Clasificación pública

Entidades aseguradoras El Salvador SCR-INF-60212021

20 de abril de 2021

“La opinión del Consejo de Clasificación de Riesgo no constituirá una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión; sino un factor complementario a las decisiones de inversión; pero los miembros del Consejo serán responsables de una opinión en la que se haya comprobado deficiencia o mala intención, y estarán sujetos a las sanciones legales pertinentes.” 1 El detalle de toda la escala de clasificación que utiliza la Clasificadora podrá ser consultado en nuestra página www.scriesgo.com.

SEGUROS FUTURO, A.C. DE R.L. Informe de mantenimiento de clasificación de riesgo

Sesión Ordinaria N.º 6032021 del 20 de abril de 2021. Fecha de ratificación: 30 de abril de 2021. Información financiera: auditada al 31 de diciembre de 2020.

Contactos: Fátima Flores Martínez Claudia Córdova Larios

Analista financiero Analista sénior

fflores@scriesgo.com ccordova@scriesgo.com

1. CLASIFICACIÓN DE RIESGO El presente informe corresponde al análisis de Seguros Futuro, A.C. de R.L. (en adelante Seguros Futuro), con información financiera auditada al 31 de diciembre de 2020. Con base en esta información, se otorgó la siguiente clasificación de riesgo:

*La clasificación actual no varió respecto a la anterior. Explicación de la clasificación otorgada1:

EA: “corresponde a aquellas entidades que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son satisfactorios”. Perspectiva estable: se percibe una baja probabilidad de que la clasificación varíe en el mediano plazo. Dentro de una escala de clasificación se podrán utilizar los signos “+” y “-”, para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo “+” indica un nivel menor riesgo, mientras que el signo “-” indica un nivel mayor de riesgo. (SLV): indicativo de país para las clasificaciones que SCRiesgo otorga en El Salvador. El indicativo no forma parte de la escala de clasificación en El Salvador. La escala utilizada por la Clasificadora está en estricto apego a la Ley

del Mercado de Valores y a las Normas técnicas sobre las Obligaciones para las Sociedades Clasificadoras de Riesgo.

2. FUNDAMENTOS

Fortalezas El soporte financiero y estratégico que su principal

aportante, la Federación de Asociaciones Cooperativas de Ahorro y Crédito de El Salvador de Responsabilidad Limitada (FEDECACES de R.L.), podría proporcionarle en caso de requerirse.

La base patrimonial es robusta, se favorece en gran medida de su capacidad históricamente alta de generación interna de capital y aportaciones constantes de sus asociados, comparando muy positivamente frente al promedio de la industria aseguradora.

Los activos de mayor liquidez en el balance conservan una disponibilidad alta para cubrir requerimientos de corto plazo. El portafolio de inversiones está colocado en entidades de calidad crediticia adecuada. Además, debido a la baja complejidad de los instrumentos y maduración corta reúne características de bajo riesgo.

El programa de reaseguro mantiene una nómina de empresas con alta calidad crediticia, calificadas en categorías internacionales de riesgo de “A” o superiores, por las agencias de calificación de riesgo internacionales, lo cual genera a éstas un reconocido prestigio a escala global.

Pertenecer a la Asociación Latinoamericana para la Educación en Reaseguro (LARG), le ha provisto de una mayor capacidad para acceder a mejores condiciones y beneficios en sus programas de reaseguros de vida y daños.

Clasificación Perspectiva Clasificación Perspectiva

EA+ (SLV) Estable EA+ (SLV) Estable

SEGUROS FUTURO, A.C. DE R.L.

Anterior Actual

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El personal en puestos claves de la Aseguradora exhibe una amplia experiencia y capacidad técnica.

Retos

Recuperar su volumen de negocios de forma equilibrada entre el riesgo y apetito comercial, adoptando estrategias en línea con el entorno actual.

Mejorar el resultado técnico del ramo de automotores, sobre todo por la participación de esta línea de negocio en el portafolio de primas.

Reducir la alta concentración de su cartera de primas generadas por los principales clientes.

Mejorar los indicadores de eficiencia operativa, los cuales se incrementaron en 2020, debido al registro de mayores provisiones voluntarias, para mitigar potenciales riesgos derivados de la crisis sanitaria.

Rentabilizar más su mercado potencial.

Oportunidades

Desarrollo de nuevos productos, plataformas tecnológicas y canales de comercialización.

Crecimiento del mercado cautivo potencial y mercado meta.

Avances en la cultura de seguro, podría generar un ambiente de mayor crecimiento en primas.

Generación de nuevos negocios a través de comercializadores masivos de seguros autorizados por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF).

Amenazas

Posibles rebrotes por COVID-19 podrían generar efectos negativos en la economía y un entorno operativo más retador, condición que puede limitar la dinámica de producción de primas, rendimiento de inversiones e incremento de la siniestralidad.

Los elevados niveles de competencia en cuanto a diversificación de la oferta de productos, ampliación en el servicio de coberturas y menores tarifas, puede redundar en una mayor volatilidad del negocio y presiones sobre los resultados técnicos.

Cambios regulatorios y fiscales podrían limitar el

ambiente operativo y de negocios.

Ingreso de nuevos competidores en un mercado relativamente pequeño.

3. CONTEXTO ECONÓMICO

3.1 Análisis de la plaza local La desaceleración significativa en la economía durante el 2020, fue explicada por la suspensión temporal de algunas actividades productivas, necesarias en su momento para evitar contagios masivos por COVID-19. Esta situación originó incidencias económicas en el desempeño de diversos sectores como: restaurantes, turismo, actividades de entretenimiento, comercio mayorista y minorista, transporte, construcción y sus subsectores. Desde el 2002, El Salvador ha experimentado crecimientos sostenidos en los niveles deuda, situación que lo ubica desde entonces como uno de los países de Latinoamérica con mayor participación de deuda respecto al PIB. Los financiamientos aprobados al Gobierno para asistir la crisis sanitaria y la fase de reactivación, aumentaron aún más las obligaciones de deuda. Esto combinado con una baja recaudación fiscal en el núcleo de la cuarentena, profundizó los resultados en materia de déficit fiscal, condición que ha limitado el margen de maniobra para una reactivación acelerada a través de la inversión pública. Un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en línea de reconfigurar la deuda, es cada vez más previsible, luego que las recientes elecciones legislativas posicionaron al partido Nuevas Ideas (NI) como la primera fuerza política del país con 56 escaños (mayoría calificada). La despolarización de la Asamblea Legislativa proporcionaría al Ejecutivo una mayor flexibilidad para alcanzar acuerdos estructurales y efectuar procesos de reformas, entre estas: fiscales, previsionales y de seguridad. Asimismo, podrán efectuar acuerdos sobre reformas constitucionales. Para el 2021, una adecuada reactivación de la economía supone el reto de una gestión eficiente de la crisis sanitaria por posibles rebrotes. El lento despliegue de la inmunización a través de la vacuna, condición que se replica en toda la región y países en vías de desarrollo, es una amenaza para retomar la dinámica de las actividades en niveles pre pandémicos. Por otra parte, se observan mejoras en los indicadores de criminalidad, reflejado en una baja del índice de homicidios

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desde la segunda mitad del 2019; asimismo, el país continuó diversificando la matriz energética y efectuando avances en proyectos de modernización de infraestructura vial y adaptación del sistema educativo a la nueva realidad pandémica.

