Monografía de Análisis de Estados Financieros.

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UNIVERSIDAD NACIONAL“PEDRO RUIZ GALLO”

FACULTAD DE CIENCIASECONÓMICAS ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES

TEMA

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

CURSO:

FINANZAS

INTEGRANTES

SEGURA DÍAZ, Dianet Rocío

PROFESOR

VIDAL MEZA, José Florencio

Lambayeque, junio de 2015

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CONTENIDO

I. CAPITULO : GENERALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS..............1

1.1. Antecedentes: .................................................................................................................1

1.2. Definiciones: ...................................................................................................................2

1.3. Objetivos: .......................................................................................................................2

1.4. Elementos........................................................................................................................3

1.5. Clasificación de estados financieros (según funciones) ..............................................3

a) Estados Financieros de propósito general.................................................................3

b) Estados Financieros de Propósito especial ...............................................................4

1.6. Tipos de estados: ............................................................................................................4

a) Balance general ........................................................................................................4

b) Estado de Ganancias y Pérdidas ...............................................................................4

c) Estado de cambios en el patrimonio neto .................................................................5

d) Estado de flujo en efectivo .......................................................................................5

II. CAPITULO

1. Análisis De Estados Financieros...................................................................................8

1.1. Concepto .........................................................................................................................8

1.2. Objetivos del Análisis Financiero: ...............................................................................8

1.3. Tipos De Análisis: ..........................................................................................................9

1.3.1. Análisis Vertical: ....................................................................................................9

a) Método De Reducción a Porcientos Integrales: .......................................................9

b) Método de Razones Simples: .................................................................................11

c) Método de Razones Estándar: ................................................................................13

1.3.2. Análisis Horizontal ...............................................................................................15a) Método De Aumentos y Disminuciones: ...............................................................17

b) Método De Tendencias: .........................................................................................17

c) Punto De Equilibrio:...............................................................................................19

d) Método Grafico: .....................................................................................................20

e) Método Dupont: .....................................................................................................21

CONCLUSIONES......................................................................................................................22

BIBLIOGRAFÍA........................................................................................................................22

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INTRODUCCIÓN:

El presente trabajo se enfocara al “análisis de los estados financieros” debido a laimportancia que tiene en los empresarios o directivos de las empresas las cuales tiene lanecesidad de conocer los resultados que están obteniendo, por qué y el cómo los pueden mejorar

En muchas ocasiones, empresas que creen tener problemas económicos o parecentenerlos, en realidad no los tienen sino solo están haciendo una mala interpretación de susresultados, debido a que no cuentan con el personal adecuado para realiza una adecuadainterpretación de los resultados arrojados por los estados financierosSe pretende hacer notar la importancia que tiene la información financiera dentro y fuera de unaempresa cuando es empleada para la toma de decisiones, ya que de estas decisiones depende eléxito o el fracaso de las empresas.

La información financiera emana de la contabilidad, es información cuantitativa,expresada en unidades monetarias y descriptivas, que muestra la posición y desempeño financierode una entidad, cuyo objetivo esencia es ser útil al usuario general en la toma de decisioneseconómicas y administrativas. Su manifestación fundamental son los estados financieros, seenfoca esencialmente a proveer información que permita evaluar el desenvolvimiento de laentidad, así como en proporcionar elementos de juicio para estimar el comportamiento futuro delos flujos de efectivo, entre otros aspectos,

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I. CAPITULO : GENERALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS1.1. Antecedentes:

El estudio empírico para determinar el nivel de solvencia con el fin de predecir o evitaruna posible quiebra en una empresa a través de la utilización de ratios, métodos estadísticos y elanálisis financiero sobre los componentes de la solvencia, la liquidez, la rentabilidad, entre otrosfactores, ha sido explorado en numerosos estudios a partir de 1932 cuando Fitzpatrick llevó acabo los primeros trabajos que dieron origen a la denominada etapa descriptiva. El objetivocentral de estos trabajos consistió en intentar detectar las quiebras empresariales a través de sóloel uso de ratios.

Posteriormente, Beaver (1966) y Altman (1968) iniciaron la etapa predictiva del fracasoempresarial con el desarrollo de sus modelos univariables y modelos multivariablesrespectivamente. A partir de estos estudios hasta nuestros días se han continuado produciendoinnumerables trabajos en todo el mundo para perfeccionar los modelos predictivos;enmarcándose cada uno de éstos en alguna de las etapas mostradas en el cuadro No. 2.1., que conla adición en la aplicación de métodos estadísticos más eficientes se ha intentado obtener máscapacidad y exactitud en los indicadores predictivos.

En general la quiebra masiva de empresas, tanto en países desarrollados y en países envías de desarrollo, se intensificó a finales de los años sesenta y durante toda la década de lossetenta. Esto llevó a los países más adelantados en los campos de las finanzas, la estadística, lainformática y la contabilidad, a emprender numerosos estudios dedicados a la predicción dequiebras y al desarrollo de la teoría de la solvencia, destacando como principales precursores losnorteamericanos Beaver y Altman.

