MEMORIA ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS IPAL … · programa de “Años Dorados” para el periodo...

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MEMORIA ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS IPAL S.A. 2011

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Contenido Carta a los Señores Accionistas .............................................................................................. 3

Identificación De La Sociedad ............................................................................................... 5

Propiedad y Control de la Sociedad ....................................................................................... 6

Directorio Administración y Personal .................................................................................... 8

Directorio ............................................................................................................................ 8 Administración ................................................................................................................... 8

Personal .............................................................................................................................. 9 Historia y Desarrollo ............................................................................................................ 10

Actividades Comerciales y Negocios ................................................................................... 12

Matriz y Filiales ................................................................................................................ 12

Ipal S.A. ........................................................................................................................ 12 Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. ....................................................................... 12 Proalsa S.A. .................................................................................................................. 13 Innovación Alimentaria SpA (Innovalim SpA) ............................................................ 13

Altasur S.A. .................................................................................................................. 13 Transportes y Logística Charrabata SpA ...................................................................... 14 Inmobiliaria Biarritz S.A. ............................................................................................. 15

Agrícola Algorta S.A. ................................................................................................... 15 Actividades Administrativas y Financieras .......................................................................... 16

Clientes ............................................................................................................................. 16

Proveedores ...................................................................................................................... 16 Seguros ............................................................................................................................. 16

Actividades Financieras, Políticas de Inversión y Financiamiento .................................. 16 Factores de Riesgo ............................................................................................................ 16

Análisis de riesgo de mercado ...................................................................................... 17 Políticas de Dividendos .................................................................................................... 17 Información de Sociedades Filiales y Coligadas .............................................................. 18

Estructura del Grupo de Empresas IPAL S.A. ............................................................. 18 Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. ....................................................................... 18 Proalsa S.A. .................................................................................................................. 20

Innovación Alimentaria SpA (Inovalim SpA) .............................................................. 21

Altasur S.A. .................................................................................................................. 22

1. Vértice S.A. .................................................................................................... 23 2. Inversiones Publicitarias SpA ......................................................................... 23

Transportes y Logística Charrabata Spa ....................................................................... 24 Inmobiliaria Biarritz S.A. ............................................................................................. 24 Agrícola Algorta S.A. ................................................................................................... 25

Hechos Relevantes ................................................................................................................ 26

Datos Comparativos Últimos Dos Ejercicios ....................................................................... 28

Títulos Accionarios .............................................................................................................. 28

Remuneraciones del Directorio y Ejecutivos ....................................................................... 29

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Directorio .......................................................................................................................... 29 Participación sobre Utilidades pagadas durante el ejercicio 2011 ............................... 29 Dietas por asistencia a sesiones correspondientes al año 2011 .................................... 29

Honorarios por asesoría correspondientes al año 2011 ................................................ 29 Ejecutivos ......................................................................................................................... 29

Bancos que Operan con la Sociedad..................................................................................... 30

Banco de Chile ................................................................................................................... 30

Auditores Externos ............................................................................................................... 30

Asesoría Legal ...................................................................................................................... 30

Estados Financieros Condensados Filiales .......................................................................... 31

Declaración de Responsabilidad ........................................................................................... 32

Estados Financieros Auditados ............................................................................................. 33

Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados .................................................... 34 Informe de los Auditores Independientes ......................................................................... 42

Ipal S.A. y Subsidiarias Estados Financieros Consolidados ............................................ 44

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CARTA A LOS SEÑORES ACCIONISTAS

Estimados Accionistas,

Este año 2012 IPAL S.A cumple 60 años de operación en el mercado chileno, lo que nos llena de orgullo y satisfacción de haber visto crecer y madurar esta empresa desde sus inicios como fabricante de alimentos hasta hoy que forma un grupo empresarial diversificado y comprometido con el crecimiento del país.

Al igual que en años anteriores, tengo el agrado someter a vuestra consideración la Memoria Anual de Ipal S.A. correspondiente al período terminado el 31 de Diciembre del 2011. Estas páginas reúnen y resumen los principales hitos del año, incluyendo asimismo los Estados Financieros de la sociedad, debidamente auditados. Al igual que en el año 2010, y por disposiciones normativas, los Estados Financieros incluidos en la presente Memoria van de acuerdo a las normas Full IFRS.

El resultado por el periodo enero a diciembre del año 2011 presenta una utilidad de M$3.079.372 inferior en un 25,3% respecto a la utilidad lograda en el mismo periodo del año anterior. Este menor resultado se explica en gran parte por la pérdida de la filial inmobiliaria Biarritz S.A. a diferencia de la utilidad que generó en el 2010 producto de venta de terrenos. Sin considerar este efecto la disminución en utilidad consolidada de Ipal S.A. hubiera sido de 10,6%.

Los ingresos por ventas crecen en el periodo enero diciembre de 2011 en M$5.260.793 lo que representa un aumento de 12,6%, alcanzando a M$ 46.870.154. El incremento de los ingresos se explica principalmente por: (a) crecimiento en el programa de alimentación escolar en M$ 3.425.227 (+ 11,2%), (b) por un incremento en las ventas en el segmento elaboración de productos alimenticios, destacando la filial Proalsa S.A. con un crecimiento en M$ 1.811.663 (+ 26%)

El margen de explotación del año 2011 cae en 2,9 puntos llegando a un 24,5% de las ventas, comparado con el margen de un 27,4% sobre ventas del año anterior. Esta caída se explica por un alza en los costos de las materias primas e insumos, en particular energía y combustibles en las filiales del área alimenticia que se fue acentuando a medida que transcurría el año 2011.

En resumen, considero que el año 2011 fue un año satisfactorio, teniendo en cuenta el mercado competitivo y las alzas constantes de nuestros insumos principales en nuestras filiales del sector alimenticio.

A continuación me es muy grato compartir con ustedes algunos hechos significativos que ocurrieron durante el año 2011 para Ipal S.A. y sus filiales.

El proceso de licitación del programa de alimentación escolar para el año 2011 concluyo el 28 de Diciembre, adjudicándose el 23 de Enero del 2012. Hendaya adjudico 5 Unidades Territoriales en La Ligua, Concón, Curicó, Talca y Valdivia, las que sumadas a las que aún estaban vigentes de la licitación 25-2008, generó un aumento de aproximadamente 5% en raciones para el 2012 con respecto al 2011. Este nuevo contrato por la licitación 2011, contempla mayores exigencias lo que obligara a la administración a incrementar su eficiencia.

Innovalim ha consolidado el liderazgo en el proceso industrial de elaboración de comida elaborada bajo el concepto de "Cook & Chill". Este año 2011 se adicionaron nuevos clientes lo que nos permitió continuar con la diversificación de las ventas. El 2011 el Directorio aprobó una inversión para aumentar y diversificar la capacidad de producción con una nueva línea de “Cook & Chill” para

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clientes institucionales y una ampliación de la superficie de la planta ubicada en el Parque Industrial ENEA.

En la filial Proalsa vale la pena destacar la inversión realizada en este año en una nueva máquina envasadora para complementar la nueva línea de extrusión recientemente instalada. Asimismo, quisiera destacar el nivel record de producción alcanzado, pudiendo absorber la totalidad del programa de “Años Dorados” para el periodo mayo – diciembre, así como la entrega creciente de productos de marca propia de nuestros clientes supermercadistas.

La Filial Vértice S.A que opera los Lodges de montaña y campings en el Parque Nacional Torres del Paine, se vio afectada en enero por el movimiento social que se oponía al alza del gas, lo que paralizo nuestras operaciones durante dos semanas en el mejor mes de la temporada y posteriormente el 27 de Diciembre de 2011 por un incendio de gran magnitud que afectó parcialmente nuestras instalaciones y destruyó la vegetación del área de caminantes principal atractivo del Parque, dejando toda nuestra operación paralizada. Quisiera destacar como algo positivo, el término de la construcción del lodge Grey, que pone a disposición de los caminantes y visitantes un lugar de primer nivel dentro del parque nacional

El primer cuatrimestre del 2012 tendrá una fuerte disminución de sus ventas, lo que afectara los resultados. Vértice cuenta con seguros de incendio y de perjuicio por paralización, que esperamos pueda compensar parcialmente esta situación.

Durante el 2011 Inversiones Baiona Ltda., filial Biarritz S.A., firmó convenios con tres desarrolladores inmobiliarios de primer nivel, para iniciar distintos proyectos habitacionales a partir del segundo trimestre del 2012. Por otra parte, la Empresa de Agua Potable Izarra de Lo Aguirre S.A., empresa que tiene la concesión sanitaria para el sector, llamó a licitación y adjudicó la ampliación de la planta de tratamiento de aguas servidas. Estos trabajos que comenzaron en Octubre 2011 y que terminaran el primer semestre del 2012 cubrirán las necesidades del desarrollo inmobiliario del sector para al menos los próximos 7 años. También durante el 2011 se cambió la empresa contratada para gestionar la operación de la empresa sanitaria y de la planta de tratamiento de aguas servidas a Aguas y Riles S.A.

El 2012 se presenta como un año lleno de desafíos y oportunidades. El esfuerzo de nuestro equipo de ejecutivos y trabajadores será fundamental en incrementar eficiencias y abordar alternativas para enfrentar un año complejo.

Aprovecho la oportunidad para agradecer el apoyo y confianza de todos nuestros trabajadores, accionistas, clientes y proveedores. Contamos con ellos para alcanzar los objetivos de este año.

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IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD RAZÓN SOCIAL IPAL S.A.

ROL UNICO TRIBUTARIO 91.482.000-6

TIPO DE IDENTIDAD SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA

CONSTITUCIÓN LEGAL 7 de Noviembre de 1952

NOTARIO Rafael Zaldívar Díaz

CIUDAD Santiago

INSCRIPCIÓN EN REG. VALORES Nº 190

INSCRIP. BOLSA COM. SANTIAGO 07.03.84

INSCRIPCION EN REG. COMERCIO A. FS. 2354 y 1551 de 1953

DECRETO DE AUTORIZACIÓN Nº 5.005 del 05.06.53

PUBLICACIÓN DIARIO OFICIAL Nº 22.579 del 23.06.53

DIRECCIÓN CÓDIGO POSTAL

Cerro Colorado 5030 Of. 311 Las Condes - Santiago 7560995

TELEFONOS (56) 2 411-1500

FAX (56) 2 411-1501

E-MAIL [email protected]

PAGINA WEB www.ipal.cl

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PROPIEDAD Y CONTROL DE LA SOCIEDAD Al 31 de diciembre de 2011, el capital social de la empresa está constituido por 10.993.232 acciones suscritas y pagadas. A continuación se presenta la lista de los diez mayores accionistas de la empresa al 31 de diciembre de 2011:

Nº Acciones % Participación

Inmobiliaria e Inv.San Juan de Luz Ltda. 3.760.827 34,21%

Inversiones Suprema S.A.C. 2.423.949 22,05%

Nelly Pinto Fernández SpA 1.287.186 11,71%

Kepa De Aretxabala Etchart 669.829 6,09%

Asesorías Arrivillaga SpA 643.594 5,85%

Asesorias Yaeger SpA 643.594 5,85%

Bizkaya SpA 643.594 5,85%

Nelly Pinto Fernández 423.414 3,85%

Molino Ideal S.A.C. 52.157 0,47%

María Iriondo Echeverrigaray 21.921 0,20%

Otros 191 accionistas 423.167 3,85%

Total 10.993.232 100,00%

Nombre

Personas Naturales detrás de las Personas Jurídicas

INMOBILIARIA E INVERSIONES SAN JUAN DE LUZ LTDA. % Participación

Kepa De Aretxabala Etchart 90,2

Sonia Herazo Ormazábal 8,2

María Luisa De Aretxabala Herazo 0,4

Amaia De Aretxabala Herazo 0,4

Kepa De Aretxabala Herazo 0,4

Manuel De Aretxabala Herazo 0,4

Total 100,0

INVERSIONES SUPREMA S.A. % Participación

Inmobiliaria e Inversiones San Juan de Luz Ltda. 61,91

Nelly Pinto Fernández SpA 13,20


Bizkaya SpA 4,62

Asesorías Arrivillaga SpA 4,62

Asesorias Yaeger SpA 4,62

Comuneros Arrivillaga-De Aretxabala (Pedro José, Guillermo Florencio, Miren Amaya, María Luisa y Juan José)1,98

Comuneros Yaeger (Neil, Noelle y Amy Hiep) 1,98

Total 100,0

NELLY PINTO FERNÁNDEZ S.p.A. % Participación

Nelly Pinto Fernández 100,0

Total 100,0

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BIZKAYA S.p.A. % Participación


Total 100,0

ASESORÍAS ARRIVILLAGA S.p.A. % Participación

Pedro Arrivillaga De Aretxabala 20,00

Guillermo Arrivillaga De Aretxabala 20,00

María Luisa Arrivillaga De Aretxabala 20,00

Miren Arrivillaga De Aretxabala 20,00

Juan José Arrivillaga De Aretxabala 20,00

Total 100,0

ASESORÍAS YAEGER S.p.A. % Participación

Noelle Yaeger De Aretxabala 33,33

Emi Yaeger De Aretxabala 33,33

Neil Yaeger De Aretxabala 33,33

Total 100,0 Porcentaje de propiedad directa e indirecta a través de sociedades de Personas Naturales

Directa Indirecta % Acumulado

Inmobiliaria e Nelly

Inversiones Inversiones Pinto Bizkaya Asesorías Asesorías Total

San Juan de Suprema Fernández S.p.A. Yaeger Arrivillaga Participación

Luz Ltda. S.A. S.p.A. S.p.A. S.p.A. Indirecta

Kepa De Aretxabala Etchart 6,09% 30,86% 14,89% 5,85% 51,60% 57,70%

Nelly Pinto Fernández 3,85% 2,91% 11,71% 14,62% 18,47%

Sonia Herazo Ormazábal 2,81% 1,12% 3,92% 3,92%

Noelle Yaeger De Aretxabala 0,49% 1,95% 2,44% 2,44%

Emi Yaeger De Aretxabala 0,49% 1,95% 2,44% 2,44%

Neil Yaeger De Aretxabala 0,49% 1,95% 2,44% 2,44%

Pedro Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%

Guillermo Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%

María Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%

Miren Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%

Juan José Arrivillaga De Aretxabala 0,29% 1,17% 1,46% 1,46%

Totales 9,94% 33,66% 21,83% 11,71% 5,85% 5,85% 5,85% 84,77% 94,71%

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DIRECTORIO ADMINISTRACIÓN Y PERSONAL

Directorio

PRESIDENTE Kepa De Aretxabala Etchart Empresario RUT 3.557.260-0

VICEPRESIDENTE Cristián Eyzaguirre Johnston Economista Universidad de Chile Master of Arts en Economía Universidad de California, Berkeley RUT 4.773.765-6

DIRECTORES Sergio Hidalgo Herazo Ingeniero Comercial P.U.C. RUT 7.061.463-4

Manuel José De Aretxabala Herazo Comunicador Social y Publicista, Mención

Marketing DAE, Universidad Adolfo Ibáñez RUT 7.011.060-1

Kepa De Aretxabala Herazo Empresario RUT 7.011.058-K

Administración

GERENTE GENERAL Rodolfo Schulze Hagedorn Ingeniero Comercial, P.U.C. RUT. 7.775.610-8

GERENTE ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS

César Arcos Vallejos

Ingeniero Comercial, U. de Talca MBA, Universidad Adolfo Ibáñez RUT 9.545.043-1 GERENTE DESARROLLO Y NUEVOS NEGOCIOS

Ricardo Suárez Olave

Ingeniero Comercial, Universidad Adolfo Ibáñez MBA, Instituto de Empresas - Madrid RUT 10.572.426-8 GERENTE CONTRALOR

José Andrés Calderón Avilés

Ingeniero Civil Industrial, P.U,C MBA, Marshall School of Business -

University of Southern California - USA RUT 9.982.941-9

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Personal La dotación promedio del personal de la matriz y filiales durante el año 2011 fue de 4.287 colaboradores, levemente superior a la dotación promedio del año 2010 que alcanzó a 4.165 colaboradores, siendo su composición la siguiente:

Número de Colaboradores Renta Bruta M$ (5)

ESTAMENTOS Promedio mensual Promedio mensual Gasto Gasto

enero-dic. 2011 enero-dic. 2010 enero-dic. 2011 enero-dic. 2010

Ejecutivos (1) 10 9 728.504 504.319

Profesionales y técnicos (2) 131 128 1.198.236 1.145.343

Operarios, manipuladoras, administrativos (3) 1.982 1.908 5.339.098 4.855.556

Operarios y manipuladoras a plazo fijo (4) 2.164 2.120 5.024.865 4.660.161

Total 4.287 4.165 12.290.703 11.165.379

(1) Sólo gerentes generales y de área

(2) Profesionales universitarios, técnicos de instituto de enseñanaza superior

(3) Operarios, Manipuladoras, administrativos sin título o con título de liceos comerciales o industriales

(4) Personal contratado a plazo fijo en Hendaya y Vértice

(5) Incluye el total de costos de la compañía incluidos los aportes a la mutual, SIS y seguro de cesantía

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HISTORIA Y DESARROLLO Al fundarse la sociedad en 1952 se inicia con ella en el país la elaboración de productos alimenticios deshidratados, concepto nuevo en aquella época y que se fue desarrollando en forma permanente durante los años siguientes. En la actualidad la importancia de estos productos es muy relevante dentro del consumo de alimentos, encontrándose presente en los más diversos productos. La adquisición de la empresa Natur Ltda. y los contratos de asesoría suscritos con la Empresa Alemana Oetker, permitieron a Ipal diversificar su producción creando la infraestructura necesaria para obtener importantes negocios en los años posteriores, destacando el ingreso al mercado de los cereales en Chile, siendo Natur, pionero en la producción local de estos alimentos. En 1976 se crea la empresa agrícola, Algorta S.A., que administra 200 hectáreas en la localidad de Chiñigue, Región Metropolitana, donde produce trigo y maíz como insumos para la fabricación de cereales., además de paltas, limones y semillas de hortalizas que se venden tanto en el mercado nacional como en el externo a través de distribuidores. Ipal ha sido un importante proveedor desde el inicio del programa de alimentación pública de la Junta nacional de Auxilio Escolar y Becas (Junaeb), y posteriormente en el servicio de raciones escolares. En 1991 esta actividad fue centralizada en una filial especialmente creada y organizada para dicho propósito, Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Durante el año 2004 y 2005, y después de un exhaustivo análisis de las actividades y negocios en que se encontraba Ipal y sus empresas filiales, se inicia un proceso de reorganización y filiación de las empresas. El objetivo tras esta determinación fue lograr un ordenamiento y especialización por área de actividad, permitiendo la búsqueda e integración de nuevos negocios. Con esa reorganización Ipal S.A. se convierte en la sociedad matriz a cargo del gobierno corporativo y el control de las empresas filiales, manteniendo cada filial su ámbito de negocio definido. Las actividades de producción y distribución de alimentos desarrolladas por Ipal S.A., consistentes fundamentalmente en cereales, sopas, caldos y mezclas fueron traspasadas a la filial Proalsa S.A. Este traspaso consideró a casi la totalidad del personal, empleados y operarios, como así mismo parte importante de los equipos y maquinaria relacionada con esta producción. A la fecha, todos los equipos se encuentran en Proalsa S.A.

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Consecuentes con el proceso de filiación fue creada la sociedad Altasur S.A., que concentra las actividades de turismo. Esta nueva sociedad se generó producto de la división de la filial Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C., cuyo giro principal es el servicio de raciones alimenticias a escuelas bajo el programa de Junaeb. En Abril del 2008, el directorio de Ipal S.A. somete a consideración de los accionistas un aumento de capital de la sociedad. Dicho aumento permitió incorporar a las empresas Agrícola Algorta S.A. e Inmobiliaria Biarritz S.A. como filiales de Ipal S.A. completando así el proceso de reestructuración que se había iniciado a fines del año 2005. En el año 2008, Hendaya S.A.C. potencia su actividad en los servicios alimenticios, invirtiendo en tecnología alimentaria y construyendo una planta procesadora de alimentos de características industriales en el Parque Industrial Enea, Comuna de Pudahuel, Región Metropolitana. La característica de esta planta es la producción de bajo el concepto de "Cook & Chill", que consiste en cocinar y enfriar. A comienzos del 2009, y teniendo en cuenta que la demanda de los productos "Cook & Chill" se extendía más allá del programa de alimentación escolar, el directorio de Ipal S.A. determinó que la producción y comercialización de estos productos estuviera en una sociedad independiente, gestándose de esa manera la filial INNOVALIM S.A.

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ACTIVIDADES COMERCIALES Y NEGOCIOS

Matriz y Filiales Ipal S.A. A partir del proceso de reestructuración iniciado durante el año 2005, Ipal S.A. se convierte en la sociedad matriz a cargo del gobierno corporativo y de apoyo a las empresas filiales. En este ámbito la matriz tiene como objeto desarrollar, dirigir y organizar los servicios centrales corporativos en beneficio de las empresas filiales, considerando entre otros, la planificación corporativa, finanzas y contabilidad, desarrollo de nuevos negocios, adquisición de activos claves y control de gestión. Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Hendaya es proveedor habitual de alimentos para la Junta Nacional de Auxilio Escolar y Becas, JUNAEB. Junta Nacional de Jardines Infantiles. JUNJI e Integra, proveyendo este servicio desde los inicios de los programas de alimentación del Estado de Chile. Durante el 2011 Hendaya proveyó aproximadamente 300.000 raciones distribuidas en las regiones V, VI, VII, VIII, XIV y parte de la Metropolitana, de las cuales 42.000 fueron elaboradas bajo la tecnología Cook and Chill. Este año 2011 vencían las licitaciones 22-2006 y 23-2007 que representaban dos tercios del total de raciones o 2.832.990 raciones equivalentes a adjudicar. El proceso de licitación del programa de alimentación escolar para el año 2011 concluyo el 28 de Diciembre, adjudicándose el 23 de Enero del 2012. Hendaya adjudico 5 Unidades Territoriales en La Ligua, Concón, Curicó, Talca y Valdivia, las que sumadas a las que aún estaban vigentes de la licitación 25-2008, generó un aumento de aproximadamente 5% en raciones para el 2012 con respecto al 2011. Este nuevo contrato por la licitación 2011, contempla mayores exigencias lo que obligara a la administración a incrementar su eficiencia Hendaya, en forma especial se ha visto afectada por el alza en el precio de los alimentos. Las alzas empezaron en noviembre del 2010 y se han extendido durante todo el año 2011.

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Proalsa S.A. Proalsa es la sociedad dedicada a la actividad industrial histórica tradicional a través de la elaboración y comercialización de productos alimenticios. En términos generales la empresa cuenta con dos líneas de negocio: Cereales y Mezclas. En el año 2008 la empresa salió del mercado retail tras la venta de la marca Natur, para focalizarse en 4 áreas de negocio: Marcas Propias, Grandes consumidores, Propuestas/Licitaciones y Exportación. La salida del retail llevó a diversas acciones de racionalización en la estructura administrativa y operacional.

Durante el año 2011 destaca el fuerte aumento en la producción. La mayor producción se reflejó en un crecimiento en ventas de un 25,8% al pasar de M$7.024.530 a M$8.836.143 a pesar de este importante crecimiento en las ventas, el aumento en los costos de insumos significo una disminución en las utilidades de un 34,6% al pasar de M$ 264.011 a M$ 172.740. Destaca en el crecimiento de las ventas el segmento de Marcas Propias que contempla una mayor cobertura de clientes y el desarrollo de nuevos productos. Otra área de negocio que tuvo un importante crecimiento fue la atención de los requerimientos del programa para el adulto mayor del Minsal.

Innovación Alimentaria SpA (Innovalim SpA) Esta empresa es creada según consta en escritura fechada el 15 de junio de 2009 con el fin de desarrollar al máximo el potencial de la tecnología Cook and Chill. Produce las preparaciones Cook and Chill en una moderna planta ubicada en el Parque Industrial Enea, comuna de Pudahuel, Región Metropolitana. Altasur S.A. Altasur es una sociedad de inversiones que cuenta con dos activos permanentes y uno transitorio. El primero, es la participación que tiene en la sociedad Vértice S.A. (60%). Vértice opera desde el año 2004 el Lodge Paine Grande del Lago Pehoé, en el circuito grande del Parque Nacional Torres del Paine. Esta operación es producto de una licitación hecha por CONAF. Adicionalmente, en noviembre de 2008 Vértice S.A., se adjudicó la licitación por la concesión de la explotación de los refugios y áreas de acampar de los sectores Grey, Dickson y Los Perros. En Diciembre del 2011 se terminó la construcción de un nuevo Lodge en el lago Grey.

