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Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 1
Ingeniería en Desarrollo de Software
Semestre 7
Programa de la asignatura:
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Clave:
15144737
Universidad Abierta y a Distancia de México
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 2
Índice
Unidad 2. Análisis económico financiero ............................................................................ 3
Presentación de la unidad ................................................................................................. 3
Propósitos .......................................................................................................................... 5
Competencia específica ..................................................................................................... 5
2.1. Composición, análisis e interpretación de los estados financieros .............................. 6
2.1.1. Elementos para construir los estados financieros .................................................... 6
2.1.2. Balance general ..................................................................................................... 29
2.1.3. Estado de resultados ............................................................................................. 36
2.2. Estudio económico orientado a la industria del software ........................................... 45
2.2.1. Determinación de la tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) ..................... 45
2.2.2. Determinación del punto de equilibrio .................................................................... 49
Cierre de la unidad .......................................................................................................... 54
Para saber más ............................................................................................................... 55
Fuentes de consulta ........................................................................................................ 55
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 3
Unidad 2. Análisis económico financiero
Presentación de la unidad
En esta segunda unidad aprenderás el uso de las herramientas analíticas que se emplean
en un estudio económico-financiero de un proyecto informático, para lo cual analizarás el
ejemplo de una empresa en funcionamiento que busca invertir en dos sistemas de
información: un software integral y un software para ventas y proveedores, también
conocido como e-business. Para ello, la empresa debe invertir en una red de cómputo que
soporte todas las aplicaciones del nuevo sistema de información integral, incluyendo la
adopción de la modalidad de ventas por e-business. Antes de invertir, la empresa debe
evaluar económicamente el proyecto informático y, para ello, se requiere hacer el
estudio económico- financiero correspondiente.
Para solucionar la problemática descrita, ten en cuenta que el insumo básico en cualquier
tipo de evaluación de las inversiones es el estudio económico-financiero, el cual tiene
como finalidad expresar con cifras monetarias las determinaciones realizadas en el
estudio técnico. Tanto el estudio técnico como el económico-financiero engloban los
pasos dos y tres del enfoque de soluciones, es decir, la reunión de información importante
(paso 2) y la definición de las alternativas (paso 3), respectivamente. Ambos pasos serán
la base para realizar la evaluación económica (paso 4 del enfoque de soluciones).
En el paso dos deben ser recolectados datos técnicos y económicos relevantes a partir
del estudio técnico y el estudio económico-financiero. En el estudio técnico se analizará
las distintas alternativas en que se pueden combinar los factores productivos mediante un
estudio de factibilidad técnica; en otros términos, desde el punto de vista técnico definirá
diversos procesos productivos opcionales, sobre la base del criterio de la optimización.
Cada proceso productivo estará en función de una combinación de insumos. Para cada
proceso productivo factible, en términos técnicos, se determinarán todos los recursos
básicos que se van a utilizar. En el caso de este proyecto informático se requiere estimar,
para cada plan productivo: recurso humano altamente calificado, hardware y software
necesario, equipo de oficina (escritorios, sillas, material de oficina, etc.), espacio físico
necesario para que trabaje determinada cantidad de personas durante varios meses.
Recuerda que el ingeniero en desarrollo de software juega un papel importante en la
determinación de estos requerimientos de los elementos de la producción en el
estudio técnico. Después, el ingeniero con la ayuda de un contador- o él mismo si es un
administrador de proyectos- habrá que expresar esas determinaciones técnicas en
términos monetarios en el estudio económico-financiero. Por lo tanto, una vez que se
han estimado los requerimientos de producción en el estudio técnico para cada
proceso de producción alternativo, habrá que expresar los costos de operación para
cada una de las alternativas de producción. Como te podrás dar cuenta en el paso dos del
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Unidad 2. Análisis económico financiero
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enfoque de soluciones, se determinarán no solo datos técnicos, sino también económicos
para cada plan productivo factible.
Una vez que está disponible la información técnica y económica relevante (paso 2), se
definirán las alternativas factibles de inversión (paso 3). Esta definición dependerá en
gran parte de la disponibilidad de capital y se llevará a cabo en un estudio de
factibilidad económica. Generalmente cada alternativa factible de inversión contiene
información económica que se expresa también en el estudio económico-financiero.
Un desarrollador de software, al especializarse en evaluación de proyectos informáticos,
deberá comprender cuáles son los elementos y la información necesaria en el estudio
económico- financiero, que le permitirán llevar a cabo un análisis económico. Por un lado,
el ingeniero deberá saber que en el estudio económico-financiero se elaboran dos
estados financieros (el balance general y el estado de resultados) con base la siguiente
información económica generada:
El costo total de la operación de la planta (costos de producción, costos de
administración, costos de ventas).
La inversión total (fija y diferida).
La depreciación y la amortización.
El capital de trabajo.
Así mismo deberá comprender que en el estudio económico-financiero se pretende
determinar también otra serie de indicadores económicos como la tasa mínima aceptable
de rendimiento (TMAR) y el punto de equilibrio.
En particular los insumos que se generan para el análisis económico- financiero:
Análisis económico-financiero: la elaboración de dos estados financieros
(balance general y estado de resultados).
Análisis económico: la determinación de la tasa mínima aceptable de
rendimiento (TMAR) y la determinación del punto de equilibrio.
En la primera parte de la unidad se expondrá lo que corresponde al análisis económico-
financiero en el tema 2.1. Composición, análisis e interpretación de los estados
financieros. En la segunda parte se revisará el análisis puramente económico en el tema
2.2. Tasa mínima aceptable de rendimiento y punto de equilibrio. En el contexto del
ejemplo que se presentará en el capítulo-una empresa en funcionamiento–una empresa
manufacturera que busca invertir en dos sistemas de información: un software integral y
un software para ventas y proveedores, también conocido como e-business-se considera
que este proyecto de inversión se refiere a un proyecto informático.
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Propósitos
El estudio de esta unidad te permitirá:
Determinar la importancia de realizar un análisis económico financiero en el
proceso de elaboración de un proyecto de inversión industrial e informático.
Comprender el ordenamiento y sistematización de la información de carácter
monetario en el estudio económico financiero de un proyecto de inversión
industrial o informático.
Identificar la información de carácter monetario en un estudio económico que es la
que proporciona el estudio técnico, la clasificación de los costos totales y la
determinación de la inversión inicial (activo fijo y diferido), ya que tanto los costos
como la inversión inicial dependen de la tecnología seleccionada en el estudio
técnico.
Calcular la depreciación y amortización sobre la base de la inversión fija y diferida,
respectivamente como base para la evaluación económica del proyecto de
inversión.
Analizar e interpretar los estados financieros (balance general y estado de
resultados) como base para la evaluación económica de un proyecto de inversión
industrial o informático.
Analizar la tasa de rendimiento mínima aceptable (TMAR) y la determinación del
punto de equilibrio, determinaciones económicas que se llevan a cabo en el
estudio económico–financiero.
Comprender la importancia de la TMAR, en la evaluación económica de un
proyecto como una determinación económica de la tasa de ganancia requerida
contra la cual se compara la tasa de ganancia de un proyecto de inversión.
Analizar el punto de equilibrio, y su importancia en la determinación de los
métodos de evaluación económica que se revisarán en la unidad 3.
Competencia específica
Interpretar los estudios financieros y el punto de equilibrio para determinar condiciones
económicas en la industria del software mediante el planteamiento de un estudio
económico-financiero.
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2.1. Composición, análisis e interpretación de los estados financieros
Independientemente de la realización de cualquier proyecto de inversión industrial o
informático, las empresas continuamente están generando información financiera a través
de los estados financieros, los cuales tienen como objetivo expresar la posición y
desempeño financieros de una entidad pública o privada. De acuerdo con Romero (2010,
p.204), los estados financieros son la representación estructurada de la situación y
desarrollo financiero de una entidad a una fecha determinada o por un periodo definido”.
Asimismo, los estados financieros constituyen una herramienta analítica que sirve para la
toma de decisiones económicas. En particular, en el estudio económico financiero de
cualquier proyecto industrial o informático, se elaboran dos estados financieros: el balance
general inicial y el estado de resultados. Recuerda que, un proyecto informático se realiza
en cualquier organización industrial (incluyendo los despachos de consultaría para
desarrollar cualquier tipo de software) y sólo es una parte de los procesos de esa
organización. En contraste, los proyectos industriales contemplan la instalación de toda la
planta productiva (incluyendo la instalación de despachos de consultoría).
En este tema revisarás dos subtemas. El subtema 2.1.1 Elementos para construir los
estados financieros, particularmente el balance general y el estado de resultados, en el
marco de un proyecto de inversión industrial e informático, subtema en el cual
identificarás los elementos conceptuales para su comprensión, como lo son: costos
totales; activo total, fijo y diferido; depreciación y amortización anual; y capital de trabajo,
en este subtema podrás comprender los elementos que conforman los estados
financieros. En el subtema 2.1.2 Análisis e interpretación de los estados financieros
analizarás e interpretarás la información financiera de los estados financieros, tan útil para
la toma de decisiones. Para cumplir esta finalidad aprenderás a utilizar técnicas de
análisis e interpretación que te servirán para comprender el significado económico
financiero de los estados financieros.
2.1.1. Elementos para construir los estados financieros
El análisis económico financiero pretende determinar el monto de los recursos
económicos necesarios para realizar cualquier proyecto de inversión (industrial o
informático). Para ello se elaboran dos estados financieros: el balance general y el
estado de resultados. En este subtema revisarás en un primer momento los elementos
que componen los estados financieros, y para ilustrar la aplicación de los mismos, los
analizarás en el contexto de un proyecto industrial y un proyecto informático. En este
último, el caso de una empresa de mayonesa cuya actividad económica corresponde al
sector secundario, es decir, transforma la materia prima en un producto de consumo; la
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cual busca invertir en dos sistemas de información: un software integral y un software
para ventas y proveedores.
Los elementos básicos para construir los estados financieros son: costos totales; inversión
total inicial, fija y diferida; depreciación y amortización anual; y capital de trabajo. Todos
estos elementos constituyen indicadores que componen los estados financieros. Los
estados financieros son necesarios para el análisis económico que servirá de base para la
evaluación económica del proyecto. A continuación se presenta la definición de cada uno
de los componentes de los estados financieros.
Costos totales
De acuerdo con Baca (2006), los costos totales dentro de una organización se refieren a
los desembolsos que se efectúan periódicamente, con objeto de mantener el
funcionamiento de la empresa, es importante estimar los costos totales en el estudio
económico-financiero, ya que servirán de base para la elaboración del estado financiero y
el estado de resultados. Es por ello que, para conocer el estado financiero de una
organización, se requiere documentar esta información. En un primer momento se
expondrá la clasificación de los costos totales que se estiman en el estudio económico-
financiero de un proyecto de inversión industrial, particularmente, en el ámbito de la
manufactura, ya que las actividades básicas (compra de insumos de los elementos
productivos, producción y venta) se encuentran comúnmente en la mayoría de los
negocios. De forma subsiguiente revisarás los costos que se estiman en un estudio
económico-financiero pero ahora para el funcionamiento de cualquier sistema de
información (software integral para uso específico de una empresa o software para áreas
específicas dentro de las empresas, como ventas y proveeduría). En particular,
identificarás los costos o desembolsos calculados en el presente (tiempo cero) para la
realización de los proyectos de inversión: industrial e informático.
Los costos totales en las empresas manufactureras, incluidas las que se dedican a la
elaboración de software, provocan una disminución acumulada de los beneficios
económicos futuros esperados durante un periodo contable. De acuerdo con Romero
(2010), éstos provocan un efecto desfavorable sobre la utilidad neta de la empresa. Si se
requiere calcular la utilidad neta para un periodo determinado (periodo cero), se resta el
costo total anual al ingreso total de ese año y se obtendrá la utilidad neta de la entidad
(Blank y Tarquin, 2006):
Fórmula para obtener la utilidad neta:
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 = 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑛𝑒𝑡𝑎
En la fórmula anterior los costos totales que se deducen del ingreso total en el año cero,
se dividen en cuatro (Baca, 2006):
Costos de producción
Costos de administración
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Costos de venta
Costos financieros
A continuación se explica la clasificación de costos totales que se estiman en el estudio
económico-financiero para la realización de los proyectos de inversión: industrial (en
particular, la estimación de costos totales para un proyecto de inversión para instalar una
empresa manufacturera) e informático (en particular, la estimación de costos tales para un
proyecto de inversión informático de la misma empresa)
Costos de producción
Los costos de producción están conformados por todas aquellas partidas que intervienen
directamente en la producción (Baca, 2006). En la industria manufacturera los costos
totales de producción están constituidos por los costos objetivos de producción y los
costos subjetivos (fuerza de trabajo). Los costos de producción se representan en la
siguiente fórmula:
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑜𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 + 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑠𝑢𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛
Los costos objetivos de producción se dividen en según Park (2009) en:
Costos objetivos directos de fabricación
Costos objetivos indirectos de fabricación
Los costos objetivos directos de fabricación son los costos materiales directos, es
decir, los desembolsos en la materia prima usada en el producto final y que puede
identificarse fácilmente en el producto, por ejemplo, la madera para hacer muebles, la tela
para hacer la ropa, el papel para hacer cuadernos, etc. En este rubro se deben considerar
los envases primarios, los cuales entran en contacto directo con el producto, por ejemplo,
el envase de plástico de un litro de un aceite comestible, el frasco de vidrio donde se
distribuye la mayonesa, etcétera. Los costos objetivos indirectos de fabricación
incluyen todos los costos objetivos de manufactura, excepto los costos de materiales
directos, por ejemplo, el costo de energía eléctrica, el costo del agua, el combustible, la
depreciación o consumo de capital fijo, los envases secundarios, por ejemplo, la caja de
cartón que contiene los envases primarios. En el caso del software, que es distinto a
cualquier otro producto o servicio del sector industrial por ser un "conjunto de programas
de ordenador, los procedimientos y[…], la documentación asociada y los datos relativos a
la operación del sistema informático" según el IEE Std. 610.12, 1990 (Mochi, 2006, p.202),
sus características principales son que "es desarrollo, no se fabrica, es un producto lógico,
no físico, y no se degrada con el uso. Esto no quiere decir que la tecnología y las
herramientas utilizadas no sean importantes, sino que la importancia está puesta
precisamente en el proceso y la gestión, por ser el conjunto de actividades, métodos,
prácticas y transformaciones que utilizan las personas para desarrollar y mantener el
software y sus productos asociados” (Ídem), concepto revisado en la asignatura
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Introducción a la Ingeniería de software. Más adelante se expondrá un ejemplo de este
tipo de costos en la industria de software.
