 0,11%



9.05. Bond EUR (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en mercados de renta fija en activos internacionales de mercados desarrollados con vencimiento medio superior al año y denominados en Euros (independientemente del domicilio del emisor de los activos).




Benchmarks




2,24%

0,92%

2,31%

3,51%

6,60%

0,87%

8,05%

3,49%

1,56%

-1,95%

-0,68%-0,34%

1,84%

6,32%

5,06%

2,57%

1,30%

-0,25%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. BrutoRdto. Neto


ML Gov Europe 1-3Y 1,86% 90,00%

ML EMU Corp Large Cap Ix 1-10Y 2,42% 10,00%



Rentabilidades Brutas – Bond EUR


% Activos Totales



2013 99 0,44% 3,49% 1,92% 30,92% 23,09% 3,13% 2,40% 1 n/a

2012 96 0,51% 8,05% 5,05% 26,51% 20,77% 3,08% 2,46% 1 n/a

2011 126 0,65% 0,87% 2,12% 17,09% 14,96% 2,36% 2,09% 2 n/a

2010 134 0,60% -0,34% 1,15% 16,08% 12,57% 2,63% 2,08% 1 n/a

2009 174 0,55% 6,60% 3,57% 16,47% 11,29% 3,26% 2,28% 1 n/a

2008 353 1,07% 3,51% 2,64% 9,26% 7,45% 2,39% 1,94% 2 n/a

2007 850 2,07% 2,31% 2,04% 5,56% 4,69% 1,99% 1,68% 3 n/a

2006 1.037 2,41% 0,92% 0,66% 3,18% 2,60% 1,80% 1,48% 3 n/a

2005(1) 1.048 1,25% 2,24% 1,93% 2,24% 1,93% n/a n/a 4 0,88%


Rentabilidades Netas – Bond EUR


% Activos Totales



2013 99 0,44% 1,84% 1,92% 16,62% 23,09% 1,77% 2,40% 1 n/a

2012 96 0,51% 6,32% 5,05% 14,51% 20,77% 1,76% 2,46% 1 n/a

2011 126 0,65% -0,68% 2,12% 7,70% 14,96% 1,11% 2,09% 2 n/a

2010 134 0,60% -1,95% 1,15% 8,44% 12,57% 1,42% 2,08% 1 n/a

2009 174 0,55% 5,06% 3,57% 10,60% 11,29% 2,14% 2,28% 1 n/a

2008 353 1,07% 2,57% 2,64% 5,27% 7,45% 1,38% 1,94% 2 n/a

2007 850 2,07% 1,30% 2,04% 2,63% 4,69% 0,95% 1,68% 3 n/a

2006 1.037 2,41% -0,25% 0,66% 1,31% 2,60% 0,75% 1,48% 3 n/a

2005(1) 1.048 1,25% 1,56% 1,93% 1,56% 1,93% n/a n/a 4 6,29%





2013 1,32% 1,17% 2,60% 1,88%

2012 2,48% 1,59% 2,88% 1,98%

2011 3,38% 2,62% 2,68% 1,77%

2010 2,32% 1,53%

2009 1,93% 0,69%

2008 2,23% 1,39%

2007 1,29% 1,17%

2006 1,17% 0,99%

2005 1,59% 1,13%



9.06. Bond EUR Corporates (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta fija emitidos en Euros, cuyos emisores sean entidades privadas (no gubernamentales ni pertenecientes a agencias estatales) y catalogados dentro del rango crediticio “Investment grade” (es decir desde AAA a BBB).




Benchmarks




2,75%

0,52% 0,91%

13,41%

2,93%

0,62%

10,89%

3,28%

-0,98%

-4,51%

1,50%

-3,06%

1,60%

11,70%

9,52%

-0,49%-0,63%-0,60%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto



ML Corp Large Cap 1-4Y Excess Return % 1d 2,78% 43,16%

Tipo Swap EONIA 3M 0,10% 43,16%



Rentabilidades Brutas – Bond EUR Corporates


% Activos Totales



2013 236 1,06% 3,28% 2,59% 35,88% 39,95% 3,57% 3,92% 2 n/a

2012 278 1,47% 10,89% 9,58% 31,58% 36,42% 3,60% 4,09% 2 n/a

2011 336 1,72% 0,62% 0,88% 18,65% 24,49% 2,57% 3,30% 3 n/a

2010 256 1,15% 2,93% 3,28% 17,92% 23,40% 2,91% 3,72% 3 n/a

2009 243 0,78% 13,41% 10,54% 14,57% 19,48% 2,90% 3,82% 2 n/a

2008 253 0,77% -3,06% 1,02% 1,02% 8,08% 0,27% 2,09% 1 n/a

2007 351 0,86% 0,91% 2,84% 4,22% 6,99% 1,51% 2,49% 1 n/a

2006 336 0,78% 0,52% 0,91% 3,28% 4,04% 1,86% 2,29% 1 n/a

2005(1) 50 0,06% 2,75% 3,09% 2,75% 3,09% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Bond EUR Corporates


% Activos Totales



2013 236 1,06% 2,02% 2,59% 20,18% 39,95% 2,12% 3,92% 2 n/a

2012 278 1,47% 9,52% 9,58% 17,81% 36,42% 2,14% 4,09% 2 n/a

2011 336 1,72% -0,63% 0,88% 7,57% 24,49% 1,09% 3,30% 3 n/a

2010 256 1,15% 1,50% 3,28% 8,25% 23,40% 1,39% 3,72% 3 n/a

2009 243 0,78% 11,70% 10,54% 6,66% 19,48% 1,37% 3,82% 2 n/a

2008 253 0,77% -4,51% 1,02% -4,51% 8,08% -1,22% 2,09% 1 n/a

2007 351 0,86% -0,60% 2,84% 0,00% 6,99% 0,00% 2,49% 1 n/a

2006 336 0,78% -0,98% 0,91% 0,60% 4,04% 0,34% 2,29% 1 n/a

2005(1) 50 0,06% 1,60% 3,09% 1,60% 3,09% n/a n/a 1 n/a





2013 2,60% 2,12% 3,77% 2,93%

2012 2,80% 2,25% 3,83% 2,79%

2011 5,11% 3,79% 4,57% 2,92%

2010 2,83% 1,46%

2009 4,99% 2,56%

2008 3,81% 3,09%

2007 0,97% 0,84%

2006 1,64% 1,69%

2005 2,38% 2,51%



9.07. Bond EuroZone (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta fija emitidos por Gobiernos o Agencias Supranacionales miembros de la Unión Monetaria Europea y denominados en Euros.




Benchmarks




0,77%

6,75%

5,91%

-0,56%

1,03%

6,41%

3,32%

0,73%

6,48%

5,49%

-1,10%

0,48%

5,07%

2,38%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

Nov-Dic'2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


EONIA 0,09% 100,00% Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.

Durante el 2013 se han excluido de la composición del Benchmark los índices ML Gov Bills Europe y ML Gov Europe 1-3Y porque de este modo es más representativo de la estrategia de inversión seguida.


Rentabilidades Brutas – Bond EuroZone


% Activos Totales



2013 88 0,40% 3,32% 1,16% 25,17% 25,25% 3,71% 3,72% 1 n/a

2012 79 0,42% 5,85% 3,52% 21,14% 23,81% 3,78% 4,22% 1 n/a

2011 164 0,84% 1,03% 2,18% 14,45% 19,60% 3,29% 4,39% 2 n/a

2010 222 1,00% -0,56% 1,93% 13,28% 17,05% 4,02% 5,10% 2 n/a

2009 422 1,35% 5,91% 5,64% 13,92% 14,83% 6,20% 6,59% 2 n/a

2008 91 0,27% 6,75% 7,88% 7,57% 8,70% 6,45% 7,41% 1 n/a

2007(1) 50 0,12% 0,77% 0,75% 0,77% 0,75% 4,71% 4,60% 1 n/a


Rentabilidades Netas – Bond EuroZone


% Activos Totales



2013 88 0,40% 2,38% 1,16% 20,75% 25,25% 3,10% 3,72% 1 n/a

2012 79 0,42% 4,89% 3,52% 17,95% 23,81% 3,25% 4,22% 1 n/a

2011 164 0,84% 0,48% 2,18% 12,45% 19,60% 2,86% 4,39% 2 n/a

2010 222 1,00% -1,10% 1,93% 11,91% 17,05% 3,62% 5,10% 2 n/a

2009 422 1,35% 5,49% 5,64% 13,16% 14,83% 5,87% 6,59% 2 n/a

2008 91 0,27% 6,48% 7,88% 7,26% 8,70% 6,20% 7,41% 1 n/a

2007(1) 50 0,12% 0,73% 0,75% 0,73% 0,75% 4,48% 4,60% 1 n/a





2013 1,20% 0,56% 2,22% 1,65%

2012 1,80% 1,24% 2,46% 1,76%

2011 3,17% 2,57% 2,40% 1,81%

2010 2,00% 1,26%

2009 1,51% 1,22%

2008 3,33% 3,48%

2007( 2,63% 2,67%



9.08. Bond EuroZone Medium Term (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta fija emitidos por Gobiernos o Agencias Supranacionales miembros de la Unión Monetaria Europea y denominados en Euros. Además los activos de renta fija deben tener una vida media residual a vencimiento de 3 a 5 años.




Benchmarks





ML Spanish Govs 3-5Y 9,39% 13,13%


ML German Federal Gov 1-3Y 6,68% 5,61%


2,64%

1,05%

3,43%

5,98%

7,40%

3,82%

5,09%

6,96%

1,48%1,85%

-2,56%

-1,70%

6,03%

4,93%

6,05%

4,34%

3,04%

-0,48%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013



Rentabilidades Brutas – Bond EuroZone Medium Term


% Activos Totales



2013 749 3,38% 6,96% 1,93% 40,05% 32,22% 3,92% 3,24% 7 3,48%

2012 189 1,00% 5,09% 3,03% 30,95% 29,71% 3,54% 3,41% 6 2,55%

2011 139 0,71% 3,82% 2,66% 24,61% 25,90% 3,31% 3,47% 4 1,60%

2010 123 0,56% -1,70% -0,03% 20,02% 22,63% 3,23% 3,61% 3 n/a

2009 148 0,47% 7,40% 5,39% 22,10% 22,67% 4,29% 4,40% 3 n/a

2008 230 0,70% 5,98% 8,39% 13,69% 16,39% 3,48% 4,13% 2 n/a

2007 159 0,39% 3,43% 3,28% 7,27% 7,38% 2,59% 2,62% 3 n/a

2006 192 0,45% 1,05% 1,21% 3,72% 3,97% 2,11% 2,25% 3 n/a

2005(1) 335 0,40% 2,64% 2,72% 2,64% 2,72% n/a n/a 3 n/a


Rentabilidades Netas – Bond EuroZone Medium Term


% Activos Totales



2013 749 3,38% 6,05% 1,93% 27,13% 32,22% 2,78% 3,24% 7 3,23%

2012 189 1,00% 4,34% 3,03% 19,88% 29,71% 2,37% 3,41% 6 2,92%

2011 139 0,71% 3,04% 2,66% 14,90% 25,90% 2,08% 3,47% 4 1,24%

2010 123 0,56% -2,56% -0,03% 11,51% 22,63% 1,91% 3,61% 3 n/a

2009 148 0,47% 6,03% 5,39% 14,44% 22,67% 2,88% 4,40% 3 n/a

2008 230 0,70% 4,93% 8,39% 7,93% 16,39% 2,06% 4,13% 2 n/a

2007 159 0,39% 1,85% 3,28% 2,86% 7,38% 1,03% 2,62% 3 n/a

2006 192 0,45% -0,48% 1,21% 0,99% 3,97% 0,56% 2,25% 3 n/a

2005(1) 335 0,40% 1,48% 2,72% 1,48% 2,72% n/a n/a 3 n/a





2013 3,05% 1,01% 3,38% 2,37%

2012 3,49% 2,23% 3,42% 2,68%

2011 3,81% 3,44% 3,08% 2,57%

2010 3,33% 2,80%

2009 1,99% 1,56%

2008 3,35% 3,13%

2007 1,33% 1,32%

2006 1,12% 1,26%

2005 1,32% 1,50%



9.09 Bond Eur Medium Term (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en mercados de renta fija en activos internacionales de mercados desarrollados con vida media residual a vencimiento de 3 a 5 años y denominados en Euros (independientemente del domicilio del emisor de los activos).




