SE VAN CUMPLIENDO LAS EXPECTATIVAS · SE VAN CUMPLIENDO LAS EXPECTATIVAS ... En este caso, va a...

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Coyuntura Económica Nº 267 30 de agosto de 2018 www.lyd.org ISSN: 0717-2605 Informe preparado por el Programa Económico, Libertad y Desarrollo Fono (56) 223774800, Redacción: [email protected] LIBERTAD Y DESARROLLO SE VAN CUMPLIENDO LAS EXPECTATIVAS Las cifras de Cuentas Nacionales recientemente publicadas por el Banco Central de Chile vienen a reafirmar la buena salud que presenta la economía chilena al segundo trimestre del 2018. El detalle de estas da origen al TEMA DEL MES. Durante ese período el PIB creció en términos anuales 5,3%, destacando un incremento significativo de la inversión: 7,1%, muy por sobre lo anticipado hace un año. Recientemente han surgido cuestionamientos sobre el grado de cumplimiento de las expectativas generadas en la campaña de Sebastián Piñera. Pues bien, más allá de todo “sentimiento” posible, es razonable revisar, por el lado económico algunas de las promesas de campaña, a sólo seis meses de asumido el nuevo gobierno. La primera y más significativa era “duplicar la tasa de crecimiento respecto al actual gobierno”, pues sin crecimiento económico es poco lo que se puede hacer. Pues bien, el gobierno pasado promedió 1,7% de crecimiento anual (con un 1,5% de crecimiento el último año). Durante el 2018 ya se ha crecido 4,8% y se espera que el año cierre en una cifra en torno al 3,8 4%. Claramente, es una promesa cumplida con creces, y antes de lo esperado. También se prometió “recuperar la confianza para que las empresas vuelvan a invertir, aumentando la tasa de inversión en tres puntos porcentuales hacia el final de nuestro gobierno”. En cuanto a la confianza empresarial, el IMCE (que mide esta confianza), luego de ubicarse en el rango pesimista (bajo el valor 50) desde el segundo trimestre del 2014 (el período más largo desde el 2003), en enero del 2018 volvió al rango optimista, y se ha mantenido por sobre el valor 50 desde entonces. En cuanto a la inversión, los resultados también están a la vista: luego de cuatro años consecutivos donde de manera inédita se contrajo la inversión (promediando su tasa de crecimiento anual un -1,7%), en lo que va del año 2018 ha aumentado en 5,1%, y se espera cierre el año en 4,5%.

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Coyuntura

Económica Nº 267 30 de agosto de 2018

www.lyd.org ISSN: 0717-2605

Informe preparado por el Programa Económico, Libertad y Desarrollo Fono (56) 223774800, Redacción: [email protected]

LIBERTAD Y DESARROLLO

SE VAN CUMPLIENDO LAS EXPECTATIVAS

Las cifras de Cuentas Nacionales recientemente publicadas por el Banco Central de Chile vienen a reafirmar la buena salud que presenta la economía chilena al segundo trimestre del 2018. El detalle de estas da origen al TEMA DEL MES. Durante ese período el PIB creció en términos anuales 5,3%, destacando un incremento significativo de la inversión: 7,1%, muy por sobre lo anticipado hace un año. Recientemente han surgido cuestionamientos sobre el grado de cumplimiento de las expectativas generadas en la campaña de Sebastián Piñera. Pues bien, más allá de todo “sentimiento” posible, es razonable revisar, por el lado económico algunas de las promesas de campaña, a sólo seis meses de asumido el nuevo gobierno. La primera y más significativa era “duplicar la tasa de crecimiento respecto al actual gobierno”, pues sin crecimiento económico es poco lo que se puede hacer. Pues bien, el gobierno pasado promedió 1,7% de crecimiento anual (con un 1,5% de crecimiento el último año). Durante el 2018 ya se ha crecido 4,8% y se espera que el año cierre en una cifra en torno al 3,8 – 4%. Claramente, es una promesa cumplida con creces, y antes de lo esperado. También se prometió “recuperar la confianza para que las empresas vuelvan a invertir, aumentando la tasa de inversión en tres puntos porcentuales hacia el final de nuestro gobierno”. En cuanto a la confianza empresarial, el IMCE (que mide esta confianza), luego de ubicarse en el rango pesimista (bajo el valor 50) desde el segundo trimestre del 2014 (el período más largo desde el 2003), en enero del 2018 volvió al rango optimista, y se ha mantenido por sobre el valor 50 desde entonces. En cuanto a la inversión, los resultados también están a la vista: luego de cuatro años consecutivos donde de manera inédita se contrajo la inversión (promediando su tasa de crecimiento anual un -1,7%), en lo que va del año 2018 ha aumentado en 5,1%, y se espera cierre el año en 4,5%.

