Presentación de PowerPoint...A partir del año 2010 incursionamos en el desarrollo local de...

I EMSIÓN DE PAPEL COMERCIAL

RAYMOND WELLS

Contenido

Información General de la empresa

Información de Mercado

Información Financiera

Características de la Emisión

Antecedentes de la empresa

✓ Oficina Comercial Raymond Wells (fundada en 1965) ofrece a sus clientes diversos servicios relacionados con el ramo de las telecomunicaciones, desde el asesoramiento previo, consultoría, diseño de detalle, provisión, instalación, puesta en marcha y servicio post-ventade varios tipos de sistemas de radio.

✓ Nos especializamos en Comunicaciones de Misión Crítica para Entidades de Seguridad Pública y hemos sido pioneros en el país en la atención a las necesidades tecnológicas del Ejército, Marina, Fuerza Aérea, Comando Conjunto de las Fuerzas Armadas, Ministerio de Defensa, Ministerio Coordinador de Seguridad, Ministerio del Interior y la Policía Nacional.

✓ A partir del año 2010 incursionamos en el desarrollo local de aplicativos de software integrados con componentes de hardware para generar productos a medida para el sector de Seguridad Pública, como por ejemplo patrullas inteligentes con fotorradares, sistemas automáticos de reconocimiento de placas vehiculares, sistemas inteligentes de parqueamiento urbano, sistemas orientados hacia el campo que se conoce como Smart Citiesy otros segmentos.

✓ La empresa cuenta con la REPRESENTACIÓN EXCLUSIVA de la marca MOTOROLLA en el Ecuador, en la línea de equipos de seguridad pública.

Composición Accionaria

Socio N° Acciones % Participación

Mark Raymond Wells Vallejo 1.437.329 36%

John Richard Wells Vallejo 1.437.329 36%

Raymond Wells Peabody 1.135.588 28%

Información General

Principales marcas

✓ Motorola Solutions – equipos y sistemas de comunicaciones de radio para Seguridad Pública.

✓ Federal Signal – productos para seguridad industrial y señalización para Seguridad Pública.

✓ CERAGON – enlaces de microonda.✓ DATACOM – productos de networking.✓ Radwin – productos de enlace de banda ancha.✓ Newmar – productos para suministro de energía AC y DC.✓ Concorde – baterías estacionarias de descarga profunda.✓ Vigilant – productos de reconocimiento facial y reconocimiento de placas

vehiculares.✓ Stalker – productos de radar de Seguridad Pública.✓ AEE – drones profesionales para operaciones de vigilancia y Seguridad Pública.✓ D4D – desarrollo local de aplicativos de software y desarrollo de soluciones

integradas a medida de clientes.✓ Getac – computadores de alto rendimiento para ambientes hostiles.✓ Zebra – impresoras y terminales Hand Held.✓ EXCERA – radios digitales para el mercado comercial.

Principales proyectos

Contenido





El desempeño de la actividadcomercial en el país tiene unatendencia paralela alcomportamiento de laeconomía agregada

El comportamiento de laactividad comercial dependeno solamente de la evolucióndel consumo, sino también delas medidas aplicadas desde elGobierno Central con lafinalidad de desincentivar lasimportaciones, lo que haincidido en que los niveles deventas se hayan desaceleradoa partir del ejercicio 2015.

Fuente: Banco Central del Ecuador / Elaboración: Mercapital

Información de MercadoSector Comercio en el Ecuador

La industria detelecomunicaciones es intensivaen el uso del capital, a razón demantenerse en un desarrollocontinúo acentuado por lasúltimas tendencias a nivelmundial.

La velocidad del cambio de laciencia y tecnología van de lamano, resultando implicaciones enlas telecomunicaciones y esimpresionante la manera decrecimiento que se encuentra encontinua aceleración.