Además de estos trabajos clásicos, también se fueron generando otros muy importantes encasi todos los países con economías de mercado, pero dada la vasta cantidad de publicacioneshasta ahora producidas, en la presente compilación nos hemos visto obligados, por una parte, sóloa citar en términos generales los trabajos de algunos autores; y por otra parte, hemos analizadosólo aquellos trabajos que corresponden a estudios clásicos y que influyeron más en las actualesinvestigaciones que han sido publicadas en la literatura especializada y que son citados conmayor frecuencia en cada nueva investigación que trata sobre las predicciones de quiebras. Sinembargo, también se han incluido cuatro importantes trabajos desarrollados en economíasemergentes que se asemejan más con el caso mexicano: tres de ellos son Latinoamericanos(Brasil, Argentina y Uruguay) y uno en Corea del Sur. Adicionalmente, presentamos dosinteresantes trabajos que consideramos dan un nuevo enfoque de los modelos predictivos: unocorresponde al desarrollado en Japón y el otro en Italia.

Es importante mencionar que al ir explicando cada una de las etapas sobre el desarrollo dela investigación predictiva, se puso especial atención a determinados elementos que estánimplícitos en todas las investigaciones y que consideramos son los más importantes para observarel desarrollo o limitaciones que presentan los estudios sobre el análisis de la solvencia y surelación con la capacidad predictiva de las quiebras.

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Dichos elementos a los que nos referimos y que representan nuestra guía de análisis sonlos siguientes: la unidad de análisis, la unidad geográfica, la unidad temporal, la selección de lasmuestras, la determinación de la variable dependiente, la selección de las variablesindependientes, la metodología aplicada, los resultados obtenidos y las bases de datos.

En este último elemento, que representa uno de los principales objetos de análisis denuestra investigación, hemos observado que a pesar de presentar complejos problemas, tanto ensu obtención como en la mejora de su presentación para el desarrollo de las investigaciones, no seha desarrollado de forma más profunda en comparación con algunos de los otros elementos Deahí que nos propusiéramos hacer inferencias más que elementales sobre las bases de datoscontables, en lugar de repetir algunos resultados que ya están más que comprobados, como es elcaso de los métodos estadísticos utilizados.

1.2. Definiciones:

Según, (Calderón, 2008, p.1) “Los estados financieros son cuadros sistemáticos quepresentan en forma razonable, diversos aspectos de la situación financiera de la gestión de unaempresa, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados”.

Sin embargo, (Aristizábal, 2002, p.48) plantea que “Son el informe final que al terminar elperíodo contable debe presentar la administración de la empresa. Los estados financieros son elobjetivo terminal de los registros contables”.

Por otra parte, (Zeballos, 2007, p.255) informa que los estados financieros “Son unconjunto de resúmenes que incluyen recibos, cifras y clasificaciones en los que se reflejan lahistoria de los negocios desde que se inició hasta el último día de funcionamiento”.

En conclusión, los estados financieros son un sistema mediante el cual podemos conocerla situación económica y/o financiera de una entidad; la mayoría constituye el producto final de lacontabilidad. Son cuentas anuales que se presentan en una fecha o período determinado.

1.3. Objetivos:

El Art. 3º del Reglamento de Información Financiera, citado por (Flores, 2008) y(Calderón, 2008) señalan que los estados financieros tienen fundamentalmente, los siguientesobjetivos: Presentar razonablemente información sobre la situación financiera, los resultados de las

operaciones y los flujos de efectivo de una empresa. Apoyar a la gerencia en la planeación, organización, dirección y control de los negocios,

sostenido también por (Carvalho, 2004). Servir de base para tomar decisiones sobre inversiones y financiamiento. Representar una herramienta para evaluar la gestión de la gerencia y la capacidad de la

empresa para generar efectivo y equivalente de efectivo. Permitir el control sobre las operaciones que realiza la empresa. Ser una base para guiar la política de la gerencia y de los accionistas en materia societaria.

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Asimismo, en forma general (Calderón, 2008, p.2) tiene como objetivo primordial“Satisfacer las necesidades de información de inversionistas, acreedores y otrosusuarios interesados en las actividades económicas y financieras de la empresa”.

1.4. Elementos

Tal y como decía (Flores, 2008) los elementos relacionados directamente con la medición de lasituación financiera son:

Activo: recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que laempresa espera obtener beneficios económicos.

Pasivo: obligación presente de la empresa surgida de ventas pasadas y cuyovencimiento la entidad espera desprenderse de recursos que incorporan beneficioseconómicos.

Patrimonio neto: parte residual de los activos de una empresa una vez deducidos lospasivos.