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Por el lado del mercado laboral, en tanto, se prometió “duplicar la capacidad de crear nuevos empleos, mejorando su calidad y aumentando significativamente la tasa de incremento de los salarios. La meta es tener 9 millones de personas empleadas hacia finales del mandato”. En este caso, va a tomar un poco más de tiempo cumplir con la promesa. Este gobierno lleva recién 5 meses, y dispone de 48. Es sabido que el mercado laboral actúa con rezago, más aún luego de un período extenso de bajo crecimiento en el cual se crearon holguras en el mercado laboral. De todas formas ha comenzado a evidenciarse una mejora: por una parte se avanza hacia mayor calidad (más creación de empleos asalariados privados) y por otra se ve alguna reducción de las holguras (con más horas trabajada, en promedio).

HORAS PROMEDIO EFECTIVAMENTE TRABAJADAS Var. % 12 meses (eje izq.) y horas promedio anual (eje der.)

Fuente: INE.

Promedio 2013: 38,8 horas Promedio 2014:

38,4

Promedio 2015: 38,2 horas

Promedio 2016: 37,9 horas

36,8

37,0

37,2

37,4

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38,2

38,4

38,6

38,8

39,0

-4,0%

-3,0%

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-1,0%

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2013 2014 2015 2016 2017

Promedio 2017: 37,5

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TEMA DEL MES: CUENTAS NACIONALES SEGUNDO TRIMESTRE

2018

El Banco Central dio a conocer hace algunos días las Cuentas Nacionales para el 2° Trimestre de 2018, tiempo en el cual el producto creció un 5,3% con respecto a igual período de 2017 en términos anuales, dando como resultado que el crecimiento de la economía durante el primer semestre alcanzó al 4,8%, el valor más alto desde el año 2012.

Gráfico N°1: PIB y Demanda Interna en Chile (Var. % en 12 meses)

Fuente: Banco Central de Chile. La cifra de crecimiento es sustentada por el desarrollo de las actividades, lideradas por la industria manufacturera y el comercio. Las actividades manufactureras aumentaron un 7,3%, encabezada por la industria alimenticia, mientras que la actividad comercial creció en un 8,1%, consecuencia del aumento en todas sus líneas, en especial del comercio mayorista. En ambos casos, las cifras desestacionalizadas muestran un mayor dinamismo con respecto al trimestre anterior.

3,0

1,5 1,0

1,6 2,4 2,5 2,2 2,2

2,7

0,9 1,2 0,3

-0,4 0,5

2,5 3,3

4,3 5,3

-5,0

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-1,0

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3,0

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7,0

9,0

PIB Demanda Interna

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La demanda interna impulsó el crecimiento del PIB gracias al crecimiento de la inversión y consumo. La inversión registró un crecimiento de 7,1%, liderado por maquinaria y equipos (12,5%), donde también destaca la Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF) en construcción, con un crecimiento de 4,0%. El gasto en consumo continúa impulsando la demanda interna con un crecimiento de 4,2%, cuyo componente de mayor incidencia es el consumo de los hogares, donde se subraya el consumo en servicios, seguido del consumo de bienes durables y no durables.

Gráfico N°2: Contribución al crecimiento del PIB: Inversión (Puntos porcentuales)

Fuente: Banco Central de Chile.

Gráfico N° 3: Contribución al crecimiento del PIB: Consumo de Hogares (Puntos porcentuales)

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

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I II

III

IV

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I II

III

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III

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I II

Contribución Maquinaria y Equipos Contribución Construcción y otras obras Contribución FBCF

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Fuente: Banco Central de Chile.

