Reporte anual que se presenta de acuerdo con las ... · emisoras de valores y a otros participantes...

HSBC México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria, Fideicomiso F/232947

Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter general aplicables a las

emisoras de valores y a otros participantes del mercado por el periodo comprendido del 1° de enero al 31 de diciembre de 2013.

Plazo y fecha de vencimiento.

5,221 días contados a partir de la Fecha de Emisión siendo efectivos el 2 de marzo de 2020.

Número de series en que se divide la emisión.

Serie A FREZAC 05 En su caso, número de emisión correspondiente.

Primera emisión del Programa de Certificados Bursátiles por M.N. 1,350,000,000.00 (Un mil trescientos cincuenta millones de pesos 00/100 M.N.).

Número de fideicomiso y datos relativos al contrato de fideicomiso.

Fideicomiso Irrevocable No. 232947 (anteriormente (F/00192 de J.P. Morgan) (“el Fideicomiso”), celebrado el 09 de noviembre de 2005, entre (i) Banca Mifel, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel, como Fideicomitente A; (ii) Grupo Profrezac, S.A. de C.V., como Fideicomitente B y (iii) HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria como Fiduciario, derivado del Convenio de Sustitución Fiduciaria celebrado el día 16 de enero de 2007; con la comparecencia y conformidad de (iv) Value, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Value Grupo Financiero, como Representante Común, se convoca a los miembros del Comité Técnico de Emisión de los Certificados Bursátiles (FREZAC 05).

Nombre del Fiduciario.

HSBC México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria. Fideicomitente.

Grupo Profrezac, S.A. de C.V. Fideicomisarios.

· Fideicomisarios en primer lugar significa, los Tenedores de los Certificados Bursátiles Fiduciarios; · Fideicomisario en segundo lugar Grupo Profrezac, S.A. de C.V; · Fideicomitente A significa Banca Mifel, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel · Fideicomitente B significa Grupo Profrezac, S.A. de C.V.,

Resumen de las características más relevantes de los activos o derechos a fideicomitir tales como: tipo de valor, número, saldo insoluto inicial, saldo promedio inicial, promedio de cupón bruto y neto, promedio del servicio de la deuda, tasa promedio ponderada, plazo promedio de los activos, etc.

El patrimonio de este Fideicomiso se integrará con los bienes y derechos mencionados a continuación:

· Sujeto a los términos y condiciones del Contrato de Liberación y Transmisión de Derechos, el Fideicomitente A aporta (i) los derechos al cobro de las Cuotas de Peaje de los tramos federales Significa el Libramiento de Fresnillo, el Libramiento de Calera - Enrique Estrada y el Libramiento a Zacatecas (las “Carreteras Federales”), junto con los ingresos y flujos de efectivo presentes y futuros

que deriven de la operación y explotación de dichas Carreteras Federales; (ii) el producto que se obtenga derivado de cualquier Indemnización Gubernamental relacionada con la Concesión Federal; y (iii) los derechos derivados de las Pólizas de Seguro correspondientes a la Concesión Federal, incluyendo, sin limitar, los derechos al cobro de las sumas aseguradas que eventualmente pudieran proceder bajo dichas Pólizas de Seguro.

· Sujeto a los términos y condiciones del Contrato de Liberación y Transmisión de Ingresos, el Fideicomitente B aporta: (i) los ingresos y flujos de efectivo presentes y futuros que deriven de la operación y explotación de las Carretera Estatal; (ii) el producto que se obtenga derivado de cualquier Indemnización Gubernamental relacionada con la Concesión Estatal; y (iii) los derechos derivados de las Pólizas de Seguro correspondientes a la Concesión Estatal, incluyendo, sin limitar, los derechos al cobro de las sumas aseguradas que eventualmente pudieran proceder bajo dichas Pólizas de Seguro.

1.2.3. Resumen de información financiera A continuación se muestra el resultado del aforo anual desde 1994 hasta 2013 de los Libramientos de Fresnillo y Calera – Enrique Estrada:

Tráfico e Ingresos del Libramiento Fresnillo

TDPA Tráfico anual Ingresos (miles de pesos)

1994 1,973 720,145 8,932 1995 2,166 790,590 10,552 1996 2,410 879,863 13,944 1997 2,512 916,880 16,836 1998 2,670 974,550 19,453 1999 2,861 1,044,265 23,816 2000 3,138 1,145,370 29,500 2001 3,330 1,215,450 33,384 2002 3,463 1,263,995 35,915 2003 3,691 1,347,215 43,549 2004 4,276 1,560,740 55,067 2005 4,347 1,586,534 57,615 2006 4,623 1,687,272 62,183 2007 4,709 1,718,606 64,281 2008 4,773 1,747,027 67,370 2009 4,665 1,703,791 70,816 2010 4,702 1,716,191 75,897 2011 4,404 1,607,543 78,927 2012 4,626 1,693,060 87,154 2013 4,725 1,724,690 91,976

Tráfico e Ingresos del Libramiento Calera – Enrique Estrada


1995 4,191 1,529,715 8,522 1996 4,168 1,521,320 13,244 1997 4,327 1,579,355 17,346 1998 4,650 1,697,250 21,306 1999 5,328 1,944,720 27,076 2000 5,696 2,079,040 32,698 2001 6,338 2,312,640 39,901 2002 6,531 2,383,815 45,183 2003 7,417 2,707,205 56,218

2004 8,120 2,963,800 61,577 2005 8,753 3,194,743 66,193 2006 9,263 3,380,973 71,825 2007 9,808 3,579,996 77,762 2008 12,087 4,423,933 94,622 2009 146,806 4,477,583 100,915 2010 12,720 4,642,786 113,463 2011 12,561 4,584,611 123,148 2012 12,935 4,734,115 134,233 2013 12,990 4,741,174 139,824

Tráfico e Ingresos del Libramiento Noreste Zacatecas


2005* 3,583 103,909 4,516 2006 3,491 1,274,237 64,946 2007 4,140 1,511,325 81,798 2008 4,635 1,696,552 97,187 2009 4,734 1,732,782 108,557 2010 4,907 1,791,134 120,002 2011 4,583 1,672,812 126,552 2012 4,731 1,731,513 136,618 2013 4,784 1,746,053 141,165

Derechos que confieren los títulos fiduciarios y demás valores emitidos al amparo de un fideicomiso (según el caso):

Cada Certificado Bursátil Cada Certificado Bursátil representa para su tenedor el derecho al cobro del principal e intereses, así como demás prestaciones que deriven del título que ampare la Emisión.

Rendimiento y procedimiento de cálculo. - En su caso, rendimiento mínimo. - Periodicidad y forma de amortización de los títulos y, en su caso, señalar causas y tratamiento de amortización anticipada. - Periodicidad y forma de pago de rendimientos.

A partir de su fecha de Emisión y hasta en tanto no sean amortizados en su totalidad, los Certificados Bursátiles devengarán intereses sobre su Valor Nominal Ajustado, a la tasa de interés bruto anual que el Representante Común calculará el segundo Día Hábil inmediato anterior a cada Fecha de Pago (la “Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual”), computado a partir de la Fecha de Emisión, y que regirá para Período de Intereses inmediato siguiente a la fecha en que se calcule. La tasa de interés bruto anual se calculará mediante la adición de 2.95 (dos puntos noventa y cinco) puntos porcentuales a la TIIE a plazo de 91 días, (o la que sustituya oficialmente a ésta), capitalizada o equivalente al número de días efectivamente transcurridos durante cada Período de Intereses, que dé a conocer el Banco de México por el medio masivo de comunicación que éste determine o a través de cualquier otro medio electrónico, de cómputo o telecomunicación, incluso Internet, autorizado al efecto por el propio Banco de México en la Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual que corresponda, o, en su defecto, dentro de los 22 Días Hábiles anteriores, en cuyo caso deberá tomarse la tasa comunicada en el Día Hábil más próximo a dicha Fecha de Determinación de la Tasa de Interés Bruto Anual. En caso de que la TIIE a plazo de 91 días deje de existir o ésta deje de publicarse, el Representante Común utilizará como tasa sustituta para determinar la tasa de interés bruto anual de los Certificados Bursátiles, aquella que dé a conocer el Banco de México oficialmente como tasa sustituta de la TIIE a plazo de 91 días. Iniciado cada Periodo de Intereses, la tasa de interés bruto anual determinada para el Periodo de Intereses respectivo no sufrirá cambios durante el mismo.

Para determinar el monto de intereses pagaderos en cada Fecha de Pago respecto de los Certificados Bursátiles, el Representante Común utilizará la siguiente fórmula: En donde: I = Interés Bruto del Período de Intereses. VN = Valor Nominal o Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles en circulación. TB = Tasa de interés bruto anual del Periodo de Intereses. NDE = Número de días efectivamente transcurridos del Período de Intereses. Los cálculos se realizarán cerrándose a centésimas. El Representante Común dará a conocer por escrito a la CNBV y al Indeval, por lo menos con 2 Días Hábiles de anticipación a la Fecha de Pago, el importe de los intereses a pagar así como la tasa de interés bruto anual aplicable al siguiente Periodo de Intereses; así mismo, dará conocer a la BMV a través del SEDI (o a través de los medios que ésta determine), a más tardar el Día Hábil inmediato anterior a la Fecha de Pago, el monto de los intereses a pagar, así como la tasa de interés bruto anual aplicable al siguiente periodo. Los Certificados Bursátiles dejarán de devengar intereses a partir de la Fecha de Vencimiento siempre que el Emisor hubiere constituido el depósito del importe de la amortización y, en su caso, de los intereses correspondientes, en las oficinas de Indeval a más tardar a las 11:00 horas de ese día. En los términos del artículo 74 de la Ley del Mercado de Valores, Indeval y el Emisor convienen que el Título que ampare los Certificados Bursátiles no lleve cupones adheridos, haciendo las veces de éstos, para todos los efectos legales, las constancias que Indeval expida.

Lugar y forma de pago de rendimientos y de amortización, en su caso.

El importe del principal de los Certificados Bursátiles será liquidado mediante un solo pago en la Fecha de Vencimiento de la Emisión o si fuere un día inhábil, el siguiente Día Hábil, mediante transferencia electrónica, contra la entrega del Título que ampara la Emisión o las constancias que para tal efecto emita Indeval.

Toda vez que el Indeval, en términos del artículo doscientos ochenta y dos de la Ley del Mercado de Valores, tendrá la custodia y la administración de los Títulos que amparan la presente Emisión de Certificados Bursátiles Fiduciarios, tanto el reembolso del saldo insoluto como el pago de intereses se efectuará en esta Ciudad de México, Distrito Federal, en Paseo de la Reforma No. 255, 3er. Piso, Col. Cuauhtémoc, C.P. 06500.

El Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles será liquidado mediante un solo pago a ser realizado en la Fecha de Vencimiento de la Emisión. No obstante lo anterior, a partir de la Fecha de Emisión y hasta (e incluyendo) la cuadragésima Fecha de Pago, el Flujo de Efectivo Excedente será aplicado por el Fiduciario a prepagar, hasta donde alcance y sin penalización alguna, el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles, en el entendido que:

(i) En ningún caso la suma de las cantidades a prepagar sobre el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles podrá exceder los límites que, para cada Fecha de Pago, se establecen a continuación:

Periodo de Pago Fecha de Pago % máximo de Prepago de Capital sobre

el Valor Nominal de los Certificados Bursátiles

1 1 de marzo de 2006 Hasta el 2.5 % 2 1 de junio de 2006 Hasta el 5 % 3 1 de septiembre de 2006 Hasta el 7.5% 4 1 de diciembre de 2006 Hasta el 10% 5 1 de marzo de 2007 Hasta el 12.5% 6 1 de junio de 2007 Hasta el 15% 7 1 de septiembre de 2007 Hasta el 17.5%

8 1 de diciembre de 2007 Hasta el 20% 9 1 de marzo de 2008 Hasta el 22.5%

10 1 de junio de 2008 Hasta el 25% 11 1 de septiembre de 2008 Hasta el 27.5% 12 1 de diciembre de 2008 Hasta el 30% 13 1 de marzo de 2009 Hasta el 32.5% 14 1 de junio de 2009 Hasta el 35% 15 1 de septiembre de 2009 Hasta el 37.5% 16 1 de diciembre de 2009 Hasta el 40% 17 1 de marzo de 2010 Hasta el 42.5% 18 1 de junio de 2010 Hasta el 45% 19 1 de septiembre de 2010 Hasta el 47.5% 20 1 de diciembre de 2010 Hasta el 50% 21 1 de marzo de 2011 Hasta el 52.5% 22 1 de junio de 2011 Hasta el 55% 23 1 de septiembre de 2011 Hasta el 57.5% 24 1 de diciembre de 2011 Hasta el 60% 25 1 de marzo de 2012 Hasta el 62.5% 26 1 de junio de 2012 Hasta el 65% 27 1 de septiembre de 2012 Hasta el 67.5% 28 1 de diciembre de 2012 Hasta el 70% 29 1 de marzo de 2013 Hasta el 72.5% 30 1 de junio de 2013 Hasta el 75% 31 1 de septiembre de 2013 Hasta el 77.5% 32 1 de diciembre de 2013 Hasta el 80% 33 1 de marzo de 20014 Hasta el 82.5% 34 1 de junio de 2014 Hasta el 85% 35 1 de septiembre de 2014 Hasta el 87.5% 36 1 de diciembre de 2014 Hasta el 90% 37 1 de marzo de 2015 Hasta el 92.5% 38 1 de junio de 2015 Hasta el 95% 39 1 de septiembre de 2015 Hasta el 97.5% 40 1 de diciembre de 2015 Hasta el 100%

(ii) En la cuadragésima primera Fecha de Pago, la diferencia que exista entre (a) el saldo de la Cuenta de Fondo de Contingencia, y (b) la Cantidad Requerida para el Fondo de Contingencia en esa Fecha de Pago será aplicada por el Fiduciario a prepagar hasta donde alcance el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles, sin penalización alguna;

(iv) A partir de (e incluyendo) la cuadragésima primera Fecha de Pago, todo el Flujo de Efectivo Excedente se aplicará a prepagar hasta donde alcance el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles, sin limitación y/o penalización alguna;

(v) A partir de (e incluyendo) la cuadragésima primera Fecha de Pago, en caso de que la suma de la totalidad de los recursos depositados en las Cuentas del Fideicomiso sea igual o mayor al Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles y demás cantidades pagaderas bajo los mismos, el Fiduciario aplicará dichos recursos a liquidar de manera total y anticipada el monto principal de los Certificados Bursátiles y cualesquier otras cantidades pagaderas bajos los mismos, sin limitación y/o penalización alguna.

Eventos de Incumplimiento.

Se entenderá actualizado un “Evento de Incumplimiento” si se da cualquiera de los supuestos siguientes: (i) Si el Fiduciario incumple una o más de sus obligaciones de pago derivadas del Título de los Certificados Bursátiles y no se subsana el incumplimiento de que se trate dentro de los 30 días naturales siguientes a la fecha en que debió haber cumplido la obligación correspondiente, salvo que la asamblea de tenedores resuelva algo distinto; y/o (ii) Si por cualquier causa se cancelara o suspendiera la inscripción de los Certificados Bursátiles en el RNV.

Vencimiento Anticipado.

Si en cualquier momento se actualiza uno o más de los Eventos de Incumplimiento arriba descritos, los tenedores de los Certificados Bursátiles podrán, mediante acuerdo adoptado en asamblea de tenedores, dar por vencido anticipadamente el plazo fijado para su amortización y exigir el pago inmediato del Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles, incluyendo principal y accesorios. En todo caso los Certificados Bursátiles serán pagados hasta donde baste y alcance el patrimonio del Fideicomiso y con sujeción a los términos, condiciones y prelaciones previstos en el mismo.

Periodicidad en el Pago de Intereses:

Los intereses que devenguen los Certificados Bursátiles se liquidarán trimestralmente a partir de la Fecha de Emisión y en cada Fecha de Pago, es decir, los días 1 de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año calendario durante la vigencia de la Emisión, o, si fuera inhábil, el Día Hábil siguiente, lo anterior salvo por la última Fecha de Pago, la cual será en la Fecha de Vencimiento, es decir, el 2 de marzo de 2020, conforme al siguiente calendario. La primera Fecha de Pago será el 1 de marzo de 2006.

Periodo de Intereses Fecha de Pago

1 1 de Marzo de 2006 2 1 de Junio de 2006 3 1 de Septiembre de 2006 4 1 de Diciembre de 2006 5 1 de Marzo de 2007 6 1 de Junio de 2007 7 1 de Septiembre de 2007 8 1 de Diciembre de 2007 9 1 de Marzo de 2008

10 1 de Junio de 2008 11 1 de Septiembre de 2008 12 1 de Diciembre de 2008 13 1 de Marzo de 2009 14 1 de Junio de 2009 15 1 de Septiembre de 2009 16 1 de Diciembre de 2009 17 1 de Marzo de 2010 18 1 de Junio de 2010 19 1 de Septiembre de 2010 20 1 de Diciembre de 2010 21 1 de Marzo de 2011 22 1 de Junio de 2011 23 1 de Septiembre de 2011 24 1 de Diciembre de 2011 25 1 de Marzo de 2012 26 1 de Junio de 2012

27 1 de Septiembre de 2012 28 1 de Diciembre de 2012 29 1 de Marzo de 2013 30 1 de Junio de 2013 31 1 de Septiembre de 2013 32 1 de Diciembre de 2013 33 1 de Marzo de 2014 34 1 de Junio de 2014 35 1 de Septiembre de 2014 36 1 de Diciembre de 2014 37 1 de Marzo de 2015 38 1 de Junio de 2015 39 1 de Septiembre de 2015 40 1 de Diciembre de 2015 41 1 de Marzo de 2016 42 1 de Junio de 2016 43 1 de Septiembre de 2016 44 1 de Diciembre de 2016 45 1 de Marzo de 2017 46 1 de Junio de 2017 47 1 de Septiembre de 2017 48 1 de Diciembre de 2017 49 1 de Marzo de 2018 50 1 de Junio de 2018 51 1 de Septiembre de 2018 52 1 de Diciembre de 2018 53 1 de Marzo de 2019 54 1 de Junio de 2019 55 1 de Septiembre de 2019 56 1 de Diciembre de 2019 57 2 de Marzo de 2020

Denominación del representante común de los tenedores de los títulos.

Value, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Value Grupo Financiero Depositario

S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V. (“Indeval”). Régimen Fiscal

Los rendimientos de los Certificados Bursátiles se sujetarán a los artículos 58, 158, 160, 195 y demás relativos de la Ley del Impuesto Sobre la Renta y demás ordenamientos aplicables. En su caso, se harán las retenciones que procedan de conformidad con las disposiciones legales aplicables actualmente o en el futuro. Se recomienda a todos los inversionistas consultar en forma independiente a sus asesores fiscales respecto a las disposiciones vigentes que pudieran ser aplicables a la adquisición, el mantenimiento o la venta de instrumentos de deuda como los Certificados Bursátiles antes de realizar cualquier inversión en los mismos. El régimen fiscal vigente podrá modificarse a lo largo de la Emisión.

En su caso, dictamen valuatorio.

No aplica Especificación de las características de los títulos en circulación (clase, serie, tipo, el nombre de las bolsas donde están registrados, etc.).

Certificados Bursátiles: FREZAC 05, los cuales están inscritos en la Bolsa Mexicana de Valores

Los Certificados Bursátiles están inscritos en el RNV, bajo el número de inscripción 2437-4.15-2005-015 y cotizarán en la BMV. La CNBV, mediante oficio número 153/345458/2005 de fecha 11de noviembre de 2005 autorizó la inscripción en la Sección de Valores del RNV, la oferta pública entre el gran público inversionista y la colocación de los Certificados Bursátiles, así como la capacidad de los Certificados Bursátiles para ser inscritos en el listado correspondiente de la BMV.

La referida inscripción no implica certificación sobre la bondad de los valores, solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el prospecto, ni convalida los actos que, en su caso,

hubieren sido realizados en contravención de las leyes.

INDICE 1) INFORMACION GENERAL a) Glosario de términos y definiciones b) Resumen ejecutivo c) Documentos de carácter público d) Otros valores emitidos por el fideicomiso 2) LA OPERACION DE BURSATILIZACION a) Patrimonio del Fideicomiso i) Evolución de los activos fideicomitidos, incluyendo sus ingresos ii) Desempeño de los valores emitidos b) Información relevante del periodo c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso 3) INFORMACION FINANCIERA a) Información financiera seleccionada del fideicomiso 4) ADMINISTRACION a) Auditores externos b) Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés c) Asambleas de tenedores, en su caso 5) PERSONAS RESPONSABLES 6) ANEXOS a) Estados financieros dictaminados b) Información adicional

1) INFORMACION GENERAL a) Glosario de términos y definiciones.

Ver anexo N, fracción II, inciso C), numeral 1), inciso a). Agencia Calificadora: Significa Fitch México, S.A. de C.V., sus sucesores o

entidades que las sustituyan o estén debidamente autorizadas para operar en México.

Banca Mifel o el Fiduciario del Fideicomiso Original: Significa Banca Mifel, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Mifel, División Fiduciaria.

BMV: Significa la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.

Cantidad Requerida: para el Fondo de Contingencia:

Significa: (i) para cada Fecha de Pago que ocurra hasta (e incluyendo) la octava Fecha de Pago contada a partir de la Fecha de Emisión, la cantidad equivalente a la suma del 50% (cincuenta por ciento) de los intereses devengados bajo los Certificados Bursátiles en las siguientes 6 (seis) Fechas de Pago, en el entendido que el cálculo deberá efectuarse considerando (a) la Tasa de Interés Aplicable en la Fecha de Pago de que se trate, y (b) el Valor Nominal Ajustado en la Fecha de Pago de que se trate; y (ii) para cada Fecha de Pago que ocurra a partir de (e incluyendo) la novena Fecha de Pago contada a partir de la Fecha de Emisión la cantidad equivalente a la suma de intereses pagaderos bajo los Certificados Bursátiles en las siguientes 4 (cuatro) Fechas de Pago, en el entendido que el cálculo deberá efectuarse considerando (a) la Tasa de Interés Aplicable en la Fecha de Pago de que se trate, y (b) el Valor Nominal Ajustado en la Fecha de Pago de que se trate.

Carretera Estatal: Significa el Libramiento Noreste Zacatecas, j unto con cualesquier otros libramientos y tramos carreteros que eventualmente llegaran a ser adicionados a la Concesión Estatal.

Carreteras Federales: Significa el Libramiento Fresnillo y el Libramiento Calera - Enrique Estrada, junto con cualesquier otros libramientos y tramos carreteros que eventualmente llegaran a ser adicionados a la Concesión Federal.

Carreteras: Significa en su conjunto la Carretera Estatal y las Carreteras Federales.

Casetas de Peaje: Significa las casetas de cobro ubicadas en las Carreteras.

Cemex Capital: Significa Cemex Capital, S.A. de C.V., Sociedad Financiera de Objeto Limitado.

Certificados Bursátiles: Significa el conjunto de certificados bursátiles referidos en el presente Prospecto.

CNBV: Significa la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Cobranza del Mes: Significa, para cada mes calendario siguiente a la

Fecha de Cierre, la suma de: (i) la totalidad de los recursos que ingresen al Fideicomiso por concepto de Cuotas de Peaje durante el mes de que se trate, más (ii) los rendimientos que tales recursos generen durante el mes de que se trate, en el entendido que, para el mes en que ocurra la Fecha de Cierre, el periodo será irregular y únicamente comprenderá los días transcurridos entre la Fecha de Cierre y el último día natural del mes en que ocurra la Fecha de Cierre.

Comité de Emisión: Significa el comité que resolverá los términos y condiciones de la Emisión que tendrá las facultades que al mismo se atribuyen en el Fideicomiso.

Comité Técnico: Significa el comité técnico del Fideicomiso.

Concesión Estatal: Significa el título de concesión de fecha 16 de junio de 2003 otorgado por el Gobierno del Estado a favor de Profrezac, para la construcción, explotación, operación, conservación y mantenimiento del Libramiento Noreste Zacatecas, con una longitud de 26 kms; título que fue reformado en términos de la modificación de fecha 31 de marzo de 2005.

