Macroeconomía Olivier Blanchard - Cap 30, topicos i, historia macroeconomica
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Macroeconomía Avanzada Tópicos Avanzados: Historia Macroeconómica Profesor: Carlos R. Pitta Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial CAPÍTULO 30
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Macroeconomía Olivier Blanchard
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Macroeconomía Avanzada
Tópicos Avanzados:Historia
Macroeconómica
Profesor: Carlos R. Pitta
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.
Universidad Austral de ChileEscuela de Ingeniería Comercial
CAPÍTULO 30
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1. Keynes y la Gran Depresión
La historia de la macroeconomía moderna
comienza en 1936, con la publicación de la
“Teoría General de la Ocupación, el Interés,
y el Dinero”, de J.M. Keynes.
La gran depresión fue una gran falla intelectual para
los economistas que proponían la teoría del ciclo de
negocios — que era como se llamaba a la
macroeconomía por esos tiempos.
Keynes enfatizó a la demanda efectiva, lo que ahora
llamamos la demanda agregada.
Keynes
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En el proceso de derivar la demanda efectiva,
Keynes introdujo muchos de los principios
fundamentales de la macroeconomía moderna:
La relación entre consumo e ingreso, y el
multiplicador.
La preferencia por la liquidez (el término que
usó para describir a la demanda por dinero).
La importancia de las expectativas al influenciar
al consumo y la inversión; y la idea de que los
espíritus animales son un factor fundamental
detrás de los cambios en la demanda y el
producto.
1. Keynes y la Gran Depresión
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Paul Samuelson es el autor del primer libro de texto
de economía moderno: Economía
La síntesis neoclásica se refiere a un gran
consenso que surgió a principios de los años
1950s, basado en las ideas de Keynes y los
economistas anteriores.
La síntesis neoclásica aun seguiría siendo la
interpretación dominante por otros 20 años. El periodo
comprendido desde principios de los 1940s hasta
principios de los1970s fue llamada la época dorada de
la macroeconomía.
Samuelson
2. La Síntesis Neoclásica
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La formalización más importante de las ideas de
Keynes fue la creación del modelo IS-LM,
desarrollado por John Hicks y Alvin Hansen en
los1930s y principios de los 1940s.
Toda la discusión comenzó a organizarse en torno a
las pendientes de las curvas IS y LM.
Progreso por todos lados
El Modelo IS–LM
2. La Síntesis Neoclásica
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En los1950s, Franco Modigliani y Milton
Friedman desarrollaron, de manera
independiente uno del otro, la teoría moderna del
consumo, e insistieron en la importancia de las
expectativas.Modigliani
Tobin
James Tobin desarrolló la teoría de la inversión
basada en la relación entre el valor presente de
las ganancias y la inversión. Dale Jorgenson
(mi profesor en Florida) desarrolló y verificó aun
más la teoría de la inversión.
Progreso por todos lados
Teorías de Consumo, Inversión y Demanda de Dinero
2. La Síntesis Neoclásica
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En1956, Robert Solow desarrolló el modelo de
crecimiento — una manera de pensar fresca e
innovadora en torno a los determinantes
fundamentales del desarrollo económico.
Solow
Su investigación fue seguida por una explosión de trabajos sobre los papeles del ahorro y el progreso tecnológico en la determinación del crecimiento.
2. La Síntesis Neoclásica
Progreso por todos lados
Teoría del Crecimiento
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Klein
Lawrence Klein desarrolló el primer modelo
macroeconómico para la economía
norteamericana a principios de los años 1950s.
El modelo era una relación IS extendida, con 16
ecuaciones calculadas empíricamente.
2. La Síntesis Neoclásica
Progreso por todos lados
Modelos Macroeconométricos
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Milton Friedman fue el líder intelectual de los
monetaristas, y el padre de la teoría del consumo.
