CONTENIDO
' INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR
• DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR:
a. DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO Y ANÁLISIS DEL SECTOR ENQUE LA EMPRESA SE DESEMPEÑA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES
b. PRINCIPALES LÍNEAS DE SERVICIOS, PRODUCTOS Y ACTIVIDADES
c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONESY FINANCIAMIENTO DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS
d. DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LAS ESTRATEGIAS DE DESARROLLO DE LA COMPAÑÍA
e. FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON EL NEGOCIO Y LA OFERTA PÚBLICA
• CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
•INFORMACIÓN ECONÓMICO-FINANCIERA DEL EMISOR:
a. ESTADOS FINANCIEROS INTERNOS AL 31 DE OCTUBRE DE 2013
b. ANÁLISIS HORIZONTAL/VERTICAL E INDICADORES FINANCIEROS
c. ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS CON INDICACIÓN DE LOSINVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES
d. CÁLCULO DEL MONTO DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES
• DECLARACIÓN JURAMENTADA DE VERACIDAD DE INFORMACIÓNSUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DE LABORATORIOS LIFE
• DETALLE DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN
• DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTEDE LOS OBLIGACIONISTAS PANDZIC & ASOCIADOS S.A.
• INFORME COMPLETO DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGOS
• ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS:2010
2011
2012
• PROYECCIONES: ESTADO DE SITUACIÓN, ESTADO DE RESULTADOS,ESTADO DE FLUJO DE CAJA Y ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
3-7
8-12
13-17
17-18
18-22
22-23
24-27
28-30
31-34
35
37
38
39
40
41-76
77-112113-147
148-190
191-203
• DECLARACIÓN JURAMENTADA DE LOS ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMENSUSCRITA POR EL REPRESENTANTE LEGAL DE LABORATORIOS LIFE 204-215
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -2-
yffiftRazón Social:
INFORMACIÓN GENERAL DEL EMISOR
Compañía Anónima Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos LIFE
Nombre Comercial:
Registro Único de Contribuyentes:
Escritura de Constitución:
Inscripción en el Registro Mercantil: 26 de Junio de 1940
Plazo y duración de la Compañía: Hasta el 31 de Diciembre de 2020
Laboratorios LIFE
1790013502001
22 de Junio de 1940
DOMICILIOPlanta matriz:DirecciónTeléfonosFaxApartado PostalEmailPágina web
Sucursal 1:Dirección
TeléfonosFaxEmail
Sucursal 2:DirecciónTeléfonosFaxEmail
Quito-EcuadorJuan Galarza Oe2-22 y Avenida de la Prensa.(593)2 26-3805(593)2 243-561517-001-00458info@life. com. ecwww. laborator ioslife. com
Guayaquil- EcuadorAvenida Francisco de Orellana EdificioWorld Trade Center Torre B Oficina 906(593)4263-0858(593)4263-0860j ohanna. serr ano@life. com. ec
Cuenca- EcuadorSantiago Carasco No. 166 y Rafale Torres, PB.(593)7 288-0468(593)7 288-0469tatiana. montenegro@life. com. ec
OBJETO SOCIAL
La Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE tiene porobjeto social la fabricación y elaboración de productos farmacéuticc
DATOS PATRIMONIALESCapital Autorizado:Capital Suscrito y Pagado:
US$ 18,000,000.00US$ 13,400,384.00
Quito,
QUPERINTENDENCIA
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
ICIO AEíc.Ns¿hffieSu¡kQuski
Firma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -3-
DATOS ACCIONARIALESNúmero de Acciones:Valor Nominal por Acción:Clase:Series:
13,400,384 accionesUS$ 1.00 cada una
Ordinarias y nominativasNo hay
COMPOSICIÓN ACCIONARIAL
El accionista principal propietario de más del diez por ciento de las participacionesrepresentativas del capital suscrito de la Compañía Anónima Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos LIFE es:
Nombre o Razón Social
Pharmex Limited S.A.
Nacionalidad
Costarricense
ValorNominal
US$1.00
No.deAcciones
12,654,247
%departicipación
94.43%
REPRESENTANTES LEGALES Y PRINCIPALES ADMINISTRADORES
Sr. Xavier Simón IsaíasSr. Xavier Simón SamánIng. Luis Nath FrancoIng. Héctor Enríquez Constante
MIEMBROS DEL DIRECTORIO
Sr. Xavier Simón IsaíasSr. Xavier Simón SamánSr. Richard Moss HowardIng. José Arcos RendónIng. Héctor Enríquez ConstanteIng. Luis Nath Franco
Presidente EjecutivoPrimer VicepresidenteSegundo Vicepresidente
Gerente General
Vocal principalVocal principalVocal principalVocal principalVocal principalVocal principal
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2(W
NUMERO DE EMPLEADOS Y TRABAJADORES
La estructura organizacional de la Compañía Anónima Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos LIFE y su gestión funcional, se ha establecido de acuerdo al desarrollo de lasactividades del negocio, requerimientos estratégicos y los objetivos empresariales. El númerode empleados está en directa relación con el volumen de sus funciones u operaciones, para locual posee 369 colaboradores al 31 de Octubre de 2013.
ORGANIGRAMA GENERAL DE LA EMPRESA
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -4-
Primer Vicepresidente
Gerente
Administrativo
Gerente Comercial
Salud Humana
Gerente
de Ventas
Junta General deAccionistas
Directorio
PresidenteEjecutivo
Director Científico
Investigación/Desarrollo
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quit0' 1 5 MAR 2014
Gerente GeneralSegundo
Vicepresidente
Gerente de Derarrollo
de Negocios
Gerente Comercial
Astrazeneca/Genamérica
Gerente Comercial
Veterinaria/Consumo
Gerente
Contralor
PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES
La Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE tieneparticipación en el capital de:
RUC
099 11 4455 2001
1790346161001
Razón Social
Genéricos Americanos, GEN AMERICA S.A.
El Club de Ejecutivos de Quito S.A.
SituaciónLegal
Activa
Activa
Valor
99.09%
0.75%
REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS
De conformidad con lo dispuesto en los artículos 191 de la Ley de Mercado de Valores y 429de la Ley de Compañías, se manifiesta que la Compañía Anónima Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos LIFE tiene la siguiente vinculación por Administración:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -5-
sresssBsDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR• ísü O 83 — —Ec.NaÉalieSuikouski
a) Vinculación por Administración: SIMÓN ISAÍAS XAVIER'
Exp.
277543284483479653071905725840435614390459452673178000110968648570
Razón Social de la CompañíaVinculada
Inversiones Germania S.A. ,Inverterra S.A. /Inmobiliaria Diez de Agosto S.A. (/Plásticos del Litoral PLASTLIT S.A. /Envases del Litoral S.A. ^Presim Sociedad Anónima /Predial San Lorenzo S.A. irPredial Jogam S.A.Plásticos Continentales PLASCONTI S.A. /Genéricos Americanos GEN AMERICA S.A.Industrias Jaxa Simón S.A.Aero Trans Andino AEROTRANSA S.A. /'Tapas y Preformas del Litoral S.A. TAPLITClub de la Union Quilo S .A. U N I C I UB
SituaciónLegal
ActivaActivaActivaActivaActivaActivaActivaActivaActivaActivaActivaActivaActivaActiva
Función en laCompañía Vinculada
Rep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. LegalAdministradorRep. LegalRep. LegalRep. LegalAccionista
b) Vinculación por Administración: SIMÓN SAMAN XAVIER DOMINGO
Exp.
4441874250100984100990115303
Razón Social de la CompañíaVinculada
Simosa C.A.Hoho S.A.Frausol S.A.Bontil S.A.Bonfra S.A.
SituaciónLegal
ActivaActivaActivaActivaActiva
Función en laCompañía Vinculada
Rep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. LegalRep. Legal
c) Vinculación por Administración: NATH FRANCO LUIS ALBERTO
Exp.
5945269513
Razón Social de la CompañíaVinculada
Genéricos Americanos GENAMERICA S.A.Zip Zap S.A.
SituaciónLegal
ActivaActiva
Función en laCompañía Vinculada
Rep. LegalRep. Legal
d) Vinculación por Administración: ENRIQUEZ CONSTANTE HÉCTOR OSWALDO
Exp.
59452144129
Razón Social de la CompañíaVinculada
Genéricos Americanos GENAMERICA S.A.Versura Cía.Ltda.
SituaciónLegal
ActivaActiva
Función en laCompañía Vinculada
AdministradorAdministrador
GASTOS DE LA EMISIÓN
Según lo dispuesto en el Artículo 12 Título III Subtitulo I Capítulo III de la Codificación de lasResoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, reformado por la ResoluciónCNV.003.2012 de Abril 4 de 2012 y publicada en el R.O. No. 694 se detalla lo siguiente:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
r\-
JífrCategoría de Gastos
Comisión de Colocación — Casa de ValoresEstructuración Financiera v LegalCalificación de Riesgo (inicial)Calificación de Riesgo (11 actualizaciones semestrales)Representación de los Obligacionistas (por 1,800 días)Inscripción Superintendencia de CompañíasComisión de Piso de Bolsa — Bolsa de ValoresAgente de Cobro y DesmaterializaciónPublicidadGastos Notariales
Total:
Monto en USD
$52,500522,500$ 8,000
$13,200$9,600$1,500$2,700$1,800
$ 600$5,500
$117,900
% de laEmisión1.75%0.75%0.27%0.44%0.32%0.05%0.09%0.06%0.02%0.18%3.93%
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 201*
Ec, Natjíaiie SuikouskiFirma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -7-
DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL
Quito,
¡SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2(W
Ec. Naipe Suikouski
a. DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO Y DEL SECTOR EN QUE LAEMPRESA SE DESEMPEÑA Y DESENVUELVE SUS ACTIVIDADES
Una recuperación robusta de la economía global sigue muy lejos en el horizonte Europafinalmente ha salido de la recesión. Los economistas creen que las 17 naciones que usan el eurocrecerán a una tasa anual apenas superior al 1% en el segundo semestre de 2013 y en 2014. Seprevé que Estados Unidos y Japón tengan un desempeño ligeramente superior.
Los economistas pronostican que la economía estadounidense crecerá a una tasa anual de 2,6%en 2014. Para Japón prevén un crecimiento de 2,2% en el próximo año, bastante debajo de sutasa de crecimiento de 3,8% de Abril a Junio (cabe recalcar que este país registra crecimientoluego de dos décadas de estancamiento). Normalmente, una expansión provechosa eneconomías avanzadas produce un crecimiento anual de 3% o mejor. Estados Unidos seexpandió a una tasa promedio de 3,25% de 1976 a 2007.
Entre tanto, Perú, Chile y Colombia, son las economías latinoamericanas mejor preparadaspara enfrentar la inestabilidad financiera internacional, gracias al aumento significativo de susinversiones y productividad durante la última década, indicó el banco de inversiones DeutscheBank. Precisó que Perú ha mejorado su ratio de inversión versus Producto Bruto Interno (PIB).Esto debido a que las relativamente altas tasas de inversión en estos países, de algún modo,reflejan la mejor estructura de estas economías, que siguen atrayendo el interés internacional yque crecen más rápido que cualquier otra economía en la región. A pesar de este panorama, nose espera que América Latina tenga un revés en su desempeño económico, pero si unadesaceleración. Adicionalmente, Ecuador tuvo un muy buen desempeño y está en el grupo delos cuatro países de mayor crecimiento de América del Sur.
En el ámbito financiero nacional, el ministerio de Finanzas ha emitido US$ 229,08 millones enbonos del Estado para deuda interna, a través de la Resolución 003 del 21 de Febrero del 2013.De los US$ 229,08 millones emitidos, se ha registrado una colocación efectiva, en las dosbolsas de Valores, de US$ 118,9 millones (US$ 107,4 millones en la de Guayaquil y US$ 11,5millones en la de Quito).
Analicemos los índices de la economía delEcuador:
índice de Precios al Consumidor.-
En Noviembre de 2013 el índice deprecios al consumidor se ubicó en 145,16;lo cual representa una variación mensualde 0.39%. En el mes anterior, la variaciónmensual fue de 0.14%, mientras que enNoviembre de 2012 se ubicó en 0.14%.
INFLACIÓN NOVIEMBRE
0,50%
0,39%
2005-0,16%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
Por . pane, la inflaciónla de Noviembre de 2012 se
SUPERINTENDENCIADE COMPATÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIN Y REGISTRO
^ ,pc eno 3Noviembre de analizar la inflación de acuerdo con lasAlcohólicas Educación y ^°^l^^ que forman parte de ladivisiones de artículos del C, se puede M n contribuido en mayordivisión de Alimentos y bebidas no Alcohólicas, son 1 » art cub squ con . medida al aumento del índice general de precios, P- -P & fa
Educación contribuye a la inflación «12,88%. Lainflación es Restaurantes y Hoteles con 12.6(
índice de Precio, a, Producé, E, ind.ce de *£f*£%< « £rU 1 67? 43- v una variación mensual ae u. i-2013 alcanzo un valor de l,6/¿.«, y positivo que
2013 !a variación anua, de ¿J ,8" *. * los últimos anos (2005-contrasta con el de Nov,embre de ¡ fluctuadón mensual no uniforme. La2013), los precios del productor han mostrado un, , fluctuac on me no ^ ^
b "positiva mas alta fue de 4.4Í>Lvicultur, y la Pe»c fue ,a
negativo, presento enavor^a cien mensu «^ F-^
J Equipo repstró una menor variación, con s.gno
negativo de -0.03%.
.ceptores de in^sos de ,»
T KLa canasta básica familiar enen e, consumo de
E, ra,or de ,a Canasta Bísica «n ,a regi6n Sierra fue de S» «0 +, U£U Cosmes US,
617,1, s,endo Lo¡a ,a ciudad más c,™ con una canas^ ^ca^US, Canasta Vital en la S.erra es de I £•«•££ 03 por su la Can,s.a Vital determinócanasta vital mi. elevada con un valor c • r respecto al inweso familiar.su costo en US» 442.11, generando un excedente de US»El costo de la canas,, vital aumentó en 0.69% en el útamo mes.
Reserva Internacional de Libre Disponibilidad (W">)-J"Octubre de 20,3, la., reservas interna dónale» dism.nuyeron^ en US ,27 5 millones con respecto del mes anterior lo que significó qu2do « este mes regisLra un valor de USS 4,206 millones (m.entras
que en Octubre de 201 2 fue USS 4,033millones).
Prospecto de Oferta PúbicaNovena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
J
-9-
ANÁLISIS DEL SECTOR
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito'
La farmacéutica es un sectorcomercialización de productos químico,c son muyenfermedades. Hoy en día las barreras de entrada , , a « ma ™c -J
por las regulaciones gubernamentales, , ue *a can te ^ :médico consecuentemente al éxito de las ventas.
Estimaciones de, mercado indican ,ue b,todavia e! 80% de la medicina ,ue ,, consume en
la inversión
E .principalmente de Colombia, México, Panamá, Chile, entre otros.
La competencia en el sementó detoda vez ue los articipantes han optado ioticos, en tanto
reguladores de calcio, amebicidas, antisépticos y
El tamaño del mercado farmacéutico ecuatoriano hamostrado un crecimiento sostenido a partir de ano2000 con ventas por un valor aproximado de Imillones en el año 2004, valor que represento casi 2del PIB y significó un gasto en medicamentos per captade alrededor de US$ 43. En el período Junio de <Mayo de 2013 el ingreso de las empresas dedistribución de productos farmacéuticos ascendió acerca de US$ 1,003 millones, que represento i
per cápita de US $ 70.
Tangen es -mportante
que en el
_
los productos genéricos cubrenL, = afec,ado por ,a
campana pública par, el incentivo al consumo de dichos
Prospecto de OfertaPúbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
-10-
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR 20tt
ÜO. íEc. NathaliáSuikouski
Actualmente, la industria local sólo utiliza entre 35 y 40% de su" capa'cid'aá"inVs^ta'da'," y" las'compañías ecuatorianas sólo realizan mezcla y envasado; pero se replica también que el sectortiene "mucho por desarrollar" en beneficio de la población.
Aproximadamente el 60% del mercado de la producción y desarrollo de productosfarmacéuticos es cubierto por quince grandes laboratorios entre los cuales se encuentran lasmultinacionales Pfizer, Merck, Bayer, Grunenthal, Roemmers, Sanofi.
Por su parte, el mercado de distribución de productos farmacéuticos es atendido por unconjunto variado de diferentes firmas que se agrupan en poco más de treinta grupos, de loscuales, los dos mayores -Difare y Farcomed- concentran cerca del 60% de las ventas; a éstos sesuman Farmaenlace, Quifatex, Disfor y Leterago. Por otro lado, en el segmento delaboratorios, entre nacionales y multinacionales, se observa una mayor diversificación de losparticipantes, con los cinco mayores representando una participación conjunta de 21%respecto al ingreso total. En todo caso, se evidencia un importante grado de intensidad de lacompetencia y de poder de negociación de las corporaciones de mayor tamaño.
La tendencia del mercado farmacéutico es al crecimiento. Si se tiene en cuenta la orientaciónsocial que tiene el actual gobierno ecuatoriano, marca una pauta que la salud será un sector quetendrá mucha atención; buscando aumentar la cobertura en medicinas. La apertura de estaoportunidad, pone a laboratorios como Laboratorios LIFE en una posición de altísimacompetitividad, pues tanto la población que va a pasar a tener cobertura, como los médicos quelos van a atender conocen los productos que ofrece el laboratorio antes mencionado.
Todo esto, además de las medidas que el Gobierno ha tomado para fortalecer la industriafarmacéutica local. Con el fin de sustituir las importaciones de medicamentos, las empresasfarmacéuticas nacionales que buscan aprovechar las oportunidades, entienden que se requiereinversión en tecnología y mano de obra para reemplazar las actuales plantas de producción demedicinas, para lo cual se han observado esfuerzos en capacitación, tecnología y en procesos derenovación de la maquinaria industrial, para lograr una mejora tecnológica y de esta formaalcanzar mayores niveles de productividad.
De acuerdo a información del mercado, Laboratorios LIFE es el líder del mercado en cuanto asoluciones intravenosas, compitiendo con Baxter que es de origen Colombiano y Braun queviene de Brasil.
Adicionalmente, la salud animal también está tomando fuerza en el país, los animales en laactualidad forman parte de la familia, para muchas personas las mascotas son un miembro másdel hogar, por eso es que en la actualidad se les da los mismos cuidados que a un humanoaparte de únicamente tener su veterinario como era antes, ahora tienen una infinidad deproductos específicamente para ellos, diseñados para su salud y bienestar. Laboratorios LIFEcompite en el abastecimiento del sector ganadero en el Ecuador con laboratorios de la talla deJames Brown, Intervet, Pfizer, India, Bayer, McKesson, Lhoman, Laquisa, entre otros, dondeLaboratorios LIFE se ubica en el tercer lugar.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -11-
En términos de unidades vendidas, LIFE capta el 10% del mercado. La empresa se distinguepor ser el tercer laboratorio de ventas en unidades en el país y esto se ha logrado gracias a queactualmente nuestros productos constituyen una de las principales opciones de prescripción delmédico ecuatoriano.
PARTICIPACIÓN DEL MERCADO ECUATORIANO(en unidades vendidas)
4%4%
'6%
4%
10%
• Merck
• Genfar
• Life
• Roemmers
• la Sante
• Mckesson
• Siegfried Itp
• Bayer
Acroma*
• Medicamento
• Grunenthal
Bago
Abbott
Sanofi
Pfizer
Fuentes: Ecuadorencifras, INEC, BCE, OMS, Diario El Telégrafo, Diario el Universo, Revista América Economía, Revista Ekos.
_ SUPERINTENDENCIAf»2| DE COMPAÍSfÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2014
EcNaFirma:
alieSuikouski
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -12-
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
INFORMACIÓN DEL NEGOCIO DE LA
COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE
Antecedentes
El 22 de Junio de 1940 en Quito, se fundala Compañía Anónima LaboratoriosIndustriales Farmacéuticos EcuatorianosLIFE, siendo así la primera industriafarmacéutica del Ecuador. Desde entonces,ha evolucionado hasta convertirse en unaempresa vanguardista en el área delaboratorios y medicina humana en elcampo nacional e internacional.
Laboratorios LIFE, tras siete décadas de evolución permanente, se ha orientado a ofrecerproductos y servicios en el área de la salud que contribuyen a mejorar la calidad de vida de losecuatorianos. Una de las características fundamentales que ha distinguido a Laboratorios LIFE alo largo de sus 70 años, es su especial preocupación por cuidar la calidad de sus productos, através del cumplimiento de las normas de buena manufactura internacionales para la industriafarmacéutica.
b. PRINCIPALES LÍNEAS DE SERVICIOS, PRODUCTOS Y ACTIVIDADES
Laboratorios LIFE ha sido uno de los más importantes competidores en esta industria con 70años en el mercado ecuatoriano elaborando y comercializando dentro y fuera del país, todaclase de productos y preparaciones procedentes de la industria química, químico farmacéutica,biológica, serológica y agraria, es decir, medicamentos para uso humano, veterinario y otrosproductos de consumo masivo. De tal manera que sus ingresos por venta provienen de tresgrandes líneas de negocios: Salud Humana, Consumo Masivo o Genamérica y Salud Animal,siendo la primera división, la más importante.
La experiencia adquirida a lo largo de siete décadas se refleja en la calidad de cada uno de losproductos que Laboratorios LIFE ha desarrollado con la colaboración de destacados médicos ycientíficos ecuatorianos.
Las prácticas comerciales desarrolladas les permiten entregar al cuerpo médico del paísinformación científica farmacéutica actualizada, lo cual nos permite aportar en el mejoramientoprofesional de los médicos ecuatorianos. Actualmente los productos que desarrolla la empresa,constituyen una de las principales opciones de prescripción del médico ecuatoriano. Es que lacalidad es el emblema de la compañía. Su prioridad es el control en todas las áreas. Empiezadesde la selección de la materia prima hasta la comercialización. Es así, que las distintas marcastienen gran acogida y confiabilidad en el mercado.
RProspecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -13-
Quito,
¡SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR
„ „ „- __ A O OEc.NathálieSuikouski
Firma:
Sus productos tanto de marca como genéricos son de uso cotidiano y masivo/ Un ejemplo,constituyen los sueros que se pueden encontrar en cualquier casa de salud del país.
La empresa también se preocupa de la salud humana de una manera integral por esoLaboratorios LIFE contribuye al país a través de su experiencia, para mejorar la calidad de vidade los ecuatorianos. En el área de salud humana Laboratorios LIFE tiene más de 150 productosde marca y 300 presentaciones legalizadas y registradas; adicionalmente de líneas derepresentación, marcas de uso exclusivo y genéricos en diferentes formas farmacéuticas.
A continuación un breve detalle de las tres grandes líneas de negocios de la Compañía AnónimaLaboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE:
1. SALUD HUMANA
Esta área de Laboratorios LIFE incluye una gama muy amplia en categoría de productos, talescomo vitaminas, analgésicos, oncológicos, cardiovasculares, antibióticos, inhibidores de bombade protones, reguladores de calcio, anti-psicóticos, etc., los cuales son presentados endiferentes formas farmacéuticas. Entre estas tenemos productos inyectables, tabletas, cápsulas,polvos estériles, suspensiones extemporáneas, soluciones par entérales de alto volumen,jarabes, etc. La línea de antibióticos es una de las más completas y en variadas formasfarmacéuticas que facilitan su aplicación.
ma
En esta área la empresa cuenta con una planta separada para penicilínicos, con un sistema deventilación asistida que evita la contaminación cruzada. Estas y otras características son las quehan llevado a que LIFE sigua siendo durante todo este tiempo líder en el sector farmacéutico.
• Línea HOSPITALARIA.- Una división farmacéutica al servicio de toda entidad de saludcon el respaldo de Laboratorios LIFE. Cuentan con una amplia gama de productos yservicios que de seguro serán una solución a las necesidades de los pacientes."Una solución para cada necesidad ... Los sueros de LIFE son Vida".
• Línea OTC: Bajo la premisa de cuidar cada detalle, cada persona, en todo lugar a cadamomento, Laboratorios LIFE quiere estar presente en todas las etapas de la vida,cuidando, previniendo y fortaleciendo, porque son responsables de la salud y la vida delos ecuatorianos, ofreciendo productos de calidad, con la garantía de toda unaexperiencia generando vida saludable en el país.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -14-
JOALínea ÉLITE.- Nace con el compromiso de brindar una mejor calidad de vida a todos losecuatorianos a través de la producción de medicamentos de reconocida eficacia ycomprobada seguridad. La historia de los productos de Laboratorios LIFE ha marcadohuellas inalcanzables, por la garantía de sus resultados, que con el tiempo han reforzadola confianza y la credibilidad por parte de médicos y pacientes. La línea de productosÉlite permanece en el tiempo con productos que con más de 40 años en el mercadomantienen la vigencia y el servicio intactos. Adicionalmente, se han incorporado nuevasgeneraciones que buscan mantener el liderazgo a través de la innovación y el desarrolloque nacieron en la cuna de la experiencia y la calidad.
Línea GINECOLÓGICA.- Esta línea se crea ya que en Laboratorios LIFE están consientesde la necesidad del servicio, del cuidado y el respeto por la mujer y su familia; y laacompañan en todas las etapas de su vida.
Línea DOLOR.- La experiencia sensorial y emocional del dolor agudo y crónico quelimita las actividades de los seres humanos debe ser eliminada rápida y efectivamente conmedicamentos de vanguardia. Por eso, Laboratorios LIFE va más allá del alivio,entregando bienestar, confianza y seguridad; aportando en el mejoramiento de la calidadde vida de los ecuatorianos. Los productos de la línea Dolor, con estándares deproducción internacional, permiten a los pacientes alcanzar el confort que devuelve latranquilidad inmediata.
Línea CARDIOMETABOLICA.- Aporta con el desarrollo nacional de productos éticos através de una gama de medicamentos que se enfocan a cuidar la salud de los corazonesecuatorianos, manteniendo los mejores estándares de fabricación y encontrando historiasque cambiar. Ofrece un portafolio completo y de calidad que apela al cuidado delpaciente y sus necesidades terapéuticas.
2. GENENAMERICA
Es la unidad de negocios de medicamentos genéricos con una amplia gama de moléculas dentrode varios grupos terapéuticos que permite al paciente adquirir el tratamiento completo a unmenor precio y con una excelente calidad.
La calidad de GENAMÉRICA está respalda por la trayectoria de Laboratorios LIFE quienutiliza las mismas materias primas y los mismos procedimientos de fabricación para obtener unproducto genérico donde lo más importante es garantizar la seguridad y eficacia terapéutica alpaciente.
GENAMÉRICA con calidad LIFE... El respaldo que ge
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
O"*0- 1 5 MAR
^x r* R 'Ecjaitto&ie Suikouski
aboratorios EFE: ( \Firma:
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3. SALUD ANIMAL
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÍSTÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
La gran variedad y calidad de productos del área de Salud Animal hacen de Laboratorios LIFEel líder en el mercado ecuatoriano y con importante presencia en el mercado colombiano ycentro americano. Su sistema de distribución física garantiza un servicio rápido y confiable encualquier punto del país y del exterior.
En cuanto a salud animal la empresa cuenta con una amplia variedad de productos comovacunas, antibióticos, vitaminas y antiparasitarios que ayudan a proteger a las crías desde sunacimiento y durante todo su ciclo productivo.
La empresa contribuye al desarrollo pecuario del Ecuador con productos y servicios de calidaddesde 1940. Son el único laboratorio ecuatoriano aprobado y certificado por autoridadesinternacionales como productores y exportadores de vacunas y medicamentos veterinarios.
Cuentan con la línea más completa de biológicos y farmacéuticos para la prevención y controlde enfermedades en las diferentes especies animales, y un equipo humano altamente calificado,lo cual les ha permitido mantener un importante liderazgo en el mercado de productosveterinarios. Tienen una variedad de antiparasitarios, antibióticos, vitamínicos,remineralizantes, desinfectantes, vacunas y bacterianas que permiten al ganadero el manejar dela forma más eficiente a su hato.
bl. EFICIENCIA PRODUCTIVA
La empresa cuenta con una certificación del Ministerio de Salud Pública del Ecuador y esproveedor calificado de Grünenthal Alemania, cuenta con calificación ISO 5, 7 y 8.
La Planta de Producción se encuentraaltamente tecnificada en sus diferentessecciones: Galénicos, Inyectables,Penicilínicos. Producción Biológica,Producción de material de empaque,Garantía de Calidad -este departamentoverifica que los lotes de producción asícomo la materias primas con las que seelaboran los fármacos se encuentren bajo los estándares de la farmacopea de los Estados Unidoslos mismos que rigen a nivel internacional-.
Laboratorios LIFE posee la única planta en el Ecuador para producción de penicilínicos, lamisma que está separada del resto de secciones productivas, ya que mantiene un estrictocontrol del ambiente a través de un sistema de manejo de aire que garantiza la limpieza de lasáreas productivas y evita la contaminación cruzada (proceso por el cual entran en contacto consustancias ajenas, generalmente nocivas para la salud).
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Quito,
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1 5 MAR 2014
3 ALíSuikouski
En la actualidad, la utilización de la capacidad instalada lega al 70% y se tiene estimado que amediados del 2014 entre en funcionamiento una nueva y tecnificada Planta de Sueros, con unacapacidad aproximada de 20 millones de unidades anuales.
Además de atender al mercado nacional, Laboratorios LIFE también exporta y distribuye susproductos a Colombia, Guatemala, Costa Rica, Honduras y Perú.
A continuación se muestra la evolución de los ingresos del portafolio de productos,
segmentado por línea:
VENTAS POR LINEA DE NEGOCIO (en miles de unidades)
Laboratorios LIFE
§ j M2010 2011 2012 Oct-2013
• Salud Humana • Salud Animal Consumo Masivo
c. DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS DE INVERSIONES YFINANCIAMIENTO DE LA COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOSINDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE DE LOSÚLTIMOS TRES AÑOS
El financiamiento de su crecimiento ha venido siendo sustentado por la permanente reinversiónde sus utilidades; las relaciones sólidas de crédito que le otorgan sus proveedoresinternacionales; el óptimo manejo de su flujo de caja; orientado hacia el monitoreo permanentede los inventarios, cartera y pago a proveedores, muchos de los cuales continúan siéndolodesde hace más de 70 años.
Laboratorios LIFE también se financia con operaciones bancarias, especialmente las defactoring. La incorporación de la nueva línea de elaboración de galénicos hace ya casi 8 años,fue financiada con la Sexta Emisión de Obligaciones, por US$ 1.5 mm. La Séptima Emisión porUS$ 2 mm sirvió para dar pie a gastos promocionales y de ventas necesarios para darcumplimiento a los planes de lanzamiento de nuevos productos dentro del ejercicio 2009.
En el año 2010 realizó su con su Octava Emisión de Obligaciones por US$ 1.5 millones, concuyos recursos financió parte del capital de trabajo de la compañía. Cabe resaltar que laCompañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE, participacomo emisor en el mercado de valores desde hace más de dieciocho años.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE a
SUPERINTENDENCIA '~DE COMPAÑÍAS
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Las políticas de inversiones de la empresa estánorientadas principalmente hacia los Activosproductivos, así como a la inversión en capacitación y eldesarrollo sus productos. Laboratorios LIFE toma susdecisiones de inversión en base a las necesidades delmercado; valga como ejemplo el despegue y laconsolidación de la industria en el Ecuador y tambiénlo hace por actualización tecnológica, lo cual es unaconstante en la empresa.
La inversión que se hace en investigación y desarrollo, es muy importante para LaboratoriosLIFE. La sección de Investigación y desarrollo se encarga de ampliar nuevos mercados,introduciendo productos para las líneas de Salud Humana, Salud Animal y Consumo.Adicionalmente se encarga de la calificación, verificación y certificación de equipos paramanufactura, sistemas y equipos de control enmarcados en las normas de la buenamanufactura. De igual forma, invierte importantes recursos económicos en esta área, paraproducir fármacos de excelente calidad acorde a las necesidades del mercado nacional,alcanzando un merecido prestigio en el mismo.
Ahora, la Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFEnuevamente busca financiamiento a través del Mercado de Valores con su Novena Emisión deObligaciones por US $ 3,000,000.
d. DESCRIPCIÓN SUSCINTA DE LAS PRINCIPALES ESTRATEGIAS DEDESARROLLO Y EVOLUCIÓN DE LA COMPAÑÍA ANÓNIMALABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOSLIFE
Laboratorios LIFE posee modernas instalaciones en la ciudad de Quito, las cuales utilizan lamás alta tecnología en la fabricación de medicamentos. Las instalaciones de la empresapermiten la fabricación de una gama de formas farmacéuticas cumpliendo siempre con los másaltos estándares de calidad, tanto nacionales como internacionales. Prueba de ello, son loscontroles de preservación del medio ambiente que utiliza particularmente para lacontaminación cruzada dentro de sus plantas, mediante un particular e innovador sistema deventilación asistida. Desde el 2006 se comenzó la remodelación y modernización de lasinstalaciones y actualmente cuenta con sistemas computarizados que le permiten un mayorcontrol en todas las áreas claves del proceso productivo. Debido a que todos los sistemasfuncionan con energía eléctrica, la entidad cuenta con planta de generación la cual, en caso denecesitarse, entraría en funcionamiento en 5 minutos.
Podemos decir que su principal estrategia de desarrollo ha estado sustentada en el uso de latecnología, el manejo eficiente de los recursos y el posicionamiento comercial. Siendo estoúltimo una de las cosas más valiosas de la empresa.
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Quito,
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La Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianosevalúa constantemente los avances de las estrategias y cumplimiento de los objetivos delnegocio establecidos en el corto, mediano y largo plazo; así como los planes de acción frente aprocesos críticos y contingentes. La organización también mantiene un nivel ejecutivodebidamente calificado, con experiencia en sus funciones y con las responsabilidades asignadas.Todos los funcionarios vienen colaborando con la empresa desde hace algunos años.
Cada una de las líneas de negocio deLaboratorios LIFE cuenta con unainfraestructura tecnológica y un equipode profesionales altamente calificados,quienes son piezas claves para sudesarrollo y excelente funcionamiento;por lo tanto, el material humano es otroelemento diferenciador en esta empresa,con elevado conocimiento, experiencia y capacitación permanente, con un alto compromisocon el desarrollo de la compañía, unido a la estabilidad laboral y mística de trabajo, hacen deeste grupo humano que compone Laboratorios LIFE, un verdadero motor de su sólidocrecimiento.
Parte del desarrollo de Laboratorios LIFE, ha sido fidelizar a los distribuidores con los quetrabajan. Gracias a las gestiones comerciales llevadas a cabo, la empresa ha logrado captarimportantes clientes logrando con ello el incremento pleno de la utilización de su capacidadoperativa y por lo tanto de sus Ingresos Netos.
Adicionalmente, una estrategia de desarrollo importante de mencionar, es la excelente relaciónque tiene el emisor con sus proveedores internacionales. La relación con sus proveedores estáorientada hacia una alianza comercial (la relación estratégica con sus proveedores de materiasprimas, a los cuales a los cuales les compra desde hace casi SO años), lo que le ha permitidotener un contacto directo con los mismos y planificar sus estrategias de negocio.
Laboratorios LIFE trabaja sus clientes como socios estratégicos, poniendo a su disposición unequipo de profesionales altamente calificados, responsables por proveer un excelente nivel deservicio, conjuntamente con productos de alta calidad y precios competitivos.
Otro aspecto relevante de la empresa es su capacidad de ofrecer una amplia variedad depresentaciones farmacéuticas y brindar servicios especializados de producción a terceros en elárea de orales sólidos e inyectables, por ejemplo, actualmente tienen contratos de producciónpara AstraZeneca de Inglaterra y Laboratorios Grunental de Alemania.
Como ecuatorianos es un orgullo que existan empresas como la Compañía AnónimaLaboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE, empresas que buscan posicionarsecomo líderes, pero a nivel Continental.
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COMPAÑÍASDE AUTORIZARON Y REGISTRO
Su misión es específica: Contribuir, a través de nuestra experiencia con la calidad de vida de losEcuatorianos. Su visión es amplísima: Ser la Compañía Farmacéutica Ecuatoriana líder en elmercado; comprometida con el desarrollo sustentable.
Estrategias de Mercado.-• Campaña corporativa denominada 'Primer productor nacional de medicamentos'.• Innovación y Desarrollo de la Planta de Penicilinas• Programa de Apoyo a pacientes crónicos.• Lanzamiento de Línea Cardio-Dislipideminas• Lazamiento de la Línea Biotecnología LG• Desarrollo de la Línea OTC Vitaminas — Control de peso.
Estrategias de Comercialización.-El crecimiento de la empresa se da por un aumento de la participación en el mercado, y sobretodo por desarrollo y venta de nuevos productos. Para la estrategia comercial se necesitandatos, que luego se convierten en información, reportes y tendencias. Estas tendenciaspermiten tomar acciones relacionadas a comportamiento propio y de la competencia.
Un primer canal de comercialización son las ventas directas por medio de clínicas y hospitalessean públicos o privados, además de clientes mayoristas; en este grupo se encuentran las ventasinstitucionales. Pero el 70% de las ventas de la entidad son comercializadas por medio decompañías distribuidoras de medicinas para uso humano y veterinario como Difare,Distribuidora Verdezoto, Farmaenlace, Econofarm, Farcomed y Quifatex.
La fortaleza de trabajar con dichos grandes distribuidores es que a su vez cuentan con cadenasde farmacias asociadas, entre las mejor posicionadas están Fybeca, Pharmacy's, Cruz Azul, SanaSana, entre otras; esto le permite a Laboratorios LIFE llegar a gran parte del territorio nacional.
Aparte de ser una empresa encargada de la producción de medicamentos de marca y genéricos,Laboratorios LIFE cuenta con un gran equipo de visitadores médicos, debidamentecapacitados, quienes se encargan de viajar por todo el país, siendo grandes embajadores de losproductos de la empresa. Su sistema de distribución física garantiza un servicio rápido yconfiable en cualquier punto del país. Lograr que el médico conozca las ventajas del productofrente al de la competencia, es una actividad que demanda de enorme inversión en recursos.
Estrategia de Orientación al logro.-Es la tendencia al logro de resultados, fijando metas desafiantes, mejorando y manteniendoaltos niveles de rendimiento en el marco de las estrategias de la organización. Es la capacidadpara actuar con la velocidad y sentido de urgencia, con habilidad de negociación, cuando sedeben tomar decisiones importantes y necesarias para superar a los competidores, responder alas necesidades del cliente y mejorar la organización a ñn de incrementar su competitividad.
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Quito,
gupERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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Ec, Nathajje Suikouskií fy
^Lanzamiento de nuevos productos para segmentos de mercado en desarrollo.-Laboratorios LIFE mantiene un sólido Departamento de Investigación y Desarrollo que está enlínea con las necesidades constantes que se reportan dentro del mercado farmacéutico, de talforma que se establecen estrategias puntuales para posicionar nuevas marcas, con productospara patologías crónicas a nivel cardiológico, metabólico, respiratorias y gastroenterológicasprincipalmente.
Aprovechamiento de la alta tecnología y conocimiento para producción de medicamentos.-Por tratarse de una industria, Laboratorios LIFE mantiene controles permanentes para logrartotal eficiencia en la producción de medicamentos, teniendo siempre a la reducciónpermanente de costos de fabricación y desarrollando fórmulas que localmente no tengancompetidores. Gracias a su alta complejidad para producirlas y al amplio conocimiento einfraestructura que se dispone por más de 7 décadas, buscando siempre mantenerse a lavanguardia de la industria farmacéutica nacional.
Declaración de responsabilidad social corporativa.-Laboratorios LIFE asume el compromiso de responsabilidad social con la comunidad,contribuyendo a mejorar la calidad de vida de los ecuatorianos, trabajando con ética, firmeza yevaluando sus prácticas empresariales bajo principios de sustentabilidad. La sustentabilidadtiene como fin el mantener un balance entre economía, medio ambiente y requerimientossociales, con el compromiso de generar oportunidades para futuras generaciones.
Laboratorios LIFE trabaja observando principios fundamentales en las áreas de derechoshumanos y laborales, protección del medio ambiente y prácticas anticorrupción; y secompromete de manera voluntaria a ir mas allá del cumplimiento de la legislación. La gestiónresponsable de la empresa se orienta hacia: sus empleados, la comunidad y el medio ambiente.
Programa para Pacientes Apoyo.-Para la fidelización de los clientes se mantiene un programa de apoyo hacia el paciente, con locual se establece un vínculo más sólido a través de charlas de orientación y seguimiento a lostratamientos definidos por el médico. Entre otras muchas cosas los pacientes recibirán:Evaluaciones nutricionales y entrega del "Plan de Alimentación", personalizado, Evaluaciónfísica y elaboración de una "Guía de Cuidados", Exámenes de control, Actividades reactivascomo: bailoterapia, yoga, tai chi y manualidades, Talleres de cocina.
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CUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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15 MAR
Otras estrategias importantes de mencionar son las siguientes:• Construir relaciones basadas en el respeto, en un ambiente que motive la participación
proactiva.• Generar confianza actuando con ética y firmeza para cumplir con los compromisos y
responsabilidades por los resultados.• Presentar contribuciones y respuestas originales para la solución de problemas,
concibiendo soluciones simples, creativas e innovadoras orientadas a la mejora continuade las actividades de trabajo, procesos, procedimientos, productos y toda la actividadque agregue valor a los clientes externos e internos.
• Fomentar la habilidad para trabajar por un objetivo en común, aprovechando todo elpotencial de las personas, y los recursos existentes alineando, influenciando, motivandoy comprometiendo al equipo para alcanzar los resultados esperados. Implica lacapacidad de cooperar con los demás, de formar parte de un equipo y trabajar juntos.
• Apoyar para que las personas crezcan personal y profesionalmente, y asumir uncompromiso y responsabilidad con su propio desarrollo. Implica mantener una culturade actualización e investigación constante.
El siguiente gráfico muestra las ventas de Compañía Anónima Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos LIFE, en miles de dólares desde el año 2006 hasta el 2012:
VENTAS NETAS (en miles de dólares)Laboratorios LIFE
60.02»
12006 «2007 2008 2009 2010 2011 2012
e. POSIBLES FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA,CON EL NEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA
Los factores de riesgo que podríamos considerar en esta empresa definitivamente estánrelacionados con la inestabilidad política del país. Los cambios drásticos en la normativa legalpara la producción y comercialización de las medicinas, podrían afectar la empresa, peroLaboratorios LIFE mantiene una sólida posición en el mercado; produciendo y comercializandoproductos líderes, los cuales vienen generando beneficios operativos consistentes a lo largo delos años.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -22-
El nivel de precios, la calidad de los productos y el segmento de mercado al que los dirigen,permiten generar una razonable utilidad operativa, la misma que ha permitido queLaboratorios LIFE sea siempre una empresa rentable.
Cabe mencionar que en la actualidad el Gobierno mantiene regulados los precios de lasmedicinas para consumo humano, es decir las entidades deben justificar los costos que lecuestan los productos que quiere producir o comercializar y proponer un margen de ganancia,para que el ente de control respectivo otorgue los permisos del caso. Esto hace que la mayoríade las entidades participantes busquen optimizar los recursos (economía de escalas), siendoparte de este grupo, Laboratorios LIFE. A la presente fecha, es un mercado maduro con unademanda que encuentra en la compra de equipos compactos, una alternativa para incrementarla productividad y disminuir su mano de obra.
Ante posibles riesgos de mercado, la administración de la compañía define estrategiasespecíficas en función de los análisis periódicos de tendencias de las variables que inciden en losniveles de tipo de cambio y tasa de interés; y, ante posibles riesgos operacionales, la empresatiende a administrar efectivamente su riesgo operativo, en concordancia con los lincamientosde los organismos de control y del directorio, basados en reportes internos y externos.
La empresa no muestra evidencias que su posición relativa dentro de su industria, afecte sucapacidad de pago. Adicionalmente, mantiene un adecuado sistema de administración de losprocesos, que permite contar con estándares de calidad en sus procedimientos esenciales queestán en directa relación a su núcleo de negocios.
Como barreras de entrada y salida al segmento en estudio, se conoce que existe una fuertelimitación al ingreso de nuevos competidores debido al monto de inversión necesario para laimportación de bienes, infraestructura, sitios de exhibición, entre otros.
La empresa a lo largo de sus años de existencia no ha tenido pérdidas operativas en el giro desus negocios. Manteniendo una política de dividendos que consiste en capitalizar el 100% de las
utilidades.
Ante eventos externos que afecten físicamente las instalaciones, Laboratorios LIFE cuenta conuna amplia cobertura multiriesgos (incendios, rotura de maquinaria, equipo electrónico, robo,asalto, lucro cesante, transporte interno, transporte exportaciones y vehículos) con unacompañía de seguros reconocida en el medio.
En este punto cabe mencionar que la empresa mantiene juicios laborales pendientes en sucontra los mismos que, en el caso que la sentencia favorezca a los demandantes, no tendría
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impacto significativo en la economía de la empresa. ¡§UPERINTEN»ENC1A
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2014
ROBADOEc. Namalie S'uikouski
Firma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -23- Q
CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
DATOS GENERALES
Junta GeneralExtraordinaria de Accionistas:
Monto de la Emisión:
Plazo:
Unidad Monetaria de la Emisión:
No. y Valor Nominal de la Serie:
Descripción de las Obligaciones:
Tasa de Interés:
Forma de Cálculo de la Tasade Interés:
Fecha a partir de la cual elTenedor gana Intereses:
Indicación de presencia de Cupones:
7 de Noviembre de 2013.
US$ 3,000,000.00
Clase A: 1,800 días.Clase B: 2,160 días.
Dólares de los Estados Unidos de América.
La Serie será única.Títulos Desmaterializados > US$ 1,000.00.
De acuerdo al literal d) del Artículo 164 de la Leyde Mercado de Valores, las Obligaciones estaránrepresentadas en anotaciones en cuenta; tendránla característica de Títulos Ejecutivos y semantendrán la misma forma de amortización.Además constará el o los nombres de losObligacionistas.
8% fija anual, calculada sobre el saldo del capitalinsoluto.
Base comercial 360/360: corresponde a años de360 días, 12 meses y 30 días cada mes.
Los plazos se computarán a partir de la Fecha deEmisión de los Valores. Para efectos del Mercadose considera Fecha de Emisión, a la fecha en quese realice la primera colocación de la Emisión ocada una de sus Clases.
Los Valores de la Clase A, contarán con un plazode un mil ochocientos (1,800) días. Contendránveinte (20) cupones representativos del capital yveinte (20) cupones representativos de losintereses.
Los Valores de la Clase B, contarán con un plazode dos mil ciento sesenta (2,160) días.Contendrán veinticuatro (24) cuponesrepresentativos del capital y veinticuatro (24)cupones representativos de los intereses.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
Forma de Amortización y Plazos:
Agente Pagador:
Lugar de Pago:
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V.M DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 20W
Ec.NathafkSuikousktO
Firma:
El capital y los intereses se pagarán cada noventa(90) días. Los cupones correspondientes al capitaly a los intereses no establecen sorteos ni rescatesanticipados. Para los Valores de la Clase A, sepagará el total del capital en veinte (20) pagosiguales cada trimestre vencido, equivalente cadapago a la vigésima parte del valor original de lasObligaciones. Para los Valores de la Clase B, sepagará el total del capital en veinticuatro (24)pagos iguales cada trimestre vencido, equivalentecada pago a la vigesimocuarta parte del valororiginal de las Obligaciones. En ambas Clases, elcálculo de los intereses hará sobre el saldo delcapital insoluto.
Compañía Anónima Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos LIFE.
Las Obligaciones serán pagadas por compensaciónen la cuenta del beneficiario a través del DepósitoCentralizado de Compensación y Liquidación deValores DECEVALE S.A. Adicionalmente, segúnlo establecido en el literal k) del Artículo cientosesenta y cuatro de la Ley de Mercado de Valores,se manifiesta que, por la emisión desmaterializadade Valores el lugar de pago será las oficinas delDepósito Centralizado de Compensación yLiquidación de Valores DECEVALE S.A. ubicadasen la ciudad de Guayaquil ubicadas en Pichincha334 y Elizalde, Edificio El Comercio primerpiso.-
GARANTIA
a) Los valores que se emitan contarán con la garantía general del EMISOR, conforme lodispone el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende latotalidad de los activos no gravados de la compañía Compañía Anónima LaboratoriosIndustriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE, que no estén afectados por una garantíaespecífica, de conformidad con las normas que para el efecto lo determine la Codificación deresoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normas complementarias.
El detalle de los Activos libres de gravamen y su respectivo valor en libros, consta en el detalleadjunto en la página 37 del presente prospecto.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -25-
Quito,
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR 2014
b) POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO.- Según lo dispone el literal f) del Artículo 164 de laLey de Mercado de Valores, la Compañía Anónima Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos LIFE, se compromete a mantener durante el periodo de vigencia de esta Emisiónun límite de endeudamiento referente a los Pasivos afectos al pago de intereses equivalentehasta el setenta por ciento (70%) de los Activos de la empresa, todo esto en defensa de losintereses de los Obligacionistas.
c) Adicionalmente, según lo establecido en el literal g) del artículo 164 de la Ley de Mercadode Valores y sus normas complementarias, la compañía se compromete a proporcionar lainformación financiera que fuera requerida por el representante de los Obligacionistas
TÉRMINOS DE EMISIONES CONVERTIBLES EN ACCIONES
La presente Emisión de Obligaciones no es convertible en acciones.
REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS
Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.
Dirección: Víctor Manuel Rendón # 401 y Córdova 8vo. Piso Oficina 1Telefax: (5934)2303535E-mail: [email protected]
RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTACIÓN
Comparecientes.- Comparecen a la celebración de convenio las siguientes partes:
a) La Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFEdebidamente representada por el Sr. Xavier Simón Isaías en su calidad de PresidenteEjecutivo y como tal Representante Legal de la empresa; y
b) El Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. debidamente representado por suPresidenta y representante legal la señora Abogada Radmila Pandzic Arapov.
