Ripley Chile S.A.2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 Posición de Caja de la Matriz Ripley Corp...
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Ripley Chile S.A.Emisión de Bonos Desmaterializados Series E, F, G
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Contenidos
• Consideraciones de Inversión
• Ripley Chile S.A.
• Antecedentes Financieros
• Características de la Emisión
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Más de 50 años en la industria de retail
1956 Apertura de la primera tienda
1976 Comienza el negocio de créditos
1985 Primera tienda por departamentos
1986 Primer local fuera de Santiago
2000 Lanzamiento de la corredora de seguros y ventas a través de e-commerce
1993 Ripley Parque Arauco tienda más grande de Sudamérica / Reposicionamiento de imagen
2003 Inauguración oficina en Hong Kong / Bono local por UF 6.500.000 (Serie A y B)
2005 IPO de su matriz Ripley Corp.
2007 Alianza con Mall Plaza opción para adquisición del 22,5% en 3 Malls
2009 Adquisición de 22,5% de Nuevos Desarrollos S.A.(Plaza Alameda, Plaza Sur y futuros desarrollos)Venta participaciones en Mall Calama, Mall del Centro, Mall del Centro Rancagua y Mall Panorámico.
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Uno de los mayores conglomerados de retail en tiendas por departamento
• Tercer mayor conglomerado de retail en formato tiendas por departamento en Chile
• Ventas por $ 707.706 millones a Mar-2009 UDM (USD 1.216 millones)
• Empresa comercial orientada al servicio del consumidor
Paris24,4%
Ripley22,6%
La Polar12,9%
Falabella40,1% Ripley
17,1%
La Polar17,7%
CMR Falabella26,1%
D&S13,0%
Johnson's5,9%
Cencosud14,8%
AD Retail5,5%
Participación de mercado grandes tiendas(Venta Retail Año 2008)
Colocaciones (netas) de casas comerciales(Marzo 2009)
Fuente: Ripley y Press Release Compañías Fuente: SBIF, Balance a marzo de 2009
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Exitoso modelo de negocios
• Integración de negocios sinérgicos permite acabado conocimiento de las necesidades de sus clientes
• Enfoque en su mercado objetivo, con propuesta de valor clara:
Liderazgo en segmentos objetivo
• Fortalecimiento marcas propias
• Amplia variedad de productos de moda
• Innovación permanente
Marcas y Modas
Repetición de compra• Producto de calidad
• Financiamiento convenienteExperiencia de compra
Transaccionalidad y Fidelización de clientes
• Convenios / Beneficios / Descuentos
• Más de 8.000 comercios asociados
Conveniencia y Financiamiento
ResultadoMedidaPropuesta de valor
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Trayectoria de crecimiento sostenido
• Atractivo crecimiento en ventas, superficie de ventas y colocaciones ratifican exitoso posicionamiento
Evolución ingresos consolidados($ miles de mm de Mar-09)
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar-08
Mar-09
Retail Financieros Inmobiliarios
611672 701
748722
168 153
553
CAC*: 5,5%
* CAC: crecimiento anual compuesto
Fuente: Ripley
Evolución colocaciones e ingresos financieros ($ miles de mm de Mar-09)
277
349 355
493 512486
266
113 123 143 166186
224 226
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar-09
Colocaciones Ingresos Financieros
CAC*: 13,9%
Fuente: SBIF
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Amplia base de clientes y eficiente administración de información estratégica
• Más de 5,4 millones de tarjetas emitidas• Más de 3,1 millones de tarjetas activas
• Optimización de esfuerzos en marketing, mercadería y actividades promocionales
3,74,3
5,1 5,4
2005 2006 2007 2008
Número de Tarjetas Emitidas
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Amplia cobertura geográfica
• Amplia cobertura geográfica, con 39 tiendas distribuidas entre las principales ciudades de Chile:
• 16 ubicadas en la Región Metropolitana• 23 distribuidas en otras regiones del país
Portal la DehesaAlto Las Condes
Parque Arauco
Plaza Sur
Florida CenterPlaza Vespucio
HuérfanosCrillón
AstorPlaza Alameda
Puente
Plaza Norte
Plaza Oeste
Plaza Tobalaba
Irarrázabal
Outlet Maipú
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Sólida estructura financiera
• Estrategia financiera conservadora le ha permitido a la Compañía contar con una sólida posición financiera, incluso en los ciclos bajos de la economía.
