PPT Situacio´n Andalucía 081015 - NEWS BBVA · 2017-10-04 · Situación Andalucía 2º semestre...
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Situación Andalucía 2º semestre 2015
• La economía andaluza consolida su crecimiento, apoyada tanto en el sector exterior como en la demanda interna
• Andalucía podría crecer un 3% en 2015 y 2,7% en 2016, y crear unos 200 mil puestos de trabajo en el bienio
• Reducir la tasa de paro, aumentar la productividad y mejorar el capital humano son los principales retos de la región 2
Situación Andalucía 2º semestre 2015
EE. UU. España Eurozona Eagles China
Asia emergenteLatinoamérica
2016
2016
0,3
2015
2015
Fuente: BBVA Research
Mundo20162015
20162015 20162015 20162015
Baja Se mantiene Sube
20162015
20162015
1,52,73,2 1,95,24,8 6,26,7
2,82,5
1,2 3,4 3,8 5,65,7
Crecimiento mundialUna recuperación más débil y desigual
Situación Andalucía 2º semestre 2015
• Esta recuperación es atípica, frágil y con riesgos a la baja
• El crecimiento mundial no superará el previo a la crisis
Crecimiento económico(% del PIB)
Crecimiento mundialPerspectivas de crecimiento moderado
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016(p)
Crecimiento económico Promedio 2000-2014 5Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Crecimiento mundialUn panorama incierto en emergentes
Gran incertidumbre por:
Dudas sobre la economía china
Los efectos de los bajos precios de las materias primas
Proximidad del comienzo del ciclo de subidas de tipos de la Fed
Falta de credibilidad de algunas políticas económicas 6
?
?
Situación Andalucía 2º semestre 2015
EmergentesProblemas
domésticos en economías relevantes
Fuente: BBVA Research
EuropaGrecia Lento
fortalecimiento institucional
¿Cuáles son los riesgos?
Geopolítica global
Oriente Medio Rusia-Ucrania
ChinaAjuste brusco de
la actividad
Aumenta el riesgo Se mantiene el riesgo
EE.UURitmos de
subidas de tipos que frenan el crecimiento
Baja el riesgo
7
Situación Andalucía 2º semestre 2015
1,2 2014
2,72016
Fuente: BBVA Research
3,0
2015
Revisión al alza del crecimiento de Andalucía
%
%%
9
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Andalucía, España y UEM: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA para 3T15 (%, t/t)
• Tras una crisis mayor, la recuperación es más rápida que en la UEM
• El crecimiento se desacelera transitoriamente en el segundo semestre
Revisión al alza del crecimiento en 2015
10Fuente: BBVA Research a partir de INE y elaboración propia
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Andalucía: evolución de la actividad económica en el trimestre y expectativas para el siguienteSaldos de respuestas extremas (% ponderado) • La Encuesta de
Actividad Económica corrobora la mejora del crecimiento
• Continúan las expectativas favorables para 3T15 aunque se percibe la desaceleración
Revisión al alza del crecimiento en 2015
11Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía 2º semestre 2015
• El crecimiento se debe a la demanda doméstica, tanto privada como pública
• A nivel nacional la inversión en maquinaria y equipo ha sorprendido al alza y sigue contribuyendo al crecimiento en 3T15
Indicadores de la demanda interna Crecimiento acumulado entre 4T14 y 3T15 (*). CVEC
Revisión al alza del crecimiento en 2015
12Fuente: BBVA Research a partir de INE y DGT
ESP
AND
ARA
AST
BAL
CAN
CNT
CYL
CLMCATVAL
EXT
GAL
MADMUR
NAV
PVAS
RIO
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
-1,0 0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0
Mat
ricul
acio
nes
de a
utom
óvile
s
Ventas minoristas
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Revisión al alza del crecimiento en 2015
Andalucía y Total CC. AA.: Contribución del gasto primario al crecimiento(pp del PIB regional)
0,5
2014*
0,1
• El crecimiento se debe a la demanda doméstica, tanto privada como pública
• El cambio de tono en la política fiscal supone medio punto adicional de aumento del PIB
13Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP*/ Enero-Julio.
-0,2
0,4
Total CC. AA. Andalucía
2015*
Total CC. AA. Andalucía
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Andalucía y España: exportaciones (mar-08=100, cvec)
• Las exportaciones muestran síntomas de agotamiento tras los fuertes crecimientos
• A pesar de ello, los datos conocidos del 3T15 apuntan hacia la recuperación
Revisión al alza del crecimiento en 2015
14Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex
Situación Andalucía 2º semestre 2015
A favorCaída del precio del petróleo
Impacto en el PIB del barril de petróleo a 50$
• La caída del precio del petróleo podría contribuir más de un punto al crecimiento en Andalucía
(pp de crecimiento anual medio en 2015-2016)
Fuente: BBVA Research
1,3
Andalucía
15
1,0
0,7 0,6
España UEM Global
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Andalucía: impacto estimado en el PIB de una aceleración del 0,4% del PIB en la UEM (pp)
• La elasticidad del PIB andaluz a cambios en la UEM es cercano a 1
• El crecimiento en la UEM será 0,4% mayor en 2016 que en 2015. El canal comercial (exportaciones) es la principal vía de transmisión
A favorMayor crecimiento en la UEM
16Fuente: BBVA Research y Datacomex
Situación Andalucía 2º semestre 2015
A favorTipo de cambio favorable a las exportaciones
Efecto estimado en el PIB tras un año de una depreciación del 10% del tipo de cambio €/$ (p.p. de crecimiento anual medio en 2015-2016)
Efecto en el PIB de España
+0,5p.p.