-1,0

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3,5

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I II

III

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I II

III

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I II

III

IV

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I II

III

IV

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I II

Contribución Servicios Contribución Bienes no durables

Contribución Bienes durables Contribución Consumo de Hogares

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IMACEC

Velocidad 2,8%

Interanual 4,9% -4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2013 2014 2015 2016 2017 2018

4,9% IMACEC DE JUNIO 2018

El IMACEC de junio registró una expansión de 4,9% en doce meses, acumulando un crecimiento anual para el primer semestre de 4,8% el 2018.

El Banco Central de Chile dio a conocer el IMACEC de junio 2018 que registró una expansión de 4,9% en 12 meses, por debajo de lo esperado por el mercado. La serie desestacionalizada, por su parte, disminuyó 0,1% respecto del mes previo, y creció 4,5% en doce meses. Lo anterior, tomando en cuenta que se registró la misma cantidad de días hábiles respecto de junio del año previo. De esta manera, se registró un aumento de la velocidad de 2,8%. En detalle, mirando los indicadores sectoriales que publica el INE, se registraron comportamientos al alza en junio. Por una parte, la producción minera (IPMIN) registró un crecimiento en 12 meses de 3,4% (6,4% el mes anterior). Por otra parte, el índice de producción manufacturera (IPMAN) creció 7,2% en términos anuales (1,8% el mes anterior). Finalmente, el índice de la producción de electricidad, gas y agua potable (IPEGA) registró una variación anual de 2,4% en junio (1,1% el mes anterior). Con todo, el Indice de Producción Industrial (IPI) aumentó 5% en doce meses (3,6% el mes anterior). Si desagregamos el IMACEC entre minero y no minero, se tiene que el primero aumentó 3,7%, al tiempo que el IMACEC no minero creció 5%. Corrigiendo por estacionalidad y días hábiles, el IMACEC minero disminuyó 2,7% respecto del mes

anterior y el IMACEC no minero aumentó 0,2%. De esta manera, las contribuciones al IMACEC de mayo 2018 fueron de 0,3 por el lado de la minería y de 4,6 por el lado de la actividad no minera, la cual estuvo influida principalmente por los sectores industria manufacturera y comercio.

Fuente: Banco Central de Chile.

Con este nuevo dato de actividad mensual se tiene un incremento de la actividad del primer semestre de 4,8% anual y de 5,3% anual para el segundo trimestre del año, siendo ambos el mejor registro desde mediados del 2012. De esta manera se va consolidando el buen crecimiento del producto de Chile a corto plazo.

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COMERCIO Y PRODUCCIÓN INDUSTRIAL AUMENTAN SU TASA DE VARIACIÓN

En cuanto al sector comercio, de acuerdo a la CNC, las ventas minoristas en la Región Metropolitana registraron un crecimiento real anual en el mes de junio de -2,0% (6% el mes previo) Por otro lado, el INE publicó el Índice de Actividad del comercio (IAC), dentro del cual, aquel que agrupa el comercio al por menor, registró un incremento anual de 6,3% en junio (3% el mes previo). Por tipo de bien, se observa en mayo un alza en términos anuales en la actividad del comercio al menor de bienes durables de 15,3% (9,3% el mes anterior). El comercio de los bienes no durables registró una variación anual de 4,3% (1,4% el mes previo). Por su parte, el índice de Producción Industrial de Sofofa registró un incremento de 7,1% anual (2,9% el mes previo).

Producción y Ventas Industriales

SOFOFA, Var. % Prom. Trim. Móvil en 12 Meses

Fuente: Sofofa.

CNC: Ventas Comercio

Minorista RM (Var. % anual)

Fuente: CNC.

