Pespectivas Económicas de

América LatinaDe la crisis a la recuperación

José Antonio Ardavín, OCDEDirector del Centro de la OCDE en México para América Latina

Cocoyoc, Morelos | 6 Agosto 2010

América Latina fue una vez más impactada por la recesión mundial…

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Real GDP per capita (1980 = 1)

OECD Latin America & Caribbean

En esta ocasión, la principal vía de afectación fue por la economía real, afectando de forma diferenciada, según la apertura económica y principales mercados

Fuente: OCDE Estudio Económico de México 2009

En el ámbito macroeconómico, los países de la región se encontraban mucho mejor preparados para amortiguar choques financieros adversos…

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ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN

Sostenibilidad de la deuda externa Reservas/Deuda a corto plazo Deuda a corto plazo/Deuda total

Índice de resistencia financiera externa

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos IFS del FMI y GDF del Banco Mundial.

…y así lo percibieron los mercados

Global Risk Aversion and EMBI+

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2006-actual

Fuente: BBVA, Economic Research Department

…pues contaban en general con una política fiscal mas efectiva, confiable y sostenible…

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ARG BRA CHL COL DOM MEX PER VEN

Diferenciales EMBIG Deuda externa/Exportaciones Balance presupuestario del gobierno/PIB

Índice de resistencia fiscal

Nota: Cada indicador se ha graduado de 0 a 1, donde los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores.Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.

…que les permitió a algunos incluso tener ejercer un estímulo fiscal a sus economías

Estímulo Fiscal en Países Seleccionados(% del PIB)

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Perú Chile México Argentina Brasil OCDE

Inversión pública Gasto corriente Reducción de impuestos

Fuentes: OCDE (2009), FMI (2009) y Ministerios de Economía (Chile y Perú).

…y una política monetaria también más efectiva…

Índice de resistencia monetaria

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ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN

Control de inflación Reservas/PIB Flexibilidad del tipo de cambio

Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.

…aunque bastante heterogénea

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VENEZUELA 90 DAY DEPOSIT RATE -MIDDLE RATE

MEXICO CETES 91 DAYAVG.RET.(DEMAND) - MIDDLE RATE

COLOMBIA INTERBANK OVERNIGHT -MIDDLE RATE

CHILE CD 90 DAY - MIDDLE RATE

ARGENTINA INTERBANK (BAIBOR) 90DAYS - MIDDLE RATE

BRAZIL SELIC TARGET RATE - MIDDLERATE

PERU LEGAL INTERES (NUEVOS SOLES)- MIDDLE RATE

DOM REP DEPOSIT REMUN CP

Tasas de Interes

…con resultados también heterogéneos

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Expectativas de Inflación

2009 2010 2011

Fuente: Latin American consensus forecasts : world economic activity, Ene 2010

¿Cuáles son las conclusiones de la crisis para América Latina?

1. Las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas

2. Y la región ha estado mejor preparada para afrontar y sobrellevar la crisis

…después de la crisis Griega

…después de los últimos indicadores

Cuales son las perspectivas globales en agosto de 2010?

La recuperación en camino(1) Las condiciones financieras han mejorado sustantivamente

Note: A unit decline in the index implies a tightening in financial conditions sufficient to produce an average reduction in the level of GDP by 1/2 to 1% after four to six quarters. See details in Guichard et al. (2009).Source: Datastream; and OECD calculations.

(2) La producción industrial se ha recuperado en las economías emergentes…

Note: Data for China are OECD estimates. Seasonally adjusted series for Brazil and China.

Source: Datastream.

Year-on-year percentage changes

… impulsando significativamente la recuperación del comercio global

Source: OECD, Main Economic Indicator database; OECD Economic Outlook 87 database; and OECD calculations.

World trade volume growth and export orders

World trade, billions of 2005 US dollars

(3) La producción industrial mostro una recuperación importante en el primer semestre de 2010 en las economías de la OCDE

Source: Datastream.

Year-on-year percentage changes

…mejorando también la confianza para hacer negocios

Purchasing Managers’ Index

Source: Datastream; and OECD calculations.

En suma, una recuperación con velocidades e intensidades variadas

Source: OECD Economic Outlook 87 database.

…Sin embargo, hay un número importante de riesgos en el horizonte (1) un patrón de desequilibrios globales

Current account balance, in per cent of GDP

Source: OECD Economic Outlook 87 database.