Costos objetivos de producción. (Basado en Baca, 2006)
Como te podrás dar cuenta, a diferencia de los costos objetivos directos, los costos
objetivos indirectos de manufactura no son fáciles de identificar en algún artículo
específico que sale a la venta. Por ejemplo, los bienes de capital fijo son costos objetivos
indirectos de manufactura que se consumen paulatinamente en el proceso productivo, ya
que no aparecen visiblemente en el producto terminado. Cabe señalar que estos bienes
no se consumen totalmente en cada periodo y que, por tanto, permanecen materialmente
durante varios procesos productivos. Más adelante se explicará cómo se calcula la
depreciación de dichos bienes. La fórmula para calcular los costos objetivos de
producción es:
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑜𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑜𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 + 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑜𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠
Los costos subjetivos de producción se clasifican en costo de mano de obra directa
y costo de mano de obra indirecta (Park, 2009). Así como el término “materiales
directos” se refiere a los costos de los materiales para elaborar el producto final, la mano
de obra directa es aquella que entra en contacto directo con los elementos objetivos, por
ejemplo, los obreros industriales o técnicos. En este rubro hay que considerar el cálculo
de la mano de obra que se dedica a las actividades de mantenimiento y reparación del
equipo de producción.
Mano de obra directa en el desarrollo de software (Hacklibre, 2011 y ARS Software, 2014a)
La mano de obra indirecta, en contraste, es aquella que se encuentra en la esfera de la
producción, pero que no interviene personalmente en éste, por ejemplo, los supervisores,
jefes de turno, gerentes de producción, etcétera. De acuerdo con Baca (2006), al cálculo
de la mano de obra directa e indirecta se debe agregar el 35% de las prestaciones
Costos
objetivos de
producción
Costos objetivos directos de fabricación:
materia prima, envases primarios
Costos objetivos indirectos de fabricación:
costo de energía, costo del agua, el combustible, la
depreciación, envases secundarios
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sociales (INFONAVIT, IMSS, vacaciones, días festivos, aguinaldo, y otros). La fórmula
para calcular los costos subjetivos de producción es:
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑠𝑢𝑏𝑗𝑒𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑏𝑟𝑎 𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑎 + 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑏𝑟𝑎 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑎
Costos subjetivos de producción (Basado en Baca, 2006)
Para ilustrar lo anterior, se ejemplifica el caso de una empresa manufacturera, en la que el
presupuesto de costos de producción que se consideró en el estudio económico-
financiero de su propio proyecto de inversión (creación de una nueva empresa) es el
siguiente:
Concepto Costo total anual
Costos materiales directos 17, 300, 000
Materia prima 9, 300, 000
Envases primarios 8, 000, 000
Costos materiales indirectos 4, 625, 000
Envases secundarios 4, 000, 000
Energía eléctrica 85, 000
Agua 25, 000
Combustibles 70, 000
Depreciación 445, 000
Costos de mano de obra directa e indirecta 883, 000
Mano de obra directa 703, 000
Mano de obra indirecta 180, 000
Total 22,808, 000 Presupuesto de costos de producción en el estudio económico–financiero para un proyecto industrial: creación
de una planta manufacturera (Basado en Baca, 2006, p. 192)
En síntesis, los costos totales de producción son igual a la suma de los costos
materiales directos, los costos materiales indirectos y los costos de mano de obra
directa e indirecta. Es decir, comprende todos los elementos objetivos (materiales) y
subjetivos (fuerza de trabajo) que se utilizarán en el proceso laboral.
Una vez explicados los elementos de la estimación de los costos de producción para un
proyecto industrial, podrás ubicar fácilmente los costos de producción para diseñar e
implementar cualquier tipo de software. Considera que la empresa manufacturera requiere
desarrollar un sistema de información integral y un software para incrementar sus ventas
(sistema e-business) sin recurrir a un despacho de consultoría informática. Recuerda que
la industria del software está conformada por los despachos de consultoría que ofrecen
servicios de software, las empresas que elaboran software para su venta al público y las
empresas no productoras de software (empresa de lácteos, por ejemplo), pero que
Costos subjetivos
de producción
-Costo de mano de obra directa: obreros industriales y técnicos.
-Costos de mano de obra indirecta: supervisores, jefes de turno,
gerentes de producción.
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desarrollan un software específico en un área de sistemas de información de su propia
empresa. A continuación se ejemplifica el tercer caso.
La empresa manufacturera a la que se ha hecho referencia, debe evaluar
económicamente un proyecto informático que consiste en desarrollar un sistema de
información integral y un sistema e-business competitivo. Para ello, debe determinar la
clasificación de los costos totales en el estudio económico-financiero, como lo hizo en su
propio proyecto industrial (instalación de empresa manufacturera) y se ilustró en la tabla
anterior. Recuerda que los costos de producción son un reflejo del estudio técnico que
realizan los ingenieros, pues no son los contadores, sino éstos los que juegan un papel
importante en la fase de planeación de un proyecto nuevo, ya que son los que
determinan los requerimientos de cada elemento del proceso productivo en el estudio
técnico. Recuerda que el estudio técnico junto con el estudio económico-financiero se
engloba en dos pasos del enfoque de soluciones después de la comprensión del
problema y la meta:
1. Reunión de información relevante.
2. Definición de alternativas de inversión.
El estudio técnico se compone de cuatro partes según Baca (2006):
1. Determinación del tamaño óptimo de la planta.
2. Determinación de la localización óptima de la planta.
3. Ingeniería del proyecto.
4. Análisis administrativo.
Los estudios de ingeniería incorporados en el estudio técnico son la base para
determinación de los indicadores económicos que se estiman en el estudio
económico-financiero, entre los que se encuentran los costos de producción.
Una vez que se han estimado los requerimientos de producción en el estudio técnico,
se deberán expresar esas determinaciones en términos monetarios en el estudio
económico, entre éstas, se calcularán los costos de operación.
El estudio técnico es la base sobre la cual se calculan los datos económicos; si los
costos de producción son erróneos generalmente será resultado de los errores de cálculo
en el estudio técnico; al respecto, Baca (2006) señala que “[…]si se determina que el
proceso productivo requiere de 25 obreros y sucede que cuando arranca la planta se
observa que éstos son insuficientes y que aún faltan tres trabajadores más, la
responsabilidad no será de contabilidad, que sólo se concretó a anotar el salario de los
trabajadores que se estaban solicitando” (Baca, 2006, 161).
Continuando con el ejemplo de una industria manufacturera, en el supuesto caso de que
necesite evaluar económicamente un proyecto informático, deberá determinar la
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clasificación de los costos de producción en el estudio económico-financiero, como lo hizo
en su propio proyecto industrial (instalación de empresas manufactureras en su ramo) y
se ilustró en la tabla anterior. Con base en la clasificación de los costos de producción en
la industria manufacturera (costos objetivos directos de fabricación, costos objetivos
indirectos de fabricación, costos de mano de obra directa e indirecta), podrás identificar
los elementos del presupuesto de costos del proyecto informático. La estimación de los
costos de producción para un proyecto informático es igual a la suma de los costos
objetivos de producción y costos subjetivos de producción, como se observó en la
estimación de los costos de producción de un proyecto industrial en la tabla anterior.
Los costos subjetivos de producción que se estiman en el estudio económico de un
proyecto informático son:
Costo de mano de obra directa
Costos de mano de obra indirecta.
Los costos de mano de obra directa se conforman del costo de personal para el
desarrollo de sistemas. Los honorarios del personal contratado para la implementación
del proyecto deberán cargarse en los costos de mano de obra directa del proyecto. Una
vez terminado el sistema de información se encarga de la operación (analista de
sistemas, programadores) y del mantenimiento del hardware. En el caso de la ejecución
de ambos sistemas informáticos (software integral y el desarrollo de e-business) en una
empresa manufacturera, se requieren servicios de mantenimiento periódico, en particular
del hardware, tales como según Baca (2006):
Mantenimiento sencillo por parte de la empresa, que puede aplicarlo el personal
del área de sistemas.
Mantenimiento correctivo y preventivo al hardware por parte del proveedor a partir
de la compra del equipo con un contrato que especifique que el proveedor será el
encargado de dar mantenimiento al hardware.
Como ves, la mano de obra directa para el mantenimiento, podrá realizarlo internamente
la empresa o a partir de la contratación de un servicio externo.
La mano de obra indirecta, en contraste, es aquella que se encuentra en la esfera de la
producción, pero que no interviene directamente en ésta, como el director de sistemas el
cual básicamente da seguimiento a proyectos estratégicos, detecta áreas de oportunidad
para integrar innovación de nuevas tecnologías, desarrolla proyectos de inversión
relacionados con tecnología, elabora políticas y procedimientos de buenas prácticas,
etcétera, un gerente de desarrollo o un gerente de base de datos.
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Costos subjetivos de producción para un proyecto informático
Para calcular el costo del personal en el estudio económico-financiero para los proyectos
informáticos se elabora una tabla como la siguiente:
Puesto Sueldo mensual Sueldo anual
Director de sistemas
Gerente de desarrollo
Gerente de base de datos
Analista de sistemas
Programador A
Programador B
Total
Costo del personal en un proyecto informático Baca (2006, p. 398)
Los costos objetivos de producción que se estiman en el estudio económico de un
proyecto informático son:
Costo objetivos directos de fabricación.
Costos objetivos indirectos de fabricación.
Costos objetivos directos de fabricación: Integra el costo de los dispositivos de
almacenamiento o de desarrollo primarios, los cuales si bien no entran en contacto directo
con el software, sí lo almacenan, por ejemplo, los dispositivos de cómputo ,los discos
compactos, discos duros, servidores, memorias USB, dispositivos móviles, etcétera.
Costos objetivos indirectos de fabricación: Éstos se dividen en los costos de
depreciación de los bienes de capital y en los costos de materiales auxiliares. Los
primeros costos incluyen el consumo del capital fijo, por ejemplo: depreciación de capital
fijo como el espacio físico para elaborar el software, en caso de que se realice en la
propia empresa, y del mobiliario (escritorios, sillas, etcétera); los segundos incluyen el
material de oficina: papelería, pago de servicio de internet, cartuchos de tinta, servicio
telefónico, compra de vacunas antivirus, pago de suscripción para actualización
permanente de programas de desarrollo de software, etcétera.
Costos
subjetivos
de
producción
-Costo de mano de obra directa: analista, programadores, personal
encargado para el mantenimiento.
-Costos de mano de obra indirecta: director de sistemas, gerente de
desarrollo, gerente de base de datos
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A continuación se explicará cuáles son los costos asociados con el apoyo a las
operaciones de producción, es decir, costos de administración, costos de ventas y
costos financieros. Todos ellos se deberán estimar en el estudio económico-financiero
de cualquier proyecto de inversión industrial o informático.
Ejemplo de dispositivo de almacenamiento de software, cuyo costo forma parte de los costos objetivos
directos (ARS Software, 2014b)
Costos de administración
Los costos de administración son los desembolsos incurridos en el área de oficinas,
asociados con la administración general de una organización (Park, 2009). En la industria
manufacturera, los costos en funciones administrativas incluyen: sueldos del gerente o
director general, de los contadores, auxiliares, secretarias y los costos de oficina en
general (papelería, lápices, plumas, facturas, café, dispositivos de almacenamiento de
información, teléfonos, mensajería, y otros). También abarcan los costos de personal y
material provenientes del área de recursos humanos, relaciones públicas y finanzas
(Baca, 2006).
Siguiendo con el ejemplo de la empresa manufacturera, el costo anual de
administración puede apreciarse en la tabla siguiente:
Concepto Costo total anual
Sueldos del personal 375,000
Gerente general 140,000
Secretaria 30,000
Contabilidad externa 36,000
Limpieza general 48,000
Vigilancia 24,000
Subtotal 278,000
Costos
objetivos
de
producción
-Costos objetivos directos de fabricación: dispositivo de
almacenamiento de software
-Costos objetivos indirectos de fabricación: depreciación de capital fijo
(espacio y mobiliario), papelería, pago de servicio de internet, cartuchos de tinta,
servicio telefónico, compara de vacunas antivirus, pago de suscripción para
actualización permanente de vacunas.
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35% de prestaciones 97,300
Gastos de oficina 36,000
Total anual 411,300 Presupuesto de costos de administración en el estudio económico-financiero para un proyecto industrial
Costos de venta
Los costos de venta son los desembolsos incurridos en el departamento de ventas,
también llamado de mercadotecnia. Los costos de marketing no solo incluyen los costos
necesarios para poner el producto terminado en las manos del cliente, también abarcan
los costos asociados para asegurar que se cumplan los pedidos (publicidad que realiza la
empresa), para la investigación y el desarrollo de nuevos mercados, para el estudio de
estratificación del mercado (Baca, 2006), de tal manera que el departamento de
mercadotecnia no solo está constituido por el gerente de ventas, vendedores, repartidores
y choferes, sino también de personal que su función no está asociada directamente con la
venta.
Ahora, considera que la empresa manufacturera estimó un costo anual de ventas (en el
estudio-económico financiero) por valor de $800,000. Si sumas los costos de ventas y
administración a los costos de producción obtendrás el costo total de operación que
estimó el administrador del proyecto industrial: creación de una planta para elaborar un
producto de consumo.
Concepto Costo
Costo de producción 22,808,000
Costo de administración 411,000
Costos de ventas 800,000
Total 24,019,000
Producción 2,000,000
Costo unitario de operación 12.01 Costos de operación en el estudio económico-financiero para un proyecto industrial
Como puedes observar en la tabla, se producen 2,000,000 productos al año. Si divides el
costo total de operación entre el número de unidades producidas obtendrás el costo
unitario de operación de la producción en este caso: $12 pesos.
De la misma manera, para el estudio económico-financiero del proyecto informático
también deberán estimarse los costos de administración y ventas, ya que la
manufacturera al pretender operar ambos sistemas de información (software integral y e-
business) incurrirá en nuevos costos de administración y ventas.
Costos financieros
Los costos financieros son los intereses que se deben pagar en relación con capitales
obtenidos en préstamo (Baca, 2007). Siguiendo con el ejemplo, la empresa manufacturera
a la que hacemos referencia está financiada, es decir, solicitó un capital en préstamo para
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
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cubrir cualquiera de sus necesidades económicas en sus costos de operación (costos de
producción, costos de administración, costos de venta). La empresa puede pagarlo en
cuatro formas según la institución financiera crediticia en la que se solicitó el préstamo
(Baca, 2006):
1. Pago de capital e intereses al final del número de periodos o años necesarios para
cubrir el préstamo.
2. Pago de interés al final de cada año, y de interés y todo el capital al final del quinto
año.
3. Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco años.
4. Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20% cada año) al final de
cada uno de los cinco años.
En relación a lo anterior, el método de pago que seleccione una empresa dependerá de la
tasa interna de rendimiento que esté ganando y para la institución financiera que otorga
el crédito, los cuatro planes son equivalentes. Si la empresa manufacturera, que funge
como prestataria, después de la evaluación económica del proyecto informático,
demuestra que el desarrollo de un sistema de información integral y un software para
incrementar sus ventas (sistema e-business) son viables, entonces para ejecutarlo podrá
considerar el financiamiento requerido para su operación.
