Macroeconomía y Finanzas para Macroeconomía y Finanzas para no Especialistas.no Especialistas.

Consejo Profesional de Ciencias Consejo Profesional de Ciencias Económicas del Neuquén.Económicas del Neuquén.

Profesor Germán José Alvarez Vidal, Economista.Profesor Germán José Alvarez Vidal, Economista.Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias Federación Argentina de Consejos Profesionales en Ciencias

Económicas (F.A.C.P.C.E.)Económicas (F.A.C.P.C.E.)Viernes 16 (16.00-20.00 hrs.), Sábado 17 (09.00-13.00 hrs.) Viernes 16 (16.00-20.00 hrs.), Sábado 17 (09.00-13.00 hrs.)

de Mayo 2007.-de Mayo 2007.-

¿Cuál es la interpretación que ameritan las ¿Cuál es la interpretación que ameritan las variables macroeconómicas y financieras variables macroeconómicas y financieras en la República Argentina al día de hoy? en la República Argentina al día de hoy? ¿Su vinculación comercial, convergencia ¿Su vinculación comercial, convergencia de tasas y de tipos de cambio hoy?de tasas y de tipos de cambio hoy?

No hay riesgo exógeno de ‘shock’ en el No hay riesgo exógeno de ‘shock’ en el corto y mediano plazo. ¡NO corto y mediano plazo. ¡NO DESPERDICIEMOS ESTA CHANCE!DESPERDICIEMOS ESTA CHANCE!

¿¿QUÉ SUCEDE HOY EN LA ECONOMÍA ARGENTINAQUÉ SUCEDE HOY EN LA ECONOMÍA ARGENTINA??

LA ECONOMÍA SIGUE RECUPERÁNDOSE (3 años) Y LA ECONOMÍA SIGUE RECUPERÁNDOSE (3 años) Y CRECE (vamos hacia el 3er. año). En 2008, el piso de CRECE (vamos hacia el 3er. año). En 2008, el piso de incremento es de 5.5 / 6%). En suma, 5-6 años DE incremento es de 5.5 / 6%). En suma, 5-6 años DE AUMENTO DEL PRODUCTO A RITMO PROMEDIO DE + AUMENTO DEL PRODUCTO A RITMO PROMEDIO DE + del 8% real.del 8% real.

El ‘STOCK’ DE CAPITAL REPRODUCTIVO CRECE El ‘STOCK’ DE CAPITAL REPRODUCTIVO CRECE (FACTOR “K”: planta, maquinaria, equipo, (FACTOR “K”: planta, maquinaria, equipo, tecnología).tecnología). LAS IMPORTACIONES DE K TAMBIÉN LAS IMPORTACIONES DE K TAMBIÉN CRECEN. Leve desaceleración.CRECEN. Leve desaceleración.

LA “CRISIS”, QUE SUPERÓ LOS 4 AÑOS DE LA “CRISIS”, QUE SUPERÓ LOS 4 AÑOS DE DURACIÓN (algo más si se la mira del lado de la DURACIÓN (algo más si se la mira del lado de la formación bruta de capital), PROFUNDIZADA EN formación bruta de capital), PROFUNDIZADA EN 2001/02, TERMINÓ TÉCNICAMENTE DURANTE EL 2001/02, TERMINÓ TÉCNICAMENTE DURANTE EL 2DO. TRIM. DE 2002. (mayo-junio de 2002).2DO. TRIM. DE 2002. (mayo-junio de 2002).

¿¿QUÉ SUCEDE HOY EN LA QUÉ SUCEDE HOY EN LA ECONOMÍA ARGENTINAECONOMÍA ARGENTINA??

CRISIS 2001/02 = CORRALITO + CORRALÓN + DEVALUACIÓN + CRISIS 2001/02 = CORRALITO + CORRALÓN + DEVALUACIÓN + PESIFICACIÓN (asimétrica) + PROFUNDIZACIÓN DE LA RECESIÓN + PESIFICACIÓN (asimétrica) + PROFUNDIZACIÓN DE LA RECESIÓN + DEPRESIÓN ECONÓMICAS (en 2002, el Producto Bruto Interno real DEPRESIÓN ECONÓMICAS (en 2002, el Producto Bruto Interno real en $ cayó 10,9%). ¿En qué consistió?en $ cayó 10,9%). ¿En qué consistió?