…(2) aunado a desequilibrios fiscales

Source: OECD, System of National Accounts database; and OECD Economic Outlook 87 database.

Gross government debt, in per cent of GDP

General government balance, in per cent of GDP

… (3) aunados a los efectos sociales de la crisis, que se espera sean perdurables

Source: OECD, Main Economic Indicators database; and OECD Economic Outlook 86 database.

Actual unemployment rate, in per cent of the labour force

La respuesta pasa por ajustes fiscales y estructurales importantes en las principales economías de la OCDE y emergentes

Source: OECD calculations.

Policy simulations, 2016-25 average

¿cuáles son las perspectivas para América Latina?

En este contexto…

La crisis en Grecia (y Europa) así como la perspectiva de una recuperación no tan sólida en Estados Unidos afectarán a la región:

1. Los mercados financieros tendrán una importante aversión al riesgo en los años por venir

2. El euro continuará debil, lo cual afectará la competitividad de algunos productos Latino Americanos en Europa, particularmente de Argentina, Brasil, Chile y Uruguay

3. El menor crecimiento en Europa y en Estados Unidos tendrá efectos adicionales diferenciados en países de América Latina, según su vinculación con estas áreas

Por otro lado…

Cuando los autos de la delantera se detienen en pitts… es una buena oportunidad para los de la retaguardia para acortar distancias

Este es un momento de la historia económica que será recordado por un reacomodo importante de la riqueza mundial y acercamiento de los países emergentes con respecto a los más avanzados…

De hecho… el crecimiento mundial seguirá siendo impulsado principalmente por economías emergentes

Contribution to annualised quarterly world real GDP growth

Source: OECD Economic Outlook 87 database.

…y las economías emergentes continuarán ganando importancia en la economía global

Share of the global economy in purchasing power parity terms

Source: Perspectives on Global Development: Shifting Wealth .

En este entorno es importante en primera instancia que América Latina se entienda a si

misma y el potencial que contiene

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PIB Nominal (Miles de millones de Dólares)

Source: IMF, 2009 World Economic Outlook (October 2009)Note: Latin America = Western Emisphere Category and includes: Antigua and Barbuda, Argentina, Bahamas, The, Barbados, Belize, Bolivia, Brazil, Chile, Colombia, Costa Rica, Dominica, Dominican Republic, Ecuador, El Salvador, Grenada, Guatemala, Guyana, Haiti, Honduras, Jamaica, Mexico, Nicaragua, Panama, Paraguay, Peru, Saint Kitts and Nevis, Saint Lucia, Saint Vincent and the Grenadines, Suriname, Trinidad and Tobago, Uruguay, Venezuela

…incluyendo por supuesto su población joven, misma que tiene en abundancia…

Porcentaje de la población de 0 - 15 años, 2007

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… que en la medida en la que tenga una mejor educación, contribuirá a reducir la desigualdad

imperante en la región

Hace una generación, el 9% de la población de 25-34 años en Corea tenía educación terciaria, hoy, casi el 60% de la población en ese grupo de edad la tiene. Pasó así del lugar 19° al 2° de la OCDE

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Chart A1.3. Population that has attained at least tertiary education (2007)Percentage, by age group

1. Year of reference 20022. Year of reference 2004Countries are ranked in descending order of the percentage of 25-34 year-olds who have attained at least tertiary education.Source: OECD. Table A1.3a. See Annex 3 for notes (www.oecd.org/edu/eag2009).Statlink

…contará con los talentos (que hoy no tiene en cantidad suficiente) para competir en la

economía de la innovación y el conocimiento

Education at a Glance 2009: OECD Indicators - OECD © 2009 - ISBN 9789264024755Indicator A4 Indicator A4: What is the profile of 15-year-old top performers in science?Version 1 - Last updated: 19-Aug-2009

Chart A4.1. Percentage of top performers on the science scale in PISA 2006

Source : OECD PISA 2006 Database, Table A4.1a.

The chart depicts the proportion of top performers in science defined as those 15-year-old students who are proficient at Levels 5 and 6 on the PISA 2006 science scale and indicates near the country name the score in science for each country.

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Está comprobado que el desempeño educativo esta estrechamente ligado al crecimiento …tanto de regiones …como de países

Source: OECD The high cost of low education performance

…y puede ser el gran detonador del crecimiento económico en el largo plazo

Pespectivas Económicas de

América LatinaDe la crisis a la recuperación

www.oecd.orgwww.oecd.org/latinamericawww.oecd.org/centrodemexico