Principios y fundamentos del Principios y fundamentos del Gobierno CorporativoGobierno Corporativo

Leonardo Jara GaticaLeonardo Jara GaticaAbril de 2010Abril de 2010

Instituto de Auditoría Interna y Gobierno Corporativo A.G.

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AgendaAgenda

PresentaciPresentacióónnExplicaciExplicacióón del contenido, perspectivasn del contenido, perspectivasSeSeññalar calar cóómo surge, qumo surge, quéé es, a quies, a quiéén sirve el n sirve el concepto Gobierno Corporativoconcepto Gobierno CorporativoIndicar las relaciones con otras nociones en Indicar las relaciones con otras nociones en administraciadministracióónnCCóómo se trabaja; ver algunos casosmo se trabaja; ver algunos casosConclusionesConclusiones

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Definiciones previas Definiciones previas ……

GOBERNANZA: Arte o manera de gobernar que se GOBERNANZA: Arte o manera de gobernar que se propone como objetivo el logro de un desarrollo propone como objetivo el logro de un desarrollo econeconóómico, social e institucional duradero, mico, social e institucional duradero, promoviendo un sano equilibrio entre el Estado, la promoviendo un sano equilibrio entre el Estado, la sociedad civil y el mercado de la economsociedad civil y el mercado de la economíía.a.AcciAccióón y efecto de gobernar o gobernarse.n y efecto de gobernar o gobernarse.GOBERNABILIDAD: Cualidad de gobernableGOBERNABILIDAD: Cualidad de gobernableValor agregado: Incremento del Valor agregado: Incremento del valorvalor de un producto de un producto durante las sucesivas etapas de su produccidurante las sucesivas etapas de su produccióón o n o distribucidistribucióón. n.

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En quEn quéé consiste consiste ……

En el conjunto de relaciones que se establecen entre los En el conjunto de relaciones que se establecen entre los diferentes participantes en la empresa con el fin de garantizar diferentes participantes en la empresa con el fin de garantizar que que cada uno reciba lo que es justo.cada uno reciba lo que es justo.Crucial para proveer los incentivos adecuados para que se Crucial para proveer los incentivos adecuados para que se realicen las inversiones necesarias para el desarrollo de la realicen las inversiones necesarias para el desarrollo de la empresa. empresa. ¿¿Por quPor quéé no ocurre automno ocurre automááticamente? Por la existencia de ticamente? Por la existencia de asimetrasimetríías de informacias de informacióón y la imposibilidad de implementar n y la imposibilidad de implementar contratos frente a cada una de las posibles eventualidades contratos frente a cada una de las posibles eventualidades futuras.futuras.Cuadernos de economCuadernos de economíía a versiversióónn OnOn--lineline ISSNISSN 07170717--68216821

Ejercicio de la autoridad en la toma de decisiones que afectan aEjercicio de la autoridad en la toma de decisiones que afectan alos intereses de distintas partes. los intereses de distintas partes.

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QuQuéé regularegula

El gobierno corporativo regula las relaciones El gobierno corporativo regula las relaciones entre el cuerpo directivo de una empresa, su entre el cuerpo directivo de una empresa, su administraciadministracióón, sus accionistas y otras partes n, sus accionistas y otras partes interesadas, asegurando un tratamiento interesadas, asegurando un tratamiento equitativo entre los mismos y la transparencia en equitativo entre los mismos y la transparencia en el mercadoel mercado

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RegulaRegula

En segundo tEn segundo téérmino, el gobierno corporativo utiliza mecanismos rmino, el gobierno corporativo utiliza mecanismos que estructuran de manera que estructuran de manera óóptima los objetivos de las empresas, ptima los objetivos de las empresas, determinando los medios que pueden utilizarse para alcanzar determinando los medios que pueden utilizarse para alcanzar dichos objetivos y supervisar su cumplimiento. En ese contexto, dichos objetivos y supervisar su cumplimiento. En ese contexto, mejores gobiernos corporativos son indispensables para el mejores gobiernos corporativos son indispensables para el surgimiento de empresas msurgimiento de empresas máás eficientes y que alcanzan sus s eficientes y que alcanzan sus resultados de manera sustentable, teniendo presente no resultados de manera sustentable, teniendo presente no solamente los intereses de determinados accionistas, sino de solamente los intereses de determinados accionistas, sino de todos los actores involucrados, incluidos sus clientes, todos los actores involucrados, incluidos sus clientes, proveedores y las comunidades con que las empresas se proveedores y las comunidades con que las empresas se relacionanrelacionan

