PRESENTACIÓN ANÁLISIS FINANCIERO
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Ing. Patricio Cevallos
Marzo - 2012
ANÁLISIS FINANCIERO
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El objetivo de este asignatura es
facilitar herramientas básicas para
la toma de decisiones basadas en
el resultado del análisis financiero
a los recursos de la empresa.
Pronosticar la condiciónfinanciera de una organización, en
base a herramientas básicas de
diagnóstico
OBJETIVOS
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METODOLOGÍA
• Se utilizará un método teórico – práctico. Con
ayudas audiovisuales se presentará los
contenidos básicos y fundamentales de cada
uno de los contenidos establecidos en el
programa de estudios.
• El desarrollo de la cátedra tendrá un enfoque
práctico, se conformará grupos de trabajo para
la resolución de casos de aplicación, con
análisis y conclusiones de los resultados
obtenidos.
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EVALUACIÓN
Resolución de Casos PrácticosPrueba de Evaluación Individual.
Trabajo de Aplicación Final.
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Trabajos de investigación.
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ANÁLISIS FINANCIEROGeneralidades1.
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Las actividades que realizan las empresas están condicionadas
por el entorno macroeconómico, institucional y jurídico con
que cuenta un país en determinado momento, el mismo que
influye en múltiples aspectos entre otros tales como:
Monetario
Cambiario
Arancelario
De esta manera y dependiendo del entorno se puede facilitar
o dificultar la consecución del objetivo fundamental de la
empresa que es la maximización del valor de la empresa en el
mercado.
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Los administradores financieros son responsables por
obtener y usar los fondos en una forma que maximice el
valor de sus empresas.
Las tres principales formas de organización de los negocios
son la persona física, la asociación y la corporación.
Aunque cada forma de organización ofrece algunas
ventajas y desventajas, la mayor parte de los negocios se
organiza como corporaciones, principalmente porque esta
forma organizacional maximiza el valor de la mayoría de las
empresas.
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La meta principal de la administración debe ser maximizar la
riqueza de los accionistas y esto implica maximizar el precio de
las acciones de la empresa. Por otra parte, aquellas acciones
que maximicen los precios de las acciones tambiénincrementarán el bienestar social.
El precio de las de las acciones de la empresa dependen de:
Utilidades por acción proyectadas
Oportunidad de sus utilidades
Política de dividendos.
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Toda empresa que persigue el ánimo de lucro persigue los siguientesobjetivos:
Elevar el valor de la empresa
Máxima utilidad.
Mínimo costo financiero. Trabajar con el mínimo riesgo.
Equilibrio entre el capital de los accionistas y la deuda.
Equilibrio entre deuda de corto y largo plazo (tensiones
financieras).
Alcanzar adecuada cobertura sobre los distintos tipos de
riesgo.
Disponer de un nivel adecuado de liquidez.
Financiar adecuadamente la inversión en activos de corto
plazo. Lograr adecuado equilibrio entre las CC y CP
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Los objetivos antes planteados se resumen en dos
dimensiones:
La maximización del valor generado.
La minimización del nivel de riesgo
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Las Finanzas como parte de la economía se preocupan
de dar énfasis y llevar a la práctica los principios y
teorías económicas.
Se sustentan en el conocimiento general del entorno
macroeconómico y microeconómico, buscando la
manera en que la gente asigna recursos escasos a través
del tiempo.
Las Finanzas se relacionan con todas las áreas de la
empresa por lo que las decisiones que se tomen tienen
un reflejo financiero
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La teoría financiera consta de una serie de conceptos
que nos ayudan a organizar nuestras ideas sobre
como asignar correctamente los recursos, evaluando
alternativas, adoptando decisiones y realizándolas.
Se aplican en la toma de decisiones desde las más
sencillas hasta las más importantes, como el alquilar
un automóvil, iniciar un negocio, entrar a la industria
de las telecomunicaciones por parte de una gran
empresa o la decisión del Banco Mundial en que tipo
de proyecto financiar
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Un principio básico de las finanzas en el sistema
es el de satisfacer las preferencias del consumo
de la población, sin excluir las necesidades
básicas de la vida, tales como alimento, vivienda y
vestido.
Las organizaciones económicas, entre ellas los
gobiernos y estados, tienen por objeto el facilitar
el cumplimiento de esa función trascendente
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De entre varios justificativos mencionaremos los
siguientes:
Administrar los recursos personales.
Tratar con el mundo de los negocios.
