Agenda
1. Chile: un lugar para invertir
2. Mercado de Valores Chileno
3. MILA
4. Bolsa de Santiago
5. Proyectos
Chile: Un lugar para invertir
Población: 17,77 millones*
PIB: USD 277.199 millones*
PIB per cápita (PPP): USD 21.911
Crecimiento PIB: 1,9%
Desempleo: 6,2%
Inflación: 4,6%
Rating: AA-; A+
Balanza Comercial: USD 8.560 millones
Exportaciones: USD 76.648 millones
Importaciones: USD 68.089 millones
*Datos a diciembre 2013
Fuentes: INE, Banco Central, Banco Mundial
Chile: Un lugar para invertir
Servicios Corporativos16%
Minería12%
Servicios personales12%
Manufactura12%
Comercio9%
Construcción8%
Servicios de Vivienda6%
Servicios financieros5%
Administración Pública5%
Transporte4%
Agricultura-Silvícola3%
Electricidad, Gas y Agua3%
Comunicaciones2%
Restoranes y Hoteles2% Pesca
1%
Fuente: Banco Central
CHILE: PIB POR SECTOR
Chile: Un lugar para invertir
Producto interno bruto Chileno con crecimiento sostenido desde el 2003,
exceptuando 2009 por razones macroeconómicas. Se mantiene de esta forma por
sobre los promedios regionales y mundiales.
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
450%
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
VARIACIÓN PIB
Chile SudAmerica + Mexico MILA OCDE
Fuente: Banco Mundial, PIB (US$ a precios actuales)
Chile: Un lugar para invertir
305%
197%
-50%
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2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Sudamérica + México - Variación PIB per cápita
Chile SudAmerica + Mexico
305%
197%
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0%
50%
100%
150%
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250%
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1994
1995
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1997
1998
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2001
2002
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2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
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2012
2013
MILA - Variación PIB per cápita
Chile MILAFuente: Banco Mundial
305%
120%
0%
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200%
250%
300%
350%
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
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2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
OCDE - Variación PIB per cápita
Chile OCDE
Nuestro país muestra en los últimos
20 años un crecimiento del PIB per
cápita superior a los promedios
regionales y mundiales.
Chile: Un lugar para invertir
-5
0
5
10
15
20
25
30
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
% I
nfl
ació
n
Año
INFLACIÓN
Chile SudAmerica + Mexico MILA OCDE
Fuente: Banco Mundial, DatosMacro.com
Chile: Un lugar para invertir
Desempleo logra mantenerse en bandas estables del 6 y 10%. Esto en línea con
el resto de los países desarrollados. Actualmente es de un 6,15%.
0
2
4
6
8
10
12
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
% D
ese
mp
leo
Año
DESEMPLEO
Chile SudAmerica + Mexico MILA OCDE
Fuente: Banco Mundial, INE
Agenda
1. Chile: un lugar para invertir
2. Mercado de Valores Chileno
3. MILA
4. Bolsa de Santiago
5. Proyectos
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
1. EMISORES
• Banco Central
• Tesorería General de la República
• Bancos e Instituciones Financieras
• Sociedades Anónimas
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
1. EMISORES
Acciones Locales: 230
Acciones Extranjeras: 79
Acciones MILA: 463
ETF Extranjeros: 102
Fondos Extranjeros: 203
Renta Fija: 147
Intermediación Financiera: 57
Fondos de Inversión Locales: 125
Fondos Mutuos Locales: 9
Al 31 de diciembre de 2014 Acciones más transadas 2014Fuente: Bolsa de Santiago
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
2. CORREDORAS DE BOLSA
Requisitos:
• Tener una acción de la Bolsa
• Contar con un patrimonio y garantías mínimas establecidas
• Haber sido aceptado por el Directorio de la Bolsa
• Regulados por la Bolsa y la SVS
Funciones:
• Colocación de nuevos valores en el mercado
• Intermediación de valores entre oferentes y demandantes
• Administración de carteras de valores de sus clientes
• Asesoría a inversionistas y emisores
• Operaciones por cuenta propia
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
2. CORREDORAS DE BOLSA
Fuente: Bolsa de Santiago, año 2014.
