Mercado de divisas

El mercado de divisas (tambin conocido como Forex,abreviatura del trmino ingls Foreign Exchange) es unmercado mundial y descentralizado en el que se nego-cian divisas. Este mercado naci con el objetivo de faci-litar el ujo monetario que se deriva del comercio inter-nacional. El volumen diario de transacciones que lleva amover alrededor de 5 billones de dlares estadounidenses(USD)[1] al da ha crecido tanto que, en la actualidad, eltotal de operaciones en moneda extranjera que se debea operaciones internacionales de bienes y servicios repre-sentan un porcentaje casi residual, debindose la mayorade las mismas a compraventa de activos nancieros.[2] Enconsecuencia este mercado es bastante independiente delas operaciones comerciales reales y las variaciones entreel precio de dos monedas no puede explicarse de formaexclusiva por las variaciones de los ujos comerciales.

1 Caractersticas del mercado dedivisas

1.1 Tamao del mercado y liquidez

El mercado de divisas es nico debido a:

El volumen de las transacciones La liquidez extrema del mercado. El gran nmero y variedad de los intervinientes enel mercado

Su dispersin geogrca El tiempo en que se opera - 24 horas al da (exceptolos nes de semana).

La variedad de factores que generan los tipos decambio.

El volumen de divisas que se negocia internacio-nalmente, con un promedio diario de US$ 5.345billones,[3] operando en un da lo que Wall Streetpuede llegar a operar en un mes en el mercado bur-stil.

Los contratos de futuros de divisas fueron introducidosen 1972 en el Chicago Mercantile Exchange o Bolsa deComercio de Chicago y es uno de los contratos que senegocian ms activamente. El volumen de los futuros de

divisas ha crecido rpidamente los ltimos aos, pero ex-plica solamente cerca del 7% del volumen total del mer-cado de moneda extranjera, segnWall Street Journal Eu-ropa (5/5/06, P. 20). Los diez participantes ms activosexplican casi el 73% de volumen negociado, segn WallStreet Journal Europa, (2/9/06 P. 20).Los grandes bancos internacionales proveen al mercadode divisas un precio de compra (bid) y otro de venta (ask).El spread es la diferencia entre estos precios y normal-mente se constituye como la retribucin a la entidad porsu papel de intermediario entre los que compran y losque venden usando sus canales. Por lo general el spreaden las divisas ms negociadas es de solamente 1-3 pipso puntos bsicos (que es la cantidad mnima que puedecambiar el precio de una divisa). Por ejemplo, si el bid(precio de compra) en una cotizacin de EUR/USD es de1.2200 mientras que el Ask (precio de venta) se estableceen 1.2203, se pueden identicar con claridad los 3 pipsde Spread.

1.2 Caractersticas del mercado

Entre las implicaciones de no ser unmercado centralizadose encuentra el que no existe una sola cotizacin para lasdivisas que se negocian: sta depende de los diferentesagentes que participan en el mercado.El mercado de divisas es un mercado mundial que, aun-que cuenta con acceso las 24 horas, en la prctica se velimitado por el parntesis de las operaciones en el n desemana. An en esos periodos de interrupcin, los ope-radores pueden colocar posiciones de compra o de ventaque se vern dinamizadas cuando el mercado comiencea uctuar. No es menos importante tener en cuenta quedurante el periodo de negociacin, la hora del da en laque se acceda en este mercado tiene un impacto direc-to en la liquidez para operar en una o en varias divisas.Los momentos en los que abren las principales bolsas delmundo son los de mayor liquidez y movimiento, si bienel mercado Forex no est directamente vinculado con lanaturaleza de estos centros de negociacin. Dado que es-tamos hablando de un mercado extraburstil, no se debenmenospreciar los cambios que estos centros pueden cau-sar.Los principales centros de negociacin son las bolsas deLondres, Nueva York y Tokio. Primero abren los merca-dos asiticos, posteriormente los europeos y nalmenteabren los mercados americanos. El mercado abre el do-mingo por la tarde (hora de la costa Este de Estados Uni-

1

2 2 PARTICIPANTES DEL MERCADO

dos) y cierra el viernes a las 4:00 p.m. hora del Este. Estopermite el acceso permanente a los mercados con el bene-cio de una mayor liquidez y una capacidad de respuestarpida a los acontecimientos econmicos o polticos quetengan efecto sobre l.Las uctuaciones en los tipos de cambio son causadas,generalmente, por ujos monetarios reales as como porlas expectativas de cambios en ellos debido a los cambiosen las variables econmicas como el crecimiento del PIB,inacin, los tipos de inters, presupuesto y los dcit osupervit comerciales, entre otras.Las noticias importantes se publican a menudo en fechasprogramadas, as que los inversores tienen acceso a lasmismas noticias al mismo tiempo. Sin embargo, los gran-des bancos tienen una ventaja importante: pueden ver ellibro de rdenes de sus clientes.En el mercado de divisas, las monedas se negocian en cru-ces. Cada cruce de monedas constituye un producto indi-vidual y es tradicionalmente anotado como XXX/YYY,donde YYY es el cdigo internacional de tres letras ISO4217 en el cual el precio de una unidad de XXX se expre-sa. Por ejemplo: EUR/USD es el precio del Euro (EUR)expresado en dlares americanos (USD) entendindoseque un 1 euro = 1.3272 dlares estadounidenses (22 deagosto de 2014)Segn el estudio del BIS, los cruces de monedas ms ne-gociados eran:[5]

