Unidad 4
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EVALUACIÓN FINANCIERA
Evaluación FinancieraLa evaluación de un proyecto tiene la finalidad de sistematizar y cuantificar tanto la información económica como técnica, que son necesarias para determinar la viabilidad del proyecto…
…Se trata del análisis y balance de los beneficios y costos derivados de la asignación de los recursos necesarios para su realización…
3
1 2 3 4 5
Terreno 480,000.00 480,000.00Obra Civil 3,402,166.31 3,402,166.31Maquinaria y equipo 13,419,410.67 13,419,410.67Equipo de oficina 3,698.00 3,698.00Subtotal 480,000.00 0.00 3,402,166.31 13,419,410.67 3,698.00 17,305,274.98
Estudios 215,000.00 215,000.00Permisos y licencias 1,799.20 1,799.20Capacitación* 250,000.00 250,000.00Gastos de puesta en marcha y arranque** 207,317.96 207,317.96Subtotal 216,799.20 0.00 0.00 0.00 457,317.96 674,117.16
Materia Prima Directa 54,113.64 54,113.64Mano de Obra Directa 43,247.04 43,247.04Gastos Generales de Fabricación 93,998.25 93,998.25Gastos de Administración*** 381.33 381.33Subtotal 0.00 0.00 0.00 0.00 191,740.27 191,740.27
Inversión Total 696,799.20 0.00 3,402,166.31 13,419,410.67 652,756.22 18,171,132.40*Equivalente a 15 días**Calculado por 1 mes***Referentes a gastos de teléfono y papelería
Inversión Fija
Inversión Diferida
Capital de Trabajo**
Fuente: Elaboración Propia
Cuadro No. 16Cronograma de Inversiones
Concepto Meses Total
(cifras en pesos)
Cronograma de Inversiones
Resumen de las InversionesRetomar las inversiones hechas, para llevar a cabo la instalación y operación del Proyecto de Inversión.
INVERSIÓN FIJA TOTAL ANUAL Terreno 480,000.00Obra Civil 3,402,166.31Maquinaria y equipo 13,419,410.67Equipo de oficina 3,698.00Total 17,305,274.98
INVERSIÓN DIFERIDA TOTAL ANUAL Estudios (suelo y químicos) 215,000.00Permisos y licencias 1,799.20Gastos de preoperaciónCapacitación (15 días) 250,000.00Gastos de puesta en marcha y arranque* 311,061.60Total 777,860.80
CAPITAL DE TRABAJO** TOTAL ANUAL Total 191,740.27
INVERSIÓN TOTAL 18,274,876.04*Calculado por 1 mes**Referente a los costos totales de operación
Resumen de Inversiones
Fuente: Elaboración Propia
Cuadro No.20
(cifras en pesos)
A. Depreciaciones y Amortizaciones
LEY DEL IMPUESTO
SOBRE LA RENTA
DEPRECIACIÓN AMORTIZACIÓN
ARTS. 38, 39, 40, 41, 42
A. Depreciaciones y Amortizaciones
DEPRECIACIÓN
• Con el paso del tiempo los activos fijos, se comienzan a depreciar (disminuyen su valor por el deterioro físico, durante su vida útil).
• Terrenos son la excepción a la regla.
• Razones de pérdida del valor:a) Agotamiento físico: se da por el uso y paso de tiempo.b) Agotamiento económico u obsolescencia: se da debido a las
innovaciones tecnológicasc) Período de vida que se le asigne al proyecto original
A. Depreciaciones y Amortizaciones
DEPRECIACIONES
(E = (C-D)/A), siguiendo el cuadro de amortizaciones y depreciaciones, obteniéndose con la siguiente fórmula:
Donde: D = DepreciaciónVa = Valor de adquisición o valor original del activoVr =Valor de rescaten = Vida útil o el número de años de vida útil del activo.
