UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR …€¦ · objetivos del anÁlisis financiero ... 3.4.2.4....
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UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA EL ANÁLISIS FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LA TOMA DE DECISIONES EN LA EMPRESA ALIMENHUNT CÍA. LTDA. UBICADA EN LA CIUDAD DE QUITO. AUTORA: JULLY ANDREA SHIGUANGO VARGAS [email protected] INGENIERA EN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA, CONTADORA PÚBLICA AUTORIZADA DIRECTOR: DR. JAIME FREIRE HIDALGO [email protected] QUITO, DM. JUNIO 2015
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UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
EL ANÁLISIS FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LA TOMA DE
DECISIONES EN LA EMPRESA ALIMENHUNT CÍA. LTDA.
UBICADA EN LA CIUDAD DE QUITO.
AUTORA: JULLY ANDREA SHIGUANGO VARGAS
INGENIERA EN CONTABILIDAD Y AUDITORÍA,
CONTADORA PÚBLICA AUTORIZADA
DIRECTOR: DR. JAIME FREIRE HIDALGO
QUITO, DM. JUNIO 2015
ii
Shiguango Vargas, Jully Andrea (2015). El análisis
financiero y su incidencia en la toma de decisiones en la
empresa Alimenhunt cía. Ltda. ubicada en la ciudad de
Quito Trabajo de investigación para optar por el grado
de Ingeniera en Contabilidad y Auditoría, Contadora
Pública Autorizada, Facultad de Ciencias
Administrativas, Quito: UCE. 140P
iii
DEDICATORIA
A mis padres Andrés y Olga por haberme forjado como la persona que soy en la
actualidad, muchos de mis logros se los debo a ustedes entre los que se incluye este. Me
formaron con reglas y con algunas libertades, pero al final de cuentas, me motivaron
constantemente para alcanzar mis anhelos. A mis amigas quienes me apoyaron a
continuar con la carrera y llegar a cumplir esta meta.
.
iv
AGRADECIMIENTO
En primer lugar a Dios por haberme guiado por el camino del bien; en segundo lugar a
cada uno de los que son parte de mi familia a mi PADRE, mi MADRE, a mis hermanos;
por siempre haberme dado su fuerza y apoyo incondicional que me han ayudado y llevado
hasta donde estoy ahora.
Por último a mi director de tesis quién me ayudó en todo momento, Dr. Jaime Freire.
v
AUTORIZACIÓN DEL AUTOR
vi
APROBACIÓN DEL DIRECTOR DE TESIS
vii
AUTORIZACIÓN DE LA EMPRESA
viii
CONTENIDO
DEDICATORIA .......................................................................................................................... iii
AGRADECIMIENTO ................................................................................................................. iv
AUTORIZACIÓN DEL AUTOR ...................................................................................................v
APROBACIÓN DEL DIRECTOR DE TESIS .............................................................................. vi
AUTORIZACIÓN DE LA EMPRESA........................................................................................ vii
CONTENIDO ............................................................................................................................ viii
LISTA DE TABLAS .................................................................................................................. xii
LISTA DE FIGURAS ................................................................................................................ xiii
ANEXOS....................................................................................................................................xiv
RESUMEN .................................................................................................................................. xv
ABSTRACT ...............................................................................................................................xvi
INTRODUCCIÓN .........................................................................................................................1
CAPÍTULO I .................................................................................................................................3
1. ANTECENDENTES ..............................................................................................................3
1.1. RESEÑA HISTÓRICA DE SUBWAY INTERNATIONAL ...........................................3
1.2. SISTEMAS DE FRANQUICIAS EN EL ECUADOR.....................................................5
1.3. RESEÑA HISTORICA DE ALIMENHUNT CÍA. LTDA...............................................6
1.4. ASPECTOS LEGALES ..................................................................................................7
1.4.1. CONSTITUCIÓN DE LA COMPAÑÍA .................................................................7
1.4.2. PERMISOS DE FUNCIONAMIENTO ...................................................................8
1.4.3. CONVENIO DE FRANQUICIA .............................................................................9
1.5. SITUACIÓN ACTUAL DE LA EMPRESA ................................................................. 10
1.4.1 ANÁLISIS F.O.D.A .................................................................................................... 11
1.4.2. VENTAJAS COMPETITIVAS................................................................................... 12
1.4.3. ORGANIGRAMA ...................................................................................................... 13
1.4.4. LÍNEA DE PRODUCTOS DE LA EMPRESA .......................................................... 14
1.6. MISIÓN, VISIÓN ............................................................................................................. 15
1.6.1 VISIÓN ........................................................................................................................... 15
1.6.2 MISIÓN .......................................................................................................................... 15
CAPÍTULO II .............................................................................................................................. 16
2. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA .................................................................................. 16
2.1. ESTADOS FINANCIEROS ......................................................................................... 16
2.1.1. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA .......................................................... 16
2.1.2. ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL .................................................................. 24
ix
2.1.3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO ................................................. 28
2.1.4. ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO ................................................................ 29
2.2. ANÁLISIS FINANCIERO ........................................................................................... 29
2.3. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO ....................................................... 29
2.4. ANÁLISIS VERTICAL................................................................................................ 30
2.5. ANÁLISIS HORIZONTAL .......................................................................................... 30
2.6. RAZONES O ÍNDICES FINANCIEROS ..................................................................... 32
2.5.1. RAZONES DE LIQUIDEZ ........................................................................................ 32
2.5.1.1. LIQUIDEZ CORRIENTE ........................................................................................ 33
2.5.1.2. RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA DEL ÁCIDO) ............................................................ 33
2.5.2. ÍNDICES DE ACTIVIDAD........................................................................................ 34
2.5.2.1. ROTACIÓN DE INVENTARIOS............................................................................ 34
2.5.2.2. PERÍODO PROMEDIO DE COBRO ...................................................................... 35
2.5.2.3. PERÍODO PROMEDIO DE PAGO ......................................................................... 36
2.5.2.4. ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES ........................................................... 37
2.6.3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA ............................................... 37
2.6.3.1. ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA ................................................ 38
2.6.3.2. ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO ....................................................................... 38
2.6.3.3. ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL ................................................................... 39
2.6.3.4. ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO .............................................................. 39
2.6.3.5. APALANCAMIENTO ............................................................................................ 39
2.6.3.6. APALANCAMIENTO FINANCIERO .................................................................... 40
2.7.4. ÍNDICES DE RENTABILIDAD ................................................................................ 41
2.7.4.1. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA ........................................................................ 41
2.7.4.2. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA................................................................ 41
2.7.4.3. MARGEN DE UTILIDAD NETA ........................................................................... 42
2.7.4.4. RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO (DUPONT) .............................................. 42
2.7.4.5. RENTABILIDAD FINANCIERA ........................................................................... 42
2.8. PERSPECTIVA FINANCIERA ........................................................................................ 43
2.8.1. ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO - PERSPECTIVA FINANCIERA ...................... 44
2.8.2. ESTRATEGIA DE PRODUCTIVIDAD - PERSPECTIVA FINANCIERA ................ 44
2.8.3. ESTRATEGIAS ......................................................................................................... 45
2.9. DEFINICIÓN DE FRANQUICIA ..................................................................................... 45
2.9.1. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS FRANQUICIAS ....................................... 46
CAPÍTULO III ............................................................................................................................ 48
x
3. ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA ALIMENHUNT CÍA. LTDA. ......................... 48
3.1. OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO .................................................................. 48
3.2. MÉTODOS E ÍNDICES FINANCIEROS A UTILIZARSE ............................................... 49
3.3. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.............................................................. 51
3.3.1. ANÁLISIS HORIZONTAL ........................................................................................ 51
3.3.1.1. ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DE LA
EMPRESA ¨ALIMENHUNT CÍA. LTDA¨ .......................................................................... 51
3.3.1.2. ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL .......... 60
3.3.2. ANÁLISIS VERTICAL ............................................................................................. 64
3.3.2.1 ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA ............... 64
3.3.2.2. ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADO .................................... 68
3.4. APLICACIÓN Y ANÁLISIS DE ÍNDICES FINANCIEROS ............................................ 70
3.4.1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ .............................................................................................. 70
3.4.1.1. LIQUIDEZ CORRIENTE ........................................................................................ 70
3.4.1.2. PRUEBA ÁCIDA .................................................................................................... 71
3.4.2. ÍNDICES DE SOLVENCIA ....................................................................................... 72
3.4.2.1. RAZÓN DE EDEUDAMIENTO DEL ACTIVO...................................................... 72
3.4.2.2. ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL ................................................................... 73
3.4.2.3. ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO .............................................................. 74
3.4.2.4. APALANCAMIENTO ............................................................................................ 75
3.4.2.5. APALANCAMIENTO FINANCIERO .................................................................... 76
3.4.3. ÍNDICES DE ACTVIDAD O DE GESTIÓN .............................................................. 77
3.4.3.1. ROTACIÓN DE CARTERA ................................................................................... 77
3.4.3.2. ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO ............................................................................ 78
3.4.3.3. ROTACIÓN DE VENTAS ...................................................................................... 79
3.4.3.4. PERÍODO MEDIO DE COBRANZAS .................................................................... 80
3.4.3.5. PERÍODO MEDIO DE PAGO................................................................................. 81
3.4.3.6. IMPACTO DE GASTOS ADMINISTRATIVOS Y DE VENTAS ........................... 82
3.4.4. ÍNDICES DE RENTABILIDAD ................................................................................ 83
3.4.4.1. UTILIDAD NETA DEL ACTIVO ........................................................................... 83
3.4.4.2. MARGEN BRUTO.................................................................................................. 84
3.4.4.3. MARGEN OPERACIONAL.................................................................................... 85
3.4.4.4. RENTABILIDAD NETA DE VENTAS .................................................................. 86
3.4.4.5. RENTABILIDAD OPERACIONAL DEL PATRIMONIO ...................................... 87
3.4.4.6. RENTABILIDAD FINANCIERA ........................................................................... 88
3.5. INTERPRETACIÓN GENERAL DEL ANÁLISIS FINANCIERO ................................... 89
xi
CAPÍTULO IV ............................................................................................................................ 92
4. PROPUESTA PARA MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES EN LA EMPRESA
ALIMENHUNT CÍA. LTDA. ...................................................................................................... 92
4.1. OBJETIVOS DE LA PROPUESTA .................................................................................. 92
4.2. PROBLEMAS COMUNES DE LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS .............. 92
4.3. MEDIDAS A CONSIDERAR PARA MEJORAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA
EMPRESA ............................................................................................................................... 93
4.3.1. PROPUESTA PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ ...................................................... 94
4.3.1.1. PROPUESTA PARA SOLUCIONAR EL PROBLEMA DEL EFECTIVO .............. 95
4.3.1.2. PROPUESTA PARA SOLUCIONAR CARTERA POR COBRAR .......................... 95
4.3.1.3. PROPUESTA PARA SOLUCIONAR CUENTAS POR PAGAR............................. 96
4.3.2. PROPUESTA PARA MINIMIZAR COSTOS ............................................................ 96
4.3.2.1. COMPRA DE MATERIA PRIMA .......................................................................... 97
4.3.2.2. UTILIZACIÓN DE MATERIA PRIMA .................................................................. 97
4.3.2.3. FALLAS EN LA ADMINISTRACION DE RECURSOS HUMANOS .................... 98
4.4. DECISIONES FINANCIERAS ......................................................................................... 99
CAPÍTULO V ........................................................................................................................... 101
5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES....................................................................... 101
5.1. CONCLUSIONES .......................................................................................................... 101
5.2. RECOMENDACIONES.................................................................................................. 102
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS ........................................................................................ 103
ANEXOS................................................................................................................................... 105
xii
LISTA DE TABLAS
Tabla 1.1 Accionistas de la empresa ..............................................................................................8
Tabla 3. 1Tendencia de crecimiento o disminución del activo 2012 - 2014 .................................. 56
Tabla 3. 2 Tendencia de crecimiento o disminución del pasivo 2012-2014 .................................. 58
xiii
LISTA DE FIGURAS
Figura 1.1 Organigrama de la empresa Alimenhunt Cía. Ltda. ..................................................... 13
Figura 3. 2 Liquidez Corriente .................................................................................................... 70
Figura 3. 3 Prueba Ácida ............................................................................................................. 71
Figura 3. 4 Razón del endeudamiento del activo .......................................................................... 72
Figura 3. 5 Endeudamiento patrimonial ....................................................................................... 73
Figura 3. 6 Endeudamiento del activo fijo ................................................................................... 74
Figura 3. 7 Apalancamiento ........................................................................................................ 75
Figura 3. 8 Apalancamiento Financiero ....................................................................................... 76
Figura 3. 9 Rotación de cartera .................................................................................................... 77
Figura 3. 10 Rotación del activo fijo............................................................................................ 78
Figura 3. 11 Rotación de ventas .................................................................................................. 79
Figura 3. 12 Período medio de cobranzas .................................................................................... 80
Figura 3. 13 Período medio de pago ............................................................................................ 81
Figura 3. 14 Impacto de gastos administrativos y ventas .............................................................. 82
Figura 3. 15 Utilidad neta del activo ............................................................................................ 83
Figura 3. 16 Margen bruto........................................................................................................... 84
Figura 3. 17 Margen operacional ................................................................................................. 85
Figura 3. 18 Rentabilidad neta de ventas ..................................................................................... 86
Figura 3. 19 Rentabilidad operacional del patrimonio .................................................................. 87
Figura 3. 20 Rentabilidad financiera ............................................................................................ 88
xiv
ANEXOS
Anexo A Estado de Situación Financiera período 2012............................................................... 106
Anexo B Estado de Situación Financiera período 2013 ............................................................... 108
Anexo C Estado de Situación Financiera período 2014 ............................................................... 110
Anexo D Estado de Resultado período 2012 ............................................................................... 112
Anexo E Estado de Resultado período 2013 ............................................................................... 114
Anexo F Estado de Resultado período 2014 ............................................................................... 116
Anexo G Cálculos de razones de liquidez ................................................................................... 118
Anexo H Cálculos de índices de solvencia.................................................................................. 119
Anexo I Cálculos de índices de actividad ................................................................................... 121
Anexo J Cálculos de índices de rentabilidad ............................................................................... 123
xv
RESUMEN
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera,
presente y pasado, los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados
futuros.
El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento
profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten
identificar, analizar las relaciones de factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos más
importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema
contable de las empresas reflejadas en los estados financieros, que ayudan a la toma de decisiones.
El análisis y la planeación financiera, son actividades básicas de la función financiera que son
inexistentes en las pequeñas organizaciones, reflejándose en problemas que pueden llegar a
representar el fracaso de una empresa, razón por la cual el diseño e implementación del modelo de
gestión financiera le va a permitir a la empresa Alimenhunt Cía. Ltda. destinar los recursos que
posee de manera más eficiente y tomar mejores decisiones.
Palabras Claves: Análisis Financiero, Estados Financieros, Evaluar, Datos cuantitativos, Toma de
decisiones
xvi
ABSTRACT
Analysis of financial statements is the critical process intended to assess present and past financial
position, results obtained by company operations, with the primary objective to establish better
estimations and forecasts on future conditions and result.
Analysis of financial statements is based on 2 knowledge elements: deep knowledge of countable
model and mastering of financial analysis tools intended to identify, analyze relations of financial
and operating factors. Most relevant quantitative data used by analysts are financial data obtained
from companies’ countable system expressed in financial statements, that help in the decision
making process.
The analysis and financial planning are baseline activities of financial function that are not existing
is mall organizations, which imply troubles that can imply the failure of a company, for which
design and implementation of the financial management model will allow Alimenhunt Cía. Ltda.
Company assigns resources in a more efficient fashion and makes better decisions.
Keywords: Financial analysis, financial statements, assessment, qualitative data, decisions making.
1
INTRODUCCIÓN
ALIMENHUNT CÍA. LTDA. es una empresa de la franquicia SUBWAY® desde febrero del 2012
adquirida a través de Juan Pablo Corral y Patricia Corral, su actividad principal es la preparación de
sánduches a la vista del cliente, en el cual se puede disfrutar de: Bocadillos y ensaladas, pan
preparado in situ durante todo el día y libre elección de ingredientes.
La matriz está ubicada en la ciudad de Quito, Av. Portugal y Av. República del Salvador, inicio
sus actividades con dos locales y en el trascurso del tiempo llego a administrar cinco locales de los
cuales dos se encontraban en la ciudad de Riobamba. En la actualidad debido a inconvenientes
ocurridos en la empresa cuenta con la administración de dos locales en la ciudad de Quito.
Todas las empresas tienen la necesidad de realizar un análisis a los estados financieros y por ende
una de ellas es la empresa ALIMENHUNT CÍA. LTDA. Los motivos por el cual se puede originar
inconveniente a la empresa pueden ser muchos, entre ellos la falta de un análisis financiero, la
inadecuada toma decisiones y el desinterés por parte del propietario por detener y corregir estos
errores. Por tal razón, este estudio se enfoca en el análisis de los estados financieros, con el fin de
determinar su desempeño y eficiencia administrativa.
El proceso para analizar e interpretar todo tipo de indicadores financieros de una manera más
simple es con el apoyo adecuado de una buena información financiera, pero es preciso aclarar que
dicha información debe regirse por principios contables establecidos para el efecto.
Mediante este trabajo se intenta determinar posibles problemas que pueda afectar el futuro de la
empresa y poner en conocimiento del propietario, con el propósito de implementar acciones
correctivas que ayuden a explotar de mejor manera los recursos de la empresa.
La investigación se realizará en cinco capítulos que se presentan de la siguiente manera:
En el capítulo 1. Se describe en breves rasgos los antecedentes y naturaleza de la empresa: misión,
visión, organigrama estructural.
En el capítulo 2. Se trata sobre los fundamentos teóricos a ser utilizados para realizar de este
estudio.
En el capítulo 3. Se aplican las principales herramientas de análisis como son: el método vertical,
horizontal y los índices financieros a los estados de situación financiera, estados de resultados de la
empresa por el período 2012-2013.
2
En el capítulo 4. Se presenta la propuesta para la mejora en la toma de decisiones a la empresa
después de realizar el análisis respectivo.
En el capítulo 5. Se muestran las conclusiones y recomendaciones resultantes, considerando
algunos aspectos más importantes.
3
CAPÍTULO I
1. ANTECENDENTES
1.1. RESEÑA HISTÓRICA DE SUBWAY INTERNATIONAL
Subway es una empresa americana que nace en el de año 1965 gracias a la iniciativa de Fred De
Luca, un joven de 17 años. Tras establecer contacto con un amigo de la familia, el doctor Peter
Buck, surgió la idea de abrir una tienda de bocadillos.
Una vez probado el éxito del negocio, en 1974 decidieron comenzar la expansión a través del
sistema de franquicias. Actualmente, la compañía es la primera cadena de bocadillos con más de
42.700 establecimientos (todos ellos franquiciados) en 108 países.
La cadena pertenece a Doctor's Associates Inc. (DAI) que es la empresa propietaria registrada de la
marca comercial Subway® a nivel internacional. Desde la central se trabaja de forma muy cercana
a los franquiciados. Para ello cuentan con una gran estructura empresarial de apoyo en los planes
de marketing, publicidad, solicitud de pedidos y otras necesidades operativas.
Además, de las oficinas centrales de cada país, Doctor's Associates Inc. cuenta con nueve centros
de formación en el mundo para garantizar la perfecta preparación de cada uno de sus franquiciados.
Hace poco más de 15 años, la franquicia estadounidense Subway se retiró del Ecuador. Las
agresivas modificaciones en las tasas de cambio y la inestabilidad política de la época (gobierno de
Abdalá Bucaram) impidieron que la marca funcionara adecuadamente, según Jorge Saltos, agente
de Desarrollo-Territorio 1 de Subway, Ecuador.
Pero la franquicia regresó en febrero del 2010. En el 2011 emprendió un plan de expansión para
siete años, en ese tiempo se planifico abrir 86 locales. (Emily, 2011)
COMPROMISO DE LA MARCA SUBWAY
El Sistema SUBWAY® se compromete a proporcionar una gran variedad de sabores y alimentos
nutritivos, mientras reducimos nuestra huella ecológica y creamos una influencia positiva en las
comunidades que servimos alrededor del mundo.
Estamos en un trayecto. Nuestra visión es hacer que los restaurantes SUBWAY® y sus operaciones
sean lo más responsable posible tanto ambiental como socialmente. Cada día nos esforzamos por
trabajar de una manera que tenga un impacto positivo sobre el medio ambiente, mejorando al
4
mismo tiempo las vidas de nuestros clientes, franquiciados, empleados, proveedores y comunidades
en todo el mundo. Se cree que hacer uso de buenas prácticas comerciales, respetuosas con el medio
ambiente, ayuda a aumentar la rentabilidad de nuestros franquiciados, mejorar la experiencia de
nuestros clientes, así como ayudar a proteger el planeta. Nos comprometemos a:
Seguir evolucionando nuestro menú con opciones nutritivas y de gran sabor, así como dar
acceso a información sobre nutrición y sobre cómo llevar un estilo de vida equilibrado;
Asegurarnos de que nuestros alimentos cumplan con la máxima calidad y normas de seguridad;
Buscar soluciones sostenibles y efectivas, en términos de coste, que sirvan a las necesidades
comerciales de nuestros franquiciados;
Enfocar nuestras iniciativas de sostenibilidad en eficiencia energética, conservación de los
recursos y del agua, reducción de residuos, gestión sostenible del abastecimiento y de la cadena
de suministro;
Alentar a nuestros franquiciados a contribuir a sus comunidades, promover la diversidad, y
elegir opciones y prácticas comerciales que sean respetuosas con el medio ambiente.
