Presentación de PowerPoint · + Según estimaciones de Citi, en la semana del 19 al 26 de agosto...
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Análisis
Perspectiva Semanal
Mercado en el corto plazo
31 de agosto de 2015
Análisis Bankinter
Análisis
Resumen semana pasada Principales activos
Activo/índice Referencias
S&P 500
Nikkei
FTSE 100
EuroStoxx 50
Ibex-35
Bund 0,74% vs. 0,56%
Bono español 10A 2,061 vs. 2,008
Bono japonés 10A 0,379 vs. 0,366
T-Note 2,18% vs. 2,04%
contra USD 1,119 vs. 1,139
contra Yen 136,12 vs. 138,93
contra GBP 0,727 vs. 0,725
contra CHF 1,076 vs. 1,077
Brent 48,3 vs. 44,3
WTI 39,1 vs. 40,2
ORO 1.134 vs. 1.161
España/Alemania 132 vs. 145
España/Italia 118 vs. 129
EVOLUCIÓN PRINCIPALES ACTIVOS Y
REFERENCIAS
2.- Bonos
5. Prima de riesgo
4.- Petróleo
3.- Euro
-1,5%
+1,0%
+1,2%
+0,8%
28-ago vs 21-ago
Variación
1.- Bolsas
+0,9%
Análisis
1.- Fundamental:
- Bolsas: Bajistas o, al menos, erráticas. Ligero deterioro del contexto a causa de China y otros factores coincidentes.
- Bonos: Laterales o reforzados.
- Divisas: Tal vez euro más débil si Draghi admite el jueves (reunión BCE) que, directa o indirectamente, que China puede deteriorar el ciclo.
2.- Técnico:
- Bolsas: Laterales.
- Bund: Lateral/Bajista.
- Euro: Bajista.
Informe de Estrategia Semanal disponible en:
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=NRID#
Resumen perspectivas 7 días Visión fundamental y técnica
Análisis
Economía - Calendario de eventos
:: Lo más importante: PMI Manufact. China (M) y BCE (J), ya que
el B.Book no recogerá aún nada de lo sucedido en China.
Día País Dato Mes Tasa (e) Ant.
M;3:00h China PMI Manufacturero Ago Ind. 49,7 50,0
M;3:00h China PMI No ManufactureroAgo -- 53,9M;10:00h UEM PMI Manufacturero Ago Ind. 52,4 52,4M;11:00h UEM Tasa de Paro Jul %s/pa.11,1% 11,1%
M;16:00h EEUU ISM Manufacturero Ago Ind. 52,5 52,7X;9:00h ESP Variación de Parados Ago m/m -- -74
X;14:15h EEUU Var. Empleo ADP Ago 000 200K 185KX;14:30h EEUU Product. No Agrícola 2T t/t 2,8% 1,3%
X;20:00h EEUU Libro Beige de la Fed
J;14:30h UEM Reunión tipos BCE. Comparece M. Draghi.
V;14:30h EEUU Var. Empl. No Agric. Ago 000 220K 215KV;14:30h EEUU Tasa de Paro Ago %s.pa. 5,2 5,3%
V/S Reunión Ministros Finanzas G-20
Principales referencias de la semana:
Análisis
Deuda soberana Principales emisiones
País
FRA
ALE
R.U.
ESP
FRA
R.U.
Emite bonos
Emite letras
3.750M€ en bonos a 2021
V; 12:00h
J; 10:50h
X; 11:30h
X; 11:30h
L; 14:50h
EmisiónDía/Hora
J; 10:30h
Principales emisiones de la semana:
Emite letras
4.000M€ en bonos a 2020
Emite bonos
Análisis
China Aspectos clave, en flashes resumidos
+ China no es Grecia: 15% PIB mundial vs 0,3%; 30% exportaciones USA vulnerables; ¿es ahora cuando se desinfla la triple burbuja (crédito-inmobiliario-bolsas)?.
+ Las medidas no han funcionado, aunque sí han pospuesto el problema: inyecciones de liquidez masivas, relajación de los coeficientes de solvencia de los bancos, programas de inversión forzados… y, al final, 3 devaluaciones.
+ Se frustra el cambio de modelo hacia el Consumo: ahora 51,2% Consumo, 46,0% Inversión (industrial y construcción) y sólo 2,8% Sector Exterior.
+ Se trata de un problema estructural, de cambio de modelo, con un ajuste de precios probablemente severo y extendido en el tiempo cuyo impacto es de alcance global.
+ Geográficamente: EM definitivamente estancados (PIB 2T India +7,0% vs +7,4% esperado vs +7,5% anterior) y cambio de perspectiva sobre Japón. Además, efectos de 2ª ronda.