3.1 Producción nacional A diciembre de 2020, el PIB a precios corrientes cerró en USD24,639.7 millones y mostró una reducción anual del 8.8% (USD2,383.9 millones). Las actividades financieras (+7.9%), información y comunicaciones (+5.4%), administración pública (+4.5%), suministros de agua (3.4%) así como suministros de electricidad/gas (3.0%) incluido el comercio al por mayor (+1.5%), resistieron y alcanzaron crecimientos pese a la crisis. En contraste, las actividades inmobiliarias, construcción, industria manufacturera y enseñanza con un aporte del 37.7% al PIB resultaron afectadas con caídas anuales entre 1.9% y 6.9%. Los sectores de hostelería, turismo y actividades recreativas registraron caídas entre un 16.2% y 29.5%. Para 2021, el Banco Mundial estima que el país crecerá un 4.6%, por encima de la región 3.7%; a medida se flexibilicen las iniciativas para mitigar la pandemia, avance la vacunación, se estabilicen los precios de los principales productos básicos y mejoren las condiciones externas.

3.2 Finanzas públicas A diciembre de 2020, los ingresos corrientes del Sector Público No Financiero (SPNF)[1] registraron un saldo de USD5,633.6 millones, con una contracción interanual de 6.4%, explicado principalmente por la menor recaudación entre abril y junio. Por su parte, el gasto total sostuvo una expansión interanual del 13.5%, atribuido a los gastos corrientes (+18.5%) destinado a la atención de la crisis sanitaria. El déficit fiscal incluyendo pensiones registró un 9.9%, afectado principalmente por el incremento en el gasto corriente para atender la crisis sanitaria y al pago de intereses de deuda. En el contexto de la crisis actual, el indicador deuda sobre producto interno bruto (PIB), alcanzó el 85.8% con datos del PIB preliminares del Ministerio de Hacienda (MH) a diciembre de 2020. Mientras que la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) proyectó que dicho indicador alcanzaría el 88.5% a fin de año. La reconversión

[1] SPNF: comprende las entidades que conforman el Presupuesto General del Estado,

pertenecientes a las 5 funciones (Ejecutiva, Legislativa, Judicial, Electoral y de Transparencia y Control Social).

de las obligaciones corto a largo plazo, liberaría presiones de liquidez en la ruta hacia la recuperación post-Covid19.

3.3 Comercio exterior La balanza comercial continúa reportando un alto déficit. A diciembre 2020, presentó un saldo de USD5,282.6 millones. Sin embargo, a partir de julio y agosto con la reapertura económica se observa una menor tasa de decrecimiento interanual. Al cuarto trimestre 2020, las exportaciones acumularon USD5,044.0 millones, con una variación interanual de -15.1%, USD899.3 millones menos respecto al mismo período del 2019. Las importaciones alcanzaron USD10,326.3 millones, con una variación interanual de -14.1% (USD1,691.0 millones); respecto del año anterior. Por volumen, la industria manufacturera importó 13.1% menos, seguido de maquila (-29.4%) y suministros de electricidad (-57.2%). Las medidas implementadas por el país y sus socios comerciales para evitar contagios, afectaron el comportamiento en la demanda interna y externa de bienes.

3.4 Inversión extranjera directa (IED) Al cierre de 2020, el país registró un flujo neto de IED de USD200.5 millones, cifra un 72.9% menor al mismo periodo del año anterior. Explicado principalmente por un efecto neto negativo en los flujos de las actividades financieras y seguros, suministros de electricidad y otros sectores por USD438.3 millones. Panamá con USD317 millones y España con USD282.2 millones fueron los principales países con mayor flujo de inversión. En el contexto de la pandemia, con el aplazamiento de inversiones de capital en nuevos proyectos y la interrupción en las cadenas de suministro, el comercio mayorista y transporte también registran considerables disminuciones de IED, con un 48.0% y 125.0% respectivamente.

3.5 Remesas familiares Las remesas familiares mostraron una recuperación a partir de junio 2020, el saldo acumulado a diciembre 2020 alcanzó los USD5,929.9 millones, un crecimiento del 4.8% respecto de 2019, explicado por una mejor dinámica en la actividad económica de los EEUU. La ampliación del TPS hasta octubre de 2021, brinda un alivio temporal de la situación migratoria

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a los salvadoreños amparados al estatus. Por otra parte, el nuevo gobierno de EEUU, a través de proyectos como el desarrollo de triángulo norte (inversión: USD4,000 millones); buscará minimizar la migración forzada; escenario que a futuro podría sensibilizar el flujo y dependencia de las remesas en la economía salvadoreña.

4. MERCADO DE SEGUROS

En 2020, el sector de seguros mostró un menor dinamismo en la producción de primas, incremento de la siniestralidad incurrida, índices de rentabilidad bajos, apropiados niveles de solvencia y liquidez, y soporte de reaseguradoras con calidad crediticia adecuada. El desarrollo de servicios en línea se aceleró, principalmente durante la etapa de confinamiento por COVID-19, lo que permitió la continuidad eficiente del negocio, reducir gastos de estructura y la reconfiguración de procesos. En cuanto a los participantes de la industria, se destaca el inicio de operaciones de Atlántida Vida, S.A. Seguros de Personas en enero de 2020 y la incorporación de dos nuevas aseguradoras: Seguros Comédica, S.A. y Comédica Vida, S.A. Seguros de Personas en enero de 2021. Además, Seguros e Inversiones, S.A. y Seguros SISA SV, S.A. (antes Scotia Seguros, S.A.) finalizaron el proceso de fusión por absorción en marzo de 2021. Las primas emitidas netas registraron USD721.7 millones al finalizar el 2020 y mostraron un crecimiento anual del 2.8% (diciembre de 2019: +6.8%); los ramos de personas exhibieron un aumento de 6.6% respecto a lo observado un año antes, mientras que los seguros de daños disminuyeron en 1.5% anual, específicamente en los ramos de automotores (-10.3%) y otros seguros generales (-0.3%), explicado por la menor actividad económica y las medidas de confinamiento derivadas de la crisis sanitaria.

Fuente: Superintendencia del Sistema Financiero.

