Prof. P. Sastre 1

El sistema financiero

Por sistema financiero se entiende la estructura compuesta por un conjunto de intermediarios que, regulado por organismos públicos, canalizan el ahorro de recursos hacia la financiación del consumo privado ( o de las familias), la inversión empresarial y el gasto público.

Prof. P. Sastre 2

El sistema financiero

Doble función: Pone en contacto a ahorradores e

inversores, actuando como intermediario Recoge el ahorro en las cantidades que los

ahorradores desean proporcionar y las ponen a disposición de los inversores en las cantidades que a éstos les conviene para ser invertidas; es decir, concentra los pequeños ahorros individuales en cantidades generalmente mayores, que son las que los inversores necesitan para invertir

Prof. P. Sastre 3

El sistema financiero español

La utilidad del sistema financiero

Ahorradores(economías domésticas)

Prestan sus ahorros

Intermediarios financieros

Prestan el dinero de que

disponen

Deudores(Economías domésticas, empresas y sector público)

Paganintereses

Paganintereses

Prof. P. Sastre 4

Recursos o activos financieros

Son productos o títulos que suponen un medio de mantener la riqueza para quienes los poseen ( un activo) y al mismo tiempo una obligación ( un pasivo) para quienes los deben.

Los activos financieros son, por lo tanto, diferentes expresiones del reconocimiento de una determinada deuda.

Los recursos o activos financieros se diferencian por: La liquidez, que mide la certeza y facilidad para hacer

efectivo( convertir en dinero legal) el activo a corto plazo sin sufrir pérdidas significativas.

El riesgo, factor que tiene presente la probabilidad de que el deudor no cumpla lo pactado.

La rentabilidad, entendida como la capacidad del activo para producir intereses.

Prof. P. Sastre 5

Los intermediarios financieros

Son instituciones especializadas en la mediación entre ahorradores e inversores.

Existen dos tipos de intermediarios financieros, en función de su capacidad para crear dinero: Los bancarios, como la banca privada o las cajas de

ahorro, ofrecen productos financieros que son aceptados como medio de pago

Los no bancarios, como las compañías aseguradoras. No pueden ofrecer productos financieros válidos como dinero o medio de cambio.

Prof. P. Sastre 6

El sistema financiero español

Los intermediarios financieros

Intermediariosfinancieros

Bancarios

• Cajas de ahorro

• Cooperativas de crédito

• Bancos

No bancarios

• Fondos de inversión

• Fondos de pensiones

• Bolsa de valores

• Leasing

• Factoring

• Sociedad de garantía recíproca

• Capital riesgo

• Instituto Crédito Oficial

Prof. P. Sastre 7

Los intermediarios financieros bancarios: El Banco de España Su financiación está dirigida al sector público

u otras entidades financieras En el ámbito nacional:

Actúa como banco de bancos Supervisa las actuaciones de las entidades

financieras Realiza estudios económicos y financieros Elabora estadísticas Ejecuta la política monetaria única del Banco

Central Europeo

Prof. P. Sastre 8

Los intermediarios financieros bancarios: El Banco de España Funciones en el Estado:

Poseer y gestionar las reservas de moneda extranjera y metales preciosos

Promover la estabilidad y el buen funcionamiento del sistema financiero

Poner en circulación la moneda metálica Prestar los servicios de tesorería y ser agente

financiero de la Deuda Pública Asesorar al Gobierno y realizar informes Supervisar la solvencia de las entidades de

crédito

Prof. P. Sastre 9

Los intermediarios financieros bancarios: El Banco de España Funciones en el Eurosistema:

Definir y ejecutar la política monetaria Realizar operaciones de cambio de divisas

coherentes con el Tratado de la Unión Europea

Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas

Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos

Emitir y poner en circulación los billetes de curso legal

Prof. P. Sastre 10

Los intermediarios financieros bancarios: La banca privada Los bancos comerciales necesitan captar

fondos para desarrollar sus actividades Posteriormente, prestan financiación a los

agentes económicos manteniendo una parte de sus fondos en efectivo para cubrir una posible retirada de depósitos.(Reserva fraccionaria)

La financiación a familias, empresas y sector público se concreta principalmente en la concesión de préstamos.

Prof. P. Sastre 11

Los intermediarios financieros bancarios: Las Cajas de ahorro Captan fondos de los pequeños ahorradores Las cajas no pueden captar fondos emitiendo

títulos de renta variable Reciben un tratamiento fiscal más

beneficioso que los bancos porque realizan, en virtud de sus estatutos, algunas actividades benéficas.

Prof. P. Sastre 12

Los intermediarios financieros bancarios: Cooperativas de crédito Es una asociación de personas físicas o

jurídicas, con intereses y necesidades comunes, que desarrollan una determinada actividad empresarial pero cuyos resultados económicos (excedentes) tienen como prioridad la atención de unos fondos comunitarios previamente pactados

Tratan de encauzar la concesión de créditos hacia el tipo de actividades que desarrollan sus asociados o cooperativistas

Ejemplo: cajas rurales en el sector agrícola

Prof. P. Sastre 13

Los intermediarios financieros no bancarios: Instituto de Crédito Oficial: opera bajo las

instrucciones del Gobierno, concediendo ayudas a sectores económicos con dificultades y financiando infraestructura

Compañías aseguradoras: emiten la póliza de seguros. Las compañías constituyen cuantiosas reservas que invierten en otros instrumentos financieros y en títulos de renta fija

Fondos de pensiones privadas: complementan las pensiones que paga la seguridad social. Las mutualidades invierten en activos financieros a largo plazo las cantidades acumuladas y así proporcionan más rentabilidad a sus asociados

Sociedades y fondos de inversión mobiliaria: grupos de inversores que se asocian para acceder mejor a la Bolsa de valores.

