ReporteMensualBursátilAbril 2019
Publicado en mayo 2019Edición #40
Reporte Mensual Bursátil
Publicado: mayo 2019
Corte de información: 30 abril 2019
Edición:
Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo
Rodolfo Cappelo Vicepresidente
José Antonio Borrero Associate
Mauricio Chávez Ávila Analista
Danilo Albán Romero Analista
Franco Borja F. Analista
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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019
Galardonados
2010 y 2013
1 | P á g i n a
Mercado de Renta Fija: En Abr19 se
negociaron US$ 169,9 millones en
instrumentos de deuda privada (-7,1%
vs Mar19). El instrumento más
negociado corresponde al Papel
Comercial con el 43,0% de lo
negociado, seguido por las
Obligaciones con el 37,1%, las Facturas
Comerciales Negociables con el 17,6%
y las Titularizaciones con el 2,3%.
Papel Comercial (PC): Se negociaron
US$ 73,1 millones en Abr19 (+86,9% vs
Mar19) Gráfico 2. Los vencimientos del
mes fueron US$ 81,9 millones, por lo
que hubo una colocación del 89,2%
del monto liberado. En los últimos 12
meses acumulados se han negociado
US$ 645,9 millones (+5,9% vs Mar19)
Gráfico 1. El 77,4% de las transacciones
se han dado en rangos mayores a 180
días, siendo el rango de 271 a 360 días
el más común con el 50,2% del total
negociado. Gráfico 3.
Los rendimientos promedio del mes
crecieron frente a Mar19 en rangos
menores a 180 días, mientras que se
observa un decrecimiento de
rendimientos en rangos mayores a 180
días. Las tasas promedio por rango de
días de colocación se ubican en:
• De 1 a 90 días: 6,6% ()
• De 91 a 180 días: 7,7% ()
• De 181 a 270 días: 6,8% ()
• De 271 a 359 días: 6,3% ()
Para mayor detalle por calificación y
calificadora, referirse al Gráfico 4 y la
Tabla 3.
En los siguientes 6 meses (May19 –
Oct19) se proyectan vencimientos de
PC por US$ 284,2 millones. Los mayores
montos ocurren en May19 (US$ 51,5
millones) y Jun19 (US$ 100,4 millones)
Gráfico 5
Obligaciones (OBL): En Abr19 se
negociaron US$ 63,0 millones (+77,5%
vs Mar19). Los montos negociados
(acumulados 12 meses) son US$ 540,6
millones (+6,8% vs Mar19) Gráfico 6. El
plazo promedio de colocación en
obligaciones aumentó levemente a
4,3 años (aprox.) Gráfico 7.
Para los rendimientos de OBL, se
observa un máximo de 10,0% y un
promedio ponderado de 8,4% Gráfico 8.
El detalle de tasas y plazos de
colocación se observan en la Tabla 4.
Con respecto a la oferta, en 2018 hubo
procesos por US$ 453,3 millones, de los
cuales se ha colocado el 90,3%. En
2019, hasta el 2 de mayo, hay procesos
por US$ 183,2 millones con una
colocación del 42,8%.
Titularizaciones (TIT): En Abr19 se
negociaron US$ 3,9 millones (-95,4% vs
Mar19), decrecimiento producto de la
colocación de US$79,3 millones de la
titularización de cartera de vivienda
de interés público del Banco Pacífico.
En montos negociados (acumulados
12 meses) se registró US$ 326,7 millones
(-0,5% vs Mar19) Gráfico 9. El plazo
promedio disminuyó a 2,9 años, por lo
explicado anteriormente Gráfico 10. Los
rendimientos de las titularizaciones
tuvieron un máximo de 8,3% y un
promedio ponderado de 7,3%. Gráfico
11 y la Tabla 5.
Con respecto a la oferta, en 2018 hubo
procesos por US$ 237,9 millones, de los
cuales se ha colocado el 97,0%. En
2019, hasta el 2 de mayo, hay procesos
por US$ 79,3 millones con una
colocación del 100%.
Facturas Comerciales Negociables
(FCN): En Abr19 se negociaron US$
29,9 millones en facturas comerciales
(+18,4% vs Mar19) Gráfico 13. Los
vencimientos del mes fueron US$ 32,8
millones, por lo que hubo una
colocación del 91,0% del valor
liberado. En los últimos 12 meses
acumulados se han negociado US$
322,3 millones (+1,1% vs Mar19)
Gráfico12.