nVrVaD
A. Depreciaciones y Amortizaciones
ConceptoVida Útil
(años)
Tasa lineal* Valor Original Valor de
Rescate
Depreciación y
Amortización anual
A B C D=B*C E=(C-D)/AObra Civil 20 5.0% 3,402,166.31 170,108.32 161,602.90Maquinaria y 10 10.0% 13,419,410.67 1,341,941.07 1,207,746.96Equipo de oficina 10 10.0% 3,698.00 369.80 332.82Total 16,825,274.98 1,512,419.18 1,369,682.68
* De acuerdo a la ley del impuesto sobre la renta 2005**Referentes a la Capacitación y a los Gastos de puesta en marcha y arranque
Cuadro No.21Depreciaciones y Amortizaciones.
Depreciaciones
(cifras en pesos)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE EL CUADRO, RESUMEN DE LAS INVERSIONES
A. Depreciaciones y Amortizaciones
AMORTIZACIÓN
• Cargo que se genera al llevar a cabo la inversión diferida de tal forma que la empresa tiene la facultad de recuperar dicha inversión durante varios periodos.
A. Depreciaciones y Amortizaciones
AMORTIZACIONES
(C=A*B), fue calculada, multiplicando la tasa lineal de amortización (A), por el valor original de los mismos (B).
A. Depreciaciones y Amortizaciones
A B C=A*BEstudios 10 10.0% 215,000.00 0.00 21,500.00Trámites 10 10.0% 1,799.20 0.00 179.92Gastos 10 10.0% 561,061.60 0.00 56,106.16Total 777,860.80 0.00 77,786.08
17,603,135.78 1,512,419.18 1,447,468.76* De acuerdo a la ley del impuesto sobre la renta 2005**Referentes a la Capacitación y a los Gastos de puesta en marcha y arranque
Fuente: Elaboración Propia.
Amortizaciones
Total
LOS DATOS SE OBTIENEN DE EL CUADRO, RESUMEN DE LAS INVERSIONES
B. Calendario de Amortizaciones del Capital y Gastos Financieros
• Financieramente, la amortización es la gradual disminución del monto de un crédito mediante pagos parciales que cubren parte del principal y el interés.
• Es necesario realizar un programa de amortizaciones, considerando el tiempo, uso y condiciones del crédito.
• SI EL PROYECTO NO REQUIERE FINANCIAMIENTO, ES NECESARIO HACERLO PORQUE EL EMPRESARIO HIZO EL DESEMBOLSO DEL MONTO DE LA INVERSIÓN Y REQUIERE RECUPERAR SU INVERSIÓN INICIAL.
B. Calendario de Amortizaciones del Capital y Gastos Financieros
AMORTIZACIÓN GRADUAL
• Sistema en donde la porción del abono que amortiza al capital que se debe es constante, ya que es la misma en todos los pagos
• Fórmula para el cáculo de los interesesi=(ci/2n)(p+1)
i= tasa de interés (Cetes a 28 días). 7.88%c= capital inicial. 18, 274, 876.04n= período de tiempo. 10p= número de rentas. 10
B. Calendario de Amortizaciones del Capital y Gastos Financieros
1. El cuadro inicia con el valor original de la deuda (capital o inversión inicial, en el año cero).
2. El capital inicial se divide entre el número de años (D= c/n), a partir del primer año hasta el año 10. Amortización.
3. Se calculan los intereses, a partir del primer año hasta el año 10
4. Se calcula el total a pagar en el año, sumando los intereses y la amortización (B= C+D), a partir del primer año hasta el año 10
5. El saldo final va siendo decreciente, se obtiene de restar del capital (saldo final) la amortización.
Capital del año 0 – Amortización del año 1
B. Calendario de Amortizaciones del Capital y Gastos Financieros
Años Total a Pagar en el año. Intereses Amortización Saldo al
Final del AñoA B=C+D C=(ci/2n)(np+1) D=c/n E=E-D0 18,274,876.041 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 16,447,388.442 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 14,619,900.843 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 12,792,413.234 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 10,964,925.635 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 9,137,438.026 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 7,309,950.427 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 5,482,462.818 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 3,654,975.219 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 1,827,487.6010 2,619,520.73 792,033.13 1,827,487.60 0.00
Total 26,195,207.32 7,920,331.28 18,274,876.04
Calendario de Amortización a Pagos Constantes.