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Índice producción (Sofofa)

Índice ventas

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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IPC DE JULIO DE 2018 SOBRE LO

ESPERADO El IPC de julio 2018 registró una variación mensual de 0,4%, cifra por sobre las expectativas de mercado. En términos anuales, la inflación total alcanzó una variación de 2,7%. Las medidas subyacentes (IPCX e IPCX1), en tanto, registraron una tasa de crecimiento anual de 1,9% y 1,8%, respectivamente. El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) dio a conocer el Índice de Precios al Consumidor (IPC) para el mes de julio de 2018, el cual registró una variación mensual de 0,4%, cifra por sobre las expectativas de mercado. En términos anuales, la inflación total alcanzó una variación de 2,7%. Las medidas subyacentes (IPCX e IPCX1), en tanto, registraron variaciones mensuales de 0,3% cada una. De esta manera, la tasa de crecimiento anual del IPCX llegó a 1,9%, al tiempo que la del IPCX1 fue de 1,8%. Ocho de las doce divisiones registraron variaciones mensuales positivas: Alimentos y bebidas no alcohólicas (0,3%), Bebidas alcohólicas y tabaco (0,4%), Vivienda y servicios básicos (0,3%), Transporte (1,2%), Comunicaciones (0,1%), Recreación y cultura (0,6%), Restaurantes y hoteles (0,5%) y Bienes y servicios diversos (0,4%). Los registros mensuales negativos, por su parte, se dieron en Vestuario y calzado (-0,5%) y en Equipamiento y mantención del hogar (-0,1%). Las divisiones de Salud y Educación no registraron variaciones. Por producto, destacó el alza de 16,5% en el servicio de transporte en bus interurbano, principalmente debido al aumento de demanda por vacaciones de invierno. Por el lado de las disminuciones

destaca la baja mensual en el precio de las paltas (-7,8%), acumulando de todas formas un incremento de precio en lo que va del año de 20,5%. Por su parte, el índice de precios de los transables tuvo una variación mensual de 0,3% (significando una variación anual de 2,3%), mientras que el de los no transables varió 0,4% en el mes y 3,1% en doce meses. Finalmente, se observa que el IPC sin alimentos ni energía (IPCSAE) registró una variación mensual de 0,3% (1,9 % en doce meses).

Inflación Var.% 12 meses

Fuente: INE.

4,4

4,14,0

4,4

5,0

4,6

4,0

4,4

4,8

4,5

4,2 4,24,0

3,4

2,92,7 2,7

2,6

1,71,9

2,3

1,81,9

2,02,5

2,7

1

2

3

4

5

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2015 2016 2017 2018

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AUMENTA EL TIPO DE CAMBIO REAL

El Índice de Tipo de Cambio Real (TCR), volvió a aumentar (aunque levemente) en julio de 2018.

En julio de 2018, el TCR aumentó su valor, registrando 91,7 (90,4 el mes anterior), lo que se traduce en un incremento de 1,4%. Aún se mantiene bajo la barrera del promedio 1996-2017 (91,94). Sin embargo, se estima que de todas formas, los movimientos del TCR se ven coherentes con sus fundamentales. En lo referente a los costos laborales que publica el INE, se observa que el Índice de las Remuneraciones Nominales (IR) registró en junio un aumento mensual de 0,1%, lo que se traduce en un crecimiento en 12 meses de 2,7% (3,2% el mes anterior). Por su parte, el Índice de Costo de la Mano de Obra Nominal (ICMO), aumentó en junio un 0,1% respecto del mes previo, al tiempo que en términos anuales la tasa de crecimiento fue de 3,2% (3,1% el mes anterior).

Tipo de Cambio Real Base 1986=100

Fuente: Banco Central de Chile.

IR e ICMO Nominales

Var. % 12 meses (base anual 2016=100)

Fuente: INE.

80

85

90

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100

105

110

'07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

Prom. 96-17 91,94

Prom. 86-17 95,11

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

'17 feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic '18 feb mar abr may jun

IR variación a 12 meses

ICMO variación a 12 meses

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SE MANTIENE LA TASA DE POLÍTICA

