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26/07/2015 1 RECESIÓN EN ESTADOS UNIDOS Y SU IMPACTO EN MÉXICO MIGUEL CERVANTES JIMÉNEZ ROSA MARÍA GARCÍA TORRES 10 DE MARZO DE 2009 XXX Feria Internacional del Libro OBJETIVO DÉFICIT FISCAL Y COMERCIAL DE ESTADOS UNIDOS Antecedentes Estados Unidos México Escenarios Futuros
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26/07/2015
1
RECESIÓN EN
ESTADOS UNIDOS Y
SU IMPACTO EN MÉXICO
MIGUEL CERVANTES JIMÉNEZ
ROSA MARÍA GARCÍA TORRES 10 DE MARZO DE 2009
XXX Feria Internacional del Libro
OBJETIVO
DÉFICIT
FISCAL Y
COMERCIAL
DE ESTADOS
UNIDOS
Antecedentes
Estados Unidos
México Escenarios
Futuros
26/07/2015
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ANTECEDENTES DE LA
RECESIÓN EN ESTADOS UNIDOS
Hipotecas
bursatilizadas
3bdd
FED tasa
interés. Se
muestra la
debilidad en
pago de
hipotecas
Efectos en
Eiuropa,
Alemania
Banco Central
Europeo
inyecta €95
mil millones
para evitar
espiral de
tasas
interbancarias
Bear Stearns
colapsan 2
fondos
saturados de
bonos
hipotecarios.
FED hace lo
mismo que
Banco Central
Europeo
Morgan Stanley
compra a Bear
Sternsriesgo
financiero
afecta a
mercado
hipotecario y a
todos los
activos
financieros
Pérdidas~500
mil dólares.
Bancos,
hipotecas y
aseguradoras
en graves
problemas
La FED niega
apoyo a
Lehman,
colapsando el
mercado
La estampida
financiera
afectó a China,
India, Rusia y
América
Citi Group y
Bank of
América riesgo
de
nacionalizarse
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Mundo: Distribución de la Producción, 2008
•Estados Unidos aporta casi 1
de cada 4 dólares de la
producción mundial (23%)
•Japón y China acumulan el
14.6%.
•Alemania, Francia, Reino
Unido, Italia y España aportan
el 22%.
•México participa con el 1.8%;
es la economía número 13 en
el orbe.
•La economía estadounidense
equivale a 13 veces la
mexicana.
United States,
23.1%
Japan, 7.8%
China, 6.8%
Germany, 6.1%
France, 4.8%
United Kingdom,
4.5%
Italy, 3.9%
Russia, 2.9%
Spain, 2.7%
Brazil, 2.7% Canada, 2.5%
India, 2.0% Mexico, 1.8%
otros, 28.5%
Fuente: Fondo Monetario Internacional
Estados Unidos: PIB Real, 1980-2008
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Crecimiento PIB
Fuente: Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of Commerce
Miles de
millones de
dólares
•Estados Unidos en franca recesión, 2009
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Mundo: Déficit Fiscal, 2006
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United StatesTaiwan
GermanyItaly
FranceUnited Kingdom
IsraelPortugal
NetherlandsGreece
SwitzerlandAustria
BelgiumLuxembourg
IrelandCyprus
New ZealandFinland
AustraliaHong KongSingapore
SpainCanadaSwedenIceland
DenmarkNorway
Miles de millones de USD
• EU es el país con
mayor déficit fiscal del
mundo.
• 788 mil millones de
USD en 2006.
• En pesos mexicanos
representan 6.2
billones de pesos,
equivalentes al 75% del
PIB azteca.
• El déficit
norteamericano es
similar al déficit fiscal
de las 20 naciones más
endeudadas del orbe.
Fuente: Fondo Monetario Internacional
ORIGEN: Déficit Fiscal en Estados Unidos
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Déficit Fiscal Déficit Fiscal/PIB
• En los últimos
diez años
Estados Unidos
ha acumulado
una déficit fiscal
de 5.6 billones de
dólares.
• El déficit público
del país vecino
del norte
equivale a 5% de
su PIB.
• No existe nación
o familia que
pueda solventar
infinitamente su
gasto con
deudas; se tienen
que pagar.