Por el convenio suscrito, el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A. acepta ser representantede los futuros obligacionistas del emisor, acepta expresamente los términos de la escriturapública de emisión y se compromete a actuar en bien y defensa de estos, tomando a su cargo ladefensa de los derechos e intereses que colectivamente les correspondan durante la vigencia dela emisión hasta su cancelación total y tendrá las siguientes facultades: solicitar la conformaciónde un fondo de amortización; demandar a la emisora por el incumplimiento de las condicionesacordadas para la emisión; supervisar el cumplimiento de las condiciones de la emisión hasta laredención de las obligaciones; asistir a los sorteos para el pago de amortización de lasobligaciones, de ser el caso; convocar a la asamblea de obligacionistas; examinar la contabilidadde la emisora, otorgar los documentos o contratos que deben celebrarse con la emisora encumplimento de las disposiciones de la asamblea de obligacionistas; y realizar, cualquier otroacto permitido por la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -26-
MfeLa declaración juramentada del Representante de los Obligacionistas, de no estar incurso en lasprohibiciones del Artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores, consta en la página 40 delpresente prospecto.
DESCRIPCIÓN DEL SISTEMA DE COLOCACIÓN
Las Obligaciones se negociarán de manera bursátil y extrabursátil.
ESTRUCTURADOR FINANCIERO Y LEGAL
Intervalores Casa de Valores S.A.
Quito- 1 5 MARAGENTE COLOCADOR
Casa de Valores ADVFIN S.A.
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
/^B^ROIBl/VDOEc.
RESUMEN DEL CONTRATO DE UNDERWRITING
La presente Emisión de Obligaciones no contempla contrato de underwriting.
PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOS
La Junta General Extraordinaria de Accionistas de Compañía Anónima LaboratoriosIndustriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE reunida el 7 de Noviembre de 2013, resolvióque no existirán sorteos ni rescates anticipados de los pagos de capital, ni los pagos de losintereses.
DESTINO DETALLADO Y DESCRIPTIVO DEL USO DE LOS RECURSOSPROVENIENTES DE LA COLOCACIÓN DE LA EMISIÓN
En concordancia con lo establecido en el numeral 4.20, Artículo 12, Sección I, Capítulo III,Subtitulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones Expedidas por el CNV (R.O. No.85 del Viernes 20 de Septiembre de 2013), se manifiesta que la presente emisión permitirádisponer de los recursos para con el cien por ciento (100%) de la misma, financiar lo siguiente:a) Proyecto de ampliación general de la Planta de Sueros; b) Actualización tecnológica:Adquisición de nuevo ERP y renovación de infraestructura; c) Remodelación de la Planta deInyectables.
CALIFICACIÓN DE RIESGO
El comité de calificación de Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S.A.reunido el 28 de Noviembre de 2013, resolvió asignar al proceso de la Novena Emisión deObligaciones de la Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos EcuatorianosLIFE en la categoría de riesgo "A A A". Ver extracto e informe de calificación completo en laspáginas 41 a 76.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (NIIF)
AL 31 DE OCTUBRE DEL 2013
DOLARES
¡§UPERINTF.NDENCIADE COMPARAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
A>uit0' 1 5 MAR 2014
-BOBACEdiNathalieSuikouski
Firma:
ACTIVOS:
ACTIVO CORRIENTECAJA BANCOSACT.FINANCIEROS MANTENIDOS HASTA EL VENCIMIENTOCUENTAS POR COBRAR(-) PROVISIÓN CUENTAS INCOBRABLESPRESTAMOS RELACIONADAS
INVENTARIOS:TOTAL ACTIVO CORRIENTE
19.06029.098
11.895.561282.982
11.259.008
22.919.745
OTROS ACTIVOS CORRIENTESGASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOSEGUROSTOTAL OTROS ACTIVOS CORRIENTES
546.27128.318
574.589
ACTIVO NO CORRIENTEDEPÓSITOS EN GARANTÍAINVERSIONES PERMANENTESTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
23.343873.575896.917
ACTIVO FIJOPROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO(-) DEPRECIACIÓN ACUMULADATOTAL ACTIVO FIJO
27.801.33610.884.16616.917.170
ACTIVO DIFERIDO
TOTAL ACTIVO 41.308.421
ING. LUIS NATH FVICEPRESIDENTE FINANCIERO
A FERNANDO JARAMILLOCONTADOR GENERAL
RE. 20305
PrincipalJuan Galarza Oe2-22y Av. de la PrensaTelts.: (593-2) 226-3805Fax: (593-2)243-5615Apartado: 17-001-00458E-mail: ¡[email protected] - Ecuador
SucursalesAv. Francisco de OrellanaEdificio World Trade CenterTorre B 9no. piso Of. 906Telfs.: (593-4)263-0858263-0859 / 861 / 878Fax: (593-4) 263-0860Guayaquil - Ecuador
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Santiago Carrasco 166 yRafael Torres. Planta BajaTelfs. (593-7)288-0468
(593-7) 288-0469Cuenca - Ecuador
-28- '
MfrLaboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C.A.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (NIIF)
AL 31 DE OCTUBRE DEL 2013
DOLARES
PASIVOS:
PASIVO CORRIENTE:
DOCUMENTOS POR PAGARPORCIÓN CORRIENTE DEUDACUENTAS POR PAGAR PROVEEDORESIMPUESTOS i IESS POR PAGARNOMINA POR PAGARPRESTAMOS RELACIONADASINTERESES ACUMULADOS POR PAGAROTROS ACUMULADOS POR PAGARTOTAL PASIVO CORRIENTE
PASIVOS A LARGO PLAZO
2.002.341525.493
9.668.295699.745775.458429.000
21.74828.201
14.150.281
CUENTAS POR PAGAR A LARGO PLAZODOCUMENTOS POR PAGAR LARGO PLAZOJUBILACIÓN PATRONAL Y DESAHUCIOTOTAL PASIVO A LARGO PLAZO
PASIVOS DIFERIDOSPASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS
TOTAL PASIVOS
16.054382.157
3.140.3133.538.524
207.589
17.896.394
PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO PAGADORESERVA LEGALRESERVA REVALORIZACION DE INMUEBLESGANANCIAS RETENIDASRESULTADO DEL EJERCICIOTOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
11.055.293241.206
7.532.4282.620.2451.962.855
23.412.027
41.308.421
ING. LUIS NATH FRVICEPRESIDENTE FINANCIERO
PrincipalJuan Galarza Oe2-22y Av. de la PrensaTelfs.: (593 2)'226-3805Fax: (593-2)243-5615Apartado: 17-001-00458E-mail: [email protected] - Ecuador
SucursalesAv. Francisco de OrellanaEdificio World Trade CenterTorre B 9no. piso Of. 906Telfs.: (593-4) 263-0858263-0859 / 861 / 878Fax: (593-4) 263-0860Guayaquil - Ecuador
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Q"rto> 1 5 MAR 201*
Santiago Carrasco 166 yRafael Torres, Planta BaiaTelfs.: (593-7) 288-0468
(593-7) 288-0469Cuenca - Ecuador
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
M/eLaboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C.A.
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS
OPERACIÓN TOTAL
AL 31 DE OCTUBRE DEL 2013
DOLARES
VENTAS BRUTAS
DESCUENTO EN VENTAS
INGRESOS ORDINARIOS NETOSCOSTO DE VENTAS
MARGEN BRUTO
INGRESOS FINANCIEROS
OTROS INGRESOS
GASTOS DE REGISTRO Y DESARROLLOGASTOS DE VENTASGASTOS ADMINISTRATIVOS
GASTOS FINANCIEROSTOTAL INGRESOS Y GASTOS
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IMPUESTO A LA RENTA
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UTILIDAD NETA 1.962.855
ING. LUIS NATH FRANCOVICEPRESIDENTE FINANCIERO
ERNANDO JARAMILLOCONTADQB-GENEBAi
RE.
PrincipalJuan Galarza Oe2 -22y Av. de la PrensaTelfs.: (593-2) 226-3805Fax: (593-2)243-5615Apartado: 17-001-00458E-mail: ¡[email protected] - Ecuador
SucursalesAv. Francisco de OrellanaEdificio World Trade CenterTorre B 9no. piso Of. 906Telfs.: (593-4)263-0858263-0859 / 861 / 878Fax: (593-4) 263-0860Guayaquil - Ecuador
Quito,
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR
Santiago Carrasco 166 yRafael Torres, Planta BajaTelfs.: (593-7) 288-0468
(593-7) 288-0469Cuenca - Ecuador
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
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0.03%
0.20%
-1.8
6%-9
.73%
-21.
02%
0.00
%-1
.23%
-2.4
1%
3.92%
0.81%
3.11%
0.00
%
131.
30%
-0.8
0%-3
0.50
%10
0.00
%
-62.
78%
37.2
2%
0.00%
0.04%
1.22%
-2.0
1%-1
0.02
%-2
1.57
%0.0
0%-1
.05%
-2.6
4%
1.19
%
1.01%
0.19%
0.00
%
122.
67%
-0.4
7%-2
2.20
%10
0.00
%
-60.
35%
39.6
5%
0.00%
0.03%
0. 1
1%
-2.0
8%-9
.09%
. -19
.38%
0.00%
-1.0
7%-1
.93%
6.26
%
1.46%
4.79%
0.00%
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ÁLIS
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RIZO
NTAL
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201
0 20
12 vs.
20 1 1
-10.
96%
-3.8
7%-7
.55%
-12.
00%
-8.0
2%-1
7.97
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IV/0
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-9.7
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9.82
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-19.
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IV/0
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-1.2
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s.
SSV
A
INDICADORES FINANCIEROSCOMPAÑÍA ANÓNIMA
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE
CAPITAL DE TRABAJO (US$)
ACTIVOS REALES / PASIVOS EXIGIBLES
PRUEBA ACIDA
ÍNDICE DE LIQUIDEZ
ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO: Apalancamiento
RENTABILIDAD: Margen de Utilidad Neta
% COSTO DE VENTAS / VENTAS
% MARGEN BRUTO / VENTAS
% GASTOS / VENTAS
o/o MARGEN OPERACIONAL / VENTAS
UTILIDAD NETA POR ACCIÓN
ROTACIÓN DE CARTERA (meses)
VOLUMEN DE VENTAS (US$]
VOLUMEN DE VENTAS (miles de unidades)
INVERSIONES
COSTOS FIJOS (US$)
GASTOS VARIABLES (US$)
CONTINGENCIAS (en calidad de Fiador o Garante)
2010
8,090,674
2.34
1.89
1.89
75%
3.11%
-60.1%
39.9%
-36.0%
3.92%
0.13
6
41,109,724
18,458
302,448
-24,693,947
-14,899,505
0
2011
6,731,446
2.17
1.56
1.56
85%
0.19%
-62.8%
37.2%
-36.0%
1.19%
0.01
6
36,178,535
18,368
89,690
-22,713,413
-13,490,273
0
2012
8,860,657
2.29
1.69
1.70
780/o
4.79%
-60.3%
39.7%
-33.4%
6.26%
0.21
5
48,929,446
22,160
1,043,823
-29,527,926
-16,411,075
0
31/Oct/13
8,769,464
2.31
1.62
1.62
76%
4.710/Q
-61.8%
38.2o/o
-32.5%
5.68%
0.18
9
41,686,996
18,881
420,654
-25,764,370
-13,662,920
0
Nota:Datos de los años 2010 al 2012, tomados de los Balances Auditados.Datos de Octubre de 2013, tomados de las cifras internas.
ssv/.
Quito,
BE CoMPAÍÍlASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN y REGISTRO
1 5 MAR 2014
Ec. Natfiaiie Suikouskihrma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -34-
ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOSCOMPAÑÍA ANÓNIMA
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFEAl 31 de Octubre de 2013
(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)
Caja y Bancos
Activos Financieros Mantenidos hasta el vencimiento
Cuentas por Cobrar, Neto
Inventarios
Depósitos en Garantía
Inversiones Permanentes
Propiedad, Planta y Equipo, Neto
TOTAL ACUMULADO
19,060
29,098
11,612,579
11,259,008
23,343
873,575
16,917,170
41,308,421
La Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmecéuticos Ecuatorianos LIFE considera que la mayoría desus Activos son productivos. Los rubros correspondientes a 'Gastos Pagados po Anticipado' por la suma de US$546,271 y 'Seguros' por la suma de US$ 28,318, no se consideran productivos.
La Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmecéuticos Ecuatorianos LIFE, por política no mantieneActivos Fijos improductivos. Todos los equipos de cómputo, maquinaria y muebles de oficina son usados hastaque su vida útil se cumpla y nos preocupamos de que ésta sea mayor a su vida contable. Cuando finalmentequedan inservibles y obsoletos son dados de baja y se proceden al desecho de los mismos.
ssvy
Quito,
SUPE.IUNTENTSE.ISCILA.DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -35-
• «SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS \N DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRÓ
Quito, 1 5 MAR 2014
Ec.N halie SuikouskiFirma: ( ' •-
DETALLE DE INVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONESCOMPAÑÍA ANÓNIMA
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFEAl 31 de Octubre de 2013
(expresados en de dólares de los Estados Unidos de América)
CÓDIGO
00453600456400453400457100454?004567004521004383001051004541
004885004595004573
00493100496500491000496000495300497500490R00498900496800495900497R00521100489100489?004893005023004992004955004929004956004957004946005206004988004963005014004987004954004966
00541900530300541700541400531100542?00528200542000541610541K
005454005404005-11?0053070052940(15423
DESCRIPCIÓN2010
Tableteariora 70 estacionesBioreactor Ritai 50 ItMolde de sellado v formado hlister TIOCTAN 600Sistema de esterilización de Bioreactor 400 ItTablero do control con nlcKuulCjo de ultrafiltración tangencialInstalaciones 3er oiso AdminSistema de planificación de nuevos productos^nijioo de filtración tangencial microPanel de control táctil
2011Adecuaciones oficinas CuencaLicencia Rusines.sobiects Kdtze StandardCámara ambientada con control temperatura v humedad
2012kemodelación Planta PenicilínicosTiinel esterilizaciónCromatói'rafo líouida HPLCAutoclaveSistema ventilación Penicilinas 2011C^iller del túnelDisolutorSistema AI-'I)O Activos HiiosRano ultrasónico de limoieya túnelDuctos. rejillas comnuerfas.avadora secadora viales
Sist extracción de aire BiológicoUnidad de ultrafiltraciónUnidad de ultrafiltraciónUnidad de ultrafiltraciónntercamhiador de ülacas doble oared
Punzones v matricesUMAA-04Codificadora inkietIIMA A-05UMAA-05ATablero eléctrico olanta nenie.Remodelación Prod.Biolópicantercanibiador de ülacas doble nareri
Generador de vanor eléctricoCabina lavado.secado bod M. PrimaIntercanihiador de calor nara tuberia apua invTablero eléctricoVentiladores túnel
AOct-2013Red contra incendiosffuherías.válvulaslRemodelación larabesSensores sisf detecc.incendiosTuberías sist detecc.incendiosSistema de Ventilación [árabesObra civil sist.orotec incendiosPI.C de control Autoclave OLSA(iabinetes contra incendiosMódulos sirenas. fuentes remótas.aec.sist.det.incSistema eductores espuma [red hídrica incendl"ableado de (jatos sist cámaras vieilancia•louino de transmisión video conferenciaPlataforma hidráulica naletización suerosieactor 150 It #4lemodelación Ofic.Sunerv.Sueros [ni?. Procesosfierra: nrueha de ir endios
TOTAL GENERAL
VALOR
15447629.53321 86520.0902000014.64010809106401039510000
5085973 7441 5 087
348 887127.871
7641559 52546.48430 625746032286U71 51620.0001970518.29416 17716 17716 17715 79715 56415.000143161 3 0(10
13 00017 3571? 07812 02117 00011 32811 1931085810 000
6970751 89136 18434 1 3231 60429 1662890922 37120342182511721715 46613 576109481049710 394
1,856,615
Según lo dispuesto en el numeral 5.2 del Artículo 12, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de laCodificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, la compañía Compañía AnónimaLaboratorios Industriales Farmecéuticos Ecuatorianos LIFE, no ha efectuado enajenación alguna de sus Activosdurante el presente ejercicio económico.ssv/.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -36-
CÁLCULO DEL MONTO DE EMISIÓN DE OBLIGACIONESCOMPAÑÍA ANÓNIMA
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFEAl 31 de Octubre de 2013
(expresados en de dólares de los Estados Unidos de América)
A Total de Activos de Balance
B (-) Activos Gravados: Maquinaria y Equipos
C TOTAL DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN [O (A-B)]
$41,308,421
$529,181
$40,779,240
D (-) Activos Diferidos
E (-) Activos en Litigio
F (-) Monto de Impugnaciones Tributarias
G (-) Emisiones en CirculaciónOctava Emisión de Obligaciones
H (-) Titularizaciones de Flujo de Fondos
I (-) Derechos Fiduciarios
J (-) Valores REVNI
K (-) Inversiones en Acciones
L SUBTOTAL [L= (C-D-E-F-G-H-I-J-K)]
$0
$0
$605,301
$675,000
$0
SO
$0
$870,425
$38,628,514
CUPO DE EMISIÓN (L*80%)
ssv/.
$30,902,811
gUPERrNTENDENClA
»JH DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y HEGISTRO
Quito, 1 5 MAR
APROBADOEc. Natftalie Suikouski
Firma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
Yo, Xavier Simón Isaías, en mi calidad de Presidente Ejecutivo y Representante Legal de laCompañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE,declaro bajo juramento, bajo las responsabilidades establecidas en el Numeral 6 del Artículolí> de la Sección 1 del Capítulo III del Subtítulo I del Título III de la Codificación de lasResoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores (No. CNV-()08-i>006) que lainformación contenida en este Prospecto de Oferta Pública de la Novena Emisión deObligaciones, es fidedigna real y completa, y seré penal y civilmente responsable porcualquier falsedad u omisión contenida en ella; haciendo especial mención que, su aprobaciónno implica, por parte de la Superintendencia de Compañías, ni de los miembros del ConsejoNacional de Valores, recomendación de la suscripción o adquisición de valores, nipronunciamiento en sentido alguno sobre su precio, la solvencia de esta entidad EMISORA,el riesgo o rentabilidad de la emisión.
Guayaquil, Diciembre 6 de ¿013.
p. Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos EcuatorianosLIFE
Su/Xavier SilPRESIDENT
IsaíasIECUTIVO
,0 AB.EDUARDO FAUS3EZ AYflLA. K8TAS10TimAS SiDEL CANTÓN 6UAYAWIL REPÚBLICA KL ECUAWR.conformidad con la facultad «ue me concedí etnoveno del Articulo dieciocho de ta leívigente, DOY FE. Que la firma Jantecede es wmilar a la (.^frífS. -presentada I devuelta al interesado,corresponde ^
.ltí&~.. >"
n*nea QU«
<ue me 'misma q«
Quit0'
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR.OOADOlathalieSuikouski
Firma
/Ab. EDUARDO FALQUEZ AVALA
NOTARIO SÉPTIMO DMCANTÓN GUAYAQUIL
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -38-
Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos
DETALLE DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMENCOMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS
INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LAl 31 de Octubre de 2013
(expresados en dólares de los Estados Unidos de América)
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 201*IFF^ff^Fi
Ec.NFirma:..
BADOie Suikouski
Yo, Xavier Simón Isaías, en mi calidad de Presidente Ejecutivo y por lo tanto, RepresentanteLegal de la Compañía Anónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE,declaro bajo juramento, bajo las responsabilidades establecidas en el Numeral 3 delArtículo 22 de la Sección I I del Capítulo I I I del Subtítulo I del Título I I I de la Codificación delas Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores (No. CNV-008-2006), que al31 de Octubre de 2013, el detalle de los Activos Libres de Gravámenes de la CompañíaAnónima Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE y su respectivo valoren libros, es el siguiente:
Caja y Bancos
Activos Financieros Mantenidos hasta el vencimiento
Cuentas por Cobrar, Neto
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Seguros
Depósitos en Garantía
Inversiones Permanentes
Propiedad, Planta y Equipo, Neto
TOTAL ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN
19.060
29.098
11.612.579
11.259.008
546.271
28.318
23.343
_ 873.575
16.387.989
40.779.240
PrincipalJuan Galarza Oe2-22y Av. de la PrensaTelfs.: (593-2)226-3805Fax: (593-2) 243-5615Apartado: 17-001-00458E-mail: [email protected]. laboratorioslif e. comQuito - Ecuador
Ab, EDUARDO FALQUE!NOTARIO SÉPTIMO DF.ICANTÓN GUAYAQUIL
SucursalesAv. Francisco de OrellanaEdificio World Trabe CenterTorre B 9no. piso Of. 906Telfs.: (593-4) 263-0858263-0859 / 861 / 878Fax: (593-4) 263-0860Guayaquil - Ecuador
Santiago Carrasco 166 yRafael Torres, Planta BajaTelfs.: (593-7) 288-0468
(593-7) 288-0469Cuenca - Ecuador
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
PANDZIC& asociados
DECLARACIÓN JURAMENTADA
Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO
JURÍDICO PAND2IC » ASOCIADOS S.A, en mi calidad de Presidenta de
informidad con lo estipulado en e. numera. 4.16, de. Art. 12, de la Sección i del
ap-tulo III, Subtítulo I, Título II! de la Codificación de (as Resoluciones Expedidas
:onseJO Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada la
:ompañía ESTUDIO JURÍDICO PAND2IC * ASOCIADOS S.A., no está incurso
• las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art 3 de .a
Acción I, de. CaPítu,o V, Subtítu.o IV, Títu.o I! de la Codificación de .as Resorciones
Cedidas por e. Consejo Naciona. de Va.ores, respecto de .a emisión de obligaciones
sctúa la compañía LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS "LIFE" C.A.
Guayaquil, noviembre 12 del 2013.
p. ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.
Ab. Radmila Pandzic Arapov de PitaPresidenta
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
Firma:
/. M. Rcndon 41.1 v General Córdova, Kdif. Amazonas, 8v,, p,s«, oí 2Felcfax: .
•ospecto de Oferta PúbicaCNovsna.Máadé ligaciones Laboratorios LIFE-40-
SCR/ELJ dbflcadoni Je R*«*o
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAMAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
Ec. N^tjiaiie Suikouski:¡rma:
RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO INICIAL A LA NOVENA EMISIÓN DEOBLIGACIONES DE LA COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFENOVIEMBRE 2013
El Comité de Calificación de nuestra institución, en la sesióndel 28 de noviembre del 2013, basado en los análisisefectuados por el personal técnico, a partir de la informaciónfinanciera proporcionada por el emisor ha resuelto asignar a laNovena Emisión de Obligaciones de la COMPAÑÍAANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE S.A. en lasiguiente categoría de riesgo:
"AAA"Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen la más altacanacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la
il se estima no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor y su•ante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general.
C AKAC 1 1 R I S I I C AS 1)1 LA 1 MISIÓN
Monto aprobado de laemisión:
Clases:
Plazo de la emisión:
Tasa de interés:
Amortización decapital:
Pago de intereses:
Garantías yResguardos:
Destino de los Fondos:
Representante de losObligacionistas
Agente colocador:
Calificación Asignada
Analista:
Hasta US$3'000,000.00
A y B
Clase A: 1800 días; Clase B:2.160 días
8.00% fija Anual
Cada noventa días.
Cada noventa días.
Garantía General,Resguardos de Ley
100% financiar inversionesen activos productivos, asícomo también, financiarparte del capital de trabajode la empresa.
Estudio Jurídico Pandzic &Asociados .S.A
Casa de Valores ADVFINS.A
AAA
Laura García Chávez
Características de la Emisión de Obligaciones.La Junta La Junta General de accionistas celebrada el día 7 denoviembre del 2013 resolvió aprobar la Novena Emisión deObligaciones de la COMPAÑÍA ANÓNIMALABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS LIFE, de hasta tres mülones de dólares delos Estados Unidos de América (US$ S'OOO.OOO.OO).
La emisión contará con dos clases, los valores de la clase A,contarán con un plazo de un mil ochocientos (1.800) días.
Contendrán 20 cupones representativos del capital y 20cupones representativos de los intereses. Los valores de laclase B contarán con un plazo de 2.160 días. Contendrán 24cupones representativos del capital y 24 cuponesrepresentativos de los intereses. Todos los valores devengaránuna tasa fija anual del ocho por ciento (8%). Se emitirán losValores de manera desmaterializada a través del DepósitoCentralizado de Compensación y Liquidación de ValoresDECEVALE S.A., y estarán documentados o representados enanotaciones en cuenta, tendrán la característica de TítulosEjecutivos y mantendrán la misma forma de amortización.Además constarán el o los nombres de los Obligacionistas ytendrán un valor nominal mayor o igual a UN MIL DOLARESDE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (US$1,000.00).
Se emitirán por un monto de hasta Tres Millones de Dólaresde Los Estados Unidos de América (US$ 3'OOO.OOO.OQ) decapital. Se negociarán de manera bursátil y extrabursátil hastapor el monto indicado.
Las obligaciones a emitirse tendrán un plazo de Un milochocientos (1.800) días, la Clase A; y Dos Mil ciento sesenta(2.160) días, la clase B. Base Comercial 360/360. Todos losplazos se computarán a partir de la fecha de emisión de losValores.
Para efectos del mercado, se considerará fecha de emisión, a lafecha en la que se realice la primera colocación de le Emisión.El interés compensatorio que las obligaciones a emitirsedevengarán, será del OCHO POR CIENTO (8%) fijo anual. Elcálculo de los intereses se hará sobre el saldo del capitalinsoluto.
El capital y los intereses se pagarán cada NOVENTA (90) días.Los cupones correspondientes a capital v a los intereses nocontemplan sorteos ni rescates anticipados.
El objeto de la emisión es obtener recursos líquidos a travésdel Mercado de Valores, que le permitirán a la Empresadesarrollarse de manera más eficiente y con un costofinanciero más bajo y permitirá disponer de los recursos paracon el 100% de la misma financiar inversiones en activosproductivos, así como también financiar parte del capital detrabajo.
GARANTÍAS:a) Los Valores que se emitan contarán con la garantía
general del EMISOR, conforme lo dispone el Artículo162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantíageneral se entiende la totalidad de los Activos nogravados de la COMPAÑÍA ANÓNIMALABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, que no
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFEPágina 1 de 4
SCR/EL
estén afectados por una garantía específica, deconformidad con las normas que para el efecto lodetermine la Codificación de Resoluciones expedidaspor el Consejo Nacional de Valores y sus normascomplementarias.
b) POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO.- Según lodispone el literal f) del Artículo 164 de la Ley deMercado de Valores, la COMPAÑÍA ANÓNIMALABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE secompromete a mantener durante el periodo devigencia de esta emisión un nivel de endeudamientoreferente a los Pasivos afectos al pago de interesesequivalente hasta el SETENTA POR CIENTO (70%)de los Activos de la Empresa, todo esto en defensa delos intereses de los obligacionistas.
c) Adicionalmente, según lo establecido en el literal g)del Artículo 164 de la Ley de Mercado de Valores ysus normas complementarias, la compañía secompromete a proporcionar la información financieraque fuere requerida por el Representante de losObligacionistas.
RESGUARDOS: Esta Emisión también cumplirá losresguardos establecidos en el Artículo 11, Sección I, CapítuloIII, Subtítulo I, Título III, que hace referencia a lasdisposiciones comunes a la Oferta Pública de Valores. Asímismo la Junta General Extraordinaria de Accionistas de lacompañía se compromete a mantener como resguardos a laEmisión lo siguiente:
1. Determinar al menos las siguientes medidas cuantíficablesen función de razones financieras, para el cumplimiento delobjeto social del Emisor:a) Mantener un capital de trabajo positivo.b) La razón de liquidez o circulante deberá ser mayor o igual auno (1); y,"* Los activos reales sobres los pasivos exigibles deberán
manecer en niveles de mayor o igual a uno (1),endiéndose como activos reales a aquellos activos que
pueden ser liquidados y convertidos en efectivo.2. No repartir dividendos mientras existan Valores-Obligaciones en mora;3. Mantener la relación de los Activos libres de gravamensobre Obligaciones en circulación, según lo establecido en elArtículo 13, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de laCodificación de las Resoluciones expedidas por el ConsejoNacional de Valores."Dada la información mencionada, los miembros del Comité deCalificación consideraran que tanto las garantías como losresguardos de Ley, de los títulos valores objeto de calificación, sepresentan conforme los términos de la Ley de Mercado de Valores ysus normas complementarías".
El representante de los obligacionistas será el Estudio JurídicoPandzic & Asociados .S.A., el Agente Colocador será la Casade Valores ADVFIN S.A., el agente pagador la CompañíaAnónima Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos LIFE. Las obligaciones serán pagadas porcompensación en la cuenta del beneficiario a través del
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CUPERINTKNDIINCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2(W
Ec.N;
Firma: ,
!ic Suikouski
lonvu'u de CimipeilSftfllon y Liquidación deDepósito CentralizaValores DECEVALE S.A.
Calificación de la InformaciónPara los procesos de actualización de riesgo, el Emisor haproporcionado entre otros requerimientos de información, losiguiente: Estados Financieros auditados desde el 2002 al 2009,bajo las Normas Ecuatorianas de Contabilidad NEC, estadosfinancieros auditados 2010-2012 bajo NIIF, además del corteinterno sin auditar al 30 de septiembre de 2013 bajo NIIF;detalle de activos libres de Gravámenes al mismo cortemencionado, entre otra información de orden cualitativo ycuantitativo del sector en el que se desenvuelven lasactividades comerciales de la Entidad. La evaluación de loselementos cualitativos del riesgo de la industria se harealizado en base al análisis de información provistadirectamente por la Institución, y la extraída de otras fuentesexternas.
Los Estados Financieros de los años 2006-2009 fueronauditados por la firma UHY Audit & Advisory Services conSC-RNAE No.643 en los que expresan su opinión derazonables en todos los aspectos importantes, la situaciónfinanciera de la Compañía excepto por la siguiente nota: "Lacompañía reconoce ciertos beneficios laborales establecidos enel Código de Trabajo de la República del Ecuador y en elContrato Colectivo Vigente sobre la base del efectivo. Esnuestra opinión, que las Normas Ecuatorianas de Contabilidadrequieren que el costo de dichos beneficios se reconozcaíntegramente en los resultados del período en función de sude vengamiento.
Los Estados Financieros del año 2010 fueron auditados por lafirma DBRAG Auditores Cía Ltda. con RNAE No. 320, en losque expresan su opinión favorable sin excepción nisalvedades de conformidad con las Normas Internacionales deInformación Financiera. Los estados financieros del año 2011y 2012 fueron auditados por la firma Grant Thornton conRNAE No. 322, en los que expresan presentan razonablementerespecto de todo lo importante la situación financiera de laCompañía Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos LIFE. En el auditado 2012 entre las contingenciasel auditor expresa que a la fecha de su informe de auditoría seencuentra pendiente de revisión por parte de las autoridadestributarias las declaraciones de impuesto a la renta de los años2009 al 2012. El 8 de agosto de 2012 el Servicio de RentasInternas emitió el Acta de determinación de impuesto a larenta correspondiente al ejercicio económico 2008, el SRIrequirió inicialmente el pago de US$290.980 de impuesto a larenta y recargo, la Compañía planteó reclamo de impugnaciónante el Director Regional Norte del SRI el cual fue aceptadoparcialmente, de acuerdo a sus asesores la probabilidad deéxito asciende a un 30%.
Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en lainformación proporcionada por el Emisor para el efecto, la cual debecumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal,siendo el Emisor responsable de que la documentación entregada a laCalificadora sea idéntica a la presentada ante el organismo decontrol, sin perjuicio de que cualquier diferencia entre la informaciónevaluada por la Calificadora y la presentada al ente de control pueda
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFEPágina 2 de 4
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SCR/c»SocoU
ser -una vez comunicada a la Calificadora- conocida y analizada porésta en un nuevo Comité de Calificación.
Una vez que se verificó que la información cumple con losparámetros de validez, suficiencia y representatívidad acordea la metodología interna de la Calificadora; y que el Emisortiene capacidad para cubrir sus gastos financieros vigentes, seprocedió con la aplicación normal de los procedimientos decalificación.
Identificación del EmisorEl emisor fue constituido en junio de 1940 con 73 años en elmercado Ecuatoriano comercializando medicamentos para usohumano, animal y productos de consumo masivo. Seencuentra ubicada en la Calle Juan Galarza Oe2-22 y Av. LaPrensa, donde además se localiza la planta de producción que
enta con 13.000 m2 de construcción donde se elaboranmacos que incluyen diferentes formas farmacéuticas como:abes, tabletas y soluciones inyectables que son desarrolladas
en secciones altamente tecnificadas y especializadas. Todos losprocesos son monitoreados de acuerdo a las Normas deBuenas Prácticas de Manufactura. Cuenta con oficinasadministrativas en la ciudad de Guayaquil y Cuenca.
El área de "Salud Humana" posee más de 150 productos demarca y genéricos con una amplia gama de productos endiferentes formas farmacéuticas.
Con la línea "Salud Animal" atiende tanto al mercadoecuatoriano como colombiano (Proconvet), y centro-americano: Guatemala (Zooagro), Honduras (EYL Comercial),Costa Rica (Luvet S. A.) y Totalvet (Perú), donde uno de losobjetivos de estos productos es proteger a los animales desdeel nacimiento hasta el final de su ciclo productivo. Compitecon su línea de "salud animal" en el abastecimiento del sectorganadero en el Ecuador con laboratorios de la talla de JamesBrown, Intervet, Pfizer, India, Bayer, McKesson, Lhoman,Laborartorios C. C., Laquisa, entre otros.
división "Consumo" produce y comercializa el insecticida(de uso doméstico.
Ofrece también servicios especializados de producción aterceros en el área de orales sólidos e inyectables la Compañíamantiene contratos de producción para LaboratoriosGrunental.
En el país existen 65 laboratorios autorizados para operar, delos cuales 26 se encuentran en la ciudad de Guayaquil, 31 en laciudad de Quito, 3 en Cuenca, 3 en Ambato y 2 en Manta. Elemisor está entre las diez principales compañías dedicadas aelaborar medicina.
Según información provista por el Emisor de IMS IntelligenceApplied, el mercado Ético sin Leche a nivel de laboratorios,ha movido cerca de US$915 millones del cual el Emisor cubriócerca del el 3%. Este segmento comprende aquellos productosrecetados por el profesional en medicina y elaborados porentidades que no producen fórmulas para lactantes. LaCompañía comparte el mercado ético sin leche con Roemmers5.6%, Pfizer 4.7%, Medicamenta 4.17% Merck 3.63%,GlaxoSmithKline 3.50% entre otros.
>DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR 201*
El capital social de la Compañía asciende a US$11,055.293dividido entre 148 accionistas, siendo el principal PharmexLimited S. A. de nacionalidad Costa Rica con el 94% delpaquete accionarial.
De acuerdo a la información proporcionada por el Emisortiene participación en el capital de otras sociedades como sonGenéricos Americanos, Genamérica S. A. con unaparticipación del 99% y Laboratorios "LIFE" de Colombia conuna participación del 100%. Entre las empresas vinculadas estaPlásticos del Litoral S. A. (PLASTLIT) y Envases del Litoral S.A., donde la vinculación es por administración.
Los principales directivos y ejecutivos de la Compañía son: ElSr. Xavier Simón I., Presidente Ejecutivo, Xavier Simón S.Primer Vicepresidente, Luis Nath F. VicepresidenteFinanciero, Héctor Enríquez Gerente General.
Cabe resaltar que la compañía ha realizado un aumento decapital que se verá reflejado en su Balance en los próximosmeses.
Calificación Final del InstrumentoBasados en las estimaciones hechas públicas por lasautoridades gubernamentales, se espera que la fasedecreciente de la economía experimentada en el presenteperiodo, sea de corta duración y se revierta a lo largo del año2014, de modo tal que al cierre de dicho periodo el productointerno vuelva a alcanzar un crecimiento en el orden de 4%. Elentorno señalado ha sido impulsado fundamentalmente por lagran inversión pública en sectores como el de la salud, en elcual participa la COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOSINDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFEcomo uno de los principales laboratorios farmacéuticos delpaís.
El tamaño del mercado de fármacos supera en el presente año$900 millones, teniendo el emisor dentro de él unaparticipación cercana al 3%. Los ingresos de la empresa que enel pasado año 2012 ascendieron a $48.9 millones, a septiembredel presente ejercicio acumulan un monto de $37.8 millones,valor que permite estimar que al cierre del periodo 2013 lasventas se encontrarán en niveles de US$50 millones
El costo de producto vendido en los últimos periodosasciende a 61%, alcanzando un margen bruto de 39%, congastos operativos del orden de 32% en promedio, la Compañíamuestra una utilidad operacional de 7%. A Septiembre últimola firma emisora presenta activos promedios de US$38.55millones con una rentabilidad cercana al 13%, con lo cual estáen capacidad de generar un flujo aproximado a los US$ 5millones.
Una vez colocados los títulos por emitir, la estructura decapital de la Empresa pasará a estar compuesta por $5.2millones de deuda financiera y $23.5 millones de inversiónaccionarial, lo cual muestra una relación de 0.22 entre ambasfuentes de fondos. Los pasivos con costo financiarán 12% delmonto total de activos los que en su mayoría serán de largo
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SCR/a.
plazo. Los activos líquidos guardan debido calce con losvencimientos corrientes de los pasivos.
La presente emisión de obligaciones está estructurada con lasgarantías y resguardos establecidos en los términos señaladosen la normativa legal vigente y según lo previsto en laCodificación de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores.
La política social del gobierno impulsa la actividad del sectorfarmacéutico nacional dentro del cual destaca la Empresaemisora como uno de los principales competidores. El nivel deingresos alcanzado le permite generar un nivel de flujo deefectivo cubriendo con muy amplia holgura los egresosdebidos por sus obligaciones financieras, incluyendo entreéstas a los títulos valores por emitir. Luego de considerar lascaracterísticas propias del instrumento, el Comité de
lificación, en base a las potestades que le otorga los artículos' 6 del Título II, Subtítulo IV, Capítulo III, Sección III, de laidificación de Resoluciones de la Ley de Mercado de Valores
se pronuncia por asignar a la Novena Emisión deObligaciones de la COMPAÑÍA ANÓNIMALABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS LIFE de hasta US$3.0 millones en lacategoría de riesgo de "AAA".
Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 790 de la Ley deMercado de Valores, a nombre de la Sociedad Calificadora de RiesgoLatinoamericana SCRL S.A., y en mi condición de representantelegal de la empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora deriesgo, ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación,empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, se encuentranincursos en ninguna de las causales previstas en los literales delmencionado artículo.
Además, cabe destacar que la calificación otorgada por la Calificadoraa la presente emisión de obligaciones no implica recomendaciónpara comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantíafio pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación
re el riesgo involucrado en éste.
lientamente,
Ing. Pilar Panchana Ch.
Gerente General
§UPEMNTENBE¡NC1A
»JH DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MARt
Ec. Natmiie SuikouskiFirma:,
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE Página 4 de 4-44-
SCR/a.Sacíate* Cilincator. de *M>«o
CALIFICACIÓN DE RIESGO INICIAL A LA
NOVENA EMISIÓN DE OBLIGACIONESDE LA COMPAÑÍA ANÓNIMA
LABORATORIOS INDUSTRIALESFARAMACEUTICOS ECUATORIANOS LIFE
NUtSTRA ÍXPCHCMCM ES VtDA
NOVIEMBRE DE 2013
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN Oí AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR
APROBADOEc. NatJjHiie Suíkouski
Firma:
www.sc r la . f i n .eeProspecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
-45-
SCR/EL
SUPERINTENDENCIA» DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MARa _ BADOithalie Suikouski
C A K A C I liKISTK AS DI I A 1 MISIÓN
Monto aprobado de la emisión:
Clases:
Plazo de la emisión:
Tasa de interés:
Amortización de capital:
Pago de intereses:
Garantías y Resguardos:
Destino de los Fondos:
Representante de los Obligacionistas
Agente colocadon
Calificación Asignada
Analista:
Hasta US$3'000,000.00
A y B
Clase A: 1800 días; Clase B: 2.160 días
8.00% fija Anual
Cada noventa días.
Cada noventa días.
Garantía General, Resguardos de Ley
100% financiar inversiones en activos productivos, asícomo también, financiar parte del capital de trabajo de laempresa.
Estudio Jurídico Pandzic & Asociados .S.A
Casa de Valores ADVFIN S.A
AAA
Laura García Chávez
CALIFICACIÓN ASIGNADA AAAEl Comité de Calificación de nuestra institución, en la sesión del 28 de Noviembre de 2013, basado en los análisis efectuados por elpersonal técnico, a partir de la información financiera auditada proporcionada por el emisor, ha resuelto asignar la calificación de laNovena Emisión de Obligaciones de la compañía COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, en la categoría de nesgo de "AAA" definida como:
AAA
Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos yplazos pactados, la cual se estima no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que perteneceny en la economía en general.
PRESENCIA BURSÁTILEl Emisor se encuentra inscrito en el Registro de Mercado de Valores como Emisor Privado del Sector No Financiero bajo el No.95.3.1.066 ; con fecha de inscripción 1995.01.03 con la VIH Emisión de Obligaciones vigente cuyos títulos se encuentra inscritosbajo el número 2010.1.02.00870.
Conforme al Título II, Subtítulo I, Capítulo I, Sección I, Artículo 1 Inscripción en el Registro del Mercado de Valores El informede calificación se realizó en base a información proporcionada por el emisor y obtenida de los Estados Financieros Auditados.
Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la Sociedad Calificadora deRiesgo Latinoamericana SCRL S. A., y en mi condición de representante legal de la Empresa, declaro bajo juramento que ni lacalificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación, empleados en el ámbito profesional, ni losaccionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artículo. Además, cabedestacar que la calificación otorgada por la Calificadora, no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor, niimplica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.
w w w . s e r l a .f ¡n .ecProspecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -46-
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FUNDAMENTACION
Basados en las estimaciones hechas públicas por las autoridades gubernamentales, se espera que la fasedecreciente de la economía experimentada en el presente periodo, sea de corta duración y se revierta a lolargo del año 2014, de modo tal que al cierre de dicho periodo el producto interno vuelva a alcanzar uncrecimiento en el orden de 4%. El entorno señalado ha sido impulsado fundamentalmente por la graninversión pública en sectores como el de la salud, en el cual participa la COMPAÑÍA ANÓNIMALABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE como uno de losprincipales laboratorios farmacéuticos del país.
El tamaño del mercado de fármacos supera en el presente año $900 millones, teniendo el emisor dentrode él una participación cercana al 3%. Los ingresos de la empresa que en el pasado año 2012 ascendierona $48.9 millones, a septiembre del presente ejercicio acumulan un monto de $37.8 millones, valor quepermite estimar que al cierre del periodo 2013 las ventas se encontrarán en niveles de US$50 millones
El costo de producto vendido en los últimos periodos asciende a 61%, alcanzando un margen bruto de39%, con gastos operativos del orden de 32% en promedio, la Compañía muestra una utilidadoperacional de 7%. A Septiembre último la firma emisora presenta activos promedios de US$38.55millones con una rentabilidad cercana al 13%, con lo cual está en capacidad de generar un flujoaproximado a los US$ 5 millones.
Una vez colocados los títulos por emitir, la estructura de capital de la Empresa pasará a estar compuestapor $5.2 millones de deuda financiera y $23.5 millones de inversión accionarial, lo cual muestra unarelación de 0.22 entre ambas fuentes de fondos. Los pasivos con costo financiarán 12% del monto total deactivos los que en su mayoría serán de largo plazo. Los activos líquidos guardan debido calce con losvencimientos corrientes de los pasivos.
La presente emisión de obligaciones está estructurada con las garantías y resguardos establecidos en lostérminos señalados en la normativa legal vigente y según lo previsto en la Codificación de Resolucionesdel Consejo Nacional de Valores.
La política social del gobierno impulsa la actividad del sector farmacéutico nacional dentro del cualdestaca la Empresa emisora como uno de los principales competidores. El nivel de ingresos alcanzado lepermite generar un nivel de flujo de efectivo cubriendo con muy amplia holgura los egresos debidos porsus obligaciones financieras, incluyendo entre éstas a los títulos valores por emitir. Luego de considerarlas características propias del instrumento, el Comité de Calificación, en base a las potestades que leotorga los artículos 5 y 6 del Título II, Subtítulo IV, Capítulo III, Sección III, de la Codificación deResoluciones de la Ley de Mercado de Valores se pronuncia por asignar a la Novena Emisión deObligaciones de COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS LIFE de hasta US$3.0 millones en la categoría de riesgo de "AAA".
1. Características de la Emisión de Obligaciones.La Junta La Junta General de accionistas celebrada el día 7 de noviembre del 2013 resolvió aprobar laNovena Emisión de Obligaciones de la COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, de hasta tres millones de dólares de los Estados Unidos deAmérica (US$3'000.000.00).
La emisión contará con dos clases, los valores de la clase A, contarán con un plazo de un mil ochocientos(1.800) días. Contendrán 20 cupones representativos del capital y 20 cupones representativos de losintereses. Los valores de la clase B contarán con un plazo de 2.160 días. Contendrán 24 cuponesrepresentativos del capital y 24 cupones representativos de los intereses. Todos los valores devengaránuna tasa fija anual del ocho por ciento (8%1. Se emitirán los Valores de manera desmaterializada a travésdel Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores DECEVALE S.A., y estarándocumentados o representados en anotaciones en cuenta, tendrán la característica de Títulos Ejecutivos ymantendrán la misma forma de amortización. Además constarán el o los nombres de los Obligacionistasy tendrán un valor nominal mayor o igual a UN MIL DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DEAMERICA (US$1,000.00).
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Ec, Natpalie Suikouski
Se emitirán por un monto de hasta Tres Millones de Dólares de Lús'Csfatfüi/
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Quito- 1 5 MAR 2014
3'OOC.OOO.OO) de capital. Se negociarán de manera bursátil y extrabursátil hasta^por el monto indicado.
Las obligaciones a emitirse tendrán un plazo de Un mil ochocientos (1.800) días, la Clase A; y Dos Milciento sesenta (2.160) días, la clase B. Base Comercial 360/360. Todos los plazos se computarán a partir dela fecha de emisión de los Valores.
Para efectos del mercado, se considerará fecha de emisión, a la fecha en la que se realice la primeracolocación de le Emisión. El interés compensatorio que las obligaciones a emitirse devengarán, será delOCHO POR CIENTO (8%) fijo anual. El cálculo de los intereses se hará sobre el saldo del capital insoluto.
El capital y los intereses se pagarán cada NOVENTA (90) días. Los cupones correspondientes a capital ya los intereses no contemplan sorteos ni rescates anticipados.
El objeto de la emisión es obtener recursos líquidos a través del Mercado de Valores, que le permitirán ala Empresa desarrollarse de manera más eficiente y con un costo financiero más bajo y permitirádisponer de los recursos para con el 100% de la misma financiar inversiones en activos productivos, asícomo también financiar parte del capital de trabajo.
GARANTÍAS:a) Los Valores que se emitan contarán con la garantía general del EMISOR, conforme lo dispone el
Artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende la totalidad delos Activos no gravados de COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, que no estén afectados por una garantía específica,de conformidad con las normas que para el efecto lo determine la Codificación de Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normas complementarias.
b) POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO.- Según lo dispone el literal f) del Artículo 164 de la Ley deMercado de Valores, la COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE se compromete a mantener durante el periodo devigencia de esta emisión un nivel de endeudamiento referente a los Pasivos afectos al pago deintereses equivalente hasta el SETENTA POR CIENTO (70%) de los Activos de la Empresa, todoesto en defensa de los intereses de los obligacionistas.
c) Adicionalmente, según lo establecido en el literal g) del Articulo 164 de la Ley de Mercado deValores y sus normas complementarias, la compañía se compromete a proporcionar lainformación financiera que fuere requerida por el Representante de los Obligacionistas.
RESGUARDOS: Esta Emisión también cumplirá los resguardos establecidos en el Artículo 11, Sección I,Capítulo III, Subtítulo I, Título III, que hace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta Pública deValores. Así mismo esta Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compañía se compromete amantener como resguardos a la Emisión lo siguiente:
1. Determinar al menos las siguientes medidas cuantificables en función de razones financieras, para elcumplimiento del objeto social del Emisor:a) Mantener un capital de trabajo positivo.b) La razón de liquidez o circulante deberá ser mayor o igual a uno (1); y,c) Los activos reales sobres los pasivos exigibles deberán permanecer en niveles de mayor o igual a uno(1), entendiéndose como activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos enefectivo.2. No repartir dividendos mientras existan Valores-Obligaciones en mora;3. Mantener la relación de los Activos libres de gravamen sobre Obligaciones en circulación, según loestablecido en el Artículo 13, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de lasResoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores."Dada la información mencionada, los miembros del Comité de Calificación consideraron que tanto las garantíascomo los resguardos de Ley, de los títulos valores objeto de calificación, se presentan conforme los términos de laLey de Mercado de Valores y sus normas complementarías".
El representante de los obligacionistas será el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados .S.A., el AgenteColocador será la Casa de Valores ADVFIN S.A., el agente pagador la Compañía Anónima Laboratorios
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Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE. Las obligacionescuenta del beneficiario a través del Depósito Centralizado de Compensación y| Liquidación de ValoresDECEVALE S.A.
2. Calificación de la Información.
Para los procesos de actualización de riesgo, el Emisor ha proporcionado entre otros requerimientos deinformación, lo siguiente: Estados Financieros auditados desde el 2002 al 2009, bajo las NormasEcuatorianas de Contabilidad NEC, estados financieros auditados 2010-2012 bajo NIIF, además del corteinterno sin auditar al 30 de septiembre de 2013 bajo NIIF; detalle de activos libres de Gravámenes almismo corte mencionado, entre otra información de orden cualitativo y cuantitativo del sector en el quese desenvuelven las actividades comerciales de la Entidad. La evaluación de los elementos cualitativosdel riesgo de la industria se ha realizado en base al análisis de información provista directamente por laInstitución, y la extraída de otras fuentes externas.
Los Estados Financieros de los años 2006-2009 fueron auditados por la firma UHY Audit & AdvisoryServices con SC-RNAE No.643 en los que expresan su opinión de razonables en todos los aspectosimportantes, la situación financiera de la Compañía excepto por la siguiente nota: "La compañía reconoceciertos beneficios laborales establecidos en el Código de Trabajo de la República del Ecuador y en elContrato Colectivo Vigente sobre la base del efectivo. Es nuestra opinión, que las Normas Ecuatorianasde Contabilidad requieren que el costo de dichos beneficios se reconozca íntegramente en los resultadosdel período en función de su devengamiento.
