Definición
Es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía, que cumplen con la función de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos y la información, asociados con el proceso de transferencia del ahorro a la inversión.
Composición
Está compuesto de varias instituciones que
realizan diversas operaciones entre ellas y
participan en diferentes mercados, en los cuales
se facilita la transferencia de recursos y especies
monetarias, utilizando una amplia gama de
medios, vehículos legales e instrumentos
para cumplir sus objetivos.
Mercados Financieros y de Capitales
Instrumentos de Control
Mercados
OperacionesInstituciones
Instrumentos de Operación
Sistemas de Transacción
(Mecanismos Negociación)
Emisores Inversionistas Intermediarios Otros agentes Entidades de Vigilancia y
Control
Instituciones
Viva voz Electrónicos Ruedas Especiales Subastas
Sistemas de Transacción(Mecanismos Negociación)
Instituciones o Entidades Participantes
Mercados Financieros
Públicos Tesorería General de la Nación Departamentos, Ciudades y Municipios
Privados Sector Financiero Sector Real, Comercial, Servicios
Emisores
IntermediariosEntidades de Vigilanciay Control
Otros Agentes
Inversionistas Institucionales Tesorerías Personas Naturales Inversionistas
Exterior
Crédito Bursátiles De Servicios Fcieros De Seguros
Banco de la República Minhacienda Supervalores Superfinanciera Fogafín Depósitos Centralizados de Valores
Agencias Calificadoras de Riesgos
TAXONOMÍA.
ESTADO
MERCADOS ENTIDADES OPERACIONES
CONTROLES
De deuda De acciones
De Dinero De capitales
Primarios Secundarios
Intermediado Mostrador, OTC
Derivados Contado - SPOT
Subasta
Naturaleza
Vencimiento
Madurez
Entrega
Mercados - Estructura organizacional
Renta Fija Renta variable
Mercados Financieros.
ESTADO MERCADOS ENTIDADES OPERACIONES CONTROLES
NACIONAL
Domestico - Local Extranjero
MERCADOS FINANCIEROS GLOBALES
INTERNACIONAL
TAXONOMÍA. Continuación
Mercados Financieros.
Mercados Financieros y de Capitales
Instrumentos de Control
Mercados
OperacionesInstituciones
Instrumentos de Operación
Sistemas de Transacción
(Mecanismos Negociación)
• Op. de contado - spot• Op. a plazo – “futuros”• Emisión• Administración• Negociación
»Compra »Venta
• Ventas en corto• Repo´s• Carruseles
Operaciones
SobregirosCartera OrdinariaAceptaciones bancariasCartas de créditoDescuento de bonos de prendaFactoring de C x C y proveedoresEmisión de papeles comerciales
CORTO PLAZO
Crédito cartera ordinariaCrédito de fomentoProveedores largo plazoLeasingBonos ordinarios
MEDIANO PLAZO
Crédito cartera ordinariaTitularización de la cartera o
flujos futurosCrédito de fomento y
multilateral (CII, CAF, IFC, BLADEX, JBIC y ECAS)
Fondos de capital riesgoFondos de capital privado
LARGO PLAZO
Bonos ordinariosBOCASReinversión de utilidadesAcciones preferente Acciones ordinarias
¿EN DONDE SE MUEVEN LOS RECURSOS?
El mercado directo que es donde compradores y vendedores se buscan entre sí de manera directa.
El mercado intermediado (brokerage)
El mercado directo
En el cual los intermediarios encuentran cantidad de recursos suficientes y encuentran rentable ofrecer sus servicios a compradores y vendedores.
Los intermediarios desarrollan conocimiento y experiencia para valorar los bienes transados.
Ej: mercado inmobiliario, mercado financiero o primario y banca de inversión estructurada
TIPOS DE MERCADOS GENÉRICOS
En los que los participantes desarrollan tal nivel de especialización que compran y venden bienes con sus propios fondos. Ej - mercado secundario
El mercado de subasta
El mercado de posición propia (Dealing)
donde se converge de manera periódica para ofrecer y comprar bienes. Ej.: BNA, mercados de commodities
TIPOS DE MERCADOS GENÉRICOS - Continuación
Mercados Financieros y de Capitales
Instrumentos de Control
Mercados
OperacionesInstituciones
Instrumentos de Operación
Sistemas de Transacción
(Mecanismos Negociación)
Instrumentos de Control OMAS
Encaje Restricciones Monedas
Divisas Títulos de propiedad
AccionesTítulos de participación (Tit.)