OTROS18,8%
BANCHILE 15,1%
LARRA 12,2%
BTG 11,5%
SANTANDER 9,8%
IM TRUST 7,1%
BCI 6,2%
MERRILL 4,5%
MBI 4,4%
EUROAMER 3,8%
SECURITY 3,8%
SCOTIA 2,7%
RENTAVARIABLE
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
2. CORREDORAS DE BOLSA
Fuente: Bolsa de Santiago, año 2014.
BANESTADO 19,9%
BBVA 15,9%
BICE 12,0%SANTANDER
11,2%
OTHERS10,0%
BANCHILE 9,4%
BCI 6,0%
CORPCAP 3,8%
IM TRUST 3,6%
ITAU CHILE3,2%
PENTA 2,6%
LARRA 2,3%
RENTA FIJA
BANESTADO 29,2%
BBVA 17,7%
BANCHILE 12,2%
BCI 10,1%
BICE 6,7%
SANTANDER 5,3%
OTROS4,7%
ITAU CHILE3,9%
CORPCAP 3,1%
SCOTIA 2,8%
LARRA 2,5%
EUROAMER 1,7%
INTERMEDIACIÓNFINANCIERA
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
2. CORREDORAS DE BOLSA
Fuente: Bolsa de Santiago, año 2014.
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
3. INVERSIONISTAS
Inversionistas Institucionales:
• Fondos de Pensiones (AFP)
• Fondos Mutuos
• Fondos de Inversión
• Compañías de Seguros
• Bancos
Inversionistas no institucionales: personas
naturales y jurídicas, nacionales y
extranjeros.
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
3. INVERSIONISTAS: STOCK DE INVERSIÓN
Fuente: Bolsa de Santiago, SVS, Superintendencia de Pensiones
Fondos de Pensiones: datos octubre de 2014
Fondos mutuos y Compañías de Seguros: datos a diciembre 2013
Fondos de Inversión: datos a septiembre 2013
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
4. REGULADORES
Superintendencias
• Superintendencia de Valores y Seguros (SVS)
www.svs.cl
• Superintendencia de Pensiones
www.safp.cl
• Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
www.sbif.cl
Mercado de Valores Chileno
ACTORES DEL MERCADO
5. EMPRESAS INFRAESTRUCTURA DE MERCADO
Bolsa de Santiago
• Bolsa de Santiago (BS) www.bolsadesantiago.com
Depósitos
• Depósito Central de Valores (DCV) www.dcv.cl
Compensación y liquidación
• CCLV, Contraparte Central S.A. www.cclv.cl
Mercado de Valores Chileno
MERCADOS: CHILE EN LA REGIÓN
Fuente: WFE
Datos a diciembre 2014
Fuente: WFE (1 Billón = 1.000 millones)
*Datos a Diciembre de 2013
PaísMarket Cap
(US$)
Compañias
listadas
Cantidad transada
Renta Variable
2014 (US$)
Cantidad
transada Renta
Fija 2014 (US$)
Nuevas
Emisiones
Acciones 2014
(US$)
Market
Cap./PIB
Argentina6° 5° 5° 3° 6° 6°
($60 billones) (101 listadas) ($5 billones) ($60 billones) ($0,02 billones) 9,8%
Brasil
1° 1° 1° 6° 1° 5°
($844
billones)(363 listadas) ($728 billones) ($0,12 billones) ($15 billones) 37,6%
Chile
3° 2° 3° 2° 2° 1°
($233
billones)(307 listadas) ($29 billones) ($217 billones) ($1,84 billones) 84,1%
Colombia
4° 6° 4° 1° 3° 3°
($147
billones)(74 listadas) ($24 billones) ($675 billones) ($1,82 billones) 38,8%
México
2° 4° 2° 5° 4° 4°
($480
billones)(147 listadas) ($157 billones) ($0,26 billones) ($0,9 billones) 38,1%
Perú5° 3° 6° 4° 5° 2°
($79 billones) (263 listadas) ($4 billones) ($0,84 billones) ($0,8 billones) 39,0%
MERCADO CHILENO:
MONTO TOTAL TRANSADO Y NÚMERO DE NEGOCIOS 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
*Considera transacciones en rueda y fuera de rueda
Mercado de Valores Chileno
Mercado de Valores Chileno
MONTOS TRANSADOS DIARIOS POR MERCADO 2014
Montos Transados en Bolsa
Fuente: Bolsa de Santiago
Acciones7%
CFI0% Monetarios
0%
IIF62%
IRF31%
Acciones: US$ 110,19
CFI: US$ 7,32
Monetarios: US$ 0,02
Intermediación Financiera: US$ 980,15
Renta Fija: US$ 494,15
Nota: Cifras expresadas en MM US$
Mercado de Valores Chileno
IMPUESTOS INVERSIÓN RENTA VARIABLE
Ganancia de Capital:
• Acciones con presencia bursátil o con Market Maker:
0% de impuesto para inversionistas locales y extranjeros.