Fuente: Fondo Monetario Internacional
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EU: DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE, 1970-2007
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Déficit Cuenta Corriente Déficit en CC/PIB• El déficit en
cuenta corriente
creció en
promedio anual
al 9% durante los
últimos 20 años.
• Últimos 10 años:
al 21%.
• Últimos 6: al 17%
Fuente: Fondo Monetario Internacional
EU: DÉFICIT GEMELO, 1960-2007
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Déficit Fiscal Déficit Cuenta Corriente
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-3%
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• Sumando el déficit
fiscal y el
comercial, el déficit
gemelo asciende a
1.43 billones de
USD.
• Casi dos veces él
PIB mexicano y
casi igual al de
Canadá.
• Equivale al PIB de
123 naciones.
Fuente: Fondo Monetario Internacional
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CONTABILIDAD NACIONAL SIMPLIFICADA
Impuestos
Mercado de Bienes
Ingreso por
Ventas
Costo de Producción
Gasto en Bienes
y Servicios
Mercado de Factores
Gasto en
Importaciones
Bienes Importados
Gasto en Bienes
Públicos
Ingreso por
Exportaciones
Mercado Financiero Capital más Intereses
Ahorro
Ahorro más Intereses
Bienes Finales Bienes de Consumo
Tierra, Trabajo, Capital Factores de la Producción
Renta, Salario, Beneficio
Sector Público
Mercado Externo
Inversión
Bienes Exportados
Bienes
Públicos y
subsidios
Impuesto
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Familias Empresas
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Flujo Real Flujo Monetario
ORIGEN: CONDUCTA ERRÓNEA DE LA RESERVA FEDERAL
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2008/09
Tasa de fondos federales (efectiva)
Crecimiento Dinero
Desempleo
• La tasa de
interés en
Estados Unidos
han bajado a
niveles no
observados
durante los
últimos veinte
años; pero el
desempleo no
baja.
• La Reserva
Federal
modifica a su
libre arbitrio la
tasa de interés,
pero esta
conducta tiene
un costo.
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI
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EVOLUCIÓN DE LA ECONOMÍA
ESTADOUNIDENSE
Estados Unidos: PIB Real, 1980-2008
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Crecimiento PIB
Fuente: Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of Commerce
Miles de
millones de
dólares
•Depresiones en Estados Unidos: 1982, 1990, 2001, 2008
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EUA: Tasa de Desempleo, 1913-2009
• La tasa de
desempleo en
Estados Unidos
es de 7%.
• La tasa de
desempleo
registrada al
inicio del año
2009 no se
había
observado
desde 1993 en
la Unión
Americana.
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2006
2008
Tasa de DesempleoPolinómica (Tasa de Desempleo)
Fuente: Bureau of Labor Statistics.
EUA: Inversión Residencial, 1980-2008
• Desde 2001 la
inversión
residencial
adoptó una
tendencia
decreciente.
• 40 % de los
residentes de
origen latino se
emplean en
alguna
actividad
relacionada
con el sector
inmobiliario;
las remesas
familiares
también han
disminuido. 10
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Inversión Residencial
Polinómica (Inversión Residencial)
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Fuente: Bureau of Economic Analysis, U.S. Department of Commerce
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EUA: Exportaciones Mensuales, 1990-2008
• Desde julio
hasta
diciembre las
exportaciones
de Estados
Unidos cayeron
en 30%.
• Hoy en día las
exportaciones
tienen el mismo
nivel que en
mayo de 2006.
Mil
es
de
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Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Banco de Datos.
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EUA: Exportaciones
Crecimiento
EUA: Importaciones Mensuales, 1990-2008
Mil
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Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Banco de Datos.
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EUA: Importaciones
Crecimiento• Desde julio
hasta
diciembre las
importaciones
de Estados
Unidos cayeron
en 25%.
• Hoy en día las
importaciones
tienen el mismo
nivel que en
mayo de 2006.
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10
EUA: INPC y Tasa de Inflación Anualizada, 1913-2009
• Durante el siglo
pasado sólo se
observaron dos
periodos de
deflación:
durante la
primera guerra
mundial y en la
recesión de
1929-33.
• Quizá durante
2009 se registre
la primera
deflación en
EUA.
Fuente: U.S. Department Of Labor, Bureau of Labor Statistics.
