Asamblea General Ordinaria
de Accionistas Informe de gestión y resultados 2014
Medellín, marzo 27 de 2015
Estrategia corporativa ISA 2020
3
Aspiraciones y definiciones generales
Ratificación de países y negocios
Mayor rentabilidad de las operaciones actuales
Crecimiento con alta rentabilidad
Vocación de ISA: Generar valor a partir de la operación y el
desarrollo “excelente” de infraestructura
Visión 2020
En el año 2020 ISA habrá multiplicado por tres sus
utilidades, por medio de la captura de las oportunidades
de crecimiento más rentables en sus negocios actuales
en Latinoamérica, del impulso de la eficiencia operativa
y de la optimización de su portafolio de negocios
Ux3
Estrategia corporativa ISA 2020
4
En 2014 comenzó el cambio organizativo más relevante de ISA,
donde se hizo la separación formal del rol matriz
ISA:
Gestión estratégica del grupo,
captura las oportunidades de
crecimiento rentable y
excelencia técnica
INTERCOLOMBIA:
Operación del sistema de
transmisión de energía en
Colombia
Filia
les
Matr
iz
ISA
Otras filiales
nacionales
INTERCOLOMBIA
Transporte Energía
activos de ISA en
Colombia
s Filiales
exterior Otras
filiales
nacionales
Filiales
exterior Otras
filiales
exterior
5
Estrategia corporativa ISA 2020
Crecimiento con
rentabilidad superior Rentabilización
negocios actuales Gestión de la cartera
de negocios
~60% Tasa éxito
30 ofertas presentadas
17 ofertas exitosas
Metodología para la evaluación
del portafolio de inversiones
30% de la meta
1 2 3
En el ciclo de largo plazo, 2014 fue clave para capturar victorias tempranas
A 2 años de su implementación … el resultado de 2014 significó multiplicar las
utilidades x 2,2
Logros
USD 30 millones
identificados en ahorros de
OPEX
Sostenibilidad
7
… un enfoque de negocios que
le permite a la empresa de manera
responsable, transparente y ética
gestionar las oportunidades,
impactos y riesgos económicos,
medioambientales y sociales
Con el fin de crear valor para sus
grupos de interés, mantener su
ventaja competitiva y contribuir al
desarrollo de las sociedades donde
tiene presencia
Para ISA la sostenibilidad es …
Sostenibilidad Avances 2014
8
Obtuvo el reconocimiento como una de las 20 empresas más sostenibles de
Colombia (Sustainalitycs)
Recibió la certificación del sello de la calidad (Bolsa de Valores de Colombia)
ISA mantiene calificación de 94
puntos en Transparencia por
Colombia. Supera la media del
sector eléctrico por 9 puntos
Inversión social $ 1.782
millones, con obras en 182
municipios
Cambio climático: certificación
de la compensación dl 79.8% de
sus Gases Efecto Invernadero
Proyectos de promoción y gestión
de Derechos Humanos a 1.962
personas
Transformación educativa (5
años): ~54.500 estudiantes
beneficiados y 462 instituciones
fortalecidas, mejora de 15% en la
calidad educativa
Fortalecimiento institucional:
3.255 personas beneficiadas en
138 organizaciones
Talento Humano: la mejor
calificación en clima desde el
2007. Inversión en formación y
capacitación de $ 1.110 millones
Aprovisionamiento responsable
con tres casos de éxito y ahorros
mayores a USD 40 millones
ISA es hoy reconocida como líder multilatina con amplia experiencia
técnica, que desarrolla sus actividades en el marco de la sostenibilidad
empresarial
ISA en América Latina
33
10
ISA
Colombia
INTERCOLOMBIA
TRANSELCA
XM
INTERNEXA
Perú
REP
Transmantaro
ISA Perú
PDI
INTERNEXA
Chile
INTERCHILE
INTERNEXA
INTERVIAL CHILE
Ruta del Maipo
Ruta del Maule
Ruta del Bosque
Rutla de la Araucanía
