Top picks: Oportunidades de inversión...En el último reporte del BanRep, se dio a conocer que la...
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Top picks: Oportunidades de inversión Baja dinámica del mercado accionario local ante un poco apetito por acciones locales por parte de los inversionistas extranjeros. El índice sigue estando bastante rezagado frente a los demás mercados de la región. A continuación, nuestra selección de emisores, los cuales consideramos tienen un potencial atractivo de valorización y que se han desempeñado eficientemente para sobrellevar los retos de la pandemia. Cemargos Precio Objetivo COP 6.700 Los volúmenes de cemento se contrajeron un 9 A/A durante el año, sin embargo, la compañía logró mostrar un incremento del 2 A/A en los volúmenes del 4 T 20 dada la fuerte dinámica del segmento masivo y la recuperación de la construcción formal en Colombia, además de la reactivación de las operaciones en Panamá y la dinámica de la autoconstrucción en República Dominicana y Puerto Rico. El buen desempeño de la economía operacionalmente en el último trimestre del año, se vio mitigado por un incremento en otros gastos operacionales netos y una pérdida por diferencia en cambio, que llevaron a la utilidad neta a contraerse un 43 A/A en el trimestre La utilidad de la controladora cerro el 4 T 20 con una utilidad de COP 6 9 mil millones, una contracción de 79 A/A. El consolidado del 2020 presentó una caída del 35 frente al 2019. Grupo Sura Precio Objetivo COP 28.800 Los resultados de Sura AM se mantienen resilientes, ante un crecimiento del 5,2% A/A de los AUM por el rendimiento positivo de las inversiones y por una expansión de los ingresos por encaje. Sostenible crecimiento de las primeras emitidas (+8,1% A/A). Incremento de los costos asociados al COVID-19 y menores utilidades de sus compañías asociadas. Suramericana registró perdidas netas que ascienden a COP 90,5 mil millones, ante una mayor siniestralidad en el segmento Vida en Colombia, Chile y El Salvador, y el incremento de los costos asociados a la salud Nutresa Precio Objetivo COP 29.000 Empresa con alto potencial, su estrategia 2030 es la muestra de esto, donde tienen como principal objetivo duplicar para este año las ventas realizadas en 2020. Cifra récord histórica en ingresos trimestrales +6,9%, impulsado principalmente por crecimientos en las líneas de negocio de Café, cárnicos y helados. El EBITDA de la compañía se vio afectado por el incremento en precios de las materias primas impactándolo en -7,9%A/A, hasta ubicarse en su cierre en 11,1% La compañía avanza en el proceso para el enlistamiento dual en la bolsa de Toronto y la BVC. Esta financiación adicional será utilizada en la inversión en la consolidación de los nuevos proyectos en Nicaragua, en línea con su plan de inversiones, incremento en producción y crecimiento de la compañía en esta geografía. Adicionalmente, la especie se beneficiará de una mayor visibilidad en una bolsa con grandes compañías mineras. Mineros Precio Objetivo COP 5.600 La producción de oro disminuyó 19% frente al 4T19, explicado por la venta de Operadora Minera, por una caída en la producción de Nicaragua luego del paso de los huracanes IOTA y ETA y por la menor producción en Argentina debido al agotamiento natural de un sector de la mina a cielo abierto. martes, 27 de abril de 2021 *Recomendaciones sobre la acción más liquida del emisor Davivienda Precio Objetivo COP 35.000 La cartera bruta alcanzó los COP 106 billones al cierre de 2020, 9,5% superior al cierre de 2020, destacándose la buena dinámica de la cartera de vivienda(11,4%A/A). Estrategia de transformación digital va por buen camino, con un crecimiento de las plataformas digitales. El indicador de calidad de cartera consolidado (>30 días) tuvo un deterioro considerable de 253 pbs, pasando de 4,91% en el 3T20 a 7,44% en el 4T20, impactado por la cartera de consumo y vivienda mientras que la calidad de la cartera comercial mejoró. Un incremento del gasto en provisiones de 2,7%T/T y 107%A/A, y de gastos operacionales en 6,4%T/T y 5,3%A/A impactaron el resultado del trimestre llevando a una pérdida antes de impuestos de COP 36 mil millones.
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Top picks: Oportunidades de inversión
Baja dinámica del mercado accionario local ante un poco apetito por acciones locales por parte de los inversionistas extranjeros. El índice sigue estando bastante rezagado frente a los demás mercados de la región. A
continuación, nuestra selección de emisores, los cuales consideramos tienen un potencial atractivo de valorización y que se han desempeñado eficientemente para sobrellevar los retos de la pandemia.