De las 22 aseguradoras que conforman el mercado a diciembre de 2020, 9 reportaron una contracción en la suscripción de riesgos. Por ramo, las primas emitidas netas del sector se clasifican de la siguiente manera: vida (27.2%), accidentes y enfermedades (18.9%), incendio y líneas aliadas (16.1%), otros seguros generales (14.3%), automotores (12.6%), previsionales (8.9%) y fianzas (2.1%). Los siniestros pagados netos de salvamentos acumularon USD349.2 millones, inferior en 1.4% respecto al año anterior (diciembre de 2019: +12.0%), debido a la reducción de los reclamos en el ramo de automotores, acorde con las medidas de confinamiento y las políticas de home office adoptas por las empresas. No obstante, los seguros de vida y previsionales reportaron un incremento asociado al COVID-19 y el ramo de incendio y líneas aliadas por las afectaciones de las tormentas tropicales Amanda y Cristóbal. El ratio de siniestralidad incurrida a prima ganada neta se ubicó en 60.0%, presentando una desmejora frente al 58.4% de diciembre de 2019, como resultado de la mayor constitución de reservas para siniestros y la contracción anual de la prima ganada neta equivalente al 0.6%. Por otra parte, los gastos de administración y de adquisición y conservación crecieron a un menor ritmo en 2020, 0.3% y 0.7% respectivamente (diciembre de 2019: +2.8% y +7.1% en su orden). No obstante, la relación de costos operativos netos a prima ganada neta ascendió a 43.1% desde el 42.4% observado un año antes. Los costos técnicos del sector presionaron de forma relevante la rentabilidad; destacando que el indicador de gestión combinada aumentó a 103.0%, el más alto de los últimos 10 años (diciembre 2019: 100.8%). La utilidad neta fue de USD24.5 millones, reflejando una contracción por tercer año consecutivo (2020: -33.5%, 2019: -1.9% y 2018: -17.9%). Los indicadores de rendimiento sobre el activo (ROA) y sobre el patrimonio (ROE) se ubicaron en 2.6% y 6.1%, respectivamente (diciembre de 2019: ROA 4.0% y ROE 9.2%). La liquidez del sector presentó niveles adecuados que le permiten cubrir necesidades temporales de efectivo ante reclamos de asegurados. Al cierre de 2020, los activos líquidos proporcionaban una cobertura del 98.0% sobre los pasivos totales y de 1.6 veces sobre las reservas totales. Cabe precisar que las aseguradoras reflejaron un aumento en el volumen de primas por cobrar debido a la recesión económica y a la menor capacidad de pago de sus clientes; sin embargo, el sector realizó ajustes en el plan de pago de

7.0%5.9%

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dic-19 mar-20 jun-20 sep-20 dic-20

Sector Seguros de El SalvadorVariación anual de las primas emitidas netas

Personas Daños

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las primas, siendo recuperadas algunas de éstas en el cuarto trimestre de 2020. El indicador de suficiencia patrimonial regulatorio se ubicó en 76.2%, mostrando una mejora respecto al 72.9% de diciembre de 2019. Estos niveles le permiten al sector generar colchones para compensar siniestros que superen las reservas técnicas constituidas, bajo un entorno de incertidumbre económica. Para 2021, SCRiesgo considera que las oportunidades de crecimiento estarán estrechamente relacionadas con la evolución del entorno operativo y económico del país. Una rigurosa suscripción será importante a fin de introducir ajustes necesarios para mejorar su desempeño y continuar con una adecuada dispersión de riesgos. No se descarta que la pandemia continúe afectando los ramos de personas en el trascurso del año, particularmente en las pólizas de vida, salud y desempleo. Adicionalmente, existe una alta probabilidad de que las reaseguradoras incrementen las tarifas o realicen modificaciones a los contratos, debido al historial resiente de altos niveles de siniestralidad, lo cual impondrá nuevos retos a la gestión del riesgo técnico de las aseguradoras.

5. INFORMACIÓN SOBRE LA ENTIDAD

5.1 Reseña histórica

Seguros Futuro, A.C. de R.L., creada en 1994, es la única compañía de seguros del país cuya naturaleza jurídica es asociación cooperativa, con aportaciones sociales salvadoreñas, vinculada desde sus inicios a la Federación de Asociaciones Cooperativas de Ahorro y Crédito de El Salvador de Responsabilidad Limitada (FEDECACES de R.L.).

La Aseguradora opera con autorización de la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) y es sujeta, por tanto, a la Ley de Sociedades de Seguros. Por ser una asociación cooperativa, la Entidad también es regulada por el Instituto Salvadoreño de Fomento Cooperativo (INSAFOCOOP), a través de la Ley General de Asociaciones Cooperativas. El principal aportante de la Aseguradora es FEDECACES, el resto corresponde a cooperativas afiliadas a la Federación, y que, por tanto, comparten objetivos de desarrollo comunes. FEDECACES es una institución financiera de segundo piso, fundada en 1966, que promueve el desarrollo de micro y pequeños empresarios a través de las 30

cooperativas de ahorro y crédito asociadas. Además, administra los recursos financieros de las cooperativas, monitorea su desempeño y brinda asistencia técnica. SCRiesgo considera, que el pertenecer al Sistema FEDECACES le brinda importantes ventajas competitivas a Seguros Futuro, dado que le genera un mercado natural, aprovechamiento de economías de escala, presencia geográfica en todo el país, integración a las plataformas operativas, de tecnología y acceso a fuentes de financiamiento en caso de requerirlo.

5.2 Perfil de la Entidad

Seguros Futuro tiene como finalidad comercializar seguros y fianzas al público en general, con especial enfoque en el sector cooperativo, especializándose en seguros inclusivos dirigidos a un sector de la población altamente vulnerable y excluida por el mercado tradicional. La Aseguradora opera en todos los ramos del sector, con un enfoque mayor en los ramos de personas (diciembre de 2020: 67.4%) y en menor medida en los seguros de daños (30.3%) y fianzas (2.3%). La alta concentración en seguros de personas está relacionada a los negocios generados directamente en su mercado natural, con las cooperativas de ahorro y crédito afiliadas a FEDECACES, siendo los seguros de deuda y colectivos de vida los de mayor dinamismo en la producción de primas. Lo anterior, crea un mercado potencial por desarrollar para Seguros Futuro, al ofrecer una solución integral a los usuarios de estas entidades financieras en la cobertura de sus riesgos. En el portafolio de seguros de personas se encuentran los siguientes productos: colectivos de vida; plan de seguridad familiar; vida coop; solidario; quirúrgico; accidentes personales; repatriación y remesas; préstamos ahorros y aportaciones; vida y salud; colectivo de vida con retorno de primas; canasta básica; proteger; y, colectivo años dorados. Los productos de seguros de daños que la Aseguradora ofrece son: incendio y líneas aliadas; automotores; maquinaria a la intemperie; vivienda segura; protección de garantía hipotecaria; equipo electrónico; fidelidad; robo y hurto; dinero y valores; seguro de tarjeta débito y crédito; y paramétrico produce seguro. El seguro paramétrico es un microseguro contra el riesgo de interrupción de la actividad productiva por cambio climático, se lanzó al mercado a finales de junio 2018, en alianza con el Banco de Fomento Agropecuario (autorizado por la SSF como comercializador masivo de este producto)

