DETERMINACIN DEL NIVEL DE RENTA: MODELO IS-LM 21//02/2012
Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economa- Universidad Nacional de Piura
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MODELO DE HICKS: IS-LM
Qu determina el Modelo de Hicks?
Determina el eY , y un primer precio del sistema ei , donde ei , implica la presencia de un nuevo
mercado, es decir el mercado financiero (monetario).
Ahora es importante referirse a dos espacios analticos:
IS : invesment = saving, ahorro = inversin; equilibrio en el SECTOR REAL
LM : liquidity = money, liquidez = dinero, demanda de dinero = oferta de dinero,
Equilibrio en el SECTOR MONETARIO
Modelo IS-LM, implica interrelacin entre el Sector Real y sector monetario de la economa, va la
tasa de inters i
IS, implica Mercado de Bienes y Servicios, Sector Real de la Economa, implica anlisis de
Demanda Agregada reformulada, lo que supone introducir a la DA el efecto del dinero a travs de la
tasa de inters.
ANTES, para una Economa Cerrada con Gobierno:
RcGIctc
Y
YtcAYDA
YtcRcGIcYDA
yO
yy
YY
yyyO
)1(1
1
)1(
)1(
DA en trminos Reales y no financieros
AHORA, se incorpora aspectos financieros a la Demanda Agregada, lo que implica referirse a que
II , es decir que )(igI , especficamente bioII , donde biI
i
I
I d
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Donde ""b , es el parmetro que mide el grado de respuesta de la inversin a variaciones en la tasa de inters.
Ejemplo:
dcyYoCC TRY
dY tyYT bioII GG RR
GICDAY
GbiItyYRYcyCYoo
)(
GbiIcytyYRcycyYCYoo
biYtycyGIRcyCYoo
)(1
biYcADAY , que es la expresin de la demanda agregada en trminos reales y financieros,
donde:
GoIRcyoCA )( tycyc 1 0
bi
DA
Yo Y1 Y
La curva IS, significa equilibrio en el mercado de bienes; es decir que para cada valor de i, existir
una valor de Y que equilibra el mercado de bienes. La curva IS, no significa que cambios en i
Y
YcbiADA 11
YcbiADAOO
DA
1biA
ObiA
E1
E2
I
i
YO Y1 Y
io
i1
),(ooo
iYE
),(111
iYE
IS
Donde i1 < io
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generan cambios en Y, pues no expresa relacin de comportamiento, solamente expresa situacin
de equilibrio.
DAYIS
biYcAY biAc
Y
1
1 biAY o
b
Y
b
Ai
IS
Donde 01
bY
i
~
De que depende la pendiente de la IS?
Depende de tycy, y de b
Si es alto, porque aumenta cy o disminuye ty, la pendiente de la IS tiende a disminuir, es decir tiende a ser plana.
Si b es alto, la pendiente de la IS tiende a disminuir, es decir tiende a ser plana, porque la inversin es muy sensible a cambios en la tasa de inters.
Para valores de y b relativamente bajos, la curva IS tiende a ser vertical.
La Poltica Fiscal puede afectar la pendiente de la IS?
Si, a travs de cambios en ty.
Como 0111
b
tycy
bY
i )(
, un aumento de ty, la curva IS se har mas vertical.
Por qu se desplaza la curva IS?
Porque cambia alguna o todas la magnitudes incluidas en A , por ejemplo IGcyRoC ,,, . El cambio
en el gasto autnomo A , genera un cambio paralelo de la curva IS
?
A
Y
)(
tycycI
Y
G
Y
11
1
1
1
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)(
tycy
cy
ccycy
R
Y
111
1
YO Y1 Y
Posiciones de desequilibrio de la IS
i
Y
ISo IS1
IS2
Reduccin en IRGoC ,,,
Aumento en IRGoC ,,,
Y
Yco
biADA 11
Yco
bio
Ao
DA
DA
obiA 1
obi
oA
A
i
YO Y1
Y
io
Donde oAA 1
ISO
IS1
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iO EOB
EDB
i1
Yo Y1 Y
Donde: E2, implica DA>OA, implica Exceso de demanda de bienes: EDB
E3, implica DA
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El presente modelo asume que existen dos tipos de activos: el dinero, que no rinde una tasa de
inters, y los bonos que si rinden una tasa de inters. Aqu, se supone que decidido cuanto dinero
tener en efectivo, implica automticamente cuantos bonos tener.
En una economa:
1. La Riqueza total financiera = saldos reales ofertados + existencia real de bonos
sVP
M
P
W
2. La Riqueza Financiera que demandan los sujetos en la economa = demanda de saldos
reales + demanda de bonos.
VLP
W
Por lo tanto, si el mercado de Activos esta en equilibrio, entonces Demanda de Activos (DA) =
Oferta de Activos (OA).
0
0
0
sVV
P
ML
sVP
MVL
OADA
OADA
Si, 0
P
ML , entonces, 0 sVV
Si, 0 sVV , entonces, 0
P
ML
Que, 0
P
ML , implica que
P
ML ; es decir que la Demanda real de dinero = oferta real
de dinero, lo que significa que exista equilibrio en el mercado monetario.
Que, 0
sVV , implica que sVV ; es decir que la Demanda de Bonos = existencia real
de bonos, lo que significa que exista equilibrio en el mercado de bonos.
As entonces, cuando el mercado de bonos esta en desequilibrio, el mercado de dinero tambin
estar en desequilibrio.
Por lo tanto en el modelo IS-LM, el mercado de activos a considerar es aquel mercado de dinero.
