7/26/2019 Reservas Internacionales de Venezuela. (1980-2015)

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UNIVERSIDAD DE CARABOBO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES

ESCUELA DE ADMINISTRACIN COMERCIAL Y CONTADURA

PBLICA

NCLEO LA MORITAEDO. ARAGUA

RESERVAS INTERNACIONALES DE

VENEZUELA. (1980-2015)

Autores:

Blanco, Gerardo C.I -18.616.647

Daz, Wuilson C.I-26.038.468

Heredia, Alberto C.I-25.708.976

Mrquez, Dougmarly C.I- 20.334.941

Snchez, Johan C.I-25.946.372

Seccin: 35

Abril, 2016

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RESERVAS INTERNACIONALES DE VENEZUELA. (1980-2015)

Las reservas internacionales son los recursos financieros en divisas

con los cuales cuenta un pas para garantizar los pagos de los bienes que

importa y el servicio de la deuda, as como para estabilizar la moneda. Se

entiende por divisa, la moneda extranjera que refiere a la unidad monetaria

de un pas, que en general representa el fondo para pagar las importaciones.

Para cualquier pas, es primordial producir todo el tesoro que posee

como oro, petrleo, bauxita, hierro, aluminio, manganeso, sal, entre otros;

con la finalidad de exportar a otros pases para obtener una utilidad, siendo

sta una manera de incrementar las reservas internacionales. De esa

produccin se debe mantener una reserva, sin exportar para que el pas est

prevenido en caso de una emergencia nacional.

Las reservas internacionales juegan un papel importante para

cualquier pas ya que stas establecen el nivel de riesgo que tienen losinversionistas al momento de hacer negocios. Es necesario resaltar que el

volumen de reservas con las que cuenta un pas inciden directamente en el

tipo de cambio de la moneda nacional debido a que si las reservas son

elevadas el pas contar con un mayor respaldo mientras que si las reservas

descienden generan incertidumbre en los negocios conllevando

necesariamente a la devaluacin de la moneda.

Gracias a la globalizacin es imperante contar con informacin de

ltimo minuto en el tema de las reservas internacionales, en la prctica

financiera y poltica cotidiana de todos los pases, porque de las cifras que la

representan, dependen las principales inversiones y estrategias que

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implementan los gobiernos en el mundo. Estas reservas bsicamente

consisten en depsitos de moneda extranjera o activos externos, que estn

bajo el control de los bancos centrales de cada pas. Las reservas

internacionales proceden del capital nacional que conforman tanto el ahorro

pblico como el privado, ahorros que se generan por la ganancia de ingresos

sobre egresos en las transacciones cambiarias de una nacin con otros

pases.

En Venezuela, las reservas proceden esencialmente de las

exportaciones petroleras hechas por PDVSA; cuando PDVSA comercializa elcrudo sta recibe divisas, las cuales vende al BCV a cambio de bolvares. De

esta forma, cuando los precios del crudo, descienden no es ms que un

indicador de que las reservas internacionales tambin estn descendiendo,

lo cual a la larga genera la devaluacin de la moneda nacional que puede

conducir al pas a una crisis econmica por efectos de la inflacin.

La Ley del Banco Central de Venezuela en su artculo 94

establece que las reserva internacionales estn representadas en:

1. Oro amonedado nacional o extranjero y en barras en bvedas

del BCV.

2. Oro amonedado y en barras depositado en bancos de primera

clase del exterior.

3. Depsitos a la vista o a plazo en bancos de primera clase en

el exterior.

4. Valores pblicos extranjeros o valores emitidos por

instituciones financieras pblicas internacionales en la cuales

el pas tenga inters, denominados en monedas libremente

convertibles, con mercados estables o de fcil realizacin.

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5. Derechos Especiales de Giro u otra moneda fiduciaria

internacional que adquiera por cualquier ttulo; y

6. Se incluye como parte de las reservas el monto de la posicin

crediticia neta del pas en el Fondo Monetario Internacional.

Venezuela ha pasado por distintos sistemas cambiarios en el

transcurso de la historia, entre 1964 y febrero de 1976 segn (Guerra y

Pineda, 2000) el pas contaba con un sistema cambiario fijo, esto debido a

las variaciones ocurridas en el control de cambio de los impuestos, la

economa contaba con tasas de inflacin bajas, alto crecimiento econmico yuna balanza de pagos favorable.

Sin embargo casi dos dcadas ms tarde, la inflacin aumento y la

exportacin de petrleo disminuyo de 19,3 millardos de dlares (1981) a 13,5

millardos (1983). Finalmente, el 18 de febrero de 1983, una fecha conocida

como el viernes negro, el gobierno reconoci que no era posible cumplir con

las obligaciones externas que se venceran ese ao. Por esta razn, tomo

una decisin que se vena evitando: El control de cambios.

Durante 1983, se emple un control de cambios generado por las

discrepancias entre la poltica macroeconmica y el sistema cambiario fijo; lo

que era indicio de una poltica cambiaria expansiva que se manifestaba en

un incremento del crdito del Banco Central al sistema financiero del 256%,

que trajo consigo una prdida en reservas al BCV por $5.000 millones, lo que

comprometi la estabilidad del tipo de cambio y oblig a su abandono.