Concesión Federal: Significa el título de concesión de fecha 13 de marzo de 1992 otorgado por el Gobierno Federal, por conducto de la SCT, a favor del Gobierno del Estado, para la construcción, explotación y conservación del Libramiento Fresnillo título que fue reformado en términos de la modificación otorgada por esa misma secretaria el 11 de octubre de 1994 principalmente para adicionarle el Libramiento Calera - Enrique Estrada y para ampliar a 30 años el plazo de vigencia de dicha concesión.

Concesiones: Significa, conjuntamente, la Concesión Federal y la

Concesión Estatal, en el entendido que se entiende incluida cualquier eventual reforma, adición o modificación posterior de cualquiera de las mencionadas Concesiones.

Contador Independiente: Significa inicialmente Salles, Sainz - Grant Thornton, S.C., por lo que hace a la realización de los trabajos y la prestación de los servicios a que se refiere el Contrato con el Contador Independiente, y en su caso quien la sustituya conforme al Fideicomiso.

Contraprestación para el Gobierno Federal: Significa la contraprestación por la operación y explotación de las Carreteras Federales, que el Gobierno del Estado debe pagar anualmente al Gobierno Federal, en términos de la Concesión Federal.

Contraprestación para el Gobierno del Estado: Significa la contraprestación por la operación y explotación de la Carretera Estatal, que Profrezac debe pagar anualmente al Gobierno del Estado, en términos de la Concesión Estatal.

Contraprestaciones: Significa, conjuntamente, la Contraprestación para el Gobierno Federal y la Contraprestación para el Gobierno del Estado.

Contrato con el Contador Independiente: Significa el contrato de prestación de servicios que previas instrucciones del Comité Técnico, deberá celebrar el Fiduciario, con el Contador Independiente, a efecto de que éste último audite los ingresos por Cuotas de Peaje de las Carreteras, y entregue reportes trimestrales detallados al Fiduciario y al Representante Común.

Contrato de Cobertura o CAP: Significa el contrato de cobertura de tasa de interés que, en su caso, celebre el Fiduciario conforme a lo previsto en el Fideicomiso, con el objeto de cubrir riesgos relacionados con la volatilidad de la tasa TIIE a plazo de 91 días.

Contrato de Liberación y Transmisión de Derechos: Significa el contrato de fecha 10 de noviembre de 2005 celebrado entre el Fiduciario, Banca Mifel, Interacciones, Profrezac y el Operador, mediante el cual se liberaron y afectaron al Fideicomiso, entre otros, los derechos al cobro de las Cuotas de Peaje materia de la Concesión Federal.

Contrato de Liberación y Transmisión de Ingresos: Significa el contrato de fecha 10 de noviembre de 2005 celebrado entre el Fiduciario, Cemex Capital, Profrezac, el Operador y Banco Nacional de México, S.A. como fiduciario del fideicomiso número 111213-7, mediante el cual se liberaron y afectaron al Fideicomiso, entre otros, los flujos de efectivo presentes y futuros derivados de la operación y explotación de la Concesión Estatal.

Contrato de Operación: Significa el contrato de prestación de servicios que

deberá celebrar el Fiduciario con el Operador, a efecto de que este último preste los servicios de operación y mantenimiento mayor y menor de las Carreteras.

Contrato de Supervisión Técnica: Significa el contrato de prestación de servicios que deberá celebrar el Fiduciario con el Supervisor Técnico, a efecto de que éste último verifique el estado físico de las Carreteras y participe en la elaboración de los presupuestos y programas de conservación y mantenimiento de dichas Carreteras.

Crédito CEMEX: Significa el contrato mediante el cual Cemex Capital otorgó a Profrezac un crédito de habilitación o avío con garantía hipotecaria, y fiduciaria sobre los ingresos de la Carretera Estatal, destinado a financiar la construcción del Libramiento Noreste Zacatecas, según consta en la escritura pública número 19,054, de fecha 17 de marzo de 2005, otorgada ante la fe del Licenciado Raúl Castro Montiel, titular de la notaría pública número 1 de la Ciudad de Zacatecas, Estado de Zacatecas.

Cuentas de Inversión del Fideicomiso: Significa todas las Cuentas del Fideicomiso, excluyendo la Cuenta de Ingresos y la Cuenta de Pagos.

Cuentas del Fideicomiso:

Significa, conjuntamente: (i) la Cuenta de Ingresos, (ii) la Cuenta de Pagos, (iii) la Cuenta de Inversión General, (iv) la Cuenta de Fondo de Contraprestaciones, (v) la Cuenta de Fondo de Mantenimiento Mayor, y (vi) la Cuenta de Fondo de Contingencia, cada una de las cuales tendrá el significado, manejo y destino pactado en el Fideicomiso.

Cuotas de Peaje: Significa, conjuntamente, (i) las cuotas de peaje y cantidades por cualquier otro concepto que, bajo la Concesión Federal, actualmente se tiene o en el futuro se tenga, derecho de cobrar a los usuarios de las Carreteras Federales, incluyendo el IVA correspondiente, e incluyendo también cualquier posterior prórroga, extensión o ampliación relativa al plazo de vigencia y/o de los tramos carreteros materia de la Concesión Federal. (ii) las cuotas de peaje y cantidades por cualquier otro concepto que, bajo la Concesión Estatal actualmente se tiene, o en el futuro se tenga derecho de cobrar a los usuarios de la Carretera Estatal, incluyendo el IVA correspondiente e incluyendo también cualquier posterior prórroga, extensión o ampliación relativa al plazo de vigencia y/o de los tramos carreteros materia de la Concesión Estatal.

Día Hábil: Significa todos los días en que las instituciones de

crédito no deban cerrar sus puertas y suspender operaciones y la prestación de servicios al público en México conforme a la normatividad aplicable.

Emisión: Significa la emisión de Certificados Bursátiles a ser realizada por el Fiduciario en cumplimiento de los fines del Fideicomiso, referida en el presente Prospecto.

Emisión BINZAC02U: Significa la emisión denominada “CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN ORDINARIOS AMORTIZABLES DENOMINADOS EN UNIDADES DE INVERSIÓN (BINZAC 02U), SERIE A Y X”, otorgada mediante la escritura pública número 2,605 de fecha 21 de junio de 2002, ante el Licenciado José Antonio Manzanero Escutia, notario público número 138 del Distrito Federal.

EMISNET: Significa el sistema electrónico de comunicación con emisoras de valores de la BMV.

Fecha de Cierre o Fecha de Emisión: Significa el 15 de noviembre de 2005.

Fecha de Pago: Significa los días 1 de marzo, 1 de junio, 1 de septiembre y 1 de diciembre de cada año mientras no se hayan amortizado totalmente los Certificados Bursátiles, fechas en las cuales, sujeto a los términos del Fideicomiso, el Fiduciario cubrirá a los tenedores de los Certificados Bursátiles, los pagos de intereses y, en su caso, los Prepagos de Capital que procedan conforme al Título y al Fideicomiso, en el entendido, sin embargo, que si una de esas fechas no corresponde a un Día Hábil, entonces la Fecha de Pago será el Día Hábil inmediato siguiente, lo anterior salvo por la última Fecha de Pago, la cual será en la Fecha de Vencimiento, es decir, el 2 de marzo de 2020.

Fecha de Vencimiento: Significa el 2 de marzo de 2020. Fideicomiso: Significa el contrato de fideicomiso identificado con el

número F/232947 celebrado eentre: Banca Mifel, Profrezac, el Fiduciario y el Representante Común.

Fideicomiso BINZAC02U: Significa el fideicomiso irrevocable número 1421

constituido en Banco Interacciones, S.A., Institución de Banca Múltiple, División Fiduciaria.

Fideicomiso Original: Significa el fideicomiso irrevocable número F/336, actualmente identificado con el número 380/2003 de Banca Mifel. a cuyo patrimonio se aportaron los derechos de cobro de las Cuotas de Peaje derivados de la Concesión Federal.

Fideicomitente A: Significa Banca Mifel, actuando como fiduciario del Fideicomiso Original.

Fideicomitente B: Significa Profrezac.

Fideicomitentes: Significa conjuntamente el Fideicomitente A y el Fideicomitente B.

Fideicomisario en Primer Lugar: Significa los tenedores de los Certificados Bursátiles.

Fideicomisario en Segundo Lugar: Significa Profrezac.

Fiduciario o Emisor: Significa HSBC México S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria, Fideicomiso F/232947

Flujo de Efectivo Excedente: Significa, para cada Fecha de Pago, el saldo que, en su caso, exista en la Cuenta de Inversión General, después de que el Fiduciario: (i) haya abonado a la Cuenta de Fondo de Contingencia los recursos necesarios para alcanzar la Cantidad Requerida para el Fondo de Contingencia en la Fecha de Pago de que se trate, y (ii) haya cubierto los intereses pagaderos bajo los Certificados Bursátiles en la Fecha de Pago de que se trate, en el entendido que, nada de lo pactado en el Fideicomiso deberá entenderse, ni podrá interpretarse, en el sentido de que formen parte del Flujo de Efectivo Excedente los saldos existentes en todas las demás Cuentas de Inversión del Fideicomiso.

Gastos de Emisión: Significa los honorarios, comisiones, cuotas, gastos y demás cantidades debidas al Intermediario Colocador, al Representante Común, al Fiduciario, la Agencia Calificadora, la CNBV, la BMV, el Indeval, el Contador Independiente, el Supervisor Técnico, Gaxiola Moraila y Asociados, S.C., Crecimiento Programado, S.A. de C.V. como asesor financiero de Profrezac, el impresor del Prospecto, el notario público que ratifique o ante quien se otorgue cualquiera de los documentos relacionados con la Emisión, los honorarios y/o comisiones a favor de la institución financiera ante la que se contrate el CAP y demás personas que, en su caso, autorice el Comité de Emisión y hayan participado en el diseño, negociación, preparación, autorización, calificación o realización de la Emisión materia del Fideicomiso, conceptos que el Fiduciario deberá liquidar conforme a lo establecido en el Fideicomiso.

Gastos de Mantenimiento de la Emisión: Significa los honorarios, comisiones, cuotas, gastos y

demás cantidades que periódicamente deban cubrirse al Representante Común, el Fiduciario, la Agencia Calificadora, la CNBV, la BMV, el Indeval y demás personas que, en su caso, autorice el Comité Técnico, por sus servicios, incluyendo, sin limitar, los necesarios para mantener vigente la calificación de riesgo crediticio de los Certificados Bursátiles y su inscripción del RNV de la CNBV y el listado de la BMV, así como los necesarios para recontratar el CAP.

Gobierno del Estado: Significa el Gobierno del Estado de Zacatecas.

Indemnización Gubernamental: Significa cualquier indemnización, compensación, liquidación, precio y/o cantidades que bajo cualquier otro concepto se llegaran a generar, ya sea en efectivo o en valores, en caso de caducidad, revocación, rescate por utilidad pública, cancelación, liquidación, venta, cesión, terminación y/o extinción anticipada, parcial o total, de cualquiera de las Concesiones, cualquiera que sea la causa.

Indeval: Significa S.D. Indeval, S.A. de C.V., Institución para el Depósito de Valores.

Interacciones: Significa Banco Interacciones, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Interacciones, División Fiduciaria, como fiduciario del Fideicomiso BINZAC02U.

Intermediario Colocador o Scotia Inverlat: Significa Scotia Inverlat Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank Inverlat.

IVA: Significa el Impuesto al Valor Agregado. Libramiento Fresnillo:

Significa el tramo carretero identificado en la Concesión Federal como el Libramiento Fresnillo.

Libramiento Calera – Enrique Estrada: Significa el tramo carretero identificado en la Concesión Federal como el Libramiento Calera- Enrique Estrada.

Libramiento Noreste Zacatecas: Significa el tramo carretero materia de la Concesión Estatal.

México: Significa Estados Unidos Mexicanos.

Operador: Significa, inicialmente, Operadora de Autopistas del

Altiplano, S.A. de C.V., por lo que hace a su obligación de operar las Carreteras, de conformidad con lo pactado en el Contrato de Operación y en su caso quien la sustituya conforme al Fideicomiso.