EUR/USD - 24.1% USD/JPY - 18.3% GBP/USD - 8.8%

El dlar estadounidense intervino en el 87% de lastransacciones, seguido por el euro (33.4%), el yen (23%)y la libra esterlina (11.8%).En el reporte del BIS de 2010:,[6] las negociaciones rea-lizadas con el Euro mostraron una disminucin por pri-mera vez desde su creacin en enero de 1999, una ten-dencia que ha continuado como se muestra en el repor-te de 2013,[7] pasando de una participacin del 39% al33.4%. Por ejemplo, el euro frente a una moneda no eu-ropea ZZZ normalmente incluir dos cruces: EUR/USDy USD/ZZZ.

2 Participantes del mercadoDe acuerdo con un estudio del BIS de 2004:[8]

el 53% de las transacciones eran exclusivamente en-tre bancos

33% fueron entre bancos y otro tipo de rma nan-ciera

14% se realizaron entre un intermediario y una com-paa no nanciera.

Los principales operadores en el mercado de divisas sonlos siguientes

2.0.1 Instituciones nancieras

Estas instituciones pueden participar en el mercado deforma especulativa o de cobertura o actuando por cuentade un cliente. Cualquier transaccin econmica interna-cional, desde una transferencia hasta la compra de unasacciones extranjeras, implican el paso previo por el mer-cado de divisas para efectuar la compraventa de divisasnecesarias para realizar la operacin principal.Hasta hace poco tiempo, los operadores en divisas par-ticipaban activamente en este negocio, facilitando a laspartes que negociaban el cumplimiento efectivo de susrdenes a cambio de unos honorarios limitados. Hoy, sinembargo, gran parte de este negocio se ha trasladadoa sistemas electrnicos ms ecientes, tales como EBS,Reuters, la Bolsa de Comercio de Chicago, Bloomberg yTradeBook.

2.0.2 Compaas comerciales

Las empresas del sector no nanciero que operan conclientes y proveedores internacionales intervienen tam-bin en el mercado. Su impacto en el mercado en el cortoplazo es pequeo. Sin embargo, los ujos comerciales sonun factor importante en el comportamiento a largo plazode una moneda. Adems, las operaciones de algunas mul-tinacionales pueden tener un impacto imprevisible en elcambio de la moneda de pases pequeos.

2.0.3 Bancos centrales

Los bancos centrales operan en los mercados de monedaextranjera para controlar la oferta monetaria, la inaciny/o los tipos de inters de la moneda de su pas. A menu-do imponen las tasas de cambio e incluso a menudo uti-lizan sus reservas internacionales para estabilizar el mer-cado. La expectativa o el rumor de una intervencin deun banco central pueden ser suciente para alterar el va-lor de una moneda. Sin embargo, los bancos centrales nologran siempre sus objetivos y en algunos casos el mer-cado puede imponerse a un banco central. Esto sucedien la debacle 1992-93 del Exchange Rate Mechanism, yen pocas ms recientes en el sia-Pacco.

2.0.4 Inversores particulares a travs de interme-diarios

Gracias a este mercado han surgido empresas especiali-zadas que se encargan de brindar servicios de administra-cin de cuentas en forex, fondos de inversin y sistemas

3automticos. Hoy en da se cree que el mercado de inter-cambio de divisas (FOREX o FX) es el mercado nan-ciero con mayor proyeccin de crecimiento en el mundonanciero moderno.Una de sus principales diferencias frente al mercado bur-stil es que el mercado de divisas carece de una ubicacincentralizada, opera como una red electrnica global debancos, instituciones nancieras y operadores individua-les, todos dedicados a comprar o vender divisas en virtudde su voltil relacin de cambio.En la actualidad existen empresas especializadas en laparticipacin y apoyo a los operadores de este mercadoque ofrecen diferentes tipos de servicios. En primer lugar,los Brokers o intermediarios nancieros, ofrecen la po-sibilidad de abrir una cuenta en una divisa determinaday por medio de rdenes de compra y venta, emitidas pordiferentes canales, permiten al inversor tratar de obtenerbenecios aprovechando las uctuaciones de los tipos decambio de las distintas monedas. Estas empresas, dadasu importancia en el sistema nanciero, normalmente es-tn sujetas a diversos controles y auditoras; no obstante,cuando se est hablando del intermediario nanciero obroker, es recomendable que antes de elegir uno se in-vestigue su solidez y trayectoria, as como tener en cuentael marco legal por el que se rige.Para el operador individual, el principal objetivo comoinversor es la especulacin acerca de los cambios futu-ros en el precio de las divisas y, al comprarlas y vender-las segn las uctuaciones de los tipos de cambio, podrconseguir benecios o prdidas.

