Mankiw-Cap05
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CAPÍTULO
La economía abierta
5
MACROECONOMÍA
© 2007 Worth Publishers, all rights reserved
SEXTA EDICIÓN
Diapositivas PowerPoint® por Ron CronovichTraducción: Pablo Fleiss
N. GREGORY MANKIW
En este capítulo, aprenderá…
� Las identidades contables en una economía abierta
� Un modelo de pequeña economía abierta
� Qué se entiende por “pequeña”
Diapositiva1
CAPÍTULO 5 La economía abierta
� Qué se entiende por “pequeña”� Cómo se determinan las balanzas comerciales
y los tipos de cambio� Cómo afecta la política económica a las
balanzas comerciales y a los tipos de cambio
Cociente Comercio-PIB, países seleccionados, 2004(Importaciones + Exportaciones) como % del PIB
Luxemburgo 275,5%
Irlanda 150,9
República Checa 143,0
Hungría 134,5
Alemania 71,1%
Turquía 63,6
México 61,2
España 55,6
Diapositiva2
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Austria 97,1
Suiza 85,1
Suecia 83,8
Korea 83,7
Polonia 80,0
Canadá 73,1
Reino Unido 53,8
Francia 51,7
Italia 50,0
Australia 39,6
EE.UU. 25,4
Japón 24,4
En una economía abierta,
� El gasto no es necesariamente igual a la producción
� El ahorro no es necesariamente igual a la inversión
Diapositiva3
CAPÍTULO 5 La economía abierta
inversión
Preliminares
EX = exportaciones =
d fC C C= +d fI I I= +d fG G G= +
supraíndices:d = gasto en bienes
nacionalesf = gasto en bienes
extranjeros
Diapositiva4
CAPÍTULO 5 La economía abierta
EX = exportaciones = gasto extranjero en bienes nacionales
IM = importaciones = C f + I f + G f
= gasto en bienes extranjeros
XN = exportaciones netas (la “balanza comercial”) = EX – IM
PIB = gasto en bienes y servicios producidos en el país
d d dY C I G EX= + + +
( ) ( ) ( )f f fC C I I G G EX= − + − + − +
( )f f fC I G EX C I G= + + + − + +
Diapositiva5
CAPÍTULO 5 La economía abierta
( )f f fC I G EX C I G= + + + − + +
C I G EX IM= + + + −
= C + I + G + XN
La identidad de la renta nacional en una economía abierta
Y = C + I + G + XN
o, XN = Y – (C + I + G )
Diapositiva6
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Exportaciones netas
Gasto interior
Producción
Superávits y déficits comerciales
� Superávit comercial:producción > gasto y exportaciones > importaciones Tamaño del superávit comercial= XN
XN = EX – IM = Y – (C + I + G )
Diapositiva7
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Tamaño del superávit comercial= XN
� Déficit comercial:gasto > producción e importaciones > exportaciones Tamaño del déficit comercial = –XN
Exportaciones netas en EE.UU.1950-2006
Exportaciones netas EE.UU., 1950-2006
-200
0
200
mile
s de
mill
ones
de
$
-2%
0%
2%
porc
enta
ge d
el P
IB
-800
-600
-400
1950 1960 1970 1980 1990 2000
mile
s de
mill
ones
de
$
-8%
-6%
-4%
porc
enta
ge d
el P
IB
XN ($ miles de millones) XN (% del PIB)
Apertura en España
40.000
50.000
60.000
70.000
Apertura (X+M)/PIB
Diapositiva 9
CAPÍTULO 2 La Economía Abierta
0.000
10.000
20.000
30.000
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Apertura
Balanza comercial y crecimiento del PIB real en España
2
4
6
8
10
Diapositiva 10
CAPÍTULO 2 La Economía Abierta
-8
-6
-4
-2
0
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1988
1991
1994
1997
2000
2003
2006
PIB tasa real (X-M)/PIB nominal
Flujos internacionales de capital
� Inversión exterior neta
= S – I= Inversión neta de “fondos prestables”
= Compra neta de activos extranjeros
Diapositiva11
CAPÍTULO 5 La economía abierta
= Compra neta de activos extranjerosLas compras por parte de un país de activos extranjeros menos la compra por parte de extranjeros de activos del país
� Cuando S > I, el país es un prestamista neto
� Cuando S < I, el país es un prestatario neto
El vínculo entre comercio y flujos de capital
XN = Y – (C + I + G )implica
XN = (Y – C – G ) – I= S – I
Diapositiva12
CAPÍTULO 5 La economía abierta
= S – IBalanza comercial = Inversión exterior neta
Así, un país con déficit comercial (XN < 0)
es un prestatario neto (S <I ).
