Politica Monetaria Expansiva
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POLITICA MONETARIA EXPANSIVA, CONTRACTIVA Y SUS
CONSECUENCIAS
Política monetaria expansiva: su objetivo es fomentar el crecimiento
económico y la creación de empleo, por lo que será el tipo de política
requerida en fases de decrecimiento o de crisis económica. Si el BCR
considera que hay que reactivar la economía puede prestar más dinero en
las subastas semanales, aumentar las facilidades permanentes o reducir
el coeficiente de caja. Estas medidas bajarán el tipo de interés al que
presta a la banca comercial. Por tanto, al aumentar la oferta monetaria y
reducir el tipo de interés los agentes privados se verán más estimulados a
solicitar préstamos con los que aumentar el consumo o la inversión. Esto
supone un aumento de la demanda agregada que se puede traducir en un
aumento de la producción de bienes y servicios y en consecuencia de la
renta y del empleo.
No obstante, hay que tener en cuenta que esta política expansiva también
puede tener efectos negativos ya que, como sabemos, aumentar la cantidad de
dinero por encima de las necesidades de la economía puede provocar subida
de los precios.
Política monetaria restrictiva: su objetivo es controlar los precios si éstos
están subiendo más de lo previsto. Entonces el BCE prestará menos
dinero en las subastas, concederá menos facilidades permanentes o
subirá el coeficiente legal de caja. Estas medidas disminuyen la oferta
monetaria y aumentan el tipo de interés con lo que la demanda de dinero
de las familias y de las empresas para dirigirla al consumo o a la inversión
disminuirá y se podrá controlar la subida de precios.
No obstante, esta política puede conducir a una falta de liquidez de la
economía que limite las posibilidades de crecimiento económico y de
generación de empleo. A las empresas les resultará más caro pedir prestado
para financiar sus proyectos de inversión, con lo que probablemente no
acometerán los mismos.
POLITICA MONETARIA Y SU EFECTO SOBRE LOS FACTORES
MACROECONOMICOS
Desempleo
La reducción de la tasa de interés es vista como un método para combatir el
alto desempleo. En teoría, las tasas de interés más bajas ofrecen a las
empresas un acceso más fácil al crédito en virtud del costo reducido de los
préstamos de dinero. Las empresas utilizan estos préstamos para crecer,
contratando así a más trabajadores para cubrir la necesidad. Esta juerga de
contratación, a su vez, mejora la tasa de desempleo. Sin embargo, la reducción
de las tasas de interés no es ineficaz para aumentar la tasa de empleo si las
empresas no pueden recibir un préstamo debido a mal crédito o si las
instituciones financieras son especialmente reacias al riesgo.
Comercio exterior
La política monetaria afecta a la actividad comercial. Cuando las políticas
monetarias hacen que el dólar se debilite, las importaciones se encarecen en
los Estados Unidos. Por otro lado, las empresas nacionales venden más bienes
en el extranjero debido a que el precio de los bienes y servicios de Estados
Unidos son más baratos. Una forma en que la Reserva Federal fortalece o
debilita el dólar es a través del multiplicador de depósitos que determina la
cantidad de dinero que los bancos pueden prestar en base a la cantidad de sus
depósitos. Si, por ejemplo, el multiplicador de depósitos es de 10, el banco
puede prestar US$100 con sólo 10 dólares en depósitos. Permitirle a los
bancos que tengan menos dinero en depósitos para prestar dinero, aumenta el
dinero en circulación y debilita la moneda. Una moneda fuerte (causada por la
reducción de la oferta de dinero) tiene beneficios también. Una moneda fuerte
hace que los productos comprados en el extranjero sean más baratos. Sin
embargo, Peter Montiel, autor de "Macroeconomía Internacional", afirma que
una moneda fuerte hace que sea más difícil para las naciones alcanzar los
niveles de producción y laboral altos.
