La deuda externa en Honduras: recomendaciones para negociaciones más justas y transparentes...

La deuda externa en Honduras: recomendaciones para

negociaciones más justas y transparentes

Tegucigalpa

11 de Marzo 2015

Qué pasará en caso de una nueva crisis?

Mirada a la historia:

Liste des traitements de dette en el Club de Paris:

• DATE DU TRAITEMENT TYPE DE TRAITEMENT STATUT DU TRAITEMENT

• 12 mai 2005Sortie Initiative PPTEactif• 14 avril 2004Cologneactif• 13 avril 1999Naplesactif• 1er mars 1996Naples 50%actif• 26 octobre 1992Londresactif• 14 septembre 1990Houstonactif

En 1990 Honduras ya tenia una deuda externa 309% des sus exportaciones y pagó 42% de sus ingresos por exportaciones para el servicio de esta deuda.

erlassjahr.de – Entwicklung braucht Entschuldung, Carl-Mosterts-Platz 1, 40477 Düsseldorf

http://www.clubdeparis.org/sections/traitements/honduras-20050512/viewLanguage/fr


























Como y donde se negocia la deuda?

Acreedor Privado Publico

Instrumento Créditos Bonos Bilateral

AOD miembro del

Club

Bilateral

AOD No-

miembro del

Club

Bilateral Comerci

al Miembr

o del Club

Bilateral Comercial No-

Miembro del Club

Multilateral

Foro de Negociación

Club de Londres

Exchange Offer

Club de

Paris

(-) Club de Paris

(-) (-)

Problemas Sistémicos…

• Problema de coherencia: Bloqueo mutuo de los distintos foros

• Falta de equidad• Falta de realismo, o sea: entendimiento,

cuando comienza una crisis• Los mismos acreedores actúan como

juezes de insolvencia

…y sus consecuencias

• Incentivo para holdouts– Participación en HIPC: 50% de no-PC

públicos; <20% de privados• Alivio muy poco, muy tarde (FMI 2013)

– Senegal negoció 14 veces en el Club de Paris• Socialización de deuda privada a través

de salvatajes bancarios– Zaire 1982, Grecia 2012

Nuevos desafíos para Honduras en caso de crisis post-2015:

• Club de Paris casi sin importancia• Alta deuda externa privada en

combinación con fuerte déficit en balanza comercial

• ¾ de la deuda externa con acreedores multilaterales


Puede haber alternativas?


Una Inspiración futbolista:

Elementos Clave de una solución sostenible

• Inclusión de toda la deuda en un solo proceso de re-negociación Evitar bloqueo mutuo y fondos buitres

• Imparcialidad en la estimación de la necesidad de alivio Alcanzar cálculos realistas de sostenibilidad de la deuda,

considerando las necesidades esenciales

• Imparcialidad en la toma de decisiones Conseguir un balance justo entre los intereses legítimos de

todos los acreedores y las necesidades del financiamiento para el desarrollo.


Opciones para su implementación


Corte de Insolvencia Soberana

Proceso de Arbitraje ad-hoc

El proyecto más importante de Reforma Global: Resolución de la Asamblea General

de la ONU 9 de Septiembre 2014

• Consenso Hondureño (miembro de las G77 más China)

• El proceso debe llegar a una propuesta propia de la ONU para un mecanismo para alivias la deuda soberana hasta Septiembre 2015– Primera reunión preparatoria en febrero, – Secunda y tercera en abril y junio 2015

• En Paralelo: Financiamiento para el Desarrollo: Addis Abeba Julio 2015

• En Paralelo: Grupo de Trabajo de la CNUCED


Porqué debe Honduras protagonizar reformas globales…

…si tiene su deuda bajo control?

Nunca no se descarta una crisis de deuda para siempre. Ejemplos:• Ghana, del HIPC darling al IMF suplicante• Eurozona 2007-2009


Una Ilustración:


Buenas ideas, pero como pueden

implementarse?

Conclusiones de procesos en las naciones Unidas


Un pedazo de historia: Indonesia 1969

• País pobre altamente endeudado

• Perfil de acreedores políticamente complicado

• Club de Paris no tenia reglas para condonar


Indonesia 1969: Una propuesta razonable

• Mediador empleado• Shuttle Diplomacy• Se repaga el capital, se

condonan los intereses• Tratamiento igual de (casi) todos los

acreedores


Multitud de posibles procesos para implementar los principios

Alternative Dispute Resolution Mechanisms desde lo informal hacía lo formal:• Facilitación• Mediación• (Rent-a-Judge)• Arbitraje ad-hoc• Corte formal de Arbitraje


Actuar entre acreedores y deudores:Crear una institución de apoyo con

mandate de NNUU

• Resultará del presente proceso en NNUU• Autoriza un cese de pagos temporal, y recibe pagamientos

simbólicos• Facilitadora de negociaciones iniciales• Sugiere autores para un análisis independiente de

sostenibilidad• Organiza hearings para todos los afectados por un

pagamiento u no de la deuda• Sugiere mediadores, si negociaciones directas no llegan a

resultados • Organiza un proceso de arbitraje si la mediación no resulta

exitosa.

Resumen y pasos hacía adelante:

• Entender que re-negociar deuda es algo normal• Posponer no resuelve ningún problema• El deudor debe mantener la iniciativa • Considerar una “Mesa Redonda sobre la deuda”

con representantes de todos los acreedores, expertos y un moderador

• Buscar consenso social sobre gastos esenciales que deben ser protegidos


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