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La compañía se vio afectada en enero por el movimiento social que se oponía al alza del gas, lo que paralizo nuestras operaciones durante dos semanas en el mejor mes de la temporada y posteriormente el 27 de Diciembre de 2011 por un incendio de gran magnitud que afectó parcialmente nuestras instalaciones y destruyó la vegetación del área de caminantes principal atractivo del Parque, dejando toda nuestra operación paralizada. El primer cuatrimestre del 2012 tendrá una fuerte disminución de sus ventas, lo que afectara los resultados. Vértice cuenta con seguros de incendio y de perjuicio por paralización, que esperamos pueda compensar parcialmente esta situación. El segundo activo de Altasur es la participación en “Inversiones Publicitarias SpA”, IP SpA se constituyó a fines del 2007 con el objeto de invertir en el negocio publicitario. En mayo del año 2010 Altasur realiza una inversión en el F.I.P. Indigo Santiago por un monto de 421 millones, son 43.280 cuotas que representan el 72,13% de las cuotas suscritas. El fondo cuenta con una inversión de dos terrenos en la comuna de Vitacura, sin embargo para Altasur esta participación tendrá el carácter de transitorio ya que se tomó la decisión de desprenderse de la participación en el fondo cosa que se concretó en el mes de Julio de 2011.

Transportes y Logística Charrabata SpA En el año 2009, se crea la empresa de transportes Charrabata S.A., con el fin de dar servicios de transporte de productos alimenticios refrigerados.

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Inmobiliaria Biarritz S.A. Inmobiliaria Biarritz S.A. fue creada a fines del 2005, y es el brazo inmobiliario de IPAL S.A. Biarritz S.A. se incorpora a Ipal S.A. en abril del 2008 como aporte al aumento de capital que se llevó a cabo en dicha oportunidad. La actividad inmobiliaria es efectuada a través de Inversiones Baiona Ltda, sociedad donde Biarritz tiene una participación social de 42,7%. Baiona se encuentra desarrollando un proyecto de urbanización de casi 400 hectáreas en la comuna de Pudahuel. El propósito es agregar valor a los terrenos que posee en el lugar mediante la urbanización de macro lotes, tanto industriales como habitacionales. Para ello ha invertido en factibilidad sanitaria, que se encuentra hoy disponible, contando además con permisos vigentes de edificación que le permiten ofrecer a desarrolladores inmobiliarios habitacionales y a industrias no contaminantes, macro sitios en forma inmediata. Durante el 2011 Inversiones Baiona Ltda., filial de Inmobiliaria Biarritz S.A., firmó convenios con tres empresas inmobiliarias que tendrán la responsabilidad de desarrollar distintos proyectos habitacionales a partir del 2012. Por otra parte, la Empresa de Agua Potable Izarra de Lo Aguirre S.A., empresa que tiene la concesión sanitaria para el sector, llamó a licitación y adjudicó la ampliación de la planta de tratamiento de aguas servidas, trabajos que empezaron en Octubre 2011 y que terminaran el primer semestre del 2012. También durante el 2011 se cambió la empresa contratada para gestionar la operación de la empresa sanitaria y de la planta de tratamiento de aguas servidas a Aguas y Riles S.A. La importancia y relevancia de los activos de Inversiones Baiona Ltda. han significado un importante esfuerzo y dedicación a las actividades de esta sociedad. Es así que junto con la macro urbanización de algunas vías estructurantes, se ha invertido e implementado un plan maestro preparado por un prestigioso equipo de arquitectos chileno – americanos, generando un concepto de paisajismo y urbanismo avanzado.

Agrícola Algorta S.A. Agrícola Algorta se dedica a la producción de cereales especializados, limones, paltas y reproducción de semillas de hortalizas para el mercado nacional e internacional. Se ubica en el valle de Chiñigüe, a orillas del río Maipo, a 1 km. de la Autopista del Sol, en la comuna de Melipilla, Región Metropolitana. En abril del 2008, Agrícola Algorta se convierte en una filial de IPAL S.A. Agrícola Algorta tiene acuerdos de producción y entrega de maíz a Foods S.A., filial de CCU, Estos dos productos son insumos esenciales en la producción de los cereales dilatados Natur, marca y producto que fue adquirida por Foods a Ipal S.A. en octubre del año 2007. Este acuerdo de abastecimiento se mantuvo durante el año 2010 extendiéndose también al año 2011 eso sí con una baja de consumo.

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ACTIVIDADES ADMINISTRATIVAS Y FINANCIERAS

Clientes La estructura de distribución está dada por los diferentes canales de ventas, teniendo como principales clientes a cadenas de supermercados, Central de Abastecimiento del Servicio Nacional de Salud, Junaeb, Junji, Integra, Servicio de Alimentación Grandes Consumidores (Casinos) y otros clientes nacionales como internacionales.

Proveedores Los principales proveedores de las filiales son empresas comercializadoras de insumos tales como harinas, azúcar, arroz, saborizantes, lácteos, fideos, vegetales, envases y embalajes en general.

Seguros Consecuentemente con la envergadura y negocios de cada una de las empresas, se encuentran asegurados todos los activos físicos con el máximo de cobertura, incluyendo además seguros por paralización de faenas.

Actividades Financieras, Políticas de Inversión y Financiamiento La empresa mantiene relaciones financieras con varios bancos nacionales y extranjeros existentes en el país, además de empresas especializadas en intermediación de instrumentos financieros. Durante el año se realizaron diversas operaciones de comercio exterior, boletas de garantía, factoring y créditos para financiar capital de trabajo, además de inversión en instrumentos de corto y largo plazo. Las operaciones de leasing vigentes, se contrajeron en 2010, con motivo de la inversión en una nueva línea de extrusión y secado en la filial Proalsa, se servirá en un plazo de 48 meses. Las inversiones en el mercado de capitales, excedentes de caja, se realizan considerando básicamente la tasa de rentabilidad, el riesgo existente y el plazo entre otros aspectos.

Factores de Riesgo La administración de la empresa no prevé riesgos internos que afecten su normal funcionamiento en forma significativa.

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No obstante, conscientes de la importancia y relevancia de los cuidados necesarios para la elaboración y manipulación de alimentos, las filiales permanentemente revisan sus procedimientos y efectúan estrictos controles de calidad de manera de asegurar a sus clientes la entrega de productos en óptimas condiciones. Para ello, cuenta con dos modernos y equipados laboratorios de desarrollo y control de calidad, tanto en Proalsa S.A. como en Innovalim SpA. Así como un laboratorio de control de calidad de materias primas en Hendaya S.A.C.. Además la filial Proalsa S.A. cuenta con certificación ISO 9001-2000. Innovalim está certificado HACCP. Hendaya está en proceso de certificar ISO 9001-2000. Análisis de riesgo de mercado

Representa riesgo para el año 2012 el alza de costos de los insumos verduras y frutas, y en general de alimentos perecibles debido a efectos de la sequía que enfrenta el país. La subsidiaria Hendaya SAC puede ser la más afectada si el polinomio de reajustabilidad no refleja en forma adecuada los incrementos antes mencionados. El impacto en el consolidado de Ipal se puede apreciar según se indica a continuación: Sensibilización:

En el caso más pesimista estimamos que un alza de un 2% en costos por sobre el polinomio de reajustabilidad, disminuirá las utilidades consolidadas de IPAL en un 12% aproximadamente.

En un escenario que considere un alza de un 1% por sobre el polinomio de reajustabilidad, disminuirá las utilidades consolidadas de IPAL en un 6% aproximadamente.

Políticas de Dividendos Tomando en consideración los resultados del año 2011, le corresponderá a la Junta de Accionista la decisión de poner a disposición de los señores accionistas un dividendo con un mínimo del 30% de las utilidades generadas en el año 2011, cuyo monto y fecha de pago será acordado en dicha asamblea y publicado oportunamente en un diario de circulación nacional.

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Información de Sociedades Filiales y Coligadas

Estructura del Grupo de Empresas IPAL S.A.

Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Con fecha 18 de Febrero de 1991 se constituyó una Sociedad Anónima Cerrada, filial cuya razón social es Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. El capital suscrito y pagado de la sociedad al 31 de diciembre de 2011, es de M$ 485.397, dividido en sesenta mil acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 9.537.518. Accionistas: Ipal S.A. 59.940 acciones 99,90% Amaia De Aretxabala Herazo 30 acciones 0,05%

Kepa De Aretxabala Herazo 30 acciones 0,05% Total 60.000 acciones 100,00% El Gerente General de Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. es el Sr. Fernando Recabarren Madrid y el Directorio de esta Sociedad está compuesta por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Gerardo Marti Casadevall Director

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Rodolfo Schulze Hagedorn Director Manuel J. de Aretxabala Herazo Director Pablo Varleta Salamanca Director (renunciado) El siguiente cuadro muestra las cuentas por cobrar a empresas relacionadas Cuenta por cobrar a corto plazo:

Entidad Tipo de relación 2011 M$

2010 M$

Agrícola Algorta S.A. Accionista común - 5.625

Innovación Alimentaria SpA Accionista común 13.568 -

Charrabata SpA Accionista común 208 209.435

Proalsa S.A. Accionista común 145 -

Ipal S.A. Matriz 60.281 -

Total 74.202 215.060

Cuenta por pagar a corto plazo: Hendaya S.A.C. tiene pendiente de pago facturas a Innovación Alimentaria S.p.A. por un monto de M$ 40.568 y una cuenta por pagar de M$ 75. Las principales transacciones con empresas relacionadas son las siguientes:


2010 M$

Abono a resultados; IPAL S.A. Intereses cobrados

Matriz

8.696

352

Cargo a resultados; IPAL S.A. Servicios Intereses Recuperación de gastos

Matriz

878.068 - -

974.302 - -

Otras transacciones; IPAL S.A. Préstamos otorgados netos Cancela préstamos otorgados Charrabata SpA Venta de activo fijo Arriendo oficinas Contrata Ss. de fletes Innovación Alimentaria SpA Arriendo planta Compra de Productos

Matriz Accionista común Accionista común

59.000 -

- 1.313

707.731

101.012 2.325.085

- -

259.618 1.167

421.664

89.814 2.259.888

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Venta de materias primas Recuperación de gastos Proalsa S.A. Compra de productos Agrícola Algorta S.A. Arriendos percibidos

Accionista común Accionista común

107.057 20.533

91.174

11.250

78.578 -

283.128

11.250

Proalsa S.A. Con fecha 12 de Febrero de 1992, se constituyó una Sociedad Anónima Cerrada, filial cuya razón social es “Distribuidora Baigorri S.A.”. Con fecha diciembre del 2005, en Junta General Extraordinaria de Accionistas, la sociedad cambio su razón social a Proalsa S.A., aprobándose la emisión de 148.649 nuevas acciones. El capital de la sociedad al 31 de diciembre de 2011 es de M$ 699.520, dividido en doscientos ochenta y cuatro mil seiscientos sesenta y siete acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 916.834. Accionistas: Ipal S.A. 284.567 acciones 99,96% Amaia De Aretxabala Herazo 50 acciones 0,02% Kepa De Aretxabala Herazo 50 acciones 0,02% Total 284.667 acciones 100,00% El objetivo principal de esta Sociedad es la compra, venta, distribución, comercio representación, importación y exportación de toda clase de productos de preferencia alimenticios, y otros que señalan sus estatutos. El Gerente General de Proalsa S.A. es el Sr. Guillermo Strodthoff Raddatz y el Directorio de esta sociedad está compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Max von Bischhoffshausen Velásquez Director Sergio Hidalgo Herazo Director Rodolfo Schulze Hagedorn Director Manuel José De Aretxabala Herazo Director

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El siguiente cuadro muestra las cuentas por cobrar, cuentas por pagar y transacciones de Proalsa S.A. con empresas relacionadas.


2010 M$

Inalim S.p.A. cuenta por cobrar Accionista común - 21

Ipal S.A. cuenta por pagar Matriz -1.904.613 -946.437

Hendaya cuenta por pagar Accionista común -145 -

Total -1.904.758 -946.416

Las principales transacciones con empresa relacionadas son las siguientes: Abonos/ (cargos) a resultados


2010 M$

Cargo a resultados; IPAL S.A. Servicios Intereses Recuperación de gastos Arriendo bodegas

Matriz

140.642 106.400

- 53.584

157.667 40.344

- 45.867

Otras transacciones; IPAL S.A. Préstamos obtenidos Cancela préstamos obtenidos Hendaya SAC. Venta de productos Vértice S.A. Venta de productos

Matriz Accionista común Accionista relacionado

958.176 -

91.174

957

227.051 -

283.128

1.475

Innovación Alimentaria SpA (Innovalim SpA) La Sociedad Innovación Alimentaria SpA, sociedad por acciones, se crea según consta en escritura fechada el 15 de junio de 2009, teniendo por objeto; a) La compra, venta, elaboración, procesamiento, producción, distribución, comercialización, importación y exportación de toda clase de productos, especialmente alimenticios, y demás bienes relacionados con este giro; y b) en general, la ejecución de todos los actos, contratos o negocios que digan relación, directa o indirectamente con los rubros mencionados precedentemente.

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El capital suscrito y por suscribir de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 es de M$ 25.000, dividido en 25.000.000 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 1.128.075. Accionistas:

Ipal S.A. 25.000.000 100%

Total 25.000.000 acciones 100,00%

El Gerente General de Innovación Alimentaria S.p.A. es la Sra. María Loreto Fernández y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Gerardo Martí Casadevall Director Manuel De Aretxabala Herazo Director Altasur S.A. Con fecha 30 de Noviembre de 2005, se constituyó la filial Altasur S.A., a partir de la división de la sociedad Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. El capital de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 es de M$ 158.157, dividido en 135.833 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 983.479. Accionistas: Ipal S.A. 135.697 acciones 99,90% Amaia De Aretxabala Herazo 68 acciones 0,05% Kepa De Aretxabala Herazo 68 acciones 0,05% Total 135.833 acciones 100,00% El objetivo de la sociedad es desarrollar todas las actividades y servicios relacionados con el turismo en general. La administración, explotación y manutención de servicios de agencias de viaje, operador turístico y hotelera. Adicionalmente puede participar en otro tipo de inversiones. El Gerente General de Altasur S.A. es el Sr. Manuel José de Aretxabala Herazo y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Rodolfo Schulze Hagedorn Director Kepa De Aretxabala Herazo Director

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Altasur S.A. cuenta con 2 filiales, siendo éstas:

1. Vértice S.A. El objetivo de la sociedad es participar en el negocio del Turismo en general. Accionistas:

Altasur S.A. 20.001 acciones 60,0%

Inversiones Vértice Sur Ltda. 7.068 acciones 21,2%

Inversiones Trongsa Ltda. 6.267 acciones 18,8%

Total 33.336 acciones 100,0%

El Gerente General de Vértice S.A. es el Sr. Alex von Bischhoffshausen Velásquez y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Rodolfo Schulze H. Presidente Manuel De Aretxabala Herazo Director Max von Bischhoffshausen V. Director

2. Inversiones Publicitarias SpA El objetivo de la sociedad es invertir en negocios de publicidad en vías públicas. Accionistas:

Altasur S.A. 1.000.000 acciones 100,00%

Total 1.000.000 acciones 100,00%

El Gerente General de Inversiones Publicitarias SpA es el Sr. Rodolfo Schulze Hagedorn y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Kepa de Aretxabala Herazo Director Rodolfo Schulze Hagedorn Director

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Transportes y Logística Charrabata Spa La Sociedad Transportes y Logística Charrabata SpA, sociedad por acciones, se crea según consta en escritura fechada el 15 de junio de 2009, teniendo por objeto; a) El transporte por tierra, canales, lagos o ríos navegables, de pasajeros o mercaderías ajenas, tanto en el territorio nacional como en el extranjero; b) La compra, venta, arrendamiento con o sin opción de compra, e importación, por cuenta propia o ajena, de toda clase de vehículos, como asimismo de repuestos, partes, piezas, insumos y materias primas de los mismos. El capital suscrito y por suscribir de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 es de M$ 25.000, dividido en 25.000.000 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 355.776. Accionistas:

Ipal S.A. 25.000.000 100%

Total 25.000.000 acciones 100,00%

El Gerente General de Transporte y Logística Charrabata SpA. es el Sr. Fernando Recabarren Madrid y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Kepa De Aretxabala Etchart Presidente Gerardo Martí Casadevall Director Kepa De Aretxabala Herazo Director Inmobiliaria Biarritz S.A. La Sociedad Inmobiliaria Biarritz S.A., sociedad anónima cerrada, se crea según consta en escritura fechada el 29 de diciembre de 2005, teniendo por objeto el desarrollo, administración y participación en toda clase de proyectos, negocios y empresas relacionadas con actividades comerciales, industriales e inmobiliarias, sea por cuenta propia o ajena; la construcción de toda clase de obras civiles, de ingeniería y arquitectura, el desarrollo de loteos, urbanizaciones y en general toda clase de negocios inmobiliarios. IPAL S.A., es la matriz de la Inmobiliaria Biarritz y tiene una participación del 99,9%. Por su parte Inmobiliaria Biarritz S.A. tiene una participación social del 42,7% en Inversiones Baiona Limitada y del 42,7% en IZARRA Agua Potable Lo Aguirre S.A.. El capital de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 es de M$ 234.685, dividido en 217.014.253 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 37.877.

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Accionistas:

Ipal S.A. 216.992.552 acciones 99,99%

Inmb. e Inv. San Juan de Luz Ltda.

21.701 acciones 0,01%

Total 217.014.253 acciones 100,00%

El Gerente General de Inmobiliaria Biarritz S.A. es el Sr. Manuel José De Aretxabala Herazo y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Pedro De Aretxabala y Elustondo (q.e.p.d)

Presidente

Kepa De Aretxabala Etchart Director Kepa De Aretxabala Herazo Director

(q.e.p.d) El Presidente falleció el 29 de mayo de 2009 y a la fecha no se ha designado un reemplazante. Agrícola Algorta S.A. El capital de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 es de M$ 1.372.983, dividido en 1.196.694.379 acciones de una misma serie, sin valor nominal. El patrimonio a la misma fecha alcanza a M$ 1.164.806. Accionistas:

Ipal S.A. 1.196.574.711 acciones 99,99%

Inmobiliaria e Inversiones San Juan de Luz Ltda.

119.668 acciones 0,01%

Total 1.196.694.379 acciones 100,00%

El Gerente General de Agrícola Algorta S.A. es el Sr. Kepa De Aretxabala Herazo y el Directorio de esta Sociedad está compuesto por los señores: Pedro De Aretxabala y E. (q.e.p.d.)

Presidente

Kepa De Aretxabala Etchart Director Rodolfo Schulze Hagedorn Director (q.e.p.d) El presidente falleció el 29 de mayo de 2009 y a la fecha no se ha designado reemplazante.

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HECHOS RELEVANTES Los siguientes hechos fueron informados en carácter de esenciales a la Superintendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores en el periodo comprendido entre el 01 de Enero de 2011 y 31 de Diciembre de 2011: 1. Con fecha 2 de Mayo de 2011, se informa que en conformidad a lo establecido en el artículo 9º, y el inciso 2º del artículo 10 de la ley 18.045, y de la Norma General Nº 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros. Informamos a Uds., el siguiente Hecho Esencial: Resumen de acuerdos adoptados en Junta de Accionistas de IPAL S.A., del 29 de Abril de 2011:

a) Se acordó el reparto como dividendo definitivo del 30% de las utilidades del ejercicio 2010, esto es la cantidad de $ 1.228.631.641, a ser distribuida a contar del día 16 de mayo de 2011, entre los titulares de las acciones de la sociedad que figuren inscritos en el registro de Accionistas de la misma, al día 10 de mayo de 2011.

b) La Junta cuyo quórum de funcionamiento ascendió al 84,01%, aprobó por unanimidad la Memoria Anual y Balance presentados por la compañía, junto con los Estados Financieros correspondientes y tomó conocimiento detallado de todos los particulares contenidos en la Memoria.

c) En la misma reunión se designó como Auditores externos a Surlatina Auditores Ltda., por el plazo de 1 año.

d) Se resolvió mantener las remuneraciones existentes del Directorio para el año 2011, con la salvedad que la remuneración será mensual y no podrá remunerarse más de una sesión al mes.

e) Se designó al “Diario Financiero” como periódico para publicaciones legales.

2. Con fecha 2 de Mayo de 2011, en conformidad a lo establecido en el artículo 9º, y el inciso 2º del artículo 10 de la ley Nº 18.045 y a lo dispuesto en la circular Nº 660 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se adjunta el formulario Nº 1 que contiene información sobre reparto de dividendos:

FORMULARIO Nº1

REPARTO DE DIVIDENDOS 0.01 Información original: Si (si/no) 0.02 Fecha envío: 02/05/11 (DD MM AA)

1. IDENTIFICACION DE LA SOCIEDAD Y DEL MOVIMIENTO

1.01 R.U.T.: 91.482.000-6 1.02 Fecha de envío

Form. Original: (DD MM AA)

1.03 Nombre de la sociedad: IPAL S.A.

1.04 Nº Reg. de Valores: 190 1.05 Serie afecta: UNICA_

1.06 Código bolsa: IPAL 1.07 Indiv. del mov.: 27

27

2. ACUERDO Y MONTO DEL DIVIDENDO

2.01 Fecha de acuerdo: 29/04/11______ (DD MM AA)

2.02 Toma de acuerdo: 1_______________ (1: Junta gral. ordin. de acc.: 2: Junta extraord.

de acc.: 3: Sesion

de directorio).

2.03 Monto del dividendo: 1.228.631.641__ 2.04 Tipo de moneda: $__

3. ACCIONES Y MONTO DEL DIVIDENDO

3.01 Numero de acciones: 10.993.232_____ 3.02 Fecha límite: 10/05/2011 (DD MM AA)

4. CARÁCTER DEL DIVIDENDO

4.01 Tipo de dividendo: 2_____________ (1: Provisorio: 2: def. mínimo obligat.: 3

Definitivo adicional o eventual).

4.02 Cierre del ejercicio: 31/12/2010_____ (DD MM AA)

4.03 forma de pago: 1_____________ (1: En dinero; 2: Optativo en dinero o acciones

de la propia emisión; 3: Optativo en dinero

acciones de otra sociedad; 4: Otra modalidad).

5. PAGO DEL DIVIDENDO EN DINERO (sea en dinero u operativo en dinero o acciones)

5.01 Pago en dinero: 111,76255_______/acc. 5.02 Tipo de moneda: $_

5.03 Fecha de pago: ___16/05/2011___ (DD MM AA)

6. REPARTO DEL DIVIDENDO OPTATIVO EN ACCIONES

6.01 Fecha inicio opción: ________________ (DD MM AA)

6.02 Fecha termino opción: ________________ (DD MM AA)

6.03 Fecha entrega título: ________________ (DD MM AA)

6.04 Serie a optar: ________________ (solo si la opción es sobre acciones de la

propia emisión).

6.05 Accs. post-mov.: ________________ (solo si la opción es sobre acciones de la

propia emisión).

6.06 R.U.T. soc.emisora: ________________ (solo si la opción es sobre acciones de las

cuales

la sociedad es titular).

6.07 Código bolsa: ________________

6.08 Factor acciones: ________________ acciones a recibir por una acción c/derecho

6.09 Precio de la acción: ________________ /acc.

6.10 Tipo de moneda: $ ________________

7. OBSERVACIONES

3. Con fecha 31 de Marzo de 2011, por medio de la presente y en cumplimiento de lo dispuesto en los artículos 9 y 10 inciso segundo de la Ley 18.045, nos es grato comunicar a ustedes en el carácter de hecho esencial, que en reunión de Directorio celebrada con fecha 31 de Marzo de 2011, se acordó citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 29 de Abril de 2011 a las 17:00 hrs., en las oficinas de la Sociedad, ubicada en Cerro Colorado 5030 Oficina 311 Las Condes, en la ciudad de Santiago y proponer entre otras materias propias de la Junta ordinaria, el reparto de un dividendo Nº 27, de $ 111,76255 por acción. Dicho monto corresponde a un dividendo total de $ 1.228.631.678, dividido en 10.993.232 acciones y que se distribuye con cargo al 30% de las utilidades del ejercicio 2010. Tendrán derecho al pago del dividendo que se propondrá, a los accionistas que figuren inscritos en el Registro de Accionistas de la Sociedad, el quinto día hábil anterior a la fecha establecida para su pago, por la Junta Ordinaria en conformidad a la ley.

