Reporte Regional 252 sobre Recaudacion y Transferencias a Provincias durante Noviembre de 2013

E & R

E c o n o m í a & R e g i o n e s

Tte. Gral. J. D. Perón 725 Piso 8º - Capital Federal - CP (C1038AAO) TE/Fax: (54.11) 4325.4339/4373 www.economiayregiones.com.ar - E-mail: [email protected]

03/12/13

Nº 252

La

Sost

INGRESOS TRIBUTARIOS NOVIEMBRE 2013

� RECAUDACIÓN NACIONAL: Presentó el menor crecimiento desde

Septiembre de 2012 (+21.3%), a partir del menor dinamismo en Ganancias

y en los impuestos aplicados al mercado de trabajo.

� TRANSFERENCIAS A PROVINCIAS: La tasa de crecimiento fue la más baja

en catorce meses (+22.9 a/a%). Se giraron $19.000 millones.

� FONDO SOLIDARIO DE LA SOJA: Sostuvo la performance de los últimos

meses, creciendo un 37%. En volumen alcanzó los $333 millones.

AL 3 DE DICIEMBRE DE 2013

Director Economistas

Alejandro Caldarelli Verónica Sosa

Diego Giacomini

Guillermo Giussi

Mario Sotuyo

Esteban Arrieta

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RESUMEN EJECUTIVO

RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

• La tasa de crecimiento de la recaudación federal volvió a desacelerarse durante Noviembre, alcanzando

el menor registro desde Septiembre del año pasado. La misma fue del 21.3%, de modo que si se

descuenta el crecimiento del nivel general de precios (25.7%), se observa una caída del 4.4% en valores

constantes, es decir, medido en poder de compra.

• A diferencia de Octubre, las devoluciones de IVA y a los exportadores actuaron como factor positivo para

el crecimiento mensual, ya que en 2012 se realizaron devoluciones al sector privado por $1.065 millones,

en tanto que durante el último mes se giraron menos de $150 millones por ambos conceptos. Excluyendo

los mismos, la variación “limpia” de la recaudación cae al 19.4%.

• Las retenciones a las exportaciones presentaron una caída del 37% respecto al mismo mes de 2012,

ubicándose en el menor valor desde marzo de 2009 ($2.680 millones). De este modo, y a pesar de la

fuerte devaluación de la moneda, el gravamen sigue perdiendo participación en la estructura tributaria

argentina, concentrando menos del 4% en noviembre y el 6.7% como promedio anual. Un año atrás,

dichos valores se ubicaban en 7.1% y 9.1% respectivamente.

• Para el mes de diciembre prevemos una recaudación de $76.500 millones, de modo que el acumulado

anual ($859.250 M) sobrecumpliría en un 4.5% la pauta anual, siendo 37.000 los millones de pesos que

habrían quedado como excedente recaudatorio a lo largo del ejercicio 2013.

COPARTICIPACIÓN A PROVINCIAS y FONDO FEDERAL SOLIDARIO

• Nuevamente, los giros automáticos volvieron a presentar una caída en su ritmo de crecimiento

interanual. En este caso, el dato de noviembre reflejó una modesta suba del 23%, sin llegar a cubrir la

inflación acumulada del período, siendo asimismo la tasa más baja desde Septiembre de 2012. En valores

absolutos se giraron $18.978 millones, unos $3.500 millones adicionales a lo recibido en Noviembre de

2012, aunque casi $200 millones menos que en Octubre (-1%).

• Esto evidencia una notoria pérdida de fuerza de la coparticipación en el último tramo del año,

coincidiendo con el período de mayor estacionalidad en materia de gastos provinciales, a partir del pago

del medio aguinaldo y de la cancelación de certificados de obra pública acumulados a lo largo del año.

• El Fondo Sojero volvió a presentar una tasa significativa (+37%), aunque se mantuvo la tendencia bajista

en su crecimiento respecto a meses anteriores (+76% en Oct y +119% en Sep).