Los Estados Financieros del año 2010 fueron auditados por la firma DBRAG Auditores Cía Ltda. conRNAE No. 320, en los que expresan su opinión favorable sin excepción ni salvedades de conformidadcon las Normas Internacionales de Información Financiera. Los estados financieros del año 2011 y 2012fueron auditados por la firma Grant Thornton con RNAE No. 322, en los que expresan presentanrazonablemente respecto de todo lo importante la situación financiera de Compañía AnónimaLaboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE. En el auditado 2012 entre las contingenciasel auditor expresa que a la fecha de su informe de auditoría se encuentra pendiente de revisión por partede las autoridades tributarias las declaraciones de impuesto a la renta de los años 2009 al 2012. El 8 deagosto de 2012 el Servicio de Rentas Internas emitió el Acta de determinación de impuesto a la rentacorrespondiente al ejercicio económico 2008, el SRI requirió inicialmente el pago de US$290.980 deimpuesto a la renta y recargo, la Compañía planteó reclamo de impugnación ante el Director RegionalNorte del SRI el cual fue aceptado parcialmente,, de acuerdo a sus asesores la probabilidad de éxitoasciende a un 30%.
Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en la información proporcionada por el Emisor para el efecto,la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal, siendo el Emisor responsable de que ladocumentación entregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante el organismo de control, sin perjuicio deque cualquier diferencia entre la información evaluada por la Calificadora y la presentada al ente de control puedaser -una vez comunicada a la Calificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comité de Calificación.
Una vez que se verificó que la información cumple con los parámetros de validez, suficiencia yrepresentatividad acorde a la metodología interna de la Calificadora; y que el Emisor tiene capacidadpara cubrir sus gastos financieros vigentes, se procedió con la aplicación normal de los procedimientosde calificación.
3. Análisis de la Solvencia Histórica del Emisor
El cálculo de la cobertura histórica de los gastos financieros de la presente emisión se basó eninformación contenida en los estados financieros auditados mencionados anteriormente. La cobertura degastos financieros se obtuvo de confrontar el flujo de efectivo depurado promedio entre los periodosanualizados bajo NIIF, generado por los activos productivos de la empresa con los gastos derivados de ladeuda financiera que a la fecha son conocidos. Los activos contables han sido ajustados para eliminaraquellos rubros que no han contribuido a la generación de flujo de efectivo. La deuda financieramencionada fue incluida en el análisis con una tasa de interés igual a la tasa vigente ponderada de dichos
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; Suikouski
créditos, organizados por acreedor, además de los saldos de los instrumentos vigentes y asumiendo lacolocación total del noveno. Proceso de emisión de obligaciones (ver sección Metodología en el presenteinforme).
El resultado obtenido nos reflejó que históricamente los gastos financieros han sido cubiertos por el flujodepurado de los ejercicios anteriores de manera suficiente.
Activos Ajustados Promedio
Flujo Depurado Ejercicio
% RentabilidadEjercicio
Act. Prom.
ANO 2010 ANO 2011
US$34'209.167 US$36,167,021
US$4'090.206 2'039.030
11.96% 5.64%
ANO 2012
US$37'102.430
4'939.685
13.31%
Gasto financiero a la fecha (sep-2013)
Cobertura Histórica de Gastos Financieros
Pasivos Exigibles / EBITDA:
SI 1' 1-2D H
US$38'550.8iu
3'486.751
"12.06%
US$273.387
17.82
1.12
*Valor anualizado
4. Evaluación de los Riesgos de la Industria
Considerando el origen del flujo de fondos generado por la empresa emisora, el análisis del riesgoindustrial presentado a continuación, se sustenta en la evaluación de las características del sector desalud y del mercado farmacéutico en el Ecuador.
Sector de la SaludLas cifras del Banco Central del Ecuador (BCE) integran a este sector en la actividad económicadenominada "Servicios Sociales y de Salud", la cual presentó en promedio un crecimiento real de 5.6%desde el año 2007, manteniendo el paso de la economía en su conjunto que reflejó un crecimientopromedio del Producto Interno Bruto (PIB) total del país de 4.1% en igual lapso y de 5.0% en el año 2012.De acuerdo a las cifras preparadas por el BCE, en el año 2011 el PIB del sector Salud y Sociales creció en7.5%, mientras que en el año 2012 aumentó a 9.0%, aunque se proyecta que dicha tendencia se atenúe enel año 2013 con un crecimiento de 3.0% (versus una proyección de 4.7% para el total de la economía).
10%Variación PIB Total vs PIB Servicios Salud y Sociales
2007 2008 2009 2010 2011 2012
• PIB Total a PIB Salud y Sociales
Fuente: Banco Central del Ecuador
2013(proy)
Según datos de la Organización Mundial de la Salud (WHO por sus siglas en inglés) el gasto total ensalud del país ha crecido de forma significativa en los últimos años al representar 3.6% del PIB en el año2000, 6.5% en 2006 y 6.6% en 2011. El gasto per cápita en salud ha mostrado también una evoluciónimportante, pasando de US$201 (PPP) en 2000 a US$503 en 2006 y US$645 en 2011. Respecto a sucomposición, la participación del gasto público respecto al gasto total en salud se incrementó de 31.2% enel año 2000 a 31.6% en 2006 y 38.7% en 2011, impulsada por el incremento del gasto general del Gobiernoy la evolución del peso del gasto público en salud respecto al gasto general del Gobierno (que pasó de6.4% a 7.3% y a 6.2%, respectivamente). A su vez, la participación del gasto privado en los gastos desalud bajó de 68.8% en 2000 a 68.4% en 2006 y a 61.3% en 2011, de los cuales en el último año US$2,677millones correspondía a gasto de bolsillo (85% del gasto privado en salud) y US$383 millones a gasto enseguros privados (12%), mientras que en el año 2000 ambos pesos relativos fueron de 85% y 5%,respectivamente.
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Güito,
El sistema de salud pública del Ecuador cubre gran parte del territorio, incluyendo prestadores deservicios de salud de naturaleza pública y privada. Del sector público participan: Ministerio de SaludPública (MSP), Ministerio de Inclusión Económica y Social (MIES), servicios de salud de lasmunicipalidades y las entidades de seguridad social -Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS),Instituto de Seguridad Social de las Fuerzas Armadas (ISSFA) e Instituto de Seguridad Social de la PolicíaNacional (ISSPOL)-. El MSP atiende a la población en general, principalmente aquellos sin coberturaprepagada ni seguridad social (que representa a alrededor de 81% de la población), mientras que el MIESy las municipalidades mantienen programas y establecimientos de salud para atención de la poblaciónno asegurada, y las instituciones de seguridad social cubren a la población asalariada afiliada.
Entre los prestadores privados de salud se encuentran entidades con fines de lucro (hospitales, clínicas,dispensarios, consultorios, farmacias y empresas de medicina prepagada) y organizaciones no lucrativasy de servicio social. Los seguros privados y empresas de medicina prepagada cubren aproximadamente3% de la población con ingresos medios y altos. Además existen no menos de diez mil consultoriosmédicos particulares, en general dotados de infraestructura y tecnología elementales, ubicados en lasprincipales ciudades.
Según las cifras más recientes publicadas por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC), en elaño 2011 se hallaban registrados 4,032 establecimientos de atención a la salud en el país (que significó uncrecimiento de 11.3% respecto a los 3,623 establecimientos del año 2002, y de 1.3% respecto a los 3,981 del2010), de los cuales 81.4% pertenecían al sector público, incluyendo 49.1% del MSP, 23.1% del IESS y delSeguro Social Campesino, y 9.2% correspondían a municipios, otros ministerios y otras entidades quereciben fondos públicos. Los establecimientos de salud del sector privado representaban 18.6% del total,incluyendo 14.4% de entidades con fines de lucro y el restante 4.2% de instituciones no lucrativas.
El sector Salud en Ecuador está pasando actualmente por una fase de crecimiento, tal como se dio amediados de la década de los 90's cuando el fortalecimiento se dio por el auge de las empresas privadasde medicina prepagada, si bien ahora son el MSP y el IESS los principales motores de crecimiento en lasinversiones del sector en los últimos años. En el caso del MSP, el número de sus establecimientosregistrados pasó de 1,674 en el año 2002 a 1,981 en 2011, contribuyendo con 75% de los nuevosestablecimientos que surgieron en dicho lapso. A su vez, hasta hace pocos años, los hospitales trabajabanhasta a un 60% de su capacidad con las empresas de medicinas prepagadas, ahora hay entre un 20% y25% más de ocupación que se ha dado por pacientes cubiertos por el IESS, reflejado por la inversión queéste destinó para los contratos con los prestadores externos (que llegó a US$950 millones según cifras delpresidente de su Directorio). La creciente demanda de atención médica ha provocado que el IESS hayaefectuado desde mediados del año 2008 inversiones por cerca de US$600 millones del fondo de salud,para remodelar y repotenciar sus hospitales (solo en 3 hospitales de tercer nivel -los de mayorcomplejidad- las inversiones superaron los US$200 millones). Con la nueva infraestructura el IESS hacreado cerca de 800 camas más y está construyendo nuevos hospitales en las ciudades pequeñas paraevitar el flujo de personas a las ciudades principales. Parte de la estrategia del IESS para ampliar sucobertura ha sido apalancarse en el sector privado, haciendo convenios con 239 clínicas y prestadoresprivados, con lo cual 603,000 personas se operaron en las mencionadas clínicas en el 2011, haciendo quese incremente su porcentaje de ocupación y se aumente la inversión en ampliaciones. Aproximadamenteun 40% de los pacientes, entre jubilados y afiliados, fueron derivados al sistema privado en esta etapa decrecimiento de la cobertura.
Para el año 2013, la expectativa es que continúe el importante dinamismo en las inversiones del SectorSalud, debido a que no sólo el IESS y el MSP, sino los grandes grupos hospitalarios privados seencuentran ampliando su capacidad de camas y consultorios médicos en las tres ciudades más pobladas.En Guayaquil, el Hospital Alcívar construyó una nueva torre de consultorios, Nobis está construyendouna nueva torre médica junto al Omni Hospital, e Interhospital (cuyo mayor accionista es el LaboratorioInterlab) tendrá su complejo en la vía a la Costa. En Quito, el Hospital Metropolitano y el de Los Vallesampliaron su capacidad, y en Cuenca, el Hospital Corporación Monte Sinaí tiene el proyecto de unanueva torre. En total, las cifras superan los US$100 millones, inversiones que estarán listas entre 2014 y2015 y que se planean recuperar en un promedio de cinco y seis años en la mayoría de los casos. La razónpredominante para este movimiento es el aumento de la demanda de pacientes, pues la tasa promedio deocupación de camas ha significado para el sector un crecimiento de un 20%, muchos de ellos pacientes
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derivados del Seguro Social, debido a los convenios que mantienen con la institución pública. Más allá dela ampliación en capacidad, las inversiones de las instituciones privadas también se enfocan en prestarnuevos servicios médicos y a dotar sus áreas médicas con equipos de alta tecnología. A su vez, segúncifras del Censo de Población 2010, 19% de la población tenía algún tipo de seguro de salud, lo cualimplica una baja cobertura. En el porcentaje asegurado se destaca que 16.2% de la población cuenta conseguro público (incluyendo 11.1% afiliado al seguro general del IESS), y de este grupo 30% contabatambién con seguro médico privado, con lo cual el mercado cubierto por los seguros privados de saludllegaba a aproximadamente a 8%. Sin embargo el crecimiento que habían mostrado las aseguradorasprivadas está siendo absorbido en parte por la ampliación de la cobertura de los servicios del IESS, locual puede generar efectos en el crecimiento futuro de las empresas aseguradoras a nivel privado.
A su vez, la revista América Economía ha publicado un Ranking de Clínicas y Hospitales de AméricaLatina para el año 2012, construido de acuerdo al llamado índice de Calidad que recoge el desempeño delas entidades hospitalarias en criterios tales como seguridad y dignidad del paciente, capital humano,capacidad, gestión del conocimiento, eficiencia y prestigio. Dicho ranking recoge la presencia de doshospitales del Ecuador ubicados entre los 40 mejores: Hospital Metropolitano de Quito ubicado en elpuesto 16, y de la Junta de Beneficencia de Guayaquil en la posición 23.
Industria FarmacéuticaEl sector farmacéutico juega un rol importante en el mantenimiento de la salud de la población al serresponsable de la provisión de medicamentos seguros, innovadores y eficaces, por cuya trascendenciaestá supervisado por los respectivos organismos públicos de control. Entre la normativa legal relevantesobre el tema se encuentra el Código de Salud, la Ley Orgánica del Sistema Nacional de Salud, la Ley deProducción, Importación, Comercialización y Expendio de Medicamentos Genéricos de Uso Humano,entre otras. De esta forma, el mercado de medicinas en Ecuador es un mercado altamente reguladomediante un esquema de fijación de precios que incluye diversos rubros que inciden en el costo final delproducto. La Comisión Nacional de Medicamentos e Insumes del Consejo Nacional de Salud (CONASA)actualiza, publica y difunde cada dos años el cuadro nacional de medicamentos básicos, incluyendo unalista de medicamentos esenciales de acuerdo con la definición de la OMS. En el año 2000 se aprobó la Leyde Medicamentos Genéricos, que dispone a las instituciones públicas emplear fármacos intercambiablesy equivalentes a los patentados, y promueve la reducción del margen de beneficio por la venta demedicamentos patentados para las farmacias, alentando a comercializar versiones genéricas. A través dela ley de compras públicas se han promovido subastas para la compra de significativos volúmenes demedicinas para abaratar costos, teniendo además la opción a futuro de un acuerdo de compra globalentre las instituciones públicas.
Desde el 2006 se encuentra vigente en el país la Política Nacional de Medicamentos (PNM), la misma quebásicamente está orientada a unlversalizar el acceso a medicamentos genéricos, y a garantizar que estosrespondan a las exigencias del mercado. Junto a esta ley se ejecuta también la Ley de Producción,Importación, Comercialización y Expendio de Medicamentos de Uso Humano que otorga la facultad defijación de precios al Consejo Nacional de Fijación y Revisión de Precios de Medicamentos de UsoHumano, a partir de los márgenes máximos de utilidad definidos según el rol desempeñado en laindustria (20% para fabricante o importador; 10% por producto para las distribuidoras; 20% paraestablecimientos de expendio al público en productos de marca; y 25% para establecimientos deexpendio al público en productos genéricos), disponiéndose además que de la producción de loslaboratorios farmacéuticos nacionales, al menos el 20% sea de medicamentos genéricos según suespecialidad.
A finales del año 2009 por decisión gubernamental se eliminaron las patentes de la industriafarmacéutica para facilitar la producción libre de ciertas medicinas con el objetivo de reducir su valor deadquisición y desarrollar la industria nacional o importar pero sin el pago de patentes, y de esta manerapromover los medicamentos genéricos. Esto originó mayor oferta, así como más incentivos para la ventay promoción, en vista de que las empresas debidamente registradas se encontraban en la capacidad defabricar los productos que considere conveniente fabricar. A raíz de lo mencionado, el gobiernoconstituyó en diciembre del 2009 la llamada Empresa Nacional de Fármacos (Enfarma) con el objetivo deproducir medicamentos genéricos para consumo local y exportación sin fines de lucro, iniciando con unmercado cautivo como el sistema de salud estatal. Esta compañía está orientada a proveer medicamentos
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para enfermedades de mayor incidencia en el Ecuador (tacáncer, entre otras).
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Estimaciones del mercado indican que las compañías farmacéuticas transnacionales proveen todavía el80% de la medicina que se consume en el mercado local, y la diferencia es provista por alrededor de 25laboratorios nacionales. Esta situación surge debido a la escasa inversión tecnológica nacional en dichosector. Los fármacos que se encuentran en el medio provienen principalmente de Colombia, México,Panamá, Chile, entre otros.
El tamaño del mercado farmacéutico ecuatoriano ha mostrado un sostenido crecimiento a partir del año2000, con ventas por un valor aproximado de US$556 millones en el año 2004, valor que representó casi2% del PIB y significó un gasto en medicamentos per cápita de alrededor de US$43; de este monto laparticipación del sector privado llegaba a 88% del mercado y las compras del sector públicorepresentaron alrededor de 12% del total. En el período junio de 2012 a mayo de 2013 el ingreso de lasempresas de distribución de productos farmacéuticos ascendió a cerca de US$1,003 millones, querepresentó 1.2% del PIB y un gasto per cápita de US$70.
A su vez, el mercado farmacéutico a nivel de laboratorios movió alrededor de US$1,160 millones entrejunio de 2012 y mayo de 2013 (incremento anual de 4.9%), de los cuales US$891.7 millones correspondióal mercado ético sin leche (productos prescriptos por un profesional de la salud y venta regulada),US$114.5 provinieron de leches y cerca de US$154.2 millones se originaron en la venta de medicamentosde venta libre. En los tres casos se observa un comportamiento creciente, con variaciones anualespositivas de 4.2%, 13.8% y 2.6%, respectivamente.
También es importante mencionar la tendencia creciente que se ha observado en la comercialización yutilización de medicamentos genéricos en los últimos años, considerando que en el año 2008 presentabanuna participación de menos de 10%, mientras que estimaciones de agentes del mercado indican queactualmente los productos genéricos cubren algo más de la mitad del mercado, generando uncomportamiento del mercado afectado por la campaña pública para el incentivo al consumo de dichosproductos. Además, un factor de crecimiento de la demanda de fármacos es la ampliación sostenida delos servicios de salud del IESS mediante las clínicas privadas. Esta ampliación, que incluyeprincipalmente a cónyuges e hijos, multiplicará también la demanda de fármacos.
El mercado de distribución de productos farmacéuticos es atendido por un conjunto variado dediferentes firmas que se agrupan en poco más de treinta grupos, de los cuales, los dos mayores -Difare yFarcomed- concentran cerca del 60% de las ventas; a éstos se suman Farmaenlace, Quifatex, Disfor yLeterago. Por otro lado, en el segmento de laboratorios, entre nacionales y multinacionales, se observauna mayor diversificación de los participantes, con los cinco mayores representando una participaciónconjunta de 21 % respecto al ingreso total. En todo caso, se evidencia un importante grado de intensidadde la competencia y de poder de negociación de las corporaciones de mayor tamaño.
Los productos que expenden los laboratorios son comercializados por medio de los visitadores médicos,quienes son los portavoces de los beneficios de los diferentes productos y cuyo mercado objetivo son losmédicos - profesionales en la salud, que tienen la potestad de recetarlos luego de identificada laenfermedad. Pero la venta física se da por medio de las redes de farmacias, clínicas, hospitales,instituciones públicas y privadas, botiquines populares y demás centros de asistencia. Indiferente delmedio utilizado para la venta, el poder de negociación del intermediario va a depender del volumen decompra adquirido, por lo que las grandes cadenas de distribución tienen capacidad de negociación altransar altos volúmenes.
Según cifras del Censo Económico 2010 llevado a cabo por el INEC, la actividad "Venta al por menor deproductos farmacéuticos y medicinales, cosméticos y artículos de tocador en comercios especializados"registraba un total de 10,884 establecimientos con un total de ingresos anuales por ventas que superabanlos US$3,196 millones. Siendo las farmacias el canal de distribución final para los laboratorios, las nuevasestrategias para la distribución y venta al cliente final en este negocio se está posicionado en las cadenasde farmacias, quienes han conseguido obtener el 68% del mercado ecuatoriano, soportadosprincipalmente por la ampliación de sus servicios y remodelación de locales que presentan un nuevo
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concepto de atención al cliente; que incluye puntos de salud, centros de enfermería, oferta de productosde consumo y descuentos. La estabilización de las cadenas farmacéuticas se mantiene en las fuertesestrategias comerciales con los laboratorios, basadas primordialmente en la negociación de plazos decrédito y diferentes formas de comercializar sus productos, ofreciendo publicidad y promociones en susmedicamentos; con el objetivo de mejorar la rentabilidad de ambas partes. Estimaciones del mercadoindican que las farmacias independientes cuentan con una participación de 21% (versus 26% en 2009), deforma que las cadenas de farmacias son las que dominan ahora el mercado con un peso relativo que pasóde 74% en 2009 a 79% en 2012.
Datos del Censo Económico 2010 del INEC indican que la actividad "Fabricación de productosfarmacéuticos, sustancias químicas medicinales y productos botánicos de uso farmacéutico" comprendíaun total de 65 establecimientos con un total de ingresos anuales que superaban los US$3,854 millones.Los laboratorios son la principal fuente de desarrollo de nuevas fórmulas para el mercado mundial,liderados por los de origen estadounidenses y europeos, siendo la producción de América Latina demenor escala y con una alta dependencia de los grandes proveedores del exterior en muchos casos. Por lomencionado, el mercado ecuatoriano de fármacos tiende a presentar concentración del lado de losproveedores, siendo ellos lo que limitan la provisión de los mismos y establecen los precios. El atenuanteante este tipo de concentración es la larga trayectoria en las transacciones comerciales (convenios deexclusividad) entre las partes además del cumplimiento de las condiciones financieras pactadas, entre lasprincipales características de las negociaciones. Lo anterior, también es identificado como una barrera deentrada de nuevos agentes al mercado. En términos generales alcanzar las condiciones necesarias paradesarrollar este tipo de empresas en el Ecuador y ser rentable a la vez, es una actividad que implicainvertir fuertes sumas de dinero.
Es importante señalar que la calidad y eficacia en los procesos de fabricación y transporte de losproductos farmacéuticos son principios básicos que rigen las estrategias de la industria a nivel mundial.Para ello los entes públicos de control deben realizar revisiones periódicas que permitan verificar quedichos estándares sean cumplidos correctamente. Adicionalmente y a criterio de los diferentesparticipantes del mercado, existe la adopción de normas como "Buenas Prácticas de Manufactura", ISO,entre otras. A su vez, el mecanismo de comercialización de varias corporaciones farmacéuticas esimplantar una oficina de representación y contratar canales de comercialización, con lo cual se abaratancostos.
Considerando las medidas que el Gobierno ha tomado para fortalecer la industria farmacéutica local a finde sustituir las importaciones de medicamentos, las empresas farmacéuticas que buscan aprovechar lasoportunidades entienden que se requiere inversión en tecnología y mano de obra para reemplazar lasactuales plantas de producción de medicinas, para lo cual se han observado esfuerzos en capacitación,tecnología y en procesos de renovación de la maquinaria industrial, para lograr una mejora tecnológica yde esta forma alcanzar mayores niveles de productividad.
Analizando en conjunto los factores señalados en los párrafos precedentes se establece que el sector de lasalud en Ecuador y la industria farmacéutica mantienen un comportamiento positivo, y dadas suscaracterísticas de ofrecer un servicio considerado como básico y de creciente atención, se considera que elriesgo industrial es bajo.
5. Asignación de la Categoría Básica de Riesgo
Tomando en consideración que, COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, presenta una Cobertura Histórica de Gastos Financieros de17.82 y un Riesgo Industrial BAJO, se asigna la la Categoría
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.GADOínahe Suikouski
Firma: ,6. Indicadores Financieros Adicionales del Emisor. (Anexo 2)
6.1. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia
La Compañía registró ventas por el valor de US$ 25.6 millones en el año 2002 y US$ 50.0 millones en elaño 2009 equivalente a un incremento del 95%, mostrando una tendencia creciente durante ese periodo,luego del cual se observa una disminución en los dos años posteriores, 2010: US$41.1 millones y 2011:US$36.2 millones.
La variación presentada en los ingresos del periodo 2009-2010 se debe a ajustes NIIF en los cuales laforma de registro contable de las ventas tuvo modificaciones. Por otro lado, la disminución de las ventasmostradas en el periodo 2010-2011 parten de los efectos de ciertas normas menos flexibles aplicadasdurante el año 2011 que afectaron los lanzamientos de nuevos productos de la Empresa, provocandoretraso en la aprobación de precios y registros sanitarios, originando así una reducción real de ventas de12% con relación al año previo; sin embargo durante el 2012 este hecho se ha compensado y superadoconsiderablemente, ya que las ventas alcanzadas ascendieron a US$ 48.9 millones equivalente a uncrecimiento nominal del 35%.
A septiembre del presente año la Compañía muestra un monto de ingresos de US$ 37.8 millonesequivalente al 77% del monto vendido en el año anterior, con expectativas de ventas al cierre del añocontable cercano a los US$50 millones.
Evolución de los Ingresos
I Ingresos • % de variación nominal Ingresos
40,00%
Los ingresos de la Compañía son originados por la elaboración de fármacos en sus diferentes seccioneslas cuales son: galénicos, inyectables, penicilínicos, producción biológica, Agrovet en esta sección seelaboran productos destinados a la salud animal como polvos y tópicos veterinarios, así mismo sedesarrolla en esta área el insecticida Pix, clasificado dentro de los productos de consumo.
El costo de producto vendido en los periodos 2002-2009 mantuvo una participación promedio del 44%con un margen bruto promedio de 56%. A partir del año 2009 la tendencia del margen bruto desciendepor un mayor nivel de participación del costo de ventas (48.24%) alcanzando para el periodo 2010-2013Sept, el 61% sobre ventas, resultando una utilidad bruta promedio de 39%.
Los gastos operativos alcanzaron un nivel de 52.5% en promedio en el periodo 2002-2009 dando lugar auna utilidad operacional cercana al 4%. Dentro de este periodo se puede observar que en el año 2003 apesar de tener un ligero incremento en su margen bruto causado por una menor participación del costode ventas en relación al año anterior, el margen operativo desciende de 3.45% a 1.60% resultado del
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incremento de los gastos operativos en una mayor proporción. En el año 2008 por el contrario presenta elmayor margen del periodo cercano al 6%, influenciado por una menor absorción del costo de ventassumado a una optimización de sus recursos.
Para el periodo 2010-Sept2013 el margen operativo experimenta mayores niveles particularmente en losaños 2010 y 2012 equivalente al 8% y 9% respectivamente. En el año 2011 este indicador cae al 3.8%debido a la contracción de los ingresos que resultaron de la aplicación de nuevos reglamentosministeriales citados anteriormente, recuperándose sustancialmente al año 2012, cuyo indicador fue elmás alto obtenido en todo el periodo analizado. Tal como se observa en el siguiente gráfico:
70,00%
60,00%
50,00%
40,00%
30,00%
Evolución del Margen Bruto y Margen Operativo
Margen Bruto Margen Operativo
Por su parte el EBITDA presentó una tendencia creciente tanto en monto como en margen en el periodo2003-2008, debido a incrementos consecutivos de la utilidad operativa luego del cual (periodo 2009-2013)ha tenido un comportamiento bastante volátil, presentando descensos en los años 2009 y 2011, con unflujo de US$2.0 millones y US$$2.2 millones equivalente a una participación sobre el ingresos de 4% y6% respectivamente. (2008: US$3.5 millones-7.2%), dicho descenso es provocado por un incremento delos costos mayor que el incremento de sus ingresos dando lugar una menor utilidad tanto bruta yoperacional. En los años 2010 y 2012 por el contrario muestra sus mayores niveles US$4.0 y US$ 5.3millones equivalente a un margen de 10% y 11% respectivamente.
A septiembre de 2013 el EBITDA registra un montoniveles del 10%, siendo suficiente para cubrir los gasto:más los impuestos de ley.
gen enn costo
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ARROBADOte. Najihaiie Suikouski
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Evolución EBITDA
Margen EBITDA
12,00%
10,00%
8,00%
0,00%
6.2. Estructura Financiera y Endeudamiento Patrimonial.
6.2.1. Estructura de ActivosLos activos de la Empresa presentan una tendencia creciente al pasar de US$10.1 millones en el 2002 aUS$ 40.1 millones a septiembre de 2013, demostrando altos niveles de crecimiento. En el periodo 2008-2009 bajo normas NEC se observó una disminución del 9% en sus activos totales, provocadoprincipalmente por un descenso del activo corriente, en el rubro inventarios disminuyendo en el 27%debido a una mayor rotación del mismo.
La Compañía aplicó las Normas Ecuatorianas de Contabilidad en sus Estados Financieros hasta el año2009 y la adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), las realizó en el año2010 tomando como año de transición el 2009, los efectos de dicha aplicación dieron lugar a unincremento de los activos en el 35%, por la revaluación de los activos fijos netos de la Empresa.
A diciembre del 2012, los activos totales del Emisor cerraron en un monto de US$38.1 millones, mientrasque al 2011 fue de US$35.2 millones, observando el 8% de incremento, tal resultado se ha producido porun aumento del activo corriente (principalmente en el rubro cuentas por cobrar y otros activos corrientes)en el 16%, pasando de US$18.6 millones a US$21.5 millones.
A septiembre del año corriente el monto de activos alcanza la suma de US$ 40.1 millones, creciendo en el5% y manteniendo la misma composición 57% activo corriente y 43% de Activo no Corriente. Los rubrosmás significativos del activo corriente es el inventario con una participación del 48%, seguido de lascuentas por cobrar comerciales con una participación del 34%. En el Activo no corriente el rubro másimportante es el activo fijo que representa el 95% sobre este, equivalente a US$ 16.5 millones.
6.2.2. Estructura de FinanciamientoAsí mismo el pasivo muestra una tendencia creciente en el periodo 2002-2008, alcanzando un monto deUS$15.8 millones para en el 2009 descender a US$ 12.9 millones es decir el 18%, dicha reducción se basaen un descenso de la cuenta otros pasivos corrientes seguida por proveedores, principalmente. Laadopción de las NIIF no afectó el monto total de pasivos, en la transición 2009NEC-2009NIIF, por lo quepermanecen sin mayor variación con un incremento menor a 1%.
A partir del año 2009 se repite dicha tendencia creciente experimentada en el periodo 2002-2008 hastallegar al 2012 con un monto de pasivos valorado en US$ 16.6 millones.
El patrimonio de la Empresa muestra una evolución positiva pasando de US$5.0 millones en el 2002 aUS$ 23.5 millones a Septiembre del 2013, con un capital que ascendió de US$4.6 millones a US$11.0millones en el mismo periodo analizado, mostrando su mayor incremento en la transición del año 2009NEC a NIIF, causada por la revaluación de activos fijos mencionada anteriormente.
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SCRte.Cclrficadora de KM**O
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Ec. Mathaüe SuikooskiFirma:,
A septiembre de 2013 la estructura de capital de la Empresa está compuesta-fkír US$2.2 millones dedeuda financiera y US$23.5 millones de inversión accionarial, señalando una relación de 0.09 entreambas fuentes de fondos, relación que tuvo un nivel decreciente en el periodo 2002-2004, luego del cualempieza una tendencia creciente alcanzando un pico en el año 2007 cercano al 0.7. En el periodo posterior2008-2012 el comportamiento es contrario descendiendo sustancialmente la relación hasta llegar a 0.09(Sept-2013). Cabe resaltar que la relación mantenida durante todo el periodo analizado siempre estuvo enniveles adecuados, en donde la Empresa ha realizado tanto apalancamiento propio como de terceros,velando siempre por mantener una solida estructura de capital, realizando constantes aportes al capitalsocial.
Los pasivos con costo financian el 5.51% del monto total de activos, de los cuales el 58% son de cortoplazo. El pasivo con costo está conformado por obligaciones con instituciones financieras, terceros y unaemisión de obligaciones
El Emisor dispone de activos líquidos que cubren holgadamente los vencimientos corrientes de susobligaciones financieras a corto plazo.
100%
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Pasivos con costo vs. Inversiones en Acciones
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I TOTAL INVERSIONES EN ACCIONES
•p ^ >I TOTAL PASIVOS CON COSTO
Una vez colocada la presente emisión de obligaciones la estructura de capital estará compuesta porUS$5.2 millones de deuda financiera y US$23.5 millones de inversión accionarial, señalando una relaciónde 0.22 entre ambas fuentes de fondos. Los pasivos con costo financiarán el 12% del monto total deactivos, de los cuales la mayoría serán de largo plazo.
6.23. LiquidezAl cierre del 2012 el ratio de liquidez alcanzó 1.7, el cual fue mayor al obtenido en el 2011 (1.56). ASeptiembre del corriente este indicador presenta un resultado mayor ascendiendo a 1.78 debido a unincremento mayor de los activos corrientes, en relación al incremento de los pasivos corrientes, lo quedemuestra una mejor cobertura de sus obligaciones de corto plazo a partir de sus activos corrientes.
La relación ventas y activos ajustados representó al cierre del 2012, 2.08 veces (2011:1.64) lo cual reflejaque el Emisor genera ingresos de 2.08 dólares por cada dólar invertido (Sept.2013:1.47).
El ciclo de efectivo ha mantenido una tendencia variable la misma que va en rangos de 47 a 90 días,principalmente por a la rotación de inventarios que se mueve en rangos de 97 a 160 días y cuentas porpagar entre rangos de 77 a 145 días. En promedio de los 3 últimos ejercicios anuales el Emisor recuperósu efectivo en un plazo de 87 días.
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OupEMNTENDENCIA
[,JH DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2(W
Capital de trabajo comercial/ Ventas
0,30
0,25
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0,10
0,05
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La relación capital de trabajo-ventas presenta en el periodo 2002-2009 niveles que van de 0.15 a 0.20,posteriormente, presenta una tendencia creciente hasta alcanzar una relación de 0.27 a septiembre de2013, ocasionado por un crecimiento de los inventarios. La Compañía puede manejar su operacióncomercial con el 27% de sus ingresos.
6.3. Capacidad de Generación de Flujo y Cobertura
Históricamente la Compañía ha mostrado elevados niveles de cobertura con una tendencia descendenteen el periodo 2005-2009, debido a variaciones tanto de su flujo depurado como la participación de losgastos financieros, producto de sus pasivos con costo.
Al cierre del periodo contable 2012 alcanza una cobertura de 9.5 con una relación deuda financiera-Flujodepurado de 0.43, mostrando un aumento en la cobertura de gastos y una disminución de laparticipación de la deuda financiera sobre su flujo depurado, en relación al año anterior. (2011:5.36; 1.49).Es decir que la compañía está en capacidad de cancelar su deuda financiera en un plazo menor a un año.
Capacidad de Pago
2005 2006 2007 2008
^Cobert. Hist. Flujo dep./Gastos Fin.
2009 2010 2011 2012
<^ Deuda Fin./Flujo Dep. Ajustado
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7. Análisis de Factores Adicionales de Riesgo Cualitativo
7.1. Posición de la Empresa en su industriajunio
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
5 MAROO/VDO
Ec.pthalieSuikouskiFirma:
Desde su constitución el 22 de junio de 1940, COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOSINDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE., ha sido uno de los más importantescompetidores en esta industria con 73 años en el mercado Ecuatoriano comercializando medicamentospara uso humano, animal y productos de consumo masivo.
En 1942, se desarrolla la línea de productos vitamínicos y minerales, más tarde se realizan los primerosproductos antialérgicos de producción local y actualmente se elaboran productos de última generacióncompitiendo con farmacéuticas internacionales introducidas en el mercado nacional.
Inicialmente el centro de investigación e instalaciones estaba ubicado en el antiguo Hospital EugenioEspejo en la ciudad de Quito. Actualmente la matriz se encuentra ubicada en la Calle Juan Galarza Oe2-22 y Av. La Prensa, donde además se localiza la planta de producción que cuenta con 13.000 m2 deconstrucción donde se elaboran fármacos que incluyen diferentes formas farmacéuticas como: jarabes,tabletas y soluciones inyectables que son desarrolladas en secciones altamente tecnificadas yespecializadas. Todos los procesos son monitoreados de acuerdo a las Normas de Buenas Prácticas deManufactura. Cuenta con oficinas administrativas en la ciudad de Guayaquil y Cuenca.
En 1985 la Compañía inaugura la planta de Penicilínicos diseñada exclusivamente para la producción ymanejo de productos betalactámicos (antibióticos). En el año 2011 se realizó la remodelación de la plantacumpliendo con altos estándares de calidad, según las exigencias de las normas de buena manufacturainternacional, seguridad y salud en el trabajo. Con dicha ampliación la capacidad de producción seincrementó en un 50%.
El área de "Salud Humana" posee más de 150 productos de marca y genéricos con una amplia gama deproductos en diferentes formas farmacéuticas, que incluye soluciones parenterales (presentaciones delOOcc, 250cc, SOOcc y lOOOcc), penicilinicos (cápsulas, polvos inyectables, suspensiones, tabletas),galénicos (tabletas, cápsulas, jarabes, ungüentos y antisépticos), jarabes (soluciones y suspensiones oralespediátricas y para adultos), e inyectables (ampollas, liofilizados viales) que se complementan con losservicios de imprenta y empaque que provee (en parte) la propia Empresa.
Con la línea "Salud Animal" atiende tanto al mercado ecuatoriano como colombiano (Proconvet), ycentro-americano: Guatemala (Zooagro), Honduras (EYL Comercial), Costa Rica (Luvet S. A.) y Totalvet(Perú), donde uno de los objetivos de estos productos es proteger a los animales desde el nacimientohasta el final de su ciclo productivo, permitiendo al ganadero manejar su negocio de la forma máseficiente. Por ello cuenta con antisépticos, antiparasitarios, insecticidas, pre mezclados, vitaminas yminerales; inyectables como ampollas, viales, Lvp's; galénicos (tabletas, ungüentos, antisépticos, jarabes;también tiene biológicos como vacunas y bactericidas. Actualmente dentro de este negocio se manejatambién una línea de productos para mascotas, que tiene el mismo enfoque de protección ya descritodentro del segmento pecuario.
Compite con su línea de "salud animal" en el abastecimiento del sector ganadero en el Ecuador conlaboratorios de la talla de James Brown, Intervet, Pfizer, India, Bayer, McKesson, Lhoman, LaborartoriosC. C, Laquisa, entre otros.
La división "Consumo" produce y comercializa el insecticida PIX de uso doméstico.
Ofrece también servicios especializados de producción a terceros en el área de orales sólidos e inyectablesla Compañía mantiene contratos de producción para Laboratorios Grunental.
Es importante mencionar que el Gobierno mantiene los controles sobre los precios de las medicinas; lasentidades deben justificar los costos de los medicamentos a producir o comercializar y proponer unmargen de ganancia, para que el ente de control respectivo otorgue los permisos correspondientes. Estohecho hace que la mayoría de las entidades participantes busquen optimizar sus recursos medianteeconomías de escala, siendo el Emisor parte de este grupo.
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(3-60-
SCR/aiSocMdad Calificador» dt Raiayo
KSSSSlE AUTORIZAN REGISTRO
En el país existen 65 laboratorios autorizados para operar, de l o . ^—,_^Guayaquü, 31 en la ciudad de Quito, 3 en Cuenca, 3 en Ambato y 2 en Manta/ El emisor está entre lasdiez principales compañías dedicadas a elaborar medicina.
Según información provista por el Emisor de IMS Intelligence Applied, el mercado Ético sin Leche anivel de laboratorios, ha movido cerca de US$915 millones del cual el Emisor cubrió cerca del el 3%. Estesegmento comprende aquellos productos recetados por el profesional en medicina y elaborados porentidades que no producen fórmulas para lactantes. La Compañía comparte el mercado ético sin lechecon Roemmers 5.6%, Pfizer 4.7%, Medicamenta 4.17% Merck 3.63%, GlaxoSmithKline 3.50% entre otros.
7.2. Características de la Administración y Propiedad
7.2.1. Estructura AccionarialEl capital social de la Compañía asciende a US$11,055.293 dividido entre 148 accionistas, siendo elprincipal Pharmex Limited S. A. de nacionalidad Costa Rica con el 94% del paquete accionarial.
De acuerdo a la información proporcionada por el Emisor, tiene participación en el capital de otrassociedades como son Genéricos Americanos, Genamérica S. A. con una participación del 99% yLaboratorios "LIFE" de Colombia con una participación del 100%. Entre las empresas vinculadas estaPlásticos del Litoral S. A. (PLASTLIT) y Envases del Litoral S. A., donde la vinculación es poradministración. Los principales directivos y ejecutivos de la Compañía son:
Cabe resaltar que la compañía ha realizado un aumento de capital que se verá reflejado en su Balance enlos próximos meses.
7.2.2. Procesos Internos
La Empresa, mantiene formalmente documentados sus procesos operativos internos, incluyendo laspolíticas y procedimientos para el desarrollo de su gestión estratégica, operativa y de soporte, lo que lepermite mantener altos estándares de calidad en su Organización.
La Compañía utiliza en su planta tecnología de Liofilización, actualización en procesos de llenadoescéptico, biorreactores, cromatógrafos líquidos de alta presión, espectrofotómetros, medidor de carbonoorgánico total.
La Planta de producción se encuentra altamente tecnificada en sus diferentes secciones: Galénicos,Inyectables, Penicilínicos. Producción Biológica, Producción de material de empaque, Garantía deCalidad -este departamento verifica que los lotes de producción así como la materias primas con las quese elaboran los fármacos se encuentren bajo los estándares de la farmacopea de los Estados Unidos losmismos que rigen a nivel internacional-, Investigación y desarrollo -esta sección se encarga de desarrollarnuevos productos para las líneas de Salud Humana, Salud Animal y Consumo así como la tarea decalificación, verificación y certificación de equipos para manufactura, sistemas y equipos de controlenmarcados en las normas de la buena manufactura-.
La firma Emisora posee la única planta en el Ecuador para producción de penicilínicos, la misma que estáseparada del resto de secciones productivas, esta área mantiene un estricto control del ambiente a travésde un sistema de manejo de aire que garantiza la limpieza de las áreas productivas y evita lacontaminación cruzada (proceso por el cual entran en contacto con sustancias ajenas, generalmentenocivas para la salud)
Cuenta también con una Planta de Sueros, la única de este tipo a nivel nacional; está en la capacidad deproducir alrededor de 10 millones de soluciones parenterales que son usadas en las principales casas desalud del Ecuador.
El Emisor mantiene la Certificación con el Ministerio de Salud Pública del Ecuador, además es proveedorcalificado de Grünenthal Alemania, cuenta con calificación ISO 5, 7 y 8.
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Quito,
SUPERINTENDENCIA
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR 2014
Entre sus principales distribuidores se encuentran: Difare (Guayaquil), QuitaraAmericanos S. A., Farmaenlace Cía. Ltda. (Ibarra), Econofarm S. A., Distribuidora
Genéricosrdezoto (Cuenca)
entre otros distribuidores. Es importante mencionar que la Entidad produce línea, de genéricos,comercializadas por Genamérica, compañía relacionada.
Entre sus principales proveedores del exterior están Plastítec de Colombia, Andenex de Alemania, SaintGobain Desjonqueres de Francia, SGD Brasil, Schott Envases de Brasil.
La Compañía mantiene una política de crédito entre 60 y 75 días a sus clientes, y sus proveedores leotorgan un plazo de pago de hasta 120 días los locales, y 180 días los del exterior
El recurso humano de COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS LIFE, mantiene una orientación consistente en la búsqueda y retención de personaltalentoso que permite a la Empresa competir dentro de los estándares internacionales que le distingue alsector farmacéutico. Cuentan con un equipo de ejecutivos experimentados y conocedores del sector,especialistas técnicos en el área química farmacéutica con niveles de maestrías, a su vez el equipocomercial se encuentra altamente calificado para el desempeño de sus funciones, los mismos que tienencapacitación continua.
La Compañía mantiene alrededor de 360 empleados de los cuales el 30% se encuentra en el áreaadministrativa, 27% en el área de ventas y 43% en planta.
7.2.3. Gobierno CorporativoLa estructura organizacional y su gestión funcional, se ha establecido de acuerdo al desarrollo de lasactividades del negocio, requerimientos estratégicos y los objetivos empresariales. Los principalesdirectivos y ejecutivos de la Compañía son:
Xavier Simón IsaíasXavier Simón SamánLuis Nath F.Héctor Enríquez
Presidente EjecutivoPrimer VicepresidenteVicepresidente FinancieroGerente General
Los Gerentes de cada área son responsables por las decisiones operativas de la compañía, para las áreascríticas se reúne el Directorio para tomar decisiones, el cual está conformado por Xavier Simón I.,Xavier Simón S., Richard Moss, Rafael Arcos R., Héctor Enríquez C. y Luis Nath F.,
7.2.4. Tecnología de la Información
El Emisor utiliza sistemas de información y varias herramientas que se han desarrollado con el objetivode automatizar varios procesos internos y aplicar mejoras continuas en todas las áreas de la Empresa,tales como: BPCS (Business Planning and Control System) es un ERP (Enterprise Resource Planning) elcual está desarrollado con el IBM System o también conocido como IBM AS/400 o IBM Series, suplataformas está desarrollado en As / Set, RPG, SQL. BO (SAP Business Objects), es una herramientaque está diseñada para que sus usuarios tomen decisiones efectivas y basadas en datos y análisis sólidos.
Los respaldos de información se los realiza todos los días a las tres de la mañana en cartuchos de 60GB,además existe un respaldo mensual los que se almacenan en una caja fuerte, el backup anual se almacenaen el banco. La custodia de estos cartuchos y responsable de los backup es Nelly Naranjo.
Todos sus procesos y procedimientos están formalmente documentados y no son estáticos sino que estánen continuo desarrollo acorde a las necesidades que se presenten.
7.2.5. Riesgo legal
A la fecha del presente informe la compañía no se conoce riesgos legales, inherentes a la organización nia su gestión de negocios, acorde a lo informado por el Emisor.
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SCR/a.
Firma:7.2.6. Riesgo de Reputación
CUPERINTENBENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 201*
.SO B/SÍEc.NatÍmlieSuikouskí
Se considera que COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS LIFE mantiene un adecuado cumplimiento de las obligaciones financieras a la fechadel presente informe. En consecuencia, no se ha identificado -ni se ha informado a la Calificadora- lapresencia de eventos negativos internos o externos que puedan afectar en el corto o mediano plazo lareputación comercial o financiera de la Empresa.
7.2.7. Eventos Externos
La compañía ha desarrollado mecanismos apropiados para la administración de eventos inesperados detecnología y seguridad de la información, así como también mantiene aseguradas sus instalacionesplanta y al personal de la empresa.
A fin de mitigar el riesgo ante diversos tipos de siniestros o contingencias posibles que podrían generarseen la realización de sus operaciones, la empresa mantiene las respectivas coberturas de seguros, con laCompañía Ecuatoriano Suiza en los que incluye ramo multiriesgo con un monto total asegurado deUS$57millones.
8. Análisis de la Capacidad de Pago del Emisor8.1. Metodología de las Proyecciones
Para la elaboración de los estados financieros proyectados se utilizaron los siguientes supuestos:
• Para evaluar la capacidad de pago histórica se ha utilizado información contenida en los estadosfinancieros auditados de los años 2002 al 2009 bajo NEC los estados financieros auditados 2010-2012 bajo NIIF, además del corte sin auditar al 30 de septiembre, bajo NIIF.
• Se han eliminado las distorsiones que presentan los libros contables que afectan ladeterminación de la real capacidad de generación de efectivo por parte de los activosproductivos de la Empresa.
• Los flujos depurados de cada ejercicio se los ha analizado en términos reales, corregidos por latasa de inflación de cada período mencionado.
• Se ha obtenido la rentabilidad de los periodos aplicando NIIF a partir de los flujos depurados ylos activos productivos ajustados de cada periodo.
• Con el flujo depurado obtenido como promedio simple entre los flujos NIIF, se estableció lacantidad de recursos que la Empresa tiene capacidad de generar dado su nivel de activosproductivos.
• Los pasivos afectos al pago de intereses reportados por el emisor al 30 de septiembre de 2013son utilizados con su tasa de intereses vigente para encontrar el monto de gastos financieros quedebe cubrir la firma.
• Los valores encontrados permiten evaluar la holgura de pago del Emisor y el plazo deamortización de sus deudas.
• Se ha realizado la proyección de los resultados del Emisor en un horizonte de 12 semestresdebido a que este plazo incluye el vencimiento más amplio de las emisiones vigentes.
• El análisis realizado no solo incluye información de orden cuantitativo sino también cualitativoreferentes al atractivo del sector en donde compite la Empresa, la posición dentro del sectorfarmacéutico ético sin leche, las características de la administración y propiedad y otrasvariables de orden cualitativo y cuantitativo.
• Los ingresos originados por la línea salud humana se construyó en base a la participación delEmisor sobre el tamaño del mercado ético sin leche a nivel nacional en el periodo de un año,manteniendo constante su participación durante todo el periodo proyectado.
• Los ingresos originados por la línea "otros" se construyó en base a la participación de ésta líneasobre los ingresos totales del Emisor.
• La tasa de crecimiento de las líneas de ingresos, responden a la evolución histórica de ventasque ha presentado.
• Los escenarios preparados se han proyectado considerando el mercado de fármacos (ético) sin
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SCR/a Quito,
CuPERim EN1DENC-IADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN lí REGISTRO
1 5 MAR00^00ithalie Suikouski
Firma:leche a partir de información elaborada por IMS Health del mercVdjv^roporcionada por elEmisor.La estructura de costos y gastos corresponde al promedio de los dos últimos periodos contables(2012-2013 Sep) observados en relación a sus ingresos bajo NIIF. En ambos casos, los escenariospreparados para analizar la variabilidad de la capacidad de pago del Emisor ante la ocurrenciade eventos negativos, se han construidos con índices crecientes, manteniéndose la posturaconservadora comentada.El modelo base ha sido sensibilizado para evaluar la sostenibilidad de la capacidad de pagoencontrada ante la ocurrencia de eventos adversos construyendo para ello escenariosalternativos, afectados en sus principales variables, las mismas que afectan a los ingresos yegresos.
9. Solvencia Proyectada del EmisorLas proyecciones para determinar la Cobertura Financiera del Emisor se realizaron para un período de 12semestres, la cobertura proyectada promedio se calculó tomando los flujos y gastos financieros de 7semestres, finalmente la Cobertura Proyectada de Gastos Financieros fue de 15.88 (Anexo 3)
10. Análisis de SensibilidadDe acuerdo a la metodología expuesta en el punto 8 los eventos desfavorables incluidos en el Análisis deSensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperadadel Emisor se presentan a continuación:
Crecimiento Mercado Salud HumanaCrecimiento Mercado OtrosParticipación LifeMargen de VentasRelación Gastos Operativos/ IngresosCobertura Proyectada Promedio
5.00%2.50%
2.88%38.97%30.11%
15.88
4.50%2.00%
2.81%37.99%30.86%
15.04
4.00%1.50%
2.74%37.02%31.61%
13.86
11. Asignación de la Categoría Corregida
En función del análisis de los indicadores financieros, análisis de factores adicionales de riesgocualitativo, con una Cobertura Proyectada de Gastos Financieros de 15.88, y la sensibilización deescenarios, se asigna a la Novena Emisión de Obligaciones de la COMPAÑÍA ANÓNIMALABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE la Categoría Corregidade "AAA".