Benchmarks




2,35%

0,59%

1,66%

5,47%

10,09%

2,46%3,29%

9,95%

3,85%

1,75%

3,02%

9,01%

2,48%1,66%

9,08%

4,55%

0,55%

-0,45%-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013



ML EMU Direct Govs 3-5Y 2,39% 75,88%Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Bond EUR Medium Term


% Activos Totales



2013 300 1,35% 3,85% 1,58% 46,84% 32,89% 4,49% 3,30% 2 n/a

2012 217 1,15% 9,95% 4,97% 41,39% 30,82% 4,57% 3,53% 2 n/a

2011 193 0,99% 3,29% 1,81% 28,60% 24,63% 3,80% 3,32% 2 n/a

2010 232 1,05% 2,46% 1,30% 24,50% 22,42% 3,88% 3,58% 2 n/a

2009 310 0,99% 10,09% 5,21% 21,51% 20,85% 4,19% 4,07% 2 n/a

2008 388 1,17% 5,47% 7,82% 10,38% 14,86% 2,67% 3,76% 2 n/a

2007 445 1,09% 1,66% 2,74% 4,65% 6,53% 1,67% 2,33% 2 n/a

2006 485 1,13% 0,59% 0,84% 2,95% 3,69% 1,67% 2,09% 2 n/a

2005(1) 402 0,48% 2,35% 2,83% 2,35% 2,83% n/a n/a 2 n/a


Rentabilidades Netas – Bond EUR Medium Term


% Activos Totales



2013 300 1,35% 3,02% 1,58% 35,88% 32,89% 3,57% 3,30% 2 n/a

2012 217 1,15% 9,01% 4,97% 31,89% 30,82% 3,64% 3,53% 2 n/a

2011 193 0,99% 2,48% 1,81% 20,99% 24,63% 2,86% 3,32% 2 n/a

2010 232 1,05% 1,66% 1,30% 18,07% 22,42% 2,93% 3,58% 2 n/a

2009 310 0,99% 9,08% 5,21% 16,14% 20,85% 3,20% 4,07% 2 n/a

2008 388 1,17% 4,55% 7,82% 6,48% 14,86% 1,69% 3,76% 2 n/a

2007 445 1,09% 0,55% 2,74% 1,85% 6,53% 0,67% 2,33% 2 n/a

2006 485 1,13% -0,45% 0,84% 1,29% 3,69% 0,74% 2,09% 2 n/a

2005(1) 402 0,48% 1,75% 2,83% 1,75% 2,83% n/a n/a 2 n/a





2013 1,90% 1,66% 3,25% 2,06%

2012 2,89% 1,31% 3,52% 2,18%

2011 4,42% 2,91% 3,46% 2,26%

2010 2,99% 2,05%

2009 2,60% 1,65%

2008 4,13% 3,46%

2007 1,70% 1,76%

2006 1,58% 1,84%

2005 1,38% 1,58%



9.10. Bond Global (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta fija denominados en divisas de mercados desarrollados.


La comisión anual de gestión del agregado es fija en un 1% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.


Benchmarks





ML Global Broad Market Index Hedged Local -0,31% 100,00%

5,22%

2,90%

1,93%

4,53%

-3,82%

5,18%

2,69%

1,75%

-1,85%

-5,01%

-0,07%

0,53%1,04%

3,28%3,77%

1,24%

2,08%

3,80%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto

Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Bond Global


% Activos Totales



2013 24 0,11% 1,75% 1,65% 21,84% 24,78% 2,28% 2,56% 1 n/a

2012 21 0,11% 2,69% 2,52% 19,75% 22,75% 2,35% 2,68% 1 n/a

2011 23 0,12% 5,18% 5,10% 16,61% 19,73% 2,30% 2,70% 1 n/a

2010 30 0,14% -3,82% -1,79% 10,87% 13,92% 1,81% 2,29% 1 n/a

2009 198 0,63% 4,53% 1,27% 15,27% 16,00% 3,04% 3,17% 2 n/a

2008 183 0,56% 1,93% 4,92% 10,27% 14,55% 2,64% 3,69% 2 n/a

2007 361 0,88% 2,90% 3,98% 8,19% 9,18% 2,90% 3,25% 2 n/a

2006 65 0,15% -0,07% 0,18% 5,14% 5,00% 2,91% 2,83% 1 n/a

2005(1) 95 0,11% 5,22% 4,82% 5,22% 4,82% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Bond Global


% Activos Totales



2013 24 0,11% 0,53% 1,65% 8,88% 24,78% 0,98% 2,56% 1 n/a

2012 21 0,11% 1,04% 2,52% 8,30% 22,75% 1,03% 2,68% 1 n/a

2011 23 0,12% 3,28% 5,10% 7,18% 19,73% 1,03% 2,70% 1 n/a

2010 30 0,14% -5,01% -1,79% 3,78% 13,92% 0,65% 2,29% 1 n/a

2009 198 0,63% 3,77% 1,27% 9,25% 16,00% 1,88% 3,17% 2 n/a

2008 183 0,56% 1,24% 4,92% 5,28% 14,55% 1,38% 3,69% 2 n/a

2007 361 0,88% 2,08% 3,98% 3,99% 9,18% 1,43% 3,25% 2 n/a

2006 65 0,15% -1,85% 0,18% 1,87% 5,00% 1,07% 2,83% 1 n/a

2005(1) 95 0,11% 3,80% 4,82% 3,80% 4,82% n/a n/a 1 n/a





2013 5,04% 4,88% 5,95% 5,65%

2012 6,11% 5,58% 6,41% 6,14%

2011 7,04% 6,78% 5,46% 5,29%

2010 6,33% 6,39%

2009 0,82% 0,51%

2008 2,06% 0,67%

2007 0,82% 0,28%

2006 1,88% 2,10%

2005 2,33% 2,35%



9.11. Equity Global (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados de países desarrollados.


La comisión anual media de gestión del agregado está comprendida entre un mínimo de 1,35% y un máximo del 2,25% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013. El agregado incluye una comisión máxima variable de 1,17% en el año 2013.


Benchmarks





MSCI World (Cubierto USD,YEN,GBP,CAD,AUD) 26,68% 85,26%

FTSE4Good 24,56% 14,74%

1,48%

13,79%8,11%

19,70% 18,91%21,67%

-2,62%

36,50%

-43,75%

5,90%

17,33% 15,76%18,19%

-4,29%

10,89%

32,40%

-44,76%

-0,53%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013



Rentabilidades Brutas – Equity Global


% Activos Totales



2013 190 0,86% 18,91% 22,07% 61,67% 62,58% 5,64% 5,71% 3 n/a

2012 125 0,66% 21,67% 13,80% 35,96% 33,18% 4,04% 3,77% 3 n/a

2011 105 0,54% -2,62% -3,17% 11,75% 17,03% 1,66% 2,36% 3 n/a

2010 120 0,54% 13,79% 16,83% 14,75% 20,86% 2,42% 3,35% 3 n/a

2009 67 0,21% 36,50% 30,70% 0,84% 3,45% 0,18% 0,72% 3 n/a

2008 86 0,26% - 43,75% - 40,29% - 26,12% - 20,85% -7,76% -6,05% 4 2,52%

2007 283 0,69% 1,48% 1,82% 31,32% 32,55% 10,42% 10,79% 5 3,35%

2006 400 0,93% 8,11% 9,19% 29,40% 30,18% 15,87% 16,27% 4 3,52%

2005(1) 465 0,55% 19,70% 19,23% 19,70% 19,23% n/a n/a 5 4,19%


Rentabilidades Netas – Equity Global


% Activos Totales



2013 190 0,86% 15,76% 22,07% 31,27% 62,58% 3,16% 5,71% 3 n/a

2012 125 0,66% 18,19% 13,80% 13,39% 33,18% 1,64% 3,77% 3 n/a

2011 105 0,54% -4,29% -3,17% -4,06% 17,03% -0,61% 2,36% 3 n/a

2010 120 0,54% 10,89% 16,83% 0,24% 20,86% 0,04% 3,35% 3 n/a

2009 67 0,21% 32,40% 30,70% -9,61% 3,45% -2,10% 0,72% 3 n/a

2008 86 0,26% - 44,76% - 40,29% - 31,72% - 20,85% -9,68% -6,05% 4 2,26%

2007 283 0,69% -0,53% 1,82% 23,60% 32,55% 8,01% 10,79% 5 3,56%

2006 400 0,93% 5,90% 9,19% 24,26% 30,18% 13,22% 16,27% 4 3,71%

2005(1) 465 0,55% 17,33% 19,23% 17,33% 19,23% n/a n/a 5 3,45%





2013 7,49% 7,47% 10,49% 9,66%

2012 7,87% 7,50% 11,61% 10,79%

2011 14,37% 12,64% 14,20% 14,09%

2010 11,73% 11,65%

2009 15,60% 17,10%

2008 22,39% 20,21%

2007 9,10% 9,41%

2006 9,43% 8,64%

2005 10,60% 9,74%



9.12. Equity North America (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados estadounidenses.




Benchmarks




9,32% 8,55%

2,23%

17,74%

3,59%

13,92%

29,64%

22,07%

-34,23%

26,63%

11,29%

1,22%

15,06%19,30%

-35,62%

-0,06%6,37%7,86%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


S&P 500 (Cubierto) 31,97% 100,00% Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity North America