• Adicionalmente, el perfil de vencimientos de las deudas de la Compañía está adecuadamente balanceado, con vencimientos de años 2009 y 2010 “prefinanciados” con posición de caja actual.
Perfil de vencimientos deuda financiera actual($ miles de mm de Mar-09)
56
15
6 6
16
6 5 5 5 5 5 5 5 5 5
56
0
10
20
30
40
50
60
2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023
Posición de Caja de la Matriz Ripley Corp ($ miles de mm de Mar-09)
65
160
23
72
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
Fecu Mar-09 GeneraciónAbr-09
Venta Malls Total
Fuente: Ripley Fuente: Ripley
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Sólida estructura financiera (Cont…)
• Adecuados ratios de endeudamiento flexibilidad financiera
• Actual emisión no afectará estos indicadores uso de fondos es refinanciar pasivos financieros
Endeudamiento consolidado* Endeudamiento financiero**
1,3x
0,9x
1,4x
0,8x
1,1x0,8x
1,2x
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar-09
0,8x
0,5x0,4x
0,6x0,5x0,5x
0,8x
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar-09
* Endeudamiento : Pasivos Totales / (Patrimonio + Interés Minoritario)** Endeudamiento Financiero : Pasivos Financieros / (Patrimonio + Interés Minoritario)
Fuente: Ripley
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Grupo Controlador con acabado conocimiento del negocio
• Familia Calderón ha estado ligada por más de 50 años al negocio del Retail acabado conocimiento de la industria
• En mayo de 2009, Inversiones Bujorico (Familia Calderón Kohon) suscribe con Inversiones Conca S.A. (ligada a Álvaro Saieh) una promesa de compraventa por el 20% de Ripley, transacción que debe hacerse efectiva antes del 30 de noviembre de 2009.
• Álvaro Saieh posee una destacada trayectoria en negocios muy complementarios a Ripley (retail, financiero e inmobiliario).
RIPLEY CHILE S.A.
RIPLEY CORP S.A.
Inversiones Bujorico Ltda.Inversiones R CPA. Mercado
60,99% 20% 19,01%
F. Calderón Volochinsky
F. Calderón Kohon
F. Calderón Kohon
99,99%
66,67% 33,33% 100%
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Contenidos
• Consideraciones de Inversión
• Ripley Chile S.A.
• Antecedentes Financieros
• Características de la Emisión
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Áreas de negocios de Ripley Chile
RIPLEY CHILE S.A.
Retail FinancieroTiendas por Departamento Centros Comerciales
RIPLEY CORP S.A.
• Vehículo exclusivo de negocio retail en Chile• Ventas por más de USD 1.200 mm UDM
• Sociedad Anónima Abierta en Chile• Ventas por más de USD 1.700 mm UDM• Market Cap de USD 1.400 mm (Jun-09)• Negocios: i) Chile; ii) Perú; iii) Banco
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Negocio de tiendas por departamentos
• 39 tiendas distribuidas a lo largo de las principales ciudades del país.
• Participación de mercado de 22,6%
• Superficie de ventas de 232.820 m2
• Representa el 67% de los ingresos consolidados de Ripley Chile S.A.
Evolución Superficie de Ventas
141.532163.418
184.879213.480
238.565 232.820
130.924 39413934312928
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar-090
20
40
60
80
100
Superficie (M2) Número de Tiendas
CAC*: 12,7%
Participación de mercado grandes tiendas (Diciembre 2008)
La Polar12,9%
Paris24,4%
Falabella40,1%
Ripley22,6%
Fuente: Ripley y Press release compañiasFuente: Ripley
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Tarjeta Ripley
• 3,1 millones de tarjetas activas
• Market share: 17,1%
• Colocaciones por más de 486.000 mm a Mar-09
• Negocio financiero representa el 32% de los ingresos de Ripley Chile S.A.
Cartera de colocaciones brutas de Casas Comerciales (Marzo 2009)
Falabella 26,1% La Polar
17,7%
Ripley 17,1%
Paris 14,8%D&S 13,0%
Johnson's 5,9%
AD Retail 5,4%
Fuente: SBIF Fuente: SBIF
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Centros Comerciales
• La Compañía participa en la propiedad de 4 centros comerciales
• Área inmobiliaria representa el 1% de los ingresos de Ripley Chile S.A.