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DefiniciDefinicióónn

El Centro de Gobierno para la Empresa define El Centro de Gobierno para la Empresa define gobierno corporativo como gobierno corporativo como ““el conjunto de instancias y el conjunto de instancias y prpráácticas institucionales, en el proceso de toma de cticas institucionales, en el proceso de toma de decisiones de la empresa, que contribuyen a la creacidecisiones de la empresa, que contribuyen a la creacióón n sostenible de valor en un marco de transparencia y sostenible de valor en un marco de transparencia y responsabilidad empresarial, alineando incentivos y responsabilidad empresarial, alineando incentivos y promoviendo el respeto a los derechos de los promoviendo el respeto a los derechos de los accionistas y grupos de interaccionistas y grupos de interéés que participan directa o s que participan directa o indirectamente en la empresaindirectamente en la empresa””

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Dos estudiosDos estudios

El primer estudio, por ejemplo, ha destacado que los El primer estudio, por ejemplo, ha destacado que los directorios no estdirectorios no estáán cumpliendo el rol estratn cumpliendo el rol estratéégico que les gico que les correspondercorresponderíía. En efecto, sobre la base de encuestas, este a. En efecto, sobre la base de encuestas, este estudio concluye que cerca de un cuarenta por ciento de las estudio concluye que cerca de un cuarenta por ciento de las decisiones de la empresa se adoptan fuera del directorio y, mdecisiones de la empresa se adoptan fuera del directorio y, máás s grave agrave aúún, directamente por el accionista controlador. n, directamente por el accionista controlador. Asimismo, los resultados muestran que sAsimismo, los resultados muestran que sóólo un nlo un núúmero muy mero muy reducido de empresas poseen mreducido de empresas poseen méétodos que evaltodos que evalúúen el en el desempedesempeñño de los directores, lo que resulta del todo o de los directores, lo que resulta del todo contradictorio con su importancia dentro de la empresa y con contradictorio con su importancia dentro de la empresa y con una cultura empresarial en que se busca medir el desempeuna cultura empresarial en que se busca medir el desempeñño o de prde práácticamente todos los demcticamente todos los demáás actores relevantess actores relevantes

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SegundoSegundo

Por su parte, el segundo estudio, tambiPor su parte, el segundo estudio, tambiéén muy reciente, n muy reciente, recomienda que las empresas se comprometan formalmente a recomienda que las empresas se comprometan formalmente a aplicar buenas praplicar buenas práácticas de gobierno societario y que cticas de gobierno societario y que monitoreen continuamente su funcionamiento, comunicando monitoreen continuamente su funcionamiento, comunicando al mercado los cambios relevantes que se produzcan. Para al mercado los cambios relevantes que se produzcan. Para estos efectos, se destaca la necesidad de perfeccionar los estos efectos, se destaca la necesidad de perfeccionar los mecanismos de divulgacimecanismos de divulgacióón de informacin de informacióón al mercado, n al mercado, adoptar las poladoptar las polííticas para prevenir el uso de informaciticas para prevenir el uso de informacióón n privilegiada, potenciar el funcionamiento del directorio e privilegiada, potenciar el funcionamiento del directorio e incorporar directores independientes, entre otrasincorporar directores independientes, entre otras

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Aspectos internos y aspectos exAspectos internos y aspectos exóógenosgenos

Muchos aspectos conforman el gobierno corporativo y Muchos aspectos conforman el gobierno corporativo y condicionan, de alguna manera, el desempecondicionan, de alguna manera, el desempeñño de la o de la empresa.empresa.En lo interno: sistema de toma de decisiones, la En lo interno: sistema de toma de decisiones, la estructura de capital, los mecanismos de compensaciestructura de capital, los mecanismos de compensacióón n a los ejecutivos y los sistemas de monitoreo.a los ejecutivos y los sistemas de monitoreo.En los aspectos exEn los aspectos exóógenos: el sistema legal, el mercado genos: el sistema legal, el mercado por el control corporativo, el mercado por los servicios por el control corporativo, el mercado por los servicios gerenciales y el grado de competencia en los mercados gerenciales y el grado de competencia en los mercados de bienes e insumos que enfrenta la empresa. de bienes e insumos que enfrenta la empresa.