Fuente: Banco Central del Ecuador / Elaboración: Mercapital

Fuente: ARCOTEL/ Elaboración: Mercapital

Información de MercadoSector Telecomunicaciones en el Ecuador

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas/ Elaboración: Mercapital

En el Ecuador En el Ecuador, el sector de Seguridad o Defensa Nacional, es unsector estratégico con un peso importante dentro del Presupuesto General delEstado, tal como consta en el siguiente gráfico:

8%7%

7%

6% 6%5% 5% 5%

15% 14%14% 14%

13% 13% 13%

14%

6% 5%6%

6%

6%7%

7%8%

5%4%

5%5%

4%

3%3%

3%

1% 1% 1%1% 1%

2%1% 1% 0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Mil

es

de

mil

lon

es

Total Ejecución Presupuestaria (Devengado diciembre de cada año)Miles de Millones US$ y % del Total

Total Ejecución Presupuestaria Defensa Nacional Educación Salud Comunicaciones Agropecuario

Información de MercadoSector estratégico de Seguridad en el Ecuador

Fuente: Wellscom/ Elaboración: Mercapital

Información de MercadoSector estratégico de Seguridad en el Ecuador

Oficina Comercial Raymond Wells Cía. Ltda. es una empresa que

provee de soluciones integrales en Telecomunicaciones, enfocada en

el sector estratégico de la Seguridad Publica facilitando el

flujo de información.

Es un sector muy variable ya que la Tecnología avanza a un ritmo que, en

ocasiones, es difícil seguir. Ello provoca un marco continuamente variable al que debemos adaptar

nuestros sistemas y nuestras estimaciones para lograr unas

previsiones lo más reales posibles.

El sector estratégico de la Seguridad Publica, desde siempre

ha sido considerado de alta prioridad dentro del manejo

político y económico del Estado Ecuatoriano.

Muchas entidades estatales tales como CNEL, CNT, POLICIA NACIONAL, CTE se

ven en la imperiosa necesidad de actualizar sus Sistema de

Comunicaciones a las nuevos y vertiginosos avances tecnológicos de última generación a fin de seguir a la

vanguardia.

Sector Estratégico/Prioritario

Análisis FODA

Contenido





Información FinancieraEstado de Resultados Integral

Fuente: Raymond Wells / Elaboración: Mercapital Casa de Valores S.A

OFICINA COMERCIAL RAYMOND WELLS CIA.

LTDA.

Auditado Auditado Auditado Interno

dic-15 dic-16 dic-17 jul-18

10,877 4,313 7,320 4,294

Total Ventas 11,163 4,566 8,096 4,796

Crecimiento 1.3% -59.1% 77.3% 333.7%

Costo de Ventas 8,865 2,549 5,813 3,297

% de Ventas 79.4% 55.8% 71.8% 68.7%

Utilidad Bruta 2,298 2,017 2,283 1,499

Margen Bruto 20.6% 44.2% 28.2% 31.3%

Gastos Operacionales 2,013 1,763 1,507 997

% de Ventas 18.0% 38.6% 18.6% 20.8%

Crecimiento n.a. -12.4% -14.6% 16.8%

Utilidad Operacional 285 253 776 502

Margen Operacional 2.6% 5.5% 9.6% 10.5%

Otros Egresos No-Operacionales 25 0 150 116

Otros Ingresos neto* 0 2 3 0

Gastos Financieros Totales ## 134 183 190 103

Utilidad Antes de Impuestos 127 72 439 283Margen Antes de Impuestos 1.1% 1.6% 5.4% 5.9%

Utilidad Neta 41 (23) 637 283

Margen Neto 0.4% -0.5% 7.9% 5.9%

Crecimiento n.a. -155.0% 2925.5% -114.2%

Estado de Resultados Integral (US$ Miles)

Información FinancieraAnálisis de Ventas y Costos

$11,163

$4,566

$8,096

$4,796

1%

-59%

77%

334%

-150.0%

-50.0%

50.0%

150.0%

250.0%

350.0%

450.0%

$0

$2,000

$4,000

$6,000

$8,000

$10,000

$12,000


Evolución de las Ventas Totales(Miles de USD$ y %)

TOTAL (Miles $) % Crecimiento anual

El siguiente gráfico permite visualizar el desempeño de las ventas de

la compañía durante los últimos tres años de gestión:



Al ser una compañía cuya dinámica comercial se ve estrechamente

relacionada con la inversión pública, sus ventas se mueven en la misma

dirección que el gasto del Gobierno Central, y en términos agregados, que la

economía en general, por cuanto el gasto público tiene un peso importante en

el PIB nacional. El siguiente gráfico relaciona estas variables:

0.1%

-1.6%

3.0%

1%

-59%

77%

-11.5%

-4.2% 1.2%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

-80%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2015 2016 2017

Correlación Ventas vs PIB

% Crec. PIB % Crec. Ventas Raymond Wells % Crec. Inv. Púb.