• Por su parte, en valores absolutos, el FFS aportó $333 millones a las arcas provinciales, situándose como

el menor registro desde febrero. El dato podría haber sido superior de no verificarse la retención de

stocks por parte de los productores sojeros, ya que de acuerdo a datos presentados por el Ministerio de

Agricultura de la Nación, quedarían unas 11.5 millones de toneladas de poroto en condiciones de ser

exportadas.

• Durante el mes se acumuló una pérdida de $6.700 millones por el desvío de fondos coparticipables hacia

la caja de la ANSeS, otros $1.900 millones por la inclusión parcial del impuesto al cheque, y $520 millones

producto del financiamiento tributario de las provincias al organismo recaudador de la Nación.

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RECAUDACIÓN TRIBUTARIA NACIONAL

DATO MENSUAL: +21.3%

La tasa de crecimiento de la recaudación federal volvió a desacelerarse durante noviembre, alcanzando el menor registro desde septiembre del año pasado. La misma fue del 21.3%, de modo que si se descuenta el crecimiento del nivel general de precios (25.7%)1, se observa una caída del 4.4% en valores constantes, es decir, medido en poder de compra. De esta manera, se ratifica la desaceleración observada a partir de Agosto, cayendo la tasa de crecimiento promedio desde el 28.6% en Enero-Julio al 23.9% en Agosto-Noviembre. A la hora de identificar las causas de la desaceleración, se mantiene lo señalado en informes anteriores:

� un menor dinamismo de los impuestos al mercado laboral (+25%),

� el menor crecimiento del Impuesto a las Ganancias, en este caso intensificado, al caer durante el último bimestre 25 puntos respecto al promedio del promedio de los primeros 3 trimestres (40% y 15%, respectivamente), y

� una nueva retracción en las retenciones sobre las exportaciones (-37%), las cuales

alcanzaron su mínimo valor en 57 meses. Un punto a destacar es que, a diferencia de Octubre, las devoluciones de IVA y a los exportadores actuaron como factor positivo para el crecimiento mensual, ya que en 2012 se realizaron devoluciones al sector privado por $1.065 millones, en tanto que durante el último mes se giraron menos de $150 millones por ambos conceptos. Excluyendo los mismos, la variación “limpia” de la recaudación cae al 19.4%. Desagregando el crecimiento por origen económico, se señala que los impuestos vinculados al crecimiento del nivel de precios y de la actividad económica (consumo, intermediación financiera, etc.), volvieron a liderar la expansión mensual, con un aporte del 59%. En segundo orden, lo hicieron los impuestos sobre el mercado laboral (29%), en tanto que el comercio exterior apenas aportó un 4% del crecimiento, presentando el menor aporte de todo 2013.

Recaudado por DGI... Como se señaló previamente, el Impuesto a las Ganancias ($14.900 millones) alcanzó una suba del 11%, resultando la más baja de los últimos 17 meses. Por segunda vez en el año, el segmento aduanero creció por debajo del segmento interno (4% y 11%, respectivamente), convalidando la desaceleración observada desde Septiembre. Como señalamos oportunamente, incide una base de comparación más alta (ya que el recargo a las compras con tarjetas de crédito en el exterior se implementó a partir de Septiembre de 2012) junto a cierta desaceleración en las consumos externos a crédito. Esta dinámica se revertiría

1 Último dato mensual publicado del IPC-Congreso.

A nivel

absoluto,

ingresaron

$73.600

millones, unos

$13 mil

millones más

que en

Noviembre de

2012.

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parcialmente a partir de Diciembre, a partir de la nueva suba en el recargo a las compras con tarjetas en el exterior del 20% al 35%. De mantenerse inalterados los flujos de gastos en el exterior (ya sea por compras o turismo), la recaudación de Ganancias DGA se vería incrementada en unos $350 millones mensuales a partir del próximo mes. Se destaca que los estados subnacionales no permanecen ajenos a la dinámica decreciente en este impuesto, como se puede observar en el gráfico a continuación.