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RelacionesRelaciones

Informe COSO, relacionado con CONTROL Informe COSO, relacionado con CONTROL INTERNO, SEP 1992INTERNO, SEP 1992COSO ERM: SEP 2004, amplCOSO ERM: SEP 2004, amplíía a gestia a gestióón de riesgosn de riesgosContribuye a superar dificultades de entenderse entre Contribuye a superar dificultades de entenderse entre gente de negocios, legisladores, reguladores, accionistas, gente de negocios, legisladores, reguladores, accionistas, etcetcIncorpora en una estructura conceptual diferentes Incorpora en una estructura conceptual diferentes enfoquesenfoquesActualizActualizóó la prla prááctica del CONTROL INTERNO: su ctica del CONTROL INTERNO: su disediseñño, implantacio, implantacióón y evaluacin y evaluacióónn

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COSO COSO -- ERMERM

Ha aumentado el interHa aumentado el interéés por la administracis por la administracióón de n de riesgos: identificar, valorar, administrarriesgos: identificar, valorar, administrar2001, 2001, PricewaterhouseCoopersPricewaterhouseCoopers desarrolldesarrollóó estructura estructura conceptualconceptualDesafDesafíío cro críítico: tico: ¿¿ququéé tanto riesgo esttanto riesgo estáá preparada la preparada la entidad para aceptar a fin de entidad para aceptar a fin de ““crear valorcrear valor””??Premisa: cada entidad existe para proveer valor para sus Premisa: cada entidad existe para proveer valor para sus stakeholdersstakeholders. Todas las entidades enfrentan . Todas las entidades enfrentan incertidumbreincertidumbre

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Hechos relevantesHechos relevantes

Caso ENRON y otros aumentaron el Caso ENRON y otros aumentaron el áánimo por nimo por fortalecer las prfortalecer las práácticas de gobierno corporativo, cticas de gobierno corporativo, administraciadministracióón de riesgos, control internon de riesgos, control internoSarbanesSarbanes--OxleyOxley ActAct de 2002, norma de carde 2002, norma de caráácter cter legal emitida para el mercado de valores USA: la legal emitida para el mercado de valores USA: la administraciadministracióón debe valorar la efectividad del n debe valorar la efectividad del sistema de control internosistema de control interno

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Contenido de la ley NContenido de la ley Nºº 20.38220.382

DivulgaciDivulgacióón de informacin de informacióón al mercadon al mercadoUso de informaciUso de informacióón privilegiadan privilegiadaDirectores independientesDirectores independientesComitComitéé de directoresde directoresOperaciones con partes relacionadas y conflictos de Operaciones con partes relacionadas y conflictos de interinterééssFuncionamiento de la junta de accionistasFuncionamiento de la junta de accionistasVoto de accionistasVoto de accionistasAuditorAuditorííaa externaexternaPerfeccionamientos a las Perfeccionamientos a las OPAsOPAs

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Se modifican:Se modifican:

La ley La ley NN°° 18.045, Ley de Mercado de Valores18.045, Ley de Mercado de ValoresLa ley La ley NN°° 18.046, Ley de Sociedades An18.046, Ley de Sociedades Anóónimasnimas

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EstructuraEstructura

OrganosOrganos y personas que reciben o adquieren la y personas que reciben o adquieren la titularidad de los poderes para:titularidad de los poderes para:

determinar el futuro de la Entidad (pdeterminar el futuro de la Entidad (púública o blica o privada) u Organizaciprivada) u Organizacióón,n,asegurar sus niveles de eficacia asegurar sus niveles de eficacia -- eficiencia, calidad yeficiencia, calidad yadministrar el riesgoadministrar el riesgo

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ComitComitéé de de AuditorAuditorííaa

Un ComitUn Comitéé de de AuditorAuditorííaa (CA) tiene como objetivo (CA) tiene como objetivo apoyar al Consejo de Administraciapoyar al Consejo de Administracióón en el monitoreo y n en el monitoreo y la evaluacila evaluacióón de la calidad e integridad de la n de la calidad e integridad de la contabilidad y los procesos de negocio, en el contabilidad y los procesos de negocio, en el cumplimiento de estrategias, polcumplimiento de estrategias, polííticas, marco legal ticas, marco legal aplicableaplicableEs indispensable promover, diseEs indispensable promover, diseññar, disponer de una ar, disponer de una infraestructura de autocontrolinfraestructura de autocontrol

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RelaciRelacióón n AuditorAuditorííaa Interna Interna –– Consejo de Consejo de AuditorAuditorííaa