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y la Organización de Microseguros contra Catástrofes (MICRO) quien le brinda asesoría actuarial especializada. Recientemente se lanzó una nueva versión de este seguro, con el propósito de flexibilizar sus coberturas y lograr expandirlo a la población más vulnerable a los cambios climáticos. Dentro de las principales variantes se tienen: siete opciones de suma asegurada con diferentes coberturas, tasas y primas, asimismo con esta nueva versión, ya no es necesario tener un crédito para poder acceder al seguro. Es importante destacar que todo el riesgo está siendo cedido a la reaseguradora. Seguros Futuro es la única aseguradora que ofrece este producto en el mercado de seguros salvadoreño. Al cierre del 2020, la Compañía ganó una licitación con el Programa Mundial de Alimentos (PMA), para el diseño de un seguro paramétrico para los segmentos de población que ellos atienden. Actualmente se está en elaboración de las notas técnicas, adecuando el producto a las condiciones requeridas. Dentro del mercado asegurador local, Seguros Futuro ocupa la posición catorce por tamaño de activos (2.5%) y patrimonio (2.9%), mientras que por primas emitidas netas (1.7%) se ubicó en la posición trece de un ranking de 22 aseguradoras. A diciembre de 2020, el principal canal de comercialización fue la fuerza de venta interna, seguido por el canal de asesores de seguros en las cooperativas y en menor medida los intermediarios y corredores de seguros. Para garantizar un servicio eficiente y continuar innovando sus productos, la Aseguradora lanzó al mercado el seguro de desempleo, el cual es un complemento al seguro de deuda, para los asociados que poseen préstamos. La Compañía ha desarrollado estrategias de innovación tecnológica entre las cuales están: lanzamiento de canal de pago telefónico y una actualización de la App Futuro Móvil, por medio de la cual, los asegurados pueden consultar estados de cuenta, pólizas, reclamos y realizar pagos con tarjetas de débito de la red de cooperativas FEDECACES. Actualmente la Aseguradora está desarrollando un proyecto de pago por medio de su página web, en donde el asegurado podrá pagar con tarjeta de crédito o debido de cualquier entidad financiera. Para el año 2021 proyectan ampliar los procesos para dar respuesta rápida a los requerimientos de los asegurados por medio de emisiones, cotizaciones y ventas en línea.

5.3 Gobierno corporativo y estrategia Seguros Futuro se rige por sus estatutos, leyes específicas que regulan su funcionamiento, Código de Gobierno Corporativo, Código de Ética y demás normativa interna, lo cual le permite impulsar un desempeño ordenado y transparente, que garantice el buen funcionamiento de la Compañía; ejerciendo las correspondientes actividades administrativas y de control para el mejor uso de los recursos institucionales. La Asamblea General de Asociados es la autoridad máxima de la Aseguradora, en los estatutos se reconoce esta atribución al igual que sus funciones fundamentales y competencias para adoptar toda clase de acuerdos referentes a su gobierno y en general, a todas las medidas que reclamen el cumplimiento del interés común de los asociados. El Consejo de Administración es elegido por la Asamblea General de Asociados y está conformado por cinco miembros propietarios y tres suplentes, elegidos para un período de tres años. Los funcionarios participan activamente en la gestión de la Institución y cuentan con una amplia experiencia en los sectores cooperativo, financiero y de seguros. A diciembre de 2020, el Consejo de Administración se compone de la siguiente manera:

Consejo de Administración de Seguros Futuro

Nelson Gilberto Alfaro Presidente

Alirio de Jesús Henríquez Vicepresidente

Bertha Silvia Mena de Morán Secretaria

Jhonny Xavier Bonilla Chavarría Tesorero

Isaac Wilfredo Cáceres Vocal

José Hedilberto Martínez Primer Suplente

Luis Wilfredo Montoya Segundo Suplente

Romeo Ernesto Cervellón Tercer Suplente

Héctor David Córdova Director Ejecutivo Fuente: Seguros Futuro, A.C. de R.L.

La Asamblea General de Asociados también elige a los miembros de la Junta de Vigilancia, que de acuerdo con las normas de auditoría interna (Norma NRP-15) y acorde a su naturaleza cooperativa, tiene bajo su responsabilidad la función de la actividad de auditoría interna. La junta de vigilancia está conformada por tres miembros propietarios y dos suplentes; se encarga de desarrollar el plan de trabajo de auditoría interna autorizado para cada año y de remitir los informes trimestrales a la Superintendencia del Sistema Financiero.

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La Aseguradora cuenta con Comités de Apoyo en los que participan miembros del Consejo de Administración y de la Alta Gerencia. Los comités son: Auditoría, Riesgos, Prevención de Lavado de Dinero, de Educación, Seguridad Ocupacional y Reaseguro. Cabe mencionar que, todos los Comités tienen su propio reglamento de funcionamiento. Seguros futuro formuló el nuevo plan estratégico 2021-2025, el cual comprende seis objetivos: solvencia financiera, posicionamiento y participación de mercado, gestión y procesos internos, gobernabilidad institucional, desarrollo de recursos y responsabilidad social cooperativa. Dentro de las metas financieras esta lograr al cierre del quinquenio cobertura del 65.0% de la membresía de la red de cooperativas FEDECACES. La Aseguradora le apuesta a mantener la sostenibilidad del negocio en el largo plazo mediante el establecimiento de relaciones con las cooperativas de ahorro y crédito afiliadas a la federación y sus clientes.

6. ANALISIS FINANCIERO Y DE GESTIÓN

Los estados financieros a diciembre de 2019 y 2020, fueron revisados por un auditor externo independiente registrado ante el regulador local, y presentados de acuerdo con las normas contables emitidas por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF). Los informes de auditoría fueron emitidos con opinión limpia. Cabe señalar que, debido a la naturaleza cooperativa de la Institución, está exenta de todo tipo de impuestos municipales y de impuesto sobre la renta, por resolución del Ministerio de Economía. Adicionalmente, en base a la NPS3-03 emitida por la SSF, en los artículos 2 al 5, referente a operaciones con personas vinculadas, no aplica para asociaciones cooperativas que prestan servicios de seguros. Todas las operaciones están denominadas en dólares estadounidenses, moneda que en El Salvador tiene curso legal irrestricto. En consecuencia, la Aseguradora mantiene controlado el riesgo derivado de las fluctuaciones en el tipo de cambio y no muestra exposiciones en moneda extranjera que puedan afectar el patrimonio.

6.1 Estructura financiera

En 2020, Seguros Futuro ha incrementado el tamaño de su balance y su participación de mercado, a pesar de la fuerte competencia en el país y la menor actividad económica. La producción de primas ha estado centrada históricamente en negocios suscritos con el sector cooperativo, debido a la

vinculación con FEDECACES, que le ha provisto no solo de capital sino también de medios para vincular nuevas cooperativas como clientes y como canales de distribución para llegar a los usuarios finales. Al cierre de diciembre de 2020, el activo total registró USD23.9 millones, 8.4% más que lo acumulado en 2019, superando la tasa de crecimiento de sector (4.2%), derivado principalmente del crecimiento que mostraron las inversiones financieras y los préstamos netos. En ese sentido, la composición de los activos estuvo determinada en 61.6% por el portafolio de inversiones y en menor medida por préstamos netos (12.9%), activo fijo (11.9%) y primas por cobrar (7.8%). El pasivo acumuló USD12.2 millones, cifra mayor en 6.5% respecto a lo observado un año atrás. Este comportamiento responde al dinamismo que han presentado las cuentas de reservas para siniestros y reservas técnicas, las cuales representan el 63.7% del pasivo total. Asimismo, la Compañía constituye provisiones voluntarias para anticiparse al reconocimiento de gastos venideros, asociados a proyectos de fortalecimiento institucional. Lo anterior, se refleja en la cuenta de otros pasivos, la cual significó el 27.2% de la deuda total.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

El patrimonio de la Aseguradora incrementó interanualmente en 10.6%, para consolidar un saldo de USD11.7 millones (diciembre de 2019: +8.4%). explicado por la política conservadora de retener el 100.0% de las utilidades de cada ejercicio y los aportes recurrentes de sus cooperativas asociadas, conforme al programa de aportes establecido en el plan estratégico. En nuestra opinión, el patrimonio ofrece un soporte sólido para absorber pérdidas ante dispersiones significativas en el costo por siniestros.