Aprovechar oportunidades profesionales
interesantes y satisfactorias.
Tomar decisiones como ciudadano bien
fundamentadas de interés público.
Enriquecer nuestros conocimientos
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Las finanzas relacionan tres áreas básicas:
Los mercados de dinero y de capitales
Las inversiones
La administración financiera.
Han existido cambios en la administración financiera:
La inflación y sus efectos sobre las tasas de interés,
La liberación de las instituciones financieras
Un notable incremento en el uso de las
telecomunicaciones
La creciente importancia de los mercados
financieros globales y las operaciones de negocios
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Decisiones de consumo y ahorro.
Que se destina del patrimonio familiar al consumo
y que al ahorro.
Decisiones de inversión.
Como realizar la mejor inversión.
Decisiones de financiamiento.
Cómo y cuando deben utilizar el dinero ajeno para
realizar sus planes de consumo y de inversión. Decisiones de administración de riesgo.
De que manera las familias deben asumir el riesgo y
hasta que punto
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Por definición las empresas son entidades cuya
función primaria es la de producir bienes y
servicios, obteniendo como meta ganancias.
Existen empresas pequeñas, medianas y grandes,
pero el común denominador es la necesidad de
capital. (Restaurant-General Motors)
Cuando hablamos de decisiones financieras de
estas empresas estamos hablando de Finanzas
Corporativas.
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Cuando estamos tomando la decisión de en que
negocio entrar, se le conoce como PlanificaciónEtratégica.
Producto.
Mercado.
Metas.
Misión. Visión.
Proveedores.
Políticas de crecimiento y expansión.
Planes contingentes
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Posterior a decidir en que negocio estamos, se
empieza la estructuración de un Presupuesto deCapital.
Adquisición de fábricas.
Maquinaria.
Investigación.
Bodegas.
Personal.
Vehículos.
Muebles y enseres.
Oficinas.
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Se sigue con la definición de cual es la Estructura de Capitaladecuada para la empresa.
Trabajamos con dinero propio.
Trabajamos con dinero de terceros.Donde nos financiamos.
A que costo.
A que tiempo.
Posterior se centra la atención a la Administración delCapital de Trabajo.
Proveer de recursos para la operación y puesta en
marcha de la compañía
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Es un miembro propio del equipo de la gerencia y como tal le
compete la maximización del patrimonio invertido de sus
accionistas.
El gerente financiero debe tener la suficiente capacidad de
poder manejar el recurso económico al interior de la
compañía teniendo siempre como horizonte:
Diversificar el riesgo.
Maximizar las rentabilidad.
Hacer plata con dinero de otros.
Mantener niveles adecuados de liquidez al interior de
la compañía
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El saber generar un sano equilibrio entre liquidez y
rentabilidad, una empresa ilíquida sin fondos suficientes
no opera bien, en tanto que una empresa con excesiva
liquidez es muy costosa.
Afortunadamente el alcanzar la liquidez es manejable ya
que se puede contar con:
Recursos en el banco. Créditos de acceso inmediato.
Cupos de sobregiro.
Activos fácilmente liquidables
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El gerente financiero debe conocer todas las prácticas más
comunes de fondeo tal como:
Crédito ordinario. Aceptaciones bancarias.
Factoring.
Sobregiros negociados.
Manejo de Caja (Cash Management).
Cartas de crédito.
Mercado de Valores.
Revisión de cobros por parte de los intermediarios
por su gestión
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Según va creciendo una empresa, es decir va aumentando suproducción puede ir disminuyendo su costo por unidad producida.
Disminución de costos debidos al crecimiento.
Mayores posibilidades de división del trabajo y especialización
de máquinas.
Principio de máquinas grandes (resulta más barato mantener
máquinas grandes que muchas pequeñas).
Principio de multiplicidad de funciones (una máquina puede
utilizarse en varios procesos).Principio de manejo de inventarios eficiente (existen
requerimientos mínimos de stocks).
Producir más, mejor, y con menores costos
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Los ahorros o economías de escala que se derivan del
crecimiento o expansión de una empresa en el mercado se
denominan ahorros internos y pueden ser:
Ahorros técnicos (línea de producción).
Ahorros gestores (administración o gerencia del
negocio).
Ahorros financieros (mejores condiciones de
consecución de créditos).
Ahorros de comercialización y marketing (mejor posición
negociadora).
Ahorros de seguros (la empresa en la aseguradora de su
propia empresa)