El creía que nuestra comprensión de la economía
seguía siendo muy limitado, y cuestionó los
motivos y la habilidad de los gobiernos para
mejorar los resultados macroeconómicos.Friedman
Keynesianos VS Monetaristas
2. La Síntesis Neoclásica
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2. La Síntesis Neoclásica
En los años 1960s, debates entre economistas
Keynesianos y Monetaristas dominaban los encabezados
de los principales periódicos. Dichos debates estaban
centrados en tres problemas:
(1) La efectividad de la política monetaria VS la política
fiscal,
(2) La curva de Phillips, y
(3) El papel de la política económica.
Keynesianos VS Monetaristas
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2. La Síntesis Neoclásica
Friedman disputó la creencia de que la política fiscal podría
afectar el producto de manera más rápida u confiable que la
política monetaria.
En un libro publicado hacia 1963, “Una historia Monetaria
de los Estados Unidos, 1867-1960”, Friedman junto a
Anna Schwartz revisaron la historia de la política monetaria,
y concluyeron que la política monetaria no era solamente
muy poderosa, sino que movimientos del dinero también
explicaban la mayoría de las fluctuaciones del producto.
Ellos interpretaron a la gran depresión como el resultado de
un error mayúsculo en la conducción de la política
monetaria.
Política Monetaria VS Política Fiscal
Keynesianos VS Monetaristas
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2. La Síntesis Neoclásica
La Curva de Phillips
Keynesianos VS Monetaristas
La Curva de Phillips se había transformado en una
parte importante de la síntesis neoclásica, pero
Milton Friedman y Edmund Phelps argumentaron
que la aparente disyuntiva entre desempleo e
inflación desaparecía rápidamente si los políticos
trataban de aprovecharse de ella.
Hacia mediados de los años 1970s, el consenso
era que no había ninguna disyuntiva de largo plazo
entre la inflación y el desempleo.
Phelps
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2. La Síntesis Neoclásica
El Papel de la Política
Keynesianos VS Monetaristas
Escéptico ante los economistas (quienes de acuerdo a
su opinión no sabía lo suficiente sobre los fenómenos
macroeconómicos) y los políticos (en quienes no se
podía confiar), Milton Friedman argumentó en favor del
uso de reglas simples, tales como de crecimiento
estable del dinero.
Friedman creía que las presiones políticas para “hacer
algo” de cara a problemas relativamente sencillos
podría hacer más mal que bien.
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Ellos argumentaron que las predicciones de los
modelos macroeconómicos Keynesianos eran
groseramente incorrectas, y que estaban basadas
en una doctrina que, fundamentalmente, era
incorrecta.
A principios de los años 1970s, Robert Lucas, Thomas Sargent, y Robert Barro condujeron un fuerte ataque en contra de la economía establecida.
Lucas
SargentBarro
3. La Crítica de Expectativas Racionales
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Los principales argumentos de Lucas y Sargent
en contra de la economía keynesiana era que
ignoraba las implicaciones completas de los
efectos de las expectativas en el
comportamiento.
Pensaron a las personas como poseedoras de
expectativas racionales, lo que tenía 3
implicaciones fundamentales, todas ellas muy
dañinas para la macroeconomía Keynesiana.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Tres Implicaciones de Expectativas Racionales
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Robert Lucas argumentó que los modelos
macroeconómicos no incorporaban
explícitamente las expectativas; que los
modelos reflejaban relaciones que se
mantuvieron pero en el pasado, bajo políticas
pasadas. Que dichas predicciones eran una
guía muy pobre sobre lo que podría pasar bajo
nuevas políticas.
Esta crítica de los modelos macroeconómicos
se llegó a conocer como la Crítica de Lucas.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
La Crítica de Lucas
Tres Implicaciones de Expectativas Racionales
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En los modelos Keynesianos, el lento retorno
del producto a su nivel natural era debido a un
ajuste lento de los precios y salarios a través
del mecanismo de la curva de Phillips.