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6.2 Gestión de la liquidez y calidad de activos Al periodo en análisis, la Aseguradora acumuló activos líquidos (disponibilidades más inversiones financieras) de USD15.1 millones, con una participación de 63.3% de los activos totales. La cobertura de disponibilidades e inversiones sobre reservas totales fue de 194.9%, mayor a lo registrado en 2019 (193.9%) y superior a la media del mercado de 160.0%. Seguros futuro presenta un portafolio de inversiones conservador, asociado a que la totalidad de instrumentos que lo integran son certificados de depósitos a plazo. Las inversiones acumularon un saldo de USD14.7 millones, exhibiendo un crecimiento interanual de 12.0% (sector: +1.1%) al cierre de diciembre de 2020. La relevante concentración por emisor, donde el 58.8% de los valores colocados corresponde a FEDECACES, se ve mitigada por tener características de alta liquidez, asimismo, los términos pactados con la federación respecto de la disponibilidad inmediata de valores colocados en caso de ser necesario, se mantienen sin cambios, ofreciendo respaldo a la Aseguradora en caso que ésta lo requiera. Por otra parte, el 41.2% restante, están distribuidos en seis bancos pertenecientes al mercado regulado de El Salvador, los cuales presentan una calidad crediticia adecuada. La Compañía diversifica sus activos mediante un saldo de cartera de créditos que ascendió a USD3.1 millones, con una participación de 12.9% de los activos totales, compuesto por colocaciones en títulos valores (78.0%) y una cartera de créditos (22.0%). Los títulos valores registraron USD2.4 millones y corresponden a operaciones de reporto, lo cual favorece la flexibilidad financiera de la Entidad. La cartera crediticia acumuló USD675.3 mil, compuesto por préstamos colocados en empleados de las cooperativas asociadas y no presentan saldo de créditos vencidos al cierre del periodo en análisis. Al cierre de 2020, la Aseguradora registró primas por cobrar de USD1.9 millones, 9.4% más que lo observado en 2019, congruente con las políticas de fraccionamiento de pago en algunos de sus ramos principales y la menor capacidad de pago de sus clientes derivado de la crisis sanitaria. Las primas por cobrar representaron el 7.8% de los activos totales, levemente por arriba de lo registrado un año atrás (2019: 7.7%) e inferior al promedio de la industria 19.7%. Consecuentemente, el periodo de cobro de la Compañía presentó un incremento a 55 días desde 49 días de 2019 (sector: 95 días). El indicador fue afectado por el

crecimiento de las cancelaciones de póliza (+28.7%) que derivó en un nivel de primas emitidas netas menor. En nuestra opinión, Seguros Futuro presenta adecuados indicadores de gestión de liquidez, en razón de la capacidad de realización que muestran la mayoría de instrumentos que integran el portafolio de inversiones, los cuales permiten mitigar razonablemente potenciales indemnizaciones de asegurados. Asimismo, la Institución cuenta con flexibilidad financiera debido a sus programas de reaseguro y la ausencia de deuda financiera.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

6.3 Primas El ingreso neto por suscripción de negocios totalizó USD12.2 millones, 2.1% menos que lo registrado en diciembre de 2019 (USD12.5 millones), determinado por la menor dinámica de la economía y el aumento del desempleo, derivado de la crisis sanitaria generada por el COVID-19 (sector: +2.8%). Se destaca como factor positivo la tendencia de recuperación que muestran las primas de la Compañía, si bien al cierre de diciembre de 2020 continúo presentando contracciones estas fueron menores respecto a las observadas en el segundo y tercer trimestre de mismo año. Al cierre de marzo de 2021 la compañía muestra una recuperación en primas netas con un crecimiento interanual de 9.5%. (sector: +9.7%).

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

Liquidez y calidad de activos Dic-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 Dic-20 Sector

Activos líquidos / Reservas 193.9% 198.5% 220.1% 190.2% 194.9% 160.0%

Activos líquidos / Pasivos 117.9% 121.0% 122.6% 120.3% 124.1% 100.0%

Activos líquidos / Activos totales 61.2% 62.6% 61.8% 63.3% 63.3% 56.8%

Excedente ó Deficiencia de Inversión 1.1% 1.7% 4.3% 2.9% 3.7% 16.2%

Préstamos crediticios / Activos totales 11.5% 11.5% 11.7% 12.3% 12.9% 2.3%

Primas por cobrar / Activos totales 7.7% 8.3% 8.1% 7.1% 7.8% 19.7%

Promedio de cobranza (días) 49 56 57 52 55 95

Seguros Futuro, A.C. DE R.L.: Indicadores de liquidez y calidad de activos

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A diciembre de 2020, la distribución de primas emitidas netas por segmento muestra que el 67.4% de los ingresos de la Aseguradora provienen del negocio de vida, 30.3% daños y 2.3% fianzas. Desagregado por ramo se distribuyen de la siguiente manera: protección de préstamos y ahorro (32.2%); colectivo de vida (21.0%); automotores (19.8%); otros seguros de personas (12.8%); incendio y líneas aliadas (5.0%); otros seguros de daños (3.7%); fianzas (2.3%); seguro paramétrico (1.8%); vida y salud (1.3%).

Fuente: Seguros Futuro, A.C. de R.L.

Los seguros de daños presentaron una contracción interanual en la generación de primas de 9.9%, destacando el ramo de seguro paramétrico, el cual disminuyó en 62.0% determinado por la menor dinámica de la economía y el Decreto Legislativo 642 emitido por el Gobierno, en el cual se eliminó la obligación de contratar este tipo de seguros. El ramo de automotores presentó un comportamiento adverso del 2.9% derivado de las medidas de confinamiento establecidas por el Gobierno para reducir los contagios, la baja actividad económica, el menor consumo interno, incremento del desempleo y nuevas políticas adoptadas por las empresas como el home office. Por su parte, los seguros de personas mostraron un crecimiento interanual de 1.9%, impulsado por los ramos colectivos de remesas (+29.8%), proteger (+19.6%), protección de préstamos y ahorro (+7.0%) y quirúrgico (+6.5%). La emergencia sanitaria ha creado conciencia de la importancia del aseguramiento de la vida y salud, así como del ahorro y protección financiera a largo plazo. Al cierre del periodo en análisis, las primas cedidas registraron un saldo de USD1.5 millones, 18.0% menos que lo observado en 2019 y representaron el 12.6% de las primas emitidas netas (diciembre 2019:15.0%), explicado por el programa de reaseguro de la Compañía, el cual se compone principalmente de contratos de exceso de perdida

operativo, permitiendo considerar un techo máximo de perdida por ramo o agrupación. Consecuentemente, el índice de retención aumentó a 87.4% desde 85.0% de 2019. En ese sentido, las primas retenidas sumaron USD10.7 millones, cifra levemente mayor a lo registrado un año atrás (USD10.6 millones). Por su parte, la prima ganada neta totalizó USD10.5 millones, 7.0% más que lo acumulado en 2019, si bien ha crecido, lo hace a un menor ritmo (diciembre 2019: +9.9%). En opinión de SCRiesgo, Seguros Futuro tiene el reto de incrementar su volumen de negocios de forma equilibrada entre riesgo y apetito comercial, ante un entorno operativo desafiante debido a la lenta recuperación económica y la incertidumbre sobre la extensión de la pandemia. La Compañía posee un mercado potencial por desarrollar en el sector cooperativo.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

6.4 Siniestralidad La Aseguradora presenta aumentos en sus niveles de siniestralidad, lo que se refleja en la rentabilidad técnica de la compañía. A diciembre de 2020, los siniestros netos de salvamentos y recuperaciones acumularon un saldo de USD7.0 millones, cifra mayor en 19.9% respecto a un año atrás y superior al comportamiento del sector (-1.4%). Consecuentemente, el indicador de siniestralidad bruta a primas emitidas netas desmejoró al promediar 56.8% desde 46.4% de 2019. Por su parte, los siniestros y gastos recuperados por reaseguros cedidos totalizaron USD2.0 millones, 73.7% más que lo registrado en 2019 y generaron una siniestralidad retenida de USD5.0 millones, monto mayor en 6.9% respecto a un año atrás (diciembre de 2019: +33.7). En ese sentido, el ratio de siniestralidad retenida a prima retenida aumentó a 46.6% desde 43.9% de un año atrás.