Ingresos: son incrementos en los beneficios económicos durante el período contable, enforma de entradas o incrementos de los valores de los activos o disminución de los pasivos.

Gastos: disminuciones en los beneficios económicos, en el período contable, enforma de salidas o disminuciones del valor de los activos o aumento de pasivos.

En síntesis, los estados financieros están conformado por tres elementos: pasivo, activo ypatrimonio los mismos que representan: bienes y derechos de la empresa, deudas con terceros ydeudas con los socios respectivamente. Los cuales debemos conocerlos para llevar a cabo unabuena realización de nuestra información financiera.

1.5. Clasificación de estados financieros (según funciones)

a) Estados Financieros de propósito general

En palabras de (Flores, 2008) son aquellos que se preparan al cierre de un período. Porconsiguiente, (Carvalho, 2004) expresa que se deben caracterizar por su concisión, claridad,neutralidad y fácil consulta. Se encuentran constituidos por:

Estados Financieros Consolidados: Son los Estados Financieros Básicos que presentanla situación financiera, los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio netoy los flujos en efectivo, de una matriz y sus subsidiarias, como si fuesen los de unaempresa.

Estados Financieros de Períodos Intermedios: Comprenden a los mencionadosanteriormente y notas explicativas completas o seleccionadas que se preparan durante eltranscurso de un periodo menor a un año, debiéndose observar las políticas contablesaplicables en la elaboración de los mismos.

Estados Financieros de Períodos Anuales: Son los que se preparan al 31 de Diciembre decada año.

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b) Estados Financieros de Propósito especial

Son aquellos que se preparan con el objeto de cumplir los requerimientos específicos.Como señala (Carvalho, 2004) para satisfacer necesidades específicas de ciertos usuarios de lainformación contable. Se caracterizan por tener una circulación o uso limitado y por suministrarun mayor detalle de algunas operaciones. Se consideran dentro de esta clase a: Estados Financieros Extraordinarios: Son los que se preparan a una determinada fecha

sirven para realizar ciertas actividades, como los que debe elaborarse con ocasión de ladecisión de la transformación, fusión, la venta de una empresa y otros que se determinen.

Estados Financieros de Liquidación: Son los que deben preparar y presentar unaempresa, con la finalidad de informar sobre el grado de avance del proceso de recuperacióndel valor de sus activos y de cancelación de sus pasivos.

1.6. Tipos de estados:

a) Balance general

Según (Carvalho, 2004, p. 84) “Es un estado financiero básico que tiene como finindicar la posición financiera de un ente en una fecha determinada. Comprende losactivos, pasivo y el patrimonio de la empresa. También se le llama estado de situaciónfinanciera”.

Dicho de otro modo, (Flores, 2008, p. 109) y (Calderón, 2008, p. 85)manifiestan que “Es un resumen o síntesis de la realidad contable de una empresa,presenta las fuentes de las cuales se ha obtenido los fondos en las operaciones de unaempresa, así como los bienes y derechos en que están invertidos dichos fondos”.

En nuestro parecer, apoyamos las definiciones de los dos autores, puesto que el balancegeneral lo entendemos como la imagen que describe y refleja en forma clara la situaciónfinanciera de una la empresa en una cierta fecha. A su vez, presenta detalladamente elactivo, pasivo y patrimonio, componentes esenciales para determinar cualquier tipo deoperaciones económicas que se han originado en el negocio.

b) Estado de Ganancias y Pérdidas Definición

En palabras de (Calderón, 2008, p. 57) es el “Estado que presenta el resultado delas operaciones de una empresa en un periodo determinado. También se le llama estado deresultados”.

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Importancia

Según (Franco, 2004) este estado financiero bien elaborado, permite proporcionarinformación relevante relativa a la estructura de ingresos y gastos de la empresa. Es útil paradiseñar medidas correctivas o de esfuerzos dentro de la organización, en términos de lagestión administrativa. Este reporte contable complementa el balance general, al generar lainformación referente a la utilidad o pérdida del período.

En efecto, para el futuro contador es de gran realce conocer a fondo el estado deganancias y pérdidas, ya que permite que el empresario, luego de un periodo de funcionamientode su empresa, pueda determinar si obtuvo utilidad o pérdida. Con esa información el dueñode la empresa podrá analizar su situación financiera, su estructura de ingresos y gastos ytomar decisiones acertadas sobre el futuro de su empresa

c) Estado de cambios en el patrimonio neto Definición

(Franco, 2004, p. 63) expone que “Es un estado de cambios en el patrimonio en el quemuestra los movimientos de las cuentas del patrimonio durante un periodo determinado”.

En nuestra opinión, se trata de una variación en el patrimonio que como sabemos es elaporte del propietario que se verá afectado por las distintas operaciones de la organización.Por ende cambiará la información a suministrar.