Plan anual de revisiones de proceso y subprocesos, Plan anual de revisiones de proceso y subprocesos, temas a tratar, informacitemas a tratar, informacióón a requerirn a requerirRanking de RiesgosRanking de RiesgosEstructura y presupuestoEstructura y presupuestoEl Consejo de El Consejo de AuditorAuditorííaa definirdefiniráá ququéé informaciinformacióón n mmíínima requiere de nima requiere de AuditorAuditorííaa InternaInternaEl Auditor Interno debe comunicar al CA los El Auditor Interno debe comunicar al CA los resultados, hallazgos y valor agregado como resultado resultados, hallazgos y valor agregado como resultado de las revisionesde las revisiones

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Maximizar valorMaximizar valor

La administraciLa administracióón define estrategias y n define estrategias y objetivos para lograr un balance entre objetivos para lograr un balance entre metas de crecimiento y retorno frente metas de crecimiento y retorno frente a los riesgos relacionadosa los riesgos relacionados

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Valor agregadoValor agregado

El rol del Auditor Interno serEl rol del Auditor Interno seráá cumplir con las cumplir con las expectativas del Comitexpectativas del Comitéé de Administracide Administracióón n aportando valor agregadoaportando valor agregado¿¿CCóómo? Incrementando la calidad y mejorando la mo? Incrementando la calidad y mejorando la oportunidad en el servicio, ahorrar dinero, mejorar oportunidad en el servicio, ahorrar dinero, mejorar resultadosresultados

RecuperaciRecuperacióón de efectivon de efectivoMejoras de procesos, mejoras al sistema de control Mejoras de procesos, mejoras al sistema de control internointernoPrevenciPrevencióón de Pn de Péérdidas Futurasrdidas Futuras

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Recuperar efectivoRecuperar efectivo

Identificar reembolso de costos referidos a Identificar reembolso de costos referidos a contratoscontratosIdentificar duplicidad de pagos, beneficios Identificar duplicidad de pagos, beneficios fiscales al aplicar adecuadamente franquiciasfiscales al aplicar adecuadamente franquiciasEn general, cualquier evento que conduzca a En general, cualquier evento que conduzca a reducir gastos (costos)reducir gastos (costos)

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¿¿CuCuáándo hay compromiso?ndo hay compromiso?

Una empresa estarUna empresa estaríía comprometida con desarrollar un a comprometida con desarrollar un Gobierno Corporativo Gobierno Corporativo si cuenta con un Directorio si cuenta con un Directorio constituido tambiconstituido tambiéén por Directores independientesn por Directores independientesSi cuenta con un ComitSi cuenta con un Comitéé de de AuditorAuditorííaa y (en el que esty (en el que estéén n incluidos directores independientes)incluidos directores independientes)Si Si AuditorAuditorííaa Interna reporta directamente a este ComitInterna reporta directamente a este ComitééSi cuenta con un ComitSi cuenta con un Comitéé de Compensaciones y el de Compensaciones y el Directorio en pleno cumple el rol de ComitDirectorio en pleno cumple el rol de Comitéé de de NominaciNominacióón y de Gobierno Corporativon y de Gobierno CorporativoSi ha aprobado, publicado y difundido su CSi ha aprobado, publicado y difundido su Cóódigo de digo de ÉÉticatica

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…… en relacien relacióón a Auditorn a Auditoríía Internaa Interna

Garantizar que se desarrolle como una actividad Garantizar que se desarrolle como una actividad independiente y objetiva, con recursos apropiadosindependiente y objetiva, con recursos apropiadosTomar conocimiento del plan de trabajo y las Tomar conocimiento del plan de trabajo y las principales actividades que contieneprincipales actividades que contieneRevisar la efectividad de la funciRevisar la efectividad de la funcióón de n de AuditorAuditorííaaInterna,incluyendoInterna,incluyendo el cumplimiento de estel cumplimiento de estáándaresndaresSostener reuniones privadas con el responsable de la Sostener reuniones privadas con el responsable de la AuditorAuditorííaa Interna para discutir asuntos pertinentesInterna para discutir asuntos pertinentes

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Calidad de Calidad de AuditorAuditorííaa InternaInterna

CertificaciCertificacióón de procesosn de procesosCertificaciCertificacióón de los Auditores n de los Auditores InternosInternos