Primas Dic-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 Dic-20 Sector

Participación de mercado* 1.8% 1.8% 1.7% 1.8% 1.7% 100.0%

Retención 85.0% 89.6% 85.3% 86.3% 87.4% 61.0%

Variación primas emitidas 19.9% 10.5% -7.3% -4.3% -2.1% 2.8%

*Por primas emitidas netas

Seguros Futuro, A.C. DE R.L.: Indicadores de primas

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Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

Al cierre del periodo en análisis, la prima ganada neta creció 7.0%, mientras que la siniestralidad incurrida exhibió un crecimiento interanual de 10.8%, en consecuencia, el indicador de siniestralidad incurrida a prima ganada neta se ubicó en 53.3% desde 51.5% observado un año antes (Sector: 60.0%). Los ramos de seguros que más contribuyeron con la siniestralidad incurrida fueron: protección de préstamos y ahorro (30.7%); automotores (33.2%) y colectivo de vida (24.8%). La siniestralidad en los seguros de personas incrementó en 8.7% determinado por el pago de siniestros en los planes de vida coop., accidentes y enfermedades, deuda y proteger a consecuencia del incremento en los fallecimientos por COVID-19, enfermedades del aparato respiratorio, causas naturales, accidentes de tránsito, homicidios y otras enfermedades graves. Por su parte, los ramos de daños reportaron un aumento en la siniestralidad del 26.1%, debido al incremento en los pagos del seguro paramétrico, misceláneos e incendio y líneas aliadas. El seguro paramétrico cuenta con una cesión del riesgo del 100.0% de manera que la desviación en los costos por siniestros no afecta la rentabilidad de la Aseguradora. La siniestralidad en el ramo de automotores disminuyó en 3.2% explicado por las políticas de home office adoptas por las empresas y las medidas de confinamiento implementadas para evitar mayores contagios, así como la disminución en la contratación de este tipo de seguros. SCRiesgo considera que, los niveles de siniestralidad podrían mejorar en la medida que los riesgos que suscribe la Compañía estén diversificados, que el crecimiento en primas emitidas se apegue a políticas estrictas de selección y tarificación y que se sostenga un adecuado programa de reaseguro.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

6.5 Eficiencia A diciembre de 2020, los costos operativos netos acumularon un saldo de USD5.3 millones, cifra mayor en 13.5% respecto a 2019. Los gastos de adquisición y conservación son los que presentaron un crecimiento mayor (+13.8%) y totalizaron USD2.8 millones. Dicho incremento estuvo determinado por los incentivos que se entregaron a las cooperativas con el fin de reconocer el esfuerzo por las compras institucionales y colocaciones realizadas, así como por las provisiones voluntarias constituidas a efectos de ser usadas en caso de contingencia. La comisión neta de intermediación (costos de adquisición y conservación - reembolsos de gastos por la cesión de seguros) concentró el 52.5% de los costos operativos totales. Cabe señalar, que los reembolsos de gastos por cesiones de seguros, totalizaron USD45.4 mil y disminuyeron en 62.0% respecto a 2019, explicado por la contracción en la suscripción del riesgo del seguro paramétrico, que mantiene una cesión del 100.0%.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

Por su parte, los gastos de administración representaron el 47.5% restante de los gastos totales y registraron un crecimiento de 9.2%, acumulando USD2.5 millones al cierre de 2020. Dentro de los gastos de administración sobresalen los gastos de personal (45.0%) y gastos diversos (18.3%).

El índice de eficiencia operativa (costos operativos netos / prima devengada) se ubicó en 50.1% superior al 47.3%

Siniestralidad Dic-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 Dic-20 Sector

Siniestralidad bruta / Prima neta 46.4% 41.3% 54.4% 49.9% 56.8% 48.4%

Siniestralidad retenida / Prima retenida 43.9% 42.8% 39.4% 38.7% 46.6% 53.3%

Siniestralidad incurrida / Prima devengada51.5% 49.0% 32.3% 54.2% 53.3% 60.0%

Seguros Futuro, A.C. DE R.L.: Indicadores de siniestralidad

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registrado en 2019, manteniéndose por encima del promedio del sector (43.1%). La estructura de gastos, presiona la rentabilidad operativa de la Aseguradora, explicado principalmente por las provisiones realizadas, lo cual es una práctica común en las cooperativas. En ese sentido, SCRiesgo considera necesario incrementar la dinámica de suscripción para alcanzar una mayor capacidad de diluir los costos de operación, esto ante un entorno operativo débil y la lenta recuperación económica por la crisis del COVID-19.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

6.6 Rentabilidad A diciembre de 2020, la Aseguradora registró una utilidad neta de USD642.3 mil y una contracción interanual de 5.8%, que se vio reflejada en los indicadores de rentabilidad: ROA de 5.2% y un ROE de 10.7%, ambos menores a lo registrado un año antes (6.1% y 12.5% respectivamente). La menor generación de primas devengadas, el incremento en la siniestralidad incurrida y los elevados costos operativos afectaron los niveles de rentabilidad de la Compañía. En consecuencia, el índice de cobertura combinada fue de 103.4% superior al 98.7% registrado en 2019 y levemente por arriba del promedio del sector (103.0%). A enero 2021, el índice de gestión combinada registró 88.5% (sector: 98.7%).

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

El margen técnico que resultó en 17.5% es menor que el generado en 2019 (19.4%) y superior al promedio del sector (10.0%), en ese sentido, el resultado técnico acumuló USD2.1 millones (diciembre de 2019: USD2.4 millones). En

nuestra opinión, la Compañía deberá implementar estrategias que le permitan incrementar la base de primas emitidas netas, acompañado de medidas de selección de riesgo y control de los gastos, para mantener una rentabilidad técnica adecuada. Los seguros de protección de préstamos y ahorros (39.7%); colectivo de vida (14.3%); proteger (11.3%); incendio y líneas aliadas (10.2%); el microseguro de vida y salud (8.1%), y fidelidad (7.7%) son los que más aportaron al resultado técnico generado a diciembre de 2020. Mientras que los seguros quirúrgicos, solidario, retorno de primas y automotores mostraron una rentabilidad negativa.

Fuente: Seguros Futuro.