MONETARIA EN 2,5% En su última reunión del mes de julio, el Consejo del Banco Central de Chile (BCCh) optó nuevamente por mantener la Tasa de Interés de Política Monetaria en 2,5%. El Consejo del Banco Central de Chile (BCCh), en su reunión del 24 de julio, mantuvo la Tasa de Política en 2,5%. En el Comunicado, el Consejo destacó que el escenario global está siendo condicionado, en primer lugar, por las diferencias en actividad e inflación entre Estados Unidos en comparación con países de la Zona Euro y Japón, lo que ha fortalecido el dólar multilateral. En segundo lugar, destacan la intensificación de los riesgos asociados al conflicto comercial entre EE.UU. y China, argumentando que los incrementos arancelarios y anuncios de los actores involucrados han afectado a las monedas emergentes y a los precios de materias primas como el cobre. Por el lado interno, se dio cuenta de la depreciación del peso chileno, en línea con el comportamiento anunciado del dólar multilateral y el precio del cobre. Tanto la inversión como el consumo de bienes durables registran mayor dinamismo en comparación con el mes anterior. Además, destacan que la inflación anual se mantiene en línea con lo anticipado: 2,5% en junio contra 2% en mayo, aumento que sería explicado por “alzas en la variación anual de los componentes más volátiles de la canasta”.

En términos de tasas internacionales, el spread registró una baja de 5 puntos.

Banco Central: Tasas de Interés

Fuente: Banco Central de Chile.

EMBI

Fuente: Banco Central de Chile.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

'11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

TPM BCP 2 años

BCP 5 años BCP 10 años

EMBI Chile

USA

Spread

-

100

200

300

400

500

600

700

800

900

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Chile Bonos de gobierno a diez años - EE.UU. Chile (spread)

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EXPORTACIONES CONTINÚAN AUMENTANDO

En julio de 2018 las exportaciones continuaron expandiéndose en términos anuales al igual que las importaciones. Sin embargo, las primeras muestran una cifra mensual menor a la del mes anterior, disminuyendo con ello el superávit de la Balanza Comercial del mes. El Banco Central dio a conocer el saldo de la Balanza Comercial para julio de 2018, el que registró un superávit de US$ 375 millones (US$ 10.092 millones en términos acumulados en 12 meses). En términos de lo acumulado en 12 meses, las exportaciones alcanzaron en julio US$ 76.673 millones, a partir del último registro mensual de US$ 6.176 millones. Lo anterior se traduce en que los bienes exportados anualizados aumentasen en un 11,4% anual, inferior al 14,9% registrado hasta el mes anterior. Con esto, la balanza comercial cerró en junio con US$ 375 millones, una disminución con respecto al mes de junio (US$ 483 millones), esta vez, mostrando un mayor crecimiento en importaciones (13,0%) que en exportaciones (11,8%) en términos interanuales (mismo mes del año anterior).

Saldo Balanza Comercial US$ Mills. Acum. 12 meses

Fuente: Banco Central de Chile.

Exportaciones e Importaciones US$ Mills. Acum. 12 meses

Fuente: Banco Central de Chile.

10.092

-1.000

4.000

9.000

14.000

'12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

'12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

Exportaciones= 76.673

Importaciones = 66.581

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IMPORTACIONES SE EXPANDEN

NUEVAMENTE

Las importaciones registraron un aumento en el mes de julio de 13,0% en términos anuales. Dentro de ellas destaca el importante incremento en doce meses de las importaciones de bienes intermedios (US$ 487 MM) y productos energéticos (US$ 287 MM). A nivel de lo acumulado en los últimos 12 meses, las importaciones alcanzaron los US$ 66.581 millones en julio, lo que se traduce en una expansión de 13,0% anual (12,3% el mes anterior). Más en detalle, las importaciones de capital registraron un aumento acumulado a 12 meses de 7,5% anual en junio (6,8% el mes anterior). En cuanto a la importación de bienes de consumo, se registró un incremento acumulado en 12 meses de 12,6%, por debajo del 13,3% el mes anterior. Por último, la importación de bienes intermedios, volvió a crecer en julio, con un crecimiento acumulado a 12 meses de 15,1% (13,5% en junio).

Comercio Exterior Var.% Trim. Móvil

Fuente: Banco Central de Chile.

Importaciones Var.% Trim. Móvil

Fuente: Banco Central de Chile.

-30

-20

-10

0

10

20

30

'12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

Exportaciones Importaciones

-50

-30

-10

10

30

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70

90

'10 '11 '12 '13 14 15 16 17 18

Intermedios Consumo

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EXPORTACIONES ACUMULADAS DE COBRE AUMENTAN

En julio las exportaciones cupríferas aumentaron en términos acumulados a 12 meses, aunque a una tasa menor en comparación al mes anterior.