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DATOS COMPARATIVOS ÚLTIMOS DOS EJERCICIOS

2011 2010 2011 2010

Ventas 1.336.101 1.231.043 46.870.154 41.609.361

Patrimonio 16.861.983 14.691.439 16.861.983 14.691.439

Valor Libro Acción ($/acción) 1.533,85 1.336,41 1.533,85 1.336,41

Accionistas Nº 201 202 201 202

Individual Consolidado

TÍTULOS ACCIONARIOS TÍTULOS ACCIONARIOS 31-12-2011 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2008

NÚMERO DE ACCIONES DE UNA MISMA SERIE 10.993.233 10.993.233 10.993.232 10.993.232

POLÍTICA DE DIVIDENDOS 30% 40% 30% 30%

DIVIDENDOS REPARTIDOS

fecha 16-05-2011 14-05-2010 27-05-2009 27-05-2008 número de dividendo 27 26 25 24

monto pagado por acción $111,76255 $111,73620 $10 $81,923 TRANSACCIONES TRIMESTRALES EN BOLSA MONTO PRECIO RENTABILIDAD

TRANSADO CIERRE ACCIÓN IGPA

M$ $ % %

PRIMER TRIMESTRE AÑO 2008 22.888 542 -2,34% 3,69%

SEGUNDO TRIMESTRE AÑO 2008 10.468 560 3,32% 9,13%

TERCER TRIMESTRE AÑO 2008 27.550 590 5,36% -11,47%

CUARTO TRIMESTRE AÑO 2008 26.250 550 -6,78% -12,67%

AÑO 2008 87.156 550 -0,90% -12,52%

PRIMER TRIMESTRE AÑO 2009 10.495 510 -7,27% 4,75%


TERCER TRIMESTRE AÑO 2009 3.300 565 2,73% 7,52%

CUARTO TRIMESTRE AÑO 2009 10.620 600 6,19% 4,74%

AÑO 2009 37.828 600 9,09% 46,86%

PRIMER TRIMESTRE AÑO 2010 5.703 670 11,67% 6,08%


TERCER TRIMESTRE AÑO 2010 2.355 760 7,04% 18,61%


AÑO 2010 14.232 800 33,33% 38,17%

PRIMER TRIMESTRE AÑO 2011 0 0 0,00% -4,81%


TERCER TRIMESTRE AÑO 2011 0 0 0,00% -16,98%


AÑO 2011 11.286 980 22,50% -12,39% TRANSACCIONES DE PERSONAS RELACIONADAS CON LA SOCIEDAD

VENDE COMPRA FECHA N° ACCIONES Tipo Oper.

Inv.Pedro De Aretxabala y E. E.I.R.L. Nelly Pinto Fernández 06-06-2008 62.423 compra-venta

Soledad Gúzman Inversiones Suprema S.A.C. 05-12-2008 20.000 compra-venta

Nelly Pinto Fernández Alfredo Whittle Pinto 27-12-2010 20.000 donación

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REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO Y EJECUTIVOS

Directorio Las remuneraciones canceladas a los señores directores, correspondientes al ejercicio 2011, se muestran a continuación Participación sobre Utilidades pagadas durante el ejercicio 2011 Tanto los Directores de IPAL S.A. como de sus filiales no percibieron participación sobre utilidades pagadas durante el año 2011. Dietas por asistencia a sesiones correspondientes al año 2011 Valores en pesos

IPAL S.A. PROALSA S.A. HENDAYA S.A.C. VERTICE S.A. Totales

Kepa De Aretxabala Etchart 13.701.852 13.698.910 13.698.910 41.099.672

Kepa De Aretxabala Herazo 6.850.924 785.155 7.636.079

Manuel José De Aretxabala Herazo 6.850.924 6.849.457 6.849.457 588.865 21.138.703

Sergio Hidalgo Herazo 6.850.924 6.849.457 13.700.381

Cristian Eyzaguirre Johnston 6.850.924 6.850.924

Pablo Varleta Salamanca -

Gerardo Marti Casadevall 6.849.457 6.849.457

Max von Bischhoffhausen Velásquez 6.268.201 785.155 7.053.356

Rodolfo Schulze Hagedorn 6.268.201 6.268.201 785.153 13.321.555

Fernando Recabarren Madrid 196.289 196.289

Arnado Alarcón Quiroga 785.154 785.154

Total 41.105.548 39.934.226 33.666.025 3.925.771 118.631.570 Honorarios por asesoría correspondientes al año 2011 Valores en pesos

IPAL S.A. PROALSA S.A. HENDAYA S.A.C. ALGORTA S.A. Totales

Kepa De Aretxabala Etchart 7.560.000 8.640.000 16.200.000

Kepa De Aretxabala Herazo 25.068.000 25.068.000

Manuel José De Aretxabala Herazo 13.056.000 7.560.000 8.640.000 29.256.000

Total 20.616.000 7.560.000 17.280.000 25.068.000 70.524.000

Ejecutivos Las remuneraciones canceladas a los señores ejecutivos correspondientes al ejercicio 2011, son las siguientes: Valores en miles de pesos Concepto IPAL S.A. Proalsa S.A. Hendaya S.A.C. Innovalim Vértice S.A. Totales

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Remuneraciones 199.220 108.284 155.966 20.851 43.921 528.242

Bonos 37.778 7.887 152.467 0 2.130 200.262

Total 236.998 116.171 308.432 20.851 46.051 728.504

30

BANCOS QUE OPERAN CON LA SOCIEDAD Los bancos que operan con la Sociedad IPAL S.A. y sus filiales son: Banco de Chile Banco BCI Banco Scotiabank Banco Santander

AUDITORES EXTERNOS GRANT THORNTON

ASESORÍA LEGAL Fernando Coloma Reyes

Abogado

José Luis Hormazábal Abogado Tributario Fernando Bravo Carmona Abogado Laboral Jorge Baeza Abogado de Marcas Vial y Cía. Abogados José Florencio Guzmán Abogado

31

ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS FILIALES

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

M$

M$

M$

M$

M$

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M$

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14

50.2

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24

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246

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24

324.4

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396.1

71

248.1

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23.0

48

2.1

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12

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99

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54

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194.4

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47

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21

931.9

11

00

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00

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2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

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12

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35

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2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

2011

2010

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22

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32

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

33

ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS

34

IPAL S.A.

Análisis Razonado Estados Financieros Consolidados al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

El presente análisis evalúa el Estado de Situación Financiera Consolidado de Empresas IPAL por Clasificación al 31 de diciembre de 2011, 31 de diciembre de 2010, conjuntamente con el Estado de Resultado de los periodos enero-diciembre del año 2011 y año 2010. Los antecedentes que se exponen son los siguientes: 1. Estado de Situación Financiera por Clasificación ........................................... 34

2. Resumen de Indicadores Financieros de la Sociedad .................................... 36

3. Análisis del Balance General .......................................................................... 36

4. Resumen de partidas más importantes del Estado de Resultado .................. 37

5. Análisis del Estado de Resultado ................................................................... 37

6. Resumen de partidas más importantes del Flujo de Efectivo ......................... 39

7. Análisis del Flujo de Efectivo .......................................................................... 39

8. Situación de mercado ..................................................................................... 40

9. Análisis de riesgo de mercado ........................................................................ 41

1. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA POR CLASIFICACIÓN Estado de Situación Financiera Clasificado 31-12-11 31-12-10

Activos M$ M$

Activos corrientes

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 9.951.885 8.194.058

Otros activos financieros corrientes 5.203.845 3.745.179

Otros Activos No Financieros, Corriente 206.272 106.850

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 3.017.698 2.451.598

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente 0 90.000

Inventarios 2.248.491 1.827.071

Activos por impuestos corrientes 1.252.754 728.541

Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios21.880.945 17.143.297

Activos corrientes totales 21.880.945 17.143.297

Activos no corrientes

Otros activos financieros no corrientes 212.376 1.067.347

Otros activos no financieros no corrientes 339.791 840

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 584.170 829.994

Activos intangibles distintos de la plusvalía 1.739.592 449.927

Propiedades, Planta y Equipo 7.436.918 7.729.045

Activos biológicos, no corrientes 98.049 126.375

Propiedad de inversión 810.711 792.711

Activos por impuestos diferidos 640.789 339.681

Total de activos no corrientes 11.862.396 11.335.920

Total de activos 33.743.341 28.479.217

35

Estado de Situación Financiera Clasificado 31-12-11 31-12-10

Pasivos y Patrimonios M$ M$

Pasivos

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros corrientes 3.134.061 2.619.607

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 7.225.230 6.573.910

Otras provisiones a corto plazo 762.430 252.196

Pasivos por Impuestos corrientes 978.321 777.540

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 2.381.307 1.901.161

Otros pasivos no financieros corrientes 88.630 31.986

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta14.569.979 12.156.400

Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta0 0

Pasivos corrientes totales 14.569.979 12.156.400

Pasivos no corrientes

Otros pasivos financieros no corrientes 470.176 354.348

Pasivos no corrientes 17.702 17.026

Otras provisiones a largo plazo 980.039 445.454

Pasivo por impuestos diferidos 356.407 297.418

Total de pasivos no corrientes 1.824.324 1.114.246

Total pasivos 16.394.303 13.270.646

Patrimonio

Capital emitido 3.657.136 3.657.136

Ganancias (pérdidas) acumuladas 13.118.753 10.948.209

Otras reservas 86.094 86.094

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 16.861.983 14.691.439

Participaciones no controladoras 487.055 517.132

Patrimonio total 17.349.038 15.208.571

Total de patrimonio y pasivos 33.743.341 28.479.217

36

2. RESUMEN DE INDICADORES FINANCIEROS DE LA SOCIEDAD

Variación %

Balance General dic-11 dic-10 dic-2011/2010

Liquidez

Liquidez corriente veces 1,50 1,41 6,4

Prueba Ácida veces 1,26 1,20 5,1

Capital de Trabajo M$ 7.310.966 4.986.897 46,6

Endeudamiento

Indice de Endeudamiento veces 0,97 0,90 7,8

Porción deuda corto plazo % 88,9% 91,6% -3,0

Porción deuda largo plazo % 11,1% 8,4% 32,5

Cobertura gastos financieros veces 35,8 68,2 -47,6

Actividad

Total de activo fijo M$ 7.534.967 7.855.420 -4,1

Inversiones M$ 2.244.332 1.049.913 113,8

Enajenaciones 0 0 n.a.

Rentabilidad del período enero-junio

Rentabilidad del patrimonio % 19,7% 29,7% -33,7

Rentabilidad del activo % 10,0% 15,9% -37,2

Rendimiento activos operación % 14,6% 19,3% -24,2

Utilidad por acción $ 282,10 372,50 -24,3

Retorno de Dividendos % 11,4% 14,0% -18,4

Consolidado

3. ANÁLISIS DEL BALANCE GENERAL

Al 31 de diciembre de 2011 respecto a igual fecha del año anterior observamos: (a) una mayor liquidez al pasar el capital de trabajo de M$ 4.986.897 a M$ 7.310.966 que representa un incremento del 46,6% y, (b) un incremento de los índices de liquidez corriente y prueba ácida de un 6,4% y 5,1% respectivamente. Adicionalmente observamos tres áreas relevantes: (a) aumento de los deudores comerciales en M$566.100 que representa un incremento del 23% originado en la filial Proalsa por incremento en sus ventas de un 26% en el año y de un 48% en el último trimestre respecto al año anterior, (b) un aumento de los inventarios de M$ 421.420 que representa un incremento del 23% originado por mayores inventarios en la filial Proalsa para enfrentar mayores niveles de operación y, (c) Incremento de los pasivos financieros corrientes y no corrientes por M$ 630.282 que se explica principalmente por mayores boletas de garantía otorgadas a clientes por M$ 646.469 (MM$467.826 en la filial Hendaya, M$ 139.672 en la filial Proalsa y M$ 38.971 en la filial Vértice).

37

4. RESUMEN DE PARTIDAS MÁS IMPORTANTES DEL ESTADO DE RESULTADO

Estados de Resultados ene-dic 2011 ene-dic-2010 Variación %

M$ M$ 2011/2010

Ventas M$ 46.870.154 41.609.361 12,6%

Costo de explotación M$ -35.371.827 -30.186.646 17,2%

Margen de explotación M$ 11.498.327 11.422.715 0,7%

Resultado operacional M$ 3.975.168 4.464.051 -11,0%

Gastos financieros M$ -112.558 -73.968 52,2%

Resultado no operacional M$ -61.615 506.014 n.a.

R.A.I.I. D.A.I.E M$ 4.995.077 5.869.906 -14,9%

Resultado del ejercicio M$ 3.079.372 4.124.738 -25,3% Estados de Resultados oct-dic 2011 oct-dic-2010 Variación %

M$ M$ 2011/2010

Ventas M$ 14.213.002 11.994.454 18,5%

Costo de explotación M$ -10.611.945 -8.863.262 19,7%

Margen de explotación M$ 3.601.057 3.131.192 15,0%

Resultado operacional M$ 1.436.041 1.074.547 33,6%

Gastos financieros M$ -34.305 -16.509 107,8%

Resultado no operacional M$ -33.746 1.049 n.a.

R.A.I.I. D.A.I.E M$ 1.782.167 1.264.691 40,9%

Resultado del ejercicio M$ 1.083.989 932.283 16,3%

5. ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADO

Resultado del Ejercicio El resultado por el periodo enero a diciembre del año 2011 presenta una utilidad de M$3.079.372 inferior en un 25,3% respecto a la utilidad lograda en el mismo periodo del año anterior de M$4.124.738. Este menor resultado se explica en parte por no repetir un ingreso no operacional que tuvo la sociedad el primer trimestre del año 2010 producto de la venta de un terreno de su filial Biarritz S.A. Sin considerar este efecto la disminución en utilidad consolidada de Ipal S.A. hubiera sido de 10,6%. Al comparar el cuarto trimestre se observa un aumento de la utilidad respecto al año anterior del 16,3% al pasar de M$ 932.283 a M$ 1.083.989 Los ingresos por ventas crecen en el periodo enero diciembre de 2011 en M$ 5.260.793 o un 12,6% alcanzando a M$ 46.870.154 con respecto a los ingresos por venta del mismo periodo del año 2010 que alcanzaron a M$ 41.609.361. El crecimiento en los ingresos se explica principalmente por : (a) crecimiento en el programa de alimentación escolar en M$ 3.425.227 (+ 11,2%), siendo parte de este aumento explicado por el bajo nivel de servicio en marzo del año 2010 por el cierre de colegios a causa del terremoto y por la por reajustabilidad de los precios de los servicios de alimentación entregados y (b) por un incremento en las ventas en el segmento elaboración de productos alimenticios, destacando la filial Proalsa S.A. con un crecimiento en M$ 1.811.663 (+ 26%) originado por una mayor adjudicación en licitación para su cliente CENABAST.

38

El margen de explotación del año 2011 cae en 2,9 puntos llegando a un 24,5% de las ventas, comparado con el margen de un 27,4% sobre ventas del año anterior. Esta caída se explica por un alza en los costos de las materias primas en las filiales del área alimenticia que se fue acentuando a medida que transcurría el año 2011. El primer semestre del año 2010 tuvo una situación de mercado muy positiva para nuestras filiales con menores costos en materia prima, situación que se revirtió en forma importante en el segundo semestre del año 2010 continuando una tendencia al alza en el año 2011. En el cuarto trimestre del año 2011 el margen de explotación alcanza un 25,3% de las ventas, lo que se compara negativamente con el margen de un 26,1% obtenido en igual trimestre del año anterior. Los gastos de administración, distribución y otras funciones aumentan en el año 2011 en M$564.495 (+ 8,1%). Este aumento se explica por una mayor provisión para contingencias con clientes de la filial Hendaya por un monto de M$ 610.000. Como % de las ventas los gastos de administración y ventas disminuyen de un 16,7% en el año 2010 a un 16,0% en el año 2011. El resultado operacional del año 2011 alcanza al 8,5% de las ventas, disminuyendo en M$488.883 o un 11% respecto al mismo período del año 2010 en el cual se logró un resultado operacional del 10,7% de las ventas. El resultado operacional del cuarto trimestre del año 2011 alcanza al 10,1% de las ventas, aumentando en M$361.494 o un 33,6% respecto al mismo periodo del año 2010 en el cual se logró un resultado operacional del 9% de las ventas.

Resultado No Operacional El resultado no operacional alcanzó un resultado negativo en el año 2011 de M$ 61.615, contrastando con la utilidad de M$ 506.014 obtenida en el mismo período del año 2010. El resultado positivo del año anterior se explica principalmente por las utilidades netas proporcionales en empresas relacionadas del sector inmobiliario que obtuvo la filial Biarritz y que en el año 2010 alcanzan a M$ 315.656. Durante el año 2011 el resultado proporcional neto en empresas relacionadas fue negativo en M$ 440.618. El resultado no operacional en el año 2011 fue compensado por un aumento de otros ingresos e ingresos financieros que alcanzaron a M$455.451, que se comparan positivamente con los M$ 126.135 del periodo anterior.

39

6. RESUMEN DE PARTIDAS MÁS IMPORTANTES DEL FLUJO DE EFECTIVO

Flujo de Efectivo ene-dic 2011 ene-dic-2010 Variación %

M$ M$ año 2011/2010

Flujo de efectivo netos procedentes (utilizados en) act. de operación M$ 4.611.779 7.340.996 -37,2%

Flujo de efectivo netos procedentes (utilizados en) act. de financiación M$ -632.284 -1.684.610 -62,5%

Flujo de efectivo netos procedentes (utilizados en) act. de inversión M$ -2.221.668 -410.453 441,3%

Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo M$ 1.757.827 5.245.933 -66,5%

Efectivo y equivalentes al principio del periodo M$ 8.194.058 2.948.125 177,9%

Efectivo y equivalentes al final del periodo M$ 9.951.885 8.194.058 21,5%

7. ANÁLISIS DEL FLUJO DE EFECTIVO Las actividades de la operación originaron un flujo neto positivo en el año 2011 de M$ 4.611.779, aunque menor al flujo neto originado en el mismo periodo del año anterior de M$ 7.340.996. Las principales diferencias negativas al comparar los periodos corresponden a: (a) una disminución de la utilidad en M$ 1.045.366 que equivale a un 25%, (b) incremento en las cuentas por cobrar de origen comercial de M$ 566.100 el año anterior habían disminuido en M$ 516.198, (c) incremento en otras cuentas por cobrar derivadas de la operación por M$ 1.263.695, el año anterior habían aumentado en M$ 401.303 y, (d) aumento en cuentas por pagar de origen comercial en M$651.324, en el mismo periodo del año anterior aumentaron en M$ 2.979.608. Las principales diferencias positivas corresponden a: (a) aumento de provisiones en M$ 1.044.819, en el mismo periodo del año anterior aumentaron en M$ 455.179 y, (b) aumento de otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de la operación por M$ 283.325, en el mismo periodo del año anterior disminuyeron en M$ 1.571.153. Por otra parte, las actividades de financiamiento utilizaron flujos netos por M$ 632.284 lo que es positivo respecto al flujo neto aplicado en igual periodo del año anterior que alcanzó a M$1.684.610. La principal diferencia se explica por otras entradas netas de efectivo clasificadas como actividades de financiación por M$ 514.455 y la recuperación de un préstamo de M$ 90.000 a entidades relacionadas. Finalmente, durante 2011 la inversión neta alcanzó a M$ 2.221.668, comparados con los flujos netos invertidos por M$ 410.453 el año anterior. Las principales diferencias para explicar la variación de M$ 1.811.215 corresponden a: (a) mayor inversión en activos fijos por M$ 697.218; en el año 2011 la inversión en activos fijos alcanzó a M$ 1.702.624 respecto a lo invertido en el año 2010 que alcanzó a M$1.005.406, (b) mayor inversión en intangibles por M$ 497.201, en el año 2011 se invirtieron M$ 541.708 principalmente en la concesión del Lodge Grey por la filial Vértice, en el año 2010 la inversión en intangibles alcanzó a M$ 44.507 y, (c) en el año 2011 se realizaron inversiones netas en depósitos a plazos y bonos por M$ 213.717, en el mismo periodo del año 2010 se desinvirtieron en términos netos M$ 564.862.

40

8. SITUACIÓN DE MERCADO En el año 2011 en el consolidado de IPAL se presenta un aumento en ventas de M$ 5.260.793 (+12,6%). Destaca en crecimiento el segmento de negocio programa de alimentación escolar con un aumento en ventas de M$ 3.425.227 (+11,2%) que se explica por el reajuste del IPC de las tarifas por los servicios entregados y la baja base de comparación del año anterior ya que producto del sismo se entregó un menor servicio en marzo del 2010 al estar cerrado los colegios. El segmento Industria alimenticia muestra un incremento de M$ 1.759.133 (+17,9%). El segmento agrícola también incrementa las ventas en M$ 50.915 (+19,3%) por diversificación en otros cultivos. El segmento turismo tiene un incremento en ventas de M$ 25.246 (+2,7%). En el cuarto trimestre del año 2011 en el consolidado de IPAL se presenta un aumento en ventas de M$ 2.218.549 (+18,5%). Destaca en crecimiento el segmento de negocio programa de alimentación escolar (Hendaya SAC, Charrabata SpA) con un aumento en ventas de M$ 1.308.983 (+14,5%) que se explica por el reajuste del IPC de las tarifas por los servicios entregados y una mayor cantidad de días hábiles. El segmento Industria alimenticia muestra un incremento de M$893.060 (+35,3%). El segmento turismo incrementa las ventas en M$ 30.249 (+8%). El segmento agrícola disminuye en M$ 13.821 (-19,7%).

enero-dic.

2011

enero-dic.

2010 Variación año 2011/2010

M$ %

Programa alimentación escolar 34.019.640 30.594.413 3.425.227 11,2%

Rentas de capitales e inversiones 8.664 8.392 272 3,2%

Turismo 949.741 924.495 25.246 2,7%

Agrícola 314.065 263.151 50.915 19,3%

Elaboración de productos alimenticios 11.578.043 9.818.910 1.759.133 17,9%

Total 46.870.154 41.609.361 5.260.793 12,6%

Análisis por Segmentos de Negocio

oct.-dic.

2011

oct.-dic.

2010 Variación 4T. 2011/2010

M$ M$ M$ %

Programa alimentación escolar 10.323.622 9.014.639 1.308.983 14,5%

Rentas de capitales e inversiones 2.198 2.121 77 3,6%

Turismo 407.836 377.587 30.249 8,0%

Agrícola 56.278 70.099 -13.821 -19,7%

Elaboración de productos alimenticios 3.423.068 2.530.009 893.060 35,3%

Total 14.213.002 11.994.454 2.218.549 18,5%

Análisis por Segmentos de Negocio

41

9. ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

a) Representa riesgo para el año 2012 el alza de costos de los insumos verduras y frutas y en general de alimentos perecibles debido a efectos de la sequía que enfrenta el país. La subsidiaria Hendaya SAC puede ser la mayor afectada si el polinomio de reajustabilidad no refleja en forma adecuada los incrementos antes mencionados. El impacto en el consolidado de IPAL se puede apreciar según se indica a continuación:

Sensibilización:

En el caso más pesimista estimamos que un alza de un 2% en costos por sobre el polinomio de reajustabilidad disminuirá las utilidades consolidadas de IPAL en un 12% aproximadamente.

En un escenario que considere un alza de un 1% por sobre el polinomio de reajustabilidad, la disminución de las utilidades consolidadas de IPAL de un 6% aproximadamente.