Fuente: Elaboración Propia.
Cuadro No.22
(cifras en pesos)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE CRONOGRAMA DE INVERSIONES
C. Costos y Gastos de OperaciónCOSTOS:
Gastos que realiza la empresa para llevar a cabo sus actividades productivas
GASTOS:
Pagos efectuados o por efectuar que la empresa tiene que realizar para llevar a cabo sus operaciones
C. Costos y Gastos de Operación
COSTOS Y GASTOS
VARIABLES
FIJOS
Permanecen constantes en su magnitud, independientemente de aumentos o disminuciones en la producción:
materia prima indirecta, mano de obra indirecta, insumos auxiliares indirectos (gastos generales de fabricación indirectos), gastos de administración, venta y distribución. depreciación
amortización
Directamente proporcionales al volumen de la producción, distribución y ventas, lo que significa que a mayores cantidades producidas corresponderá mayor cantidad de esos costos
Materias primas directasMano de obra directaInsumos auxiliares directos (gastos generales de fabricación directos: Tx a la producción
C. Costos y Gastos de Operación
Costos y Gastos de tipo Total anual 1er. Año Total anual 2o. Año
Mano de obra directa 518,964.48 518,964.48Materia prima directa 649,363.70 866,138.58Total 1,168,328.18 1,385,103.06
Gastos generales de fabricación 860,890.85 857,890.85Materia prima indirecta 17,300.00 17,300.00Mano de obra indirecta 249,788.16 249,788.16Depreciación 1,369,349.86 1,369,349.86Amortización 38,893.04 38,893.04Subtotal 2,536,221.91 2,533,221.91
Gastos generales** 4,576.00 4,376.00Depreciación 332.82 332.82Amortización 38,893.04 38,893.04Subtotal 43,801.86 43,601.86Total 2,580,023.77 2,576,823.77** Gastos de Teléfono y Papelería
Cuadro No.23
*De producción
*De administración
Fuente: Elaboración Propia.
Análisis de Costos y Gastos Totales
VARIABLES*De producción
FIJOS
(cifras en pesos)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE COSTOS Y GASTOS Y DEL CUADRO DE DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
A. Punto de Equilibrio• Herramienta que nos permite realizar un análisis de tipo
comparativo entre los ingresos por ventas y los costos del proyecto
Muestra el nivel de ventas al cual se estarían recuperando los costos que se generan durante la producción.
Se calcula el punto mínimo de producción al que debe operarse la planta para no
incurrir en pérdidas
AUNQUE HAYA GANANCIAS PUEDE NO SER RENTABLE…
A. Punto de Equilibrio
lesVentasTotaablesCostosVarisCostosFijo
VentaseqP
1
.. Indica cuál es el nivel de ingresos por ventas que permite cubrir el nivel de equilibrio del proyecto
lesVentasTotaVentaseqP
peradaCapacidadOeqP....
Identifica cuál es el nivel en que deberá operar el proyecto sin incurrir en pérdidas, aún cuando no se logren utilidades.%
A. Punto de Equilibrio
Concepto Monto AnualCostos Fijos 2,580,023.77Costos Variables 1,168,328.18Costo Total 3,748,351.95Ventas Totales 9,035,089.60
Fuente: Elaboración Propia
Cuadro No. 24(cifras en pesos)
73.194,963,2
60.089,035,918.328,168,11
77.023,580,2..