12. Calificación Preliminar
Considerando que la Categoría Corregida no difieren en ningún caso más de una categoría de laencontrada en el análisis de la Categoría Básica de Riesgo, por los factores anteriormente expuestos laCalificadora de Riesgo propone al Comité de Calificación se otorgue a la Novena Emisión deObligaciones de la COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS LIFE, la categoría de riesgo de "AAA".
13. Calificación Final
13.1. Garantía y ResguardosGARANTÍAS:
a) Los Valores que se emitan contarán con la garantía general del EMISOR, conforme lo dispone elArtículo 162 de la Ley de Mercado de Valores. Por garantía general se entiende la totalidad delos Activos no gravados de COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES
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SCR/a.
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓM Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR 2014I Calincadon d« KM^O
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FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, que no estén afectados por una garantía específica,de conformidad con las normas que para el efecto lo determine la Codificación de Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores y sus normas complementarias.
b) POLÍTICA DE ENDEUDAMIENTO.- Según lo dispone el literal f) del Artículo 164 de la Ley deMercado de Valores, la COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE se compromete a mantener durante el periodo devigencia de esta emisión un nivel de endeudamiento referente a los Pasivos afectos al pago deintereses equivalente hasta el SETENTA POR CIENTO (70%) de los Activos de la Empresa, todoesto en defensa de los intereses de los obligacionistas.
c) Adicionalmente, según lo establecido en el literal g) del Artículo 164 de la Ley de Mercado deValores y sus normas complementarias, la compañía se compromete a proporcionar lainformación financiera que fuere requerida por el Representante de los Obligacionistas.
RESGUARDOS: Esta Emisión tendrá también en cuenta y cumplirá los resguardos establecidos en elArtículo 11, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III, que hace referencia a las disposiciones comunesa la Oferta Pública de Valores. Así mismo la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la Compañíase compromete a mantener como resguardos a la Emisión lo siguiente:
1. Determinar al menos las siguientes medidas cuantificables en función de razones financieras, para elcumplimiento del objeto social del emisor:a) Mantener un capital de trabajo positivo.b) La razón de liquidez o circulante deberá ser mayor o igual a uno (1); y,c) Los activos reales sobres los pasivos exigibles deberán permanecer en niveles de mayor o igual a uno(1), entendiéndose como activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos enefectivo.2. No repartir dividendos mientras existan Valores-Obligaciones en mora;3. Mantener la relación de los Activos libres de gravamen sobre Obligaciones en circulación, según loestablecido en el Artículo 13, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de lasResoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores.
El representante de los obligacionistas será el Estudio Jurídico Pandzic & Asociados .S.A., el AgenteColocador será la Casa de Valores ADVFIN S.A., el agente pagador la Compañía Anónima LaboratoriosIndustriales Farmacéuticos Ecuatorianos LIFE. Las obligaciones serán pagadas por compensación en lacuenta del beneficiario a través del Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de ValoresDECEVALE S.A.
"Dada la información mencionada, los miembros del Comité de Calificación consideraron que tanto las garantíascomo los resguardos de Ley, de los títulos valores objeto de calificación, se presentan conforme los términos de laLey de Mercado de Valores y sus normas complementarias".
13.2. Calificación Final
La política social del gobierno impulsa la actividad del sector farmacéutico nacional dentro del cualdestaca la empresa emisora como uno de los principales competidores. El nivel de ingresos alcanzado lepermite generar un nivel de flujo de efectivo cubriendo con muy amplia holgura los egresos debidos porsus obligaciones financieras, incluyendo entre éstas a los títulos valores por emitir. Luego de considerarlas características propias del instrumento, el Comité de Calificación, en base a las potestades que leotorga los artículos 5 y 6 del Título II, Subtítulo IV, Capítulo III, Sección III, de la Codificación deResoluciones de la Ley de Mercado de Valores se pronuncia por asignar a la Novena Emisión deObligaciones de la COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS LIFE de hasta US$3.0 millones en la categoría de riesgo de "AAA"
14. Hechos Posteriores
Entre el 30 de Septiembre de 2013 y la fecha de emisión del presente informe de calificación de riesgo nose produjeron eventos que, en opinión de la Administración de la Compañía, pudieran tener un efectosignificativo sobre la calificación de riesgo
I r . 20a .hn .ec ÑProspecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -65- l '
SCR/a.
Declaración de Independencia
Ing. Pilar Panchana Ch.
Gerente General
Octubre de 2013Quito,
SUPEMNTENDENCÍADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2(W
Ec.Firma: .........
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Gastos de Vento / Ventas(".asió Operativos / VentasMargen OperativoOtros Ingresos (Egresos) Netos/ VentasMargen NetoMargen EHTDARetorno sobre Patrimonio Promedio (ROE) AnualRetomo sobre Activo Promedio Ajustados (ROA) AnualESTRUCTURA FINANCIERA Y ENDEUDAMIENTO PATICaja y Equivalentes de CajaDeudoresExistenciasActivo FijoOtros Activos CorrientesOtros Activos No ComentesACTIVOS TOTALES
Pasivo Financiero C/PPasivo Financiero L/P (incluye Porción Corriente)Pasivos con ProveedoresOtros Pasivos Corriente»Otros Pasivos No CorrientesPASIVOS TOTALESPATRIMONIOCapital de trabajo comercialCapital de IraVwpACTIVOS AJUSTADOS TOTALESDeuda Sanearía C.P.ONfeaciones Financieras LP. (Incluye Porción Corriente)FOT AL PASIVOS CON COSTO•OTAL INVERSIONES EN ACCIONES
TOTAL CAPITAL INVERTIDO)euda Financiera / Capital invertido
Inversiones en acciones / Capital invertidoDeuda Financiera / PatrimonioDeuda Financiera / EHTDAPasivos CP./Deuda FinancieraPasivos I,P./Deuda FinancieraDeuda Financiera / ActivosDeuda Financiera / Activos Ajustado»Capital de trahapcomercial/ VentasVentas / Activos AlistadosRal» de liquidezCxCdUsInv. DíasCxPdlasCiclo de efectivo (días)
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CAPACIDAD DB GENERACIÓN DE FLUJOS Y COBERTURA
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2.363.02338 4.090.205,9727.14Z228.19 34.209.166,68
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -71-
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FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS
C. A. - LIFEESTADOS FINANCIEROS
Año terminado al 31 de diciembre de! 2010,
con cifras comparativas ai 31 da diciembre de! 2009,
con Opinión de ios Auditores Externos Independientes
DIRECCIÓN m AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR 20tt
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
S'5¡W,* O AUDITORES
•-* One empresa de Corporación D'BRAG
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A la Junta de Directores y Accionistas de:
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACEUT.COS ECUATORIANOS C. A. - LIFE
Dictamen sobre los estados financieros
Hemos auditado el estado de situación financiera adjunto de LA3ORATOR.OS
— -ALES P^ACBUTICOS ECUATOR.ANOS , A. - UPE, a, 31 d "™
10 y os correspondientes estaos *l resultado, de cambios en e, patrimonio y d, flujos
mr '" e' añ° termínad° " 3SÍ C°m° - — <* Po' as comaimportante-, y otras notas aclaratorias.
Responsabilidad de la administración por los estados financieros
importancia relativa, debido ya sea a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra respcns .ad es expresa, una opinión sobre estos estaclos
, aud¡tori, para oblener ses.in.nciero., es,án lib,.es * representación errónea Ce importancia relativ, "
D'BRAG Auditores Cía. U*. Una empresa de Corporación D'
Principal: Quito - EcuadorAv. A. a.onas N2 1 - 1 47 y P oc,Ed. Río Amazonas, Fiso 7. Of 70,i eiefax: 593 (2) 255- 1 8 1 ! (2) 222 1 7 1
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rporación D'BRAG. ,,,v,.cl,-a,.co,r,,. , _ ,
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™' f T° "* ??*"•"r° S' Pisc ?" Of 22 '
»m DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR
Ec. Namalie SuikouskiFirma:,
-78-
^AUDITORES-i— ......... ..>. ^ una empresa de Corporación D'BRAG
Una auditoría implica desempeñar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los montos y revelaciones fin les estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio dei auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representación
errónea áe importancia' relativo de 'os estados financieros, a sea debida a fraude o error. Al
hacer esas evaluaciones del riesgo, ei auditor considere. e! control interno relevante a la
preparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñar
los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el fin
de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoria
también incluye la propiedad de las políticas contables usadas y lo razonable de las
estimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la presentación de
general de ios estados financieros. Consideramos que nuestra evidencia de auditoría
proporciona una base razonable para expresar una opinión.
Opinión
c.n nuestra opinión, ¡os estado? financieros presentan razonablemente respecte de todo lo
importantes, ¡5 situación financiera de LABORATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C. A. - LIFE, a 31 de diciembre el* 2U10. lo*
resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio y sus flujos de efectivo por el
año terminado en esa fecha, de conformidad con las Normas.lnternacionales de información 'Financiera.
Oíros requisitos legales y regúlatenos
Nuestra opinión sobre el cumplimiento por parte de LABORATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C. A. - L.FE, de obligaciones tributarias, así como la
información suplementaria requerida en la Codificación de Resoluciones del Mercado de
Valores en e¡ artículo 13, de ia Sección IV. Capítulo IV, "Audiloras Externas" ai 31 de diciembredel 2010, se emitirán por separado.
Febrero, 1 1 dei 201 1
Quito, Ecuador
RNAE No 322
D'BRAG Auditores Cía. Lida. Una smprcss. de Corporación D'BSAG.
Principal: Quito - EcuadorAv. Amazonas N21 -147 y Kocn.Ed. Rio Amazonas, Piso 7, Oí. 701
María de los, Angeles"Guijarro
OPA No. 22.12C X
Sucursal: Guayaquil - EcuadorKenncdy Norte, Av. ECO. de Orillaría.World Tráete Center, Torrt E. Piso 2, Cf. 211
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR 2014, BADO
Ec. Natnalie SuikouskiFirma:
L . - s ^ e Obligaciones Laboratorios LIFE -79- 7
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C.A. - LIFE
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA. POR EL PERIODO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010.CON CIFRAS COMPARATIVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2000 Y 2008
s EN DOLARES DE LOS E.U.A.)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTEElectivo en caja y bancos
Nota 1010
1.133.996
2009
29.327Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento
2008
216.065185.000
Cuentas por cobrar comerciáis y ctras cuentas por cobrar:Cuentas por cobrar comerciales 7Otras cuentas oor cobrarImpuestos anticuadosGastos anticipados
7 y 8/7
Prov,s¡ón per deterioro en cuenlas por cobrar 7
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Total activo corriente
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Préstamos bartcarkr. q je devengan interesjs 13Emisión da cbligactor.es corte olazo 14
7.557.654840.934930.129
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5.93.1.554
17.141201
15.095.616873575
11.574
15.981 755
33.12JÜ56
390.087 •'1. 113. .570
6.266.845583.950870724147,553
(206.561)
6591.739
14.283557
15.492. 10t>873.575
10.024
16.375.707
30.659.264
340.320•JiOGOO
6.180.613299.815885.464
32.036(321.014)
9.0CO.S65
15.478.644
15.S65.010873578
12.324
16.551.412
33.030.056
331.267762.938491.667
Acreedores comerciales y o r¿s cuentas per pagar.^reveedoresr.'esíamos con compartasimpuestos3en?;'icios socij'esOtros pasivas
-2relacionacJ?s '.Z v 8
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Préstamos a mML;o eori terceros 15Parto pación trabadoresimpLiPsto a la reñía
PASIVO NO CORRIENTE
1617
Préstamos barcarios que devengan interesas 13Préstamos con compañías relacionadas 12 y 8Emisión ae obligaciones largo plazo 14Documentos por oaga:Provisión cor Jubilación Patroncl y Desanudo 18imcuesio (ü'endo
TOTAL PASIVO
17
PATRIMONIO PE LA CQP.1PAÑÍA 19
TOTAL. PASIVO Y PATRIMONIO DE LA COMPAÑÍA
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -80-
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C.A. - UFE
ESTADOS DEL RESULTADO
POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010.
CON CIFRAS COMPARATIVAS DEL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE
EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
(EXPRESADOS EN DOLARES DE LOS E.U.A.) •
2010 2009
Ingresos ordinariosMenos:
Devoluciones en ventasDescuento en ventas
Ingrer.rs ordinarios, neto
Cesto ce ventasMargen bruto
Oíros ingresos:Egresos financierosOtros
Gastos ríe registro y desarrolloGastos de administraciónGastos de ventasOtros gastos:
Gastos financierosOtros
Utilidad antes de participación trabajadorese impuesto a la rentaParticipación fabuladoresImpuesto a la renta
RESULTADO NETO
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212121
1617
53.344584
299.47911.935.38141.109.724-
24.693.94716.415.777
13.06383.074
763.0213.715.5998£40.310
504.571991.461
1.896.952
284.543332.136
50.304.857
260.16411.459.474
1.280 273
38.585.219
24.159.271
14.425.948
3.55148.839683412
3.279.816S.428.880
491.784
796 764797.662
163.831217.238
416.613
Ganancia básica y diluida por acción 0,13 0.04
Incj. I .ector ErfrihLis;í?rent&'fieníjral
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DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -81-
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LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C.A. - LIFE
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO
POR EL PERÍODO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010,
CON CIFRAS COMPARATIVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009(Expresados en dólares de EÜA)
FLUJOS DE EFECTIVO PN ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Efectivo provisto por clientes
Efectivo utilizado en proveedoresEfectivo utilizado en empleadosEfectivo utilizado en otros
Efectivo neto provisto por actividades de operaciór
2.010
51.746.209
(26.146.165)(23.951.234)
(889.887)
758.923
2009
49.779.6S4
(25.021.697)
(22.775823)(1.652.346)
329.828
FLUJOS DE EFFCT.'VO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Efectivo utilizado en la compra de propiedades y equipo, neto
Efectivo neto utüizaao en actividades de inversión
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Efectivo utilizado er scbregiro bancano
Efectivo provisto por (utilizado en) -'restituciones bancariasEfectivo provisto por emisión de obligacionesEfectivo utilizado en préstamos a mutuos
Efectivo provisto por compañías relacionadas
Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento
(457.077)
(457.077)
240949381.441
(115388)295.821
(779.791)
(779.791)
802.823
(331.26?)
(515.270)1.253.333(333.571)
78.225
AUMENTO NETO DE EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS
EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS AL INICIO DE LOS AÑOS
EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS AL FINAL DE LOS AÑOS
1.104.669
29.'?7
1.133.996
(371.738)
401.065
29.327
rHeotárftír'enre Gemerr» Contadora General
Las notas son parte integrante do los estados financiero;
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIBiCCIOH OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2014
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Firma:,
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -83-
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUA TORIANOS C.A. - LIFE
CONCILIACIÓN ENTRE EL RESULTADO NETO DEL AÑOY LOS FLUJOS DEL EFECTIVO PROVISTOS POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
POR l£L PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010
CON CIFRAS COMPARATIVAS DEL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE
EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009(Expresados en dólares de EUA)
Resultado neto
Partidas de conciliación entre el resultadoneto del año y los flujos de efectivo netosprovistos por actividades de operación
Provisión cuentas incobrablesDepreciacionesBaja de activos fijosBeneficios socialesImpuesto a la rentaParticipación trabajadoresProvisión para jubilación patronal y desahucioImpuesto diferido
Resultado concillado
2010
1.280.273
66.000814.93437.635164.105332136284.543498.375(47.729)
3.430.272
2009
416.613
64.334844.886107.807169.143217.238163.831560.55630.362
2.574.770
Cambios netos en el capital de trabajo
Aumento de clientesDisminución de anticiposC..t.Tiinución (aumento) de cuentas por cobrar variasDisminución de funcionarios y empleadosAumento Be cuentas por cobrar relacionadasAumento (disminución) de inventariosDisminución (aumento) de Impuestos y gastos anticipadosDisminución (aumento) de otros activosAumento (disminución) de proveedo-esAumento (disminución)de otras cuentss por pagarDisminución de impuestos y obligaciones fiscalesDisminución de sueldos y provisiones sociales(Disminución) aumento de Documentos por pagarDisminución de Provisión por Jubilación Patronal y Desahucio
(1.298.896)2.484
(274.937)30.815
(15.406)(342.£¡15)
79.780(1.550)
38S.629217.137
(152.514)(344.152)
(30.268)(S27.656)
(264.999)14.49780.08915.305
(394.026)2.408.926(100.777)
2.300(2.090.614)
(279.806)(358.446)(966.670)
14.348(325.569)
Efectivo neto provisto por actividades de operación 758.923 329.828
Las notar, son parte integrante de los estados financieros
gUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -84-
LABORATORIOS INDUSTRIALESFARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR EL PERIODO TERMINADO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2010,CON CIFRAS COMPARATIVAS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009
EXPRESADAS EN DOLARES DE E.U.A.
1. IDENTIFICACIÓN DE LA COMPAÑÍA
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C. A. -LIFE, fue constituida mediante escritura pública del 22 de junio de 1940 e inscritaen el Registro Mercantil el 27 de junio de 1940 en la ciudad de Quito.
2. OPERACIONES
El objeto social de la Compañía constituye principalmente la elaboración y ventaen el país y en el exterior, de toda clase de productos y preparacionesprocedentes de la industria químico, químico -farmacéutica, biológica, serológicay agraria. Adicionalmente, la Compañía comercializa medicamentos de usohumano y veterinario; y, productos de consumo masivo en el mercadoecuatoriano.
3. POLÍTICAS CONTABLES
Los estados financieros adjuntos de la Compañía han sido preparados de acuerdoa las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por elInternational Accounting Standards Board (en adelante "IASB") según losrequerimientos establecidos por la Superintendencia de Compañías del Ecuador.
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en lapreparación de estos estados financieros individuales, tal como lo requiere la NIIF1- Adopción de NIIF por Primera Vez, estas políticas han sido diseñadas enfunción de las NIIF vigentes al 31 de diciembre del 2010.
a) Declaración de conformidad y presentación
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo aNormas Internacionales de Información Financiera - NIIF De acuerdo a lodispuesto por la normativa contable la compañía presenta por separado losestados financieros consolidados con Genéricos Americanos Genamérica S.A.
La Compañía no ha generado ninguna partida de otro resultado integral por locual presenta únicamente el "Estado del Resultado" y no el "Estado del
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de ObligacionetüaBaíalanos.UFJ
Quito,
SUPEMNTENnKNCÍADE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR
-85-
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
b) Bases de medición
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados sobre la base delcosto histórico con excepción de:
El terreno que se encuentran registrado a su valor razonable, basado en elestudio de un perito independiente.El pasivo por jubilación patronal que se encuentra al valor presente deacuerdo al estudio actuarial de un perito independiente.
c) Moneda funcional y de presentación
A menos que se indique lo contrario, todas las cifras presentadas en losestados financieros individuales de la Compañía y sus notas están expresadasen dólares de los Estados Unidos de América.
d) Uso de estimaciones y juicios de los Administradores
La preparación de estados financieros de acuerdo a Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF) requiere que la administración realice juicios,•ístimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables ylos montos de los activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Lasestimaciones y supuestos relevantes son revisados por la administración demanera regular, sin embargo, debido a la subjetividad inherente en esteproceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montos estimadospor la Administración.
En la preparación de los estados financieros se han utilizado estimacionestales como:
- Vida útil de propiedad, planta y equipo- Hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de beneficios de terminación de
empleados de acuerdo a las regulaciones ecuatorianas- Provisión por deterioro en cuentas por cobrar.
Estas estimaciones y juicios se realizaron en función a la mejor informacióndisponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2009 y 2010,cualquier acontecimiento que pueda ocurrir en el futuro y que obligue amodificar dichas estimaciones en próximos ejercicios, se registraría en elmomento de conocida la variación, reconociendo los efectos de dichos cambiosen los correspondientes estados financieros en las cuentas de resultados opatrimonio según sea el caso.
e) Negocio en Marcha
Los principios contables parten del supuesto de la continuidad de lasoperaciones de! ente contable, empresa en marcha, a menos que se indiquetodo lo contrario LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE, es un ente con antecedentes de empresa enmarcha, por el movimiento económico de sus nppraring^s y por el tiempo quedispone para seguir funcionando en el futuro de acuen ~ °" ""'
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Labor 11
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PAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2014
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LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
f) Activos y pasivos financieros
Todos los activos y pasivos financieros son reconocidos a la fecha deadquisición a su valor razonable.
i) Cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar representan los saldos pendientes de cobro porcuentas por cobrar a clientes que se reconocen por el importe de la factura,y cuyos saldos están de acuerdo con las prácticas comerciales y lascondiciones normales dentro de los negocios.
Las cuentas por cobrar se presentan netas de la estimación para deudasincobrables, que se ha constituido considerando aquellos saldos que seestiman de dudosa recuperabilidad al cierre de los respectivos periodossobre la base de la antigüedad de los saldos y el comportamiento históricoobservado por las cobranzas de la Compañía. La provisión se hacalculado sobre todos los rubros integrantes de las cuentas por cobrar,según sea su caso.
Las cuentas comerciales a corto plazo no se descuentan, ya que laadministración de la Compañía ha determinado que el cálculo del costoamortizado no presenta diferencias con respecto al monto facturado,debido a que la transacción no tiene costos significativos asociados.
i¡) Préstamos y obligaciones que devengan intereses
Los pasivos financieros se valorizan al costo amortizado utilizando elmétodo del tipo de interés efectivo. Cualquier diferencia entre el efectivorecibido y el valor de reembolso se imputa directo a resultados en el plazodel contrato. Las obligaciones financieras se presentan como pasivos nocorrientes cuando su plazo de vencimiento es superior a doce meses.
g) Inventarios
Los inventarios se valorizan al menor entre el costo y su valor neto realizable.El costo de los inventarios se determinan utilizando el método de primerasentradas primeras salidas (FIFO).
El costo de los inventarios de productos terminados y en proceso deproducción, incluye todos los costos de producción en la parte correspondientea la materia prima más el último costo de diciembre para la mano de obra yBastos de fabricación, así como todos los costos en los que se ha incurridopara darles su condición y ubicación actuales.
Los inventarios de materias primas, suministros y materiales se contabilizan alcosto de su factura más los gastos de adquisiciócompra realizada.
.. 3-
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
CUPEMNTENDENDE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 201*
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
h) Propiedad, planta y equipo
i) Propiedades
Los terrenos se encuentran a su valor razonable y no son objeto dedepreciación. Los edificios se encuentran registradas a su costo menos ladepreciación acumulada y menos las posibles pérdidas por deterioro de suvalor.
Al 31 de diciembre del 2010 y 2009 no se han establecido indicios de deterioro.
ii) Planta v equipos
La planta y equipos se encuentran valorizados al costo de adquisición menos ladepreciación acumulada y menos las posibles pérdidas por deterioro de suvalor.
E! costo de adquisición incluye los costos formados por consumos demateriales de bodega, costos de mano de obra directa empleada en lainstalación y costos indirectos relacionados con la inversión.
Depreciación de propiedad, planta y equipo
La propiedad planta y equipo se deprecia desde que están en condiciones deser usados. El gasto por depreciación de la propiedad y equipo se carga a losresultados del período aplicando el método de línea recta en función de la vidaútil estimada de los respectivos activos, de acuerdo a los siguientes años devida:
Edificios e instalacionesEquipo de oficinaMaquinaria y equipoMuebles y enseresVehículosEquipos de computación
49 años3 a 10 años7 a 35 años
10 años5 años3 años
La Compañía al encontrarse dentro de le. industria farmacéutica, y por laantigüedad y diversidad de maquinarias y equipos que mantiene y que cuentancon diferentes componentes y tecnologías, divididas en las plantas deproducción de galénicos, sueros, ampollas, penidlinicos entre otras, poseendiferentes tipos de vida útil de acuerdo a ¡os beneficies económicos que seesperan obtener de los mismos.
j) Deterioro del valor de activos no corrientes
En cada .cierre anua! se evalúa la existencia de indicios de posible deterioro delvalor de los activos no corrientes. Si existen tales indicios, la Compañía estimael valor recuperable de! activo, siendo éste el mayor entre el valor razonable,menos los costos de ventas, y e! valor en uso. Dicho valor enmediante el descuento de ¡os flujos de caja futuros estf
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Labe 'atorios LIFEFirma:..
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014BADO
halie Suikouski-88
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE MITOWZACIÓN Y REGISTRE
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ] 5 MARECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS A. f\ B A D Othafre Suikouski
Cuando el valor recuperable de un activo está por debajo de su valorcontable, se considera que existe deterioro del valor.
Las tasas de descuento utilizadas se determinan antes de impuestos y sonajustadas por e! riesgo pais y riesgo negocio correspondiente. Para losperíodos 2010 y 2009 no se realizaron ajustes por deterioro.
k) Inversiones en acciones
Las inversiones en acciones comprenden principalmente las acciones en susubsidiaria que en los estados financieros individuales se encuentranregistradas al costo.
I) Otras Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligaciónpresente legal o implícita, como'consecuencia de un suceso pasado, cuyaliquidación requiere una salida de recursos que se considera probable"y que sépuede estimar con fiabilidad. Dicha obligación puede ser legal o tácita,derivada de, entre otros factores, regulaciones, contratos, prácticas habitualeso compromisos públicos que crean ante terceros una expectativa valida de quela Compañía asumirá ciertas responsabilidades.
Debido a las incenidumbres inherentes a las estimaciones necesarias paradeterminar el importe de las provisiones, los desembolsos reales pueden diferirde ios importes,reconocidos originalmente sobre la base de las estimacionesrealizadas.
m) Beneficios a los empleados
Beneficios a los empleados a corto plazo
Son beneficios a corto plazo medidos a una base no descontada y reconocidoscomo gastos a medida que el servicio es recibido.
Participación a trabajadores
De conformidad con disposiciones legales, la Compaíía paga a sustrabajadores una participación del 15% sobre las utilidades del ejercicio; sereconoce al gasto en el periodo en e! cual se genera.
Beneficios Post - empleo - Jubilación Patronal
De acuerdo a lo establecido por el Código del Trabajo en el Ecuador, losempleadores tienen la responsabilidad de pagar a sus trabajadores que porveinte o veinticinco años o más, hubieran prestado servicios continuados oininterrumpidamente, todos los beneficios por concepto de pensiones dejubilación patronal. Estas obligaciones de la Compañía se miden según susvalores descontados, la tasa de descuento utilizada es la tasa de rendimiento ala fecha del balance de los bonos de gobierno a largo plazo, puesto que existela posibilidad de que sean satisfechas muchos años después de que losempleados hayan prestado sus servicios; para !o cual la Compañía utiliza unestudio actuarial realizado por un perito calificado, para hacer una estimación
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
fiable del importe de los beneficios que los empleados han acumulado (odevengado) en razón de los servicios que han prestado en el periodo corrientey en los anteriores.
Beneficios por terminación - Desahucio
La Compañía reconoce los beneficios por terminación de la relación laboralcuando existe el compromiso sin posibilidad realista de dar marcha atrás, a unplan formal detallado para dar por terminado el contrato del empleado antes dela edad normal de jubilación, o para entregar beneficios por terminación comoresultado de una oferta realizada para incentivar la renuncia voluntaria. Losbeneficios por terminación en el caso de renuncia voluntaria son reconocidoscomo gasto si la Compañía realiza una oferta incentivando la renunciavoluntaria, y es probable que la oferta sea aceptada y el número de empleadosque lo hace puede ser estimado contabilidad.
n) Ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se imputan a la cuenta de resultados en función delcriterio del devengo, es decir, en la medida que sea probable que los beneficioseconómicos fluyan hacia la Compañía y puedan ser confiablemente medidos,con independencia del momento en que se produzca el efectivo ofinanciamiento derivado de ello.
Los ingresos de la Compañía provienen principalmente de la comercializaciónde medicamentos de uso humano, veterinario y consumo masivo y sepresentan netas de cualquier devolución de producto que la Compañía puedarecibir.
o) Impuesto a la renta
La Compañía contabiliza el Impuesto a la Renta sobre la base de la rentalíquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley deRégimen Tributario Interno y su Reglamento. E! gasto por impuesto a la rentaestá compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos.
p) Impuesto diferido
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo al método del balance, sobrelas diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos ypasivos y sus importes en libros.
q) Estado de flujo de efectivo
• Para efectos de preparación del Estado de flujos de efectivo, la Compañía hadefinido las siguientes consideraciones:
Efectivo en caja y bancos: incluyen el efectivo en caja e institucionesfinancieras. En el balance de situación, los sobrecomo recursos ajenos en el pas.ivo corriente. DE COMPAÑÍAS
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Actividades de operación: son las actividades que constituyen la principalfuente de ingresos ordinarios de la Compañía, asi como otras actividades que:io puedan ser calificadas como de inversicr, o financiación.
Actividades de inversión: corresponden a actividades de adquisición,enajenación o disposición por otros medios de activos no corrientes y otrasinversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes
Actividades de financiación: actividades cue pruducen cambios en el tamañoy composición del patrimonio neto y de los pasivos de carácter financiero.
r) Ganancias por acción
La ganancia básica por acción se calcula como el cociente entre el resultadoneto de! períodc atribuíble a la Compañía y e! número medio ponderado deacciones ordinarias de su constituyente y en circulación durante e! período. LaCompañía no ha realizado ningún tipo de operación de potencial efecto dilusivo.que suponga una ganancia por acción diluido diferente del beneficio básico poracción.
s) Clasificación de saldos en corriente y no corriente
En el estado de situación financiera adjunto, los saldos se clasifican en funciónde sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igualo inferior a doce meses y como no corrientes, los de vencimiento superior adicho período. En el caso que existiese .obligaciones cuyo vencimiento esinferior a doce meses, pero cuyo refmanciamiento a largo plazo esté aseguradoa discreción de la Compañía, mediante contratos de crédito disponibles deforma incondicional con vencimiento a largo plazo, podrían clasificarse comopasivos a largo plazo.
4. Primera aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera(NIIF) • • ;
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS C. A. -LIFE preparó sus estados financieros de acuerdo con Normas Ecuatorianas deContabilidad ,(:NEC) hasta el año terminado al 31 de. diciembre de 2009, ya quedichas.normas eran los principios contables aplicados localmente en el Ecuador.Los presentes estados financieros, al 31 de diciembre del 2010, se hanconsiderado eomo los de primera aplicación de normativa NIIF, presentando el año2009 y 2008 para efectos comparativos en la misma normativa de acorde a lodispuesto en la.NIIF 1- - Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionalesde Información. Financiera. ,
La preparación de los estados financieros bajo NilF requirió de una serie demodificaciones en la. presentación y la valorización de las normas aplicadas hastael 31 de diciembre del 2009, ya que ciertos principios y requerimientos de NIIF,son substancialmente diferentes a los principios contables locales equivalentes.
La siguiente es una descripción detallada de las principales diferencias entre lasdos normativas aplicadas por la Compañía y el impacto sobre patrimonio al 31diciembre del 2008 y 2009.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
a) Conciliación del patrimonio presentado según Normas Ecuatorianas deContabilidad (NEC) al resultante de aplicar las Normas Internacionales de¡nformación Financiera (NIIR en e! periodo de transición (año 2009):
CONCILIACIÓN AL INICIO DEL PERIODO
DE TRANSICIÓN - 31 DE DICItM&RE DEL 2008
Capital
Social
Resultados acumulados
Reserva por
revaluaci6n
Resultados
Acumulados
por
aplicación de
NIIF por lera vez
Resultado
Neto
Total
Saldos al 31 de diciembre del 2008 orvNEC
Registro de la levaluaciin de! terrenoReyistio de anticipos de honorarios que no van a bcr
recuperadosRegistro da baja de marcasRegistro de provisión por jubilación
Registro de emisión da obligaciones z interés efectivo
Registro de impuesto diferido por aplicación oe NI!I" en P.P.y E.
Registro de boja de reclamos que ro van a ser recuperados
Registro de aplicación de NllF por activos fijos
Saldes al 31 de diciembre de; 2008 en NllF
7.556.135
7.532.42S
7.556.135 7.532.428
(2;. 700)
16.469)
(13.984)
Í40.383
(142.550)
(143377)
570.201
374. S04
1.781.132 9.337.267
7.53242S
(23 7CO)
(6.469)
(13.984)
140.363
(14255?)
(149.377)
570.201
1.781.132 17.244.139
CONCILIACIÓN AL INICIO DEL PERIODO
De TRANSICIÓN - 31 DE DICIEMBRE DEL 2008 Y 2009
Capital
Social
Resultados acumulados
Reserva por
re valuación
Resultados
Acumulados
por
aplicación de
NllF perlera ver.
Resultado
Neto
Total
Saldos al 31 de diciembre del 2009 en NEC
Alusles 2008
Registro de la revaiuaciór..del teirenoRegistro ce anticipos de honorarios que r.o van a ser
recuperadosRegistro oe baja de marcas
Registro de provisión por jubilación
Registro de emisión de obligaciones a ¡nlwés efeoüvo
Registro fle ¡repuesto diferido por aplicación de NllF en P.P.y E.
Registro de baja fe recamos que no van a ser recuperados
Registro de aplicación (le NllF oor activos fijos
Aiustes 2009 . .
Previsión juoiüC'cn
Baja ajusta valor cntrímonial proporción?.; .-
Registre' de baja du marcas
Ajuste de elisión de obligacionesAjuste activos fijosBaja previsión por desahucioImpuesto diferido provisión por desahucio
Impuesto diferido activos fijos
Saldos ai 31 de diciembre del 2009 en Nlir
9.337.267 485.483 3.822.750
7532.428
(23.700) .
(6.469)
(13.984)
140.333
• (142.550)
(149.377)
570201
(3S.351)
14.125
3S39
(106.011)
(18.208)
107.000
(26.751)
(3.613)
7 53P.423
(23.700)
(6.469).
(13.984)
140.383
(X2.55C)
(149.377)
570.201
(33.351)
14.125
3.939
(106011)
(18.208)
107.000
(26.751)
(3.613)
9.337.267 7.532.424
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374.504 416.613 17.660.812— -•!!'.. .-j'MP'V ^ 4. ^—^_- —
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
b) Reconciliación entre el resultado integral total bajo Normas Ecuatorianas deContabilidad (NEC) y bajo Normas Internacionales de Información Financiera(NIIF) al 31 de diciembre de 2009:
RECONCILIACIÓN ENTRE LA UTILIDAD BAJO NEC Y EL RESULTADO NETO BAJONMF
RESULTADONETO
31-Dic-OS
Utilidad del ejercicio bajo NECProvisión jubilaciónBaja ajuste valor patrimonial proporcionalRegistro de baja de marcasAjuste de emisión de obligacionesAjuste activos fijosBaja provisión por desahucioImpuesto diferido provisión por desahucioImpuesto diferido activos fijos
Resultado neto bajo NIIF
485.483(39.351)
14.1253.939
(106.011)(18.208)107000(26.751)
(3.613)
416.613
c) Explicaciones de Jas principales diferencias
i) Propiedades y equipos
Bajo Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC), las propiedades y equiposde la Compañía se encontraban registrados al costo histórico menos ladepreciación acumulada, de acuerdo a las tasas de depreciación establecidaspor las leyes tributarias; bajo las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera la tasa de depreciación de la maquinaria ha sido modificada deacuerdo a la vida económica y real de los activos en la entidad, es decir elperiodo durante el cual se espera utilizar el activo por parte de la entidad.
La Compañía en su terreno, en la fecha de transición optó por la medición a suvalor razonable, utilizando e! modelo de revaluación; dicho valor razonable fueobtenido mediante el estudio técnico de un profesional independiente.
5. NUEVAS NIIF E INTERPRETACIONES DEL COMITÉ DE INTERPRETACIONESNIIF (CINIIF) NO ADOPTADAS
Al ?.1 de diciembre del 2010 existen algunas normas nuevas e interpretacionesque todavía no tienen fecha efectiva de aplicación para el año terminado en estafecha, y no han sido aplicadas durante la preparación de estos estadosfinancieros. Un resumen de las mismas es como sigue:
- NIIF 1 - Adopción de NIIF por primera vez, con cambios a ser implementados apartir de enero del 2011
- NIIF 3 - Combinaciones de negocios, con cambios a ser implementados a partirde enero del 2011
- NIIF 7 - Instrumentos financieros -Transferencias de Activos Financieros, concambios a ser implementados a partir de enero del 2011
- NUF 9 - Instrumentos Financieros, establece los principifinanciera sobre activos financieros de forma que pres<
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
relevante para los usuarios de los estados financieros para la evaluación de losimportes, calendario e ¡ncertidumbre de los flujos de efectivo futuros de laentidad. Se aplicará para los periodos anuales que comiencen a partir de 1 deenero del 2013.
- NIC 1 - Presentación de estados financieros, con cambios a ser implementadospara los periodos anuales que comiencen a partir de enero del 2011.
- NIC 24 - Revelaciones partes relacionadas, con cambios a ser implementadospara los periodos anuales que comiencen a partir de enero del 2011.
- NIC 34 - Información Financiera Intermedia, con cambios a ser implementadospara los periodos anuales que comiencen a partir de enero del 2011.
- CINIIF 14, El límite sobre un activo por beneficios definidos, requerimientosmínimos de fondeo y su interacción, para los periodos anuales que comiencena partir de enero del 2011.
6. GESTIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS Y DEFINICIÓN DE COBERTURA
En el curso norma! de sus negocios y actividades de financiamiento, la Compañíaestá expuesta a diversos riesgos financieros que pueden afectar de manerasignificativa el valor económico de sus flujos y activos y, en consecuencia, susresu!tados. Las políticas de administración de riesgo son aprobadas y revisadasperiódicamente por su Administración.
A continuación se presenta una definición de los riesgos que enfrenta laCompañía, así como una descripción de las medidas de mitigación actualmenteen uso por parte de la Administración.
a) Riesgo de mercado
Es la posibilidad de que la fluctuación de variables de mercado tales como tasasde interés, tipo de cambio, precios de productos, etc., produzcan pérdidaseconómicas debido a la desvalorización de flujos o activos o a la valorización depasivos, debido a la nominación o indexación de éstos a dichas variables.
La administración de estos riesgos es establecida por la.Administración de laCompañía, quien define estrategias específicas en función de los análisisperiódicos de tendencias de Jas variables que inciden en los niveles de tasa deinterés. . . .
i) Riesgo de tasa de interés
La estructura de financiamiento de la Compañía considera una composiciónbasada en la contratación de una tasa fija, en dólares estadounidenses.
Las políticas en la administración de estos riesgos son establecidas por laAdministración y se basa en la definición de estrategias específicas en funciónde los análisis periódicos de tendencias de las. variables que inciden en losniveles de tipo de cambio e interés. .
Con e! fin de. administrar e! riesgo de tasa de interés, la deuda financieramantenida por la Compañía al 31 de diciembrecentralizada principalmente con una sola entidacalificada como AAA y una entidad pana
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<\dicionalmente, la tasú.de interés de endeudamiento generada por la emisiónde obligaciones es a tasas fijas del 7% y 8%, y variable para la sene N de laemisión Sexta; para la tasa variable se considera la tasa pasiva referencial-ñas un maraen de dos puntos porcentuales. No obstante los p.azos de lasemisiones permiten- mitigar cualquier riesgo de tasas que pudiera existir deobtener dicho endeudamiento en el mercado financiero normal,' y evitando laconcentración de riesgo.
b) fresno de crédito.
Este riesgo está referido a la caDacidacl de terceros de cumplir con susoblaciones financiaras con !á Compañía. Dentro ae las partidas expuestas a esteriesgo se distinguen.
i) Cuentas por ccbrar clientes
El nesgo de incobrabiüdad de clientes de la Cornpafiía es bajo, toda vez quegran parte de las ventas que son 3 crédito no van más allá de los 60 días plazo,y del histoiial de recuperación, ¡a Administración estima que ei riesgo de créditoes mínimo. •
c) Rir-sgo cíe 'iquidez
Este riesgo -está asociado a ¡a capacidad de la Compañía para responder ante loscompren. ¡sos financieros adquiridos, y a su capacidad para ejecutar sus planes denegocios con fuentss d¿ flnanciamienio estables
For otra parte la Compañía estima que el grado de endeudamiento es adecuado alos requerimientos de sus operaciones normales y de inversión, establecidos ensus presupuestos -.de operación. •
El siguiente cuadro muestra el perfil de vencimientos cíe capital de- las oblaciones.de la Compañía, vigentes al 31 de. diciembre del 2010: • • • - . .
_ Añc üe venf.imifc'nto _____ Total
Obligación 2011 2912 2Ü13 29J4 2015instituciortós firvínciíias:
MMG Bank i Trust Ltd. (Harona) 95 012Banco Produbanco _2S¿ÍZÍ_-.___-__..: ___ \_ -J?J.?5i __ ....... .....'
Vleniisio.- 387.500 i SO. 000 537.500Vil emisión , , • . . ÓOOO'JÜ 750.000 1.250CCOVil! elisión . ' ' " ' _..^O^C<M ____________________________ 1 .¿00 .CKO _ ' . -;00 .OCO
1.187.500 -.
No se detaila- e! vencimiento • de -¡as., cuentas. por cobrar porque Ss^ estima secncuentrar. en plazos corrientes por lo cual sus v• ' . - - .cncuciiiiai- ' c r i r |^ip.ii.'!> UUM i — i íi-~.-í \¿*¿\> ixu^afectados, í&l como ¿s explica en ia nota 3 (f). DE COMPAÑÍAS
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NOTAS A LOS K^JJ>OS_FINANCIEROS_
(d) Riesgo oceracional - • • . , .
ti riesgo operacionai comprende la poiibiüaad de incurrir en pérdidas p¿rdeficiencias o fallas o inadecuaciones de los siguientes aspectos o factores deriesgos: '
- KJCÚTSO Humano, c;:;e es -¿ persona! vinculado directa o indirectamente con ¡aejscución de los procesos de la Compañía.
- Procesos, que son ¡as acciones de calidad que ¡ntéractúan para transformar elproducto terminado. .. . . .
- Tecnología, que es el conjunto de herramientas de hardware, software ycomunicaciones, que soportan los procesos d3 !a Compañía.
- Infraestructura, que son elementos de apoyo para 'a realización de lasactividades. . . . . .
La Compañía tiene definidos procedimientos tendientes a que la entidad administreefectivamente, su .riesgo operativo en concordancia 'con los lineamientos de iosor'g'anisinqs.'cie control y dpi .directorio, basados en sistemas de reportes'internos yexternes.
7. CUENTAS POR CO38AR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR
El saldo de cuents-s po:/-cobrar comerciales, y .otras cuentas por cobrar al 31 dediciembre dcsi 2010 y 2CX39 fue como sigue:
Detall
C-Jonlas por cobrcr ccmerrv'aies:Clientes paísCirehtés exterior
Oirá? cuentas por cobrar:Anticipos
: - Cornp¿ñíaa >fc!scionad.aq (nota 3,EmpleadosOíros
2010
7.430.544
127.110
7.5E7.0S4 '
B3.!;99
s 3; . . 422.647
59 C27275721
2009
6.141.515
125.330
. •.6'26«S45
36.083407.241
89.842
784
fc4í,.3S4 " bo3.950
lrripnc!>ros anncipados
Gíit.los anticiparlos . .
'covisióri por delf.Moro an cuentas pecobrar
Total'
950.129
' 3.366'-
(264.431)
9.U/2.Ó51
870.724
!47.553
(205.531) i
7.6(52.401
La Compañía tiene un tiempo de crédito de hasta SO días a sus clientes yconsidera que los valores razonables de clientes y /itrqs_nlentas por cobrarcorresponden 'a ¡os miamos'valores comerciales
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Las cuentas por cobrar de clientes no tienen una concentración ya que su riesgose encuentra diversificado entre aproximadamente 430 clientes activos en el 2010(564 clientes activos en el 2009).
Considerando la' solvencia de los clientes y el tiempo de cobro de las facturas, iaCompañía ha estimado que existe un riesgo bajo de recuperación de sus cuentaspor cobrar, y ha establecido porcentajes de -provisión de acuerdo a la antigüedadde los saldos pendientes.
El movimiento de la provisión por deterioro en cuentas por cobrar al 31 dediciembre del 2010 y 2009 fue como sigue:
Saldo al inicio de! añoCastigo de cuentes poi ¿oorarProvisión c'argáds E! gasto
Saldo al final del año
2010
206.581(B'.087)66.000
264.494
2009
321,014.(178.767)
64.334
206.581
8. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS
La Compañía mantiene transacciones con Compañías relacionadas, sin embargo,las mismas se realizan en iguales condiciones que las mantenidas con terceros.Un resumen de los saldos y transacciones con ésta compañía relacionada al 31 dediciembre del 2010 y 2009 fueron como sigue:
Detalle
Activo - Cuentas por cobrar (nota 7): (1)
Pasivo - Cupritas por cagar (nota 12). Gsnamé'ica S.A.
Pharmsx Limited (2)
2010 2009
422.?i47 ' 407.241
23578285.321
C\) El saldo pendiente de cobro a su compañía relacionada al 31 de diciembredel 2010 y 2009 corresponde a la venta de medicamentos genéricos porUS$ 2.165.811 (US$ 2.850.000 en el 2009). Adlcicnalmente, existensaldos pendientes de cobro originados en e! ingreso por el arrendamientode oficinas administrativas que durante el año 2010 fue de US$26.328 (US$110.000. por la prestación de servicios de • administración de nómina yarrendamientos, en el 2009).
(2) La Compañía en el año 2010 recibió créditos sobre firmas de PharmexLimited^ su principa! accionista por US$ 350un tasa del a,75% con vencimiento en juno de!
' ' -13-Firma:.
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Transacciones con personal clave de la Compañía
Durante los años terminados al 31 de diciembre del 2010 y 2009, la Compañía hagenerado gastos por sueido y beneficios con el personal clave por US$1.608.278y US$ 1.736,546, respectivamente
9. INVENTARIOS
Un resumen de los inventarios al 31 de diciembre del 2010 y 2Q09 es como sigue:
Detalle
Materias- Primas
2010 2009
i¡T- arios
ÍE
laleriates y repuestasjrocesoan tránsito
2 903.3511.253.056'¡.352.3711.151.081
274695
G. 934. 554
2. 937.1 U1.266.7771.067.2951.071 683
248.865
6.591.739
10. PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO-neto
Ei movimiento de la propiedad, planta y equipo al 31 de diciembre del 2010 y 2009.es como sigue:
2010
Terrenos
DepreciadlesEdificiosObras da arteEquipo de oticinaMaquinaria y equipeMuebles y ensebesVehículosEquipos de computaciónSotv/areInstalacionesProyectos
MenosDepreciación acumulada
Total
Saldo alAdiciones Transferencias
31/12/2009
9.109..503 . .
2.536 6823.360
190438 5.2039.254.097 .. • 401.073
864. ,'32 -lio782.4CÍ,S40.5'iS .. 20.963(1.825) 10.640
183.265 • - • . . • 17.120•- 1>36.39C 457.077 (467.791 >
23.896.275 457.077
(8.404. 16V) (614.934)15.492.103 {357.3.r.7)
... 14 „
- Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligacior
Bajas Reclasificación31/12/2010
9.109.303
(1 5.307) 2.521.07530.792 34.152
(21.409) 19479 193.716(2.623) • (332.356) 9.320.187(4.553) (107.631; 752364
(180.325) 60?. 080(1S.2S8) (350.648) 501.610
292108 300.923464.067 664452
125676
(227.208) (6) 24.126.138
190.548 (969) (9.029.522)(36.660) (975) 15.095.616
r^H SUPERINTENDENCIAP»M DE COMPAÑÍASW^S DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR 201*yv f» FÍ fta ffí jff^. ir* n
es LaboratoE&iiftWJÍP'SÚlkoUSki -c
Firma: LK^.
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
2009
Terrenos
DepreciablesEdificiosEquipo de oficinsMaquinaria y equipoMaquinaria de imprentaMueoles y enseresVehículosEquipos de computaciónSoftwareInstalacionesProyectos
MenosDepreciación acumulada
Total
Saldo al
31/12/2008
9. 1 09.303
2.154.545168.301
7.474.203' 158.527
634.869926.820890.164(1.825)
183.2552.063.253
23.766.430
(3.101.420)15.665.010
Adiciones Transferencias
390.650: 33.0291 889.58 1
278.70240.22973.463
08!. 156 (2.613.019)681.156 98.635
(844.386)(163.730) 98.635
Bajas
(3.313)(10.892)
(258.219)
(48.839)(184.644)(129.039)
(649.946)
54?. 139(107.807)
Saldo al
31/12/2003
9.109.303
2.536.8821S0.433
á.095.570158.527864 732782.405840.588(1 .325)
183.265136 390
23.896.275
(8.404.167)15.492.108
La depreciación de la propiedad, planta y equipo se calcula linealménte a lo largode su correspondiente vida útil. Esta vida útií se ha determinado en base aldeterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de loscambios y/o mejoras en los activos.
El cargo a resultados por concepto de depreciación de propiedad planta y equipose registra dentro de los costos de producción, gastos de registro y desarrollo,ventas y administración.
Como parte del proceso de primera adopción de las NIIF, la Compañía decidiómedir el terreno a su valor razonable á través de! reavalúo practicado por un perito.El valor razonable de! terreno ascendió a US$ 9.109.303 al 31 de diciembre del2008, registrando un saldo de US$ 7.532.428 contra la cuenta patrimonial dereserva por revaluación por concepto de la revaluación.
La compañía mantiene en garantía de obligaciones financieras con el Prcdubancocierta maquinaria y vehículos, de su prooiedad avaluados por el banco enaproximadamente US$600.000 (véase nota 13).
11. INVERSIONES EN ACCIONES
A) 31 de diciembre del 2010 y 2009, las inversiones en acciones se conforman dela siguiente manera:
Genéricos Americanos Ge.iamérica S.A. (i)Otras inversiones
Total
2010870.425
3.150
873.575
2009870:425
3. -.50
873.576
-15-
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
evjae.
o
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
(1) La Compañía tiene una participación del 99,07% en Genéricos AmericanosGenamérica. S.A. equivalente a 870.426 acciones en el 2010 y 2009 con unvalor nominal de US$ 1 cada una. Las inversiones en acciones se encuentranregistradas al costo.
12. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRA CUENTAS POR PAGAR
El rubro de acreedores comerciales y otras cuentas por pagar a| 31 de diciembredel 2010 y 2009 se detalla a continuación:
Detalle
Proveedores:Proveedores país
Proveedores exterior
Otros pasivos:
Provisiones variabCompañías relacionadas (nota 8)
Interés pot pagarDividendos por pagarLiquidación ce importacionesOíros
Compañías relacionadas: (nota 8)Pharmex Limited c/pMenos porción corriente de i;i deudaa largo plazo
Impuestos
Beneficios sociales
Tc-ldl
2010 2009
1.074 7004.404.658
5.479.358
344.738
19.764
2.37041.061
9.150
417.033
295.821
(172.312)
123509
127.221
21 ó 031
fi.532.S1 4
1 209.101
3.883.628
5.092729
109.432
23.57837.4682.487
25691
1.290
199946
140590
229.: 247
5.662.512
La Compañía considera que los valores razonables de proveedores correspondena los mismos valoras comerci.-aleu reflejados oontabiemente en sus estadosfinancieros, debido a que los proveedores'le otorgan a la Compañía un plazo deparjo de hast? 60 oícis.'
... 16 ....
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -100-
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
13. PRÉSTAMOS BANCARIOS QUE DEVENGAN INTERESES
El detalle de prestarlos bancarios al 31 de diciembre del 2010 y 2009 es comos'gue:
2010Institusión
Corto alazoMMG B'an'x 3 Trust Ltd. '(Panana)Sanee Drc/JubancoBanco ProdubanccBanco ProdubancoBnnco ProdubancoBanco Produbanco
Largo plazoBanco Produbanco3anc;o Produbanco
Garantí
(1)(1)(1)d)(D
ÍD;n
Operación
53123007
S42Ü800C48S380005000700052232CCO
84208000522Ü2000
Interés
9,50%9,84%9,76%8,17%8,20%3,13%
9,75%8,13%
Vencimiento
30/09/1 121/03/1105/05/1411/04/1105/1 2/1 1
22/02/12
Total'
05/05/1422/02/12
Total:
Saido
95.012144.000113.672''
8.658'11.595 -
17.149 ,
390.087
324.9-173.007
327.954
(1) Obligaciones garantizadas con activos de propiedad de la Compañía (véasenota 10). .. . <.
2009Institución Garantía Operación Interés Vencimiento Suido
Corto ptezo',' ,Banco ProdiibancoMMG Bank & Trust Lid (Panamá;Banco ProdubancoBanco ProdubancoBanco Produ'jancoSanco ProduoancoBanqo Produbanco
Lareio alazoMMG Bank & Trust Ltd (Parama)Banco ProdubancoBancu Pradü&anco .Banco Produbanco
;i)
(1)(1)O)(1).(V
ÍD(1)(i)
52126007 9,84%9,50,%
. :C,Oü7000 8,20J/c52282000 8.13%'
9,50%
50007000 8,20%52282000 8.13%
21/03/1130/OS/Í103/03/1025/03/1025/03/1005/12/11
. .22/02/12
Total:
30/09'1 1
12/05/1122/02/12
Total:
200.000100840
2.3962.2273.682
10.61315.562
340.320
85.0128.558
11.59621 506
136.772
(1) Obligaciones garantizadas con activos de propiedad de ia Compañía (véasenota 10). • ;
Quito,
CUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
Ec. Natüájie SuikouskiFirma:,
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
14. EMISIÓN DE OBLIGACIONES
Al 31 de diciembre del 2010 y 2009 e! siguiente es el detalle de las obligacionesemitidas por la Compañía:
2010
TipoFecha
EmisiónValor
nominalInterés
NominalInteresespor pagar
Cortoplazo
Largoplazo
Emisión de obligaciones:Vt EMISIÓN
S?rieNSerie NSerie NSerie N
Serie N
Serie N
Serie LSerie L.Serie L
vil r-.visiONS?rie SSerie Síterie SSeria SSerie SSerie SSerie S
VIII EMISIÓND'33ms<.S ie VSerie V •Serii! VSsrle VSerie VüesmatSerie V
• Total
AjusteTotal
05-09-0705-09-0707-0&-C711-09-0714-09-0718-09-07'
07-09-0707-09-0714-09-07
10-06-0910-06-09.'12-06-0918-06-0919-06-0922-Ü6-0923-06-09
•
21-12-1021-12-1023-12-10
' 24-12-1024-12-1024-12-1024-12-1029-12-10
obligaciones
250.000
40.000
50.000
'60.COC
400.000
200.000
1.000.000
¿80.000
460.000
60.000
1.000.COO
480.000
13.000
100.000
• ¿40.COO
40C.09CT
460.000
107.000
2.000.000
300 OUC
ICO. 000
320.000
100.000
4CO.COO
60.000
100.000
120.000
1.500.000
6.500.000
(DTRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%
(2)7,00%•'.00%7.00%
(2)8.00%8.00%3,00%B,OC%8,00%«,oc%8,00%
(2)7,00%7,00%7,00%7,00%7,00%7,00%7,00%7,OC%
39763
7373
.415
1591.180
420352
37
809
1.¿GO
38264V&4667
575119
3.857
583194
493
136544
82
13647
2.220
S.066
50.0008.000
10.00012.00080.00040.000
200.00090.00086.2&011.250
1 87.500
120.0003.2EC
2Í..JOO110.000100.000115.00026750
500.000
60.00020.00064.00020.00C8000012.00020.00024.000
300.0001.187.500
(73.930)1.113.570
37.500• 6 000
7.500
9.000
60.000
30.000
150.000
1SO.OOO
4.875
37.500
1 35.000
150.000
172.500
40.125
750.000
240.000
80.000
256.000
80000320.00043000eo.ooo96.000
1.200.0002.100.000
J94.629)2.005371
(1) TRP: La tasa de interés es la tasa pasiva referencia! más un margen dedos puntos porcentuales.
(2) Tasa fija
La Superintendencia de Compañías medíante Resolución No.Q.!MV.1C.53G9 de 8cr diciembre del 2010 autorizó a la Compañía la VIII emisión de obligaciones perUS$ 1..500000, La obiigación emitida liene un vencimiento.de hasta 180C díascon amortizaciór; gradual de capital dependiendo de lala emisión más e! respectivo interés. |*®| SE"CoM~PAÑÍAS
DireCCIÓH DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboral
Quito, 1 5 MAR 201*
f^- • JF. tiAC IU C>,ll/niicl¿i
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
La Vil! emisión fue estructurada con garantía general acorde a los términosseñalados en la Ley de Mercado de Valores y sus reglamentos, por lo cual el valorcolocado es inferior al 80% del valor de los activos libres de todo gravamen,adicionalmente, mientras esté vigente la emisión Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos LIFE C.A. ha establecido limitar su nivel deendeudamiento con costo equivalente hasta el 80% de los activos de la empresa,al 31 de diciembre del 2010 el límite de dicho resguardo es como sigue:
RESGUARDOS
Costo Financiero/Activos
Tipo
FechaEmisión
¡ótales
Valornominal
2009Interés
Nominal
LIMITE RESGUARDO
13%
Interesespor pagar
Cortoplazo
Largoplazo
Emisión de obliaacíones:VI EMISIÓN
Serie NSe rie NSerie N
Serie NSerie NSerie N
Serie LSerie LSerie L
Vil EMISIÓN
Serie SSerie S .Ssrie SSerie S.So rie S
Serie SSerie S
Total
•05-09-07-•05-09-07
"07-09-0711-09-0714-09-07
18-09-07
07-OS-0707-09-0714-09-07
10-06-05 ,. 10-06-09
1 2-06-0918-06-09
19-06-OS22-06-09 '23-06-09
obligaciones
250 00040.000
' 50.POC60.000
400.000200.000
1.000.000
480 000460.000,60.000
1.000.000
480.00013.COO
100.09U440. OOC
400.000460.000107.000
2.000.0004.000.000
(1)TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%
(2!
7,00%7,00%7,00%
(2)8,00%8,00%a, 00%8.00%
8,00%3,00%8,00%
719
115
133
133
752288
2.140
9Í30S39
. .1232.04^.
1.96053
369
1.11.2S33
805166
5.3989.580
55.0008.000
10.00C .
12.00080,00040.000
200.000
120.000115.000
15.0CO250.000
120.0003.250
. 25.000110.000100.00011500026.750
500.000950.000
87.50014.00017.500
21.000140.00070000
350.000
90.0006S.2501 1 .250
137.500
300.0008.125
62.500275.000
250.000287.50066:875
1.250.000
1.787.500
(1) TRP: La tasa de interés es la tasa pasiva referencia! más un margen de¿05 puntos porcentuales.
(2) 'a$3 fija anual
La Superintendencia de Compañías mediante Resolución No.Q.lMV.07.3384 de16 de agosto del 2007 autorizó a !a Compañía la VI emisión de obligaciones porUS$2.000.000, las mismas que tienen un vencimiento de ha.sta 1800 días conamortización gradúa! de capital dependiendo de la clase a la que corresponda laemisión más el respectivo interés.
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
EcNathíFirma:
Suijiotrski
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
De igual manera mediante Resolución No.Q.IMV.09.2035 de 18 de mayo del 2009se autorizó la Vil emisión de obligaciones por parte de la Compañía por un total deUS$ 2.000.000, estas obligaciones tienen un vencimiento de hasta 1440 días conamortización gradual de capital dependiendo de la clase a la que corresponda laemisión más el respectivo interés.
Ambas emisiones fueron estructuradas con garantía general acorde a los términosseñalados en la Ley de Mercado de Valores y sus reglamentos, por lo cual el valorcolocado es inferior al 80% del valor de los activos libres de todo gravamen.Adicionalmente, mientras esté vigente la Vil emisión Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos LIFE C.A. ha establecido limitar su nivel deendeudamiento de 0,75 en relación de pasivos totales sobre activos totales, esteresguardo al 31 de diciembre del 2009 se presentaba como sigue:
RESGUARDOS " LIMITE RESGUARDO ' : ~
Pasivos totales/Activos totales 42%
15. PRESTAMOS A MUTUO CON TERCEROS
La Compañía mantiene al 31 de diciembre del 2010 y 2009 un valor por pagar deUS$473.457 y US$ 588.845, respectivamente, por concepto de préstamos a mutuocon terceros los cuales devengan un interés a una tasa anual promedio del 5 % enel 2010 (5,5% en el 2009).
16. PARTICIPACIÓN TRABAJADORES
De conformidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho aparticipar en las utilidades de la empresa en un 15% aplicable a las utilidadeslíquidas. Los movimientos de la provisión para participación a trabajadores al 31de diciembre del 2010 y 2009 son como sigue:
Saldos al comienzo del añoProvisión del añoPagos efectuados
Saldos al final del año
2010163.831284.543
(163.831)
284.543
2009
448.844163.831
(448.844)
163.831
17. IMPUESTO A LA RENTA
a) Conciliación tributaria
De conformidad con disposiciones legales, la provisión para el impuesto a la rentase calcula a la tarifa del 25% aplicable a las utilidades gravables por los períodoscomprendidos entre 1 de enero al 31 de diciembre del 2010 y entre el 1 de enero al31 de diciembre de! 2009:
- 20 -
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obliga
DE COMPAÑÍASUNCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTROj
Quit0' 1 5 MAR 2014
Firma:piones LaborlfoMte^SUÍkOUSkÍ -1
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Detalle 2010
Ganancia antes de participación trabajadores e impuestoa la renta 1.896.852
Menos. 15% Participación ('abajadores _ (284.543)
Ganancia antes de impuesto a la renta 1.612.409
Más: Gastos no deducibles 233.996
Participación trabajadores de ingresos exentos 1.901
Otras partidas conciliatorias 11 091
Menos: Otras rentas exentas 5.492
.. • Base imponible 1.853.905
15% Impuesto a la renta por reinversión (1) 186.154
25% Impuesto a la renta 166.393
Impuesto a la renta causado 352.547
2009
797.682(163.831)
633.851
256.018
6.107
883.762
65.541
121.333
186.874
Anticipo calcu'ado 379.865
Impuesto a la renta por pagar mayor entre elanticipo y «I impuesto causado 379.865 186.874
Menos crédito tributario por:Anticipos de impuesto a lo reñía
Retenciones de impuesto a !a renta
Impuesto a la salida de divisas
Saldo a favor del contribuyente
(1.176)
(401.202)
(167.730)
(190.243)
(381.430)
(194.557)
(1) De conformidad con el artículo 23 del RO 325 del 14 de mayo del 2001 que dice:"Las sociedades que reinviertan sus utilidades en el país podrán obtener unareducción de! diez por ciento (10%) en la tarifa del impuesto a la renta sobre eivalor de las utilidades que reinviertan. siempre y cuando efectúen elcorrespondiente aurrento de capital, el mismo que perfeccionará con la inscripciónen el respectivo Registro Mercantil hasta el 31 de Diciembre de! ejercicioimpositivo posterior a aquel en que se generaron las utilidades materia deinversión"
Los movimientos de ia previsión de impuesto a la renta al 31 de diciembre del 2010 y20.09 son como sigua:
Salaos al comienzo del año
Provisión del año
Retenciones de inpuesto a la renta
Saldos al fin del año
2010
186.874
379.855
(186.874)
379.865
2009
375.530
186.873
(375.630)
186.874
-- 2 I --
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones
guPKMNTENDENCIA
DE COMPAÑÍ ASDIRECCIOM DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR 2014Laboratorios LIFE
u«ki
-105-
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
b) impuestos diferidos
Ei detalle de los saldos acumulados por impuestos diferidos al 31 de diciembre del20^0 y 2009, es el siguiente.
2010
Concepto
Dí-orec¡ación de- la (evacuación de la maquinariaDepreciación del cambio de vida útil de la maquinariaDepreciación del cambio a-í vida útil de la maauinaria
2009
Concepto
Depreciación de la reva|¡jación de la maquinariaDepreciación del can-.t'o de vida úül de ¡a maquinaraEajj provisión por desa'u.cioDepreciación del cambio de vida úíü de !a maquinaria
Base
146.873
34041214.452
Base
188.231
381 .£7.01C7.0ÜO14452
Impuestodiferido(pasivo)
36.458S5.103
3.612125.183
impuestodiferido(pasivo)
47.0G995.479
26.7513S13
T/íáTlF
c) Contingencias
A la fecha de este informe sa encuentran pendientes de revisión por parte de lasautoridades tributarias ¡as declaraciones de impuesto a la renta de los años 2008al2Ü10.
18. PROVISIÓN POR JUBILACIÓN PATRONAL Y BONIFICACIÓN PORDESAHUCIO
Provisión por Jubilación Patronal
La Compañía tiene registrado de acuerdo a ¡os requerimientos del Código delTrabajo al pagc de un bono de jubilación a ios trabajadores que por veinte oveinticinco años o más, hubieran prestado servicios continuado o¡ní.-.errLimpidamentñ, tomando como base un estudio actuarial practicado por unproíesicna! independiente.
La Compañía tiene ia responsabilidad de pagar a sus trabajadores que porveinticinco anos o más, hubieran prestado servicios continuos ointerrumpidamente, todos los beneficios que establece el Código del Trabajo porconcepto de pensiones de jubilación patronal. La Compañía tiene registrada unaprovisión por dichp concepto, sustentada en un estudio acíuarial preparado por unprofesional independiente, basado en el método actuarial de Costeo de CréditoUnitario proyectado, basado en una pensión mensual mínima de US$ 20 yconsiderando para dicho cñlcuio tasa dé descuento del 6,50% anual.
. — 1GUPEMNTENBKNCIA !
DE COMPAÑÍ ASDIRECCIÓN OE AüTOHiZACIÓN Y REGISTRO
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligación ;s Laboratorios Bre1
1 5 MAR 201*
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LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Bonificación por Desahucio
El Código del Trabajo también establece la obligación que tienen ¡os empleadoresde indemnizar a los •omplesados con el 25% de su último sueldo multiplicado por losfinos de servicio, cuando la relación laborar termine.
Los movimientos de la provisión para jubilación patronal' y desahucio a! 31 dediciembre del 2010 y 2009 son como sigue:
Det»l!f>.
S?.k¡o iniciei(+) Previsión
'"(-) Pagos
- Saldo inicial
(-) Pagoü(-) Ajustes
Tota!
2010
.Z79-?.'¿073S5.ÚOO
i322. 153;
113.1171;::6!¿
(7 1.1 17 1(47.ÜOO'.
2.463.04.';
2009
2.552.834300.000
(319.183)260.556
2.794.207
124.5C3100.S14
_18. 117
2.912.324
19. PATRIMONIO DE LA COMPAÑÍA
Ei capital dé la Compañía a! 31 'de' diciembre! de! 2010 es de nueve m¡llon«sochocientos veinte" y dos mil setecientos cuarenta v nueve dólares de los F
(USS9:M2:?4l))- dividido en ""«« millones ochocien osv n ,, f - mones ococien o s ey do, mil setecientos cuarenta y nueve (9.322.749) acciones nominativas vDrdfnanaade un dólar (USS1) cada una. (Ai 2009 el capital de la Cornea ¿Jabíconst,tu,ao por 743.897.160 acciones ordinarias, con un valor nominé dí
2
y 2CG9 ia co'^añi3 man^ne acciona oromedio Porel nmsmo numero promedio de accione* ' para el año
o _ a l ¿1 d- diciembru del 2009 debido a que de acuerdo ¡' i, NIC "3cuando existe una disminución da accionas -como consecuencia de una aqrude accione», el cálculo de las ganancias' por acción básicas y diluidas paralos periodos preSer,*ade.*deberíi ajustarse retrospectivamente
SUPERINTENDENCIA»& DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 2(W
Ec.NathattfSuik&iiski•Firma:.
.• Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE-107-
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Reserva por Revaluacion de activos. .
Como .parte del procesq;de primera adopción.de jas NIIF, la Compañía decidiómedir, su terreno-, a su valor razonable a la fecha de transición, del 1 de: enero de2009.. El valor razonable total .del terreno, ascendió a.U$$ 9.109.303, generandouna reserva por rsvaluación con respecto de sus valores, en libros deÜSy/'.532.428,-de acuerdo a lo establecido por el avalúo practicado por un perito.
El saldo acreedor de la cuenta reserva por revaluación de activos surgida de larevaluación ,del terreno de la.Compañía se debe mantener en .esta cuenta hastaque se produzca la baja o enajenación, del activo,, fecha en la. que se deberáreconocerla, pérdida o utilidad,.con cargo al resultado del ejercicio.. .
Resultados por aplicación de ÑliF por primera vez.
Registra todo el efecto de la aplicación dn NilF por primera vez, de aquellosajustes que debieron registrar el efecto contra resultados acumulados.
E! saldo acreedor no podrá ser distribuido entre ios Accionista, ni puede serutilizado en aumentar el capital, en virtud de que no corresponde a resultadosoperacionales, motivo por el que tampoco los trabajadores tendrán derecho a unaparticipación sobre este. Este saldo podrá ser utilizado en enjugar pérdidasacumuladas y las de! último ejercicio económico concluido, si las hubiere odevuelto en el caso de liquidación de la Compañía a sus Accionistas.
Reserva Legal .
De conformidad con La Ley de Compañías, de la utilidad anual, debe transferirseuna cantidad no menor del. 10% para formar la reserva legal hasta que éstaalcance por lo menos a! 50% del capital social. Dicha reserva no es disponiblepara el pago de dividendos en efectivo, pudiendc ser capitalizada en su totalidad outilizada para absorber pérdidas. • •
Gestión de capital .
La gestión de capital se refiere a la administración del patrimonio de la Compañía,las políticas de administración de capital de la Compañía tienen por objetivo:
- Asegurar el norma! funcionamiento de sus operaciones y ia continuidad delnegocio en el largo plazo. •Asegurar el financiarniento de nuevas inversiones y el mantenimiento de laCompañía a fin de mantener un crecimiento sostenido en el tiempo.Mantener una estructura de capital adecuada acorde a los ciclos económicosque impactan al negocio y a la naturaleza:de la industria. •Maximizar el valyr de la Compañía, proveyendo un retorno adecuado para lainversión de los accionistas.
Los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades definanciamíento de la Compañía, cuidando mantener im niw^i df? liquidez adecuadoy cumpliendo con los resguardos financieros. t**JH SUPJí«IN'rEN»ENciA• fk.-feí BE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR¿3*. B=»E
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obliga'
Quito,
LABORATORIOS INDXJSTRIALES FARMACÉUTICOSECUATORIANOS C. A. - LIFE
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
"20. INGRESOS
El detalle de los ingresos ordinarios por los periodos terminados al 31 de diciembredel 2010 y 2009 son los siguientes:
Detalle
Salud humanaVeíennaria .Consumo masivo
Ventas brutasDevoluciones en ventasDescuento en ventas
Ingresos ordinario», netos
2010
47.22t.OS95.149.359
974.156
53.344.584
(299.479)(11.935.351)
41.109.724
200?
• 45.123.8154.473.347
707.694
50.304.356(260.163)
(11.459.474)
38.585.219
Los descuentos en ventas se generan por bonificaciones a distribuidores porservicio de distribución de producto.
21. GASTOS
El detalle de^os gastos per los'periodos terminados al 31 de diciembre del 2010 y2009 son los siguientes:
Detalle
Gastos de registro y desarrollo:
2010 2009
Investigación y desarrolloDirección médica
Gastos de administración:Dirección administrativaContralonaServicio al c'ientsRelaciones públicasCrédito y finanzas
. Recursos humanosGenerales no disíribu;b!cs
Gastosos venta:. Fletes país • .
ConsumoVeterinariaSalud Humana
221 8fi8541.153
763.021
1.164.838527.320
43.1479,000
145.792458.327
1.367.175
3.715.539
489.3761 1 .200
638.4157.501.319
8.640.310
239.683443.729
683.412
1.106.301522.44862.623
159.637
486565942.042
3.279.816
486.40324.198
597.5497.320.6308.428.880
- 25 -•irma:
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Quito,
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRol
1 5 MAR 2014
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
22. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
La Compañía se desempeña dentro del sector farmacéutico por lo cual para latoma de decisiones mide sus resultados por segmentos de acuerdo a las líneas denegocio que posee dentro de la producción y comercialización, que las identificadentro de tres .segmentos bien definidos que son: salud humana, veterinaria yconsumo masivo; siendo salud humana la que representa el 87% y 95%, en el año2010 y 2009, respectivamente, de la rentabilidad total de la Compañía.
Salud Humana: Comprende la producción para el área de salud humana e incluyeuna amplia gama de productos en diferentes presentaciones farmacéuticas como:productos inyectables, soluciones parenterales de alto volumen, la línea deantibióticos, penicilinas, y sólidos galénicos (tabletas, comprimidos, cápsulas),entre otros.
Veterinaria: Contempla la variedad de productos para la salud animal, dondecuenta principalmente con productos biológicos como vacunas y bacterianas.
Consumo Masivo: Esta división se enfoca a la salud ambiental, ya que susproductos ayudan a lograr un ambiente más limpio para el hogar y la industria.
Un detalle de ¡a información por segmentos de los ingresos, gastos y rentabilidadal 31 de diciembre del 2010 y 2009 son ¡os siguientes:
Detalle
Ingresos ord'rianos
Gaste de venta directos
Gasto de •< enta Tomecions!
Gasto de venta yeranciales.
Gastos administrativos
Gastos financieros
Ganancia sobre ei segmento que se informa
Impuesto a ía renta
Salud Humana
2010 2009
36.652,908
4. 259. 406
2127.165
1 073.232
3. 303. 421
1.26T310
1653.671
332.359
34.852.535
.3.918.236
2.161.974
1 237.084
2. 983,639
1.1 24.575
753.933
160.658
Veterinaria Consumo Masivo
2010 2C09 2010 2009
3.434.125
483.173
155.275
41.462
304.690
110719
208.120
41.677
3.077011 533.315 36S.271
496.786 3.316 11.298
102.657 7.906 1 2 900
943
263 700 47.488 32 477
99.071 17.867 12.514
91.454 29.107 (47704)
20.215 5.829
Total
2010 2009
40.020.348
4 745.895
2.290 34G
1.114.634
3.715.599
1.399.896
1 896.898
379.865
38.098.816
4426920
2.277 530
1.238027
3.279.816
1.236 159
797.683
186874
No se revela información sobre la medición de los activos y pasivos totales paracada segmento debido a que la alta gerencia no mantiene este tipo de información,ya que las plantas de producción funcionan integralmente para cada segmento.
Adicipnaímente, Ja compañía también posea segmentos geográficos, ya que operaprincipalmente en dos áreas geográficas: mercado nacional y mercado externo.No obstante en el mercado externo solo maneja el sector veterinario, puesto quelos segmentos de salud humana y consumo masivo solo se comercializan en elmercado nacional.
En el mercado externo, la Compañía comercializa productos veterinarios en elmercado colombiano y centro-americano, que alcanza^^ 7% y^8%. en el 2010 v2009, respectivamente, con relación al total de lojssegmento.
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Quit0' 1 5 MAR
Firma:
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
23. DIFERENCIAS ENTRE ESTADOS FINANCIEROS Y REGISTROS CONTABLES
Al 31 da diciembre de¡ 2010, hemos reciasificado cie-tas partLjs en los estadosfinancieros auditados con respecto a los registros contables de la compañía, paraefectos de una presentación adecuada, de igua! manera hemos reclasificado cifrasael año 2000 para efectos comparativos, las mismas se detallan a continuación:
2010
Saldos según
CoTipañia
Reclasificacinnes
Debe Haber
Saldos según
estados financieros
Ventas
Gasto ciéVenía:
. Fíate país
40 620.348
8 150.934
489.376
489376
41.109.724
8.640.310
2009
Saldos según
Compañía
Reclasificaciones
Debs Haber
Saldos según
estados financieros
Ventas
Gasto deVf-nta:
Rate oais
?,3.098.815
7.945477 486.403
486.403 38f.85.219
1.428.980
24. JUICIOS Y CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre del 2010 y 2009 la Compañía mantiene en su contra lossiguientes juicios:
Juicio entablado por Johnny Chica, pot una cuantía de US$ 140 000 por reclamode indemnizaciones por despido intempestivo, del cual la administración de laCompañía espers una resolución favorable. Si no ss rechaza, el contingente rea!se calcáis, en US S 20.000.
Juicio entablado oor la Direce-ón General de Salud por supuesto incremento deprecio ¿n productor, teles como Pa::ido¡ 1-2 caja 2 comprimidos, Zailan crema 2%caja tubo ¿mg., Ten-;retb 10.0 rno., Rqjamin jarabe 120 m!.,.I_osec 40 mg, per unacusntís de USS 2.00Q a 10.000 por producto, del cual la administración de laComponía espera una rey.'sludtin 'svorable sin sanción de un 60% 3 un 70%
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Quito,
es Labora
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15 MAR 2014
BBADOuski -111-
« * d« - «10de las seguientes instituciones:
~ ""*"
delravora,, para. Compan,a.
25 EVENTOS SUBSECUENTES
' Ds^o a ,o *,-, «-
SdS^eíapSr fornía ^slva en lo» *u —os.
Duran«e .,.*«**, .sea, 201 i. ,a ,ar.a impositiva Será*l 24%
Duran«e.e,,eÍBrclclo «sea, 201?,,ata,,a impositiva ser, deU3% •
A P3rt¡r de, ejer*. fisca, ,013, en ade,an«, ,a ,arifa imposi,,, ser, «,
r*"í ¡SUPERINTENDENCÍA•»E COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 15 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena
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Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE-112-
Laboratorios Industriales Farmacéuticos
Ecuatorianos C.A. - LIFE
Estados financieros e informe de los auditores independientes al 31 de
diciembre del 2011, con cifras comparativas al 31 de diciembre del 2010
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DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MARAIRFS
Ec,NaBjA^D
¡¡lie SuikouskiFirma:,
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GrantThorntonAn instinct for growth
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A la Junta de Directores y Accionistas de:
Grant Thomton Ecuador
Av. Amazonas N21-147 y RocaEdificio Río Amazonas • Piso 7 Of. 701QuitoT +593 2 222 1719/2503839/2529932F +593 2 255 1811
Av. Feo de OrellanaEdificio World Trade Center - Piso 2Of. 221GuayaquilT +593 4 263 0697F-f 593 4 263 0706
www.grantthornton.ee
Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos C. A. - LIFE
Dictamen sobre los estados financieros
Hemos auditado el estado de situación financiera adjunto de Laboratorios Industriales
Farmacéuticos Ecuatorianos C. A. - LIFE, al 31 de diciembre del 2011 y los
correspondientes estados del resultado, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo,
por el año terminado en esa fecha, así como un resumen de políticas contables importantes y
otras notas aclaratorias.
Responsabilidad de la administración por los estados financieros
La administración de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable
de los estados financieros de acuerdo con normas internacionales de información financiera.
Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante a
la preparación y presentación razonable de los estados financieros que estén libres de
representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea debidas a fraude o error;
seleccionando y aplicando políticas contables apropiadas, y haciendo estimaciones contables
que sean razonables en las circunstancias.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base
en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue efectuada de acuerdo con normas internacionales
de auditoría. Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos así como que
planeemos y desempeñemos la auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los
estados financieros están libres de representación errónea de importancia relativa.
Miembro " áam-nwnitolñFieWfleteide Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones
Quito,
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
EC.N,aBB>atorJos.UF.E. 114-
GrantThornton
Una auditoría implica desempeñar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representación
errónea de importancia relativo de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al
hacer esas evaluaciones del riesgo, el auditor considera el control interno relevante a la
preparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñar
los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el fin
de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría
también incluye la propiedad de las políticas contables usadas y lo razonable de las
estimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la presentación
general de los estados financieros. Consideramos que nuestra evidencia de auditoría
proporciona una base razonable para expresar una opinión.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente respecto de todo lo
importante, la situación financiera de Laboratorios Industriales Farmacéuticos
Ecuatorianos C. A. - LIFE, al 31 de diciembre del 2011, los resultados de sus operaciones,
los cambios en el patrimonio y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de
conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
Oíros requisitos legales y regúlatenos
Nuestra opinión sobre el cumplimiento por parte de Laboratorios Industriales Farmacéuticos
Ecuatorianos C. A. - LIFE, de obligaciones tributarias, así como la información suplementaria
requerida en la Codificación de Resoluciones del Mercado de Valores en el artículo 13, de la
Sección IV, Capítulo IV, "Auditoras Externas" al 31 de diciembre del 2011, se emitirán por
separado.
Marzo, 21 del 2012
Quito, Ecuador
María de los Angeles
CPA No. 22.120
RNAE No. 322
gUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Audit • TSUL- Advuorv [Firma:MimbrodKflSflecto.dfc.Qferta.iS'úbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE I7i5?
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
Estados de Situación FinancieraPor el año terminado al 31 de diciembre del 2011.con cifras comparativas al año terminado al 31 de diciembre del 2010(Expresados en dólares de los E.U A)
Activos Nota»
CorrienteEfectivo en caja y bancos 23 91 5Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar comerciales 6 7144018Otras cuentas por cobrar 6 y 7 157040Impuestos anticipados 6 1 058.430
Castos anticipados 6 3 323Provisión por deterioro en cuentas por cobrar 6 (263 589)
Invéntanos 8 10565686
Total activo corriente
No CorrientePropiedad, planta y equipo-netoInverstónes en accionesOtros activos
Total activo no corriente
Total activo»
18688823
9 1563373510 873575
1 1 474
16518784
3S.207.607
Pasivos
Corriente
Obligaciones financieras 12 416.786Emisión de obligaciones corto plazo 1 3 899.667Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Proveedores 1 1 9 074.714Préstamos con compañías relacionadas 11 y 7 123.509Impuestos 11 116302Beneficios sociales 11 219230Otros pasivos 1 1 306.654
Prestamos a mutuo con terceros 14 343621Participación trabajadores 15 76188impuesto a la renta 16 380706
Total pa»lvo corriente 11957377
No Corriente
Obligaciones financieras 12 210.699Prestamos con compañías relacionadas 1 1 y 7Emisión de obligaciones largo plazo 13 1105461Documentos por pagar 58 360Provisión por Jubilación Patronal y Desanudo 17 2.758415Impuesto diferido 16 114405
Total pasivo no corriente
PatrimonioCapitalResultados Acumulados
Total patrimonio
Total pasivo» y patrimonio . .
%
4247340
11 0552937 947 597
19 002 890
,1 31.207.607
-flll
111»GerenteOéneiU _^
,Las nota» adjunta» de la No. 1 a U 24 forman parta Integral de lo» estado» financiero»
L
1 133996
7.557654840994930 129
8368(264494)
£934554
17141 201
15 096 616873575
11 574
15981 765
33.122.966
390.0871 113570
5 479 358172312127221213031417.083473457284543379.865
9 050 527
327954123509
2 005 37166294
2483043125 183
5 131 354
9 822 7499118336
18941085
31.122.966
Owfédori General
E*JS SU1"ERINTENDENCIA
K¿m n DE COMPAÑÍASm& DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quit°' 1 5 MAR 20tt
Ec. NatJtólie Sijikouski¡rma: . \\^^*»•<£...
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -116-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
Estados del ResultadoPor los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2011,con cifras comparativas del ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2010(Expresados en dólares de los E D A )
Notas 2011
Ingresos ordinariosMenos:
19 47.500666
Devoluciones en ventas 19Descuento en ventas 19 11
Ingresos ordinarios
Costo de ventasMargen bruto
Otros ingresos:
287.902034.229
neto 36.178.535
22.71341313.46S.122
Ingresos financierosOtros
Gastos de registro y desarrollo 20
13841443043728.752
Gastos de administración 20 3.547.194Gastos de ventasOtros gastos:
20 7802176
Gastos financierosOtros
Utilidad antes de participación trabajadores
380.751955.212507921
2010
53344.584
29947911.935381
41 109724
24.69394716.415.777
1306383074
7630213 715 5998640310
504571991 .461
1.896.952e impuesto a la rentaParticipación trabajadores 15Impuesto a la renta 16
RESULTADO NETO
Ganancia básica y diluida por acción
/c -/ ' i// // /Ml¿
Ing I setoGe inte
,,
( '
^ A \M \
76.188-364.768
66.965
0.01
/ ' j
284.543332.136
1280.273
0,13
mú ) / iJ l¿~K ¿wm"f
rEnrjfldei ~- -.„ |faiMartaa MorenoGeneral!) .. VConladorí General
\s notas adjuntas de la No. 1 a la 24 forman parte integral de los estados financieros
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DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quit°' 1 5 MAR 2014
¡rma: .
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V
Labo
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Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
Estados de flujos de efectivoPor el año terminado al 31 de diciembre del 2011, con cifras comparativas al 31 de diciembre del 2010(Expresados en dólares de los E.U.A.)
2.011 2010Flujo originado por actividades de operación
Efectivo provisto por clientesEfectivo utilizado en proveedoresEfectivo utilizado en empleadosEfectivo utilizado en otros
Total efectivo neto provisto por actividades de operación
Flujo originado por actividades de inversión
Efectivo-utilizado en la compra de propiedades y equipo, neto
Total efectivo neto utilizado en actividades de inversión
Flujo originado por actividades de financiamiento
Efectivo provisto por sobregiro bancarioEfectivo (utilizado en) provisto por instituciones bancariasEfectivo (utilizado en) provisto por emisión de obligacionesEfectivo utilizado en préstamos a mutuosEfectivo (utilizado en) provisto por compañías relacionadas
Total efectivo neto (utilizado en) provisto por actividades de financiamiento
Variación neta del efectivo y equivalentes de efectivo
Saldo inicial de efectivo y equivalentes de efectivo
Saldo final de efectivo y equivalentes de efectivo
36.591.266(24085152)(10579328)
(190682)
1.736.104
(1.339668)
(1.339.668)
234.532(325.088)
(1 113813)(129.836)(172312)
(1.506.517)
(1.110.081)
1 133996
23.915
51 746.209(26 146 165)(23951 234)
(889887)
758.923
(457 077)
(457.077)
240949381 441
(115.388)295821
802.823
1.104669
29.327
1.133.996
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üerente General
Las notas adjuntas de la No. 1 a la 24 forman parte integral de los estados financieros
ntadora General
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -119-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
ConciliaciónEntre el flujo neto originado por actividades de operación y el resultado neto del ejercicioPor los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2011,con cifras comparativas de los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2010(Expresados en dólares de los E.U A.)
Resultado neto
2011
66.965
2010
1.280.273
Partidas de conciliación entre el resultadoneto del año y los flujos de efectivo netosprovistos por actividades de operación
Provisión cuentas incobrablesDepreciacionesBaja de activos fijosBeneficios socialesImpuesto a la rentaParticipación trabajadoresProvisión para jubilación patronal y desahucioAjuste impuesto diferido propiedad, planta y equipoImpuesto diferido
Resultado concillado
787.60314.946
173.251380.70676.188
372.9565.160
(15.938)
1.861.837
66.000814.93437.635
164.105332.136284.543498.375
(47.729)
3.430.272
Cambios netos en el capital de trabajo
Disminución (aumento) de clientesDisminución de anticiposDisminución (aumento) de cuentas por cobrar variasAumento (disminución) de funcionarios y empleadosDisminución (aumento) de cuentas por cobrar relacionadasAumento de inventariosAumento (disminución) de Impuestos y gastos anticipadosDisminución (aumento) de otros activosAumento de proveedores(Disminución) aumento de otras cuentas por pagarDisminución de impuestos y obligaciones fiscalesDisminución de sueldos y provisiones socialesDisminución de documentos por pagarDisminución de Provisión por Jubilación Patronal y Desahucio
412.73170.194
264.971(24.375)369841
(3.631.132)(119.933)
1003595.356(110.429)(390.784)(451.595)
(7.934)(102.744)
(1.298.896)2484
(274.937)30.815
(15.406)(342.815)
79.780(1.550)
386.629217.137
(152.514)(344.152)(30.268)
(927.656)
Efectivo neto provisto por actividades de operación 1.736.104 758.923
Las notas adjuntas de la No. 1 a la 24 forman parte integral de los estados findn
Quito,
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1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -120-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
Notas a los estados financierosAl 31 de diciembre de 2011 y 2010(Expresadas en dólares de E.U.A.)
1. Identificación de la Compañía
Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos C.A. - LIFE, fueconstituida mediante escritura pública del 22 de junio de 1940 e inscrita en elRegistro Mercantil el 27 de junio de 1940 en la ciudad de Quito.
2. Operaciones
El objeto social de la Compañía constituye principalmente la elaboración y ventaen el país y en el exterior, de toda clase de productos y preparacionesprocedentes de la industria químico, químico -farmacéutica, biológica, serológicay agraria. Adicionalmente, la Compañía comercializa medicamentos de usohumano y veterinario; y, productos de consumo masivo en el mercadoecuatoriano.
3. Políticas Contables
Los estados financieros adjuntos de la Compañía han sido preparados de acuerdoa las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por elInternational Accounting Standards Board (en adelante "IASB"), según losrequerimientos establecidos por la Superintendencia de Compañías del Ecuador.
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en lapreparación de estos estados financieros individuales, tal como lo requiere la NIIF1- Adopción de NIIF por Primera Vez, estas políticas han sido diseñadas enfunción de las NIIF vigentes al 31 de diciembre del 2011.
a) Declaración de conformidad y presentación
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo aNormas Internacionales de Información Financiera - NIIF. De acuerdo a lodispuesto por la normativa contable la compañía presenta por separado losestados financieros consolidados con Genéricos Americanos Genamérica S.A.
La Compañía no ha generado ninguna partida de otro resultado integral por locual presenta únicamente el "Estado del Resultado" y no el "Estado delResultado Integral".
b) Bases de medición
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados sobre la base delcosto histórico con excepción de:
El terreno que se encuentran registrado a su valor razonable, basado en elestudio de un perito independiente.El pasivo por jubilación patronal que se encuentra al valor presente deacuerdo al estudio actuarial de un perito independiente.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -121-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
c) Moneda funcional y de presentación
A menos que se indique lo contrario, todas las cifras presentadas en losestados financieros individuales de la Compañía y sus notas están expresadasen dólares de los Estados Unidos de América.
d) Uso de estimaciones y juicios de los Administradores
La preparación de estados financieros de acuerdo a Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF) requiere que la administración realice juicios,estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables ylos montos de los activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Lasestimaciones y supuestos relevantes son revisados por la administración demanera regular, sin embargo, debido a la subjetividad inherente en esteproceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montos estimadospor la Administración.
En la preparación de los estados financieros se han utilizado estimacionestales como:
- Vida útil de propiedad, planta y equipo- Hipótesis empleadas en el cálculo actuarial de beneficios de terminación de
empleados de acuerdo a las regulaciones ecuatorianas- Provisión por deterioro en cuentas por cobrar.
Estas estimaciones y juicios se realizaron en función a la mejor informacióndisponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2011 y 2010,cualquier acontecimiento que pueda ocurrir en el futuro y que obligue amodificar dichas estimaciones en próximos ejercicios, se registraría en elmomento de conocida la variación, reconociendo los efectos de dichos cambiosen los correspondientes estados financieros en las cuentas de resultados opatrimonio según sea el caso.
e) Negocio en Marcha
Los principios contables parten del supuesto de la continuidad de lasoperaciones del ente contable, empresa en marcha, a menos que se indiquetodo lo contrario Laboratorios Industriales Farmacéuticos EcuatorianosC.A. - LIFE, es un ente con antecedentes de empresa en marcha, por elmovimiento económico de sus operaciones y por el tiempo que dispone paraseguir funcionando en el futuro de acuerdo a su constitución.
f) Activos y pasivos financieros
Todos los activos y pasivos financieros son reconocidos a la fecha deadquisición a su valor razonable.
i) Cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar representan los saldos pendientes de cobro porcuentas por cobrar a clientes que se reconocen por el importe de la factura,y cuyos saldos están de acuerdo con las prácticascondiciones normales dentro de los negocios. DE COMPAMAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
-2- Quit0' 15 MAR 2014*^ Mü^ MM
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Labora
Firma:
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
Las cuentas por cobrar se presentan netas de la estimación para deudasincobrables, que se ha constituido considerando aquellos saldos que seestiman de dudosa recuperabilidad al cierre de los respectivos periodossobre la base de la antigüedad de los saldos y el comportamiento históricoobservado por las cobranzas de la Compañía. La provisión se hacalculado sobre todos los rubros integrantes de las cuentas por cobrar,según sea su caso.
Las cuentas comerciales a corto plazo no se descuentan, ya que laadministración de la Compañía ha determinado que el cálculo del costoamortizado no presenta diferencias con respecto al monto facturado,debido a que la transacción no tiene costos significativos asociados.
ii) Préstamos v obligaciones que devengan intereses
Los pasivos financieros se valorizan al costo amortizado utilizando elmétodo del tipo de interés efectivo. Cualquier diferencia entre el efectivorecibido y el valor de reembolso se imputa directo a resultados en el plazodel contrato. Las obligaciones financieras se presentan como pasivos nocorrientes cuando su plazo de vencimiento es superior a doce meses.
g) Inventarios
Los inventarios se valorizan al menor entre el costo y su valor neto realizable.El costo de los inventarios se determinan utilizando el método de primerasentradas primeras salidas (FIFO).
El costo de los inventarios de productos terminados y en proceso deproducción, incluye todos los costos de producción en la parte correspondientea la materia prima más el último costo de diciembre para la mano de obra ygastos de fabricación, así como todos los costos en los que se ha incurridopara darles su condición y ubicación actuales.
Los inventarios de materias primas, suministros y materiales se contabilizan alcosto de su factura más los gastos de adquisición incurridos de la últimacompra realizada.
h) Propiedad, planta y equipo
i) Propiedades
Los terrenos se encuentran a su valor razonable y no son objeto dedepreciación. Los edificios se encuentran registradas a su costo menos ladepreciación acumulada y menos las posibles pérdidas por deterioro de suvalor.
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 no se han establecido indicios de deterioro.
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Quito,
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1 5 MAR
APROBADOEc. N#hi(*Üe Suikouski
Firma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE A -123-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
ii) Planta v equipos
La planta y equipos se encuentran valorizados al costo de adquisición menos ladepreciación acumulada y menos las posibles pérdidas por deterioro de suvalor.
El costo de adquisición incluye los costos formados por consumos demateriales de bodega, costos de mano de obra directa empleada en lainstalación y costos indirectos relacionados con la inversión.
i) Depreciación de propiedad, planta y equipo
La propiedad planta y equipo se deprecia desde que están en condiciones deser usados. El gasto por depreciación de la propiedad y equipo se carga a losresultados del período aplicando el método de línea recta en función de la vidaútil estimada de los respectivos activos, de acuerdo a los siguientes años devida:
Edificios e instalaciones 49 añosEquipo de oficina 3 a 10 añosMaquinaría y equipo 7 a 35 añosMuebles y enseres 10 añosVehículos 5 añosEquipos de computación 3 años
La Compañía al encontrarse dentro de la industria farmacéutica, y por laantigüedad y diversidad de maquinarias y equipos que mantiene y que cuentancon diferentes componentes y tecnologías, divididas en las plantas deproducción de galénicos, sueros, ampollas, penicilínicos entre otras, poseendiferentes tipos de vida útil de acuerdo a los beneficios económicos que seesperan obtener de los mismos.
j) Deterioro del valor de activos no corrientes
En cada cierre anual se evalúa la existencia de indicios de posible deterioro delvalor de los activos no corrientes. Si existen tales indicios, la Compañía estimael valor recuperable del activo, siendo éste el mayor entre el valor razonable,menos los costos de ventas, y el valor en uso. Dicho valor en uso se determinamediante el descuento de los flujos de caja futuros estimados.
Cuando el valor recuperable de un activo está por debajo de su valor netocontable, se considera que existe deterioro del valor.
Las tasas de descuento utilizadas se determinan antes de impuestos y sonajustadas por el riesgo país y riesgo negocio correspondiente. Para losperíodos 2011 y 2010 no se realizaron ajustes por deterioro.
k) Inversiones en acciones
Las inversiones en acciones Comprenden prinripalmonto lac arrinnas «>n en
uen 'ERENTENDENCIAsubsidiaria que en los estados financieros individuales ~, _», „-«. . _ ,registradas al costo. T^ ™ COMPAÑÍ AS
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Labor;
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Quito- 1 5 MAR 2014
ivliiSuikoustáFirma:
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
I) Otras Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligaciónpresente legal o implícita, como consecuencia de un suceso pasado, cuyaliquidación requiere una salida de recursos que se considera probable y que sepuede estimar con fiabilidad. Dicha obligación puede ser legal o tácita,derivada de, entre otros factores, regulaciones, contratos, prácticas habitualeso compromisos públicos que crean ante terceros una expectativa valida de quela Compañía asumirá ciertas responsabilidades.
Debido a las incertidumbres inherentes a las estimaciones necesarias paradeterminar el importe de las provisiones, los desembolsos reales pueden diferirde los importes reconocidos originalmente sobre la base de las estimacionesrealizadas.
m) Beneficios a los empleados
Beneficios a los empleados a corto plazo
Son beneficios a corto plazo medidos a una base no descontada y reconocidoscomo gastos a medida que el servicio es recibido.
Participación a trabajadores
De conformidad con disposiciones legales, la Compañía paga a sustrabajadores una participación del 15% sobre las utilidades del ejercicio; sereconoce al gasto en el periodo en el cual se genera.
Beneficios Post - empleo - Jubilación Patronal
De acuerdo a lo establecido por el Código del Trabajo en el Ecuador, losempleadores tienen la responsabilidad de pagar a sus trabajadores que porveinte o veinticinco años o más, hubieran prestado servicios continuados oininterrumpidamente, todos los beneficios por concepto de pensiones dejubilación patronal. Estas obligaciones de la Compañía se miden según susvalores descontados, la tasa de descuento utilizada es la tasa de rendimiento ala fecha del balance de los bonos de gobierno a largo plazo, puesto que existela posibilidad de que sean satisfechas muchos años después de que losempleados hayan prestado sus servicios; para lo cual la Compañía utiliza unestudio actuarial realizado por un perito calificado, para hacer una estimaciónfiable del importe de los beneficios que los empleados han acumulado (odevengado) en razón de los servicios que han prestado en el periodo corrientey en los anteriores.
Beneficios por terminación - Desahucio
La Compañía reconoce los beneficios por terminación de la relación laboralcuando existe el compromiso sin posibilidad realista de dar marcha atrás, a unplan formal detallado para dar por terminado el contrato del empleado antes dela edad normal de jubilación, o para entregar beneficios por terminación comoresultado de una oferta realizada para incentivar la renuncia voluntaria. Losbeneficios por terminación en el caso de renuncia vicomo gasto si la Compañía realiza una oferta incen
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones La
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Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
voluntaria, y es probable que la oferta sea aceptada y el número de empleadosque lo hace puede ser estimado con fiabilidad.
n) Ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se imputan a la cuenta de resultados en función delcriterio del devengo, es decir, en la medida que sea probable que los beneficioseconómicos fluyan hacia la Compañía y puedan ser confiablemente medidos,con independencia del momento en que se produzca el efectivo ofinanciamiento derivado de ello.
Los ingresos de la Compañía provienen principalmente de la comercializaciónde medicamentos de uso humano, veterinario y consumo masivo y sepresentan netas de cualquier devolución de producto que la Compañía puedarecibir.
o) Impuesto a la renta
La Compañía contabiliza el Impuesto a la Renta sobre la base de la rentalíquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley deRégimen Tributario Interno y su Reglamento. El gasto por impuesto a la rentaestá compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos.
p) Impuesto diferido
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo al método del balance, sobrelas diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos ypasivos y sus importes en libros.
q) Estado de flujo de efectivo
Para efectos de preparación del Estado de flujos de efectivo, la Compañía hadefinido las siguientes consideraciones:
Efectivo en caja y bancos: incluyen el efectivo en caja e institucionesfinancieras. En el balance de situación, los sobregiros bancarios se clasificancomo recursos ajenos en el pasivo corriente.
Actividades de operación: son las actividades que constituyen la principalfuente de ingresos ordinarios de la Compañía, así como otras actividades queno puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
Actividades de inversión: corresponden a actividades de adquisición,enajenación o disposición por otros medios de activos no corrientes y otrasinversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamañoy composición del patrimonio neto y de los pasivos de carácter financiero.
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Quit0' 1 5 MAR 2014
BO\BALEc.NathattSuikouski
Firma:Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -126-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
r) Ganancias por acción
La ganancia básica por acción se calcula como el cociente entre el resultadoneto del período atribuible a la Compañía y el número medio ponderado deacciones ordinarias de su constituyente y en circulación durante el período. LaCompañía no ha realizado ningún tipo de operación de potencial efecto dilusivoque suponga una ganancia por acción diluido diferente del beneficio básico poracción.
s) Clasificación de saldos en corriente y no corriente
En el estado de situación financiera adjunto, los saldos se clasifican en funciónde sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igualo inferior a doce meses y como no comentes, los de vencimiento superior adicho período. En el caso que existiese obligaciones cuyo vencimiento esinferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a largo plazo esté aseguradoa discreción de la Compañía, mediante contratos de crédito disponibles deforma incondicional con vencimiento a largo plazo, podrían clasificarse comopasivos a largo plazo.
4. Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF)no Adoptadas
Al 31 de diciembre del 2011 existen algunas normas nuevas e interpretacionesque todavía no tienen fecha efectiva de aplicación para el año terminado en estafecha, y no han sido aplicadas durante la preparación de estos estadosfinancieros. Un resumen de las mismas es como sigue:
- NIIF 9: Se requiere la aplicación de la NIIF 9 para periodos que comiencen apartir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada. En lamodificación aprobada el 16 de diciembre del 2011, se requiere la aplicación dela NIIF 9 para periodos que comiencen a partir del 1 de enero de 2015. Sepermite su aplicación anticipada.
- NIIF 7: Estas modificaciones crearon nuevos requerimientos de información arevelar en relación con los activos financieros dados de baja en cuentas. Serequiere que las modificaciones se apliquen a periodos anuales que comiencena partir del 1 de julio de 2011. Se permite su aplicación anticipada.
- NIC 12: Impuestos diferidos: Recuperación de activos subyacentes seemitió en diciembre de 2010. Además de modificar la NIC 12, estasmodificaciones derogan la SIC-21 impuesto a las ganancias—recuperación deactivos no depreciables revaluados, que se omite, por tanto, en la 2011. Serequiere la aplicación de las modificaciones para periodos anuales quecomiencen a partir del 1 de enero de 2012. Se permite su aplicación anticipada.
Los principales cambios introducidos en las NIIF durante el año 2011 y queintegrarán la edición 2012 de las NIIF son los siguientes:
- NIIF 10 - ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS: Vigencia paraperíodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite suaplicación anticipada. Si se aplica la NIIF 10 de forma anticipada, se revelaráese hecho y se aplicará al mismo tiempo la NIIF 11, NIIF 12, NIC 27 y NIC 28(modificadas en 2011). Introduce cambios en
1 5 MAR 2014Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratojjps LIFE
^DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN y REGISTRO
Quit0'-127-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
27 y deroga a la SIC 12, Consolidación de estados financieros - entidades decometidos específicos.
NIIF 11, ACUERDO CONJUNTOS: - Vigencia para periodos anuales quecomiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite su aplicaciónanticipada. Si se aplica la NIIF 11 de forma anticipada, se revelará ese hechoy se aplicará al mismo tiempo la NIIF 10, NIIF 12, NIC 27 y NIC 28 (modificadasen 2011). La NIIF 11: a) sustituye a la NIC 31 y la SIC 13; y, b) introducemodificaciones en la NIC 28.
NIIF 12 - INFORMACIÓN A REVELAR SOBRE PARTICIPACIONES ENOTRAS ENTIDADES: Vigencia para periodos anuales que comiencen a partirdel 1 de enero de 2013. Se permite su aplicación anticipada. El suministro departe de la información a revelar requerida por la NIIF 12 no obliga a que laentidad cumpla con todos los requerimientos de esta NIIF o a que aplique deforma anticipada las NIIF 10, NIIF 11, NIC 27 y NIC 28 (modificadas en 2011).La NIIF 12 modifica a la NIC 1 y a la NIC 24.
NIIF 13 - MEDICIÓN DEL VALOR RAZONABLE: Vigencia para los periodosanuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite suaplicación anticipada. Los requerimientos de información a revelar de la NIIF13 no necesitan aplicarse a información comparativa proporcionada paraperiodos anteriores a su aplicación inicial.
ENMIENDA A LA NIC 1 - Presentación de las partidas del otro resultadointegral: Vigencia obligatoria a partir de julio 2012. Esta modificación nocambia los requerimientos sobre qué partidas se deben reconocer en el ORÍ,pero refuerza la igualdad de importancia de la ganancia o pérdida y el otroresultado integral.
NUEVO TEXTO DE LA NIC 19 - Vigencia obligatoria para períodos iniciados enenero 2013. Introduce cambio en la contabilización de los planes de beneficiosdefinidos (elimina el método del corredor, y obliga a que los cambios en lasobligaciones netas por la remedición surgida de cambios en variablesactuariales se reconozca en una partida del ORÍ y se acumule en uncomponente separado del patrimonio. El saldo acumulado en este componentede patrimonio podrá ser reclasificado directamente a resultados acumulados,pero no se reciclará a la ganancia o pérdida del período).
CINIIF 20 - COSTOS DE DECAPADO EN LA FASE DE PRODUCCIÓN ENUNA MINA A CIELO ABIERTO: Es obligatoria para los períodos iniciados el 1de enero de 2013, aunque se admite su aplicación anticipada.ENMIENDA DE LA NIIF 9 - DIFERIMIENTO DE LA FECHA DE INICIO DE SUAPLICACIÓN OBLIGATORIA: Se requiere la aplicación de la NUF 9 paraperiodos que comiencen a partir del 1 de enero de 2015. Se permite suaplicación anticipada.
ENMIENDA DE LA NIC 32 - CLARIFICACIÓN DE LOS CRITERIOS DECOMPENSACIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS: Es obligatoriapara los períodos iniciados el 1 de enero de 2014. Las enmiendas sonefectivas para lOS períodos anuales que mmianyan aM rn Hp anarn fte ?ni4 n
después y serán aplicadas de forma retroactiva. KB SUPJ UNTENI>ENCIAI*-^1 DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014-8--
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligación»
Quito,
BADOlie Suikouski
hrma:
-128-
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5. Gestión de Riesgos Financieros y Definición de Cobertura
En el curso normal de sus negocios y actividades de financiamiento, la Compañíaestá expuesta a diversos riesgos financieros que pueden afectar de manerasignificativa el valor económico de sus flujos y activos y, en consecuencia, susresultados. Las políticas de administración de riesgo son aprobadas y revisadasperiódicamente por su Administración.
A continuación se presenta una definición de los riesgos que enfrenta laCompañía, así como una descripción de las medidas de mitigación actualmenteen uso por parte de la Administración.
a) Riesgo de mercado
Es la posibilidad de que la fluctuación de variables de mercado tales como tasasde interés, tipo de cambio, precios de productos, etc., produzcan pérdidaseconómicas debido a la desvalorización de flujos o activos o a la valorización depasivos, debido a la nominación o indexación de éstos a dichas variables.
La administración de estos riesgos es establecida por la Administración de laCompañía, quien define estrategias específicas en función de los análisisperiódicos de tendencias de las variables que inciden en los niveles de tasa deinterés.
i) Riesgo de tasa de interés
La estructura de financiamiento de la Compañía considera una composiciónbasada en la contratación de una tasa fija, en dólares estadounidenses.
Las políticas en la administración de estos riesgos son establecidas por laAdministración y se basa en la definición de estrategias específicas en funciónde los análisis periódicos de tendencias de las variables que inciden en losniveles de tipo de cambio e interés.
Con el fin de administrar el riesgo de tasa de interés, la deuda financieramantenida por la Compañía al 31 de diciembre del 2011 es a una tasa variablecentralizada principalmente con una sola entidad financiera en el Ecuadorcalificada como AAA y una entidad panameña de calificación A.Adicionalmente, la tasa de interés de endeudamiento generada por la emisiónde obligaciones es a tasas fijas del 7% y 8%, y variable para la serie N de laemisión Sexta; para la tasa variable se considera la tasa pasiva referencia!más un margen de dos puntos porcentuales. No obstante los plazos de lasemisiones permiten mitigar cualquier riesgo de tasas que pudiera existir deobtener dicho endeudamiento en el mercado financiero normal, y evitando laconcentración de riesgo.
b) Riesgo de crédito
Este riesgo está referido a la capacidad de terceros de cumplir con susobligaciones financieras con la Compañía. Dentro dfí |a« partidU-WIW I IV^t^^W ^t^VO It^l^tlVIW Oí Id WGI|vSQV*lWGIU VlW Iwl V/VI VS0 VJC Vrf
obligaciones financieras con la Compañía. Dentro dejasriesgo se distinguen: IC^S
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" 9 " .A F* R CÍfc E& A. EEc, NatüM ie Suikouski
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V
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i) Cuentas por cobrar clientes
El riesgo de incobrabilidad de clientes de la Compañía es bajo, toda vez quegran parte de las ventas que son a crédito no van más allá de los 60 días plazo,y del historial de recuperación, la Administración estima que el riesgo de créditoes mínimo.
c) Riesgo de liquidez
Este riesgo está asociado a la capacidad de la Compañía para responder ante loscompromisos financieros adquiridos, y a su capacidad para ejecutar sus planes denegocios con fuentes de financiamiento estables.
Por otra parte la Compañía estima que el grado de endeudamiento es adecuado alos requerimientos de sus operaciones normales y de inversión, establecidos ensus presupuestos de operación.
El siguiente cuadro muestra el perfil de vencimientos de capital de las obligacionesde la Compañía vigentes al 31 de diciembre del 2011:
Año de vencimiento
2012
182.254182.254
150.000500.000300.000950.000
2013
149.094149.094
250.000300.000550.000
2014 2015
61.60561.605
300.000 300.000300.000 300.000
(ÜSS1
392.953392.953
150.000750.000
1.200.0002.100.000
ObligaciónInstituciones financieras:
Banco Produbanco
Obligaciones:VI emisiónVil emisiónVIII emisión
No se detalla el vencimiento de las cuentas por cobrar porque se estima seencuentran en plazos corrientes por lo cual sus valores razonables no se venafectados tal como se explica en la nota 3 (f).
d) Riesgo operacional
El riesgo operacional comprende la posibilidad de incurrir en pérdidas pordeficiencias o fallas o inadecuaciones de los siguientes aspectos o factores deriesgos:
- Recurso Humano, que es el personal vinculado directa o indirectamente con laejecución de los procesos de la Compañía.
- Procesos, que son las acciones de calidad que interactúan para transformar elproducto terminado.
- Tecnología, que es el conjunto de herramientas de hardware, software ycomunicaciones, que soportan los procesos de la Compañía.
- Infraestructura, que son elementos de apoyo para la realización de lasactividades.
La Compañía tiene definidos procedimientos tendientes, a r|!lp l:\d administreM.C.A.,M¿¡t .**.«% KM.* A . . . -', —. A «. ** ~.—. ~. ~~. í', . . —. jfc _. — » _. —. • — ~1 —. —. ' T ."'l* CÜILTPR'RTMX JENPKQJ CÍAefectivamente su riesgo operativo en concordancia
--10-
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organismos de control y del directorio, basados en sistemas de reportes internos yexternos.
6. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
El saldo de cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar al 31 dediciembre del 2011 y 2010 fue como sigue:
Detalle
Cuentas por cobrar comerciales:
2011 2010
Clientes paísClientes exterior
Otras cuentas por cobrar:AnticiposCompañías relacionadas (nota 7)EmpleadosOtros
Impuestos anticipados
Gastos anticipados
Provisión por deterioro en cuentas porcobrar
Total
7.078.42165.597
7.144.018
13.40552.80683.4027.427
157.040
1 .058.430
3.323
(263.589)
8.099.892
7.430.544127.110
7.557.654
83.599422.64759.027
275.721840.994
930.129
8.368
(264.494)
9.072.651
La Compañía tiene un tiempo de crédito de hasta 60 días a sus clientes yconsidera que los valores razonables de clientes y otras cuentas por cobrarcorresponden a los mismos valores comerciales.
Las cuentas por cobrar de clientes no tienen una concentración ya que su riesgose encuentra diversificado entre aproximadamente 422 clientes activos en el 2011(480 clientes activos en el 2010).
Considerando la solvencia de los clientes y el tiempo de cobro de las facturas, laCompañía ha estimado que existe un riesgo bajo de recuperación de sus cuentaspor cobrar, y ha establecido porcentajes de provisión de acuerdo a la antigüedadde los saldos pendientes.
El movimiento de la provisión por deterioro en cuentas por cobrar al 31 dediciembre del 2011 y 2010 fue como sigue:
2011
Saldo al inicio del año 264.494Castigo de cuentas por cobrar (905)Provisión cargada al gasto
Saldo al final del año
.pecto de Oferta Púbica Novena
263.589
1 1
2010
206.581(8.087)66.000
264.494
Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
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7. Saldos y transacciones con entidades relacionadas
La Compañía mantiene transacciones con Compañías relacionadas, sin embargo,las mismas se realizan en iguales condiciones que las mantenidas con terceros.Un resumen de los saldos y transacciones con esta compañía relacionada al 31 dediciembre del 2011 y 2010 fueron como sigue:
Detalle 2011 2010
Activo - Cuentas por cobrar (nota 6): 52.806 422.647Genamérica (1)
Pasivo - Cuentas por pagar (nota 11)Pharrnex Limited (2) 123.509 295.821
(1) El saldo pendiente de cobro a su compañía relacionada al 31 de diciembredel 2011 y 2010 corresponde a la venta de medicamentos genéricos porUS$ 2.327.176 (US$ 2.165.811 en el 2010). Adicionalmente, la Compañíaha emitido facturas por reembolso de gastos originado por el arrendamientode oficinas administrativas que durante el año 2011 fue de US$28.047 (US$26.328, en el 2010).
(2) La Compañía en el año 2010 recibió créditos sobre firmas de PharmexLimited, su principal accionista por US$ 350.000 para capital de trabajo aun tasa del 8,75% con vencimiento en julio del 2012.
Transacciones con personal clave de la Compañía
Durante los años terminados al 31 de diciembre del 2011 y 2010, la Compañía hagenerado gastos por sueldo y beneficios con el personal clave por US$ 952.657 yUS$ 1.608.278, respectivamente.
8. Inventarios
Un resumen de los inventarios al 31 de diciembre del 2011 y 2010 es como sigue:
Detalle
Productos terminadosMaterias PrimasSuministros, Materiales y repuestosProductos en procesoImportaciones en tránsito
2011
10.565.686
-- 12-
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones! Laboratorio£CJ t!
Firma:
2010
3.474.0083.238.6411.414.5401.792.932
645.565
2.903.3511 .253.0561.352.3711.151.081
274.695
6.934.554
CUPEMNTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quit0' 1 5 MAR
ikoustó -132-
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9. Propiedad, planta y equipo - neto
El movimiento de la propiedad, planta y equipo al 31 de diciembre del 2011 y 2010,es como sigue:
2011
Saldo al Saldo alAdiciones Transferencias Bajas Ventas Reclasificación
31/12/2010 31/12/2011
Terrenos
Depreciables
Edificios
Obras de arte
Equipo de oficina
Maquinaria y equipo
Maquinaria de imprenta
Muebles y enseres
Vehículos
Equipos decomputación
Sotware
Instalaciones
Proyectos
MenosDepreciaciónacumulada
Total
9.109.303
2.521.075 50.859
34.152
193.716 15.398 (7.564)
8.972.866 76.620 (3.150)
347.321 2.593
752.964 36.159 (2.730)
602.080 (259.553)
501.610 51.253
300.923 39.054 (12.756)
664.452 8.554
125.676 1.339.668 (280.490)
24.126.138 1.339.668 - (26.200) (259.553)
(9.029.522) (772.623) 23.864 231.963
15.096.616 567.045 - (2.336) (27.590)
9.109.303
2.571.934
34.152
201.550
(1.841) 9.044.495
349.914
786.393
342527
1 .841 554.704
327.221
673.006
1.184.854
- 25.180.053
(9.546.318)
- 15.633.735
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO!
Quito- 1 5 MAR 2(W¿VF» Ffctjl O^D O
HeSuikouski
- 13 -
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2010
Terrenos
Saldo alAdiciones Transferencias
31/12/2009
9.109.303
„ , Saldo alBajas Rectificación 31/12/2MO
9.109.303
DepreciablesEdificiosObras de arteEquipo de oficinaMaquinaria y equipoMuebles y enseresVehículosEquipos de computaciónSotwareInstalacionesProyectos
Menos
2.536.882
190.4389.254.097
864.732782.405840.588(1.825)183.265136.390 457.077
23.896.275 457.077
3.3605.208
401.079
416
29.96810.64017.120
(467.791)
-
(21.409)
(2.623)(4.553)
(180.325)(18.298)
(227.208)
(15.807)30.792
19.479
(332.366)(107.631)
(350.648)292.108464.067
(6)
2.521.07534.152193.716
9.320.187752.964
602.080501.610300.923664.452125.676
24.126.138
Depreciación acumuladaTotal
(8.404.167)15.492.108
(814.934)(357.857)
190.548(36.660)
(969)(975)
(9.029.522)15.096.616
La depreciación de la propiedad, planta y equipo se calcula linealmente a lo largode su correspondiente vida útil. Esta vida útil se ha determinado en base aldeterioro natural esperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de loscambios y/o mejoras en los activos.
El cargo a resultados por concepto de depreciación de propiedad planta y equipose registra dentro de los costos de producción, gastos de registro y desarrollo,ventas y administración.
Como parte del proceso de primera adopción de las NIIF, la Compañía decidiómedir el terreno a su valor razonable a través del reavalúo practicado por un perito.El valor razonable del terreno ascendió a US$ 9.109.303 al 31 de diciembre del2008, registrando un saldo de US$ 7.532.428 contra la cuenta patrimonial dereserva por revaluación por concepto de la revaluación.
La compañía mantiene en garantía de obligaciones financieras con el Produbancocierta maquinaria y vehículos de su propiedad avaluados por el banco enaproximadamente US$ 600.000 (véase nota 12).
10. Inversiones en acciones
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010, las inversiones en acciones se conforman dela siguiente manera:
Genéricos Americanos Genamérica S.A. (1)Otras inversiones
Total
2011870.425
3.150
2010870.425
3.150
873.575
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UPERINTENDENCIA_DE COMPAÑÍAS
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(1) La Compañía tiene una participación del 99,07% en Genéricos AmericanosGenamérica S.A. equivalente a 870.425 acciones en el 2011 y 2010 con unvalor nominal de US$ 1 cada una. Las inversiones en acciones se encuentranregistradas al costo.
11. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
El rubro de acreedores comerciales y otras cuentas por pagar al 31 de diciembredel 2011 y 2010 se detalla a continuación:
Detalle
Proveedores:Proveedores paísProveedores exterior
Otros pasivos:Provisiones varias
Interés por pagarDividendos por pagarLiquidación de importacionesOtros
Compañías relacionadas: (nota 7)Pharrnex Limited c/pMenos porción corriente de la deudaa largo plazo
Impuestos
Beneficios sociales
2011 2010
1.603.8427.470.8729.074.714
238.4827.4122.37046.47911.911306.654
123.509
1.074.7004.404.6585.479.358
344.73819.7642.370
41 .0619.150
417.083
295.821
(172.312)
116.302
219.230
123.509
127.221
213.031
Total 9.840.409 6.S32.514
La Compañía considera que los valores razonables de proveedores correspondena los mismos valores comerciales reflejados contablemente en sus estadosfinancieros, debido a que los proveedores le otorgan a la Compañía un plazo depago de hasta 60 días.
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Ec. Naraalie SuikouskiFirma:.
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12. Obligaciones financieras
El detalle de préstamos bancarios al 31 de diciembre del 2011 y 2010 es comosigue:
2011
Institución
Corto PlazoBanco ProdubancoBanco ProdubancoBanco Produbanco
Sobrecuro Bancario
Largo PlazoBanco Produbanco
Garantía Operación Interés Vencimiento
(1) 84208000 9,76% 05/05/14(1) 52282000 8,95% 22/02/12(1) 53126011 10,21% 27/01/12
Total:
(1) 84208000 9,76% 05/05/14
Total:i
Saldo
114.2473.007
65.000182.254
234.532
210.699
210.699MBB =S ==
(1) Obligaciones garantizadas con activos de propiedad de la Compañía (véasenota 9).
2010
Institución
Corto plazoMMG Bank & Trust Ltd. (Panamá)Banco ProdubancoBanco ProdubancoBanco ProdubancoBanco ProdubancoBanco Produbanco
Largo plazoBanco ProdubancoBanco Produbanco
Garantía
(1)(1)(1)(1)(1)
(1)(1)
Operación
5312600784208000489380005000700052282000
8420800052282000
Interés
9,50%9,84%9,76%8,17%8,20%8,13%
9,76%8,13%
Vencimiento
30/09/1 121/03/1105/05/1411/04/1105/12/1122/02/12Total:
05/05/1422/02/12
Total:
Saldo
95.012144.000113.672
8.65811.59617.149
390.087
324.9473.007
327.954==B==
(1) Obligaciones garantizadas con activos de propiedad de la Compañía (véasenota 9).
Quito,
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-- 16 --
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
APROBADOEc. Natíi jlie Suikouskí
Firma: \....íf<f^ .....
-136-
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13. Emisión de obligaciones
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 el siguiente es el detalle de las obligacionesemitidas por la Compañía:
2011
Tipo
Fecha
Emisión
Valor
nominal
Interés Intereses
Nominal por pagar
Corto
plazo
Largo
plazo
Emisión de obligaciones:
VI EMISIÓN
Serie N
Serie N
Serie N
Serie N
Serie N
Serie N
Vil EMISIÓN
Serle 5
Serie S
Serie S
Serie S
Serie S
Serie S
Serie S
VIII EMISIÓN
Desmat,
Serie V
Serie V
Serie V
Serie V
Serie V
Desmat,
Serie V
05/09/2007
05/09/2007
07/09/2007
11/09/2007
14/09/2007
18/09/2007
10/06/2009
10/06/2009
12/06/2009
18/06/2009
19/06/2009
22/06/2009
23/06/2009
21/12/2010
21/12/2010
23/12/2010
24/12/2010
24/12/2010
24/12/2010
24/12/2010
29/12/2010
Total obligaciones:
250.000
40.000
50.000
60.000
400.000
200.000
1.000.000
480.000
13.000
100.000
440.000
400.000
460.000
107.000
2.000.000
300.000
100.000
320.000
100.000
400.000
60.000
100.000
120.000
1.500.000
4.500.000^ ^OB^HMSC!
(D
TRP+2%
TRP+2%
TRP+2%
TRP+2%
TRP+2%
TRP+2%
(2)
8,00%
8,00%
8,00%
8,00%
8,00%
8,00%
8,00%
(2)
7,00%
7,00%
7,00%
7,00%
7,00%
7,00%
7,00%
7,00%
167
27
31
30
171
64
490
800
22
150
440
367
307
62
2.147
420
140
348
93
373
56
93
19
1.543
4.180
37.500
6.000
7.500
9.000
60.000
30.000
150.000
120.000
3.250
25.000
110.000
100.000
115.000
26.750
500.000
60.000
20.000
64.000
20.000
80.000
12.000
20.000
24.000
300.000
950.000
-
60.000
1.625
12.500
55.000
50.000
57.500
13.375
250.000
180.000
60.000
192.000
60.000
240.000
36.000
60.000
72.000
900.000
1.150.000
Costos asociados a la emisión (3)
Total
(50.333) (44.539)
899.667 1.105.461
(1) TRP: La tasa de interés es la tasa pasiva referencial más un margen dedos puntos porcentuales.
(2) Tasa fija anual
- 17-
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(3) Corresponde a los costos por la colocación de títulos en el mercado.
2010
Tipo
FechaEmisión
Valornominal
InterésNominal
Interesespor pagar
Cortoplazo
Largoplazo
Emisión de obligaciones:VI EMISIÓN
Serie NSerie NSerie NSerie NSerie NSerie N
Serie LSerie LSerie L
Vil EMISIÓNSerie SSerie SSeríesSerieSSerie SSerie SSerie S
VIII EMISIÓNDesmat.Serie VSerie VSerie VSerie VSerie VDesmat.Serie V
05-09-0705-09-0707-09-0711-09-0714-09-0718-09-07
07-09-0707-09-0714-09-07
10-06-0910-06-0912-06-0918-06-0919-06-0922-06-0923-06-09
21-12-1021-12-1023-12-1024-12-1024-12-1024-12-1024-12-1029-12-10
Total obligaciones
Costos asociados aTotal
la emisión (3)
250.00040.00050.00060.000
400.000200.000
1.000.000480.000460.00060.000
1.000.000
480.00013.000
100.000440.000400.000460.000107.000
2.000.000
300.000100.000320.000100.000400.000
60.000100.000120.000
1.500.0005.500.000
(DTRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%
(2)7,00%7,00%7,00%
(2)8,00%8,00%8,00%8,00%8,00%8,00%8,00%
(2)7,00%7,00%7,00%7,00%7,00%7,00%7,00%7,00%
397
637373
415159
1.180420
35237
809
1.40038
264794
667575119
3.857
583194
498
136544
82
13647
2.2208.066
50.0008.000
10.00012.00080.00040.000
200.00090.00086.25011.250
187.500
120.0003.250
25.000110.000100.000115.00026.750
500.000
60.00020.00064.00020.00080.00012.00020.00024.000
300.0001.187.500
(73.930)1.113.570
37.5006.0007.5009.000
60.00030.000
150.000
180.0004.875
37.500165.000150.000172.50040.125
750.000
240.00080.000
256.00080.000
320.00048.00080.00096.000
1.200.0002.100.000
(94.629)2.005.371
(1) TRP: La tasa de interés es la tasa pasiva referencial más un margen dedos puntos porcentuales.
(2) Tasa fija anual(3) Corresponde a los costos por la colocación de títulos en el mercado.
La Superintendencia de Compañías mediante Resolución No.Q.IMV.10.5309 de 8de diciembre del 2010 autorizó a la Compañía la VIII emisión de obligaciones porUS$ 1.500.000. La obligación emitida tiene un vencimiento de hasta 1800 díascon amortización gradual de capital dependiendo de la clase a la que correspondala emisión más el respectivo interés.
La VIII emisión fue estructurada con garantía generaseñalados en la Ley de Mercado de Valores y sus re<
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones
Quito,
a l<gMénrorws«>ENciAfitos, BéríoQMirttlÑálCK
CION DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
B.ADOie Suikouski 138-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
colocado es inferior al 80% del valor de los activos libres de todo gravamen,adicionalmente, mientras esté vigente la emisión Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos C.A. - LIFE ha establecido limitar su nivel deendeudamiento con costo equivalente hasta el 80% de los activos de la empresa,al 31 de diciembre del 2011 el límite de dicho resguardo es como sigue:
RESGUARDOS LIMITE RESGUARDO
Costo Financiero/Activos totales 8%
14. Préstamos a mutuo con terceros
La Compañía mantiene al 31 de diciembre del 2011 y 2010 un valor por pagar deUS$ 343.621 y US$ 473.457, respectivamente, por concepto de préstamos amutuo con terceros (asociación y sindicato de empleados) los cuales devengan uninterés a una tasa anual del 5 % en el 2011 y en el 2010.
15. Participación trabajadores
De conformidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho aparticipar en las utilidades de la empresa en un 15% aplicable a las utilidadeslíquidas. Los movimientos de la provisión para participación a trabajadores al 31de diciembre del 2011 y 2010 son como sigue:
2011 2010Saldos al comienzo del año 284.543 163831Provisión del año 76188 284.543
Pagos efectuados (284.543) (163.831)
Saldos al final del año 76.188 284.543
16. Impuesto a la renta
a) Conciliación tributaria
De conformidad con disposiciones legales, la provisión para el impuesto a la rentase calcula a la tarifa del 24% aplicable a las utilidades gravables por el períodocomprendido entre 1 de enero al 31 de diciembre del 2011 (25% por el periodocomprendido entre el 1 de enero al 31 de diciembre del 2010). Un detalle de laconciliación tributaria al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es como sigue:
§UPERINTENI>JSNCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
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Ec. NatMie SuikouskiFirma:
- 19»
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -139-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
Detalle
Ganancia antes de participación trabajadores e impuestoa la renta
Menos: 15% Participación trabajadores
Ganancia antes de impuesto a la renta
Más: Gastos no deduciblesParticipación trabajadores de ingresos exentosOtras partidas conciliatorias
Menos: Otras rentas exentas
Beneficio discapacitados
Base imponible
Impuesto a la renta por reinversión (1)
Impuesto a la renta
Impuesto a la renta causado
Anticipo calculado
Impuesto a la renta por pagar mayor entre elanticipo y el impuesto causado
Menos crédito tributario por:
Anticipos de impuesto a la renta
Retenciones de impuesto a la renta
Impuesto a la salida de divisas
2011
507.921(76.188)
431.733
413.116
(281.279)
563.570
135.257
135.257
380.706
380.706
(361.790)(191.925)
Saldo a favor del contribuyente
Impuesto a la renta corrienteImpuesto a la renta diferido
Gasto impuesto a la renta del año
(173.009)
380.70615.938
364.768
2010
1.896.952(284.543)
1.612.409
233.996
1.90111.0915.492
1.853.905
186.154166.393
352.547
379.865
379.865
(1.176)(401.202)(167.730)
(190.243)
379.86547.729
332.136
(1) De conformidad con el artículo 23 del RO 325 del 14 de mayo del 2001 quedice:" Las sociedades que reinviertan sus utilidades en el país podránobtener una reducción del diez por ciento (10%) en la tarifa del impuesto ala renta sobre el valor de las utilidades que reinviertan, siempre y cuandoefectúen el correspondiente aumento de capital, el mismo queperfeccionará con la inscripción en el respectivo Registro Mercantil hasta el31 de Diciembre del ejercicio impositivo posterior a aquel en que segeneraron las utilidades materia de inversión"
Los movimientos de la provisión de impuesto a la renta al 31 de diciembre del2011 y 2010 son como sigue:
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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Quito,
BADOSuikouski
Firma:
-- 20 --
Prospecto c"e Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFEa-14a.
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
Saldos al comienzodel añoProvisión del año
Retenciones deimpuesto a la renta
Saldos al fin del año
2011
379.865
380.706
(379.865)
380.706
2010
186.874
379.865
(186.874)
379.865
b) Impuestos diferidos
El detalle de los saldos acumulados por impuestos diferidos al 31 de diciembre del2011 y 2010, es el siguiente:
2011
Concepto
Cambio de vida útil del edificioCambio de vida útil de la maquinariaRevaluación de la maquinariaRevaluación de equipo de plantaValor residual vehículosCambio de vida útil instalaciones
Base
313.729(320.604)(416.867)
(4.763)(15.079)(33.102)
Impuestodiferido(pasivo)
75.295(76.945)
(100.048)(1.143)(3.619)(7.945)
114.405
2010
Concepto BaseImpuestodiferido(pasivo)
Revaluación de la maquinaríaCambio de vida útil de la maquinariaCambio de vida útil de la maquinaria
145.873340.412
14.452
36.46885.1033.612
125.183
c) Contingencias
A la fecha de este informe se encuentran pendientes de revisión por parte de lasautoridades tributarias las declaraciones de impuesto a la renta de los años 2009al 2011.
17. Provisión por jubilación patronal y bonificación por desahucio
Provisión por Jubilación Patronal
La Compañía tiene registrado de acuerdo a los requerimientos del Código delTrabajo el pago de un bono de jubilación a los trabajadores que por veinte oveinticinco años o más, hubieran prestado servicios continuado oininterrumpidamente, tomando como base un estudio actuarial practicado por unprofesional independiente.
-21-
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -141
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
La Compañía tiene la responsabilidad de pagar a sus trabajadores que porveinticinco años o más, hubieran prestado servicios continuos oininterrumpidamente, todos los beneficios que establece el Código del Trabajo porconcepto de pensiones de jubilación patronal. La Compañía tiene registrada unaprovisión por dicho concepto sustentada en un estudio actuarial preparado por unprofesional independiente, basado en el método actuarial de Costeo de CréditoUnitario Proyectado, basado en una pensión mensual mínima de US$ 20 yconsiderando para dicho cálculo tasa de descuento del 7% anual.
Bonificación por Desahucio
El Código del Trabajo también establece la obligación que tienen los empleadoresde indemnizar a los empleados con el 25% de su último sueldo multiplicado por losaños de servicio, cuando la relación laborar termine.
Los movimientos de la provisión para jubilación patronal y desahucio al 31 dediciembre del 2011 y 2010 son como sigue:
Detalle
Jubilación patronalSaldo inicial(+) Provisión(-) Pagos efectuados(+) Ajuste
Bonificación por desahucioSaldo inicial(+) Provisión(-) Pagos(-) Ajustes
2011
2.470.429372.956(84.970)
2.758.415
12.614
(12.614)
2010
2.794.207
355.000(822.153)
143.3752.470.429
118.11712.614
(71.117)(47.000)
/
/
/;ka
• it1 F *¡> f
/fe
m. 5
12.614 / Ü
Total 2.758.415I
2.483.043/iES
18. Patrimonio de la Compañía
Capital Social
El capital de la Compañía al 31 de diciembre del 2010 es de once millonescincuenta y cinco mil doscientos noventa y tres dólares de los Estados Unidos deAmérica (US$11.055.293), dividido once millones cincuenta y cinco mil doscientosnoventa y tres (11.055.293) acciones nominativas y ordinarias de un dólar (US$1)cada una. (Al 2010 el capital de la Compañía estaba constituido por 9.822.749acciones ordinarias, con un valor nominal de un dólar US$1 cada una).
Con fecha 29 de agosto del 2011, se realiza la escritura de aumento de capital yreforma de estatutos, en donde se establece que:" el capital suscrito de lacompañía es de US$11.055.293, dividido en once millones cincuenta y cinco mildoscientos noventa y tres (11.055.293) acciones ordinarias y nominativas de undólar de los Estados Unidos de América "
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -142-
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Reserva por Revaluación de activos
Como parte del proceso de primera adopción de las NIIF, la Compañía decidiómedir su terreno, a su valor razonable a la fecha de transición del 1 de enero de2009. El valor razonable total del terreno ascendió a US$ 9.109.303, generandouna reserva por revaluación con respecto de sus valores en libros deUS$7.532.428, de acuerdo a lo establecido por el avalúo practicado por un perito.
El saldo acreedor de la cuenta reserva por revaluación de activos surgida de larevaluación del terreno de la Compañía se debe mantener en esta cuenta hastaque se produzca la baja o enajenación del activo, fecha en la que se deberáreconocer la pérdida o utilidad, con cargo al resultado del ejercicio.
Resultados por aplicación de NIIF por primera vez.
Registra todo el efecto de la aplicación de NIIF por primera vez, de aquellosajustes que debieron registrar el efecto contra resultados acumulados.
El saldo acreedor no podrá ser distribuido entre los Accionistas, ni puede serutilizado en aumentar el capital, en virtud de que no corresponde a resultadosoperacionales, motivo por el que tampoco los trabajadores tendrán derecho a unaparticipación sobre este. Este saldo podrá ser utilizado en enjugar pérdidasacumuladas y las del último ejercicio económico concluido, si las hubiere odevuelto en el caso de liquidación de la Compañía a sus Accionistas.
Reserva Legal
De conformidad con La Ley de Compañías, de la utilidad anual, debe transferirseuna cantidad no menor del 10% para formar la reserva legal hasta que éstaalcance por lo menos al 50% del capital social. Dicha reserva no es disponiblepara el pago de dividendos en efectivo, pudiendo ser capitalizada en su totalidad outilizada para absorber pérdidas.
Gestión de capital
La gestión de capital se refiere a la administración del patrimonio de la Compañía,las políticas de administración de capital de la Compañía tienen por objetivo:
- Asegurar el normal funcionamiento de sus operaciones y la continuidad delnegocio en el largo plazo.
- Asegurar el financiamíento de nuevas inversiones y el mantenimiento de laCompañía a fin de mantener un crecimiento sostenido en el tiempo.
- Mantener una estructura de capital adecuada acorde a los ciclos económicosque impactan al negocio y a la naturaleza de la industria.
- Maximizar el valor de la Compañía, proveyendo un retorno adecuado para lainversión de los accionistas.
Los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades definanciamiento de la Compañía, cuidando mantenery cumpliendo con los resguardos financieros.
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I rte liquidez
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SuPEMNTEPfDENClADE COMPAÑÍAS
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-143-
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19. Ingresos
El detalle de los ingresos ordinarios por los periodos terminados al 31 de diciembredel 2011 y 2010 son los siguientes:
Detalle
Salud humanaVeterinariaConsumo masivo
Ventas brutasDevoluciones en ventasDescuento en ventas
Ingresos ordinarios, netos
2011
41.076.2415.591.967
832.458
47.500.666(287.902)
(11.034.229)36.178.535
2010
47.221 .0695.149.359
974.156
53.344.584(299.479)
(11.935.381)41.109.724
Los descuentos en ventas se generan por bonificaciones a distribuidores porservicio de distribución de producto.
20. Gastos
El detalle de los gastos por los periodos terminados al 31 de diciembre del 2011 y2010 son los siguientes:
Detalle 2011 2010
Gastos de registro y desarrollo:Investigación y desarrolloDirección médica
Gastos de administración:Dirección Administrativa
Contra loriaServicio al cliente
Relaciones públicasCrédito y finanzasRecursos humanosGenerales no distribuibles
Gastos de venta:Fletes paísConsumoVeterinariaSalud Humana
-- 24 --
246.646482.106728.752
1.148.162562.48039.0658.779
153.337493.626
1.141.7453.547.194
446.8289.841
714.7566.630.7517.802.176
nQuito,
JC\
Firma:
221.868541.153763.021
1.164.838527.32043.1479.000
145.792458.327
1.367.175
3.715.599
489.3761 1 .200
638.4157.501.3198.640.310
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014PfflClOJ^OO
Ec. NatluMe Suikouski
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21. Información por segmentos
La Compañía se desempeña dentro del sector farmacéutico por lo cual para latoma de decisiones mide sus resultados por segmentos de acuerdo a las líneas denegocio que posee dentro de la producción y comercialización, que las identificadentro de tres segmentos bien definidos que son: salud humana, veterinaria yconsumo masivo; siendo salud humana la que representa el 67% y 87%, en el año2011 y 2010, respectivamente, de la rentabilidad total de la Compañía.
Salud Humana: Comprende la producción para el área de salud humana e incluyeuna amplia gama de productos en diferentes presentaciones farmacéuticas como:productos inyectables, soluciones parenterales de alto volumen, la línea deantibióticos, penicilinas, y sólidos galénicos (tabletas, comprimidos, cápsulas),entre otros.
Veterinaria: Contempla la variedad de productos para la salud animal, dondecuenta principalmente con productos biológicos como vacunas y bacterianas.
Consumo Masivo: Esta división se enfoca a la salud ambiental, ya que susproductos ayudan a lograr un ambiente más limpio para el hogar y la industria.
Un detalle de la información por segmentos de los ingresos, gastos y rentabilidadal 31 de diciembre del 2011 y 2010 son los siguientes:
Detalle
Ingresos ordinarios
Gasto de venta directos
Gasto de venta promocional
Gasto de venta gerenciales
Gastos administrativos
Gastos financieros
Ganancia sobre el segmento que se informa
impuesto a la renta
Salud Humana
2011 2010
31.998.662
4.369779
1.550.826
1.038.766
3.133.884
776.799
338.042
253.375
37.098.085
4.704.583
2.127.165
1.073.232
3.363.421
1.265.310
1.659.671
332.359
Veterinaria
2011 2010
3.718.457
565.252
207.205
53.677
370.407
89.719
160.805
120.529
3.471.846
520.894
155.275
41.462
304.690
116.719
208.120
41.677
Consumo Masivo
2011 2010
461.416
13.759
2.912
42.903
12.562
9.074
6.801
539.793
9.793
7.906
47.488
17.867
29.107
5.829
Total
2011 2010
36.178.535
4.948.790
1.760.943
1092443
3.547.194
879.080
507.921
380.706
41.109.724
5.235.270
2.290.346
1114694
3.715.599
1.399.896
1.896.898
379.865
No se revela información sobre la medición de los activos y pasivos totales paracada segmento debido a que la alta gerencia no mantiene este tipo de información,ya que las plantas de producción funcionan integralmente para cada segmento.
Adicionalmente, la compañía también posee segmentos geográficos, ya que operaprincipalmente en dos áreas geográficas: mercado nacional y mercado externo.No obstante en el mercado externo solo maneja el sector veterinario, puesto quelos segmentos de salud humana y consumo masivo solo se comercializan en elmercado nacional.
En el mercado externo, la Compañía comercializa productos veterinarios en elmercado colombiano y centro-americano, que alcanza el 5% y 7%, en el 2011 y2010, respectivamente, con relación al total de los ingresos ordinaricsegmento.
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22. Juicios y contingencias
Al 31 de diciembre del 2011 y 2010 la Compañía mantiene en su contra lossiguientes juicios:
- Juicio entablado por el Sr. Juan Carlos Torres, por una cuantía de US$23.000, por despido intempestivo, desahucio y otros, del cual la administraciónde la Compañía espera una resolución favorable sin sanción de un 60%.
- Juicio entablado por el Sr. Marcos Aguilar al Señor Héctor Enríquez comoGerente de Núcleos), por una cuantía de US$ 5.000, por reconocimiento depago de décimos, horas extras, desahucio entre otros, del cual laadministración de la Compañía espera una resolución favorable sin sanción deun 60%.
- Juicio entablado por Johnny Chica, por una cuantía de US$ 140.000 porreclamo de indemnizaciones por despido intempestivo, del cual laadministración de la Compañía espera una resolución favorable. Si no serechaza, el contingente real se calcula en US $ 20.000.
- Juicio entablado por la Dirección General de Salud por supuesto incrementode precio en productos tales como: Pazidol 1-2 caja 2 comprimidos, Zallancrema 2% caja tubo 2mg., Tenoretic 100 mg., Rojamin jarabe 120 mi., Losec40 mg, por una cuantía de US$ 2.000 a 10.000 por producto, del cual laadministración de la Compañía espera una resolución favorable sin sanción deun 60%.
- Juicio entablado por la Dirección General de Salud por supuesta publicidad noautorizada del producto Vitacap G, se puede imponer multa de diez salariosbásicos unificados del trabajador en general (US$ 2.920) y clausura temporal odefinitiva del establecimiento correspondiente., del cual la administración de laCompañía espera una resolución favorable sin sanción de un 50%.
Al 31 de diciembre del 2011 la Compañía mantiene procesos judiciales en contrade las siguientes instituciones:
- Juicio en contra del Director Regional Norte del Servicio de Rentas Internas,por una cuantía de US$ 76.034, por impuesto a la renta de ejercicioseconómicos 2004 y 2005, el resultado a favor de la Compañía es de un 70%.
23. Diferencias entre estados financieros y registros contables
Al 31 de diciembre del 2011, hemos reclasificado ciertas partidas en los estadosfinancieros auditados con respecto a los registros contables de la compañía, paraefectos de una presentación adecuada, de igual manera hemos reclasificado cifrasdel año 2010 para efectos comparativos, las mismas se detallan a continuación:
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2011
VentasGasto deVenta:
Flete país
Saldos según
Compañía
35.731.707
7.355.348
Reclasificaciones Saldos según
Debe Haber estados financieros
446.828 36.178.535
446.828 7.802.176
2010
Ventas
Gasto deVenta:
Flete país
Saldos según
Compañía
40.620.348
8.150.934
Reclasificaciones Saldos según
Debe Haber estados financieros
489.376 41.109.724
489.376 8.640.310
24. Eventos subsecuentes
Entre el 31 de diciembre del 2011 y la fecha de preparación de nuestro informe 21de marzo del 2012, no se han producido eventos que en la opinión de la Gerenciade la Compañía pudieran tener un efecto importante sobre los estados financieros.
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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1 5 MAR
-- 27 --
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -147-
Laboratorios Industriales Farmacéuticos
Ecuatorianos C.A. - LIFE
Estados financieros e informe de los auditores independientes al 31 de
diciembre del 2012, con cifras comparativas al 31 de diciembre del 2011
SUPERINTENDENCIA»JH DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRI
Quito, 1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -148-
GrantThorntonAn instinct for growthí"
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MARAF»R< _
Ec.Naj|alieSuikouskiFirma:. irant Thomton Ecuador
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A la Junta de Directores y Accionistas de:
Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos C. A. - LIFE
Dictamen sobre los estados financieros
Av. Amazonas N21-147 y RocaEdificio Rio Amazonas - Piso 7 Of. 701QuitoT+593 2 222 1719/2503893F+593 2 255 1811
Av. Feo de OrellanaEdificio World Trade Center - Piso 2Of. 221GuayaquilT +593 4 263 0697F +593 4 263 0706
www.grantthornton.ee
Hemos auditado el estado de situación financiera adjunto de Laboratorios Industriales
Farmacéuticos Ecuatorianos C. A. - LIFE, al 31 de diciembre del 2012 y los
correspondientes estados del resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de
efectivo, por el año terminado en esa fecha, así como un resumen de políticas contables
importantes y otras notas aclaratorias.
Responsabilidad de la administración por los estados financieros
La administración de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable
de los estados financieros de acuerdo con normas internacionales de información financiera.
Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante a
la preparación y presentación razonable de los estados financieros que estén libres de
representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea debidas a fraude o error;
seleccionando y aplicando políticas contables apropiadas, y haciendo estimaciones contables
que sean razonables en las circunstancias.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base
en nuestra auditoría. Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo con normas internacionales
de auditoría. Estas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos así como que
planeemos y desempeñemos la auditoría para obtener seguridad razonable sobre si los
estados financieros están libres de representación errónea de importancia relativa.
Una auditoria implica desempeñar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre
los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de representación
errónea de importancia relativa de los estados financieros, ya sea debido a fraude o error.
Audtt . Tax • AdviwryMimbro de :proBpet!fe)rtíea®*lrtS Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -149-
GrantThorntonAn instinct forgrowth"
Al hacer esas evaluaciones del riesgo, el auditor considera el control Interno relevante a la
preparación y presentación razonable de los estados financieros por la entidad, para diseñar
los procedimientos de auditoria que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el fin
de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoria
también incluye la propiedad de las políticas contables usadas y lo razonable de las
estimaciones contables hechas por la administración, asi como evaluar la presentación
general de los estados financieros. Consideramos que nuestra evidencia de auditoria
proporciona una base razonable para expresar una opinión.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente respecto de todo lo
importante, la situación financiera de Laboratorios Industriales Farmacéuticos
Ecuatorianos C. A. - LIFE, al 31 de diciembre del 2012, los resultados de sus operaciones,
los cambios en el patrimonio y sus flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, de '
conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera.
Oíros requisitos legales y regulatorios
Nuestra opinión sobre el cumplimiento por parte de Laboratorios Industriales Farmacéuticos
Ecuatorianos C. A. - LIFE, de obligaciones tributarias, así como la información suplementaria
requerida en la Codificación de Resoluciones del Mercado de Valores en el artículo 13, de la
Sección IV, Capítulo IV, "Auditoras Externas" al 31 de diciembre del 2012, se emitirán porseparado.
Marzo, 25 del 2013
Quito, Ecuador
RNAE No. 322
VerónK
CPA No. 28.057
SUPEWNTENOKNCIA»m DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR
AudH-TaxMiemt>»ode Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
-150-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
Estados de Situación FinancieraPor el año terminado al 31 de diciembre del 2012,con cifras comparativas al año terminado al 31 de diciembre del 2011(Expresados en dólares de los E.U.A.)
Activos
CorrienteEfectivo an caía y bancos
Cuentas yx cobrar comerciales y otras cuentas por cobrarCuentas por cobrar comercialesOtras cuentas por cobrarImpuestos anticipadosGastos anticipadosPrevisión por deterioro en cuentas por cobrar
Inventarios
Total activo corriente
No CorrientePropiedad planta y equipo-netoInversores en accionesOtros activos
Total activo no comente
Total activos
Pasivos
Corriente
Obligaciones financierasEmisión cíe obligaciones corto plazoAcreedoras comerciales y otras cuentas por pagar:
ProveedoresPréstamos con compañías relacionadasImpuestosBeneficios a empleadosOtros MSTOS
Préstamos a mutuo con terceros
Total pasivo corriente
No Corriente
Obligaciones financierasEmisión de obligaciones largo plazoOocumertos por pagarObligación por beneficios definidosImpuesto diferido
Total pasivo no corriente
PatrimonioCapitalResultados Acumulados
Total patrimonio
Total pasivo* y patrimonio
t&tt
6
7y227777
8
910
1?13
1111 y 22
11y15(b)111114
1213
1615 (c)
17
2012
586318
8687775177901
201863021.431
(323648)
10 424 367
21 592.774
15642843873 575
14424
16530.842
M.123.816
530952527142
8835601192896633152807219826709378.446
12.732117
15073558059821 365
2 982 021207589
3942.328
11.055.29310.39387821 449.171
38.123.818
2011
23915
7196.824104234
•0584303.323
1263589)
10565686
18888823
15633735873575
11.474
16518.784
36.207.607
416786907026
6.074714123509497.008295418299295343621
11 957377
210.6991 105461
583601758415
114405
4 247 340
11055.2937 947 597
19002890
3C.207.M7
Las notas adjuntas de la No. 1 a la 26 forman parte integral de los estados financieros
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -151-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
Estados del Resultado IntegralPor los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2012,con cifras comparativas del ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2011(Expresados en dólares de los E.U.A )
Ingresos ordinariosMenos
Devoluciones en ventasDescuento en ventas
Ingresos ordinarios, neto
Costo de ventasMargen bruto
Otros ingresosIngresos financierosOtros
Gastos de registro y desarrolloGastos de administraciónGastos de ventasOtros gastos:
Gastos financierosOtros
Ganancia antes de Impuestos
Impuesto a la renta
Resultado neto
Ganancia básica y diluida por acción
Nota»
18
1818
191919
15 (a)
21
2012
60.023,364
231.62610.862.29248.929.446
29.527.92619.401.620
16.51753600
1.016.1794.449.2259.480.645
521.774943,252
3.060.562
715.472
2.345.090
0,21
2011
47.500.666
287.90211.034.229
36.178.535
22713.41313.465122
13841443043728.752
3.6233827.802.176
380.751955.212431.733
364.768
66965
0.01
CPA Femando JaramilloContador General
Las notas adjuntas de la No. 1 a la 26 forman parte integral de los estado» financian»GUPERINTENDFJSCIA
, > ™ DE COMPAMAS
¿M DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 201*
Ec.NatSÜeSuikouski
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -152-
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DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR 2014
^F>FBC$O/\OOEc. Natfylie Suikouski
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ís.
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -153-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
Estados de flujos de efectivoPor el año terminado al 31 de diciembre del 2012, con cifras comparativas al 31 de diciembre del 2011(Expresados en dólares de los E.U.A.)