Análisis
China Peso de las relaciones comerciales con China s/PIB
ChinaTrading Partner Peso s/PIB Total Trade ($M)
United States 4,1% 620.792
Japan 8,2% 343.575
South Korea 19,9% 280.368
Hong Kong 92,6% 269.465
Germany 6,2% 183.992
Australia 12,9% 141.585
Brazil 4,0% 93.050
Russia 4,6% 92.487
Malaysia 29,8% 91.099
Netherlands 12,3% 85.020
Mexico 7,1% 84.114
United Kingdom 3,1% 82.541
Canada 4,5% 79.412
Thailand 19,2% 76.737
Singapore 25,4% 74.908
Spain 2,3% 27.965
Análisis
Estrategia de Inversión China… más un conjunto de factores
1. China: ya comentado.
2. E.M.: Pérdida de tracción más rápida
3. Japón: debilitamiento, de nuevo.
4. Abaratamiento brusco de las materias primas (más).
5. Perspectivas modestas para los beneficios empresariales americanos: +6,5% 2015e y +5,1% 2016e.
….
Y no se identifican catalizadores que puedan contrarrestar lo anterior, de manera que el mercado podría pararse.
¿Qué hará la Fed (FOMC 16-17 sept.): si sube en 2015, cuidado con la reacción; si no lo hace, el mercado puede pensar que es una prueba del deterioro del contexto. Este factor puede convertirse en un pierde-pierde.
Análisis
Estrategia de Inversión China no es un drama, pero tampoco irrelevante
INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgo del inversor.
Dinámico
Máximo recomendado por perfiles en el momento actual, sobre la parte del patrimonio financiero susceptible de ser invertido en bolsa.
Los grados máximos asumibles son: Agresivo 100%; Dinámico 80%; Moderado 65%; Conservador 50%; Defensivo 40%.
Análisis: Estrategia de Inversión Semanal
Conservador
45 vs. 50%
Conservador
Moderado
Exposición y posicionamiento estratégico recomendado
25 vs. 30%
25 vs. 30%45 vs. 50%
Moderado
10 vs. 15%
Defensivo
Agresivo Defensivo
60 vs. 70% 10 vs. 15%75 vs. 85%
60 vs. 70%75 vs. 85%
Agresivo Dinámico
+ Geográficamente: Japón a Neutral desde Comprar; México y Sudeste Asiático de Neutral a Vender/Infraponderar.
+ Sectorialmente: Petroleras de Neutral a Vender/Infraponderar; Utilities de Neutral a Sobreponderar/Comprar; Consumo Discrecional, Industriales y Biotecnología de Sobreponderar/Comprar a Neutral
Análisis
Estrategia de Inversión Flujo de fondos reciente y volatilidad (VIX)
+ Según estimaciones de Citi, en la semana del 19 al 26 de agosto se batió el récord semanal de salida de dinero de fondos de renta variable: -29.600M$ (-12.300M$ en EE.UU., -4.900M$ en Asia, -3.600M Europa, etc).
Análisis
Índice S. R. 31 Ag.
16:30h Perspectiva Semana
Ibex 10.178 10.550 10.218
Lateral.- Ha perdido el canal alcista de l/p que respetaba desde mediados 2012. Su RSI-14 acaba de salir de la zona de sobreventa, por lo que, en un escenario realista, su mejor desenlace podría ser lateralizar. La elevada volatilidad reciente hace que los soportes y resistencias identificados resulten poco fiables.
ES-50 3.163 3.278 3.252
Lateral.- A diferencia del Ibex, conserva su de su canal alcista de l/p (desde mediados de 2011), aunque la verticalidad del movimiento de vuelta de su RSI-14 lleva a pensar que cualquier rebote se agotaría enseguida. Al igual que en el caso del Ibex, la elevada volatilidad hace que los soportes y resistencias actuales sean poco fiables.
S&P 500 1.860 2.130 1.970
Lateral.- Al igual que el ES-50, conserva su canal alcista de l/p, pero ha retrocedido bruscamente hasta muy cerca de su soporte principal, que se encuentra en torno a 1.860 puntos… después de haber llegado a perder transitoriamente los 1.900 puntos. SU MACD indica que podría estar iniciándose un movimiento de vuelta al alza, pero no todavía (el indicador continúa por debajo de la línea roja, aunque revirtiendo el movimiento).
Futuro Bund 150,1 155,7 153,81 Lateral/Bajista.- Acotado en un rango amplio S1 150,07/R1 155,65, pero la pérdida de impulso de su RSI-14 indica que más probablemente lateralizará.
EUR/USD 1,090 1,148 1,121 Bajista (€).- Probablemente perdiendo fuerza el euro a juzgar por la probable salida de la zona de sobrecompra de su RSI-14.
EUR/JPY 135,9 138,1 135,9
Bajista (€).- Igualmente, la pérdida de impulso de su RSI-14 le llevará a perder su S1 en 135,9, que es donde se encuentra ahora, reintegrándose en su canal de convergencia alcista de m/p, según el cual terminaría rompiendo al alza (el euro).