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INPC
EUA: Tipo de Cambio (euros por dólar), 2000-2009
• Desde el año 2001
hasta abril de 2008
el tipo de cambio
del dólar
expresado en euros
se apreció.
• A partir de abril de
2008 el tipo de
cambio se ha
depreciado en 27%.
• Cuando una
economía es débil
su tipo de cambio
tiende a
depreciarse.
Fuente: Federal ReserveStatistical Release.
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11
EUA: Índice Dow Jones, 1992-2009
• En febrero de
2007 el Dow
Jones alcanzó
su máximo
nivel.
• A partir de julio
de 2008
comenzó la
disminución
abrupta del
Dow Jones.
• Hoy en día
tiene el mismo
valor que a
principios de
1992.
Fuente: Dow Jones Indexes.
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Obama: Plan de Rescate
La cámara de
representantes aprobó,
con mayoría de
demócratas, 787 mil
millones de dólares para
rescatar a la economía
norteamericana.
Se ejercerá en dos años;
75% en los primeros 18
meses.
281 mil millones
(recortes fiscales)
308 mil millones
(inversión)
198 mil millones
(ayuda social )
¿Se salvará Estados
Unidos y el Mundo?
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12
EFECTOS DE LA RECESIÓN EN
MÉXICO
México: PIB Real, 1980-2008
• En las últimas
tres década
México atravesó
por tres crisis:
1982, 1987, 1995.
• Se suma un
cuarta: 2009.
• La recesión de
2009 todavía no
alcanza la
magnitud de
alguna de las
depresiones
precedentes.
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI.
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PIB Crecimiento Anual
26/07/2015
13
México y EUA: Tasa de Desempleo, 2000-2008
• México y
Estados Unidos
tienen una
senda similar en
la tasa de
desempleo.
• Pero en los
últimos meses
se agravó el
desempleo en
EUA.
• Este año no el
desempleo se
magnificará en
México.
Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Banco de Datos.
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2
México Estados Unidos
México: Empleos IMSS, 1994-2008
• El 88% de los
empleos
registrados en el
IMSS son de
carácter
permanente.
• El 12% son
temporales.
• En estos últimos
meses los
empleos
permanentes han
disminuido a una
mayor celeridad
que los
temporales.
Fuente: Secretaria del Trabajo y Previsión Social.
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Temporal
Permanente
26/07/2015
14
México: Exportaciones Mensuales, 1990-2008
• Desde marzo
de 2008 las
exportaciones
de México se
han reducido
en 28%.
• En noviembre
de 2008 las
exportaciones
se redujeron en
14% y en
diciembre en
24%.
• Exportaciones
no vistas desde
octubre de
2005
Mil
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de
mil
lon
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de
dó
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s
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI.
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México: Exportaciones
Crecimiento
México : Importaciones Mensuales, 1990-2008
Mil
es
de
mil
lon
es
de
dó
lare
s
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI.
• Las
importaciones
también han
disminuido
pero menos
que las
exportaciones.
• El saldo
deficitario de la
balanza
comercial se
sigue
deteriorando. -30%
-20%
-10%
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México: Importaciones
Crecimiento
26/07/2015
15
México : Confianza del Consumidor, 2001-2008
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI.
• La confianza
del consumidor
mexicano,
indicador de
percepción, se
ha deteriorado
por debajo del
nivel de 2001
(atentado a las
torres gemelas
11/09/2001).
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México : Índice Adelantado Desestacionalizado, 2001-2008
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI.
• El índice adelantado
muestra un deterioro
de las variables de
producción y
financieras.
• El Indicador
Adelantado incorpora
información financiera
y del sector real:
producción y empleo;
tipo de cambio real,
precio del petróleo
índice de la bolsa
mexicana de valores, la
tasa de interés
interbancaria y el
índice del volumen
físico de la industria
de la construcción.
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Índice Adelantado
Crecimiento Mensual
26/07/2015
16
México : Índice Coincidente Desestacionalizado, 2001-2008
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI.
• El índice
coincidente
presenta un
panorama similar
al adelantado.
• El Indicador
Coincidente
incluye: PIB
mensual, el
índice de volumen
físico de la
actividad
industrial, número
de asegurados
permanentes
(IMSS), índice de
ventas al
menudeo y tasa
de desempleo.