42

Informe de los Auditores Independientes

44

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS

Ipal S.A. y Subsidiarias Estados Financieros Consolidados

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Correspondientes a los periodos terminados

al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010

CONTENIDO

Estados Consolidados De Situación Financiera Clasificado .................................................................................. 45

Estado Consolidado De Resultados Integrales Por Función .................................................................................. 47

Estdos Consolidados De Otros Resultados Integrales ........................................................................................... 48

Estado Consolidado De Cambios En El Patrimonio Neto ..................................................................................... 49

Estados Consolidados de Flujo de Efectivo Indirecto............................................................................................ 51

Notas Explicativas A Los Estados Financieros Consolidados ............................................................................... 52

US$ - Dólares estadounidenses

$ - Pesos chilenos

M$ - Miles de pesos chilenos

UF - Unidad de Fomento

45

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO

31/12/2011 31/12/2010

Notas M$ M$

Estado de situación financiera

Activos

Activos corrientes

Efectivo y equivalentes al efectivo 6-8 9.951.885 8.194.058

Otros activos financieros corrientes 7-8 5.203.845 3.745.179

Otros activos no financieros corrientes 10-8 206.272 106.850

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 8-9 3.017.698 2.451.598

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 8-12 0 90.000

Inventarios 13 2.248.491 1.827.071

Activos por impuestos corrientes 14 i1.252.754 728.541

Activos corrientes distintos de los activos o grupos de

activos para su disposición clasificados como mantenidos

para la venta o como mantenidos para distribuir a los

propietarios

0 0

Activos corrientes 21.880.945 17.143.297

Activos no corrientes

Otros activos financieros no corrientes 7 212.376 1.067.347

Otros activos no financieros no corrientes 11 339.791 840

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la

participación

16

584.170 829.994

Activos intangibles distintos de la plusvalía 17 1.739.592 449.927

Propiedades, planta y equipo 15 7.436.918 7.729.045

Activos biológicos, no corrientes 18 98.049 126.375

Propiedad de inversión 19 810.711 792.711

Activos por impuestos diferidos 25 640.789 339.681

Activos no corrientes 11.862.396 11.335.920

Activos 33.743.341 28.479.217

Las Notas adjuntas Nºs 1 a 32 forman parte integral de estos estados financieros consolidados

46

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO

31/12/2011 31/12/2010

Notas M$ M$

Patrimonio y pasivos

Pasivos

Pasivos corrientes

Otros pasivos financieros corrientes 20 3.134.061 2.619.607

Cuentas comerciales y otras cuentas corrientes por pagar 21 7.225.230 6.573.910

Otras provisiones a corto plazo 22 762.430 252.196

Pasivos por Impuestos corrientes 25 978.321 777.540

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 23 2.381.307 1.901.161

Otros pasivos no financieros corrientes 24 88.630 31.986

Pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en

grupos de activos para su disposición clasificados como

mantenidos para la venta

0 0

Pasivos corrientes 14.569.979 12.156.400

Pasivos no corrientes

Otros pasivos financieros no corrientes 20 470.176 354.348

Otras cuentas no corrientes por pagar 21 17.702 17.026

Otras provisiones a largo plazo 22 980.039 445.454

Pasivo por impuestos diferidos 25 356.407 297.418

Pasivos no corrientes 1.824.324 1.114.246

Pasivos 16.394.303 13.270.646

Patrimonio

Capital emitido 3.657.136 3.657.136

Ganancias (pérdidas) acumuladas 26-c 13.118.753 10.948.209

Otras reservas 26-b 86.094 86.094

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 16.861.983 14.691.439

Participaciones no controladoras 26-e 487.055 517.132

Patrimonio 17.349.038 15.208.571

Patrimonio y pasivos 33.743.341 28.479.217


47


ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCIÓN

01/01/2011 01/01/2010

31/12/2011 31/12/2010

Notas M$ M$

Ingresos de actividades ordinarias 27-a 46.870.154 41.609.361

Costo de ventas 27-b -35.371.827 -30.186.646

Ganancia bruta 11.498.327 11.422.715

Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros

medidos al costo amortizado

0 19

Otros ingresos 245.200 73.141

Costos de distribución 27-c -1.869.900 -1.145.538

Gasto de administración 27-d -5.110.206 -4.921.842

Otros gastos, por función 27-e -788.253 -964.425

Otras ganancias (pérdidas) 16.592 151.658

Ingresos financieros 209.647 124.060

Costos financieros 27-f -112.558 -73.968

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios

conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación 27-g -440.618 315.656

Diferencias de cambio 19.518 -13.486

Resultados por unidades de reajuste 245.804 2.075

Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el importe en libros

anteriores y el valor razonable de los activos financieros reclasificados

medidos al valor razonable

0 0

Ganancia (pérdida), antes de impuestos 3.913.553 4.970.065

Gasto por impuestos a las ganancias, operaciones continuadas 25 -834.181 -845.327

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas 3.079.372 4.124.738

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas 0 0

Ganancia (pérdida) 3.079.372 4.124.738

Ganancia (pérdida), atribuible a

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora 3.100.777 4.095.439

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras 26-e -21.405 29.299


Ganancias por acción

Ganancia por acción básica 26-d 282,0625 372,5419

Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 0 0

Ganancia (pérdida) por acción básica 0 0

Ganancias por acción diluidas

Ganancias (pérdida) diluida por acción 0 0


48


ESTADOS CONSOLIDADOS DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES

01/01/2011 01/01/2010

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Estado del resultado integral


Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos

Diferencias de cambio por conversión

Activos financieros disponibles para la venta

Coberturas del flujo de efectivo

Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro

resultado integral

Resultado integral 3.079.372 4.124.738


Resultado integral atribuible a

Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 3.100.777 4.095.439

Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras -21.405 29.299




49


ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Por el periodo terminado al 31 de diciembre de 2011

Capital

emitido

Otras

reservas

varias

Otras

reservas

Ganancias

(pérdidas)

acumuladas

Patrimonio

atribuible a

los

propietarios

de la

controladora

Participaciones

no

controladoras

Patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicial Período anterior 01/01/2011 3.657.136 86.094 86.094 10.948.209 14.691.439 517.132 15.208.571

Incremento (disminución) por cambios en políticas

contables

- - - - - - -

Saldo inicial re expresado 3.657.136 86.094 86.094 10.948.209 14.691.439 517.132 15.208.571

Incremento (disminución) por correcciones de

errores

- - - - - - -

Ganancia (pérdida) - - - 3.100.777 3.100.777 -21.405 3.079.372

Otro resultado integral - - - - 0 - 0

Resultado integral - 0 0 3.100.777 3.100.777 -21.405 3.079.372

Emisión de patrimonio - - - - 0 - 0

Dividendos - - - -930.233 -930.233 - -930.233

Incremento (disminución) por otras aportaciones

de los propietarios

- - - - - - -

Incremento (disminución) por otras distribuciones

a los propietarios

- - - - - - -

Incremento (disminución) por transferencias y

otros cambios

- - - - -8.672 -8.672

Incremento (disminución) por transacción de

acciones en cartera

- - - - - - -

Incremento (disminución) por cambios en la

participación de subsidiarias que no impliquen

pérdida de control

- - - - - - -

Cambios en el patrimonio 0 0 0 2.170.544 2.170.544 -30.077 2.140.467

Saldo Final período actual 31/12/2011 3.657.136 86.094 86.094 13.118.753 16.861.983 487.055 17.349.038


50


ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO Por el periodo terminado al 31 de diciembre de 2010

Capital

emitido

Otras

reservas

varias

Otras

reservas

Ganancias

(pérdidas)

acumuladas

Patrimonio

atribuible a

los

propietarios

de la

controladora

Participaciones

no

controladoras

Patrimonio

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicial Período anterior 01/01/2010 3.657.136 86.094 86.094 9.183.362 12.926.592 1.011.478 13.938.070

Incremento (disminución) por cambios en

políticas contables

- - 0 0 0

Saldo inicial re expresado 3.657.136 86.094 86.094 9.183.362 12.926.592 1.011.478 13.938.070

Incremento (disminución) por correcciones de

errores

- - - - 0 - 0

Ganancia (pérdida) - - - 4.095.439 4.095.439 29.299 4.124.738

Otro resultado integral - - - - 0 - 0

Resultado integral - 0 0 4.095.439 4.095.439 29.299 4.124.738

Emisión de patrimonio - - - - 0 - 0

Dividendos - - - -2.456.974 -2.456.974 - -2.456.974

Incremento (disminución) por otras

aportaciones de los propietarios

- - - - 0 - 0

Incremento (disminución) por otras

distribuciones a los propietarios

- - - - 0 - 0


otros cambios

- - - 126.382 126.382 -523.645 -397.263

Incremento (disminución) por transacción de

acciones en cartera

- - - - 0 - 0

Incremento (disminución) por cambios en la

participación de subsidiarias que no impliquen

pérdida de control

- - - - 0 - 0

Cambios en el patrimonio 0 0 0 1.764.847 1.764.847 -494.346 1.270.501

Saldo Final período actual 31/12/2010 3.657.136 86.094 86.094 10.948.209 14.691.439 517.132 15.208.571


51

ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO

IPAL S.A. Y SUBSIDIARIAS 01/01/2011 01/01/2010

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación


Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas)

Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias 834.181 845.327

Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios -421.420 -463.161

Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial -566.100 516.198

Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operación -1.263.695 -401.303

Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial 651.324 2.979.608

Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operación 283.325 -1.571.153

Ajustes por gastos de depreciación y amortización 1.195.205 1.101.610

Ajustes por deterioro de valor 33.587 64.636

Ajustes por provisiones 1.044.819 455.179

Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas 19.518 -13.486

Ajustes por participaciones no controladoras 21.406 -29.299

Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) 1.832.150 3.484.156

Intereses pagados, clasificados como actividades de operación -112.558 -73.968

Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados), clasificados como actividades de operación -187.185 -193.930

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 4.611.779 7.340.996

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión

Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades, clasificados como actividades

de inversión

0 1.837.739

Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades, clasificados como actividades de

inversión

-1.458.667 0

Préstamos a entidades relacionadas 0 -88.100

Compras de propiedades, planta y equipo, clasificados como actividades de inversión -1.702.624 -1.005.406

Compras de activos intangibles, clasificados como actividades de inversión -541.708 -44.507

Importes procedentes de activos a largo plazo, clasificados como actividades de inversión 970.800

Compras de otros activos a largo plazo, clasificados como actividades de inversión -716.986

Pagos derivados de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera, clasificados como

actividades de inversión

0 -18.470

Cobros procedentes de contratos de futuro, a termino, de opciones y de permuta financiera, clasificados como

actividades de inversión

26.734 57.108

Intereses recibidos, clasificados como actividades de inversión 209.647 124.060

Otras entradas (salidas) de efectivo, clasificados como actividades de inversión 274.150 -555.891

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión -2.221.668 -410.453

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación

Importes procedentes de préstamos de largo plazo 0 0

Importes procedentes de préstamos de corto plazo 0 0

Importes procedentes de préstamos, clasificados como actividades de financiación 0 0

Préstamos de entidades relacionadas 90.000 0

Reembolsos de préstamos, clasificados como actividades de financiación 0

Dividendos pagados, clasificados como actividades de financiación -1.236.739 -1.245.839

Otras entradas (salidas) de efectivo, clasificados como actividades de financiación 514.455 -438.771

Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación -632.284 -1.684.610

Incremento (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa

de cambio

1.757.827 5.245.933

Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

Incremento (disminución) de efectivo y equivalentes al efectivo 1.757.827 5.245.933

Efectivo y equivalentes al efectivo (Saldo inicial) 8.194.058 2.948.125

Efectivo y equivalentes al efectivo 9.951.885 8.194.058


52

NOTAS EXPLICATIVAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Notas Página

Nota 1 – Información Corporativa ........................................................................................................ 53

Nota 2 – Resumen De Los Principios De Contabilidad Aplicados y Bases de Presentacion ............... 54

Nota 3 – Administración Del Riesgo Financiero .................................................................................. 67

Nota 4 –Uniformidad ............................................................................................................................. 68

Nota 5 –Información Financiera Por Segmentos Operativos ................................................................ 68

Nota 6 – Efectivo Y Eectivo Equivalente ............................................................................................. 74

Nota 7 – Otros Activos Financieros Corrientes Y No Corrientes ........................................................ 74

Nota 8 – Instrumentos Financieros ........................................................................................................ 76

Nota 9 – Dedudores Comerciales y Otras Cuentas Por Cobrar Corrientes ........................................... 76

Nota 10 – Otros Activos No Financieros Corrientes ............................................................................. 79

Nota 11 – Otros Activos No Financieros No Corrientes ....................................................................... 79

Nota 12 – Saldos Y Transacciones Con Partes Relacionadas ............................................................... 79

Nota 13 - Inventarios ............................................................................................................................. 81

Nota 14 – Activos por Impuestos Corrientes ........................................................................................ 82

Nota 15 – Propiedades, Planta Y Equipos ............................................................................................. 83

Nota 16 – Inversion En Asociada (Coligada) ........................................................................................ 86

Nota 17 – Activos Intangibles Distintos De La Plusvalía ..................................................................... 88

Nota 18 – Activos Biologicos No Corrientes ........................................................................................ 89

Nota 19 – Propiedades De Inversión ..................................................................................................... 90

Nota 20 – Otros Pasivos Financieros Corrientes ................................................................................... 90

Nota 21 – Cuentas Por Pagar Comerciales Y Otras Cuentas Por Pagar Corrientes y No Corrientes ... 97

Nota 22 – Otras Provisiones A Corto Y Largo Plazo ............................................................................ 97

Nota 23 – Provisiones Corrientes Por Beneficios A Los Empleados .................................................... 98

Nota 24 – Otros Pasivos No FinaNcieros Corrientes ............................................................................ 99

Nota 25 – Impuesto A La Renta E Impuestos Diferidos ....................................................................... 99

Nota 26 – PAtrimonio Atribuible A Los Accionistas Comunes ......................................................... 102

Nota 27 – Ingresos Y Gastos ............................................................................................................... 105

Nota 28 – Moneda Nacional Y Extranjera .......................................................................................... 108

Nota 29 – Contingencias Y GaranTías ................................................................................................ 111

Nota 30 – Medio Ambiente ................................................................................................................. 111

Nota 31 – Hechos Posteriores ............................................................................................................. 111

Nota 32 – Aprobación De Los Presentes Estados Financieros ........................................................... 112

53


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

NOTA 1 – INFORMACIÓN CORPORATIVA

Ipal S.A. es una sociedad anónima clasificada como abierta, de acuerdo a las disposiciones legales vigentes y se

encuentra bajo la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros desde el 04 de abril de 1983 siendo su

número de inscripción 0190.

Fue constituida en Chile con fecha 7 de noviembre de 1952.

Su domicilio social y oficina central está ubicada en Santa Elena 1970 Santiago de Chile. Las oficinas

del Directorio y Gerencia General se ubican en calle Cerro Colorado 5030, oficina 311, Las Condes –

Chile.

RUT 91.482.000-6

En el año 2011 y 2010 se han consolidado los estados financieros de la empresa matriz Ipal S.A. y de las

subsidiarias directas, Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C., Proalsa S.A., Inmobiliaria Biarritz S.A., Agrícola

Algorta S.A., Innovación Alimentaria SpA, Transportes y Logística Charrabata SpA, Altasur S.A. y, a su vez,

Altasur S.A. consolida con sus subsidiarias Vértice S.A. e Inversiones Publicitarias SpA.

Historia y Desarrollo

Al fundarse la sociedad en 1952 se inicia con ella en el país la elaboración de productos alimenticios

deshidratados, concepto nuevo en aquella época y que se fue desarrollando en forma permanente durante los años

siguientes. En la actualidad la importancia de estos productos es muy relevante dentro del consumo de alimentos,

encontrándose presente en los más diversos productos.

La adquisición de la empresa Natur Ltda. y los contratos de asesoría suscritos con la Empresa Alemana Oetker,

permitieron a Ipal diversificar su producción creando la infraestructura necesaria para obtener importantes

negocios en los años posteriores, destacando el ingreso al mercado de los cereales en Chile, siendo Natur, pionero

en la producción local de estos alimentos.

En 1976 se crea la empresa agrícola, Algorta S.A., que administra 200 hectáreas en la localidad de Chiñigue,

Región Metropolitana, donde produce trigo y maíz como insumos para la fabricación de cereales., además de

paltas, limones y semillas de hortalizas que se venden tanto en el mercado nacional como en el externo a través de

distribuidores.

Ipal ha sido un importante proveedor desde el inicio del programa de alimentación pública de la Junta Nacional de

Auxilio Escolar y Becas (Junaeb), y posteriormente en el servicio de raciones escolares. En 1991 esta actividad

fue centralizada en una filial especialmente creada y organizada para dicho propósito, Servicios Alimenticios

Hendaya S.A.C.

54

Durante el año 2004 y 2005, y después de un exhaustivo análisis de las actividades y negocios en que se

encontraba Ipal y sus empresas filiales, se inicia un proceso de reorganización y filiación de las empresas. El

objetivo tras esta determinación fue lograr un ordenamiento y especialización por área de actividad, permitiendo

la búsqueda e integración de nuevos negocios.

Con esa reorganización Ipal S.A. se convierte en la sociedad matriz a cargo del gobierno corporativo y el control

de las empresas filiales, manteniendo cada filial su ámbito de negocio definido.

Las actividades de producción y distribución de alimentos desarrolladas por Ipal S.A., consistentes

fundamentalmente en cereales, sopas, caldos y mezclas fueron traspasadas a la filial Proalsa S.A. Este traspaso

consideró a casi la totalidad del personal, empleados y operarios, como así mismo parte importante de los equipos

y maquinaria relacionada con esta producción. A la fecha, todos los equipos se encuentran en Proalsa S.A.

Consecuentes con el proceso de filiación fue creada la sociedad Altasur S.A., que concentra las actividades de

turismo. Esta nueva sociedad se generó producto de la división de la filial Servicios Alimenticios Hendaya

S.A.C., cuyo giro principal es el servicio de raciones alimenticias a escuelas bajo el programa de Junaeb.

En Abril del 2008, el directorio de Ipal S.A. somete a consideración de los accionistas un aumento de capital de la

sociedad. Dicho aumento permitió incorporar a las empresas Agrícola Algorta S.A. e Inmobiliaria Biarritz S.A.

como filiales de Ipal S.A. completando así el proceso de reestructuración que se había iniciado a fines del año

2005.

En el año 2008, Hendaya S.A.C. potencia su actividad en los servicios alimenticios, invirtiendo en tecnología

alimentaria y construyendo una planta procesadora de alimentos de características industriales en el Parque

Industrial Enea, Comuna de Pudahuel, Región Metropolitana. La característica de esta planta es la producción

bajo el concepto de "Cook & Chill", que consiste en cocinar y enfriar.

A comienzos del 2009, y teniendo en cuenta que la demanda de los productos "Cook & Chill" se extendía más

allá del programa de alimentación escolar, el directorio de Ipal S.A. determinó que la producción y

comercialización de estos productos estuviera en una sociedad independiente, gestándose de esa manera la filial

Innovalim S.A.

NOTA 2 – RESUMEN DE LOS PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD APLICADOS Y BASES DE

PRESENTACION

2.1 Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados al 31 de diciembre 2011 y 2010 se han preparado de acuerdo con

las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International

Accounting Standard Board (en adelante IASB) y representan la adopción integral, explicita y sin reservas de las

referidas normas internacionales.

En la preparación de los presentes Estados Consolidados de Situación Financiera bajo NIIF al 31 de diciembre de

2011 y 2010, la administración ha utilizado su mejor saber y entender con relación a las normas e interpretaciones

que serán aplicadas y los hechos y circunstancias actuales, los mismos pueden estar sujetos a cambios. Por

ejemplo, modificaciones a las normas vigentes e interpretaciones adicionales pueden ser emitidas por el

International Accounting Standard Board (IASB) que pueden cambiar la norma vigente.

Las cifras incluidas en los estados financieros están expresadas en miles de pesos chilenos, moneda funcional del

Grupo. Todos los valores están redondeados a miles de pesos, excepto cuando se indica lo contrario.

55

2.2 Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas

La información contenida en estos estados financieros consolidados es de responsabilidad del Directorio de Ipal

S.A. y subsidiarias, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios

incluidos en la NIIF.

La preparación de los estados financieros conforme a NIIF requiere que la Administración de cada Sociedad

realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan los montos de activos y pasivos, la exposición de los activos

y pasivos contingentes en las fechas de los estados financieros y los montos de ingresos y gastos durante cada

periodo. Por ello, los resultados reales que se observen en fechas posteriores pueden diferir de estas estimaciones.

Estas situaciones se refieren a:

Deterioro de activos.

Vidas útiles de propiedad, planta y equipos.

Valor razonable de instrumentos financieros.

Provisiones por litigios y otras contingencias.

Valuación de activos por impuestos diferidos.

Reconocimiento de ingresos y gastos.

Valor razonable de las propiedades de inversión.

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los

hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas en

próximos periodos, lo que se haría de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación de

las correspondientes cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas.

Las estimaciones y supuestos relevantes son revisadas regularmente, reconociéndose los cambios en los resultados

del periodo en que se producen.

2.3 Moneda funcional y de presentación

Los estados financieros consolidados de Ipal S.A. y subsidiarias son presentados en miles de pesos chilenos, que

es la moneda funcional definida para la Sociedad y sus subsidiarias.

La moneda funcional se ha determinado considerando el ambiente económico en la que las sociedades desarrollan

sus operaciones y la moneda en que se generan sus principales flujos de efectivo.

2.4 Nuevos pronunciamientos de contabilidad

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, se han publicado enmiendas, mejoras e

interpretaciones a las normas existentes, algunas de las cuales no han entrado en vigencia, pero que la Sociedad

ha adoptado con anticipación. Estas son de aplicación obligatoria a partir de las fechas indicadas a continuación:

56

Norma Descripción Aplicación obligatoria

para ejercicios iniciados

en o después de

Nuevas

NIIF 9 Instrumentos Financieros: Clasificación y medición 01 de enero de 2013

NIIF 10 Estados Financieros Consolidados 01 de enero de 2013

NIIF 11 Acuerdos conjuntos 01 de enero de 2013

NIIF 12 Revelaciones de participaciones en otras entidades 01 de enero de 2013

NIC 24 Revelaciones de partes relacionadas 01 de enero de 2011

NIC 27 Estados Financieros Separados 01 de enero de 2013

NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 01 de enero de 2013

NIC 32 Instrumentos financieros presentación 01 de enero de 2014

NIIF 13 Medición de valor razonable 01 de enero de 2013

Enmiendas

NIC 1 Presentación de Estados Financieros 01 de julio de 2012

NIC 12 Impuestos diferidos – Recuperación del activo subyacente 01 de julio de 2012

NIC 19 Beneficios a los empleados (2011) 01 de enero de 2013

NIIF 1 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera

01 de julio de 2011

i) Eliminación de fechas fijadas para adaptadores por primera vez.

ii) Hiperinflación severa

NIIF 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones – Transferencias de activos financieros 01 de julio de 2011

CINIIF 14

Pagos anticipados de la obligación de mantener un nivel mínimo de

financiación 01 de enero de 2011

CINIIF 19 Liquidación de pasivos financieros con instrumentos de Patrimonio 01 de julio de 2010

La Administración de la Sociedad estima que la adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones, antes

descritas, no tendrán un impacto significativo en los estados financieros consolidados de Ipal S.A. y subsidiarias

en el período de su aplicación.

2.5 Bases de preparación, período y declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros consolidados de Ipal S.A. y subsidiarias comprenden el estado de situación

financiero y estado de cambios en el patrimonio al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010 y los

estados de resultados y de flujo de efectivo por el período de doce meses terminados al 31 de diciembre de 2011

y 2010 y han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”).

2.6 Bases de consolidación

Estos estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de Ipal S.A. y subsidiarias e incluyen

los activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de caja después de eliminar las transacciones entre compañías. Los

estados financieros de las subsidiarias son preparados utilizando las mismas políticas contables de la Sociedad

Matriz.

Son Sociedades Subsidiarias aquellas en las que la Sociedad Matriz controla directa o indirectamente la mayoría

de los derechos de voto y tiene facultades para dirigir las políticas financieras y operativas de las mismas, para

obtener beneficios de sus actividades. Esta capacidad se manifiesta, en general, aunque no únicamente, por la

propiedad directa o indirecta del 50% o más de los derechos de la Sociedad.

57

La participación minoritaria representa la proporción de los resultados y activos netos que no son de propiedad de

Ipal S.A.

Las subsidiarias que forman parte de los estados financieros consolidados son las siguientes:

Porcentaje de Participación

País de 2011 2010

RUT Nombre constitución Directo Indirecto Total Directo Indirecto Total

% % % % % %

96.628.870-1 Proalsa S.A. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9

96.597.810-0 Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9

76.430.250-8 Altasur S.A. y Subsidiarias Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9

78.204.660-8 Agrícola Algorta S.A. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9

78.487.420-k Inmobiliaria Biarritz S.A. Chile 99,9 - 99,9 99,9 - 99,9

76.072.989-2 Innovación Alimentaria SpA Chile 100,0 - 100,0 100,0 - 100,0

76.076.509-0 Transportes y Logística Charrabata SpA Chile 100,0 - 100,0 100,0 - 100,0

2.7 Moneda extranjera

Saldos y transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera y unidades reajustables son registradas al tipo de cambio de la respectiva

moneda o unidad de reajuste a la fecha en que la transacción cumple con los requisitos para su reconocimiento

inicial. Al cierre de cada balance, los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera y unidades

reajustable, son traducidos a pesos chilenos al tipo de cambio vigente de la respectiva moneda o unidad de

reajuste. Las diferencias de cambio originadas, tanto en la liquidación de operaciones en moneda extranjera,

como en la valorización de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera, se incluyen en el resultado del

periodo en la cuenta Diferencia de Cambio, en tanto las diferencias originadas por los cambios en unidades de

reajustes se registran en la cuenta Resultados por Unidades de Reajuste.