Análisis técnico - Perspectivas a 7 días
Análisis
Análisis técnico - Ibex 35 Daily .IBEX 02/01/2008 - 22/01/2016 (MAD)
10.827,5
11.149,1
11.975,3
11.512
10.000,5
10.550,2
7.658,9
9.666,6
8.031,9
8.251,5
8.605,2
9.347,2
10.178
BarOHLC; .IBEX; Trade Price
31/08/2015; 10.297,2; 10.319,1; 10.199,9; 10.223,8
SMA; .IBEX; Trade Price(Last); 14
31/08/2015; 10.490,7
Price
EUR
Auto
6.000
6.500
7.000
7.500
8.000
8.500
9.000
9.500
10.000
10.500
11.000
11.500
12.000
12.500
13.000
13.500
14.000
14.500
RSI; .IBEX; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing
31/08/2015; 38,885 Value
EUR
Auto
30
e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Análisis
Análisis técnico - EuroStoxx-50 Daily .STOXX50E 02/01/2006 - 01/03/2016 (ZUR)
2.482,5
2.882,52
2.600,1
3.031,95
2.949,57
3.277,53
2.725,29
3.162,63
3.415,88
BarOHLC; .STOXX50E; Trade Price
31/08/2015; 3.265,92; 3.277,78; 3.237,73; 3.258,00
SMA; .STOXX50E; Trade Price(Last); 14
31/08/2015; 3.343,07
Price
EUR
Auto
1.800
1.900
2.000
2.100
2.200
2.300
2.400
2.500
2.600
2.700
2.800
2.900
3.000
3.100
3.200
3.300
3.400
3.500
3.600
3.700
3.800
3.900
4.000
4.100
4.200
4.300
4.400
RSI; .STOXX50E; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing
31/08/2015; 39,510 Value
EUR
Auto
30
60
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Análisis
Análisis técnico - S&P 500 Daily .SPX 03/01/2007 - 11/02/2016 (NYC)
1.418,79
1.278,741.303,06
1.234,8
1.460,29
1.373,75
1.550,791.529,99
1.650,83
BarOHLC; .SPX; Trade Price
31/08/2015; 1.986,73; 1.986,73; 1.965,98; 1.975,92
SMA; .SPX; Trade Price(Last); 14
31/08/2015; 2.014,31
Price
USD
Auto
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
1.600
1.700
1.800
1.900
2.000
RSI; .SPX; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing
31/08/2015; 40,875 Value
USD
Auto
MACD; .SPX; Trade Price(Last); 12; 26; 9; Exponential
31/08/2015; -36,81; -29,15 Value
USD
Auto
-40
e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Análisis
Análisis técnico - Bund Daily FGBLc1 03/01/2011 - 25/11/2015 (FFT)
110,01
113,51
112,03
113,01
138,74
140,46
141,97
145,63
146,87
150,07
155,65
BarOHLC; FGBLc1; Trade Price
31/08/2015; 153,76; 154,00; 153,59; 153,73Price
EUR
Auto
122
124
126
128
130
132
134
136
138
140
142
144
146
148
150
152
154
156
RSI; FGBLc1; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing
31/08/2015; 46,441 Value
EUR
Auto
20
40
60
e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n
Q1 11 Q2 11 Q3 11 Q4 11 Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q4 15
Análisis
Análisis técnico - Eurodólar Daily EUR= 03/01/2000 - 24/06/2016 (GMT)
1,328
1,4518
1,41
1,3409
1,3582
1,3045
1,38411,3841
1,4518
1,41
1,3045
1,3582
BarOHLC; EUR=; Bid
31/08/2015; 1,1173; 1,1261; 1,1159; 1,1194
SMA; EUR=; Bid(Last); 14
31/08/2015; 1,1237
BarOHLC; EUR=; Bid
31/08/2015; 1,1173; 1,1261; 1,1159; 1,1194
Price
USD
Auto
0,84
0,88
0,92
0,96
1
1,04
1,08
1,12
1,16
1,2
1,24
1,28
1,32
1,36
1,4
1,44
1,48
1,52
1,56
RSI; EUR=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing
31/08/2015; 51,462 Value
USD
Auto
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2000 2010
Análisis
Análisis técnico - Euroyen Daily EURJPY= 02/01/2001 - 07/06/2016 (GMT)
168,52
115,1
127,09
138,11
130,47
106,39
111,15
117,84
120,67
135,91
140,52
163,8
159,07
142,75
152,36
155,25
148,54
144,74
BarOHLC; EURJPY=; Bid
31/08/2015; 135,95; 136,35; 135,64; 135,73
SMA; EURJPY=; Bid(Last); 14
31/08/2015; 137,38
Price
JPY
Auto
96
100
104
108
112
116
120
124
128
132
136
140
144
148
152
156
160
164
RSI; EURJPY=; Bid(Last); 14; Wilder Smoothing
31/08/2015; 42,715 Value
JPY
Auto
30
60
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
2000 2010
Análisis
¡Muchas gracias!
Análisis Bankinter