En 1986, el objetivo de la poltica fiscal y la poltica cambiaria era

restablecer la economa, por ello disminuyeron las tasas de redescuento del

BCV y las tasas de inters del sistema monetario. En el proceso de reanimar

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la economa se present una disminucin del precio del crudo en 47%, que

origin una devaluacin del tipo de cambio a finales de 1986 de 7,50 hasta

14,50 Bs/$.

Durante 1988 y 1989 el pas contaba con un sistema cambiario

flotante; en 1988 tanto la poltica fiscal como la poltica cambiaria originaron

un descuadre absoluto en las cuentas fiscales, las cuales cierran con una

prdida de 8,6% del Producto Interno Bruto, debido a esta circunstancia, se

recurre a las reservas internacionales; en este perodo exista el control de

cambios y la intervencin del BCV en el mercado libre de divisas, donde nose encontraban limitaciones para su adquisicin; por su parte en 1989 se

unieron los tipos de cambio, tomando como referencia una tasa de cambio

subvaluada como la que permaneca en el mercado libre de divisas, que

origin una depreciacin de ms de 90%.

Con el intento de golpe de estado el 4 de febrero de 1992 se genero

una severa crisis de confianza, lo que trajo consigo la salida de divisas, el

dlar se dispar a Bs. 68, por lo que el BCV tuvo que intervenir en el

mercado de divisas de una manera ms activa, lo que se evidenci en una

merma de las reservas internacionales.

No obstante a partir de octubre de 1992, se aplica un sistema de

mini devaluaciones, pero un nuevo intento de golpe de Estado en noviembre

de ese ao logr la fuerte intervencin del BCV en el mercado cambiario.

Entre 1992 y 1994 imper ese sistema de mini devaluaciones, acompaado

de una recesin e inestabilidad econmica en el ao 1993. En 1994 la crisis

fiscal venezolana se acentu, baja el precio del petrleo, y la situacin del

sistema bancario desata la crisis financiera y la intervencin a varios bancos

en el pas. La tasa de inflacin lleg a 9% mensual.

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En abril de 1996, entr en vigencia un esquema de flotacin entre

bandas. Antes de implementar el sistema de bandas cambiarias en julio de

1996, Venezuela tuvo un momento de transicin (abril julio 1996), en el

cual el bolvar flot libremente. El dlar salt de bolvares 290 a 470 por

dlar. Segn el BCV, hasta el 12 de febrero del 2002, Venezuela mantuvo

sus bandas cambiarias y el dlar se cotiz a Bs 793 para la venta.

El 13 de febrero del 2002, entr en vigencia un esquema de

flotacin, el cual genero el cierre de la divisa estadounidense en Bs 980 parala compra y Bs 981 para la venta, segn el Banco Central de Venezuela.

En Venezuela para el ao 2011, las reservas internacionales pasaron

por una situacin importante, debido a que el ex presidente Hugo Chvez

orden trasladar las reservas internacionales en oro valoradas en 11.000

millones de dlares al Banco Central de Venezuela (BCV), las cuales se

encuentran depositadas desde 1980 en bancos de Inglaterra, Estados

Unidos, Suiza y Francia; mientras que el efectivo valorado en 6,5 millardos

de dlares sern trasladadas a pases que el Estado considera como

economas ms solidas como China, Rusia y Brasil. Esta decisin fue

discutida y aprobada por la Asamblea Nacional en una sesin extraordinaria

efectuada el 18 de Agosto de 2011.

En el ao 2015, las reservas internacionales cayeron un promedio de

ms de 38 millones de dlares. Esto indica que los egresos en divisas han

estado consistentemente superando a los ingresos.

La cada de las reservas internacionales impacta directamente al

venezolano.

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1. El respaldo de los bolvares en circulacin es cada vez menor. El

tipo de cambio implcito refleja la relacin entre los bolvares en circulacin

(liquidez monetaria) y los recursos financieros en divisas de las reservas

internacionales.

2. Hay menos recursos para importaciones. En octubre de 2014, las

importaciones haban cado 15,9%, principalmente por la cada de las

importaciones privadas (-23,46%). Esto ha impactado, no slo la importacin

de bienes de consumo final, sino tambin al aparato productivo nacional que

depende en alto grado de los insumos importados.

3. Aumenta la posibilidad de default. En un anlisis estima que la

deuda total del sector pblico venezolano (incluyendo endeudamiento del

Gobierno Central presupuestario, deuda financiera de PDVSA,

financiamientos chinos, deudas por expropiaciones y nacionalizaciones no

canceladas y deuda no financiera de Cadivi-Cencoex) lleg a cerca de US$

250.000. En un claro contexto de crisis econmica, el Gobierno Central y

PDVSA han decidido cumplir con todos sus compromisos, para sealizar

clara capacidad de pago. Pero si no se refuerzan las reservas

internacionales, entrar en default no ser un problema de voluntad poltica

sino de capacidad de pago. Y entrar en default tendra consecuencias

negativas para el pas, incluyendo una posibilidad real de embargo petrolero.

Referencias bibliogrficas

Guerra, J. y Pineda, J. (2000). Trayectoria de la poltica cambiaria enVenezuela. Banco central de Venezuela vicepresidencia de estudios.

Ley de banco central de Venezuela. Gaceta oficial N 6211

extraordinario de fecha 30 de Diciembre de 2015.