Fuente: E&R, en base a datos del MECON

Otro gravamen que vio disminuida la recaudación por las reformas en su normativa fue el Monotributo2, en su componente impositivo. En este caso, se registró una caída nominal del 9%, cayendo de $344 millones a $314 millones. En contraposición, el Impuesto al Valor Agregado (IVA) se mantuvo en línea con la evolución anual, al crecer un 30.5% frente al 31.7% promedio de los primeros diez meses. El IVA aplicado al mercado interno fue más dinámico que el vinculado a las importaciones (+31% y +20%, respectivamente), ingresando en forma global $23.300 millones, el punto más alto de la serie en valores corrientes. El Impuesto a los Créditos y Débitos Bancarios, con un ingreso récord de $5.460 millones, creció al 33%, reflejando el dinamismo del sector financiero. Por su parte, el Impuesto a los Bienes Personales volvió a presentar un sólido crecimiento (+43%), traccionado por los revalúos inmobiliarios practicados a nivel provincial, alcanzando los $288 millones.

2 En este caso operó una ampliación en las escalas de facturación, que derivó en la recategorización de un

importante número de contribuyentes hacia las escalas más bajas (de menor imposición).

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Comercio Exterior... Las retenciones a las exportaciones presentaron una caída del 37% respecto al mismo mes de 2012, ubicándose en el menor valor desde Marzo de 2009 ($2.680 millones). Asimismo, si se miden en dólares, es por lejos el dato más bajo de los últimos 4 años (u$s 445 millones, -50% a/a). De este modo, y a pesar de la fuerte devaluación de la moneda, el gravamen sigue perdiendo participación en la estructura tributaria argentina, concentrando menos del 4% en Noviembre y el 6.7% como promedio anual. Un año atrás, dichos valores se ubicaban en 7.1% y 9.1% respectivamente.


De acuerdo a lo informado por AFIP, la caída de Noviembre obedeció a la menor recaudación por ventas de trigo, maíz, cebada, aceite de soja y combustibles, que sobrecompensaron las subas registradas en porotos (+133%) y harinas (+76%) de soja. En el caso de los derechos de importación, el crecimiento se ubicó en el 30%, llevando el monto recaudado a los $2.227 millones. Medido en dólares, trasluce un crecimiento del 5% en las importaciones, si se tiene en cuenta la devaluación implícita del período (asumiendo constante la estructura de bienes importados).

Sistema de Seguridad Social... Los impuestos recaudados por la ANSeS aportaron $19.148 millones, generando un 29% del crecimiento recaudatorio del mes. Los aportes personales alcanzaron los $7.770 millones, en tanto que las contribuciones patronales superaron los $11.100 millones. La tasa de crecimiento de los recursos de la ANSeS replicó la desaceleración observada en Agosto,

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Septiembre y Octubre (ver gráfico). Esto contrasta con la suba promedio de los primeros 7 meses (+34%), y evidenciaría el menor crecimiento en los salarios registrados y la falta de creación de empleo, dinámica que se mantendrá para lo que resta del año.


Anexo de Datos… Durante los primeros once meses, la recaudación lleva acumulados $782.773 millones, equivalente al 95% de la meta anual, y experimentando una variación del 26.7% respecto a idéntico período de 2012, apenas positiva en términos reales. Como se ve en la tabla, los aranceles a la importación observaron el mayor dinamismo (+44.2%), seguido por el Impuesto a los Bienes Personales no Incorporados al Proceso Económico (+42.2%) y en tercer lugar el IVA aplicado sobre los bienes y servicios importados, el IVA-DGA, con un 38.3%. En contraposición, las retenciones a las exportaciones presentan la peor performance anual (-9.7%), explicada por la caída en los ingresos por las ventas de trigo (-98.2%), cebada (-64%), maíz (-43%) y petróleo crudo (-48.5%). Estas tasas reflejan con fidelidad la dinámica de la actividad económica 2013, en la que el debilitamiento del sector externo ha tenido un papel central, evidenciado en la caída del stock de reservas del BCRA.

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Para el mes de diciembre prevemos una recaudación de $76.500 millones, de modo que el acumulado anual ($859.250 M) sobrecumpliría en un 4.5% la pauta anual, siendo 37.000 los millones de pesos que habrían quedado como excedente recaudatorio a lo largo del ejercicio 2013.

