Valorizacion Minas
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VALORIZACIN DE MINAS
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TEMARIO
Primera Parte: Herramientas para valorizar minas
1. Aspectos relevantes en la valorizacin de minas
2. Informacin tcnica y financiera para valorizarminas
3. Las Reservas minerales como punto de partida paravalorizar minas
4. El proceso minero y la importancia de larecuperacin metalrgica para agregar valor
5. Interpretacin de Estados Financieros de Empresas
Mineras
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TEMARIO
Segunda Parte: Medidas del incremento de valor delas empresas mineras
6. Valorizacin de minerales y concentrados
7. Tratamiento de los costos mineros en lavalorizacin de minas.
8. Los proyectos mineros que incrementan el valor dela empresa.
9. El Flujo de Caja Libre como flujo relevante paravalorizar empresas mineras en marcha
10. El concepto de la tasa de descuento para determinarel valor actual de una mina
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TEMARIO
Tercera Parte: Mtodos de valorizacin deminas y prospectos mineros
11. Mtodos de valorizacin de minas enoperacin con y sin perspectivas decrecimiento
12. Mtodos de valorizacin de prospectosmineros
13. Casos prcticos.
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TEMA 1ASPECTOS RELEVANTES EN LA
VALORIZACIN DE MINAS
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ASPECTOS RELEVANTES EN LA
VALORIZACIN DE MINAS
Por qu valorizar minas?
Diferencia entre valor y precio Prospectos Mineros y Minas con Reservas
Minerales
Mtodos de valorizacin de minas enoperacin y prospectos mineros
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POR QU VALORIZAR MINAS?
Negociacin de adquisiciones de mina(compra-venta de minas)
Fusiones y escisiones de empresas mineras. La valorizacin ayuda a identificar las fuentes
de creacin y destruccin del valor econmico
de la empresa minera, y por lo tanto constituyeuna forma de analizar las fortalezas ydebilidades de la empresa desde el punto devista estratgico.
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OTRAS RAZONES PARA VALORIZAR MINAS
Transparencia del valor al mercado Para control interno
Para transferencia parcial o total de acciones
Para ingresar al mercado de valores Para realizar una oferta pblica de acciones,
con la finalidad de adquirir una empresa
Para determinar el precio objetivo en caso deexpropiaciones, reestructuraciones, oreorganizaciones empresariales.
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DIFERENCIA ENTRE VALOR Y
PRECIO
La valorizacin, se refiere al intento de encontrar unvalor justificable para la empresa minera.
El precio es la cantidad a la que el vendedor ycomprador acuerdan realizar una operacin decompra venta y no tiene que coincidir exactamentecon el valor que ha determinado la valorizacin.
Una empresa minera normalmente tiene distintovalor para distintos compradores y tambin puedetener distinto valor para comprador y vendedor.
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PROSPECTOS MINEROS Y MINAS
CON RESERVAS MINERALES
PROSPECTOS MINEROS Son aquellos yacimientos que pueden encontrarse en
estado de prospeccin o exploracin, pero que no
tienen definidas sus reservas minerales, y los estudiosgeolgicos preliminares slo dan una idea delpotencial.
Para fines de valorizacin, se consideran tambincomo prospectos a las minas paralizadas por carecerde reservas minerales, y que no tienen un estudio defactibilidad que demuestren su viabilidad.
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PROSPECTOS MINEROS Y MINAS
CON RESERVAS MINERALES
MINAS CON RESERVAS MINERALES Se consideran a las minas en que el proceso
productivo es continuo, tiene definidas sus reservasminerales y la operacin minera tiene instalada todoslos equipos y mquinas necesarias.
Para fines de valorizacin, se consideran tambin alas minas nuevas por entrar en operacin con estudiode factibilidad concluido.
Asimismo, se consideran a las minas que estandoactualmente paralizadas, tienen un estudio defactibilidad que permitan establecer su valor como
negocio minero.
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MTODOS DE VALORIZACIN DE MINAS
1. MTODOS BASADOS EN EL VALORPATRIMONIAL
2. MTODOS BASADOS EN LOS BENEFICIOS ODIVIDENDOS DE LA EMPRESA MINERA
3. MTODOS BASADOS EN EL FONDO DE
COMERCIO O GOODWILL
4. MTODOS BASADOS EN EL FLUJO DE CAJADESCONTADO
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TEMA 2
INFORMACIN TCNICA YFINANCIERA PARA VALORIZAR
MINAS
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INFORMACION RELEVANTE PARAVALORIZAR MINAS
1. Estados Financieros Histricos2. Tasacin de activos y pasivos a valores de mercado3. Valor de las acciones de la empresa en el mercado de
valores
4. Intangibles del negocio minero5. Las expectativas de compradores y/o vendedores6. Las inversiones y proyectos futuros
7. Flujo de ingresos y costos operativos futuros de laempresa8. Valor residual de la operacin minera9. La tasa de descuento del comprador/vendedor
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TEMA 3
LAS RESERVAS MINERALES COMO
PUNTO DE PARTIDA PARAVALORIZAR MINAS
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IMPORTANCIA ECONMICA DE LASRESERVAS MINERALES
RESERVA MINERAL
- Es la porcin de cuerpo mineralizado que debera ser
programado para el minado, si la decisin deexplotarla y tratarla, incrementa el valor econmicode la empresa.