Los tipos de cambio de la principal moneda extranjera y unidades de reajuste utilizadas en la preparación de los

estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 31 de diciembre de 2010 son los

siguientes:

Tipo de cambio

Monedas extranjeras 31/12/2011 31/12/2010

Dólar estadounidense 519,20 468,01

Euros 672,97 621,53

Unidades de Reajuste

Unidad de fomento 22.294,03 21.455,55

58

2.8 Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente incluye el efectivo en caja, los saldos en bancos, los depósitos a plazo en

entidades financieras, las inversiones en cuotas de fondos mutuos, inversiones a corto plazo de gran liquidez sin

restricciones, con un vencimiento original de tres meses o menos y los sobregiros bancarios. En el estado de

situación financiera, los sobregiros se clasifican como préstamos que devengan intereses en el pasivo corriente.

2.9 Compensación de saldos y transacciones

Como norma general en los estados financieros no se compensan ni los activos ni pasivos, ni los ingresos y

gastos, salvo en aquellos casos en que la compensación sea requerida o permitida por alguna norma y esta

presentación sea un reflejo del fondo de la transacción.

Los ingresos o gastos con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal,

contemplan la posibilidad de compensación y el Grupo tiene la intención de liquidar por su importe neto o de

realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea, se presentan netos en la cuenta de resultados.

2.10 Activos financieros

Los activos financieros (excluidas las inversiones contabilizadas por el método de la participación), se clasifican

en las siguientes categorías: A valor razonable con cambios en resultados, Mantenidos hasta su vencimiento,

Disponibles para la venta y Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. La clasificación depende del

propósito con el que se adquirieron los activos financieros. La Administración determina la clasificación de sus

activos financieros en el momento del reconocimiento inicial.

A la fecha de reconocimiento inicial, la administración clasifica sus activos financieros como (i) a valor justo a

través de resultados, (ii) instrumentos disponibles para la venta y (iii) créditos y cuentas por cobrar, dependiendo

del propósito para el cual los activos financieros fueron adquiridos. Los activos financieros son reconocidos

inicialmente a valor justo. Para los instrumentos no clasificados como a valor justo a través de resultados,

cualquier costo atribuible a la transacción es reconocido como parte del valor del activo.

El valor justo de instrumentos que son cotizados activamente en mercados formales está determinado por los

precios de cotización en la fecha de cierre de los estados financieros. Para inversiones donde no existe un

mercado activo, el valor justo es determinado utilizando técnicas de valorización, entre las que se incluyen; (i) el

uso de transacciones de mercado recientes, (ii) referencias al valor actual de mercado de otros instrumentos

financieros de características similares, (iii) descuento de flujos de efectivo y (iv) otros modelos de valuación.

Con posterioridad al reconocimiento inicial la compañía valoriza los activos financieros como se describe a

continuación:

a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, son activos financieros mantenidos para

negociar. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si se adquiere principalmente con el propósito de

venderse en el corto plazo. Estos activos se registran inicialmente al costo y posteriormente su valor se actualiza

con base a su valor justo (“valor razonable”), reconociéndose los cambios de valor en resultados.

59

b) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento

Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento, son activos financieros con pagos fijos o determinables

y vencimiento fijo, que la Administración de Ipal S.A. tiene la intención positiva y la capacidad de mantener hasta

su vencimiento. Estos activos se contabilizan al costo amortizado, correspondiendo éste al valor de mercado

inicial, menos las devoluciones del principal efectuadas, más los intereses devengados calculados por el método

de la tasa de interés efectiva.

c) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar son activos financieros con pagos fijos o determinables que

no tienen cotización en un mercado activo. Estas cuentas por cobrar se presentan en Deudores Comerciales y

otras cuentas por cobrar en el balance general y se contabilizan inicialmente por el importe de la factura (valor

nominal), registrando el correspondiente ajuste por deterioro en el caso de existir evidencia de riesgo de

incobrabilidad.

Las cuentas comerciales no se descuentan, debido a que el Grupo ha determinado que el cálculo del costo

amortizado implícito no presenta diferencias de importancia respecto a los montos facturados (valor nominal)

debido a que son en su mayoría de corto plazo y las transacciones no tienen costos significativos.

Mensualmente se analiza la morosidad y deterioro de los activos financieros, generándose los ajustes que sean

procedentes.

2.11 Pasivos financieros

a) Préstamos y obligaciones financieras que devengan intereses

Los préstamos y obligaciones financieras que devengan intereses son reconocidos inicialmente al valor justo de

los recursos obtenidos, menos los costos incurridos directamente a la transacción. Después del reconocimiento

inicial, los préstamos y obligaciones que devengan intereses se valorizan al costo amortizado. La diferencia entre

el monto neto recibido y valor a pagar es reconocida en el estado de resultados durante el período de duración del

préstamo.

Los intereses pagados y devengados que corresponden a préstamos y obligaciones utilizadas en el financiamiento

de sus operaciones se presentan bajo Gastos Financieros.

Los préstamos y obligaciones que devengan intereses son clasificados como pasivos corrientes a menos que la

Compañía tenga el derecho incondicional de diferir el pago de la obligación por al menos doce meses después de

la fecha del cierre de los estados financieros.

b) Instrumentos derivados

Todos los instrumentos financieros derivados son reconocidos a la fecha de suscripción del contrato y revaluados

posteriormente a su valor justo a la fecha de los estados financieros. Las utilidades y pérdidas resultantes de la

medición a valor justo son registradas en el Estado de Resultados como utilidades o pérdidas por valor justo de

60

instrumentos financieros, a menos que el instrumento derivado califique, esté designado y sea efectivo como un

instrumento de cobertura.

Para calificar un instrumento financiero derivado como instrumento de cobertura para efectos contables, la

Compañía documenta (i) a la fecha de la transacción o en el momento de su designación, la relación entre el

instrumento de cobertura y la partida protegida, así como los objetivos y estrategias de la administración de

riesgos, (ii) la evaluación, tanto a la fecha de suscripción como en una base continua, de la efectividad del

instrumento utilizado para compensar los cambios en el valor justo o los flujos de caja de la partida protegida.

Una cobertura se considera efectiva cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del

subyacente directamente atribuibles a riesgo cubierto, se compensan con los cambios en el valor justo o en los

flujos de efectivo del instrumento de cobertura, con una efectividad comprendida en un rango de 80% a 125%.

Los instrumentos derivados que son designados como cobertura son contabilizados como coberturas de flujo de

caja o coberturas de valor justo.

La porción efectiva del cambio en el valor justo de instrumentos derivados que son designados y califican como

coberturas de flujos de caja es reconocida inicialmente en Reservas de Cobertura de Flujos de Caja en un

componente separado del patrimonio. La utilidad o pérdida relacionada con la porción inefectiva es reconocida

inmediatamente en el Estado de Resultados. Los montos acumulados en el patrimonio son reclasificados a

resultados en el mismo período en que la respectiva exposición impacta el Estado de Resultados. Cuando una

cobertura de flujos de cada deja de cumplir con los criterios de contabilidad de cobertura, cualquier utilidad o

pérdida acumulada que exista en patrimonio permanece en patrimonio y es reconocida cuando la transacción

esperada es finalmente reconocida en el Estado de Resultados. Cuando se tiene la expectativa que una transacción

esperada ya no ocurra, la utilidad o pérdida acumulada que exista en patrimonio se reconoce inmediatamente en el

Estado de Resultados.

Los cambios en el valor justo de instrumentos derivados que califican como contabilidad de cobertura de valor

justos son reconocidos en el Estado de Resultados en los períodos que éstos ocurren, junto con los cambios en el

valor justo de los activos o pasivos cubiertos. Si el instrumento de cobertura deja de cumplir los criterios de

contabilidad de cobertura, el ajuste al valor libro de la partida protegida es amortizado en el estado consolidado de

resultado en el período remanente hasta el vencimiento de la partida protegida.

c) Arriendos financieros

Los bienes en leasing por los cuales la sociedad retiene sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la

propiedad del activo (leasing financiero) se capitalizan al menor entre el valor razonable de la propiedad, planta y

equipos o el valor actual estimado de los pagos mínimos de leasing.

Los bienes bajo leasing operativo no se capitalizan y los pagos de arriendo se incluyen en el estado de resultados

integrales sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

2.12 Inventarios

Los inventarios se valorizan al menor valor entre el costo de adquisición o producción y su valor neto realizable.

El costo de producción de los productos terminados y de los productos en proceso incluye las materias primas, la

mano de obra directa, los gastos indirectos de fabricación basados en una capacidad operativa normal y otros

costos incurridos para dejar los productos en las ubicaciones y condiciones necesarias para su venta, netos de

descuentos atribuibles a los inventarios. El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal

de los negocios, menos los gastos de comercialización y distribución.

61

El costo de los inventarios y los productos vendidos, se determina usando el método medio ponderado. La

Compañía estima que la mayor parte de los inventarios tienen una rotación menor a tres meses.

El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso ordinario de los negocios, menos los gastos

de distribución y venta. Cuando las condiciones de mercado generan que el costo supere a su valor neto de

realización, se registra una provisión por el diferencial del valor. También, cuando es aplicable, se provisionan

productos obsoletos o retirados del mercado.

2.13 Pagos anticipados

Los pagos anticipados incluyen principalmente desembolsos relacionados a las cuotas de seguros pactados por

cobertura de activo fijo y continuidad operacional y contratos de arriendos corrientes y no corrientes.

2.14 Propiedades, plantas y equipos

Las propiedades, plantas y equipos son medidos a su costo de adquisición neto de su correspondiente depreciación

acumulada y de las pérdidas por deterioro, si las hubiere. El costo de estos activos, atribuido a la fecha de

transición a las NIIF (1 de enero de 2009), fue determinado en referencia al valor de costo revalorizado según

principios de contabilidad generalmente aceptados anteriores (costo depreciado ajustado para reflejar los cambios

en el Índice General de Precios al Consumidor (IPC).

Los costos de ampliación, modernización o mejoras que representen un aumento de la productividad, capacidad o

eficiencia o una extensión de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor valor de los mismos.

Los costos de mantenimiento de propiedad, planta y equipo son reconocidos en los resultados cuando ocurren.

Las propiedades, plantas y equipos, se deprecian siguiendo el método lineal, mediante la distribución del costo de

adquisición de los activos por el valor residual estimado entre los años de vida útil estimada de los elementos. A

continuación se presentan los períodos de vida útil utilizados para la depreciación de estos activos:

Intervalos de

Activo fijo vida útil dependiendo del activo

Construcciones y obras de infraestructura de 20 a 50 años

Maquinarias y equipos de 5 a 10 años

Otros activos fijos de 3 a 5 años

2.15 Arrendamientos

Los contratos de arriendo se clasifican como financiero cuando el contrato transfiere a la Compañía

sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo de acuerdo con la Norma

Internacional de Contabilidad Nº 17 “Arrendamientos”. Para los contratos que califican como arriendos

financieros, se reconoce a la fecha inicial un activo y un pasivo por un valor equivalente al menor valor entre el

valor justo del bien arrendado y el valor presente de los pagos futuros de arrendamiento y la opción de compra.

En forma posterior, los pagos por arrendamiento se asignan entre el gasto financiero y la reducción de la

obligación, de modo que se obtiene una tasa de interés constante sobre el saldo de la obligación.

Los contratos de arriendo que no califican como arriendos financieros, son clasificados como arriendos operativos

y los respectivos pagos de arrendamiento son cargados a resultados cuando se efectúan o se devengan.

62

2.16 Propiedades de inversión

Las propiedades de inversión corresponden a terrenos mantenidos por la Compañía con la finalidad de generar

plusvalías y no para ser utilizadas en el transcurso normal de sus negocios, a la fecha de cierre son registradas al

costo histórico.

De acuerdo a lo señalado por NIIF 1 “Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información

Financiera”, la Compañía ha optado por utilizar el valor libro como costo atribuido para propiedades de inversión

a la fecha de transición a las NIIF.

2.17 Activos biológicos

Los activos biológicos mantenidos por Ipal S.A. y subsidiarias corresponden a plantaciones de limones y paltos y

son tratados como activo fijo para efectos de depreciación mientras no determinemos un mecanismo de medición

más confiable.

Los frutos cosechados son destinados a la venta, las plantaciones son valorizadas a valor justo menos depreciación

y cualquier pérdida por deterioro.

La producción agrícola proveniente de las plantaciones es valorizada al costo.

2.18 Activos intangibles

- Menor valor de inversiones

El menor valor de inversiones generada en la consolidación, representa el exceso del costo de adquisición sobre la

participación del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos, incluyendo los contingentes identificables

de una Sociedad subsidiaria en la fecha de adquisición.

La valorización de los activos y pasivos adquiridos se realiza de forma provisional en la fecha de control de la

Sociedad, revisándose la misma en el plazo máximo de un año a partir de la fecha de adquisición. Hasta que se

determina de forma definitiva el valor razonable de los activos y pasivos, la diferencia entre el precio de

adquisición y el valor contable de la Sociedad adquirida, se registra de forma provisional como menor valor de

inversiones.

El menor valor de inversiones que se generó con anterioridad de la fecha de transición a NIIF, se mantiene por el

valor neto registrado a esa fecha, en tanto que las obligaciones con posterioridad se mantienen valoradas a su

costo de adquisición.

El menor valor de inversiones no se amortiza, sino que al cierre de cada periodo contable, se procede a estimar si

se ha producido en ella algún deterioro que reduzca su valor recuperable a un monto inferior al costo neto

registrado, procediéndose, en su casos, al oportuno ajuste por deterioro.

2.19 Inversiones en asociadas (“coligadas”) contabilizadas por el método de la participación

Una asociada (coligada) es una entidad en la cual Ipal S.A. y sus subsidiarias tiene influencia significativa, pero

no tiene control sobre la Sociedad.

La inversión del Grupo en sus compañías asociadas es contabilizada usando el método de participación. Bajo este

método, la inversión se registra inicialmente al costo y se incrementa o disminuye en función de la proporción que

se devenga de los resultados del período de la entidad asociada, después de la fecha de adquisición. Cuando ha

63

habido un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la asociada, reconoce su proporción en el

patrimonio.

Cuando la participación de la matriz Ipal S.A. y sus subsidiarias en las pérdidas de una coligada es igual o

superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, no reconoce

pérdidas adicionales, a no ser que haya comprometido obligaciones en nombre de la coligada.

Las ganancias o pérdidas de dilución en coligadas se reconocen en el estado de resultados integrales en el período

que ocurren.

Las ganancias no realizadas por transacciones entre la matriz Ipal S.A. y sus subsidiarias y sus coligadas, se

eliminan en función de su porcentaje de participación. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si

la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere.

.

2.20 Deterioro de valor de los activos

La Administración del Grupo Ipal S.A. y subsidiarias evalúan periódicamente si existen indicadores de deterioro

de valor de los activos, de ser así, éste se calcula mediante la comparación del valor libro de los activos a evaluar,

con su valor recuperable.

Independientemente de lo señalado en el párrafo anterior, en el caso de las Unidades Generadoras de Efectivo a

las que se han asignado plusvalía comprada o activos intangibles con una vida útil indefinida, el análisis de su

recuperabilidad se realiza de forma sistemática a lo menos al cierre de cada periodo.

El monto recuperable es el mayor entre el valor de mercado menos el costo necesario para su venta y el valor en

uso, entendiendo por éste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el cálculo del valor de

recuperación de las propiedades, plantas y equipos, de plusvalía comprada y del activo intangible, el valor en uso

es el criterio utilizado por el Grupo en prácticamente en la totalidad de los casos.

Para estimar el valor en uso, el Grupo prepara las proyecciones de flujos de caja futuros a partir de los

presupuestos más recientes disponibles. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones de la gerencia

del Grupo sobre los ingresos y costos de las Unidades Generadoras de Efectivo utilizando las proyecciones

sectoriales, la experiencia del pasado y las expectativas futuras.

Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa que recoge el costo de capital del negocio y del

área geográfica en que se desarrolla. Para su cálculo se considera el costo actual del dinero y las primas de

riesgos utilizadas de forma general entre los analistas para el negocio.

Los supuestos para determinar el valor en uso al 31 de diciembre de 2010, no presentan cambios importantes al

cierre del 31 de diciembre de 2011.

a) Deterioro de activos no corrientes distintos del menor valor de inversiones

La Compañía evalúa anualmente la existencia de indicadores de deterioro sobre activos no corrientes. Si existen

indicadores, la Compañía estima el monto recuperable del activo deteriorado. De no ser posible estimar el monto

recuperable del activo deteriorado a nivel individual, la Compañía estima el monto recuperable de la unidad

generadora de efectivo al cual el activo pertenece.

64

El monto recuperable es definido como el mayor entre el valor justo, menos los costos de ventas y el valor en uso.

En el caso que el monto del valor libro del activo exceda a su monto recuperable, la Compañía registra una

pérdida por deterioro en los resultados del período.

Anualmente, la Compañía evalúa si los indicadores de deterioro sobre activos no corrientes que derivaron en

pérdidas registradas en períodos pasados han desaparecido o han disminuido. Si existe esta situación, el monto

recuperable del activo específico es recalculado y su valor libro incrementado si es necesario. El incremento es

reconocido en los resultados como un reverso de pérdidas por deterioro. El incremento del valor del activo

previamente deteriorado es reconocido sólo si éste proviene de cambios en los supuestos que fueron utilizados

para calcular el monto recuperable. El monto de incremento del activo producto del reverso de la pérdida por

deterioro es limitado hasta el monto depreciado que hubiera sido reconocido de no haber existido el deterioro.

2.21 Pasivos financieros

Las obligaciones con bancos e instituciones financieras se reconocen, inicialmente, por su valor justo, netos de los

costos en que haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los fondos obtenidos se valorizan por su costo

amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtención) y el

valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda.

2.22 Provisiones

Las provisiones se reconocen si como resultado de un suceso pasado, el Grupo posee una obligación legal o

implícita que puede ser estimada de forma fiable y es probable una salida de flujos de beneficios económicos para

liquidar la obligación. Los montos reconocidos como provisión son la mejor estimación de la administración a la

fecha de cierre de los estados financieros, de los desembolsos necesarios para liquidar la operación.

2.23 Subvenciones estatales

Las subvenciones estatales relacionadas con bonificación a la mano de obra zona extrema se abonan directamente

a resultados.

2.24 Ingresos y gastos

Los ingresos son reconocidos en la medida que sea probable que los beneficios económicos fluyan al Grupo y

puedan ser confiablemente medidos al valor justo de los beneficios económicos recibidos, excluyendo descuentos,

rebajas, impuestos a la venta y devoluciones. Los ingresos son reconocidos una vez que los riesgos y los

beneficios significativos de la propiedad de los bienes han sido traspasados al comprador y no se mantiene el

derecho a disponer de ellos.

Se reconocen los ingresos por servicios cuando pueden ser estimados con fiabilidad y en función del grado de

realización de la prestación a la fecha de cierre de los estados financieros.

El Grupo genera sus ingresos principalmente por la venta de bienes elaborados en sus plantas alimenticias y

servicios de alimentación a la JUNAEB.

65

Un gasto se reconoce de forma inmediata cuando un desembolso no genera beneficios económicos futuros o

cuando no cumple los requisitos necesarios para su registro como activo. Asimismo se reconoce un gasto cuando

se incurre en un pasivo y no se registra activo alguno, como puede ser un pasivo por una garantía.

Los ingresos y gastos procedentes de una misma transacción se registran simultáneamente en el estado de

resultados.

2.25 Costos de ventas

Los costos de venta incluyen el costo de producción de los productos vendidos y otros costos incurridos para dejar

las existencias en las ubicaciones y condiciones necesarias para su venta. Estos costos incluyen, entre sus

principales, los costos de materias primas, costo de envasado, costos de la mano de obra del personal de

producción, la depreciación de los activos relacionados a producción, la depreciación de los envases retornables,

los pagos por licencias, los costos de transporte y los costos operativos y de mantenimiento de plantas y equipos.

2.26 Costos de comercialización (marketing y ventas)

Los costos de comercialización comprenden principalmente gastos de publicidad, promoción y programas de

rebate y las remuneraciones y compensaciones del personal de marketing y ventas.

2.27 Costos de distribución

Los costos de distribución comprenden todos aquellos costos necesarios para entregar los productos a los clientes.

2.28 Gastos de administración

Los gastos de administración comprenden las remuneraciones y compensaciones del personal de las unidades de

apoyo, las depreciaciones de oficinas, equipos, instalaciones y muebles utilizados en estas funciones, las

amortizaciones de activos no corrientes y otros gastos generales y de administración.

2.29 Impuesto a la renta e impuesto diferido

El impuesto a la renta está conformado por las obligaciones legales por impuesto a la renta y los impuestos

diferidos reconocidos con la Norma Internacional de Contabilidad Nº 12 – Impuesto a la Renta. El impuesto a la

renta es reconocido en el Estado de Resultados, excepto cuando éste se relaciona con partidas registradas

directamente en el patrimonio, en cuyo caso el efecto de impuesto se reconoce también en patrimonio.

a) Obligación por impuesto a la renta

Las obligaciones por impuesto a la renta son reconocidas en los estados financieros aplicando la tasa de impuesto

vigente en Chile de 20% para el año 2011 (17% para el año 2010), la mejor estimación de las utilidades

tributables a la fecha de cierre de los estados financieros.

b) Impuestos diferidos

66

Los impuestos diferidos son los impuestos que la Compañía espera pagar o recuperar en el futuro por las

diferencias temporarias entre el valor libro de los activos y pasivos para propósitos de reporte financiero y la

correspondiente base tributaria de estos activos y pasivos utilizada en la determinación de las utilidades afectas a

impuesto. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son generalmente reconocidos por todas las diferencias

temporarias y son calculados a las tasas que estarán vigentes a la fecha en que los pasivos sean pagados y los

activos sean realizados.

Los activos por impuestos diferidos, incluyendo aquellos originados por pérdidas tributarias, son reconocidos en

la medida que es probable que en el futuro existan utilidades tributables contra las cuales se puedan imputar las

diferencias temporarias deducibles y las pérdidas tributarias no utilizadas.

El valor libro de los activos por impuestos diferidos es revisado a la fecha de cierre de los estados financieros y es

reducido, mediante una provisión, en la medida que se estime probable que ya no se dispondrá de suficientes

utilidades tributables para permitir que se use todo o parte de los activos por impuestos diferidos.

Los activos y pasivos por impuesto diferido son compensados si existe un derecho legalmente exigible de

compensar activos tributarios contra pasivos tributarios y el impuesto diferido está relacionado con la misma

entidad tributaria y la misma autoridad tributaria.

2.30 Ganancias por acción

Las ganancias por acción (GPA) se calculan dividiendo el resultado atribuible a los accionistas ordinarios del

Grupo por el número de acciones ordinarias en circulación durante el periodo.

2.31 Dividendos

El artículo Nº 79 de la Ley de Sociedades Anónimas de Chile establece que, salvo acuerdo diferente adoptado en

la Junta respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, las sociedades anónimas abiertas deberán

distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporción

que establezcan los estatutos si hubiere acciones preferentes, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada

periodo, excepto cuando corresponda absorber pérdidas acumuladas provenientes de periodos anteriores.

Los dividendos provisorios y definitivos, se registran como menor “Patrimonio Neto” en el momento de su

aprobación por el órgano competente, que en primer caso normalmente es el Directorio de la Sociedad, mientras

que en el segundo la responsabilidad recae en la Junta General de Accionistas.

Las subsidiarias de IPAL S.A. no tienen política de dividendos definida y está se determina en cada junta

ordinaria de accionistas.

2.32 Segmentos de operación

Los segmentos son componentes identificables de negocios que provee productos o servicios relacionados

(Segmento de negocios) o provee productos o servicios dentro de un ambiente económico particular (Segmento

geográfico), que están sujetos a riesgos y evoluciones que son distintos a los de otros segmentos. El formato

principal de segmentos de operación del Grupo Ipal se basa en los segmentos de negocios.

Los segmentos de negocios se determinan en base a la administración y estructura de presentación interna del

Grupo, la que se encuentra diferenciada por los sectores.

67

Los resultados, activos y pasivos por segmentos incluyen ítems atribuibles directamente a un segmento como

también a aquellos que pueden ser distribuidos sobre una base razonable. Dentro de los ítems no distribuidos se

encuentran principalmente inversiones (distintas a las propiedades de inversión) y a los ingresos relacionados,

préstamos y obligaciones y gastos relacionados, activos corporativos (especialmente la casa matriz de la

Compañía) y los gastos de la oficina central y los activos y pasivos por impuesto a la renta.

2.33 Medio ambiente

Los desembolsos asociados a la protección del medio ambiente se imputan a resultados cuando se incurren,

excepto aquellos que pueden ser capitalizados de acuerdo a las NIIF. Durante los periodos 2011 y 2010 no hay

desembolsos significativos por este concepto.