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TRANSFERENCIAS AUTOMÁTICAS A PROVINCIAS: COPARTICIPACIÓN & FFS

COPARTICIPACIÓN DE IMPUESTOS: +23%

Nuevamente, los giros automáticos volvieron a presentar una caída en su ritmo de crecimiento interanual. En este caso, el dato de Noviembre reflejó una modesta suba del 23%, sin llegar a cubrir la inflación acumulada del período3, siendo asimismo la tasa más baja desde Septiembre de 2012. Al igual que en Octubre, el crecimiento se vio afectado por la mala performance de Ganancias (+11% i.a. vs +39% para Ene-Sep), gravamen que aporta cerca del 40% de los fondos coparticipados, a lo cual se adicionó un día hábil menos de transferencias. En el gráfico se puede observar cómo la tendencia de corto plazo (promedio móvil de 3 meses) cayó desde el 35% al 25% entre Julio y Noviembre, lo cual evidencia una notoria pérdida de fuerza de la coparticipación en el último tramo del año, coincidiendo con el período de mayor estacionalidad en materia de gastos provinciales, a partir del pago del medio aguinaldo y de la cancelación de certificados de obra pública acumulados a lo largo del año.

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación

En valores absolutos se giraron $18.978 millones, unos $3.500 millones adicionales a lo recibido en Noviembre de 2012, aunque casi $200 millones menos que en Octubre (-1%). De esta manera, el promedio transferido a lo largo de los primeros once meses se ubica en $17.849 millones (+31% vs 2012 y +65% vs 2011).

3 25.7% interanual a octubre, último dato informado del IPC relevado por el Congreso Nacional.

El dato de

Noviembre

arrojó el

crecimiento

más bajo desde

septiembre de

2012.

Las causas de la

desaceleración

radican en la

suba del MNI en

Ganancias y el

menor impacto

del recargo a las

compras con

tarjetas (ingresa

por Ganancias y

Bienes

Personales).

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FONDO FEDERAL SOLIDARIO (FFS): +37%

En Noviembre, el Fondo Sojero cerró el mes con resultados ambivalentes. En términos de crecimiento, se volvió a presentar una tasa significativa (+37%, +9 pp sobre el crecimiento promedio a octubre), aunque se mantuvo la tendencia bajista en su crecimiento respecto a meses anteriores (+76% en Oct y +119% en Sep). Por su parte, en valores absolutos, el FFS aportó $333 millones a las arcas provinciales, situándose como el menor registro desde Febrero (+$248 millones), un 62% por debajo del promedio anual y un 51% menos que un mes atrás. Se destaca que el dato de noviembre podría haber sido superior de no verificarse la retención de stocks por parte de los productores sojeros, ya que de acuerdo a datos presentados por el Ministerio de Agricultura de la Nación, quedarían unas 11.5 millones de toneladas de poroto en condiciones de ser exportadas4. Con todo, las cantidades exportadas habrían sido 15% mayores a las registradas en Noviembre de 2012, de acuerdo a la evolución de las distintas variables que explican el FFS. Por el lado de los precios, se mantuvo la tendencia bajista, ubicándose entre un 4% y un 13%5 por debajo de las cotizaciones de un año atrás, en tanto que el otro factor que operó al alza fue la evolución del tipo de cambio, que cerró el mes con una devaluación anualizada del 40%, acelerándose tras el período electoral en busca de achicar la brecha con el blue y ganar competitividad cambiaria. En este sentido, en el gráfico se refleja la aceleración en las liquidaciones de soja (línea azul), en consonancia con la aceleración de la tasa de devaluación, cuya significatividad permitió sobre compensar la caída en la cotización internacional de la oleaginosa.

Fuente: E&R, en base a datos del MECON, BCRA y Ministerio de Agricultura

4 Esta cifra surge de restar a la producción anual, las cantidades destinadas a molienda y exportadas.

5 El Valor FOB promedio cayó un 5% para la harina, un 4% para el poroto, y un 13% en el caso del aceite.

En los últimos 3

meses, el FFS

promedió un

crecimiento del

90%.

De acuerdo a

datos oficiales,

quedan unas

11.5 millones de

TN en

condiciones de

ser exportadas.