VentaseqP
%80.3260.089,035,973.194,963,2.. peradaCapacidadOeqP
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN
Punto de Equilibrio
0.00
2,000,000.00
4,000,000.00
6,000,000.00
8,000,000.00
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Producción
Ven
tas
Ventas Totales
Costos Variables
Costos Fijos
B. Estado de Resultados Pro forma
• Objetivo mostrar el movimiento de los ingresos y los gastos de operación en un periodo determinado
• Se calcula la utilidad neta y los flujos de efectivo (beneficios reales de operación de la planta)
LOS DATOS SE OBTIENEN DE LA TABLA DE COSTOS Y GASTOS, AMORTIZACIONES Y DEPRECIACIONES, Y CALENDARIO DE AMORTIZACIONES (INTERESES)
B. Estado de Resultados Pro forma
1 2A Ingresos por ventas 9,035,089.60 12,084,595.20B Costos Fijos 2,580,023.77 2,576,823.77
Producción 2,536,221.91 2,533,221.91Administración 43,801.86 43,601.86
C Costos Variables 1,168,328.18 1,385,103.06Producción 1,168,328.18 1,385,103.06
D Gastos Financieros 792,033.13 792,033.13Intereses 792,033.13 792,033.13
E Total de Costos (B+C+D) 4,540,385.08 4,753,959.96F Utilidades antes de impuestos (A-E) 4,494,704.52 7,330,635.24G Impuestos* 1,752,934.76 2,785,641.39
Impuesto sobre la renta (ISR) 29%. (F*0.29)** 1,303,464.31 2,052,577.87Reparto de Utilidades (PTU) 10%. (F*.10) 449,470.45 733,063.52
H Utilidades netas después de impuestos (F-G) 2,741,769.76 4,544,993.85I Depreciaciones 1,369,682.68 1,369,682.68J Amortizaciones 77,786.08 77,786.08K Intereses 792,033.13 792,033.13L Flujo Neto de Producción para el proyecto (H+I+J+K) 4,981,271.65 6,784,495.73M Flujos Financieros 2,619,520.73 2,619,520.73
Pago del principalIntereses 792,033.13 792,033.13
N Flujo Neto de Producción para el empresario (L-M) 2,361,750.91 4,164,975.00*En base a la ley del Impuesto Sobre la Renta 2005**Para el segundo año, la participación cambia a 28.0%, de acuerdo a la Ley del ISR.
Cuadro No.25Estado de Resultados Proforma
Concepto Años(cifras en pesos)
B. Estado de Resultados Pro forma
RENTABILIDAD
En el flujo de efectivo se determina el concepto de ingresos netos o flujo neto, que refleja las disponibilidades del proyecto más cercanas a la realidad. Por lo tanto para medir el rendimiento en un horizonte de 3, 5, 10 ó más años, los ingresos netos, son el renglón contra el que se miden las inversiones
• Margen de utilidad…primer año de vida del proyecto.
%0.15100*
04.876,274,1876.769,741,2Re
otalInversiónTtaUtilidadNentabilidad
Tasa Interna de RetornoTasa de actualización que iguala el valor presente de los ingresos
totales con el valor presente de los egresos totales de un proyecto en estudio.
Es decir, que mide la tasa de interés de oportunidad cuando el valor presente es igual a cero.
PROCEDIMIENTOEncontrar la tasa de interés (i) que hace el valor presente de los
ingresos esperados de la inversión, igual al valor presente de los egresos requeridos por la misma.
MÉTODOTanteo
Tasa Interna de Retorno1. La suma de los beneficios generados durante el horizonte (Flujos
Netos de Efectivo) del período 1-10
1.
$65, 381,976.12
Tasa Interna de Retorno2. Tal suma se divide por los años que constituyen el horizonte
del proyecto (incluido el año cero).