Como líder nutricional, la marca SUBWAY® se compromete a ofrecer una gama completa de
opciones de gran sabor para nuestros clientes de todo el mundo. La información nutricional está
disponible en internet para que los clientes puedan tomar decisiones informadas sobre los alimentos
que consumen. Estamos trabajando continuamente para mejorar nuestros menús y los beneficios
nutricionales de nuestros alimentos.
Variedad Nutricional
Gama de subs® bajos en grasa que contienen menos de 3 gramos de grasa por cada 100g
Sin Grasas Trans añadidas
Gran variedad de verduras frescas que se pueden agregar, que le ayuda a obtener parte de su
requerimiento diario
La combinación de hidratos de carbono, proteínas, minerales y vitaminas para clientes que
buscan una selección equilibrada de alimentos
Hemos reducido el Sodio en nuestro menú y trabajamos para reducir aún más el sodio a nivel
mundial
La seguridad alimentaria y la calidad de los alimentos son de máxima importancia para nosotros.
Nuestros proveedores deben cumplir con nuestras Políticas "Gold Standard" o "Regional Standard"
de Calidad y Seguridad Alimentaria, para asegurar que sólo los mejores productos disponibles
lleguen a los restaurantes SUBWAY®.
5
Trabajando con nuestras Cooperativas o Asociaciones de Compras Independientes, (IPCs),
dirigidas por nuestros franquiciados, la marca SUBWAY® se compromete a desarrollar iniciativas
sostenibles enfocadas en la eficiencia energética, conservación de los recursos y del agua,
reducción de residuos, y una gestión ética y sostenible del abastecimiento y de la cadena de
suministro. Apoyamos plenamente los principios responsables en la agricultura, la pesca y la
ganadería - para la sostenibilidad a largo plazo de los recursos naturales de la tierra.
Seguimos dando pasos en la sostenibilidad de los empaques, productos de limpieza y gestión de
residuos así como buscamos equipos y prácticas operativas más eficientes. Gracias al trabajo de los
franquiciados SUBWAY® y los IPCs, muchas soluciones ecológicas se han convertido en parte de
nuestras especificaciones estándares.
Todos los restaurantes SUBWAY® son privados y están gestionados por franquiciados
independientes. Muchos franquiciados SUBWAY ® se enorgullecen de ser miembros activos y
solidarios con sus comunidades, y fomentando la diversidad. Además, muchos escogen alternativas
y prácticas comerciales respetuosas con el medio ambiente, tales como ahorrar electricidad, agua y
la reducción de residuos mediante el reciclaje con las técnicas hoy día existentes. (Subway, 2011)
1.2. SISTEMAS DE FRANQUICIAS EN EL ECUADOR
El Ecuador se ha beneficiado en los últimos tiempos del ingreso de negocios similares a los que
existen en otros países, principalmente en los Estados Unidos. Se han abierto también negocios
originarios de Colombia, Venezuela, Brasil, México, etc., con la particularidad de que quienes
abren en nuestro país, son empresarios ecuatorianos o radicados en el Ecuador que han obtenido un
permiso para hacerlo. Este permiso es llamado franquicia.
Las particularidades de la franquicia consisten que lo que se da permiso no es solamente el uso del
nombre de un establecimiento, sino de todo un sistema, también llamado formato de negocio.
Jurídicamente, se referiere justamente a la franquicia de formato de negocio.
El boom internacional de las Franquicia de este tipo es la respuesta a la marcada tendencia de la
preminencia del comercio basado en la propiedad intelectual. En el formato de negocios se
incluyen caracteres como el nombre comercial, las marcas que el establecimiento o concepto
utiliza, patentes industriales, secretos comerciales o industriales, manuales de procedimientos o de
operación. También pueden incluirse programas de ordenador (software), diseños industriales y
6
hasta música. Recordemos que cuando visitamos estos lugares, sus establecimientos tienen un sin
número de elementos comunes con otros del mismo nombre.
Al mismo tiempo, la Franquicia de Formato de Negocios, supone la obligación del franquiciador de
proveer asistencia técnica al franquiciado, el know-how del manejo del negocio. En todo caso,
siempre el riesgo empresarial de adquirir una franquicia le compete al franquiciado.
La franquicia puede incluir la distribución de productos por parte del franquiciador o por parte de
los proveedores que se establezcan. Podría significar que el franquiciado sólo deba adquirir dichos
productos de aquellas fuentes, so pena de incurrir en violación contractual.
Sin embargo, una de las primeras preguntas que hacen las personas interesadas en desarrollar una
franquicia en Ecuador o adquirir una , se refiere a lo que la ley ecuatoriana dice al respecto. En este
sentido, hay que ser enfáticos, en que en nuestro País no existe legislación para las franquicias
(como sí lo hay ampliamente en los Estados Unidos), y que la principal fuente de obligaciones en
nuestro País, deberá provenir del convenio que suscriban las partes. Además de esto, es necesario
considerar que es obligatorio considerar las normas establecidas en la Ley de Propiedad Intelectual
y su Reglamento, asi como en las disposiciones emitidas por el IEPI (Instituto Ecuatoriano de
Propiedad Intelectual) ya que lo que se concede o permite usar en este tipo de negocios, es
justamente propiedad intelectual. Normas jurídicas que deben tomarse en cuenta son también las
provenientes del Código Civil y el Código de Comercio. (Villagran, 2008)
1.3. RESEÑA HISTORICA DE ALIMENHUNT CÍA. LTDA.
La franquicia SUBWAY® fue adquirida por Juan Pablo Corra y Patricia Corral el 29 de junio del
2010, en el cual el Sr. Juan Pablo Corral empezo las actvidades de la franquicia como persona
natural. Años despúes decidió formar una compañía a la cual denomino Alimenhunt y desde el 02
de febrero del 2012 mediante escritura de constitución empezo sus actvidades de la franquicia
como Alimenhunt Cía. Ltda.
Para la administración de la empresa se designo como gerente general alSr. Juan Pablo Corral, la
matriz esta ubicada en la cuidad de Quito, Av. Portugal y República del Salvador, al incio de sus
actividades aperturo dos locales y a finales del año 2013 abrio tres locales, por lo que al inicio del
año 2014 contaba con cinco locales de los cuales tres estan ubicados en la cuidad de Quito y dos se
encuentran en la ciudad de Riobamba.
7
1.4. ASPECTOS LEGALES
Alimenhunt Cía. Ltda. está regida por la Superintendencia de Compañías por lo que se detalla la
siguiente constitución de la empresa:
1.4.1. CONSTITUCIÓN DE LA COMPAÑÍA
La compañía ALIMENHUNT CÍA. LTDA. se constituyó por escritura pública otorgada ante el
Notario Trigésimo Sexto del Distrito Metropolitano de Quito, el 02 de febrero del 2012 fue
aprobada por la Superintendencia de Compañías, mediante resolución SC.IJ.DJC.Q.12.001160 de
05/marzo/2012. (Alimenhunt Cía. Ltda., 2012)
COMPARECIENTES: Sr. Juan Pablo Corral Carrera y Sr. Renato Alejandro Corral Carrera
DOMICILIO: Distrito Metropolitano de Quito, provincia de Pichincha
DURACIÓN: Tendrá un plazo de 50 años
CAPITAL: El capital suscrito es de US$400,00 divididas en 100 participaciones sociales, a
US$4,00 cada una de ellas; distribuidas de la siguiente manera: Sr. Juan Pablo Corral Carrera posee
el noventa y nueve (99) de participaciones sociales y el Sr. Renato Alejandro Corral Carrera una
(1) participación social, las participaciones tienen el carácter de no negociables.
OBJETO: El objeto de la compañía es:
A) LA ELABORACIÓN Y VENTA DE COMIDA,
B) IMPLENTACIÓN DE FRANQUICIAS RELACIONADAS CON EL MERCADO DE LA
COMIDA.
En la presente descripción se debe recalcar que el sistema de franquicia no está regido por una ley
específica en nuestro país. Existen leyes que, por su naturaleza, inciden o establecen parámetros
que son aplicables a este sistema. Entre otras, se puede mencionar: la Constitución Nacional, los
códigos de comercio, códigos civiles, leyes tributarias, leyes de trabajadores, ley de Defensa del
Consumidor, ley de Marcas y Patentes, etc.
Los accionistas de la compañía son como se muestran a continuación:
8
Tabla 1.1 Accionistas de la empresa
Accionistas Valor nominal Porcentaje
Corral Carrera Renato Alejandro 4.00 1%
Corral Carrera Juan Pablo 396.00 99%
Total 400.00 100%
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
1.4.2. PERMISOS DE FUNCIONAMIENTO
La empresa Alimenhunt Cía. Ltda. cuenta con los siguientes permisos de funcionamiento:
ENTIDAD DOCUMENTO
Servicio de Rentas Internas Registro del establecimiento en el RUC
Municipio
Uso de sueldo
Patente municipal
Cuerpo de bomberos Permiso de funcionamiento
Ministerio de turismo
Ministerio de Salud Publica
Permiso de funcionamiento de la Agencia
Nacional de Regulación, Control y Vigilancia
Sanitaria (ARCSA)
Certificado de trampa de grasa
Sociedad de Autores del Ecuador Permiso de comunicación pública - SAYCE
9
1.4.3. CONVENIO DE FRANQUICIA
Este convenio de Franquicia se celebro el 29 de junio del 2010 entre Subway International B.V.,
compañía de responsabilidad limitada, y Carolina Patricia Corral Carrera, Juan Pablo Corral
Carrera domiciliado en Quito – Ecuador. (Alimenhunt Cía. Ltda., 2010)
En este convenio se establece lo siguiente:
1. Derecho de Franquicia. Se debera pagar un derecho inicial, el cual no sera reembolsable salvo
en los casos especificos que se permitan.
2. Pago de regalias. Se deberá pagar semanalmente, un monto equivalente al ocho por ciento
(8%) de las ventas brutas del restaurante y de cada restaurante que se opere durante el
período de validez de este convenio. El término “ventas brutas” se refiere a todas la ventas o
ingresos, incluso por servicios a domicilio y de entrega, obtenidos en su actividad, a la
exclusion de los impuestos sobre ventas.
3. Obligaciones de la compañias. Durante el período de vigencia de este convenio, se
suministrará:
- Un programa de adiestramiento para establecer y operar un restaurante, utilizando el
sistema.
- Un representante o un agente de desarrollo nuestro, al que se podrá recurrir durante
horas normales de oficina.
4. Sus obligaciones. Los franquiciados acuerdan en hacer lo siguiente:
- Abrir el restaurante dentro de los dos (2) años siguientes a la fecha de la firma de este
convenio.
- Antes de la apertura, usted deberá completar satisfactoriamente el programa de
adiestramiento.
- El restaurante deberá estar en un sitio elegido por usted y aprobado por nosotros.
- Se deberá operar su actividad comercial dando cumplimiento a todas las leyes y
reglamentos gubernamentales aplicables, existentes y futuros.
- Se deberá operar el restaurante de conformidad con el manual de operaciones.
- Si se deja de operar el restaurante en cumplimiento con el manual de operaciones, por
tres dias meses consecutivos y presentamos arbitraje para dar por terminado el presente
convenio.
- Será el único responsable de todos los costos de construcción y operación del
restaurante.
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5. Causas de terminacion del convenio
Cuando se notifique por escrito con diez días de anticipación por los siguientes motivos:
i. Por abandono del restauranre
ii. Si se deja de pagar alguna cantidad de dinero a las filiales,al fondo de publicidad.
iii. Si fuera desalogado del local por falta por falta de pago del alquiler
iv. Si no cumple con las obligaciones tributarias y laborales
v. Si o se logra obtener la aprobación por parte del agente de desarrollo para abrir o reabrir un
local
vi. Si se deja de informar adecuadamente las ventas brutas.
Entre otros aspectos a considerar en la firma del convenio.
1.5. SITUACIÓN ACTUAL DE LA EMPRESA
Alimenhunt Cía. Ltda. al ser una empresa nueva en el sector de servicio de alimentación, no cuenta
con una estructura organizativa adecuada que le ayude a sobresalir y cumplir sus metas ya que solo
cuenta con una asesoría contable externa la misma que le permite cumplir con las obligaciones
tributarias, razón por la cual la causa principal de este análisis financiero se basa en las decisiones
erróneas tomadas por los directivos de la empresa, las cuales fueron el incremento de tres locales
de la franquicia sin realizar un análisis de la situación de la empresa y los estudios respectivos para
la ubicación de los locales y mediante esto saber la inversión que se iba a utilizar, estas decisiones
llevo a que en un período corto la empresa cierren uno de los tres locales abiertos en la ciudad de
Quito y las dos restante ubicadas en la cuidad de Riobamba pasen a mano de otros administradores
desde enero del 2015.
En actualidad Alimenhunt Cía. Ltda. cuenta con la administración dos locales en la Ciudad de
Quito, con las cuales se pretende tener un mejor rendimiento.
11
1.4.1 ANÁLISIS F.O.D.A
Fortalezas
Primera cadena de comida rápida en su tipo.
Alimentos 100% sanos y saludables
Se puede leer por todos lados la información nutricional de todos los productos que se
consumen en el lugar.
Higiene en el manejo de los ingredientes.
Verduras y productos siempre frescos.
Manejo de dos tamaños diferentes de sánduches para quien gusta comer en mayores
cantidades.
Manejo de variedad de bebidas, ya sea gaseosas, refrescos o aguas saborizadas.
Se pueden elegir diferentes tipos de pan.
Cuenta con recursos tecnológicos en lo que se refiere a los equipos de cocina
La capacitación al nuevo personal es inmediata
Cuenta con proveedores calificados por la marca
Oportunidades
Se pueden colocar restaurantes en diferentes zonas de la ciudad.
Incorporación de nuevos ingredientes.
Las promociones por aniversario de la franquicia son efectivas por el volumen de ventas.
Manejo de cupones promocionales suelen ayudar a fomentar las ventas.
El tipo de restaurante podría incorporar productos elaborados con frutas.
Se puede aumentar las especialidades en ensaladas.
Se puede realizar convenios con empresas para el consumo de los sánduches.
Debilidades
Lentitud en la entrega de los sándwiches.
El negocio no cuenta con un personaje infantil (como Ronald McDonald’s) que atraiga a los
niños al lugar.
Las instalaciones de los restaurantes suelen ser menos acogedoras que las de la competencia.
La inversión que se realiza para abrir un local de esta franquicia se recupera a largo plazo
Problemas operativos internos.
El tiempo de crédito de los proveedores es muy corto.
Falta de organización y control en los locales
12
Amenazas
Comer siempre un mismo producto, aunque sea sano, puede resultar aburrido al consumidor.
Amplia aceptación de la comida chatarra y con exceso de grasas.
La gente tiene la idea de que un producto tan sencillo de elaborar como los Sándwiches los
pueden realizar ellos mismos en su casa a un costo menor.
Nacimiento de nuevas empresas con el mismo rubro de alimentación saludable.
Incremento de nuevas franquicias con distintos dueños.
1.4.2. VENTAJAS COMPETITIVAS
Una de las ventajas competitivas que tiene la empresa al haber adquirido esta franquicia es la
penetración en el mercado ya que se colocará en una posición privilegiada, por lo tanto se estara en
la mirada de todos los consumidores.
También cabe mencionar que, para que una ventaja competitiva tenga un mayor grado de
efectividad y un mayor grado de éxito se necesitará que esta sea también sostenible, es decir, que la
franquicia “Subway” la mantenga durante un cierto tiempo. Además en el momento que se consiga
una ventaja competitiva no se pueden confiar ya que hay que estar constantemente en estado de
alerta porque pueden surgir nuevos cambios sobre todo con la implantación de las nuevas
tecnologías para el desarrollo del marcado, porque si no las demás franquicias o restaurantes
competidores pueden dominar en esta competencia.
La búsqueda de una ventaja competitiva para la empresa es muy importante y después de
considerar los datos proyectados por los factores de Análisis Situacional (FODA), se puede
mencionar que las ventajas competitivas frete al mercado que se considerarán son:
1. Ubicación
2. Productos preparados según las preferencias del cliente y a la vista del mismo
3. Ingredientes frescos, orgánicos e importados
4. Pan horneado recién hecho dentro del local
5. Productos ricos en contenido nutricional
6. Gran variedad de productos y selección de salsas
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1.4.3. ORGANIGRAMA
ALIMENHUNT CIA. LTDA. es una empresa que en la actualidad cuenta con tan solo 18 personas
en nómina, por lo cual se presenta el siguiente esquema:
La figura clave dentro de la organización es el gerente, quien es el encargado de poner en marcha el
negocio, y con la de los supervisores poder coordinar y supervisar a todo el personal de la empresa
y de gestionar personalmente los problemas suscitados durante el desarrollo de las actividades.
Figura 1.1 Organigrama de la empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
14
1.4.4. LÍNEA DE PRODUCTOS DE LA EMPRESA
Alimenhunt Cía. Ltda. al ser una franquicia tiene ya establecido los productos que se va a ofrecer
en sus tiendas, los mismos que son:
LINEA DE PRODUCTOS PRODUCTOS
SUBS PREMIUM:
Melt
Cordon Blue
Carne y queso
Atún
SUBS ESPECIALES:
Pollo estilo Teriyaki
Roast Beef
SUBS CLÁSICOS:
Italiano BMT
Pechuga de pollo
Albóndigas
SUBS ECONÓMICOS:
Jamón
Pavo
BEBIDAS:
Gaseosas
Gaseosas Light
Aguas saborizadas
Agua
SNACKS:
Papas fritas
Papas fritas saborizadas
COOKIES:
Chispas de chocolate
Doble chocolate
Avena con pasas
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1.6. MISIÓN, VISIÓN
1.6.1 VISIÓN
“Ser una marca reconocida en el país y satisfacer a todos los cliente con un servicio ágil y
productos de calidad para de esta manera ser altamente competitivos en la industria de restaurantes
de servicio rápido en el Ecuador.” (Alimenhunt Cía. Ltda., 2012)
1.6.2 MISIÓN
“Nuestra misión es ofrecer la mejor opción en comida rápida, con propuestas muy ricas, sanas y
siempre frescas. Con panes variados y recién horneados, los mejores ingredientes y la posibilidad
de que cada cliente tenga su sub como realmente le gusta.” (Alimenhunt Cía. Ltda., 2012)
16
CAPÍTULO II
2. FUNDAMENTACIÓN TEÓRICA
2.1. ESTADOS FINANCIEROS
Según Gitman, los cuatro estados financieros clave que deben reportarse a los accionistas son:
1. Estado de Situación Financiera
2. Estado de Resultado
3. Estado de Cambios en el Patrimonio
4. Estado de Flujo de Efectivo
2.1.1. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
El Estado de Situación Financiera, es un documento contable que refleja la situación financiera de
un ente económico a una fecha determinada. Su estructura la conforman cuentas de activo, pasivo y
patrimonio o capital contable.
Su presentación está definida por medio de un formato, en cual en la mayoría de los casos obedece
a criterios personales en el uso de las cuentas, razón por el cual su forma de presentación no es
estándar. Por lo cual creo conveniente y oportuno que el Comité de Normas Internacionales de
Contabilidad (IASC), debería emitir un formato general de catálogo de cuentas que permita la
presentación de este estado financiero en una estandarización global en su utilización. (Fundación
Internacional Financial Reporting Standards, 2009)
ACTIVOS
Es un recurso controlado por la empresa como resultado de eventos pasados y cuyos beneficios
económicos futuros se espera que fluyan a la empresa.
PASIVOS
Es una obligación presente de la empresa a raíz de sucesos pasados, al vencimiento del cual y para
poder cancelarla la entidad espera desprenderse de recursos que incorporen beneficios económicos.
PATRIMONIO CONTABLE
Es el valor residual de los activos de la entidad, una vez deducidos todos los pasivos.
17
Se hace una distinción importante entre los activos y los pasivos a corto y largo plazo. Los activos
corrientes y pasivos corrientes son activos y pasivos a corto plazo. Esto significa que se espera que
se conviertan en efectivo en el caso de los activos corrientes o que sean pagados en un año o menos
esto es en el caso de los pasivos corrientes. Todos los demás activos y pasivos, junto con el
patrimonio, se considera de largo plazo porque se considera que permanezcan en libros de la
empresa durante más de un año. (Gitman & Zutter, Principios de Administración Financiera, 2012,
pág. 53)
INFORMACION A PRESENTAR EN EL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Como mínimo, el estado de situación financiera incluirá partidas que presenten los siguientes
importes:
Efectivo y equivalentes al efectivo.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
Activos financieros [excluyendo los importes de efectivo, deudores comerciales, inversiones en
asociadas, inversiones en entidades controladas en forma conjunta).
Inventarios.
Propiedades, planta y equipo.
Propiedades de inversión registradas al valor razonable con cambios en resultados.
Activos intangibles.
Activos biológicos registrados al valor razonable con cambios en resultados.
Inversiones en asociadas.
Inversiones en entidades controladas de forma conjunta.
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar.
