Macroeconomía Olivier Blanchard - Cap 17, la curva de phillips
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Macroeconomía Avanzada La Curva de Phillips Profesor: Carlos R. Pitta Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial CAPÍTULO 17
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Macroeconomía Olivier Blanchard
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Macroeconomía Avanzada
La Curva de Phillips
Profesor: Carlos R. Pitta
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.
Universidad Austral de ChileEscuela de Ingeniería Comercial
CAPÍTULO 17
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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva
de Phillips
La Curva de Phillips, basado en los datos anteriores, muestran
una relación negativa entre inflación y desempleo.
Durante el periodo de 1900 a
1960 en USA, un bajo
desempleo estaba asociado
con altas tasas de inflación;
mientras que un alto
desempleo estaba asociado
con tasas de inflación bajas o
negativas.
Inflación VS desempleo
en USA, 1900 a 1960
Gráfico 1
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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva
de Phillips
La ecuación anterior es la oferta agregada revisada anteriormente. Esta relación puede ser reescrita para establecer una relación entre inflación, inflación esperada, y la tasa de desempleo.
P P F u ze ( ) ( , )1
F u z z( , ) 1 u
Primero, la función F, tiene la forma:
Después, reemplace ésta función en la de arriba:
P Pe ( )( )1 1 u+ z
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En los anexos de este capítulo se muestra como
pasar de la ecuación anterior a la relación entre
inflación, inflación esperada y desempleo que
mostramos a continuación:
P P F u ze ( ) ( , )1
1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva
de Phillips
e z( ) u
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De acuerdo a ésta ecuación:
Un incremento en la inflación esperada, e, produce un incremento
en la inflación, .
Dada la inflación esperada e, un incremento en los márgenes, , o
un incremento en los factores que afectan la determinación de los
salarios, z, producen un crecimiento de la inflación .
Dada la inflación esperada, e, un incremento en la tasa de
desempleo , u, produce una disminución de la inflación, .
e z( ) u
1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva
de Phillips
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1. La Tasa Natural de Desempleo y la Curva
de Phillips
Cuando nos refiramos a la inflación, la inflación
esperada o el desempleo en un año específico, la
ecuación anterior necesita incluir un índice temporal:
e z( ) u
Las variables , et, y ut se refieren a la inflación, la
inflación esperada, y el desempleo en el año t. y z
son asumidas como constantes y no necesitan un
índice temporal.
e
t t tz u
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Si hacemos que et = 0, entonces:
Esta es la relación negativa entre inflación y
desempleo que Phillips encontró para el Reino Unido,
y que Solow y Samuelson encontraron para los
Estados Unidos (la curva de Phillips original).
2. La Curva de Phillips
Versiones Anteriores
t tz ( ) u
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La Espiral de Salarios:
Dado Pet =Pt-1:
Un bajo desempleo produce un salario nominal más alto.
En respuesta a los mayores salarios nominales, las firmas
incrementas sus precios, y el nivel general de precios sube.
Como consecuencia, los trabajadores piden salarios más
altos.
Los salarios nominales más altos producen incrementos de
precios aun mayores en las firmas, así como en el nivel
general de precios.
Esto aumenta las demandas salariales de los trabajadores.
u W PP P
Pt t t
t t
t
t
1
1
Y así la carrera entre precios y salarios resultan en una
inflación continuada tanto de salarios como de precios.
2. La Curva de Phillips
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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
La disminución paulatina de la
tasa de desempleo en USA
durante los 1960s estuvo
asociada con un incremento
continuo de la tasa de inflación.
Inflación VS desempleo
en USA, 1948 a 1969
Gráfico 2
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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
A comienzos de los 1970s,
la relación entre desempleo
e inflación desapareció en
USA.
Inflación VS desempleo
en USA desde 1970
Gráfico 3
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La relación negativa entre desempleo e inflación se
mantuvo durante los 1960s, pero se desvaneció después,
por dos motivos:
Un incremento en el precio del petróleo, pero más
importante
Cambios en las maneras en que los fijadores de
salarios se formaban sus expectativas de inflación,
debido a cambios en el comportamiento de la tasa de
inflación.