• Acciones sin presencia bursátil:
Inversionistas Locales: Impuesto de primera categoría (25% o 27%)* y/o impuesto a la renta
(0-35%)**
Inversionistas Extranjeros: 35%
Dividendos
• Inversionistas Locales: Impuesto a la renta (0-35%)**
• Inversionistas Extranjeros: 35%
Fuente: Bolsa de Santiago
*Impuesto dependerá del sistema al que se acoja la empresa (tasas corresponden al valor máximo, vigente a partir de 2018).
**Valor corresponde al vigente a partir del año 2017.
AccionesN° de
Valores
Monto transado a
diciembre 2014
Con presencia 64 98,02%
Sin presencia 204 1,98%
Mercado de Valores Chileno
IMPUESTOS INVERSIÓN EN DEUDA
Modificaciones al art. 104 de Ley Impuesto a la Renta introducidos por Ley Única de Fondos (LUF)
• Amplía formas elegibles de adquisición y enajenación de los instrumentos
• Elimina carga operativa para el emisor
• Elimina castigo impositivo para el emisor al emitir bajo la par
• Amplía set de instrumentos de largo plazo elegibles de Tesorería y Banco Central
• Incorpora Huaso Bonds como elegibles
Ganancia de Capital
• Instrumentos de deuda de largo plazo emitidos en Chile, acogidos al art. 104 de Ley de Renta:
0% de impuesto para inversionistas locales y extranjeros
• Instrumentos de deuda de largo plazo no acogidos al art. 104 de Ley de Renta:
Inversionistas Locales: Impuesto de primera categoría (25% o 27%)* y/o impuesto a la renta (0-35%)**
Inversionistas Extranjeros: Impuesto Adicional (35%)
Intereses (cupones)
• Instrumentos de deuda de largo plazo acogidos o no al art. 104 de Ley de Renta:
Inversionistas Locales: Impuesto de primera categoría (25% o 27%)* y/o impuesto a la renta (0-35%)**
Inversionistas Extranjeros: Impuesto Adicional (4%) para instrumentos acogidos a art.104 (Impuesto adicional
35% para no acogidos al artículo mencionado)
*Impuesto dependerá del sistema al que se acoja la empresa (tasas corresponden al valor máximo, vigente a partir de 2018).