• Acontecimientos recientes:• Marzo de 2009 Venta de participación del 25% en Mall Calama • Mayo de 2009 Venta de 100% de Mall del Centro, Mall del Centro Rancagua y Mall Panorámico
Centro Comercial % ParticipaciónSuperficie
Arrendable (m2)Locales
Mall Marina Arauco 33,3% 57.968 160
Mall Curicó 33,3% 45.911 67
Mall Plaza Sur 22,5% 74.583 120
Mall Plaza Alameda 22,5% 57.355 120
Suma Ponderada 64.278
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Contenidos
• Consideraciones de Inversión
• Ripley Chile S.A.
• Antecedentes Financieros
• Características de la Emisión
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Antecedentes Financieros
Ingresos($ Miles de MM de Mar-09)
EBITDA($ Miles de MM de Mar-09)
701,3 707,7
553,0611,1
672,1722,0748,3
0
100
200
300
400
500
600
700
800
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar 09UDM
72
83
6773
5459
51
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar 09UDM
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
11%
13%
15%
EBITDA Margen EBITDA
Fuente: Ripley Fuente: Ripley
19
Antecedentes Financieros (Cont…)
Deuda financiera neta($ Miles de MM de Mar-09)
Patrimonio($ Miles de MM de Mar-09)
215 209194
183 175170
207186
0
50
100
150
200
250
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar-08
Mar-09
276 285
383416 398
458 446
050
100150
200250300
350400
450500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 Mar-09
Fuente: Ripley
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Antecedentes Financieros (Cont…)
Bancos50%
Bono Serie B34%
Bono Serie D
5%
Bono Serie A11%
Deuda financiera Ripley Chile
Fuente: Ripley
Deuda Financiera: $207.501 millones Perfil de Deuda Financiera Pro Forma Post Colocación* (Miles de MM$ de Mar-09)
Deuda financiera Ripley Chile
15
9
19
95
1 1 2 4 4 4 3 3 3 3 3 3 3 1
42 42
0
10
20
30
40
50
60
2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029
Supuesto: Se coloca un 50% en las series cortas y un 50% en la serie larga
Perfil de Deuda Pro Forma Post Colocación Perfil de Deuda Actual
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• Consideraciones de Inversión
• Ripley Chile S.A.
• Antecedentes Financieros
• Características y Calendario de la Emisión
Contenidos
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Características principales de la Oferta
Mayor valor entre: i) valor par; y ii) tasa referencial más el spread de colocación menos 0,6%Modalidad rescate anticipado
PesosUFUFReajustabilidad
A partir del 10 de junio de 2013
A partir del 10 de junio de 2013
A partir del 10 de junio de 2016Opción de rescate anticipado
AA-/A+ (Humphreys/ Feller-Rate)Clasificación de riesgo
6,00%4,00%5,00%Tasa carátula
Equivalente a UF 3.000.000Monto máximo a colocar
Hasta $ 62.950.000.000Hasta UF 3.000.000Hasta UF 3.000.000Monto de la emisión
7 años7 años21 añosPlazo de la serie
10 de junio de 200910 de junio de 200910 de junio de 2009Inicio de devengo de intereses
A partir del 10 de diciembre de 2012
A partir del 10 de diciembre de 2012
A partir del 10 de diciembre de 2019Amortizaciones de capital
4,54,711,0Duration estimado (años)
F
Pago, prepago o refinanciamiento de deudas mantenidas por la Compañía y/o filiales, sean éstas en moneda nacional o extranjera,
reajustables o no.
E G
Uso de los fondos
Serie
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Características principales de la Oferta (Cont…)
≥ UF 9.000.0003. Patrimonio mínimo
< 1,5 veces1. Endeudamiento consolidado total
Mantener al menos 75% de los ingresos consolidados proveniente de las áreas de negocios de venta al detalle y/o administración de centros comerciales y/o evaluación, otorgamiento y administración de créditos.