Perito en Tarifas: Significa Consultoría en Transito y Transporte, S.C., o aquella empresa especializada en estudios de tráfico y tarifas que contrate el Fiduciario, previas instrucciones del Comité Técnico, con el fin de que lleve a cabo el estudio de sensibilidad tarifaria.

Periodo de Intereses: Significa: (i) cada periodo iniciando (e incluyendo) el 2 de diciembre y terminando (e incluyendo) el 1 de marzo de cada año; (ii) cada periodo iniciando (e incluyendo) el 2 de marzo y terminando (e incluyendo) el 1 de junio de cada año; (iii) cada periodo iniciando (e incluyendo) el 2 de junio y terminando (e incluyendo) el 1 de septiembre de cada año; y (iv) cada periodo iniciando (e incluyendo) el 2 de septiembre y terminando (e incluyendo) el 1 de diciembre de cada año. Lo anterior salvo por: (a) el primer Periodo de Intereses, mismo que consistirá en el periodo iniciando (e incluyendo) la Fecha de Cierre y terminando (e incluyendo) el 1 de marzo de 2006 y; (b) el último Periodo de Intereses, mismo que consistirá en el periodo iniciando (e incluyendo) el 2 de diciembre de 2019 y terminando (e incluyendo) el 2 de marzo de 2020.

Pesos: Significa la moneda de curso legal vigente en México.

Pólizas de Seguro: Significa las pólizas de seguro que cubran los riesgos relacionados en el anexo 32 del Fideicomiso.

Profrezac: Significa Grupo Profrezac, S.A. de C.V.

Prospecto: Significa el presente prospecto de colocación de los Certificados Bursátiles.

Remanentes Repartibles: Significa, para cada Fecha de Pago, el saldo que, en su caso, exista en la Cuenta de Inversión General, después de que el Fiduciario: (i) haya abonado a la Cuenta de Fondo de Contingencia los recursos necesarios para alcanzar la Cantidad Requerida para el Fondo de Contingencia en la Fecha de Pago de que se trate, (ii) haya cubierto los intereses pagaderos bajo los Certificados Bursátiles en la Fecha de Pago de que se trate, y (iii) haya efectuado los prepagos que procedan sobre el principal de dichos Certificados Bursátiles en la Fecha de Pago de que se trate, en el entendido que, (a) a partir de (e incluyendo) la cuadragésima primera Fecha de Pago los Remanentes Repartibles siempre serán igual a cero, pues dejará de haber límites para los prepagos que el Fiduciario deberá realizar sobre el principal de los Certificados Bursátiles, y (b) nada de lo pactado en el Fideicomiso deberá entenderse, ni podrá interpretarse, en el sentido de que formen parte de los Remanentes Repartibles los saldos existentes en las demás Cuentas de Inversión del Fideicomiso.

Representante Común: Significa Value, S.A. de C.V. Casa de Bolsa, Value

Grupo Financiero, y en su caso, quien lo sustituya.

RNV: Significa Registro Nacional de Valores.

SCT: Significa la Secretaria de Comunicaciones y Transporte. SEDI: Significa, el Sistema Electrónico de Envío y Difusión de

Información que mantiene la BMV denominado “EMISNET”.

Supervisor Técnico: Significa inicialmente Ingeniería, Control y Administración, S.A. de C.V. por lo que hace a la realización de los trabajos y la prestación de los servicios a que se refiere el Contrato de Supervisión Técnica y en su caso quien lo sustituya.

Tasa de Interés Aplicable: (i) Para el caso de que el Fiduciario hubiere contratado un CAP y éste se encontrare vigente, Tasa de Interés Aplicable significa la tasa de interés que resulte menor entre: (a) la tasa de interés que devengarán los Certificados Bursátiles prevista en el Título; y (b) la tasa de interés prevista en el CAP. (ii) Para el caso de que no se encontrare vigente ningún CAP contratado por el Fiduciario, Tasa de Interés Aplicable significa la tasa de interés que devengarán los Certificados Bursátiles prevista en el Título.

TIIE: Significa la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a plazo de 91 días (o la que sustituya oficialmente a ésta), que dé a conocer el Banco de México por el medio masivo de comunicación que éste determine o a través de cualquier otro medio electrónico, de cómputo o telecomunicación, incluso Internet, autorizado al efecto por el propio Banco de México.

En caso de que la TIIE a plazo de 91 días deje de existir o ésta deje de publicarse, el Representante Común utilizará como tasa sustituta para determinar la Tasa de Interés Bruto Anual de los Certificados Bursátiles, aquella que dé a conocer el Banco de México oficialmente como tasa sustituta de la TIIE a plazo de 91 días. Para determinar la tasa de rendimiento capitalizada o equivalente de la TIIE a plazo de 91 días del Periodo de Intereses que corresponda al número de días efectivamente transcurridos de dicho periodo, el Representante Común utilizará la siguiente fórmula: En donde: TC = Tasa capitalizada o equivalente al número de días efectivamente transcurridos en el Periodo de Intereses. TR = Tasa de rendimiento de la TIIE a plazo de 91 días del Periodo de Intereses. PL = Plazo de la TIIE del Periodo de Intereses. NDE = Número de días efectivamente transcurridos de cada Periodo de Intereses.

Título: Significa el título de crédito representativo de los

Certificados Bursátiles referidos en el presente Prospecto.

TDPA: Significa tráfico diario promedio anual. Valor Nominal: $100.00 M.N. (Cien Pesos 00/100 M.N.) por cada

Certificado Bursátil.

Valor Nominal Ajustado o Saldo Insoluto de la Emisión:

Significa para cada Fecha de Pago, la cantidad que resulte de, al Valor Nominal: (i) restar la suma de las cantidades efectivamente pagadas sobre el importe principal del propio Certificado Bursátil, y (ii) adicionar los intereses que, en su caso, hayan sido capitalizados al Certificado Bursátil correspondiente conforme al Título, de manera que el Valor Nominal Ajustado total del conjunto de Certificados Bursátiles será igual a la suma del Valor Nominal de todos ellos menos la suma de cantidades efectivamente pagadas sobre el principal de los propios Certificados Bursátiles, considerados en su conjunto, y más los intereses que, en su caso, hayan sido capitalizados conforme al Título.

b) Resumen ejecutivo Deberá presentarse un resumen ejecutivo sobre la evolución de los bienes, derechos o valores fideicomitidos, incluyendo un resumen de información financiera. Asimismo, deberán mencionarse los principales eventos relevantes ocurridos durante el periodo que se reporta, relacionados principalmente con factores de riesgo, cumplimiento con los contratos aplicables, procesos judiciales, administrativos o arbitrales, estimaciones futuras, participantes relevantes en la operación tales como el fideicomitente u originador, administrador u

operador, deudores relevantes y otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, entre otros.

La Emisión descrita en este Prospecto consiste en la bursatilización de las Cuotas de Peaje derivadas de la explotación de los tramos carreteros materia de las Concesiones. Las Concesiones comprenden tres tramos carreteros ubicados en el Estado de Zacatecas, conocidos como Libramiento Fresnillo, Libramiento Calera - Enrique Estrada y Libramiento Noreste Zacatecas, el cual Profrezac estima: (i) iniciará operaciones durante el mes de noviembre de 2005, y (ii) la cobranza de las Cuotas de Peaje por el uso de dicho libramiento comenzará en diciembre del mismo año. Como vehículo emisor de los Certificados Bursátiles y mecanismo de bursatilización de las Cuotas de Peaje de las Carreteras se constituirá el Fideicomiso. El fin principal del Fideicomiso es, que una vez transmitidos los derechos de cobro y los ingresos sobre las Cuotas de Peaje que derivan de la explotación de las Carreteras, y con respaldado en dicho patrimonio, emita Certificados Bursátiles con las características generales y particulares descritas en este Prospecto y en el Título. Los Certificados Bursátiles se inscribirán el RNV de la CNBV, y son para ser inscritos en el listado correspondiente de la BMV, para su colocación entre el gran público inversionista. Una parte de los recursos obtenidos por la emisión y colocación de los Certificados Bursátiles se destinará por Profrezac a liquidar anticipadamente la Emisión BINZAC02U, cuya fuente de pago son las Cuotas de Peaje derivadas de la Concesión Federal. Con fecha 21 de junio de 2002, GE Capital Bank, S.A., en su carácter de fiduciario en el Fideicomiso Original, celebró como fideicomitente con Interacciones, como fiduciario, el Fideicomiso BINZAC02U a cuyo patrimonio se afectaron los derechos de cobro derivados de la Concesión Federal, con el fin de realizar la Emisión BINZAC02U. Actualmente el fiduciario del Fideicomiso Original es Banca Mifel. Mediante asamblea general de tenedores de fecha 6 de junio de 2005 (misma que fue suspendida y reanudada el 9 de junio de 2005) los tenedores de la Emisión BINZAC02U autorizaron (i) que los certificados de participación ordinarios objeto de la Emisión BINZAC02U fueran amortizados en forma total de manera anticipada a su fecha de vencimiento original, y (ii) que dichos derechos de cobro se liberaran del patrimonio del Fideicomiso BINZAC02U. El patrimonio del Fideicomiso BINZAC02U se integra principalmente por los derechos de cobro sobre las Cuotas de Peaje derivadas por el uso de las Carreteras Federales, en tal sentido los estados financieros de dicho fideicomiso, sólo reflejan los ingresos y los gastos y costos asociados derivados del Libramiento Fresnillo y Calera – Enrique Estrada. Ver “Estados Financieros del Fideicomiso BINZAC02U”. En términos de lo previsto en el Contrato de Liberación y Transmisión de Derechos, una vez que el Fiduciario transmita a Interacciones las cantidades referidas en el mencionado contrato para liquidar la Emisión BINZAC02U, surtirá efectos la liberación y reversión de los derechos al cobro derivados de la Concesión Federal al Fideicomiso Original, y su transmisión al Fideicomiso para respaldar los Certificados Bursátiles. A efecto de concluir la construcción del Libramiento Noreste Zacatecas, Profrezac contrató el Crédito Cemex, garantizado, entre otros bienes, con los ingresos derivados de la explotación de la Carretera Estatal, mismos que fueron afectos a un fideicomiso de garantía (“el Fideicomiso CEMEX”). Con parte de los recursos derivados de la Emisión, Profrezac liquidará el Crédito Cemex , con lo que, los ingresos y flujos de efectivo presentes y futuros que deriven de la Concesión Estatal, quedarán afectos al Fideicomiso mediante el Contrato de Liberación y Transmisión de Ingresos, con el objeto de que los mismos respalden adicionalmente la Emisión de los Certificados Bursátiles. Una vez liquidadas las cantidades adeudadas y transmitidos los derechos e ingresos derivados de las Carreteras, el patrimonio del Fideicomiso se integrará principalmente por (i) los derechos al cobro de las Cuotas de Peaje de las Carreteras Federales, junto con los ingresos y/o flujos de efectivo presentes y futuros que deriven de la operación y explotación de las Carreteras Federales; y (ii) los ingresos y/o flujos de efectivo presentes y futuros que deriven de la operación y explotación de la Carretera Estatal. Ver “Extracto de las principales cláusulas del Fideicomiso”. En términos de lo establecido en el Fideicomiso, el Fiduciario, con parte de los recursos producto de la Emisión, constituirá los fondos y reservas que se describen a continuación: (i) Fondo de Mantenimiento Mayor: Este fondo se conformará y mantendrá durante la vigencia de la Emisión principalmente: (i) para llevar a cabo las obras necesarias para el mantenimiento mayor que