Hasta este momento, se expuso la forma en que se realiza la estimación de los costos
totales que se hace en un estudio económico financiero, en particular de dos tipos de
proyectos: el industrial y el informático.
Se continuará con la explicación de los elementos que conforman los estados financieros.
Activo fijo y activo diferido
El activo son todos los recursos de que dispone la entidad para la realización de sus
fines, existen dos tipos de activo: activo tangible y activo diferido. El activo tangible lo
constituye el activo fijo y el terreno. Los activos tangibles son bienes propiedad de la
empresa que se pueden tocar, como terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario,
vehículos de transporte, herramientas y otros.
Los activos fijos son los bienes propiedad de la empresa que se caracterizan por
consumirse paulatinamente y que, por tanto, no deben reponerse continuamente, como
el activo circulante (la materia prima y la mano de obra). Algunos ejemplos de activos son:
edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos de transporte, herramientas, otros. No
Activo
Activo tangible:
Activo fijo
Terreno
Activo diferido
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Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 17
solo comprende los activos fijos invertidos en la producción, sino también todos los
activos fijos necesarios para operar la empresa (activos fijos para las actividades de venta
y administración). De acuerdo con Baca (2006), en el caso de costo de equipo y de
maquinaria, debe verificarse si éste incluye fletes, instalación y puesta en marcha.
Los activos fijos sufren depreciación, es decir, disminuyen su valor con el paso del tiempo
por su utilización. Por ello, en cada ciclo productivo a la parte del valor del activo fijo que
se utiliza, se le llama consumo de capital fijo o depreciación. En la siguiente tabla se
muestran el valor inicial del activo fijo de una empresa manufacturera (año cero) y dos
ciclos productivos (año 1 y año 2), puedes observar la depreciación de cada año. Por
ejemplo, en el año cero, el valor inicial del equipo de producción es de $3, 248, 055; el
valor de depreciación en el año 1 es de $259,844 y el valor de depreciación en el año 2 es
de $259,844. La depreciación acumulada en el año dos será la suma de la depreciación
en el año 1 y la depreciación en el año 2, es decir, $519,689.
Concepto Valor inicial
Depreciación en el año 1
Depreciación en el año 2
Depreciación acumulada
Valor actual en el año 2
Equipo de producción
3,248,055 358.844 256.844 519,689 2,728, 366
Vehículos 320,000 64,000 64,000 128,000 192,000
Equipo de oficina
55,100 5,510 5,510, 11,020 44,080
Computadoras 45,000 11,250 11,250 22,500 22,500
Construcción 1,276,000 63,800 63,800 127,600 1,148,400
Total: 4,944,155 404,404 404,404 808,809 4,135,346 Depreciación anual del activo fijo (cifras en pesos)
Más adelante se revisará la forma en que se calcula la depreciación del activo fijo. Como
puedes observar, el valor actual del activo fijo en el año 2 (última columna) de la
empresa manufacturera que se tomó como ejemplo, se obtiene de restar la depreciación
acumulada al valor de adquisición inicial en el año cero (año en que se lleva a cabo
la depreciación)
Cabe señalar que el activo fijo entra dentro del rubro de activos tangibles, el otro
componente es el terreno. De acuerdo con Baca (2006), la inversión del terreno debe
incluir el precio de compra del lote, las comisiones a agentes, honorarios y gastos
notariales, el costo de demolición de estructuras existentes que no se necesitan para los
fines que se pretenda dar al terreno. Asimismo, señala que, con base en las leyes
Activo fijo
Edificios
Maquinaria y
equipo
Mobiliario
Transporte
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impositivas, los terrenos no se deprecian, ya que con el paso del tiempo no disminuye su
valor. La razón por la que no se deprecian los terrenos, se deba a que la depreciación es
el reconocimiento del desgate que sufre todo activo por su uso, y la ley ha supuesto que
los terrenos no se desgastan por el hecho de ser utilizados.
En un proyecto industrial o informático, se requiere llevar a cabo una inversión inicial, ésta
se especificará en el año cero, y comprende la adquisición de todos los activos fijos o
tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la
empresa. Si la empresa decide llevar a cabo un proyecto informático, tendrá que hacer un
desembolso inicial en activo fijo; éste comprenderá todo el hardware o el equipo de
cómputo electrónico incluyendo todos los equipos periféricos, además deberá
desembolsar en construcción, en el caso de que se integre en la planta un nuevo
departamento de sistemas de información y también en mobiliario; además deberá
también invertir en mobiliario de oficina.
Los activos diferidos son el conjunto de bienes intangibles propiedad de la empresa
necesarios para su funcionamiento (Baca, 2006). Incluyen, por ejemplo, patentes de
invención, marcas, diseños comerciales o industriales, nombres comerciales, asistencia
técnica, trasferencia de tecnología, gastos preoperativos, gastos de instalación y puesta
en marcha, contratos de servicios (luz, teléfono, télex, agua, corriente trifásica y servicios
notariales), estudios administrativos o de ingeniería, estudios de evaluación, capacitación
de personal dentro y fuera de la empresa (gastos de operación), entre otros.
Si se desea obtener el valor actual del activo diferido de la empresa manufacturera que
se tomó como ejemplo, deberás restar no la depreciación acumulada, sino la amortización
acumulada al valor invertido inicialmente, ya que los activos diferidos se amortizan ante la
imposibilidad de que disminuya su precio por el uso (Baca, 2006). Más adelante
profundizarás sobre la diferencia entre amortización y depreciación.
Retomando el ejemplo trabajado desde el inicio de la unidad, si se lleva a cabo el
proyecto informático en la planta de mayonesa, los desembolsos iniciales en activo
diferido serán en la planeación e integración del proyecto, en la ingeniería del proyecto,
en la supervisión del proyecto y en la administración del proyecto (Baca, 2006). También
se invertirá en software, éste debe considerarse como asistencia técnica. Finalmente, se
deberá invertir en una actividad común en los proyectos informáticos que es la
capacitación.
Activos tangibles -Activo fijo (se deprecia)
-Terreno (no se deprecia)
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Los datos de activo fijo y diferido serán la base para calcular el monto de las
depreciaciones y amortizaciones anuales, respectivamente. A continuación se explican
cada uno de estos conceptos, los cuales forman parte de la composición de los estados
financieros: balance general y estado de resultados.
Depreciación y amortización
Como ya se mencionó, los activos fijos no se consumen totalmente en cada periodo,
permanecen materialmente en la esfera de la producción durante varios periodos; estos
son los bienes de capital: maquinaria y equipo, construcciones y mobiliario. En relación a
ello, es necesario que consideres que el valor bruto de los activos fijos disminuye
principalmente por dos factores (Baca, 2007):
La utilización
La obsolescencia tecnológica
La disminución del valor de los activos fijos por la utilización se debe al desgaste paulatino
que sufren los bienes de capital con el paso del tiempo. Por ello, en cada ciclo productivo
a la parte del valor del activo fijo que se utiliza, se le llama consumo de capital fijo o
depreciación. Dicho consumo, está determinado por el valor de los activos fijos AF por su
respectiva tasa de depreciación td (Mariña, 1996), como se observa en la siguiente
fórmula para calcular la depreciación:
𝐷𝐸𝑃 = 𝐴𝐹 (𝑡𝑑)
En donde la tasa de depreciación 𝑡𝑑 es igual a la inversa de la vida útil promedio de los
activos 𝑛:
𝑡𝑑 = 1/𝑛
Como se ha especificado previamente, en cada ciclo productivo una parte del valor del
activo fijo se consume mientras otra queda fija, por ello, el valor bruto de los activos fijos
va disminuyendo con el paso del tiempo hasta que finaliza la vida útil del activo. Por lo
tanto, la depreciación de cada periodo va disminuyendo el valor actual del activo fijo
invertido que es la diferencia entre el valor bruto del activo fijo y la depreciación
acumulada como observaste en la tabla Activo fijo y depreciación anual (cifras en pesos).
Activo fijo y
diferido en
un
proyecto
informático
-Activo fijo: hardware incluyendo todos los equipos periféricos, construcción,
mobiliario, etcétera.
-Activo diferido: planeación e integración del proyecto, la ingeniería del proyecto,
la supervisión del proyecto, la administración del proyecto, programas de software,
capacitación, etcétera.
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En otros términos, para que obtener el valor actual del activo fijo, deberás restar la
depreciación acumulada DA del valor de adquisición inicial AF (Baca, 2006):
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 = 𝐴𝐹 − 𝐷𝐴
Por otra parte, la disminución del valor de los activos fijos también está muy ligado a la
obsolescencia tecnológica que, de acuerdo con Lange (1986), significa la pérdida de
valor que experimentan los bienes de capital en uso como resultado de la aparición en el
mercado de bienes nuevos tecnológicamente superiores; por ejemplo, la obsolescencia
rápida de las computadoras, ya que en muy poco tiempo aparecen nuevos modelos con
más velocidad y capacidad entre otras características. Por esa razón, el valor bruto del
activo fijo disminuye aunque casi no hayan sido utilizados (Baca, 2007).
El valor de la depreciación debe retornar en cada proceso al empresario en forma de
dinero, de tal forma que se irá formando un fondo de reserva que se utilizará hasta el
momento en que los elementos del activo fijo, una vez concluida su vida útil, deban
reponerse en especie (Mariña, 1996). En este sentido, el significado de depreciación
implica no solo la pérdida del valor del activo fijo, sino la recuperación de la inversión
inicial.
Al llegar a este punto, te preguntarás ¿cómo se lleva a cabo la recuperación de la
inversión inicial del activo fijo? En México, cualquier empresa legalmente constituida,
con base en la ley tributaria promulgada por la Secretaría de Hacienda, podrá recuperar la
inversión inicial en sus activos fijos a través de la vía fiscal. Para entender cuál es el
mecanismo legal, mediante el que se recupera la inversión del activo fijo debes saber que
el empresario lo logrará haciendo cargos de depreciación permitidos por las leyes
hacendarias. Los cargos anuales se calcularán con base en los porcentajes de
depreciación establecidos por las leyes impositivas o fiscales mexicanas.
Los cargos de depreciación que se calcularon en el estudio económico- financiero para un
proyecto industrial se muestran en la siguiente tabla. Se realizaron para los primeros cinco
años, considerados en el estudio económico financiero. En el siguiente cuadro aparecen
el valor inicial del activo fijo, las tasas autorizadas por la ley tributaria y los cargos de
depreciación anual correspondientes. Al final aparece una columna llamada valor de
rescate a los cinco años o valor de salvamento (VS), el cual se calcula restando al valor
de adquisición la depreciación acumulada (del año 1 al año 5).
Concepto Valor % Años VS
1 2 3 4 5
Equipo de producción
3,248,055
8 259,844 259,844 259,844 259,844 259,844 1,984,833
Vehículos 320,000 20 64,000 64,000 64,000 64,000 64,000 0
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Equipo de oficina
55,100 10 5,510 5,510 5,510 5,510 5,510 27,550
Computadoras
45,000 25 11,250 11,250 11,250 11,250 0 0
Construcción 1,276,000
5 63,800 63,800 63,800 63,800 63,800 957,000
Total: 4,944,155
404,404 404,404 404,404 404,404 393,154 2,933,383
Cargos de depreciación en el estudio económico-financiero para un proyecto industrial
Como te podrás dar cuenta entre mayor sea la tasa de depreciación (los porcentajes son
los autorizados por la ley tributaria), la cual se integra en la columna%, el valor del activo
fijo disminuirá más rápidamente. El valor actual del activo fijo será igual a la diferencia
entre valor inicial invertido y la depreciación acumulada. Por ejemplo, el valor de las
computadoras en el año 1 es igual a $33,750; éste se obtiene al restar la depreciación del
año 1 $11,250 al valor inicial del activo fijo. El valor de las computadoras en el año 2
disminuye a $22,500. Este valor se obtiene de restar el valor inicial del capital fijo
($45,000) y la depreciación acumulada ($22,500) debido a la depreciación acumulada (la
del año 1 y 2), y así sucesivamente.
Observa a continuación una comparación entre el valor actual de las computadoras y el
valor actual de la construcción:
Concepto Años
1 2 3 4 5
Computadoras 33,750 22,750 11,250 0 0
Construcción 1,212,200 1,148,400 1,084,600 1,020,800 957,000 Valor actual del activo fijo: computadoras y construcción
Con los datos expuestos en la tabla anterior te puedes dar cuenta que las computadoras,
por ejemplo, al depreciarse más rápido que la construcción, tendrán que reponerse en el
año 5 con el fondo de reserva que se acumuló y que será igual al monto inicial que se
adelantó en este rubro. Al final del año 4 se debe disponer de un monto de $45,000 para
comprar de nuevo computadoras.
Hasta ahora se ha explicado cómo se realizan los cargos de depreciación, pero no has
visto cómo funciona el mecanismo para formar el fondo de reserva, que como ya se
mencionó es por la vía fiscal.
Para formar el fondo de reserva, en primer lugar se debe considerar que, los impuestos
se pagan sobre la base de restar a los ingresos totales (a) todos los costos totales (b),
en estos se incluyen costos de producción (incluidos los costos de depreciación), costos
de administración, costos de ventas, costo de pago de intereses por concepto de deudas.
Ingeniería económica
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A esta diferencia se le llama utilidad antes de impuestos (f) y se representa mediante la
siguiente fórmula:
𝑓 = 𝑎 − 𝑏
Sobre esta base se paga un porcentaje determinado de impuestos. A mayores costos (a)
la utilidad gravable será menor (f) y, por tanto, se pagarán menos impuestos.
En este caso, la compra de los bienes de capital fijo para las actividades de producción,
administración y ventas, representan un desembolso de dinero (inversión inicial de
capital fijo en el año cero) y al hacer cargos de depreciación, por ejemplo, en el año 1 de
$404,404 ya no representa un desembolso de dinero; sin embargo, al ser cargado como
costo sin hacer el desembolso, se aumentan los costos totales de operación (b) y esto
causa, por un lado, un pago menor de impuestos y, por otro lado, es dinero en efectivo
disponible (Baca, 2006).
Como puedes darte cuenta, el hacer un cargo por el concepto mencionado implica que en
realidad ya no se está desembolsando ese dinero, sino que se está recuperando. Para
las computadoras, por ejemplo, el efectivo disponible recuperado en el año 1 es de
$11,250, en el año 2 y 3 aumentará a $22,500 y $33,750, respectivamente. Finalmente,
al término del año 4, la inversión inicial en computadoras se habrá recuperado ya que el
fondo de reserva será igual a $45,000. Así, por la vía fiscal, el inversionista podrá
recuperar la inversión hecha en su activo fijo. La LISR permite hacer el número suficiente
de cargos de depreciación para que se recupere exactamente la inversión hecha en el
periodo de la inversión o tiempo cero (Baca, 2006).