Pasivos financieros (excluyendo los importes de acreedores comerciales y provisiones )
Pasivos y activos por impuestos corrientes.
Pasivos por impuestos diferidos y activos por impuestos diferidos (éstos siempre se
clasificarán como no corrientes).
Provisiones.
Participaciones no controladoras, presentadas dentro del patrimonio de forma separada al
patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora.
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora. Sección 4 Estado de Situación
Financiera, párrafo 4.2 (Fundación Internacional Financial Reporting Standards, 2009)
18
INSTRUCTIVO BAJO NIIF
1. ACTIVOS
101. ACTIVO CORRIENTE
10101. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
Registra los recursos de alta liquidez de los cuales dispone la entidad para sus operaciones
regulares, se registran partidas como: caja, depósitos bancarios a la vista y de otras
instituciones financieras, e inversiones a corto plazo de gran liquidez, estando sujetos a un
riesgo poco significativo de cambios en su valor.(menores a 3 meses)
10102. ACTIVOS FINANCIEROS
Es cualquier activo que posea un derecho contractual a recibir efectivo u otro activo financiero
de otra entidad; o a intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, o
un instrumento de patrimonio neto de otra entidad. Tales como: acciones y bonos de otras
entidades, depósitos a plazo, derechos de cobro – saldos comerciales, otras cuentas por cobrar.
10103. INVENTARIOS
Inventarios son activos: (a) poseídos para ser vendidos en el curso normal de la operación; (b)
en proceso de producción; o (c) en forma de materiales o suministros, para ser consumidos en
el proceso de producción, o en la prestación de servicios. Los inventarios se medirán al costo o
al valor neto realizable, el menor.
10104. SERVICIOS Y OTROS PAGOS ANTICIPADOS
Se registrarán los seguros, arriendos, anticipos a proveedores u otro tipo de pago realizado por
anticipado, y que no haya sido devengado al cierre del ejercicio económico; así como la
porción corriente de los beneficios a empleados diferidos de acuerdo a la disposición
transitoria de la NIC 19.
10105. ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES
Se registrará los créditos tributarios por Impuesto al valor agregado e impuesto a la renta, así
como los anticipos entregados por concepto de impuesto a la renta que no han sido
19
compensados a la fecha, y anticipos pagados del año que se declara.
10106. ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA Y
OPERACIONES DISCONTINUADAS
Una entidad clasificará a un activo no corriente (o un grupo de activos para su disposición)
como mantenido para la venta, si su importe en libros se recuperará fundamentalmente a través
de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado.
10107. CONSTRUCCIONES EN PROCESO
Se registran los contratos, específicamente negociados, para la fabricación de un activo o
conjunto de activos, que están íntimamente relacionados entre sí o son interdependientes en
términos de su diseño, tecnología y función, o bien en relación con su último destino o
utilización.
10108. OTROS ACTIVOS CORRIENTES
Registra otros conceptos de activos corrientes que no hayan sido especificados en las
categorías anteriores.
102. ACTIVO NO CORRIENTES
10201. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
Se incluirán los activos de los cuales sea probable obtener beneficios futuros, se esperan
utilicen por más de un período y que el costo pueda ser valorado con fiabilidad, se lo utilicen
en la producción o suministro de bienes y servicios, o se utilicen para propósitos
administrativos. Incluye bienes recibidos en arrendamiento financiero.
10202. PROPIEDADES DE INVERSIÓN
En esta cuenta se registrarán las propiedades que se tienen para obtener rentas, plusvalías o
ambas, en lugar de para: (a) su uso en la producción o suministro de bienes o servicios, o bien
para fines administrativos; o (b) su venta en el curso ordinario de las operaciones.
10203. ACTIVOS BIOLÓGICOS
Se registran los animales vivos y las plantas en crecimiento, imputándose a este activo todos
los costos hasta el punto de cosecha o recolección. Se registrarán a su costo o a su valor
20
razonable.
10204. ACTIVO INTANGIBLE
Registra el monto de los activos identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física
tales como: el conocimiento científico o tecnológico, el diseño e implementación de nuevos
procesos o nuevos sistemas, las licencias o concesiones, la propiedad intelectual, los
conocimientos comerciales o marcas adquiridas, los programas informáticos, las patentes, los
derechos de autor, las películas, las listas de clientes, los derechos por servicios hipotecarios,
las licencias de pesca, las cuotas de importación, las franquicias, las relaciones comerciales con
clientes o proveedores, la lealtad de los clientes, las cuotas de mercado y los derechos de
comercialización, entre otros.
10205. ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS
Son las cantidades de impuestos sobre las ganancias a recuperar en períodos futuros,
relacionadas con: (a) las diferencias deducibles; (b) la compensación de pérdidas obtenidas en
períodos anteriores, que todavía no hayan sido objeto de deducción fiscal; y (c) la
compensación de créditos no utilizados procedentes de períodos anteriores.
10206. ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES
Incluye otros activos no corrientes no incluidos en las cuentas anteriores.
10207. OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES
Incluye otros activos no corrientes no incluidos en las cuentas anteriores.
2. PASIVO
201. PASIVO CORRIENTE
20101. PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN
RESULTADO
Se registran en esta categoría los pasivos financieros que son parte de una cartera de
instrumentos financieros que han sido designados por la entidad para ser contabilizados con
21
cambios en resultados.
20102. PASIVOS POR CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIEROS
Parte corriente de la obligación producto del contrato de arrendamiento financiero.
20103. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR
Obligaciones provenientes de las operaciones comerciales de la entidad en favor de terceros,
así como los préstamos otorgados por bancos e instituciones financieras, con vencimientos
corrientes y llevadas al costo amortizado.
20104. OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS
En esta cuenta se registran las obligaciones con bancos y otras instituciones financieras, con
plazos de vencimiento corriente, y llevados al costo amortizado utilizando tasas efectivas.
También se incluirán los sobregiros bancarios.
20105. PROVISIONES
Se registra el importe estimado para cubrir obligaciones presentes como resultado de sucesos
pasados, ante la posibilidad de que la empresa, a futuro, tenga que desprenderse de recursos.
20106. PORCIÓN CORRIENTE DE OBLIGACIONES EMITIDAS
Corresponde a la porción corriente de los saldos pendientes de pago a los inversionistas de
emisiones de obligaciones autorizadas por la Institución
20107. OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES
Incluyen las obligaciones presentes que resultan de hechos pasados, que deben ser asumidos
por la empresa, tal el caso del pago del impuesto a la renta, de la retención en la fuente,
participación a trabajadores, dividendos, etc.
20108. CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS/RELACIONADAS
Obligaciones con entidades relacionadas, que no provienen de operaciones comerciales.
20109. OTROS PASIVOS FINANCIEROS
Incluye comisiones u otros servicios que constituyen obligaciones actuales de la Compañía por
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efecto de eventos pasados
20110. ANTICIPOS DE CLIENTES
Se registrará todos los fondos recibidos anticipadamente por parte de los clientes.
20111. PASIVOS DIRECTAMENTE ASOCIADOS CON LOS ACTIVOS NO
CORRIENTES Y OPERACIONES DISCONTINUADAS
Comprenderá aquellos pasivos asociados directamente con los activos no corrientes
clasificados como mantenidos para la venta.
20112. PORCION CORRIENTE DE PROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS
Incluye la porción corriente de provisiones por beneficios a empleados, incluyendo los
beneficios post-empledo, o aquellos generados por beneficios pactados durante la contratación
del personal la compañía.
20113. OTROS PASIVOS CORRIENTES
202. PASIVO NO CORRIENTE
20201. PASIVOS POR CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Porción no corriente de las obligaciones por contratos de arrendamiento financiero.
20202. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR
Porción no corriente de las obligaciones.
20203. OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS
Porción no corriente de las obligaciones con bancos y otras instituciones financieras, llevados
al costo amortizado utilizando tasas efectivas.
20204. CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS/RELACIONADAS
Porción no corriente de las obligaciones con entidades relacionadas, que no provienen de
operaciones comerciales.
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20205. OBLIGACIONES EMITIDAS
Corresponde a la porción no corriente de los saldos pendientes de pago a los inversionistas de
emisiones de obligaciones realizadas por la compañía.
20206. ANTICIPOS DE CLIENTES
Se registrará la porción no corriente de los fondos recibidos anticipadamente por parte de los
clientes.
20207. PROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS
Incluye la porción no corriente de provisiones por beneficios a empleados.
20208. OTRAS PROVISIONES
Se registra el importe no corriente estimado para cubrir otras obligaciones presentes como
resultado de sucesos pasados, ante la posibilidad de que la empresa tenga que desprenderse de
recursos que involucren recursos económicos.
20209. PASIVO DIFERIDO
Incluye pasivos diferidos que van a ser reconocidos en el tiempo como ingresos o como
derechos de compensación tributaria.
20210. OTROS PASIVOS NO CORRIENTES
3. PATRIMONIO
301. CAPITAL
En esta cuenta se registra el monto total del capital representado por acciones o participaciones
en compañías nacionales, sean estas anónimas, limitadas o de economía mixta,
independientemente del tipo de inversión y será el que conste en la respectiva escritura pública
inscrita en el Registro Mercantil.
302. APORTES DE SOCIOS O ACCIONISTAS PARA FUTURA CAPITALIZACIÓN
Comprende los aportes efectuados por socios o accionistas para futuras capitalizaciones que
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tienen un acuerdo formal de capitalización a corto plazo, y que por lo tanto califican como
patrimonio.
303. PRIMA POR EMISIÓN PRIMARIA DE ACCIONES
304. RESERVAS
Representan apropiaciones de utilidades, constituidas por Ley, por los estatutos, acuerdos de
accionistas o socios para propósitos específicos de salvaguarda económica.
305. OTROS RESULTADOS INTEGRALES
Reflejan el efecto neto por revaluaciones a valor de mercado de activos financieros disponibles
para la venta; propiedades, planta y equipo; activos intangibles y otros (diferencia de cambio
por conversión-moneda funcional
306. RESULTADOS ACUMULADOS
30601 GANANCIAS ACUMULADAS: Contiene las utilidades netas acumuladas, sobre las
cuales los socios o accionistas no han dado un destino definitivo.
30602 (-) PÉRDIDAS ACUMULADAS: Se registran las pérdidas de ejercicios anteriores, que
no han sido objeto de absorción por resolución de junta general de accionistas o socios.
307. RESULTADOS DEL EJERCICIO (Superintendencia de Compañías, 2011)
2.1.2. ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
Todas las partidas de ingreso o de gasto reconocidas en el período, se incluirán en el resultado del
mismo, a menos que una Norma o una Interpretación establezcan lo contrario. (Fundación
Internacional Financial Reporting Standards, 2009)
Información a revelar en el estado de resultados
En el estado de resultados se incluirán, como mínimo, rúbricas específicas con los importes que
correspondan a las siguientes partidas para el período:
a) ingresos ordinarios (o de operación);
b) costos financieros;
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c) participación en el resultado del período de las asociadas y negocios conjuntos que se
contabilicen según el método de la participación;
d) impuesto a las ganancias;
e) un único importe que comprenda el total de (i) el resultado después de impuestos procedente de
las actividades discontinuadas y (ii) el resultado después de impuestos que se haya reconocido
por la medida a valor razonable menos los costos de venta o por causa de la venta o disposición
por otra vía de los activos o grupos en desapropiación de elementos que constituyan la
actividad en discontinuación; y
f) resultado del período.
INSTRUCTIVO BAJO NIIF
4. INGRESOS
Incluye tanto a los ingresos de actividades ordinarias como las ganancias. Los ingresos de
actividades ordinarias surgen en el curso de las actividades ordinarias de la entidad, y corresponden
a una variada gama de denominaciones, tales como ventas, honorarios, intereses, dividendos,
alquileres y regalías. Son ganancias otras partidas que, cumpliendo la definición de ingresos,
pueden o no surgir de las actividades ordinarias llevadas a cabo por la entidad. Las ganancias
suponen incrementos en los beneficios económicos y, como tales, no son diferentes en su
naturaleza de los ingresos de actividades ordinarias. Los ingresos se registrarán en el período en el
cual se devengan. (Superintendencia de Compañías, 2011)
41. INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
4101. VENTA DE BIENES
4102. PRESTACIÓN DE SERVICIOS
4103. CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN
4104. SUBVENCIONES DEL GOBIERNO
4105. REGALÍAS
4106. INTERESES
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4109. OTROS INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
4110. (-) DESCUENTO EN VENTAS
4111. (-) DEVOLUCIONES EN VENTAS
51. COSTO DE VENTAS Y PRODUCCIÓN
Comprende el costo de los inventarios vendidos, que comprende todos los costos derivados de la
adquisición y transformación, así como otros costos indirectos de producción necesarios para su
venta.
5101. MATERIALES UTILIZADOS O PRODUCTOS VENDIDOS
5102. (+) MANO DE OBRA DIRECTA
5103. (+) MANO DE OBRA INDIRECTA
5104. (+) OTROS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN
42. GANANCIA BRUTA
Es la diferencia de los ingresos de operaciones continuadas menos los costos y gastos, antes del
cálculo de la participación trabajadores e impuesto a la renta
43. OTROS INGRESOS
Comprenden otros ingresos que no son del curso ordinario de las actividades de la entidad, entre
los que se incluyen: dividendos para empresas que no son holding, ingresos financieros, etc.
4301. DIVIDENDOS
4302. INTERESES FINANCIEROS
4305. OTRAS RENTAS
52. GASTOS
La definición de gastos incluye tanto las pérdidas como los gastos que surgen en las actividades
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ordinarias de la entidad. Entre los gastos de la actividad ordinaria se encuentran, por ejemplo, el
costo de las ventas, los salarios y la depreciación. Usualmente, los gastos toman la forma de una
salida o depreciación de activos, tales como efectivo y otras partidas equivalentes al efectivo,
inventarios o propiedades, planta y equipo. Son pérdidas otras partidas que, cumpliendo la
definición de gastos, pueden o no surgir de las actividades ordinarias de la entidad. Incluye todos
los gastos del período de acuerdo a su función distribuidos por: gastos de venta, gastos de
administrativos, gastos financieros y otros gastos. Los gastos deben ser reconocidos de acuerdo a
la base de acumulación o devengo.
5201. GASTOS DE VENTAS
5202. GASTOS ADMINISTRATIVOS
5203. GASTOS FINANCIEROS
5204. OTROS GASTOS
60. GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTOS A LA
RENTA
61. 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES
62. GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS
63. IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO
64. GANANCIA (PÉRDIDA) DE OPERACIONES CONTINUADAS ANTES DEL IMPUESTO
DIFERIDO
OTRO RESULTADO INTEGRAL
81. COMPONENTES DEL OTRO RESULTADO INTEGRAL
Los componentes de otro resultado integral incluyen: (a) cambios en el superávit de revaluación
(NIC 16 Propiedades, Planta y Equipo y NIC 38 Activos Intangibles); (b) ganancias y pérdidas
actuariales en planes de beneficios definidos (párrafo 93A NIC 19 Beneficios a los Empleados).
8101. DIFERENCIA DE CAMBIO POR CONVERSIÓN
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8102. VALUACION DE ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA LA VENTA
8103. GANANCIAS POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
8104. GANANCIAS (PÉRDIDAS) ACTUARIALES POR PLANES DE BENEFICIOS
DEFINIDOS
8105. REVERSION DEL DETERIORO (PÉRDIDA POR DETERIORO) DE UN ACTIVO
REVALUADO
8106. PARTICIPACION DE OTRO RESULTADO INTEGRAL DE ASOCIADAS
8108. OTROS
82. RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AÑO
2.1.3. ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Información a presentar en el estado de cambios en el patrimonio
El estado de cambios en el patrimonio incluye la siguiente información:
a) El resultado integral total del período, mostrando de forma separada los importes totales
atribuibles a los propietarios de la controladora y los atribuibles a las participaciones no
controladoras;
b) Para cada componente de patrimonio, los efectos de la aplicación retroactiva o la
reexpresión retroactiva reconocidos según la NIC 8; y
c) Para cada componente del patrimonio, una conciliación entre los importes en libros, al
inicio y al final del período, revelando por separado los cambios resultantes de:
(i) El resultados del período;
(ii) Otro resultado integral; y
(iii) Transacciones con los propietarios en su calidad de tales, mostrando por separado las
contribuciones realizadas por los propietarios y las distribuciones a éstos y los cambios en las
participaciones de propiedad en subsidiarias que no den lugar a una pérdida de control.
29
Los cambios en el patrimonio de una entidad, entre el comienzo y el final del período sobre el que
se informa, reflejarán el incremento o la disminución en sus activos netos en dicho período.
(Fundación Internacional Financial Reporting Standards, 2009)
2.1.4. ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO
La información sobre los flujos de efectivo proporciona a los usuarios de los estados financieros
una base para evaluar la capacidad de la entidad para generar efectivo y equivalentes al efectivo y
las necesidades de la entidad para utilizar esos flujos de efectivo. La NIC 7 establece los
requerimientos para la presentación y revelación de información sobre flujos de efectivo.
(Fundación Internacional Financial Reporting Standards, 2009)
El estado de flujo de efectivo es un resumen de los flujos de efectivo de un período específico. El
estado permite comprender mejor los flujos operativos, de inversión y financieros de la empresa, y
los reconcilia con los cambios en su efectivo y sus valores negociables durante el período. (Gitman
& Zutter, Principios de Administración Financiera, 2012)
2.2. ANÁLISIS FINANCIERO
La información contenida en los cuatro estados financieros básicos es muy importante para las
diversas partes interesadas que necesitan conocer con regularidad medidas relativas de desempeño
de la empresa. Aquí, la palabra clave es relativa, porque el análisis de los estados financieros se
basa en el uso de las razones y valores relativos. El análisis de razones financieras incluye métodos
de cálculo e interpretación de las razones financieras para analizar y supervisar el desempeño de la
empresa. Las entradas básicas para el análisis de las razones son el estado de pérdidas y ganancias
y el balance general. (Gitman & Zutter, Principios de Administración Financiera, 2012)
2.3. IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS FINANCIERO
Esencialmente la importancia de un análisis financiero es para las partes interesadas, debido a lo
siguiente:
El análisis de las razones de los estados financieros de una empresa es importante para los
accionistas, acreedores y la propia administración de la empresa. Los accionistas, actuales y
30
potenciales, se interesan en los niveles presentes y futuros del riesgo y rendimiento de la empresa,
que afectan directamente al precio de las acciones. Los acreedores se interesan principalmente en la
liquidez a corto plazo de la empresa, así como en su capacidad para realizar el pago de los interese
y el principal. Un interés secundario para los acreedores en la rentabilidad de la empresa, ya que
desean tenerla seguridad de que esta se encuentra sana. La administración, al igual que los
accionistas, se interesa en todos los aspectos de la situación financiera de toda la empresa y
trata de generar razones financieras que sean favorables para los dueños y acreedores. Además, la
administración unas las razones para supervisar el desempeño de la empresa de un período a otro.
(Gitman & Zutter, Principios de Administración Financiera, 2012)
2.4. ANÁLISIS VERTICAL
El análisis vertical consiste en determinar la participación de cada una de las cuentas del estado
financiero, con referencia sobre el total de ventas para el estado de resultados, permitiendo el
análisis financiero las siguientes apreciaciones objetivas:
Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Si el analista, lector o
asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las relaciones de inversión y financiamiento
entre activos y pasivos que han generado las decisiones financieras
Evalúa los cambios estructurales, los cuales se deben dar por cambios significativos de la
actividad, o cambios por las decisiones gubernamentales, tales como impuestos, tasas, así como
va a acontecer con la política social de precios, salarios y productividad.
Evalúalas decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los cuales se pueden
comprobar más tarde con el estudio de los estados de cambios.
Permiten plantear nuevas políticas de racionalización de costos, gastos, precios y de
financiamiento. (Estupiñan Gaitan, 2006)
2.5. ANÁLISIS HORIZONTAL
El análisis de estructura horizontal plantea problemas de crecimiento desordenado de algunas
cuentas, como también la falta de coordinación con las políticas de la empresa.
Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una cuenta o grupo de cuentas
lleva implícito el costo de oportunidad para mantener ese mayor valor invertido.
31
El análisis horizontal, debe centrarse en los cambios extraordinarios o significativos de cada una de
las cuentas. Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y valores relativos, los primeros
se hallan por la diferencia de un año base y el inmediato anterior y los segundos por la relación
porcentual del año base con el de comparación.
El análisis horizontal muestra los siguientes resultados:
- Analiza el crecimiento o disminución de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado
financiero, de un período a otro.
- En términos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o grupo de
cuentas.
- Muestra los resultados de la gestión porque las decisiones se ven reflejadas en los cambios de
las cuentas.
- Muestra las variaciones de las estructuras financieras modificadas por los agentes económicos
externos, se deben explicar las causas y los efectos de los resultados, tales como la inflación en
los costos, etc. (Estupiñan Gaitan, 2006)
FACTORES QUE REPRESENTAN ALGUNAS VARIACIONES DENTRO DE UN
ANÁLISIS HORIZONTAL
Las variaciones en las cuentas por cobrar se deben a varios factores:
- Incentivos de la cartera deudora
- Incrementos en las ventas
- Flexibilidad en los plazos de ventas
- Disminución por una buena gestión en el cobro de cartera
- Cambio en las condiciones de ventas en cuanto a descuentos, rebajas y financiación.