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Demanda de Dinero
Implica demanda por saldos reales; es decir retencin de dinero por motivos transaccionales y
precautorios (medio de cambio), as como, por motivo especulativo (demanda de dinero como un
activo, cuyo costo es la tasa de inters cuando se lo retiene)
),( iYdMdM
hikYdM 0
k
Y
dM 0
h
i
dM
Si prefijamos Y , la relacin establecida ser )(idMdM
Oferta de Dinero:
),,,,( cief
rl
rBgM , implica Oferta Monetaria Endgena
mBM , donde ),,( cef
rl
rmm
Sin embargo, por simplicidad asumimos que la oferta monetaria es exgena; es decir que: MsM que es equivalente a que M = B, o que m=1
Interesa la Oferta Monetaria Real : P
M
)( oYdoM
)(11
YdM
oYY 1
Md
i
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Equilibrio Monetario:
Implica igualar la Demanda de Dinero a la Oferta de Dinero: sMdM , P
MiY
dM ),(
i i
LM
io EOM EDM
i1 )(
11YM
d
)(o
d
oYM
oP
M P
M o
Y 1
Y Y
El EOM desaparece si disminuye la tasa de inters
El EDM desaparece si se incrementa la tasa de inters.
LM, implica equilibrio en el mercado monetario; es decir a lo largo de ella, la demanda de saldos
reales es igual a oferta monetaria real
oP
M P
M
i
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P
MhikY Las variables son: iY ,
Las constantes son:P
Mhk ,,
P
MkY
hi
1 o
hi
P
M
kY
1
LM
La pendiente de la LM, es positiva para una oferta real dada:
0
h
k
Y
i
Cuando k es alta, implica que la pendiente de la LM es alta
Cuando h, es baja, implica que la pendiente de la LM es alta
La pendiente de la LM, tiene que ver con la pendiente de la demanda de dinero, puesto que ( k, h )
son parmetros que definen la demanda de dinero.
Por qu se traslada la LM?
Dado que el nivel de precios se asume constante, en el modelo bsico de Keynes y en el modelo
ampliado(o de Hicks), la curva LM se trasladar en la medida que cambia P
M ; as entonces un
P
M
i i LMo LM1
io
M
i1
ooP
oM
1
1
oP
M
P
M oY Y
)( oYdoM
Vertical
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Posicin de Equilibrio Simultneo en el Mercado de Bienes y Servicios, y de Activos.
i LM
EOB, EOM
ie EDB, EOM EOB, EDM
EDB, EDM
IS
Ye Y
b
Y
b
AiIS
: biAYIS :
P
MkY
hiLM
1:
hi
P
M
kYLM
1:
Equilibrio implica igualar IS=LM
b
YbA
P
MkY
h
1
PM
kbhbA
kbhh
eY
I
II
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Si GIRcyoCA podemos derivar los multiplicadores correspondientes:
Multiplicador de la Poltica Fiscal:
Multiplicador del gasto 0
kbhh
GeY
Multiplicador de las transferencias 0
kbh
cyh
ReY
Multiplicador de la Poltica Monetaria:
0
kbhPb
MeY
Ahora que en la economa existen dos mercados, el multiplicador pierde capacidad.
POLITICA FISCAL
El efecto de la poltica fiscal, en tanto incremento en el nivel de actividad (Y), estar en funcin de
la forma que tenga la curva LM; es decir del comportamiento de los sujetos que transen activos en
la economa.
Si h ~ 0 , entonces )(YfdM Caso Clsico
i Md
i LM
IS1
ISo
Md M
d Y Y
Una poltica fiscal expansiva (PFE), por ejemplo incremento del gasto publico, no genera un
cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica fiscal es
INEFICAZ.
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Si h ~ , entonces )(ifdM Trampa de liquidez
i
i
i Md LM
ISo IS1
Md Yo Y1 Y
Una poltica fiscal expansiva (PFE), por ejemplo incremento del gasto publico, genera un cambio
positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica fiscal es totalmente
EFICAZ.
POLITICA MONETARIA
El efecto de la poltica monetaria, en tanto incremento en el nivel de actividad (Y), estar en
funcin de la forma que tenga la curva IS; es decir del comportamiento de los sujetos que transen
bienes y servicios en la economa, y especficamente de la sensibilidad de la inversin a cambios en
la tasa de inters (b).
Si b ~ 0 , entonces IdI
LMo
i Id
i IS
LM1
I I Y Y
Una poltica monetaria expansiva (PME), por ejemplo incremento de la oferta monetaria nominal,
no genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica
monetaria es INEFICAZ.
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Si b ~ , entonces )(ifdI La inversin es supersensible a cambios en la tasa de inters.
LMo
i
i
LM1
Id IS
I Yo Y1 Y
Una poltica monetaria expansiva (PME), por ejemplo incremento de la oferta monetaria nominal,
genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica
monetaria es totalmente EFICAZ.
Interesa asumir valores de k, h, b adecuados y verificar los mecanismos de ajuste:
EDB, induce a un incremento en el nivel de actividad
EOB, induce a una reduccin en el nivel de actividad
EDM, induce a un incremento de la tasa de inters
EOM, induce a una reduccin de la tasa de inters
As entonces en I: EOB, inducir a una reduccin de Y
EOM, inducir a una reduccin de i
II: EOB, inducir a una reduccin de Y
EDM, inducir a un incremento de i
De igual manera:
EDM EO Bonos, lo que implica que se vendan bonos, ocasionando una reduccin en el precio de los bonos, y un incremento en la tasa de inters (i)
EOMED Bonos, lo que implica que se compren bonos, ocasionando un incremento en el precio de los bonos, y una reduccin en la tasa de inters (i)
Las variaciones de la tasa de inters, altera el sector real de la economa va inversin.
El ajuste en el modelo IS-LM, es ms rpido va el mercado de activos, de aquel va mercado de
bienes.
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