Has visto que el cargo anual que se realiza para recuperar la inversión de los activos fijos,
vía fiscal, es la depreciación. Ahora verás que sucede lo mismo con los activos diferidos,
pero el cargo anual para recuperar la inversión de éstos vía fiscal será, a través de la
amortización (Baca, 2006). Como ves ambos términos, depreciación y amortización,
desde el punto de vista fiscal, tienen el mismo significado, pero mientras el primero solo
se aplica al activo fijo, la amortización se aplica a los activos diferidos o intangibles,
tales como: gastos preoperativos, gastos de instalación, asistencia técnica, compra de
marcas y patentes, entre otras.
De acuerdo con Baca (2007), la compra de una patente es una inversión, que con el paso
del tiempo y con su uso, su valor no disminuye (deprecia) como en el caso de los activos
fijos; sin embargo, para la recuperación de la inversión de este activo, los activos
intangibles se amortizarán gradualmente. Por tal razón, la depreciación y amortización
son un mismo concepto, y en la práctica ocupan un mismo rubro en el estado de
resultados que se verá más adelante.
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En la siguiente tabla, verás que la tasa de amortización del activo diferido es igual al 10%.
Recuerda que el valor de salvamento (VS) es el valor residual de las depreciaciones y
amortizaciones. La inversión diferida al amortizarse al 10% cada año, el valor de la
amortización por cada año será de: $39,086. El valor residual después del año 5 será de
$195,430.
Concepto Valor % Años VS
1 2 3 4 5 Equipo de producción
3,248,055 8 259,844 259,844 259,844 259,844 259,844 1,948,833
Vehículos 320,000 20 64,000 64,000 64,000 64,000 64,000 0
Equipo de oficina
55,100 10 5,510 5,510 5,510 5,510 5,510 27,550
Computadoras 45,000 25 11,250 11,250 11,250 11,250 0
Construcción 1,276,000 5 63,800 63,800 63,800 63,800 63,800 957,000
Inversión diferida
390,860 10 39,086 39,086 39,086 39,086 39,086 195,430
Total: 5,335,015 443490 443490 443490 443,490 443,240 3,128,813 Depreciación y amortización de activo fijo y diferido (en pesos)
Recapitulando, es posible afirmar que el activo fijo y el diferido son la base para calcular el
monto de las depreciaciones y amortizaciones anuales, los activos son elementos que
conforman tanto en el balance general como el estado de resultados.
A continuación se expone otro indicador que es específico del balance general: el capital
de trabajo, el cual es otro de los puntos importantes a calcular en el estudio económico-
financiero.
Capital de trabajo
En el marco de la ingeniería económica, desde el punto de vista contable, el capital de
trabajo se define como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante
(Baca, 2006). Por un lado, el activo circulante se compone de los rubros: activo
disponible (valores e inversiones) y activo realizable (inventarios, cuentas por cobrar)
(Romero, 2010). Por otro lado, el pasivo circulante se conforma de los rubros de
sueldos, salarios, proveedores, impuestos e intereses. Para entender en términos
prácticos qué significa el capital de trabajo es necesario que revises primero la diferencia
entre activo circulante y pasivo circulante.
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Activo circulante
Para definir el concepto de activo circulante es necesario referirse al otro tipo de activo
que existe en la empresa: el activo no circulante. Te preguntarás cuál es la diferencia
entre activo circulante y no circulante.
Recuerda que el activo son todos los recursos de que dispone la entidad para la
realización de sus fines. Como se señaló anteriormente, en un proyecto industrial o
informático, se requiere llevar a cabo una inversión inicial, ésta se especificará en el año
cero, y comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o
intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa. Ambos tipos de
inversión pueden recuperarse por la vía fiscal, mediante la depreciación y la
amortización, respectivamente. De acuerdo con Romero (2010), son recursos de los
cuales se espera en forma razonable que se conviertan en efectivo, ya sea, por su
consumo (activo fijo) o su servicio (activo diferido) en un periodo mayor a un año.
Como te puedes dar cuenta, en una empresa hay recursos que brindarán disponibilidad
de efectivo en un periodo mayor a un año, como el activo fijo y diferido; pero también
existen otros recursos que brindarán disponibilidad de efectivo en un plazo menor, un
año o menos de un año (Romero, 2010). Ejemplos de estos recursos son: inversiones en
bancos, instrumentos financieros, cuentas por cobrar a clientes, inventarios, entre otros.
De acuerdo con lo anterior, la clasificación de activos en una empresa se relaciona con
el tiempo en que los recursos se convierten en efectivo; el activo fijo y diferido se integra
en el rubro de activo no circulante, ya que estos activos brindan disponibilidad de
efectivo en un período mayor a un año y el resto de los activos que brindan
disponibilidad de efectivo en un plazo de un año o menor a un año se ubican en el rubro
de activo circulante, lo cual se esquematiza de la siguiente forma:
Capital de trabajo= activo circulante-
pasivo circulante
Activo circulante:
a) Activo disponible (valores e
inversiones)
b) Activo realizable (inventarios,
cuentas por cobrar)
Pasivo circulante:
a) Sueldos
b) Salarios
c) Proveedores
d) Impuestos e intereses
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El activo total se ejemplifica en la siguiente fórmula:
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑛𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Ten en consideración que el activo circulante básicamente se compone de dos rubros: el
activo disponible (valores e inversiones) y el activo realizable (por ejemplo cuentas por
cobrar e inventarios). El activo disponible está representado por el efectivo que
siempre debe tener la empresa para afrontar los gastos cotidianos, los imprevistos y
para aprovechar ofertas de materia prima que se presenta en el mercado (Baca, 2006). El
efectivo puede estar disponible en caja o fondos de caja y en los bancos. Aunque lo que
se debe hacer es invertir todo el producto de las ventas diarias o cualquier dinero que se
reciba, a plazos tales que el dinero esté disponible en la fecha y en las cantidades
necesarias, pero ganando siempre un interés; es decir, se puede invertir el dinero a
plazos muy cortos sin dejar que el dinero este ocioso.
Retomando el ejemplo del inicio de la unidad, considera que la empresa manufacturera a
la cual se ha hecho referencia, requirió de capital disponible para empezar a funcionar, es
decir, necesitó de fondos para financiar la primera producción antes de recibir ingresos.
Cuando arrancó la operación de la empresa, la cantidad de efectivo debió ser suficiente
para cubrir todos los gastos de producción y administrativos, desde el primer día de
operación hasta el día en que empezó a recibir dinero por la venta de sus productos por
iniciar con ventas a crédito el cual otorgó por un periodo de 30 días, consideró necesario
tener valores e inversiones (activo disponible) por el equivalente a 45 días de gastos
de ventas. Si en promedio se calcula que los gastos por día serán igual a $2,498, al
Activo no circulante: (Disponibilidad de efectivo en un
periodo mayor a un año)
c) Activo fijo
d) Activo diferido Clasificación de activos
de acuerdo con el tiempo
en que los recursos se
convierten en efectivo
Activo circulante: (Disponibilidad de efectivo en un periodo
menor a un año)
e) Activo disponible: valores (instrumentos
financieros), inversiones en bancos, fondo de caja.
f) Activo realizable: cuentas por cobrar; inventarios
(materia prima), deudores, IVA acreditable, IVA
pendiente de acreditar, anticipo de impuestos,
mercancías en tránsito (almacén), anticipo a
proveedores, propaganda y publicidad, primas de
seguros y fianzas, rentas pagadas por anticipado,
intereses pagados por anticipado
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multiplicarlos por los 45 días de gastos de ventas da un total de $112,400, lo cual
corresponde con el valor del activo disponible que la empresa necesita para afrontar
los gastos de ventas.
El activo realizable se conforma de aquellos recursos que brindarán un beneficio
económico futuro en el corto plazo, ya sea por cobros realizables (mercancías en
tránsito), o por su uso (por ejemplo, propaganda y publicidad) (Romero, 2010). Los
recursos que representan derechos de cobro son: clientes, cuentas por cobrar,
inventarios (materia prima), deudores, IVA acreditable, IVA pendiente de acreditar,
anticipo de impuestos, mercancías en tránsito (almacén), anticipo a proveedores,
propaganda y publicidad, primas de seguros y fianzas, rentas pagadas por anticipado,
intereses pagados por anticipado, etcétera.
Dado que la empresa mencionada, otorgó crédito en sus ventas por 30 días, se necesitó
dinero suficiente para comprar materias primas antes de percibir el primer ingreso y, como
ya se dijo, la empresa solicitó un financiamiento equivalente a 45 días de ventas. El
activo realizable se conformó por dos tipos de derechos de cobro: el inventario y cuentas
por cobra. El valor del inventario en la primera producción, antes de recibir ingresos, fue
de $2, 500,000. Las cuentas por cobrar ascienden a $1, 980,000. Ambos valores son
hipotéticos para contextualizar el caso.
De las determinaciones anteriores se obtiene que el activo circulante en la primera
producción antes de recibir ingresos se conforma de los siguientes valores:
Concepto Costo en pesos
Valores e inversiones 112,400
Inventarios 2,500,000
Cuentas por cobrar 1,980,000
Total 4,592,400 Valor del activo circulante en el periodo cero
El valor del activo circulante en el periodo se compone básicamente de tres rubros:
valores e inversiones, inventarios y cuentas por cobrar. La suma de estos tres elementos
constituye la cantidad en efectivo para sufragar los gastos iniciales de la empresa y es
importante estimar el activo circulante en la medida que se utiliza en el balance general
inicial de la empresa que se estructura, analiza e interpreta en el estudio económico-
financiero.
La estimación del activo circulante en el periodo cero es una de las determinaciones
monetarias económicas que se calculan en el estudio económico-financiero y es
necesaria su determinación para calcular el capital de trabajo, éste último importante
para la composición del balance general inicial necesario, a su vez, para la evaluación del
proyecto de inversión.
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Pasivo circulante
Como se explicó, el activo circulante son los recursos de que dispone cualquier
empresario para lograr sus fines en el corto plazo (activo circulante), y sabes que es
posible que cierta parte de esos recursos sean financiados por fuentes externas. En el
ejemplo de la empresa manufacturera que se está exponiendo como ejemplo tuvo que
financiarse para comprar materia prima, pagar mano de obra directa, otorgar crédito en
las primeras ventas y contar con cierta cantidad de efectivo para sufragar gastos diarios
de la empresa; es decir, tuvo que financiar su activo circulante en la primera producción
antes de recibir ingresos. La empresa pidió un préstamo a corto plazo (tres a seis meses)
para cubrir una parte del activo circulante AC, en ese momento adquirió un pasivo
circulante PC, el cual el American Institute of Certified Public Acconuntants (Romero,
2010) lo define como:
“El término empleado, sobre todo, para designar las obligaciones para cuya liquidación es
razonable esperar el uso de recursos existentes, adecuadamente clasificados como
activos circulantes.”(p. 165)
Tomando en cuenta la tabla Valor del activo circulante en el periodo cero, la empresa de
mayonesa tuvo un activo circulante (en el periodo cero) por un valor aproximado de:
$4, 592,400 y dado que se otorgó crédito con una relación de AC/PC= 2, entonces el
pasivo circulante tendría un valor aproximado de:
PC= $4, 592,400/2= $ 2, 296, 200
De acuerdo con Romero (2010), el pasivo circulante es aquel cuya liquidación se
producirá dentro de un año. Dados los valores del activo circulante y el pasivo circulante,
se puede deducir que el capital de trabajo (en el periodo cero) restando el pasivo
circulante al activo circulante.
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 = 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 − 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
Capital de trabajo=$4,592,400 - $2,296,200= $2,296,200
El capital de trabajo en el periodo cero con un valor de $2,296,200, constituye el capital
adicional necesario, con el cual la empresa inició la elaboración del producto, es decir, el
capital con el que contó la empresa para empezar a trabajar (Baca, 2006) y, en este
sentido, forma parte de la inversión inicial; asimismo, debido a su naturaleza líquida
(brinda disponibilidad de efectivo en un año o menos de un año) no está sujeto a
depreciación y amortización.
Como ya se mencionó, el análisis económico financiero pretende determinar cuál es el
monto de los recursos económicos necesarios para la realización del proyecto. Se expuso
la estimación de los costos totales de producción, así como otra serie de indicadores,
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 28
como el activo fijo, el activo diferido, la depreciación, la amortización y el capital circulante,
el pasivo circulante, el capital de trabajo. A continuación se muestran estas
determinaciones monetarias que se realizan en el estudio económico-financiero. Las
flechas indican dónde se utiliza la información obtenida en ese cuadro. Por ejemplo, los
costos de producción, los costos de administración, los costos de ventas y los costos
financieros son la base para calcular los costos totales.
Determinaciones económicas en el análisis económico- financiero
Los datos de activo fijo y activo diferido son la base para calcular el monto de las
depreciaciones y amortizaciones anuales, éstas últimas son datos que se utilizan en el
balance general, en el estado de resultados y en la determinación del punto de equilibrio
que se revisará en el subtema 2.2.2. Determinación del punto de equilibrio.
Elementos del balance general y del estado de resultados
Los datos de activo circulante y pasivo circulante son la base para calcular el monto del
capital de trabajo, y, a su vez, son datos que se utilizan en el balance general.
Elementos del balance general
Todas las determinaciones económicas revisadas en este tema, servirán de base para la
elaboración de los estados financieros que se presentan en el estudio económico-
financiero. A partir de estas variables económicas en los subtemas 2.1.2. Balance general
y 2.1.3. Estado de resultados revisarás cómo se construyen, analizan e interpretan estos
estados financieros.
Costos totales
Costos de
producció
n
Costos de
administración
Costos de ventas
Costos financieros
Activo fijo
Depreciación
Activo diferido
Amortización
Activo
circulante
Pasivo
circulante
Capital de trabajo
Balance general
Estado de resultados
Balance general
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Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 29
2.1.2. Balance general
Con el estudio del subtema anterior has identificado los elementos básicos de dos
estados financieros (balance general y estado de resultados), en particular: costos totales,
activo fijo y diferido; depreciación y amortización anual, así como el capital de trabajo (en
donde viste, a su vez, activo circulante y pasivo circulante). A continuación, identificarás
cuáles de estos elementos conceptuales se encuentran en un balance general y
analizarás e interpretarás este tipo de estado financiero. Es importante realizar un
balance general inicial (en el año cero) en el estudio económico –financiero de un
proyecto de inversión (informático o industrial). El balance se integra por los recursos de
que dispone la entidad para realización de sus fines, es decir, lo activos, de los cuales ya
identificas el activo fijo y el activo diferido. También se integra por los pasivos, de los
cuales ya ubicas el pasivo circulante. En este subtema verás el resto de los componentes
que integran el balance general para que comprendas primero su composición y después
a partir de su análisis e interpretación podrás conocer la situación financiera y económica,
la liquidez y la rentabilidad de una entidad.