- No es una cantidad permanente y constante en el
tiempo, sino variable y dependiente de lascondiciones endgenas de la empresa quedeterminan la estrategia de operacin, y tambin delas condiciones exgenas a la empresa (precio,poltica tributaria, marco jurdico, etc).
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IMPORTANCIA ECONMICA DE LASRESERVAS MINERALES
IMPORTANCIAa) Es la base de toda operacin minera actual o
proyectada.b) Determina la escala de operacin.
c) Determina la vida del yacimiento.d) A partir de las reservas, se puede estimar el valor de
los ingresos operacionales.e) Es la base para valorizar empresas mineras.
f) Se pueden utilizar como garanta para solicitarprstamos.
g) Influye indirectamente en la rentabilidad deproyectos mineros
h) Se requiere para efectuar el estudio de factibilidad.
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PROCESO DE EVALUACIN DEINVERSIONES EN MINERA
Reservas deMineral
Tamao deMina
Ley de Corte
Costo deOperacin
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CLCULO DE LAS RESERVAS
MINERALES
1. Muestreo sistemtico2. Correccin de leyes: altos errticos, error de
muestreo
3. Dilucin de leyes: ancho muestra, ancho mnimoexplotacin, naturaleza cajas, sistema deexplotacin
4. Dimensionar bloques de mineral: Criteriogeolgico y geomtrico
5. Inventario de minerales6. Clasificacin de los minerales: Certeza,
Accesibilidad, Valor7. Determinar reservas minerales
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CLASIFICACIN DE MINERALES
A) GRADO DE CERTEZAProbado, Probable, Prospectivo, Potencial
B) ACCESIBILIDAD
Accesibles, Eventualmente Accesibles,
Inaccesibles
C) VALORComercial, Marginal, Submarginal.
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RESERVAS MINERALES Y LEY DE CORTE
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Relacin General entre Resultados deExploracin, Recursos y Reservas Minerales
Resultados de Exploracin
Inferidos
Nivel enaumento deconocimientosgeolgicos y
confianza
Consideracin de factores de minera, metalrgicos, econmicos,de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales
Los factores modificadores
Recursos Minerales Reservas de Mena
Indicados Probables
Medidos Probados
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LEYES PROMEDIO Y LEY DE
CORTE
B
A
C
D
Ley de corte = 40 = 16.67 oz/TM4*0.6
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LEYES PROMEDIO Y LEY DE CORTE
Bloque TM Ley(oz/TM )
TM acum.. Leypromedio(oz/TM)
A 100,000 20 100,000 20B 200,000 16 300,000 17.33C 80,000 12 380,000 16.21D 120,000 8 500,000 14.24
Supuestos Mina plataCosto produccin : 40 $/TMPrecio pagable : 4 $ /ozRecuperacin : 60%
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CONCEPTO DE VALOR Y LEY DE
CORTE
VALOR ACTUAL:i=j
VAN = Bi Ci = flujo de caja actualizado
i=0 (1 + Ki ) ni
VAN = Valor actual netoBi = Ingresos
Ci = Egresos (costos y gastos)Ki = Costo capitaln = Vida de la mina
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LEY DE CORTE:
Es la ley mnima del mineral, que iguala los ingresos de laempresa con sus costos.
INGRESOS = EGRESOSLey*precio*recuperacin = Costos
CostosLEY MNIMA = ------------------------------Precio * Recuperacin
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LEY DE CORTE Y EQUIVALENCIAS
Equivalencias:
Ag: 3.0 $/oz. * 0.60= 1.8 $/oz. 1$ = 0.555 oz AgZn : 0.20 $/lb. * 0.85= 0.17 $/lb. 1$ = 5.882 lb Zn
Ag ZnCotizacin 4.5 $/oz 35 c$/lbDeduccin 1.5 $/oz 15 c$/lb
Precio neto 3.0 $/oz 20 c$/lbRecuperacin 60 % 85 %Costos 40 $/TM
Supuesto: Empresa que vende dos concentrados
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