2. Mantención giro de negocios
Negative pledge, Cross Default, Cross Acceleration4. Otros
Principales Resguardos de las emisiones
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Cronograma estimado de la colocación
Fecha Actividad
16 - 18 Junio Presentación Inversionistas
18 Junio Reunión Ampliada
22 - 24 Junio Libro de Órdenes
25 Junio Colocación
L M W J V S D
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30
Jun-09
2525
25
“LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y SEGUROS NO SE PRONUNCIA SOBRE LA CALIDAD DE LOS VALORES OFRECIDOS COMO INVERSIÓN. LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN ESTE PROSPECTO ES DE RESPONSABILIDAD EXCLUSIVA DEL EMISOR. EL INVERSIONISTA DEBERÁ EVALUAR LA CONVENIENCIA DE LA ADQUISICIÓN DE ESTOS VALORES, TENIENDO PRESENTE QUE ÉL O LOS ÚNICOS RESPONSABLES DEL PAGO DE LOS DOCUMENTOS SON EL EMISOR Y QUIENES RESULTEN OBLIGADOS A ELLOS”.
“La información contenida en esta publicación es un breve descripción de las características de la emisión y de la entidad emisora, no siendo ésta toda la información requerida para tomar una decisión de inversión. Mayores antecedentes se encuentran disponibles en la sede de la entidad emisora, en las oficinas de los intermediarios colocadores y en la Superintendencia de Valores y Seguros”
Señor Inversionista:
Antes de efectuar su inversión usted debe informarse cabalmente de la situación financiera de la sociedad emisora y deberá evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores teniendo presente que el único responsable del pago de los documentos son el emisor y quienes resulten obligados a ellos.
El intermediario deberá proporcionar al inversionista la información contenida en el Prospecto presentado con motivo de solicitud de inscripción en el Registro de Valores, antes de que se efectúe la inversión
Disclaimer
26
Este documento ha sido preparado por IM Trust S.A. Corredores de Bolsa, los (“Asesores”) en conjunto con Ripley Chile S.A. Este documento no pretende contener toda la información que pueda requerirse para evaluar la conveniencia de la adquisición de estos valores y todo destinatario del mismo deberá llevar a cabo su propio análisis independiente de la Compañía y de los datos contenidos en este documento. Los Asesores no han verificado en forma independiente ninguna parte de la información contenida en este documento y no asume responsabilidad alguna en cuanto a que la misma sea precisa o esté completa. Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial de este documento sin la autorización previa y por escrito de los Asesores y de la Compañía.
Ripley Chile S.A.Emisión de Bonos Desmaterializados Series E, F, G
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Anexo 1: Estados Financieros consolidados
Balance 2005 2006 2007 2008 Mar-09 UDMMillones de $ de Mar-09Activo circulante 422.367 428.369 513.313 492.852 419.085Activo fijo 156.315 184.181 225.352 235.481 234.794Otros activos 129.851 176.647 220.129 278.337 263.526Total activos 708.532 789.198 958.794 1.006.670 917.404Pasivo circulante 181.557 229.333 251.169 192.080 160.176Pasivo largo plazo 142.945 143.380 309.685 257.748 310.930Interés minoritario 1.447 211 157 98.855 174Patrimonio 382.583 416.274 397.783 457.987 446.125Total pasivos y patrimonio 708.532 789.198 958.794 1.006.670 917.404
Estado de resultados 2005 2006 2007 2008 Mar-09 UDMMillones de $ de Mar-09Ingresos 672.085 701.162 748.221 722.047 707.706Costos -396.989 -400.316 -468.033 -442.981 -445.987Margen bruto 275.095 300.846 280.188 279.066 261.719GAV -218.689 -234.279 -231.989 -230.135 -232.720Resultado operacional 56.407 66.567 48.200 48.931 28.999Margen operacional 8,39% 9,49% 6,44% 6,78% 4,10%Resultado no operacional -35.635 -16.811 -40.931 -35.499 -29.086Utilidad del ejercicio 18.621 43.414 4.039 11.781 878Margen neto 2,77% 6,19% 0,54% 1,63% 0,12%Ebitda (1) 72.108 82.991 66.712 72.787 53.763Margen ebitda 10,73% 11,84% 8,92% 10,08% 7,60%
(1) EBITDA: Resultado Operacional + Depreciación + Amortización