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Tendencias y desafíos en las reformas a los sistemas multipilares de pensiones en el mundo
Solange Berstein Jáuregui
Superintendenta de Pensiones de Chile
Cartagena de Indias, Colombia, Abril 2013
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Agenda
I. Tendencias
II. Retos actuales de los sistemas de pensiones multipilar
III. ¿Cómo abordan los países estos retos?
IV. Desafíos futuros
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• Sistemas aplicados
En general se observa que los países no tienen un sistema único para el financiamiento de las pensiones.
Lo que se está dando es un mix entre planes de contribución definida (CD) y programas de beneficio definido (BD), públicos y privados, obligatorios y voluntarios.
Ha habido una creciente importancia de planes privados de CD, ya sea como complemento de programas de BD o como reemplazo de éstos.
I. Tendencias
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• Sistemas aplicados
I. Tendencias
Fuente: OECD Pensions Outlook 2012
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• Crisis
Crisis 2008 – 2009 tuvo impacto en el sistema financiero global y en las finanzas públicas de los países.
La rentabilidad de los fondos previsionales fue impactada directamente.
En varios casos emblemáticos, los recursos fiscales para el pago de pensiones por beneficio definido sufrieron una merma considerable.
Presiones a las arcas fiscales afectaron la evolución de las reformas a los sistemas de pensiones en diferentes países
I. Tendencias
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• ¿Y los beneficios?
Los niveles de las pensiones de los sistemas de contribución definida en muchos casos no están a la altura de las expectativas de las personas.
Se están explorando y aplicando distintas medidas para mejorar.
Dentro de este marco enunciado, me referiré a continuación los retos actuales de los sistemas de pensiones.
I. Tendencias
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• Principales Desafíos
Mejores pensiones.
No se trata sólo de tratar de subir su monto, sino de lograr que esos mejores niveles sean también sustentables.
Cómo mitigar riesgos en sistemas de contribución definida
II. Retos actuales de los sistemas de pensiones
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Sudáfrica: 0% Indonesia: 14,1%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Irlanda 29% México 30,9% Reino Unido 31,9% Japón 34,5% Nueva Zelanda 38,7% Canadá 38,9% Estados Unidos 39,4%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Bélgica 42% Alemania 42% Corea 42,1% Chile 44,9% Australia 47,3% Estonia 48% Francia 49,1%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
República Checa 50,2% Rusia 52,3% Noruega 53,1% Portugal 53,9% Rep. Eslovaca 57,5% Finlandia 57,8% Suiza 57,9% Suecia 58,4% Polonia 59%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Eslovenia 62,4% Italia 64,5% Turquía 64,5% India 65,2% Israel 69,6%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Hungría 75,8% Austria 76,6% China 77,9% Argentina 78,1% Dinamarca 79,7%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
España 81,2% Brasil 85,9% Luxemburgo 87,4% Holanda 88,1%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Grecia 95,7% Islandia 96,9% Arabia Saudita 100%
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
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EL RETO DE LAS TASAS DE REEMPLAZO EN EL MUNDO
Fuente: Basado en Pensions Outlook, 2011
0 a 20%
21 a 40%
41 a 50%
51 a 60%
61 a 70%
71 a 80%
81 a 90%
91 a 100%
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• Factores exógenos que inciden en los sistemas de pensiones
Mayores expectativas de vida en la población
II. Retos actuales de los sistemas de pensiones
Fuente: Elaborado en base a datos del OECD Pensions Outlook 2012
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Factores exógenos que inciden en los sistemas de pensiones
Volatilidad financiera
II. Retos actuales de los sistemas de pensiones
Índice de Volatilidad - VIX (2003 -2013)
Fuente: Bloomberg
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• Mejores pensiones sustentables
Reformas adoptadas:
Se aumentaron beneficios por una sola vez a la población en retiro de menores ingresos (Australia, Canadá y Corea)
Se incluyeron nuevos beneficios a la población de menores ingresos, planes solidarios (Chile, Finlandia y Grecia)
Se dieron beneficios tributarios a población de adultos mayores (Finlandia y Suecia)
III. ¿Cómo abordan los países de estos retos?
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ven
ció
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e P
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reza
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• Mejores pensiones sustentables
Reformas adoptadas:
Obligatoriedad de contribuir (Israel, Noruega y Chile para los independientes)
Enrolamiento automático (Nueva Zelanda, Inglaterra y Estados Unidos)
Incentivos tributarios (Chile, Polonia y Alemania)
Aumento en la tasa de contribución (Australia, Nueva Zelandia en planes ocupacionales)
Aumento en la edad de retiro
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III. ¿Cómo abordan los países de estos retos?
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III. ¿Cómo abordan los países de estos retos?
Fuente: Elaborado en base a datos del OECD Pensions Outlook 2012
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III. ¿Cómo abordan los países de estos retos?
Fuente: Elaborado en base a datos del OECD Pensions Outlook 2012
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• Mejores pensiones sustentables
Reformas adoptadas:
Congelar montos de pensiones (Finlandia, Grecia, Eslovenia, Austria, Italia)
Se cambian reglas de indexación y se hacen ajustes a beneficios tributarios (Reino Unido, Noruega, Hungría, Austria,
Se continúa avance hacia sistemas de contribución definida nocionales o contribución definida de capitalización (Australia, Italia, Noruega)
Se cambian fórmulas para cálculos de beneficios en sistemas de beneficio definido, considerando en algunos casos ajuste por aumento en expectativa de vida (Noruega, Finlandia)
III. ¿Cómo abordan los países de estos retos?
Sust
enta
bili
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• Medidas adoptadas frente a la crisis financiera
Medidas de corto plazo y largo plazo
Disminución temporal de contribuciones en sistemas privados (Estonia, Lituania)
Reversión parcial temporal o permanente del sistema privado (Polonia, Latvia) y completa (Hungría, Argentina)
Garantías de rentabilidad (República Eslovaca 0% desde 2009, Suiza bajó la garantía mínima de 2.75% en 2008 a 2% en 2009) Dinamarca cambia garantía de nivel absoluto a relativo
Se flexibilizan requerimientos de solvencia para planes de recuperación de sistemas de beneficio definido (Holanda, Finlandia)
III. ¿Cómo abordan los países de estos retos?
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Desafíos futuros
En el caso del pilar de contribución definida:
Continuar aumentando cobertura: Enrolamiento automático
Definición de parámetros de acuerdo a las expectativas
Crisis gatilló una profunda discusión sobre la manera de reducir los riesgos a los que están expuestos los afiliados.
Algunas soluciones a corto plazo pueden tener consecuencias negativas a largo plazo.
Construcción de mecanismos para mitigar riesgos:
• Incentivos adecuados
• Costos acotados por mayor seguridad
Educación financiera/Mejorar información de los afiliados
Diseño de estrategias por defecto tanto en la etapa activa como en la etapa pasiva
¿Garantías?
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