CRISIS = CAÍDA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, EN $ MEDIDOS EN CRISIS = CAÍDA DE ACTIVIDAD ECONÓMICA, EN $ MEDIDOS EN TÉRMINOS REALES – EN $ EN TÉRMINOS REALES PER CÁPITA – EN TÉRMINOS REALES – EN $ EN TÉRMINOS REALES PER CÁPITA – EN DÓLARES, ACUMULADA, desde el 2do. semestre de 1998 (junio-DÓLARES, ACUMULADA, desde el 2do. semestre de 1998 (junio-julio ’98), DE ENTRE 25-30%, según la medida elegida.julio ’98), DE ENTRE 25-30%, según la medida elegida.

¿Qué pasa con el comportamiento efectivo de otras variables ¿Qué pasa con el comportamiento efectivo de otras variables agregadas de nuestra economía? HA CRECIDO LA INDUSTRIA agregadas de nuestra economía? HA CRECIDO LA INDUSTRIA (P.B.I. manuf. e Intensidad de utilización de la capacidad (P.B.I. manuf. e Intensidad de utilización de la capacidad instalada, hoy al límite) Y LA CONSTRUCCIÓNinstalada, hoy al límite) Y LA CONSTRUCCIÓN (Cierta (Cierta desaceleración). CRECEN LAS EXPORTACIONES (dudas sobre el desaceleración). CRECEN LAS EXPORTACIONES (dudas sobre el futuro). CRECIERON LAS RESERVAS (52 bill. US$) = RÉCORD futuro). CRECIERON LAS RESERVAS (52 bill. US$) = RÉCORD HISTÓRICO 2008.HISTÓRICO 2008.

Escenario coyuntural y diagnóstico (¿qué sucede Escenario coyuntural y diagnóstico (¿qué sucede hoy en la economía argentina?)hoy en la economía argentina?)..

E, incluso, tenemos superávit gemelos de cuenta corriente con el E, incluso, tenemos superávit gemelos de cuenta corriente con el exterior (exportaciones de bienes y servicios – importaciones de exterior (exportaciones de bienes y servicios – importaciones de bienes y servicios) y fiscal primario (ingresos de Tesorería General bienes y servicios) y fiscal primario (ingresos de Tesorería General de la Nación - Egresos de Tesorería General de la Nación, este de la Nación - Egresos de Tesorería General de la Nación, este último indicador tendió a disminuir …en el año electoral 2007… por último indicador tendió a disminuir …en el año electoral 2007… por el fuerte incremento del gasto público). Es decir,el fuerte incremento del gasto público). Es decir,

( X – M ) = ( S – I ) + ( T – G ) [se explica en pizarra y más adelante ( X – M ) = ( S – I ) + ( T – G ) [se explica en pizarra y más adelante en la presentación]en la presentación]

Entonces, tenemos “solidez macroeconómica” fiscal, exterior, a la Entonces, tenemos “solidez macroeconómica” fiscal, exterior, a la cual debiéramos adicionarle la política monetaria acomodaticia y de cual debiéramos adicionarle la política monetaria acomodaticia y de tipo de cambio. ¿Robustez macroeconómica? ¿Se diluye el ‘fiscal tipo de cambio. ¿Robustez macroeconómica? ¿Se diluye el ‘fiscal surplus’? ¿Corre riesgo la sustentabilidad del modelo a largo plazo?surplus’? ¿Corre riesgo la sustentabilidad del modelo a largo plazo?

Escenario coyuntural y Escenario coyuntural y diagnóstico. ¿diagnóstico. ¿QUÉ SUCEDE HOY EN QUÉ SUCEDE HOY EN

LA ECONOMIA LA ECONOMIA ARGENTINAARGENTINA??Quinto año / Sexto año consecutivo de fuerte crecimiento económicoQuinto año / Sexto año consecutivo de fuerte crecimiento económico (información (información

oficial).oficial).´Presentación y discusión posterior. ¿Es este modelo tan productivista, industrial y ´Presentación y discusión posterior. ¿Es este modelo tan productivista, industrial y exportador?exportador?