**Valor corresponde al vigente a partir del año 2017.
Mercado de Valores Chileno
CRECIMIENTO DEL MERCADO DE RENTA VARIABLE 2002 – 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
2002 2014 VARIACIÓN
Montos negociados (MM US$) 5,76 76,30 1224,11%
Capitalización bursátil (MM US$) 82,16 383,61 366,93%
Capitalización bursátil / PIB 70,00% 84,10% 20,14%
Montos negociados / Capitalización bursátil 7,04% 19,89% 182,53%
Relación precio / utilidad 20,6 19,5 -5,34%
Valor Libro 1,09 1,49 36,70%
Concentración de mercado: 10 acciones más transadas 62,00% 48,70% -21,45%
Concentración de mercado: Top 10 en cap. bursátil 43,00% 45,10% 4,88%
Mercado de Valores Chileno
PARTICIPACIÓN INSTITUCIONES: MERCADO RENTA VARIABLE
Fuente: Informe Mercados 2014
*considera montos de compras + ventas
Mercado de Valores Chileno
EVOLUCIÓN DE LAS CUOTAS DE FONDOS INVERSIÓN (CFI) 2005 - 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
(*)Total Volumen transado calculado usando “Dólar Observado" 31/12/2014
Mercado de Valores Chileno
EVOLUCIÓN DE LOS INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA (IRF) 2005 - 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
(*)Total Volumen transado calculado usando “Dólar Observado" 31/12/2014
Mercado de Valores Chileno
PARTICIPACIÓN INSTITUCIONES: MERCADO RENTA FIJA
Fuente: Bolsa de Santiago
*considera montos de compras + ventas
31%
23%22%
19%
4%
2%0%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
Bancos Corredoras Fondos de pensión Fondos Mutuos Compañias deseguros
Corredoras de otrasBolsas
Agentes de Valores
Cantidades negociadas 2014 (MM US$) Participación (%)
Mercado de Valores Chileno
CAPITAL LEVANTADO EN MERCADO DE DEUDA 2005 - 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
Mercado de Valores Chileno
MONTOS TRANSADOS POR FAMILIA DE BONOS (IRF) 2014
LH: Letra Hipotecaria
BE: Bonos Bancarios y Empresas
BT: Bonos del Banco Central y Tesorería en Pesos.
Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago
Mercado de Valores Chileno
EVOLUCIÓN DEL MERCADO (IIF) 2005 – 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
(*)Total Volumen transado calculado usando “Dólar Observado" 31/12/2014
Mercado de Valores Chileno
PARTICIPACIÓN INSTITUCIONES: MERCADO INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA
Fuente: Bolsa de Santiago
*considera montos de compras + ventas
43%
25%
19%
11%
1% 1% 0%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
Fondos Mutuos Bancos Fondos de Pensión Corredoras Agentes de Valores Compañias deseguros
Corredoras otrasBolsa
Cantidad transada 2014 (MM US$) Participación (%)
Mercado de Valores Chileno
EVOLUCIÓN MERCADO VALORES EXTRANJEROS 2006 – 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
(*)Total Volumen transado calculado usando “Dólar Observado" 31/12/2014
Mercado de Valores Chileno
INDICES
IPSA: Evolución Índice de Precios Selectivo de Acciones
IPSA: Índice de Precios Selectivo de Acciones que reúne a las 40 sociedades con mayores montos transados promediado
diariamente en la Bolsa de Santiago y cuya capitalización bursátil supere los USD 200.000.000 y un factor de free float no
inferior a 5% al cierre de 2014.
Fuente: Bolsa de Santiago
(*)Total Volumen transado calculado usando “Dólar Observado" 31/12/2014
.
Mercado de Valores Chileno
VARIACIÓN ÍNDICES BURSÁTILES BS 2014
26,54%
-12,54%
-12,52%
-5,92%
-10,19%
-4,64%
5,72%
3,89%
4,66%
0,09%
3,98%
3,52%
4,10%
-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
UTILITIES
RETAIL
INDUSTRIAL
CONSUMO
CONS. & INMOB
COMMODITIES
BANCA
INTER-10
IGPA SMALL
IGPA MID
IGPA LARGE
IGPA
IPSA
VARIACIÓN
IND
ICE
S
Agenda
1. Chile: un lugar para invertir
2. Mercado de Valores Chileno
3. MILA
4. Bolsa de Santiago
5. Proyectos
MILA
MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO - MILA
El Mercado de Valores de la Alianza del Pacífico
Chile, Colombia, México y Perú
Economías con mayor potencial de Latinoamérica
Grado de inversión
Mercado de valores integrado
En el MILA es posible encontrar:
• Oportunidad de inversión sobre más de 700 compañías de estos cuatro países.
• Más de 60 intermediarios interconectados, negociando valores bajo normas locales.
• Custodia de valores se mantiene en los mercados de origen con completa interconexión entre
Depósitos.
• Para emisores de valores locales, acceso a todos los inversionistas de los cuatro países con una sola
inscripción.