NOTA 3 – ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Los principales indicadores de riesgo financiero se encuentran bajo control de acuerdo al siguiente detalle:

- Riesgo de tasa de interés

El préstamo bancario vigente tomado por la subsidiaria Proalsa S.A. con el Banco de Chile por M$ 500.000,

tiene una tasa de interés fija nominal de un 0,59% mensual y vence en diciembre de 2012.

El préstamo bancario vigente tomado por la subsidiaria Vértice S.A. con el Banco Santander por

M$250.000, tiene una tasa de interés fija nominal de un 0,725% mensual y vence en diciembre de 2014.

El préstamo hipotecario vigente tomado por la subsidiaria Vértice S.A. con el Banco de Chile por UF 3.500,

tiene una tasa de interés fija nominal de un 4,33% anual y vence en diciembre de 2019.

- Riesgo de tipo de cambio

La exposición al riesgo cambiario no es relevante. Sin embargo de existir importaciones de insumos y/o

equipos relevantes es política de la empresa tomar las coberturas respectivas.

- Riesgo de insolvencia

Ipal S.A. y sus subsidiarias cuentan al 31 de diciembre de 2011 con efectivo y efectivos equivalentes por

M$ 9.951.885. Estimamos que no existen elementos que impliquen un riesgo de insolvencia para la empresa.

- Riesgo de fraude

Es limitado, ya que toda operación financiera o pago requiere dos firmas, una es realizada por el Gerente de

cada subsidiaria y la otra por un Director. Adicionalmente, IPAL y subsidiarias cuentan con procedimientos y

un adecuado sistema de control interno que es auditado en forma externa e interna.

- Riesgo de variabilidad de inversiones

Es limitado, sólo se invierte en bonos nacionales, depósitos a plazo y fondos mutuos de renta fija.

Análisis de riesgo de mercado

b) Representa riesgo para el año 2012 el alza de costos de los insumos verduras y frutas, y en general de

alimentos perecibles debido a efectos de la sequía que enfrenta el país. La subsidiaria Hendaya SAC

68

puede ser la más afectada si el polinomio de reajustabilidad no refleja en forma adecuada los incrementos

antes mencionados. El impacto en el consolidado de Ipal se puede apreciar según se indica a

continuación:

Sensibilización:

En el caso más pesimista estimamos que un alza de un 2% en costos por sobre el polinomio de

reajustabilidad, disminuirá las utilidades consolidadas de IPAL en un 12% aproximadamente.

En un escenario que considere un alza de un 1% por sobre el polinomio de reajustabilidad, disminuirá

las utilidades consolidadas de IPAL en un 6% aproximadamente.

NOTA 4 –UNIFORMIDAD

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010 y de resultados

integrales, de patrimonio neto y de flujos de efectivo por el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 de

diciembre de 2011 y 2010, que se incluyen en el presente para efectos comparativos, han sido preparados de

acuerdo a NIIF, siendo los principios y criterios contables aplicados consistentemente.

NOTA 5 –INFORMACIÓN FINANCIERA POR SEGMENTOS OPERATIVOS

a) El Grupo incluye los siguientes principales segmentos de negocios:

A continuación se presenta el estado de resultados consolidado de Ipal S.A. por función e integrales, de acuerdo a

las revelaciones requeridas por la NIIF 8:

Operaciones incluidas

Segmentos en los segmentos

Programa alimentación escolar: Hendaya, Charrabata Corresponde al servicio de alimentación y logística

para JUNAEB, JUNJI e INTEGRA.

Rentas de capitales y participación en sociedades: I.P., Ipal, Altasur, Biarritz

Turismo: Vértice Servicios alojamiento y alimentación en lodges del Parque

Nacional Torres del Paine.

Agrícola: Agrícola Algorta Empresa agrícola en la zona de Melipilla con cultivos

de limones, paltos, maíz, trigo y papas.

Elaboración de productos alimenticios: Proalsa, Innovalim Corresponde a las instalaciones industriales de; Proalsa

dedicadas a la elaboración de sopas, mezclas, cereales y

extruidos e INNOVALIM dedicadas a elaboración de

alimentos con tecnología Cook & Chill

69

b) Estado de Resultado por función;

Se eliminan todas las operaciones entre relacionadas, el costo y la venta quedan asignada a la unidad que

genera el negocio hacia terceros.

31/12/2011

Programa de

Alimentación

escolar

Rentas de

capitales Turismo Agrícola

Elaboración de

productos

alimenticios Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Ingresos por venta clientes externos 34.019.640 8.665 949.741 314.065 11.578.043 46.870.154

Total ingresos por ventas 34.019.640 8.665 949.741 314.065 11.578.043 46.870.154

Costo de ventas -26.864.935 -45.606 -646.047 -264.338 -7.550.901 -35.371.827

Margen bruto 7.154.705 -36.941 303.694 49.727 4.027.142 11.498.327

Costos de comercialización,

distribución

0

y administración -4.394.002 -11.367 -230.591 -42.842 -2.301.303 -6.980.105

Otros ingresos (gastos) de operación 7.203 -18.318 -117.769 -55.513 -358.655 -543.052

Resultado de operaciones 2.767.906 -66.626 -44.666 -48.628 1.367.184 3.975.170

Gastos financieros netos -37.896 -1.363 -22.612 -131 -50.556 -112.558

Resultado en empresas relacionadas 0 -440.618 0 0 0 -440.618

Diferencias de cambios -2.837 147 -4.396 -79 26.683 19.518

Otras utilidades (pérdidas) 344.583 56.840 9.392 17.158 44.068 472.041

Utilidad antes de impuestos 3.071.756 -451.620 -62.282 -31.680 1.387.379 3.913.553

Impuesto a la renta -513.908 -103.816 -2.245 16.472 -230.684 -834.181

Utilidad del ejercicio 2.557.848 -555.436 -64.527 -15.208 1.156.695 3.079.372

Participaciones minoritarias -1.891 510 22.848 -1 -61 21.405

Utilidad del ejercicio 2.555.957 -554.926 -41.679 -15.209 1.156.634 3.100.777

70

31/12/2010

Programa de

Alimentación

escolar

Rentas de

capitales Turismo Agrícola

Elaboración de

productos

alimenticios Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Ingresos por venta clientes externos 30.594.413 8.392 924.495 263.151 9.818.910 41.609.361

Total ingresos por ventas 30.594.413 8.392 924.495 263.151 9.818.910 41.609.361

Costo de ventas -23.237.574 -40.424 -594.433 -229.509 -6.084.706 -30.186.646

Margen bruto 7.356.839 -32.032 330.062 33.642 3.734.204 11.422.715

Costos de comercialización,

distribución

0

y administración -4.173.046 -44.227 -165.818 -31.953 -1.652.336 -6.067.380

Otros ingresos (gastos) de operación -170.369 -26.148 -102.597 -67.375 -524.775 -891.264

Resultado de operaciones 3.013.423 -102.407 61.647 -65.686 1.557.093 4.464.070

Gastos financieros netos -33.243 -3.156 -2.611 - -34.958 -73.968

Resultado en empresas relacionadas - 315.656 - - - 315.656

Diferencias de cambios -960 124 -4.396 9 -8.263 -13.486

Otras utilidades (pérdidas) 129.712 80.444 5.168 25.456 37.013 277.793

Utilidad antes de impuestos 3.108.932 290.661 59.808 -40.221 1.550.885 4.970.065

Impuesto a la renta -419.978 -150.781 -21.107 5.856 -259.317 -845.327

Utilidad del ejercicio 2.688.954 139.880 38.701 -34.365 1.291.568 4.124.738

Participaciones minoritarias -1.882 -313 -27.024 13 -93 -29.299

Utilidad del ejercicio 2.687.072 139.567 11.677 -34.352 1.291.475 4.095.439

71

c) Balance Clasificado:

c-1) Las cuentas de activo se asignan por segmento de operación de acuerdo a la clasificación indicada en el punto (a). Se eliminan todas

las cuentas por pagar y cobrar entre relacionadas que consolidan, se eliminan las inversiones que consolidan.

Programa de alimentación

escolar (PAE) Rentas de capitales Turismo Agrícola

Elaboración de productos

alimenticios Total

Estado de Situación Financiera Clasificado (Presentación)

Activos (Presentación) 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010

Activos, Corriente (Presentación) M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Activos Corrientes en Operación, Corriente (Presentación)

Activos, Corriente (Presentación)

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 8.773.294 7.340.822 760.869 232.847 175.890 361.333 91.024 23.391 150.808 235.665 9.951.885 8.194.058

Otros activos financieros corrientes 4.857.028 2.499.596 10.892 839.012 89.371 54.691 0 0 246.554 351.880 5.203.845 3.745.179

Otros Activos No Financieros, Corriente 31.056 11.406 6.400 34 26.264 7.569 0 0 142.552 87.841 206.272 106.850

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 436.810 859.276 462 0 2.130 25.155 42.568 44.267 2.535.728 1.522.900 3.017.698 2.451.598

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente 0 0 0 90.000 0 0 0 0 0 0 0 90.000

Inventarios 612.868 541.172 0 0 36.756 43.814 94.098 172.485 1.504.769 1.069.600 2.248.491 1.827.071

Activos biológicos corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Activos por impuestos corrientes 906.845 551.307 116.355 43.676 130.358 46.941 2.959 99.196 83.658 1.252.754 728.541

Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de

activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o

como mantenidos para distribuir a los propietarios 15.617.901 11.803.579 894.978 1.205.569 460.769 539.503 227.690 243.102 4.679.607 3.351.544 21.880.945 17.143.297

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición

clasificados como mantenidos para la venta 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0


clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0


clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para

distribuir a los propietarios 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Activos corrientes totales 15.617.901 11.803.579 894.978 1.205.569 460.769 539.503 227.690 243.102 4.679.607 3.351.544 21.880.945 17.143.297

Activos no corrientes 0 0 0 0 0 0 0

Otros activos financieros no corrientes 212.376 1.067.347 0 0 0 0 212.376 1.067.347

Otros activos no financieros no corrientes 0 0 339.791 840 0 0 339.791 840

Derechos por cobrar no corrientes 0 0 0 0 0 0 0

Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, No Corriente 0 0 0 0 0 0 0

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la

participación 0 584.170 829.994 0 0 0 584.170 829.994

Activos intangibles distintos de la plusvalía 24.500 56.505 297.443 392.522 1.417.649 900 0 0 1.739.592 449.927

Plusvalía 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Propiedades, Planta y Equipo 4.933.538 4.579.892 404.946 430.895 158.345 986.952 825.562 842.143 1.114.527 889.163 7.436.918 7.729.045

Activos biológicos, no corrientes 0 0 0 0 0 98.049 126.375 0 98.049 126.375

Propiedad de inversión 0 810.711 792.711 0 0 0 0 0 810.711 792.711

Activos por impuestos diferidos 520.399 260.232 37.793 18.623 6.378 3.717 61.520 45.048 14.699 12.061 640.789 339.681

Total de activos no corrientes 5.690.813 5.963.976 2.135.063 2.464.745 1.922.163 992.409 985.131 1.013.566 1.129.226 901.224 11.862.396 11.335.920

Total de activos 21.308.714 17.767.555 3.030.041 3.670.314 2.382.932 1.531.912 1.212.821 1.256.668 5.808.833 4.252.768 33.743.341 28.479.217

72

c-2) Las cuentas de pasivo se asignan por segmento de operación de acuerdo a la clasificación indicada en el punto (a). Se eliminan todas

las cuentas por pagar y cobrar entre relacionadas que consolidan.

Programa de

alimentación escolar

(PAE) Rentas de capitales Turismo Agrícola

Elaboración de

productos alimenticios Total

Patrimonio y pasivos

Pasivos 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010 12-2011 12-2010

Pasivos corrientes M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Otros pasivos financieros corrientes 2.088.454 1.620.626 0 175.669 50.400 3.952 7.386 865.986 941.195 3.134.061 2.619.607

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 4.038.994 3.797.542 1.058.503 1.330.127 299.237 167.831 40.134 75.590 1.788.362 1.202.820 7.225.230 6.573.910

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corriente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otras provisiones a corto plazo 752.196 252.196 0 0 10.234 0 0 0 0 0 762.430 252.196

Pasivos por Impuestos corrientes 820.931 617.453 122.942 133.659 5.438 15.999 3.138 0 25.872 10.429 978.321 777.540

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 2.243.728 1.788.464 59.175 65.966 21.726 0 0 0 56.678 46.731 2.381.307 1.901.161

Otros pasivos no financieros corrientes 0 0 0 0 88.630 31.986 0 0 0 0 88.630 31.986

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos

en grupos de activos para su disposición clasificados como

mantenidos para la venta 9.944.303 8.076.281 1.240.620 1.529.752 600.934 266.216 47.224 82.976 2.736.898 2.201.175 14.569.979 12.156.400

Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición

clasificados como mantenidos para la venta 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Pasivos corrientes totales 9.944.303 8.076.281 1.240.620 1.529.752 600.934 266.216 47.224 82.976 2.736.898 2.201.175 14.569.979 12.156.400

Otros pasivos financieros no corrientes 0 0 0 0 246.423 0 0 3.799 223.753 350.549 470.176 354.348

Pasivos no corrientes 0 0 17.702 17.026 0 0 0 0 0 0 17.702 17.026

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, no corriente 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otras provisiones a largo plazo 0 0 640.248 445.454 339.791 0 0 0 0 0 980.039 445.454

Pasivo por impuestos diferidos 327.940 285.311 741 1.574 0 0 0 0 27.726 10.533 356.407 297.418

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros pasivos no financieros no corrientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total de pasivos no corrientes 327.940 285.311 658.691 464.054 586.214 0 0 3.799 251.479 361.082 1.824.324 1.114.246

Total pasivos 10.272.243 8.361.592 1.899.311 1.993.806 1.187.148 266.216 47.224 86.775 2.988.377 2.562.257 16.394.303 13.270.646

73

d) Ventas por zonas geográficas

El detalle de los periodos, de acuerdo a los segmentos es el siguiente:

- Ingresos por ventas netas por ubicación geográfica

Ingresos por ventas netas por ubicación

geográfica

2011 2010

Región Metropolitana 18.809.311 15.411.320

V Región 7.056.517 6.485.071

VI Región 3.217.881 3.031.137

VII Región 4.210.439 4.065.204

VIII Región 6.128.237 5.794.564

Región de los Ríos 6.498.028 5.897.570

XII Región 949.741 924.495

Total 46.870.154 41.609.361

e) Depreciación, Amortización y Ajuste por deterioro en activos biológicos por segmento de operación


Depreciación de propiedades, plantas y

equipos, y amortización de activos

intangibles

2011 2010

Programa de alimentación escolar 887.777 805.541

Rentas de capitales 43.910 72.583

Turismo 125.449 107.714

Agrícola 53.293 83.298

Elaboración de productos alimenticios 118.363 97.110

Total 1.228.792 1.166.246

f) Activos totales por segmento de operación


Activos por segmentos

2011 2010

Programa de alimentación escolar 21.308.712 17.767.555

Rentas de capitales 3.030.042 3.670.314

Turismo 2.382.933 1.531.912

Agrícola 1.212.821 1.256.668

Elaboración de productos alimenticios 5.808.833 4.252.768

Total 33.743.341 28.479.217

74

NOTA 6 – EFECTIVO Y EECTIVO EQUIVALENTE

La composición del efectivo y efectivo equivalente es la siguiente:

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Efectivo en caja

16.076 16.974

Saldos en bancos

1.206.644 873.292

Valores Negociables

8.729.165 7.303.792

Efectivo y efectivo equivalente usados en el

estado de flujos de efectivo

9.951.885 8.194.058

Moneda 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Efectivo en caja CLP 16.076 16.974

Saldos en bancos CLP 1.067.190 808.438

Saldos en bancos US$ 139.454 64.854

Fondos mutuos a corto plazo UF 0 -

Fondos mutuos a corto plazo US$ 0 82.375

Fondos mutuos a corto plazo CLP 4.358.559 5.817.543

Depósitos a corto Plazo UF 4.370.606 1.403.874

Valores Negociables CLP 0 -

Efectivo y efectivo equivalente usados en el

estado de flujos de efectivo

9.951.885 8.194.058

NOTA 7 – OTROS ACTIVOS FINANCIEROS CORRIENTES Y NO CORRIENTES

La composición del rubro es la siguiente:

31/12/2011 31/12/2010

Corriente No corriente Corriente No corriente

M$ M$ M$ M$

a) Activos financieros disponibles para la venta 10.893 212.376 800.052 1.067.347

b) Otros activos financieros mantenidos hasta su vencimiento 2.768.575 - 914.143 -

c) Activos pignorados como garantía 2.424.377 - 1.795.627 -

d) Activo de cobertura corriente - - 235.357 -

Total 5.203.845 212.376 3.745.179 1.067.347

75

a) Activos financieros disponibles para la venta corriente

Nº de acciones

31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

CB Capitales 310 310 1.752 359

Curauma S.A. 142.259 142.259 5.107 2.689

Unión El Golf S.A. 1 1 4.034 4.034

Bonos y Debentures 0 359.710

F.I.P Índigo Santiago 43.280 43.280 0 421.434

Inv. Índigo S.A. 2.500 2.500 0 25

Bancos

0 11.801

Total

10.893 800.052

Activo financiero disponible para la venta no corriente

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Bonos y Debentures 212.376 1.067.347

Total 212.376 1.067.347

b) Activos financieros corrientes mantenidos hasta su vencimiento

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Depósitos a plazo con vencimiento a más de 90 días 1.852.367 914.143

Bonos y debentures con vencimiento a más de 90 días 916.208 -

Total 2.768.575 914.143

c) Activos financieros corrientes pignorados como garantía

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Documentos en garantía 2.424.377 1.795.627

Total 2.424.377 1.795.627

76

d) Activo de cobertura corriente

31/12/2011

31/12/2010

Nominal M$ M$

M$ M$

US$ Activo Pasivo

Activo Pasivo

Forwards US$ - - -

235.357 240.852

Total - - -

235.357 240.852

NOTA 8 – INSTRUMENTOS FINANCIEROS

31/12/2011 31/12/2010

Activos financieros Corriente No corriente Corriente No corriente

M$ M$ M$ M$

Efectivo y equivalente de efectivo 9.951.885 - 8.194.058 -

Otros activos financieros corrientes 5.203.845 - 3.745.179 -

Otros activos financieros no corrientes 206.272 - 106.850 -

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 3.017.698 - 2.451.598 -

Deudores por cobrar a entidades relacionadas - - 90.000 -

Total activos financieros 18.379.700 - 14.587.685 -

31/12/2011 31/12/2010

Pasivos financieros Corriente No corriente Corriente No corriente

M$ M$ M$ M$

Otros pasivos financieros corrientes 3.134.062 - 2.619.607 -

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por

pagar 7.225.230 - 6.573.910 -

Total pasivos financieros 10.359.292 - 9.193.517 -

NOTA 9 – DEDUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR CORRIENTES

a) La composición de este rubro es la siguiente:

Total corriente

Rubro 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Deudores comerciales 3.003.623 2.415.426

Deudores varios 10.798 7.061

Otros 4.276 32.774

Estimación incobrable -999 -3.663

Total 3.017.698 2.451.598

77

Detalle deudores comerciales Total corriente

Sector 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Alimentos 2.955.621 2.347.602

Otros 48.002 67.824

Total 3.003.623 2.415.426

78

b) El detalle de la antigüedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:

- Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes (neto):

Vigentes Por vencer

Entre 0 a 3

meses

Entre 3 y

12 meses

Mayor a

12 meses

Sector

31/12/201

1

31/12/201

0

31/12/201

1

31/12/201

0

31/12/201

1

31/12/201

0

31/12/201

1

31/12/201

0

31/12/201

1

31/12/201

0

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Alimentos 2.970.695 2.387.437 2.355.916 2.162.310 613.780 221.464 - - 999 3.663

Inmobiliario

s - - - - - - - - - -

Otros 48.002 67.824 33.687 54.537 14.315 13.287 - - - -

Estimación para pérdidas

por deterioro -999 -3.663 - - - - - -999 -3.663

Total 3.017.698 2.451.598 2.389.603 2.216.847 628.095 234.751 0 0 0 0

Los saldos no corrientes devengan intereses. No existen restricciones a la disposición de estas cuentas por cobrar.

c) Riesgo de Crédito

De acuerdo al análisis realizado por la administración, existe deterioro de las cuentas por cobrar vencidas a más de 12 meses de un 100%.

Las deudas vencidas entre 0 a 3 meses no tienen riesgo y corresponde a clientes como cadenas de supermercado y la Central de Abastecimiento del

SNS. En general la venta se encuentra concentrada en clientes de primer nivel que transan en Bolsa, multinacionales o en instituciones estatales por

lo tanto el riesgo de crédito es prácticamente cero

La política de provisión por deterioro de las cuentas por cobrar se realiza en base a la antigüedad de la deuda vencida como sigue:

Entre 90 y 180 días 10%



Más de 360 días 100%

79

NOTA 10 – OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTES

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Seguros anticipados 13.621 16.470

Arriendos anticipados 13.088 13.237

Otros gastos anticipados 179.563 77.143

Total 206.272 106.850

NOTA 11 – OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS NO CORRIENTES

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Gastos anticipados Conaf 339.791 -

Otros gastos - 840

Total 339.791 840

NOTA 12 – SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Las transacciones y saldos entre la Sociedad y sus Subsidiarias, corresponden a operaciones habituales en

cuanto a su objeto y condiciones. Estas transacciones han sido eliminadas en el proceso de consolidación y no

se desglosan en esta nota.

a) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:

Los saldos por cobrar con partes relacionadas son los siguientes:

RUT Sociedad País de origen

Naturaleza de la relación Moneda

Descripción de la transacción

Plazo de la transacción 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

76.430.250-8 Altasur S.A. Chile Filial Pesos Préstamos por cobrar a Índigo

Menos de 90 días - 90.000

- 90.000

80

La cuenta indicada es 100% cobrable. Todas las transacciones entre la matriz y sus subsidiarias se ajustan a

la normativa establecida en el Artículo 89 de la Ley de Sociedades Anónimas.

No existen saldos que se encuentren garantizados.

Los saldos y transacciones de las cuentas por cobrar entre entidades relacionadas son a la vista por

operaciones normales del giro, los cuales no devengan intereses.

b) Transacciones con partes relacionadas:

Las principales transacciones y sus efectos en el Estado Integral de Resultados con partes relacionadas

durante los periodos terminados al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010, son las siguientes:

Monto Transacción

Efecto en resultado (cargo)

abono

M$ M$

RUT Sociedad

País

de

origen Moneda

Naturaleza de la

Relación

Descripción de

la transacción 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$ M$ M$

78.061.710-1 Inv. Baiona Ltda Chile Pesos Administrador

común

Arriendo de

oficinas 8.665 8.392 8.665 8.392

96.721.280-6 GTD Telesat S.A. Chile Pesos Director común Serv.

Telefónicos 13.756 18.340 (13.756) (18.340)

93.175.000-3 Inv. Suprema S.A. Chile Pesos Accionista común Arriendos 27.306 16.673 (27.306) (16.673)

81.201.000-K Cencosud Retail S.A. Chile Pesos Director común Venta de

productos 819.923 225.307 357.507 102.504

3.557.260-0 Kepa de Aretxabala Etchart Chile Pesos Director-Accionista Honorarios 16.200 16.200 (16.200) (16.200)

7.011.060-1 M. José de Aretxabala Herazo Chile Pesos Director Honorarios 29.256 29.256 (29.256) (29.256)

7.011.058-K Kepa de Aretxabala Herazo Chile Pesos Director Honorarios 25.068 25.068 (25.068) (25.068)

7.166.527-5 Alex von Bischhoffshausen Chile Pesos Accionista

Minoritario Sueldo 45.288 45.288 (45.288) (45.288)

2.904.836-3 Nelly Pinto Chile Pesos Accionista Honorarios 13.333 13.333 (13.333) (13.333)

9.314.081-8 Amaia de Aretxabala Herazo Chile Pesos Accionista matriz Honorarios 1.556 9.324 (1.556) (9.324)

- Remuneraciones del personal clave de la Gerencia:

La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por 5 miembros, los cuales permanecen por un

período de 3 años en sus funciones, pudiendo ser reelegidos.

El Directorio fue elegido en Junta Ordinaria de Accionistas de fecha 29 de abril de 2009.

En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el día 29 de abril de 2009, fue aprobado que cada

Director reciba UF 29 por sesión y el Presidente UF 58 por sesión.