A julio de 2018 el valor exportado del cobre acumulado en 12 meses (en US$ nominal) registró un aumento anual de 29,6% (31,0% el mes de junio). Respecto a los envíos industriales (36,3% de lo exportado por el país), estos volvieron a registrar un alza en julio, similar a la del mes previo de 11,9% (11,8% el mes anterior). Por su parte, si observamos las variaciones anuales, los envíos industriales crecieron un 14,1%, al tiempo que los envíos de cobre lo hicieron en un 9,5%.

Valor de Exportaciones: Industriales y Cobre

Var.% Acum. 12 meses

Fuente: Banco Central de Chile.

-50

-30

-10

10

30

50

70

90

'08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

Cobre Ind.

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DISMINUYE EL CRECIMIENTO DE

EXPORTACIONES MINERAS NO COBRE

El valor de las exportaciones de la minería no cuprífera aumentó al compararlas con el mismo mes el año anterior. Sin embargo, en términos acumulados anuales, se registró un crecimiento inferior al del mes previo. En julio las exportaciones mineras, excluyendo el cobre, presentaron un ritmo de crecimiento menor al mes de junio. De esta manera, se registró una variación anual de 24,0% (52,8% de crecimiento el mes anterior). En términos acumulados, este crecimiento anual se ubica en 9,1% a julio, por debajo del alza registrada el mes previo (10,0%). Por su parte, las exportaciones agropecuarias aumentaron en 8,2% a julio interanualmente (6,3% el mes previo). En términos de variación acumulada a 12 meses, en tanto, estas crecieron 11,8% en julio, por debajo del 12,1% registrado el mes previo. Por último, el valor de las exportaciones industriales, excluyendo celulosa y harina de pescado, aumentó a una tasa menor que el mes anterior (9,4% contra 22,8%, respectivamente). En términos

acumulados, el alza en doce meses fue de 9,9% (10,4% en junio).

Valor Exportaciones: Categorías Seleccionadas

Var. % Acum. 12 meses

Fuente: Banco Central de Chile.

-50

-30

-10

10

30

50

70

'08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18

Ind ex HP y Cel Miner. ex cobre

Agropec.

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TASA DE DESEMPLEO AUMENTA A 7,2%

La tasa de desocupación nacional del INE correspondiente al trimestre abril-junio 2018 se ubicó en 7,2% a nivel nacional, pero con un aumento de los asalariados privados. El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) dio a conocer la tasa de desocupación nacional correspondiente al trimestre abril-junio de 2018, el que se ubicó en 7,2% a nivel nacional (7% el trimestre móvil anterior), con lo que se concreta, en términos anuales, una variación de 0,2 pp. En esta ocasión el incremento de la Fuerza de Trabajo fue de 2,2%, por sobre la de los Ocupados, que se mantuvo en 2,1%. Por su parte, la tasa de desocupación de la Región Metropolitana también registró un aumento respecto del trimestre móvil anterior, alcanzando un 7,3%. Por sectores, esta vez el alza en doce meses de los Ocupados fue liderada por Actividades Profesionales (14,3%), Transporte (10,3%) y Enseñanza (6,8%). Destaca a su vez la baja registrada en Administración Pública (-5,6%) e Industria Manufacturera (-5%). Por categoría ocupacional, los empleados por cuenta propia registraron un crecimiento de 3,1% anual, muy por debajo del incremento registrado el trimestre móvil anterior (5,1%). En tanto, se registró un alza en los empleos asalariados privados de 1,6%, la más alta

variación desde febrero del 2016, sumando así 76.028 empleos. Al mismo tiempo, se vuelve a registrar un alza de los empleos asalariados públicos, pero nuevamente es menor que la del trimestre móvil previo, esta vez de 5,1% anual, lo que significa 48.860 empleos (62.444 el registro previo).

Tasa de Desocupación Nacional

Como % de la Fuerza de Trabajo

Fuentes: INE, Universidad de Chile.