Flujo originado por actividades de operación2012 2011
Efectivo provisto por clientesEfectivo utilizado en proveedores, empleados y otros
Total efectivo neto provisto por actividades de operación
Flujo originado por actividades de inversión
Efectivo utilizado en la compra de propiedades y equipo, neto
Total efectivo neto utilizado en actividades de inversión
Flujo originado por actividades de financiamiento
Efectivo provisto por sobregiro bancaríoEfectivo provisto por (utilizado en) instituciones bancariasEfectivo utilizado en emisión de obligacionesEfectivo provisto por (utilizado en) préstamos a mutuosEfectivo provisto por (utilizado en) compañías relacionadas
Total efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento
Variación neta del efectivo en caja y bancos
Saldo inicial de efectivo en caja y bancos
Saldo final de efectivo en caja y bancos
47.674.967(45.510.161)
2.164.806
(856.070)
(856.070)
49.1535.049
(904.747)34.82569.387
(746.333)
562.403
23.915
586.318
36.591.266(34.855.162)
1.736.104
(1.339.668)
(1.339.668)
234.532(325.088)
(1.113.813)(129.836)(172.312)
(1.506.517)
(1.110.081)
1.133.996
23.915
6 Hectpf-finríquezGereríte C|bneral Contador
iLas notas adjuntas de la No. 1 a la 26 forman parte Integral de los estados financieros
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2(W
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
/
-154-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. LIFE
ConciliaciónEntre el flujo neto originado por actividades de operación y el resultado neto del ejercicioPor los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2012,con cifras comparativas de los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2011(Expresados en dólares de los E.U.A.)
Resultado neto
2012
2.345.090
2011
66.965
Partidas de conciliación entre el resultadoneto del año y los flujos de efectivo netosprovistos por actividades de operación
Provisión cuentas incobrablesDepreciacionesBaja de activos ñjosBeneficios socialesImpuesto a la rentaParticipación trabajadoresProvisiones variasProvisión para jubilación patronal y desahucioAjuste impuesto diferido propiedad, planta y equipoImpuesto diferido
Resultado conciliado
60.500839.644
7.318219.671521.097540.100414.250360.000
194.375
5.602.045
787.60314.946
173.251380.70676.188
284.961372.956
5.160(15.938)
2.146.798
Cambios netos en el capital de trabajo
(Aumento) disminución de clientes(Aumento) disminución de otras cuentas por cobrar(Aumento) disminución de cuentas por cobrar relacionadasDisminución (aumento) de inventariosAumento de Impuestos y gastos anticipados(Aumento) disminución de otros activos(Disminución) aumento de proveedoresDisminución de otras cuentas por pagarDisminución de documentos por pagarDisminución de Provisión por Jubilación Patronal
(1.254.479)(73.667)
(236.913)141.319
(978.308)(2.950)
(239.113)(519.759)(36.975)
(136.394)
412.731240.596369.841
(3.631.132)(119.933)
1003.595.356
(1.167.575)(7.934)
(102.744)
Efectivo neto provisto por actividades de operación 2.164.806 1.736.104
CPA "Femando JaramilloContador General
Las notas adjuntas de la No. 1 a la 26 forman parte integral de los estados financieros
CUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DffitCC\ÓH DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
5 MARO /^ O O
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Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
Notas a los estados financierosAl 31 de diciembre de 2012 y 2011(Expresadas en dólares de E.U.A.)
1. Identificación de la Compañía
Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos C A - LIFE fueconstituida mediante escritura pública del 22 de junio de 1940 e inscrita en elRegistro Mercantil el 27 de junio de 1940 en la ciudad de Quito, con un plazo deduraaon hasta el año 2020. Su domicilio principal es la ciudad de Quito
2. Operaciones
El objeto social de la Compañía constituye principalmente la elaboración y venta enel país y en el exterior, de toda clase de productos y preparaciones procedentes dela industria qu.m.co, químico -farmacéutica, biológica, serológica y agrariaAdiciona mente, la Compañía comercializa medicamentos de uso humano yveterinario; y, productos de consumo masivo en el mercado ecuatoriano
3. Políticas Contables
Los estados financieros separados adjuntos de la Compañía han sido preoaradosde acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera, ?NMF)emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante "IASB")Ecuador requer¡mientos estat>'ecidos por la Superintendencia de Compañías del
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en lapreparación de estos estados financieros separados, tal como lo requere la NÍC1- Presentación de estados financieros, estas políticas han sido diseñadas enfunción de las NIIF vigentes al 31 de diciembre del 2012, y han sido aplicadas demanera uniforme a todos los períodos que se presentan. arcadas de
a) Declaración de conformidad y presentación
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados de acuerdo aNormas Internacionales de Información Financiera - NIIF.
De acuerdo a lo dispuesto por la normativa contable la Compañía presenta porseparado los estados financieros consolidados con Genéricos AmericanosGenamenca S.A. al 31 de diciembre del 2012. *-«"w>
La Compañía de acuerdo a lo establecido por la NIC 1- Presentación de*n Ü?inr """"f?08 *•*««» información comparativa respecto del periodoanterior para todos los .mportes incluidos en los estados financieros del añocorrí © nt©.
A F» F* O O A D OEc. Nathalie Suikouski
AiFirma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE ^ - K ^ ' " j " ^
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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1 5 MAR 2014
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
b) Bases de medición
Los estados financieros de la Compañía han sido preparados sobre la base delcosto histórico con excepción de:
- Los inmuebles que se encuentran registrados a su valor razonablecomo costo atribuido por conversión a NIIF por primera vez, basados enel estudio de un perito independiente pero considerando como mediciónposterior el costo.
- El pasivo por jubilación patronal que se encuentra al valor presente deacuerdo al estudio actuarial de un perito independiente.
c) Moneda funcional y de presentación
A menos que se indique lo contrario, todas las cifras presentadas en losestados financieros separados de la Compañía y sus notas están expresadasen dólares de los Estados Unidos de América.
d) Uso de estimaciones y juicios de los Administradores
La preparación de estados financieros de acuerdo a Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF) requiere que la administración realice juicios,estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables ylos montos de los activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Lasestimaciones y supuestos relevantes son revisados por la administración demanera regular, sin embargo, debido a la subjetividad inherente en esteproceso contable, los resultados reales pueden diferir de los montos estimadospor la Administración.
En la preparación de los estados financieros se han utilizado estimacionestales como:
Deterioro de activos
Una pérdida por deterioro se reconoce por la cantidad por la cual el monto enlibros del activo o de la unidad generadora de efectivo excede su montorecuperable.
Los activos no financieros como Propiedad, planta y equipo sujetos adepreciación se someten a pruebas de deterioro siempre que algúnsuceso o cambio en las circunstancias indique que el valor en libros puede noser recuperable. Para revisar si los activos han sufrido una pérdida pordeterioro de valor, la Compañía primero analiza si los activos sujetos a análisisde deterioro presentan indicios de deterioro para lo cual se establece lossiguientes parámetros que deben considerarse:
el
a) Disminución significativa del valor de mercado deb) Cambios significativos adversos para la empresa
comercial, económico o legal en que opera o endirigido el activo;
JBT Wk __ _EC.NProspecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Lab (ratonas LIFE
•ENCÍAAS
;lÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR 201<t
BADO;:"Ci%ikouski '
-15
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
c) Evidencia sobre la obsolescencia o daño físico del activo;d) Cambios significativos con efecto adverso en relación con el grado o con la
forma en que el activo se usa o se espera usar; ye) Evidencia, que indica que el rendimiento económico del activo es o será
peor que lo esperado.
Los resultados reales pueden variar, y pueden causar ajustes significativos alos activos de la Compañía dentro del siguiente ejercicio.
Vida útil v valores residuales de la propiedad, planta v equipo
La determinación de las vidas útiles y los valores residuales de loscomponentes de vida útil definida involucra juicios y supuestos que podrían serafectados si cambian las circunstancias. La administración revisa estossupuestos en forma periódica y los ajusta en base prospectiva en el caso deidentificarse algún cambio.
Sin embargo, los resultados reales pueden variar debido a obsolescenciatécnica, en especial en lo que se refiere a software y equipo informático.
Estas estimaciones y juicios se realizaron en función a la mejor informacióndisponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2012 y 2011,cualquier acontecimiento que pueda ocurrir en el futuro y que obligue amodificar dichas estimaciones en próximos ejercicios, se registraría en elmomento de conocida la variación, reconociendo los efectos de dichos cambiosen los correspondientes estados financieros en las cuentas de resultados opatrimonio según sea el caso.
Hipótesis empleadas en el cálculo de beneficios laborales post - empleo
Los estudios de beneficios laborales post empleo se miden aplicando el métodode la unidad de crédito proyectado, el cual permite cuantificar el valor presentede la obligación futura basada en bases técnicas como tablas de mortalidad,invalidez y cesantía de acuerdo a estadísticas de la población asalariada delpaís corregida a la realidad de la Compañía.
La tasa de conmutación actuarial es del 4% conforme lo dispone la Leypublicada en el registro oficial No, 650 del 28 de agosto del 2002; considerandoque esta tasa de conmutación resulta de considerar que probablemente lossalarios se ajusten anualmente a una tasa promedio del 3%; y, que la tasa dedescuento de los bonos de gobierno emitidos en mayo de 2010 convencimiento a 12 años es del 7% anual. Los cálculos individuales se realizaronutilizando la información demográfica de las personas que laboran en LaCompañía, clasificadas por sexo, tiempo de servicio y edad.
e) Negocio en Marcha
Los principios contables parten del supuesto de la continuidad de lasoperaciones del ente contable, empresa en marcha, a menos que se indiquetodo lo contrario Laboratorios Industriales Farmacéuticos EcuatorianosC.A. - LIFE, es un ente con antecedentes de empresa en marcha, por elmovimiento económico de sus operaciones y por el tseguir funcionando en el futuro de acuerdo a su cons,t
_ 3 —
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Quito, 1 5 MAR 20ttW|WÍ1
Ec.NaFirma:
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Laboratorios Industriales FarmacéutiEcuatorianos C.A. - LIFE
f) Activos y pasivos financieros
Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen cuando losson parte de las cláusulas contractuales de un instrumento financiero.
Los activos financieros se dan de baja cuando los derechos contractuales a losflujos de efectivo de un activo financiero expiran, o cuando el activo financiero ytodos los riesgos sustanciales y recompensas han sido transferidos. Un pasivofinanciero se da de baja cuando se extingue, se cancela o se vence.
Los activos y pasivos financieros que la Compañía adquiera pueden serclasificados de la siguiente manera: cuentas por cobrar comerciales y otrascuentas por cobrar, obligaciones financieras, emisiones de obligaciones,proveedores y otras cuentas por pagar. La clasificación depende del propósitopara el cual se adquirieron los activos y pasivos financieros.
Reconocimiento de activos y pasivos financieros
Los activos financieros y los pasivos financieros se miden inicialmente al valorrazonable ajustado por los costos de la operación.
Los activos financieros y pasivos financieros se miden posteriormente como sedescribe a continuación.
i) Las cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar son activosfinancieros no derivados con pagos fijos o determinables que no se cotizanen un mercado activo. Después del reconocimiento inicial, éstos se midenal costo amortizado utilizando el método de interés efectivo, menos laprovisión por deterioro; sin embargo, considerando que las ventasrealizadas a clientes y distribuidores por la Compañía se manejan encondiciones normales de crédito las cuales no superan los 75 días plazo,las transacciones mencionadas no incluyen una transacción defmanciamiento por lo cual las cuentas por cobrar no se descuentan y seregistran al valor de la contrapartida por concepto de la entrega de losproductos o servicios.
Las cuentas por cobrar se presentan netas de la estimación para deudasincobrables, que se ha constituido considerando aquellos saldos que seestiman de dudosa recuperabilidad al cierre de los respectivos periodossobre la base de la antigüedad de los saldos y el comportamiento históricoobservado por las cobranzas de la Compañía. La provisión se hacalculado sobre todos los rubros integrantes de las cuentas por cobrar,según sea su caso.
i¡) Pasivos financieros
Los pasivos financieros de la Compañía incluyen obligaciones financieras,pasivos con inversionistas por la emisión de obligaciones, proveedores yotras cuentas por pagar.
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Los pasivos financieros por obligaciones financieras y pasivos coninversionistas por la emisión de obligaciones se miden posteriormente alcosto amortizado utilizando el método de interés efectivo y cualquierdiferencia entre el efectivo recibido y el valor de reembolso se imputadirecto a resultados en el plazo del contrato, con cargo a gastosfinancieros. La tasa efectiva, es la tasa que igual exactamente los pagosfuturos de caja con el valor neto inicial del pasivo.
Los intereses pagados y devengados que corresponden a obligacionesutilizadas en el financiamiento de sus operaciones se presentan bajogastos financieros, a menos que sean capitalizados como parte de unactivo apto.
Los préstamos y obligaciones que devengan intereses con vencimientodentro de los próximos doce meses, son clasificados como pasivoscorrientes a menos que la Compañía tenga el derecho incondicional dediferir el pago de la obligación por al menos doce meses después de lafecha de cierre de los estados financieros.
Los pasivos con proveedores y otras cuentas por pagar son obligacionesde pago por bienes o servicios que se han adquirido de los proveedores enel curso ordinario de las operaciones y se manejan en condicionesnormales de negocio por lo que no incluyen transacciones definanciamiento otorgados por los acreedores, y se registran al valor de lacontrapartida recibida y no se descuentan ya que son liquidables en elcorto plazo.
Deterioro de activos financieros al costo amortizado
Los activos financieros qué se miden al costo amortizado son probados pordeterioro al final de cada período. El valor en libros del activo financiero sereduce por la pérdida por deterioro directamente, excepto para las cuentascomerciales por cobrar, donde el importe en libros se reduce a través de unacuenta de provisión. Los cambios en el importe en libros de la cuenta deprovisión se reconocen en el estado de resultados.
g) Inventarios
Los inventarios se registran al costo o su valor neto realizable, el menor. Loscostos incluyen el precio de compra más los costos adicionales necesariospara traer cada producto a su actual ubicación y condición, netos dedescuentos comerciales y otro tipo de rebajas. El valor neto realizable es elprecio de venta estimado en el transcurso ordinario del negocio, menos loscostos estimados para realizar la venta. El costo de los inventarios sedeterminan utilizando el método de primeras entradas primeras salidas (FIFO).
El costo de los inventarios de productos terminados y en proceso deproducción, incluye todos los costos de producción en la parte correspondientea la materia prima más el último costo de diciembre para la mano de obra ygastos de fabricación, así como todos los costos en los que se ha incurridopara darles su condición y ubicación actuales.
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Los inventarios de materias primas, suministros y materiales se contabilizan alcosto de su factura más los gastos de adquisición incurridos de la últimacompra realizada.
Los productos terminados se determinan en función de órdenes de trabajovaloradas por medio de la absorción de los costos de materia prima, mano deobra y otros, y no exceden el valor del mercado.
Los inventarios incluyen una provisión para reconocer pérdidas porobsolescencia, la cual es determinada en función de un análisis de la rotación yposibilidad real de venta de los mismos. Al cierre de cada año la mencionadaprovisión es dada de baja y ajustada contra el valor de pérdida generada por elvalor del inventario obsoleto de acuerdo a lo establecido dentro del proceso deinventarios físicos.
h) Propiedad, planta y equipo
Son reconocidos como propiedad, planta y equipo aquellos bienes que se usanen la producción o prestación del servicio o para propósitos administrativos yque tienen una vida mayor a un período.
Propiedad
Los terrenos no son objeto de depreciación, dicho activo se encuentraregistrado a su costo revaluado como costo atribuido.
Los edificios son de propiedad de la Compañía y se deprecian durante lasvidas útiles esperadas. Todas las edificaciones se encuentran registradas a sucosto revaluado como costo atribuido menos la depreciación acumulada ymenos las posibles pérdidas por deterioro de su valor.
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 no se han establecido indicios de deterioro.
Planta v equipo
La planta y equipo se encuentran valorizados al costo de adquisición menos ladepreciación acumulada y menos las posibles pérdidas por deterioro de suvalor.
El costo de adquisición incluye los costos formados por consumos demateriales de bodega, costos de mano de obra directa empleada en lainstalación y costos indirectos relacionados con la inversión.
i) Medición en el reconocimiento inicial
La propiedad, planta y equipo se medirá inicialmente por su costo. El costode adquisición de la propiedad, planta y equipo comprende el precio deadquisición (valor de la factura) después de deducir cualquier descuento orebaja del precio, e incluir los aranceles de importación y los impuestos norecuperables, así como cualquier costo directamente atribuible a laubicación del activo en el lugar y en laspueda operar de la forma prevista por la administr a
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Los costos de financiación se contabilizan como parte del valor de losactivos si son atribulóles a la adquisición, construcción o producción de unactivo que cumple las condiciones de "activo calificado" (aquél querequiere, necesariamente de un período de tiempo sustancial antes deestar listo para su uso).
ii) Medición posterior
Los elementos de propiedad, planta y equipo posterior al reconocimientoinicial se contabilizarán utilizando el modelo del costo, este modelo es unmétodo contable en el cual la propiedad, planta y equipo se registra alcosto menos la depreciación acumulada posterior y menos las pérdidasacumuladas por deterioro de valor.
Cuando el valor según libros de un activo es mayor que su montorecuperable estimado, dicho valor en libros es ajustado a su montorecuperable. Las pérdidas por deterioro de los activos se registran comogasto en los resultados de la Compañía en el periodo en el que ocurren.
Los gastos de mantenimiento y reparación relacionados a la propiedad,planta y equipo se imputan a resultados, siguiendo el principio deldevengado (como costo del ejercicio en que se incurran); sin embargo, lasmejoras que alargan la vida útil o el rendimiento de los bienes se activancomo parte de la propiedad, planta y equipo y, se depreciarán durante lavida útil restante del activo correspondiente, o hasta la fecha en que serealice la siguiente renovación significativa, lo que ocurra primero.
La utilidad o pérdida resultante de la venta o la baja de una propiedad,planta o equipo se calculará como la diferencia entre el precio de venta y elvalor libros del activo, y se reconocerá en la cuenta de resultados cuando
. ocurra la baja de mismo.
i) Depreciación de propiedad, planta y equipo
La depreciación es determinada, aplicando el método lineal, sobre el costo delos activos menos su valor residual (únicamente para vehículos del 5% sobre elcosto del activo). La depreciación se registra con cargo al resultado de cadaperíodo y se calcula en función de los años de la vida útil estimada para losdiferentes bienes.
Los terrenos sobre los que se encuentran construidos los edificios se presentanpor separado ya que tienen una vida útil indefinida y por lo tanto, no son objetode depreciación.
A continuación se presentan las vidas útiles usadas en el cálculo de ladepreciación para cada categoría de propiedad, planta y equif
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Edificios e instalaciones 49 añosEquipo de oficina 3 a 10 añosMaquinaria y equipo 7 a 35 añosMaquinaria de imprenta 7 a 35 añosMuebles y enseres 10 añosVehículos 5 añosEquipos de computación 3 años
La Compañía al encontrarse dentro de la industria farmacéutica, y por laantigüedad y diversidad de maquinarias y equipos que mantiene y que cuentancon diferentes componentes y tecnologías, divididas en las plantas deproducción de galénicos, sueros, ampollas, penicilínicos entre otras, poseendiferentes tipos de vida útil de acuerdo a los beneficios económicos que seesperan obtener de los mismos.
La vida útil estimada, valor residual y método de depreciación son revisados alfinal de cada periodo, siendo el efecto de cualquier cambio en el estimadoregistrado sobre una base prospectiva.
j) Deterioro del valor de activos no corrientes
En cada cierre anual se evalúa la existencia de indicios de posible deterioro delvalor de los activos no corrientes. Si existen tales indicios, la Compañía estimael valor recuperable del activo, siendo éste el mayor entre el valor razonable,menos los costos de ventas, y el valor en uso. Dicho valor en uso se determinamediante el descuento de los flujos de caja futuros estimados.
Cuando el valor recuperable de un activo está por debajo de su valor netocontable, se considera que existe deterioro del valor.
Las tasas de descuento utilizadas se determinan antes de impuestos y sonajustadas por el riesgo país y riesgo negocio correspondiente. Para losperíodos 2012 y 2011 no se realizaron ajustes por deterioro para los activos nocorrientes.
k) Inversiones en acciones en subsidiarias y asociadas
La Compañía mide sus inversiones en acciones en subsidiarias y asociadas alcosto. Los dividendos procedentes de una subsidiaria o asociada sereconocen en el resultado del periodo en el cual surja el derecho a recibirlo.
I) Impuesto a la renta
La Compañía registra el Impuesto a la Renta sobre la base de la renta líquidaimponible determinada según las normas establecidas en la Ley de RégimenTributario Interno y su Reglamento. El gasto por impuesto a la renta estácompuesto por el impuesto corriente (causado) e impuestos diferidos. Losimpuestos se reconocen en el resultado, excepto errefieran a partidas reconocidas en el otro resultado
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el patrimonio neto. En este caso, el impuesto también se reconoce en el otroresultado integral o directamente en patrimonio neto, respectivamente.
i) Impuesto Comente
El impuesto comente es el que se estima pagar o recuperar en el ejercicio,utilizando las tasas impositivas y leyes tributarias aprobadas o a punto deaprobarse en la fecha del balance de situación, correspondiente al ejerciciopresente y a cualquier ajuste a pagar o a recuperar relativo a ejerciciosanteriores.
El cálculo del impuesto corriente se basa en las tasas fiscales que han sidopromulgadas o que estén sustancialmente promulgadas al cierre del periodo dereporte.
ii) Impuesto Diferido
El impuesto diferido se calcula utilizando el método del balance que identificalas diferencias temporarias que surgen entre los saldos reconocidos a efectosde información financiera y los saldos a efectos fiscales. Sin embargo, losimpuestos diferidos no se contabilizan si surgen del reconocimiento inicial deun activo o pasivo en una transacción, distinta de una combinación denegocios, que, en el momento de la transacción, no afecta ni al resultadocontable ni a la ganancia o pérdida fiscal.
El impuesto diferido se determina usando tasas impositivas (y leyes) aprobadaso a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera serán deaplicación cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice oel pasivo por impuesto diferido se liquide. Los impuestos diferidos sonreconocidos como gasto o ingreso, e incluidos en la determinación de laganancia o pérdida neta del ejercicio, excepto si han surgido de unatransacción que se ha reconocido directamente en el patrimonio neto, en cuyocaso se registra inicialmente con cargo o abono al patrimonio.
Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos secompensan si, y solo si, existe un derecho legalmente reconocido decompensar los activos por impuesto corriente con los pasivos por impuestocorriente y cuando los activos por impuestos diferidos y los pasivos porimpuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las gananciascorrespondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la mismaentidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o sujetos fiscales, que pretendenliquidar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en los estadosfinancieros como activos y pasivos no comentes, con independencia de sufecha esperada de realización o liquidación.
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m) Provisiones, activos contingentes y pasivos Contingente s.
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Las provisiones son reconocidas cuando existen obligaciones presentes co¡/resultado de un evento pasado y probablemente lleven a una salida derecursos económicos por parte de la Compañía y los montos se puedenestimar con cierta fiabilidad. El tiempo o el monto de esa salida pueden aúnser inciertos.Las provisiones se miden con base en el gasto estimado requerido paraliquidar la obligación presente, a la luz de la evidencia más confiable disponiblea la fecha de reporte, incluyendo los riesgos e incertidumbres asociados con laobligación actual.
Las provisiones son descontadas al valor presente si se estima que el efectodel descuento es significativo. Todas las provisiones se revisan en cada fechade reporte y se ajustan para reflejar el mejor estimado actual.
En aquellos casos en los que se considere poco probable o remota una posiblesalida de recursos económicos como resultado de las obligaciones presentes,no se reconoce ningún pasivo.
La posible entrada de beneficios económicos a la Compañía que aún nocumpla con los criterios de reconocimiento de activo, se consideran comoactivos contingentes.
n) Beneficios a los empleados
Beneficios a los empleados a corto plazo
Son beneficios a corto plazo medidos a una base no descontada y reconocidoscomo gastos a medida que el servicio es recibido.
Participación a trabajadores
La Compañía reconoce un gasto y un pasivo por la participación de lostrabajadores en las utilidades que genera la Compañía. Este beneficio secalcula a la tasa del 15% de las utilidades líquidas de acuerdo condisposiciones legales.
Beneficios empleados
Beneficios Post - empleo - Jubilación Patronal
De acuerdo a lo establecido por el Código del Trabajo en el Ecuador, losempleadores tienen la responsabilidad de pagar a sus trabajadores que porveinte o veinticinco años o más años, hubieran prestado servicios continuadoso ininterrumpidamente, todos los beneficios por concepto de pensiones dejubilación patronal.
Las provisiones para jubilación patronal se miden aplicando el método de launidad de crédito proyectado y representa el valor presente de las obligacionesa la fecha del estado de situación financiera, el cual es obtenido descontandolos flujos de salida de efectivo a la tasa del 7% anual ( 7% en el 2011), la cual
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es similar a los bonos de Gobierno que están denominados en la moneda en lacual se pagan los beneficios y que tienen plazos de vencimiento cercanos a losplazos del pasivo de pensiones correspondiente.
Las hipótesis actuariales incluyen variables, en adición a la tasa de descuento,tasa de mortalidad, edad, sexo, años de servicio, remuneraciones, incrementofuturo de remuneraciones, tasa de rotación, entre otras. Las ganancias ypérdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en la experiencia ycambios en los supuestos actuariales se cargan a los resultados del período enel que surgen.
Beneficios de terminación - Desahucio
Son los beneficios a los empleados a pagar como consecuencia de la decisiónde la Compañía de disolver el contrato de un empleado antes de la fechanormal de retiro. De acuerdo a la legislación laboral, el beneficio porterminación que la Compañía paga cuando da por terminada unilateralmente larelación laboral con un empleado.
La Compañía reconoce los beneficios por terminación como un pasivo y comoun gasto cuando, y sólo cuando, se encuentre comprometida de formademostrable a rescindir el vínculo que le une con un empleado o grupo deempleados antes de la fecha normal de retiro.
o) Ingresos
Los ingresos se calculan al valor razonable de la contraprestación cobrada opor cobrar, teniendo en cuenta el importe estimado de cualquier descuento,bonificación o rebaja comercial que la Compañía pueda otorgar.
i) Venta de bienes
Los ingresos ordinarios procedentes de la venta de bienes se reconocencuando la compañía factura los productos y tiene la certeza de que losmismos no serán sujetos a devolución, lo cual no necesariamente es a lafecha de la transferencia del riesgo, del control y los beneficios a losclientes.
ü) Ingresos por intereses
Los ingresos por intereses se reconocen de manera proporcional en eltiempo, utilizando el método de la tasa efectiva de interés.
Los ingresos de la Compañía provienen principalmente de la comercializaciónde medicamentos de uso humano, veterinario y consumo masivo y sepresentan netas de cualquier devolución de producto que la Compañía puedarecibir.
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p) Costos de ventai
Los costos de venta representan el costo de producción de los inventarios almomento de su venta.
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q) Gastos
Los gastos se registran al costo de la contraprestación recibida. Los gastos seimputan a la cuenta de resultados en función del criterio del devengo, es decir,en la medida que sea probable que los beneficios económicos fluyan hacia laCompañía y puedan ser confiablemente medidos, con independencia delmomento en que se produzca el pago derivado de ello.
r) Estado de flujo de efectivo
Para efectos de preparación del Estado de flujos de efectivo, la Compañía hadefinido las siguientes consideraciones:
Efectivo en caja y bancos: incluyen el efectivo en caja e institucionesfinancieras. En el estado de situación financiera, los sobregiros bancarios seclasifican como recursos ajenos en el pasivo corriente.
Actividades de operación: son las actividades que constituyen la principalfuente de ingresos ordinarios de la Compañía, así como otras actividades queno puedan ser calificadas como de inversión o financiación.
Actividades de inversión: corresponden a actividades de adquisición,enajenación o disposición por otros medios de activos no comentes y otrasinve'siones no incluidas en el efectivo en caja y bancos.
Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el tamañoy composición del patrimonio neto y de los pasivos de carácter financiero.
s) Ganancias por acción
La ganancia básica por acción se calcula como el cociente entre el resultadoneto del período atribuible a la Compañía y el número medio ponderado deacciones ordinarias de su constituyente y en circulación durante el período. LaCompañía no ha realizado ningún tipo de operación de potencial efecto dilusivoque suponga una ganancia por acción diluido diferente del beneficio básico poracción.
t) Clasificación de saldos en corriente y no corriente
En el estado de situación financiera adjunto, los saldos se clasifican en funciónde sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igualo inferior a doce meses y como no corrientes, los de vencimiento superior adicho período.
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En el caso que existiese obligaciones cuyo vencimiento es inferior a docemeses, pero cuyo refinanciamiento a largo plazo esté asegurado a discreciónde la Compañía, mediante contratos de crédito disponibles de formaincondicional con vencimiento a largo plazo, podrían clasificarse como pasivosa largo plazo.
4. Nuevas NIIF e Interpretaciones del Comité de Interpretaciones NIIF (CINIIF)no Adoptadas
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, existen ciertas normas,enmiendas e interpretaciones a las normas ya existentes que aún no son deefectiva aplicación y que no han sido adoptadas por la Compañía.
La Compañía no adoptó las NIIF o revisiones de NIIF que se detallan acontinuación, dado que su aplicación no es exigida al cierre del período terminadoel 31 de diciembre de 2012:
NIIF 9 (modificada en 2010): Aplicable en los ejercicios que se inicien el odespués del 1ro. de enero de 2015. introduce nuevos requerimientos para laclasificación y medición de activos y pasivos financieros y para ser dados debaja; requiere que todos los activos financieros que están dentro del alcancede la NIC 39 Instrumentos financieros - Reconocimiento y Medición seanmedidos posteriormente a costo amortizado o valor razonable. Para loscambios en el valor razonable de pasivos financieros que son designadoscomo pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, elmonto del cambio en el valor razonable del pasivo financiero que es atribuiblea los cambios en el riesgo de crédito de esa deuda es reconocido a través deotros resultados integrales, a menos que el reconocimiento de los cambios enel riesgo de crédito de la deuda en otro resultado integral creara oincrementara la asimetría contable. Anteriormente, de acuerdo con la NIC 39,el monto total del cambio en el valor razonable del pasivo financierodesignado a valor razonable con cambios en resultados, era reconocido enpérdidas y ganancias.
NIIF 10: Estados financieros consolidados, y su enmienda "Entidades deinversión": Emitida el 12 de mayo de 2011. Establece los principios para lapreparación y presentación de los estados financieros consolidados cuando laentidad controla una o más entidades; esta norma reemplaza los requisitos deconsolidación establecidos en la SIC-12 Consolidación - Entidades decometido específico y en la NIC 27 Estados financieros consolidados yseparados. Si bien la norma es efectiva para períodos anuales que comiencena partir del 1° de enero de 2013, se aconseja su aplicación anticipada. La NIIF10 se basa en los principios existentes para identificar al concepto de controlcomo el factor determinante para establecer si una entidad debe estar incluidaeri los estados financieros consolidados de la sociedad controladora. Lanorma proporciona orientación adicional para ayudar en la determinación decontrol donde esto es difícil de evaluar.
NIIF 11 - Acuerdos conjuntos: Emitida el 12 de mayo de 2011 y aplicable aejercicios que se inicien el o después del 1ro de enero de 2013; prevé reflejarde una manera más realista las implicaciones de los acuerdos conjuntos,centrándose en los derechos y obligaciones del acuerdo, en lugar de su forma
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jurídica (como es el caso actualmente). La norma está enfocada en resolverlas inconsistencias en la exposición de los acuerdos conjuntos al exigir unmétodo simple para registrar las participaciones en entidades controladas deforma conjunta.
NIIF 12 - Exposición de intereses en otras entidades: Emitida el 12 de mayode 2011, es una norma nueva y completa que trata sobre los requisitos deexposición para todos los tipos de interés en otras entidades, incluidas lassubsidiarias, los acuerdos conjuntos, y entidades asociadas y estructuras noconsolidadas. Es efectiva para ejercicios anuales que comiencen a partir del 1de enero de 2013. Se aconseja su aplicación.
NIIF 13 - Medición del valor razonable: Emitida el 12 de mayo de 2011 yaplicable en los ejercicios que se inicien el o después del 1 ro. de enero de2013, establece una sola estructura para la medición del valor razonablecuando es requerido por otras normas. Esta NIIF aplica a los elementos tantofinancieros como no financieros medidos a valor razonable. Valor razonablese define como "el precio que sería recibido para vender un activo o pagadopara transferir un pasivo en una transacción ordenada entre los participantesen el mercado a la fecha de medición".
NIC 19 - Beneficios a empleados: la enmienda incluye un número de mejorasespecíficas a la Norma, esta versión modificada de NIC 19 es efectiva paralos ejercicios que comienzan el 1ro. de enero de 2013.. Los principalescambios están referidos a:o eliminar el "método corredor", requiriendo a las entidades reconocer
todas las ganancias y pérdidas que surgen en el periodo;o racionalizar la presentación de cambios en los activos y pasivos del
plan;o mejorar los requisitos de exposición, incluyendo información sobre las
características de los planes de beneficio y los riesgos a los que lasentidades se exponen a través de la participación en ellos.
NIC 32 y NIIF 7 - Enmienda sobre compensación de activos financieros conpasivos financieros: La enmienda Compensación de Activos Financieros yPasivos Financieros (Modificaciones a la NIC 32 y de la NIIF 7), emitida endiciembre de 2011, derogó el párrafo GA38 y añadió los párrafos GA38A aGA38F, según los cuales una entidad aplicará esas modificaciones a periodosanuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2014. Una entidad aplicaráesas modificaciones de forma retroactiva. Se permite su aplicación anticipada.
Mejoras a las NIIF emitidas en 2012: Incluyen mejoras a las siguientesnormas: NIIF 1 Adopción por primera vez de las Normas Internacionales deInformación Financiera, NIC 1 Presentación de Estados Financieros, NIC 16Propiedades, Planta y Equipo, NIC 32 Instrumentos Financieros.Presentación, NIC 34 Información Financiera Intermedia. Aplicable a periodosanuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013. Se permite suaplicación anticipada.
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5. Gestión de riesgos financieros y definición de cobertür ia:
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Ec.NalhaiieSuikouski
En el curso normal de sus negocios y actividades de financiamiento, lar Compañíaestá expuesta a diversos riesgos financieros que pueden afectar de manera más omenos significativa el valor económico de sus flujos y activos y, en consecuencia,sus resultados. Las políticas de administración de riesgo son aprobadas yrevisadas periódicamente por su Administración.
A continuación se presenta una definición de los riesgos que enfrenta laCompañía, así como una descripción de las medidas de mitigación actualmente enuso por parte de la Compañía, si es el caso.
a) Riesgo de mercado
Es la posibilidad de que la fluctuación de variables de mercado tales como tasasde interés, tipo de cambio, precios de productos, etc., produzcan pérdidaseconómicas debido a la desvalorización de flujos o activos o a la valorización depasivos, debido a la nominación o indexación de éstos a dichas variables.
La administración de estos riesgos es establecida por la Administración de laCompañía, quien define estrategias específicas en función de los análisisperiódicos de tendencias de las variables que inciden en los niveles de tasa deinterés.
i) Riesgo de tasa de interés
La estructura de financiamiento de la Compañía considera una composiciónbasada en la contratación de una tasa fija, en dólares estadounidenses.
Las políticas en la administración de estos riesgos son establecidas por laAdministración y se basa en la definición de estrategias específicas en función delos análisis periódicos de tendencias de las variables que inciden en los niveles detipo de cambio e interés.
Con el fin de administrar el riesgo de tasa de interés, la deuda financieramantenida por la Compañía al 31 de diciembre del 2012 y 2011 es a una tasavariable centralizada principalmente con una sola entidad financiera en el Ecuadorcalificada como AAA y una entidad panameña de calificación A. Adicionalmente, latasa de interés de endeudamiento generada por la emisión de obligaciones es atasas fijas del 7% y 8%, y variable para la serie N de la emisión Sexta; para la tasavariable se considera la tasa pasiva referencial más un margen de dos puntosporcentuales. No obstante los plazos de las emisiones permiten mitigar cualquierriesgo de tasas que pudiera existir de obtener dicho endeudamiento en el mercadofinanciero normal, y evitando la concentración de riesgo.
b) Riesgo de crédito
Este riesgo está referido a la capacidad de terceros de cumplir con susobligaciones financieras con la Compañía. Dentro de las partidas expuestas a esteriesgo se distinguen:
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Cuentas por cobrar clientes
El riesgo de incobrabilidad de clientes de la Compañía es bajo, toda vez que granparte de las ventas que son a crédito no van más allá de los 60 días plazo con losclientes distintos de distribuidores y 75 días plazo para distribuidores, y del historialde recuperación, la Administración estima que el riesgo de créditc es mínimo y seencuentra mitigado con un análisis de la provisión por deterioro constituida por lossaldos estimados irrecuperables de la cartera de clientes.
c) Riesgo de liquidez
Este riesgo está asociado a la capacidad de la Compañía para responder ante loscompromisos financieros adquiridos, y a su capacidad para ejecutar sus planes denegocios con fuentes de financiamiento estables.
Por otra parte la Compañía estima que el grado de endeudamiento es adecuado alos requerimientos de sus operaciones normales y de inversión, establecidos ensus presupuestos de operación.
El siguiente cuadro muestra el perfil de vencimientos de capital de las obligacionesde la Compañía vigentes al 31 de diciembre del 2012 y 2011:
'2012
Año de vencimiento
TÍPO de endeudamiento
Instituciones FinancierasEmisión de Obligaciones
2013
530.952527.142
2014
150.735286.196
2015
294.402
Total
(US$1
681 .6871.107740
Total 1.058.094 436.931 294.402 1.789.427
2011
Tipo deendeudamiento
Total
Año de vencimiento
2012 2013 2014 2015
Total
(USS)
Instituciones FinancierasEmisión de Obligaciones
416.786907.026
149.094524.863
61 .605286.196 294.402
6274852.012.487
1.323.812 673.957 347.801 294.402 2.639.972
d) Riesgo operacional
El riesgo operacional comprende la posibilidad de incurrir en pérdidas pordeficiencias o fallas o inadecuaciones de los siguientes aspectos o factores deriesgos:
- Recurso Humano, que es el personal vinculado directa o indirectamente con laejecución de los procesos de la Compañía.
- Procesos, que son las acciones de calidad que interactúan para transformar elproducto terminado.
- Tecnología, que es el conjunto de herramientas de hardware, software ycomunicaciones, que soportan los procesos de la CorInfraestructura, que son elementos de apoyo para laactividades.
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La Compañía tiene definidos procedimientos tendientes a que la entidad administreefectivamente su riesgo operativo en concordancia con los lineamientos de losorganismos de control y del directorio, basados en sistemas de reportes internos yexternos.
6. Efectivo en caja y bancos
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 el saldo del efectivo en caja y bancos es comosigue:
Detalle 2011
Bancos localesBancos del exteriorCajas ChicasTotal
573.1352.443
10.740586.318
10.4842.691
10.74023.915
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 del efectivo en caja y bancos no poseerestricciones para su uso.
7. Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar
El saldo de cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar al 31 dediciembre del 2012 y 2011 es como sigue:
Detalle 2012 2011
Cuentas por cobrar comerciales (1):Clientes paísCompañías relacionadas (nota 22)Clientes exterior
Otras cuentas por cobrar:EmpleadosAnticiposOtros
Impuestos anticipados
Gastos anticipados
Provisión por deterioro en cuentas por cobrar (2)
Total
8.271.796289.719126.260
8.687.775
112.83760.6494.415
177.901
2.018.630
21.431
(323.648)
10.582.089
7.078.42152.80665.597
7.196.824
83.40213.4057.427
104.234
1.058.430
3.323
(263.589)
8.099.222
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(1) Las cuentas por cobrar comerciales corresponden a los saldos pendientes decobro por ventas, siendo la política de crédito entre 60 a 75 dias. Acontinuación un análisis de la antigüedad de las cuentas por cobrarcomerciales, sin incluir la provisión por deterioro al 31 de diciembre de 2012 y2011:
2012 2011
Cartera por vencerCartera vencida entre 1 y 360 díasCartera vencida mayor a 1 añoTotal
7.094.0491.226.475
367.2518.687.775
6.479.005712.905
4.9147.196.824
(2) La estimación del deterioro de las cuentas por cobrar comerciales, se realiza enforma individual de acuerdo a la antigüedad de las cuentas, así como tambiénen función de los protestos de cheques. Mientras mayor es la antigüedad de lacartera, menor es el porcentaje que se estima recuperar.
El movimiento de la provisión por deterioro en cuentas por cobrar al 31 dediciembre del 2012 y 2011 es como sigue:
Detalle 2012 2011
Saldo al inicio del añoCastigo de cuentas por cobrarProvisión cargada al gasto
Saldo al final del año
263.589(441)
60.500323.648
264.494(905)
263.589
8. Inventarios
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 el detalle de inventarios es como sigue:
Detalle 2012 2011
Productos terminadosMaterias primasSuministros, materiales y repuestosProductos en procesoImportaciones en tránsitoTotal
3.845.3162.070.9031.752.2571.501.3151.254.576
10.424.367
3.474.0083.238.6411.414.5401.792.932
645.56510.565.686
No existen inventarios mantenidos por la Compañía que se encuentren en prendacomo garantía de pasivos.
Quito,
CUPERINTENOENCIADE CoiVfPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR___B.fupoEc.NatñalieSuikouski
Firma:,
-- 18 --
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -173-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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1 5 MAR 2014
9. Propiedad, planta y equipo - neto
El movimiento de la propiedad, planta y equipo al 31 de diciembre del 2012 y 2011,es como sigue:
2012
Terrenos
Depreciables
Edificios
Obras de arte
Equipo de oficina
Maquinaria y equipo
Maquinaria de imprenta
Muebles y enseres
Vehículos
Saldo al Transfe-Adiciones ""?„
Inicio del aflo rancias
9.109.303
2.924.280 38.938
34.152
201.772 1.048
9.393.581 390.212
369.194 9.289
786.949 11.481
342.527
Equipos de computación 556.633 87.239
Software
Instalaciones
Proyectos
Total costo
Depreciación acumulada
Total
327.221 32.408
794.867 38.172
339.574 856.070 (608.787)
25.180.053 856.070
(9.546.318) (839.644)
15.633.735 16.426
Saldo alBajas Ventas
final del año
9.109.303
2.963.218
34.152
202.820
(15.783) 9.768.010
378.483
(1.232) 797.198
(60.844) (68.946) 212.737
(3.113) 640.759
359.629
833.039
586.857
(80.972) (68.946) 25.886.205
77.102 65.498 (10.243.362)
(3.870) (3.448) 15.642.843
2011
Saldo al Transfe-Adiciones „"?!! Bajas
inicio del año rencias
rrenos
preciables
Edificios
Obras de arte
Equipo de oficina
Maquinaria y equipo
Maquinaria de imprenta
Muebles y enseres
Vehículos
Equipos de computación
Software
Instalaciones
Proyectos
Total costo
Depreciación acumulada
Total
9 109.303
2.521.075 403.205
34.152
193.716 15.620 (7.564)
8.972.866 425.706 (3.150)
347.321 21.873
752.964 36.715 (2.730)
602.080
501.610 53.182
300.923 39.054 (12.756)
664.452 130.415
125.676 1.339.668 (1.125.770)
24.126.138 1.339.668 (26.200)
(9.029.522) (772.623) 23.864
15.096.616 567.045 • (2.336)
Ventas Reclas¡fi- Sa'd°a'cación fin,,, de, afto
9.109.303
2.924.280
34.152
201.772
(1.841) 9.393.581
369.194
786.949
(259.553) 342.527
1.841 556.633
327.221
794.867
339.574
(259.553) 25.180.053
231.963 (9.546.318)
(27.590) 15.633.735
-- 19 -
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -174-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
La depreciación de los activos se calcula linealmente a lo largo de sucorrespondiente vida útil, la cual se ha determinado en base al deterioro naturalesperado, la obsolescencia técnica o comercial derivada de los cambios y/omejoras en los activos (véase nota 3-i).
El cargo a resultados por concepto de depreciación de propiedad, planta y equipose registra dentro de los costos de producción, gastos de registro y desarrollo,ventas y administración.
La compañía al 31 de diciembre del 2012 y 2011 mantiene en garantía deobligaciones financieras con el Produbanco maquinaria de su propiedad avaluadospor el banco en aproximadamente US$392.411 (véase nota 12).
Código Detalle001277 Caldero 300 BMP000170 Tanque pulmón agua purificada000628 Tanque pulmón autoclave hogner000850 Tanque pulmón autoclave colussi000927 Medidor TOC000928 Bomba centrifuga000930 Lámpara ultravioleta000932 Bomba centrifuga000934 Lámpara ultravioleta000941 Tubería y tanque almacenamiento000942 Tubería y tanque almacenamiento000943 Bomba recicladora agua000944 Lámpara ultravioleta000947 Tablero de control sistema de agua000948 Tablero de control sistema de agua000949 Tubería y tanque000951 Tanque pulmón almacenamiento000952 Tanque pulmón destilador000960 Filtro para arena000961 Filtro encamisado000962 Generador de vapor limpio000963 Generador ozono sanitron000964 Lámpara ultravioleta000965 Sistema de ventilación
Total
Valor en libros189.205
723723723
19.3676.0292.2096.0292.209
68.03055.8586.9384.213
16.7024.175
'43.561723723
2.9284.9203.752
21.8141.7843.012
566.350
Adicionalmente los préstamos mantienen garantías solidarias del Presidente de laCompañía.
10. Inversiones en acciones
Las inversiones en acciones mantenidas por la Compañía no se operanpúblicamente en la bolsa de valores y por lo tanto no está disponible un preciopublicado, por lo que se mantienen al costo considerando que no se mantienenpara negociar. Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, las iconforman de la siguiente manera:
-- 20 --
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones
Quito,
Laboratorios LIFEFirma:....
DE CoiVrPAÑfASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014OADGÍ
-175-Ec. Nat Jkouski
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
Detalle 2012 2011
Genéricos Americanos Genamérica S.A. (1) 870.425 870.425Otras inversiones 3.150 3.150Total" 873.S75 873.575
(1) La Compañía tiene una participación del 99,07% en Genéricos AmericanosGenamérica S.A. equivalente a 870.425 acciones en el 2012 y 2011 con unvalor nominal de US$ 1 cada una.
Genéricos Americanos Genamérica S.A., es una subsidiaria que es incluida enlos estados financieros consolidados de la Compañía que se presentan porseparado.
11. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
El rubro de acreedores comerciales y otras cuentas por pagar al 31 de diciembredel 2012 y 2011 se detalla a continuación:
Detalle 2012 2011
Proveedores (1):Proveedores paísProveedores exterior
Compañías relacionadas - PharmexLimited (nota 22)
Impuestos
Beneficios a empleados:Participación trabajadores (2)Beneficios sociales
Otras cuentas por pagar:Provisiones variasAnticipo clientesLiquidación de importacionesDividendos por pagarOtros
Total
1.775.1407.060.4618.835.601
192.896
633.152
540.100267.119807.219
735.04543.78232.2282.370
13.284826.709
11.295.577
1.603.8427.4708729.074.714
123.509
497.008
76.188219.230295.418
238.482
46.4792.370
11.964299.295
10.289.944
(1) La Compañía considera que los valores razonables de proveedorescorresponden a los mismos valores comerciales reflejados contablemente ensus estados financieros, debido a que los proveedores le otorgan a laCompañía un plazo de pago de hasta 120 días en proveedores locales y 180días en proveedores del exterior.
A continuación, un detalle de los saldos de las cuentas por pagar comercialesde los años 2012 y 2011 en función de sus vencimientos:
--21 --
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 15 MAR 2014 ^
nos ouski 176-
Laboratorios Industriales FarmacéuEcuatorianos C.A. - LIFE
Detalle
Proveedores por vencerProveedores vencidos entre 1 y 360 díasProveedores vencidos mayores a 1 año
2012
8.290.202482.04063.359
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR 2(W
_ B/VDOtaiie Suikouski
8.968.01550.19856.501
Total 8.835.601 9.074.714
(2) De conformidad con disposiciones legales, los trabajadores tienen derecho aparticipar en las utilidades de la empresa en un 15% aplicable a las utilidadeslíquidas. Los movimientos de la provisión para participación a trabajadores al31 de diciembre del 2012 y 2011 son como sigue:
2012 2011
Saldos al comienzo del añoProvisión del añoPagos efectuadosSaldos al final del año
76.188540.100(76.188)540.100
284.54376.188
(284.543)76.188
12. Obligaciones financieras
El detalle de préstamos bancarios al 31 de diciembre del 2012 y 2011 es comosigue:
2012Institución
Corto plazoBanco ProdubancoBanco ProdubancoBanco Produbanco
Sobregiro BancarioInterés por pagar
Garantía
(D(D(1)
Operación
158157008420800020228400
Tasa
9,84%9,76%9,76%
Vencimiento
23/12/201305/05/201411/12/2014
Porción corriente de la deuda
Largo plazoBanco Produbanco
Saldo a largo plazo de(1)
la deuda15815700 9,84% 23/12/2013
Capital
262.169138.06980.870
481.10849.153
691530.952
150.735150.735
2011Institución
Corto plazoBanco ProdubancoBanco ProdubancoBanco Produbanco
Sobregiro BancarioPorción corriente de la
Largo plazoBanco Produbanco
Saldo a largo plazo de
Garantía
(D(D(D
deuda
(1)la deuda
Operación
842080005228200053126011
84208000
Tasa
9,76%8,95%10,21%
9,76%
Vencimiento
05/05/1422/02/1227/01/12
05/05/14
- 22 -
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE
Capital
114.2473.007
65.000182.254234.532416.786
210.699210.699
a-177-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
(1) Obligaciones garantizadas con maquinaria y garantías solidarias por parte delPresidente de la Compañía y por activos de propiedad de la Compañía (véasenota 9).
13. Emisión de obligaciones
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 el siguiente es el detalle de las obligacionesemitidas por la Compañía:
2012Saldo de capital
Tipo
Vil EMISIÓNSerie SSerie SSerie SSerie SSerie SSerie SSerie S
FechaEmisión
10/06/200910/06/200912/06/200918/06/200919/06/200922/06/200923/06/2009
Valor Interés Cortonominal nominal (1) plazo
480.000 8,00%13.000 8,00%
100.000 8,00%440.000 8,00%400.000 8,00%460.000 8,00%107.000 8,00%
2.000.000
60.0001.625
12.50055.00050.00057.50013.375
250.000
Largoplazo
VIII EMISIÓNDesmat,Serie VSerie VSerie VSerie VSerie VDesmat,Serie V
21/12/201121/12/201123/12/201124/12/201124/12/201124/12/201124/12/201129/12/2011
Total obligaciones
Costos asociados a la emisión (2)
300
10032010040060
100.