El balance general expresa la situación financiera de una empresa, la cual se refiere a la
forma en que la entidad ha utilizado los recursos para la realización de sus fines (activo), y
las fuentes de tales recursos (pasivo + capital) (Romero, 2010). El propósito del balance
general es determinar anualmente el valor real de la empresa. Desde la perspectiva
contable, la situación financiera se refiere al manejo de los recursos económicos que la
entidad controla (activo) y, por otra, a la estructura de sus fuentes de financiamiento
(pasivo y capital social), es decir, qué recursos posee y de dónde provienen. Así, las
categorías principales del balance general son:
Activo: Activo circulante y activo no circulante
Pasivo: Pasivo circulante y pasivo no circulante
Capital social.
La representación objetiva del balance es la siguiente:
Recursos Activo= activo circulante + activo no circulante
Fuente de recursos Pasivo + capital social
Activo
Recuerda que el activo de una empresa son los recursos poseídos por la entidad para
lograr los fines para los que fue creada (Park, 2009). En particular, hay dos tipos de
activos: el activo circulante, que representa recursos (efectivo, cuentas por cobrar, etc.)
que pueden convertirse más fácilmente a efectivo, por lo general dentro de un año; y el
activo no circulante (activo fijo y diferido), que se refiere a los activos de largo plazo.
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Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 30
Pasivo
Una de las fuentes de financiamiento del activo es el pasivo, el cual significa cualquier tipo
de obligación o deuda que se tenga con terceros. De acuerdo con Romero (2010, p.163),
el pasivo “representa todos los recursos de que dispone la entidad para realizar sus fines,
que han sido aportados por fuentes externas a la entidad, por los cuales surge la
obligación con los acreedores de efectuar un pago, ya sea en efectivo, especie, bienes o
servicios”. Los rubros integrantes del pasivo que deben presentarse en el balance general
son: pasivo circulante o de corto plazo y pasivo fijo o de largo plazo.
Recuerda que el pasivo circulante es aquel cuya liquidación no superará los doce
meses. El pasivo fijo está integrado por todas las deudas con un plazo de vencimiento
superior a doce meses. De acuerdo con Romero (2010) el pasivo fijo o de largo plazo
está conformado por todas las deudas y obligaciones a cargo de una entidad económica,
cuyo vencimiento es un plazo mayor a un año. Los rubros que integran la clasificación del
pasivo de largo plazo son: acreedores hipotecarios, acreedores bancarios, documentos
por pagar a largo plazo, obligaciones en circulación, rentas cobradas por anticipado a
largo plazo, intereses cobrados por anticipado a largo plazo (ibid). La entidad puede tener
cierto número de deudas a corto, mediano y largo plazo, de tal suerte que el pasivo de
una compañía se divide en pasivo circulante y fijo (Baca, 2006). La fórmula para calcular
el pasivo es:
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 + 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜
Capital social
Los pasivos no son la única fuente de financiamiento de los activos, también se encuentra
el capital social. Así, se puede afirmar que la fuente de los recursos puede provenir de
terceras personas o entidades con deudas a corto, mediano y largo plazo (pasivo); no
obstante, los recursos de que dispone la entidad no solo proviene de fuentes externas,
sino internas. El capital social constituye el dinero generado por ganancias conservadas
por la corporación y títulos (acciones emitidas) que pertenecen a los accionistas o
propietarios directos de la empresa (Baca, 2006) y representa la fuente interna de
financiamiento de los activos. De tal manera que, los recursos de que dispone la entidad
para la realización de sus fines provienen de fuentes externas (pasivo) e internas (capital
social). Ésta es la igualdad fundamental del balance general que se calcula de la siguiente
forma:
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 + 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙
La ecuación anterior expresa la igualdad que se da entre la suma del activo (recursos de
que dispone la entidad para la realización de sus fines) y la suma del pasivo y el capital
contable (fuentes de recursos, externas e internas). Esta igualdad expresa la situación
financiera de la empresa, ya que, por una parte, se hace referencia al manejo de los
recursos económicos que la entidad controla y, por otra, a la estructura de sus fuentes de
financiamiento, es decir, qué recursos posee y de dónde provienen.
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De acuerdo con Baca (2006), cuando se realiza el análisis económico-financiero de un
proyecto se recomienda presentar el balance general inicial (año cero), es decir, sería
conveniente presentar un balance a lo largo de cada uno de los años considerados en el
estudio (cinco años), pero debido a que cuando una empresa empieza a generar
ganancias, no se sabe con toda certeza el destino de las mismas. Por la razón expuesta,
ejemplificaremos el balance general inicial de la empresa de mayonesa, presentado en el
estudio económico del proyecto industrial.
Para ello, el administrador del proyecto considera la inversión total inicial (en el
momento cero): fija, diferida y capital de trabajo. Recuerda que en un proyecto
industrial o informático, se requiere llevar a cabo una inversión inicial, ésta se especificará
en el año cero, y comprende la adquisición de todos los tangibles (activos fijos y
terreno) y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa.
Te preguntarás por qué el capital de trabajo es una inversión inicial. Recuerda que
desde el punto de vista contable, este capital se define como la diferencia entre activo
circulante y el pasivo circulante y representa, en el momento cero, la inversión adicional
(distinto de la inversión en activo fijo y diferido) con que hay que contar para que empiece
a funcionar la empresa. Baca (2006) establece la diferencia entre ambos tipos de
inversiones: mientras la inversión fija y diferida puede recuperarse por medio de la
depreciación y amortización, respectivamente, la inversión en capital de trabajo no
puede recuperarse por la vía fiscal, ya que dada su naturaleza circulante, la empresa
resarcirá este tipo de inversión en el corto plazo. A continuación, se expone la inversión
inicial de la empresa manufacturera del lado izquierdo del siguiente esquema. Ésta se
compone de la inversión inicial en activo no circulante y el capital de trabajo.
Inversión inicial
$8, 231,215
Activo no circulante:
$5, 935,015
Terreno: $600,000
Activo fijo: $ 4, 944,155
Activo diferido: $ 390,860
Capital de trabajo:
$2, 296,200
Pasivo fijo: $1, 390,895
Capital social: $6, 840,320
Pasivo fijo+ Capital social
$8, 231,215
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Como te puedes dar cuenta, los datos de activo fijo, activo diferido y capital de trabajo se
determinaron anteriormente. La inversión inicial no incluye solo la inversión (fija y diferida)
que se recupera vía fiscal y el capital de trabajo que se recupera en el corto plazo,
también incorpora en la inversión inicial, el valor del terreno, el cual forma parte del rubro
de activo no circulante. Recuerda que, con base en las leyes impositivas, los terrenos
no se deprecian, ya que con el paso del tiempo no disminuye su valor.
Como puedes ver, del lado izquierdo se encuentran todos los valores de la empresa
(activo fijo, diferido y capital de trabajo) y del lado derecho la fuentes de los recursos. Una
parte de los recursos provienen de terceras personas como instituciones bancarias
(pasivo fijo) y la otra parte de los recursos proviene de los accionistas o propietarios
directos de la empresa (capital social) (Baca, 2006). Estos valores están dados en el
ejemplo. Puedes verificar que haciendo los cálculos, la inversión inicial de la empresa
manufacturera será igual al pasivo fijo más el capital social de dicha entidad.
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 = 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑓𝑖𝑗𝑜 + 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑜𝑐𝑖𝑎𝑙
Fórmula para calcular la inversión inicial
La ecuación anterior expresa la igualdad que se da entre la inversión inicial en el año
cero (recursos de que dispone la entidad para la realización del proyecto industrial) y la
suma del pasivo y el capital social (fuentes de recursos, externas e internas). Esta hace
referencia al manejo de los recursos económicos que la entidad controla en el momento
inicial de la inversión (año cero) y, por otra, a la estructura de sus fuentes de
financiamiento, es decir, qué recursos posee y de dónde provienen.
Esta ecuación se puede representar en el siguiente esquema:
=
Fuente (Baca, 2006)
Todos los valores de la empresa
Activo fijo
Activo diferido
Capital de trabajo
Otros activos
Terceras personas o
entidades con deuda a
corto, mediano y largo
plazo
+
Accionistas o
propietarios de la
empresa
Le pertenecen a:
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Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 33
El valor real de la empresa en el momento cero se presentó en el balance general inicial
que se realizó en el proyecto industrial.
Balance general inicial en el momento cero
Análisis e interpretación del balance general
Una vez que se ha explicado la composición del balance general inicial (en el año cero), el
paso que sigue es que comprendas cómo se lleva a cabo el análisis e interpretación de
éste. En el caso del balance general inicial de un proyecto de inversión industrial o
informático, se requiere que sea analizado e interpretado para una adecuada toma de
decisiones y, por ello es fundamental que éste se realice en el estudio económico-
financiero de un proyecto de inversión. Así, la composición, análisis e interpretación del
balance general inicial será la base para la evaluación del proyecto de inversión, en el
cual se tiene que tomar una decisión sobre si se invierte o no en dicho proyecto.
A continuación se expondrá una técnica de análisis e interpretación del balance general,
con el objetivo de que comprendas lo que sustancialmente quiere decir el balance
general, en particular, el significado económico que para el administrador de proyectos de
inversión tienen los recursos aplicados en el activo, en función de las fuentes de dichos
recursos (pasivos).
En el marco de un proyecto de inversión, industrial o informático, un administrador de
proyectos en el estudio económico-financiero podrá utilizar las razones financieras o
contables como herramientas de análisis e interpretación. Éstas servirán para evaluar la
posición económica de la empresa. Las cifras para calcular estas razones financieras las
tomarás del balance general. Por medio del uso de las razones financieras (tasas de
liquidez y la tasa de solvencia o apalancamiento), el balance general proporciona
información como la siguiente:
Activo circulante Pasivo circulante
Valores e inversiones 112,400 XXXXXX
Inventarios 2,500,000 XXXXXX
Cuentas por cobrar 1,980,000 4,592,400 XXXXXX
Activo no circulante XXXXXX
Activo fijo XXXXXX 2,296,200
Equipo de producción 3,248,055 Pasivo fijo
Vehículos 320,000 XXXXXX
Equipo de oficina 55,100 XXXXXX
Computadoras 45,000 XXXXXX
Construcción 1,276,000 4,944,155 XXXXXX 1,390,895
Capital social
Activo diferido 390,860 XXXXXX
Terreno 600,000 XXXXXX 6,840,320
Activo
Pasivo
Capital social
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En relación con las tasas de liquidez, existen dos tasas contables muy importantes:
Razón circulante o razón del capital
Razón severa o prueba del ácido.
La tasa de solvencia o apalancamiento es la tasa de deuda. Dichas razones se calculan
en base los datos del balance general.
El cálculo de las dos tasas de liquidez es útil en un estudio económico financiero de un
proyecto de inversión y se muestra en seguida.
Razón circulante o razón del capital.
La fórmula de esta razón es la siguiente:
PC
ACTC
Donde: AC= activo circulante
PC=pasivo circulante
TC=tasa circulante
El resultado de la fórmula de la tasa circulante implica la capacidad de pago a corto plazo
por medio de los bienes realizables en un plazo menor a un año. Para estos efectos se
entiende como capacidad de pago la posición de bienes suficientes para respaldar los
adeudos contraídos, aun cuando estos bienes sean diversos del efectivo (Romero, 2010).
Para la tasa circulante TC, un valor aceptado está entre 2 y 2.5. Considera que la razón
circulante es igual a $2.10, lo cual lo podrás interpretar de la siguiente manera: La
empresa con $2.10 de activos circulantes para pagar $1.00 de pasivos a corto plazo, o
bien: para pagar $1.00 de pasivos a corto plazo, la empresa dispone de $2.10 de activos
circulantes.
Razón severa o prueba del ácido (tasa rápida).
La fórmula de esta razón es la siguiente:
PC
sinventarioACTR
Donde: TR= Tasa rápida
El resultado de la fórmula de la tasa rápida mide el grado de solvencia e implica la
recuperación a muy corto plazo en relación con los adeudos contraídos en un plazo similar,
elimina los inventarios basándose en el hecho de que este renglón es el que más tiempo
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 35
tardará en circunstancias normales de operación en convertirse en efectivo (Romero, 2010).
Si la tasa rápida o prueba del ácido (TR) adquiere un valor de 1, significará que puede
enfrentar sus deudas a corto plazo con el 100% de probabilidad de cubrirlas casi de
inmediato. Considera que la tasa rápida o prueba del ácido es igual a $1.25, lo cual lo
podrás interpretar de la siguiente manera: La empresa con $1.25 de activos casi líquidos,
o sea, activos circulantes, sin considerar inventarios ni pagos anticipados, para pagar $1.00
de pasivos a corto plazo; o bien; para pagar $1.00 de pasivos a corto plazo, la empresa
dispone de $1.25 de activos casi líquidos, o sea, activos circulantes, sin considerar
inventarios ni pagos anticipados. Para un valor menor a 1, la empresa padecería de falta
de liquidez.
El cálculo de la tasa de solvencia o apalancamiento, que se calcula en base a las cifras
tomadas del balance general, también es útil en un estudio económico-financiero de un
proyecto de inversión. Esta razón es básicamente la tasa deuda, la cual se calcula de la
siguiente forma:
AFT
deudaTD
Donde: TD= tasa de deuda
AFT= Total de activos fijos y diferidos
La tasa de deuda permite medir la porción de los activos financiados por deuda, cuyo
resultado, expresado normalmente en porcentaje, relaciona la cantidad de recursos
aportada por fuentes externas a la entidad, tanto a corto plazo como a largo plazo
(Romero, 2010). En este caso, por ejemplo, si el resultado fuese 40%, lo puedes
interpretar de la siguiente forma: De cada $1.00 o del 100% de los recursos de que
dispone la entidad, es decir, de activos, $0.40 o 40% tuvieron su origen de fuentes
externas a la entidad, o sea por el pasivo.
Como te puedes dar cuenta, las razones financieras son herramientas de análisis e
interpretación y muestran la salud financiera de cualquier empresa. Cabes señalar que,
dichos métodos no toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo.
A continuación se expondrá el estado financiero denominado Estado de resultados, como
se expuso respecto al Balance general, también para la explicación del Estado de
resultados en primer lugar se expondrá la composición de éste para finalmente explicar su
análisis e interpretación.
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 36
2.1.3. Estado de resultados
En este subtema identificarás los elementos conceptuales se encuentran en el estado de
resultados, asimismo, analizarás e interpretarás este tipo de estado financiero. Como
sabes una empresa tiene como uno de sus fines primordiales la obtención de la ganancia
como compensación a su inversión. El estado de resultados presenta información que
permite a las compañías conocer los montos de las utilidades o de las pérdidas netas
obtenidas como resultado de sus operaciones logradas durante un periodo contable. De
acuerdo con Romero (2010) este estado financiero muestra la información relativa a las
operaciones de la empresa, en particular, los ingresos enfrentados con los costos para
obtener la utilidad o pérdida neta o, en otros términos, los flujos netos de efectivo (FNE).