$66, 041,733.24 / 12 = $5,503,477.77
3. El resultado anterior se divide por la inversión total
$5,503,477.77 / $18,274,876.04 = .3011
Tasa Interna de Retorno4. Se calcula el VAN del proyecto utilizando como tasa de
descuento la obtenida en el punto anterior, y se verifica si el VAN resultante es positivo o negativo.
POSITIVO
Factor de Factor de Descuento 30.11% Descuento 35.11%
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 30.11% 1/(1+i)^n al 35.11%A B A+B=C D C*D E C*E
0 -18,274,876.04 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.041 4,981,271.65 4,981,271.65 0.7686 3,828,360.98 0.7401 3,686,826.772 6,784,495.73 6,784,495.73 0.5907 4,007,401.75 0.5478 3,716,572.303 6,784,495.73 6,784,495.73 0.4540 3,079,892.36 0.4055 2,750,775.154 6,784,495.73 6,784,495.73 0.3489 2,367,054.15 0.3001 2,035,952.305 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2681 1,819,201.68 0.2221 1,506,884.986 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2061 1,398,149.15 0.1644 1,115,302.337 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1584 1,074,548.84 0.1217 825,477.268 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1217 825,845.51 0.0901 610,966.819 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0936 634,704.34 0.0667 452,199.5510 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0719 487,802.61 0.0493 334,689.9211 1,342,310.87 0.0553 74,174.10 0.0365 49,010.67
Total 1,322,259.43 -1,190,218.00Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No. 26
Fuente: Elaboración propia
Tasa Interna de Retorno del Proyecto
Flujo de Efectivo Flujo Neto Flujo actual
(cifras en pesos)
Tasa Interna de Retorno5. Si el VAN es encontrado positivo, se deberá volver a calcularlo
utilizando una tasa de descuento mayor en 5 ó 10 puntos, hasta que el VAN encontrado sea negativo.Si el VAN es encontrado negativo, se deberá volver a calcularlo utilizando una tasa de descuento menor en 5 ó 10 puntos, hasta que el VAN encontrado sea positivo
Tasa Interna de RetornoSe suman 5 puntos a la tasa de descuento calculada anteriormente (30.11+5), 35.11%; y se hace el cálculo del nuevo VAN, dando un resultado negativo, -1,190,218.00.
NEGATIVO
Factor de Factor de Descuento 30.11% Descuento 35.11%
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 30.11% 1/(1+i)^n al 35.11%A B A+B=C D C*D E C*E
0 -18,274,876.04 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.041 4,981,271.65 4,981,271.65 0.7686 3,828,360.98 0.7401 3,686,826.772 6,784,495.73 6,784,495.73 0.5907 4,007,401.75 0.5478 3,716,572.303 6,784,495.73 6,784,495.73 0.4540 3,079,892.36 0.4055 2,750,775.154 6,784,495.73 6,784,495.73 0.3489 2,367,054.15 0.3001 2,035,952.305 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2681 1,819,201.68 0.2221 1,506,884.986 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2061 1,398,149.15 0.1644 1,115,302.337 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1584 1,074,548.84 0.1217 825,477.268 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1217 825,845.51 0.0901 610,966.819 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0936 634,704.34 0.0667 452,199.5510 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0719 487,802.61 0.0493 334,689.9211 1,342,310.87 0.0553 74,174.10 0.0365 49,010.67
Total 1,322,259.43 -1,190,218.00Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No. 26
Fuente: Elaboración propia
Tasa Interna de Retorno del Proyecto
Flujo de Efectivo Flujo Neto Flujo actual Flujo actual
(cifras en pesos)
Tasa Interna de Retorno
)())((
12
1121 VANVANABS
VANiiiTIR
Donde:
1i = La tasa que genera el VAN positivo
2i = La tasa que genera el VAN negativo más cercano a cero.
1VAN = El VAN positivo más pequeño.