Cemargos
Precio Objetivo COP 6.700Los volúmenes de cemento se
contrajeron un 9 A/A durante el año, sin embargo, la compañía logró mostrar un incremento del 2 A/A en los volúmenes del 4 T 20 dada la fuerte dinámica del
segmento masivo y la recuperación de la construcción formal en Colombia,
además de la reactivación de las operaciones en
Panamá y la dinámica de la autoconstrucción en República
Dominicana y Puerto Rico.El buen desempeño de la economía
operacionalmente en elúltimo trimestre del año, se vio mitigado
por un incremento en otros gastos operacionales netos y una pérdida por diferencia en cambio, que llevaron a la
utilidad neta a contraerse un 43 A/A en el trimestre La utilidad de la controladora
cerro el 4 T 20 con una utilidad de COP 6 9 mil millones, una contracción de 79 A/A. El consolidado del 2020 presentó una caída
del 35 frente al 2019.
Grupo Sura
Precio Objetivo COP 28.800
Los resultados de Sura AM semantienen resilientes, ante un
crecimiento del 5,2% A/A de los AUM por el rendimiento positivo de las
inversiones y por una expansión de los ingresos por encaje. Sostenible
crecimiento de lasprimeras emitidas (+8,1% A/A).
Incremento de los costos asociados al COVID-19 y menores utilidades de
sus compañías asociadas. Suramericana registró perdidas netas que ascienden a COP 90,5 mil millones,
ante una mayor siniestralidad en el segmento Vida en Colombia, Chile y El
Salvador, y el incremento de loscostos asociados a la salud
Nutresa
Precio Objetivo COP 29.000
Empresa con alto potencial, su estrategia 2030 es la muestra de esto, donde tienen como principal objetivo
duplicar para este año las ventas realizadas en 2020. Cifra
récord histórica en ingresos trimestrales +6,9%, impulsado
principalmente por crecimientos en las líneas de negocio de Café,
cárnicos y helados.
El EBITDA de la compañía se vio afectado por el incremento en precios de las materias primas
impactándolo en -7,9%A/A, hasta ubicarse en su cierre en 11,1%
La compañía avanza en el proceso para el enlistamiento dual en la bolsa de Toronto y la BVC. Esta financiación adicional será utilizada en la inversión
en la consolidación de los nuevos proyectos en Nicaragua, en línea con su
plan de inversiones, incremento en producción y crecimiento de la
compañía en esta geografía. Adicionalmente, la especie se
beneficiará de una mayor visibilidad en una bolsa con grandes compañías
mineras.
MinerosPrecio Objetivo COP 5.600
La producción de oro disminuyó 19% frente al 4T19, explicado por la venta de Operadora Minera, por una caída en la
producción de Nicaragua luego del paso de los huracanes IOTA y ETA y por
la menor producción en Argentina debido al agotamiento natural de un
sector de la mina a cielo abierto.
martes, 27 de abril de 2021
*Recomendaciones sobre la acción más liquida del emisor
Davivienda
Precio Objetivo COP 35.000
La cartera bruta alcanzó los COP 106 billones al cierre de 2020, 9,5% superior
al cierre de 2020, destacándose la buena dinámica de la cartera de vivienda(11,4%A/A). Estrategia de
transformación digital va por buen camino, con un crecimiento de las
plataformas digitales.
El indicador de calidad de cartera consolidado (>30 días) tuvo un deterioro
considerable de 253 pbs, pasando de 4,91% en el 3T20 a 7,44% en el 4T20, impactado
por la cartera de consumo y vivienda mientras que la calidad de la cartera comercial mejoró. Un incremento del
gasto en provisiones de 2,7%T/T y 107%A/A, y de gastos operacionales en 6,4%T/T y 5,3%A/A impactaron el resultado del
trimestre llevando a una pérdida antes de impuestos de COP 36 mil millones.
Nuestras recomendaciones:
martes, 27 de abril de 2021
Estrategias corto plazo
Para los especuladores y amantes al riesgo, identificamos oportunidades de CORTO PLAZO. Basado únicamente en una lectura técnica de las gráficas y su comportamiento reciente. Sesión de cierre de la última semana llevó al
índice sobre el siguiente nivel de soporte en 1.285 puntos, esperamos ver una mejor dinámica de mercado accionario local a medida que se reactiven los volúmenes de negociación. No obstante, la incertidumbre se
mantendrá en torno al avance de la discusión de la reforma tributaria.
Oportunidades de inversión
martes, 27 de abril de 2021
Levemente por debajo de los niveles de soporte marcados en $2.620, la especie mantiene un
comportamiento lateral frente al cierre previo. El día de hoy
esperamos la especie vuelve a ubicarse sobre el nivel
mencionado.
GEB
Niveles para hoy: Resistencia: $2.620
Soporte: $2.600
Hoy en la apertura la acción vuelve a negociar sobre los $29.000. En el
caso de la especie ordinaria a pesar de la dinámica bajista quese observa en la preferencial estase mantiene con un poco más de
estabilidad.
