l anlisis de sensibilidad (Parte 2) 31/03/2011 04:45 7 0inCompartir 0Es momento de explicar elAnlisis de Sensibilidad por Escenarios(tambin denominado Anlisis Multidimensional). Intuitivamente, podemos entender que, si el anlisis de sensibilidad por variable (o unidimensional) centraba su atencin en el comportamiento de la rentabilidad del proyecto ante la modificacin de una sola variable, el anlisis de escenarios, conlleva la modificacin de dos o ms variables a la vez, cuyo fin es, tambin, ver cmo se afecta la rentabilidad del proyecto.Nuevamente, surgen las preguntas, cuntas variables modificar y cmohacerlo? Antes de contestarlas, debo incidir que la lgica de esteanlisis, dicta que todas las variables escogidas se muevan a la vez;pero, y esto es lo importante, de manera consistente. Es decir, no lasmodificamos a tontas y locas, sino, sus variaciones, deben obedecer aescenarios que pueden presentarse a lo largo de la vida del proyecto.Un escenario, por si acaso, se define como un marco de relacionescausales lgicas.Ahora s, vamos con la primera pregunta: Cuntas?, otra vez le digoque, en Finanzas, nada est escrito en piedra; por lo que, la eleccindel nmero de variables a modificar, depender de las caractersticasdel proyecto y la experiencia del evaluador. Mi consejo: utilice lasmismas variables que seleccion para el anlisis por variable. Y encuanto al nmero de escenarios?, bueno, sin dejar de mencionar queaunque el cielo es el lmite; no olvide que demasiada informacin escontraproducente; por ello le digo que no ms de tres escenarios (a losumo cuatro) son los que se necesitan: al primero lo denominaremosescenario base (o normal); al segundo escenario, lo llamaremospesimista; y, al tercero, optimista. Tomemos este ltimo como ejemplo.Qu cosa es un escenario optimista?, supongamos que su proyecto esimplementar una panadera. Ya determin, anteriormente, que el precio,la cantidad de pan y el precio de la harina de trigo son las variablesque ms impactan en la rentabilidad del proyecto y las utiliz, una auna, para determinar la matriz del anlisis por variables (si no seacuerda por favor revise la entrega anterior). Ahora si quiere hacer unanlisis de escenarios, debe modificar todas las variables a la vez. Sies un escenario optimista, por ejemplo, el precio y la cantidad de panque proyecta vender, deben incrementarse y el precio de la harina detrigo disminuir.En cuanto al cmo, pues se hace de la misma manera como lo explicamosen el post anterior, slo que, a diferencia del anlisis por variables,ahora se introducen todas las variables modificadas a la vez y seobtiene el VPN por cada uno de los escenarios.Principio del formulario

Final del formularioUn ejemplo lo ayudar a entender mejor. Regresemos al ejemplo de SIPECA(reitero, revise, por favor, el post anterior). El panel de variablesde entrada, para la situacin inicial, era as:Llamemos a la situacin inicial, escenario base, es decir, laestimacin que creemos, se dar con mayor probabilidad a lo largo de lavida del proyecto. Observe que las variables crticas para el proyecto,son las ventas (en unidades), el precio, los costos variables unitariosy los costos fijos (en unidades monetarias). Note que la inversininicial, la tasa del impuesto a la renta y la tasa de descuento, no hansido consideradas variables crticas en este caso.Imagine ahora, que usted quiere hacer un anlisis por escenarios. Paratal efecto, proyecta el valor de las variables crticas en dossituaciones adicionales. A la primera, la denominaremos escenariooptimista y, a la segunda, escenario pesimista. Al final, tendr tresescenarios, es decir, tres situaciones donde las variables crticas semueven a la vez; pero de manera lgica. Esto lo puede ver, msgrficamente, en el cuadro siguiente:Principio del formulario

Final del formularioObserve que, por ejemplo, para las ventas, el escenario basecontemplaba 25,000 unidades, mientras que el escenario optimista (unasituacin mejor que la del escenario base) proyectaba 27,000 unidadesde productos vendidos, mientras que, en el pesimista (una situacinpeor), la cantidad vendida se reduca a 23,000 unidades. Asimismo, espertinente resaltar, que todas las variables crticas, se muevenacorde con los escenarios. Un escenario pesimista, significa que, estasse modifican de manera perjudicial para el proyecto.Una vez que se han planteado los valores del conjunto de variables querepresenta cada escenario, toca reemplazar los valores en el panel deentrada de datos. As entonces, para el escenario pesimista, este panelrecogera los valores: venta 23,000 unidades, precio $38 por unidad,costos variables $21 y costos fijos $320,000 y, como el modelo depronstico, est relacionado a esas celdas, automticamente arrojar elVPN, en este caso -$123,021.71:Principio del formulario

Final del formularioAl final de este anlisis obtendremos los VPN para los tres escenarios:Principio del formulario