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Índice Coincidente
Crecimiento Mensual
México: Tipo de Cambio (pesos por euro), 2000-2009
• El peso mexicano se
encuentra en la zona dólar.
• El llamado superpeso revelo
su valor de equilibrio.
• El tipo de cambio se ha
depreciado por la reducción
en el ingreso de dólares vía:
exportaciones, inversión
extranjera directa, remesas
familiares e ingresos por
turismo. Asimismo, por el
aumento de la salida de
capitales hacia destinos
menos “inseguros” como
Estados Unidos.
Fuente: Banco de Información Económica, INEGI.
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México: Índice de Precios y Cotizaciones, Bolsa de Valores, 1983-2009
• Desde mayo de
2007 el IPCBMV
comenzó a
descender.
• En octubre de
2007 recuperó
su nivel.
• A partir de este
mes su caída
no encuentra
fondo.
• Hoy día tiene el
mismo nivel
observado en
marzo de 2006
Fuente: Dow Jones Indexes.
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20%
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IPCBMV
Crecimiento Anual
¿QUÉ NOS DEPARA EL FUTURO?
26/07/2015
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Países Seleccionados: Tasa de Desempleo, 2000-2008
• El desempleo
no es un
fenómeno
exclusivo de
Estados
Unidos.
• La mayoría
de las
naciones del
orbe lo
padecemos.
• En 2009 el
desempleo
será mayor
en México
que en años
anteriores.
Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Banco de Datos.
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México Estados Unidos Canadá Reino Unido
Francia Alemania Japón
EUA: Saldo de la Balanza Comercial Mensual, 1990-2008
• Desde hace 18
años el saldo de la
balanza comercial
de Estados
Unidos ha sido
deficitario.
• Con la
depreciación
cambiaria del
dólar el déficit
comercial se ha
reducido.
• Actualmente las
importaciones de
EUA se reducen
drásticamente; lo
que reduce las
exportaciones
mexicana.
Mil
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de
mil
lon
es
de
dó
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Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Banco de Datos.
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EUA: Exportaciones
EUA: Importaciones
Saldo Balanza Comercial
26/07/2015
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México: Saldo de la Balanza Comercial Mensual, 1990-2008
• Desde hace 12
años el saldo de
la balanza
comercial
mexicana ha
registrado déficit.
• 80% de nuestras
exportaciones se
destinan a EUA.
• No existe
blindaje alguno
que proteja al
comercio exterior
de México; a
pesar de la
depreciación del
tipo de cambio.
Mil
es
de
mil
lon
es
de
dó
lare
s
Fuente: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE). Banco de Datos.
-2.5
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Importaciones
Exportaciones
Saldo Balanza Comercial
México: Empleos IMSS, 1994-2008
• Las
depresiones
económicas
destruyen
empleos.
• Actualmente
el despido de
trabajadores
está a la
mitad de los
registrados
en 1995 (el
conocido
error de
diciembre).
• Al cierre de
2008 nula
creación de
empleos
temporales.
Fuente: Secretaria del Trabajo y Previsión Social.
-600000
-400000
-200000
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8, 9
Permanente Temporal
Nuevos Permanente Nuevos Temporal
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México: Salario Mínimo, Manufacturero y Productividad, 1994-2008
• Existe un problema
en la estructura
salarial.
• En el sector
manufacturero
crece la
productividad, pero
las remuneraciones
crecen menos que
proporcionalmente.
• El poder adquisitivo
del salario mínimo
permanece
constante desde
1997; sin recuperar
el nivel de compra
cuantificado en
1994.
Fuente: Banco de México.
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En
e 1
99
7
En
e 1
99
8
En
e 1
99
9
En
e 2
00
0
En
e 2
00
1
En
e 2
00
2
En
e 2
00
3
En
e 2
00
4
En
e 2
00
5
En
e 2
00
6
En
e 2
00
7
En
e 2
00
8
Productividad
Remuneraciones Ind. Manuf.
Salario Mínimo Real
México: Ingresos en Rangos de Salarios Mín. de Pob. Ocupada, 2008
• 13% de la población
ocupada gana hasta un
salario mínimo.