• La tasa de inflación se torno consistentemente
positiva, y
• La inflación se tornó más persistente
2. La Curva de Phillips
Modificaciones
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2. La Curva de Phillips
Modificaciones
Desde los1960s,la tasa de
inflación ha sido
consistentemente positiva. La
inflación se ha vuelto más
persistente: lo más probable es
que a altas tasas de inflación le
sigan tasas aun mayores de
inflación el año siguiente.
Inflación en USA desde 1900
Gráfico 4
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2. La Curva de Phillips
Suponga que las expectativas de inflación se forman de
acuerdo a lo siguiente
El parámetro captura el efecto de la tasa de inflación del
año pasado, t-1, en la tasa esperada de inflación de éste año,
et.
El valor de se ha incrementado continuamente desde los
1970s, de casi cero a casi uno.
Modificaciones
1 t
e
t
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Podemos pensar lo que ocurrió en los 1970’s como un
incremento en el valor de sobre el tiempo:
A medida que la inflación era baja y no persistente, era
razonable para los trabajadores y las firmas ignorar la
inflación pasada y asumir que el nivel de precios sería
aproximadamente el mismo que el nivel de precios del
año pasado.
Pero, a medida que la inflación se tornó más persistente,
tanto los trabajadores como las firmas comenzaron a
cambiar la manera en que se formaban expectativas
inflacionarias para el año siguiente.
2. La Curva de Phillips
Modificaciones
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2. La Curva de Phillips
Cuando es igual a cero, obtenemos la curva de Phillips
original, una relación entre la tasa de interés y la tasa de
desempleo:
Cuando es positiva, la tasa de inflación depende de
tanto la tasa de desempleo como de la tasa de inflación
del año pasado:
t tz u ( )
t t tz u 1 ( )
Modificaciones
ttt auz
et
1
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Cuando =1, la tasa de desempleo ya no afecta a la tasa de inflación, sino a la tasa de cambio de la tasa de inflación.
Desde 1970, surgió una clara relación inversa entre la tasa de desempleo y la tasa de cambio de la tasa de inflación.
Cuando θ es igual a 1, la relación se torno convierte en:
2. La Curva de Phillips
Modificaciones
t t tz u 1 ( )
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2. La Curva de Phillips
La línea que ajusta mejor a la nube de puntos para 1970-
2006 es:
Modificaciones
ttt u73.0%4.41
Desde 1970, existe una
relación negativa entre la tasa
de desempleo y la tasa de
cambio de la inflación en los
Estados Unidos.
Cambio en inflación VS
desempleo en USA
desde 1970
Gráfico 5
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La Curva de Phillips original es:
La curva de Phillips modificada, o la curva de
Phillips aumentada por Expectativas, o la curva de
Phillips acelerada, es:
t tz u ( )
t t tz u 1 ( )
2. La Curva de Phillips
Modificaciones
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Friedman y Phelps rechazaron la disyuntiva entre desempleo e inflación. Argumentaron que la tasa de desempleo no puede ser sostenida debajo de cierto nivel, que ellos llamaron la “tasa natural de desempleo.”
La tasa natural de desempleo es aquella tasa de desempleo tal que la tasa de inflación contemporánea es igual a la tasa de inflación esperada.
0 ( ) z un
entonces,
2. La Curva de Phillips
De regreso a la Tasa Natural de Desempleo
uz
n
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2. La Curva de Phillips
Esta es una relación importante debido a que nos brinda otra
manera de pensar acerca de la curva de Phillips en términos
de la tasa real y la tasa natural de desempleo, y los cambios
en la tasa de inflación.
a
zua t
e
tt
Finalmente, asumiendo que et puede ser aproximado por
t-1, tenemos:
De regreso a la Tasa Natural de Desempleo
t t t nu 1 ( ) u
Entonces, nt
e
tt uua
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La ecuación de arriba es una relación importante por dos motivos:
Nos da otra manera de pensar a la curva de Phillips: como
una relación entre el nivel real de desempleo ut, la tasa
natural de desempleo un, y el cambio en la tasa de inflación.
También nos brinda otra manera de pensar sobre la tasa
natural de desempleo. La tasa de desempleo que no
acelera la tasa de inflación, (o NAIRU), es la tasa de
desempleo requerido para mantener constante a la inflación.
t t 1
2. La Curva de Phillips
De regreso a la Tasa Natural de Desempleo
t t t nu 1 ( ) u
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Hagamos un resumen de lo que hemos aprendido:
La relación de oferta agregada es descrita como una relación entre el cambio de la tasa de inflación y la desviación del desempleo de su tasa natural.