El 85,7% de las transacciones se han
dado en rangos menores a 180 días,
siendo el rango de 91 a 180 días, el
cual es el más común con el 59,2% del
total negociado en FCN. Gráfico 14.
Los rendimientos del mes se mantienen
estables desde Mar19 para plazos
menores a 180 días Gráfico 15.
Cifras macroeconómicas
Emisiones disponibles
Próximas emisiones
Petróleo feb-19 mar-19 abr-19
WTI ($/bbs) 57,22 61,59 63,91
Oriente ($/bbs) 57,99 64,43 66,44
Napo ($/bbs) 53,27 58,53 60,54
Metales Feb-19 Mar-19 Apr-19
Oro ($/Oz) 1319,15 1295,40 1282,30
Plata ($/Oz) 15,82 15,10 14,99
Cobre ($/lb) 2,95 2,94 2,91
EMBI Feb-19 Mar-19 Apr-19
Ecuador 589 592 560
Argentina 697 774 950
Brasil 230 248 245
Colombia 186 184 176
Chile 129 133 127
México 316 308 292
Perú 142 145 134
Venezuela 5.303 5.224 5.546
Deuda externa (rend. %) Feb-19 Mar-19 Apr-19
Bonos Global 2020 5,55 5,23 5,36
Bonos Global 2022 7,63 6,56 6,25
Bonos Global 2023 8,00 7,50 7,05
Bonos Global 2024 8,33 8,20 7,70
Bonos Global 2026 9,11 8,94 8,56
Bonos Global 2027/06 9,16 9,02 8,62
Bonos Global 2027/10 9,08 8,98 8,63
Bonos Global 2028 8,91 8,84 8,54
Divisas int. Feb-19 Mar-19 Apr-19
USD / Euro 0,88 0,89 0,89
USD / Yen Japonés 111,04 110,84 111,41
USD / Libra GBR 0,75 0,77 0,77
USD / Yuan Chino 6,69 6,71 6,73
USD / Peso Col. 3.069 3.186 3.239
USD / Sol Peruano 3,29 3,32 3,30
USD / Peso Chi. 651,28 680,10 677,80
USD / Peso Arg. 38,90 43,36 44,28
USD / Real Brasileño 3,74 3,92 3,94
Inflación Feb-19 Mar-19 Apr-19
Anual 0,16% -0,12% 0,19%
Mensual -0,23% -0,21% 0,17%
Monto emisióm: 5 MM USD
Rendimiento: 8,25%
Plazo: 4 años
Calificación: AA (CLASS)
Pago intereses: Mensual
Pago capital: Mensual
Monto emisióm: 5 MM USD
Rendimiento: 8,00%
Plazo: 34 meses
Calificación: AA+ (BWR)
Pago intereses:Cuatrimestral -
trimestral
Pago capital:Cuatrimestral -
trimestral
Obligaciones
Pharmabrand S.A.
Saldo: US $1,9 millones
Simed S.A.
Saldo: US $1,1 millones
Monto emisión: 4 MM USD
Rendimiento: 8.00% - 9.00%*
Plazo: 3 - 4.25 años
Pago intereses: Trimestral
Pago capital: Trimestral
Titularización de Cartera
Novacredit S.A.
Próxima aprobación, disponible tentativ amente en jumio
2019
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Las tasas promedio por rango de FCN
se ubican en:
• De 1 a 90 días: 8,7% (=)
• De 91 a 180 días: 8,9% ()
• De 181 a 270 días: 8,7% ()
• De 271 a 359 días: 8,0% ()
En los siguientes 6 meses (May19 –
Oct19) vencerán US$ 122,6 millones en
FCN, donde los mayores montos
vencen en Jul19 (US$ 32,2 millones) y
Ago19 (US$ 24,1 millones). Gráfico 16
Mercado de Renta Variable: En Abr19
se negociaron US$ 4,3 millones (+5,6%
vs Mar19). Los emisores más
negociados fueron: Corporación
Favorita con US $ 1,6 millones, seguido
por Conclina C.A. con US$ 825 mil.
En valor de capitalización bursátil vs
Mar19, la mayor variación positiva la
tuvo Produbanco (+4,5%). La mayor
variación negativa la tuvo Holcim
Ecuador (-11,8%). Tabla 6.