de tiempo en tiempo requieran las Carreteras, y (ii) para cubrir los depósitos y obras adicionales requeridas por la SCT para la Concesión Federal. (ii) Fondo de Contingencia: Este fondo se conformará y mantendrá durante la vigencia de la Emisión principalmente con el objeto de disminuir el riesgo de falta de pago de los intereses de los Certificados Bursátiles. (iii) Fondo de Contraprestaciones: Este fondo se conformará y mantendrá durante la vigencia de la Emisión exclusivamente para pagar las Contraprestaciones a que tienen derecho a recibir el Gobierno Federal y el Gobierno Estatal por la operación y explotación de las Carreteras. En términos de las Concesiones, la contraprestación pagadera anualmente al Gobierno Federal y al Gobierno del Estado, equivale al 0.5% del total de los ingresos netos derivados del cobro de las Cuotas de Peaje respecto de las Carreteras. Los términos y condiciones para la constitución, mantenimiento y aplicación de los recursos correspondientes a los fondos y reservas de la Emisión, se describen en el Fideicomiso. Para el mantenimiento, la conservación, la administración y la operación de las Carreteras, el Fiduciario contratará al Operador, cuya principal responsabilidad es la recaudación de los ingresos derivados del cobro de las Cuotas de Peaje, así como la realización del mantenimiento mayor y menor de las Carreteras, la operación de las Casetas de Cobro y el depósito diario del producto obtenido por el cobro de las Cuotas de Peaje. Conforme a lo previsto en el Fideicomiso y en el Contrato de Supervisión Técnica, el presupuesto de mantenimiento mayor de las Carreteras es aprobado por el Comité Técnico, previa propuesta del Supervisor Técnico, en el entendido que dicho presupuesto es revisado y, en su caso, ajustado anualmente conforme a la revisión que efectúe el Supervisor Técnico respecto del estado que guardan las Carreteras. Adicionalmente, la disposición y aplicación por parte del Operador de las cantidades necesarias para realizar el mantenimiento mayor, también es supervisada por el Supervisor Técnico. El Fiduciario aplicará los recursos derivados del cobro de las Cuotas de Peaje conforme se establece en el Fideicomiso, respetando en todo momento la prelación señalada en el propio Fideicomiso. Las cantidades que ingresen al patrimonio del Fideicomiso se aplicarán en el orden de prelación siguiente (Ver “Extracto de las Principales Cláusulas del Fideicomiso”): (i) IVA: El Fiduciario transferirá de la Cuenta de Inversión General a la Cuenta de Pagos, un importe equivalente al IVA correspondiente a las Cuotas de Peaje cobradas a los usuarios de las Carreteras, a efecto de que el IVA se entere a la autoridad fiscal correspondiente. (ii) Fondo de Contraprestaciones: El Fiduciario transferirá de la Cuenta de Inversión General a la Cuenta de Fondo de Contraprestaciones un importe equivalente a: (a) el 0.5% de los ingresos tarifados bajo la Concesión Federal, más, (b) el 0.5% de los ingresos tarifados bajo la Concesión Estatal. (iii) Costos de Operación: El Fiduciario transferirá de la Cuenta de Inversión General a la Cuenta de Pagos las cantidades respectivas para pagar los honorarios, comisiones, primas y demás conceptos relacionados con la operación de las Carreteras, incluyendo las cantidades pagaderas a los prestadores de servicios que el Fiduciario contrate. (iv) Fondo de Mantenimiento Mayor: El Fiduciario transferirá de la Cuenta de Inversión General a la Cuenta de Fondo de Mantenimiento Mayor, las cantidades necesarias para cubrir los costos derivados de los trabajos de mantenimiento mayor presupuestados por el Supervisor Técnico. (v) Gastos de Mantenimiento de la Emisión: El Fiduciario transferirá de la Cuenta de Inversión General a la Cuenta de Pagos, las cantidades necesarias para sufragar los Gastos de Mantenimiento de la Emisión correspondientes. (vi) Intereses de los Certificados Bursátiles: El Fiduciario transferirá de la Cuenta de Inversión General a la Cuenta de Pagos, la cantidad necesaria para cubrir los intereses que los Certificados Bursátiles hayan devengado en el Periodo de Intereses de que se trate de acuerdo con el Título. (vii) Prepagos de capital: A partir de la Fecha de Emisión y hasta (e incluyendo) la cuadragésima Fecha de Pago, el Fiduciario aplicará el Flujo de Efectivo Excedente a prepagar, hasta donde alcance y sin penalización alguna, el importe principal de los Certificados Bursátiles, en el entendido que: a) en ningún caso la suma de cantidades prepagadas sobre el principal de los Certificados Bursátiles podrá exceder los límites que, para cada Fecha de Pago, están establecidos en el Título; b) en la cuadragésima primera Fecha de Pago, la diferencia que exista entre (i) el saldo de la Cuenta de Fondo de Contingencia y (ii) la Cantidad Requerida para el Fondo de Contingencia en esa Fecha de Pago, deberá ser aplicada por el Fiduciario a prepagar hasta donde alcance el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles, sin penalización alguna.

c) a partir de (e incluyendo) la cuadragésima primera Fecha de Pago, todo el Flujo de Efectivo Excedente deberá aplicarse a prepagar hasta donde alcance el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles, sin limitación y/o penalización alguna. d) a partir de (e incluyendo) la cuadragésima primera Fecha de Pago, en caso de que la suma de la totalidad de los recursos depositados en las Cuentas del Fideicomiso sea igual o mayor al Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles y demás cantidades pagaderas bajo los mismos, el Fiduciario aplicará dichos recursos a liquidar de manera total y anticipada el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles y cualesquier otras cantidades pagaderas bajos los mismos, sin limitación y/o penalización alguna. (viii) Entrega de Remanentes Repartibles al Fideicomisario en Segundo Lugar: En cada Fecha de Pago el Fiduciario deberá entregar al Fideicomisario en Segundo Lugar el 25% de los Remanentes Repartibles que, en su caso, existan en la Fecha de Pago de que se trate, conforme a lo establecido en el Fideicomiso, el 75% restante se depositarán en la Cuenta de Fondo de Contingencia hasta alcanzar el Valor Nominal Ajustado de los Certificados Bursátiles. (ix) Principal de los Certificados Bursátiles: Sin perjuicio de los prepagos que deban realizarse conforme a los incisos anteriores, en la Fecha de Vencimiento de la Emisión, el Fiduciario transferirá las cantidades necesarias para liquidar totalmente los Certificados Bursátiles. Antecedentes. Otorgamiento de la Concesión Federal. Con fecha 2 de octubre de 1991, en representación de un grupo de inversionistas locales (Profrezac), el Gobierno del Estado solicitó a la SCT una concesión para construir, explotar y conservar el Libramiento Fresnillo. Con fecha 13 de marzo de 1992, el Gobierno Federal, por conducto de la SCT, otorgó el título de la Concesión Federal a favor del Gobierno del Estado, mismo que fue reformado el 11 de octubre de 1994, principalmente para adicionarle el Libramiento Calera -Enrique Estrada y para ampliar a 30 años el plazo de vigencia de la Concesión Federal. Construcción de las Carreteras Federales. Las obras materia de la Concesión Federal fueron financiadas en su totalidad con recursos provenientes de créditos bancarios otorgados a Profrezac e inversiones propias de la misma, a cambio de que los beneficios económicos de la Concesión Federal fueran fideicomitidos a su favor durante todo el plazo de vigencia de la propia Concesión Federal. El 22 de junio de 1992 el Gobierno del Estado, como fideicomitente, y Profrezac como fideicomitente y fideicomisario en primer lugar, constituyeron el Fideicomiso Original a cuyo patrimonio el Gobierno del Estado aportó los derechos al cobro de las Cuotas de Peaje derivadas de la Concesión Federal. Emisión BINZAC02U. Previa autorización de la SCT, los derechos al cobro de las Cuotas de Peaje de las Carreteras Federales se transmitieron del Fideicomiso Original a un segundo fideicomiso constituido en Interacciones, a través del cual, el 27 de junio de 2002 se realizó la Emisión BINZAC02U. Concesión Estatal. El 16 de junio de 2003, el Gobierno del Estado, otorgó a Profrezac la Concesión Estatal para la construcción, explotación, operación, conservación y mantenimiento del Libramiento Noreste Zacatecas. La Concesión Estatal del tramo del Libramiento Norte de Zacatecas establecía un plazo inicial de 10 años contados a partir de su otorgamiento de acuerdo con lo previsto en la Ley del Patrimonio del Estado y Municipios del Estado de Zacatecas, sin embargo, la propia concesión establecía también que el plazo de vigencia de la misma sería el necesario para pagar los financiamientos obtenidos y la recuperación de los recursos invertidos por la concesionaria y los rendimientos pactados en la Concesión Estatal. Asimismo, la Concesión Estatal establecía que si el plazo inicial no era suficiente para recuperar la inversión realizada, la misma se prorrogaría automáticamente por uno o más plazos similares al original, hasta en tanto se cubrieran los conceptos mencionados. En este aspecto se informa que el 15 de junio de 2013 se otorgó una prórroga a la Concesión del Libramiento Noreste de Zacatecas por el plazo que resulte menor entre i) el plazo necesario para pagar los financiamientos

obtenidos y la recuperación de las inversiones y los rendimientos pactados, y ii) un plazo de 10 años adicionales, contados a partir del 15 de junio de 2013. Crédito Cemex. Para financiar parte de la construcción de la Carretera Estatal, el 17 de marzo de 2005 Cemex Capital otorgó un crédito a Profrezac, garantizado con el flujo de efectivo futuro proveniente de la explotación de la Carretera Estatal. Resumen de información financiera A continuación se muestra el resultado del aforo anual desde 1994 hasta 2013 de los Libramientos de Fresnillo, Calera – Enrique Estrada y Libramiento Noreste Zacatecas:

Tráfico e Ingresos del Libramiento Fresnillo


1994 1,973 720,145 8,932 1995 2,166 790,590 10,552 1996 2,410 879,863 13,944 1997 2,512 916,880 16,836 1998 2,670 974,550 19,453 1999 2,861 1,044,265 23,816 2000 3,138 1,145,370 29,500 2001 3,330 1,215,450 33,384 2002 3,463 1,263,995 35,915 2003 3,691 1,347,215 43,549 2004 4,276 1,560,740 55,067 2005 4,347 1,586,534 57,615 2006 4,623 1,687,272 62,183 2007 4,709 1,718,606 64,281 2008 4,773 1,747,027 67,370 2009 4,665 1,703,791 70,816 2010 4,702 1,716,191 75,897 2011 4,404 1,607,543 78,927 2012 4,626 1,693,060 87,154 2013 4,725 1,724,690 91,976

Tráfico e Ingresos del Libramiento Calera – Enrique Estrada


1995 4,191 1,529,715 8,522 1996 4,168 1,521,320 13,244 1997 4,327 1,579,355 17,346 1998 4,650 1,697,250 21,306 1999 5,328 1,944,720 27,076 2000 5,696 2,079,040 32,698 2001 6,338 2,312,640 39,901 2002 6,531 2,383,815 45,183 2003 7,417 2,707,205 56,218

2004 8,120 2,963,800 61,577 2005 8,753 3,194,743 66,193 2006 9,263 3,380,973 71,825 2007 9,808 3,579,996 77,762 2008 12,087 4,423,933 94,622 2009 146,806 4,477,583 100,915 2010 12,720 4,642,786 113,463 2011 12,561 4,584,611 123,148 2012 12,935 4,734,115 134,233 2013 12,990 4,741,174 139,824

Tráfico e Ingresos del Libramiento Noreste Zacatecas


2005* 3,583 103,909 4,516 2006 3,491 1,274,237 64,946 2007 4,140 1,511,325 81,798 2008 4,635 1,696,552 97,187 2009 4,734 1,732,782 108,557 2010 4,907 1,791,134 120,002 2011 4,583 1,672,812 126,552 2012 4,731 1,731,513 136,618 2013 4,784 1,746,053 141,165

c) Documentos de carácter público

En caso de requerir copias del presente reporte, favor de comunicarse a los siguientes datos de contacto

HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria Paseo de la Reforma 347 Piso 3 Col. Cuauhtémoc, C.P. 06500 María Teresa Caso 55 57212192 Arturo Ortiz Radilla 55 57216358

d) Otros valores emitidos por el fideicomiso

No aplica 2) LA OPERACION DE BURSATILIZACION a) Patrimonio del Fideicomiso

i) Evolución de los activos fideicomitidos, incluyendo sus ingresos

Nota: Cifras en pesos.

