Reunión con Gremios, Bogotá · 2019. 10. 24. · Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la...

Reunión con Gremios, Bogotá

Juan José EchavarríaGerente General, Banco de la República

24 de octubre de 20191

TE

MA

S

INFLACIÓN

CRECIMIENTO

TASAS DE INTERÉS Y CRÉDITO

CO N C LU S IO N E S

TE

MA

S

IN F LA C IÓ N

CR E C IM IE N T O

TA SA S D E IN T E R ÉS Y C R É D ITO

CONCLUSIONES

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República. Sin alimentos excluye alimentos y comidas fuera del hogar.

Inflación anual al consumidor e inflación sin alimentos(porcentaje)

8,97

3,82

6,31

3,28

0

2

4

6

8

10

12

sep

-09

sep

-10

sep

-11

sep

-12

sep

-13

sep

-14

sep

-15

sep

-16

sep

-17

sep

-18

sep

-19

Total Sin alimentos Meta

4

Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la República.

Indicadores de inflación básica(porcentaje)

3,28

3,51

3,21

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

sep

-01

sep

-02

sep

-03

sep

-04

sep

-05

sep

-06

sep

-07

sep

-08

sep

-09

sep

-10

sep

-11

sep

-12

sep

-13

sep

-14

sep

-15

sep

-16

sep

-17

sep

-18

sep

-19

Sin alimentos Núcleo 20 Sin alimentos primarios, combustibles y servicios públicos Meta

5

Expectativas de Inflación: Encuestas(porcentaje)

2019 2020

Fuente: Encuesta de Opinión Financiera (EOF) de Fedesarrollo, Citibank, Banco de la República (BR) y Focus Economics.6

3,7 3,7 3,7

3,4

3,7 3,7 3,7

3,5

EOF-Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics

Agosto Septiembre

3,43,4

3,3

3,2

3,33,3

3,3

3,2

EOF-Fedesarrollo Citibank BR Focus Economics

Agosto Septiembre

INFL

AC

IÓNIN F LA C IÓ N

CH O Q U E S A LA IN F LA C IÓ N

Inflación anual de regulados(porcentaje)


5,58

0,45

6,40

4,74

0

1

2

3

4

5

6

7

8se

p-1

0

sep

-11

sep

-12

sep

-13

sep

-14

sep

-15

sep

-16

sep

-17

sep

-18

sep

-19

8


(*) Incluye comidas fuera del hogar.

Inflación anual de Alimentos (*)

9

15,71

5,58

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

sep

-14

mar

-15

sep

-15

mar

-16

sep

-16

mar

-17

sep

-17

mar

-18

sep

-18

mar

-19

sep

-19

Salario Mínimo Nominal (crecimiento anual, %)

8,0

21,5

7,5

5,46,5

1996-2019 1990s 2000s 2010s 2015-201910

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

3.407

2.706

3.497

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

oct-12 oct-13 oct-14 oct-15 oct-16 oct-17 oct-18 oct-19

1. Ene. 1, 2018 2.9842. Abr. 14, 2018 2.7053. Dic. 27, 2018 3.2904. Dic. 31, 2018 3.2505. Oct. 18, 2019 3.373

dev %Ene. 1, 2018 a Dic. 31, 2018 8,9Abr. 14, 2018 a Dic. 27, 2018 21,6Ene. 1, 2018 a Oct. 18, 2019 16,1

Tasa de cambio nominal(pesos por dólar)

+90%

Fuente: Banco de la República.11

Fuente: Bloomberg.

Tasa de cambio nominal(Base 100 = 14 de Septiembre de 2010)

152

192

145

170

90

110

130

150

170

190

oct.-12abr.-13oct.-13abr.-14oct.-14abr.-15oct.-15abr.-16oct.-16abr.-17oct.-17abr.-18oct.-18abr.-19oct.-19

Colombia

Promedio LATAM

12

+26,3%

+17.0%

24/1

0/2

019

13

( )

( ) ( )

0 1 2

3 4 5

$log

t

OiltLATt

t Commity

Lat Lat tt t t t tLat

t

PLog PROM

US P

IPCi i CDS CDS

IPC

= + + +

− + − + +

Fuente: Bloomberg.

1700

1900

2100

2300

2500

2700

2900

3100

3300

350020

40

60

80

100

120

140se

p-0

6

sep

-07

sep

-08

sep

-09

sep

-10

sep

-11

sep

-12

sep

-13

sep

-14

sep

-15

sep

-16

sep

-17

sep

-18

sep

-19

Dólares por barril

WTI Brent TRM (Eje derecho y escala inversa)14

1/𝜀

Determinantes: tasa de cambio y precio internacional del petróleo (promedios mensuales)

Fuente: Bloomberg.

Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina(Puntos básicos)

15

20

70

120

170

220

270

320

370

420

470

520

oct-12 oct-13 oct-14 oct-15 oct-16 oct-17 oct-18 oct-19

Colombia Brasil México Perú Chile

24/1

0/2

019

16

Qué explica la mayor devaluación en Colombia? (sensibilidad de diferentes monedas a choques externos)

16

TE

MA

S

INFLACIÓN

CR E C IM IE N T O

TA S A S D E IN T E R É S Y C R É D IT O

CONCLUSIONES

18

2.8

2.5

0.7

Fuente: Cálculos propios con información del Fondo Monetario Internacional. 19

• La economía global se está desacelerando y las proyecciones de crecimiento para este año han disminuido.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

-2,5

-2

-1,5

-1

-0,5

0

Mundo Estados Unidos Zona Euro Japón China India Brasil México Sudáfrica

Pu

nto

s p

orc

entu

ales

Crecimiento observado del PIB y cambio en los pronósticos de crecimiento de diferentes países

Cambio en el pronóstico de crecimiento para 2018 (observado 2018 menos previsión en abril/18) Cambios en el pronóstico de crecimiento para 2019 (previsión en julio/19 menos previsión abril/19)

Crecimiento anual en el primer trimestre 2018 (eje der.) Crecimiento anual en el primer trimestre 2019 (eje der.)

%

%

Fuente: Bloomberg.

Tasa de desempleo(porcentaje)

3,53,8

2,2

7,4

0

2

4

6

8

10

12

14

sep

.-6

5

sep

.-6

8

sep

.-7

1

sep

.-7

4

sep

.-7

7

sep

.-8

0

sep

.-8

3

sep

.-8

6

sep

.-8

9

sep

.-9

2

sep

.-9

5

sep

.-9

8

sep

.-0

1

sep

.-0

4

sep

.-0

7

sep

.-1

0

sep

.-1

3

sep

.-1

6

sep

.-1

9

EEUU UK JAPÓN EURO

20

0,9

5,0

1,6

5,5

1,4

2,4

1,3

2,82,5 2,4

1,5

2,6

1,1

3,3

1,6

4,8

0,8

2,7

0,5

2,0

0,1

2,2

0,6

2,7

1,0

2,0

0,3

1,0

3,4

Brasil Chile México Perú Ecuador Colombia

Crecimiento del PIB Anual para Algunos Países de América Latina(porcentaje)

Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019

Fuente: Bloomberg y Datastream. En el caso de Perú, el ajuste estacional de la serie es realizado por Thompson Reuters.

LATAM: A excepción de Brasil y Colombia, en el segundo trimestre los resultadosde crecimiento económico de las economías de la región fueron inferiores a losesperados por el mercado.

24

25

Gross Domestic Product (% annual)

0 4t t−− 0 1t t−−2019

proy

PIB

II Trim de 2019

26

Gross Domestic Product (% annual)

0 4t t−− 0 1t t−−2019

proy

PIB

I Trim de 2019

Crecimiento real anual, DAEC* (Porcentaje)


3,4

4,9

-2

0

2

4

6

8

10

12

jun

-08

jun

-09

jun

-10

jun

-11

jun

-12

jun

-13

jun

-14

jun

-15

jun

-16

jun

-17

jun

-18

jun

-19

Producto interno bruto

Demanda interna

27*DAEC: Desestacionalizado y ajustado por efectos calendario


Crecimientos trimestrales anualizados PIB total, DAEC*(porcentaje)

2,7

2,0

3,3

5,6

-10

-5

0

5

10

15

jun

-08

jun

-09

jun

-10

jun

-11

jun

-12

jun

-13

jun

-14

jun

-15

jun

-16

jun

-17

jun

-18

jun

-19


Crecimiento real anual del consumo, DAEC*(porcentaje)


4,65,7

2,5

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

jun

-08

jun

-09

jun

-10

jun

-11

jun

-12

jun

-13

jun

-14

jun

-15

jun

-16

jun

-17

jun

-18

jun

-19

Consumo de los Hogares Consumo final del Gobierno


Fuente: Fedesarrollo .

Indicador de Confianza del Consumidor(Mensual)

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

sep

.-0

4

sep

.-0

5

sep

.-0

6

sep

.-0

7

sep

.-0

8

sep

.-0

9

sep

.-1

0

sep

.-1

1

sep

.-1

2

sep

.-1

3

sep

.-1

4

sep

.-1

5

sep

.-1

6

sep

.-1

7

sep

.-1

8

sep

.-1

9

30

Fuente: Fedesarrollo y cálculos del Banco de la República

Índices de confianza industrial, comercial y del consumidor

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

sep

-07

sep

-08

sep

-09

sep

-10

sep

-11

sep

-12

sep

-13

sep

-14

sep

-15

sep

-16

sep

-17

sep

-18

sep

-19

Comercial (ICCo) Consumidor (ICC) Industrial (ICI)