Dentro de la lógica de los modelos
keynesianos, argumentó Lucas, solo cambios
no anticipados del dinero podría afectar al
producto.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Expectativas Racionales y la Curva de Phillips
Tres Implicaciones de Expectativas Racionales
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En resumen: cuando introducimos Expectativas Racionales,
Los modelos Keynesianos no pueden ser utilizados para determinar la política;
Los modelos Keynesianos no pueden explicar desviaciones de larga duración del producto de su nivel natural
Por lo tanto, la teoría política debía ser rediseñada, utilizando herramientas de teoría de juegos.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Control Óptimo VS Teoría de Juegos
Tres Implicaciones de Expectativas Racionales
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La atmósfera intelectual en macroeconomía era
tensa a principios de los años 1970s. Pero al cabo
de unos pocos años, un proceso de integración (de
ideas, no de personas, pues los ánimos
permanecían caldeados) había comenzado, y
dominaría toda la escena de investigación de las
décadas de los años 1970s y los 1980s.
El trabajo comenzó para tratar de solucionar los
retos dejados por Lucas y Sargent.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Integración de las Expectativas Racionales
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
Integración de las Expectativas Racionales
Implicaciones de Expectativas Racionales
Robert Hall mostró que si los consumidores son
muy precavidos, entonces los cambios en el
consumo serían impredecibles.
El consumo cambiará solamente cuando los
consumidores aprenden algo nuevo sobre el futuro.
Dado que las noticias sobre el futuro no pueden
ser predichas, los cambios en el consumo serían
muy aleatorios. Este comportamiento del consumo,
conocido como un consumo de camino aleatorio,
ha servido como el punto de comparación de toda
investigación sobre el consumo a partir de
entonces.
Hall
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
Integración de las Expectativas Racionales
Implicaciones de Expectativas Racionales
Rudiger Dornbusch desarrolló un modelo de tipos de
cambios que demostró cómo fuertes fluctuaciones de
los tipos de cambio no son el resultado de una
especulación irracional sino, por el contrario,
completamente consistentes con la racionalidad.
El modelo de Dornbusch, conocido como el modelo
de sobrerreacción, también se ha transformado en
un punto de referencia en las discusiones sobre los
movimientos de los tipos de cambio.
Dornbusch
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
La internalización de las Expectativas Racionales
Fijación de Precios y de Salarios
Fischer
Taylor
Stanley Fischer y John Taylor mostraron que el ajuste
de los precios y los salarios en respuesta a un cambio
en el desempleo puede ser lento, aun bajo
expectativas racionales.
Señalaron que existía un escalonamiento de tanto
las decisiones de salarios y de precios, y explicaron
cómo un retorno lento al nivel de producto natural
puede ser consistente con expectativas racionales en
los mercados laborales.
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
La internalización de las Expectativas Racionales
La Teoría de Política
En resumen: hacia finales de los años1980s, los
retos señalados por la crítica de las expectativas
racionales había producido una remodelación
completa de la macroeconomía.
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4. Desarrollos Recientes
Desde finales de los años1980s, pueden
identificarse tres grupos dominando la
investigación macroeconómica reciente: Los
Nuevos Clásicos, Los Nuevos Keynesianos,
y los Teóricos del Crecimiento.
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Economía Clásica y Teoría del Ciclo de
Negocios Real
Su modelo del Ciclo Real de Negocios (CRN)
asumen que el producto siempre se encuentra en
su nivel natural, y que las fluctuaciones son
movimientos alrededor del nivel natural del
producto. Estos movimientos son ocasionados,
fundamentalmente, por el progreso tecnológico.
Edward Prescott es el líder intelectual de los
nuevos clásicos — un grupo de economistas
interesados en explicar las fluctuaciones como los
efectos de impactos en los mercados competitivos
con precios y salarios plenamente flexibles.
Prescott
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4. Desarrollos Recientes
Economía Neo Keynesiana
Una línea de investigación importante se
enfoca en la determinación de los salarios en
el mercado laboral. George Akerlof ha
explorado el papel de las “normas,” o reglas
desarrolladas en cualquier organización, para
determinar qué es lo “justo” y qué es lo
“injusto”.
Los Nuevos Keynesianos son un grupo de
investigadores que se encuentran trabajando en
diversas implicaciones de las imperfecciones
existentes en diversos mercados.