6,2 6,1 6,1 6,1

6,6 6,5

6,6 6,5

6,4 6,3

6,1

5,8 5,8 5,9

6,3 6,4

6,8 6,9

7,1

6,9 6,8

6,4

6,2 6,1

6,2

6,4

6,6 6,7

7 7 6,9

6,6 6,7 6,7

6,5 6,4

6,5

6,7

6,9

6,7

7

7,2

5,5

5,7

5,9

6,1

6,3

6,5

6,7

6,9

7,1

7,3

ene

feb

mar

abr

may

jun

jul

ago

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dic

Año '15 Año '16

Año '17 Año '18

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ATACAMA PRESENTA LA MAYOR TASA DE DESEMPLEO DEL PAÍS: 8,7%

En el trimestre móvil abril-junio 2018, Atacama se perfila como la región con mayor desempleo en el país, seguida por Antofagasta (mayor desempleo trimestre móvil anterior) y Coquimbo. Observando las tasas de desocupación a nivel regional, la región de Atacama ocupa el primer lugar con una tasa de 8,7% durante el trimestre móvil abril-junio 2018, inferior a la del trimestre móvil anterior (9,2%). En esta ocasión, en el ranking de las regiones con mayor tasa de desocupación le siguen Antofagasta y Coquimbo, con tasas de desempleo de 8,2% y 8,1%, respectivamente. En el otro extremo, las regiones con la menor tasa de desocupación fueron Los Lagos (3,4%), Aysén (3,6%) y Magallanes y la Antártica Chilena (4,6%).

Tasa de Desocupación Regional Como % de la Fuerza de Trabajo

Fuente: INE

Ocupados por Región

Var. en 12 meses, Miles de personas

Fuente: INE

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Mar - May Abr-Jun País

-4,48

17,78

6,39 12,56 13,65

17,87 11,73

22,50 21,57

6,63

-0,97

3,56

40,24

-2,14

2,97

-10 -5 0 5

10 15 20 25 30 35 40 45

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Indicadores Económicos de Corto Plazo

Var. % Trim. Año Anterior I. Trim 17 II. Trim 17 III. Trim 17 IV. Trim 17 I. Trim 18 II. Trim 18

PIB -0,4 0,5 2,5 3,3 4,2 5,3

Demanda Interna 2,5 3,6 2,2 4,0 3,8 4,0

Inversión Fija -2,3 -4,6 -0,9 2,7 3,6 3,1

Construcción -4,7 -6,7 -5,9 -1,7 2,0 1,9

Máq. y Equipos 1,8 -0,8 8,1 10,8 6,5 5,2

Consumo de Familias 2,0 2,5 2,2 3,0 3,9 3,8

Bienes durables 11,5 10,9 12,2 7,8 8,8 8,8

Bienes no durables 2,0 2,3 2,1 2,7 1,5 1,6

Servicios 0,4 1,1 0,7 2,4 5,0 4,8

Consumo de Gobierno 5,0 4,3 3,7 3,4 2,7 1,5

Exportaciones -6,7 -5,8 1,9 2,9 7,2 7,1

Importaciones 5,7 7,0 3,3 6,7 6,1 6,1

*Var. mismo período, año anterior, gasto del producto interno bruto, volumen a precios del año anterior encadenado, referencia 2013.

Feb. Mar. Abr. May. Jun. Jul.

Inflación (Var.% mes) 0,0 0,2 0,3 0,3 0,1 0,4

Inflación (Var.% 12 meses) 2,0 1,8 1,9 2,0 2,5 2,7

Tipo de Cambio Nominal 596,84 603,45 600,55 626,12 636,15 652,41

Tipo de Cambio Real (1986=100)

88,36 88,85 88,39 90,18 90,4 -

IMACEC (Var.%12 meses) 4,2 4,7 6,2 4,9 4,9 -

I. Trim 17 II. Trim 17 III. Trim 17 IV. Trim 17 I. Trim 18 II. Trim 18

Tasa de Desocupación 6,6 7,0 6,7 6,4 6,9 7,2

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Indicadores Económicos Anuales

Gobierno Central Como % PIB, en pesos corrientes

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Ing. Corrientes (1) 19,0 21,5 22,7 22,2 20,9 20,6 21,0 20,8 20,8