Próximas renovaciones
Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos
Tabla 2.- Tasas de interés vigentes, mayo 2019
Gráfico 1.- Montos colocados acumulados 12 meses - PC
Gráfico 2: Montos colocados mensuales y rendimientos - PC
Monto programa: 4 MM USD
Rendimiento: 5,50%
Plazo: Hasta 359 Días
Calificación: AA+ (BWR)
Monto programa: 10 MM USD
Rendimiento: -Por definir-
Plazo: Hasta 359 Días
Calificación: AA (BWR)
Monto programa: 10 MM USD
Rendimiento: -Por definir-
Plazo: Hasta 359 Días
Calificación: AA (BWR)
Emisión disponible tentativ amente en mayo 2019
Kubiec S.A.
Emisión disponible tentativ amente en agosto 2019
Papel Comercial
Simed S.A.
Emisión disponible tentativ amente en mayo 2019
Conduit S.A.
dic-17 abr-18 dic-18 feb-19 mar-19 abr-19
WTI (US$/bbs) 60,42 68,56 45,41 57,22 61,59 63,91
Oriente (US$/bbs) 59,87 64,53 46,12 57,99 64,43 66,44
Napo (US$/bbs) 55,78 58,41 40,80 53,27 58,53 60,54
Oro (US$/Oz) 1.297 1313.20 1.282 1.319 1.295 1.282
Plata (US$/Oz) 16,87 16,38 15,47 15,82 15,10 14,99
Cobre (US$/lb) 3,26 3,08 2,72 2,95 2,94 2,91
Ecuador 459 667 822 589 592 560
Argentina 351 431 813 697 774 950
Brasil 232 242 269 230 248 245
Colombia 173 182 223 186 184 176
Chile 117 130 163 129 133 127
México 245 263 352 316 308 292
Perú 136 152 164 142 145 134
Venezuela 4.854 4.344 6.928 5.303 5.224 5.546
Bonos Global 2020 5,06 7,81 9,35 5,55 5,23 5,36
Bonos Global 2022 5,95 8,54 10,26 7,63 6,56 6,25
Bonos Global 2023 6,33 8,85 10,62 8,00 7,50 7,05
Bonos Global 2024 6,63 8,85 10,84 8,33 8,20 7,70
Bonos Global 2026 7,29 9,58 11,24 9,11 8,94 8,56
Bonos Global 2027/06 7,38 9,60 11,36 9,16 9,02 8,62
Bonos Global 2027/10 7,40 9,52 11,32 9,08 8,98 8,63
Bonos Global 2028 - 9,42 11,16 8,91 8,84 8,54
Bonos Global 2029 - - - 9,54 9,24 9,05
USD / Euro 0,83 0,83 0,87 0,88 0,89 0,89
USD / Yen Japonés 112,65 109,23 110,00 111,04 110,84 111,41
USD / Libra GBR 0,74 0,73 0,79 0,75 0,77 0,77
USD / Yuan Chino 7 6 7 7 7 7
USD / Peso Colombiano 2.984 2.796 3.245 3.069 3.186 3.239
USD / Sol Peruano 3,24 3,23 3,36 3,29 3,32 3,30
USD / Peso Chileno 614,14 608,88 693,09 651,28 680,10 677,80
USD / Peso Argentino 18,64 20,50 37,67 38,90 43,36 44,28
USD / Real Brasileño 3,31 3,47 3,88 3,74 3,92 3,94
Anual -0,20% -0,78% 0,27% 0,16% -0,12% 0,19%
Mensual 0,18% -0,14% 0,10% -0,23% -0,21% 0,17%
Petróleo
Metales
EMBI
Deuda
externa
(rend. %)
Inflación
Divisas int.