Inflación
Los precios de los productos y servicios nacionales suben o bajan según las
políticas monetarias. Los precios suben cuando el banco central aumenta la
oferta de dinero mediante la reducción de la tasa de interés o la compra de
activos como parte de un programa de flexibilización cuantitativa. Cuando hay
más dinero en circulación, los consumidores necesitan más dólares para
comprar cosas. William Baumol, autor de "Economía: Principios y Políticas",
explica que la Reserva Federal se enfrenta a un problema sin solución al bajar
las tasas de interés, mientras que esta acción aumenta la tasa de desempleo,
una consecuencia es la inflación o el aumento de precios.
Producción y consumo
Las políticas monetarias afectan a la producción y el consumo en un número de
maneras. Cuando los inversores creen que una política hará que la economía
empeore, esto se refleja en una caída en el mercado de valores. Una caída en
el mercado de valores baja la confianza de los consumidores y por lo tanto
reduce el consumo. Cuando los consumidores compran menos bienes y
servicios, los productores ganan menos dinero. Esta reducción en el resultado
puede dar lugar a despidos, lo que perpetúa el círculo vicioso de la producción
y el consumo reducido.
POLITICA FISCAL
A) Política fiscal expansiva o de estímulo a la economía: cuando hay
crisis y la demanda agregada es insuficiente, esto supone que hay
capacidad productiva sin utilizar y se genera desempleo. El Gobierno
puede estimular la demanda a través de:
Aumentos del gasto público a través de la inversión en obras pública
como carreteras, hospitales, etcétera, o incrementando las ayudas a las
familias y empresas (transferencias). Esto se traduce en un aumento de la
demanda agregada que supone un incremento de la producción y el
empleo. El efecto negativo que pudiera ocurrir es que al aumentar la
demanda suban también los precios (aumente la inflación).
Bajadas de los impuestos: así aumenta la renta que las familias
disponen para consumir y disminuyen los costes de las empresas -
los impuestos son costes-. Por lo tanto, las empresas tendrán más
recursos para invertir, lo que supone un aumento de la demanda
agregada, que llevará a las empresas a incrementar la producción y por lo
tanto el empleo. El efecto negativo como en el caso anterior puede ser un
aumento de la inflación.
Imagen 10. Autor: Creación propia.
B) Política fiscal restrictiva o contractiva: cuando hay inflación el
Gobierno puede intervenir con el objetivo de controlar la demanda
agregada y así provocar un descenso de los precios. Para ello utilizará los
mismos instrumentos que en la política expansiva, pero en sentido inverso.
Actuará por tanto
Disminuyendo el gasto público: si el Estado gasta menos en inversiones
públicas, transferencias o comprando menos contraerá la demanda y por
lo tanto los precios;el efecto negativo es que al disminuir la demanda
puede también afectar a la producción y al empleo.
Subiendo los impuestos: disminuye así la renta disponible de las familias
que reducirán el consumo, y las empresas al tener mayores costes
disminuirán la inversión. La reducción de ambos supondrá una disminución
de la demanda agregada y por lo tanto de los precios, pero puede afectar
negativamente al empleo.
POLITICA FISCAL Y SU EFECTO SOBRE LOS FACTORES
MACROECONOMICOS
Empleo. El gasto público es una fuente importante de generación de empleo,
tanto así que son muchas las regiones del país donde la única fuente de
empleo es precisamente el estado. La economía se puede acelerar o
desacelerar según el estado decida gastar más o menos. La producción del
país puede verse fuertemente influida por el gasto publico lo que de forma
indirecta tiene efecto sobre el nivel de empleo.
Ahorro. El gasto público puede afectar el nivel o capacidad de ahorro de la
población, en vista a que el gasto publico esta financiado por lo general por
ingresos provenientes de los impuestos. Al incrementar los impuestos, se deja
a la población con una menor parte de sus utilidades lo que disminuye su
capacidad de ahorro.
Inversión. Como la inversión en buena parte depende del nivel de ahorro de la
población, al disminuirse el nivel de ahorro por las causas ya expuestas, se
afecta la capacidad para invertir. Si no se ahorra, no habrá recursos para
invertir.
Inflación. El gasto público puede presionar el alza de los precios al aumentar
la demanda de bienes y servicios. Bien sabemos que cuando la demanda se
incrementa a un ritmo superior que la oferta, se sufre de una tendencia
inflacionaria, y el gasto público tiene la capacidad de incrementar la demanda
de bienes y servicios.