CURSO DE FINANZAS IITema: Acciones

AgendaAcciones

Costo del capital

Flujo de caja descontado para valorizar acciones(1) NPV de los flujos de caja esperados:

Donde:

Modelo de dividendos descontados (DDM)(2) El modelo de dividendos descontados asume que el valor de una accin es el valor presente de todos los dividendos futuros:

(3) Si la accin no se mantiene al infinito, la venta de la accin al final del periodo 2 tiene la siguiente frmula:

As, el valor de la accin lo determinan los dividendos cobrados y el precio esperado de venta

Modelo de dividendos descontados (DDM)

(4) Bajo el supuesto que los dividendos van a crecer a una tasa constante al infinito, el modelo se generaliza as:

(5) Bajo ciertos supuesto, est expresin se puede simplificar a:

Modelo de dividendos descontados (DDM)

Earnings Multiplier Model (I)(6) Bajo el supuesto que el valor de una inversin es el valor presente de los retornos futuros, se suele referir a ste como el ratio entre precio y retornos:

Precio de mercado actualDoce previstos - Las ganancias del mesMultiplicador de ganancias = Precio /Ratio de Ganancias

(7) Para determinar los valores del ratio P/E usamos la relacin (5):

(8) Si dividimos a ambos lados entre E1 (el retorno esperados en los prximos doce meses):

Earnings Multiplier Model (II)

(9) El ratio precio / flujo de caja:

(10) El ratio precio / valor en libros:

(11) El ratio precio / valor de ventas:

Otros ratios

AgendaAcciones

Costo del capital

El modelo WACC(12) Weighted Average Cost of Capital:

Donde:

El costo de la deuda(13) Yield to maturity:

Si se cuenta con informacin del cupn del bono, as como su precio de mercado, se puede despejar el YTM, es decir, el costo de la deuda

El costo de las acciones preferidas(14) Con dividendo fijo:

Donde:

El costo de las acciones comunes (I)(15) Capital Asset Pricing Model (CAPM):

Donde:

El costo de las acciones comunes (II)(16) El Beta se define como:

Donde:

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