2003

MES INGRESOS CALERA

INGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS

TOTAL PROMEDIO DIARIO

Ene-03 4,536,521 3,419,934 7,956,455 256,660 Feb-03 4,056,161 2,800,827 6,856,988 244,892 Mar-03 4,415,228 3,138,473 7,553,701 243,668 Abr-03 4,392,695 3,258,943 7,651,638 255,055 May-03 4,633,434 3,214,617 7,848,051 253,163 Jun-03 4,580,227 3,160,425 7,740,652 258,022 Jul-03 5,216,354 4,017,501 9,233,855 297,866 Ago-03 5,142,616 4,192,727 9,335,343 301,140 Sep-03 4,635,665 3,693,561 8,329,226 277,641 Oct-03 4,827,696 3,893,628 8,721,324 281,333 Nov-03 4,604,635 3,893,961 8,498,596 283,287 Dic-03 5,176,925 4,864,710 10,041,635 323,924

TOTALES $ 56,218,157 43,549,307 0 99,767,464 273,336

2004

MES INGRESOS CALERA

INGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS


Ene-04 4,579,802 4,190,853 8,770,655 282,924 Feb-04 4,303,770 3,771,723 8,075,493 288,410 Mar-04 4,767,565 4,177,264 8,944,829 288,543 Abr-04 4,905,794 4,515,576 9,421,370 314,046 May-04 5,140,627 4,381,347 9,521,974 307,160 Jun-04 5,096,863 4,391,200 9,488,063 316,269 Jul-04 5,836,702 5,440,029 11,276,731 363,766 Ago-04 5,776,905 5,231,414 11,008,319 355,107 Sep-04 5,204,551 4,529,441 9,733,992 324,466 Oct-04 5,242,288 4,665,188 9,907,476 319,596 Nov-04 5,014,225 4,353,609 9,367,834 312,261 Dic-04 5,707,744 5,475,807 11,183,551 360,760

TOTALES $ 61,576,836 55,123,451 0 116,700,287 318,853

2005

MES INGRESOS CALERA

INGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS


Ene-05 5,037,788 4,473,205 9,510,993 306,806 Feb-05 4,583,612 3,834,277 8,417,889 300,639 Mar-05 5,249,896 4,570,787 9,820,683 316,796 Abr-05 5,272,400 4,483,048 9,755,448 325,182 May-05 5,328,928 4,462,354 9,791,282 315,848 Jun-05 5,349,232 4,540,229 9,889,461 329,649 Jul-05 6,024,324 5,527,532 11,551,856 372,641

Ago-05 6,077,394 5,260,429 11,337,823 365,736 Sep-05 5,626,301 4,715,237 10,341,538 344,718 Oct-05 5,720,580 4,961,268 10,681,848 344,576 Nov-05 5,483,939 4,734,930 10,218,869 340,629 Dic-05 6,438,568 6,051,213 4,516,395 17,006,176 548,586

TOTALES $ 66,192,962 57,614,509 4,516,395 128,323,866 351,572

2006

MES INGRESOS CALERA

INGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS


Ene-06 5,656,988 5,001,200 4,722,600 15,380,788 496,154 Feb-06 5,124,964 4,344,859 4,183,465 13,653,288 487,617 Mar-06 5,891,361 4,905,485 4,801,229 15,598,075 503,164 Abr-06 5,743,063 5,169,818 4,927,033 15,839,914 527,997 May-06 5,981,053 4,994,048 5,058,592 16,033,693 517,216 Jun-06 5,869,014 4,905,385 5,201,657 15,976,056 532,535 Jul-06 6,587,494 6,015,731 6,310,408 18,913,633 610,117 Ago-06 6,579,308 5,671,910 6,159,181 18,410,399 593,884 Sep-06 5,982,011 4,954,646 5,262,149 16,198,806 539,960 Oct-06 5,955,390 4,990,402 5,392,660 16,338,452 527,047 Nov-06 5,914,334 5,026,385 5,825,728 16,766,447 558,882 Dic-06 6,540,110 6,202,811 7,101,670 19,844,591 640,148

TOTALES $ 71,825,090 62,182,680 64,946,372 198,954,142 545,080

2007

MES INGRESOS CALERA

INGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS



TOTALES $ 77,762,444 64,281,390 81,798,393 223,842,227 613,266

2008

MES INGRESOS CALERA

INGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS



TOTALES $ 94,622,243 67,369,666 97,186,797 259,178,706 708,139

2009

MES INGRESOS INGRESOS INGRESOS

TOTAL PROMEDIO

CALERA FRESNILLO ZACATECAS DIARIO ENE $ 7,787,778.00 $ 5,863,518.00 $ 8,603,739.00 $ 22,255,035.00 $ 717,904.35 FEB $ 7,363,229.00 $ 5,111,498.00 $ 8,018,449.00 $ 20,493,176.00 $ 731,899.14 MAR $ 8,301,953.00 $ 5,639,134.00 $ 9,032,738.00 $ 22,973,825.00 $ 741,091.13 ABR $ 8,087,418.00 $ 5,842,886.00 $ 8,986,156.00 $ 22,916,460.00 $ 763,882.00 MAY $ 8,038,100.00 $ 5,406,109.00 $ 8,759,897.00 $ 22,204,106.00 $ 716,261.48 JUN $ 8,316,103.00 $ 5,501,640.00 $ 8,910,603.00 $ 22,728,346.00 $ 757,611.53 JUL $ 9,256,335.00 $ 6,567,740.00 $ 9,968,921.00 $ 25,792,996.00 $ 832,032.13 AGO $ 9,288,380.00 $ 6,490,598.00 $ 9,504,671.00 $ 25,283,649.00 $ 815,601.58 SEP $ 8,292,497.00 $ 5,511,499.00 $ 8,377,078.00 $ 22,181,074.00 $ 739,369.13 OCT $ 8,482,891.00 $ 5,873,024.00 $ 8,954,366.00 $ 23,310,281.00 $ 751,944.55 NOV $ 8,383,007.00 $ 5,945,397.00 $ 9,063,896.00 $ 23,392,300.00 $ 779,743.33 DIC $ 9,316,954.00 $ 7,062,720.00 $ 10,376,823.00 $ 26,756,497.00 $ 863,112.81

TOTALES $ 100,914,645.00 $ 70,815,763.00 $ 108,557,337.00 $ 280,287,745.00

2010


TOTAL PROMEDIO

CALERA FRESNILLO ZACATECAS DIARIO ENE 8,789,050.00 6,195,022.00 9,431,447.00 24,415,519.00 $787,597 FEB 8,106,359.00 5,374,189.00 8,447,450.00 21,927,998.00 $783,143 MAR 9,265,244.00 6,183,665.00 9,838,027.00 25,286,936.00 $815,708 ABR 8,901,822.00 5,977,819.00 9,474,767.00 24,354,408.00 $811,814 MAY 9,582,535.00 6,141,431.00 9,896,276.00 25,620,242.00 $826,460 JUN 9,475,068.00 6,031,234.00 9,759,213.00 25,265,515.00 $842,184 JUL 10,400,459.00 7,168,361.00 11,107,369.00 28,676,189.00 $925,040 AGO 10,570,850.00 7,043,099.00 10,937,288.00 28,551,237.00 $921,008 SEP 9,545,141.00 6,217,932.00 9,777,258.00 25,540,331.00 $851,344

OCT 9,665,930.00 6,414,356.00 10,123,994.00 26,204,280.00 $845,299 NOV 9,115,622.00 6,122,798.00 9,927,513.00 25,165,933.00 $838,864 DIC 10,045,123.00 7,027,128.00 11,281,619.00 28,353,870.00 $914,641

TOTALES $ 113,463,203.00 $ 75,897,034.00 $ 120,002,221.00 $ 309,362,458.00

2011


TOTAL PROMEDIO

CALERA FRESNILLO ZACATECAS DIARIO ENE 9,336,299.00 6,167,862.00 10,029,872.00 25,534,033.00 823,678.00 FEB 8,502,511.00 5,414,896.00 9,031,866.00 22,949,273.00 819,617.00 MAR 10,137,673.00 6,628,075.00 10,580,522.00 27,346,270.00 917,176.00 ABR 9,681,766.00 6,624,168.00 9,914,753.00 26,220,687.00 874,024.00 MAY 10,389,981.00 6,601,419.00 10,313,938.00 27,305,338.00 880,818.00 JUN 10,400,012.00 6,440,334.00 10,410,300.00 27,250,646.00 908,355.00 JUL 11,132,285.00 7,313,863.00 11,487,532.00 29,933,680.00 965,603.00 AGO 11,115,069.00 6,919,386.00 11,008,292.00 29,042,747.00 936,863.00 SEP 10,324,473.00 6,243,863.00 10,129,130.00 26,697,466.00 889,916.00 OCT 10,604,277.00 6,615,048.00 10,592,989.00 27,812,314.00 897,171.00 NOV 10,320,942.00 6,454,260.00 10,920,101.00 27,695,303.00 923,176.00 DIC 11,202,784.00 7,503,345.00 12,132,196.00 30,838,325.00 994,784.00

TOTALES $ 123,148,072.00 $ 78,926,519.00 $ 126,551,491.00 $ 328,626,082.00 2012

ENE 10,416,706.00 6,705,890.00 10,766,889.00 27,889,485.00 899,661.00 FEB 9,867,861.00 6,243,808.00 10,045,309.00 26,156,978.00 901,965.00 MAR 11,135,103.00 7,198,065.00 11,234,929.00 29,568,097.00 953,810.00 ABR 10,620,342.00 7,104,671.00 10,822,259.00 28,547,272.00 951,575.00 MAY 11,548,002.00 7,352,050.00 11,530,077.00 30,430,129.00 981,617.00 JUN 11,584,829.00 7,232,450.00 11,752,220.00 30,569,499.00 1,018,984.00 JUL 12,282,825.00 8,138,574.00 12,789,870.00 33,211,269.00 1,071,331.00 AGO 12,156,509.00 7,831,274.00 12,320,703.00 32,308,486.00 1,042,209.00 SEP 10,933,649.00 6,970,508.00 10,802,676.00 28,706,833.00 956,894.00 OCT 11,153,620.00 7,199,397.00 11,120,310.00 29,473,327.00 950,753.00 NOV 11,091,116.00 7,284,428.00 11,479,113.00 29,854,657.00 994,769.00 DIC 11,442,834.00 7,892,849.00 11,954,112.00 31,289,795.00 1,009,349.00 TOTALES 134,233,396.00$ 87,153,964.00$ 136,618,467.00$ 358,005,827.00$

MES TOTALINGRESOS

CALERAINGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS

PROMEDIO DIARIO

2013

ENE 10,743,892.00 7,147,994.00 10,941,403.00 28,833,289.00 930,105.00 FEB 9,900,171.00 6,343,095.00 9,640,237.00 25,883,503.00 924,411.00 MAR 11,011,417.00 7,399,054.00 10,920,937.00 29,331,408.00 946,174.00 ABR 11,421,242.00 7,300,718.00 11,237,310.00 29,959,270.00 998,642.00 MAY 11,786,281.00 7,521,228.00 11,603,231.00 30,910,740.00 997,121.00 JUN 11,813,196.00 7,540,119.00 11,949,626.00 31,302,941.00 1,009,773.00 JUL 12,826,627.00 8,461,159.00 13,347,721.00 34,635,507.00 1,117,275.00 AGO 12,894,288.00 8,341,984.00 12,921,558.00 34,157,830.00 1,101,865.00 SEP 11,403,022.00 7,535,677.00 11,374,090.00 30,312,789.00 977,831.00 OCT 11,635,245.00 7,811,805.00 12,169,374.00 31,616,424.00 1,019,695.00 NOV 11,815,704.00 7,866,970.00 12,043,796.00 31,726,470.00 1,049,090.00 DIC 12,572,564.00 8,705,948.00 13,015,556.00 34,294,068.00 1,133,774.00 TOTALES 139,823,649.00$ 91,975,751.00$ 141,164,839.00$ 372,964,239.00$