Así, un país con déficit comercial (XN < 0)
es un prestatario neto (S <I ).
“El mayor deudor del mundo”
� EE.UU. Tiene un gran déficit comercial y ha sido deudor neto cada año desde comienzos de los años 80.
� Al 31/12/2005:
� Los residentes de EE.UU. poseían activos extranjeros por valor de $10,0 trillones.
Diapositiva13
CAPÍTULO 5 La economía abierta
por valor de $10,0 trillones.
� El resto del mundo poseía activos de EE.UU. por valor de $12,7 trillones.
� Endeudamiento neto de EE.UU. con el resto del mundo:$2,7 trillones -mayor que cualquier otro país. Por tantoEE.UU. es “el mayor deudor del mundo”.
Saldos en España
Diapositiva14
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Balanza por c/c en España
Diapositiva15
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Ahorro e inversión en una pequeña economía abierta
� Una versión del modelo de fondos prestables del capítulo 3 para una economía abierta
� Incluye muchos elementos en común:
� Y Y F K L= = ( , )
Diapositiva16
CAPÍTULO 5 La economía abierta
� Función de producción
� Función de consumo
� Función de inversión
� Var. de política exógenas
Y Y F K L= = ( , )
C C Y T= −( )
I I r= ( )
G G T T= =,
Ahorro nacional: la oferta de fondos prestables
r
Como en el Cap. 3,el ahorro nacional no Como en el Cap. 3,
el ahorro nacional no
( )S Y C Y T G= − − −
Diapositiva17
CAPÍTULO 5 La economía abierta
S, I
el ahorro nacional no depende de la tasa
de interés
el ahorro nacional no depende de la tasa
de interés
S
Supuestos sobre los flujos de capital
a. Los bonos nacionales y extranjeros son sustitutos perfectos (igual riesgo, vencimiento, etc.)
b. Movilidad perfecta del capital :No hay restricciones sobre el comercio internacional de activos
Diapositiva18
CAPÍTULO 5 La economía abierta
activos
c. La economía es pequeña :No puede afectar la tasa de interés mundial, r*
a y b implican r = r*
c implica r* es exógena
Inversión: La demanda por fondos prestables
La inversión es una función decreciente de la tasa de interés.
Pero la tasa de interés mundial exógena…
r
Diapositiva19
CAPÍTULO 5 La economía abierta
r*mundial exógena…
…determina el nivel de inversión nacional.
I (r* ) S, I
I (r )
Si la economía fuese cerrada…
r S…La tasa de
interés se ajustaría para igualar inversión y
…La tasa de interés se ajustaría para igualar inversión y
Diapositiva20
CAPÍTULO 5 La economía abierta
S, I
I (r )
rc
cISr
=( )
inversión y ahorro:inversión y ahorro:
Pero en una pequeña economía abierta…
r S
r*
La tasa de interés mundial exógena determina la inversión…
La tasa de interés mundial exógena determina la inversión… XN
Diapositiva21
CAPÍTULO 5 La economía abierta
S, I
I (r )
rc
I 1
…y la diferencia entre ahorro e inversión determina la inversión exterior neta y las exportaciones netas
…y la diferencia entre ahorro e inversión determina la inversión exterior neta y las exportaciones netas
Paso siguiente: tres experimentos
1. Política fiscal nacional
2. Política fiscal en el exterior
3. Un aumento en la demanda de inversión
Diapositiva22
CAPÍTULO 5 La economía abierta
3. Un aumento en la demanda de inversión
1. Política fiscal nacional
r1S
Un incremento de G o caída deT reduce el ahorro
Un incremento de G o caída deT reduce el ahorro 1
*rXN1
2S
XN2
Diapositiva23
CAPÍTULO 5 La economía abierta
S, I
I (r )
I 1
XN1Resultado:
0I∆ =0NX S∆ = ∆ <
XN y el déficit presupuestario federal(% del PIB), 1960-2006
0%
2%
4%
4%
6%
8%Déficit
presupuestario(escala der.)