La Argentina mantiene alto el nivel de apertura comercialLa Argentina mantiene alto el nivel de apertura comercial {formulación matemática {formulación matemática del expositor en pizarra (nuestros manuales de macroeconomía e información del expositor en pizarra (nuestros manuales de macroeconomía e información oficial).oficial).

La balanza comercial de enero de 2008, registró un superávit de 1.164 millones de La balanza comercial de enero de 2008, registró un superávit de 1.164 millones de dólares, incrementándose el 167% respecto a igual mes del año anterior. Las dólares, incrementándose el 167% respecto a igual mes del año anterior. Las exportaciones durante el primer mes de 2008, alcanzaron los 5.639 millones de exportaciones durante el primer mes de 2008, alcanzaron los 5.639 millones de dólares, lo que representó un aumento del 67% con respecto al mismo período de dólares, lo que representó un aumento del 67% con respecto al mismo período de 2007. Por otra parte, las importaciones crecieron un 52% registrando un valor de 2007. Por otra parte, las importaciones crecieron un 52% registrando un valor de 4.475 millones de dólares. De esta manera, durante el mes de enero de 2008, el 4.475 millones de dólares. De esta manera, durante el mes de enero de 2008, el intercambio comercial argentino continuó con la tendencia ascendente iniciada hace intercambio comercial argentino continuó con la tendencia ascendente iniciada hace cinco años.cinco años.

Escenario coyuntural y Escenario coyuntural y diagnóstico. ¿diagnóstico. ¿QUÉ SUCEDE HOY EN QUÉ SUCEDE HOY EN

LA ECONOMIA LA ECONOMIA ARGENTINAARGENTINA??

Superávit fiscal en 2008Superávit fiscal en 2008(información oficial; observemos “con (información oficial; observemos “con lupa” el consolidado y el consolidado lupa” el consolidado y el consolidado financiero; en términos de P.B.I.)financiero; en términos de P.B.I.)En el mes de enero de 2008 las cuentas En el mes de enero de 2008 las cuentas consolidadas del Sector Público Nacional consolidadas del Sector Público Nacional registraron un superávit primario de 3.389, registraron un superávit primario de 3.389, 3 millones del pesos, superando en 3 millones del pesos, superando en 1.756,4 millones de pesos (107, 6 %) al 1.756,4 millones de pesos (107, 6 %) al observado en enero de 2007. observado en enero de 2007.

Escenario coyuntural y diagnóstico (¿qué sucede Escenario coyuntural y diagnóstico (¿qué sucede hoy en la economía argentina?)hoy en la economía argentina?)..

En 2007 / 2008, LA INVERSIÓN BRUTA INTERNA se En 2007 / 2008, LA INVERSIÓN BRUTA INTERNA se situará entre 23%-25% del Producto bruto interno.situará entre 23%-25% del Producto bruto interno.[ I.B.I. / P.B.I. ]. Se requieren 40 puntos del producto [ I.B.I. / P.B.I. ]. Se requieren 40 puntos del producto

para sostener el elevado ritmo de expansión para sostener el elevado ritmo de expansión económica. Cuellos de botella por la “crisis económica. Cuellos de botella por la “crisis energética”.energética”.

También mejoran las variables financieras y del También mejoran las variables financieras y del mercado de capitales, si bien hay riesgos: mercado de capitales, si bien hay riesgos: ΔΔ MERVAL (pese a las correcciones técnicas MERVAL (pese a las correcciones técnicas y turbulencias recientes; se vulneró la y turbulencias recientes; se vulneró la barrera de los 2.000 / 2.100 puntos).barrera de los 2.000 / 2.100 puntos).

Escenario coyuntural y Escenario coyuntural y diagnóstico. ¿diagnóstico. ¿QUÉ SUCEDE HOY EN QUÉ SUCEDE HOY EN

LA ECONOMIA ARGENTINALA ECONOMIA ARGENTINA??

La Argentina mantiene alto el nivel de apertura comercialLa Argentina mantiene alto el nivel de apertura comercial: : integración con el mundo (información oficial).integración con el mundo (información oficial).