Ruta de los Ríos
ISA inversiones Chile
ISA inversiones Maule
Brasil
CTEEP
EMG
PINHEIROS
SERRA DO JAPI
EVRECY
INTERNEXA
ISA Capital do Brasil
Otros:
Ecuador
Bolivia
Argentina
Panamá
Centroamérica
Filiales y
subsidiarias 8 Países 1
Región:
América Central 4 Negocios
Transporte de Energía Eléctrica
11
Mayor transportador internacional de
energía eléctrica de Latinoamérica
41.650 km circuito de alta tensión
77.710 MVA de capacidad de transformación
Presencia: Colombia, Perú, Bolivia, Brasil,
Chile, Panamá y América Central
Características
Disponibilidad de la Red (%): ISA 99,86; TRANSELCA 99,91; REP
99,60; Transmantaro 99,52; ISA Perú 99,90; ISA Bolivia 99,64 y
CTEEP 99,95
Transporte de Energía Eléctrica Proyectos que entraron en operación en 2014
12
COLOMBIA
PERÚ
8 proyectos en Colombia
Subestación Sogamoso y línea Sogamoso - Guatiguará
Reconfiguración de las líneas Primavera – Ocaña y Barranca – Bucaramanga
Conexión Sogamoso
Ampliación subestaciones Cerromatoso, Jamondino, Nueva Barranquilla, Chinú y
Termocartagena
5 proyectos en Perú
Línea de transmisión Trujillo – Chiclayo y obras complementarias en las subestaciones
Trujillo Nueva y La Niña
Reconfiguración de la subestación Ayaviri
Repotenciación de la línea Talara – Piura y construcción de la subestación Pariñas
Ampliación subestación Trujillo Norte
Repotenciación línea Paragsha – Vizcarra
2 proyectos en Brasil
Ampliación subestación Piratininga de PINHEIROS
Ampliación subestación Conselheiro Pena de EVRECY
Adicionalmente en Brasil, IEMADEIRA (control compartido), puso en servicio las estaciones de
corriente continua Porto Velho y Araraguara (6.100 MVA)
15 proyectos entraron en operación: cerca de 1.000 km de líneas de transmisión,
2.000 MVA de capacidad de transformación con una inversión de USD 380 millones
BRASIL
Transporte de Energía Eléctrica Principales proyectos ganados 2014
13
3 proyectos y varias ampliaciones en Colombia, que generarán
ingresos anuales por USD 21 millones:
Subestación Caracolí y las líneas de transmisión Caracolí – Las Flores y
Caracolí – Sabana
Subestación Montería y ampliación subestación Chinú. Líneas de
transmisión Montería - Chinú y Montería
Conexión subestación Reforma al circuito Guavio – Tunal
COLOMBIA
PERU
8 proyectos que demandarán inversiones cercanas a USD 400 millones, implicarán
la construcción de 800 km de líneas y 3.300 MVA de transformación
3 proyectos en Perú, que generarán ingresos anuales por USD 14 millones:
Línea de transmisión Planicie - Industriales subestaciones asociadas. Línea de transmisión
Friaspata - Mollepata y subestaciones asociadas
Construcción de la subestación Orcotuna y enlace en la línea Huayucachi – Carabayllo
Repotenciación línea Aguaytía - Pucallpa y ampliación de la capacidad de transformación de
las subestaciones
2 proyectos en Chile, que generarán ingresos anuales por más de USD 3
millones
Instalación de bancos de autotransformadores en las subestaciones Cardones, Maitencillo y
Pan de Azúcar
Segundo circuito de la línea transmisión Encuentro-Lagunas
CHILE
Transporte de Energía Eléctrica Últimos logros
14
En el mes de febrero de 2015, ISA fue adjudicataria de dos proyectos UPME, uno de
los cuales es el mayor proyecto de transmisión en Colombia
Proyecto UPME - Refuerzo Costa Caribe: diseño,
construcción, operación y mantenimiento de la línea
de transmisión Cerromatoso - Chinú – Copey a 500
kV, 330 km
Proyecto UPME - Ituango: diseño, construcción,
operación y mantenimiento de las subestaciones a