-6%
-4%
-2%
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
-4%
-2%
0%
2%
Export. netas (escala izq.)
slide 24
2. Política fiscal en el exterior
r1SUna política
fiscal expansiva en el extranjero aumenta la tasa de interés mundial. 1
*rNX1
NX2
2
*r
Diapositiva25
CAPÍTULO 5 La economía abierta
S, I
I (r )
mundial. 1
Resultados: Resultados:
0I∆ <0NX I∆ = −∆ >
1( )*I r2( )*I r
3. Un incremento en la demanda de inversión
r
EJERCICIO:
Use el modelo para
EJERCICIO:
Use el modelo para XN
*r
S
Diapositiva26
CAPÍTULO 5 La economía abierta
S, I
I (r )1
Use el modelo para determinar el impacto de un aumento en la demanda de inversión en XN, S, I, y la inversión exterior neta.
Use el modelo para determinar el impacto de un aumento en la demanda de inversión en XN, S, I, y la inversión exterior neta.
XN1
I 1
3. Un incremento en la demanda de inversión
r
Respuestas :
∆∆∆∆I > 0,
∆∆∆∆S = 0,
La inversión
Respuestas :
∆∆∆∆I > 0,
∆∆∆∆S = 0,
La inversión
XN2
XN
*r
S
Diapositiva27
CAPÍTULO 5 La economía abierta
S, I
I (r )1
La inversión exterior neta y NX caen, igual que ∆∆∆∆I
La inversión exterior neta y NX caen, igual que ∆∆∆∆I
XN1
I 1 I 2
I (r )2
El tipo de cambio nominal
e = tipo de cambio nominal, el precio relativo de la moneda nacional en unidades de la moneda extranjera
Diapositiva28
CAPÍTULO 5 La economía abierta
extranjera
http://www.ecb.int/stats/exchange/eurofxref/html/eurofxref-graph-usd.en.html
Por ejemplo,
� El euro se aprecia cuanto más dólares por euro recibamos (↑ e)
europor dólarese =
Diapositiva29
recibamos (↑ e)
� El euro se deprecia cuando menos dólares por euro recibimos (↓ e)
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Algunos tipos de cambio respecto al dólar, en 7/14/06
País/zona Tipo de cambio
Euro 0,79 Euro/$
Indonesia 9,105 Rupias/$
Japón 116,3 Yen/$
Diapositiva30
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Japón 116,3 Yen/$
México 11,0 Pesos/$
Rusia 27,0 Rublos/$
Sudáfrica 7,2 Rand/$
Reino Unido 0,54 Libras/$
El tipo de cambio real
tipo de cambio real, o relación real de intercambioel precio relativo de los bienes La letra griega
ε =
Diapositiva31
CAPÍTULO 5 La economía abierta
el precio relativo de los bienes nacionales en unidades de bienes extranjeros
(ejemplo Big Macs españolas por Big Macs americanas)
La letra griega epsilon minúscula
Entendamos las unidades de ε
� e = dólares por euros
� p€ = precio del bien en euros
� p$ = precio del bien en dólares
Diapositiva32
CAPÍTULO 5 La economía abierta
US
ESP
Y
Y
americanaburguer por dólares
españolaburguer por euroseurospor
dólares
ε =×
=
Entendamos las unidades de ε
� e: 3 dólares por dos euros
� Hamburguesa española: 6 euros
� Hamburguesa americana: 3 dólares
Diapositiva33
� Una hamburguesa española vale 3 hamburguesas americanas
CAPÍTULO 5 La economía abierta
33
9
3
62
3
==×
=ε
� Un bien: Big Mac� precio en Japón:
P* = 200 yen� precio en EE.UU:
P = $2,50
~ Mac-ejemplo ~
P = $2,50� Tipo de cambio nominal
e = 120 yen/$ Para comprar una Big Mac en EE.UU. alguien de Japón debería pagar una cantidad que le permitiría comprar 1,5 Big Macs en Japón.