Prof. P. Sastre 14

Los intermediarios financieros no bancarios: Empresas de leasing: El leasing o arrendamiento financiero es

un sistema de financiación mediante el cual una empresa puede incorporar, en régimen de alquiler, un bien de capital a cambio de una cuota periódica de arrendamiento.

Empresas de factoring: El factoring es otra forma de financiación empresarial que consiste en la venta de todos los derechos pendientes de cobro representados en facturas o letras de cambio. A cambio de una comisión proporciona liquidez inmediata.

Sociedades mediadoras en el mercado de dinero: gestionan activos de alta liquidez en mercados muy especializados. Cuando actúan por cuenta ajena se denominan agencias de valores( brokers) y si lo hacen por cuenta propia son sociedades de valores( dealers)

Sociedades de garantía recíproca: favorecen que las pequeñas y medianas empresas accedan a la financiación. Actúan como avalistas de los créditos que éstas obtengan.

Prof. P. Sastre 15

La financiación de las empresas

Financiación propia: son los recursos más estables de que dispone la empresa. Aportaciones de los propietarios (accionistas). Da

derecho a participar en el reparto de beneficios (dividendos). Son de renta variable.

Reservas: beneficios no distribuidos. Financiación ajena:

Crédito comercial: financiación automática por compras a proveedores.

Préstamos: el dinero recibido debe devolverse con unos intereses que varían según el plazo de devolución.

Empréstitos: préstamo pedido a particulares mediante la emisión de obligaciones o bonos

Prof. P. Sastre 16

La Bolsa de valores

Es una asociación civil de servicio al público cuya función es facilitar la negociación de valores inscritos que en ella se compran y venden de forma pública.

Esta institución dispone de mecanismos para que la intermediación de valores se efectúen de forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.

Las agencias y sociedades de valores, brokers y dealers, son las únicas facultadas para realizar compras y ventas en el mercado de valores.

Prof. P. Sastre 17

Mercados o Bolsas de valores

Mercado de deuda pública: valores emitidos por el sector público. Tesoro Público.

Mercado de renta variable: valores de renta variable o acciones.

Mercado de renta fija: valores con retribución fija pactada de antemano.

Mercado de derivados: valores cuya cotización depende de otros valores de referencia.

Prof. P. Sastre 18

Índice bursátil

Es un indicador de la evolución de un mercado en función del comportamiento de las cotizaciones de los títulos más representativos, elegidos según su grado de liquidez.

Un valor se considera muy líquido si muchos de sus títulos cambian de manos en cada sesión y, por tanto, es fácil convertirlo en dinero legal con rapidez.

Como son representativos de un conjunto de valores importantes, los índices bursátiles son los termómetros de la situación en los mercados de valores.

Prof. P. Sastre 19

Índices bursátiles

IBEX-35: índice formado por 35 valores, los más líquidos y representativos del mercado español. El grupo de empresas que lo constituyen se revisa cada seis meses.

Dow Jones: indicador del mercado más conocido en el mundo, tanto por ser el más antiguo como porque refleja el mercado accionario de los Estados Unidos que es el más grande del mundo. La empresa Dow Jones & Co. lo elabora y publica en el Wall Street Journal

Eurostoxx: índice basado en la evolución de más de 300 compañías que operan en los países de la zona euro.

Prof. P. Sastre 20

Índices bursátiles

Nasdaq-100: índice de valores tecnológicos. Formado por empresas de alta tecnología, de mediano crecimiento y con alto potencial de crecimiento.

Nikkei: índice de la Bolsa de Tokio DAX: índice de la Bolsa de Frankfurt CAC-40: índice de la Bolsa de París Footsie-100: índice de la Bolsa de Londres

Prof. P. Sastre 21

El mercado de valores

Mercado primario o de emisión: crea los activos y en él se canaliza el ahorro hacia la inversión. La emisión debe ser autorizada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores e incluir un folleto que detalle todas las características.

Mercado secundario o de negociación: en él negocia con valores previamente emitidos de tal forma que se puedan vender los títulos adquiridos en el primario sin ocasionar molestias a la actividad de las empresas. Funciona de forma similar a un mercado de competencia perfecta, donde la cotización depende de la ley de la oferta y la demanda.

Mercado continuo: sistema de interconexión informático entre las cuatro Bolsas españolas que posibilita la negociación de ciertos valores a través de terminales de ordenador en tiempo real

Prof. P. Sastre 22

El sistema financiero español

La renta fija y la renta variable

Sector público Empresas

Emitenrenta fija

Bonos

Emitenrenta variable

Acciones

Financiadores

Adquieren en el mercado primario

Adquieren bonos y acciones en el mercado secundario a otros financiadores

Prof. P. Sastre 23

El sistema financiero español

Síntesis

Intermediariosfinancieros

Bancarios

Cajas de ahorro

Cooperativas de crédito

Bancos

No bancarios

• Fondos de inversión

• Fondos de pensiones

• Bolsa de valores

• Leasing

• Factoring

• Sociedad de garantía recíproca

• Capital riesgo

• Instituto Crédito Oficial

SISTEMA FINANCIERO

Está formado por

Ahorradores

Prestatarios

• Economías domésticas

• Empresas

• Sector público