Akerlof
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4. Desarrollos Recientes
Economía Neo Keynesiana
Otra línea más de investigación son las rigideces
nominales en salarios y precios. Los costos de menú,
una explicación de las fluctuaciones del producto,
desarrollada por Akerlof y N. Gregory Mankiw, atribuye a
cambios, incluso pequeños, en los costos de cambiar los
precios, la responsabilidad de los cambios infrecuentes y
escalonados de los ajustes de precios.
Otra línea de investigación neo keynesiana ha
explorado las imperfecciones de los mercados
crediticios. Ben Bernanke ha estudiado la
relación entre los bancos y los prestatarios, y
sus efectos sobre la política monetaria.
Ben Bernanke
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La nueva teoría del crecimiento se enfoca en
los determinantes del progreso tecnológico en
el largo plazo, y en el papel de los retornos a
escala crecientes.
Robert Lucas y Paul Romer han producido un
conjunto de contribuciones importantes
conocidas como la nueva teoría del
crecimiento, que enfrenta algunos de los
problemas que tenía la teoría del crecimiento
original de Solow en los años 1960s.Romer
4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del Crecimiento
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del Crecimiento
Un ejemplo de algunos de los avances que se
han hecho en teoría del crecimiento son los
trabajos de Philippe Aghion y Peter Howitt. Ellos
han desarrollado un tema explorado por primera
vez por Joseph Schumpeter en los1930s, la
noción de que el crecimiento es un proceso de
destrucción creativa, por medio del cual nuevos
productos son introducidos constantemente,
haciendo que los viejos sean obsoletos.
Aghion
Howitt
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del Crecimiento
Andrei Shleifer (de Harvard) ha explorado el papel de
los diferentes sistemas legales, y la forma en que
afectan la organización de la economía, desde los
mercados financieros a los laborales y, a través de
estos canales, los efectos de los sistemas legales en
el crecimiento.
Daron Acemoglu (del MIT) ha explorado como pasar
de las correlaciones entre instituciones al crecimiento
— demostrando que los países democráticos son, en
promedio, más ricos — a una causalidad de las
instituciones al crecimiento.
Shleifer
Acemoglu
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del Crecimiento
Woodford, Gali, y otros han desarrollado un modelo,
conocido como el nuevo Modelo Keynesiano, que
conglomera la maximización de las ganancias, las
expectativas racionales, y las rigideces nominales.
Este modelo ha probado ser extremadamente
útil e influyente en el rediseño de la política monetaria.
También ha contribuido al desarrollo de toda una nueva
clase de modelos creados a partir de una estructura
simple, pero que permiten un gran menú de
imperfecciones y que además puede ser solucionado
numéricamente.
Estos modelos, que ahora son utilizados en la
mayoría de los bancos centrales, son conocidos como
modelos de equilibrio general dinámico estocástico
(dynamic stochastic general equilibrium models,
DSGE).
Woodford
Gali
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La mayoría de los Macroeconomistas están de acuerdo en
qué:
En el corto plazo, los cambios en la demanda agregada
afectan al producto.
En el mediano plazo, el producto regresa a su nivel
natural.
En el largo plazo, la acumulación de capital y la tasa de
progreso tecnológico son los factores principales que
determinan la evolución del nivel de producto.
La política monetaria afecta al producto en el corto plazo,
pero no en el mediano o largo plazo.
La política fiscal tiene efectos en el corto, mediano y largo
plazo, sobre el producto.
5. Creencias Compartidas
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Aun existe desacuerdo en:
La duración del “corto plazo”, el periodo de tiempo sobre
el cual la demanda agregada afecta al producto.
El papel de la política. Aquellos que piensan que el
producto regresa de manera rápida a sus niveles naturales
apoyan más el uso de reglas, tanto fiscales como
monetarias (reglas).
Por otra parte, aquellos que creen que los ajustes son
lentos prefieren políticas de estabilización más flexibles
(discrecionalidad).
5. Creencias Compartidas