Objetivos

Los principales objetivos de este estado financiero para (Carvalho, 2004) son mostrar yexplicar las variaciones del patrimonio y tiene por objeto comparar los saldos del patrimoniode una sociedad del principio y al final de un periodo contable.

d) Estado de flujo en efectivo Definición

(Aristizábal, 2002, p. 195) lo define como “La determinación de las fuentes y usos delefectivo en el período contable”.

En cambio, para (Calderón, 2008, p. 83) es el “Estado financiero que reporta lainformación referente a las entradas y salidas de efectivo o equivalente de efectivo de unasempresas ocurridas en un período determinado”.

Cabe resaltar, que las definiciones anteriores dadas por los dos autores tienen un punto encomún que es el efectivo, el cual se ve reflejado en las entradas y salidas de efectivo a lo largodel ciclo contable.

Objetivos

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Facilitar información para evaluar la capacidad de la empresa para generar efectivo yequivalentes de efectivo

Proporcionar información a los que toman decisiones por la empresa para que puedanimplementar políticas de operación y de financiamiento adecuadas

Evaluar el efecto sobre la situación financiera de un ente, por sus transacciones deinversión y financiamiento que requieren o no defectivo. Citado por (Calderón, 2008).

Según lo investigado el objetivo que se adecua más a este estado financiero básico es el tercero,pues necesitamos saber en qué transacciones empleamos el efectivo.

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CAPITULO II:

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

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1. Análisis De Estados Financieros1.1. concepto

El análisis financiero (cuantitativo y cualitativo) proporciona elementos de juicio paradetectar deficiencias de la empresa, para posteriormente plantear y evaluar alternativas desolución y tomar las decisiones correspondientes.

Efectuando una analogía con un médico, éste, para poder obtener un diagnóstico requiereque al paciente se le realicen análisis clínicos (análisis cuantitativo), que le pueden ayudar aidentificar las posibles anomalías en su salud, las cuales pueden ser determinadas por algunosindicadores preestablecidos por la medicina, por ejemplo, el nivel de glucosa, de triglicéridos ode colesterol, cuya información le es útil para establecer la salud del paciente. Por otra parte, sebusca información adicional (análisis cualitativo), como historial clínico del paciente, su edad,ocupación, hábitos, antecedentes hereditarios; lo cual puede ayudar a complementar el panoramageneral de la persona, y por lo tanto, ayudar a establecer, en caso de encontrar algunaenfermedad, la medicación necesaria para aliviar los problemas del enfermo.

Las empresas, también muestran síntomas de su estado de salud financiera, y esimportante establecer mecanismos que ayuden a los administradores a determinar con tiempo susituación financiera. El análisis financiero, es la aplicación de diversas herramientaspreestablecidas, que ayudarán a quien dirige, través de un diagnóstico, en qué estado se encuentrala empresa, por ejemplo, en relación a su endeudamiento o liquidez. Está información será útil,para poder establecer las estrategias necesarias para devolverle la salud financiera al negocio; esimportante resaltar, que deben anticiparse acciones que ayuden a prever alguna situación, y noesperar que estos análisis se utilicen para corregir los errores administrativos.

1.2. Objetivos del Análisis Financiero:

Los objetivos del análisis financiero pueden ser:

Identificar fortalezas y debilidades de una empresa. Evaluar su viabilidad como empresa continua, relación de rendimiento-riesgo. Descubrir áreas específicas con problemas. Instrumentar cursos de acción con las metas de la organización. Pronosticar eventos financieros.

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1.3. Tipos De Análisis:

Análisis vertical

Método de reducción a porcientos integralesMétodo de razones simples

Método de razones estándarRazones internasRazones externas

Análisis horizontal

Método de aumentos y disminucionesMétodo de tendenciasMétodo GráficoMétodo Dupont

Cuadro 2.1 Tipos de análisis financiero

1.3.1.Análisis Vertical:

Los métodos verticales de análisis se refieren exclusivamente a los estados financieros auna fecha o periodo determinado según corresponda, es decir, al Balance General, estado deResultados y el estado de Cambios en la Situación Financiera. Los métodos verticales son: lasrazones simples y las razones estándar, y para algunos autores la aplicación de porcentajes1

a) Método De Reducción a Porcientos Integrales:

El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separación del contenido de losestados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos opartes integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas enrelación con el todo.

Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos osecundarios, tales como Balance General, Estado de Resultados, Estado de Costos de Producción,etc. El procedimiento facilita la comparación de los conceptos y las cifras de los estadosfinancieros de una empresa, con los conceptos y las cifras de los estados financieros de empresassimilares a la misma fecha o del mismo periodo, con lo cual se podrá determinar la probableanormalidad o defecto de la empresa que es objeto de nuestro trabajo.2

A continuación se presentará un ejemplo a cerca de este tipo de análisis:

1Tomado del libro “ABC del análisis financiero”, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgación, capítulo 7. Métodos

horizontales, pág. 1332

Tomado del libro “ABC del análisis financiero”, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgación, capítulo 7. Métodoshorizontales, pág. 133

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FUENTE: Calvo Langarica Cesar. Análisis e Interpretación De Estados Financieros. Pag. 43-44

b) Método de Razones Simples:

Como razón debemos entender la relación de magnitud, aritmética o geométrica queexiste entre dos cifras que se comparan entre sí.