Los últimos resultados del nivel de actividad económica y del Los últimos resultados del nivel de actividad económica y del balance de pagos ratifican que el nivel apertura comercial se balance de pagos ratifican que el nivel apertura comercial se sostiene en valores significativamente equivalentes a los de un año sostiene en valores significativamente equivalentes a los de un año atrás. El coeficiente de apertura, definido como el porcentaje del atrás. El coeficiente de apertura, definido como el porcentaje del sector externo (exportaciones e importaciones) en relación al sector externo (exportaciones e importaciones) en relación al Producto Bruto Interno (PBI), se ubica alrededor del 45 por ciento.Producto Bruto Interno (PBI), se ubica alrededor del 45 por ciento.

El peso de la deuda en términos del P.B.I. es del mismo orden de El peso de la deuda en términos del P.B.I. es del mismo orden de magnitud que en 2001 antes del estallido (valores comparables,magnitud que en 2001 antes del estallido (valores comparables,información oficial). Vuelve a verificarse fuga de capitales por información oficial). Vuelve a verificarse fuga de capitales por récord de tenencias de activos de residentes económicos récord de tenencias de activos de residentes económicos argentinos en el exterior.argentinos en el exterior.Señales de alerta.Señales de alerta.

Escenario coyuntural y Escenario coyuntural y diagnósticodiagnóstico..

En teoría macroeconómica, el marco En teoría macroeconómica, el marco auspicioso debería indicar que el auspicioso debería indicar que el potencial productivo de nuestra potencial productivo de nuestra economía (capacidad productiva) economía (capacidad productiva) aumentó. ¿Recuerdan el aumentó. ¿Recuerdan el desplazamiento de la frontera de desplazamiento de la frontera de posibilidades de producción hacia el posibilidades de producción hacia el noreste? (nuestras viejas cátedras de noreste? (nuestras viejas cátedras de macroeconomía). Hoy tenemos un macroeconomía). Hoy tenemos un problema fuerte de expectativas por la problema fuerte de expectativas por la pelea con el campo, energía e pelea con el campo, energía e inflación.inflación.

Clasificación de los Variables Macro.Clasificación de los Variables Macro.

Consumo (Público y Privado) Consumo (Público y Privado) ΔΔ . .

Inversión Bruta Interna Inversión Bruta Interna ΔΔ..

Exportaciones de Bienes y Servicios Exportaciones de Bienes y Servicios ΔΔ ..

Importaciones de Bienes y Servicios Importaciones de Bienes y Servicios ΔΔ ..

¿Han desaparecido los problemas ¿Han desaparecido los problemas económicos, sociales, políticos?económicos, sociales, políticos?LA INFLACIÓN TAMBIÉN LA INFLACIÓN TAMBIÉN CRECE (TAMBIÉN ES CRECE (TAMBIÉN ES ESTADÍSTICA ECONÓMICA).ESTADÍSTICA ECONÓMICA).““Los acuerdos de precios Los acuerdos de precios controles, etc. reprimen” el controles, etc. reprimen” el índice. ¿QUÉ PERCIBE LA índice. ¿QUÉ PERCIBE LA AUDIENCIA RESPECTO DE LA AUDIENCIA RESPECTO DE LA EVOLUCIÓN DE TODAS ESTAS EVOLUCIÓN DE TODAS ESTAS VARIABLES / MAGNITUDES?VARIABLES / MAGNITUDES?

Ecuación macroeconómica Ecuación macroeconómica fundamentalfundamental

G.N. G.N. ≡ P.B.N. ≡ Cp + Id + G + [ (X-M) ≡ P.B.N. ≡ Cp + Id + G + [ (X-M) ± I.N.F.E.]± I.N.F.E.]G.N.: Gasto Nacional (flujo circular del producto-G.N.: Gasto Nacional (flujo circular del producto-ingreso-gasto).ingreso-gasto).P.B.N.: Producto Bruto Nacional.P.B.N.: Producto Bruto Nacional.Cp : Consumo privado (consumo de las familias Cp : Consumo privado (consumo de las familias u hogares, economías domésticas).u hogares, economías domésticas).G: Consumo del Gobierno (básicamente, gasto G: Consumo del Gobierno (básicamente, gasto corriente).corriente).