120.
1.500.
3.500.
000 7,00%
000 7,00%000 7,00%000 7,00%000 7,00%000 7,00%000 7,00%
000 7,00%
000
000
Interés por pagarTotal
(D(2)
Tasa fija anualCorresponde a los costos por la colocación de tltt
— 7T -
60.00020.00064.00020.00080.00012.00020.000
24.000
300.000
550.000
(25.137)
2.279527.142
120.00040.000
128.00040.000
160.00024.00040.000
48.000
600.000
600.000
(19.402)
580.598
. mSW5fiRINTENI>F'NC1A
DIRECCIÓN OÍ AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito,
/VI
Firma:
15 MAR2(WF» IR CÍI O ¿^ O O
Ec. Nathluie>rrkouski
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -178-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
2011Saldo de capital
Tipo
VI EMISIÓNSerie NSerie NSerie NSerie NSerie N
Serie N
Vil EMISIÓNSerie SSerie SSerie SSerie SSerie S
Serie S
SerieS
VIII EMISIÓNDesmat,Serie VSerie VSerie VSerie VSerie V
Desmat,Serie V
Total obligaciones
FechaEmisión
05/09/200705/09/200707/09/200711/09/200714/09/200718/09/2007
10/06/200910/06/200912/06/200918/06/200919/06/2009
22/06/2009
23/06/2009
21/12/201121/12/201123/12/201124/12/201124/12/2011
24/12/201124/12/201129/12/2011
Valor
nominal
250.00040.00050.00060.000
400.000200.000
1.000.000
480.00013.000
100.000440.000400.000
460.000
107.000
2.000.000
300.000100.000320.000100.000400.000
60.000100.000120.000
1.500.000
4.500.000
Interésnominal (1)
TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%TRP+2%
8,00%8,00%8,00%
8,00%
8,00%
8,00%
8,00%
7,00%7,00%
7,00%7,00%7,00%
7,00%
7,00%
7,00%
Cortoplazo
37.5006.0007.5009.000
60.000
30.000
150.000
120.0003.250
25.000110.000100.000
115.000
26.750
500.000
60.00020.00064.00020.00080.000
12.00020.000
24.000
300.000
950.000
Largoplazo
60.0001.625
12.500
55.00050.000
57.500
13.375
250.000
180.00060.000
192.00060.000
240.00036.00060.00072.000
900.000
1.150.000
Costos asociados a la emisión (2) (50.333) (44.539)Interés por pagar 7.359Total 907.026 1.105.461
(1) TRP es la tasa de interés es la tasa pasiva referencial más un margen de dospuntos porcentuales, y el resto de tasas corresponden a una tasa fija anual
(2) Corresponde a los costos por la colocación de títulos en el mercadoCUPERBSTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
- 24 -
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligacione
Quito, 1 5 MAR
-179-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
La Superintendencia de Compañías mediante Resolución No.Q.IMV.10.5309 de 8de diciembre del 2011 autorizó a la Compañía la VIII emisión de obligaciones porUS$1.500.000. La obligación emitida tiene un vencimiento de hasta 1800 díascon amortización gradual de capital dependiendo de la clase a la que correspondala emisión más el respectivo interés.
La VIII emisión fue estructurada con garantía general acorde a los términosseñalados en la Ley de Mercado de Valores y sus reglamentos, por lo cual el valorcolocado es inferior al 80% del valor de los activos libres de todo gravamen,adicionalmente, mientras esté vigente la emisión Laboratorios IndustrialesFarmacéuticos Ecuatorianos C.A. - LIFE ha establecido limitar su nivel deendeudamiento con costo equivalente hasta el 80% de los activos de la empresa,al 31 de diciembre del 2012 el límite de dicho resguardo es come sigue:
RESGUARDOS LIMITE RESGUARDO
Costo Financiero/Activos totales 6%
14. Préstamos a mutuo con terceros
La Compañía mantiene al 31 de diciembre del 2012 y 2011 un valor por pagar deUS$378.446 y US$343.621, respectivamente, por concepto de préstamos a mutuocon terceros (asociación y sindicato de empleados) los cuales devengan un interésa una tasa anual del 4.5 % en el 2012 (5% 2011). El gasto por interés generadopor este concepto durante los años 2012 y 2011 ascienden a US$17.945 yUS$22.765, respectivamente.
15. Impuesto a la renta
a) Conciliación tributaria
De conformidad con disposiciones legales, la provisión para el impuesto a larenta se calcula a la tarifa del 23% aplicable a la utilidad gravable por el períodocomprendido entre 1 de enero al 31 de diciembre del 2012 (24% aplicable a lautilidad gravable comprendida al periodo comprendido entre el 1 de enero al 31de diciembre del 2011). Un detalle de la conciliación tributaria es como sigue:
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Quito- 1 5 MAR 2014_BADO
Ec, NatííaKe SuikouskiFirma:
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -180-
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Detalle 2012 2011
Ganancia antes de participación trabajadores15% Participación a trabajadoresGanancia antes de impuesto a la renta
Más: Gastos no deduciblesMenos: Beneficio discapacitadosBase para cálculo de impuesto a la renta
3.600.661540.099
3.060.562
455.819(333.099)3.183.282
507.92176.188
431.733
413.116(281.279)
563.570
Composición de la base para impuesto a la renta:13% impuesto a la renta sobre monto a reinvertir (1)23% impuesto a la renta
Total base imponible
Impuesto a la rentaAnticipo calculado
2.110.5821.072.7003.183.282
521.097364.370
563.570563.570
135.257380.706
Impuesto a la renta por pagar mayor entre elanticipo y el impuesto causado 521.097 380.706
Menos anticipos de impuesto a la rentaMenos Impuesto a la salida de divisasMenos Retenciones de impuesto a la renta
Saldo a favor del contribuyente
(2.844)(913.216)(483.349)
(878.312)
(191.925)(361.790)
(173.009)
(1) De conformidad con la legislación tributaria vigente " Las sociedades que rein viertansus utilidades en el país podrán obtener una reducción del diez por ciento (10%) enla tarifa del impuesto a la renta sobre el valor de las utilidades que reinviertan,siempre y cuando efectúen el correspondiente aumento de capital, el mismo queperfeccionará con la inscripción en el respectivo Registro Mercantil hasta el 31 dediciembre del ejercicio impositivo posteriora aquel en que se generaron las utilidadesmateria de inversión".
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 el siguiente es el cargo a resultados porimpuestos corrientes y diferidos del año:
Detalle 2012
Gasto impuesto a la renta corrienteImpuesto a la renta diferidoGasto impuesto a la renta del año
521.097194.375715.472
380.706(15938)364.768
El gasto por impuesto a la renta en el estado de resultados difiere del impuestoteórico que se habría obtenido empleando la tasa impositiva vigente al cierre decada ejercicio sobre el resultado antes de impuesto a la renta, por las razonesque se detallan en la conciliación a continuación:
Quito,
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -181-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
2012
Tasa impositiva nominalMás: Gastos no deduciblesMenos: Reinversión de utilidadesMenos: Beneficio discapacitados
Valor703.929104.838
(211.058)(76.613)
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTR
1 5 MAR 2014
Ec, Namalie Suikouski
23%4%
(7%)(3%)
hrma:
Tasa impositiva efectiva 521.097 17%
El gasto por impuesto a la renta del año 2011 corresponde al anticipo de impuestoa la renta calculado, el cual al ser mayor que el impuesto causado se constituyóen impuesto mínimo a pagar el mismo que ascendió a US$380.706.
b) Pasivos por impuestos corrientes
Un detalle de pasivos por impuestos corrientes al 31 de diciembre del 2012 y2011, es como sigue:
Detalle
Impuesto a la renta por pagar (1)Impuesto al Valor Agregado por pagarRetenciones de IVA por pagarRetenciones en la fuente por pagar
2012
521.0971.798
47.02563.232
2011
380.7065.907
45.17665.219
Total 633.152 497.008
(1)Los movimientos de la provisión de impuesto a la renta al 31 de diciembre del2012 y 2011 son como sigue:
le
Saldos al comienzo del añoProvisión del añoCompensación de impuesto a la renta por
créditos tributarios
2012
380.706521.097
2011
379.865380.706
(380.706) (379.865)Saldos a favor del contribuyente 521.097 380.706
c) Impuestos diferidos
E! detalle de los saldos acumulados por impuestos diferidos al 31 de diciembre del2012 y 2011, es el siguiente:
2012Saldos alcomienzodel año
Reconocidoen
resultadosActivos (pasivos) por impuestosdiferidos en relación a:
Reconocidoen patrimonio
SIC2S(1)
Saldosal fin
del año
Cambio de vida útil del edificioCambio de vida útil de la maquinariaRevaluación de la maquinariaRevaluación de equipo de plantaValor residual vehículosCambio de vida útil instalaciones
75.295(76.945)
(100.048)(1.143)(3.619)(7.945)
(86.989)(109.711)
1.390935
100.0481.143
(11.694)(186.656)
(2.229)(7.010)
Total (114.405) (194.375) 101.191 (207.589)
-- 27 -
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -182-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
(1) De acuerdo a lo establecido por la SIC 25 "Impuesto a las ganancias - cambios en lasituación fiscal de la Entidad o de sus accionistas: Aquellas consecuencias fiscales queestén asociadas a cambios en el importe reconocido del patrimonio, ya sea en elmismo o en diferente periodo (no incluidas en el resultado), deberán cargarse oacreditarse directamente a patrimonio. La Compañía bajo este concepto registró elvalor de US$101.191 a resultados acumulados por aplicación de NIIF por lera vez y elvalor de (US$194.375) al resultado del año.
2011Saldos alcomienzodel año
Reconocidoen resultados
Saldosal fin
del año
Activos (pasivos) por impuestosdiferidos en relación a;
Cambio de vida útil del edificioCambio de vida útil de la maquinariaRevaluación de la maquinariaRevaluación de equipo de plantaValor residual vehículosCambio de vida útil instalacionesAjuste propiedad planta y equipoTotal
(88.715)(36.468)
(125.183)
75.29511.770
(63.580)(1.143)(3.619)(7.945)(5.660)15.938
75.295(76.945)
(100.048)(1.143)(3.619)(7.945)
(114.405)
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 el efecto neto por impuesto diferido registradoen los resultados del ejercicio son un gasto y un ingreso de impuesto a la renta porUS$93.184 y US$15.938, respectivamente.
En el Registro Oficial No. 351 (Suplemento) del 29 de diciembre de 2010 sepublicó el Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversión aprobado por laAsamblea Nacional. Entre los principales aspectos esta normativa establecióincentivos fiscales, de los cuales y entre los más importantes está la reducciónprogresiva de tres puntos porcentuales en el impuesto a la renta para lasempresas, esto es una tarifa de impuesto a la renta de 24% para el año 2011, 23%para el año 2012 y 22% para el año fiscal 2013 en adelante. En consideración aesta disposición legal, los activos y pasivos por impuestos diferidos fueron medidoscon las siguientes tasas:
Al 31 de diciembre de 2012Al 31 de diciembre de 2011
23%24%
d) Contingencias
A la fecha de este informe se encuentran pendientes de revisión por parte de lasautoridades tributarias las declaraciones de impueatu* ^ 'HiitAiJK los dijns ?fifiQ-
I on-11 t*1 jyjMutiwijLSUSRlNCIAal¿u1A J**™ DE COMPAÑÍAS
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1 5 MAR 2014Quito,
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -183-
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1 5 MAR 2014
Ec.NlíhalieSuikGuski
El 8 de agosto de 2012, el Servicio de Rentas Internas emitió el Acta dedeterminación de impuesto a la renta correspondiente al ejercicio económico2008, el SRI requirió inicialmente el pago de US$290.980 de impuesto a la renta yrecargo, la Compañía planteó reclamo de impugnación ante el Director RegionalNorte de! SRI el cual fue aceptado parcialmente, de acuerdo a sus asesores laprobabilidad de éxito asciende a un 30%.
16. Obligación por beneficios definidos
Provisión por Jubilación Patronal
La Compañía tiene registrado de acuerdo a los requerimientos del Código delTrabajo el pago de un bono de jubilación a los trabajadores que por veinte oveinticinco años o más, hubieran prestado servicios continuado oininterrumpidamente, tomando como base un estudio actuaría! practicado por unprofesional independiente.
La Compañía tiene la responsabilidad de pagar a sus trabajadores que porveinticinco años o más, hubieran prestado servicios continuos oininterrumpidamente, todos los beneficios que establece el Código del Trabajo porconcepto de pensiones de jubilación patronal. La Compañía tiene registrada unaprovisión por dicho concepto sustentada en un estudio actuarial preparado por unprofesional independiente, basado en el método actuarial de Costeo de CréditoUnitario Proyectado, basado en una pensión mensual mínima de US$ 20 yconsiderando para dicho cálculo tasa de descuento del 7% anual en el 2012 y2011.
Los movimientos de la provisión para jubilación patronal al 31 de diciembre del2012 y 2011 son como sigue:
Detalle 2012 2011
Saldos al comienzo del añoCosto de serviciosCosto por interesesGanancias (pérdidas) actuarialesBeneficios pagadosOtros
Saldos al fin del año
2.758.415254.615209.068(54.205)
(136.394)(49.478)
2.982.021
2.470.429236.040142.546271.492(84.970)
(277.122)2.758.415
17. Patrimonio de la Compañía
a) Capital Social
El capital de la Compañía al 31 de diciembre del 2012 y 2011 es de once millonescincuenta y cinco mil doscientos noventa y tres dólares de los Estados Unidos deAmérica (US$11.055.293), dividido once millones cincuenta y cinco mil doscientosnoventa y tres (11.055.293) acciones nominativas y ordinarias de un dólar (US$1)cada una
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -184-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
Con fecha 29 de agosto del 2011, se realiza la escritura de aumento de capital yreforma de estatutos, en donde se establece que: el capital suscrito de lacompañía es de US$11.055.293, dividido en once millones cincuenta y cinco mildoscientos noventa y tres (11.055.293) acciones ordinarias y nominativas de undólar de los Estados Unidos de América.
b) Reserva legal
La Ley de Compañías requiere que por lo menos el 10% de la utilidad anual seaapropiado como reserva legal hasta que ésta como mínimo alcance el 50% delcapital social. Esta reserva no es disponible para el pago de dividendos en efectivopero puede ser capitalizada en su totalidad.
c) Resultados acumulados
Reserva por Revaluación de activos
Como parte del proceso de primera adopción de las NIIF, la Compañía decidiómedir su terreno, a su valor razonable como costo atribuido a la fecha de transicióndel 1 de enero de 2009. El valor razonable total del terreno ascendió aUS$9.109.303, generando una reserva por revaluación con respecto de susvalores en libros de US$7,532.428, de acuerdo a lo establecido por el avalúopracticado por un perito.
El saldo acreedor de la cuenta reserva por revaluación de activos surgida de larevaluación del terreno de la Compañía se debe mantener en esta cuenta hastaque se produzca la baja o enajenación del activo, fecha en la que se deberáreconocer la pérdida o utilidad, con cargo al resultado del ejercicio.
Resultados por aplicación de NIIF por primera vez.
Registra todo el efecto de la aplicación de NIIF por primera vez, de aquellosajustes que debieron registrar el efecto contra resultados acumulados.
El saldo acreedor no podrá ser distribuido entre los Accionistas, ni puede serutilizado en aumentar el capital, en virtud de que no corresponde a resultadosoperacionales, motivo por el que tampoco los trabajadores tendrán derecho a unaparticipación sobre este. Este saldo podrá ser utilizado en enjugar pérdidasacumuladas y las del último ejercicio económico concluido, si las hubiere odevuelto en el caso de liquidación de la Compañía a sus Accionistas.
Gestión de capital
La gestión de capital se refiere a la administración del patrimonio de la Compañía,las políticas de administración de capital de la Compañía tienen por objetivo:
Asegurar el normal funcionamiento de sus operaciones ynegocio en el largo plazo.Asegurar el financiamiento de nuevas inversiones y el maCompañía a fin de mantener un crecimiento sostenido en
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Ec. Natífclie Suikouski I \o de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Labor jtqr^LIFE ( I/ -185-
inuidad defUPERINTENDENCIA
DE COMPAÑÍAS
2! tiempo.Quit0' 1 5 MAR 2014
Laboratorios Industriales Farmacéuticos 5 MAR 20V*Ecuatorianos C.A. - LIFE
«•DIRECCIÓN DE MJTOWIAClfoU REGISTRO
- Mantener una estructura de capital adecuada acordé1-que impactan al negocio y a la naturaleza de la industria.Maximizar el valor de la Compañía, proveyendo un retorno adecuado para lainversión de los accionistas.
Los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades definanciamiento de la Compañía, cuidando mantener un nivel de liquidez adecuadoy cumpliendo con los resguardos financieros.
18. Ingresos
El detalle de los ingresos ordinarios por los periodos terminados al 31 de diciembredel 2012 y 2011 son los siguientes:
Detalle 2012 2011
Salud humanaVeterinariaConsumo masivo
Ventas brutasDevoluciones en ventasDescuento en ventas (1)
Ingresos ordinarios, netos
53.650.6355.593.399
779.33060.023.364
(231.626)(10.862.292148.929.446
41.076.2415.591.967
832.45847.500.666
(287.902)(11.034229)36.178.535
(1) Los descuentos en ventas se generan por bonificaciones a distribuidores porservicio de distribución de producto.
19. Gastos
El detalle de los gastos por los periodos terminados al 31 de diciembre del 2012 y2011 son los siguientes:
Detalle 2012 2011
Gastos de registro y desarrollo:Investigación y desarrolloDirección médica
Total
Gastos de administración:Generales no distribuiblesDirección AdministrativaContratadaRecursos humanosCrédito y finanzasServicio al clienteRelaciones públicas
Total
Gastos de venta:Salud HumanaVeterinariaFletes paísConsumo
Total
537.369478.810
1.016.179
1.877.4721.143.995
600.184591.214173.08449.43413.842
4.449.225
8.077.692760.667634.037
8.2499.480.645
246.646482.106728.752
1.217.9331.148.162
562.480493.626153.33739.065
8.7793.623.382
6.63C.751714.756446.828
9.8417.802.176
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -186-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
20. Información por segmentos
La Compañía se desempeña dentro del sector farmacéutico por lo cual para latoma de decisiones mide sus resultados por segmentos de acuerdo a las líneas denegocio que posee dentro de la producción y comercialización, que las identificadentro de tres segmentos bien definidos que son: salud humana, veterinaria yconsumo masivo; siendo salud humana la que representa el 91% y_88%, en el año2012 y 2011, respectivamente, de la rentabilidad total de la Compañía.
Salud Humana: Comprende la producción para el área de salud humana e incluyeuna amplia gama de productos en diferentes presentaciones farmacéuticas como:productos inyectables, soluciones parenterales de alto volumen, la línea deantibióticos, penicilinas, y sólidos galénicos (tabletas, comprimidos, cápsulas),entre otros.
Veterinaria: Contempla la variedad de productos para la salud animal, dondecuenta principalmente con productos biológicos como vacunas y bacterianas.
Consumo Masivo: Esta división se enfoca a la salud ambiental, ya que susproductos ayudan a lograr un ambiente más limpio para el hogar y la industria.
Un detalle de la información por segmentos de los ingresos, gastos y rentabilidadal 31 de diciembre del 2012 y 2011 son los siguientes:
Detalle
Ingresos ordinarios
Gasto de venta directos
Gasto de venta promocional
Gasto de venta gerenciales
Gastos administrativos
Gastos financieros
Ganancia antes de participacióntrabajadores sobre el segmentoque se Informa
Impuesto a la renta
Salud Humana
2012 2011
44 741 347
4.439.890
1.730.727
1.808.078
3.578.383
1 277324
3.267.205
650.280
31 998662
4369779
1.550.826
1 038766
3 133.884
776.799
338.042
253.375
Veterinaria
2012 2011
3775.136
512.741
247.333
93.981
298.242
105482
327.786
64.082
3.718.457
565.252
207.205
53.677
370.407
89.719
160.805
120.529
Consumo Masivo
2012 2011
412.962
6.611
1.638
32.501
12.104
5.671
1.109
461 416
13759
2912
42.903
12.562
9.074
6.801
Total
2012 2011
48 929446
4959243
1.979.699
1.902.060
3.909126
1 394.909
3.600.662
715.472
36 178535
4.948790
1.760.943
1 092 443
3.547.194
879.080
507.921
380.706
No se revela información sobre la medición de los activos y pasivos totales paracada segmento debido a que la alta gerencia no mantiene este tipo de información,ya que las plantas de producción funcionan integralmente para cada segmento.
Adicionalmente, la compañía también posee segmentos geográficos, ya que operaprincipalmente en dos áreas geográficas: mercado nacional y mercado externo.No obstante en el mercado externo solo maneja el sector veterinario, puesto quelos segmentos de salud humana y consumo masivo solo se comercializan en elmercado nacional.
En el mercado externo, la Compañía comercializa productos veterinarios en elmercado colombiano y centro-americano, que alcanza el 7% y 7%, en el 2012 y201 1 , respectivamente, con relación al total de los ingrejsegmento.
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Labóralo
Quito,
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 201*
ios LIFEFirma:.,
Ec,-187-
Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE
21. Utilidad por acción
La utilidad por acción básica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a losaccionistas de la Compañía entre el promedio ponderado de las acciones comunesen circulación en el año.
Detalle 2012 2011
Utilidad atribuible a los tenedores de acciones del patrimonioneto de la Compañía 2.345.090 66 965
Promedio ponderado de número de acciones 11.055.293 11.055.293
Utilidad básica por acción 0,21 0.01
22. Saldos y transacciones con entidades relacionadas
La Compañía mantiene transacciones con Compañías relacionadas, sin embargo,las mismas se realizan en iguales condiciones que las mantenidas con terceros.Un resumen de los saldos y transacciones con esta compañía relacionada al 31 dediciembre del 2012 y 2011 fueron como sigue:
Detalle 2012 2011
Activo - Cuentas por cobrar (nota 7):Genamérica (1) 289.719 52.806
Pasivo - Cuentas por pagar (nota 11)Pharmex Limited (2) 192.896 123.509
(1)EI saldo pendiente de cobro a su subsidiaria al 31 de diciembre del 2012 y2011 corresponde a la venta de medicamentos genéricos por US$3.720.621(US$ 2.327.176 en el 2011). Adicionalmente, la Compañía ha emitido facturaspor reembolso de gastos originado por el arrendamiento de oficinasadministrativas y otros que durante el año 2012 fue de US$51.600 (US$28 047en el 2011).
(2)La Compañía en el año 2012 recibió un nuevo crédito sobre firmas porUS$560.000 para capital de trabajo a un tasa del 8,17% con vencimiento enabril del 2013. El saldo existente al 31 de diciembre del 2011 correspondía aun crédito sobre firmas recibido en el año 2010 por US$ 350.000 para capitalde trabajo a un tasa del 8,75% con vencimiento en julio del 2012.
Transacciones con personal clave de la Compañía
Durante los años terminados al 31 de diciembre del 2012 y 2011, la Compañía hagenerado gastos por sueldo y beneficios con el personal clave por US$1.012.438y US$952.657, respectivamente.
-- 33 -
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
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Quito- 1 5 MAR 2(We\.F*RC
Ec.NatliFirma: J
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Laboratorios Industriales FarmacéuEcuatorianos C.A. - LIFE
SUPERINTENDENCIA»jai DE COMPAÑÍAS
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23. Juicios y contingencias
Ec. Nauíalie SuikouskiFirma:
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011 la Compañía mantiene en su contra lossiguientes juicios:
- Juicio entablado por el Sr. Juan Carlos Torres, por una cuantía de US$23.000,por despido intempestivo, desahucio y otros, del cual la administración de laCompañía espera una resolución favorable sin sanción de un 60%.
- Juicio entablado por el Sr. Marcos Aguilar al Señor Héctor Enríquez comoGerente de Núcleos), por una cuantía de US$5.000, por reconocimiento depago de décimos, horas extras, desahucio entre otros, del cual laadministración de la Compañía espera una resolución favorable sin sanción deun 60%.
- Juicio entablado por el Sr. Johnny Chica, por una cuantía de US$140.000 porreclamo de indemnizaciones por despido intempestivo, del cual laadministración de la Compañía espera una resolución favorable. Si no se ,rechaza, el contingente real se calcula en US$20.000.
Al 31 de diciembre del 2012 la Compañía mantiene procesos judiciales en contrade las siguientes instituciones:
- Juicio en contra del Director Regional Norte del Servicio de Rentas Internas,por una cuantía de US$76.034, por impuesto a la renta de ejercicioseconómicos 2004 y 2005, el resultado a favor de la Compañía es de un 70%.
24. Diferencias entre estados financieros y registros contables
Al 31 de diciembre del 2012 y 2011, hemos reclasificado ciertas partidas en losestados financieros auditados con respecto a los registros contables de lacompañía, para efectos de una presentación adecuada, las mismas se detallan acontinuación:
2012Saldossegún
Compañía
Reclasificaciones
Debe Haber
Saldos segúnestados
financieros
Estado del Situación Financiera
Obligaciones financieras 530.261
Emisión de obligaciones 524.863
Otros pasivos 476.656
691
2.279
2.970
530.952
527.142
473.686
Estado del Resultado Integral
Ventas
Gasto de Venta - Flete país
Gastos administrativos
Participación trabajadores
48.295.409
8.846.608
3.909.125
540.100
643.037
540.100
643.037 48.929.446
9.480.645
540.100 4.449.225
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2011
Estado del Situación Financiera
Obligaciones financieras
Otros pasivo
Saldossegún
Compañía
899.667
306.654
Reclasificaciones
Debe Haber
7.359
7.359
Saldos segúnestados
financieros
907.026
299.295
Estado del Resultado Integral
Ventas
Gasto de Venta - Flete país
Gastos administrativos
Participación trabajadores
35.731 .707 446.828
7.355.348 44é.828
3.547.194 76.188
76.188 76.188
36.178.535
7.802.176
3.623.382
25. Eventos subsecuentes
Entre el 31 de diciembre del 2012 y la fecha de preparación de nuestro informe 25de marzo del 2013, no se han producido eventos que en la opinión de la Gerenciade la Compañía pudieran tener un efecto importante sobre los estados financieros.
26. Autorización de los estados financieros
Los estados financieros separadas de Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos C.A. - LIFE, por el año terminado el 31 de diciembre de 2012 seránaprobados de manera definitiva en junta de accionistas de acuerdo a lo dispuestopor la Superintendencia de Compañías del Ecuador.
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Ec.NatláiieSuikouskiHrma:
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DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorio
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DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quit0' 1 5 MAR 2014
Ec. NathcNie SuikouskiFirma:.
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -200-
LABORATORIOS UFE C.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTADOS
mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 mar-15 jun-15 sep-15 die-15
Flujo originado activ. operación
Utilidad antes de Impuestos
Depreciación
Depósitos a plazo fijoCuentas por cobrarInventariosGastos pagados por anticipadoSegurosOtros activosProveedoresCuentas acumuladas por pagarPasivos acumulados
Total efectivo neto activ. operación:
Flujo originado activ. inversión
Inversiones permanentesActivos fijos
Total efectivo neto activ. inversión:
486,381
594,774
0-326,756-589,154
-37,222-21,119
-1,947-332,758
-77,335-53,834
-358,970
0-440,183
-440,183
951,152
389,701
29,098-76,196121,920-73,844
-9,854-1,11053,144-3,693
-39,372
1,340,946
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-1,717,458
1,409,793
89,701
0-545,997-475,656
17,013-9,854-1,11053,144
-12,80920,628
544,853
0-810,738
-810,738
1,874,306
189,701
073,9034,375
-47,461-9,854-1,110
553,144-12,567100,628
2,725,067
0-1,491,385
-1,491,385
542,466
189,701
0-606,097
69,52711,194-9,854-1,11053,144
-12,338-39,372
197,262
0272,551
272,551
1,072,210
189,701
0-106,097-199,820-68,806
-9,854-1,11053,144
-12,12260,628
977,875
0-134,205
-134,205
1,604,407
89,701
0-206,097
-46,062-28,806-9,854-1,110
153,144110,743-39,372
1,626,696
0-1,264,005
-1,264,005
2,147,414
89,701
0-106,097-188,711
-28,806-9,854-1,110
353,14441,68820,628
2,317,998
0-661,666
-661,666
Flujo originado activ. financiamiento
Deuda corto plazoObligaciones 2010 corto plazoObligaciones 2014 corto plazo
Deuda largo plazoObligaciones 2010 largo plazoObligaciones 2014 largo plazo
-39,732 -642,426 -264,015 -49,100 14,301 15,209 16,091 16,9460 0 0 0 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000O 550,000 0 0 0 0 0 0
2,046,740 -613,200 91,951 92,001 -6,861 -66,826 -66,784 -66,745-75,000 -75,000 -75,000 -75,000 0 0 0 0
O 2,312,500 -137,500 -137,500 -137,500 -137,500 -137,500 -137,500
Total efect. neto activ. financiamiento: 1,932,007 1,531,873 -384,564 -169,599 -205,060 -264,117 -263,193 -262,299
Variación neta efectivo caja y bancos 1,132,854 1,155,361 -650,448 1,064,082 264,753 579,553 99,497 1,394,033
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito> 1 5 MAR
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Firma:T
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -201-
LABORATORIOS LIFE C.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTA
Flujo originado activ. operación
mar-16 jun-16 sep-16 dic-16 mar-17 jun-17 sep-17 dic-17
Utilidad antes de Impuestos
Depreciación
Depósitos a plazo fijo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Seguros
Otros activos
ProveedoresCuentas acumuladas por pagar
Pasivos acumulados
Total efectivo neto activ. operación:
Flujo originado activ. inversión
inversiones permanentes
Activos fijos
Total efectivo neto activ. inversión:
604,059
89,701
0
-206,097
97,484
78,350
-9,854
-1,110•46,856
-173,724
628
432,582
0
350,707
350,707
1,218,387
189,701
0
-206,097
149,567
-22,949
-9,854
-1,110153,144
-11,372
-39,372
1,120,911
0
-192,622
-192,622
1,838,052
89,701
0
-46,097
195,707
-24,326
-9,854
-1,110-46,856
-11,210
60,628
2,044,636
0
-1,038,437
-1,038,437
2,453,228
89,701
0
-166,097
-484,462
-25,786
-9,854
-1,110253,144
88,943
110,628
2,308,336
0
-206,675
-206,675
664,610
89,701
0
-206,097
140,053
72,667
-9,854
-1,110
-146,856
-110,913
-129,372
362,830
0
322,542
322,542
1,245,789
189,701
0
-6,097
-412,372
-2.8,973
-9,854
-1,110
53,144
-10,776
628
1,020,081
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-66,949
-66,949
1,920,948
189,701
0
306,097
-62,149
-30,711
-9,854
-1,11053,144
-10,648
10,628
1,753,853
0
-474,736
-474,736
2,773,261
189,701
0
79,860
-474,180
-32,554
-9,854
-1,110
-46,856
229,420
20,628
2,728,317
0
-834,974
-834,974
Flujo originado activ. financiamiento
Deuda corto plazo
Obligaciones 2010 corto plazo
Obligaciones 2014 corto plazo
Deuda largo plazo
Obligaciones 2010 largo plazo
Obligaciones 2014 largo plazo
-177,082 -261,387 -70,817 -114,883 -154,149 -53,437 -52,746 -52,076
0 0 0 0 0 0 0 00 0 0 0 0 0 0 0
-66,423 -66,688 -66,655 -66,623 -66,144 -66,476 -66,450 -66,4260 0 0 0 0 0 0 0
-137,500 -137,500 -137,500 -137,500 -137,500 -137,500 -137,500 -137,500
Total efect. neto activ. financiamiento: -381,004 -465,575 -274,971 -319,007 -357,793 -257,413 -256,697 -256,002
Variación neta efectivo caja y bancos 402,285 462,714 731,227 1,782,655 327,579 695,719 1,022,421 1,637,342
Quito,
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
CEBADOEc. Nattnnie Suikouski
Firma:,
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -202-
LABORATORIOS LIFE C.A.ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTA
Flujo originado activ. operación
Utilidad antes de Impuestos
Depreciación
Depósitos a plazo fijo
Cuentas por cobrar
Inventarios
Gastos pagados por anticipado
Seguros
Otros activos
Proveedores
Cuentas acumuladas por pagar
Pasivos acumulados
Total efectivo neto activ. operación:
Flujo originado activ. inversión
Inversiones permanentes
Activos fijos
Total efectivo neto activ. inversión:
Flujo originado activ. financiamiento
Deuda corto plazo
Obligaciones 2010 corto plazo
Obligaciones 2014 corto plazo
Deuda largo plazo
Obligaciones 2010 largo plazo
Obligaciones 2014 largo plazo
Total efect. neto activ. financiamiento:
mar-18
764,744
189,701
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-520,022
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153,144
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Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -203-
DEL
|!AB. EDUARDO FALQUEZ AYALA
N Ú M E R O : \sr*2014-Q«í5-07-P00963
DECLARACIÓN JURAMENTADA
QUE EFECTÚA EL SEÑOR
XAVIER SIMÓN ISAÍAS EN SU
CALIDAD PRESIDENTE EJECUTIVO
Y COMO TAL REPRESENTANTE
LEGAL DE LA COMPAÑÍA
ANÓNIMA LABORATORIOS
INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS
ECUATORIANOS LIFE. -—
C U A N T Í A : INDETERMINADA.
En la ciudad de Guayaquil, capital de la Provincia del Guayas,
República del Ecuador, hoy once de Febrero de dos mil catorce,
ante mí, abogado EolÚARDO ALBERTO FALQUEZ AYALA,
Notario Titular Séptimo del cantón Guayaquil, comparece: la
COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, representada por
el señor XAVIER SIMÓN ISAÍAS quien declara ser ecuatoriano,
casado, ejecutivo, en su calidad de PRESIDENTE EJECUTIVO,
según consta de la copia del nombramiento que se adjunta como
documento habilitante.
El compareciente es mayor de edad, domiciliado en la ciudad de
Guayaquil, persona hábil y capaz para obligarse y contratar a quien
por haberme presentado su respectivo documento de identificación,
de conocer doy fe, el mismo que comparece a celebrar esta escritura
pública de DECLARACIÓN JURAMENTADA, sobre cuyo
objeto y resultados está bien instruido, a la que procede de una
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones
áOLA
Quito,
CUPEMNTENDEN*DE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR>>
Ec. Nathal^Síukouski-204-
manera libre y espontánea y para su
SUPERINTENDENCIA»JM DE COMPAMAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito- 1 5 MAR
Ec. Natnalie SuikouskiFirma:
otorgamiento expone lo 7
siguiente:— - -
YO, XAVIER SIMÓN ISAÍAS, en mi dalidad de PRESIDENTE
EJECUTIVO y como tal Representante ,egal de la COMPAÑÍA
INDUSTRIALESANÓNIMA LABORATORIOS
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, de manera libre
y voluntaria, de conformidad con lo establecido en el Numeral
tres del Artículo veintidós de la Sección II, Capítulo III, Subtítulo
I, Título III de la Codificación de Resoluciones expedidas por el
Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento que a los
treinta y un días del mes de Octubre de dos rml trece, la
COMPAÑÍA ANÓNIMA~TÁBÓRATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS
DE ACTIVOS LIBRES DE GRAV.
LIFE, tiene un TOTAL
.MEN que asciende a la
suma de CUARENTA MILLONES SETECIENTOS SETENTA Y
NUEVE MIL DOSCIENTOS CUARENTA DÓLARES DE LOS
ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (US$ 40,779,240), conforme
consta en el Anexo que se acompaña como documento
habilitante al presente instrumento;
libres de todo gravamen, litigio, limitac
de enajenar y/o prenda comercial
manifiesto que los INVENTARIOS.
MILLONES DE DÓLARES DE LOS
los cuales se encuentran
ón al dominio, prohibición
ordinaria. Adicionalmente
por la suma de TRES
ESTADOS UNIDOS DE
AMÉRICA (US$ 3,000,000.00); servirán para cubrir el monto
destinado a respaldar el pago de la Novena Emisión de
Obligaciones de la empresa; inicialmer.te en relación exclusiva del
monto a ser autorizado en esta Ofeita Pública amparada con ACp
garantía general. —
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -205-
AB. EDUARDO FALQUEZ AVALA
ESTA 1-OJA CORRESPONDÍ-: A LA ESCRITURA PUBLICA DE DECLARACIÓN JURAMESR. XAVIER SIMÓN ISAÍAS EN SU CALIDAD DE PRESIDENTE EJECUTIVO Y COLEGAL DE LA COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES I-ARMACÉUTICLIFE.
ATORIANOS
Adicionalmente me comprometo a mantener v reponer la relación
porcentual del monto de la emisión en dicha cuenta, durante la
vigencia de la presente Emisión de Obligaciones; y posteriormente,
hasta la total redención de las Obligaciones, respecto del
monto de las Obligaciones en circulación. Es todo lo que
puedo declarar en honor a la verdad, la presente declaración la
hago conociendo las penas contempladas por la Ley en caso
de perjurio.
Hasta aquí su exposición.- Yo, el Notario, doy fe que
después de haber sido leída, en alta voz, toda esta escritura
pública, al compareciente, éste la aprueba y la suscribe conmigo,
el Notario, en un solo acto.-
POR LA COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE,
SR/XAVIER/SIMON ISAÍAS
PRESIDENTE EJECUTIVO
¡SUPERINTENDENCIADE COMPARAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quito, 1 5 MAR
Ec.NaFirma:
BADOie Suikouski
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -206-
DETALLE DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMENCOMPAÑÍA ANÓNIMA
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFEAl 31 de Octubre de 2013
(expresados en de dólares de los Estados Unidos de América)
A Total de Activos de Balance
B (-) Activos Gravados: Maquinaria y Equipos
C TOTAL L)H ACTIVOS LIBRHS OH GRAVAMEN [C= (A-B)]
D (-) Activos Diferidos
E (-) Activos en Litigio
F (-) Monto de Impugnaciones Tributarias
G (-) Emisiones en Circulación
Octava Emisión de Obligaciones
H (-) Titularizaciones de Flujo de Fondos
I (-) Derechos Fiduciarios
I (-) Valores REVNI
K (-) Inversiones en Acciones
L SUBTOTAI. [l,= (C-D-E-F-G-H-I -J -K)]
CUPO DE EMISIÓN (L*80%)
Atentamente,
$41,308,421
$529,181
$40,779,240
$0
$0
$605,301
$675,000
$0
$0
$0
$870,425
$38,628,514
$30,902,811
'Xavier Simo/ Isaías
Presidenta'ejecutivo
"-!• - "~"->r,r«t,|A
DE COM'PAÑÍ AS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
• Ce na
Prospecto de Oferta Pübiwa Novena Emisión de (
COMPAÑÍA ANÓNIMA LABORATORIOS INDUSTRIALES
FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE
DETALLE DE INVENTARIO
DIVISIÓN DE SALUD HUMANA
AL 31 de Octubre de 2013
Línea
CardiológicaDolorÉliteRespiratoriaHospitalariaGenamérica
hrOTAL:
j Tipo de Inventario1
|1i
Materia Prima Importada Material Importado j
216.665786.530608.202173.05380.645
523.358J_ 2.388.4521
8.315167.418115.02116.877
174.380129.536611.548
Total
224.979953.948723.223189.930255.025652.894
3.000.000
Quito, 14 de Enero de 2014
Atentamente,
''Xavier Simcyí IsaíasPresidente Ejecutivo
W3 SUPERINTENDENCIAf»M DE COMPAÑÍ AS
DIRECCIÓN OE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Quit°' 1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbioa Novena.Emisión deOWigaí»er J \ • -208-
Quito 2013 Laboratorios Industriales Farmacéuticos Ecuatorianos
TRO
SeñorX?vier Félix Sin-ion Isaías
Ci - iHad. -
D ( i mi consideranón:
Cúmpleme comunicarle que el Directorio de la Compañía Anónima LABORATORIO^FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE, en sesión celebrada el día de hoy martes2013, tuvo a bien reelegirle PRESIDENTE EJECUTIVO de la Compañía por un periodo díTCAÑOS, a contarse desde la fecha de inscripción del presente nombramiento en el Registro mercantil.
La indicada Compañía se constituyó el 22 de junio de 1940, debidamente inscrita en el RegistroMercantil el 27 del misrnf1 mes y año.
La Compañía fiji su nuevo capital autorizado, incrementó el capital social suscrito y pagado yreformó y codificó los Estatutos Sociales, mediante escritura pública celebrada el 7 de julio del 2000ante el doctor Piero Aycart Vicenzini, Notario Trigésimo del Cantón Guayaquil, debidamente inscritaen el Registro M°-rantil del Cantón Quito el 20 de Diciembre del mismo año.
De acuerdo a lo que establece los Arts. 10 y 33 de la nueva Codificación, a usted le corresponde larepresentación legal, judicial y extrajudicial, con los más amplios poderes y actuará a nombre de laCompañía en todos los asuntos relacionados con su giro o tráfico. En caso de falta o impedimento
/ temporal, será reemplazado por los dos Vicepresidente de la Compañía actuando ambosconjuntamente, v si raltarp un Vicepresidente lo reemplazará el otro Vicepresidente actuandoconjuntamente con el Gerente General, de conformidad con lo dispuesto en el Art. 35 de laCodificación.
Aprovecho la oportunidad para felicitarle por el cargo a usted encomendado y le deseo toda claseéxitos.
Muy atentamente,
Dr. Mario López JiménezSrcretario del Directorio de la CompañíaAnónima Laboratorios Industriales FarmacéuticosEcuatorianos "LIFE"
RAZÓN: En esta fecha acepto e largo de PRESIDENTE EJECUTIVOLABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE
O rto, 14 de mayo de 2013
de la COMPAÑÍA ANÓNIMA
SR./AVIER FÉLIX SIMÓN ISAÍASC.C.: 090282672-6 Quito,
Firma:
a«JPERnvTENDENCIA
, »E COMPAÑÍA«5'DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN YÍEGISTRO
1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -209-
fjr?Registro Mercantil de Quito[TRÁMITE NÚMERO: 22182
REGISTRO MERCANTIL DEL CANTÓN: QUITO
RAZÓN DE INSCRIPCIÓN NOMBRAMIENTO
EN LA CIUDAD QUITO, QUEDA INSCRITO EL ACTO/CONTRATO QUE SE PRESENTÓ EN ESTE REGISlTR^CÚYCf-aETALLESE MUESTRA A CONTINUACIÓN: --'' C ^
1. RAZÓN DE INSCRIPCIÓN DEL: NOMBRAMIENTO DE PRESIDENTE EJECUTIVO*;. Míe. Ot. iaefXKf. Ul'í Cl'V «•«*
V, ¿NÚMERO DE REPERTORIO:
FECHA DE INSCRIPCIÓN:
NUMERO DE INSCRIPCIÓN:
REGISTRO:
19814 """""
13/06/2013
8222
LIBRO DE NOMBRAMIENTOS
2. DATOS DEL NOMBRAMIENTO:
NATURALEZA DEL ACTO O CONTRATO:AUTORIDAD NOMINADORA:
FECHA DE NOMBRAMIENTO:FECHA ACEPTACIÓN:NOMBRE DE LA COMPAÑÍA:
DOMICILIO DE LA COMPAÑÍA:
NOMBRAMIENTO DE PRESIDENTE EJECUTIVODIRECTORIO DE LA COMPAÑÍA
14/05/201314/05/2013
LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOSLIFE.QUITO
3. DATOS DE REPRESENTANTES:Identificación
0902826726
Nombres y Apellidos
SIMÓN ISAÍAS XAVIER
FÉLIX
Cargo
PRESIDENTE EJECUTIVO
Plazo
4 AÑOS
4. DATOS ADICIONALES:CONST. 22/06/1940 RM. 27/06/1940 AC. Y RE. 07/07/2000 NOT. 30 CANTÓN GUAYAQUIL RM 20/12/2000 VE
CUALQUIER ENMENDADURA, ALTERACIÓN O MODIFICACIÓN AL TEXTO DE LA PRESENTE RAZÓN, LA INVALIDA.
LOS CAMPOS QUE SE ENCUENTRAN EN BLANCO NO SON NECESARIOS PARA LA VALIDEZ DEL PROCESO DE
INSCRIPCIÓN, SEGÚN LA NORMATIVA VIGENTE.
FECHA DE EMISIÓN: QUITO, A 13 DÍA(S) DEL MES DE JUNIO DE 2013
DR. RUBÉN ENRIQUE AGUIRRE LÓPEZ
REGISTRADOR MERCANTIL DEL CANTÓN QUITO
DIRECCIÓN DEL REGISTRO: AV. 6 DE DICIEMBRE N56-7S Y GASPAR DE VILLAROEL
I en . Uf'i. 1» '-'i- ' .-,.
¿(?ágiflail*lÉ 1
Cl! PERINTENOENCIA
DE COMPAÑÍASDIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
15 MAR 201*Q*. JUAN VILLA'C'i-. '-ií:OIM<
Prospecto de Oferta Públca Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -210-
REPÚBLICA DEL ECUADOROHtOOOH gpgW. Ot «tCCTTOCIV».
OCUPACIÓN
i,. oao2*28r2-e
r...- (CONCePCKJN
' " CÍMS-11-21
ESTAOOCMI.UUIIAM CATALINASAMAN BEHB
.* .... v:Oi:a=iO!IACIOMJILa^CTOf-<».,:-'-¡f.C,.\'.'- OFVrrr.-.-. ,;"
S1.10CIOMES C-SN5P>1_ES 1'-f Í3-ÍO
028 - 0030 0902826726NUMERO OTCERTIFrCADO CÉOIAJÍ
SIMÓN ISAÍAS XAVIER FEUX
ICRIPCIO* J
06 UA JUWTA
Quito,
SuPJERINTENDENCi^DE COMPAÑÍAS.
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -211-
REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTESSOCIEDADES
NUMERO RUC: Í7300135020CH
SRi-i* /mi e W«n uJ puíif
KAZON SOCIAL:
NOMBRE CQ/ÍERUAL:
LABORATORIOS IHDUSTNtALHa f AKlViACtUTIICOa ECUATORIANOSUFE C.A
L'it-'t.ClAL.
RO>. UEOAL ' AOENTE DE WiTrMiCiOM: SIMÓN ISAÍAS XAV(L..-< i Í.LÍX
CDNTAOOH: MCHCiNU StMINARIt) tMü ¡¿A i
r(C. ÍHK.IO Af.TlMOA.DBn fEC. C
ni n:rlMi;.'>i í
f AURlCACION V VENTA Ai. POR MAViW Ot. "HOOI«:ií).. I Ai!íj|ív::i.JhCiXr,f fJ)J¡í>))."-(¡1''. Y
DIH£CCl6M PWMC1P/M,.
Pr,wnon:PICHfMCIIA. CAnUiti. ÜUffC :-«rij.-,i*j. Cl lAUWí.'.W* j^A CONCUí'ClON) Ouü*it*í. L«i I/it Cuiin.JUAN (JALA)ÍM Mi5ftior«v ÍJC2 22 IhlBiíjítónii: AV. C£ lAíWüNSA O.;k:i.-i.i. 1-8 PBI-.KMUS* u!ílv-.v.íuM F«E.V'if í<¡.(J.UI! Of i'JFICIALCS OC IJV fXJI KiA f ntofúiu.- ri»l!¡ijn- C^'ViXtói)» ^"'íVíü. nU!Wt.Mi.>¿j.¡,iíi, .¡.M i... !;«v: Clf.%nnHt¡0ApjiUito Pwual IV-001-C-IWf
i^m OE COMPAÑÍASDIHKCCIÚN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
Qultó' 1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -212-
REGISTRO ÚNICO DL GüNTR!aUYENT£.-bSOCIEDADES s/r
. /* ha<t birn aipotít
lAFlORATOHJOn IMOUÜ fFilALcü FAKMACciUíiCOS ECUAÍOHIANO.H
I II !., <J A
NO. rstNOMCU4C COf4E»ClAU. I Ahi
Ar.nVIDADES ECONÓMICAS
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FT.C. INICIO Af. I. /' /•(•!! 1 -Mí)
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rAnfMr-.>'.lf>-l / \TNTA A! M'/ MAíORnt I T '.(.!:. :., . !^f!,\(A !l!l . ( • • • . .)'/'«• fl:-. - i : l | ! » < l í - ' V . , . . A i - . ; . - . . ÍK
ü,v;.v ' ' n tfii:'jf'.Ni A- , •'•" r< '.-.i'.; ' I>HMI^-ON i)., vine.. v '.. 'i o.»
UIIU.CCIÓN ESTAni.Cr.lMSENTO
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O»»»» I3'» leWii-'ii l-uixiio O •.''f;"lD.'; I i-.-.'-. •-.-;..•:••, '•:>'• ...... v. ',,<-OüSiCW* Atv.,,M-iof'.>-.uJ :,--(V,1 (U-,;
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Quito,
SUPERINTENDENCXADE COMPAISTÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2014
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE f-213-
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NUMERO RUC:
RAZÓN SOCIAL;
SOCIEDADES1/30U 13602001
LABORATORIOS INIJUSTKIALfc¿ rAK;vlAf-'fcUTiLOíi fcCUFE C A
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DIRECCIÓN ESTABLECIMIENTO.
PI-C IMICIO ACT.
HRmvju»; Cl wjl'it J-:u/ ít A Oft-iCt.HCK^J Csiia' Av r,i: I.A Hisi-'MSA Í!?/N InlnrSBtdÚTi. JUAM Gi\UARií>X HülurnitcUf ¡ Rf.K'U. A í':l UK DI; Ü/T.IAI.CÍ> I», LA •'OUí'.MA í i -'.-fonü I (or//i(<,.
i Irah,l¡n: (i:>'¿v¿.Wif> S-.v. ü^ííiVdil ! '•.J¡ÍI:M¡.-.. r.i-.i.il- ¡TiV/üW:;» f-n^i¡: Uli.-. il'to.iaiirt.tM:
$RLgov¿ec
Quito-
SUPERINTENDENCIADE COMPAÑÍAS
DIRECCIÓN DE AUTORIZACIÓN Y REGISTRO
1 5 MAR 2011O JE\ O
Ec. Natháfe SuikouskiFirma:
Prospecto de Oferta Púbica Novena Emisión de Obligaciones Laboratorios LIFE -214-
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