2.1 Empresas gestoras de fondos de inver-sin

Estas empresas actan en el mercado de divisas para te-ner acceso a los mercados nancieros de otros pases yas poder invertir en bonos, acciones, etc. a cuenta de lospartcipes de sus fondos.

3 Tipos de instrumentosEl valor total de intercambios mundial asciende a 4 billo-nes de dlares, alcanzando los derivados tradicionales unvalor total de 3,7 billones de dlares.[9] Entre los instru-mentos ms comunes estn:

Operaciones al contado de divisas. Conocidas eningls como Foreign Exchange Spot Trading, soncompra venta de divisas en las que el tiempo quetranscurre desde la contratacin hasta su liquidacin(entrega de las divisas ) no supera los dos das hbi-les.

Operaciones a plazo de divisas. Son operaciones decompraventa de divisas en las que la cantidad y el

precio de las divisas se jan en el momento de lacontratacin pero la liquidacin o entrega de las di-visas no se realiza en el momento de la contratacinsino en uno posterior, tambin jado en el contrato.Este contrato se diferencia del futuro de divisas quese contrata en el mercado de derivados y de formaestandarizada. Las operaciones a plazo representanun 70% del total de las operaciones realizadas.[10]

Derivados Opcin nanciera de divisas. Llamados en in-gls Foreign Exchange Options, es un contra-to que da el derecho no obligatorio una divisapor otra a una tasa determinada en una fechapredeterminada. Es un Over The Counter de-rivado.

Futuros de divisas. Tambin llamadas ForeignExchange Futures, es un acuerdo de intercam-biar divisas en cierta fecha bajo una tasa pre-determinada. A diferencia de las opciones, noes un Over The Counter.

Futuros a plazo. En ingls Outright forward.Un nico intercambio de una divisa por otra ala tasa de un da futuro predeterminado.

Un contrato no negociado de divisas. Su nom-bre es ingles es nondeliverable fowards. Uncontrato generalmente negociado transterrito-rialmente, que se liquida sobre la base de dis-tintas monedas. Permite tener exposicin auna moneda, sin tener que recibir o pagar di-cha divisa.

Swap de divisas, en idioma ingls foreign ex-change swaps, es un contrato entre dos contra-partes de comprar y vender una cantidad dedivisas, y de recomprar y revender las divisasa una tasa determinada en una fecha predeter-minada.

4 Factores que afectan al tipo decambio

Entre los factores que afectan al tipo de cambio secuentan:[11]

Factores econmicos: dcit comercial, inacin,diferencias de tipos de inters, dcit pblico, des-empleo, PIB, IPC, etc.

Factores polticos que pueden afectar a la polticamonetaria y cambiara del pas o a sus fundamentoseconmicos.

La psicologa del mercado: rumores, etc. Aunqueeste punto puede parecer de menor importancia noes as. Por ejemplo, el da 23/04/2013 un rumor de

4 6 REFERENCIAS

atentado en la Casa Blanca va Twitter hizo tamba-lear la bolsa deWall Street durante algunos minutos.Los ndices llegaron a caer ms de un 1%. Con cier-ta frecuencia, el comportamiento catico de algunasbolsas de acciones puede verse reejado en las coti-zaciones del mercado de divisas.

Existen diversas teoras econmicas que tratan de expli-car la dinmica del mercado de divisas atenindose a losfactores antes mencionados.

5 Anlisis ForexExisten dos modalidades de anlisis en el mercado de di-visas que permiten evaluar un par de divisas y tratar depronosticar hacia donde podra dirigirse el precio futuro.

5.1 Anlisis fundamental

El anlisis fundamental es utilizado generalmente por losinversores a largo plazo. Este anlisis considera los fun-damentos macroeconmicos de las distintas reas comoel tipo de inters bancario, el producto interno bruto, lainacin, el ndice de produccin industrial y la tasa dedesempleo y trata de realizar predicciones en funcin dela evolucin relativa de dichos indicadores.