Ecuación macroeconómica Ecuación macroeconómica fundamental (cont.)fundamental (cont.)

El consumo privado (consumo de los hogares o El consumo privado (consumo de los hogares o economías domésticas) + el consumo del economías domésticas) + el consumo del Gobierno (G) son considerados la VARIABLE Gobierno (G) son considerados la VARIABLE AGREGADA CONSUMO.AGREGADA CONSUMO.

I d : Inversión Bruta Interna (pública y privada). I d : Inversión Bruta Interna (pública y privada). VARIABLE AGREGADA INVERSION.VARIABLE AGREGADA INVERSION.

X: EXPORTACIONES de Bienes y Servicios.X: EXPORTACIONES de Bienes y Servicios.

M: IMPORTACIONES de Bienes y Servicios.M: IMPORTACIONES de Bienes y Servicios.

I.N.F.E.: Ingreso Neto de Factores del Exterior.I.N.F.E.: Ingreso Neto de Factores del Exterior.

Ecuación macroeconómica Ecuación macroeconómica fundamental (cont.)fundamental (cont.)

Se utiliza el Producto Bruto Interno (a precios de mercado) Se utiliza el Producto Bruto Interno (a precios de mercado) nominal (a precios corrientes de mercado del período) o nominal (a precios corrientes de mercado del período) o bien el P.B.I. real (a precios “constantes” de mercado de bien el P.B.I. real (a precios “constantes” de mercado de un cierto año o período base) como medida de la actividad un cierto año o período base) como medida de la actividad económica de nuestro país. El P.B.I. no es la mejor económica de nuestro país. El P.B.I. no es la mejor medida de la riqueza / prosperidad material, o bien del medida de la riqueza / prosperidad material, o bien del bienestar de todos los argentinos.bienestar de todos los argentinos.P.B.I. = P.B.I. = Cp + Id + G + (X-M)Cp + Id + G + (X-M)El Producto Bruto Interno real de la Argentina viene El Producto Bruto Interno real de la Argentina viene creciendo (a precios de mercado constantes de 1993) a creciendo (a precios de mercado constantes de 1993) a tasas acumulativas del ¡…8-9%...! (revisar estadísticas). A tasas acumulativas del ¡…8-9%...! (revisar estadísticas). A partir de mayo-junio 2007 entramos en el quinto año de partir de mayo-junio 2007 entramos en el quinto año de este proceso.este proceso.Hemos superado la mejor marca de 1998 (“economía Hemos superado la mejor marca de 1998 (“economía positiva” = estadísticas oficiales).positiva” = estadísticas oficiales).

Ecuación macroeconómica Ecuación macroeconómica fundamental (cont.)fundamental (cont.)

1998 (mediados, entre el 2do. y 3 er. trimestres) 1998 (mediados, entre el 2do. y 3 er. trimestres) representa el mejor año de la serie de P.B.I. para representa el mejor año de la serie de P.B.I. para toda la Convertibilidad (y, en consecuencia, de la toda la Convertibilidad (y, en consecuencia, de la década de los noventa).década de los noventa).

Pero la distribución del ingreso y de la riqueza son Pero la distribución del ingreso y de la riqueza son mucho más regresivas (el Producto per cápita de la mucho más regresivas (el Producto per cápita de la Argentina ha superado ligeramente al de 1974). Argentina ha superado ligeramente al de 1974). ¿Qué hicimos en 30 años?¿Qué hicimos en 30 años?

¡¿Dónde está el desafío?! ¿Qué contribución ¡¿Dónde está el desafío?! ¿Qué contribución intelectual para resolver este problema está faltando? intelectual para resolver este problema está faltando? ¿Qué opina el distinguido auditorio aquí presente?¿Qué opina el distinguido auditorio aquí presente?

Lecturas sociales, políticas, Lecturas sociales, políticas, económicas.económicas.

El 10% que recibe la porción más grande de los ingresos (el El 10% que recibe la porción más grande de los ingresos (el decil más alto) percibe en promedio 30 veces más que el 10% decil más alto) percibe en promedio 30 veces más que el 10% más pobre. En términos de riqueza, los números son mucho más pobre. En términos de riqueza, los números son mucho “más regresivos”. Curva de Lorentz y coeficiente de Gini.“más regresivos”. Curva de Lorentz y coeficiente de Gini.