500 kV, Ituango y Medellín y de las líneas de
transmisión asociadas, 530 km
Ingresos estimados de USD 56,55 millones, 860 km de circuito y
2.850 MVA de transformación
COLOMBIA
Transporte de Telecomunicaciones
15
Características
Mayor red terrestre de tendido continuo del
continente
26.700 km de fibra óptica
Acceso a 7 cabezas de cables submarinos
Propietaria de capacidad en Arcos 1
Presencia: Colombia, Venezuela, Ecuador,
Perú, Chile, Argentina y Brasil. Participación
accionaria en REDCA (América Central)
Premio al Mejor Proveedor Mayorista y al Mejor Servicio, por
cuarto año consecutivo. Reconocimientos otorgados por el Metro
Ethernet Forum
Transporte de Telecomunicaciones Consolidación de operaciones en 2014
16
COLOMBIA
PERÚ
BRASIL
Colombia es el principal mercado por el número de clientes e
ingresos. En 2014 continuó con la ampliación de capacidad de la red
para atender grandes operadores
En Perú, la red terrestre cubre parte de la sierra, la selva y la costa,
conectando Lima con Ecuador, Chile y Bolivia
Brasil se posicionó como el mercado de mayor potencial, al
consolidar una red de fibra óptica de 6.816 km. Conexión de la red de
NQT a la red regional de transporte; compañía adquirida a finales de
2013
Se concretaron negocios de acceso a Internet y contenidos en
regiones fuera de Santiago de Chile. Se aumentó la capilaridad de la
red nacional, pasando de atender 20 nodos entre ciudades principales
e intermedias, a 60 sitios habilitados
Inicio de operación comercial de la red en Centroamérica ( REDCA
1.800 km)
CHILE
Incremento de ingresos de 56,6%, año de consolidación de
operaciones y resultados netos positivos.
CENTROA
MERICA
Concesiones Viales
17
Características
Mayor operador de vías interurbanas
de Chile
907 km de vías en operación, en 5
concesiones viales entre Santiago y Rio
Bueno
11 peajes troncales, 84 peajes laterales, 18
áreas de servicio y 293 puentes.
Velocidad de diseño de 120 km/h.
Más de 100 millones de vehículos
Cerca de USD 400 millones de ingresos por
peajes
Las concesionarias, por la gestión de la seguridad en la ruta, tienen
derecho a ajustar el valor del peaje hasta en 5% adicional
Concesiones Viales Proyectos gestionados
18
COLOMBIA
CHILE
En Chile:
Terceras pistas en Ruta del Maipo
Obras de seguridad y servicio en Ruta de la Araucanía y Ruta de
los Ríos
En Colombia:
Estudios para el proyecto Honda - Girardot – Puerto Salgar, no se
presentó oferta
Análisis para evaluar participación en los proyectos de 4G, donde
ISA está precalificada
Proyecto Parques del Río en Medellín, Colombia: en 2014 se
suscribió un memorando de entendimiento entre el Municipio de
Medellín, ISA y EPM, para la estructuración del proyecto y
determinar su viabilidad
Gestión Inteligente en Sistemas de Tiempo Real
19
Características
Opera los recursos del
Sistema Interconectado Nacional
Generación: 64.328 GWh
Demanda: 63.571 GWh
Administra el Mercado de Energía
Mayorista
Compra y venta de energía: $13,3 billones
Facturación por SIC y LAC: $5 billones
COLOMBIA
Gestión Inteligente en Sistemas de Tiempo Real Nuevas iniciativas
20
COLOMBIA
Supervisión, coordinación y agregación de valor
a la información, asociados a infraestructura y
plataformas transaccionales:
Movilidad en Medellín
Modernización sistema de gestión de aduanas
para la DIAN
Gestión de la demanda
Herramientas tecnológicas para realizar
seguimiento a la ejecución de obras en el
Departamento de Antioquia
La utilidad neta ascendió a $593.065 millones, con un