5.2 Anlisis tcnico

El anlisis tcnico es la modalidad utilizada mayormentepor los especuladores a corto y medio plazo, que lo utili-zan para tratar de pronosticar los movimientos frecuentesy las oscilaciones diarias que presentan los pares de divi-sas del mercado. Este anlisis consiste en plasmar en ungrco del precio de un par de divisas un conjunto de l-neas de tendencias, formaciones, e indicadores tcnicos,que ayudan a pronosticar los movimientos inmediatos delprecio.No obstante, hay que sealar que este tipo de anlisis hasido tachado de subjetivo y acientco.[12]

6 Referencias[1] http://actualidad.rt.com/economia/view/

107825-suiza-bancos-estafa-mundial-forex

[2] Blanchard, Olivier.Macroeconoma. Prentice-Hall. ISBN9788483222898.

[3] [http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1312e.pdf Theanatomy of the global FX market through the lens ofthe 2013 Triennial Survey], Bank for InternationalSettlements, pgina 30

[4] Foreign exchange and derivatives market activity in 2013,Banco de Pagos Internacionales, pgina 12

[5] Foreign exchange and derivatives market activity in 2010,Banco de Pagos Internacionales, pgina 15

[6] Foreign exchange and derivatives market activity in 2010,Banco de Pagos Internacionales, pgina 15

[7] Foreign exchange and derivatives market activity in 2013,Banco de Pagos Internacionales, pgina 12

[8] BIS study Triennial Central Bank Survey 2004

[9] Volumen de negociacin.

[10] Brun, Xavier; Elvira, Oscar; Puig, Xavier. Mercado derenta variable y mercado de divisas. Bresca editorial S.L.ISBN 978-84-96998-73-5.

[11] Padial, Juan. Factores que afectan al tipo de cambio entredivisas. eFXto Forex. Consultado el 24 de junio de 2011.

[12] Mandelbrot, Benoit y Richard L. Hudson (2004). The(mis)Behavior of Markets, New York: Basic Books, p. 245

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Mercado de divisas Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado%20de%20divisas?oldid=79778048 Colaboradores: Jamesrave, Sabbut,Sanbec, TLF, Almitra, Boticario, Natrix, Aliman5040, RobotQuistnix, Alhen, Gerkijel, FlaBot, Varano, Vitamine, BOTijo, Folkvanger,Nihilo, Futbolero, CEM-bot, Laura Fiorucci, Mjuarez, Rastrojo, Dav 59, Montgomery, Alvaro qc, Ricardoramirezj, Escarbot, RoyFocker,Cratn, Isha, Bernard, Leomty, Cgb, JAnDbot, Jugones55, Mansoncc, Segedano, Mener, Xavigivax, TXiKiBoT, Almend, ColdWind, Ne-tito777, Srperez, Humbert.torroella, Joaquin777, Gao.mza, Manuel Trujillo Berges, VolkovBot, Snakeyes, Technopat, Tonopano, Javierec,Matdrodes, Edgars2k, Muro Bot, SieBot, Loveless, Drinibot, Anual, BOTarate, MoiraMoira, BuenaGente, Orillabonita, Tirithel, Jarisleif,HUB, Jilkou, Reyesoft, Mayeco, Versageek, Hollywood1983, Aportador, Botelln, Leonpolanco, Petruss, Rge, Kaiser2000, Pichucos,SilvonenBot, AVBOT, Msdus, Pad osfx, Fx-daytrader, MarcoAurelio, Tanhabot, Ezarate, Sergioh, Diegusjaimes, Federicopiva, Hercule-Bot, RonaldB, Arjuno3, Sj, Andreasmperu, MUSICOELECTRO, Doutrax, Ptbotgourou, Forex-fx, Vic Fede, Forex-Trading, AlejandroMazo, GnawnBot, Miusuario, Sitohaus, Paulraul, ArthurBot, Ortisa, Xqbot, Igna, PakoRho, Ghenrique, TiriBOT, Forex-oleforex, German-cardona, TraderFX, FX Trader, Strett 01, Ignacio.lp, Mentedemente, Grucki, Robertonarvaez10, Leugim1972, Nery2012, PatruBOT, Ga-nmedes, Dinamik-bot, Tarawa1943, GrouchoBot, Wikilptico, Javier.antonio.suarez.salas, EmausBot, ZroBot, Evasivo, Jawks, Jawks00,TuHan-Bot, J. A. Glvez, Jhonatan.Mondragon, Grillitus, Emiduronte, ChuispastonBot, Jhgrandgerard, Mjbmrbot, Demster, Clicktrade,Profesionalesdedivisas, Liteforex.mx, Antonorsi, MerlIwBot, DominandoForex, KLBot2, Nosesimeexplico, Cybnet, Stefan2, Realbot, Fo-rexharmonic, Mautinek, Addbot, Enivid, Inviertafacil, Rickfg42, Puzzle777, Loquitaporsiempre1000, Cursodeforex, Fxgod, Jontrader, LilitSa, Porphyromona, RodrigoRedondo y Annimos: 227

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Caractersticas del mercado de divisas Tamao del mercado y liquidez Caractersticas del mercado

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