Segmento Tasas referenciales Tasas máximas
Productiv o Corporativ o 9,25 9,33
Productiv o Empresarial 9,83 10,21
Productiv o PYMES 10,54 11,83
Productiv o Agrícola y Ganadero 8,53 8,53
Comercial Ordinario 9,25 11,83
Comercial Prioritario Corporativ o 8,62 9,33
Comercial Prioritario Empresarial 9,98 10,21
Comercial Prioritario PYMES 11,30 11,83
Consumo Ordinario 16,48 17,30
Consumo Prioritario 16,71 17,30
Educativ o 9,45 9,50
Inmobiliario 4,87 4,99
Viv ienda de Interés Público 10,15 11,33
Microcrédito Minorista 26,46 28,50
Microcrédito de Acumulación Simple 24,06 25,50
Microcrédito de Acumulación Ampliada 20,78 23,50
Microcrédito Agrícola y Ganadero 18,20 20,97
Inv ersión Pública 8,16 9,33
Tipo
Depósitos a plazo 5,61
Depósitos monetarios 0,77
Operaciones de Reporto 0,50
Depósitos de ahorro 1,01
Depósitos de tarjetahabientes 1,11
1. Tasas de interés activas efectivas vigentes (% anual)
2. Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento (% anual)
Tasas referenciales
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Gráfico 3: Colocaciones por plazo demandado – PC
Gráfico 4.- Rendimiento por plazo al vencimiento - PC
Tabla 3.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora -PC
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 5: Proyección de vencimientos - PC
Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses - OBL
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
AA 3.158$ 8,0 8,0
AA+ 493$ 6,2 6,5 394$ 6,9 7,5 977$ 7,1 7,5 1.132$ 7,3 7,3
AAA 2.179$ 5,3 5,5 392$ 4,1 4,3 10.356$ 4,9 5,8 6.326$ 4,7 6,5
AAA- 246$ 4,3 4,3 1.065$ 7,8 8,0
AA- 19$ 9,0 9,0 14$ 9,0 9,0 24$ 9,5 9,5
2.672$ 5,6 6,5 4.209$ 6,9 9,0 11.347$ 6,5 9,0 8.547$ 6,4 9,5
AA+ 14.187$ 5,8 5,8
AAA 978$ 4,5 4,5 6.596$ 5,0 5,0
978$ 4,5 4,5 20.783$ 5,2 5,8
SCRLA AAA- 324$ 6,5 6,5 185$ 7,3 7,3
324$ 6,5 6,5 185$ 7,3 7,3
AA+ 760$ 8,6 9,5 547$ 9,1 10,0 231$ 7,5 7,5 282$ 8,5 8,5
AAA 4.069$ 5,0 5,0
AAA- 840$ 5,6 5,7 662$ 6,7 6,8 193$ 6,8 6,8 884$ 7,5 7,5
1.600$ 8,1 9,5 1.209$ 8,9 10,0 425$ 7,2 7,5 5.235$ 7,2 8,5
AA 2.535$ 4,5 4,5
AA+ 285$ 5,5 5,5
AAA 1.356$ 5,6 5,7 1.138$ 5,8 5,9
AA- 230$ 3,0 3,0 1.481$ 4,5 4,8
2.765$ 4,2 4,5 1.481$ 4,5 4,8 1.356$ 5,6 5,7 1.423$ 5,8 5,9
AA+ 117$ 7,5 7,5 123$ 8,0 8,0 16$ 8,5 8,5
AAA 2.158$ 4,2 4,3 5.595$ 4,3 4,3 479$ 4,5 4,5
AAA- 23$ 8,0 8,0
2.275$ 5,8 7,5 5.719$ 7,3 8,0 518$ 6,4 8,5
7.037$ 6,6 9,5 9.498$ 7,7 10,0 19.825$ 6,8 9,0 36.692$ 6,3 9,5
1 a 90 días 91 a 180 días 181 a 270 días 271 a 359 días
CLASS
Total CLASS
PCR
Total PCR
SUMMA
Total SUMMA
BWR
Total BWR
GLOBAL
Total GLOBAL
Total general
Total SCRLA
Rendimientos
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Gráfico 7: Monto colocado mensual y plazo de colocación - OBL
Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos - OBL
Tabla 4.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - OBL
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses - TIT
Gráfico 10: Monto colocado mensual y plazo de colocación - TIT
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
AA 146$ 7,5 7,5 2.150$ 7,5 7,5 581$ 7,1 7,1
AA+ 5.032$ 7,9 8,0
146$ 7,5 7,5 7.182$ 7,8 8,0 581$ 7,1 7,1
AA 1.624$ 8,6 9,0 1.184$ 8,9 9,5 612$ 8,1 9,0
AA+ 1.029$ 8,7 9,0 560$ 9,0 9,0
AAA 2.101$ 7,8 8,0 1.585$ 7,1 8,2 17.242$ 8,4 8,5 2.888$ 8,8 8,8
AAA- 2.519$ 8,2 8,2