2VAN = El VAN negativo más pequeño. ABS = Significa El valor absoluto del VAN
6. Sustituir en la Fórmula
Tasa Interna de Retorno6. Sustituir en la Fórmula
%74.32)43.259,322,100.218,190,1(
)43.259,322,1(*)11.3011.35(11.30
ABS
TIR
Esta rentabilidad representa la tasa de interés (i) más alta que el inversionista podría pagar sin perder dinero.
Los criterios de aceptación o rechazo de la TIR, son: Si la TIR es mayor o igual que la Tasa Relevante del Mercado el
proyecto se acepta.Si la TIR es menor que la Tasa Relevante del Mercado el proyecto
se rechaza.
Tasa Interna de Retorno
Factor de Factor de Descuento 30.11% Descuento 35.11%
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 30.11% 1/(1+i)^n al 35.11%A B A+B=C D C*D E C*E
0 -18,274,876.04 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.04 1.0000 -18,274,876.041 4,981,271.65 4,981,271.65 0.7686 3,828,360.98 0.7401 3,686,826.772 6,784,495.73 6,784,495.73 0.5907 4,007,401.75 0.5478 3,716,572.303 6,784,495.73 6,784,495.73 0.4540 3,079,892.36 0.4055 2,750,775.154 6,784,495.73 6,784,495.73 0.3489 2,367,054.15 0.3001 2,035,952.305 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2681 1,819,201.68 0.2221 1,506,884.986 6,784,495.73 6,784,495.73 0.2061 1,398,149.15 0.1644 1,115,302.337 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1584 1,074,548.84 0.1217 825,477.268 6,784,495.73 6,784,495.73 0.1217 825,845.51 0.0901 610,966.819 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0936 634,704.34 0.0667 452,199.5510 6,784,495.73 6,784,495.73 0.0719 487,802.61 0.0493 334,689.9211 1,342,310.87 0.0553 74,174.10 0.0365 49,010.67
Total 1,322,259.43 -1,190,218.00Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No. 26
Fuente: Elaboración propia
Tasa Interna de Retorno del Proyecto
AñosFlujo de Flujo de Efectivo Flujo Neto Flujo actual Flujo actual
(cifras en pesos)
Suma de Maquinaria y Equipo y equipo de oficina
Tasa Interna de Retorno
Esta rentabilidad representa la tasa de interés (i) más alta que el inversionista podría pagar sin perder dinero.
Los criterios de aceptación o rechazo de la TIR, son: Si la TIR es mayor o igual que la Tasa Relevante del Mercado el
proyecto se acepta.Si la TIR es menor que la Tasa Relevante del Mercado el proyecto
se rechaza.
Valor Actual Neto• Diferencia entre el valor presente de los Ingresos menos los
Egresos.
• Indicador de rentabilidad económica de un proyecto a una tasa de interés esperada por el inversionista y nos permite saber si el proyecto debe aceptarse o rechazarse; mediante los siguientes criterios:
• • Si el VAN es cero o positivo, el proyecto debe aceptarse• Si el VAN es negativo, el proyecto debe rechazarse
VAN = Valor presente de los Ingresos – Valor presente de los Egresos
Valor Actual Neto
Factor de IngresoDescuento 7.88% actual
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%A B A+B=C D C*D E D*E
0 18,274,876.04 18,274,876.04 1.0000 18,274,876.041 3,748,351.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.402 3,961,926.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.563 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.624 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.085 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.216 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.847 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.818 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.969 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.5510 3,961,926.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.0811 1,342,310.87 0.4342 1,342,310.87 582,777.52
Total 44,806,248.40 79,285,374.64Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
AñosCosto Costo
(cifras en pesos) materia prima directa, mano de obra directa, gastos generales de fabricación gastos de administración, venta y distribución
Valor Actual Neto
Factor de IngresoDescuento 7.88% actual
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%A B A+B=C D C*D E D*E
0 18,274,876.04 18,274,876.04 1.0000 18,274,876.041 3,748,351.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.402 3,961,926.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.563 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.624 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.085 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.216 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.847 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.818 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.969 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.5510 3,961,926.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.0811 1,342,310.87 0.4342 1,342,310.87 582,777.52