Bancolombia
Niveles para hoy: Resistencia: $30.000
Soporte: $28.800
Hoy la especie esta buscando nuevamente la ruptura de la resistencia en $5.400, que nos
llevaría a nuestro primer precio objetivo de la estrategia.
Cemargos
Niveles para hoy: Resistencia: $5.400
Soporte: $5.240
Ayer en el cierre la especie logró alcanzar nuevamente los $31.000, nivel que parece lograr mantener
ante la positiva dinámica del mercado accionario local.
Monitoreamos la ruptura de los $31.700 para consolidar el cambio
de tendencia al alza.
PF Davivienda
Niveles para hoy: Resistencia: $31.700
Soporte: $31.000
En lo corrido de la jornada, la acción aún se sostiene sobre el soporte en $11.000. Es importante monitorear los niveles de control de pérdida ya que de vulnerar a
la baja los $11.000 el siguiente nivel a buscar es el stop loss marcado
en la estrategia.
Grupo Argos
Niveles para hoy: Resistencia: $11.300
Soporte: $11.000
Canacol
Niveles para hoy: Resistencia: $10.500
Soporte: $10.300
Observamos una reactivación delapetito por la especie en la sesión
de hoy, donde se vuelve a llevar sobre el nivel de resistencia
marcado ayer, la especie podría buscar nuevamente los $10.500 y
retomar la tendencia alcista. Modificamos nuestros precios de
entrada de la estrategia con primer precio objetivo en $11.000.
Estrategia Renta Fija
Tasas de negociación actuales
martes, 27 de abril de 2021
Fuente: PIP
Recomendación estratégica
Durante la jornada de ayer, la curva TES TF se desvalorizo 2.28 pbs, en promedio, debido al ruido generado entorno a la reforma tributaria y las declaraciones por parte del Banco de La Republica. La curva TES UVR se desvalorizó 0.939 pbs, en promedio, siguiendo a la curva TES TF.
✓ En el último reporte del BanRep, se dio a conocer que la Inversión Extranjera Directa (IED) alcanzó los 1.654,1 millones de dólares en el periodo enero-marzo de 2021, lo que se tradujo en una caída del 42,1% a/a. En particular, el sector petrolero, de hidrocarburos y minería sumó 1.145 millones de dólares entre enero y marzo de este año, mientras que la IED en los otros sectores totalizó 508 millones de dólares en el periodo de referencia.
✓ El gerente General del Banco de la República, Leonardo Villar, dijo que el gobierno no debería esperar transferencias por parte del emisor en 2022 ya que se estiman pérdidas este año ante la desvalorización de los bonos del Tesoro estadounidense. Este año el banco le transfirió al gobierno 6,6 billones de pesos en TES (US$1.800 millones) de sus utilidades de 2020.
✓ Hoy comienzan los debates de la reforma tributaria en el Congreso con el ministro de Hacienda, Alberto Carrasquilla, haciendo la presentación formal de la propuesta en un debate de las comisiones económicas del Senado y la Cámara programado para las 10am
✓ Hoy habrá subasta por COP250.000 millones de TES de corto plazo y en operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP 6,2 billones y de 30 días por COP1 billón
El mercado internacional amanece hoy con las bolsas de Asia mixtas, Europa a la baja los bonos del tesoro de EEUU a 10 años amanecen en niveles de 1.58, por lo que en el mercado de renta fija local podría presentar algún tipo de corrección durante la jornada.
✓ Por el momento el margen esta muy grande en el corto plazo y largo plazo por lo que preferimos no ha nacer reducciones de duración esperando un recuperación más rápida del valor de la unidad del fondo
✓ En general recomendamos mantener exposición en títulos indexados al IPC en el segmento inicial del mediano plazo
✓ Recomendamos reinversión de títulos no superior a 12 meses anteriormente recomendamos una reinversión no superior a los 18 meses pero debido a las condiciones actuales del mercado reducimos el plazo.
✓ .
CP MP LP
FS
IPC
IBR
TES UVR
TES PESOS* CP: ≤ 2 año; MP: 2-5 años; LP: > 5 años
PlazoReferencia
1 Año 2 Años 3 Años 4 Años 5 Años 6 Años
2021 2022 2023 2024 2025 2026
TF 2.85 3.74 4.46 5.06 5.54 5.93
Margen IBR 0.74 1.11 1.36 1.54 1.67 1.76
Margen IPC 0.76 1.19 1.58 1.92 2.24 2.52
TES COP 2.17 3.06 3.98 4.80 5.47 6.00
TES UVR 0.07 0.50 1.06 1.59 2.04 2.40
TITULO/PLAZO