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Ley NLey Nºº 20.382: Introduce perfeccionamientos a la 20.382: Introduce perfeccionamientos a la normativa que regula los gobiernos corporativos normativa que regula los gobiernos corporativos

de las empresasde las empresas

Proyecto de ley que modifica normas de la Ley Proyecto de ley que modifica normas de la Ley sobre Sociedades Ansobre Sociedades Anóónimas y de la Ley sobre nimas y de la Ley sobre Mercado de Valores, con el objeto de Mercado de Valores, con el objeto de incrementar los estincrementar los estáándares y la eficacia de los ndares y la eficacia de los gobiernos corporativos de las empresasgobiernos corporativos de las empresas

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4 principios fundamentales en el 4 principios fundamentales en el proyectoproyecto

TransparenciaTransparenciaCorregir asimetrCorregir asimetríías de informacias de informacióón, reducir n, reducir los costos de informacilos costos de informacióón y coordinacin y coordinacióónnFortalecimiento de los derechos de los Fortalecimiento de los derechos de los accionistas minoritariosaccionistas minoritariosAutodeterminaciAutodeterminacióónn

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1. Transparencia1. TransparenciaLa ley busca aumentar el flujo de informaciLa ley busca aumentar el flujo de informacióón al mercado, permitiendo a n al mercado, permitiendo a los accionistas y al regulador una mejor supervisilos accionistas y al regulador una mejor supervisióón y evaluacin y evaluacióón de la n de la empresa. La experiencia internacional indica que es indispensablempresa. La experiencia internacional indica que es indispensable que las e que las empresas realicen un esfuerzo tendiente a ordenar, procesar y enempresas realicen un esfuerzo tendiente a ordenar, procesar y entregar tregar informaciinformacióón relevante a sus accionistas y al mercado, debiendo poner n relevante a sus accionistas y al mercado, debiendo poner especial cuidado en que el acceso a esta informaciespecial cuidado en que el acceso a esta informacióón se pueda lograr en n se pueda lograr en forma oportuna, precisa e igualitariaforma oportuna, precisa e igualitariaPor otra parte, el deber de velar porque no se abuse de la inforPor otra parte, el deber de velar porque no se abuse de la informacimacióón n privilegiada no puede quedar solamente entregado a la autoridad,privilegiada no puede quedar solamente entregado a la autoridad, puesto puesto que es en directo interque es en directo interéés de los accionistas de la empresa evitar que ello s de los accionistas de la empresa evitar que ello ocurra. En razocurra. En razóón de lo anterior, el directorio debe ejercer un rol n de lo anterior, el directorio debe ejercer un rol insustituible en la definiciinsustituible en la definicióón de poln de polííticas que promuevan la transparencia y ticas que promuevan la transparencia y definir, a travdefinir, a travéés de directrices claras y eficientes atendida la realidad de la s de directrices claras y eficientes atendida la realidad de la empresa, las normas que regulen las transacciones de los principempresa, las normas que regulen las transacciones de los principales ales ejecutivos y directores de la empresa. La ley busca que la ejecutivos y directores de la empresa. La ley busca que la Superintendencia, sin perjuicio de sus facultades normativas genSuperintendencia, sin perjuicio de sus facultades normativas generales erales establecidas en conformidad a su ley orgestablecidas en conformidad a su ley orgáánica, dicte normas de carnica, dicte normas de caráácter cter general que contribuyan a la formulacigeneral que contribuyan a la formulacióón y mejor funcionamiento de las n y mejor funcionamiento de las mencionadas polmencionadas polííticasticas

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2. Corregir asimetr2. Corregir asimetríías de informacias de informacióón, reducir los costosn, reducir los costosde informacide informacióón y coordinacin y coordinacióónn