Lograr un resultado técnico positivo en la línea de automotores continúa siendo un desafío para la Aseguradora, debido a que es un ramo con alta siniestralidad, tarifas bajas y un mercado altamente competitivo. Seguros Futuro deberá implementar estrategias que le permitan reducir las pérdidas derivadas de este ramo sobre todo por la alta participación de estos seguros en el portafolio de primas totales.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

6.7 Reaseguros La Compañía mantiene un programa de reaseguros con empresas diversificadas. RGA Reinsurance Co., destaca

Eficiencia Dic-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 Dic-20 Sector

Gastos administración / Primas emitidas 18.4% 18.1% 22.6% 19.0% 20.5% 11.6%

Costos operativos netos / Prima devengada 47.3% 39.4% 53.0% 46.7% 50.1% 43.1%

Gastos administración / Activos totales 10.4% 2.4% 5.8% 7.0% 10.5% 8.6%

Seguros Futuro, A.C. DE R.L.: Indicadores de eficiencia

Rentabilidad Dic-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 Dic-20 Sector

Ratio de gestión combinada 98.7% 88.4% 85.2% 100.9% 103.4% 103.0%

Resultado de operación / Prima devengada 1.3% 11.6% 14.8% -0.9% -3.4% -2.6%

Retorno sobre el activo (ROA) 6.1% 9.8% 10.5% 6.4% 5.2% 2.6%

Retorno sobre el patrimonio (ROE) 12.5% 20.5% 21.8% 13.3% 10.7% 6.1%

Seguros Futuro, A.C. DE R.L.: Indicadores de rentabilidad

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como el reasegurador líder en los contratos de vida (70.0%), en seguros de daños existe una participación bastante distribuida entre Reaseguradora Patria, American Agricultural Inc. Co., The Co-operators General Ins., Shelter Reinsurance Co. y Cooperativa de Seguros Múltiples. Para el caso específico del seguro paramétrico, la Aseguradora cuenta con un contrato proporcional facultativo, donde el reasegurador Swiss RE brinda cobertura del 100.0% del riesgo. Seguros Futuro cuenta con contratos de reaseguro de exceso de pérdida working cover (cobertura operativa) y de exceso de pérdida catastrófico para los seguros de personas y daños. La pertenencia de la Aseguradora a la Asociación Latinoamericana para la Educación en Reaseguro (LARG), le ha provisto de una mayor capacidad para acceder a mejores condiciones y beneficios en sus programas de reaseguros de vida y daños. LARG es un grupo de 14 aseguradoras y mutuales de origen cooperativo, ubicadas en Latinoamérica y el Caribe, que trabajan de forma conjunta desde el año 2004, con el objetivo de negociar y colocar sus contratos de reaseguro en conjunto y en el desarrollo de programas de capacitación. El riesgo de crédito vinculado al reaseguro está contenido por las buenas clasificaciones de riesgos otorgadas por las agencias de clasificación de riesgo internacionales, toda vez que cada una de las compañías reaseguradoras con las que trabaja Seguros Futuro cuente con clasificaciones “A” o superiores. La gestión en la colocación de los reaseguradores en incendio, automotores y misceláneos se realiza por medio del corredor Willis Re.

6.8 Reservas Las reservas son constituidas de acuerdo con los requerimientos regulatorios y su composición es acorde a los ramos suscritos, en donde la mayor participación corresponde a reservas de riesgo en curso (54.5% del total) y en menor medida reservas para afrontar reclamos en trámite (28.3%), siniestros no reportados (9.1%), reservas matemáticas (5.4%) y previsión para terremotos (2.6%). Las reservas totales acumularon un saldo de USD7.8 millones, 11.5% más que lo registrado en 2019 y representan el 63.7% del pasivo total. En ese sentido, el indicador de reservas totales frente a las primas retenidas aumentó a 72.6% desde 65.6% de un año atrás, aunque inferior al promedio del sector (79.8%), influenciado por un volumen importante de reservas matemáticas constituidas por compañías especializadas en la comercialización de

seguros de vida individual, negocio de baja participación para Seguros Futuro.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

Es relevante destacar, que un auditor independiente emite su opinión sobre la situación y suficiencia de las reservas técnicas, misma que tuvo una opinión sin salvedades al cierre del 2020.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

6.9 Solvencia La Compañía mantiene un nivel de patrimonio que sobresale dentro de la industria de seguros local y que le permite soportar de manera adecuada el riesgo asumido. De acuerdo a la naturaleza cooperativa de la Aseguradora, el patrimonio es propenso a retiros de aportes de sus asociados, SCRiesgo considera este escenario poco probable en vista de la importancia de la Entidad para el modelo de negocios de FEDECACES y el alto nivel de integración de sus operaciones. Con un cambio positivo de 10.6%, el patrimonio alcanzó un saldo de USD11.7 millones y representa el 49.0% del balance al cierre de 2020. Las cuentas patrimoniales están compuestas por el 49.5% en aporte social (suma de los aportes de FEDECACES, las cooperativas y otros asociados), 44.4% en reservas y el restante 6.0% en patrimonio restringido y resultados del ejercicio.

Reservas Dic-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 Dic-20 Sector

Reservas totales/ Prima retenida 65.6% 65.9% 64.2% 78.6% 72.6% 79.8%

Reservas de siniestros / Total reservas 32.8% 34.3% 29.3% 42.5% 37.4% 37.1%

Reservas totales / Pasivo total 60.8% 61.0% 55.7% 63.3% 63.7% 62.4%

Seguros Futuro, A.C. DE R.L.: Indicadores de reservas

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Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

El indicador de suficiencia patrimonial se ubicó en 280.8%, superior a lo registrado en 2019 (226.7%) y muy superior al promedio del sector 76.2%. Este nivel de excedente patrimonial es acorde al perfil de riesgos adquiridos y le brinda una capacidad robusta de absorción de pérdidas ante dispersiones significativas por el costo de siniestros. La sólida posición de solvencia se pondera como una de las principales fortalezas financieras de la Compañía.

Seguros Futuro mantiene una política conservadora de dividendos, que ha permitido que el 100.0% de las utilidades anuales sean retenidas dentro del balance. Las cooperativas realizan aportes voluntarios de capital que al cierre de 2020 fueron cercanos a USD300 mil, lo que

evidencia la importancia de la Aseguradora para el modelo de negocios de la Federación.

Fuente: Estados financieros de Seguros Futuro.

______________________________________________ SCRiesgo da servicio de clasificación de riesgo a esta entidad desde el año 2015. Toda la información contenida en el informe que presenta los fundamentos de clasificación se basa en información obtenida de los emisores y suscriptores y otras fuentes consideradas confiables por SCRiesgo. SCRiesgo no audita o comprueba la veracidad o precisión de esa información, además no considera la liquidez que puedan tener los distintos valores tanto en el mercado primario como en el secundario. La información contenida en este documento se presenta tal cual proviene del emisor o administrador, sin asumir ningún tipo de representación o garantía.

“SCRiesgo considera que la información recibida es suficiente y satisfactoria para el correspondiente análisis”.