De acuerdo a lo anterior, al 31 de diciembre de 2011 los Directores percibieron en IPAL Y

SUBSIDIARIAS por dieta M$ 123.426

2011

2010

M$

M$

Enero-Dic.

Enero-Dic.

Dieta por asistencia a sesiones IPAL Y SUBSIDIARIAS 123.426

111.084

Total 123.426

111.084

81

La remuneración percibida durante el año 2011 por los ejecutivos principales de Ipal y sus subsidiarias

asciende a M$ 728.504 brutos. Se entiende por ejecutivos el cargo de Gerente General de la matriz,

Gerentes Generales de las subsidiarias y Gerentes de Área de la matriz y subsidiarias.

Remuneraciones percibidas por los ejecutivos principales de Ipal S.A. y sus subsidiarias al 31 de diciembre

de 2011y 2010:

2011

2010

M$

M$

Enero-Dic.

Enero-Dic.

Sueldos y salarios 510.066

419.694

Beneficios de corto plazo 218.438

84.625

Total 728.504

504.319

NOTA 13 - INVENTARIOS

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Materias primas 1.263.666 1.049.454

Productos terminados 624.913 493.126

Productos en proceso 282.332 172.921

Materias primas en tránsito 81.992 55.449

Otros 0 77.645

Deterioro -4.412 -21.524

Total inventarios 2.248.491 1.827.071

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

b) Costo de inventarios reconocidos como

gastos durante el período 21.968.588 18.569.753

(ver nota 26 b)

Total costo de inventarios 21.968.588 18.569.753

82

c) El siguiente es el movimiento por deterioro del rubro

inventario :

Período actual (31-12-2011) M$

Saldo inicial 01/01/2011 21.524

Decremento -21.524

Incremento 4.412

Saldo final al 31/12/2011 4.412

Período anterior (31-12-2010) M$

Saldo inicial 01/01/2010 24.421

Decremento -2.897

Saldo final al 31/12/2010 21.524

NOTA 14 – ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES

El detalle de los activos por impuestos corrientes es el siguiente:

Conceptos

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

IVA crédito fiscal

109.372 28.579

Impuesto por recuperar

0 33.611

PPM

1.034.386 599.747

Donaciones

- -

Gastos capacitación (Sence)

101.861 60.325

Ret. Molinos Res. 3382 11/91

0 -

4% activo fijo

1.775 1.775

Ret. Carnes Res. 2705 5/98

395 177

Contribución Bienes Raíces

4.965 4.319

Otros

- 8

Total

1.252.754 728.541

83

NOTA 15 – PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPOS

a) Clases de propiedades, planta y equipos:

31/12/2011

31/12/2010

Valor Depreciación Valor

Valor Depreciación Valor

Conceptos bruto acumulada neto

bruto acumulada neto

M$ M$

M$ M$ M$

Terrenos 813.928 0 813.928

813.928 0 813.928

Terrenos agrícolas 1.004.939 0 1.004.939

1.004.939 0 1.004.939

Edificios industriales e instalaciones 2.147.918 543.702 1.604.216

1.972.851 410.979 1.561.872

Construcción terreno arrendado - - -

1.063.085 368.354 694.731

Cierres y cercos 11.501 5.925 5.576

11.286 4.924 6.362

Riego tecnificado 85.829 73.187 12.642

85.829 67.568 18.261

Obras en curso construcciones 0 0 0

194.667 0 194.667

Maquinaria y equipos industriales 1.530.867 751.634 779.233

1.216.795 660.608 556.187

Equipos cocina y bodega lodge 14.461 13.769 692

14.462 12.113 2.349

Equipos arriendo 21.128 19.923 1.205

21.128 18.227 2.901

Enseres 1.861.016 1.374.991 486.025

1.752.474 911.630 840.844

Instalaciones 105.892 84.023 21.869

101.817 74.891 26.926

Herramientas 22.021 21.864 157

22.021 21.121 900

Muebles y equipos de oficina 259.766 210.745 49.021

225.893 139.471 86.422

Muebles y equipos de lodge 49.077 46.399 2.678

49.077 46.657 2.420

Activos fijos Refugios Circuito 32.969 27.474 5.495

32.969 27.436 5.533

Vehículos 538.755 204.861 333.894

513.620 93.234 420.386

Activos fijos en leasing 1.278.826 389.358 889.468

822.638 267.955 554.683

Retasación técnica terrenos 59.785 0 59.785

59.785 0 59.785

Retasación técnica edificios 370.260 193.421 176.839

370.260 187.530 182.730

Otros activos 1.339.052 254.290 1.084.762

914.063 221.844 692.219

Activos fijos en tránsito 104.494

104.494

Total 11.652.484 4.215.566 7.436.918

11.263.587 3.534.542 7.729.045

84

b) Movimientos en Propiedades, Planta y Equipos, por clases:

Los movimientos del rubro Propiedades, planta y equipo durante ambos periodos es la siguiente:

31/12/2011

Conceptos

Saldo

inicial al

01/01/11 Adiciones

Traspasos a

activos no

corrientes

mantenidos

para la venta

Traspasos a

intangibles Bajas Enajenaciones

Depreciación

del ejercicio

Pérdida por

deterioro

reconocida

en el estado

de

resultados

Reversa de

deterioro

reconocida

en el estado

de resultados

Otros

aumentos o

disminuciones

Total

variaciones

Saldo al

31/12/11

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Terrenos 813.928 - - - - - - - - - 0 813.928

Usufructo de terrenos 1.004.939 - - - - - - - - - 0 1.004.939

Edificios industriales e - - - - - - - - - - 0 0

Instalaciones 1.561.872 83.006 - - - - -119.610 - - 78.948 42.344 1.604.216

Construcción terreno arrendado 700.259 13.567 - -713.826 - - - - - - -700.259 0

Cierres y cercos 6.362 215 - - - - -1.001 - - - -786 5.576

Riego tecnificado 18.261 - - - - - -5.619 - - - -5.619 12.642

Obras en curso construcciones 194.667 438.485 - -633.152 - - - - - - -194.667 0

Maquinaria y equipos industriales 555.512 314.003 - - -199 - -125.215 - - 35.132 223.721 779.233

Equipos cocina y bodega lodge 1.824 - - - - - -1.132 - - - -1.132 692

Equipos arriendo 2.203 - - - - - -998 - - - -998 1.205

Enseres 839.151 149.088 - - -81.499 - -437.410 - - 16.695 -353.126 486.025

Instalaciones 26.926 4.074 - - - - -9.131 - - 0 -5.057 21.869

Herramientas 900 - - - - - -743 - - 0 -743 157

Muebles y equipos de oficina 72.915 34.317 - - -352 - -34.201 - - -23.658 -23.894 49.021

Muebles y equipos de lodge 7.030 - - - - - -4.352 - - - -4.352 2.678

Activos fijos Refugios Circuito 11.412 - - - - - -5.917 - - 0 -5.917 5.495

Vehículos 421.468 25.135 - - -10.070 - -112.708 - - 10.069 -87.574 333.894

Activos fijos en leasing 554.683 456.188 - - - - -122.867 - - 1.464 334.785 889.468

Retasación técnica terrenos 59.785 - - - - - - - - - 0 59.785

Retasación técnica edificios 182.730 - - - - - -5.891 - - - -5.891 176.839

Otros activos 587.724 1.302.370 - - -617.242 - -61.442 - - -126.648 497.038 1.084.762

Activos fijos en transito 104.494 - - - - -

- - - - 104.494

Total 7.729.045 2.820.448 0 -1.346.978 -709.362 0 -1.048.237 0 0 -7.998 -292.127 7.436.918

85

31/12/2010

Conceptos

Saldo inicial al

01/01/10 Adiciones

Traspasos a

activos no

corrientes mantenidos

para la venta

Traspasos a

(desde)

propiedades de

inversión Bajas Enajenaciones

Depreciación

del ejercicio

Pérdida por deterioro

reconocida

en el estado de

resultados

Reversa de deterioro

reconocida

en el estado de

resultados

Otros aumentos o

disminuciones

Total

variaciones

Saldo al

31/12/10

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Terrenos 813.928 - - - - - - - - - - 813.928

Terreno agrícola 1.004.771 168 - - - - - - - - 168 1.004.939

Edificios industriales e

- -

Instalaciones 1.652.028 4.342 - - - - -81.200 - - -13.298 -90.156 1.561.872

Construcción terreno arrendado 783.354 - - - - - -79.435 - - -3.660 -83.095 700.259

Cierres y cercos 4.136 3.014 - - - - -788 - - - 2.226 6.362

Riego tecnificado 23.879 594 - - - - -5.619 - - -593 -5.618 18.261

Obras en curso construcciones 29.347 164.915 - - - - - - - 405 165.320 194.667

Maquinaria y equipos industriales 672.850 113.955 - - -19.538 - -142.663 - - -69.092 -117.338 555.512

Equipos cocina y bodega lodge 3.346 - - - - - -1.152 - - -370 -1.522 1.824

Equipos arriendo 3.557 - - - - - -1.057 - - -297 -1.354 2.203

Enseres 1.126.749 147.014 - - -286 - -382.853 - - -51.473 -287.598 839.151

Instalaciones 35.240 16.862 - - - - -51.405 - - 26.229 -8.314 26.926

Herramientas 1.301 1.186 - - - - -994 - - -593 -401 900

Muebles y equipos de oficina 105.794 36.250 - - - - -37.724 - - -31.405 -32.879 72.915

Muebles y equipos de lodge 12.401 183 - - - - -4.305 - - -1.249 -5.371 7.030

Activos fijos Refugios Circuito 16.165 7.271 - - - - -5.682 - - -6.342 -4.753 11.412

Vehículos 150.260 430.919 - - -335.323 - -67.190 - - 242.802 271.208 421.468

Activos fijos en tránsito 15 - - - - - - - - -15 -15 -

Activos fijos en leasing 774.970 8.362 - - - - -94.189 - - -134.460 -220.287 554.683

Retasación técnica terrenos 59.785 - - - - - - - - - - 59.785

Retasación técnica edificios 188.618 - - - - - -5.887 - - -1 -5.888 182.730

Otros activos 335.170 792.333 - - -155.709 - -60.460 - - -219.116 357.048 692.218

Total 7.797.664 1.727.368 - - -510.856 - -1.022.603 - - -262.528 -68.619 7.729.045

86

NOTA 16 – INVERSION EN ASOCIADA (COLIGADA)

a) Detalle de Inversiones en Asociada:

Valor inversión País Participación Participación

neta en asociada asociada Moneda en asociada

RUT Nombre Asociada 31/12/2011 31/12/2010

funcional 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

% %

78.061.710-1 Inversiones Baiona Ltda. 584.170 829.994 Chile Pesos 42,7 42,7

96..826.670-5 Izarra Aguas S.A. (1) - - Chile Pesos 42,7 42,7

- -

Total

584.170 829.994

(1) Izarra Aguas S.A.: La inversión esta valorizada en $ 1 por tener patrimonio negativo.

b) Información financiera resumida de Asociadas al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010:

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Activos corrientes 1.925.809 2.577.415

Activos no corrientes 16.143.166 15.315.413

Total activos de asociada 18.068.975 17.892.828

======== ========

Pasivos corrientes 451.992 303.697

Pasivos no corrientes 17.749.658 16.690.210

Total pasivos de asociada 18.201.650 16.993.907

======== ========

Ganancia (pérdida) neta de la asociada (1.031.326) 738.035

Patrimonio neto de la asociada (132.675) 898.651

87

c) Movimientos de Inversiones en Asociada:

Inversiones

Baiona Ltda.

M$

Saldo inicial inversiones en asociadas contabilizadas por

el método de la participación al 1 de enero de 2011 829.994

Cambios en inversiones:

Adiciones -

Participación en resultados enero a septiembre de 2011 -245.824

Total cambios en inversiones al 31-12-2011 -245.824

Saldo final inversiones en asociadas al 31 de diciembre de 2011 584.170

88

NOTA 17 – ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTOS DE LA PLUSVALÍA

a ) Activos intangibles neto

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Activos intangibles de vida finita

0 45.459

Activos intangibles de vida indefinida

322.843 404.468

Reclasificación concesión terrenos Conaf vida finita 1.416.749 -

Total activos intangibles neto

1.739.592 449.927

b ) Activos intangibles identificables neto

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Licencias y marcas

25.400 70.859

Menor valor de Inversiones Izarra Aguas S.A. 100.182 100.182

Menor valor de Inversiones Vértice S.A.

197.261 278.886

Concesión terrenos Conaf

1.416.749 -

Total activos intangibles identificables neto 1.739.592 449.927

c ) Activos intangibles identificables

bruto

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Licencias y marcas

218.315 218.315

Menor valor de Inversiones Izarra Aguas S.A. 100.182 100.182


365.213 368.514


1.881.085 -

Total activos intangibles identificables bruto 2.564.795 687.011

d) Amortización acumulada y deterioro de valor

activos intangibles identificables

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Licencias y marcas

192.915 147.456

Menor valor de Inversiones Izarra Aguas S.A. - -


167.952 89.628


464.336 -

Tota amortización acumulada y deterioro de valor 825.203 237.084

89

e) Movimientos activos intangibles identificables

Periodo actual

31/12/2011

Licencias y

marcas

Menor Valor

Inv. Izarra

Menor

Valor Inv.

Vértice

Usufructo

terrenos Conaf

Saldo inicial al 01/01/2011

70.859 100.182 278.886

Traspaso concesión terrenos Conaf

- - - 1.342.349

Adiciones

- - - 175.909

Amortización ejercicio

-45.459 - - -101.509

Otros incrementos (disminuciones)

- - -81.625 -

Saldo final al 31/12/2011

25.400 100.182 197.261 1.416.749

Periodo anterior

31/12/2010

Licencias y

marcas

Licencias y

marcas

Menor

Valor Inv.

Vértice

Saldo inicial al 01/01/2010

118.573 100.182 278.886

Adiciones

24.500 - -

Amortización

-72.363 - -

Otros incrementos (disminuciones)

149 - -

Saldo final al 31/12/2010

70.859 100.182 278.886

NOTA 18 – ACTIVOS BIOLOGICOS NO CORRIENTES

Al 31/12/2011

Plantaciones Plantaciones

de limones de palta Total

M$ M$ M$

Saldo inicial al 01-01-2011 278.221 0 278.221

Adiciones 5.261 - 5.261

Depreciación acumulada -185.433

-185.433

Saldo final al 30-09-2011 98.049 0 98.049

al 31/12/2010

Plantaciones Plantaciones

de limones de palta Total

M$ M$ M$

Saldo inicial al 01-01-2010 275.192 157.825 433.017

Adiciones 3.029 - 3.029

Depreciación acumulada -151.846 -157.825 -309.671

Saldo final al 31-12-2010 126.375 - 126.375

90

NOTA 19 – PROPIEDADES DE INVERSIÓN

31/12/2011

31/12/2010

Depreciación

Depreciación

Valor bruto acumulada Valor neto Valor bruto acumulada Valor neto

M$ M$ M$ M$ M$ M$

Terreno Parcela 4 Lo Aguirre Rol 065 280.829 - 280.829 280.829 - 280.829

Terreno Parcela 8 Lo Aguirre Rol 019 511.882 - 511.882 511.882 - 511.882

Hijuela Tercera el Sauce Rol 2288-012 18.000 - 18.000 - - -

Total 810.711 - 810.711 792.711 - 792.711

Las propiedades de inversión corresponden a terrenos, sin restricciones de ningún tipo, los cuales no han tenido

movimientos en los periodos indicados.

NOTA 20 – OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES

31/12/2011 31/12/2010


M$ M$ M$ M$

Préstamos bancarios 587.478 246.423 500.743 -

Boletas de garantías 2.422.217 - 1.775.748 -

Contratos Forwards - - 240.852 -

Oblig. Por arrdato.

Financiero 124.366 223.753 102.264 354.348

Total 3.134.061 470.176 2.619.607 354.348

91

A) La composición de los préstamos corrientes que devengan intereses es el siguiente:

Préstamos Bancarios corriente

Nombre

Banco o

RUT Empresa empresa País de Institución

Tasa Fecha Fecha

venc. No reajustable

Reajustable

Totales

deudora Deudora origen Financiera R.U.T efectiva Préstamo Préstamo 31/12/2011 31/12/2010

31/12/2011 31/12/2010

31/12/2011 31/12/2010

%

M$ M$

M$ M$

M$ M$

99.505.160-5 Vertice S.A. Chile Santander 97.036.000-K 8,7 12/10/2011 05/12/2014 77.599 -

- -

77.599 -

99.505.160-5 Vertice S.A. Chile Chile 97.004.000-5 4,33 12/10/2011 01/11/2019 - -

8.699 -

8.699 -

96.628.870-1 Proalsa S.A Chile Chile 97.004.000-5 7,08 28/12/2009 17/12/2012 501.180 500.743

- -

501.180 500.743

Total corriente 578.779 500.743

8.699 0

587.478 500.743

Préstamos Bancarios no corriente

Nombre

Banco o

RUT Empresa empresa País de Institución

Tasa Fecha Fecha

venc. No reajustable

Reajustable

Totales

deudora Deudora origen Financiera R.U.T efectiva Préstamo Préstamo 31/12/2011 31/12/2010

31/12/2011 31/12/2010

31/12/2011 31/12/2010

%

M$ M$

M$ M$

M$ M$

99.505.160-5 Vertice S.A. Chile Santander 97.036.000-K 8,7 12/10/2011 05/12/2014 177.234 -

- -

177.234 -

99.505.160-5 Vertice S.A. Chile Chile 97.004.000-5 4,33 12/10/2011 01/11/2019 - -

69.189 -

69.189 -

Total no corriente 177.234 -

69.189 0

246.423 -

92

B) Detalle Boletas de garantía:

31/12/2011

31/12/2010

Corriente No corriente

Corriente No corriente

M$ M$

M$ M$

Subsidiaria Hendaya S.A.C. 2.088.453 -

1.620.627 -

Subsidiaria Vértice 89.371 -

50.400 - Subsidiaria Proalsa S.A. 244.393 -

104.721 -

Total 2.422.217 -

1.775.748 -

Detalle operaciones al 31 de diciembre de 2011

Subsidiaria Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0; Empresa Chilena

BOLETAS DE GARANTÍA tasa intereses liberación

capital cursada interés capital devengados total garantía

Número Banco Chile UF anual M$ M$ M$

376693-0 JUNAEB propuesta 25-2008 UF 32.393,05 08-02-2011 0,10% 722.172 173 722.345 01-03-2012

376691-4 JUNAEB contrato 2 UF 37.991,00 08-02-2011 0,10% 846.972 202 847.174 31-08-2012

376692-2 JUNAEB contrato 1 UF 21.029,00 08-02-2011 0,10% 468.821 112 468.933 31-08-2012

338003-5 JUNAEB (seriedad oferta ID 85-35-LP11 $ 50.000.000 28-12-2011 0,30% 50.000 1 50.001 03-07-2012

TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE corto plazo 2.087.965 488 2.088.453

93

Subsidiaria Vértice S.A.; RUT 99.505.160-5; Empresa Chilena


Número capital cursada interés capital devengados total garantía

anual M$ M$ M$

Banco Santander

605000118 Conaf UF 1.650,00 19-12-2011 3,00% 36.785 37 36.822 18-12-2012

605002640 Conaf UF 2.116,00 24-08-2011 2,00% 47.174 338 47.512 23-08-2012

605002674 TRANSBANK M$ 5.000 03-10-2011 3,00% 5.000 37 5.037 03-10-2012

TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 88.959 412 89.371

Subsidiaria Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena


capital cursada interés devengados total garantía

M$ anual M$ M$

Banco Chile

CENABAST-5600-9-LP10 5600-30-SE11 $ 2.491 25-10-2011 0,50% 2 2.493 31-07-2012

CENABAST-5600-9-LP10 5600-32-SE11 $ 44.310 25-10-2011 0,50% 41 44.351 31-07-2012

CENABAST-5600-9-LP10 5600-15-SE11 $ 177.240 12-05-2011 0,30% 344 177.584 30-05-2012

CENABAST-5600-8-LP10 5600-16-SE11 $ 19.926 12-05-2011 0,30% 39 19.965 30-05-2012

TOTAL BANCO CHILE 243.967 426 244.393


94

Detalle operaciones al 31 de diciembre de 2010

Subsidiaria Hendaya SAC; RUT 96.597.810-0; Empresa Chilena


capital cursada interés capital devengados total garantía

Número Banco Chile UF anual M$ M$ M$

3742774 JUNAEB propuesta 25-2008 UF 32.393,05 18/02/2010 0,30% 695.011 938 695.949 01/03/2011



Subtotal 75.435,05

TOTAL DEUDA BANCARIA CONTINGENTE 1.618.501 2.126 1.620.627

Subsidiaria Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena


capital cursada interés devengados total garantía

M$ anual M$ M$

Banco Chile

CENABAST-ID 5600-6 LP 09 $ 60.480 27/01/2010 1,50% 393 60.873 30/05/2011

CENABAST-ID 5600-7 LP 10 $ 13.152 27/01/2010 1,50% 85 13.237 30/05/2011

CENABAST-ID 5600-32 SE10 $ 30.510 03/09/2010 1,0000% 101 30.611 02/05/2011

TOTAL BANCO CHILE 104.142 579 104.721


95

Subsidiaria Vértice S.A.; RUT 99.505.160-5; Empresa Chilena


Número capital cursada interés capital devengados total garantía

UF anual M$ M$ M$

Banco Chile

6622467 Conaf UF 2.116,00 11/08/2010 0,00% 45.400 0 45.400 11/08/2011

6622724 TRANSBANK $ 5.000 05/10/2010 0,00% 5.000 0 5.000 05/10/2011


C) Detalle Forward de cobertura de tipo de cambio:

31/12/2011 31/12/2010


M$ M$ M$ M$

Subsidiaria Proalsa S.A. - - 240.852 -

Total - - 240.852 -

Detalle forward de cobertura de tipo de cambio por subsidiaria:

Al 31 de diciembre de 2011

No tenemos contratos forwards


Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1 contrato el 30-07-2010 con el Banco BCI; forward comprador por CHF 470.000 a una paridad de $ 512,45 con

vencimiento 31-01-2011

96

D) La composición de los arrendamientos financieros, que devengan intereses al cierre de cada periodo, clasificados por años vencimientos son los

siguientes:

Arrendamiento financieros (resumido) Moneda o Total no Tota no

Institución Tasa de índice de Menos de 1 año Más de 1 hasta Más de 3 hasta Más de corriente al corriente al

financiera interés reajuste 31/12/2011 31/12/2010 3 años 5 años 5 años 31/12/2011 31/12/2010

% M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

CHILE Contrato 458553 (Algorta) 3,48 UF 3.952 7.386 - - - - 3.799 BCI Contrato 12355(Proalsa) 5,56 UF - 4.086 - - - - -

BCI Contrato (Proalsa) 3,36 UF 83.309 56.281 152.465 - - 152.465 246.404

Chile Contrato (Proalsa) 3,57 UF 37.105 34.511 71.288 3.296 - 71.288 104.145 Total 124.366 102.264 223.753 3.296 - 223.753 354.348

==== ===== ===== ===== ===== ===== ===== ====

Arrendamiento financiero (con detalle de cada operación)

Moneda o Total no Tota no Total no

Institución Tasa de índice de Menos de 1 año Más de 1 hasta Más de 3 hasta Más de corriente al corriente al financiera interés reajuste 31/12/2011 31/12/2010 3 años 5 años 5 años 31/12/2011 31/12/2010

% M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Acreedor; Banco de CHILE contrato 458553; RUT 97.004.000-5

Deudor; Agrícola Algorta S.A.; RUT 78.204.660-8; Empresa Chilena; última cuota vence 19-06-2012; cada cuota mensual es por UF 29,82 + IVA; plazo operación 25 cuotas

3,48 UF 3.952 7.386 - - - - 3.799

Acreedor; Banco BCI Contrato 12355; RUT 97.006.000-6 Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; última cuota vence 25-01-2011; cada cuota mensual es por UF 95,55 + IVA; plazo operación 37 cuotas

5,56 UF - 4.086 - - - - -

Acreedor; Banco BCI Contrato ; RUT 97.006.000-6

Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; última cuota vence 25-09-2014; cada cuota mensual es por UF 335,59 + IVA; plazo operación 45 cuotas 3,36 UF 83.309 56.281 152.465 - - 152.465 246.404

Acreedor; Banco Chile Contrato ; RUT 97.004.000-5

Deudor; Proalsa S.A.; RUT 96.628.870-1; Empresa Chilena; última cuota vence 25-09-2014; cada cuota mensual es por UF 335,59 + IVA; plazo operación 45 cuotas

3,57 UF 37.105 34.511 71.288 3.296 - 71.288 104.145

Total 124.366 102.264 223.753 3.296 - 223.753 354.348

===== ===== ===== ===== ===== ====== =====

97

NOTA 21 – CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

CORRIENTES Y NO CORRIENTES

La composición de las cuentas por pagar comerciales al cierre de cada periodo es la siguiente:

31/12/2011 31/12/2010


M$ M$ M$ M$

Proveedores 2.869.457 - 2.450.951 -

Acreedores 175.528 17.702 1.096.662 17.026

Retenciones 742.347 - 632.312 -

Otras 3.437.898 - 2.393.985 -

Total 7.225.230 17.702 6.573.910 17.026

NOTA 22 – OTRAS PROVISIONES A CORTO Y LARGO PLAZO

a) El detalle respecto de las provisiones de pasivos es el siguiente:

31/12/2011 31/12/2010

Composición Corriente No corriente Corriente No corriente

M$ M$ M$ M$

Prov. pérdida Inv. Izarra (1) - 640.248 - 445.454

Provisión multas (2) 752.196 - 252.196 -

Provisión CONAF (3) 10.234 339.791

Total 762.430 980.039 252.196 445.454

(1) Corresponde a provisión por patrimonio negativo en las subsidiarias indicadas de acuerdo al % de

participación en su propiedad

(2) Corresponde a provisión por multas por no cumplir niveles de servicio con cliente, el monto

provisionado al 31 de diciembre corresponde al cálculo de acuerdo a negociación con clientes.