Cuadro 2.2 Clasificación de las Razones Simples

Por la naturaleza de las cifras Razones EstáticasRazones DinámicasRazones Estático-dinámicasRazones Dinámico-estáticas

Por su significado o lectura Razones FinancierasRazones de RotaciónRazones Cronológicas

Por su aplicación u objetivos Razones de RentabilidadRazones de LiquidezRazones de ActividadRazones de Solvencia y EndeudamientoRazones de ProducciónRazones de Mercadotecnia

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Las razones simples, es un procedimiento que consiste en determinar las diferentesrelaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o másconceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada. En elprocedimiento de razones simples se aplican razones geométricas, supuesto que las relaciones dedependencia son las que tienen verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifrasde los estados financieros pudieran obtenerse.3

“Serán Razones Estáticas, cuando el antecedente y consecuente, emanan o proceden deestados financieros estáticos, como el Balance General.

Serán Razones Dinámicas, cuando el numerador y denominador, emanan de un estadofinanciero dinámico, como el Estado de Resultados.

Serán Razones Estático-dinámicas, cuando el antecedente corresponde a conceptos ycifras de un estado financiero estático y, el consecuente emana de conceptos y cifras de unestado financiero dinámico.

Serán Razones Dinámico-estáticas, cuando el numerador corresponde a un estadofinanciero dinámico y, el denominador a un estado financiero estático.

Las Razones Financieras, son aquellas que se leen en unidades monetarias. Las Razones de Rotación, son aquellas que se leen en ocasiones (número de rotaciones o

vueltas al círculo comercial o industrial). Las Razones Cronológicas, son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo).

La aplicación de las razones simples son útil para: Puntos débiles de una empresa. Probables anomalías. En ciertos casos como base para formular un juicio personal.

Las razones de rentabilidad, miden las utilidades, dividendos, etc. Con las que cuenta laempresa.

Las razones de liquidez, estas miden la capacidad de pago en efectivo con que cuenta laempresa.

Las razones de actividad, medirán la eficiencia de las cuentas por cobrar pagara, laeficiencia del consumo de materiales, ventas, activos, etc.

Las razones de solvencia y endeudamiento, medirán la porción de activos financieros pordeuda de terceros, al igual medirá la capacidad para cubrir intereses y compromisosinmediatos.

Las razones de productividad, miden la eficiencia del proceso productivo, de lacontribución marginal, así como de los costos y la capacidad de las instalaciones.

Las razones de mercadotecnia, miden la eficiencia del departamento de mercadotecnia yel de la publicidad de una empresa, etc. “4

Existen muchas otras clasificaciones de las razones financieras pero este trabajo se basara en lasrazones que ha determinado la CONASEV :

3Tomada del libro: “Glosario de términos financieros”, del autor Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, pág. 44

4 Perdomo, 2003. Pág. 106-107

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La liquidez Solvencia Gestión Rentabilidad

FACTOR INDICADORES TÉCNICOS FÓRMULA

I. LIQUIDEZ1. Liquidez Corriente

2. Prueba Ácida

Activo Corriente / Pasivo Corriente

Activo Corriente - Inventarios / Pasivo Corriente

II. SOLVENCIA

1. Endeudamiento del Activo

2. Endeudamiento Patrimonial

3. Endeudamiento del Activo Fijo

4. Apalancamiento

5. Apalancamiento Financiero

Pasivo Total / Activo Total

Pasivo Total / Patrimonio

Patrimonio / Activo Fijo Neto

Activo Total / Patrimonio

(UAI / Patrimonio) / (UAII / Activos Totales)

III. GESTIÓN

1. Rotación de Cartera

2. Rotación de Activo Fijo

3. Rotación de Ventas

4. Período Medio de Cobranza

5. Período Medio de Pago

6. Impacto Gastos Administración y Ventas

7. Impacto de la Carga Financiera

Ventas / Cuentas por Cobrar

Ventas / Activo Fijo

Ventas / Activo Total

(Cuentas por Cobrar * 365) / Ventas

(Cuentas y Documentos por Pagar * 365) / Compras

Gastos Administrativos y de Ventas / Ventas

Gastos Financieros / Ventas

IV. RENTABILIDAD

1. Rentabilidad Neta del Activo

(Du Pont)

2. Margen Bruto

3. Margen Operacional

4. Rentabilidad Neta de Ventas

(Margen Neto)

5. Rentabilidad Operacional del Patrimonio

6. Rentabilidad Financiera

(Utilidad Neta / Ventas) * (Ventas / Activo Total)