“La clasificación expresa una opinión independiente sobre la capacidad de la Entidad clasificada de administrar riesgos”

Solvencia Dic-19 Mar-20 Jun-20 Sep-20 Dic-20 Sector

Suficiencia patrimonial 226.7% 232.3% 316.7% 304.8% 280.8% 76.2%

Patrimonio / Activo Total 48.1% 48.2% 49.6% 47.4% 49.0% 42.0%

Pasivo / Patrimonio 108.1% 107.3% 101.7% 111.1% 104.0% 138.0%

Prima devengada/ Patrimonio 92.8% 98.9% 88.6% 89.0% 89.8% 107.9%

Variación patrimonio 8.4% 11.0% 12.1% 11.3% 10.6% 2.0%

Seguros Futuro, A.C. DE R.L.: Indicadores de solvencia

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ANEXO 1

Seguros Futuro, A.C. de R.L.

Estado de situación financiera

En miles de dólares Dic-19 % Mar-20 % Jun-20 % Sep-20 % Dic-20 %

Activo

Disponibilidades 347 1.6% 1,121 5.0% 1,141 4.9% 1,101 4.5% 392 1.6%

Inversiones financieras 13,163 59.7% 13,061 57.7% 13,360 57.0% 14,494 58.9% 14,746 61.6%

Prestamos netos 2,543 11.5% 2,614 11.5% 2,742 11.7% 3,026 12.3% 3,075 12.9%

Primas por cobrar 1,699 7.7% 1,877 8.3% 1,899 8.1% 1,759 7.1% 1,858 7.8%

Sociedades deudoras de seguros y fianzas 682 3.1% 153 0.7% 308 1.3% 457 1.9% 333 1.4%

Activo fi jo neto 3,118 14.1% 3,052 13.5% 2,983 12.7% 2,909 11.8% 2,842 11.9%

Otros activos 510 2.3% 762 3.4% 1,014 4.3% 876 3.6% 678 2.8%

Total Activo 22,062 100.0% 22,641 100.0% 23,447 100.0% 24,622 100.0% 23,924 100.0%

Pasivo

Obligaciones con asegurados 232 1.1% 402 1.8% 212 0.9% 231 0.9% 202 0.8%

Reservas técnicas 4,682 21.2% 4,694 20.7% 4,661 19.9% 4,713 19.1% 4,860 20.3%

Reservas para siniestros 2,287 10.4% 2,451 10.8% 1,927 8.2% 3,486 14.2% 2,908 12.2%

Sociedades acreedoras de seguros y fianzas 590 2.7% 471 2.1% 782 3.3% 623 2.5% 579 2.4%

Obligaciones financieras 254 1.1% 203 0.9% 130 0.6% 549 2.2% 311 1.3%

Otros pasivos 3,393 15.4% 4,093 17.9% 3,805 15.6% 3,358 13.6% 3,321 13.9%

Total pasivo 11,459 51.9% 11,529 50.4% 12,776 52.3% 12,960 52.6% 12,199 51.0%

Patrimonio

Aporte social 5,168 23.4% 5,647 24.9% 5,687 24.3% 5,822 23.6% 5,807 24.3%

Reservas 4,684 21.2% 4,673 20.6% 4,665 19.9% 4,663 18.9% 5,209 21.8%

Patrimonio restringido 69 0.3% 69 0.3% 69 0.3% 69 0.3% 67 0.3%

Resultados acumulados 682 3.1% 531 2.3% 1,201 5.1% 1,108 4.5% 642 2.7%

Total Patrimonio 10,603 48.1% 10,920 48.2% 11,622 49.6% 11,662 47.4% 11,725 49.0%

Total Pasivo y Patrimonio 22,062 100.0% 22,641 100.0% 23,447 100.0% 24,622 100.0% 23,924 100.0%

Seguros Futuro, A.C. de R.L.

Estado de Resultados

En miles de dólares Dic-19 % Mar-20 % Jun-20 % Sep-20 % Dic-20 %

Prima emitida 12,509 100.0% 3,028 100.0% 6,017 100.0% 9,056 100.0% 12,247 100.0%

Prima cedida -1,880 -15.0% -316 -10.4% -887 -14.7% -1,237 -13.7% -1,541 -12.6%

Prima retenida 10,629 85.0% 2,712 89.6% 5,130 85.3% 7,819 86.3% 10,706 87.4%

Gasto por reserva de riesgo en curso -1,265 -10.1% -153 -5.1% -445 -7.4% -631 -7.0% -865 -7.1%

lngreso por reserva de riesgo en curso 474 3.8% 141 4.6% 466 7.7% 600 6.6% 688 5.6%

Prima ganada neta 9,838 78.6% 2,700 89.2% 5,150 85.6% 7,788 86.0% 10,528 86.0%

Siniestro bruto -5,855 -46.8% -1,251 -41.3% -3,274 -54.4% -4,541 -50.1% -7,008 -57.2%

Salvamentos y recuperaciones 54 0.4% 0 0.0% 0 0.0% 27 0.3% 53 0.4%

Siniestro Pagados Netos de Salvamentos y Recup. -5,800 -46.4% -1,251 -41.3% -3,274 -54.4% -4,515 -49.9% -6,955 -56.8%

Recuperación de reaseguro 1,132 9.0% 90 3.0% 1,253 20.8% 1,490 16.5% 1,966 16.1%

Siniestro retenido -4,668 -37.3% -1,160 -38.3% -2,021 -33.6% -3,024 -33.4% -4,989 -40.7%

Gasto por reserva de reclamo en trámite -1,378 -11.0% -325 -10.7% -375 -6.2% -1,998 -22.1% -2,353 -19.2%

lngreso por reserva de reclamo en trámite 982.1 7.9% 161 5.3% 735 12.2% 800 8.8% 1,731 14.1%

Siniestro incurrido neto -5,064 -40.5% -1,324 -43.7% -1,661 -27.6% -4,223 -46.6% -5,610 -45.8%

Gastos de adquisición y conservación -2,473 -19.8% -526 -17.4% -1,401 -23.3% -1,965 -21.7% -2,814 -23.0%

Comisión neta de intermediación -2,353 -18.8% -517 -17.1% -1,370 -22.8% -1,922 -21.2% -2,768 -22.6%

Resultado técnico 2,421 19.4% 859 28.4% 2,119 35.2% 1,643 18.1% 2,149 17.5%

Gastos de administración -2,297 -18.4% -547 -18.1% -1,357 -22.6% -1,716 -19.0% -2,510 -20.5%

Resultado de operación 124 1.0% 312 10.3% 761 12.7% -73 -0.8% -361 -2.9%

Ingresos financieros y de inversión 758 6.1% 200 6.6% 394 6.5% 595 6.6% 800 6.5%

Gastos financieros y de inversión -105 -0.8% -29 -1.0% -129 -2.2% -208 -2.3% -237 -1.9%

Otros ingresos 629 5.0% 74 2.4% 211 3.5% 830 9.2% 1,077 8.8%

Otros gastos -130 -1.0% -26 -0.8% -35 -0.6% -36 -0.4% -89 -0.7%

Excedente antes de reservas 1,276 10.2% 531 0 1,201 0 1,108 0 1,191 0

Reserva LegaI -130 -1.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -117 -1.0%

Reserva de Educación -128 -1.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -119 -1.0%

Reserva Catastrófica -255 -2.0% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -238 -1.9%

Reserva SociaI -81 -0.6% 0 0.0% 0 0.0% 0 0.0% -74 -0.6%

Resultado neto 682 5.5% 531 17.5% 1,201 20.0% 1,108 12.2% 642 5.2%