Con el respaldo y solidez de:
MILA
MILA Y LA ALIANZA DEL PACÍFICO
Con la integración de México a MILA el pasado diciembre 2014:
• Se aumentará la capitalización bursátil a más de USD 1.075 billones
• Se aumenta el número de emisores en más de un 40%
Con esto MILA queda compuesto con los mismos miembros de la Alianza del Pacífico,
convirtiéndose en el brazo financiero de la iniciativa. Estas cuatro economías generan 35%
del PIB de América Latina y concentran 50% de las exportaciones latinoamericanas, lo que
equivale a 1.100 millones de dólares. Si los cuatro países miembros fueron una sola
nación, serían la 8ª economía del planeta.
MILA
CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL Y VOLUMEN TRANSADO 2014
Fuente: MILA News, WFE, , Información a diciembre de 2014.
Mexico51%
Chile25%
Colombia16%
Peru8%
Cap.Bursátil
Mexico75%
Chile14%
Colombia10%
Peru1%
VolumenTransado
MILA
COMPARATIVO ÍNDICES MILA AÑO 2014
Fuente: Bolsa de Santiago, MILA News
80
85
90
95
100
105
110
115
Ene Feb Mar Apr May Jun Jul Agu Sep Oct Nov Dec
COLCAP (Colombia) IPC (México) IPSA (Chile) IGBVL (Perú) SPMILA
MILA
PARTICIPACIÓN FONDOS DE PENSIONES PAÍSES MILA
Fuente: Fondos de Pensión Colombia, Perú y México.
Data: Colombia/diciembre 2014; Perú/octubre 2014; México/agosto 2014; Chile/octubre 2014.
Agenda
1. Chile: un lugar para invertir
2. Mercado de Valores Chileno
3. MILA
4. Bolsa de Santiago
5. Proyectos
Bolsa de Santiago
ACERCA DE LA BOLSA DE SANTIAGO
• Fundada el 27 de noviembre de 1893
• 27 corredores
• Capitalización Bursátil: 233.042 MMUS$
• Productos disponibles:
Acciones
ETF
Instrumentos de Renta Fija
Instrumentos de Intermediación Financiera
Cuotas de Fondos de Inversión y Fondos
Mutuos
Futuros
Valores Extranjeros
• Subsidiaria: CCLV, Contraparte Central S.A.
BALANCE GENERAL E INGRESOS AÑO 2014
Bolsa de Santiago
Fuente: Bolsa de Santiago
MMUS$
Total Activos Corrientes 42,49
Total Activos No Corrientes 39,32
Total de Activos 81,81
MMUS$
Total Pasivos Corrientes 7,00
Total Pasivos No Corrientes 22,37
Patrimonio Total 52,44
Total Pasivos y Patrimonio 81,81
Servicios de Negociación
32%
Servicios Back Office25%
Derechos Bolsa14%
Liquidación y Compensación
12%
Servicios de Información
7%
Listing6%
Other4%
INGRESOS BS
Ingresos BS MM US$ 34,0
Utilidades BS MM US$ 11,5
Bolsa de Santiago
PARTICIPACIÓN DE MERCADO AÑO 2014
Fuente: Bolsa de Santiago
BS: Bolsa de Santiago
BEC: Bolsa Electrónica de Chile
BVV: Bolsa de Valores de Valparaíso
BS92% BEC
8%
BVV0%RV
BS98%
BEC2%
BVV0%
IRF
BS100%
BEC0%
BVV0%
IIF
Bolsa de Santiago
CCLV: CONTRAPARTE CENTRAL S.A.
• CCLV es una compañía subsidiaria de la Bolsa de
Santiago (97,27% pertenece a la BS).
• Comenzó sus operaciones el 1 de septiembre de
2010.
• Maneja dos sistemas de compensación y
liquidación:
Contraparte Central: Mercado de Renta
Variable y de Derivados.
Cámara de Compensación: Instrumentos de
Deuda de largo y corto plazo, Simultáneas.
• El promedio diario de liquidación y compensación de
operaciones es de 365 MM USD.
• 100% de las operaciones fueron liquidadas en el día
correspondiente (2014).
• La liquidación financiera se hace a través del Banco
Central de Chile y la liquidación de posiciones a
través del Depósito Central de Valores (DCV).