Total 44,806,248.40 79,285,374.64Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
Costo Costo actual
(cifras en pesos)
Para la tasa esperada por el inversionista se ocupa…
Tasa relevante de mercado
Valor Actual Neto
Factor de IngresoDescuento 7.88% actual
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%A B A+B=C D C*D E D*E
0 18,274,876.04 18,274,876.04 1.0000 18,274,876.041 3,748,351.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.402 3,961,926.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.563 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.624 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.085 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.216 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.847 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.818 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.969 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.5510 3,961,926.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.0811 1,342,310.87 0.4342 1,342,310.87 582,777.52
Total 44,806,248.40 79,285,374.64Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
Costo Costo actual Ingresos
(cifras en pesos)
Calcular el costo actual
Valor Actual Neto
Factor de IngresoDescuento 7.88% actual
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%A B A+B=C D C*D E D*E
0 18,274,876.04 18,274,876.04 1.0000 18,274,876.041 3,748,351.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.402 3,961,926.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.563 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.624 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.085 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.216 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.847 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.818 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.969 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.5510 3,961,926.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.0811 1,342,310.87 0.4342 1,342,310.87 582,777.52
Total 44,806,248.40 79,285,374.64Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
Costo actual Ingresos
(cifras en pesos)
Ingresos totales, del Estado de Resultados Proforma
Calcular el Ingreso actual con la tasa relevante de mercado
Valor Actual Neto
Factor de IngresoDescuento 7.88% actual
Inversiones de Operación Total 1/(1+i)^n al 7.88% Totales al 7.88%A B A+B=C D C*D E D*E
0 18,274,876.04 18,274,876.04 1.0000 18,274,876.041 3,748,351.95 3,748,351.95 0.9270 3,474,556.87 9,035,089.60 8,375,129.402 3,961,926.84 3,961,926.84 0.8592 3,404,274.53 12,084,595.20 10,383,654.563 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7965 3,155,612.28 12,084,595.20 9,625,189.624 3,961,926.84 3,961,926.84 0.7383 2,925,113.35 12,084,595.20 8,922,126.085 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6844 2,711,451.01 12,084,595.20 8,270,417.216 3,961,926.84 3,961,926.84 0.6344 2,513,395.45 12,084,595.20 7,666,311.847 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5880 2,329,806.68 12,084,595.20 7,106,332.818 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5451 2,159,628.00 12,084,595.20 6,587,256.969 3,961,926.84 3,961,926.84 0.5053 2,001,879.86 12,084,595.20 6,106,096.5510 3,961,926.84 3,961,926.84 0.4684 1,855,654.31 12,084,595.20 5,660,082.0811 1,342,310.87 0.4342 1,342,310.87 582,777.52
Total 44,806,248.40 79,285,374.64Nota: El valor del año 11, equivale al valor de rescate de los activos (maquinaria y equipo y equipo de oficina), por ser el año de liquidación.
Cuadro No 28
Fuente: Elaboración propia
Valor Actual y Relación Beneficio - Costo
AñosCosto Costo Costo actual Ingresos
(cifras en pesos)
VAN = 79,285,374.64 – 44,806,248.40 = 34,479,126.24 POSITIVO….
Relación Beneficio-Costo• Este análisis indica la rentabilidad del proyecto en cuanto a los
beneficios obtenidos a través de éste, así como de los costos en que se incurre por el mismo
Relación Beneficio - Costo = Valor Presente de los Ingresos/ Valor Presente de los Egresos
• Si la Relación B/C es cero o positivo, el proyecto debe aceptarse.
• Si la Relación B/C es negativo, el proyecto debe rechazarse.
Relación Beneficio - Costo = 79,285,374.64 / 44,806,248.40 = 1.77