Las variaciones en los inventarios pueden resultar de:
- Mayor demanda del mercado
- Restricción en las políticas de importación
- Recesiones económicas
- Incremento en los precios
Las variaciones en los activos pueden acontecer por:
- Expansión de la empresa
- Desinversiones en activos fijos a cambio de activos corrientes
32
- Crecimiento de la demanda de bienes y servicios
Las variaciones en los pasivos, se presentan por:
- Cambios en las políticas de financiación
- Expansión financiada por recursos externos
- Cambio en el régimen laboral
- Generación interna de fondos que solventan la financiación de las operaciones
Las variaciones en cuentas de resultados se muestran por algunas situaciones:
- Cambio en el volumen de actividad
- Cambio en los precios de inflación
- Cambio en la estructura de costos
- Cambio en la estructura de gastos de administración y de ventas. (Estupiñan Gaitan, 2006)
2.6. RAZONES O ÍNDICES FINANCIEROS
2.5.1. RAZONES DE LIQUIDEZ
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir con sus obligaciones de corto
plazo a medida que estas llegan a su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que puede pagar sus cuentas.
Debido a que un precursor común de los problemas financieros y la bancarrota es una liquidez baja
o decreciente, estas razones dan señales tempranas de problemas de flujo de efectivo y fracasos
empresariales inminentes.
Sin embargo, los activos líquidos, como el efectivo mantenido en bancos y valores negociables, no
tienen una tasa particularmente alta de rendimiento, de manera que los accionistas no querrán que
la empresa haga una sobreinversión en liquidez. Las empresas tienen que equilibrar la necesidad
de seguridad que proporciona la liquidez contra los bajos rendimientos que los activos líquidos
generan por los inversionistas. Las dos medidas básicas de liquidez son la liquidez corriente y la
razón rápida (prueba del ácido). (Gitman & Zutter, Principios de Administración Financiera, 2012)
33
2.5.1.1. LIQUIDEZ CORRIENTE
La liquidez corriente es una de las razones financieras citadas con mayor frecuencia, mide la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Su fórmula es la
siguiente: (Gitman & Zutter, Principios de Administración Financiera, 2012)
LIQUIDEZ = ACTIVOS CORRIENTES / PASIVOS CORRIENTES
Según otro autor determina lo siguiente:
Razón del capital de trabajo. Otro medio para expresar la relación entre activos corrientes y
pasivos corrientes.
Esta razón es un indicador más confiable de la solvencia que nos mostraría en valores absolutos el
capital de trabajo, ya que por medio de razones de podría comparar más confiablemente con otras
empresas similares y bajo estándares normales de la industria, se dice que lo ideal para que una
empresa pueda pagar oportunamente sus compromisos es tener por cada dólar que se adeuda en el
pasivo corriente se debe poseer dos dólares en el activo corriente. (Estupiñan Gaitan, 2006)
No obstante, para efectos de análisis, la razón del capital de trabajo no es del todo confiable
porque:
1. Un buen capital de trabajo no es augurio de rentabilidad, al contrario pueden existir fondos
ociosos que podrían estar siendo utilizados en la producción;
2. Su capital de trabajo podría estar representado en bienes que se muestran en el balance como a
corto plazo y no son convertibles en efectivo rápidamente como pueden ser los inventarios
obsoletos, dañados o de lento movimiento o la incobrabilidad de la cartera de clientes u otros
deudores.
3. Una empresa comercial depende para la generación de flujos de efectivo un buen capital de
trabajo, y una industria depende más de su producción, por tanto sus comparaciones sus
comparaciones diferentes.
2.5.1.2. RAZÓN RÁPIDA (PRUEBA DEL ÁCIDO)
La razón rápida es similar a la liquidez corriente, con la excepción de que no toma en cuenta al
inventario, que es comúnmente el activo corriente menos líquido. La baja de liquidez del inventario
generalmente se debe a dos factores primordiales:
34
1. Muchos tipos de inventarios no se pueden vender fácilmente porque son productos
parcialmente terminados, artículos con una finalidad especial.
2. El inventario generalmente se vende a crédito, lo que significa que se vuelve una cuenta
por cobrar antes de convertirse en efectivo.
Un problema adicional con el inventario como activo líquido es que cuando las compañías
enfrentan la más apremiante necesidad de liquidez, es decir, cuando el negocio anda mal, es
precisamente el momento en el que resulta más difícil convertir el inventario en efectivo por medio
de su venta.
La razón rápida se calcula de la siguiente manera:
RAZÓN RÁPIDA =
ACTIVOS CORRIENTES - INVENTARIO
PASIVOS CORRIENTES
Al igual que el caso de la liquidez corriente, el nivel de la razón rápida que una empresa debe
esforzarse por alcanzar depende de gran medida de la industria en la que opera. La razón rápida
ofrece una mejor medida de la liquidez integral solo cuando el inventario de la empresa no puede
convertirse fácilmente en efectivo. (Gitman & Zutter, Principios de Administración Financiera,
2012)
2.5.2. ÍNDICES DE ACTIVIDAD
Los índices de actividad miden la rapidez con la que diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo, es decir, en entradas o salidas. En cierto sentido, los índices de actividad miden la
eficiencia con la que opera una empresa en una variedad de dimensiones, como la administración
de inventarios, gastos y cobros. Existen varios índices para la medición de la actividad de las
cuentas corrientes más importantes, las cuales incluyen inventarios, cuentas por cobrar y pagar.
También se puede evaluar la eficiencia con la cual se usa el total de activos.
2.5.2.1. ROTACIÓN DE INVENTARIOS
La rotación de inventarios mide comúnmente la actividad, o liquidez, del inventario de una
empresa. Se calcula de la siguiente manera:
35
ROTACIÓN DE
INVENTARIOS =
Costo de los bienes vendidos
Inventarios
Otro índice de actividad del inventario mide cuantos días conserva la empresa el inventario. La
rotación de inventarios se puede convertir fácilmente en la edad promedio del inventario dividendo
365, el número de días que tiene un año, entre la rotación de los inventarios. (Gitman & Zutter,
Principios de Administración Financiera, 2012)
ANÁLISIS DE INVENTARIO
Las empresas deben tener suficiente inventario disponible para satisfacer las necesidades de sus
clientes y de operaciones. Sin embargo, al mismo tiempo una cantidad excesiva de inventario
reduce la solvencia, al limitar los recursos. El exceso de inventarios aumenta gastos de seguro,
impuestos sobre la propiedad, costos de almacenamiento y otros gastos, los cuales reducen aún más
los recursos que podrían utilizarse en otras partes para mejorar las operaciones, así mismo, dicho
exceso aumenta el riesgo de pérdidas por disminución de precio u obsolescencia del inventario.
Rotación de inventario
La relación entre volumen de productos vendidos y las mercancías en existencia se llaman rotación
de inventarios. Se calcula al dividir el costo de los productos vendidos del inventario. Si no se
dispone de datos mensuales, pueden utilizarse el promedio de inventario principio y final del año;
cuando el factor aumenta es favorable, es decir que los inventarios rotaron más veces en el año.
(Estupiñan Gaitan, 2006)
Días de inventario disponible promedio o período de existencia de inventarios.
Loa días de inventario promedio disponible es una medida aproximada del lapso que se requiere
para comprar, vender, y reponer el inventario, se calcula al dividir los días del año (365) sobre el
factor de rotación de inventario; o también se toma el promedio entre los inventarios del principio y
final del año multiplicando por el total de días del año (365), el resultado se divide por el total de
los costos de la mercadería vendida. (Estupiñan Gaitan, 2006)
2.5.2.2. PERÍODO PROMEDIO DE COBRO
El período promedio de cobro, o antigüedad promedio de las cuentas por cobrar, es útil para
evaluar las políticas de crédito y cobro. Se calcula dividiendo el saldo de las cuentas por cobrar
36
entre las ventas diarias promedio. (Gitman & Zutter, Principios de Administración Financiera,
2012)
Período promedio de cobro =
Cuentas por cobrar
Ventas diarias promedio
=
Cuentas por cobrar
Ventas anuales
365
ANÁLISIS DE CUENTAS POR COBRAR
El tamaño y la composición de las cuentas por cobrar cambian constantemente durante las
operaciones de una empresa. Las ventas a crédito aumentan las cuentas por cobrar, mientras que
los cobros a clientes las disminuyen. Las empresas que conceden crédito a largo plazo
frecuentemente tienen saldos de cuentas por cobrar mayores que las que conceden crédito a corto
plazo. Los aumentos o disminuciones en el volumen de ventas también afectan el saldo de las
cuentas por cobrar. (Estupiñan Gaitan, 2006)
2.5.2.3. PERÍODO PROMEDIO DE PAGO
El período promedio de pago, o antigüedad promedio de las cuentas por pagar, se calcula de la
misma manera que el período promedio de cobro:
Período promedio de cobro =
Cuentas por pagar
Compras diarias
promedio
=
Cuentas por pagar
Compras anuales
365
37
ANÁLISIS DE PROVEEDORES
Así como se analiza la rotación de las cuentas por cobrar y los inventarios en el activo, es
conveniente se analice igualmente la rotación de los pagos a los proveedores, los cuales generan
pagos por intereses y sobretodo afectación a la imagen de la empresa, que puede llevar a
desconfianza como cliente y por ende afectar a la producción o distribución de productos por no
tener materia prima, servicios no recibidos oportunamente. (Estupiñan Gaitan, 2006)
2.5.2.4. ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES
La rotación de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para
generar ventas. La rotación de activos totales se calcula de la siguiente forma:
Rotación de activos totales =
Ventas
Total de activos
Por lo general, cuanto mayor es la rotación de los activos totales de una empresa, mayor es la
eficiencia con la que se han usado sus activos. Es probable que esta medida sea de gran interés
para la administración porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes desde el
punto de vista financiero.
2.6.3. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA
La posición de endeudamiento de una empresa indica el monto del dinero de otras personas que se
usa para generar utilidades. En general, un analista financiero se interesa más en las deudas a largo
plazo porque estas comprometen a la empresa con un flujo de pagos contractuales a largo plazo.
Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no cumpla con los pagos de
sus pasivos. Debido a que los compromisos con los acreedores se deben cumplir antes de distribuir
las ganancias entre los accionistas, tanto los accionistas actuales como los futuros deben prestar
mucha atención a la capacidad de la empresa de saldar sus deudas.
En general, cuanto mayor es la cantidad de deuda que utiliza una empresa en relación con sus
activos totales, mayor es su apalancamiento financiero.
El apalancamiento financiero.- Es el aumento del riesgo y el rendimiento mediante el uso de
financiamiento de costo fijo, como la deuda y las acciones preferente. Cuanto mayor es la deuda
38
de costo fijo que utiliza la empresa, mayores serán su riesgo y su rendimiento esperados. (Gitman
& Zutter, Principios de Administración Financiera, 2012)
La capacidad de pago de deudas.- Refleja la capacidad de una empresa para realizar los pagos
requeridos de acuerdo con lo programado durante la vigencia de una deuda.
Los indicadores de endeudamiento o solvencia tienen por objeto medir en qué grado y de qué
forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. Se trata de establecer
también el riesgo que corren tales acreedores y los dueños de la compañía y la conveniencia o
inconveniencia del endeudamiento. Desde el punto de vista de los administradores de la empresa, el
manejo del endeudamiento es todo un arte y su optimización depende, entre otras variables, de la
situación financiera de la empresa en particular, de los márgenes de rentabilidad de la misma y del
nivel de las tasas de interés vigentes en el mercado, teniendo siempre presente que trabajar con
dinero prestado es bueno siempre y cuando se logre una rentabilidad neta superior a los intereses
que se debe pagar por ese dinero. Por su parte los acreedores, para otorgar nuevo financiamiento,
generalmente prefieren que la empresa tenga un endeudamiento "bajo", una buena situación de
liquidez y una alta generación de utilidades, factores que disminuyen el riesgo de crédito. (Oliva,
2013)
2.6.3.1. ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA
El índice de endeudamiento mide la proporción de los activos totales que financian los acreedores
de la empresa. Cuanto mayor es el índice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se
una para generar utilidades. El índice se calcula de la siguiente manera:
Índice de endeudamiento =
Total pasivos
Total activos
2.6.3.2. ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO
Este índice permite determinar el nivel de autonomía financiera. Cuando el índice es elevado indica
que la empresa depende mucho de sus acreedores y que dispone de una limitada capacidad de
endeudamiento, o lo que es lo mismo, se está descapitalizando y funciona con una estructura
financiera más arriesgada. Por el contrario, un índice bajo representa un elevado grado de
independencia de la empresa frente a sus acreedores.
39
Endeudamiento de activo
fijo =
Patrimonio
Activo fijo neto
2.6.3.3. ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los acreedores de la empresa.
No debe entenderse como que los pasivos se puedan pagar con patrimonio, puesto que, en el fondo,
ambos constituyen un compromiso para la empresa.
Endeudamiento
patrimonial =
Pasivo total
Patrimonio
Esta razón de dependencia entre propietarios y acreedores, sirve también para indicar la capacidad
de créditos y saber si los propietarios o los acreedores son los que financian mayormente a la
empresa, mostrando el origen de los fondos que ésta utiliza, ya sean propios o ajenos e indicando si
el capital o el patrimonio son o no suficientes.
2.6.3.4. ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO
El coeficiente resultante de esta relación indica la cantidad de unidades monetarias que se tiene de
patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos. Si el cálculo de este indicador arroja un
cociente igual o mayor a 1, significa que la totalidad del activo fijo se pudo haber financiado con el
patrimonio de la empresa, sin necesidad de préstamos de terceros.
Endeudamiento de activo
fijo =
Patrimonio
Activo fijo neto
Para elaborar este índice se utiliza el valor del activo fijo neto tangible (no se toma en cuenta el
intangible), debido a que esta cuenta indica la inversión en maquinaria y equipos que usan las
empresas para producir. (Oliva, 2013)
2.6.3.5. APALANCAMIENTO
Se interpreta como el número de unidades monetarias de activos que se han conseguido por cada
unidad monetaria de patrimonio. Es decir, determina el grado de apoyo de los recursos internos de
la empresa sobre recursos de terceros.
40
Apalancamiento =
Activo total
Patrimonio
Dicho apoyo es procedente si la rentabilidad del capital invertido es superior al costo de los
capitales prestados; en ese caso, la rentabilidad del capital propio queda mejorada por este
mecanismo llamado "efecto de palanca". En términos generales, en una empresa con un fuerte
apalancamiento, una pequeña reducción del valor del activo podría absorber casi totalmente el
patrimonio; por el contrario, un pequeño aumento podría significar una gran revalorización de ese
patrimonio. (Oliva, 2013)
2.6.3.6. APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero indica las ventajas o desventajas del endeudamiento con terceros y
como éste contribuye a la rentabilidad del negocio, dada la particular estructura financiera de la
empresa. Su análisis es fundamental para comprender los efectos de los gastos financieros en las
utilidades. De hecho, a medida que las tasas de interés de la deuda son más elevadas, es más difícil
que las empresas puedan apalancarse financieramente. (Oliva, 2013)
Si bien existen diferentes formas de calcular el apalancamiento financiero, la fórmula que se
presenta a continuación tiene la ventaja de permitir comprender fácilmente los factores que lo
conforman:
Apalancamiento
financiero =
(utilidad antes de impuestos / Patrimonio)
(utilidad antes de impuestos e interese/ Activo total)
En la relación, el numerador representa la rentabilidad sobre los recursos propios y el denominador
la rentabilidad sobre el activo. De esta forma, el apalancamiento financiero depende y refleja a la
vez, la relación entre los beneficios alcanzados antes de intereses e impuestos, el costo de la deuda
y el volumen de ésta. Generalmente, cuando el índice es mayor que 1 indica que los fondos ajenos
remunerables contribuyen a que la rentabilidad de los fondos propios sea superior a lo que sería si
la empresa no se endeudaría. Cuando el índice es inferior a 1 indica lo contrario, mientras que
cuando es igual a 1 la utilización de fondos ajenos es indiferente desde el punto de vista
económico.
41
2.7.4. ÍNDICES DE RENTABILIDAD
Existen muchas medidas de rentabilidad. En conjunto, estas medidas permiten a los analistas
evaluar las utilidades de la empresa respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de
activos o la inversión de los propietarios. Sin utilidades, una compañía no podría atraer capital
externo, los dueños, loa acreedores y la administración prestan mucha atención al incremento de las
utilidades debido a la gran importancia que el mercado otorga a las ganancias. (Gitman & Zutter,
Principios de Administración Financiera, 2012)
2.7.4.1. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA
El margen de utilidad bruta mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la
empresa pago sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor (ya que es menor el
costo relativo de la mercancía vendida).
Se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad
bruta =
Ventas - Costo de los bienes
vendidos = Utilidad bruta
Ventas Ventas
2.7.4.2. MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA
El margen de utilidad operativa mide el porcentaje que queda de cada dólar ventas después de que
se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de
acciones preferentes.
Representa las utilidades puras ganadas por cada dólar de venta. Es preferible un margen de
utilidad operativo alto. El margen de utilidad operativa se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad operativa =
Utilidad operativa
Ventas
42
2.7.4.3. MARGEN DE UTILIDAD NETA
El margen de utilidad neta mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se
dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes. Cuanto más alto es el margen de utilidad neta de la empresa, mejor.
Se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad
neta =
Ganancias disponibles para los
accionistas comunes
Ventas
2.7.4.4. RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO (DUPONT)
Esta razón muestra la capacidad del activo para producir utilidades, independientemente de la
forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o patrimonio.
Utilidad neta del activo =
Utilidad neta x Ventas
Ventas Activo
total
Si bien la rentabilidad neta del activo se puede obtener dividiendo la utilidad neta para el activo
total, la variación presentada en su fórmula, conocida como “Sistema Dupont”, permite relacionar
la rentabilidad de ventas y la rotación del activo total, con lo que se puede identificar las áreas
responsables del desempeño de la rentabilidad del activo. En algunos casos este indicador puede
ser negativo debido a que para obtener las utilidades netas, las utilidades del ejercicio se ven
afectadas por la conciliación tributaria, en el cual, si existe un monto muy alto de gastos no
deducibles, el impuesto a la renta tendrá un valor elevado, el mismo que, al sumarse con la
participación de trabajadores puede ser incluso superior a la utilidad del ejercicio. (UNEG)
2.7.4.5. RENTABILIDAD FINANCIERA
Cuando un accionista o socio decide mantener la inversión en la empresa, es porque la misma le
responde con un rendimiento mayor a las tasas de mercado o indirectamente recibe otro tipo de
beneficios que compensan su frágil o menor rentabilidad patrimonial. De esta forma, la rentabilidad
43
financiera se constituye en un indicador sumamente importante, pues mide el beneficio neto
(deducidos los gastos financieros, impuestos y participación de trabajadores) generado en relación
a la inversión de los propietarios de la empresa. Refleja además, las expectativas de los accionistas
o socios, que suelen estar representadas por el denominado costo de oportunidad, que indica la
rentabilidad que dejan de percibir en lugar de optar por otras alternativas de inversiones de riesgo.
Si bien la rentabilidad neta se puede encontrar fácilmente dividiendo la utilidad neta para el
patrimonio, la fórmula a continuación permite identificar qué factores están afectando a la utilidad
de los accionistas. (Oliva, 2013)
Rentabilidad
financiera =
(Ventas/Activo) * (UAII/ Ventas) * (Activo/patrimonio) * (UAI/UAII) *
(Utilidad neta/UAI)
Bajo esta concepción, es importante para el empresario determinar qué factor o factores han
generado o afectado a la rentabilidad, en este caso, a partir de la rotación, el margen, el
apalancamiento financiero y el efecto fiscal que mide la repercusión que tiene el impuesto sobre la
utilidad neta. Con el análisis de estas relaciones los administradores podrán formular políticas que
fortalezcan, modifiquen o sustituyan a las tomadas por la empresa. Debido a que este índice utiliza
el valor de la utilidad neta, pueden registrarse valores negativos por la misma razón que se explicó
en el caso de la rentabilidad neta del activo.
2.8. PERSPECTIVA FINANCIERA
La perspectiva financiera mostrada en el cuadro de mando integral nos permite definir, analizar y
profundizar en los objetivos financieros planteados por la dirección, así como desglosar las posibles
estrategias y planes de acción necesarios para conseguir nuestra visión. (Web and Macros, 2006)
Los padres del cuadro de mando integral, Kaplan y Norton, definen 2 tipos de estrategias cuyo
objetivo es impulsar los resultados financieros:
Estrategia de Crecimiento
Estrategia de Productividad
44
2.8.1. ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO - PERSPECTIVA FINANCIERA
La estrategia financiera de crecimiento tiene como base aumentar los ingresos de la organización
mediante el aumento de los ingresos vía nuevas fuentes (construir franquicia) o por incrementar el
valor de los clientes.
La estrategia de construir franquicia consiste en la obtención de nuevas fuentes de ingresos
mediante la venta del producto en nuevos mercados, el desarrollo y creación de nuevos productos o
la obtención de nuevos clientes.
La estrategia de incrementar el valor de los clientes consiste en obtener nuevos ingresos
profundizando las relaciones con nuestros clientes, conocer a nuestros clientes nos permite conocer
sus necesidades con el efecto de poder ofrecerles productos y soluciones altamente especializado
para ellos, existiendo la posibilidad de realizar ventas cruzadas, el uso de la herramienta CRM nos
permite definir, monitorizar, gestionar y conseguir esta estrategia basada en la relación con el
cliente.