aumento de 37,0%
Hechos relevantes:
1. Reforma tributaria en Colombia: incremento de la tasa para el cálculo de los impuestos
diferidos de 33% a 34%
2. Reforma tributaria en Chile: incremento en la tasa para el cálculo de los impuestos
diferidos de 20% a 27%
3. Efectos macroeconómicos: devaluación de las monedas de Colombia, Chile y Brasil
frente al Dólar
Resultados financieros consolidados 2014 Consideraciones
Tasas Promedio año Cierre año
2014 2013 Var % 2014 2013 Var %
Peso / Dólar 2.000,68 1.868,90 7,1 2.392,46 1.926,83 24,2
Peso / Real 850,07 866,02 -1,8 900,71 822,52 9,5
Peso / Peso chileno 3,51 3,77 -7,0 3,94 3,67 7,4
Real / Dólar 2,35 2,16 9,1 2,66 2,34 13,4
Peso chileno / Dólar 570,37 495,31 15,2 606,75 524,61 15,7
Energía:70% Telecom.:22%
Vías:6% GISTR:3%
Resultados financieros consolidados 2014 Ingresos
23
3.601 3.921
mile
s d
e m
illon
es
8,9%
Mayores ingresos en Colombia por las
convocatorias UPME y mayor IPP
Nuevos proyectos que entraron en
operación en Perú
Incremento de ingresos en Brasil por
mayor construcción, ajuste en la
remuneración y consolidación nuevas
filiales de telecomunicaciones
Menores ingresos en Chile por mayor
recaudo de peajes
Colombia:39% Chile:22%
Brasil:26% Perú:12%
Otro:1%
2013 2014
Colombia Brasil Perú Chile Otros
Resultados financieros consolidados 2014 Costos y Gastos
24
2.050 2.043
mile
s d
e m
illon
es
0,4%
Disminución de costos y gastos en
Brasil, por menores gastos de
personal, mantenimiento y
contingencias
Menores gastos por la terminación de
la amortización del crédito mercantil de
ISA Capital do Brasil en diciembre de
2013
Mayores gastos de construcción por
terceras pistas en Chile
Colombia:39% Chile:13%
Brasil:35% Perú:12%
Otro:2%
Energía:73% Telecom.:12%
Vías:10% GISTR:5%
2013 2014
Colombia Brasil Perú Chile Otros
Resultados financieros consolidados 2014 EBITDA y Margen EBITDA
25
2.012 2.275
mile
s d
e m
illon
es
13,1%
Además de los mayores ingresos en
transmisión de energía y
telecomunicaciones; el mayor EBITDA
se explica por los menores costos y
gastos en Brasil
El margen EBITDA incrementó 2,1%
Energía:69% Telecom.:27%
Vías:3% GISTR:1%
55.9% 58.0%
2013 2014
Colombia:39% Chile:27%
Brasil:16% Perú:16%
Otro:2%
2013 2014
Colombia Brasil Perú Chile Otros
Resultados financieros consolidados 2014 Resultado no operacional
26
-890
-570 mile
s d
e m
illon
es
35,9%
En 2014 no se provisionó la
cuenta por cobrar al Estado de
São Paulo, asociada a la Ley
4819 realizada en 2013 por $ 354
mil millones
Energía:47% Telecom.:1%
Vías:52%-68
-516
72
-52 -6
Colombia Chile Brasil Perú Otros
2013 2014
Colombia Brasil Perú Chile Otros
Resultados financieros consolidados 2014 Impuestos
27
92 380
mile
s d
e m
illon
es
314,5%
Mayores impuestos diferidos en
Chile (del 20% al 27%)
Mayores impuestos diferidos en
Colombia (del 33% al 34%)
Mayores resultados
2013 2014
Colombia Brasil Perú Chile Otros
Energía:88% Telecom.:9%
Vías:1% GISTR:2%
Colombia:57% Chile:8%
Brasil:19% Perú:14%
Otros:2%
28
Resultados financieros consolidados 2014 Utilidad Neta y Margen Neto
433 593
mile
s d
e m
illon
es
37,0%
La utilidad neta creció de manera
significativa
Margen Neto incrementó 3,1%
12.0% 15.1%
2013 2014
Energía:88% Telecom.:9%
Vías:2% GISTR:2%
Colombia:73% Chile:7%
Brasil:2% Perú:16%
Otro:2%
2013 2014
Colombia Brasil Perú Chile Otros
2013 2014
Colombia Brasil Perú Chile Otro
29
Resultados financieros consolidados 2014 Balance General
25.567 28.994
mile
s d
e m
illon
es
13,4%
Mayores activos por más