La aceleración

devaluatoria

debería empujar

la oferta sojera

en los próximos

meses.

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APERTURA REGIONAL Y PROVINCIAL

Agregando el FFS, las transferencias totales a provincias se ubicaron en $19.311 millones, alcanzando una expansión del 23.1% (+$3.600 millones a/a), a la vez que representa un 2.7% menos que en el mes de Octubre (-$530 millones). A nivel jurisdiccional, el crecimiento más moderado se registró en Salta, con una expansión del 22%, destacándose la CABA con el mayor incremento (24.6%). Incluyendo los giros del FFS, la tasa de Salta sube al 22.2%, en tanto que para la Ciudad la misma es del 24.8%. En ambos casos, se advierte un crecimiento homogéneo para las 24 jurisdicciones.

DISTRIBUCIÓN PROVINCIAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN NOVIEMBRE 2013

EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA

Nota: No incluye las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación En cuanto a la asignación regional de los fondos, la principal destinataria fue la Región Centro, con el 22.7% del total distribuido. En términos de crecimiento, las tasas de expansión fueron homogéneas, de forma que no se registraron variaciones en las participaciones relativas.

DISTRIBUCIÓN REGIONAL DE LAS TRANSFERENCIAS EN NOVIEMBRE 2013

EN MILES DE PESOS - INCLUYE FFS, NETO FEDEI, FONAVI, ENERGÍA ELÉCTRICA

La jurisdicción

más favorecida

resultó CABA,

con un

crecimiento del

24.8% a/a en sus

recursos,

incluyendo el

FFS.

La menor

variación se

registró en Salta

(22.2%).

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TRANSFERENCIAS ACUMULADAS A NOVIEMBRE…

� Transcurridos once meses, las transferencias acumulan $196.300 millones, con una

variación del 31.1% respecto al mismo período de 2012, unos $46.600 millones adicionales.

� Agregando los recursos de FEDEI, FONAVI y Energía Eléctrica, los fondos llegan a $201.400

millones (+30.9%).

� El Fondo Federal Solidario acumula $9.280 millones (+30.7%), llevando el total de

transferencias automáticas a $210.700 millones.

PÉRDIDA MENSUAL DE LAS PROVINCIAS

Como es sabido, las provincias son las grandes perdedoras del Federalismo Fiscal del siglo XXI. Sin ir más lejos, los recursos recibidos en Noviembre representan apenas el 26.6% del total recaudado por el Gobierno Nacional, porcentaje que se estira al 27% en caso de agregar el Fondo Sojero.


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En este apartado, cuantificaremos la pérdida de recursos que sufrieron las provincias en el último mes, bajo los diversos regímenes que han modificado la distribución primaria de recursos. Los casos a estimar son: la coparticipación parcial del impuesto al cheque, el financiamiento tributario de la AFIP, y los aportes tributarios a la ANSeS, tanto el 15% de la masa coparticipable como el resto de los regímenes que desvían fondos al organismo previsional.

Nota: Se incluyen las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles y Régimen de Energía Eléctrica

Fuente: E&R, en base a datos del Ministerio de Economía de la Nación En el gráfico se advierte que la mayor pérdida obedece a los fondos destinados a la ANSeS, cuya inclusión en la masa coparticipable hubiera reportado $6.700 millones adicionales durante Noviembre, permitiendo un incremento del 34% en los fondos girados a provincias. En segundo lugar se sitúa la inclusión parcial de lo recaudado por el impuesto al cheque ($1.909 millones), mientras que en último lugar lo hace el financiamiento tributario al organismo recaudador de la Nación. Asimismo, para el acumulado anual las pérdidas ascienden a:

Nota: Se incluyen las transferencias de FONAVI, FEDEI-Combustibles ni Régimen de Energía Eléctrica


Durante

Noviembre las

Provincias

acumulan una

pérdida de

$6.700 millones

por el desvío de

fondos

coparticipables

hacia la ANSeS.

Otros $1.900

millones por la

inclusión

parcial de lo

recaudado por

el impuesto al

cheque, y $520

millones

producto del

financiamiento

de la AFIP.

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