• 40 miembros
Agenda
1. Chile: un lugar para invertir
2. Mercado de Valores Chileno
3. MILA
4. Bolsa de Santiago
5. Proyectos
PROYECTOS 2015:
MERCADO DE CAPITALES CHILENO
• Reforma Tributaria
Este Proyecto fue aprobado en septiembre del año 2014 y contempla cuatro grandes objetivos: el aumento
de la carga tributaria en tres puntos del PIB, mayor equidad tributaria para mejorar la distribución de
ingresos, creación de nuevos incentivos a la inversión y el ahorro, y la disminución de la evasión y elusión
impositiva.
Impuestos
Según la Reforma Tributaria, los impuestos a las empresas aumentarán progresivamente desde 20% a
25% en 2017, si la empresa se acoge a un sistema tributario “integrado”, o a un 27% en 2018 si la
empresa se acoge a un sistema tributario “parcialmente integrado”. La evolución de este impuesto es
como sigue: 21% (2014), 22,5% (2015), 24% (2016), 25% integrado y 25,5% semi-integrado (2017), 25%
integrado y 27% semi-integrado (2018). Asimismo, el impuesto a las personas se aplica por tramos de
renta, y su tasa máxima se reducirá desde un 40% a un 35% en 2017.
Recaudación
Se proyecta que evolucionará desde un 0.28% del PIB en 2014 a un 3.02% en 2018.
Medidas 2015
1. Incentivo al ahorro de personas.
2. Comienza la aplicación de parte del paquete de medidas de anti-elusión y anti-evasión.
3. 14 ter Contabilidad simplificada para Mipymes.
4. Impuesto a emisiones contaminantes de automóviles.
• Reforma Laboral
De acuerdo con datos de la Dirección del Trabajo, la tasa de sindicalización en el país
llegaba a 14,2% en 2013. En este contexto, cabe constatar que en el programa de
Gobierno la autoridad se comprometió a aumentar el poder de negociación de los
trabajadores al interior de la empresa, fortaleciendo los sindicatos y modificando la
negociación colectiva.
De esta forma, las modificaciones al Código del Trabajo se resumen en 10 puntos. Dentro
de ellos se destacan: sindicato titular, beneficios para sindicalizados, derecho a huelga y
servicios mínimos, permisos sindicales, igualdad de oportunidades, entre otros.
• Reforma Constitucional
Durante el año 2015 el gobierno trabajará para implementar la Reforma Constitucional en el
país, el cual promoverá cuatro ejes de trabajo para avanzar en esta materia: Reformas
constitucionales, más capacidades y competencias administrativas, más recursos para las
regiones, y más democracia y más representación.
PROYECTOS 2015:
MERCADO DE CAPITALES CHILENO
Además de su objetivo general de contribuir al desarrollo del mercado de valores,
para este año 2015 la Bolsa de Comercio de Santiago tendrá su foco en los
siguientes temas:
1. Modificación de reglas de mercado de renta variable.
2. Gobiernos corporativos y conflictos de interés de corredores.
3. Información de emisores y relación con los inversionistas.
4. Desarrollo del mercado de renta fija.
5. Evaluación de desmutualización de la Bolsa.
6. Desarrollo del mercado de capitales.
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BOLSA DE SANTIAGO
1. Modificación de reglas de mercado de renta variable
El proyecto de Circular contiene modificaciones a la regulación y operación del
mercado de renta variable con el objeto de incentivar y privilegiar la liquidez,
perfeccionar el proceso de formación de precios de mercado y aumentar la
competencia en el mercado y entre los participantes. El proyecto fue enviado a los
reguladores en agosto del 2014, y está a la espera de la aprobación por parte de la
Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).
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2. Gobiernos corporativos y conflictos de interés de corredores
A partir de una propuesta del Comité de Buenas Prácticas de la Bolsa de Santiago, que
contiene normas acerca de la prevención y manejo de los potenciales conflictos de
interés entre corredoras de bolsa y sus clientes, el Directorio elaboró un proyecto de
Circular que modifica y actualiza la normativa sobre derechos y obligaciones de los
corredores de bolsa, la que fue presentada a la Superintendencia de Valores y Seguros,
para su aprobación en el mes de enero del 2015.
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3. Información de emisores y relación con los inversionistas.