% Activos Totales



2013 231 1,04% 29,64% 28,94% 75,46% 77,96% 6,64% 6,81% 3 n/a

2012 196 1,04% 13,92% 14,22% 35,34% 38,02% 3,98% 4,25% 3 n/a

2011 205 1,05% 3,59% 3,23% 18,80% 20,83% 2,58% 2,84% 3 n/a

2010 180 0,81% 17,74% 17,63% 14,69% 17,05% 2,41% 2,78% 3 n/a

2009 115 0,37% 22,07% 22,75% -2,59% -0,49% -0,55% -0,10% 3 n/a

2008 92 0,28% - 34,23% - 33,72% - 20,21% - 18,93% -5,84% -5,44% 3 n/a

2007 175 0,43% 2,23% 2,01% 21,31% 22,30% 7,28% 7,60% 4 8,08%

2006 410 0,95% 8,55% 8,88% 18,67% 19,89% 10,27% 10,92% 4 n/a

2005(1) 219 0,26% 9,32% 10,11% 9,32% 10,11% n/a n/a 3 n/a


Rentabilidades Netas – Equity North America


% Activos Totales



2013 231 1,04% 26,63% 28,94% 44,53% 77,96% 4,30% 6,81% 3 n/a

2012 196 1,04% 11,29% 14,22% 14,14% 38,02% 1,72% 4,25% 3 n/a

2011 205 1,05% 1,22% 3,23% 2,56% 20,83% 0,38% 2,84% 3 n/a

2010 180 0,81% 15,06% 17,63% 1,33% 17,05% 0,23% 2,78% 3 n/a

2009 115 0,37% 19,30% 22,75% - 11,94% -0,49% -2,64% -0,10% 3 n/a

2008 92 0,28% - 35,62% - 33,72% - 26,18% - 18,93% -7,78% -5,44% 3 n/a

2007 175 0,43% -0,06% 2,01% 14,67% 22,30% 5,10% 7,60% 4 7,83%

2006 410 0,95% 6,37% 8,88% 14,74% 19,89% 8,17% 10,92% 4 n/a

2005(1) 219 0,26% 7,86% 10,11% 7,86% 10,11% n/a n/a 3 n/a





2013 8,57% 8,07% 9,89% 9,84%

2012 7,48% 7,60% 11,31% 11,39%

2011 12,62% 12,78% 14,72% 14,86%

2010 13,56% 13,53%

2009 18,21% 18,43%

2008 20,62% 20,49%

2007 9,59% 9,76%

2006 6,52% 6,53%

2005 10,33% 10,19%



9.13. Equity Japan (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados japoneses.




Benchmarks




40,50%

3,11%

-11,79%

-36,11%

15,94%

8,92%14,38%

38,02%

-13,86%-11,74%

34,94%

11,60%6,36%

13,27%

-37,59%

-13,82%

1,01%

38,60%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


NIKKEI 225 (Cubierto) 58,66% 100,00%Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity Japan


% Activos Totales



2013 46 0,21% 38,02% 39,25% 43,68% 58,42% 4,23% 5,40% 2 n/a

2012 24 0,13% 14,38% 15,03% 4,10% 13,77% 0,52% 1,68% 2 n/a

2011 24 0,12% -11,74% -11,89% -8,98% -1,09% -1,38% -0,16% 2 n/a

2010 36 0,16% 8,92% 10,69% 3,12% 12,26% 0,54% 2,03% 3 n/a

2009 35 0,11% 15,94% 18,09% -5,33% 1,41% -1,15% 0,30% 3 n/a

2008 36 0,11% - 36,11% - 34,34% - 18,35% - 14,12% -5,26% -3,98% 3 n/a

2007 101 0,25% - 11,79% - 10,24% 27,79% 30,79% 9,33% 10,25% 3 n/a

2006 171 0,40% 3,11% 3,14% 44,87% 45,71% 23,59% 24,00% 3 n/a

2005(1) 223 0,26% 40,50% 41,28% 40,50% 41,28% n/a n/a 2 n/a


Rentabilidades Netas – Equity Japan


% Activos Totales



2013 46 0,21% 34,94% 39,25% 17,68% 58,42% 1,88% 5,40% 2 n/a

2012 24 0,13% 11,60% 15,03% -12,79% 13,77% -1,75% 1,68% 2 n/a

2011 24 0,12% -13,86% -11,89% -21,86% -1,09% -3,59% -0,16% 2 n/a

2010 36 0,16% 6,36% 10,69% -9,29% 12,26% -1,68% 2,03% 3 n/a

2009 35 0,11% 13,27% 18,09% - 14,71% 1,41% -3,30% 0,30% 3 n/a

2008 36 0,11% - 37,59% - 34,34% - 24,71% - 14,12% -7,29% -3,98% 3 n/a

2007 101 0,25% - 13,82% - 10,24% 20,65% 30,79% 7,06% 10,25% 3 n/a

2006 171 0,40% 1,01% 3,14% 39,99% 45,71% 21,20% 24,00% 3 n/a

2005(1) 223 0,26% 38,60% 41,28% 38,60% 41,28% n/a n/a 2 n/a





2013 14,02% 13,93% 14,24% 14,40%

2012 11,46% 12,01% 14,21% 14,22%

2011 15,00% 14,98% 17,59% 17,34%

2010 15,90% 15,41%

2009 21,62% 21,19%

2008 27,00% 25,70%

2007 8,11% 8,35%

2006 11,90% 11,91%

2005 15,50% 16,13%



9.14. Equity EuroZone (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados de países pertenecientes a la Unión Monetaria Europea y denominados en Euros.




Benchmarks



17,58%

9,32%

21,44%15,64%

28,18%

20,00%

-44,17%

-3,33%

-14,71%

26,22%

13,85%

-45,00%

7,23%

15,20%18,32%

-4,82%

-15,77%

19,48%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


EURO STOXX 50 22,15% 100,00%Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity EuroZone


% Activos Totales



2013 421 1,90% 21,44% 22,19% 27,82% 39,85% 2,84% 3,91% 3 n/a

2012 383 2,02% 15,64% 18,88% 5,25% 14,45% 0,66% 1,76% 4 n/a

2011 343 1,76% -14,71% -13,47% -8,98% -3,73% -1,38% -0,56% 3 n/a

2010 507 2,29% -3,33% -2,43% 6,71% 11,25% 1,14% 1,87% 4 2,61%

2009 545 1,74% 28,18% 26,07% 10,39% 14,02% 2,10% 2,80% 4 3,97%

2008 461 1,40% - 44,17% - 42,07% - 13,88% -9,56% -3,91% -2,64% 4 10,79%

2007 1.167 2,85% 9,32% 9,94% 54,25% 56,13% 17,07% 17,59% 4 1,89%

2006 975 2,26% 17,58% 18,14% 41,10% 42,02% 21,74% 22,20% 4 n/a

2005(1) 545 0,65% 20,00% 20,21% 20,00% 20,21% n/a n/a 3 n/a


Rentabilidades Netas – Equity EuroZone


% Activos Totales



2013 421 1,90% 19,48% 22,19% 10,66% 39,85% 1,16% 3,91% 3 n/a

2012 383 2,02% 13,85% 18,88% -7,39% 14,45% -0,99% 1,76% 4 n/a

2011 343 1,76% -15,77% -13,47% -18,66% -3,73% -3,01% -0,56% 3 n/a

2010 507 2,29% -4,82% -2,43% -3,43% 11,25% -0,61% 1,87% 4 2,93%

2009 545 1,74% 26,22% 26,07% 1,46% 14,02% 0,31% 2,80% 4 3,77%

2008 461 1,40% - 45,00% - 42,07% - 19,62% -9,56% -5,66% -2,64% 4 10,69%

2007 1.167 2,85% 7,23% 9,94% 46,16% 56,13% 14,80% 17,59% 4 2,23%

2006 975 2,26% 15,20% 18,14% 36,31% 42,02% 19,36% 22,20% 4 n/a

2005(1) 545 0,65% 18,32% 20,21% 18,32% 20,21% n/a n/a 3 n/a





2013 13,66% 13,49% 17,52% 16,86%

2012 15,10% 14,66% 19,04% 18,12%

2011 22,37% 21,10% 22,96% 22,18%

2010 19,64% 18,45%

2009 26,60% 26,60%

2008 24,99% 23,00%

2007 9,48% 9,41%

2006 7,58% 7,39%

2005 13,09% 12,90%



9.15. Equity Europe (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados europeos de países desarrollados.




Benchmarks



20,19%

14,12%

3,07%8,44%

11,46%

-8,93%

17,41%

29,85%

-42,26%

14,63%

8,83%

-11,11%

5,81%

26,71%

-43,54%

0,70%

11,39%

18,00%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


EUROTOP 100 18,82% 86,07%

STOXX Dividend 30 13,44% 13,93%



Rentabilidades Brutas – Equity Europe


% Activos Totales



2013 277 1,25% 17,41% 18,23% 36,99% 51,89% 3,66% 4,89% 2 n/a

2012 204 1,08% 11,46% 14,14% 16,68% 28,47% 2,01% 3,29% 2 n/a

2011 216 1,11% -8,93% -7,09% 4,68% 12,55% 0,68% 1,77% 2 n/a

2010 201 0,91% 8,44% 8,72% 14,94% 21,15% 2,45% 3,39% 1 n/a

2009 226 0,72% 29,85% 29,19% 5,99% 11,43% 1,23% 2,30% 1 n/a

2008 175 0,53% - 42,26% - 41,11% - 18,37% - 13,74% -5,27% -3,87% 2 n/a

2007 402 0,98% 3,07% 5,53% 41,38% 46,46% 13,42% 14,89% 2 n/a

2006 539 1,25% 14,12% 15,85% 37,16% 38,79% 19,79% 20,60% 2 n/a

2005(1) 629 0,75% 20,19% 19,80% 20,19% 19,80% n/a n/a 2 n/a


Rentabilidades Netas – Equity Europe


% Activos Totales



2013 277 1,25% 14,63% 18,23% 11,11% 51,89% 1,21% 4,89% 2 n/a

2012 204 1,08% 8,83% 14,14% -3,07% 28,47% -0,40% 3,29% 2 n/a

2011 216 1,11% -11,11% -7,09% -10,93% 12,55% -1,70% 1,77% 2 n/a

2010 201 0,91% 5,81% 8,72% 0,19% 21,15% 0,03% 3,39% 1 n/a

2009 226 0,72% 26,71% 29,19% -5,31% 11,43% -1,14% 2,30% 1 n/a

2008 175 0,53% - 43,54% - 41,11% - 25,27% - 13,74% -7,47% -3,87% 2 n/a

2007 402 0,98% 0,70% 5,53% 32,36% 46,46% 10,73% 14,89% 2 n/a

2006 539 1,25% 11,39% 15,85% 31,44% 38,79% 16,91% 20,60% 2 n/a

2005(1) 629 0,75% 18,00% 19,80% 18,00% 19,80% n/a n/a 2 n/a





2013 10,16% 8,88% 13,32% 11,97%

2012 11,22% 10,35% 14,31% 13,09%

2011 17,46% 15,51% 17,52% 16,92%

2010 14,10% 13,26%

2009 20,29% 20,98%

2008 21,88% 20,05%

2007 9,09% 9,15%

2006 7,30% 7,14%

2005 9,39% 9,02%



9.16. Equity Spain (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados españoles.




Benchmarks



4,39%

-9,09%-13,10%

39,50%

-37,73%

10,37%

35,11%

18,48%

28,10%

3,07%

-10,27%-14,27%

37,44%

-38,53%

8,54%

32,60%

16,75%

26,47%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


IBEX 35 27,76% 100,00% Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity Spain


% Activos Totales



2013 492 2,22% 28,10% 27,76% 62,13% 58,33% 5,68% 5,39% 4 1,08%

2012 304 1,61% 4,39% 2,81% 26,57% 23,93% 3,09% 2,81% 4 1,61%

2011 298 1,53% -9,09% -7,57% 21,25% 20,55% 2,90% 2,81% 5 3,06%

2010 323 1,45% - 13,10% - 12,89% 33,37% 30,43% 5,14% 4,73% 7 1,96%

2009 416 1,33% 39,50% 38,20% 53,48% 49,73% 9,44% 8,87% 8 4,31%

2008 378 1,15% - 37,73% - 36,74% 10,02% 8,34% 2,58% 2,16% 8 8,13%

2007 935 2,28% 10,37% 8,97% 76,69% 71,28% 23,00% 21,61% 7 2,81%

2006 1.072 2,49% 35,11% 32,74% 60,09% 57,18% 30,85% 29,49% 7 5,27%

2005(1) 893 1,06% 18,48% 18,41% 18,48% 18,41% n/a n/a 6 0,87%


Rentabilidades Netas – Equity Spain


% Activos Totales



2013 492 2,22% 26,47% 27,76% 42,34% 58,33% 4,12% 5,39% 4 0,71%

2012 304 1,61% 3,07% 2,81% 12,55% 23,93% 1,54% 2,81% 4 2,23%

2011 298 1,53% -10,27% -7,57% 9,20% 20,55% 1,31% 2,81% 5 3,49%

2010 323 1,45% - 14,27% - 12,89% 21,70% 30,43% 3,47% 4,73% 7 2,13%

2009 416 1,33% 37,44% 38,20% 41,95% 49,73% 7,65% 8,87% 8 4,16%

2008 378 1,15% - 38,53% - 36,74% 3,28% 8,34% 0,86% 2,16% 8 8,08%

2007 935 2,28% 8,54% 8,97% 68,02% 71,28% 20,77% 21,61% 7 2,98%

2006 1.072 2,49% 32,60% 32,74% 54,80% 57,18% 28,36% 29,49% 7 4,01%

2005(1) 893 1,06% 16,75% 18,41% 16,75% 18,41% n/a n/a 6 1,23%





2013 19,93% 19,83% 22,25% 22,20%

2012 28,23% 28,35% 24,41% 24,25%

2011 18,05% 17,93% 23,77% 23,65%

2010 27,47% 27,04%

2009 24,31% 24,68%

2008 24,21% 22,97%

2007 13,46% 13,74%

2006 10,24% 9,63%

2005 12,33% 12,83%



9.17. Equity Asia Pacific ex Japan (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados pertenecientes a la región de Asia Pacífico excluyendo Japón.




