PERSPECTIVAS ECONÓMICAS

DE LA OCDE

Las perspectivas son mejores,

pero no suficientemente buenas

www.oecd.org/economy/economicoutlook.htm

ECOSCOPE blog: oecdecoscope.wordpress.com

Álvaro PEREIRADirector – Departamento de Economía

Estudios de países

7 de junio 2017

París, 4:30 pm

Mensajes principales

2

Se espera que el crecimiento global repunte moderadamente, con posibles riesgos a la alza

• La confianza está aumentando, mientras que la inversión y el comercio internacional repuntan desde niveles bajos

• El crecimiento es de base amplia y la recuperación de los productores de materias primas apoyan el modesto repunte mundial

• Existen señales de mayor demanda por productos de alta tecnología e inversión para modernizar el stock de capital

La productividad y los salarios crecen poco y persisten ciertos riesgos de estabilidad financiera

• Los indicadores de empleo están mejorando pero los mercados laborales no se han recuperado

• La expansión del crédito, los rápidos incrementos en los precios de las viviendas y diferencias en las tasas de interés implicanriesgos financieros

Se necesita hacer más para compartir los beneficios de la globalización

• Cambios simultáneos en las áreas de tecnología, de preferencias y de comercio están transformando nuestras economías

• Las pérdidas de puestos de trabajo asociados a estos cambios tienden a concentrarse en la industria manufacturera y en regiones específicas

Un enfoque integrado puede asegurar que la globalización sea un éxito para todos

• Más igualdad de condiciones para el sistema internacional

• Reformas domésticas para fortalecer la competencia, la creación de empleo, las habilidades e innovación

• Políticas públicas específicas para ayudar a las personas a aprovechar nuevas oportunidades

Se espera un modesto repunte del crecimiento global,

pero por debajo de las tendencias históricas

3

Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE (base de datos) Junio 2017.

Crecimiento del PIB global

Promedio 1987 - 2007

El crecimiento del PIB per cápita es históricamente bajo

y la desigualdad de ingresos sigue creciendo

4

Crecimiento del PIB per cápita

Nota: Gráfico a la derecha: Promedio no ponderado de 17 países de la OCDE.Source: Base de datos de Distribución del Ingreso de la OCDE; y Perspectivas Económicas de la OCDE (base de datos) Junio 2017 .

La desigualdad de ingresos crece en la OCDEIngreso disponible real de los hogares, población total

Proyecciones de las perspectivas

económicas de la OCDE

5

Crecimiento del PIB realInteranual, %

Nota: Diferencia en puntos porcentuales basada en números redondeados. 1. El crecimiento de Irlanda en 2015 fue calculado utilizando el valor agregado bruto a precios constantes,

excluyendo sectores dominados por empresas multinacionales extranjeras. 2. Años fiscales empezando en abril.

2015 2016 2017 2018

Mundo1

3.1 3.0 3.5 3.6

Estados Unidos 2.6 1.6 2.1 2.4

Unión Europea1

1.5 1.7 1.8 1.8

Alemania 1.5 1.8 2.0 2.0

Francia 1.2 1.1 1.3 1.5

Italia 0.7 1.0 1.0 0.8

Japón 1.1 1.0 1.4 1.0

Canadá 0.9 1.4 2.8 2.3

Reino Unido 2.2 1.8 1.6 1.0

China 6.9 6.7 6.6 6.4

India2

7.9 7.1 7.1 7.7

Brasil -3.8 -3.6 0.7 1.6

Los indicadores de confianza señalan una

recuperación pero se han vuelto menos precisos

6

Confianza de consumidores y empresasOCDE y BRIICS

Nota: Los índices de confianza representan un promedio de los índices nacionales normalizados ponderados por el PIB y ajustado por el PPC. El promedio de largo plazo está normalizado a 100. Correlación de la confianza del consumidor con el crecimiento global de las ventas minoristas. Correlación de la confianza empresarial con el crecimiento global de producción industrial.Fuente: Principales indicadores económicos de la OCDE (MEI); y cálculos de la OCDE.

Desempeño de los indicadores de confianzaOCDE y BRIICS, correlación móvil a 5 años

La inversión aumenta pero el stock de capital requiere

una modernización. El uso de mejores tecnologías es

un posible riesgo a la alza.

7

Crecimiento del stock de capital productivo

Nota: Facturación global de semiconductores en dólares estadounidenses nominales. La producción de equipos electrónicos y de computación avanzados es un promedio ponderado de la producción de computadoras y productos electrónicos (Estados Unidos), producción de componentes electrónicos, ópticos y computadoras (Alemania), y producción de equipo electrónico para sistemas de información y comunicación (Japón).Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE (base de datos) Junio 2017; World Semi-Conductor Statistics; Eurostat; Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal; Ministerio de Economía, Industria y Comercio de Japón; y cálculos de la OCDE.