0,70,6
0,5
0,6
0,5
0,4
0,4
0,40,2
0,4
0,3
0,3
0,5
0,3
0,5
0,50,7
17Fuente: BBVA Research
Efecto en el PIB de
Andalucía
+0,4p.p.
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Una disminución de 1 punto porcentual en los tipos
de interés puede aumentar el PIB un 0,5%...
… los tipos a PYMES han caído 109pb en el último año*
A favorPolítica monetaria expansiva del BCE
18(*) Último dato agosto 2015Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía 2º semestre 2015
+8,6%
A favorAumento del crédito en España
Familias**Total Minoristas
22,4%Pymes*
14,4% 42%
Flujo de nuevo crédito: enero-agosto 2015Variación interanual respecto a enero-agosto 2014
19(*) Crédito hasta 1 Millón de € a las sociedades no financieras(**) Crédito para vivienda, consumo y otros fines a los hogaresFuente: BBVA Research a partir del Banco de España
Situación Andalucía 2º semestre 2015
IRPF: tipo medio efectivo esperado sobre la base liquidable
A favor Cambio de tono en la política fiscal
• La reducción del IRPF podría añadir alrededor de un 0,3-0,4pp al PIB de 2015…
• …gracias a la mayor demanda interna
20Fuente: BBVA Research
18,5
17,0
18,5
17,0
2011
17,5
18,8
17,0
16,6
2012 2013 2014
16,5
16,0
15,5
Situación Andalucía 2º semestre 2015
En contraUn entorno algo menos favorable de lo esperado
Menor crecimientomundial
Aumento de la prima de riesgo
Menor depreciación del euro
1 2 3
21
Situación Andalucía 2º semestre 2015
En contraDesaceleración china
• La demanda de bienes y servicios españoles puede verse afectada por el menor crecimiento de las economías emergentes
• China tiene un peso reducido, su mayor impacto puede ser indirecto
Peso de las exportaciones de bienes a China(%)
22
0
1
2
3
4
5
6
7
C.La Mancha España Alemania
2008 2014
Fuente: BBVA Research a partir de Datacomex
Incluir Almería2008=0,122014=0,30
Sustituir CLM por Andalucía2008=1,372014=2,02
Situación Andalucía 2º semestre 2015
En contraMenor contribución del gasto público
Contribución del consumo público al crecimiento nacional
• La demanda pública moderará su crecimiento en el segundo semestre
(pp de crecimiento trimestral anualizado)
Primer semestre de 2015
Segundo semestre de
2015
0,81
0,1723
Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Índice de tensiones financieras de BBVA Research y PIB de Andalucía
• Grecia, ejemplo de incertidumbre en una UEM incompleta
• Aumenta la incertidumbre política por el calendario electoral en España
RiesgosTensiones financieras e incertidumbre política
24Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía 2º semestre 2015
RiesgosLa consolidación de las cuentas públicas
• La recuperación de la economía se ve reflejada en el dinamismo de los ingresos públicos
• El estricto control del gasto público será clave para que Andalucía cumpla con el objetivo de déficit este año
Junta de Andalucía: capacidad/necesidad de financiación (% del PIB regional)
25Fuente: BBVA Research a partir de MINHAP
-1,8-1,6-1,4-1,2-1,0-0,8-0,6-0,4-0,20,0
ene
feb
mar abr
may jun jul
ago
sep
oct
nov
dic
2014 2015 Objetivo 2015
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Desviación de Andalucía a la UE-8 (2014)
• El reto es incrementar el empleo y la productividad
• Avanzar en el proceso de convergencia
PIBper cápita
Tasa deocupación
Tasa deactividad
PIB porhora trabajada
Los retosEmpleo, participación y productividad
26Fuente: BBVA Research
-41%
-31%
-6%
-20%
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Andalucía y España: Radar de fortalezas estructurales*
• El reto reducir la tasa de paro, aumentar la productividad y mejorar el capital humano
• Avanzar en el proceso de convergencia
Los retosEmpleo, capacitación y productividad
27(*): Mide la distancia relativa al máximo y mínimo regional, normalizados a 1 y 0 respectivamente.Fuente: BBVA Research
Situación Andalucía 2º semestre 2015
Ocupados en Andalucía y Almería(EPA, miles, fin de periodo) • Hasta el fin de 2016 en
Andalucía se crearán cerca de 200 mil puestos de trabajo (casi 20 mil en Almería)…
• … lo que podría hacer descender la tasa de paro hasta 27,2% a finales de 2016
Los retosEmpleo, participación y productividad
28Fuente: BBVA Research a partir de INE
200
210
220
230
240
250
260
270
280
2.500
2.600
2.700
2.800
2.900
3.000
3.100
3.200
3.300
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Andalucía Almería (eje drch)
Situación Andalucía 2º semestre 2015
• La economía andaluza consolida su crecimiento, apoyada tanto en el sector exterior como en la demanda interna
• Andalucía podría crecer un 3% en 2015 y 2,7% en 2016, y crear unos 200 mil puestos de trabajo en el bienio
• Reducir la tasa de paro, aumentar la productividad y mejorar el capital humano son los principales retos de la región 30