Benchmarks



30,29%

19,37%

31,31%

63,10%

28,83%

-50,91%

-14,77%

19,42%

-1,71%

-51,55%

26,73%

17,15%

26,39%

-16,09%

60,63%

26,86%

17,56%

-3,20%

-60,00%

-40,00%

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


MSCI Asia ExJapan NR USD 3,07% 100,00%Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity Asia Pacific ex Japan


% Activos Totales



2013 18 0,08% -1,71% -1,93% 110,75% 110,61% 8,89% 8,89% 1 n/a

2012 24 0,13% 19,42% 20,60% 114,42% 114,75% 10,34% 10,36% 1 n/a

2011 22 0,11% -14,77% -15,28% 79,55% 78,07% 9,06% 8,92% 1 n/a

2010 34 0,15% 28,83% 29,86% 110,66% 110,18% 13,84% 13,79% 1 n/a

2009 22 0,07% 63,10% 68,52% 63,52% 61,84% 10,91% 10,67% 1 n/a

2008 17 0,05% - 50,91% - 50,85% 0,26% -3,96% 0,07% -1,07% 1 n/a

2007 74 0,18% 31,31% 26,35% 104,21% 95,38% 29,65% 27,58% 1 n/a

2006 53 0,12% 19,37% 18,90% 55,53% 54,63% 28,71% 28,28% 1 n/a

2005(1) 18 0,02% 30,29% 30,05% 30,29% 30,05% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Equity Asia Pacific ex Japan


% Activos Totales



2013 18 0,08% -3,20% -1,93% 76,89% 110,61% 6,74% 8,89% 1 n/a

2012 24 0,13% 17,56% 20,60% 82,74% 114,75% 8,09% 10,36% 1 n/a

2011 22 0,11% -16,09% -15,28% 55,44% 78,07% 6,75% 8,92% 1 n/a

2010 34 0,15% 26,86% 29,86% 85,24% 110,18% 11,32% 13,79% 1 n/a

2009 22 0,07% 60,63% 68,52% 46,02% 61,84% 8,30% 10,67% 1 n/a

2008 17 0,05% - 51,55% - 50,85% -9,09% -3,96% -2,51% -1,07% 1 n/a

2007 74 0,18% 26,73% 26,35% 87,65% 95,38% 25,72% 27,58% 1 n/a

2006 53 0,12% 17,15% 18,90% 48,07% 54,63% 25,14% 28,28% 1 n/a

2005(1) 18 0,02% 26,39% 30,05% 26,39% 30,05% n/a n/a 1 n/a





2013 10,39% 9,19% 14,25% 14,80%

2012 12,44% 13,88% 14,90% 15,30%

2011 18,27% 19,10% 18,44% 19,58%

2010 11,54% 9,84%

2009 20,32% 23,02%

2008 26,46% 27,75%

2007 19,63% 17,98%

2006 12,96% 12,27%

2005 18,21% 17,40%



9.18. Equity Greater China (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la combinación de la exposición en activos de renta variable de China, Hong Kong y Taiwan. La exposición a Hong-Kong debe realizarse con activos distintos de acciones denominadas “H-shares” o “Red Chips”.




Benchmarks


9,09%11,81%

25,35%

-24,61%

24,67%

65,18%

-42,16%

-5,97%

22,29%

-26,43%

21,68%

61,17%

-43,53%

-6,78%

-60,00%

-40,00%

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

Sep-Dic'2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


MSCI Zhong Hua Ix 6,05% 100,00%



Rentabilidades Brutas – Equity Greater China


% Activos Totales



2013 41 0,18% 11,81% 1,53% 18,35% -8,05% 2,70% -1,32% 1 n/a

2012 37 0,20% 25,35% 22,68% 5,86% -9,44% 1,07% -1,84% 1 n/a

2011 33 0,17% -24,61% -15,17% -15,55% -26,18% -3,82% -6,77% 1 n/a

2010 73 0,33% 24,67% 18,23% 12,01% - 12,99% 3,46% -4,09% 1 n/a

2009 33 0,10% 65,18% 52,83% - 10,15% - 26,41% -4,48% - 12,31% 1 n/a

2008 13 0,04% - 42,16% - 49,89% - 45,61% - 51,85% - 36,66% - 42,20% 1 n/a

2007(1) 44 0,11% -5,97% -3,91% -5,97% -3,91% - 16,85% - 11,26% 1 n/a

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de septiembre y el 31 de diciembre de 2007.

Rentabilidades Netas – Equity Greater China


% Activos Totales



2013 41 0,18% 9,09% 1,53% 1,33% -8,05% 0,21% -1,32% 1 n/a

2012 37 0,20% 22,29% 22,68% -7,11% -9,44% -1,37% -1,84% 1 n/a

2011 33 0,17% -26,43% -15,17% -24,04% -26,18% -6,15% -6,77% 1 n/a

2010 73 0,33% 21,68% 18,23% 3,25% - 12,99% 0,96% -4,09% 1 n/a

2009 33 0,10% 61,17% 52,83% - 15,15% - 26,41% -6,80% - 12,31% 1 n/a

2008 13 0,04% - 43,53% - 49,89% - 47,36% - 51,85% - 38,20% - 42,20% 1 n/a

2007(1) 44 0,11% -6,78% -3,91% -6,78% -3,91% - 19,00% - 11,26% 1 n/a

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de septiembre y el 31 de diciembre de 2007.




2013 9,43% 10,13% 15,95% 16,31%

2012 13,08% 15,79% 16,33% 16,68%

2011 20,70% 20,86% 18,85% 18,62%

2010 10,13% 11,38%

2009 17,72% 19,47%

2008 30,74% 34,66%

2007(1) 21,49% 32,62%



9.19. Equity Emerging Mkts Global (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en éste agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados pertenecientes a cualquier país emergente.




Benchmarks


39,67%

23,77%

80,38%

30,48%21,05%

-56,98%

-5,42%

-18,56%

16,33%

78,02%

22,04%26,27%18,06%

34,95%

-57,45%

-6,76%-19,69%

14,70%

-60,00%

-40,00%

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto



MSCI EM Europe Net 10/40 -8,49% 6,46%

MSCI Brasil Net 10/40 -14,48% 5,36%

MSCI India Net 10/40 -4,14% 2,82%

MSCI Rusia Net 10/40 -1,84% 2,54%


MSCI Asia ExJapan NR USD 3,07% 34,45%

MSCI Emerging Global -2,60% 17,94%

MSCI LatAm Net 10/40 -9,52% 12,92%

MSCI BRIC Net 10/40 -3,53% 9,88%

MSCI China Net 10/40 3,74% 7,62%



Rentabilidades Brutas – Equity Emerging Mkts Global


% Activos Totales



2013 47 0,21% -5,42% -6,82% 89,87% 106,58% 7,60% 8,64% 2 n/a

2012 75 0,40% 16,33% 16,56% 100,75% 121,70% 9,41% 10,82% 2 n/a

2011 73 0,38% -18,56% -17,28% 72,57% 90,20% 8,42% 9,99% 2 n/a

2010 127 0,57% 23,77% 24,49% 111,90% 129,94% 13,95% 15,58% 2 n/a

2009 48 0,15% 80,38% 79,64% 71,20% 84,70% 11,98% 13,79% 2 n/a

2008 16 0,05% - 56,98% - 53,88% -5,09% 2,82% -1,38% 0,74% 2 n/a

2007 71 0,17% 30,48% 29,89% 120,61% 122,92% 33,34% 33,85% 2 n/a

2006 46 0,11% 21,05% 18,71% 69,07% 71,63% 35,00% 36,16% 1 n/a

2005(1) 41 0,05% 39,67% 44,58% 39,67% 44,58% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Equity Emerging Mkts Global


% Activos Totales



2013 47 0,21% -6,76% -6,82% 59,75% 106,58% 5,50% 8,64% 2 n/a

2012 75 0,40% 14,70% 16,56% 71,33% 121,70% 7,19% 10,82% 2 n/a

2011 73 0,38% -19,69% -17,28% 49,37% 90,20% 6,13% 9,99% 2 n/a

2010 127 0,57% 22,04% 24,49% 85,99% 129,94% 11,40% 15,58% 2 n/a

2009 48 0,15% 78,02% 79,64% 52,39% 84,70% 9,27% 13,79% 2 n/a

2008 16 0,05% - 57,45% - 53,88% - 14,39% 2,82% -4,06% 0,74% 2 n/a

2007 71 0,17% 26,27% 29,89% 101,18% 122,92% 28,94% 33,85% 2 n/a

2006 46 0,11% 18,06% 18,71% 59,33% 71,63% 30,49% 36,16% 1 n/a

2005(1) 41 0,05% 34,95% 44,58% 34,95% 44,58% n/a n/a 1 n/a





2013 10,74% 10,75% 15,72% 15,91%

2012 15,56% 16,43% 16,01% 16,12%

2011 19,30% 19,11% 19,31% 19,51%

2010 10,62% 10,41%

2009 20,11% 21,26%

2008 32,46% 31,53%

2007 17,56% 17,02%

2006 16,59% 16,98%

2005 19,38% 20,46%



9.20. Equity Emerging Mkts Latin Am (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de mercados pertenecientes a los países emergentes latinos americanos.