• Una cuarta parte entre
uno y dos salarios
mínimos.
• Otra cuarta parte entre
dos y tres salarios
mínimo.
• Sólo el 13% es
retribuido con más de
cinco salarios mínimos.
• 60% de la población
percibe menos de 4,800
pesos al mes
Fuente: Informe de Gobierno, Anexo Estadístico.
Hasta 1, 13%
de 1 a 2, 22%
de 2 a 3, 25%
de 3 a 5, 18%
más de 5,
13%
no percibe,
9%
$1,578
$3,156 $4,734
$7,890
$8,000 y más
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México: Adquisición de Vehículos Particulares, Gasolina, Servicios
para Veh., Refc. y Accesorios, por Quintiles, 2008
• Políticas populistas:
• Se congela el precio
de la gasolina,
• Pero el 85% del gasto
en efectuado en
vehículos
particulares y
gasolina lo realiza el
40% de la población,
los de mayor ingreso.
• Realmente se
subsidia a las clases
más pudientes; pero
atrae votos.
Fuente: Informe de Gobierno, Anexo Estadístico.
I, 1.80%
II, 4.24%
III, 8.70%
IV, 18.68%
V, 66.57%
¿Qué debe hacer México?
Las crisis no son malas; permiten depurar las instituciones y empresas ineficientes.
Los planes emanados del ejecutivo y legislativo sólo son paliativos; “no curarán al enfermo”.
En crisis se deben tomar decisiones con valentía.
Solución de largo plazo (políticas estructurales):
Educativa
Laboral
Hacendaria
Competencia
Debemos “curar al enfermo” aunque la medicina sea amarga.
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FINANZAS PERSONALES
Sugerencias ante una situación de
crisis
Administración Eficiente de Nuestros Flujos de Efectivo
• Se piensa que tener muchos activos como
casas, autos es sinónimo de riqueza y de
bienestar de pago, sin embargo deben ser
considerados como activos de largo plazo que
no pueden venderse con facilidad.
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• El tamaño de los activos no es lo único que
determina el nuestro éxito financiero, sino el
manejo que se le pueda dar al dinero, éste nos
determina la clave para crecer, para ahorrar
invertir y construir un patrimonio.
Administración Eficiente de Nuestros Flujos de Efectivo
• Keynes uno de los grandes economistas
planteaba que la demanda de dinero obedecía
a tres circunstancias:
1.el motivo transacción
2.el motivo precaución y
3.el motivo especulación
Administración Eficiente de Nuestros Flujos de Efectivo
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Motivo Transacción • Hace referencia a
mantener liquidez, para realizar transacciones de compra y venta. Actualmente esa liquidez está mal entendida cuando se tiene una tarjeta de crédito, ya que se compra con ella y cuando llega el monto de la deuda no se tiene para liquidarla en su totalidad.
• Una estrategia para hacer
un uso eficiente de la
tarjeta de crédito es
administrar eficientemente
su uso.
• Al usarla es importante
determinar el monto
máximo que puedo pagar
para cubrir el total de la
deuda
Motivo Precaución • Obedece a mantener un
fondo para alguna eventualidad.
• El ahorro es fundamental para ello, ahorrar no significa que sea el remanente de nuestros ingresos y gastos. se recomienda contar con un promedio de al menos 3 meses del sueldo si se suscita un despido inesperado
• Una de las estrategias para poder ahorar consiste en revisar el presupuesto familiar e identificar los gastos básicos que son todos aquellos que no se pueden dejar de pagar (agua, luz,, teléfono, gas, renta, etc). Así mismo identificar aquellos gastos que aunque están en el presupuesto se pueden sacrificar o posponer.
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Motivo Especulación
• Revisar cuidadosamente
los objetivos de la
inversión para
seleccionar los
instrumentos adecuados;
es decir si las metas a
seguir son de corto o
largo plazo
• Estrategia a seguir: elegir los instrumentos de inversión idóneos y diversificar nuestros flujos es de las mejores estrategias, la elección debe realizarse de manera cuatelosa, acorde a las metas fijadas o a los objetivos. Hoy día los fondos de inversión te ofrecen éstas ventajas.
www.economia.unam.mx/miguelc/Medios.htm
www.miguelceconomia.blogspot.com
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