Productos de alta tecnologíaPromedio móvil a 3 meses, cambio % interanual

El comercio internacional se ha recuperado

recientemente, impulsado por el estímulo en China

8

Contribuciones al crecimiento mundialdel comercio

Volúmenes de bienes y servicios, cambio % interanual

Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE (base de datos) Junio 2017 e Instituto Nacional de Estadísticas de China.

China: Inversión nominal en activos fijos

Cambio % interanual

Industria manufacturera

Infraestructura

9

La recuperación de los mercados laborales sigue

incompleta y el crecimiento de los salarios reales

permanece lento

Desempleo y subempleoOCDE, % de la fuerza laboral

Nota: Salarios reales medidos como remuneración por empleado ajustado por el deflactor del PIB. Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE (base de datos) Junio 2017; Base de datos de empleo de la OCDE; Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos; Eurostat; y Oficina de Estadísticas de Japón.

Crecimiento del salario realCambio % interanual

Líneas horizontales muestran el promedio para 1987-2007

10

Expansión del crédito privado en economías

emergentes y riesgos de los mercados

inmobiliarios en las economías avanzadas

Nota: “Países emergentes excluyendo China” es un promedio simple de Argentina, Brasil, Colombia, India, Indonesia, México, Rusia, Malasia, Sudáfrica y Turquía.Fuente: Banco de Reglamentos Internacionales (BRI); OCDE Precios inmobiliarios (base de datos); y cálculos de la OCDE.

Crédito al sector privado no financieroComo porcentaje del PIB

Ratio alquiler-precio de las viviendasPromedio desde 1980 = 100

11

La inflación generalmente por debajo de las metas y la divergencia

potencial de las tasas de interés crean riesgos financieros

Nota: Japón está ajustado por el impacto de los incrementos en el impuesto al consumo.Fuente: Perspectivas Económicas de la OECD (base de datos) Junio 2017, y Thomson Reuters.

Expectativas de mercado de las tasas de interés a un día

Inflación subyacente

12

Diagnosticando el desafío de

desarrollos estructurales

13

Comercio mundial de bienes% de las exportaciones mundiales de productos, volumen

Nota: Izquierda – Economías Asiáticas Dinámicas incluyen: Taipei Chino, Hong Kong, Malasia, Filipinas, Singapur, Tailandia y Vietnam.Derecha – Servicios comerciales incluyen investigación y desarrollo, servicios de información y computación, bienes raíces y otros servicios para negocios. Servicios financieros incluyen intermediación financiera, seguros, fondos de pensiones y otras actividades financieras. Fuente:Comtrade, Base de datos OCDE-OMC de comercio en valor agregado; y cálculos de la OCDE.

Los patrones del comercio mundial y de

especialización han cambiado

Comercio mundial, por tipoExportaciones, valor

Servicios comerciales

Servicios financieros

Bienes manufacturados

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Las pérdidas de empleo afectan sobre todo

personas con cualificaciones medias

Nota: OCDE se refiere a un promedio simple de 24 países. Para Japón, 1995 - 2010. Fuente: OECD Employment Outlook 2017; Encuestas de empleo de la Unión Europea, Canadá, Japón y Estados Unidos, cálculos OCDE.

Polarización de los empleos por paísCambios de nivel de competencia como % del empleo total, 1995-2015

15

Las economías avanzadas han ascendido en las

cadenas de valor, pero las economías emergentes también

Porcentaje de exportaciones, por complejidadValor, %

Nota: Menos complejo se refiere al primer cuartil de productos por complejidad. Más complejo se refiere al cuarto cuartil, excluyendo las principales materias primas. Europa es el promedio no ponderado de la República Checa, Francia, Alemania, Irlanda, Italia, Polonia, Portugal y el Reino Unido. Fuente: Base de datos Comtrade de la ONU y cálculos de la OCDE.

16

Pérdidas de empleos industriales:

el rol de la tecnología y de las preferencias

del consumidor vs el rol del comercio internacional

Nota: Descomposición basada en estimaciones empíricas, en base de cambios en el tiempo. Tecnología y preferencias del consumidor incluyen inversiones en TIC y equipamiento, cambios en los gastos de consumo para bienes manufacturados y efectos de tiempo. Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE (base de datos) Junio 2017; base de datos STAN; y cálculos de la OCDE.