Benchmarks



2,57%

62,33%

25,62%32,07%

-45,67%

5,31%

-20,59%

16,83%

85,79%

-8,18%

15,29%

-22,27%

84,30%

-46,32%

28,69%22,58%

59,37%

-10,41%

-60,00%

-40,00%

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


MSCI LatAm 10/40 NR -13,36% 100,00%Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity Emerging Mkts Latin Am


% Activos Totales



2013 46 0,21% -8,18% -17,05% 143,86% 144,59% 10,72% 10,76% 1 n/a

2012 57 0,31% 5,31% 8,00% 165,58% 194,86% 13,43% 14,97% 1 n/a

2011 57 0,29% -20,59% -16,31% 152,18% 173,01% 14,69% 16,04% 2 n/a

2010 206 0,93% 16,83% 16,77% 217,58% 226,22% 22,26% 22,83% 2 n/a

2009 539 1,72% 85,79% 85,53% 171,84% 179,36% 23,43% 24,14% 2 n/a

2008 266 0,81% - 45,67% - 46,31% 46,32% 50,57% 10,68% 11,53% 2 n/a

2007 126 0,31% 32,07% 35,37% 169,32% 180,46% 43,37% 45,50% 2 n/a

2006 95 0,22% 25,62% 28,57% 103,92% 107,18% 50,26% 51,62% 1 n/a

2005(1) 102 0,12% 62,33% 61,14% 62,33% 61,14% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Equity Emerging Mkts Latin Am


% Activos Totales



2013 46 0,21% -10,41% -17,05% 104,78% 144,59% 8,54% 10,76% 1 n/a

2012 57 0,31% 2,57% 8,00% 128,59% 194,86% 11,26% 14,97% 1 n/a

2011 57 0,29% -22,27% -16,31% 122,86% 173,01% 12,61% 16,04% 2 n/a

2010 206 0,93% 15,29% 16,77% 186,71% 226,22% 20,10% 22,83% 2 n/a

2009 539 1,72% 84,30% 85,53% 148,69% 179,36% 21,14% 24,14% 2 n/a

2008 266 0,81% - 46,32% - 46,31% 34,94% 50,57% 8,32% 11,53% 2 n/a

2007 126 0,31% 28,69% 35,37% 151,40% 180,46% 39,82% 45,50% 2 n/a

2006 95 0,22% 22,58% 28,57% 95,35% 107,18% 46,62% 51,62% 1 n/a

2005(1) 102 0,12% 59,37% 61,14% 59,37% 61,14% n/a n/a 1 n/a





2013 15,36% 14,96% 16,57% 17,08%

2012 16,71% 16,89% 16,10% 16,44%

2011 17,97% 19,46% 19,94% 19,99%

2010 12,38% 11,98%

2009 21,06% 21,08%

2008 35,72% 36,31%

2007 18,83% 19,89%

2006 23,15% 24,78%

2005 22,84% 24,96%



9.21. Equity Sector Banks&Financial (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de compañías cuya actividad está relacionada con las actividades financieras, tales como la banca, hipotecario, financiación al consumo, banca de inversión, brokerage, gestión de activos, custodia, aseguradoras e inversión financiera.




Benchmarks


Nota adicional: El cálculo de rentabilidad anual total del benchmark del agregado (ver a continuación) puede no coincidir con la suma ponderada de las rentabilidades de los índices constituyentes a 31 de diciembre, debido a variaciones durante el período anual en las ponderaciones de los índices constituyentes, y a cambios en la composición de los benchmarks de los fondos asignados al agregado

24,57%29,52%

-32,33%

-9,27%

28,87%

-55,12%

-15,60%

10,12%

25,77%

-10,97%

-33,83%

26,35%26,08%

-56,15%

-17,61%

7,45%

23,47% 21,50%

-70,00%

-60,00%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


STOXX 600 Banks NR 22,47% 100,00%Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity Sector Banks&Financial


% Activos Totales



2013 13 0,06% 24,57% 22,53% -33,02% -32,16% -4,48% -4,34% 1 n/a

2012 7 0,04% 29,52% 25,48% -46,23% -44,64% -7,69% -7,35% 1 n/a

2011 6 0,03% -32,33% -30,86% -58,49% -55,88% -12,21% -11,42% 1 n/a

2010 9 0,04% -9,27% -8,98% - 38,65% - 36,18% -8,15% -7,51% 2 n/a

2009 14 0,04% 28,87% 29,93% - 32,38% - 29,88% -7,91% -7,20% 2 n/a

2008 8 0,03% - 55,12% - 53,44% - 47,53% - 46,04% - 15,80% - 15,17% 1 n/a

2007 26 0,06% - 15,60% - 16,13% 16,90% 15,90% 5,84% 5,51% 1 n/a

2006 47 0,11% 10,12% 10,42% 38,50% 38,18% 20,45% 20,30% 1 n/a

2005(1) 58 0,07% 25,77% 25,15% 25,77% 25,15% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Equity Sector Banks&Financial


% Activos Totales



2013 13 0,06% 21,50% 22,53% -45,36% -32,16% -6,67% -4,34% 1 n/a

2012 7 0,04% 26,35% 25,48% -55,03% -44,64% -9,80% -7,35% 1 n/a

2011 6 0,03% -33,83% -30,86% -64,41% -55,88% -14,19% -11,42% 1 n/a

2010 9 0,04% - 10,97% -8,98% - 46,21% - 36,18% - 10,22% -7,51% 2 n/a

2009 14 0,04% 26,08% 29,93% - 39,58% - 29,88% - 10,06% -7,20% 2 n/a

2008 8 0,03% - 56,15% - 53,44% - 52,08% - 46,04% - 17,81% - 15,17% 1 n/a

2007 26 0,06% - 17,61% - 16,13% 9,30% 15,90% 3,29% 5,51% 1 n/a

2006 47 0,11% 7,45% 10,42% 32,67% 38,18% 17,53% 20,30% 1 n/a

2005(1) 58 0,07% 23,47% 25,15% 23,47% 25,15% n/a n/a 1 n/a





2013 20,42% 20,06% 24,40% 23,53%

2012 23,59% 23,28% 25,56% 24,47%

2011 26,28% 24,87% 29,68% 29,38%

2010 25,42% 24,24%

2009 35,56% 36,63%

2008 28,68% 27,78%

2007 12,20% 11,82%

2006 9,92% 10,11%

2005 9,96% 9,56%



9.22. Equity Sector Tech Media&Tele (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable de compañías que operan en tecnología, medios o servicios de telecomunicaciones independientemente de su ámbito geográfico La exposición a estos tres sectores debe ser superior a un 75%.




Benchmarks



21,05%

39,67%30,48%

-56,98%

80,38%

23,77%

-3,04%

7,13%

23,51%

4,54%

-5,40%

22,04%

78,02%

-57,45%

26,27%18,06%

34,95%

20,48%

-80,00%

-60,00%

-40,00%

-20,00%

0,00%

20,00%

40,00%

60,00%

80,00%

100,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


FTSE Telecom 100 -9,52% 100,00%Los cambios en la composición de los Benchmarks provienen del resultado de cambios en la estrategia de inversión del agregado provocando rebalanceos en la cesta.


Rentabilidades Brutas – Equity Sector Tech Media&Tele


% Activos Totales



2013 118 0,53% 23,51% 23,33% 77,57% 90,61% 6,78% 7,65% 1 n/a

2012 109 0,58% 7,13% 10,21% 43,77% 54,56% 4,80% 5,78% 1 n/a

2011 117 0,60% -3,04% 0,58% 34,21% 40,23% 4,46% 5,14% 1 n/a

2010 137 0,62% 19,38% 18,40% 38,42% 39,42% 5,82% 5,95% 1 n/a

2009 133 0,42% 39,63% 38,67% 15,95% 17,76% 3,16% 3,50% 1 n/a

2008 109 0,33% - 38,15% - 38,03% - 16,96% - 15,08% -4,84% -4,27% 1 n/a

2007 233 0,57% 6,89% 7,81% 34,27% 37,04% 11,31% 12,14% 1 n/a

2006 298 0,69% 5,11% 5,44% 25,62% 27,11% 13,92% 14,69% 1 n/a

2005(1) 415 0,49% 19,50% 20,55% 19,50% 20,55% n/a n/a 2 n/a


Rentabilidades Netas – Equity Sector Tech Media&Tele


% Activos Totales



2013 118 0,53% 20,48% 23,33% 43,52% 90,61% 4,22% 7,65% 1 n/a

2012 109 0,58% 4,54% 10,21% 19,12% 54,56% 2,28% 5,78% 1 n/a

2011 117 0,60% -5,40% 0,58% 13,94% 40,23% 1,95% 5,14% 1 n/a

2010 137 0,62% 16,48% 18,40% 20,45% 39,42% 3,29% 5,95% 1 n/a

2009 133 0,42% 36,31% 38,67% 3,41% 17,76% 0,71% 3,50% 1 n/a

2008 109 0,33% - 39,55% - 38,03% - 24,14% - 15,08% -7,10% -4,27% 1 n/a

2007 233 0,57% 4,30% 7,81% 25,50% 37,04% 8,61% 12,14% 1 n/a

2006 298 0,69% 2,57% 5,44% 20,33% 27,11% 11,15% 14,69% 1 n/a

2005(1) 415 0,49% 17,32% 20,55% 17,32% 20,55% n/a n/a 2 n/a





2013 6,98% 6,94% 9,84% 9,91%

2012 10,47% 10,72% 11,64% 11,53%

2011 11,12% 11,44% 13,87% 13,38%

2010 13,32% 12,84%

2009 15,71% 15,00%

2008 22,75% 22,10%

2007 12,48% 12,55%

2006 12,95% 12,83%

2005 16,43% 15,73%



9.23. Equity Sector Commodities (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión directa o indirecta en materias primas o activos relacionados.




Benchmarks



24,39%

-14,35%

-1,91%

-15,11%-13,32%

-3,09%

21,24%

-16,14%-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

Jun-Dic'10 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


DJ - UBS Commodity Ix TR -9,52% 70,00%

HSBC Global Minning Ix TR USD -22,05% 19,50%

MSCI World Energy Sector Net TR USD 18,12% 10,50%



Rentabilidades Brutas – Equity Sector Commodities


% Activos Totales



2013 3 0,01% -15,11% -13,05% -10,22% -8,44% -2,96% -2,43% 1 n/a

2012 4 0,02% -1,91% -1,21% 5,75% 5,31% 2,19% 2,02% 1 n/a

2011 6 0,03% -13,32% -12,01% 7,82% 6,60% 4,87% 4,12% 1 n/a

2010(1) 7 0,03% 24,39% 21,15% 0,00% n/a 0,00% n/a 1 n/a

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de junio y el 31 de diciembre de 2010.

Rentabilidades Netas – Equity Sector Commodities


% Activos Totales



2013 3 0,01% -16,14% -13,05% -15,61% -8,44% -4,63% -2,43% 1 n/a

2012 4 0,02% -3,09% 1,21% 0,64% 5,31% 0,25% 2,02% 1 n/a

2011 6 0,03% -14,35% -12,01% 3,84% 6,60% 2,41% 4,12% 1 n/a

2010(1) 7 0,03% 21,24% 21,15% 0,00% n/a 0,00% n/a 1 n/a

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de junio y el 31 de diciembre de 2010.




2013 12,70% 10,60% 13,95% 12,24%

2012 15,12% 13,15% n/a n/a

2011 14,76% 13,50% n/a n/a

2010 11,64% 11,64%



9.24. Target Maturity Bond EUR 2015+ (Divisa: Euro)

Fecha de creación: Octubre 2012

Fecha de inicio reporting: 1 de Octubre de 2012




Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta fija emitidos por Gobiernos o Agencias Supranacionales miembros de la Unión Monetaria Europea y denominados en Euros.


La comisión anual media de gestión de los fondos asignados a este agregado es fija, y está comprendida entre un mínimo de 0,25% y un máximo del 1,15% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.


2,55% 2,41%

10,46%11,20%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto

Benchmarks

El agregado no cuenta con un benchmark representativo porque el objetivo de inversión que sigue no puede implementarse a través de un benchmark o referencia que se pueda replicar.