Títulos de DeudaCDT’sBonosPapeles ComercialesCertificados de DepósitoTítulos de deuda públicaPagarés
Índices
Instrumentos de Operación
TITULOS
Según modalidad
• Al portador• A la orden• Nominativos
Según su rentabilidad:
• Títulos de Renta Fija.• Títulos de Renta Variable.
RENTA VARIABLE
Las acciones
Bonos Obligatoriamente Convertible en Acciones -
BOCEAS
Titularizaciones (TPs)
ACCIONESSon títulos representativos de la participación en la propiedad de las empresas, dá a su titular la posibilidad de participar en los procesos de toma de decisiones en las mismas.
Las acciones tienen diferentes valores, entre otros:
Contable: Valor en libros - contabilidad.
Sustancial: Valor de la inversión que se debería efectuar, para constituir una empresa bajo las mismas condiciones de la empresa que se observa.
De mercado: Valor estimado, a partir del estudio de la capacidad de la empresa, para generar flujos de dinero para sus accionistas.
TIPOS
ACCIONES PRIVILEGIADAS. Generalmente pertenecen a los fundadores de la empresa. Igual que las ordinarias, son las ultimas que se pagan en caso de liquidación.Rentabilidad: Depende de resultados Pago de dividendos + Plus
ACCIONES ORDINARIAS
En términos de su distribución en la composición societaria, son la mayoría y son las ultimas que se pagan, en caso de liquidación.Rentabilidad: Depende de resultados Pago de dividendos
ACCIONES PREFERENCIALES
Normalmente son una pequeña porción del capital societario, Tiene preferencia en el pago, en caso de liquidación y respecto de las anteriores.Rentabilidad: Depende de su composición mixta renta fija y renta variable Pago de dividendos
Acciones privilegiadasAcciones ordinariasAcciones preferenciales
Rentabilidad
DividendosValorización o desvalorizaciónDerechos preferenciales de suscripción (precios por debajo de la emisión)
TIPOS
Participar en la asamblea general de accionistas y votar en ella (excepto las preferenciales)
Recibir una parte proporcional de los beneficios. Negociar libremente las acciones, a menos que exista un
derecho de preferencia a favor de la sociedad Inspeccionar libremente los libros y papeles sociales dentro de
los 15 días hábiles anteriores a la reunión de la asamblea. Recibir una parte proporcional de los activos en caso de
liquidación una vez paga el pasivo externo de la compañía
DERECHOS DE LOS PROPIETARIOS DE LAS ACCIONES
ACCIONES PREFERENCIALES:
Ofrecen Rendimientos relativamente atractivos.
Pueden convertirse en acciones comunes.
Tienen prioridad para el pago de dividendos
Tienen prioridad en su pago en el caso de liquidación
Tienen derecho a voz, pero no a voto en la asamblea de accionistas
ACCIONES PRIVILEGIADAS:
Ofrecen dividendo privilegiado, cuando este se negocia, se convierten en acciones comunes - ordinarias.
Pueden convertirse en acciones comunes.
Tienen prioridad en el % de privilegio, para el pago de dividendos
Tienen la misma prioridad que las comunes en el pago, en el caso de liquidación de la empresa
Tienen derecho a voz y voto en la asamblea de accionistas
ACCIONES - ADRS
Un ADR – American Depositary Receipt - es un título negociable que representa acciones de una compañía establecida por fuera de Estados Unidos, normalmente un país emergente, en el mercado de ese país.
Los ADR permiten incrementar el patrimonio y ampliar la base de accionistas.
Igualmente permiten incursionar exitosamente en los mercados de capitales internacionales, tiene reconocimiento por ello y la posibilidad de realizar futuros negocios en estos mercados es más viable.