4.754$ 8,3 9,0 5.848$ 8,2 9,5 17.854$ 8,4 9,0 2.888$ 8,8 8,8
SCRLA AAA- 30$ 8,1 8,3 3.829$ 8,0 8,8
30$ 8,1 8,3 3.829$ 8,0 8,8
AA 30$ 6,6 6,6
AA+ 5$ 8,5 8,5 537$ 8,8 8,8
AAA- 1$ 6,5 6,5
37$ 7,5 8,5 537$ 8,8 8,8
AA 39$ 4,0 4,0 117$ 4,0 4,0
AA+ 78$ 8,0 8,0 5$ 8,0 8,0 1.458$ 7,3 9,0 1.273$ 7,1 9,5
AAA- 98$ 7,9 7,9 1.607$ 7,6 8,0 993$ 8,3 8,3
A+ 1$ 8,3 8,3 841$ 8,0 8,0 800$ 10,0 10,0
79$ 8,1 8,3 885$ 6,7 8,0 117$ 4,0 4,0 1.555$ 7,4 9,0 3.680$ 7,5 10,0 993$ 8,3 8,3
AA+ 9$ 8,2 8,5 15$ 8,5 8,5 989$ 8,8 9,0 1.889$ 9,0 9,0 2.193$ 9,1 9,3
AAA 50$ 8,2 8,2 298$ 8,3 8,3 2.739$ 8,9 9,1 660$ 8,6 9,0
AAA- 3.156$ 8,9 9,0 10$ 9,0 9,0
9$ 8,2 8,5 65$ 8,4 8,5 1.287$ 8,5 9,0 7.784$ 8,9 9,1 2.863$ 8,9 9,3
88$ 8,1 8,5 1.162$ 7,6 8,5 13.877$ 8,2 9,0 15.769$ 8,4 9,5 24.397$ 8,2 10,0 7.710$ 8,4 8,8
Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 2161 a 2520 días
BWR
Total GLOBAL
Total general
Total BWR
CLASS
Total CLASS
Total SCRLA
PCR
Total PCR
SUMMA
Total SUMMA
GLOBAL
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5 | P á g i n a
Tabla 5.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - TIT
Nota: Montos colocados en miles de USD
Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos - TIT
Gráfico 12.- Montos colocados acumulados 12 meses - FCN
Gráfico 13.- Monto colocado mensual y rendimientos – FCN
Gráfico 14.- Colocaciones por plazo demandado – FCN
Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.
CLASS AAA 173$ 7,6 8,0
173$ 7,6 8,0
SUMMA AAA 1.156$ 5,9 6,5 1$ 7,6 7,6
1.156$ 5,9 6,5 1$ 7,6 7,6
GLOBAL AAA 2.525$ 8,0 8,3
2.525$ 8,0 8,3
1.156$ 5,9 6,5 174$ 7,6 8,0 2.525$ 8,0 8,3 Total general
Rendimientos 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días
Total CLASS
Total SUMMA
Total GLOBAL
REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2019
Galardonados
2010 y 2013
6 | P á g i n a
Gráfico 15.- Rendimiento por plazo al vencimiento - FCN
Gráfico 16.- Proyección de Vencimientos - FCN
Tabla 6.- Emisores de renta variable
Toda la información aquí presentada tiene como fuentes:
• Bolsa de Valores de Quito
• Bolsa de Valores de Guayaquil
• Banco Central de Ecuador
• Bloomberg
• Kitco Metals
• Secretaría Nacional de Planificación y Desarrollo
• Banco Central de República Dominicana
• Instituto Nacional de Estadísticas y Censos
• Oanda
CompañíaValor nominal
acción ($)
No. acciones
circulantes
(millones)
Último precio
($)
Utilidad por
acción ($)
Valor libros
($)Q TOBIN
Capitalización
bursatil
(millones)
Var. vs mes
anterior
Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 91,50 8,67 9,46 9,67 1.870,87 -0,5%
Corporación Favorita C.A. 1,00 665,00 2,45 0,23 1,95 1,26 1.629,25 -5,4%
Holcim Ecuador VN 3 3,00 20,48 60,00 5,57 19,11 3,14 1.228,85 -11,8%
Banco Pichincha 100,00 7,26 98,00 16,50 160,47 0,61 711,14 1,0%
Banco de Guayaquil 1,00 391,91 0,95 0,15 11,05 0,09 372,31 -5,0%
Holding Tonicorp S.A. 1,00 88,05 4,00 0,07 1,78 2,25 352,22 0,0%
UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,78 2,34 2,61 261,87 0,0%
Banco Bolivariano 1,00 252,00 0,86 0,16 1,22 0,70 216,72 1,2%
Produbanco 1,00 303,85 0,70 0,20 1,38 0,51 212,70 4,5%
Energy & Palma ENERGYPALMA S.A. 100,00 0,75 230,00 -8,56 97,04 2,37 172,67 0,0%
Superdeporte 1,00 28,02 6,05 0,05 1,08 5,58 169,52 0,0%
Casa de valores
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