La Bolsa de Santiago, como uno de los protagonistas relevantes del mercado financiero chileno, está trabajando en una
serie de recomendaciones dirigidas a los emisores, que buscan fortalecer la transparencia del mercado, y que dicen
relación con lo siguiente:
A. Información financiera y de operaciones de Mercado
La entrega oportuna y activa de información es clave para los emisores e inversionistas. Las recomendaciones que la Bolsa
de Santiago está elaborando apuntan a clarificar la información que pueda impactar el precio de los valores de las
empresas listadas en Bolsa.
B. Acerca de la relación de las empresas con los inversionistas
Promocionar las mejores prácticas de gobierno corporativo y sostenibilidad de los emisores es un tema relevante para la
Bolsa de Santiago. La transparencia en sus reportes financieros, debe acompañar a los objetivos de la empresa, sus
estrategias, servicios, relaciones con la comunidad, impacto ambiental y prácticas de gobierno corporativo, entre otras.
C. Índice de Sostenibilidad
Tras un proceso de licitación, el directorio de la Bolsa de Santiago adjudicó a “S&P Dow Jones Indices” la construcción,
implementación y comercialización de un nuevo Índice de Sostenibilidad, el que estará constituido por las empresas listadas
en la bolsa. A través de este Índice de Sostenibilidad se busca incentivar la incorporación de procesos sustentables en las
prácticas de las sociedades que participan en el mercado bursátil chileno, contribuyendo así a la creación de valor, a la
transparencia y a la generación de mejor información para la toma de decisiones.
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4. Desarrollo del mercado de renta fija.
En su permanente preocupación por ampliar el desarrollo del mercado, la Bolsa de Santiago está
trabajando en la migración de los sistemas de negociación de instrumentos de renta fija e intermediación
financiera a la plataforma JAVA FX (desktop HT).
Principales funcionalidades:
• Incorporación de plataformas de negociación High Frecuency Trading
• Difusión de información a través de Market Data (FIX)
• Incorporación de plataformas de negociación
Beneficios del usuario:
• Velocidad y capacidad de procesamiento
• Nuevas funcionalidades de negociación para una mayor rapidez y simplicidad en la operatoria
• Conexión directa con el back office de manera de registrar automáticamente las transacciones
• Mayor difusión de información a través de Market Data (se pueden incluir vendors u otros
distribuidores de información)
• Incorporación de DMA al mercado de renta fija chileno
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5. Evaluación de desmutualización de la Bolsa
En sesión del Directorio de enero de 2015, la Bolsa de Santiago acordó crear un Comité de Directores
para el análisis, supervisión y seguimiento de propuestas de carácter estratégicos.
En una primera etapa, tendrá como objetivo analizar y evaluar la conveniencia de avanzar en un proceso
de desmutualización de la Bolsa a partir de la integración vertical y/o horizontal de la actividad bursátil, ya
sea con instituciones de depósito nacionales o bien operadores extranjeros.
El análisis se centrará en experiencias internacionales para plantear un cronograma de trabajo que recoja
las mejores prácticas y las experiencias ya conocidas que beneficiaron a dichos mercados e instituciones
como resultado de sus respectivos procesos de desmutualización e integración. El Comité analizará
también la relevancia y los beneficios para dichos procesos de las integraciones entre las respectivas
bolsas de valores y las empresas depositarias presentes en dichos mercados.
El Comité definió un programa preliminar de trabajo que contempla realizar una propuesta sobre la
materia al Directorio en un plazo máximo de seis meses a partir de su acuerdo.
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6. Desarrollo del mercado de capitales
A. Mercado de Derivados
La Bolsa de Santiago lanzará el primer Mercado de Derivados en Chile. En este mercado, inversionistas
locales y extranjeros podrán transar contratos estandarizados de futuros basados en índices accionarios,
dólar e instrumentos de renta fija.
La compensación y liquidación de estos contratos los administrará CCLV, Contraparte Central S.A.,
subsidiaria de la Bolsa de Santiago. El lanzamiento está planificado para el segundo trimestre del 2015.
En una primera etapa, se lanzará Futuros de Índices (IPSA), para luego seguir con Futuros de Dólar/Peso
y Futuros de Renta Fija.