2013 3,63% n/a n/a n/a

2012 n/a n/a n/a n/a


Rentabilidades Brutas – Target Maturity Bond EUR 2016


% Activos Totales



2013 3709 16,72% 11,20% 0,00% 11,20% 0,00% 11,20% 0,00% 23 n/a

2012 14 0,08% 2,55% 0,00% 2,55% 0,00% 10,60% n/a 1 n/a

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de agosto y el 31 de diciembre de 2007.

Rentabilidades Netas – Target Maturity Bond EUR 2016


% Activos Totales



2013 3709 16,72% 10,46% 0,00% 10,46% 0,00% 10,46% 0,00% 23 n/a

2012 14 0,08% 2,41% 0,00% 2,41% 0,00% 10,01% n/a 1 n/a



9.25. Target Mat Equity EUR 2015+ (Divisa: Euro)

Fecha de creación: Octubre 2014

Fecha de inicio reporting: 1 de Octubre de 2014




Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su objetivo tiene como propósito el incremento de capital mediante la inversión en activos de renta variable emitidos por empresas de países miembros de la Unión Monetaria Europea y denominados en Euros.


La comisión anual de gestión del fondo asignado a este agregado es fija en un 0,84% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.


1,42%

1,57%

1,35%

1,40%

1,45%

1,50%

1,55%

1,60%

Oct-Dic 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto

Benchmarks






2013 n/a n/a n/a n/a


Rentabilidades Brutas – Target Mat Equity EUR 2015+


% Activos Totales



2013 213 0,96% 1,57% 0,00% 1,57% 0,00% 1,57% 0,00% 3 n/a


Rentabilidades Netas – Target Mat Equity EUR 2015+


% Activos Totales



2013 213 0,96% 1,42% 0,00% 1,42% 0,00% 1,42% 0,00% 3 n/a



9.26. Equity Guaranteed (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su estrategia de inversión se instrumenta a través de la inversión en activos vinculados a la evolución de renta variable garantizando total o parcialmente el pago del principal y/o dividendos al vencimiento del fondo o en fechas predeterminadas.




Benchmarks


4,74%

7,38%

3,82%4,75%

2,36%

5,53%

-3,73%

-2,37%-1,99%

-1,04%

8,83%

7,20%

4,15%

1,05%

2,98%2,03%

5,49%

3,32%

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


Rentabilidades Brutas – Equity Guaranteed


% Activos Totales



2013 2202 9,93% 8,83% n/a 39,46% n/a 3,87% n/a 35 4,47%

2012 2.152 11,36% 5,53% n/a 28,15% n/a 3,25% n/a 39 4,31%

2011 2756 14,15% 2,36% n/a 21,43% n/a 2,92% n/a 46 3,26%

2010 3.539 15,94% -1,04% n/a 18,62% n/a 3,01% n/a 54 2,72%

2009 5.349 17,06% 4,75% n/a 19,87% n/a 3,89% n/a 60 2,83%

2008 7.276 22,03% -1,99% n/a 14,44% n/a 3,66% n/a 56 5,54%

2007 9.088 22,18% 3,82% n/a 16,77% n/a 5,80% n/a 51 2,19%

2006 9.809 22,79% 7,38% n/a 12,48% n/a 6,95% n/a 44 8,07%

2005(1) 9.975 11,86% 4,74% n/a 4,74% n/a n/a n/a 34 4,19%


Rentabilidades Netas – Equity Guaranteed


% Activos Totales



2013 2202 9,93% 7,20% n/a 21,43% n/a 2,24% n/a 35 4,21%

2012 2.152 11,36% 4,15% n/a 13,27% n/a 1,62% n/a 39 4,28%

2011 2756 14,15% 1,05% n/a 8,76% n/a 1,25% n/a 46 3,28%

2010 3.539 15,94% -2,37% n/a 7,64% n/a 1,29% n/a 54 2,68%

2009 5.349 17,06% 2,98% n/a 10,25% n/a 2,07% n/a 60 2,94%

2008 7.276 22,03% -3,73% n/a 7,06% n/a 1,84% n/a 56 5,48%

2007 9.088 22,18% 2,03% n/a 11,20% n/a 3,94% n/a 51 2,35%

2006 9.809 22,79% 5,49% n/a 9,00% n/a 5,05% n/a 44 8,18%

2005(1) 9.975 11,86% 3,32% n/a 3,32% n/a n/a n/a 34 4,33%





2013 3,65% n/a 4,12% n/a

2012 4,43% n/a 4,09% n/a

2011 4,41% n/a 3,25% n/a

2010 3,50% n/a

2009 0,70% n/a

2008 3,51% n/a

2007 3,18% n/a

2006 3,18% n/a

2005 2,59% n/a



9.27. Bond Guaranteed (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Su estrategia de inversión se instrumenta a través de la inversión en activos vinculados a la evolución de renta fija garantizando total o parcialmente el pago del principal y/o intereses al vencimiento del fondo o en fechas predeterminadas.




Benchmarks


3,46%

1,95%

3,67%

4,75%

3,46%

4,13%

5,33%5,11%

1,21% 1,11%

2,90%

4,07%

2,72%

-0,95%

3,29%

4,38%4,02%

-0,20%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


Rentabilidades Brutas – Bond Guaranteed


% Activos Totales



2013 6022 27,16% 5,11% n/a 36,36% n/a 3,61% n/a 69 3,33%

2012 9.240 48,78% 5,33% n/a 29,73% n/a 3,42% n/a 79 1,16%

2011 8738 44,86% 4,13% n/a 23,16% n/a 3,13% n/a 68 0,91%

2010 8.197 36,93% -0,20% n/a 18,27% n/a 2,96% n/a 62 1,38%

2009 7.440 23,74% 3,46% n/a 18,51% n/a 3,64% n/a 56 2,09%

2008 9.195 27,84% 4,75% n/a 14,56% n/a 3,69% n/a 58 1,75%

2007 8.007 19,54% 3,67% n/a 9,36% n/a 3,31% n/a 56 0,61%

2006 7.301 16,97% 1,95% n/a 5,48% n/a 3,10% n/a 51 1,08%

2005(1) 7.758 9,23% 3,46% n/a 3,46% n/a n/a n/a 46 1,63%


Rentabilidades Netas – Bond Guaranteed


% Activos Totales



2013 6022 27,16% 4,02% n/a 25,04% n/a 2,59% n/a 69 3,05%

2012 9.240 48,78% 4,38% n/a 20,21% n/a 2,40% n/a 79 1,18%

2011 8738 44,86% 3,29% n/a 15,17% n/a 2,11% n/a 68 0,87%

2010 8.197 36,93% -0,95% n/a 11,51% n/a 1,91% n/a 62 1,27%

2009 7.440 23,74% 2,72% n/a 12,58% n/a 2,53% n/a 56 1,81%

2008 9.195 27,84% 4,07% n/a 9,59% n/a 2,47% n/a 58 1,66%

2007 8.007 19,54% 2,90% n/a 5,31% n/a 1,90% n/a 56 0,94%

2006 7.301 16,97% 1,11% n/a 2,34% n/a 1,33% n/a 51 1,22%

2005(1) 7.758 9,23% 1,21% n/a 1,21% n/a n/a n/a 46 0,54%





2013 1,63% n/a 2,93% n/a

2012 3,42% n/a 3,32% n/a

2011 3,59% n/a 2,70% n/a

2010 3,01% n/a

2009 0,52% n/a

2008 0,93% n/a

2007 0,44% n/a

2006 0,63% n/a

2005 1,82% n/a



9.28. Mixed Asset Eur Cons - Global (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Las carteras de inversión de los fondos incluidos en el agregado se invierten en más de un 65% en activos de renta fija y el restante en renta variable intentando maximizar los rendimientos en euros.


La comisión anual media de gestión de este agregado es fija, y está comprendida entre un mínimo de 1% y un máximo del 2% del patrimonio neto diario a 31 Diciembre 2013.


Benchmarks


5,87% 5,06%

2,33%

15,18%

0,46% 1,35%

7,64%

1,76%4,13%

2,80%

0,21%

5,96%

-14,94%

0,31%

-0,26%-1,10%

13,42%

-16,50%-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


EONIA 0,09% 71,52%

ML Gov Europe 1-3Y 1,86% 19,94%

EURO STOXX 50 22,15% 5,70%






Rentabilidades Brutas – Mixed Asset EUR Cons - Global


% Activos Totales



2013 646 2,91% 1,76% 1,57% 24,36% 24,96% 2,52% 2,58% 3 n/a

2012 629 3,32% 7,64% 3,32% 22,21% 23,03% 2,62% 2,71% 3 n/a

2011 358 1,84% 1,35% 0,20% 13,53% 19,08% 1,90% 2,62% 2 n/a

2010 474 2,13% 0,46% 0,58% 12,03% 18,85% 1,99% 3,05% 2 n/a

2009 227 0,72% 15,18% 7,36% 11,51% 18,16% 2,32% 3,58% 2 n/a

2008 141 0,43% - 14,94% -4,68% -3,18% 10,06% -0,86% 2,59% 2 n/a

2007 214 0,52% 2,33% 3,37% 13,82% 15,47% 4,82% 5,37% 2 n/a

2006 263 0,61% 5,06% 5,59% 11,23% 11,71% 6,27% 6,53% 1 n/a

2005(1) 1.001 1,19% 5,87% 5,80% 5,87% 5,80% n/a n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Mixed Asset EUR Cons - Global


% Activos Totales



2013 646 2,91% 0,31% 1,57% 6,50% 24,96% 0,72% 2,58% 3 n/a

2012 629 3,32% 5,96% 3,32% 6,17% 23,03% 0,78% 2,71% 3 n/a

2011 358 1,84% -0,26% 0,20% 0,21% 19,08% 0,03% 2,62% 2 n/a

2010 474 2,13% -1,10% 0,58% 0,47% 18,85% 0,08% 3,05% 2 n/a

2009 227 0,72% 13,42% 7,36% 1,59% 18,16% 0,33% 3,58% 2 n/a

2008 141 0,43% - 16,50% -4,68% - 10,43% 10,06% -2,89% 2,59% 2 n/a

2007 214 0,52% 0,21% 3,37% 7,28% 15,47% 2,59% 5,37% 2 n/a

2006 263 0,61% 2,80% 5,59% 7,05% 11,71% 3,97% 6,53% 1 n/a

2005(1) 1.001 1,19% 4,13% 5,80% 4,13% 5,80% n/a n/a 1 n/a





2013 1,82% 0,87% 2,82% 1,65%

2012 2,53% 1,81% 3,36% 1,96%

2011 3,66% 2,05% 4,41% 2,87%

2010 3,67% 2,05%

2009 4,91% 3,86%

2008 7,40% 3,94%

2007 1,92% 1,53%

2006 1,82% 1,69%

2005 2,39% 2,54%



9.29. Mixed Asset Eur Cons - EuroZon (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Las carteras de inversión de los fondos incluidos en el agregado se invierten en más de un 65% en activos de renta fija en mercados de la zona euro y el restante en renta variable intentando maximizar los rendimientos en euros.