Formación bruta de capital, DAEC*(crecimiento real anual, porcentaje)


18,7

-4,7

7,8

-10

-6

-2

2

6

10

14

18

22

26ju

n-0

8

jun

-09

jun

-10

jun

-11

jun

-12

jun

-13

jun

-14

jun

-15

jun

-16

jun

-17

jun

-18

jun

-19


24/1

0/2

019

33

¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):

La Encuesta se envía a unas

170 entidades financieras

(bancos comerciales,

comisionistas de bolsa,

fiduciarias y fondos

de inversión)

8.6%

8.6%

8.6%

20.0%

51.4%

24/1

0/2

019

34

¿Cuál es actualmente el factor más relevante a la hora de tomar sus decisiones de inversión? (por favor, escoja una sola opción):

Demanda y sus componentes, DAEC*(variación porcentual anual)

Fuente: DANE; cálculos Banco de la República.

Empeoró

Mejoró


Consumo HogaresConsumo Total

FBK

Exportaciones

Importaciones

Consumo Gobierno

0

2

4

6

8

-2 0 2 4 6 8 10

II Trim 2018

II Trim 2019

PIB demanda(variación porcentual anual)

INFL

AC

IÓNIN F LA C IÓ N

CHOQUES AL CRECIMIENTO

111,1

55,1

78,6

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

jun.-07 jun.-09 jun.-11 jun.-13 jun.-15 jun.-17 jun.-19

Brasil Colombia Chile México Perú

37

Choques: Términos de intercambio(Índice 2012=100)

Fuente: Datastream y Banco de la República.

Fuente: Bloomberg.

Precios de bienes exportados(nov 2010=100)

56,5

100,0

54,8

108,7

69,6

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

oct.-13 abr.-14 oct.-14 abr.-15 oct.-15 abr.-16 oct.-16 abr.-17 oct.-17 abr.-18 oct.-18 abr.-19 oct.-19

Carbón Café

Oro Petróleo (BRENT)

38

Flujo de inversión extranjera hacia Colombia(millones de dólares)

Fuente: Banco de la República.39

769

1.051

-500

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500ju

n-1

4

ago

-14

oct

-14

dic

-14

feb

-15

abr-

15

jun

-15

ago

-15

oct

-15

dic

-15

feb

-16

abr-

16

jun

-16

ago

-16

oct

-16

dic

-16

feb

-17

abr-

17

jun

-17

ago

-17

oct

-17

dic

-17

feb

-18

abr-

18

jun

-18

ago

-18

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

Inversión Directa Inversión de portafolio

12

1 4)

37%

20%( ...

t

t

IED

IED

IED

prom IED IED

−

− −

= +

= +

Flujo de Inversión Extranjera en Colombia (miles de millones COP)

40Fuente: BBV, IPEXT, DCV y BR. Otros corporativos incluye bonos convertibles, bonos pensionales, bonos públicos, certificados cooperativos, titularizaciones, y títulos de participación. Bonos privados incluye papeles comerciales y bonos privados.

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

sep

-16

dic

-16

mar

-17

jun

-17

sep

-17

dic

-17

mar

-18

jun

-18

sep

-18

dic

-18

mar

-19

jun

-19

sep

-19

Acciones TES Liquidez CDTs TIDIS Otros corporativos Bonos privados Ajustes

TE

MA

S

IN F LA C IÓ N

CR E C IM IE N T O


CO N C LU S IO N E S

Fuente: Banco de la República.

Tasa de intervención y TIB(porcentaje)

3,00

5,00

4,50

7,75

4,25

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

oct

.-1

0

abr.

-11

oct

.-1

1

abr.

-12

oct

.-1

2

abr.

-13

oct

.-1

3

abr.

-14

oct

.-1

4

abr.

-15

oct

.-1

5

abr.

-16

oct

.-1

6

abr.

-17

oct

.-1

7

abr.

-18

oct

.-1

8

abr.

-19

oct

.-1

9

TIB Intervención

43

Crecimiento real anual de la cartera por modalidad(porcentaje)

44

5,4 2,6 0,9

6,6 10,4

-10

0

10

20

30

40

50

60se

p-0

9

sep

-10

sep

-11

sep

-12

sep

-13

sep

-14

sep

-15

sep

-16

sep

-17

sep

-18

sep

-19

Total Comercial Microcrédito Vivienda Consumo

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia , cálculos Banco de la República.

TE

MA

S

IN F LA C IÓ N

CR E C IM IE N T O


CONCLUSIONES

Reunión con Gremios, Bogotá · 2019. 10. 24. · Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la...

Documents

Transcript of Reunión con Gremios, Bogotá · 2019. 10. 24. · Fuente: DANE. Cálculos del Banco de la...