proyectos en construcción en Perú,
mayor activo financiero en Brasil y
efecto por conversión debido a la
devaluación del peso
Mayor patrimonio por mejores
utilidades y efecto por conversión
Activos
7,451 8,704
3,705 4,243
14,411 16,047
2,013 2,014
Patrimonio Interés minoritario Pasivos
Colombia:28% Chile:34%Brasil:24% Perú:13%Otro:1%
Activos
Energía:62% Telecom.:34%
Vías:3% GISTR:1%
Activos
16,8%
Patrimonio
Resultados financieros consolidados 2014 Deuda
30
Millones 2013 2014 Var. % 2014
USD
CHILE 4.217.278 4.482.666 6,3 1.874
COLOMBIA 1.788.574 1.784.963 -0,2 746
BRASIL 1.169.464 1.164.658 -0,4 487
PERÚ 1.464.947 1.934.281 32,0 808
BOLIVIA 51.134 51.947 1,6 22
ARGENTINA 7.071 6.994 -1,1 3
TOTAL 8.698.468 9.425.510 8,4 3.940
Deuda neta / EBITDA: 3,30x
EBITDA / Intereses: 4,35x
Moodys: Calificación internacional Baa2. Outlook estable. (agosto 2014)
Standard & Poors: Calificación internacional BBB. Outlook estable. (agosto 2014)
Fitch Ratings: Calificación internacional BBB. Outlook estable. (agosto 2014). Calificación Bonos AAA(col)
Calificaciones de riesgo crediticio
Mdo Capitales:73%
Bancos:26%
Otra:1%
BRL:11%
COP:18%
USD:24%
UF + CLP:47%
Muestra un incremento generado por la
devaluación del Peso colombiano frente al Dólar,
Peso chileno y Real brasilero
Disminución real de $341 mil millones sin
efecto por conversión
Resultados financieros 2014 ISA Individual
31
A partir de 2014 INTERCOLOMBIA, como socio gestor del contrato de
cuentas en participación celebrado con ISA, reconoce la totalidad de
los ingresos y gastos operacionales derivados de la ejecución del
contrato, e ISA la participación de la utilidad derivada del mismo, lo
cual explica la reducción de los ingresos, costos y gastos y el
incremento de sus márgenes al comparar los estados de resultados
de 2014 frente a 2013
Consideraciones
Resultados financieros 2014 ISA Individual
32
Incremento del EBITDA por mayores
ingresos operacionales: convocatorias
UPME y comportamiento positivo del
IPP durante en 2014
Menor depreciación por ajuste de la
vida remanente de los activos fijos y
recuperación de la provisión del
pasivo pensional
Incremento del resultado no
operacional por mayores ingresos
del método de participación de las
filiales en Brasil, Colombia y Perú;
mayores rendimientos financieros
Mayor provisión impuesto de renta
por mayor utilidad fiscal e incremento
de los impuestos diferidos con
ocasión de la reforma tributaria en
Colombia
$ millones 2014 2013 Var $ Var %
Ingresos operacionales 781.408 997.128
Costos y gastos AOM (sin
pensiones) 112.446 392.772
EBITDA 668.962 604.356 64.606 10,7
Provisiones, depreciaciones,
amortizaciones y pensiones 107.141 114.808
Costos y gastos operacionales 219.587 507.580
Utilidad operacional 561.821 489.548 72.273 14,8
Resultado no operacional 197.797 60.587
Utilidad antes de impuestos 759.618 550.135 209.483 38,1
Provisión impuesto de renta 166.553 117.087 49.466 42,2
Utilidad neta 593.065 433.048 160.017 37,0
Utilidad neta
37% Resultados
Resultados financieros 2014 ISA Individual
33
El incremento en el activo y el
patrimonio obedece
principalmente a:
El aumento de las inversiones
en filiales, por mejores
resultados
El efecto por conversión de las
filiales del exterior
La mayor valorización de la
propiedad, planta y equipo
El pasivo disminuyó por
menores cuentas por pagar y
menor deuda financiera
$ millones 2014 2013 Var $ Var %
Activo 11.328.742 10.266.517 1.062.225 10,3
Pasivo 2.699.672 2.818.975 (119.303) -4,2