MESINGRESOS

CALERAINGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS TOTAL

PROMEDIO DIARIO

i.i) Desempeño de los activos.- Ingresos y Aforo 2013

MES INGRESOS CALERA

INGRESOS FRESNILLO

INGRESOS ZACATECAS TOTAL

PROMEDIO DIARIO

ENE 10,743,892.00 7,147,994.00

10,941,403.00 28,833,289.00 930,105.00

FEB 9,900,171.00 6,343,095.00 9,640,237.00 25,883,503.00 924,411.00

MAR 11,011,417.00 7,399,054.00

10,920,937.00 29,331,408.00 946,174.00

ABR 11,421,242.00 7,300,718.00

11,237,310.00 29,959,270.00 998,642.00

MAY 11,786,281.00 7,521,228.00

11,603,231.00 30,910,740.00 997,121.00

JUN 11,813,196.00 7,540,119.00

11,949,626.00 31,302,941.00 1,009,773.00

JUL 12,826,627.00 8,461,159.00

13,347,721.00 34,635,507.00 1,117,275.00

AGO 12,894,288.00 8,341,984.00

12,921,558.00 34,157,830.00 1,101,865.00

SEP 11,403,022.00 7,535,677.00

11,374,090.00 30,312,789.00 977,831.00

OCT 11,635,245.00 7,811,805.00

12,169,374.00 31,616,424.00 1,019,695.00

NOV 11,815,704.00 7,866,970.00

12,043,796.00 31,726,470.00 1,049,090.00

DIC 12,572,564.00 8,705,948.00

13,015,556.00 34,294,068.00 1,133,774.00

TOTALES $ 139,823,649.00

$91,975,751.00

$141,164,839.00

$372,964,239.00

ACUMULADO DE A F O R O 2013

MES AFORO PROMEDIO AFORO PROMEDIO AFORO PROMEDIO

CALERA DIARIO FRESNILLO DIARIO ZACATECAS DIARIO

ENE 384,007 12,387 141,560 4,566 142,190 4,587 FEB 346,435 12,373 119,421 4,265 118,545 4,234 MAR 393,364 12,689 146,617 4,730 141,571 4,567 ABR 380,782 12,693 132,985 4,433 135,401 4,513 MAY 395,506 12,758 136,298 4,397 139,454 4,499 JUN 391,106 12,616 137,248 4,427 142,375 4,593 JUL 429,667 13,860 163,775 5,283 169,378 5,464 AGO 431,638 13,924 156,197 5,039 158,687 5,119 SEP 382,167 12,328 136,033 4,388 134,402 4,336 OCT 381,407 12,303 138,227 4,459 142,024 4,581 NOV 388,736 12,958 141,460 4,563 144,751 4,825 DIC 436,359 14,545 174,869 5,641 177,275 5,909 4,741,174 1,724,690 1,746,053

i.ii) Composición de la totalidad de los activos al cierre del periodo.-

No aplica, derivado a que son cuotas de peaje de tramos carreteros i.iii) Variación en saldo y en número de activos.-

No aplica, derivado a que los activos son cuotas de peaje de tramos carreteros

i.iv) Estado de los activos por grado o nivel de cumplimiento.- No aplica i.v) Garantías sobre los activos.- No aplica i.vi) Emisiones de valores.-

No se realizaron emisiones de valores respecto del mismo programa.

Copia de los reportes generados en el periodo reportado se encuentran en el Anexo A.

ii) Desempeño de los valores emitidos

Durante el periodo reportado únicamente se hicieron los siguientes pagos de intereses y amortizaciones a los tenedores, la forma de cálculo de dichos intereses se especifica en el punto “Rendimiento y procedimiento de cálculo”

PERIODO TRB absoluta VALOR

NOMINAL INTERESES AMORTIZACIÓN 01-dic-12 al 01-mar-13 7.82% 885,750,000.00 17,316,412.50 40,000,000.00

01-mar-13 al 01-jun-13 7.76% 845,750,000.00 16,772,162.22 40,000,000.00

01-jun-13 al 01-sep-13 7.26% 805,750,000.00 14,949,348.33 50,000,000.00

01-sep-13 al 01-dic-13 7.26% 755,750,000.00 13,869,272.08 58,000,000.00

b) Información relevante del periodo Factores que pueden afectar significativamente el desempeño de los activos que respaldan la emisión y la fuente de pago de los instrumentos. Al respecto, se deberán considerar los requisitos de revelación de información que se describen en el anexo H Bis 1, fracción IV, inciso C), numeral 1), inciso c).

No ha habido cambios significativos en los Factores de Riesgo listados en el Suplemento de la emisión.

Términos y condiciones del contrato de fideicomiso o cualquier otro contrato relevante para la operación, tales como el de administración u operación, cesión, entre otros.

Durante el periodo reportado no se registraron cambios en los términos y condiciones de los contratos.

Cualquier incumplimiento relevante con lo establecido en los contratos a que se refiere el párrafo anterior; en este sentido, en caso de que no exista ningún incumplimiento relevante, se deberá hacer una mención al respecto.

La Fideicomitente, el Representante Común y el Fiduciario no tienen conocimiento de ningún incumplimiento en los contratos.

Procedimientos legales pendientes en contra del originador, administrador u operador de los activos, fiduciario, así como cualquier otro tercero que sea relevante para los tenedores de los valores o procedimientos que puedan ser ejecutados por autoridades gubernamentales.

La Fideicomitente, el Representante Común y el Fiduciario no tienen conocimiento de ningún procedimiento legal que pudiera afectar el desempeño de los bonos o que impacte al patrimonio del fideicomiso directamente.

Procesos legales que hubieren terminado durante el periodo cubierto por el reporte, revelando la fecha de terminación y una descripción del resultado final. Lo anterior en el entendido de que un proceso legal sólo requiere ser revelado en los reportes correspondientes al periodo en el que se haya convertido en relevante y en reportes posteriores únicamente si han existido cambios significativos.

La Fideicomitente, el Representante Común y el Fiduciario no tienen conocimiento de ningún procedimiento legal que hubiera terminado que haya sido relevante para los activos del Fideicomiso.

Desviaciones relevantes entre las estimaciones que en su caso, se incluyeron en el prospecto de colocación y las cifras observadas realmente durante el periodo que se reporta, explicando las causas de dichas desviaciones.

No se observa ninguna desviación relevante entre las cifras reportadas en el periodo y los escenarios creados al momento de la emisión que se presentan en el Suplemento de la emisión.

Información de deudores relevantes para evaluar su riesgo de crédito, cuando el cumplimiento de las obligaciones del fideicomiso, dependa total o parcialmente un solo deudor o deudores.

No existe información relevante Nombre del administrador u operador de los bienes, derechos o valores fideicomitidos y su forma de organización.

No existe Administrador en la Emisión. Información sobre el administrador u operador de los activos

El Administrador de los bienes es el Fideicomiso, sin embargo Operadora de Autopistas del Altiplano, S.A. de C.V realiza labores de administración en virtud de encargarse de la operación propia de los tramos Carreteros. Asimismo, se encarga del cobro de las cuotas y enviarlo a las cuentas respectivas.

Términos y condiciones de las obligaciones de otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores tales como avales, garantes, contrapartes en operaciones financieras derivadas o de cobertura, apoyos crediticios, entre otros, así como la forma y/o procedimientos para hacerlas exigibles.

La Concesión Estatal del tramo del Libramiento Norte de Zacatecas establecía un plazo inicial de 10 años contados a partir de su otorgamiento de acuerdo con lo previsto en la Ley del Patrimonio del Estado y Municipios del Estado de Zacatecas, sin embargo, la propia concesión establecía también que el plazo de vigencia de la misma sería el necesario para pagar los financiamientos obtenidos y la recuperación de los recursos invertidos por la concesionaria y los rendimientos pactados en la Concesión Estatal. Asimismo, la Concesión Estatal establecía que si el plazo inicial no era suficiente para recuperar la inversión realizada, la misma se prorrogaría automáticamente por uno o más plazos similares al original, hasta en tanto se cubrieran los conceptos mencionados. En este aspecto se informa que el 15 de junio de 2013 se otorgó una prórroga a la Concesión del Libramiento Noreste de Zacatecas por el plazo que resulte menor entre i) el plazo necesario para pagar los financiamientos obtenidos y la recuperación de las inversiones y los rendimientos pactados, y ii) un plazo de 10 años adicionales, contados a partir del 15 de junio de 2013.

Adicionalmente, se deberá incluir un resumen de los eventos relevantes.

22 de Abril de 2014.- Asunto: Celebración de contrato marco para operaciones financieras derivadas, emisión FREZAC 05. HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, División Fiduciaria, en su carácter de Fiduciario del Fideicomiso F/232947, hace del conocimiento de los Tenedores que, por instrucciones del Comité Técnico de dicho Fideicomiso, el pasado 10 de abril de 2014 celebró con Banco Nacional de México, S.A., Integrante del Grupo Financiero Banamex, un contrato marco para operaciones financieras derivadas.

c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso. No existe información relevante. 3) INFORMACION FINANCIERA a) Información financiera seleccionada del fideicomiso

i) Balance y resultados del fideicomiso.

Anexo B - Balance y resultados del fideicomiso (Notas incluidas)

ii) Origen y aplicación de recursos.

Anexo C – Estado de Cambios en la Situación Financiera

iii) Movimientos en las cuentas para el manejo de efectivo.

La variación observada en las cuentas del fideicomiso obedece al comportamiento normal de los activos y a los pagos y gastos estipulados en los documentos del Fideicomiso Maestro y al Fideicomiso.

Cobranza del Mes. Significa, para cada mes calendario siguiente a la Fecha de Cierre, la suma

de: (i) la totalidad de los recursos que ingresen al Fideicomiso por concepto de Cuotas de Peaje durante el mes de que se trate, más (ii) los rendimientos que tales recursos generen durante el mes de que se trate, en el entendido que, para el mes en que ocurra la Fecha de Cierre, el periodo será irregular y únicamente comprenderá los días transcurridos entre la Fecha de Cierre y el último día natural del mes en que ocurra la Fecha de Cierre.

Cuentas del Fideicomiso:

Significa, conjuntamente: (i) la Cuenta de Ingresos, (ii) la Cuenta de Pagos, (iii) la Cuenta de Inversión General, (iv) la Cuenta de Fondo de Contraprestaciones, (v) la Cuenta de Fondo de Mantenimiento Mayor, y (vi) la Cuenta de Fondo de Contingencia, cada una de las cuales tendrá el significado, manejo y destino pactado en el Fideicomiso.

Cuotas de Peaje: Significa, conjuntamente, (i) las cuotas de peaje y cantidades por cualquier otro concepto que, bajo la Concesión Federal, actualmente se tiene o en el futuro se tenga, derecho de cobrar a los usuarios de las Carreteras Federales, incluyendo el IVA correspondiente, e incluyendo también cualquier posterior prórroga, extensión o ampliación relativa al plazo de vigencia y/o de los tramos carreteros materia de la Concesión Federal. (ii) las cuotas de peaje y cantidades por cualquier otro concepto que, bajo la Concesión Estatal actualmente se tiene, o en el futuro se tenga derecho de cobrar a los usuarios de la Carretera Estatal, incluyendo el IVA correspondiente e incluyendo también cualquier posterior prórroga, extensión o ampliación relativa al plazo de vigencia y/o de los tramos carreteros materia de la Concesión Estatal.

Fecha de Pago: Significa los días 1 de marzo, 1 de junio, 1 de septiembre y 1 de diciembre de

cada año mientras no se hayan amortizado totalmente los Certificados Bursátiles, fechas en las cuales, sujeto a los términos del Fideicomiso, el Fiduciario cubrirá a los tenedores de los Certificados Bursátiles, los pagos de intereses y, en su caso, los Prepagos de Capital que procedan conforme al Título y al Fideicomiso, en el entendido, sin embargo, que si una de esas fechas no corresponde a un Día Hábil, entonces la Fecha de Pago será el Día Hábil inmediato siguiente, lo anterior salvo por la última Fecha de Pago, la cual será en la Fecha de Vencimiento, es decir, el 2 de marzo de 2020.

Gastos de Mantenimiento de la Emisión:

Significa los honorarios, comisiones, cuotas, gastos y demás cantidades que periódicamente deban cubrirse al Representante Común, el Fiduciario, la Agencia Calificadora, la CNBV, la BMV, el Indeval y demás personas que, en su caso, autorice el Comité Técnico, por sus servicios, incluyendo, sin limitar, los necesarios para mantener vigente la calificación de riesgo crediticio de los Certificados Bursátiles y su inscripción del RNV de la CNBV y el listado de la BMV, así como los necesarios para recontratar el CAP.

iv) Índices y razones financieras

Derivado de los fines por los que fue creado el fideicomiso, las razones financieras no le son aplicables debido a que el indicador obtenido no es representativo para poder interpretar la situación financiera.