Ventas Netas – Costo de Ventas / Ventas

Utilidad Operacional / Ventas

Utilidad Neta / Ventas

(Utilidad Operacional / Patrimonio)

(Ventas / Activo) * (UAII/Ventas) * (Activo/Patrimonio) *

(UAI/UAII) * (UN/UAI)

UAI: Utilidad antes de ImpuestosUAII: Utilidad antes de Impuestos e InteresesUtilidad Neta: Después del 15% de trabajadores e impuesto a la rentaUO: Utilidad Operacional (Ingresos operacionales - costo de ventas - gastos de administración y ventas)

c) Método de Razones Estándar:Una razón estándar es la interdependencia geométrica del promedio de conceptos y cifras

obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad. También se le puede

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considerar una medida de eficiencia o de control basada en la interdependencia geométrica decifras promedio que se comparan entre sí. En otras palabras, son una cifra representativa, normalo ideal, a la cual se trata de igualar o llegar.

La razón estándar es igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estadosfinancieros de la misma empresa a distintas fechas o períodos, o bien, el promedio de una serie decifras o razones simples de estados financieros a la misma fecha o período de distintas empresasdedicadas a la misma actividad.5

InternasSon aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a

distintas fechas o periodos de la misma empresa. Sirven de guía para regular la actuaciónpresente de la empresa, para fijar metas futuras que ayudan al mejor desarrollo y éxito de lamisma.Los requisitos para obtener las razones medias (estándar) internas son:

Reunir estados financieros recientes de la misma empresa. Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias. Confeccionar una cédula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue

satisfactorio el analista. Calcular las razones medias por medio del:

a) Promedio aritmético simpleb) Medianac) Modad) Promedio geométricoe) Promedio armónico

ExternasSon aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a la

misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad, y del mismotamaño. Se aplican generalmente en las empresas financieras, para efectos de concesión decréditos; de inversión, etc., asimismo, éstas razones son muy útiles para efectos de estudioseconómicos por parte del Estado o de otras Instituciones con interés en la información.Los requisitos para obtener las razones medias externas son:

Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la mismaactividad, es decir, que los productos que manejan, producen y venden seanrelativamente iguales, además que el tamaño del negocio sea más o menos similar.

Que las empresas estén localizadas geográficamente en la misma región. Que su política de ventas y crédito sean más o menos similares. Qué los métodos de registro, contabilidad y valuación sean relativamente uniformes. Que las cifras correspondientes a estados financieros dinámicos muestren aquellos

periodos en los cuales las empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas omalas.

5 Perdomo, 2003. Pág. 106-107

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Confeccionar una cédula con las cifras o razones simples de los datos anteriores. Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersión en relación con los

demás. Calcular las razones medias, con algunos de los mismos métodos

1.3.2.Análisis Horizontal

“El análisis de estructura horizontal plantea problemas de crecimiento desordenado dealgunas cuentas, como también la falta de coordinación con las políticas de la empresa, lo que sebusca es determinar la variación absoluta o relativa que ha sufrido cada partida de los estadoscontables respecto a otro, cuál ha sido el crecimiento o decrecimiento de una cuenta o rubro en unperíodo determinado.

Este análisis permite determinar si el comportamiento de la empresa en un período ha sidobueno, regular o malo. Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en unacuenta o grupo de cuentas lleva implícito el costo de oportunidad para mantener ese mayor valorinvertido, que a la postre afecta la rentabilidad general.

El análisis horizontal, debe centrarse en los cambios extraordinarios o significativos decada una de las cuentas. Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y valores relativos,los primeros se hallan por la diferencia de un año base y el inmediatamente anterior y lossegundos por la relación porcentual del año base con el de comparación.

El análisis horizontal muestra los siguientes resultados: Analiza el crecimiento o disminución de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado

financiero, de un periodo a otro.

Sirve de base para el análisis mediante fuentes y usos del efectivo. Sirve de base para el análisis del capital de trabajo. Explica los Cambios en la Situación Financiera.

En términos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o grupode cuentas.

Obtiene la tendencia generalizada de las cuentas.

Muestra los resultados de una gestión. Muestra las variaciones de las estructuras financieras modificadas por los agentes

económicos externos. Deben ayudar explicar las causas y los efectos de los resultados, tales como la inflación

en los costos, la recesión por disminución en las ventas”6

Ejemplos de análisis horizontal:

6 Perdomo, 2003. Pág. 168

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a) Método De Aumentos y Disminuciones:

“El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimientos de variaciones, comotambién se le conoce, consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados financierosa dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva,negativa o neutra.