2.8.2. ESTRATEGIA DE PRODUCTIVIDAD - PERSPECTIVA FINANCIERA
La estrategia financiera de productividad tiene como base el aumentar los beneficios de la empresa
reduciendo los costes de toda la organización y mejorar la utilización de los activos.
La estrategia de reducción de coste consiste en mejorar la estructura de coste de toda la
organización, tanto los costes directos de nuestros productos y servicios, así como los costes
indirectos, actualmente se está utilizando la herramienta japonesa Lean manufacturing como base
de la reducción de coste de la estructura organizativa, inicialmente esta filosofía de trabajo se
implantó en las plantas productivas buscando una mejora continua, en aquellas organizaciones en
las cuales su implantación ha sido efectiva ha sido posible trasladarlo al resto de departamentos
organizativos, los resultados de la implantación de la herramienta japonesa Lean manufacturing
dependerá de varios factores como las condiciones sociales de la empresa, la cultura y localización
de la empresa, etc.
La estrategia de mejora de la utilización de activos consiste en reducir el capital circulante y el
capital fijo que se necesitan como apoyo para la actividad de la organización.
INDICADORES DE LA PERSPECTIVA FINANCIERA
El diseño o selección de indicadores es una de las etapas más importantes en la elaboración del
cuadro de mando integral de la organización, el indicador diseñado o seleccionado ha de ser capaz
45
de medir correctamente la estrategia asociada, así como aportar valor para la toma de decisión
referente a las acciones necesarias para mejorar dicho indicador.
A continuación se muestra una relación de indicadores que pueden ser utilizados en la perspectiva
financiera, tal y como se ha citado en el párrafo anterior el indicador seleccionado depende de
varios factores como la estrategia planteada, la tipología de la organización, etc...
Índice de liquidez
Precio de la acción
Rentabilidad de los fondos de los accionistas
Valor económico agregado
Flujo de caja
Coeficiente de rentabilidad neta
Crecimiento en los ingresos por ventas
Porcentaje de ingresos respecto a nuevos clientes.
Porcentaje de reducción de costes
Ventas por personal de la organización
Aumento del retorno sobre los activos
2.8.3. ESTRATEGIAS
En la actualidad es de vital importancia que las empresa pequeñas y medianas cuenten con
estrategias financieras que le permitan lograr sus objetivos y por ende el desarrollo de la entidad en
el mercado local, por ende que la empresa crezca y pueda ser competitiva con las demás empresas,
brindando servicios de calidad y de manera interna, llevar una adecuada administración de los
recursos y manejo de las finanzas, economía y contabilidad para la toma de decisiones. Hoy en día
las PYMES no toman adecuadas decisiones, no basta el ofertar un buen producto o servicio, si no
existe una adecuada administración de los recursos en la entidad y que la persona responsable de
las decisiones financieras en la PYME, este capacitada y cuenta con la experiencia para poder
tomar adecuadas estrategias financieras y un correcto manejo de los recursos, apegados a los
objetivos de la entidad. Es por ello, que es de vital importancia que el administrador financiero
realice estrategias financieras que ayuden al desarrollo de la empresa.
2.9. DEFINICIÓN DE FRANQUICIA
Una franquicia es una licencia, derecho o concesión que otorga una persona (o empresa) a otra,
para que pueda explotar un producto, servicio o marca comercial que posee, a cambio del pago de
una suma de dinero. (Arturo, 2010)
46
La franquicia se otorga a través de un contrato, en donde quien concede la franquicia (franquiciado)
generalmente se compromete a:
Ceder la licencia de la explotación de un producto, servicio o marca comercial.
Brindar conocimiento productivo y comercial propio del negocio.
Brindar capacitación y asistencia técnica.
Y en donde quien adquiere la franquicia (franquiciado), generalmente se compromete a:
Pagar un monto inicial.
Pagar periódicamente un porcentaje de las ventas.
Respetar los manuales (procedimientos y sistemas) establecidos por la empresa que otorga
la franquicia.
Respetar los diseños y logotipos.
Comprar los equipos, maquinarias y suministros a la empresa concesionaria o a quien ésta
señale.
Preservar la buena reputación o imagen de la marca.
Someterse al control permanente de la empresa concesionaria.
Ejercer la franquicia sólo en una determina región.
No ceder o vender la franquicia a un tercero.
2.9.1. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS FRANQUICIAS
La franquicia como modelo de negocios es sin duda uno de los esquemas comerciales más
difundidos y con mayor expansión a nivel mundial en los últimos tiempos. Esto se debe a que
permite un rápido crecimiento, una disminución de riegos y el acceso a economías de escala, entre
otros importantes beneficios.
Sin embargo, es importante destacar que la franquicia no es una solución mágica ni garantiza el
éxito de las partes que intervienen en ella. Como todo negocio requiere esfuerzo e implica un
riesgo –aunque menor frente a otras opciones- además de representar una serie de obligaciones y
compromisos para ambas partes, siendo fundamental generar beneficios recíprocos y nunca perder
de vista al cliente o consumidor final. (Alcazar, 2013)
Ventajas:
Reducción de riesgos e incertidumbres al ser propietario de un negocio acreditado, con
resultados probados.
Obtención y acceso a experiencia, tecnología y know-how (saber cómo).
47
Formación y capacitación inicial y asistencia y soporte continuados.
Métodos operativos, administrativos y comerciales respecto de bienes y servicios.
Zona de exclusividad.
Acceso a herramientas y programas de marketing y publicidad.
Sistemas administrativos de control y evaluación.
Acceso a investigación y desarrollo de nuevas metodologías y tecnologías incorporadas al
negocio.
Acceso a economías de escala.
Incremento en su prestigio personal al involucrarse en una red de negocios posicionada.
Diversificación de inversiones o recursos y/o acceso a esquemas de autoempleo.
Acceso a una inversión rentable y de bajo riesgo.
Desventajas:
Pago de derechos de entrada y regalías.
No es propietario de la marca.
Las principales decisiones las toma el franquiciado, limitando su posibilidad de innovar y
actuar de forma independiente.
Normas y directrices estratégicas impuestas y apegadas a los manuales.
Supervisión y vigilancia por parte del franquiciado.
Su éxito se encuentra vinculado al éxito o actuación del franquiciado y de otros
franquiciados.
Limitación de recursos económicos para el caso de contingencias o requerimientos
adicionales de capital de trabajo.
Selección de un giro o sector no adecuado o afín a sus aspiraciones personales.
48
CAPÍTULO III
3. ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA ALIMENHUNT CÍA. LTDA.
Para realizar el análisis financiero de los estados financieros de la empresa ALIMENHUNT CÍA.
LTDA. se utilizara los estados financieros de los períodos 2012-2014, los mismos que serán
analizados mediante los métodos: vertical y horizontal, así como también mediante la utilización de
índices financieras.
3.1. OBJETIVOS DEL ANÁLISIS FINANCIERO
1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las directrices de las diferentes variables financieras que
intervienen o son producto de las operaciones económicas de una empresa.
2. Evaluar la situación financiera de la organización; es decir, su solvencia y liquidez así como su
capacidad para generar recursos.
3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la realidad
económica y estructural de la empresa.
4. Tomar decisiones de inversión y crédito, con el propósito de asegurar su rentabilidad.
5. Determinar el origen y las características de los recursos financieros de la empresa: de donde
provienen, como se invierten y que rendimiento generan o se puede esperar de ellos.
6. Calificar la gestión de los directivos y administradores, por medio de evaluaciones globales
sobre la forma en que han sido manejados sus activos y planificada la rentabilidad, solvencia y
capacidad de crecimiento del negocio.
49
3.2. MÉTODOS E ÍNDICES FINANCIEROS A UTILIZARSE
En la realización de este análisis financiero se utilizara los siguientes métodos:
Análisis vertical
Análisis horizontal
De igual forma utilizaremos los siguientes índices financieros:
1. Índices de liquidez
LIQUIDEZ CORRIENTE
= Activo corriente
Pasivo corriente
PRUEBA
ÁCIDA =
Activo corriente - Inventario
Pasivo corriente
2. Índice de solvencia
Razón de endeudamiento del
activo =
Pasivo total
Activo total
Endeudamiento patrimonial = Pasivo total
Patrimonio
Endeudamiento de activo fijo = Patrimonio
Activo fijo neto
Apalancamiento = Activo total
Patrimonio
Apalancamiento
financiero =
(utilidad antes de impuestos / Patrimonio)
(utilidad antes de impuestos e interese/ Activo total)
50
3. Índices de actividad o gestión
Rotación de cartera = Ventas
Cuentas por cobrar
Rotación del activo fijo = Ventas
Activos fijos
Rotación de ventas = Ventas
Activo total
Período medio de
cobranzas =
Ctas y doc. Por cobrar * 365
Ventas
Período medio de pago = Ctas y doc. Por pagar *365
Inventarios
Impacto de gastos administración y ventas
= Gastos de administración y ventas
Ventas
4. Índices de rentabilidad
Utilidad neta del activo = Utilidad neta x Ventas
Ventas Activo total
Margen bruto = Ventas - costo de ventas
Ventas
Margen operacional = Utilidad operacional
Ventas
51
Rentabilidad neta de ventas
(Margen neto) =
Utilidad neta
ventas
Rentabilidad operacional del patrimonio
= Utilidad operacional
Patrimonio
Rentabilidad
financiera = Ventas * UAII * Activo * UAI *
Utilidad
neta
Activo Ventas Patrimonio UAII UAI
3.3. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
3.3.1. ANÁLISIS HORIZONTAL
3.3.1.1. ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA DE LA
EMPRESA ¨ALIMENHUNT CÍA. LTDA¨
El análisis horizontal se interesa por los cambios absolutos y relativos ocurridos en las cuentas y
grupos de cuentas de los Estados Financieros entre uno o más períodos consecutivos. Con este fin,
utiliza Estados Financieros de varios períodos y por lo tanto este análisis es eminentemente
dinámico.
Con este análisis es posible establecer las tendencias temporales históricas de cada una de las
cuentas de los Estados Financieros y deducir si la evolución de la empresa ha sido satisfactoria;
permite además evaluar su tendencia o futuro.
Es muy importante para aplicar esta técnica, tener en cuenta los siguientes aspectos:
• La modificación, de un período a otro debe expresarse tanto en términos relativos (porcentajes),
como en términos absolutos (unidades monetarias). Para obtener el cambio porcentual se aplica la
siguiente fórmula:
% = [(P2 /P1) -1] * 100
52
En donde:
P2 representa el valor del último año
P1 representa el valor del primer año
Para realizar el análisis horizontal del Estado de Situación Financiera, se dispone los Estados
financieros en forma de tabla con la finalidad de poder comparar los grupos de elementos, rubros y
cuentas principales y subcuentas en relación con el año anterior, de la siguiente manera:
53
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVOS
2012 2013 2014
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
2012-2013 2012-2013 2013-2014 2013-2014
CORRIENTES 12,885.37 82,754.60 50,938.60 69,869.23 542% -31,816.00 -38%
EFECTIVO Y EQUIVALENTES 10,258.70 1,022.08 10,258.70 -9,236.62 -90%
ACTIVOS FINANCIEROS 5,950.37 2,303.76 6,446.06 -3,646.61 -61% 4,142.30 180%
Doc. Y ctas por cobrar clientes no relacionados 5,950.37 2,303.76 6,446.06 -3,646.61 -61% 4,142.30 180%
INVENTARIOS 7,155.25 0.00 7,155.25
Suministro de cocina 7,155.25 0.00 7,155.25
SERVICIOS Y OTROS PAGOS
ANTICIPADOS 61,071.07 26,432.94 61,071.07 -34,638.13 -57%
Otros anticipos entregados 61,071.07 26,432.94 61,071.07 -34,638.13 -57%
ACTIVOS POR IMPUESTOS
CORRIENTES 6,935.00 9,121.07 9,882.27 2,186.07 32% 761.20 8%
Crédito tributario IVA 3,964.62 540.06 -3,424.56 -86% -540.06 -100%
Crédito tributario I.R. 2,970.38 8,400.29 4,452.37 5,429.91 183% -3,947.92 -47%
Anticipo de impuesto a la renta 180.72 5,429.90 180.72 5,249.18 2905%
NO CORRIENTES 115,548.29 127,796.90 320,653.91 12,248.61 11% 192,857.01 151%
PROPIEDAS, PLANTA Y EQUIPO 115,548.29 127,796.90 320,653.91 12,248.61 11% 192,857.01 151%
Instalaciones 65,197.83 0.00 65,197.83
Muebles y enseres 8,560.25 12,427.85 23,526.10 3,867.60 45% 11,098.25 89%
Maquinaria y equipo 118,626.74 125,498.52 239,033.02 6,871.78 6% 113,534.50 90%
Equipo de computación 1,200.00 3,764.66 7,741.32 2,564.66 214% 3,976.66 106%
(-) Dep. acum. Propiedad, planta y equipo -12,838.70 -13,894.13 -14,844.36 -26,732.83 8% -28,738.49 7%
TOTAL ACTIVO 128,433.66 210,551.50 371,592.51 82,117.84 553% 161,041.01 112%
54
PASIVOS
2012 2013 2014
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
2012-2013 2012-2013 2013-2014 2013-2014
CORRIENTES 72,881.34 58,537.14 112,332.14 -14,344.20 -20% 53,795.00 92%
CUENTAS Y DOC. POR PAGAR 36,079.88 35,510.01 72,986.13 -569.87 -2% 37,476.12 106%
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERA 4,458.04 0.00 4,458.04
Sobregiro bancario 4,458.04 0.00 4,458.04
OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES 18,558.56 23,027.13 34,887.97 4,468.57 24% 11,860.84 52%
Con la administración tributaria 4,391.73 2,226.87 4,552.63 -2,164.86 -49% 2,325.76 104%
Impuesto a la renta por pagar del ejercicio 3,049.79 3,674.82 3,049.79 625.03 20%
Con el IESS 3,215.97 1,771.59 2,892.89 -1,444.38 -45% 1,121.30 63%
Por beneficios de ley a empleados 10,950.86 15,978.88 21,982.28 5,028.02 46% 6,003.40 38%
Participación trabajadores por pagar del ejercicio 1,785.35 0.00 1,785.35
Otros pasivos corrientes 18,242.90 -18,242.90 -100% 0.00
NO CORRIENTES 57,372.15 158,316.17 260,070.23 100,944.02 176% 101,754.06 64%
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERAS 32,578.16 0.00 32,578.16
PROVISIONES POR BENEFICIOS A
EMPLEADOS 2,283.00 2,283.00 2,283.00 0.00 0%
Jubilación patronal 1,994.00 1,994.00 1,994.00 0.00 0%
Otros beneficios no corrientes 289.00 289.00 289.00 0.00 0%
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES 57,372.15 156,033.17 225,209.07 98,661.02 172% 69,175.90 44%
TOTAL PASIVO 130,253.49 216,853.31 372,402.37 86,599.82 156% 155,549.06 156%
55
2012 2013 2014
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
2012-2013 2012-2013 2013-2014 2013-2014
PATRIMONIO -1,819.83 -6,301.81 -809.86 -8,121.64 246% -7,111.67 -87%
CAPITAL 400.00 400.00 400.00 0.00 0% 0.00 0%
Capital suscrito o asignado 400.00 400.00 400.00 0.00 0% 0.00 0%
RESERVAS 200.00 0.00 200.00
Reserva legal 200.00 0.00 200.00
RESULTADOS ACUMULADO -2,219.83 -6,701.81
(-) pérdidas acumuladas -2,219.83 -6,701.81 -2,219.83 -8,921.64 202%
RESULTADOS DEL EJERCICIO -2,219.83 -4,481.98 5,291.95 -6,701.81 102% 809.97 -218%
ganancia neta del ejercicio 5291.95 0.00 5,291.95
(-) pérdida neta del ejercicio -2,219.83 -4481.98 -6,701.81 102% 4,481.98
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 128,433.66 210,551.50 371,592.51 78,478.18 4.03 148,437.39 0.69
56
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DEL ESTADO SE SITUACIÓN FINANCIERA
Tabla 3.1 Tendencia de crecimiento o disminución del activo 2012 – 2014
DESCRIPCION 2012 2013 2014
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
2012-2013 2012-2013 2013-2014 2013-2014
TOTAL ACTIVO
CORRIENTE 12,885.37 82,754.60 50,938.60 69,869.23 542% -31,816.00 -38%
TOTAL ACTIVO NO
CORRIENTE 115,548.29 127,796.90 320,653.91 12,248.61 11% 192,857.01 151%
TOTAL ACTIVO 128,433.66 210,551.50 371,592.51 82,117.84 553% 161,041.0 112%
ACTIVO CORRIENTE
En el activo corriente en el período 2012-2013 tuvo un incremento del 542% y en el período 2013-
2014 tuvo una disminución del 38% esto debido a lo siguiente:
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
En el efectivo y equivalentes al efectivo en el período 2012 - 2013 no sufrió ninguna variación debido
a que la empresa era nueva y no poseía fondos al final del período, para el período 2013 - 2014 tiene
una disminución del 90% debido a que en este período se realizó sobregiros bancarios, razón por la
cual esta cuenta termino con un saldo negativo.
ACTIVOS FINANCIEROS
En el grupo de activos financieros en el período 2012 - 2013 existe una disminución 61% y en el
período 2013-2014 existe un aumento del 180% lo que significa que en último período no se realizó de
forma adecuada la recuperación de la cartera vencida.
INVENTARIOS
En inventarios no existe ninguna variación pero en el 2014 se adquirió un inventario de suministro de
cocina y desechables para los locales.
57
SERVICIOS Y OTROS PAGOS ANTICIPADOS
En la cuenta de anticipos entregados en el período 2013-2014 existe una disminución del 57% debido
a que se devengo una importación de equipos para los locales
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES
En la cuenta de crédito tributario de IVA en el período 2012 - 2013 existe una disminución del 86% y
en el período 2013 - 2014 de igual manera hay una disminución del 100% debido a que en el último
período se realizó más ventas con la apertura de nuevos locales.
En la cuenta de crédito tributario de Impuestos a la Renta en el período 2012-2013existe un aumento
del 183% y en el período 2013-2014 hubo una disminución del 47% esto a razón de que en el último
período la empresa tuvo impuesto a pagar.
ACTIVO NO CORRIENTE
En el activo no corriente en el período 2012-2013 tuvo un incremento del 11% y en el período 2013-
2014 tuvo un incremento del 152% con respecto al primero período, esto es debido a lo siguiente:
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO
Instalaciones
En la cuenta de instalaciones no existe ninguna variación debido a que en el último año se realizó la
adecuación de nuevos locales.
Muebles y enseres
En la cuenta muebles y enseres en el período 2012-2013 hubo un incremento del 45% y en el período
2013-2014 un incremento del 89% debido a la apertura de tres locales
Maquinaria y equipos
En la cuenta Maquinaria y Equipos en el período 2012-2013 existe un aumento del 6% y en el período
2013-2014 un aumento del 90% esta diferencia se refiere a que la empresa adquirió más maquinarias y
equipos para los nuevos locales
58
Equipo de computación
En la cuenta equipo de computación en el período 2012-2013 existe un incremento del 214% y el
período 2013-2014 hubo un incremento del 106% debido a que en los años 2013 y 2014 se abrieron
nuevos locales
Depreciación acumulada
En la cuenta de depreciación acumulada en el período 2012-2013 hubo un incremente del 8% y en el
período 2013-2014 se observa un aumento del 7%, esto debido a que parte de los activos fijos de la
empresa están destinados para la venta
Tabla 3. 2 Tendencia de crecimiento o disminución del pasivo 2012-2014
DESCRIPCION 2012 2013 2014
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
2012-2013 2012-2013 2013-2014 2013-2014
TOTAL
PASIVO
CORRIENTE 72,881.34 58,537.14 112,332.14 -14,344.20 -20% 53,795.00 92%
TOTAL
PASIVO NO
CORRIENTE 57,372.15 158,316.17 260,070.23 100,944.02 176% 101,754.06 64%
TOTAL
PASIVO 130,253.49 216,853.31 372,402.37 86,599.82 156% 155,549.06 156%
PASIVO CORRIENTE
En el pasivo corriente en el período 2012-2013 hubo una disminución del 20% y en el período 2013-
2014 tuvo un aumento del 92%, esto debido a las nuevas obligaciones contraídas en el último período y
por ello se da a conocer lo siguiente:
59
CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGAR
En las cuentas y documentos por pagar en el período 2012 -2013 hubo una disminución del 2% y en el
período 2013-2014 existe un aumento del 106%, esto debido a que no se paga oportunamente las
obligaciones con los proveedores y con la apertura de nuevas tiendas se acumula el consumo en
proveedores.
OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES
Con la administración tributaria
En las obligaciones con la administración tributaria en el período del 2012-2013 hay una disminución
del 49% y en el período 2013-2014 existe un incremento del 104% esto es debido a que no se cumple
puntualmente con el pago de estas obligaciones.
Impuesto a la renta por pagar
En el impuesto a la renta existe un incremento del 20% en el período 2013-2014 debido a que la
empresa obtuvo más ingresos.