Benchmarks




5,23% 5,82% 5,43%

11,97%

0,76%

7,94%6,98%

-2,88%-1,18%

-13,15%

5,22%6,08%

-1,01%

10,01%

-14,60%

3,58%3,72%3,56%

-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


ML Gov Europe 1-3Y 1,86% 70,00%

EURO STOXX 50 22,15% 25,00%




Rentabilidades Brutas – Mixed Asset Eur Cons - EuroZon


% Activos Totales



2013 10 0,04% 6,98% 6,90% 31,26% 43,36% 3,16% 4,20% 1 n/a

2012 19 0,10% 7,94% 8,50% 22,70% 34,11% 2,67% 3,86% 2 n/a

2011 13 0,07% -1,18% -1,13% 13,67% 23,60% 1,92% 3,19% 1 n/a

2010 15 0,07% 0,76% 0,69% 15,03% 25,01% 2,46% 3,96% 1 n/a

2009 17 0,05% 11,97% 11,13% 14,16% 24,16% 2,83% 4,66% 1 n/a

2008 17 0,05% - 13,15% -4,94% 1,96% 11,73% 0,52% 3,00% 2 n/a

2007 36 0,09% 5,43% 5,49% 17,40% 17,53% 6,01% 6,05% 2 n/a

2006 25 0,06% 5,82% 5,70% 11,36% 11,41% 6,34% 6,37% 2 n/a

2005(1) 141 0,17% 5,23% 5,40% 5,23% 5,40% n/a n/a 3 n/a


Rentabilidades Netas – Mixed Asset Eur Cons - EuroZon


% Activos Totales



2013 10 0,04% 5,22% 6,90% 12,17% 43,36% 1,32% 4,20% 1 n/a

2012 19 0,10% 6,08% 8,50% 6,61% 34,11% 0,83% 3,86% 2 n/a

2011 13 0,07% -2,88% -1,13% 0,50% 23,60% 0,07% 3,19% 1 n/a

2010 15 0,07% -1,01% 0,69% 3,48% 25,01% 0,60% 3,96% 1 n/a

2009 17 0,05% 10,01% 11,13% 4,53% 24,16% 0,94% 4,66% 1 n/a

2008 17 0,05% - 14,60% -4,94% -4,98% 11,73% -1,35% 3,00% 2 n/a

2007 36 0,09% 3,58% 5,49% 11,27% 17,53% 3,96% 6,05% 2 n/a

2006 25 0,06% 3,72% 5,70% 7,42% 11,41% 4,17% 6,37% 2 n/a

2005(1) 141 0,17% 3,56% 5,40% 3,56% 5,40% n/a n/a 3 n/a





2013 3,71% 3,78% 4,65% 4,54%

2012 4,56% 4,66% 4,86% 4,89%

2011 5,47% 5,00% 5,40% 5,34%

2010 4,54% 4,98%

2009 5,81% 5,80%

2008 7,88% 4,99%

2007 2,26% 2,13%

2006 1,83% 1,56%

2005 2,61% 2,59%



9.30. Mixed Asset EUR Bal - Global (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Las carteras de inversión de los fondos incluidos en el agregado se invierten entre un 35% y un 65% en activos de renta variable y el resto en activos de renta fija intentando maximizar los rendimientos en euros.




Benchmarks


10,16% 8,60%

2,87%

14,48%

-29,35%

22,77%

-2,14%-0,28%

8,40%

12,26%

-3,77%-1,94%

20,68%

-30,58%

0,97%

6,40%8,29% 6,63%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


ML Gov Europe 1-3Y 1,86% 42,21%


EURO STOXX 50 22,15% 8,09%






Rentabilidades Brutas – Mixed Asset EUR Bal - Global


% Activos Totales



2013 1070 4,83% 8,40% 13,09% 29,27% 45,18% 2,98% 4,35% 4 2,93%

2012 259 1,37% 14,48% 11,91% 19,25% 28,37% 2,30% 3,28% 4 n/a

2011 171 0,88% -2,14% -3,97% 4,17% 14,71% 0,61% 2,05% 3 n/a

2010 193 0,87% -0,28% 1,84% 6,45% 19,45% 1,09% 3,14% 3 n/a

2009 141 0,45% 22,77% 17,61% 6,75% 17,30% 1,38% 3,42% 3 n/a

2008 109 0,33% - 29,35% - 19,10% - 13,05% -0,27% -3,66% -0,07% 3 n/a

2007 283 0,69% 2,87% 3,05% 23,07% 23,29% 7,84% 7,91% 4 n/a

2006 407 0,95% 8,60% 9,04% 19,64% 19,64% 10,79% 10,79% 3 n/a

2005(1) 911 1,08% 10,16% 9,71% 10,16% 9,71% n/a n/a 5 1,77%


Rentabilidades Netas – Mixed Asset EUR Bal - Global


% Activos Totales



2013 1070 4,83% 6,63% 13,09% 10,08% 45,18% 1,10% 4,35% 4 2,46%

2012 259 1,37% 12,26% 11,91% 3,24% 28,37% 0,41% 3,28% 4 n/a

2011 171 0,88% -3,77% -3,97% -8,03% 14,71% -1,23% 2,05% 3 n/a

2010 193 0,87% -1,94% 1,84% -4,43% 19,45% -0,79% 3,14% 3 n/a

2009 141 0,45% 20,68% 17,61% -2,54% 17,30% -0,54% 3,42% 3 n/a

2008 109 0,33% - 30,58% - 19,10% - 19,24% -0,27% -5,54% -0,07% 3 n/a

2007 283 0,69% 0,97% 3,05% 16,34% 23,29% 5,66% 7,91% 4 n/a

2006 407 0,95% 6,40% 9,04% 15,22% 19,64% 8,43% 10,79% 3 n/a

2005(1) 911 1,08% 8,29% 9,71% 8,29% 9,71% n/a n/a 5 1,69%





2013 4,94% 5,24% 7,42% 7,44%

2012 7,30% 7,23% 8,54% 8,43%

2011 9,27% 9,03% 10,19% 9,99%

2010 8,93% 9,02%

2009 11,60% 11,57%

2008 15,11% 10,30%

2007 4,18% 4,14%

2006 4,07% 3,55%

2005 5,19% 4,77%



9.31. Mixed Asset EUR Aggressive - Global (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Las carteras de inversión de los fondos incluidos en el agregado se invierten más de un 65% en activos de renta variable y el resto en activos de renta fija intentando maximizar los rendimientos en euros.




Benchmarks






ML Gov Europe 1-3Y 1,86% 15,00%

0,60%

30,23%

1,07% 0,42%

20,28% 20,03%

0,28%

-40,08%-39,16%

28,26%

18,23% 17,73%

-0,45% -1,09%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

Nov-Dic'07 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


Rentabilidades Brutas – Mixed Asset EUR Aggressive - Global


% Activos Totales



2013 249 1,12% 20,03% 24,60% 16,79% 15,13% 2,55% 2,31% 2 n/a

2012 58 0,31% 20,28% 12,86% -2,70% -7,61% -0,53% -1,52% 2 n/a

2011 25 0,13% 0,42% -4,77% -19,11% -18,13% -4,96% -4,69% 1 n/a

2010 28 0,13% 1,07% 10,04% - 19,44% - 14,04% -6,60% -4,66% 1 n/a

2009 18 0,06% 30,23% 28,10% - 20,29% - 21,88% -9,94% - 10,77% 1 n/a

2008 5 0,02% - 39,16% - 35,86% - 38,80% - 39,02% - 34,35% - 34,55% 1 n/a

2007 5 0,01% 0,60% -4,92% 0,60% -4,92% 3,63% - 26,14% 1 n/a

2006 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0 0,00%

2005(1) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% n/a n/a 0 0,00%


Rentabilidades Netas – Mixed Asset EUR Aggressive - Global


% Activos Totales



2013 249 1,12% 17,73% 24,60% 5,62% 15,13% 0,89% 2,31% 2 n/a

2012 58 0,31% 18,23% 12,86% -10,29% -7,61% -2,08% -1,52% 2 n/a

2011 25 0,13% -1,09% -4,77% -24,12% -18,13% -6,41% -4,69% 1 n/a

2010 28 0,13% -0,45% 10,04% - 23,28% - 14,04% -8,03% -4,66% 1 n/a

2009 18 0,06% 28,26% 28,10% - 22,93% - 21,88% - 11,33% - 10,77% 1 n/a

2008 5 0,02% - 40,08% - 35,86% - 39,91% - 39,02% - 35,38% - 34,55% 1 n/a

2007 5 0,01% 0,28% -4,92% 0,28% -4,92% 1,67% - 26,14% 1 n/a

2006 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0 0,00%

2005(1) 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% n/a n/a 0 0,00%





2013 7,63% 7,45% 9,06% 10,01%

2012 8,68% 9,26% 10,96% 11,82%

2011 10,39% 12,02% 13,41% 14,55%

2010 13,43% 14,12%

2009 15,55% 16,96%

2008 20,49% 17,45%

2007 2,90% 8,01%

2006 0,00% 0,00%

2005 0,00% 0,00%



9.32. Mixed Asset EUR Flex - Global (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. Las carteras de inversión de los fondos incluidos en el agregado intentan maximizar los rendimientos en euros invirtiendo en activos de renta variable y de renta fija variando los porcentajes de inversión en las clases de activos en función de las condiciones de mercado.




Benchmarks




7,81%

5,45%

2,37%

13,34%

2,27%3,40%

1,40%

7,04%

3,87%

0,91%

-13,85%-13,07%

-0,08%

1,77% 2,66%

12,27%

0,63%

-0,61%

-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

Abr-Dic'05 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto



JP Morgan GBI-EM Global Diversified Composite Unhedge

-8,98% 6,79%

JP Morgan EMBI Global Diversified -5,25% 5,09%

EURO STOXX 50 22,15% 3,80%

MSCI Emerging Global -2,60% 3,40%

Indices con peso por debajo del 3% 0,96% 5,50%



ML EMU Direct Govs AAA-AA Rated 1-10Y -0,36% 13,31%

iBoxx Liquid Corps TR Ix 1,32% 7,61%

ML Spanish Govs 1-10Y 9,46% 7,61%

ML Corp Large Cap 1-5Y 2,57% 7,40%

ML Gov Europe 1-5Y 2,11% 7,40%


Rentabilidades Brutas –Mixed Asset EUR Flex - Global


% Activos Totales



2013 38 0,17% 1,40% -1,06% 22,85% 24,64% 2,38% 2,55% 4 5,36%

2012 51 0,27% 3,40% 5,21% 21,16% 25,97% 2,51% 3,02% 4 3,69%

2011 46 0,24% 2,27% 0,39% 17,17% 19,74% 2,38% 2,70% 4 1,16%

2010 116 0,52% -0,08% -0,22% 14,58% 19,27% 2,39% 3,11% 5 1,42%

2009 130 0,41% 13,34% 13,02% 14,66% 19,54% 2,92% 3,83% 6 9,50%

2008 124 0,37% - 13,07% -8,91% 1,17% 5,76% 0,31% 1,51% 6 17,76%

2007 254 0,62% 2,37% 2,23% 16,38% 16,10% 5,67% 5,58% 6 1,18%

2006 837 1,94% 5,45% 5,28% 13,69% 13,57% 7,61% 7,54% 7 1,62%

2005(1) 218 0,26% 7,81% 7,88% 7,81% 7,88% n/a n/a 7 4,24%


Rentabilidades Netas – Mixed Asset EUR Flex - Global


% Activos Totales



2013 38 0,17% 0,63% -1,06% 13,40% 24,64% 1,45% 2,55% 4 5,74%

2012 51 0,27% 2,66% 5,21% 12,69% 25,97% 1,55% 3,02% 4 4,49%

2011 46 0,24% 1,77% 0,39% 9,78% 19,74% 1,39% 2,70% 4 1,45%

2010 116 0,52% -0,61% -0,22% 7,87% 19,27% 1,33% 3,11% 5 1,47%

2009 130 0,41% 12,27% 13,02% 8,53% 19,54% 1,74% 3,83% 6 8,68%

2008 124 0,37% - 13,85% -8,91% -3,33% 5,76% -0,90% 1,51% 6 17,21%

2007 254 0,62% 0,91% 2,23% 12,21% 16,10% 4,28% 5,58% 6 1,27%

2006 837 1,94% 3,87% 5,28% 11,19% 13,57% 6,25% 7,54% 7 1,48%

2005(1) 218 0,26% 7,04% 7,88% 7,04% 7,88% n/a n/a 7 3,84%





2013 2,80% 2,95% 2,16% 2,73%

2012 1,58% 2,70% 1,91% 2,28%

2011 2,09% 2,41% 3,78% 3,89%

2010 1,80% 1,24%

2009 5,48% 5,58%

2008 8,57% 6,44%

2007 2,44% 2,18%

2006 2,91% 2,26%

2005 3,52% 3,46%



9.33. Absolute Return EUR Low (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. El objetivo de es el obtener una rentabilidaden euros consistente y positiva independientemente de la dirección del mercado situando el nivel de Value at Risk bajo con respecto al resto de los fondos absolute return con divisa base euro en un período de 3 años. La mayoría de estos fondos utilizan estrategias de cobertura para preservar los rendimientos y protegerlos de los riesgos subyacentes.