$8,865 $2,549$5,813

$3,297

79.4%

55.8%71.8%

68.7%

-200.0%

-150.0%

-100.0%

-50.0%

0.0%

50.0%

100.0%

$0

$1,000

$2,000

$3,000

$4,000

$5,000

$6,000

$7,000

$8,000

$9,000

$10,000


Evolución del Costo de Ventas(Miles de US$ y %)

TOTAL (Miles $) % Vtas. Promedio


El costo de ventas del año 2016 muestra una particularidad por cuanto se aleja delpromedio histórico, y se ubica en la proporción más baja del período (56% de lasventas). Este hecho responde a una modificación de las políticas comerciales de suprincipal proveedor “Motorola” quien en respuesta a una realidad comercialcontractiva (no solo a nivel local, sino en toda la región), flexibilizó el esquema deabastecimiento a sus compradores.

Información FinancieraGastos Operativos

$2,013 $1,763 $1,507 $997

13%

26%

12%

5%

18%

39%

19%21%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

$0

$500

$1,000

$1,500

$2,000

$2,500

2015 2016 2017 jul-18

Evolución de los Gastos OperativosMiles US$ y %

Total Gastos Operativos Gasto Adm. % Ventas Gasto Vtas % Ventas


Ante un escenario contractivo en ventas, la compañía has visto le necesidadde ajustar su esquema de gastos de índole operativa (tanto administrativoscomo de ventas), mismos que muestran el siguiente comportamiento:

Información FinancieraMárgenes de Rentabilidad

20.6%

44.2%

28.2%31.3%

2.6%5.5%

9.6% 10.5%

0.4% -0.5%

7.9% 5.9%3.5%

8.3%9.0% 8.7%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

45.0%

50.0%


Estructura de los Márgenes de Rentabilidad

Margen Bruto Margen Operacional Margen Neto Margen EBITDA

Como se puede observar, a pesar de que en el año 2016 se viomatizado por un inminente riesgo comercial derivado de unacoyuntura de ventas desfavorable, las gestiones administrativasde la compañía permitieron mitigar en gran medida este hecho.


Información FinancieraComposición del Activo


LTDA.



ACTIVOS

Caja e Inversiones 6 125 700 193

Cuentas por Cobrar Clientes 8,275 3,142 5,568 6,246

Anticipo Clientes 6 7 60 1,674

Impuestos y Retenciones 0 57 45 121

Inventarios 1,696 757 595 302

Activos Corrientes 9,983 4,088 6,967 8,536

Propiedad, Planta y Equipo, Neto 1,200 1,076 1,360 1,337

Activo intangible 824 820 817 817

Activos No Corrientes 2,036 1,908 2,177 3,179

Total Activos 12,019 5,996 9,144 11,715

Balance General (US$ Miles)



Inventario

Rotación (Días) Dic-2015 Dic-2016 Dic-2017 Jul-2018

Cuentas por Cobrar 267 248 248 273

Inventario 69 107 37 19

Los saldos de cartera comercial muestran un comportamiento acorde a laevolución del negocio, es decir, expansiva en función del incremento de lasventas y su consecuente incremento del plazo de financiamiento concedido alos clientes, que como hemos visto, en su mayoría son empresas que formanparte del Sector Público.

Cuentas por cobrar

El inventario es una cuenta muy importante por la naturaleza del negocio. Lacompañía tiene una larga relación con Motorola, empezando en 1967 comosubdistribuidor y luego en 1970 como el distribuidor principal en el Ecuador,por lo que la importación de los productos de esta marca es un factorimportante para la compañía.


Información FinancieraComposición del Pasivo


LTDA.



PASIVOS

Pasivos Financieros Corto Plazo 1,018 1,212 1,221 1,830

Proveedores 2,537 120 577 890Otras cuentas por pagar 3,771 1,100 2,228 3,062

Beneficios a empleados 105 90 219 251

Impuestos corrientes 411 552 97 34

Pasivos Corrientes 7,842 3,074 4,342 6,068% Crecimiento -60.8% 41.3% 26.9%

Pasivo Financiero De Largo Plazo 1,346 87 0 0Pasivo por impuesto diferido 0 0 67 67

Total Pasivos No Corrientes 1,609 376 1,620 534% Crecimiento -76.6% 331.0% -46.0%

Total Pasivos 9,451 3,450 5,962 6,602

Balance General (US$ Miles)


Información FinancieraComposición del Pasivo Financiero

Este endeudamiento financiero, tiende a concentrase en el corto plazo, puesto que el giro de negocio de la empresa, así lo exige; el siguiente esquema revela este hecho:


Información FinancieraComposición del Pasivo Financiero

En términos deendeudamiento, los ratiosdan muestras de un bajoapalancamiento productode un stock de deudafinanciera con escasadesviación respecto alpromedio histórico: 0.92

0.51

0.38

0.36

3.68

1.36

1.87

1.29

0.39 0.31

0.60

0.230.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00


Indicadores de Apalancamiento(En veces)

Pasivo Financiero / Patrimonio Pasivo Total / Patrimonio EBITDA / Pasivo Financiero CP


Proveedores

Los días de pago a proveedores han ido evolucionando según el nivel deventas mantenido, en respuesta a que la mayor parte de inventario serealiza bajo pedido, por lo que en el año 2016 los días se reducen pormenor generación de ingresos.

El crédito normal con los proveedores nacionales es de 30 días contadosdesde la fecha de la factura. Para el pago de estos proveedores, lacompañía paga a contra entrega de bien o servicio en este caso el pago esinmediato.


Rotación (Días) Dic-2015 Dic-2016 Dic-2017 Jul-2018

Proveedores 103 17 36 57


Composición del Patrimonio



A pesar de que la acumulación de resultados se vio afectada producto de unas ventas reducidas,la compañía refleja un crecimiento patrimonial importante (99% entre julio 2018 y diciembre2015). Este suceso es posible debido al fortalecimiento del capital social de la empresa, puestoque para el ejercicio 2018, la compañía materializó el incremento de US$ 1.7 millones al capitalsocial, hecho que pone de manifiesto el compromiso de la plana accionarial y gerencial, porfortalecer la solvencia de Raymond Wells.


Contenido





Características de la emisión

Características Clase A Clase B

Plazo de la Emisión: 359 días 180 días

Rendimiento: 7.50% fija anual 7.00% fija anual

Amortización interés: No aplica No aplica

Amortización capital: Al vencimiento Al Vencimiento

Destino de los

recursos:

50% Sustitución Pasivos con Costo Financiero y 50% para

Capital de Trabajo

Garantía: General (Activos Libres de Gravamen)

Resguardos

Adicionales:

1. Mantener un nivel de pasivo total / patrimonio durante

la vigencia del programa, igual o menor a 2.0 veces.

2. No repartir dividendos en efectivo durante el período de

vigencia del presente programa de Papel Comercial


Participantes del Proceso

Estructurador Financiero y Legal: Mercapital Casa de Valores S.A.

Calificadora de Riesgos:GLOBALRATINGS CALIFICADORA DE

RIESGOS S.A.

Calificación: AA +

Agente Colocadora: Mercapital Casa de Valores S.A.

Representante de Obligacionistas: S.A.


Activo Total Activos GravadosActivos Libres de

Gravamen

ACTIVOS

Efectivo y equivalentes de efectivo $192,590 192,590$

Inversiones $0 -$

Cuentas por Cobrar Clientes $6,246,347 6,246,347$

Cuentas por Cobrar Compañías Relacionadas $0 -$

Inventarios $301,751 301,751$

Anticipos Entregados $1,674,300 1,674,300$

Impuestos por Recuperar $120,799 120,799$

Otros Activos Corrientes $0 -$

Activos Corrientes $8,535,786 -$ 8,535,786$

Propiedad Planta y Equipo, neto $1,337,252 1,239,383$ 97,869$

Activo intangible $817,355 817,355$

Otros gastos pre pagados $36,552 36,552$

Cuentas por Cobrar Largo Plazo $988,066 988,066$

Activos No Corrientes $3,179,225 1,239,383$ 1,939,842$

Total (A) $11,715,011 1,239,383$ 10,475,628$

Total Impuestos Diferidos e Intangibles 817,355$

Total Activos en Litigio -$

Impugnaciones Tributarias -$

Total Saldo de Emisiones en circulación -$

-$

-$

-$

Total Activos Diferidos y otros (B) 817,355$

9,658,273$

Monto Máximo de la emisión (C) * 80% = (D): 7,726,618$

Monto de la Emisión (E) 2,000,000$

Nivel de cobertura (D) / (E) = (F) 3.86

Total Activos Libres de Gravamen menos deducciones (A)-(B) = (C)

Inversiones en acciones en compañías nacionales o extranjeras

Detalle de Activos Libres de Gravamen

31-jul-18

( En USD )

Total Derechos Fiduciarios en Fideicomisos en Garantía

Documentos por cobrar provenientes de la negociación de derechos fiduciarios

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