Con el IESS
En las obligaciones con el IESS en el período 2012-2013 existe una disminución del 45% y el período
2013-2014 existe un incremento del 63% esto es debido a que en el último período con la apertura de
nuevos locales se realizó más contratación de personal y ello genera más obligaciones.
Por beneficios de ley a empleados
Con respecto a los beneficios de ley a empleados en el primer período 2012-2013 existe un incremento
del 46% y en el período 2013-2014 existe un incremento del 38% debido a que la empresa debe
cumplir con estas obligaciones.
PASIVO NO CORRIENTE
En el pasivo no corriente en el período 2012-2013 hubo un incremento del 176% y en el período 2013-
2014 hubo un incremento del 64%, esto debido a lo siguiente:
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES
En lo referente a otros pasivos no corrientes en el primer período 2012-2013 existe un incremento del
172% con respecto al período 2013-2015 que hay un incremento 44% esto es debido a que se iba
60
cancelando la obligaciones pero también se iba adquiriendo nuevas obligaciones por la apertura de los
nuevos locales.
PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO
En el análisis del período 2012-2013 y del período 2013-2014, no refleja ninguna variación ya que se
ha mantenido con el mismo capital suscrito.
RESULTADOS DE EJERCICIO
En el resultado del ejercicio se puede observar que en el período comprendido de 2012-2013 hay una
disminución del 302% y el período 2013-2014 un aumento del 18%, esto debido a que en los primeros
años la empresa tuvo perdida y en el 2014 una ganancia.
3.3.1.2. ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
El Estado de Resultados muestra los efectos de las operaciones de una empresa y sus resultados finales,
ya sea de ganancia o de pérdida. Además indica el resultado de los hechos que originaron un aumento o
disminución en el patrimonio de la empresa.
Presenta la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los
ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa. Muestra la diferencia entre el
total de los ingresos en sus diferentes modalidades; venta de bienes, servicios, cuotas y aportaciones y
los egresos representados por costos de ventas, costo de servicios, prestaciones y otros gastos en un
período determinado.
61
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADO
INGRESOS 2012 2013 2014
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
2012-2013 2012-2013 2013-2014 2013-2014
INGRESOS DE ACTIVIDADES
ORDINARIAS 445,002.92 758,386.94 870,107.68 313384.02 70% 111,720.74 15%
Ventas de bienes 443,806.69 753,171.66 870,099.68 309364.97 70% 116,928.02 16%
Intereses 43.16 8.00 43.16 -35.16 -81%
Otros ingresos de actividades ordinarias 1,196.23 5,172.12 3975.89 332% -5,172.12
COSTO DE VENTAS Y PRODUCCION 178,198.90 280,778.67 456,523.78 102579.77 58% 175,745.11 63%
MATERIALES UTILIZADOS 178,036.13 280,316.80 453,519.08 102280.67 57% 173,202.28 62%
Compras netas locales no producidos por la
compañía 178,036.13 280,316.80 453,519.08 102280.67 57% 173,202.28 62%
OTROS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION 162.77 461.87 3,004.70 299.10 184% 2,542.83 551%
Mantenimiento y reparaciones 162.77 461.87 3,004.70 299.10 184% 2,542.83 551%
GANANCIA BRUTA 266,804.02 477,608.27 413,583.90 210804.25 79% -64,024.37 -13%
GASTOS 269,023.85 479,040.46 404,973.65 210016.61 78% -74,066.81 -15%
GASTOS VENTAS 63,601.81 96,207.56 138,799.69 32605.75 51% 42,592.13 44%
Beneficios sociales e indemnizaciones 16.17 156.65 22.64 140.48 869% -134.01 -86%
Mantenimiento y reparaciones 1,909.50 3,248.80 2,477.77 1339.30 70% -771.03 -24%
Arrendamiento operativo 44,224.13 72,848.99 99,160.58 28624.86 65% 26,311.59 36%
Promoción y publicidad 2,697.74 599.30 5,222.58 -2098.44 -78% 4,623.28 771%
Combustibles 19.20 210.72 39.97 191.52 998% -170.75 -81%
Seguros y reaseguros 3,104.44 2,512.70 5,259.68 -591.74 -19% 2,746.98 109%
Transporte 2,450.00 1,653.62 890.23 -796.38 -33% -763.39 -46%
Gasto de viaje 1,038.59 256.38 1038.59 -782.21 -75%
Agua, energía y telecomunicaciones 9,180.63 13,568.74 25,397.26 4388.11 48% 11,828.52 87%
Notarios y registradores de la propiedad 369.45 72.60 369.45 -296.85 -80%
62
2012 2013 2014
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
VAR.
ABSOLUTA
VAR.
RELATIVA
2012-2013 2012-2013 2013-2014 2013-2014
GASTOS ADMINISTRATIVOS 111,071.98 216,500.51 263,366.86 105428.53 95% 46,866.35 22%
Sueldos, salarios y demás remuneraciones 54,867.81 111,825.78 168,031.71 56957.97 104% 56,205.93 50%
Aportes a la seguridad social 6,666.32 14,552.72 28,282.38 7886.40 118% 13,729.66 94%
Beneficios sociales e indemnizaciones 10,574.84 19,576.43 26,942.54 9001.59 85% 7,366.11 38%
Gastos de beneficios a empleados 15,261.49 21,615.38 16,306.22 6353.89 42% -5,309.16 -25%
Honorarios, comisiones y dietas a personas
naturales 48.70 446.43 1,242.87 397.73 817% 796.44 178%
Arrendamiento operativo 4,712.92 7,214.24 5,413.82 2501.32 53% -1,800.42 -25%
Comisiones 19,143.00 1,944.27 19143.00 -17,198.73 -90%
Transporte 848.57 621.19 848.57 -227.38 -27%
Gastos de gestión 60.00 1,196.19 1,269.26 1136.19 1894% 73.07 6%
Gastos de viaje 832.48 1,680.02 2,798.06 847.54 102% 1,118.04 67%
Agua, energía, luz y telecomunicaciones 2,711.98 3,330.24 2,782.18 618.26 23% -548.06 -16%
Impuestos, contribuciones y otros 1,149.74 7,470.30 2,498.39 6320.56 550% -4,971.91 -67%
Depreciaciones 12,838.70 6,216.32 3,092.10 -6622.38 -52% -3,124.22 -50%
GASTOS FINANCIEROS 8,556.55 27,142.52 2,807.10 18585.97 217% -24,335.42 -90%
Intereses 11,555.99 16.03 11555.99 -11,539.96 -100%
Comisiones 8,556.55 15,586.53 2,791.07 7029.98 82% -12,795.46 -82%
OTROS GASTOS 85,793.51 139,189.87 0.00 53396.36 62% -139,189.87 -100% GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A
TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA -2,219.83 -1,432.19 8,610.25 787.64 -35% 10,042.44 -701%
15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 1,985.35 0.00 1,985.35
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS -2,219.83 -1,432.19 6,624.90 787.64 -35% 8,057.09 -563%
IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 3049.79
3,674.82 3049.79 625.03 20%
RESULTADO DEL EJERCICIO -2,219.83 -4,481.98
5,291.95 -2262.15 102% 9,773.93 -218%
63
VENTAS
La empresa ALIMENHUNT CÍA. LTDA. durante el período 2012-2013 presento un incremento
del 70% en sus ventas, mientras que en el período 2013-2014 el incremento fue del 15%, la
disminución de las ventas en el último período se debe a que en los últimos meses del año 2014 se
cerró un local.
COSTO DE VENTAS
El análisis del costo de ventas en el período 2012-2013 se observa un incremento del 58% y en el
período 2013-2014 un incremento del 63%, este aumento en el último período se debe a que se
realizó reparaciones de las maquinarias de los locales
GANANCIA BRUTA
La ganancia bruta para el período 2012-2013 presento un incremento 79% y en el período 2013-
2014 presenta una disminución del 13% esto debido a que en el último período el costo de ventas
aumento aunque las ventas hayan disminuido
GASTOS DE VENTAS
Los gastos de ventas de la empresa en el período 2012-2013 tuvo un incremento del 51% mientras
que en el período 2013-2014 presento un incremento del 44%, dicho incremento en el primer
período se debe al arriendo operativo y al incremento de servicios básicos
GASTOS ADMINISTRATIVOS
En los gastos administrativos en el período 2012-2013 existe un incremento del 95% mientras que
en el período 2013-2014 un incremento del 22%, esto debido al incremento de sueldos, aportes a la
seguridad social, gastos beneficios sociales e impuestos, contribuciones por la apertura de nuevos
locales y contratación más personal
GASTOS FINANCIEROS
En los gastos financieros en el período 2012-2013 hubo un incremento del 217% y en el período
2013-2014 una disminución del 90%, esta diferencia debido a que en el año 2013 se contrajo más
gastos de intereses y comisiones
OTROS GASTOS
En otros gastos en el período 2012-2013 existió un incremento del 62% y en el período 2013-2014
no hubo ninguna variación.
64
GANANCIA (PÉRDIDA)
En ganancia (pérdida) en el período 2012-2013 tuvo una disminución del 35%, mientras que en el
período 2013-2014 existió una disminución del 917% esto debido a que en el último período se
obtuvo una ganancia.
IMPUESTO A LA RENTA
La cuenta de impuesto a la renta refleja un incremento del 20% en el período 2013-2014, este
incremento en el último período se debe a que se incrementó el nivel ventas
RESULTADO DEL EJERCICIO
El resultado del ejercicio en el período 2012-2013 refleja un incremento del 102% y en el período
2013-2014 representa una disminución del 239%, esto debido a que en el año 2014 se obtuvo
utilidad en el ejercicio.
3.3.2. ANÁLISIS VERTICAL
3.3.2.1 ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
El objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del
total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se
procede a multiplicar por 100.
Con el análisis vertical se pretende demonstrar si se cumplen con los siguientes principios
financieros fundamentales:
Que los Activos Corrientes superan a los Pasivos Corrientes y que ambos crecen o decrecen en
forma proporcional.
Que los Recursos Permanentes (Deudas de Largo Plazo y Capital Propio) cubren totalmente los
Activos Fijos o no Corrientes.
Si se cumplen con estos dos principios financieros estamos en presencia de una empresa
equilibrada financieramente.
65
Análisis vertical del estado de situación financiera
Año 2014 %
ACTIVOS
CORRIENTES 50,938.60 14%
EFECTIVO Y EQUIVALENTES 1,022.08 0%
ACTIVOS FINANCIEROS 6,446.06
Doc. Y ctas por cobrar clientes no relacionados 6,446.06 2%
INVENTARIOS 7,155.25
Suministro de cocina 7,155.25 2%
SERVICIOS Y OTROS PAGOS ANTICIPADOS 26,432.94
Otros anticipos entregados 26,432.94 7%
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 9,882.27
Crédito tributario IVA
Crédito tributario I.R. 4,452.37 1%
Anticipo de impuesto a la renta 5,429.90 1%
NO CORRIENTES 320,653.91 86%
PROPIEDAS, PLANTA Y EQUIPO 320,653.91
Instalaciones 65,197.83 18%
Muebles y enseres 23,526.10 6%
Maquinaria y equipo 239,033.02 64%
Equipo de computación 7,741.32 2%
(-) Dep. acum. Propiedad, planta y equipo -14,844.36 -4%
TOTAL ACTIVO 371,592.51 100.00%
66
PASIVOS Año 2014 %
CORRIENTES 112,332.14 30%
CUENTAS Y DOC. POR PAGAR 72,986.13 20%
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERA 4,458.04 1%
Sobregiro bancario 4,458.04
OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES 34,887.97
Con la administración tributaria 4,552.63 1%
Impuesto a la renta por pagar del ejercicio 3,674.82 1%
Con el IESS 2,892.89 1%
Por beneficios de ley a empleados 21,982.28 6%
Participación trabajadores por pagar del ejercicio 1,785.35 0%
Otros pasivos corrientes
NO CORRIENTES 260,070.23 70%
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES
FINANCIERAS 32,578.16 9%
PROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS 2,283.00
Jubilación patronal 1,994.00 1%
Otros beneficios no corrientes 289.00 0%
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES 225,209.07 61%
TOTAL PASIVO 372,402.37 100.22%
PATRIMONIO -809.86 -0.22%
CAPITAL 400.00
Capital suscrito o asignado 400.00 0.11%
RESERVAS 200.00
Reserva legal 200.00 0.05%
RESULTADOS ACUMULADO -6,701.81
(-) pérdidas acumuladas -6,701.81 -2%
RESULTADOS DEL EJERCICIO 5,291.95
ganancia neta del ejercicio 5291.95 1%
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 371,592.51 100.00%
67
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
De acuerdo al análisis vertical se puede apreciar que el activo corriente refleja una participación del
14%, esto se debe a que la cuenta de efectivos y equivalentes al efectivo no tiene ninguna
representación mientras que la cuenta de anticipos entregados representa una participación del 7%,
las cuentas de documentos y cuentas por cobrar y otros inventarios con el 2% respectivamente, y
las cuentas crédito tributario IR, anticipo de impuesto a la renta con el 1%
ACTIVO NO CORRIENTE
El activo no corriente representa una participación del 86%, cuya participación está dada en base a
que la cuenta de instalaciones cuenta con un 18%, la cuenta maquinaria y equipo aporta con el
64%, la cuenta muebles y enseres con el 6% y equipos de computación con el 2%
PASIVO
PASIVO NO CORRIENTE
La cuenta de pasivo corriente tiene un aportación del 30%, la misma que está integrada por la
participación de cuentas y documentos por pagar con el 20%, beneficios a empleados con el 6%,
obligaciones con instituciones financieras con el 1% y las cuentas de obligaciones con la
administración tributaria, impuesto a la renta por pagar y obligaciones con el IESS tienen una
participación del 1%
PASIVO NO CORRIENTE
El pasivo no corriente posee una aportación del 70%, integrada de la siguiente manera por
obligaciones con instituciones financieras con una participación del 9%, jubilación patronal con el
1% y otros pasivos no corrientes con el 61%
PATRIMONIO
La cuenta de patrimonio tiene una participación del 0,04%, la misma que esta conformada por el
capital suscrito con el 0,11% de participación, reserva legal con un 0,05%, y ganancia neta del
ejercicio con el 2%.
68
3.3.2.2. ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADO
Así como se puede analizar el Estado de Situación Financiera, se puede también analizar el Estado
de Resultados, para lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia
serán las ventas, puesto que se debe determinar cuánto representa un determinado concepto (costo
de venta, gastos de ventas, gastos administrativos, impuestos, utilidad neta, etc.) respecto a la
totalidad de las ventas.
ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADO
INGRESOS 2014 %
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 870,107.68 100%
Ventas de bienes 870,099.68
Intereses 8.00
COSTO DE VENTAS Y PRODUCCION 456,523.78 52%
MATERIALES UTILIZADOS 453,519.08
Compras netas locales no producidos por la compañía 453,519.08
OTROS COSTOS INDIRECTOS DE
FABRICACION 3,004.70
Mantenimiento y reparaciones 3,004.70
GANANCIA BRUTA 413,583.90 48%
GASTOS 401,881.55
GASTOS VENTAS 138,799.69 16%
Beneficios sociales e indemnizaciones 22.64
Mantenimiento y reparaciones 2,477.77
Arrendamiento operativo 99,160.58
Promoción y publicidad 5,222.58
Combustibles 39.97
Seguros y reaseguros 5,259.68
Transporte 890.23
Gasto de viaje 256.38
Agua, energía y telecomunicaciones 25,397.26
Notarios y registradores de la propiedad 72.60
69
2014 %
GASTOS ADMINISTRATIVOS 260,274.76 30%
Sueldos, salarios y demás remuneraciones 168,031.71
Aportes a la seguridad social 28,282.38
Beneficios sociales e indemnizaciones 26,942.54
Gastos de beneficios a empleados 16,306.22
Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 1,242.87
Mantenimiento y reparaciones
Arrendamiento operativo 5,413.82
Comisiones 1,944.27
Seguros y reaseguros
Transporte 621.19
Gastos de gestión 1,269.26
Gastos de viaje 2,798.06
Agua, energía, luz y telecomunicaciones 2,782.18
Impuestos, contribuciones y otros 2,498.39
Depreciaciones 3,092.10
Otros gastos 2,141.87
GASTOS FINANCIEROS 2,807.10 0%
Intereses 16.03
Comisiones 2,791.07
OTROS GASTOS 0.00
otros
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES
E IMPUESTO A LA RENTA 11,702.35 1%
15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 1,785.35 0.2%
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 9,917.00
IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO
3,674.82 0.4%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AÑO
6,242.18 1%
INTERPRETACIÓN
El costo de ventas y producción tiene una participación del 52%, lo que representa que la ganancia
bruta posea una participación del 48% de las ventas.
Los gastos de ventas poseen una participación del 16% mientras que los gastos administrativos el
30% de las ventas lo que genera una utilidad operacional del 1%.
La participación trabajadores representa el 0.2%, el impuesto a la renta tiene una participación del
0.4% y la utilidad neta representa una participación del 1% con respecto a las ventas.
70
3.4. APLICACIÓN Y ANÁLISIS DE ÍNDICES FINANCIEROS
3.4.1 ÍNDICE DE LIQUIDEZ
3.4.1.1. LIQUIDEZ CORRIENTE
LIQUIDEZ
CORRIENTE =
Activo corriente
Pasivo corriente
Interpretación: De acuerdo a los resultados obtenidos podemos concluir que la empresa por cada
dólar de deuda a corto plazo, posee en el año 2012 $0.24, en el año 2013 $1.41 y el año 2014 $0.45
para cumplir con sus obligaciones, en el cual se observa que en los años 2012 y 2014 se tiene
menos del valor base para cumplir con las deudas a corto plazo.
Figura 3. 2 Liquidez Corriente
0.24
1.41
0.45
año 2012
año 2013
año 2014
71
3.4.1.2. PRUEBA ÁCIDA
PRUEBA
ÁCIDA =
Activo corriente - Inventario
Pasivo corriente
Interpretación: La empresa Alimenhunt Cía. Ltda. dispone de $0.24 en el año 2012, $1.41 en el
año 2013 y $0.39 en el año 2014 en activos disponibles y exigibles para cubrir sus obligaciones a
corto plazo.
Figura 3. 3 Prueba Ácida
0.24
1.41
0.39
año 2012
año 2013
año 2014
72
3.4.2. ÍNDICES DE SOLVENCIA
3.4.2.1. RAZÓN DE EDEUDAMIENTO DEL ACTIVO
Razón de endeudamiento
del activo =
Pasivo total
Activo total
Interpretación: De acuerdo a los resultados obtenidos se puede concluir que la participación de los
acreedores para el año 2012 es de 1.01%, para el año 2013 es de 1.03% y para el año 2014 es de
1.00% sobre el total de los activos de la empresa, lo que indica que los acreedores tienen una
participación significativa en la empresa.
Figura 3. 4 Razón del endeudamiento del activo
1.01
1.03
1.00
Año 2012
Año 2013
Año 2014
73
3.4.2.2. ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
Endeudamiento
patrimonial =
Pasivo total
Patrimonio
Interpretación: Del resultado obtenido se puede concluir que en ningún año la empresa financio
sus activos fijos con el patrimonio ya que en el año 2012 posee -0.02, en el año 2013 -0.05 y en el
año 2014 0.00 los mismos que son inferiores a uno.
Figura 3. 5 Endeudamiento patrimonial
-71.57
-34.41
-459.84
Año 2012
Año 2013
Año 2014
74
3.4.2.3. ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO
Endeudamiento de activo
fijo =
Patrimonio
Activo fijo neto
Interpretación: Del resultado obtenido se puede observar que en ningún año la empresa financio
sus activos fijos con el patrimonio ya que en el año 2012 posee -0.02, en el año 2013 -0.05 y en el
año 2014 0.00 los mismos que son inferiores a uno.
Figura 3. 6 Endeudamiento del activo fijo
-0.02
-0.05
0.00
Año 2012
Año 2013
Año 2014
75
3.4.2.4. APALANCAMIENTO
Apalancamiento = Activo total
Patrimonio
Interpretación: Del resultado obtenido se puede observar que en los años 2012 y 2013 se tiene
valores negativos debido a que la empresa no posee utilidades que ayuden al incremento del
patrimonio, y de igual manera en el año 2014 se observa que por cada UM del patrimonio hay una
disminución considerables respecto a los otros años, lo cual indica que los activos no se financian
con el patrimonio.
Figura 3. 7 Apalancamiento
-70.57
-33.41
-458.84
Año 2012
Año 2013
Año 2014
76
3.4.2.5. APALANCAMIENTO FINANCIERO
Apalancamiento
financiero =
(utilidad antes de impuestos / Patrimonio)
(utilidad antes de impuestos e interese/ Activo total)
Interpretación: De los resultados obtenidos se concluye que los fondos de terceros para el año
2012 es -70.57, para el año 2013 -2.98 y para el año 2014 es de -459.52 con lo cual se puede decir
que en ninguno de los años no cuenta con los fondos propios.
Figura 3. 8 Apalancamiento Financiero
-70.57 -2.98
-459.52
Año 2012
Año 2013
Año 2014
77
3.4.3. ÍNDICES DE ACTVIDAD O DE GESTIÓN
3.4.3.1. ROTACIÓN DE CARTERA
Rotación de cartera = Ventas
Cuentas por cobrar
Interpretación: Las cuentas por cobrar que mantenía la empresa, se convirtieron en efectivo 74.58
veces en el año 2012, 326.93 veces en al año 2013, 134.98 veces en al año 2014.