ACCIONES - ADRS
Existen 4 niveles de cotización y de acuerdo con un mayor nive con esto van las exigencias de información por parte de la SEC Securities and Exhange Commision.
Nivel 0Nivel I Transan OTC Over the CounterNivel II y III son listados y transados por bolsaEl Nivel III además de ser listados y transados por bolsa pueden hacer emisiones primarias.
En el caso de Bancolombia, un ADR representa 4 acciones preferenciales y se identifica con el símbolo (ticker) CIB.
Valor de una acción preferencial de Bancolombia:$21.380 pesos
Tasa de Cambio peso – dólar $1789.65 pesos por dólar
Valor de un ADR en –NYSE: $2,99 dólares
ACCIONES - ADRS
BENEFICIOS TRIBUTARIOS DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES
Los beneficios tributarios relacionados con la inversión en acciones se aplican tanto a ingresos como a patrimonio.
La utilidad obtenida en la negociación de esta clase de activos se considera el 100% como ingreso no constitutivo de renta ni ganancia ocasional siempre y cuando las operaciones no superen el 10% de las acciones en circulación de la compañía. Ley 633/2000
Los Dividendos recibidos por los inversionistas están libres de tributación y se contabilizan como ingreso no constitutivo de renta ni ganancia ocasional, ya que el tributo ha sido contabilizado por la Empresa. Art. 274 ET
BENEFICIOS TRIBUTARIOS DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES
BENEFICIOS TRIBUTARIOS DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES
Artículo 189 ET – Renta presuntiva, del total del patrimonio líquido del año anterior, que sirve de base para efectuar el cálculo de la renta presuntiva, se podrán restar únicamente los siguientes valores:
El valor patrimonial neto de los aportes y acciones poseídos en sociedades nacionales.
Impuesto al Patrimonio:
Están obligados los contribuyentes del impuesto sobre la renta, personas naturales y jurídicas, que hubiesen poseído a enero 1 de 2007 un patrimonio liquido fiscal superior a los $3.000.000.000.
Activos que se pueden excluir de la "Base gravable"
Valor patrimonial neto de acciones y aportes en socieades nacionales (Colombianas)
BENEFICIOS TRIBUTARIOS DE LAS INVERSIONES EN ACCIONES
Precio de mercadoEs el precio al cual se cotiza la acción en las bolsas de valores el cual esta determinado por la oferta y demanda
Valor PatrimonialEs el que resulta de dividir el patrimonio de la empresa sobre el numero de acciones en circulación.
VP = Patrimonio / No de acciones en circulación
INDICADORES DEL MERCADO ACCIONARIO
Utilidad por acciónUPA= Utilidad Ejercicio / No de acciones en circulación
Relación precio gananciaRepresenta el numero de períodos que se requieren , a este nivel de utilidades, para recuperar lo invertido
RPG= Precio de mercado / Utilidad por acción
INDICADORES DEL MERCADO ACCIONARIO
Q-TOBIN= Precio de mercado sobre valor patrimonial.Indica si la acción esta subvaluada o sobre valorada con respecto a su valor en libros
Coeficiente GINIIndice de concentración del valor de la propiedad accionaria de la empresa. Mide la distribución de la propiedad accionaria entre sus propietarios.
GINI= Propietario / Total acciones empresa
INDICADORES DEL MERCADO ACCIONARIO
IBAMide la bursatilidad accionaria que permite clasificar como:Alta, Media, baja o mínima bursatilidad
Mide la característica dinámica de una acción basada en el grado de facilidad para comprarla o venderla en el mercado accionario
INDICADORES DEL MERCADO ACCIONARIO
CAPITALIZACION BURSATIL
Número de acciones en circulación x precio de mercado.
Corresponde al valor que el mercado le asigna al patrimonio de la empresa, según el precio al que se cotizan las acciones
INDICADORES DEL MERCADO ACCIONARIO
BETA
Es un indicador del riesgo sistemático o de mercado de la inversión en acciones. Permite establecer que tan sensible es la rentabilidad de una acción cuando varía la rentabilidad del mercado accionario.
INDICADORES DEL MERCADO ACCIONARIO
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