Cuando el desempleo excede su tasa natural, la tasa de inflación disminuye.
Cuando la tasa de desempleo se encuentra por debajo tu tasa natural, la tasa de inflación aumenta.
3. Resumen y algunas advertencias
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La teoría antes que los hechos: Milton Friedman y
Edmund Phelps
A finales de los 60s, precisamente en momentos en que
la curva de Phillips original funcionaba a la maravilla, dos
economistas, Milton Friedman y Edmund Phelps,
argumentaron que la disyuntiva entre la inflación y el
desempleo no existía.
Friedman no podía estar más en lo correcto. Pocos años
después, la curva de Phillips original comenzó a
desaparecer, exactamente de la forma en que Friedman
lo había predicho.
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Los factores que afectan la tasa natural de
desempleo son diferentes entre países, Por
lo tanto, no hay razones para esperar que
todos los países tengan el mismo nivel de
tasa natural de desempleo.
3. Resumen y algunas advertencias
Variaciones en la Tasa Natural entre países
uz
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En la ecuación anterior, los términos y z pueden no ser
constantes sino, en realidad, cambiar a través del tiempo,
produciendo cambios en la tasa natural de desempleo.
La tasa natural de desempleo en USA ha caído a un nivel
de entre 4% y 5% hoy.
t t tz u 1 ( )
3. Resumen y algunas advertencias
Variaciones en la Tasa Natural a través del tiempo
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¿Cómo explicar el desempleo en Europa?
Gráfico Tasas de Desempleo en 15 países europeos, 2006
ENFO
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¿Ha caído la tasa Natural de Desempleo en USA desde
principios de los 1990s y, si es así, porqué?
Gráfico Cambio en la Inflación VS desempleo en USA
desde 1997
ENFO
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¿Ha disminuido la Tasa Natural de desempleo en USA a
partir de principios de los 1990s y de ser así, porqué?
Parte del descenso parece ser atribuible a otros
factores:
el envejecimiento de la población en USA.
el incremento en el número de presos.
el incremento del número de trabajadores
discapacitados.
el incremento en las ayudas temporales para el
empleo.
El inesperado salto en la tasa de productividad
desde finales de los 1990s.ENFO
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Lo más probable es que La relación entre desempleo e
inflación cambie con el nivel y persistencia de la
inflación.
Cuando la inflación es alta, también es más volátil.
La forma de los contratos salariales también cambia
con el nivel de inflación. La indexación de salarios, es
decir, una regla que automáticamente aumenta los
salarios hasta aparejarlos con la inflación, es más
prevalente cuando la inflación es alta.
3. Resumen y algunas advertencias
Alta Inflación y la Curva de Phillips
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Usemos para describir la proporción de los contratos que es
indexada, y (1 ) la proporción de dichos contratos que no es
indexada.
Entonces, se vuelve: t
et t nu ( ) u
t t
et t nu u [ ( ) ] ( )1
La proporción de los contratos que está indexada responde a
t, mientras que la proporción que no lo está responde a et.
Cuando =0, todos los salarios son fijados sobre la base de la
tasa esperada de inflación (igual a la inflación del año
pasado), y entonces tenemos que:
t t t nu 1 ( ) u
3. Resumen y algunas advertencias
Alta Inflación y la Curva de Phillips
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Cuando es positivo, ocurre que:
t t t nu u
1 1( )( )
De acuerdo a esta ecuación, entre más alta sea la
proporción de contratos salariales que está indexada —
entre mayor sea — mayor será el efecto de la tasa de
desempleo sobre el cambio de la inflación.
Cuando es cercano a 1, pequeños cambios del
desempleo pueden provocar cambios muy grandes en la
inflación.
3. Resumen y algunas advertencias
Alta Inflación y la Curva de Phillips
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Dada la muy alta tasa de desempleo durante la Gran
Depresión, habríamos esperado una alta tasa de
deflación, pero la deflación fue limitada y la inflación fue
en realidad positiva.
La razón de esto puede ser que la relación de la curva de
Phillips puede desaparecer, o por lo menos debilitarse,
cuando la economía se encuentra cerca de una inflación
de 0.
3. Resumen y algunas advertencias
Deflación y la Curva de Phillips