Figura 3. 9 Rotación de cartera
74.58
326.93
134.98
Año 2012
Año 2013
Año 2014
78
3.4.3.2. ROTACIÓN DEL ACTIVO FIJO
Rotación del activo
fijo =
Ventas
Activos fijos
Interpretación: Se puede observar que por cada dólar invertido en activos fijos en la empresa se
generaron $3.84 en el 2012, $5.89 en el 2013 y $2.71 en el 2014 en ventas.
Figura 3. 10 Rotación del activo fijo
3.84
5.89
2.71
Año 2012
Año 2013
Año 2014
79
3.4.3.3. ROTACIÓN DE VENTAS
Rotación de ventas = Ventas
Activo total
Interpretación: Se puede observar que por cada dólar que circulo dentro de los activos de la
empresa se generó en el año 2012 $3.46, en el año 2013 $3.58 y en el año 2014 $2.34 en ventas
Figura 3. 11 Rotación de ventas
3.46
3.58
2.34
Año 2012
Año 2013
Año 2014
80
3.4.3.4. PERÍODO MEDIO DE COBRANZAS
Período medio de
cobranzas =
Cuentas y doc. Por cobrar * 365
Ventas
Interpretación: Después de los resultados obtenidos se puede apreciar que la empresa durante el
año 2012 se demora 4.89 días, en el año 2013 1.12 días y en el año 2014 2.70 días en convertir en
efectivo sus ventas a crédito.
Figura 3. 12 Período medio de cobranzas
4.89
1.12
2.70
Año 2012
Año 2013
Año 2014
81
3.4.3.5. PERÍODO MEDIO DE PAGO
Período medio de pago = Cuentas y doc. Por pagar *365
Inventarios
Interpretación: La empresa Alimenhunt Cía. Ltda. en los períodos 2012 y 2013 no ha contraído
obligaciones con sus acreedores debido a que la empresa no posee inventarios para las actividades
de la empresa, mientras que en al año 2014 se adquirió inventario y por ende nuevas obligaciones
por cumplir.
Figura 3. 13 Período medio de pago
0 0
3723.13
Año 2012
Año 2013
Año 2014
82
3.4.3.6. IMPACTO DE GASTOS ADMINISTRATIVOS Y DE VENTAS
Impacto de gastos
administración y ventas =
Gastos de administración y ventas
Ventas
Interpretación: En este análisis podemos observar que la participación de los gastos
administrativos y de ventas de la empresa sobre las ventas fue de 0.39% en el año 2012, 0.42% en
el año 2013 y de 0.46% en el año 2014.
Figura 3. 14 Impacto de gastos administrativos y ventas
0.39
0.42
0.46
Año 2012
Año 2013
Año 2014
83
3.4.4. ÍNDICES DE RENTABILIDAD
3.4.4.1. UTILIDAD NETA DEL ACTIVO
Utilidad neta del
activo =
Utilidad neta x Ventas
Ventas Activo total
Interpretación: Por cada dólar que rota en los activos de la empresa, con el fin de mejorar la
actividad se obtuvo los siguientes resultados para el año 2012 una pérdida de -$0.017, para el año
2013 una pérdida de -$0.02 y para el año 2014 una ganancia de $0.01
Figura 3. 15 Utilidad neta del activo
-0.017
-0.02
0.01
Año 2012
Año 2013
Año 2014
84
3.4.4.2. MARGEN BRUTO
Margen bruto = Ventas - costo de ventas
Ventas
Interpretación: Del resultado obtenido se deduce que por cada dólar vendido la empresa obtuvo
un ingreso, el 0.60% de utilidad bruta para el año 2012, el 0.63% para el año 2013 y el 0.48% para
el año 2014.
Figura 3. 16 Margen bruto
0.60
0.63
0.48
Año 2012
Año 2013
Año 2014
85
3.4.4.3. MARGEN OPERACIONAL
Margen operacional = Utilidad operacional
Ventas
Interpretación: El resultado del índice nos permite conocer que por cada dólar vendido por la
empresa en los años 2012 y 2013 no cubren los gastos no operacionales, mientras que el año 2014
la empresa tienen $0.01 para cubrir los gastos no operacionales.
Figura 3. 17 Margen operacional
-0.005
-0.002 0.01
Año 2012
Año 2013
Año 2014
86
3.4.4.4. RENTABILIDAD NETA DE VENTAS
Rentabilidad neta de
ventas (Margen neto) =
Utilidad neta
ventas
Interpretación: Después del análisis realizado se puede observar que por cada dólar vendido la
empresa ha obtenido una pérdida en el año 2012 por -$0.005 y en el año 2013 de -$0.006, mientras
que el año 2014 obtuvo una utilidad neta de $0.006
Figura 3. 18 Rentabilidad neta de ventas
-0.005
-0.006
0.006
Año 2012
Año 2013
Año 2014
87
3.4.4.5. RENTABILIDAD OPERACIONAL DEL PATRIMONIO
Rentabilidad operacional
del patrimonio =
Utilidad operacional
Patrimonio
Interpretación: Del análisis de puede observar que por cada dólar que los socios de la empresa
mantiene en patrimonio y en los años 2012 y 2013 no obtuvieron ninguna ganancia mientras que en
el año 2014 obtuvieron una ganancia de 13.28
Figura 3. 19 Rentabilidad operacional del patrimonio
-1.22 -0.23
13.28
Año 2012
Año 2013
Año 2014
88
3.4.4.6. RENTABILIDAD FINANCIERA
Rentabilidad
financiera =
Ventas *
UAII *
Activo *
UAI *
Utilidad neta
Activo Ventas Patrimonio UAII UAI
Interpretación: Con respecto al índice analizado se puede determinar que para el año 2012 se
obtuvo $1.22, para el año 2013 $0.71 y para el año 2014 $-6.53, activos por cada dólar de
patrimonio invertido.
Figura 3. 20 Rentabilidad financiera
1.22
0.71
-6.53
Año 2012
Año 2013
Año 2014
89
3.5. INTERPRETACIÓN GENERAL DEL ANÁLISIS FINANCIERO
Factores de análisis de los estados financieros, tomando como base el año 2014.
ANÁLISIS HORIZONTAL
Las variaciones en los
activos
En los activos se pudo observar la expansión de la empresa con
respecto a los activos no corrientes en lo que se refiere a
inversiones en activos fijos en relación a los activos corrientes.
Variaciones en el efectivo y
sus equivalentes
En el último período analizado se pudo observar que hay una
disminución del 44% debido a que la empresa para solventar los
pasivos corrientes adquirió un sobregiro.
Las variaciones en las
cuentas por cobrar se deben
varios factores:
Incremento en las ventas en el último año analizado
Aumento por una regular gestión en el cobro de la
cartera
Cambio en las condiciones de ventas en cuanto a
descuentos, rebajas y financiación.
Inventarios No hubo ninguna variación en los inventarios debido a que solo
en el último año se adquirió suministro de cocina para solventar
la demanda de los locales.
Las variaciones en los
pasivos se presentan por:
Cambios en las políticas de financiación
Expansión financiada por recursos externos
Generación de fondos de terceros para solventar las
operaciones y cumplir con obligaciones corrientes.
Las variaciones en cuentas
de resultado se muestran
por algunas situaciones:
En el último año se puede observar que la empresa incurrió en
más costos de ventas, además de cambios en la estructura de
gastos administrativos y de ventas.
90
ANÁLISIS VERTICAL
Activo Se puede observar que el activo no corriente tiene una participación
mayor en la estructura del activo lo cual indica que la empresa creció
en activos fijos por e incremento de nuevos locales.
Pasivos En la estructura del pasivo se observa que el pasivo no corriente tiene
una participación alta con respecto al pasivo corriente, este motivo es
por la generación de recursos de terceros para financiar la adquisición
de activos fijos.
Patrimonio La cuenta de patrimonio tiene una participación del 0,04%, lo que
significa que la empresa se financia con pasivos no corrientes.
Cuentas de resultados
El costo de ventas y producción tiene una participación del 52%, lo
que representa que la ganancia bruta posea una participación del 48%
de las ventas.
Los gastos de ventas poseen una participación del 16% mientras que
los gastos administrativos el 30% de las ventas lo que genera una
utilidad operacional del 1%.
La participación trabajadores representa el 0.2%, el impuesto a la
renta tiene una participación del 14% y la utilidad neta representa una
participación del 1% con respecto a las ventas.
Esto indica que el rubro de costos de ventas es más representativo
para la empresa en relación a la ventas, para esto se debería revisar los
elementos que integran el costo de ventas y de esta manera saber el
porqué del valor significativo.
91
ÍNDICES FINANCIEROS
Índices de liquidez
Con el análisis de índices de liquidez se puede observar que la
empresa Alimenhunt Cía. Ltda. no posee suficiente liquidez para
cumplir con sus obligaciones a corto plazo, lo cual provoca que se
tenga inconvenientes con los proveedores quienes son lo que
suministran la materia prima para la elaboración de los sánduches y
todo esto afecte a la ventas en sí y por ende a los resultados de la
empresa. Otro rubro importante que la empresa no alcanza a cubrir
son las obligaciones con la administración tributaria y con el IESS,
los mismos que deberían ser canceladas en las fechas estipuladas.
Índice de solvencia Con el análisis de índices de solvencia se puede determinar que la
empresa Alimenhunt Cía. Ltda. financia sus activos con recursos de
terceros y por ende adquiere obligaciones que debe cumplir ya sea a
corto o a largo.
Índice de actividad o de
gestión
De acuerdo al índice de actividad o de gestión se puede determinar
que las cuentas por cobrar con respecto a la ventas se puede
recuperar, que los activos como también los activos fijos con
respecto a las ventas generaron valor por cada dólar en circulación
o inversión, además se puede observar que los gastos
administrativos y de ventas tuvieron un porcentaje de participación
alto con respecto a las ventas.
Índices de rentabilidad
Con el índice de rentabilidad se puede concluir que la empresa
Alimenhunt Cía. Ltda. posee índices de rentabilidad que no
alcanzan a cubrir las expectativas de utilidad de la empresa.
92
CAPÍTULO IV
4. PROPUESTA PARA MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES EN LA EMPRESA
ALIMENHUNT CÍA. LTDA.
4.1. OBJETIVOS DE LA PROPUESTA
El objetivo primordial de este análisis financiero se fija en la búsqueda de la medición de la
rentabilidad de la empresa Alimenhunt Cía. Ltda. a través de sus resultados, y en la liquidez de su
situación financiera para poder determinar su estado actual y predecir su evolución en el futuro.
4.2. PROBLEMAS COMUNES DE LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS
Lo más importante acerca de los fracasos empresariales, radica en saber qué fue lo que causó. Un
gran paso hacia el logro del éxito de la empresa es conocer y comprender los motivos que
originaron el fracaso para poder evitarlos. Algunas de las principales causas de que una empresa
fracase es por la negligencia, fraude, falta de experiencia en el ramo, falta de experiencia
administrativa, experiencia desbalanceada, incompetencia del gerente. (Núñez, 2014)
Existe una serie de características comunes en las empresas que fracasan en el logro de sus
objetivos, las más generalizadas son:
Poca o ninguna
especialización en la
administración
En esencia, la dirección en la empresa se encuentra a cargo de una
sola persona, la cual cuenta con muy pocos auxiliares y en la mayor
parte de los casos, no está capacitado para llevar a cabo esta función.
Falta de acceso de
capital:
Es un problema que se presenta con mucha frecuencia en la pequeña
empresa, debido a dos causas principalmente; el desconocimiento por
parte del empresario de que existen fuentes de financiamiento y la
segunda es la falta de conocimiento acerca de la mejor manera de
exponer la situación de su negocio y sus necesidades ante las
posibles fuentes financieras.
93
Contabilidad y las
Finanzas de la empresa:
Escasos los registros contables, hay costos mal determinados y listas
de precios que no cubren los costos totales. La falta de estados
financieros reales y no contar con información oportuna para la toma
de decisiones, son problemas cotidianos en las empresas.
4.3. MEDIDAS A CONSIDERAR PARA MEJORAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE
LA EMPRESA
En base al diagnóstico realizado en el capítulo anterior, se puede emitir propuestas que ayuden a
solucionar los problemas más relevantes detectados en el desarrollo de la tesis mediante la
aplicación del análisis financiero.
Por tanto, el modelo de gestión financiera que se plantea sirve como herramienta para resolver
problemas sustanciales con los que cuenta la empresa Alimenhunt Cía. Ltda. y que si no son
controlados a tiempo pueden ocasionar graves pérdidas; los problemas principales que afronta la
empresa Alimenhunt Cía. Ltda. son los siguientes:
No cuenta con personal adecuado para la planificación , administración y toma
de decisiones financieras por lo que el gerente general es quien toma las
decisiones en la empresa, las mismas que suelen en base a su criterio a veces no
acertadas y que afectan a buen desarrollo de las actividades.
No genera información para tomar decisiones financieras, la única información
que se genera es contable con la finalidad de cubrir obligaciones con la
administración tributaria, lo que implica de manera indirecta todos los datos
contables no reflejen la situación real de la organización.
No se analiza la composición y el tipo de activos que posee la empresa, no se
establece la combinación ideal de financiamiento a corto y largo plazo y no se
analizan las opciones de financiamiento disponibles, sus costos y sus
implicaciones a largo plazo. Esta situación representa una gran limitante para la
empresa encontrándose en una posición vulnerable donde las decisiones no se
toman de manera analítica sino circunstancial.
94
Las variables consideradas para el desarrollo del modelo de gestión financiera planteado ha sido
consecuencia del análisis de la situación actual de la empresa, razón por la cual se ha considerado
las siguientes variables:
Variables Dependientes:
Estados Financieros: Estado de Situación Financiera
Estado de Resultados
Indicadores Financieros:
Liquidez
Rentabilidad
Actividad
Endeudamiento
Variables Independientes:
Ventas: relacionada con la demanda de los productos que ofrece la empresa.
El modelo de gestión financiera planteado está enfocado en dar un tratamiento especial a las
cuentas de mayor importancia en la Empresa, tales como:
Caja - Bancos
Cuentas por cobrar
Cuentas por pagar
Otros pasivos no corrientes – cuentas por pagar socios
Dentro de las cuentas por pagar tenemos como cuentas por pagar a socios, los cuales aportan con
efectivo cuando la empresa no posee liquidez para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
4.3.1. PROPUESTA PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ
Debido al resultado obtenido de prueba acida es necesario dar una propuesta para mejorar la
liquidez inmediata de la empresa, ya que no podría atender las obligaciones corrientes.
Parte de esta problemática es debido a una mala gestión de cartera, ya que la empresa debe
cancelar sus deudas corrientes, más pronto de lo que cobra a sus clientes, además de que el efectivo
95
que ingresa por las ventas diarias no son bien direccionadas ya que los directivos deciden su uso
para otros fines.
4.3.1.1. PROPUESTA PARA SOLUCIONAR EL PROBLEMA DEL EFECTIVO
El efectivo que ingresa por las ventas diarias deberán ser depositadas en el banco al día siguiente de
su recaudación con esto evitamos que se utilicen dichos fondos para actividades fuera del giro del
negocio y con ellos podemos priorizar los pagos más urgentes.
4.3.1.2. PROPUESTA PARA SOLUCIONAR CARTERA POR COBRAR
La empresa se beneficiaría al agilizar las recepciones de efectivo por cuentas por cobrar, debido a
que le operatividad de la empresa depende de la liquidez.
En cuanto a agilizar el proceso de cobranza, se debe gestionar ciertas actividades, tales como:
Acelerar los cobros tanto como sea posible sin emplear técnicas muy restrictivas para no perder
ventas futuras.
Los descuentos por pagos de contado, si son justificables económicamente, pueden utilizarse
para alcanzar este objetivo.
Como estrategia se ha determinado que el porcentaje de ventas a crédito representará el 15%
con el objetivo de disminuir así el riesgo de cuentas incobrables, se le solicitará anticipos
establecidos previamente en el contrato para proceder al envió del producto mitigando el riesgo
de incobrabilidad.
Reducir el tiempo en que los pagos recibidos se queden en la empresa como fondos no
cobrados.
Tiempos de crédito para clientes de acuerdo al monto de deuda
Tipo de cliente 15 días de plazo 30 días de plazo
Cliente nuevo 300.00 – 700.00 701.00 – 1500.00
Cliente antiguo 200.00 – 700.00 701.00 – 2000.00
96
4.3.1.3. PROPUESTA PARA SOLUCIONAR CUENTAS POR PAGAR
Debido a que la empresa Alimenhunt Cía. Ltda. no posee suficiente liquidez no le permite cumplir
con las obligaciones.
Por lo cual se propone que se negocie con los proveedores los plazos de vencimiento para el pago,
ya que la mayoría de proveedores se tiene un plazo mínimo en el cual no se puede recuperar las
compras realizadas.
Las estrategias establecidas para el tratamiento de cuentas por pagar de la empresa son:
Retardar los pagos tanto como sea posible, sin afectar la reputación crediticia de la empresa,
pero aprovechar cualquier descuento favorable por pronto pago.
Respecto a estas proyecciones se ha establecido como estrategia de cuentas por pagar que un
80% sea compras a crédito mientras que el porcentaje restante 20% se lo realice de contado.
Se debe tener claro que el movimiento de esta cuenta debe reflejar únicamente adeudos a cargo
de la empresa provenientes de su giro del negocio.
En el caso de la deuda que la empresa mantiene con los socios se deberá establecer medidas con el
fin de ir reduciendo el valor en cuentas por pagar de pasivos no corrientes. Para lo cual lo más
conveniente sería realizar tablas de amortización de la deuda.
4.3.2. PROPUESTA PARA MINIMIZAR COSTOS
La meta de todo empresario es generar utilidad en su negocio, y esto se puede lograr mediante la
reducción de sus costos, controlando eficazmente la adquisición de materiales, mano de obra y
otros gastos, pero debido a una mala toma de decisiones que repercuten en cierta forma en el
desperdicio tanto de recursos monetarios como físicos.
97
4.3.2.1. COMPRA DE MATERIA PRIMA
Equivocada selección de
proveedores
Propuesta: Como la franquicia adquirida por la empresa
Alimenhunt, realiza convenios con empresa que proveen
materia prima para elaborar el producto, es necesario que la
empresa investigue si han ingresado nuevos proveedores al
mercado en lo que se refiere a suministros de cocina y
limpieza, crear una base de datos de posibles proveedores y
solicitar un cotización de precios para seleccionar al
proveedor que brinde mejores beneficios para la empresa.
Desconocimiento de la
periodicidad productiva de los
proveedores
Propuesta: Hacer un estudio de las temporadas en las
usualmente ocurren bajas en la producción de cierta
materia que se utiliza para la elaboración de los sánduches
y abastecerse con anticipación de manera que no afecte a la
venta en los locales.
No disponibilidad de liquidez
inmediata
Propuesta: Aprovechar las oportunidades temporales de
las empresas proveedoras cuando realizan una baja
repentina en el precio de la materia prima y otros insumos.
4.3.2.2. UTILIZACIÓN DE MATERIA PRIMA
Para tener un mejor control de la utilización de los productos al momento de la preparación de los
sánduches, se debería tener un inventario de todos los productos y de esta manera evitar
desperdicios. Además, por lo otro lado se tendría conocimiento de los requerimiento por local para
realizar los pedidos.
98
4.3.2.3. FALLAS EN LA ADMINISTRACION DE RECURSOS HUMANOS
Falta de un manual de
funciones, por lo tanto
desequilibrio de los volúmenes
de trabajo
Propuesta: Mayor control y organización en
cuanto la distribución de cada uno de las funciones
de los artistas del sánduche mediante un
cronograma de tiempo y actividades.
Falta de gestión por parte del
encargado de los locales en la
compra de materia prima lo
que ocasiona que algún
empleados haga pedidos sin
ningún tipo conocimientos
Propuesta: El supervisor de los locales debe
preparar semanalmente un calendario de compra y
la cantidad de productos que se requiere para la
semana y de esta manera no paralizar la venta
normal de los productos.
Contratación de personal sin
ningún tipo de selección, ya
que este reclutamiento no es
realizado por la persona
encargada
Propuesta: El supervisor quien es el encargado de
realizar la contratación del personal debe aplicar
procedimientos adecuados para seleccionar a
aquellos que sepan de atención al cliente y sobre
todo que estén dispuestos a colaborar con la
empresa.
99
4.4. DECISIONES FINANCIERAS
Es importante establecer objetivos para maximizar las finanzas en la empresa, en la actualidad las
empresas deben hacer uso de decisiones financieras; estas decisiones se pueden agrupar
estrechamente en: decisiones de inversión, las decisiones de financiamiento y las decisiones
relacionadas con la política de dividendos. (Núñez, 2014)
DECISIONES DE INVERSIÓN
La empresa Alimenhunt Cía. Ltda. al momento de tomar esta decisión deberá tener en cuenta que
los nuevos proyectos ofrezcan un rendimiento superior a la tasa mínima exigida. Además el
rendimiento debe ser ponderado por el tiempo, basándose en los flujos de caja que reflejan todos
los costos y beneficios asociados.