Benchmarks




0,46%

1,14%

2,76%

1,38%

0,11%

1,71%

0,13%

0,87%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

Ago-Dic'10 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


EONIA 0,09% 100,00%


Rentabilidades Brutas – Absolute Return EUR Low


% Activos Totales



2013 10 0,04% 1,38% 0,08% 5,84% 1,31% 1,64% 0,37% 1 n/a

2012 23 0,12% 2,76% 0,22% 4,40% 1,23% 1,74% 0,49% 3 n/a

2011 164 0,84% 1,14% 0,82% 1,60% 1,01% 1,07% 0,67% 6 0,51%

2010(1) 303 1,36% 0,46% 0,19% 0,00% n/a 0,00% n/a 3 n/a


Rentabilidades Netas – Absolute Return EUR Low


% Activos Totales



2013 10 0,04% 0,87% 0,08% 2,84% 1,31% 0,80% 0,37% 1 n/a

2012 23 0,12% 1,71% 0,22% 1,95% 1,23% 0,78% 0,49% 3 n/a

2011 164 0,84% 0,13% 0,82% 0,24% 1,01% 0,16% 0,67% 6 0,75%

2010(1) 303 1,36% 0,11% 0,19% 0,00% n/a 0,00% n/a 3 n/a





2013 0,66% 0,01% 0,98% 0,10%

2012 1,26% 0,04% n/a n/a

2011 0,95% 0,07% n/a n/a

2010 1,13% 0,39%



9.34. Absolute Return Eur High (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. El objetivo de es el obtener una rentabilidaden euros consistente y positiva independientemente de la dirección del mercado situando en losniveles más elevados de Value at Risk con respecto al resto de los fondos absolute return con divisa base euro en un período de 3 años . La mayoría de estos fondos utilizan estrategias de cobertura para preservar los rendimientos y protegerlos de los riesgos subyacentes.




Benchmarks




0,93% 0,89%

10,50%

3,19%

1,60%

8,23%

-0,48%

0,23%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

Ago-Dic'10 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto


EONIA 0,09% 100,00%


Rentabilidades Brutas – Absolute Return EUR High


% Activos Totales



2013 104 0,47% 3,19% 0,09% 16,11% 1,44% 4,36% 0,41% 1 n/a

2012 15 0,08% 10,50% 0,24% 12,52% 1,35% 4,83% 0,54% 1 n/a

2011 8 0,04% 0,89% 0,88% 1,82% 1,11% 1,21% 0,74% 1 n/a

2010(1) 11 0,05% 0,93% 0,22% 0,00% n/a 0,00% n/a 1 n/a


Rentabilidades Netas – Absolute Return EUR High


% Activos Totales



2013 104 0,47% 1,60% 0,09% 9,69% 1,44% 2,68% 0,41% 1 n/a

2012 15 0,08% 8,23% 0,24% 7,96% 1,35% 3,11% 0,54% 1 n/a

2011 8 0,04% -0,48% 0,88% -0,25% 1,11% -0,17% 0,74% 1 n/a

2010(1) 11 0,05% 0,23% 0,22% 0,00% n/a 0,00% n/a 1 n/a





2013 3,13% 0,01% 4,83% 0,11%

2012 4,14% 0,04% n/a n/a

2011 6,57% 0,05% n/a n/a

2010 3,88% 0,07%



9.35. Structured Products (Divisa: Euro)






Descripción del agregado La estrategia de inversión definida en este agregado comprende los fondos de inversión de BBVA Asset Management gestionados discrecionalmente por la entidad. El objetivo de los vehículos incluidos en este agregado es el de obtener un objetivo concreto de rentabilidad sin garantizar o con una garantía parcial. Además generalmente en condiciones favorables dichos fondos pueden tener vencimientos anticipados y suelen estar referenciados al comportamiento de una cesta de activos subyacentes.




Benchmarks


39,64%

-13,25%-7,68%

4,11%

25,43%

5,91%

-11,99%

42,19%

-44,55%

-29,13%

-5,40%

-29,34%

-45,27%

23,24%

-50,00%

-40,00%

-30,00%

-20,00%

-10,00%

0,00%

10,00%

20,00%

30,00%

40,00%

50,00%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Rdto. Bruto

Rdto. Neto





2013 13,79% n/a 13,30% n/a

2012 10,88% n/a 17,93% n/a

2011 14,74% n/a 19,72% n/a

2010 25,98% n/a

2009 15,09% n/a

2008 48,18% n/a

2007(1) 11,12% n/a


Rentabilidades Brutas – Structured Products


% Activos Totales



2013 13 0,06% 25,43% n/a -38,20% n/a -6,96% n/a 1 n/a

2012 48 0,26% 5,91% n/a -50,73% n/a -11,74% n/a 2 n/a

2011 65 0,34% -5,40% n/a -53,48% n/a -15,13% n/a 2 n/a

2010 73 0,33% - 11,99% n/a - 50,82% n/a - 17,60% n/a 2 n/a

2009 135 0,43% 42,19% n/a - 44,13% n/a - 19,61% n/a 3 n/a

2008 133 0,40% - 44,55% n/a - 60,71% n/a - 42,90% n/a 4 n/a

2007(1) 37 0,09% - 29,13% n/a - 29,13% n/a - 40,34% n/a 1 n/a

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre de 2007.

Rentabilidades Netas – Structured Products


% Activos Totales



2013 13 0,06% 23,24% n/a -44,51% n/a -8,46% n/a 1 n/a

2012 48 0,26% 4,11% n/a -54,98% n/a -13,14% n/a 2 n/a

2011 65 0,34% -7,68% n/a -56,76% n/a -16,44% n/a 2 n/a

2010 73 0,33% - 13,25% n/a - 53,16% n/a - 18,68% n/a 2 n/a

2009 135 0,43% 39,64% n/a - 46,00% n/a - 20,63% n/a 3 n/a

2008 133 0,40% - 45,27% n/a - 61,33% n/a - 43,45% n/a 4 n/a

2007(1) 37 0,09% - 29,34% n/a - 29,34% n/a - 40,60% n/a 1 n/a

Nota(1): Rentabilidad para el período comprendido entre el 1 de mayo y el 31 de diciembre de 2007.

10. Anexo I: Benchmarks


10. Anexo I: Benchmarks

Información adicional sobre los benchmarks y sus criterios de construcción puede encontrarse en las páginas web de los proveedores de índices siguientes:

Proveedor: Merrill Lynch

Proveedor: MSCI Barra

Proveedor: STOXX Ltd

Proveedor: Bolsa de Madrid

ML US Treasury Bills (0 – 3 months)

ML US Treasury Master

ML Government Bills Europe

ML Government Europe (0 – 1 Years)




ML Global Governments Bonds II Ex-Japan

ML Libor 6 Months Constant Maturity

ML Corporate Large Caps

ML Corporate Large Caps (1 – 4 Years)

ML Corporate Large Caps (1 – 5 Years)

ML 100 Technology

ML EMU Direct Governments 0-3 Yrs

ML EMU Direct Governments 1-10 Yrs

ML EMU Direct Govts 3-5yr

ML Spanish Govts 3-5yr

ML Global Govt Bond II Ex Japan 1-5yr

ML Corporate Large Caps (1 – 4 Years) Excess Rtn % 1-day

ML German Fed GOV (1 – 3 Years)

MSCI World Government

MSCI Bonos Europeos

MSCI Eurobloc

MSCI World Index

MSCI Europe

MSCI Asia Ex-Japan

MSCI ZHONG HUA Index

MSCI Emerging Markets Global

MSCI Emerging Europe

MSCI Emerging BRIC

MSCI Emerging Latam

MSCI BRAZIL 10/40

MSCI CHINA 10/40

MSCI INDIA 10/40

MSCI RUSSIA 10/40

MSCI EM EUROPE NET 10/40

MSCI LATAM NET 10/40

MSCI World Energy Sector Net TR USD

Eurostoxx 50

DJ Eurostoxx

Dow Jones STOXX 600 Banks, Net Return

DJ-UBS Commodity Index Total Ret USD

Ibex 35 Ibex Short Term

http://www.mlindex.ml.com/gispublic/bin/IndexRules.asp

http://www.msci.com/products/indices/GIMImethodology.html

http://www.stoxx.com/indices/rulebooks.html

Bolsa Madrid - Ibex 35 Bolsa Madrid - Ibex Short Term


Proveedor: FTSE Group

Eurotop 100

Eurotop 300 FTSE - Eurotop Indices

Índice personalizado a la estrategia de inversión de BBVA

FTSE Healthcare 50

FTSE 100

FTSE Finance 100

FTSE Telecom 100 http://www.ftse.com/Indices/UK_Indices/index.jsp

FTSE4GOOD

FTSE4GOOD Ibexhttp://www.ftse.com/Indices/FTSE4Good_Index_Series/index.jsp

FTSE Latibex Top

FTSE Latibex Brazil http://www.ftse.com/Indices/FTSE_Latibex_Index_Series/

Índice personalizado a la estrategia de inversión de BBVA

FTSE World Real Estate

Proveedor: Standard&Poor’s

S&P100S&P 500S&P U.S. Indices

S&P Europe Small CapsNo disponible(1)

Proveedor: HSBC

HSBC Euro Small CapsHSBC Global Minning Idx Total Ret USD

No disponible(1)

Proveedor: Nikkei.com

Nikkei 225 Stock Average

http://www.nni.nikkei.co.jp/e/cf/fr/market/nikkeiindex.cfm

Proveedor: Tokio Stock Echange

Topix 100

http://www.tse.or.jp/english/market/topix/index.html

Proveedor: JP Morgan

JP Morgan Euro EMBI Global Index Composite

JP Morgan Euro EMBI Global Index Latin

JP Embi Global Diversified, JPGCCOMP

JP Morgan GBI-EM Global Diversified Composite Unhedge

JP Morgan – Index Suite


Proveedor: European Banking Federation

EuriborEonia

http://www.euribor.org/

Proveedor: MARKIT

MARKIT ABShttp://www.markit.com

(1) Para más información sobre estos índices pueden dirigir su solicitud mediante correo electrónico a la dirección [email protected], o bien escribir a BBVA Asset Management, S.G.I.I.C., S.A., Calle Vía de los Poblados, s/n – Madrid (28033), España.

GIPS® es una marca registrada de CFA Institute. CFA Institute no ha participado en la preparación o revisión de este informe.

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