Su aplicación puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando reúna lossiguientes requisitos: Los estados financieros deben corresponder a la misma empresa. Los estados financieros deben presentarse en forma comparativa. Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se

comparan. Los estados financieros dinámicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo

o ejercicio, mensual, semestral o anual. Su aplicación generalmente es en forma mancomunada con otro procedimiento, como el

de tendencias, serie de índices, etc. Este procedimiento facilita a la persona (s) interesada (s) en los estados financieros, la

retención en su mente de las cifras obtenidas, o sean las variaciones, supuesto quesimplificamos las cifras comparadas y las cifras bases, concentrándose el estudio a lavariación de las cifras.”7

b) Método De Tendencias:

“Es el método de análisis que consiste en observar el comportamiento de los diferentesrubros del Balance general y del Estado de resultados, para detectar algunos cambiossignificativos que pueden tener su origen en errores administrativos. Este método nos permiteconocer la dirección y velocidad de los cambios que se han dado en la situación financiera de laempresa a través del tiempo, por lo que se considera como un método de análisis horizontal. Aligual que el método de porcentajes integrales, este nos ayuda a la detección de fallas; pero essolamente un método explorativo, por lo que siempre es necesario investigar más a fondo paraencontrar las causas de las fallas.

Para efectuar un análisis mediante este método, es necesario determinar los cambiossufridos en los saldos de los rubros de los estados financieros que nos interesa analizar.

El análisis de tendencias nos permite conocer el desarrollo financiero de una empresa”8

Año base e índices de tendencias9

La aplicación de este método requiere de la elección de un año base que te va a servircomo referencia o punto de partida de tus cálculos para poder observar la tendencia que estásiguiendo cada concepto.

7 Perdomo, 2003. Pág. 1718 Perdomo, 2003. Pág. 1719 Tomado del libro: “Administración financiera”, del autor Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, 8ª. Edición, capítulo 5, Análisis deestados financieros, págs. 130-133

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Para calcular los cambios sufridos en cada rubro una vez determinada la base, solamentedebes dividir el saldo del rubro que te interese de cada año, entre el saldo base y el resultado lomultiplicas por 100, con lo que obtendrás un resultado conocido como índice de tendencia.

Para calcular los cambios sufridos en cada año y en cada rubro, es necesario determinar elíndice de tendencia respectivo

Fórmula para el cálculo del índice de tendencias:

Una vez obtenidos los índices, es muy conveniente graficarlos para ver con claridad cómose está comportando tu empresa financieramente.

En ocasiones, es conveniente que utilices una misma gráfica para presentar la tendenciade 2, 3 o hasta 4 conceptos, pero no es recomendable que presentes muchos conceptos en lamisma gráfica, ya que puedes perderte con tantos datos y líneas.

Interpretación de los índices de tendenciasUna vez que hemos calculado los índices de tendencias respectivos, se procede a

interpretar los resultados para poder obtener algunas conclusiones sobre el comportamientofinanciero de la empresa.

Análisis del Estado de ResultadosAhora, se analizan las partes fundamentales del estado de resultados, en donde se observa

la tendencia de las ventas, comparada con el costo de ventas, gastos de operación y utilidad neta.

Ejemplo:

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Se observa que en el transcurso de los años las tendencias de las ventas netas sonfavorables ya que han aumentado con el transcurso de los años.

Consideraciones que debemos tener en cuenta al utilizar este método:

La consistencia de la aplicación de los principios y reglas particulares de Contabilidad; yaque estas afectan la comparabilidad.

La autenticidad en los precios ya que estos también afectan la comparabilidad de lascifras. Si los estados financieros han sido re expresados, deben estar todos expresados enel mismo poder adquisitivo.

Considerar que el año base puede no ser típico o representativo. Dos partidas pueden tener la misma tendencia y no tener el mismo significado

c) Punto De Equilibrio:10

El punto de equilibrio es aquel nivel de operación en que la empresa ni gana ni pierde, esdecir, donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos. Existen dos tipos de punto deequilibrio, el operativo y el financiero. El punto de equilibrio operativo:

Permite determinar el nivel de ventas que es necesario registrar para cubrir los costos ygastos de operación. Se obtiene de acuerdo con la siguiente fórmula: óEn donde:

P E O = Punto de Equilibrio OperativoC F = Costos Fijos del PeriodoC V = Costos de Ventas sin DepreciaciónV = Ventas Netas

10Tomado del libro: “Administración financiera”, del autor Lawrence J. Gitman, de la editorial Prentice Hall, 8ª. Edición, capítulo 5, Análisis de

estados financieros, págs. 130-133

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Costos Fijos. Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel deoperación que esté trabajando la empresa.

Para efectos prácticos pueden considerarse como costos fijos: la depreciación yamortización, los gastos de operación y los gastos financieros.

Punto de equilibrio financieroEs aquel nivel de operación en que la empresa genera ingresos suficientes para cubrir

además de los egresos de operación, los intereses derivados de préstamos obtenidos.Se obtiene aplicando la misma fórmula del PEO, con la diferencia de que en el renglón de costosfijos debe incluirse el importe de los gastos financieros.