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Las decisiones de financiamiento son de gran importancia para la empresa, por lo cual la empresa
Alimenhunt Cía. Ltda. deberá seleccionar el tipo de financiamiento que requiere, es decir, debe
ajustarse a las características del activo a ser financiado.
DECISIONES DE DIVIDENDOS
Como la empresa actualmente no dispone de liquidez para devolver a los propietarios, esta medida
deberá ser tomada cuando la empresa posea efectivo ya que de esta manera podrá devolver a los
socios cuando no se dispone de inversiones suficientes que satisfagan la tasa mínima de
rendimiento.
ESTRATEGIAS DE MEJORAMIENTO
Analizar el capital de trabajo con el fin de crear reservas necesarias para cubrir
contingencias económicas que se pudieren presentar.
Realizar un cronograma de pagos, con el fin de cumplir con las obligaciones pendientes en
los tiempos establecidos, y de acuerdo a la capacidad de generar ingresos por la empresa.
Innovar en la generación de servicios a los usuarios con el fin de mantener el prestigio
ganado y por ende el incremento gradual de las utilidades de los socios.
Que se aplique un análisis financiero una vez al año, que les permita conocer a los socios
de la empresa como se desenvuelve económicamente en sus actividades.
100
DECISIÓN ANTES DE ADQUIRIR UNA FRANQUICIA
Es por esto que antes de decidir invertir en una franquicia, debemos cuestionarnos y autoevaluarnos
sobre nuestro propio perfil como posibles franquiciados y sobre nuestro interés y afinidad por
determinado giro o sector de negocios. Además, debemos realizar un correcto y detallado proceso
de investigación y selección, analizando más de un concepto y evaluando a profundidad los
aspectos legales, financieros, de soporte y asistencia que nos ofrece cada uno, entrevistándonos con
otros franquiciados y visitando varias unidades.
Sin embargo, lo más importante al invertir en franquicias es tener un control y un manejo adecuado
de los recursos y sobre todo en el control de gastos, pues de manera general podemos concluir que
ningún franquicia genera pérdidas, lo que existe son manejos gerenciales inadecuados.
101
CAPÍTULO V
5. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1. CONCLUSIONES
Puedo concluir que en la actualidad no basta con que las pequeñas y medianas empresas cuenten
con un excelente servicio o que oferten un producto de calidad si no cuentan con una visión a
futuro, que se preocupen por crecer, estar innovándose y desarrollarse para ser competitivos y no
quedarse estancadas en el constante cambio del mercado que se renueva diariamente. Por ende es
necesario que los administradores se preocupen por tener objetivos claros en la entidad y tomen
adecuadas decisiones financiera que permitan cumplir con los objetivos establecidos y por obvias
razones el desarrollo y el éxito de la entidad.
Además puedo concluir que la empresa necesita planificar las actividades para que el administrador
o encargado de las decisiones en la entidad tome las adecuadas, ya que la mala ejecución de sus
decisiones, el capital mal invertido puede llegar a traerle muchas complicaciones a la empresa y en
algunas ocasiones hasta la quiebra del negocio. Es por ello que el personal encargado de estas
responsabilidades dentro de la entidad, debe ser alguien con conocimientos y experiencia que le
permitan poder tener la inteligencia y habilidades para la toma de decisiones; y en la actualidad la
empresa es administrada por los mismos dueños, y por ende suele suceder que no son personas con
los conocimientos o experiencia para hacer frente a las necesidades financieras que tiene la
entidad.
102
5.2. RECOMENDACIONES
Se recomienda la implementación del modelo de control y gestión financiera propuesto en este
documento, el mismo que ha sido creado en base a las necesidades y requerimientos de la empresa
para una mejor toma de decisiones. Este modelo de gestión financiero brindara un adecuado
proceso de planificación y control de sus recursos económicos, además de ofrecer información
financiera para la adecuada toma de decisiones.
Se recomienda que la empresa realice esfuerzos necesarios para mejorar la capacidad de
planificación y ejecución de conformidad con sus necesidades reales, lo cual es posible lograr
implementando acciones orientadas a fortalecer el crecimiento financiero. Para la disminución de
sus debilidades se recomienda la implementación de estrategias que le ayuden a posicionar la
marca, incrementar ventas, captar nuevos clientes, contar con un equipo de trabajo comprometido y
estable que le permita a la empresa crecer.
103
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104
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http://www.webandmacros.com/perspectiva-financiera.htm
Wueston, F. Fundamentos de administración financiera.
105
ANEXOS
106
Anexo A Estado de Situación Financiera período 2012
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
ACTIVOS
CORRIENTES 12885.37
EFECTIVO Y EQUIVALENTES 0.00
ACTIVOS FINANCIEROS 5950.37
Doc. Y ctas por cobrar clientes no relacionados 5950.37
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 6935.00
Crédito tributario IVA 3964.62
Crédito tributario I.R. 2970.38
NO CORRIENTES 115548.29
PROPIEDAS, PLANTA Y EQUIPO 115548.29
Muebles y enseres 8560.25
Maquinaria y equipo 118626.74
Equipo de computación 1200.00
(-) Dep. acum. Propiedad, planta y equipo -12838.70
TOTAL ACTIVO 128433.66
PASIVOS CORRIENTES 54638.44
CUENTAS Y DOC. POR PAGAR 36079.88
OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES 18558.56
Con la administración tributaria 4391.73
Impuesto a la renta por pagar del ejercicio 0.00
Con el IESS 3215.97
Por beneficios de ley a empleados 10950.86
Participación trabajadores por pagar del ejercicio
NO CORRIENTES 75615.05
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 0.00
PROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS 0.00
Otros beneficios no corrientes 0.00
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES 75615.05
TOTAL PASIVO 130253.49
107
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
PATRIMONIO -1819.83
CAPITAL 400.00
Capital suscrito o asignado 400.00
RESULTADOS ACUMULADO 0.00
(-) pérdidas acumuladas 0.00
RESULTADOS DEL EJERCICIO -2219.83
(-) pérdida neta del ejercicio -2219.83
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 128433.66
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
108
Anexo B Estado de Situación Financiera período 2013
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013
ACTIVOS CORRIENTES 82,754.60
EFECTIVO Y EQUIVALENTES 10,258.70
Caja locales 600.00
Bancos 9,658.70
ACTIVOS FINANCIEROS 2,303.76
Doc. Y ctas por cobrar clientes no relacionados 2,303.76
SERVICIOS Y OTROS PAGOS ANTICIPADOS 61,071.07
Otros anticipos entregados 61,071.07
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 9,121.07
Crédito tributario IVA 540.06
Crédito tributario I.R. 8,400.29
Anticipo de impuesto a la renta 180.72
NO CORRIENTES 127,796.90
PROPIEDAS, PLANTA Y EQUIPO 127,796.90
Instalaciones 0.00
Muebles y enseres 12,427.85
Maquinaria y equipo 125,498.52
Equipo de computación 3,764.66
(-) Dep. acum. Propiedad, planta y equipo -13,894.13
TOTAL ACTIVO 210,551.50
PASIVOS
CORRIENTES 58,537.14
CUENTAS Y DOC. POR PAGAR 35,510.01
OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES 23,027.13
Con la administración tributaria 2,226.87
Impuesto a la renta por pagar del ejercicio 3,049.79
Con el IESS 1,771.59
Por beneficios de ley a empleados 15,978.88
109
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013
NO CORRIENTES 158,316.17
PROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS 2,283.00
Jubilación patronal 1,994.00
Otros beneficios no corrientes 289.00
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES 156,033.17
TOTAL PASIVO 216,853.31
PATRIMONIO -6,301.81
CAPITAL 400.00
Capital suscrito o asignado 400.00
RESERVAS
Reserva legal
RESULTADOS ACUMULADO -2,219.83
(-) pérdidas acumuladas -2,219.83
RESULTADOS DEL EJERCICIO -4,481.98
(-) pérdida neta del ejercicio -4481.98
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 210551.50
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
110
Anexo C Estado de Situación Financiera período 2014
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014
ACTIVOS
CORRIENTES 50,938.60
EFECTIVO Y EQUIVALENTES 1,022.08
Caja locales 300.00
Bancos 722.08
ACTIVOS FINANCIEROS 6,446.06
Doc. Y ctas por cobrar clientes no relacionados 6,446.06
INVENTARIOS 7,155.25
Suministro de cocina 7,155.25
SERVICIOS Y OTROS PAGOS ANTICIPADOS 26,432.94
Otros anticipos entregados 26,432.94
ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 9,882.27
Crédito tributario IVA
Crédito tributario I.R. 4,452.37
Anticipo de impuesto a la renta 5,429.90
NO CORRIENTES 320,653.91
PROPIEDAS, PLANTA Y EQUIPO 320,653.91
Instalaciones 65,197.83
Muebles y enseres 23,526.10
Maquinaria y equipo 239,033.02
Equipo de computación 7,741.32
(-) Dep. acum. Propiedad, planta y equipo -14,844.36
TOTAL ACTIVO 371,592.51
PASIVOS
CORRIENTES 112,332.14
CUENTAS Y DOC. POR PAGAR 72,986.13
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERA 4,458.04
Sobregiro bancario 4,458.04
OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTES 34,887.97
Con la administración tributaria 4,552.63
Impuesto a la renta por pagar del ejercicio 3,674.82
Con el IESS 2,892.89
Por beneficios de ley a empleados 21,982.28
Participación trabajadores por pagar del ejercicio 1,785.35
111
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014
NO CORRIENTES 260,070.23
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 32,578.16
PROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS 2,283.00
Jubilación patronal 1,994.00
Otros beneficios no corrientes 289.00
OTROS PASIVOS NO CORRIENTES 225,209.07
TOTAL PASIVO 372,402.37
PATRIMONIO -809.86
CAPITAL 400.00
Capital suscrito o asignado 400.00
RESERVAS 200.00
Reserva legal 200.00
RESULTADOS ACUMULADO -6,701.81
(-) pérdidas acumuladas -6,701.81
RESULTADOS DEL EJERCICIO 5,291.95
ganancia neta del ejercicio 5291.95
(-) pérdida neta del ejercicio
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 371592.51
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
112
Anexo D Estado de Resultado período 2012
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE RESULTADO
DEL 01 ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
INGRESOS
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 445.002,92
Ventas de bienes 443.806,69
Otros ingresos de actividades ordinarias 1.196,23
COSTO DE VENTAS Y PRODUCCION 178.198,90
MATERIALES UTILIZADOS 178.036,13
Compras netas locales no producidos por la compañía 178.036,13
OTROS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION 162,77
Mantenimiento y reparaciones 162,77
GANANCIA BRUTA 266.804,02
GASTOS 269.023,85
GASTOS VENTAS 63.601,81
Beneficios sociales e indemnizaciones 16,17
Mantenimiento y reparaciones 1.909,50
Arrendamiento operativo 44.224,13
Promoción y publicidad 2.697,74
Combustibles 19,20
Seguros y reaseguros 3.104,44
Transporte 2.450,00
Agua, energía y telecomunicaciones 9.180,63
Notarios y registradores de la propiedad
GASTOS ADMINISTRATIVOS 111.071,98
Sueldos, salarios y demás remuneraciones 54.867,81
Aportes a la seguridad social 6.666,32
Beneficios sociales e indemnizaciones 10.574,84
Gastos de beneficios a empleados 15.261,49
Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 48,70
Mantenimiento y reparaciones 1.347,00
Arrendamiento operativo 4.712,92
Gastos de gestión 60,00
Gastos de viaje 832,48
Agua, energía, luz y telecomunicaciones 2.711,98
Impuestos, contribuciones y otros 1.149,74
Depreciaciones 12.838,70
113
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE RESULTADO
DEL 01 ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
Otros gastos
GASTOS FINANCIEROS 8.556,55
Intereses
Comisiones 8.556,55
OTROS GASTOS 85.793,51
otros 85.793,51
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA DE OPERACIONES CONTINUADAS -2.219,83
15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 0,00
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS -2.219,83
IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 0,00
RESULTADO DEL EJERCICIO -2.219,83
Gerente Contador
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
114
Anexo E Estado de Resultado período 2013
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE RESULTADO
DEL 01 ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013
INGRESOS
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 758.386,94
Ventas de bienes 753.171,66
Intereses 43,16
Otros ingresos de actividades ordinarias 5.172,12
COSTO DE VENTAS Y PRODUCCION 280.778,67
MATERIALES UTILIZADOS 280.316,80
Compras netas locales no producidos por la compañía 280.316,80
OTROS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION 461,87
Mantenimiento y reparaciones 461,87
GANANCIA BRUTA 477.608,27
GASTOS 479.040,46
GASTOS VENTAS 96.207,56
Beneficios sociales e indemnizaciones 156,65
Mantenimiento y reparaciones 3.248,80
Arrendamiento operativo 72.848,99
Promoción y publicidad 599,30
Combustibles 210,72
Seguros y reaseguros 2.512,70
Transporte 1.653,62
Gasto de viaje 1.038,59
Agua, energía y telecomunicaciones 13.568,74
Notarios y registradores de la propiedad 369,45
GASTOS ADMINISTRATIVOS 216.500,51
Sueldos, salarios y demás remuneraciones 111.825,78
Aportes a la seguridad social 14.552,72
Beneficios sociales e indemnizaciones 19.576,43
Gastos de beneficios a empleados 21.615,38
Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 446,43
Mantenimiento y reparaciones 549,89
Arrendamiento operativo 7.214,24
Comisiones 19.143,00
Seguros y reaseguros 835,00
Transporte 848,57
115
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE RESULTADO
DEL 01 ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013
Gastos de gestión 1.196,19
Gastos de viaje 1.680,02
Agua, energía, luz y telecomunicaciones 3.330,24
Impuestos, contribuciones y otros 7.470,30
Depreciaciones 6.216,32
GASTOS FINANCIEROS 27.142,52
Intereses 11.555,99
Comisiones 15.586,53
OTROS GASTOS 139.189,87
otros 139.189,87
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO A
LA RENTA DE OPERACIONES CONTINUADAS -1.432,19
15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 0,00
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS -1.432,19
IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 3049,79
RESULTADO DEL EJERCICIO -4.481,98
Gerente Contador
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
116
Anexo F Estado de Resultado período 2014
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE RESULTADO
DEL 01 ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014
INGRESOS
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS 870.107,68
Ventas de bienes 870.099,68
Intereses 8,00
Otros ingresos de actividades ordinarias
COSTO DE VENTAS Y PRODUCCION 456.523,78
MATERIALES UTILIZADOS 453.519,08
Compras netas locales no producidos por la compañía 453.519,08
OTROS COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACION 3.004,70
Mantenimiento y reparaciones 3.004,70
GANANCIA BRUTA 413.583,90
GASTOS 402.831,78
GASTOS VENTAS 138.799,69
Beneficios sociales e indemnizaciones 22,64
Mantenimiento y reparaciones 2.477,77
Arrendamiento operativo 99.160,58
Promoción y publicidad 5.222,58
Combustibles 39,97
Seguros y reaseguros 5.259,68
Transporte 890,23
Gasto de viaje 256,38
Agua, energía y telecomunicaciones 25.397,26
Notarios y registradores de la propiedad 72,60
GASTOS ADMINISTRATIVOS 261.224,99
Sueldos, salarios y demás remuneraciones 168.031,71
Aportes a la seguridad social 28.282,38
Beneficios sociales e indemnizaciones 26.942,54
Gastos de beneficios a empleados 16.306,22
Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 1.242,87
Mantenimiento y reparaciones
Arrendamiento operativo 5.413,82
Comisiones 1.944,27
Seguros y reaseguros
117
EMPRESA "ALIMENHUNT CÍA. LTDA."
ESTADO DE RESULTADO
DEL 01 ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2014
Transporte 621,19
Gastos de gestión 1.269,26
Gastos de viaje 2.798,06
Agua, energía, luz y telecomunicaciones 2.782,18
Impuestos, contribuciones y otros 2.498,39
Depreciaciones 3.092,10
GASTOS FINANCIEROS 2.807,10
Intereses 16,03
Comisiones 2.791,07
OTROS GASTOS 0,00
otros
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA
RENTA DE OPERACIONES CONTINUADAS 10.752,12
15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 1.985,35
GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 8.766,77
IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO
3.674,82
RESULTADO DEL EJERCICIO
5.291,95
Gerente Contador
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
Anexo G Cálculos de razones de liquidez
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
Elaborado por: Jully Shiguango
RAZONES DE LIQUIDEZ
Tipo de índice Fórmula año 2012 año 2013 año 2014
LIQUIDEZ
CORRIENTE =
Activo corriente 12.885,37
0,24
82.754,60
1,41
46.480,56
0,45
Pasivo corriente 54.638,44 58.537,14 107.874,10
PRUEBA ÁCIDA =
Activo corriente - Inventario 12.885,37
0,24
82.754,60
1,41
39.325,31
0,39
Pasivo corriente 54.638,44 58.537,14 107.874,10
119
Anexo H Cálculos de índices de solvencia
Tipo de Índice Formula Año 2012 Año 2013 Año 2014
Razón de
endeudamiento del
activo
=
Pasivo total 130.253,49
1,01
216.853,31
1,03
367.944,33
1
Activo total 128.433,66 210.551,50 367.134,47
Endeudamiento
patrimonial =
Pasivo total 130.253,49
-71,57
216.853,31
-34,41
367.944,33
-454,33
Patrimonio -1.819,83 -6.301,81 -809,86
Endeudamiento de
activo fijo =
Patrimonio -1.819,83
-0,02
-6.301,81
-0,05
-809,86
0
Activo fijo neto 115.548,29 127.796,90 320.653,91
Apalancamiento =
Activo total 128.433,66
-70,57
210.551,50
-33,41
367.134,47
-453,33
Patrimonio -1.819,83 -6.301,81 -809,86
120
Apalancamiento
financiero =
(utilidad antes de
impuestos / Patrimonio) 1,22
-70,57
0,23
-2,98
-13,28
-454,01 (utilidad antes de
impuestos e interese/
Activo total)
-0,02 -0,08 0,03
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
Elaborado por: Jully Shiguango
121
Anexo I Cálculos de índices de actividad
ÍNDICES DE ACTIVIDAD
Tipo de Índice Formula Año 2012 Año 2013 Año 2014
Rotación de
cartera =
Ventas 443.806,69
74,58
753.171,66
326,93
870.099,68
134,98 Cuentas por cobrar 5.950,37 2.303,76 6.446,06
Rotación del
activo fijo =
Ventas 443.806,69
3,84
753.171,66
5,89
870.099,68
2,71
Activos fijos 115.548,29 127.796,90 320.653,91
Rotación de
ventas =
Ventas 443.806,69
3,46
753.171,66
3,58
870.099,68
2,37 Activo total 128.433,66 210.551,50 367.134,47
Período medio de
cobranzas =
Ctas y doc. Por cobrar * 365
2.171.885,05 4,89
840872,4 1,12
2352811,9 2,7
Ventas 443.806,69 753.171,66 870.099,68
Período medio de
pago =
Ctas y doc. Por pagar
*365 13.169.156,20
12.961.153,65
26.639.937,45
3723,13
Inventarios 0 0 7.155,25
122
Impacto de gastos
administración y
ventas
=
Gastos de
administración y ventas 174.673,79
0,39 312.708,07
0,42 400.024,68
0,46
Ventas 443.806,69 753.171,66 870.099,68
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
Elaborado por: Jully Shiguango
123
Anexo J Cálculos de índices de rentabilidad
ÍNDICES DE RENTABILIDAD
Tipo de Índice Formula Año 2012 Año 2013 Año 2014
Utilidad neta del
activo =
Utilidad neta x Ventas -985175405
-0,017
-3375700317
-0,02
4604524002
0,01
Ventas Activo total 56999717529 1,59E+11 3,2E+11
Margen bruto =
Ventas - costo de ventas 266.804,02
0,6
477.608,27
0,63
413.583,90
0,48
Ventas 443.806,69 753.171,66 870.099,68
Margen
operacional =
Utilidad operacional -2.219,83
-0,005
-1.432,19
-0,002
10.752,12
0,01
Ventas 443.806,69 753.171,66 870.099,68
Rentabilidad neta
de ventas (margen
neto)
=
Utilidad neta -2.219,83
-0,005
-4.481,98
-0,006
5291,95
0,006
ventas 445.002,92 758.386,94 870.099,68
124
Rentabilidad
operacional del
patrimonio
=
Utilidad operacional -2.219,83
1,22
-1.432,19
0,23
10.752,12
-13,28
Patrimonio -1.819,83 -6.301,81 -809,86
Rentabilidad
financiera =
(Ventas/Activo) 443806,69
3,46 753.171,66
3,58 870.099,68
2,37 128433,66 210.551,50 367.134,47
* * * *
(UAII/ Ventas) 6.336,72
0,01 25.710,33
0,03 13.559,22
0,02 443.806,69 753.171,66 870.099,68
* * * *
(Activo/patrimonio) 128.433,66
-70,57 210.551,50
-33,41 367.134,47
-453,33 -1.819,83 -6.301,81 -809,86
* * * *
(UAI/UAII) 6.336,72
1 25.710,33
1 13.559,22
1 6.336,72 25.710,33 13.559,22
* * * *
(Utilidad neta/UAI) -2.219,83
-0,35 -4.481,98
-0,17 5291,95
0,39 6.336,72 25.710,33 13.559,22
Fuente: Empresa Alimenhunt Cía. Ltda.
Elaborado por: Jully Shiguango