120 2 501 5
200 Yen
e PP×=
×= =
*
$ ..
ε
CAPÍTULO 5 La Economía Abierta Diapositiva 34
ε en el mundo real y en nuestro modelo
� En el mundo real:Podemos considerar ε cómo el precio relativo de una cesta de bienes nacionales en términos de una cesta de bienes extranjeros.
� En nuestro modelo macro:
Diapositiva35
CAPÍTULO 5 La economía abierta
� En nuestro modelo macro:Solo hay un bien, “producción”.Entonces ε es el precio relativo de la producción de un país en términos de la producción de otro país.
Cómo NX depende de ε
↑ε ⇒⇒⇒⇒ los bienes europeos se vuelven más caros en unidades de bienes extranjeros
⇒⇒⇒⇒ ↓EX, ↑IM
Diapositiva36
CAPÍTULO 5 La economía abierta
⇒⇒⇒⇒ ↓XN
Exportaciones netas y el tipo de cambio real en EE.UU. 1973-2006
-1%
0%
1%
2%
3%
(% o
f PIB
)
80
100
120
140
(Mar
zo 1
973
= 10
0)
Indice del tipo de cambio real ponderado por volumen de comercio
Diapositiva37
CAPÍTULO 5 La economía abierta
-7%
-6%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005
XN
(% o
f PIB
)
0
20
40
60
80
Índi
ce(M
arzo
197
3 =
100)
Export. netas
(escala izq)
Relación real de intercambio, España
Diapositiva38
CAPÍTULO 5 La economía abierta
La función de exportaciones netas
� La función de exportaciones netas refleja la relación inversa entre XN y ε :
XN = XN(ε )
Diapositiva39
CAPÍTULO 5 La economía abierta
Un aumento de ε encarece los bienes nacionales en unidades de bienes extranjeros, por tanto ↓ X y ↑ IM
La curva XN de Europa
ε
Cuando ε es
Entonces las exportaciones
Diapositiva40
CAPÍTULO 5 La economía abierta
0 XN
XN(ε)
ε1
Cuando ε es relativamente baja, los bienes europeos son relativamente más baratos
XN(ε1)
netas de Europa serán más altas
La curva NX de Europa
ε
ε2
A valores lo suficientemente altos de ε, los bienes europeos se vuelven más caros
y se exporta menos de lo
Diapositiva41
CAPÍTULO 5 La economía abierta
0 XN
XN(ε)
XN(ε2)
menos de lo que se importa
Cómo se determina ε
� La identidad contable establece XN = S – I
� Hemos visto antes cómo se determina S – I :
� S depende de factores nacionales (producción, variables de política fiscal, etc.)
Diapositiva42
CAPÍTULO 5 La economía abierta
(producción, variables de política fiscal, etc.)
� I se determina por la tasa mundial de interésr*
� Entonces, ε debe ajustarse para garantizar que
( ) ( )*NX ε S I r= −XN
Cómo se determina ε
Ni S ni Idependen de ε, por lo que la curva de inv. exteriorneta es vertical.
Ni S ni Idependen de ε, por lo que la curva de inv. exteriorneta es vertical.
ε 1 ( *)S I r−
Diapositiva43
CAPÍTULO 5 La economía abierta
XN
XN (ε )
ε se ajusta para igualar XN a la inv. exterior neta, S − I.
ε se ajusta para igualar XN a la inv. exterior neta, S − I.
ε 1
XN1
Interpretación: Oferta y Demanda en el mercado de tipos de cambio
Demanda:Los extranjeros necesitan euros para comprar las exportaciones netas europeas.
Demanda:Los extranjeros necesitan euros para comprar las exportaciones netas europeas.
ε 1 ( *)S I r−
Diapositiva44
CAPÍTULO 5 La economía abierta
XN
XN(ε )
Oferta Inv. exterior neta (S − I ) es la oferta de euros para invertir en el exterior.