Factores que explican la caída en empleo industrialPromedio del cambio anual en puntos porcentuales de la participación de los trabajos manufactureros en el empleo total, 1990-2008

Importaciones de bienes de consumo (comercio)

Importaciones de bienes intermediarios (comercio)

Tecnología y preferencias del consumidor

Otros Factores

Cambio en la participación de los servicios comerciales en el empleo

Cambio en la participación de la industria manufacturera en el empleo

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La contracción de la industria importa

porque es regionalmente concentrada

Índice de concentración geográfica por sectorPromedio 2000-2015

Nota: Mide la magnitud de concentración de la actividad en regiones específicas, variando entre 0 (no concentración) y 1 (concentración maxima) basandóse en OCDE (2003) “Geographic Concentration and Territorial Disparity in OECD Countries”. “Comercio de distribución” incluye comercio distributivo (al por menor y al por mayor), reparaciones, transporte y almacenamiento, alojamiento y servicios de alimentación. Fuente: Base de datos Regional de la OCDE; y cálculos de la OCDE.

Más

concentrado

18

Países con mayores reducciones de empleo

industrial han experimentado

aumentos en la desigualdad entre regiones

Fuente: Base de datos Regional de la OCDE; y cálculos de la OCDE.

AUS

AUT

CAN

CZE

DEU

DNK

ESP

FIN

GBR

GRC

HUN

ITA

KOR

MEX

NLD

POL

PRT

SWE

USA

-10

-5

0

5

10

15

-5 -4 -3 -2 -1 0 1

Cambio en la dispersión del ingreso medio regional

desde 2000, 90/50 ratio de percentiles, pp

Cambio en la tasa de empleo industrial

desde 2000, pp

Mayor

desigualdad del

ingreso

Menor porcentaje de empleo

industrial

19

Se necesita un enfoque integral

para responder a cambios

estructurales y para que la

globalización beneficie a todos

20

Mejorar el funcionamiento del sistema internacional y

asegurar la igualdad de condiciones para todos

Acciones tomadas en respuesta a las recomendaciones de OECD Going for Growth

Número de reformas, 2015-2016

Acciones para mejorar el entornointernacional:

• Mantener los mercados abiertos para el comercio y la inversión transfronteriza

• Preservar instituciones y estándaresadecuados, por ejemplo la protecciónambiental y laboral

• Promover la cooperación multilateral, porejemplo en materia de impuestos (erosiónde la base imponible y transferencias de lucros)

• Combatir la corrupción, el comercio ilegal y la falsificación.

Nota: Incluye a todos los países de la OCDE, los BRIICS, la Unión Europea y Colombia. Fuente: Going for Growth de la OCED, 2017

Recomendaciones de reformas

Reformas implementadas

Comercio e IED

21

Implementar reformas domésticas para fortalecer el crecimiento

inclusivo

Acciones tomadas en respuesta a las recomendaciones de OECD Going for GrowthNúmero de reformas, 2015-16

Nota: Incluye a todos los países de la OCDE, los BRIICS, Unión Europea y Colombia.Fuente: OCDE Going for Growth 2017.

Recomendaciones de reformas

Reformas implementadas

Activación

laboral

Cuña

fiscal

Sistema

tributario

Competencia Capital

humano

Investigación y

desarrollo

Propiciar la adaptación de los personas que

perdieron su trabajo a nuevas oportunidades

22

Fuente: Going for Growth de la OCDE 2017.

Países con prioridades de reforma Going for Growth de la OCDE

Apoyar los desempleados a encontrar trabajo

Incrementar el alcance y la eficiencia de laspolíticas activas del mercado laboral

ARG ESP GBR GRC

USA ZAF

Impulsar la creación de nuevos puestos mediante la reducción de la cuña fiscal de los trabajadores de bajo nivel de competencias

BEL DEU ESP HUN ITA

NLD POL TUR

Preparar mejor a los personas para el trabajo

Ampliar y mejorar la capacitación vocacional y la educación

ARG BRA CHN DNK ESP FRA GBR

GRC IND POL PRT TUR ZAF

Asignar los recursos educativos de manera más equitativa

CRI CZE DEU DNK FRA HUN NZL

POL PRT SWE USA

Actuar para reforzar el crecimiento inclusivo y

hacer que el comercio beneficie a todos

23

Hacer que el sistema

internacional sea más justo y

funcional

Políticas para propiciar

oportunidades, innovación y

nuevas empresas

Políticas para permitir a las personas de aprovechar

nuevas oportunidades

Políticas públicas internacionales

Políticas públicasnacionales