Es importante realizar un estado de resultados en el estudio económico –financiero de un
proyecto de inversión (informático o industrial), ya que es la base para calcular los flujos
netos de efectivo (FNE) con los cuales se realiza la evaluación económica.
Este tipo de estado financiero es útil para la empresa por varias razones (ibid). En
particular, hace posible evaluar los cambios potenciales en los recursos económicos
futuros y predecir el potencial de la compañía para generar flujo de efectivo y así estimar
la eficacia y eficiencia con que se pueden utilizar los recursos. También permitirá evaluar
la rentabilidad de una empresa, estimar su potencial de crédito, estimar la cantidad, el
tiempo y la certidumbre de su flujo de efectivo, evaluar los logros alcanzados, medir
riesgos y repartir dividendos.
Las categorías principales del estado de resultados son:
a) Ingresos totales
b) Costos totales
c) Utilidades o pérdidas antes de impuestos
d) Impuestos
e) Utilidad después de impuestos
Los costos totales ya fueron definidos en el subtema anterior 2.1.1. Elementos para
construir los estados financieros. Recuerda que éstos están conformados por los costos
de producción, los costos de administración, costos de ventas y costos financieros. Cabe
señalar que éstos últimos o los intereses que se deben pagar -en relación con capitales
obtenidos en préstamo- solo aparecen en el estado de resultados cuando se contrae una
obligación en el corto o largo plazo.
Los ingresos expresan los incrementos en los activos como consecuencia de la salida de
bienes y servicios durante el periodo contable. No obstante, los ingresos no solo
provienen de la venta de las mercancías al contado o a crédito (Romero, 2010). En el
mismo periodo, también es posible recibir ingresos por intereses que se obtienen, a través
de productos financieros (Blank y Tarquin, 2006). También se pueden conseguir ingresos
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 37
cuando existe un desecho en la producción, que se puede vender y que puede
representar un porcentaje considerable de los ingresos (Baca, 2006).
Una vez que has comprendido la definición conceptual de los costos totales y los ingresos
totales, podrás identificar otro elemento conceptual importante del estado de resultados.
De la diferencia entre ingresos totales y costos totales se deriva el siguiente componente
del estado de resultados: la utilidad o pérdida bruta antes de impuestos c. De los
totales de los incisos a y b, a) ingresos, b) costos, se deriva c) utilidad o pérdida bruta. La
ecuación básica que se aplica a los elementos del estado de resultados es la siguiente
(Blank y Tarquin, 2006):
𝑎 − 𝑏 = 𝑐
Donde:
a= Ingresos
b= Costos
c= Utilidad (o pérdida bruta)
Si el resultado de la ecuación anterior es positivo esto significa que hubo una utilidad,
pero si es negativa representará una pérdida.
El siguiente rubro que conforma un estado de resultados son los impuestos d que deben
pagarse. Para ello deberá multiplicarse la utilidad antes de impuestos c por la tasa de
impuestos que corresponda. El impuesto anual sobre las utilidades debe considerar el
impuesto sobre la renta (ISR), el impuesto al activo y el impuesto al reparto de utilidades a
los trabajadores. Para calcular el impuesto anual deberás basarte en la ley tributaria.
Es importante calcular el pago de impuestos porque representa una deducción de las
utilidades. Si restamos la utilidad antes de impuestos c, los impuestos d obtendrás la
utilidad después de impuestos, otro componente del estado de resultados.
𝒄 − 𝒅 = 𝒆
En donde:
c= utilidad antes de impuestos
d=impuestos
e= utilidad después de impuestos
Es de importancia resaltar que si c representa una utilidad (cantidad positiva), se pagarán
impuestos y la utilidad después de impuestos será positiva e; sin embargo, si c es
negativa, entonces en vez de pagar impuestos las empresas, de acuerdo a la Ley del
impuesto sobre la renta (LISR), podrán recuperar la pérdida por medio de la devolución de
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 38
impuestos. En este último caso, la utilidad después de impuestos también sería negativa
pero en menor proporción, debido a que el gobierno realizará una devolución de
impuestos (Baca, 2006).
El cálculo de la utilidad después de impuestos no significa que ya se haya obtenido la
utilidad neta (h), cálculo principal del estado de resultados. Para estimar ésta es
necesario considerar otros rubros contables (Baca, 2006): si la empresa tiene una deuda
de corto o largo plazo, a la utilidad después de impuestos e se le debe restar el pago de
capital f que corresponde al préstamo. Asimismo, se deberán sumar los cargos de
depreciación y amortización g debido a que son una fuente de ingresos (ibid). Por lo
tanto, la fórmula de la utilidad neta (h) es la siguiente:
𝑒 − 𝑓 + 𝑔 = ℎ
En donde:
e= Utilidad después de impuestos
f=pago de capital prestado
g= cargos depreciación (incluida los cargos de amortización)
h=utilidad neta
Recuerda que los empresarios llevan a cabo cargos de depreciación y amortización con el
objetivo de pagar menos impuestos y, mediante ello, recuperar su inversión inicial, por
tanto, estos rubros deberán ser considerados para poder calcular la utilidad neta del
periodo.
Como puedes observar el propósito del estado resultado es determinar la utilidad neta h
de la empresa, con la cual se mide el resultado de los logros alcanzados y de los
esfuerzos desarrollados por la empresa durante un periodo consignado. La estructura
básica del estado de resultados es la siguiente:
+Ingresos
-Costos totales (costos de producción, costos de administración, ventas)
=Utilidad antes de impuestos o utilidad gravable
-Pago de impuestos
=Utilidad después de impuestos
-Pago de capital
+Cargos de depreciación y amortización
=Flujo neto de efectivo o utilidad neta de la empresa
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
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La composición y determinación del estado de resultados se ilustra a continuación.
Ejemplo de Estado de resultados
Una consideración importante es que si la utilidad antes de impuesto o utilidad gravable
es una cantidad negativa, significa que en un determinado periodo la empresa en vez de
pagar impuestos, de acuerdo a la Ley del Impuestos sobre la Renta, podrá resarcir
(recuperar) la pérdida por medio de la devolución de impuestos, y la utilidad después de
impuestos también será negativa pero en menor proporción, ya que el gobierno realizará
la devolución de impuestos.
De acuerdo con Baca (2006), para realizar el análisis económico normal de cualquier
proyecto de inversión, el estado de resultados es una de las determinaciones
económicas más importantes, ya que el objetivo de esta declaración financiera es
determinar los flujos netos de efectivo del proyecto, que son el beneficio real de la
operación de la planta, y que se obtienen restando a los ingresos todos los costos en que
incurra la planta y los impuestos que deba pagar.
Continuando con el proyecto de invertir en la creación de una empresa de mayonesa, el
administrador del proyecto, en el estudio económico-financiero, tuvo que planear y
pronosticar los resultados probables que tendrá este tipo de entidad productiva. En
particular, tuvo que proyectar (a cinco años) los resultados económicos que supondría
tendría la empresa en un estado de resultados pro-forma o proyectado. Los datos que se
pronosticarán serán los costos totales y los ingresos totales. Ya viste como se estiman
los costos totales en el estudio económico, para los ingresos el inversionista deberá
estimar tanto la cantidad de producción como el precio. Al multiplicar el precio por la
cantidad total se obtendrá el ingreso total. En caso de que para pronosticar los resultados
probables el evaluador no haya considerado la inflación y supuso producción constante
durante los cinco años (ver tabla siguiente), las cifras de los flujos netos de efectivo se
repiten cada fin de año durante los cinco años de análisis del proyecto.
Ingreso $30,805
Costo de producción $25,500
Costo de administración $600
Costo de ventas $1,900
Costos financieros $610
Utilidad antes de impuesto $2,195
Impuestos 47% $1,031.65
Utillidad después de impuestos $1,163.35
Depreciación y amortización $532
Pago de capital $154
Flujo neto de efectivo $1,541
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El estado de resultados que se elaboró en el estudio económico- financiero para invertir
en la empresa de mayonesa fue el siguiente.
Estado de resultados pro-forma sin inflación, sin financiamiento y con producción constante.Fuente:
Elaboración propia en base a Baca (2006).
Como te puedes dar cuenta este estado de resultados proyectado se forma de las cifras
obtenidas en el periodo cero (verifica que los datos para este año cero se obtuvieron de
las tablas anteriores), es decir, antes de realizar la inversión. Como la producción es
constante, en este caso, 2 millones de frascos de mayonesa de 500 g., y no se toma en
cuenta la inflación, entonces en el estado de resultados pro-forma, las cifras de los flujos
netos de efectivo se repiten cada fin de año durante todo el horizonte de análisis del
proyecto, en este caso 5 años.
En la tabla se supone el 47% de impuesto anual sobre las utilidades. Este impuesto que
debe considerar el impuesto sobre la renta (ISR), el impuesto al activo y el impuesto al
reparto de utilidades a los trabajadores. Para calcular el impuesto anual deberás basarte
en la ley tributaria.
Sin embargo, si el administrador del proyecto hubiera considerado el financiamiento
para la inversión y la inflación, entonces el estado de resultados será diferente. Para
construir este estado de resultados el evaluador tendrá que considerar los datos de
ingresos y costos considerando la inflación. También deberá considerar las cifras del
préstamo con la inflación. En el mismo ejemplo, considera un financiamiento de
$1,500,000 . Para pronosticar los resultados probables el evaluador deberá considerar la
inflación y si supone producción constante durante los cinco años, las cifras de los flujos
netos de efectivo variaran cada año durante los cinco años de análisis del proyecto (ver
tabla siguiente).
Año 0 1 2 3 4 5
Producción 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Ingreso $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000 $24,020,000
Costo de producción $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000 $22,808,000
Costo de administración $411,000 $411,000 $411,000 $411,000 $411,000 $411,000
Costos de ventas $800,000 $800,000 $800,000 $800,000 $800,000 $800,000
Utilidad antes de impuestos $1,000 $1,000 $1,000 $1,000 $1,000 $1,000
Impuestos (47%) $470 $470 $470 $470 $470 $470
Utilidad después de impuestos $530 $530 $530 $530 $530 $530
Depreciación y Amortización $443,490 $443,490 $443,490 $443,490 $443,490 $443,490
Flujo neto de efectivo $444,020 $444,020 $444,020 $444,020 $444,020 $444,020
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 41
Estado de resultados pro-forma con inflación, con financiamiento y con producción
constante.
Fuente: Elaboración propia en base a Baca (2006)
Así como el Balance General, el Estado de Resultados también puede evaluar la posición
inicial de la empresa mediante las razones financieras. A continuación verás dos
técnicas de análisis e interpretación del estado de resultados.
Análisis e interpretación
Una vez que has entendido la composición del estado de resultados, el paso que sigue es
que comprendas cómo se lleva a cabo el análisis e interpretación de éste. El estado de
resultados también requiere ser analizado e interpretado para una adecuada toma de
decisiones y, por ello, esto se lleva a cabo en el estudio económico-financiero de un
proyecto de inversión. Así, la composición, análisis e interpretación del estado de
resultados será la base para la evaluación del proyecto de inversión, en el cual se tiene
que tomar una decisión sobre si se invierte o no en dicho proyecto.
A continuación se expondrán dos técnicas de análisis e interpretación del estado de
resultados. El análisis que se deriva del estado de resultados es de vital importancia en el
estudio económico -financiero, en virtud de que, en gran parte, el logro de los objetivos se
mide con base en las utilidades obtenidas en el periodo, las cuales permitirán, además,
prever el futuro (Romero, 2010).
Recuerda que en el marco de un proyecto de inversión, un administrador de proyectos en
el estudio económico-financiero podrá utilizar las razones financieras o contables como
herramientas de análisis e interpretación. Éstas servirán para evaluar la posición
económica de la empresa. Las cifras para calcular estas razones financieras ahora serán
Año 1 2 3 4 5
Producción 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000
Ingreso (+) $32,600,000 $38,020,000 $45,020,000 $54,020,000 $65,020,000
Costo de producción (-) $26,808,000 $32,808,000 $38,808,000 $46,808,000 $55,808,000
Costo de administración (-) $512,000 $650,000 $781,000 $931,000 $1,141,000
Costos de ventas (-) $1,800,000 $1,280,000 $1,450,000 $1,800,000 $2,100,000
Costos financieros (-) $510,000 $458,000 $388,000 $294,000 $168,000
Utilidad antes de impuestos $2,970,000 $2,824,000 $3,593,000 $4,187,000 $5,803,000
Impuestos (47%) (-) $1,395,900 $1,327,280 $1,688,710 $1,967,890 $2,727,410
Utilidad después de impuestos $1,574,100 $1,496,720 $1,904,290 $2,219,110 $3,075,590
Depreciación y Amortización (+) $443,490 $443,490 $443,490 $443,490 $443,490
Pago de capital (-) $154,000 $206,000 $276,000 $370,000 $495,000
Flujo neto de efectivo $1,863,590 $1,734,210 $2,071,780 $2,292,600 $3,024,080
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 42
tomadas del estado de resultados. Son básicamente dos razones: i) número de veces
que se gana el interés y ii) por ciento integrales.
En relación con la primera razón, es una tasa de solvencia. Dicha tasa la observan las
instituciones financieras para asignar un préstamo. Esta tasa contable se calcula
dividiendo la utilidad antes de pagar intereses e impuestos entre los intereses que se
deben pagar por concepto de deudas.
Para ejemplificar, calcula dicha tasa contable, para ello tienes que tomar las cifras del
estado de resultados con financiamiento. La ganancia antes de pagar impuestos la
obtendrás de restar los costos de producción, administración y ventas al ingreso total. El
cálculo del número de veces que se gana el interés es el siguiente:
8.6000,510
000,480,3n
Donde n es el número de veces que se gana el interés.
Un valor aceptado para esta tasa es un mínimo de 7 y se observa que casi se alcanza el
valor, lo que significa que será difícil para la empresa conseguir crédito por $1,500,000, de
manera que se aconseja disminuir un poco el valor del crédito (Baca, 2006). Si fuera así,
la tasa de deuda también disminuiría ligeramente.
Finalmente, el análisis que se deriva del estado de resultados puede hacerse a través de
una técnica conocida como porcientos integrales, la cual es de vital importancia en el
estudio económico –financiero y se basa en la fórmula siguiente (Romero, 2010):
baseCifra
comparadaCifraIntegral
%
Por ejemplo al ingreso total se le asigna 100% y a los demás elementos una parte
porcentual de éste para poder interpretar qué parte de cada paso del ingreso total
corresponde al costo y a las utilidades neta del ejercicio (flujo neto). Así la cifra base será
el dato del ingreso total y la cifra comparada serán los datos restantes del estado de
resultados como el costo de producción, la utilidad antes de impuestos, la utilidad
después de impuestos, etc.