B. Bolsa de Santiago, Mercado Venture
El Mercado Venture ofrece un nuevo segmento dentro de la Bolsa, destinado a abrir y desarrollar el
mercado de capitales a empresas que se encuentran en vías de crecimiento, y ofrecer oportunidades de
financiamiento a proyectos que buscan capital inicial en bolsa.
Luego de firmar un acuerdo en 2012, el trabajo en conjunto de la Bolsa de Santiago, en colaboración con
Toronto Stock Exchange (TSX) pretende aprovechar la favorable experiencia de la Bolsa de Toronto, en
particular de su mercado TSX Venture Exchange, especializado en empresas que se encuentran en etapa
de exploración de recursos naturales, de modo de replicar su modelo de negocios y homologarlo a la
realidad chilena.
Inicialmente las actividades se centrarán en la obtención de capitales para pequeñas y medianas
empresas del sector minero (PYME), lo que permitirá fortalecer y crear una sólida unión entre la minería y
el mercado de capitales chileno. Posteriormente, la iniciativa buscará extenderse a otros sectores
industriales.
6. Desarrollo del mercado de capitales
C. Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)
Dentro de los desafíos para MILA se encuentran:
• Posicionar a MILA como un tema país
• Construir una completa infraestructura de mercado, mejorando aspectos como la liquidación de
valores
• Estandarizar temas normativos
• Mejorar y ampliar la oferta de valores y mercados
• Promoción y difusión conjunta de los mercados MILA
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6. Desarrollo del mercado de capitales
D. Renovación SEBRA Capital
La Bolsa de Santiago está trabajando en renovar el Sistema SEBRA Capital, sistema de gestión para
corredores de bolsa y administradoras de fondos mutuos y privados que automatiza las principales
funciones de negocio de los clientes. SEBRA Capital es utilizado por el 74% de los corredores de la Bolsa
de Santiago y procesa el 79% del monto total transado en la bolsa.
Las principales mejoras al sistema son:
• Actualizar la plataforma tecnológica
• Mejorar y ampliar las funcionalidades actuales
• Aumentar productividad desarrollo de software
• Ampliar oferta de productos y servicios a corredores de bolsa a un menor precio
• Nuevos productos y servicios a clientes no corredoras de bolsa
• Alianzas con otras bolsas de Latino América (MILA)
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6. Desarrollo del mercado de capitales
E. Bolsa Digital
La Bolsa de Santiago se encuentra trabajando en tres importantes proyectos que permitirán mejorar las
plataformas digitales institucionales. Actuales y potenciales inversionistas tendrán la información de una
manera más rápida y simple, en todos los soportes.
1. Renovación página web de la Bolsa: Luego de un profundo estudio, la Bolsa de Santiago se
encuentra desarrollando un nuevo sitio web, versión español e inglés, que se acomode a las
necesidades de nuestros usuarios y tenga un lenguaje llano, el que estará disponible en el segundo
trimestre del año 2015.
2. Aplicación SEBRA Bolsa de Santiago: Los clientes de la Bolsa de Santiago podrán en pocos
meses acceder a información en línea por medio de la nueva aplicación de la bolsa. Esta contendrá
dos versiones: Básica, por medio de la cual se podrá acceder a todos los mercados, crear portafolios
y seguir de cerca el comportamiento de sus instrumentos favoritos; y Premium, un beneficio para
todos aquellos clientes de la Bolsa que tengan un Terminal SEBRA. Con su usuario y clave podrán
ingresar a su terminal de consulta desde cualquier lugar.
3. Twitter Precio Acción: Este servicio es un beneficio exclusivo para nuestros seguidores en Twitter
@bolsadesantiago.com. Por medio de un simple tuit los usuarios podrán consultar los precios de las
acciones que componen el IPSA en tiempo real.
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Bolsa de Santiago
Relaciones Internacionales
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Declaración de Responsabilidad
El contenido de esta presentación es para uso general y no constituye una recomendación. La Bolsa de Comercio de Santiago
(BS) trata de entregar contenido verídico y preciso, especificando la fecha de la información, sin embargo, no entregamos ninguna
garantía de precisión, tiempo, o aplicación del contenido. Esta información no busca ser una recomendación de ningún tipo. Los
inversionistas siempre deberían acercarse a profesionales calificados para tener orientación.
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