Oferta Inv. exterior neta (S − I ) es la oferta de euros para invertir en el exterior.
ε 1
XN1
Paso siguiente: cuatro experimentos
1. Política fiscal nacional
2. Política fiscal en el exterior
Diapositiva45
CAPÍTULO 5 La economía abierta
3. Un aumento en la demanda de inversión
4. Una política comercial que restringe las importaciones
1. Política fiscal nacional
Una expansión del gasto público reduce el ahorro nacional, la inversión extranjera neta y la oferta de la
Una expansión del gasto público reduce el ahorro nacional, la inversión extranjera neta y la oferta de la
ε1 ( *)S I r−
2 ( *)S I r−
ε2
Diapositiva46
CAPÍTULO 5 La economía abierta
oferta de la moneda nacional en el mercado de divisas…
oferta de la moneda nacional en el mercado de divisas…
…provocando un aumento del tipo de cambio real y una caída de XN.
…provocando un aumento del tipo de cambio real y una caída de XN.
XN
XN(ε )
ε1
XN1XN2
1. Política fiscal nacional: ∆G>0
� Desde el punto de vista del mercado de bienes finales:
� Disminuye el ahorro que sale fuera a financiar demanda exterior: tiene que aumentar el
Diapositiva47
demanda exterior: tiene que aumentar el precio del bien doméstico en unidades del bien extranjero.
� Desde el punto de vista del mercado de divisas
� Disminuye la oferta de euros, lo que hace que se aprecie respecto al dólar
CAPÍTULO 5 La economía abierta
2. Política fiscal en el exteriorUn aumento de r*reduce la inversión, aumentando la inv. extranjera neta y la oferta
Un aumento de r*reduce la inversión, aumentando la inv. extranjera neta y la oferta
ε
1 1( *)S I r−
ε1
21 ( )*S I r−
Diapositiva48
CAPÍTULO 5 La economía abierta
de la moneda nacional en el mercado de divisas…
de la moneda nacional en el mercado de divisas…
…provocando una caída del tipo de cambio real y un aumento de XN
…provocando una caída del tipo de cambio real y un aumento de XN
XN
XN(ε )
XN1
ε2
XN2
3. Aumento de la demanda por inversión
Un aumento en la inversión reduce la inv. extranjera neta (S-I) y la oferta de la moneda
Un aumento en la inversión reduce la inv. extranjera neta (S-I) y la oferta de la moneda
ε1 1S I−
21S I−
ε2
Diapositiva49
CAPÍTULO 5 La economía abierta
de la moneda nacional en el mercado de divisas…
de la moneda nacional en el mercado de divisas…
XN
XN(ε )…provocando un aumento del tipo de cambio real y una caída de XN
…provocando un aumento del tipo de cambio real y una caída de XN
ε1
XN1XN2
4. Una política comercial que restringe las importaciones
ε S I−Para cualquier valor de ε, un contingente a las importaciones ⇒ ↓IM ⇒ ↑XN⇒ la demanda de la
moneda nacional se
Para cualquier valor de ε, un contingente a las importaciones ⇒ ↓IM ⇒ ↑XN⇒ la demanda de la
moneda nacional se
ε2
Diapositiva50
CAPÍTULO 5 La economía abierta
XN
XN (ε )1
XN1
ε1
XN (ε )2
moneda nacional se desplaza a la derechamoneda nacional se desplaza a la derecha
La política comercial no afecta S ni I por lo que la inv. extranjera neta y la oferta de la moneda nacional permanecen constantes.
La política comercial no afecta S ni I por lo que la inv. extranjera neta y la oferta de la moneda nacional permanecen constantes.