““Con un modelo distinto” (el discurso oficial quiere trasladar a las Con un modelo distinto” (el discurso oficial quiere trasladar a las inst. macro más cerca de aquél modelo) la disparidad era de inst. macro más cerca de aquél modelo) la disparidad era de entre 5 y 6 veces, en 1974. ¡Y con un desempleo del 5% de la entre 5 y 6 veces, en 1974. ¡Y con un desempleo del 5% de la población económicamente activa! ¡Con un menor % de población económicamente activa! ¡Con un menor % de argentinos por debajo de la línea de pobreza!argentinos por debajo de la línea de pobreza!

Una brecha de entre 5 y 6 veces, se parece a la de un país Una brecha de entre 5 y 6 veces, se parece a la de un país nórdico (norte de Europa: Dinamarca, Suecia, Finlandia, nórdico (norte de Europa: Dinamarca, Suecia, Finlandia, Noruega) que tienen altos índices de desarrollo humano Noruega) que tienen altos índices de desarrollo humano (medido por las Naciones Unidas, o bien, desarrollo económico (medido por las Naciones Unidas, o bien, desarrollo económico traducido en estándares / niveles de vida = BIENESTAR).traducido en estándares / niveles de vida = BIENESTAR).

Lecturas sociales, políticas, Lecturas sociales, políticas, económicas.económicas.

Pese a que nuestro país, de acuerdo a las estadísticas Pese a que nuestro país, de acuerdo a las estadísticas (I.N.D.E.C.-Ministerio de Economía y Producción) crece a (I.N.D.E.C.-Ministerio de Economía y Producción) crece a un ritmo aproximado del 8-9% acumulativo en un ritmo aproximado del 8-9% acumulativo en 2003-’04-’05-’06-’07-¿? (…¡+del 45%!...), la concentración 2003-’04-’05-’06-’07-¿? (…¡+del 45%!...), la concentración estructural del ingreso y de la riqueza han aumentado.estructural del ingreso y de la riqueza han aumentado.

El 20% más “rico” (el quintil superior) en términos de El 20% más “rico” (el quintil superior) en términos de ingresos (salarios + intereses + rentas + beneficios) ingresos (salarios + intereses + rentas + beneficios) recibe más del 50% del total de la torta de ingresos (la recibe más del 50% del total de la torta de ingresos (la distribución funcional del ingreso nacional en 2005/06/07 distribución funcional del ingreso nacional en 2005/06/07 entre L y K es otra cuestión). Se perciben en 2006 y 2007 entre L y K es otra cuestión). Se perciben en 2006 y 2007 leves mejoras. El panorama 2008 es menos auspicioso leves mejoras. El panorama 2008 es menos auspicioso (algo más sombrío, en realidad).(algo más sombrío, en realidad).

Lecturas sociales, políticas, Lecturas sociales, políticas, económicas.económicas.

Y, si a este escenario, le sumáramos el efecto “devastador” de la Y, si a este escenario, le sumáramos el efecto “devastador” de la inflación “no reconocida” sobre los asalariados, ahorristas, etc., inflación “no reconocida” sobre los asalariados, ahorristas, etc., ¿qué concluye el auditorio? Se “reprime” el índice de inflación, para ¿qué concluye el auditorio? Se “reprime” el índice de inflación, para aliviar la deuda pública ajustable por CER (MÁS DEL 40% DEL aliviar la deuda pública ajustable por CER (MÁS DEL 40% DEL TOTAL DE Deuda púb.). 2008, además, es un año de fuertes TOTAL DE Deuda púb.). 2008, además, es un año de fuertes compromisos de deuda con el exterior.compromisos de deuda con el exterior.Las remuneraciones / retribuciones al factor trabajo representan Las remuneraciones / retribuciones al factor trabajo representan alrededor del 25%-30% de la torta de retribuciones a los factores de alrededor del 25%-30% de la torta de retribuciones a los factores de la producción o recursos económicos. la producción o recursos económicos. El salario promedio del El salario promedio del pobre compra un poco menos de canasta que en 2001pobre compra un poco menos de canasta que en 2001..El resto está representado por la remuneración al factor capital El resto está representado por la remuneración al factor capital (intereses, rentas y beneficios = retribución “monetaria” a los (intereses, rentas y beneficios = retribución “monetaria” a los poseedores de activos patrimoniales). poseedores de activos patrimoniales). Los índices de precios “están intervenidos políticamente”. Es Los índices de precios “están intervenidos políticamente”. Es urgente revertir esta política. Se discontinuó la medición de pobreza urgente revertir esta política. Se discontinuó la medición de pobreza e indigencia en la Argentina en el segundo semestre de 2007 (o al e indigencia en la Argentina en el segundo semestre de 2007 (o al menos no se divulgan los resultados).menos no se divulgan los resultados).

