Valuaci³n de los riesgos

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Valuación de los riesgos. Una vez tenemos los riesgos identificado y medidos, ¿qué hacemos? Debe de tener métodos para valuar los riesgos. Decisiones. Cosa elegida 1. rectángulo. Cosa elegida 2. La decisión para construir una fábrica grande o una fábrica chica. Fábrica grande -600. - PowerPoint PPT Presentation

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  • Valuacin de los riesgosUna vez tenemos los riesgos identificado y medidos, qu hacemos?Debe de tener mtodos para valuar los riesgos

  • Cosa elegida 1Cosa elegida 2rectnguloDecisiones

  • La decisin para construir una fbrica grande o una fbrica chicaFbrica grande -600Fbrica chica -100Decisiones en ao 0

  • loteraEvento 1Evento 2crculoProb 1Prob 2Notacin de la lotera (evento 1, evento 2; prob1, prob2)

  • Auto robado p=.1Auto no robado p=.9

  • Auto robado p=.1Auto no robado p=.9Encontrado p=.2No encontrado p=.8

  • Auto robado p=.1Auto no robado p=.9Encontrado p=.2No encontrado p=.8Compaia paga p=.9Compaia no paga p=.1Daado p=.7No daado p=.3

  • Juego de una etapa contra juego de etapas mltiplesEn este caso, hay un juego de etapas mltiplesEs posible reducir el problema como si fuera un juego de una etapaTodava no he tomado cuenta de eleccinTampoco no he tomado cuenta de posibilidades mltiples (ejemplo: nivel de dao)No he cuantificado costo o beneficio

  • Auto robado p=.1Auto no robado p=.9Auto robado p=.1Auto no robado p=.9aseguradoSin seg

  • El Valor EsperadoFrecuenciaSeveridadCombinacin de los dosSe llama el valor esperadoPromedioEjemplo: Hoja de Excel, experimento promedio de 10 y promedio de 1,000

  • Casos donde valor esperado no es tilHay mtodos dinmicos para valuar ciertos proyectosmtodo de decisiones de rboles es unoHay proyectos donde decisiones de inversion depende unas consecuencias en el futuro

  • Cont.Hay opciones para cambiar el nivel de produccin Hay opcin para abandonar o cerrar una fbrica Hay posibilidades para inversin en el futuro (pero no ahora)Hay valor en los opcines y entonces VPN puede menospreciar tantos proyectos

  • Ejemplo: Explotar una mina abandonadaCosto de reabrir una mina del oro tiene que gastar $1,000,000, tasa de inters 15%.40,000 onzas de oro pueden recuperarse en un ao, y gastan $390 por cada onza.Si el precio esperado del oro es $400 cada onza, entonces el flujo de efectivo esperado es $400,000 (=(400-390)x40,000)

  • Cont.Entonces, VPN para el proyecto es = -$652,174, entonces es intil para reabrir la mina. Pero es una decisin equivocadaPor qu?Porque a veces, hay opciones cuando se pueda no producir oro en caso de que el precio baje

  • EjemploSupongamos dos posibilidades: el precio del oro es $300 o $500 cada onza con igual probabilidad (entonces el precio esperado es $400). Pero este precio es inaplicable al caso porque es posible para minar cuando el precio sea $500 y abandonar cuando el precio sea $300VPN en este caso es = $913,043

  • Opciones

    abandona

    C1 = 0

    precio = $300 (p=0.5)

    inversin $1,000,000

    precio = $500 (p=0.5)

    excava

    C1 = $4,400,000

  • Cont.flujo del efectivo esperado es $2,200,000 y VPN = $913,043.Hay opciones implcitas despus de la inversin inicialen caso de investgacin y desarollo (R&D) stos son importantes (las opciones de los crecimientos)

  • EjemploUn empresario est considerando invertir en un proyecto de construccin de casas. El monto de la inversin es de $10 millones. De acuerdo con sus clculos:Si la demanda por casas es alta (probabilidad = 0.70) podr vender el lote de casas por $15 millones.

  • EjemploSi la demanda es baja (probabilidad = 0.20) solamente podr venderlas en $11 millones.En el peor escenario (probabilidad =0.10) hay una crisis econmica y solamente podr venderlas en $7 millones.La alternativa para este empresario es invertir esos $10 millones en CETES y obtener un rendimiento cierto de $1 milln.

  • Ejemploa) Cul es el la ganancia promedio de invertir en este proyecto de construccin de casas?b) Si la funcin de utilidad, en escala de millones, es U (w) = w, Cul de as dos alternativas de inversin es ms preferible?

  • Ejemploc) Si la funcin de utilidad, en escala de millones, es U (w) = ew/100,Cul de las dos alternativas de inversin es ms preferible?d) Considera ahora la posibilidad de que ocurra un incendio (probabilidad 0.10) y destruya totalmente las casas antes de la venta. Con la misma funcin de utilidad de c), Cul de las dos alternativas de inversin es ahora ms preferible?

  • Ejemploa) Primero ntese que el nivel inicial de ingresos, w, es desconocido, pero al menos debe ser mayor a $10 (millones). Tenemos entonces los siguientes escenarios y sus consecuencias:

  • w+5P=0.7P=0.2P=0.1w+1w-3

  • EjemploTenemos que la ganancia promedio es15 (.7) + 11 (.2) + 7 (.1) = 13.4y la ganancia neta promedio es 13.4 - 10 = 3.4b) Proyecto:EU (w - 10 + g) = .7 (w + 5) + .2 (w + 1) + .1 (w - 3)= w + 3.4CETEsU (w - 10 + 11) = w + 1

  • Con U (w) = ew/100c) Proyecto:EU (w 10 + g) = .7 e(w+5)/100 + .2 e(w+1)/100 + .1 e(w1)/100 = .9669ew/100y CETES:U (w 10 + 11) = e(w+1)/100 = .99ew/100Claramente la utilidad del proyecto es mayor para todo w > 10.

  • Posibilidades del incendiod) Proyecto:0.9 x 0.9669e-w/100 + 0.1e-(w-10)/100= 0.9807e-w/100implicando que todava el proyecto es ms preferible, para todo w > 10.

  • Costa ConcordiaVa a tomar 10 meses para remover el barcoEstn ofreciendo 11,000 euros por personaAlternativa: Demandar en una corte en EEUUPero los contratos que firmaron los pasajeros dicen que solamente puede demandar en ItaliaSupongo que pasajero x quiere demandar 1,000,000 euros en EEUUEl costo de la demanda es 1,000Vale la pena? (prob de ganar 1/100) u(x)=x

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