Está herramienta podrá juzgar la evolución o retroceso de la entidad en lo que respecta a
sus utilidades o pérdidas. Para ello, el cálculo de los porcientos integrales deberá
hacerse de forma comparativa con el ejercicio anterior. Por ejemplo, calcula los por ciento
integrales de los dos primeros años del estado de resultados con financiamiento e
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 43
inflación (última tabla). En la siguiente figura se muestra el estado de resultados
comparativo, con los por cientos integrales.
Estado de resultados comparativo utilizando los por cientos integrales (basado en Romero, 2010)
La comparación de los por cientos integrales servirá para analizar e interpretar si hay
evolución o retroceso de la entidad en los que respecta a sus utilidades y pérdidas.
El propósito de mostrar el estado de resultados de un proyecto industrial es para poder
comparar a continuación con el de un proyecto informático. El propósito de comparar
ambos tipos de proyectos es que verifiques que el contenido de ambos estados de
resultados difiere un poco, debido a que el proyecto informático es una inversión que se
realiza en una organización y sólo es parte de los procesos de esa organización, por lo
que, puntos que se tratan en el estado de resultados de un proyecto informático se omiten
en uno industrial. Como viste el propósito de calcular este estado financiero de un
proyecto industrial es calcular los flujos netos de efectivo, necesarios para la etapa cuatro
del proceso de toma de decisiones: la evaluación técnica- económica (Baca, 2006).
Recuerda que entre la etapa 2, recopilación de datos técnicos-económicos y la etapa 4,
evaluación técnica-económica, se verifica la etapa 3, descrita en la unidad 1 como:
Definición de las alternativas; en esta etapa se definen las alternativas factibles de
inversión, dada la disponibilidad del capital.
Anteriormente, se expuso el estado de resultados que se elaboró en el análisis
económico-financiero de un proyecto industrial, en este caso, para la creación de la
empresa manufacturera nos hemos referido como ejemplo. En el caso de un proyecto
informático, los flujos netos de efectivo que se derivan de éste, se les llama flujos netos
de efectivo incrementales, los cuales provienen del estado de resultados incremental
(ibid). La estimación de dichos flujos, al igual que en el proyecto industrial, será
necesaria para la evaluación económica del proyecto. Te preguntarás ¿cuál es la
Año 1 % 2 %
Ingresos totales (+) 32,600,000 38,020,000
Costo de producción (-) 26,808,000 82% 32,808,000 86%
Costo de administración (-) 512,000 2% 650,000 2%
Costos de ventas (-) 1,800,000 6% 1,280,000 3%
Costos financieros (-) 510,000 2% 458,000 1%
Utilidad antes de impuestos 2,970,000 9% 2,824,000 7%
Impuestos (47%) (-) 1,395,900 4% 1,327,280 3%
Utilidad después de impuestos 1,574,100 5% 1,496,720 4%
Depreciación y Amortización (+) 443,490 1% 443,490 1%
Pago de capital (-) 154,000 0% 206,000 1%
Flujo neto de efectivo 1,863,590 6% 1,734,210 5%
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 44
diferencia entre el estado de resultados de un proyecto industrial y el estado de resultados
incremental de un proyecto informático o la diferencia entre los flujos netos de efectivo en
un proyecto industrial y los flujos netos de efectivo incrementales en un proyecto
informático?
Dado que un proyecto industrial se diferencia de uno informático, en la medida en que en
el primero aún no existe la planta- siguiendo con el ejemplo de la empresa manufacturera;
- y todos los pronósticos sobre el futuro desempeño de la empresa en todas sus áreas,
mientras que en el proyecto informático la empresa u organización ya está en
funcionamiento y el proyecto consiste en realizar inversión extra a lo que ya se ha
invertido en esa organización que está en marcha. A esa inversión adicional se le llama
inversión incremental.
Siguiendo con el ejemplo, de la empresa de mayonesa, que ya está en funcionamiento, se
desea instalar dos sistemas de información: software integral y un e-business para
mejorar su competitividad. Para instalar un sistema de información integral que incluya la
modalidad de ventas por e-bussiness, la empresa necesariamente tiene que invertir en
nuevo activo fijo (hardware, construcción, equipo de oficina) y diferido (software). Cabe
señalar que se requerirá invertir en la construcción de la planta productiva, ya que se
planea introducir dos nuevos departamentos de sistemas de información.
Como la empresa de mayonesa ya está en funcionamiento, la inversión del proyecto
informático será adicional a la que ya se ha invertido en la organización, por lo que los
flujos netos de efectivo obtenidos de ese proyecto se les llama flujos netos de efectivo
incrementales. A continuación se muestra el estado de resultados incremental, el cual
mostrará cifras monetarias antes y después de la inversión informática y las cifras
incrementales, las cuales se obtendrán de la diferencia entre las cifras con incremento de
inversión y las cifras actuales (Baca, 2006). Cabe señalar que, lo que pretende calcular el
estado de resultados incremental, son sólo diferencias o incrementos y no cifras totales de
la empresa.
Estado de resultados incremental (Baca, 2006)
Cifras con incremento
de inversión (A)Cifras actuales (B) Cifras incrementales (A-B)
Ingresos
Costos totales
Utilidad antes de impuestos
Impuestos
Utilidad despúes de impuestos
Depreciación y amortización
Flujo neto de efectivo (FNE)
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 45
Una vez que se calcularon los flujos de efectivo incrementales, éstos se utilizarán en la
evaluación económica del proyecto informático que se mostrará en el último capítulo.
Así, el estudio económico económico-financiero relacionado con la implementación del
nuevo sistema de información integral y con la adopción del e-business, tendrá como uno
de sus principales objetivos determinar los flujos netos de efectivos incrementales, los
cuales son la base para calcular la rentabilidad económica de la empresa con proyecto
informático y compararla con las condiciones iniciales de la planta (es decir, sin proyecto
informático) en el contexto de la evaluación económica. En el análisis económico-
financiero existen otras determinaciones como la determinación del punto de equilibrio y la
determinación de la tasa mínima aceptable de rendimiento, la cuáles se explicarán en el
siguiente subtema.
2.2. Estudio económico orientado a la industria del software
Hasta ahora has comprendido solo una parte de los elementos y la información necesaria
para llevar a cabo un análisis económico- financiero, en particular, la composición, el
análisis y la interpretación de los estados financieros (balance general y estado de
resultados). Ambos estados serán insumos que se utilizarán en la etapa de evaluación
económica de los proyectos industriales e informáticos. Respecto a los proyectos
informáticos se revisó que, la base para calcular su rentabilidad económica será la
estimación de los flujos netos incrementales derivados del estado de resultados
incremental. Asimismo, viste que antes de construir los estados financieros, en el estudio
económico-financiero se determinan los indicadores siguientes: costos totales, inversión
fija y diferida, depreciación y amortización, capital de trabajo.
Sin embargo, la estructuración del análisis económico- financiero también requerirá de
otros indicadores puramente económicos –que excluyen lo financiero- que también
servirán de base para la etapa cuatro de la evaluación económica. Estos indicadores son:
la determinación de la tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) y la determinación
del punto de equilibrio.
2.2.1. Determinación de la tasa mínima aceptable de rendimiento
(TMAR)
Antes de que un empresario evalúe la instalación y operación de una empresa o antes de
que evalúe un proyecto informático debe fijar una tasa mínima de ganancia sobre la
inversión propuesta, llamada tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR). Es
importante determinar dicha tasa en el estudio económico, además del balance general y
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 46
el estado de resultados. La TMAR será la tasa de ganancia de referencia que se utilizará
en la evaluación económica, es decir, es la tasa de ganancia contra la cual se deberá
comparar la tasa de ganancia del proyecto (Baca, 2006).
Así, para demostrar la viabilidad de un proyecto en la evaluación económica es necesario
hacer el siguiente análisis: si la tasa de ganancia del proyecto es menor a la TMAR el
proyecto no será viable, si escasamente la TMAR iguala a la tasa del proyecto, el
inversionista preferirá seguir realizando sus inversiones normales y para que acepte un
proyecto nuevo deberá ofrecérsele una tasa mayor que compense el riesgo de un nuevo
proyecto. Este análisis se llevará a cabo detalladamente en la unidad 3. Métodos de
evaluación económica aplicados a la industria del software. Te preguntarás ¿en qué debe
basarse el empresario para establecer esta tasa? A continuación se explicará cómo se
determina correctamente la TMAR.
En el subtema 2.1.1 Elementos para construir los estados financieros, viste que el capital
que forma esta inversión puede provenir de dos fuentes principales: financiamiento con
deuda o financiamiento con capital social (Blank y Tarquin, 2006). Recuerda que el
financiamiento con deuda representa un pasivo externo, ya que el corporativo obtendrá
préstamos de diversos capitales (inversionistas, bancos, personas morales), debiendo
pagar el principal y el interés, determinado este último por la tasa de interés establecida o
costo del capital. Si la empresa se financia con deuda, entonces ésta tendrá un costo
asociado al capital que se le prestó, y la nueva empresa así formada tendrá un costo de
capital propio.
En el supuesto caso de que el proyecto informático sea financiado completamente
mediante un préstamo del banco y el préstamo corresponda a un monto de $5,000,000
(100% financiado con deuda) y que la tasa de interés sobre el préstamo sea del 8%, es
decir, el porcentaje del costo del capital de deuda sea del 8%. Es un error común pensar
que 8% es la tasa mínima de rendimiento aceptable (TMAR) fundamental, es decir, que la
tasa que ofrece el banco es la tasa de referencia para fijar la TMAR. La tasa de
rendimiento bancario no debe ser la referencia debido a que ésta siempre es menor al
índice inflacionario, lo cual significa una pérdida neta del poder adquisitivo del dinero si se
mantiene invertido en el banco. Desde esta perspectiva, si se ganara un rendimiento igual
al índice inflacionario, el dinero depositado en un banco no perdería poder adquisitivo,
entonces, de acuerdo con Baca (2006) la referencia firme para establecer la TMAR será la
tasa inflacionaria (que se estima de un índice de inflación pronosticado para el horizonte
temporal determinado en el proyecto, más adelante se explica a detalle) que se expresa
con la siguiente fórmula:
𝑇𝑀𝐴𝑅 = í𝑛𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜
Sin embargo, cuando el inversionista arriesga su dinero, para él no es atractivo mantener
el poder adquisitivo de su inversión, sino que ésta inversión tenga un crecimiento real, es
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 47
decir, le interesa un rendimiento que haga crecer su dinero más allá de haber
compensado los efectos de la inflación (ibid). Por tanto, la TMAR que estimará el
inversionista en un estudio económico deberá considerar dos factores:
1) El índice inflacionario
2) El premio al riesgo
Con base en estos factores se calculará la tasa mínima de rendimiento aceptable (TMAR);
desde esta perspectiva, la ganancia del inversionista deber ser tal que no solo compense
los efectos inflacionarios, sino también el riesgo de invertir su dinero en determinada
inversión (Baca, 2006).
Dados estos dos factores para determinar la TMAR, te preguntarás cómo se calculan.
Siguiendo con el ejemplo de la empresa de mayonesa; recuerda que generalmente se
requiere un horizonte temporal para evaluar una inversión (de crear ésta empresa). En el
caso de la empresa manufacturera que se menciona como ejemplo, el horizonte temporal
fue de cinco años. Recuerda que es una empresa de mayonesa que para mejorar su
competitividad decide instalar un sistema de información integral, incluyendo la adopción
de la modalidad de ventas por e-business.
Para calcular la TMAR se siguen dos pasos:
Primero, para el cálculo de la TMAR, en el estudio económico, la empresa tuvo que
estimar el promedio del índice de inflación pronosticada para los cinco años. Las
fuentes para pronosticar la inflación pueden ser nacionales como el Banco de México o
externas como el centro de investigación econométrica en México Ciemex-Wefa (Baca,
2006). La tasa de inflación considerada fue del 20% anual promedio para cada uno de los
cinco años, considerando no solo la evolución macroeconómica sino las perspectivas del
país. Para el cálculo de la tasa de inflación, el ingeniero requiere la ayuda de un
economista.
Segundo, en el mismo estudio se calculó la tasa de ganancia que el inversionista solicita
por arriesgar su dinero en el proyecto industrial. En dicho estudio, el administrador del
proyecto se preguntará ¿cuál debe ser el premio al riesgo que deba ganarse? El valor que
se le asignará depende básicamente de tres parámetros (ibid):
1. De la estabilidad de la venta de productos similares (mayonesa);
2. De la estabilidad o inestabilidad de las condiciones macroeconómicas del país
3. De las condiciones de competencia en el mercado.
Recuperando el ejemplo de la empresa manufacturera, en relación con el primer
parámetro, basado en la evolución de las ventas de otras empresas manufactureras que
se dedican a distribuir el mismo producto que la empresa a la que hacemos referencia,, se
observó una estabilidad aceptable en las ventas con una tendencia al alza, por lo cual en
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 48
el estudio económico se habló de un menor riesgo en las ventas. El segundo parámetro,
basado en las condiciones macroeconómicas del país, se estableció en un mayor riesgo
de inversión, dado que se demostró una inestabilidad macroeconómica en México. El
tercer parámetro, fundado en la competencia en el mercado, se determinó en un riesgo
intermedio, dado que si bien se verificó una fuerte competencia en el mercado de
mayonesas (5 empresas que abarcan el 70% de las ventas totales), estas empresas no
forman un oligopolio. Asimismo, se observó en el estrato restante del mercado (30%), la
existencia de por lo menos diez marcas adicionales del mismo producto de las empresas
manufactureras mencionadas, algunas de importación.
Al establecer los tres parámetros de asignación del valor se determinó que la inversión de
una empresa elaboradora de mayonesa tendría un riesgo intermedio y, por ello, se le
asignó un premio de riesgo de 15% anual. Si este porcentaje fuera mayor, representaría
un mayor riesgo y, por ende, una TMAR más alta.
Así, la TMAR, también llamada TREMA (Tasa de Rendimiento Mínima Aceptable), se
forma de dos componentes que son la prima de riesgo i y la inflación f y se la fórmula para
calcularla es la siguiente:
𝑇𝑀𝐴𝑅 = 𝑖 + 𝑓 + 𝑖𝑓; 𝑖 = 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑖𝑒𝑠𝑔𝑜; 𝑓 = 𝑖𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛
La anterior fórmula significa que la TMAR que un inversionista le exigirá a una inversión
debe calcularla sumando los dos factores antes mencionados:
Primer factor, debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios.
Segundo factor, debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su dinero en
determinada inversión (Baca, 2006).
Así, para evaluar el proyecto informático, el cálculo de la TMAR en el estudio económico
se realizó a partir del valor de la inflación pronosticada 20% y del premio al riesgo por la
inversión que fue de 17%. Dados i=20% y f= 17% y al substituir éstos datos en la anterior
fórmula, se obtiene el valor de la TMAR.