4) ADMINISTRACION a) Auditores externos

No hay cambios de auditores ni opiniones de expertos independientes. b) Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés

HSBC no tiene conocimiento de conflictos de interés o personas relacionadas relevantes c) Asambleas de tenedores, en su caso

Durante el periodo reportado no se llevó a cabo ninguna asamblea de tenedores

5) PERSONAS RESPONSABLES

FIDUCIARIO HSBC México, S.A. Institución de Banca Múltiple Grupo Financiero HSBC. División Fiduciaria, Fideicomiso F/232947

Arturo Ortiz Radilla – Delegado Fiduciario María Teresa Caso Sáenz-Arroyo – Delegado Fiduciario

REPRESENTANTE COMUN Grupo Financiero Value Value Casa de Bolsa Alfonso Mejía Bual - Delegado Fiduciario

6) ANEXOS

Anexo A - Copias de los reportes generados durante el periodo reportado Anexo B - Balance y resultados del fideicomiso (Notas incluidas) Anexo C – Estado de Cambios en la Situación Financiera Anexo D – Dictamen Estados Financieros del Fideicomiso

PUBLIC

Anexo A - Copias de los reportes generados durante el periodo reportado

Anexo B - Balance y resultados del fideicomiso (Notas incluidas)

PUBLIC

Anexo C – Estado de Cambios en la Situación Financiera

INTERNAL

A C T I V O 31 de diciembre 31 de diciembre P A S I V O 31 de diciembre 31 de diciembrede 2013 de 2012 de 2013 de 2012

CIRCULANTE CIRCULANTE

Bancos $ 764,463 2,293,019 Certificado bursátil emitido $ 104,590,862 122,137,798 Inversiones 87,178,830 104,809,789 Intereses por pagar 3,658,536 5,387,328

87,943,293 107,102,808Total pasivo no circulante 108,249,398 127,525,126

Derechos al cobro 5,872,500 5,872,500NO CIRCULANTE

Total activo circulante 93,815,793 112,975,308Certificado bursátil emitido 593,159,138 763,612,202

PATRIMONIO

Aportación inicial 10,000 10,000 Patrimonio fideicomitido 1,824,848,208 1,506,394,368 Aplicaciones Patrimoniales (8,399,596) (8,399,596) Resultad de ejercicios anteriores (2,276,166,792) (2,116,182,389) Resultado del ejercicio (147,884,563) (159,984,403)

Total patrimonio (607,592,743) (778,162,020)

TOTAL ACTIVO $ 93,815,793 112,975,308 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 93,815,793 112,975,308

(En pesos mexicanos)

FIDEICOMISO IRREVOCABLE NO. 232947CONSTITUIDO EN HSBC MÉXICO, S.A.

INSTITUCIÓN DE BANCA MÚLTIPLE, GRUPO FINANCIERO HSBC,DIVISIÓN FIDUCIARIA

BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012

INTERNAL

2013 2012

INGRESOS

Productos financieros 6,709,443 6,980,033 Superávit en valuación de inversiones

Total de ingresos 6,709,443 6,980,033

GASTOS DE OPERACIÓN

Gastos de administración 84,943,957 83,227,991Comisiones bancarias 97,879 93,285Impuestos retenidos 8,714,855 6,172,355Intereses pagados 60,311,632 76,933,200Déficit en valuación de inversiones 525,683 537,605

Total gastos de operación 154,594,006 166,964,436

Resultado del ejercicio $ (147,884,563) (159,984,403)

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS DEL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 (En pesos mexicanos)

ESTADOS DE RESULTADOS



INTERNAL

Resultado de ResultadoSuma Aportación Patrimonio Aplicaciones ejercicios del

Patrimonio inicial Fideicomitido Patrimoniales anteriores ejercicio

Saldos al 31 de diciembre de 2011 $ (927,469,180) 10,000 1,197,102,805 (8,399,596) (1,956,269,286) (159,913,103)

Aplicaciones contractuales 309,291,563 309,291,563

Traspaso del resultado del ejercicio anterior 0 (159,913,103) 159,913,103

Resultado del ejercicio (159,984,403) (159,984,403)

Saldos al 31 de diciembre de 2012 (778,162,020) 10,000 1,506,394,368 (8,399,596) (2,116,182,389) (159,984,403)

Aportaciones Contractuales 318,453,840 318,453,840

Traspaso del resultado del ejercicio anterior 0 (159,984,403) 159,984,403

Resultado del ejercicio (147,884,563) (147,884,563)

Saldos al 31 de diciembre de 2013 $ (607,592,743) 10,000 1,824,848,208 (8,399,596) (2,276,166,792) (147,884,563)

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012(En pesos mexicanos)

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO



INTERNAL

2013 2012Actividades de operación

Resultado del ejercicio $ (147,884,563) (159,984,403)

Aumento (disminución) en partidas relacionadas con la operación:Patrimonio fideicomitido 318,453,840 309,291,563Aplicaciones patrimoniales

Flujos netos de efectivo en actividades de operación 170,569,277 149,307,160

Actividades de financiamiento

Aumento (disminución) en partidas relacionadas con la financiamiento:Amortización de certificados (188,000,000) (160,500,000)Intereses devengados (1,728,792) (1,220,322)

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (189,728,792) (161,720,322)

Aumento (disminución) neto de efectivo (19,159,515) (12,413,162)

Efectivo al inicio del periodo 107,102,808 119,515,970

Efectivo al final del periodo $ 87,943,293 107,102,808

POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012(En pesos mexicanos)

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO



INTERNAL

232947 FIDEICOMISO HBMXAV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3COL. CUAUHTEMOC06500 CUAUHTEMOC DF

REF: FIDEICOMISO 232947

1.-

2013 2012Concepto Importe ImporteREPORTO PAPEL GUBERNAMENTAL 87,943,293.00 107,102,808.00

TOTAL INVERSIONES 87,943,293.00 107,102,808.00

celebración de reportos.

2.-

2013 2012Concepto Importe ImporteDERECHOS AL COBRO 5,872,500.00 5,872,500.00

ACTIVOS EN ESPECIE 5,872,500.00 5,872,500.00

3.- El PASIVO está integrado de la siguiente manera:

2013 2012Concepto Importe ImporteINTERESES POR PAGAR 3,658,536.00 5,387,328.00 CERTIFICADO BURSATIL EMITIDO 697,750,000.00 885,750,000.00

PASIVO 701,408,536.00 891,137,328.00

4.- La integración del CAPITAL se compone de la siguiente forma:

2013 2012Concepto Importe Importe

PATRIMONIO FIDEICOMITIDO 1,816,458,612.00 1,498,004,772.00UTILIDADES RETENIDAS -2,424,051,355.00 -2,276,166,792.00

TOTAL DE PATRIMONIO -607,592,743.00 778,162,020.00-

El rubro de ACTIVOS EN ESPECIE está conformado de la siguiente manera:

COMPARATIVOS AL 31 DE DICIEMBRE

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

El rubro de la cuenta de INVERSIONES está integrado por lo siguiente:

Todas las cantidades disponibles en el patrimonio del fideicomiso serán invertidas exclusivamente en inversiones permitidas, ya sea en directo o mediante la

De acuerdo al contrato se establece que el Fiduciario invertirá las cantidades en numerario que de tiempo en tiempo formen parte del patrimonio del fideicomiso con base en instrumentos emitidos garantizados o avalados por el Gobierno Federal de México

Los derechos de cobro se refieren a las cuotas de peaje de las carreteras federales, junto con los ingresos y/o flujos de efectivo que deriven de la operación y explotación de dichas carreteras federales, que serán necesarios para hacer frente a la obligación para la amortización de los Certificados Bursátiles.

La fuente de prepago de los Certificados Bursátiles, son principalmente los flujos de efectivo generados del cobro de las cuotas de peaje de los tres libramientos carreteros ubicados en el Estado de Zacatecas. La calificación puede sufrir cambios, suspenderse, o retirarse como resultado de cambios en la emisión, debido a la falta de información para el análisis, factores externos que se consideren relevantes y pongan en riesgo la capacidad de pago oportuno de la emisión.

El patrimonio del Fideicomiso se encuentra integrado por aportaciones en efectivo y por los derechos de cobro aportados por el fideicomitente.

INTERNAL

232947 FIDEICOMISO HBMXAV PASEO DE LA REFORMA NO. 347 PISO 3COL. CUAUHTEMOC06500 CUAUHTEMOC DF

REF: FIDEICOMISO 232947

COMPARATIVOS AL 31 DE DICIEMBRE

5.- Los INGRESOS se componen de la siguiente forma:


INGRESOS POR INTERESES 6,709,443.00 6,980,033.00TOTAL INGRESOS 6,709,443.00 6,980,033.00

6.- Los EGRESOS se componen de la siguiente forma:


GASTOS DE OPERACIÓN 154,594,006.00 166,964,436.00TOTAL EGRESOS 154,594,006.00 166,964,436.00

7.-

Riesgo de crédito

Riesgo de liquidez

Riesgo de mercado

Riesgo operativo

El fideicomiso se encuentra expuesto (a) a los siguientes riesgos por el uso de instrumentos financieros:

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los ingresos por intereses se reconocen conforme se devengan con base en los rendimientos de las inversiones en valores que se tienen.

Los Gastos de Administración incluyen gastos directamente relacionados, indispensables y necesarios para cumplir con las disposiciones legales aplicables para mantener el registro de

los Certificados Bursátiles en RNV y su listado en la BMV.A partir de la Fecha de emisión de los Certificados Bursátiles y hasta su fecha de vencimiento, devengarán Intereses que serán pagados a los Tenedores mensualmente

Los Intereses Pagados se realizaran a partir de su fecha de emisión y en tanto no sean amortizados en su totalidad los Certificados Bursátiles, el Representante Común determinará para cada fecha de pago el monto de intereses a pagar

Administración de riesgos financieros.

El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, tales como tipos de cambio, tasas de interés y precios de instrumentos de capital puedan afectar los ingresos del Fideicomiso o el valor de sus instrumentos financieros

De acuerdo a las reglas establecidas para el Fideicomiso, las inversiones en estos fondos deberán realizarse en instrumentos de deuda a cargo del Gobierno Federal o de instituciones de crédito, o en operaciones de reporto que tengan una calificación de riesgo igual o mejor que la de los Certificados Bursátiles y/o inversiones a través de sociedades de inversión, si estas tienen una calificación de AA o mejor.

El riesgo operativo es el riesgo de obtener una pérdida directa o indirecta derivada de diferentes causas relacionadas con los procesos, el personal, la tecnología e infraestructura del fideicomiso, y de factores externos distintos a los riesgos de crédito, mercado y liquidez, como son los derivados de requerimientos legales normativos y normas generalmente aceptadas de gobierno corporativo. El riesgo operativo surge de todas las operaciones del fideicomiso.La política del fideicomiso es administrar el riesgo operativo a fin de equilibrar la prevención de pérdidas financieras y el daño a la reputación del mismo, con efectividad general en los costos y evitar procedimientos de control que impidan una administración eficiente.

· riesgo de crédito

· riesgo de liquidez· riesgo de mercado· riesgo operativo

El riesgo de crédito representa el riesgo de pérdida financiera para el Fideicomiso si un cliente o contraparte de un instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales, y surge principalmente i) de los derechos de cobro aportados al Fideicomiso como fuente de repago principal de los certificados bursátiles emitidos, y ii) las inversiones en valores del Fideicomiso.

El riesgo de liquidez representa la posibilidad de que el fideicomiso tenga dificultades para cumplir con sus obligaciones relacionadas con sus pasivos financieros que se liquidan mediante la entrega de efectivo u otro activo financiero. El enfoque del Fideicomiso para administrar su liquidez consiste en asegurar, en la medida de lo posible, que contará con la liquidez suficiente para solventar sus pasivos a la fecha de su vencimiento, tanto en situaciones normales como en condiciones extraordinarias, sin incurrir en pérdidas inaceptables o poner en riesgo la reputación del Fideicomiso frente a sus acreedores (inversionistas).

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Anexo D – Dictamen Estados Financieros del Fideicomiso

Reporte anual que se presenta de acuerdo con las ... · emisoras de valores y a otros participantes...

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