4. Una política comercial que restringe las importaciones
ε S I−Resultados:
∆∆∆∆ε > 0 (crece la demanda)
∆∆∆∆XN = 0
Resultados:
∆∆∆∆ε > 0 (crece la demanda)
∆∆∆∆XN = 0ε2
Diapositiva51
CAPÍTULO 5 La economía abierta
XN
NX (ε )1
XN1
ε1
XN (ε )2
∆∆∆∆XN = 0(oferta fija)
∆∆∆∆IM < 0 (política)
∆∆∆∆EX < 0(ε aumenta)
∆∆∆∆XN = 0(oferta fija)
∆∆∆∆IM < 0 (política)
∆∆∆∆EX < 0(ε aumenta)
Los determinantes del tipo de cambio nominal
� Partimos de la expresión del tipo de cambio real:
*
e PεP×=
� Despejamos el tipo de cambio nominal:
Diapositiva52
CAPÍTULO 5 La economía abierta
� Despejamos el tipo de cambio nominal:*Pe ε
P= ×
Los determinantes del tipo de cambio nominal
� Entonces e depende del tipo de cambio real y de los niveles de precios nacional y extranjero…
…y sabemos cómo se determina cada elemento:
** *( * *, )
ML r Y= + π
Diapositiva53
CAPÍTULO 5 La economía abierta
( * , )M
L r YP
= +π( ) ( )*NX ε S I r= −
determina cada elemento:
*Pe εP
= ×
*( * *, )L r Y
P= + π
XN
Los determinantes del tipo de cambio nominal
� Reescriba esta ecuación en forma de tasas de crecimiento(vea “trucos aritméticos para trabajar con variaciones porcentuales” Cap. 2 ):
*Pe εP
= ×
Diapositiva54
CAPÍTULO 5 La economía abierta
porcentuales” Cap. 2 ):*
*
e ε P Pe ε P P
= + −∆ ∆ ∆ ∆∆ ∆ ∆ ∆∆ ∆ ∆ ∆∆ ∆ ∆ ∆ *εε
π ππ ππ ππ π= + −∆∆∆∆
� Para un valor dado de ε, la tasa de crecimiento de e es igual a la diferencia entre las tasas de inflación nacional y extranjera.
Diferenciales de inflación y tipo de cambio nominal
15
20
25
30
35
Percentage change in
nominal exchange
rate Islandia
México
Diapositiva55
CAPÍTULO 5 La economía abierta
-5
0
5
10
15
-5 0 5 10 15 20 25 30Inflation differential
_
U.K.
Sudáfrica
Corea del Sur
Canadá
Singapur
Japón
Paridad del poder adquisitivo (PPA)
Dos definiciones:
� Es una doctrina que sostiene que los bienes se deben vender al mismo precio (ajustados a cada moneda) en todos los países.
�
Diapositiva56
CAPÍTULO 5 La economía abierta
� El tipo de cambio nominal se ajusta para igualar el coste de una cesta de bienes entre países.
Razonamiento:
� arbitraje, la ley de un solo precio
Paridad del poder adquisitivo (PPA)
� PPA: e ××××P = P*
Coste de una cesta de bienes nacionales a
Coste de una cesta de bienes nacionales a
Coste de una cesta de bienes extranjeros en moneda extranjera
Diapositiva57
CAPÍTULO 5 La economía abierta
bienes nacionales a precios extranjeros
bienes nacionales a precios nacionales
� Resolvemos para e : e = P*/ P
� La PPA implica que el tipo de cambio nominal entre dos países iguala el cociente entre sus niveles de precios.
Paridad del poder adquisitivo (PPA)
� Si e = P*/P, entonces
*
* *1
P P Pε eP P P
= × = × =
Y la curva XN es horizontal:
ε
S − I Bajo la PPA, los Bajo la PPA, los
Diapositiva58
CAPÍTULO 5 La economía abierta
ε
XN
XNε = 1
S − I Bajo la PPA, los cambios en (S – I ) no tienen impacto en ε y e.
Bajo la PPA, los cambios en (S – I ) no tienen impacto en ε y e.
¿Se cumple la PPA en el mundo real?
� No, por dos razones:
1. El arbitraje internacional no es posible.� Bienes no transportables� Costes de transporte
2. Los bienes de países distintos no son sustitutos
Diapositiva59
CAPÍTULO 5 La economía abierta
2. Los bienes de países distintos no son sustitutos perfectos.
� Sin embargo, la PPA es una teoría útil:
� Es simple e intuitiva� En el mundo real, los tipos de cambio nominal tienden
hacia sus valores de PPA en el largo plazo.