(3) Corresponde a provisión por cobros futuros según contrato de concesión de la subsidiaria

Vértice S.A. con CONAF.

b) Los movimientos de las provisiones al cierre de cada periodo son los siguientes:

Saldo inicial al Aumento de

Decremento

de

Consumo

de

Saldo final

al

Corriente 01/01/2011 provisiones provisiones provisiones 31/12/2011

M$ M$ M$ M$ M$

Provisión multas 252.196 500.000 - - 752.196

Provisión CONAF - 10.234 - - 10.234

Total 252.196 510.234 - - 762.430

98

Saldo inicial al Aumento de

Decremento

de

Consumo

de

Saldo final

al

No corriente 01/01/2011 provisiones provisiones provisiones 31/12/2011

M$ M$ M$ M$ M$

Provisión pérdida Inversiones

Izarra 445.454 194.794 - - 640.248

Provisión CONAF - 339.791 - - 339.791

Total 445.454 534.585 - - 980.039

NOTA 23 – PROVISIONES CORRIENTES POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

a) El detalle respecto de las provisiones de beneficios a los empleados es el siguiente:

31/12/2011 31/12/2010

Composición Corriente No corriente Corriente No corriente

M$ M$ M$ M$

Provisión vacaciones 398.168 - 321.510 -

Provisión indemnización 717.408 - 460.417 -

Provisión ejecutivo 98.563 - 119.200 -

Provisión gratificación 676.744 - 503.552 -

Provisión cierre de contratos (1) 490.424 - 496.482 -

Total activos financieros 2.381.307 - 1.901.161 -

b) Los movimientos de las provisiones de beneficios a los empleados al cierre de cada periodo son los

siguientes:

Saldo inicial

al Aumento de

Decremento

de Consumo de Saldo final al

31/12/2010 provisiones provisiones provisiones 31/12/2011

M$ M$ M$ M$ M$

Provisión vacaciones 321.510 793.919 -9.533 -707.728 398.168

Provisión indemnización 460.417 261.191 -4.200 0 717.408

Provisión ejecutivo 119.200 169.379 0 -190.016 98.563

Provisión gratificación 503.552 1.013.538 -5.719 -834.627 676.744

Provisión cierre de contratos (1) 496.482 490.425 0 -496.483 490.424

Total activos financieros 1.901.161 2.728.452 -19.452 -2.228.854 2.381.307

99

c) Vencimiento de las provisiones al 31 de diciembre de 2011

A menos de

un año

Entre 2 y 5

años Más de 5 años Total

M$ M$ M$ M$

Provisión vacaciones 398.168 - - 398.168

Provisión indemnización 717.408 - - 717.408

Provisión ejecutivo 98.563 - - 98.563

Provisión gratificación 676.744 - - 676.744

Provisión cierre de contratos (1) 490.424 - - 490.424

Total activos financieros 2.381.307 - 2.381.307

(1) Corresponde a provisión para cancelar el sueldo de las manipuladoras contratadas por la subsidiaria

Hendaya SAC en forma indefinida, y que no trabajan en enero y febrero por estar cerrado los Colegios

en los cuales se da el servicio de alimentación escolar a la JUNAEB.

NOTA 24 – OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS CORRIENTES

Bajo este rubro se presentan los siguientes pasivos:

31/12/2011

31/12/2010

Corriente

No

corriente Corriente

No

corriente

M$ M$ M$ M$

Garantías recibidas por reservas 88.630 - 31.986 -

Total 88.630 - 31.986 -

NOTA 25 – IMPUESTO A LA RENTA E IMPUESTOS DIFERIDOS

a) La composición del resultado por impuesto a la renta es el siguiente:

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Gasto tributario corriente

-

1.039.528 -867.172

Resultado de Impuestos diferidos 242.104 23.003

Otros -36.757 -1.158

Pérdidas tributarias - -

Resultado impuestos renta -834.181 -845.327

100

b) Impuestos diferidos:

La composición de los impuestos diferidos de activos y pasivos originados por las diferencias temporales al

cierre de cada periodo es la siguiente:

31/12/2011 31/12/2010

Activo Pasivo Activo Pasivo

M$ M$ M$

Pérdida tributaria 89.511 - 96.302 -

Provisión eventualidades 72.000 - - -

Provisión de vacaciones 79.634 - 56.155 -

Provisión participación ejecutivo 4.075 - 20.264 -

Provisión de obsolescencia 882 - 3.659 -

Provisión indemnización 143.481 - 78.271 -

Provisiones varias 152.921 - - -

Provisión cierre faenas 98.085 - 84.402 -

Activo fijo en leasing

251.699 - 211.972

Deprec Act fijo en leasing

(acumulado+ejercicio)

(77.871) - (45.553)

Deprec acelerada activo fijo (diferencia)

251.413 - 206.722

Acreedores por leasing corto plazo

(26.050) - (18.493)

Intereses diferidos por leasing corto plazo

1.967 - 2.364

Acreedores por leasing largo plazo

(46.156) - (62.692)

Intereses diferidos por leasing largo plazo

1.405 - 3.098

Provisión incobrables 200 - 628 -

Totales 640.789 356.407 339.681 297.418

c) Cuentas por pagar por impuestos:

Los impuestos a la renta se presentan al cierre de cada periodo bajo el rubro Cuentas por pagar por

impuestos, de acuerdo al siguiente detalle:

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Impuesto de primera categoría

975.183 772.874

Impuesto único Artículo 21

0 0

Impuesto al Valor Agregado

3.138 0

Otros

0 4.666

Total

978.321 777.540

101

d) El siguiente es el detalle de conciliación del gasto del Impuesto a la Renta, utilizando la tasa legal con

el gasto por impuesto a Tasa efectiva:

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Resultados antes de impuestos

3.913.553 4.970.066

Gastos por impuestos utilizando Tasa legal 20% 782.711 844.911

Ajuste al gastos por impuesto

51.470 416

Gastos (ingresos) por impuestos utilizando la

Tasa Efectiva 834.181 845.327

Tasa

efectiva

21,32% 17,01%

e) Análisis de movimiento del impuesto diferido:

Activo

circulante

corto

plazo

Pasivo

circulante

corto

plazo

M$

M$

Al 31 de Diciembre de 2011

Saldo inicial al 1 de enero de 2011

339.681 297.418

Cargo (abono) a resultado por impuesto

diferido

-418 -

Cargo (abono) a patrimonio por impuesto

diferido

301.526 58.989

Saldo al 31 de diciembre de 2011

640.789

356.407


Saldo inicial al 01 de enero de 2010

302.208

279.874

Cargo (abono) a resultado por impuesto

diferido

-

5.735

Cargo (abono) a patrimonio por impuesto

diferido

37.473

11.809

Saldo al 31 de diciembre de 2010

339.681

297.418

102

NOTA 26 – PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS ACCIONISTAS COMUNES

a) Capital suscrito y pagado

El capital social de Ipal S.A. al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 está representado por

10.993.232 acciones, sin valor nominal, las que se encuentran totalmente suscritas y pagadas. La

Compañía ha emitido solamente acciones ordinarias, las cuales gozan de los mismos derechos de votos.

La Sociedad no ha realizado emisiones de acciones durante los periodos 2011 y 2010.

Al 31 de diciembre de 2011 las siguientes sociedades de la Sociedad tienen acciones con cotización

bursátil:

Promedio Nº de acciones Valor último

cotizadas cierre trimestre

Sociedad 31/12/11 31/12/10 Bolsa 31/12/11 31/12/10 31/12/11 31/12/10

Ipal S.A. 10.993.232 10.993.232 980 800 980 800

b) Otras reservas

Composición de otras reservas 31/12/2011

31/12/2010

M$

M$

Otras reservas 86.094

86.094

Futuros dividendos -

-

Totales 86.094

86.094

c) Ganancia (pérdida) acumulada:

Composición de resultados acumulados 31/12/2011

31/12/2010

M$

M$

Resultados acumulados de ejercicios anteriores 10.948.209

9.183.362


otros cambios

126.382

Resultado de ingreso y gastos integrales del

ejercicio 3.100.777

4.095.439

Distribución de resultados -930.233

-2.456.974

Totales 13.118.753

10.948.209

103

d) Ganancia por acción

La ganancia por acción básica presentada en el estado consolidado de resultados integrales, es calculada

dividiendo la “Ganancia atribuible a tenedores de instrumentos de participación en el patrimonio neto de la

controladora” por el total de acciones suscritas y pagadas.

No existen factores de dilución que diferencien la ganancia por acción básica de la diluida.

Detalle 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Ganancia Atribuible a los Tenedores de Instrumentos

de

Participación en el Patrimonio Neto de la

Controladora 3.100.777 4.095.439

Total acciones suscritas y pagadas 10.993.232 10.993.232

Ganancia por acción básica 282,063 372,542

e) Patrimonio neto atribuido al Interés Minoritario

El patrimonio neto atribuido a los accionistas minoritarios al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y al 31 de

de diciembre de 2010 corresponde a las sociedades que se detallan a continuación:

Participación Saldo Participación

Interés Patrimonio Interés en resultado

Subsidiarias Minoritario subsidiarias Minoritario del periodo

31/12/2011 31/12/2010 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2011 31/12/2010

% % M$ M$ M$ M$ M$ M$

Altasur 0,1 0,1 0,1 983.478 1.050.712 983 1.050 -67 -

Algorta 0,1 0,1 0,1 1.164.807 1.164.269 1.165 1.164 1 -12

Biarritz 0,1 0,1 0,1 37.877 480.647 38 481 -443 313

Proalsa 0,0351 0,0351 0,0351 916.835 744.094 322 262 61 92

Hendaya 0,1 0,1 0,1 9.537.520 8.210.945 9.538 8.211 1.891 1882

Vértice 40 40 40 1.187.523 1.264.910 475.009 505.964 -22.848 27.024

Inv. Publicitarias 0 0 0 0 - - - - -

Total 13.828.040 12.915.577 487.055 517.132 -21.405 29.299

f) Políticas de dividendos

Conforme a lo informado en Junta General de Accionistas celebrada el día 29 de abril de 2011, la política

de dividendos de la Sociedad está sujeta a las disposiciones legales vigentes, posibilidades de inversión y a

eventuales necesidades de los negocios del Grupo, es repartir al menos el 30% de la utilidad líquida

distribuible. Los dividendos definitivos serán fijados en Junta Ordinaria de Accionistas a proposición del

Directorio.

104

Al 31 de diciembre de 2011 se han pagado dividendos por M$ 1.228.632 en la Matriz Ipal S.A., Vértice

S.A. por M$ 20.268 de los cuales los minoritarios de Vértice recibieron M$ 8.107, Hendaya SAC por

M$564.455 e Innovación Alimentaria SpA por M$ 687.514.

Fecha de Tipo de Dividendos Relacionado con

Nº Dividendo pago dividendo por acción periodo

27 16 de mayo de 2011 Definitivo 111,76255 2010

Al 31 de diciembre de 2010 se han pagado dividendos por M$ 1.228.342 en la Matriz Ipal S.A. y Vértice

S.A. por M$ 43.743 de los cuales los minoritarios de Vértice recibieron M$ 17.497

Fecha de Tipo de Dividendos Relacionado con

Nº Dividendo pago dividendo por acción periodo

26 14 de mayo de 2010 Definitivo 111,7362 2009

g) Controladores de la Sociedad

Porcentaje Número de

Tipo de accionistas participación accionistas

%

10% o más de participación 67,97 3

Menos de 10% de participación: 32,03 198

El controlador de la Compañía está compuesto por Inmobiliaria e Inversiones San Juan de Luz Ltda.,

Inversiones Suprema S.A. y Nelly Pinto Fernández SpA, los cuales poseen una participación ascendente a

34,21%, 22,05% y 11,71%, respectivamente.

h) Administración del capital

El principal objetivo al momento de administrar el capital de los accionistas es mantener un adecuado perfil

de riesgo y ratios de capital saludables que permitan a la Sociedad el acceso a los mercados de capitales

para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo plazo y, al mismo tiempo, maximizar el retorno de

los accionistas.

105

NOTA 27 – INGRESOS Y GASTOS

a) Clases de ingresos ordinarios

01/01/2011

01/01/2010

31/12/2011

31/12/2010

M$

M$

Ventas de bienes 45.911.748

40.676.474

Arriendos 8.665

8.392

Servicios turismo 949.741

924.495

Total 46.870.154

41.609.361

b) Costo de Ventas

01/01/2011

01/01/2010

31/12/2011

31/12/2010

M$

M$

Costo de ventas 21.968.588

18.569.753

Remuneraciones 9.007.859

9.093.940

Energía 1.298.194

1.039.498

Depreciación 1.010.986

842.581

Otros 2.086.200

640.874

Total 35.371.827

30.186.646

c) Costos de distribución

01/01/2011

01/01/2010

31/12/2011

31/12/2010

M$

M$

Fletes 1.089.972

719.844

Remuneraciones 168.299

150.465

Arriendos 94.797

106.858

Otros 516.832

168.371

Total 1.869.900

1.145.538

106

d) Gastos de administración

01/01/2011

01/01/2010

31/12/2011

31/12/2010

M$

M$

Remuneraciones 1.940.617

1.996.456

Servicios profesionales 526.609

455.034

Gastos generales 836.433

651.201

Arriendos 232.944

144.238

Impuestos y patentes 83.450

66.645

Depreciación 207.821

320.855

Otros 1.282.332

1.287.413

Total 5.110.206

4.921.842

e) Otros gastos por función

01/01/2011

01/01/2010

31/12/2011

31/12/2010

M$

M$

Seguros 25.505

14.459

Impuestos 46.744

41.819

Depreciación 9.986

4.451

Gastos generales 364.245

759.761

Otros 341.773

143.935

Total 788.253

964.425

f) Costos financieros (de actividades no financieras)

01/01/2011 01/01/2010

31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Comisiones y Gastos Bancarios 9.788 23.257

Intereses Pagados Bancarios 75.505 50.038

Interese Pagados no Bancarios 27.265 673

Totales 112.558 73.968

107

g) Participación en ganancias (pérdidas) de asociadas

01/01/2011 01/01/2010

31/12/2011 31/12/2010

M$

M$

Participación de Biarritz en Inv. Baiona Ltda.

e Izarra Agua Potable S.A. -440.618

315.656

Total -440.618

315.656

h) Beneficios al personal

La distribución de la nómina total por categorías de profesionales al cierre al 31 de diciembre de 2011y

2010 es la siguiente:

Número de Colaboradores Renta Bruta M$ (5)

ESTAMENTOS Promedio mensual Promedio mensual Gasto Gasto

enero-dic. 2011 enero-dic. 2010 enero-dic. 2011 enero-dic. 2010

Ejecutivos (1) 10 9 728.504 504.319

Profesionales y técnicos (2) 131 128 1.198.236 1.145.343

Operarios, manipuladoras, administrativos (3) 1.982 1.908 5.339.098 4.855.556

Operarios y manipuladoras a plazo fijo (4) 2.164 2.120 5.024.865 4.660.161

Total 4.287 4.165 12.290.703 11.165.379

(1) Sólo gerentes generales y de área

(2) Profesionales universitarios y técnicos de enseñanza superior

(3) Operarios, Manipuladoras, administrativos sin título o con título de liceos comerciales o

industriales

(4) Personal contratado a plazo fijo en Hendaya y Vértice

(5) Incluye el total de costos de la compañía incluidos los aportes a la mutual, SIS y seguro

de cesantía

108

NOTA 28 – MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA

El siguientes es el detalle de los saldos en moneda nacional y extranjera:

a) Activos corrientes y no corrientes

Activos Líquidos (Presentación) 31/12/2011 31/12/2010

M$ M$

Activos Líquidos 15.155.730 11.939.237

Dólares 47.498 264.897

Otras monedas 0 5.000

$ no reajustables 5.327.367 8.573.826

U.F. 9.780.865 3.095.514

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 9.951.885 8.194.058

Dólares 47.498 19.834

$ no reajustables 5.316.475 8.091.849

U.F. 4.587.912 82.375

Otros activos financieros corrientes 5.203.845 3.745.179

Dólares 0 245.063


$ no reajustables 10.892 481.977

U.F. 5.192.953 3.013.139

Cuentas por Cobrar de Corto y Largo Plazo (Presentación)

Cuentas por Cobrar de Corto y Largo Plazo (Presentación) 3.017.698 2.541.598

$ no reajustables 3.015.880 2.541.598

U.F. 1.818 0

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 3.017.698 2.451.598

$ no reajustables 3.015.880 2.451.598

U.F. 1.818 0

Derechos por cobrar no corrientes 0 0

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente 0 90.000

$ no reajustables 0 90.000

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corriente 0 0

Resto activos (Presentación) 15.569.913 13.998.382

$ no reajustables 15.556.475 13.982.801

U.F. 13.438 15.581

Total Activos

Total Activos (Presentación) 33.743.341 28.479.217

Dólares 47.498 264.897

Euros 0 0


$ no reajustables 23.899.722 25.098.225

U.F. 9.796.121 3.111.095

109

31/12/2011

31/12/2010

b) Moneda nacional y extranjera pasivos corrientes Hasta 90 días

De 91 días

a 1 año

Hasta 90

días

De 91 días a

1 año

Monto M$

Proporción

pasivos

pactados a

tasa fija (1) Monto M$

Proporción

pasivos

pactados a


Proporción

pasivos

pactados a


Proporción

pasivos

pactados a

tasa fija (1)

Pasivos Corrientes (presentación)

Pasivos Corrientes, Total 14.569.979

0 12.156.400

0

Dólares 122.827

0 302.390

0

$ no reajustables 12.131.136

0 10.002.065

0

U.F. 2.316.016

0 1.851.945

0

Otros pasivos financieros corrientes 3.134.061

0 2.619.607

0

Dólares 0

0 240.852

0

$ no reajustables 823.172

0 605.464

0

U.F. 2.310.889

0 1.773.291

0

Préstamos Bancarios 587.478

0 500.743

0


0 500.743

0

U.F. 8.699

0 0

0

Obligaciones no Garantizadas 0

0 0

0

Obligaciones Garantizadas 2.422.217

0 2.016.600

0

Dólares 0

0 240.852

0


0 104.721

0

U.F. 2.177.824

0 1.671.027

0

Préstamo Convertible 0

0 0

0

Capital emitido, Acciones Clasificadas como Pasivo 0

0 0

0

Arrendamiento Financiero 124.366

0 102.264

0

U.F. 124.366

0 102.264

0

Sobregiro Bancario 0

0 0

0

Otros Préstamos 0

0 0

0

Otros Pasivos Corrientes 11.435.918

0 9.536.793

0

Dólares 122.827

0 61.538

0

$ no reajustables 11.307.964

0 9.396.601

0

U.F. 5.127 0 78.654 0

110

31/12/2011

31/12/2010

c) Moneda nacional y extranjera pasivos no corrientes

De 13 Meses

a 5 años

Más de 5

años

De 13

Meses a 5

años

Más de 5

años

Monto M$

Proporción

pasivos

pactados a


Proporción

pasivos

pactados a


Proporción

pasivos

pactados a


Proporción

pasivos

pactados a

tasa fija (1)

Pasivos No Corrientes (Presentación)

Total Pasivos No Corrientes 844.285

980.039 668.792

445.454


640.248 297.418

445.454

U.F. 310.644

339.791 371.374

0

Otros pasivos financieros no corrientes 470.176

0 354.348

0


0 0

0

U.F. 292.942

0 354.348

0

Prestamos Bancarios 246.423

0 0

0


0 0

0

U.F. 69.189

0 0

0

Obligaciones No Garantizadas 0

0 0

0

Obligaciones Garantizadas 0

0 0

0

Préstamos Convertibles 0

0 0

0

Capital Emitido, Acciones Clasificadas como Pasivo 0

0 0

0

Arrendamiento Financiero 223.753

0 354.348

0

U.F. 223.753

0 354.348

0

Sobregiro Bancario 0

0 0

0

Otros Préstamos 0

0 0

0

Otros Pasivos No Corrientes 374.109

980.039 314.444

445.454


640.248 297.418

445.454

U.F. 17.702 339.791 17.026 0

111

NOTA 29 – CONTINGENCIAS Y GARANTÍAS

Contingencias y garantías al 31 de diciembre de 2011

La subsidiaria directa Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. al 31 de diciembre de 2011 ha otorgado boletas

de garantías por M$ 722.172 (UF 32.393,05), M$ 846.972 ( UF 37.991) y M$ 468.821 (UF 21.029) para

garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de alimentación de propuestas públicas a la Junta Nacional

de Auxilio Escolar y Becas. También ha otorgado boletas de garantía por M$ 50.000 para garantizar seriedad

de oferta ante la Junta Nacional de Auxilio Escolar y Becas.

La subsidiaria indirecta Vértice S.A. al 31 de diciembre de 2011 ha otorgado boletas de garantías por

M$ 36.785 (UF 1.650) y M$ 47.174 (UF 2.116), para garantizar el cumplimiento de contrato de concesión con

la Corporación Nacional Forestal. También ha otorgado una boleta de garantía por M$ 5.000 a Transbank.

La subsidiaria directa Proalsa S.A. al 31 de diciembre de 2011 ha otorgado boletas de garantías por,

M$177.240, M$ 19.926, M$ 44.310 y M$ 2.491, para garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de

alimentación de propuestas privadas con Central Nacional de Abastecimiento.

-Contingencias y garantías al 31 de diciembre de 2010

La subsidiaria directa Servicios Alimenticios Hendaya S.A.C. al 31 de diciembre de 2010 ha otorgado boletas

de garantías por M$ 609.479 (UF 28.370), M$ 315.199 (UF 14.672) y M$ 695.949 (UF 32.393,05) para

garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de alimentación de propuestas públicas a la Junta Nacional

de Auxilio Escolar y Becas.

La subsidiaria indirecta Vértice S.A. al 31 de diciembre de 2010 ha otorgado boletas de garantías por

M$ 45.400 (UF 2.116), para garantizar el cumplimiento de contrato de concesión con la Corporación Nacional

Forestal. También a otorgado una boleta de garantía por M$ 5.000 a Transbank.

La subsidiaria directa Proalsa S.A. al 31 de diciembre de 2010 ha otorgado boletas de garantías por, M$ 60.873,

M$ 13.237 y M$ 30.611 para garantizar el cumplimiento de contrato de servicios de alimentación de

propuestas privadas con Central Nacional de Abastecimiento.

NOTA 30 – MEDIO AMBIENTE

La sociedad Ipal S.A. no presenta obligación de constitución de provisión por este concepto.

NOTA 31 – HECHOS POSTERIORES

En el período comprendido entre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de presentación de los estados

financieros, no han ocurrido otros hechos posteriores que afecten significativamente a los mismos.

112

NOTA 32 – APROBACIÓN DE LOS PRESENTES ESTADOS FINANCIEROS Con fecha 22 de marzo de 2012, en reunión de Directorio, estos acordaron autorizar la publicación de los

presentes estados financieros. Sin perjuicio de lo anterior, de acuerdo a lo señalado en el Artículo N° 56 de la

Ley N° 18.046, la aprobación definitiva de los estados financieros es materia de la Junta Ordinaria de

Accionistas.

MEMORIA ANUAL Y ESTADOS FINANCIEROS IPAL … · programa de “Años Dorados” para el periodo...

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