Proyecto de Ley de Presupuesto 2018 19 de septiembre de 2017

Ministerio de Finanzas

República Argentina

Distribución del stock de Deuda Pública

2

TOTAL DEUDA PÚBLICA BRUTA (US$ 302.715 millones)

Fuente: MF al 31 de agosto de 2017

Títulos Públicos70%

ATs9%

OI y Bila9%

Letras del Tesoro

10%Holdouts

1%

Otros1%

3

Fuente: MF al 31 de agosto de 2017

Distribución del stock de Títulos Públicos

DISTRIBUCIÓN DE TÍTULOS PÚBLICOS POR INVERSOR (US$ 210.500 millones)

(*) El 90% de la participación de Otros SPN se encuentra explicada por las letras instransferibles emitidas al BCRA.

Exterior42%

Otros SPN (*)26%

FGS16%

BNA5%

Ent. Financieras + Seguros7%

Personas Físicas2%

Otros2%

Distribución del stock de Títulos Públicos

4

Fuente: MF al 31 de agosto de 2017

TÍTULOS PÚBLICOS POR MONEDA (US$ 210.500 millones)

TÍTULOS PÚBLICOS POR LEGISLACIÓN (US$ 210.500 millones)

Moneda

Extranjera75%

ARP

16%

CER9%

Legislación Externa

27%

Legislación Argentina

73%

Servicios de la Deuda Pública a Privados y Organismos

5

Fuente: MF al 31 de agosto de 2017

18,6

10,1

12,112,6

8,1

4,8

4,1

2,9

12,6

7,9

-

5

10

15

20

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

mil

es d

e m

illo

nes

de

USD

Vencimientos de capital de la deuda

Capital Privado + Organismos

Costo financiero – Boden 15 y Bonar 24

6

4.63%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Ren

dim

ien

to

Boden 15

Bonar 2024

Fuente: Reuters

7

Fuente: Reuters

375

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Pu

nto

s b

ásic

os

EMBI+

Costo financiero – EMBI+

8

28.5%

30.1%

45.7%

57.2% 62.9%

81.2%

Colombia México Argentina Uruguay Brasil

Sector Privado, OI y Bilaterales Agencias Públicas Nacionales Deuda Bruta (%PBI)

58,6%*

Deuda Pública Bruta (% del PBI)

Fuente: Estimaciones del MF y del Fondo Monetario Internacional para el año 2017

* Nota: Incluye 1,1% de bonos emitidos como sobregarantía del REPO, el ratio total para Argentina sería de 57,6%

9

22.9% 25.6% 28.5% 31.1%

30.6% 28.6% 30.1% 27.7%

53.5% 54.2% 58.6% 58.7%

2015 2016 2017 2018

Sector Privado, OI y Bilaterales Agencias Públicas Nacionales

Distribución por acreedor de la Deuda Pública (% del PBI)

Fuente: MF

Nota: Incluye 1,1% de bonos emitidos como sobregarantía del REPO, el ratio total para Argentina sería de 57,6%

El endeudamiento es sostenible

10

Deuda pública neta (Sector Privado y Organismos Internacionales), Déficit Primario y pago de Intereses en % del PBI

1.76% 1.97% 2.15% 2.06% 1.94% 1.92% 1.90% 1.86%

-4.2%

-3.2%

-2.2%

-1.2%

-0.2%

0.3% 0.5% 0.5%

28.5%

31.1%

34.3%

37.3% 37.2% 37.0% 36.6% 36.1%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

0%

4%

8%

12%

16%

20%

24%

28%

32%

36%

40%

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

Intereses Resultado primario Deuda

Fuente: MF

11

101

193

130

177

2015 2016 Ene-Ago '16 Ene-Ago '17

Financiamiento en el mercado de capitales ($bn)

Fuente: CNV

Emisiones de Provincias y Municipios 2016 - 2017

12

Fuente: MF en base a Bloomberg y MAE

En millones

TOTAL

ARS USD TOTAL 2016 ARS USD EUR TOTAL 2017

Buenos Aires 628 3.000 3.628 916 1.500 578 2.994 6.622

Córdoba 875 875 6 1.110 1.116 1.991

Chubut 180 700 880 1.101 1.101 1.981

CABA 280 890 1.170 765 765 1.935

Mendoza 74 500 574 634 634 1.208

Rio Negro 12 12 834 834 846

Neuquén 0 349 349 0 366 366 715

Santa fe 88 250 338 250 250 588

Entre Ríos 84 5 89 350 350 439

Salta 350 350 - 350

Chaco 36 250 286 - 286

Jujuy 210 210 210

Tierra del Fuego - 200 200 200

La Rioja - 200 200 200

Ciudad de Córdoba 150 150 - 150

Río Cuarto - 6 6 6

Municip. de Corrientes 3 3 - 3

Total general 1.383 7.318 8.701 4.262 4.186 578 9.026 17.727

Provincia

2016 2017 (hasta 15/09)

Desarrollo de financiamiento en pesos a largo plazo

13

Curva de rendimiento de la República Argentina en Pesos

27.2%

23.5%

16.5% 15.7%

14.3%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Ren

dim

ien

to

Vida Promedio (Años)

Ministerio de Finanzas

República Argentina