¿Y, entonces, qué sucede con la ¿Y, entonces, qué sucede con la inflación? ¿Cómo se mide?inflación? ¿Cómo se mide?

Ver apéndice inflacionario, las dos primeras planillas. ¿Por dónde Ver apéndice inflacionario, las dos primeras planillas. ¿Por dónde vienen las presiones?vienen las presiones?

¿Hay agotamiento de la capacidad instalada en alguna ramas? ¿La ¿Hay agotamiento de la capacidad instalada en alguna ramas? ¿La misma está siendo utilizada en su totalidad? ¿Cuál es la opinión del misma está siendo utilizada en su totalidad? ¿Cuál es la opinión del auditorio respecto de su sector y asociados aquí en el Valle?auditorio respecto de su sector y asociados aquí en el Valle?

¿Los aumentos de salarios por disposiciones del Poder Ejecutivo ¿Los aumentos de salarios por disposiciones del Poder Ejecutivo Nacional son inflacionarios? ¿Se incrementa la productividad de los Nacional son inflacionarios? ¿Se incrementa la productividad de los recursos productivos?recursos productivos?

¿Faltan inversiones estratégicas? ¿Quién debe hacerlo: el sector ¿Faltan inversiones estratégicas? ¿Quién debe hacerlo: el sector público o el sector privado?público o el sector privado?

¿Y qué sucede con la inflación? ¿Y qué sucede con la inflación? ¿Cómo se mide?¿Cómo se mide?

La inflación representa el incremento sostenido, La inflación representa el incremento sostenido, persistente y generalizado en los precios de persistente y generalizado en los precios de bienes y servicios (nivel promedio de precios).bienes y servicios (nivel promedio de precios).

Es una cuestión de “ritmo” de alza (en caso Es una cuestión de “ritmo” de alza (en caso contrario, “ritmo” de descenso del promedio de contrario, “ritmo” de descenso del promedio de precios, sería un fenómeno deflacionario).precios, sería un fenómeno deflacionario).

La inflación no es una cuestión de nivel absoluto La inflación no es una cuestión de nivel absoluto de precios (no es una cuestión de nivel absoluto de precios (no es una cuestión de nivel absoluto alto versus nivel absoluto bajo de precios). Es alto versus nivel absoluto bajo de precios). Es una cuestión de ritmo/aceleración.una cuestión de ritmo/aceleración.

¿Y qué sucede con la inflación? ¿Y qué sucede con la inflación? ¿Cómo se mide?¿Cómo se mide?

¿Qué es lo que cree u opina el público ¿Qué es lo que cree u opina el público asistente? ¿Qué sucede en el mundo?asistente? ¿Qué sucede en el mundo?¿Es ésta una inflación por presión de ¿Es ésta una inflación por presión de demanda? ¿Y la ‘agflation’?demanda? ¿Y la ‘agflation’?¿Es ésta una inflación por presión de ¿Es ésta una inflación por presión de costos? ¿Y la crisis energética?costos? ¿Y la crisis energética?¿Es ésta una inflación de naturaleza ¿Es ésta una inflación de naturaleza estructural cambiaria?estructural cambiaria?¿A qué tipo o causas adjudicaría ud. los ¿A qué tipo o causas adjudicaría ud. los fenómenos inflacionarios de la hist. rec.?fenómenos inflacionarios de la hist. rec.?

estadis/es

  VALOR

44002

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