Impuestos 13,8 15,8 17,4 17,6 16,6 16,5 17,3 17,1 17,1 Cobre 1,7 2,7 2,3 1,5 1,0 0,9 0,4 0,4 0,5

Otros 3,5 2,9 3,0 3,1 3,2 3,2 3,2 3,3 3,2

Gtos. Corrientes (2) 18,8 18,0 17,3 17,7 17,9 18,4 19,0 19,6 19,9

Ahorro de Gob. Central (3) = (1)-(2)

0,2 3,5 5,4 4,5 3,0 2,1 2,0 1,2 0,9

Adq. Neta Act.No Financ. (4) 4,4 3,9 4,1 4,0 3,6 3,8 4,2 3,9 3,6

Sup. o Déf. Global (5) = (3-4)

-4,2 -0,4 1,3 0.5 -0,6 -1,6 -2,1 -2,7 -2,8

Ahorro – Inversión Como % PIB, a pesos corrientes referencia 2008

2014 2015 2016 2017

Form. Bruta de Capital 23,2 23,8 22,2 22,1

Ahorro Nacional 21,6 21,4 20,9 20,6

Ahorro Externo 1,7 2,3 1,4 1,5

Form. Bruta de Capital Fijo 23,8 23,8 22,9 21,6

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Crecimiento del PIB Mundial

(Var.%)

2014 2015 2016 2017 2018p 2019p

Estados Unidos 2,4 2,4 1,5 2,3 2,5 2,2

Japón -0,1 0,6 1,0 1,7 1,4 1,4

Alemania 1,6 1,4 1,9 2,5 2,4 2,3

Reino Unido 2,9 2,2 1,8 1,8 1,7 1,9

Francia 0,2 1,2 1,1 2,0 2,1 2,1

Euro Área 0,9 1,6 1,7 2,5 2,4 2,3

EM Asia 6,4 6,0 5,9 6,2 6,1 5,9

China 7,3 6,9 6,7 6,9 6,8 6,4

India 7,3 7,6 7,0 6,7 7,1 7,3

América Latina 1,3 -0,1 -0,8 1,7 2,8 2,8

Brasil 0,1 -3,8 -3,6 1,0 3,0 2,5

México 2,1 2,5 2,3 2,0 2,2 2,8

Total Mundial* 3,4 3,2 3,2 3,9 3,9 3,8 (*) Metodología del FMI, utilizando como ponderadores el PIB según la paridad del poder de compra de 2010 para una muestra de 45 países (cobertura de 87%). Las cifras entre paréntesis equivalen al % de participación en el PIB Mundial del país respectivo. Fuente: Elaborado en base a las proyecciones de J.P. Morgan.

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Economía Chilena

Sector Real

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Sector Real (Var,% )

PIB 5,8 6,1 5,3 4,0 1,8 2,3 1,3 1,5

Consumo de Familias 10,7 8,2 6,1 4,6 2,7 2,1 2,2 2,4

FBKF 13,1 16,1 11,3 3,3 -4,8 -0,3 -0,7 -1,1

Exportaciones 2,3 5,5 0,4 3,3 0,3 -1,7 -0,1 -0,9

Importaciones 25,7 15,2 5,2 2,0 -6,5 -1,1 0,2 4,7

Cuentas Externas

(Mills,US$)

Cuenta Corriente 3.069 -4.084 -10.471 -11.237 -4.288 -5.511 -3.499 -4.146

Balanza Comercial 15.893 10.772 2.608 2.015 6.466 3.426 5.440 7.922

Exportaciones 71.109 81.438 78.063 76.770 75.065 62.035 60.733 69.230

Importaciones 55.216 70.666 75.455 74.755 68.599 58.609 55.293 61.308

Precios

(Var,% )

IPC Promedio 1,4 3,3 3,0 1,8 4,4 4,3 3,8 2,2

Mercado del Trabajo (*)

(Ocupados/ Fuerza de Trabajo)

Tasa de Desocupación 8,1% 7,1% 6,4% 6,0% 6,3% 6,2% 6,5% 6,7%

(*) Los datos corresponden a la Nueva Encuesta Nacional de Empleo (NENE).