= + − ód) Método Grafico:11

Consiste en representar por medio de gráficas, la información previamente obtenida parael análisis. Así podemos representar la proporción de activos, pasivos y capital en gráficas queayuden a visualizar la aportación de cada una de ellas al análisis, por ejemplo.

Figura 2.1 Representación gráfica de las cuentas de activo de la empresa



Composición de activos de laempresa

Activocirculante;

40%Activocirculante;

60%

Activo circulante Activo no circulante

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Figura 2.2: Gráfica de la estructura financiera de la empresae) Método Dupont:12

El sistema Du Pont de análisis financiero tiene amplio reconocimiento en la industria.Este conjuga, en un estudio completo, las razones de actividad y el margen de utilidad sobre lasventas, y muestra la forma en la que estas razones interactúan para determinar la tasa derendimiento sobre los activos. . Cuando se emplea el sistema Du Pont para el control divisional,tal proceso se denomina a menudo control del rendimiento sobre los activos (ROA), donde elrendimiento se mide a través del ingreso en operación o de las utilidades antes de intereses eimpuestos.

Rendimiento sobre la inversión = (Utilidad/Ventas) * (Ventas/Activo Total)

La parte superior del sistema muestra el Margen de Utilidad sobre Ventas; las partidas deGastos individuales son totalizadas y posteriormente los Costos totales son sustraídos de lasVentas para determinar el saldo de la Utilidad Neta después de Impuestos. Al dividir la UtilidadNeta entre las Ventas se obtiene el Margen de Utilidad sobre las Ventas.

La parte inferior de la figura muestra la razón de Rotación de Activos y cada uno de loselementos que la conforman. Al dividir la Inversión Total en Activo entre las Ventas se obtiene laRotación de la Inversión en Activos.

Luego, cuando la razón de Rotación de Activos se multiplica por el Margen de Utilidadsobre Ventas, el producto es el Rendimiento sobre la Inversión.

La ventaja del sistema DuPont es que la empresa tiene la posibilidad de desglosar surendimiento sobre el capital contable en un componente de utilidad sobre las ventas (MUN =margen de utilidad neta), un componente de eficiencia en la utilización de activos (RAT =rotación de activos totales) y un componente de uso de apalancamiento (multiplicador deapalancamiento financiero).



Composición de la estructurafinanciera

22%

28%50%

Pasivo a corto plazo Pasivo a largo plazoCapital contable

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CONCLUSIONES

Es indiscutible que el análisis financiero es una herramienta que permite conocer cuál esla situación financiera en la que se encuentra una empresa de una forma clara y completa, ya quese puede obtener un sin fon de información que se puede obtener cuando los Estados Financierosse encuentran bien analizados.

El análisis de los estados financieros es de sus importancia ya que se concentra en la tomade decisiones para la adecuada administración de la entidad, puesto que este estudio repercutióde manera directa en la estructura financiera de la empresa, al igual con dicho análisis se puedenresolver muchas dudas financieras, para la adecuada toma de decisiones de los directivos de lasempresas.

Es importante que ara efectuar el análisis de utilice Estados Financieros Dictaminados yaque contienen información saneada de la empresa y así se disminuye el margen de error que sepudiera presentar.

El analista deberá conocer cuáles son las características de la empresa, antes deseleccionar las técnicas a utilizar.

Una adecuada selección de las técnicas de análisis representara una aplicación y apoyoimportante para no realizar aplicaciones inadecuadas que lleven a errores o juicios inadecuadosen el análisis e interpretación de los estados financieros.

Es recomendable realizar el análisis financiero en forma periódica y constante para podercorregir las malas decisiones tomadas por los directivos de la empresa.

Se puede concluir que al realizar adecuados informes financieros una organización puedetomar las decisiones correctas para lograr llegar a tener una estructura financiera fuerte, lo cual esindicativo de su buena administración y de sus buenas decisiones, con lo cual se contribuye aaumentar las utilidades e los accionistas.

Los estados financieros, también denominados estados contables, informes financieros ocuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situación económica yfinanciera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Estainformación resulta útil para la Administración, gestor, regulador y otros tipos de interesadoscomo los accionistas, acreedores o propietarios.

La mayoría de estos informes constituyen el producto final de la contabilidad y sonelaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables onormas de información financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores públicosque, en la mayoría de los países del mundo, deben registrarse en organismos de control públicoso privados para poder ejercer la profesión.

Los estados financieros son las herramientas más importantes con que cuentan lasorganizaciones para evaluar el estado en que se encuentran.

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BIBLIOGRAFÍA

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Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, “Glosario de términos financieros”,

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Gerardo, G. C. (2002 Tercera Edición). Contabilidad Financiera. México DF: gr.

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Romero, L. Á. (2004 Segunda Edición). Principios de Contabilidad. México D.F: McGRAW-Hill/INTERAMERICANA.

Monografía de Análisis de Estados Financieros.

Economy & Finance

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