La Curva de Phillips

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La curva de Phillips 1958. Phillips estudi la relacin entre la tasa de inflacin (medida por el crecimiento de los salarios) y la tasa de paro en UK durante el periodo 1861-1957: Descubri una relacin negativa y convexa Altas tasas de paro llevaban asociadas bajas tasas de inflacin

Samuelson y Sollow repitieron el experimento con datos de EEUU durante el periodo 1900-1960. Observaron la misma relacin inversa entre tasa de paro y tasa de inflacin Bautizaron la relacin como curva de Phillips

La existencia de una relacion de intercambio entre inflacin y desempleo tiene implicaciones de poltica economica: las autoridades economicas pueden escoger la combinacin inflacin-paro que consideren ms favorable Sin embargo, a partir de 1970 deja de cumplirse la relacin: En la dcada de 1970 se produce tanto una elevada inflacin como un elevado desempleo.

A.W. Phillips, The Relationship Between Unemployment and the Rate of Change of Money Wages in the United Kingdom, 1861-1957, Economica, 1958.

Paul Samuelson and Robert Solow, Analytics of AntiInflation Policy, American Economic Review, 1960.

Paul Samuelson Robert M. Solow

La curva de Phillips en Estados Unidos: 1948-1969

En 1968, Milton Friedman y Edmund Phelps, independintemente, publicaron trabajos en los que se negaba la validez de la curva de Phillips en el largo plazo puesto que la relacin era inestable Milton Friedman, The Role of Monetary Policy, American Economic Review, 1968. Edmund Phelps, Money Wage Dynamics and Labor Market Equilibrium, Journal of Political Economy, 1967.

Milton Friedman

Edmund S. Phelps

Para reconciliar la teora econmica propuesta con los datos obervados, Friedman y Phelps introducen en el anlisis la inflacin esperada y la hiptesis de expectativas adaptativas

Tasa de Inflacin 10 8 6 4 2 00 1

El origen en la ruptura de la relacin inversa entre inflacin y desempelo est en la guerra del Vietnam que obliga a elevar el gasto pblico y mantener poltica monetara expansiva con el propsito de mantener bajos los tipos de inters bajos

1971 1969 1970 1968 1972 1967 1966 1962 1965 1961 1964 1963 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1973

Tasa de Desempleo

Curva de Phillips LARGO PLAZOinflacin Curva de Phillips largo plazo A

pa

pb

B

Tasa Natural de Desempleo

Desempleo

Curvas de Phillips con Expectativas Adaptativas InflacinCurva de Phillips largo plazo

B

C

Curva de Phillips corto plazo con alta inflacin esperada

A

Curva de Phillips corto plazo con baja inflacin esperada

0

Tasa Natural de Desempleo

Tasa de desempleo

Tasa de Inflacin

10 %74 79 80 81 75

8%78 73 69 68 66 67 65 64 71 70 72 77 76 82

6%

CP3 (1974-1983 )83

4%

2%

62 61 63

CP2(1970-1973, CP1(1961-1969,

0%

Tasa de 4 % 5 % 63 % 7 % 8 % 9 % 10 % Desempleo %

Fuente: Economic Report of the President, 2001

Curvas de Phillips . EE.UU. 1961-1983

Tasa de Inflacin

10 %74 79 80 81 75

8%78 73 69 68 66 67 00 71 70 89 90 72 88 95 87 91 84 85 92 93 86 77 76 82

6%

CP3 (1974-1983 )83

4%

2%

65 62 94 97 96 61 99 64 63 98

CP2(1970-1973, 1984-1993)

0%

Tasa de 3 % 4 % 5 % 6 % 7 % 8 % 9 % 10 % Desempleo

CP1(1961-1969, 1994-2000)

Fuente: Economic Report of the President, 2001

Curvas de Phillips . EE.UU. 1961-1983; 1984-2000

La hiperinflacin es una inflacin superior a un 50% al mes, es decir, algo mas de un 1% al da. Los costes de la hiperinflacin: -Los costes en suela de zapatos -Los costes de men -La hiperinflacin distorsiona los tributarios

sistemas

Con el paso del tiempo, el dinero pierde su papel como deposito de valor, unidad de cuenta y medio de cambio.

Las causas de la hiperinflacin: -Un excesivo crecimiento de la oferta monetaria -La poltica fiscal: el Estado no tiene suficientes ingresos fiscales para cubrir sus gastos y decide imprimir mas dinero Con el rpido crecimiento del dinero y la hiperinflacin, los problemas fiscales se agravan an mas.Rpida creacin de dinero Hiperinflacin Un aumento del dficit presupuestario

La hiperinflacin en la Alemania de entreguerras

Despus de la Primera Guerra Mundial, los aliados exigieron a Alemania que pagara indemnizaciones elevadas Estas provocaron dficit fiscales en Alemania el Gobierno alemn imprimi grandes cantidades de dinero Entre enero de 1922 y diciembre de 1924 tanto el dinero como los precios aumentaron a una tasa asombrosa El precio de un diario: Enero de 1921 0.30 marcos Mayo de 1922 1 marco Octubre de 1922 8 marcos Septiembre de 1923 1000 marcos 15 de octubre de 1923 20 000 marcos 17 de noviembre de 1923 70 000 000 marcos

La hiperinflacin en la Alemania de entreguerrasUna reforma fiscal al finales de 1923 acab con la hiperinflacin: -el nmero de funcionarios pblicos se redujo a un tercio -las indemnizaciones se suspendieron temporalmente y acabaron reducindose -el nuevo banco central se comprometi a no financiar al Estado imprimiendo dinero

Episodios recientes de Hiperinflacion10000

1000

percent growth

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Israel 1983-85

Poland 1989-90

Brazil Argentina Peru Nicaragua Bolivia 1987-94 1988-90 1988-90 1987-91 1984-85

inflation

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