Los accionistas, especialmente si son dueLos accionistas, especialmente si son dueñños de un porcentaje menor de os de un porcentaje menor de la empresa, no tienen incentivos suficientes para recabar la infla empresa, no tienen incentivos suficientes para recabar la informaciormacióón, n, ni pueden coordinarse fni pueden coordinarse fáácilmente para hacer valer sus derechos, cilmente para hacer valer sus derechos, situacisituacióón que genera graves problemas de agencia y riesgos de abuso por n que genera graves problemas de agencia y riesgos de abuso por parte de quienes tienen ventajas de informaciparte de quienes tienen ventajas de informacióón y coordinacin y coordinacióón. En ese n. En ese contexto, se genera reticencia a invertir de parte de pequecontexto, se genera reticencia a invertir de parte de pequeñños inversores os inversores lo que, en definitiva, deriva en una menor profundidad y desarrolo que, en definitiva, deriva en una menor profundidad y desarrollo del llo del mercado. En particular, el abuso en perjuicio de los minoritariomercado. En particular, el abuso en perjuicio de los minoritarios puede s puede originarse en transacciones desfavorables con partes relacionadaoriginarse en transacciones desfavorables con partes relacionadas, s, apropiaciapropiacióón de oportunidades comerciales y uso de informacin de oportunidades comerciales y uso de informacióón n privilegiada, entre otros. En consideraciprivilegiada, entre otros. En consideracióón a lo anterior, este proyecto n a lo anterior, este proyecto de ley propone mecanismos que persiguen que los accionistas y elde ley propone mecanismos que persiguen que los accionistas y elppúúblico obtengan acceso a informaciblico obtengan acceso a informacióón completa y oportuna, n completa y oportuna, disminuyendo los problemas de asimetrdisminuyendo los problemas de asimetríía de informacia de informacióón, agencia y n, agencia y riesgos de abusoriesgos de abuso

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3. Fortalecimiento de los derechos de los 3. Fortalecimiento de los derechos de los accionistas minoritariosaccionistas minoritarios

Como forma de resolver los problemas planteados que Como forma de resolver los problemas planteados que afectan negativamente a los accionistas minoritarios y al afectan negativamente a los accionistas minoritarios y al mercado, el proyecto identifica la figura del director mercado, el proyecto identifica la figura del director independiente como el mecanismo idindependiente como el mecanismo idóóneo para la neo para la defensa de dichos actores. En efecto, el director defensa de dichos actores. En efecto, el director independiente, actuando a travindependiente, actuando a travéés del comits del comitéé de de directores, se configura como la herramienta mdirectores, se configura como la herramienta máás eficaz s eficaz y eficiente para proteger a los minoritarios y mejorar el y eficiente para proteger a los minoritarios y mejorar el flujo de informaciflujo de informacióón al mercado, sin privar a los n al mercado, sin privar a los accionistas controladores de sus legaccionistas controladores de sus legíítimos derechostimos derechos

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4. Autodeterminaci4. Autodeterminacióónn

En la medida de lo posible, los accionistas, a travEn la medida de lo posible, los accionistas, a travéés de la junta o s de la junta o del directorio, deben tomar las decisiones clave acerca de cdel directorio, deben tomar las decisiones clave acerca de cóómo mo proceder en casos individuales, atendiendo a las circunstancias proceder en casos individuales, atendiendo a las circunstancias particulares de cada empresa y sus preferenciasparticulares de cada empresa y sus preferenciasEn suma, los principios bEn suma, los principios báásicos en que se sustenta el proyecto de sicos en que se sustenta el proyecto de ley aseguran una adecuada y oportuna divulgaciley aseguran una adecuada y oportuna divulgacióón de n de informaciinformacióón, evitando las asimetrn, evitando las asimetríías que generan distorsiones y as que generan distorsiones y permitiendo, a su vez, que los accionistas puedan adoptar las permitiendo, a su vez, que los accionistas puedan adoptar las mejores decisiones para cada caso, en atencimejores decisiones para cada caso, en atencióón a la realidad de la n a la realidad de la empresaempresa

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¿¿Por quPor quéé gobernar una Entidad?gobernar una Entidad?

- Los conflictos de interés- Las Prácticas- Los diferentes tipos de EntidadesNos obligan a GOBERNAR

conviven -“en”- “alrededor” de la Entidad

Diferentes tiposde accionistasDiferentes tiposde accionistas

Otros agentesde financiación

Conflictosde

InterésDébiles

Prácticascorporativas

Tipos de Empresas

Otros Gruposde Interés(Stakeholders)

Las Empresas normalmente aspiran a cumplir la legislación.Deben aspirar a “ALGO MAS” (Gobernar)

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Gobierno Corporativo y RiesgosGobierno Corporativo y Riesgos

Liquidez

Legal

TecnológicoOperativo

Riesgo de Gobierno

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Riesgos de Gobierno; se concretan en Riesgos de Gobierno; se concretan en ……

Excesivo poder de la administración

Asociaciones gremiales de empresarios

Directores ineficientes

Incógnitas de la sucesión

Calidad de la información, divulgación

Riesgos de GOBIERNOCORPORATIVO

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FinalFinal

ResumenResumenConsultasConsultas¿¿Cumplimos con la Agenda?Cumplimos con la Agenda?Tarea: cTarea: cóómo evaluar un GC eficientemo evaluar un GC eficiente