La Economía Mexicana: Evolución Reciente y Perspectivas de Mediano Plazo Octubre 2012 Secretaría...
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La Economía Mexicana: Evolución Reciente y Perspectivas de Mediano Plazo Octubre 2012 Secretaría de Hacienda y Crédito Público
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La Economía Mexicana: Evolución Reciente y Perspectivas de Mediano
Plazo
Octubre 2012
Secretaría de Hacienda y Crédito Público
2
La evolución reciente y las perspectivas de la economía mexicana son favorables:
Se ha observado un crecimiento balanceado entre fuentes internas y externas.
Ningún sector tiene problemas de balances.
Ha mejorado la competitividad y las perspectivas de crecimiento de mediano plazo.
La inversión, el consumo y las exportaciones han mantenido una tendencia ascendente a lo largo del año, salvo por un ajuste temporal en las plantas automotrices en agosto y septiembre.
Exportaciones No Petroleras(Índice, ene-11=100, promedio móvil 3m)
Fuente: Banxico.
Inversión Fija Bruta y Ventas al Menudeo(Índice, ene-11=100, promedio móvil 3m)
Fuente: INEGI.
Evolución Reciente de la Economía Mexicana
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Ventas Al MenudeoInversión Fija Bruta
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IGAE(Índice, ene-11=100, promedio móvil 3m)
Producción Industrial(Índice, ene-11=100, promedio móvil 3m)
Fuente: INEGI. Fuente: INEGI.
Evolución Reciente de la Economía Mexicana
Por el lado de la producción se ha dado una expansión en todos los sectores.
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Total Industrial Servicios
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Total Construcción Manufacturas
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La demanda interna ha sido impulsada por la recuperación del empleo y el crédito.
Empleo en México(var. anual, %)
Fuente: IMSS
Crédito de la Banca Comercial y Banca de Desarrollo al Sector Privado
(var. anual, %)
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Total Vivienda Consumo Empresas
Fuente: Banxico
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Lo anterior ha sido observado en un contexto de estabilidad financiera. El peso se ha apreciado a lo largo del año y las tasas domésticas están en mínimos históricos.
Bonos Gubernamentales(%)
Fuente: Bloomberg*Datos al 26 de octubre.
Depreciación en Países Emergentes(comparado con 31-dic 2011, %)
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5 años 10 años 30 años
Evolución Reciente
*Datos al 26 de octubre.
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Las expectativas de crecimiento para la producción industrial en los Estados Unidos y el PIB de México se revisaron al alza en los primeros meses del año. A pesar de que las de Estados Unidos se han reducido recientemente, las de México siguen revisándose al alza.
Fuente: Blue Chip Fuente: Banxico y Banamex.
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PIB Producción Industrial
Expectativas de E.U.A. 2012(%)
Expectativas PIB México 2012(%)
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Encuesta Banamex Encuesta Banxico
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El déficit de cuenta corriente está en un nivel moderado y las reservas internacionales se ubican en máximos históricos.
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Ausencia de Desequilibrios
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Reservas Internacionales(miles de millones de dólares)
Balance de la Cuenta Corriente(% del PIB)
Fuente: Banxico*Segundo trimestre
Fuente: Banxico*Datos al 19 de octubre.
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Total No Petrolera
El sistema financiero se encuentra altamente capitalizado y los niveles de deuda púbica son bajos y estables.
Deuda Publica(% del PIB)
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Fuente: SHCP.
Ausencia de Desequilibrios
Índice de Capitalización de la Banca (sep-12)(%)
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Mínimo Regulatorio 8%
Promedio 15.1%
Fuente: Banxico
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La entrada de China a la OMC en 2001 implicó mayor competencia para las manufacturas de América del Norte. Como resultado, se dio una convergencia en costos entre México y China durante la década siguiente.
Exportaciones Totales de China(índice, ene-00 = 100, ajustado)
Mejoras en Competitividad
Fuente: China Economic Information Network. Ajuste propio.
Salario por Hora en Manufacturas(dólares)
Fuente: ILO e INEGI.*Estimado para China
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China México
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A partir de 2005, México vuelve a ganar mercado y tiene un desempeño superior en manufacturas.
11
Participación de las Exportaciones de México en las Importaciones de E.U
(no petroleras, prom. móvil 3m.%)
Fuente: Banxico y U.S. Census Bureau.
Mejoras en Competitividad
Producción Manufacturera México y E.U.(índice ene-00=100)
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México E.U.
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Fuente: INEGI y Reserva Federal de E.U.
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Total Sin Autos
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Lo anterior ha permitido también un alto crecimiento de las exportaciones a otros países, contribuyendo a una diversificación comercial.
Participación de las Exportaciones Mexicanas No Petroleras a E.U.(% del total de exportaciones no
petroleras)
Exportaciones No Petroleras(var. anual, prom. móvil 3m, %)
*Datos a agosto del 2012Fuente: Banxico y U.S. Census Bureau.Fuente: Banxico.
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Estados Unidos AsiaEuropa Latinoamérica
Mejoras en Competitividad
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México además enfrenta una coyuntura energética favorable:
Mejoras en Competitividad
Precio gas Henry Hub(USD/MMBtu, promedio mensual, dólares de
2011)
Precio de Mezcla Mexicana(dólares por barril, promedio mensual, dólares de 2011)
• El uso de nuevos contratos en inversión por parte de PEMEX puede incrementar la producción de petróleo.• El acceso a gas barato mejora la competitividad de nuestra base industrial y mejora la eficiencia energética y ambiental.
Fuente: Bloomberg.Fuente: Bloomberg.
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La inversión se encuentra cercana a máximos históricos, en parte debido a un incremento en la inversión en infraestructura.
Mejoras en Competitividad
Inversión Fija Bruta(% del PIB)
Fuente: INEGI.
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Promedio 2000-2006 Promedio 2007-2012*
Inversión Impulsada en Infraestructura2000 – 2012(% del PIB)
15
La tasa de ahorro doméstico se ha incrementado y continuará haciéndolo debido a la transición demográfica.
Mejoras en Competitividad
Tasa de Dependencia(por cada 100 adultos en edad de trabajar)
Ahorro Domestico(% del PIB)
Fuente: INEGI.
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Dependencia Infantil: Número de niños (0-14 años) por cada100 adultos en edad de trabajar (15-64 años)Dependencia Adultos Mayores: Número de adultos mayores (mayores a 65) por cada100 adultos en edad de trabajar (15-64 años)
16
Las mejoras mencionadas ya están llevando a un desempeño económico superior en México.
Mejoras en Competitividad
PIB(Variación IIT 2012 vs. Mínimo en la crisis, %)
Producción Industrial(Variación IIT 2012 vs. Mínimo en la crisis, %)
Empleo Formal(Variación IIT 2012 vs. Mínimo en la crisis, %)
Inversión(Variación IIT 2012 vs. Mínimo en la crisis, %)
Fuente: INEGI, IMSS, BEA, BLS
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Conclusiones:
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La economía mexicana ha tenido un desempeño favorable y se prevé que así continúe durante los próximos años.
Las mejoras estructurales implican una mayor tasa de crecimiento potencial. Con un crecimiento de 2% en los Estados Unidos, México puede crecer entre 3.5 y 4%.
La aceleración potencial de la economía estadounidense o reformas estructurales adicionales en México implicarían un crecimiento de entre 4 y 5%.
Conclusiones
La Economía Mexicana: Evolución Reciente y Perspectivas de Mediano
Plazo
Octubre 2012
Secretaría de Hacienda y Crédito Público