↓↓↓↓
↑↑↑↑
↓↓↓↓
↑↑↑↑
↓↓↓↓
↑↑↑↑
17,4
3,9
19,6
2,2
Economía cerrada
Pequeña eco. abierta
Variac. total
S
G – T
1980s1970s
CASO PRÁCTICO: Los déficits de Reagan
Diapositiva60
CAPÍTULO 5 La economía abierta
sin cambio
sin cambio
↓↓↓↓
↑↑↑↑
↑↑↑↑
↓↓↓↓
sin cambio
sin cambio
↑↑↑↑
↓↓↓↓
↓↓↓↓
↑↑↑↑
129,4
-2,0
19,4
6,3
115,1
-0,3
19,9
1,1
ε
XN
I
r
Datos: promedio de la década; todo excepto r , ε son expresadas como porcentajes del PIB; ε es un índice ponderado por volumen de comercio.
EE.UU. como gran economía abierta
� Hasta ahora, hemos estudiado los modelos de largo plazo para dos casos extremos:� Economía cerrada (Cap. 3)� Pequeña economía abierta (Cap. 5)
� Una gran economía abierta -como los EE.UU.-
Diapositiva61
CAPÍTULO 5 La economía abierta
� Una gran economía abierta -como los EE.UU.-cae entre estos dos extremos.
� Los resultados del análisis de una gran economía abierta son una mezcla de los resultados de los casos de economía cerrada y pequeña economía abierta.
� Por ejemplo…
Gran economía abiertaPequeña
eco. abierta
Eco.
cerrada
Una expansión fiscal en tres modelos
Sube, pero no tanto como Sin
Una expansión del gasto público provoca una caída del ahorro nacional. Su efecto depende del grado de apertura y del tamaño:
Diapositiva62
CAPÍTULO 5 La economía abierta
XN
I
r
Cae, pero no tanto comoen una eco. pequeña
CaeSin
cambio
Cae, pero no tanto como en una eco. cerrada
Sin
cambioCae
Sube, pero no tanto como en una eco. cerrada
Sin
cambioSube
ResResumenumen
� Exportaciones netas: la diferencia entre � exportaciones e importaciones� La producción de un país (Y )
y su gasto (C + I + G)
� La inversión extranjera neta es igual a� Las compras de activos extranjeros menos las
compras extranjeras de activos domésticos� La diferencia entre ahorro e inversión
CAPÍTULO 5 La economía abierta Diapositiva 63
ResumenResumen
� La identidad contable de la renta nacional:� Y = C + I + G + XN� Balanza comercial XN = S −−−− I Inversión
extranjera neta
� Impacto de las políticas sobre XN :� XN aumenta si la política provoca que S suba
o I caiga� XN no cambia si la política no afecta ni a S ni a
I. Ejemplo: política comercial
CAPÍTULO 5 La economía abierta Diapositiva 64
ResumenResumen
� Tipos de cambio� Nominal: el precio de la moneda de un país en
términos de la moneda de otro país
� Real: el precio de los bienes de un país en � Real: el precio de los bienes de un país en términos de los bienes de otro país
� El tipo de cambio real es igual al tipo de cambio nominal multiplicado por el cociente de precios de los dos países.
CAPÍTULO 5 La Economía Abierta Diapositiva 65
ResumenResumen
� Como se determina el tipo de cambio real� XN depende negativamente del tipo de cambio
real, con todo lo demás constante
� El tipo de cambio real se ajusta para igualar � El tipo de cambio real se ajusta para igualar XN con la inversión extranjera neta
CAPÍTULO 5 La Economía Abierta Diapositiva 66
ResumenResumen
� Cómo se determina el tipo de cambio nominal� e es igual al tipo de cambio real multiplicado
por el nivel de precios de un país relativo al nivel de precios extranjero.
� Para un valor dado del tipo de cambio real, la variación porcentual en el tipo de cambio nominal es igual a la diferencia entre las tasas de inflación nacional y extranjera.
CAPÍTULO 5 La Economía Abierta Diapositiva 67