Patrimonio 8.629.070 7.447.542 1.181.528 15,9
Activos
10,3%
Patrimonio
15,9%
Balance
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
dic 31, 2013feb 14, 2014mar 31, 2014may 15, 2014jun 29, 2014ago 13, 2014sep 27, 2014nov 11, 2014dic 26, 2014
Va
ria
ció
n (%
)
S&P ISA COLCAP MSCI EM Latam
Evolución de la acción
35
11,4%
-5,0%
-5,8%
-14,8%
En el 2014 los mercados en Latino América presentaron desvalorizaciones, mientras
mercados desarrollados como Estados Unidos presentaron valorizaciones
La acción alcanzó un precio máximo de $9.800, uno promedio de $8.782 y uno de cierre de $8.630, acumulando en
el año una caída de 5,0%, valor inferior al del mercado colombiano (índice COLCAP) que tuvo una variación
negativa de 5.8%; y a los mercados Latinoamericanos con una variación negativa de 14,8%
Mensajes finales Retos
37
ISA enfrenta hoy dos retos muy relevantes...
13/08/14: se entregó a ANEEL informe de avalúo técnico cuyo valor fue de BRL 5.186 millones
(valor base dic. 2012)
8/01/15: CTEEP recibió el informe de fiscalización con un valor estimado de indemnización de
BRL 3.605 millones (valor base dic. 2012)
6/02/15: se presentó recurso de reposición para controvertir el valor presentado en el informe de
fiscalización
Qué sigue:
Pronunciamiento final de ANEEL sobre el valor
Recurso de CTEEP ante el Directorio de ANEEL
Definición del valor de indemnización, actualización monetaria, forma y plazo para el pago y
tratamiento tributario
Indemnización de activos de CTEEP 1
Mensajes finales Retos
38
2014: la CREG expidió circulares que publicaban los estudios de consultoría sobre metodologías
de remuneración y Unidades Constructivas y el proyecto de resolución con la propuesta de
metodología para el cálculo de la tasa de remuneración
19/02/2015: la CREG publicó la Resolución 178 que presenta el proyecto de resolución con la
propuesta de metodología para la remuneración de la transmisión
ISA se ha pronunciado con mucho detalle frente a todas las resoluciones
Opinión de ISA:
El cambio del modelo de remuneración tiene implicaciones de fondo para el manejo del sistema y
la rentabilidad de los agentes. Conlleva además, a la coadministración de los activos de
transmisión por parte del gobierno, lo cual tiene importantes impactos para la confiabilidad del
sistema y para la Compañía
De insistir en el cambio, deberán revisarse temas como el régimen de transición, la tasa de
remuneración y el cálculo del valor de las Unidades Constructivas, entre otros
Qué sigue:
Remisión de observaciones y comentarios
Resolución definitiva por parte de la CREG
Revisión tarifaria en Colombia 2
Agradecimientos
39
Sólo nos resta agradecerles a todos quienes han contribuido a alcanzar estos logros:
Accionistas Por ratificar año tras año su confianza, retándonos a mejorar para
alcanzar unos resultados positivos que retribuyan su inversión
Proveedores Por fortalecer esa alianza permanente de negocio con ISA,
gracias a la cual podemos crecer conjuntamente
Clientes Por la oportunidad de servirles día a día
Países en los
que ISA está
Por permitirnos ser partícipes de su desarrollo y contribuir al
mejoramiento de la calidad de vida de sus habitantes
Estado Por permitirnos trabajar de la mano en el fortalecimiento y
construcción de relaciones de confianza con sus instituciones
Colaboradores Por su compromiso y dedicación para mantener a ISA en la
senda de una compañía líder en Latinoamérica
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