TMAR=0.20+0.17+(0.20)(0.17)=40%
En el caso de que la inversión forme parte de una empresa de nueva creación, la TMAR
deberá ser la misma que se haya determinado para realizar la evaluación económica de la
inversión de toda la empresa (Ibid). Es necesario mencionar que, si se trata de un
proyecto informático que se pretende impulsar en el sector público, las cosas serán
diferentes. Este tipo de proyectos no tendrán el fin de lucrar en la inversión que se realiza,
sino tiene como fin mejorar un servicio, como expedición de licencias de conducir,
pasaportes, actas de nacimiento, matrimonio, etc. Dado que el propósito del gobierno es
no obtener una ganancia, sino sólo recuperar los gastos realizados en la prestación del
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 49
servicio, el cobro del servicio debe ser tal que sólo se recuperen dichos gastos. Desde
esta perspectiva, la prima de riesgo de la inversión gubernamental en sistemas de
información informáticos será igual a cero (Baca, 2006).
Para concluir, un empresario que requiera evaluar un proyecto industrial (instalación y
operación de la empresa) o un empresario que quiera evaluar un proyecto informático
(instalar un sistema de información integral, incluyendo la adopción de la modalidad de
ventas por e-business), debe, en el estudio económico, fijar una tasa mínima de ganancia
sobre la inversión propuesta, llamada tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR).
Como se señaló al inicio, es de enorme importancia determinar en el estudio económico la
TMAR porque será la tasa de ganancia de referencia que se utilizará en la evaluación
económica, es decir, es la tasa de ganancia contra la cual se comparará la tasa de
ganancia del proyecto que en la unidad tres la se nombra como Tasa Interna de Retorno
(TIR).
2.2.2. Determinación del punto de equilibrio
La estructuración del análisis económico- financiero también requerirá determinar el punto
de equilibrio. Dicha determinación puramente económica–que excluye variables de
financiamento -también servirá de base para la etapa cuatro de la evaluación económica.
Así, en el análisis económico del estudio se lleva a cabo la determinación del punto de
equilibrio para cada plan factible de inversión, la cual consiste en determinar el nivel de
producción a la cual los ingresos y los costos son iguales con el fin de estimar la
cantidad de utilidad o pérdida (Blank y Tarquin, 2006). En general, las entidades
empresariales utilizan esta técnica con el fin de estudiar las relaciones entre los costos,
los ingresos y los beneficios. El fin de esta técnica no es evaluar la rentabilidad de una
inversión, sin embargo es una importante referencia a tomar en cuenta en la evaluación.
De acuerdo con Park (2009) el punto de equilibrio es el nivel de producción en que los
ingresos por ventas son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y variables.
En el análisis del punto de equilibrio, los costos fijos se entienden como aquellos que son
independientes del volumen de producción y del tamaño de la fuerza laboral y los
costos variables son los que varían directamente con el volumen de la producción y el
tamaño de la fuerza laboral (Baca, 2006) (Park, 2009). Algunos ejemplos de costos fijos
son las rentas de edificios, la depreciación de edificios, máquinas y equipo, seguros,
salarios del personal administrativo y de producción. Te puedes dar cuenta que,
independientemente del volumen de la producción y de la contratación de fuerza de
trabajo, este tipo de costos no varía. No sucede lo mismo con los costos variables, ya que
éstos sí tienen una relación estrecha con los niveles de producción, por ejemplo, si el
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 50
empresario quiere aumentar sus niveles de producción contratará más mano de obra
directa y comprará más materia prima y envases.
Como te podrás dar cuenta, en la determinación del equilibrio, lo costos fijos no se
relacionan conceptualmente con el concepto de activo fijo que se revisó en el subtema
anterior 2.1.1. Elementos para construir los estados financieros.
¿Cómo calcular el punto de equilibrio?
Paso 1. Se deberán determinar los ingresos totales I; éstos se calculan por medio de la
siguiente fórmula:
𝐈 = 𝐏𝐐 (1)
Donde:
Q: cantidad producida
P: vendido por su precio
I: ingresos totales.
Q representa la producción en un unidades y al multiplicarlo por P, el precio unitario del
producto, se obtendrá el Ingreso total I.
Paso 2. Se deberán calcular los costos totales mediante la siguiente fórmula:
𝐂 = 𝐂𝐅 + 𝐂𝐕 (2)
Donde:
C: costos totales
CF: costos fijos
CV: costos variables
C representa los costos totales y se obtienen sumando los costos fijos CF a los costos
variables CV.
Paso 3. Tercero, deberás igualar los ingresos I con los costos totales C mediante la
siguiente fórmula:
𝐈 = 𝐂 (3)
Donde I son los ingresos y C los costos totales. Si sustituyes las ecuaciones 1 y 2
en 3 tendrás lo siguiente (4):
𝐩𝐪 = 𝐂𝐅 + 𝐂𝐕 (4)
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 51
Paso 4. Cuarto, despejas CF de la ecuación 4.
𝐩𝐐 − 𝐂𝐕 = 𝐂𝐅 (5)
En la ecuación 5, se obtendrá del lado izquierdo lo que se conoce como margen de
contribución (mc), es decir el ingreso total I menos el capital variable CV
Paso 5. Quinto, como los costos variables son siempre un porcentaje constante del
volumen de ventas Q, deberás dividir el lado izquierdo de la ecuación 5 entre Q.
𝐩𝐐/𝐐 − 𝐂𝐕/𝐐 = 𝐂𝐅 (6)
En donde:
pq/Q es igual al ingreso unitario o precio unitario (pu) y
CV/Q es igual al costo variable unitario (cvu).
CV/(Q): costos variables/ volumen total de las ventas
𝐩𝐮 − 𝐜𝐯𝐮 = 𝐂𝐅 (7)
A la diferencia entre precio pu y el capital variable unitario cvu (7) se le conoce como
margen de contribución unitario (mcu) (Park, 2009). De modo que:
𝐦𝐜𝐮 = 𝐂𝐅 (8)
Finalmente, el punto de equilibrio (unidades producidas y vendidas) se define
matemáticamente como el cociente de dividir el capital fijo (CF) entre el margen de
contribución unitario (mcu):
𝐏𝐮𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐞𝐪𝐮𝐢𝐥𝐢𝐛𝐫𝐢𝐨 = 𝐂𝐅/𝐦𝐜𝐮 (9)
En este punto de equilibrio define las unidades producidas y vendidas en donde los
ingresos totales se igualan con los costos.
A continuación se expone un ejemplo de determinación del punto de equilibrio tomado de
Park (2009).
En una empresa que produce y vende un solo producto, los costos totales y los ingresos
totales de la compañía para un mes reciente son los siguientes:
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Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 52
Total Por unidad
Ingreso I $ 500,000 $ 20
Costo $ 400,000
Capital variable CV $ 250,000 $ 10
Capital fijo CF $ 150,000
Margen de contribución $ 250,000 $ 10
Cantidad producida Q $ 25,000
Con los datos anteriores puedes calcular el punto de equilibrio:
Punto de equilibrio =$150,000/$10=$15,000
El punto de equilibrio mensual en unidades vendidas es igual 15,000. El precio unitario es
igual $20, dado el ingreso total es igual a $500,000 y la cantidad producida $25,000.
Dado el nivel de unidades vendidas y el precio unitario de $20, los ingresos en pesos por
ventas serán $300,000. Una vez que obtienes estos datos, puedes construir la gráfica del
punto de equilibrio. A continuación verás tres sencillos pasos para construir la gráfica:
1. Se traza una línea paralela al eje horizontal al nivel de los costos fijos $ 150,000.
2. Luego, desde el origen se traza otra línea que debe intersectarse con 15,000
unidades de producción y un ingreso de $300,000(línea de ingresos);
3. Finalmente se traza una línea donde se intersecta el eje vertical y la línea de los
costos fijos (línea de costos), para terminar en el punto de 15,000 unidades y unos
costos totales de $300,000.
Como te puedes dar cuenta, el punto donde cruzan las dos líneas es el punto de
equilibrio, aquí el ingreso total se iguala con el costo.
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
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Ejemplo de gráfica de costo-volumen-utilidad donde se muestra que el punto de equilibrio se localiza en las
15, 000 unidades (Park, 2009, p. 355)
En la misma gráfica, puedes observar que si el empresario vende 20,000 unidades puede
obtener utilidades. Y si vende por debajo de las 15,000 tendrá pérdidas.
La técnica del punto de equilibrio presenta desventajas metodológicas por las cuales, se
considera que no es una herramienta adecuada para evaluar la rentabilidad de una
inversión industrial o informática, sin embargo es importante su determinación en el estudio
económico porque es una técnica para analizar la relación entre los costos fijos, los costos
variables y los beneficios, en particular, es una punto de referencia importante para una
empresa productiva la determinación del nivel de producción en el que los costos totales
igualan a los ingresos totales. Las desventajas son las siguientes (Baca, 2006):
Para su cálculo no se considera la inversión inicial en el momento cero que da
origen a los beneficios proyectados, por lo que no es una herramienta de evaluación
económica.
Es difícil delimitar la clasificación entre costos fijos y variables, y esto es
importante, ya que si los costos fijos son menores se alcanzará más rápido el punto de
equilibrio.
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 54
Es inflexible en el tiempo, ya que, el punto de equilibrio se calcula con unos costos
dados, pero si éstos cambian, también lo hace el punto de equilibrio. Esta
inestabilidad hace que esta técnica se vuelva poco práctica para fines de evaluación.
A pesar de las desventajas, la utilidad que se le da a esta técnica, es que es posible
calcular con mucha facilidad el punto mínimo de producción al que debe operarse para no
incurrir en pérdidas, sin que eso signifique que aunque haya ganancias éstas sean
suficientes para hacer rentable el proyecto.
De acuerdo con Baca (2006), para el planteamiento de proyectos informáticos, por el tipo
y la duración de éstos, es necesario hacer uso de la técnica del punto de equilibrio como
herramienta de evaluación, al igual que el uso del análisis incremental, visto en el
subtema anterior.
Cierre de la unidad
En esta unidad se presentaron los elementos que se presentan en la estructuración del
análisis económico de un proyecto de inversión. Comprendiste que el análisis económico-
financiero en cualquier proyecto de inversión, ya sea industrial o informático, tiene como
fin sentar las bases para realizar la evaluación económica. Recuerda que la evaluación
económica es el cuarto paso que se lleva a cabo en el enfoque de solución de problemas
y se verá a profundidad en la unidad 3.
Viste que en la etapa del análisis económico se determina el monto de recursos
económicos necesarios para la realización del proyecto. En particular se determinan los
costos totales de producción; el capital de trabajo; el activo fijo y diferido. Comprendiste
que estos últimos, a su vez, son la base para calcular la depreciación y la amortización,
respectivamente. La determinación de dichas variables sirve de base para la elaboración
de los dos estados financieros que se determinan en el estudio económico financiero. Por
un lado, comprendiste que los costos totales de producción (producción, administración,
ventas y financieros), la depreciación y la amortización son datos económicos que se
utilizan en el estado de resultados. Por otro lado, estudiaste que el activo fijo y diferido y
el capital de trabajo son datos que se integran en el balance general. Todos estos
indicadores son la base de la estructuración del análisis económico- financiero. Viste que
la determinación financiera se ciñe prácticamente a la composición, análisis e
interpretación de los estados financieros, lo cual servirá como base para la parte final y
definitiva del proyecto de inversión, que es la evaluación económica. En el análisis e
interpretación de los estados financieros se evalúa la posición financiera inicial de la
empresa. Asimismo, comprendiste que existen otros indicadores de carácter puramente
económico que también servirán para la evaluación económica, en particular, la
Ingeniería económica
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Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 55
determinación de la tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) y la determinación del
punto de equilibrio.
A lo largo de la unidad, se subrayó que el contenido de un análisis económico difiere un
poco en un proyecto informático y en uno industrial, debido a que el proyecto informático
es una inversión que se realiza en una organización y sólo es parte de los procesos de
esa organización. Por otro lado, el proyecto industrial contempla la instalación de toda la
planta productiva.
Para saber más
Se recomienda revisar el siguiente artículo con el fin de que observes brevemente la
relación de la industria de software con el ámbito económico.
Peñaloza Báez, M., (2002). La industria del software, una oportunidad para
México. México: Entérate en línea, Internet Cómputo y Telecomunicaciones,
DGSCA, UNAM Año 1, Número 5. [En línea]
http://www.enterate.unam.mx/Articulos/2002/enero/software.htm
Prosoft, es un programa creado por la Secretaría de Economía en México, en el año
2004, con el objetivo de proveer apoyo financiero para la inversión y desarrollo de
proyectos de software y de Tecnologías de información. Se recomienda consultar su sitio
con el fin de que puedas conocer sobre el apoyo institucional que ofrecen las instituciones
mexicanas al desarrollo de software.
http://www.prosoft.economia.gob.mx/
Fuentes de consulta
Baca Urbina, G., (2007). Fundamentos de ingeniería económica, 4ª. ed., México:
McGraw-Hill.
Baca Urbina, Gabriel (2006). Formulación y evaluación de proyectos informáticos,
1ª.ed., México: MacGraw-Hill.
Blank,L. y Tarquin, A. (2006), Ingeniería Económica, 6ª. ed., México: McGraw-Hill
Ingeniería económica
Unidad 2. Análisis económico financiero
Ciencias Exactas, Ingeniería y Tecnología | Desarrollo de Software 56
Expresión en Red (2014). RieSis, software que atiende contingencias sísmicas.
[En línea] http://www.expresionenred.com/index.php/variedad/tecnologia/8533-
riesis-software-que-atiende-contingencias-sismicas
Lange, Oskar (1992). Economía Política, T. II, (3ª. reimpresión), México: FCE.
Mariña, Abelardo (1996) “Metodología para la elaboración de indicadores sobre
formación de capital, innovación tecnológica, productividad y costos, para México”
en Cristian E. Leriche (Editor), Lecturas sobre métodos y enfoques de la economía,
México: UAM
Park, Ch. (2009). Fundamentos de Ingeniería Económica, 2ª ed., México: Prentice
Hall.
Peñaloza Báez, M., (2002). La industria del software, una oportunidad para
México. México: Entérate en línea, Internet Cómputo y Telecomunicaciones,
DGSCA, UNAM Año 1, Número 5. [En línea]
http://www.enterate.unam.mx/Articulos/2002/enero/software.htm
Romero, Álvaro (2010). Principios de Contabilidad, 4ª ed., México: Mc Graw Hill
Tellez Rodríguez, H.R., (1999). Desarrollo de un software para el sistema
documental de calidad basándose en las normas ISO 9000 como herramienta de
apoyo para la división de sistemas de calidad del IMP. Estado de México: UNAM
ENEP Aragón.
Fuentes de imagen
Hacklibre (2011). Día del Programador. [En línea]
http://alemcito.hacklibre.com/wp-content/uploads/2011/09/binaire_400_400.jpg
ARS Software (2014). ARS Software: reparación y mantenimiento. [En línea]
http://www.ars-software.net/hardware/reparacion
ARS Software (2014). Desarrollo de software. [En línea] http://www.ars-
software.net/desarrollo-de-software)