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Dinero y Mercados Semana del 25 al 29 de junio de 2018 Año 17 No. 25
Entorno externo
US$7 billones en préstamos bancarios fuera de los Estados Unidos son manejados por bancos con sede en Europa, Japón y otros lugares.
Para las compañías y los inversionistas fuera de los Estados Unidos, el dólar estadounidense es a menudo la moneda elegida. Sorprendentemente, sin embargo, los bancos de los Estados Unidos desempeñan un papel limitado en la concesión de dólares a los prestatarios internacionales. La mayoría de los US$7 billones en préstamos bancarios fuera de los Estados Unidos son manejados por bancos con sede en Europa, Japón y otras partes del mundo.
Las fuentes de financiamiento podrían agotarse rápidamente en tiempos de estrés en los mercados financieros.
Esto es significativo porque estos bancos no pueden acceder fácilmente a los dólares depositados en sus subsidiarias estadounidenses para financiar préstamos en dólares fuera del país, porque deben depender en gran medida de fuentes de financiamiento menos estables para respaldar sus balances internacionales en dólares, como los depósitos interbancarios, el papel comercial y los swaps. El peligro es que estas fuentes de inversión podrían agotarse rápidamente en tiempos de tensión en los mercados financieros.
Pérdida de Fondos
Los reguladores internacionales han obligado a los bancos a evitar tal pérdida de fondos al mejorar sus índices de cobertura de liquidez, una medida de la capacidad de los bancos para cumplir con los flujos de salida de fondos a corto plazo provenientes de activos líquidos confiables. Estas mejoras se aplicaron a los balances globales consolidados de los bancos, que abarcan sus posiciones agregadas en todas las monedas. Pero un índice de cobertura de liquidez basado en sus balances internacionales en dólares, que excluye a las subsidiarias estadounidenses, revela una imagen diferente.
Esta relación está significativamente por debajo de su índice de liquidez consolidado. Un índice de financiamiento estable estimado, una medida de financiamiento estable en relación con el nivel de préstamos es similarmente mucho más bajo para las posiciones en dólares internacionales que para sus balances generales.
Fuente: FMI
Mercado internacional de endeudamiento en dólares
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En última instancia elevaría los costos de financiamiento para todos los prestatarios
Se establecen varias fuerzas para aumentar los costos de financiamiento en dólares. El incremento de la emisión de letras del Tesoro de Estados Unidos podría empujar al alza las tasas de interés que pagan los bancos no estadounidenses para financiarse a corto plazo en dólares. Se prevé que la nueva ley tributaria alentará a las empresas estadounidenses a repatriar efectivo y posiblemente a extraerlo de instrumentos de financiamiento bancario. Esto ocurriría contra el telón de fondo de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal y la reducción paulatina de las tenencias de títulos en su balance, lo cual terminaría incrementando los costos de financiamiento para todos los prestatarios.
Condiciones de estrés.
No todos los sistemas bancarios son igualmente vulnerables a las tensiones en los mercados financieros. Por ejemplo, el análisis sugiere que las razones de liquidez en dólares en los bancos franceses y alemanes no son tan fuertes como sus pares. Otra preocupación es que algunos bancos pueden depender excesivamente de los mercados de swaps cruzados potencialmente frágiles. Por ejemplo, los swaps cubren más del 30% de las necesidades de financiamiento en dólares de los bancos japoneses. Aunque gran parte de esa deuda es a largo plazo, los bancos podrían tener dificultades para acceder a este tipo de financiamiento en momentos de tensión.
Fuente: FMI
Mercado internacional de endeudamiento en dólares
Fuente: FMI
Mercado internacional de endeudamiento en dólares
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Ajuste del mercado y las vulnerabilidades
La combinación de este ajuste del mercado y las vulnerabilidades del balance internacional en dólares discutidas anteriormente podría desencadenar problemas de financiamiento en caso de tensiones en el mercado. La turbulencia del mercado puede dificultar a los bancos la gestión de las brechas monetarias en los mercados de permutas volátiles, lo que posiblemente haga que algunos bancos no puedan refinanciar en dólares a corto plazo.
Las tensiones de mercado
Los bancos podrían entonces actuar como un amplificador de las tensiones del mercado si las presiones de los fondos les obligaran a vender activos en un mercado turbulento para pagar los pasivos vencidos. La presión de los fondos también podría inducir a los bancos a reducir los préstamos en dólares a prestatarios no estadounidenses, reduciendo así la disponibilidad de crédito.
Los bancos deben garantizar que los riesgos de liquidez específicos
Durante la última década, los encargados de la formulación de políticas a nivel mundial y nacional han fortalecido los marcos regulatorios que rigen las posiciones consolidadas de solvencia y liquidez de los bancos. Sin embargo, las regulaciones de liquidez específicas por país, a la vez que ayudan a fortalecer los sistemas financieros nacionales, pueden restringir inadvertidamente el flujo de liquidez dentro de los grupos bancarios.
De cara al futuro, los bancos deben garantizar que los riesgos de liquidez específicos de la moneda dentro de las entidades individuales en sus grupos bancarios continúen gestionándose de manera efectiva. Los reguladores deben abordar los desajustes de liquidez en moneda extranjera a través de una mayor divulgación, normas de liquidez específicas de moneda, pruebas de resistencia y planificación de resolución. Deben mantenerse las líneas de swap de los bancos centrales, que ya existen para proporcionar liquidez en moneda extranjera en tiempos de tensión, como último recurso.
Principales indicadores económicos
JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY
PMI Global 52.6 52.7 53.1 53.3 53.5 54.1 54.5 54.4 54.2 53.4 53.5 53.1
PMI China (Caixin) 50.4 51.1 51.6 51.0 51.0 50.8 51.5 51.5 51.6 51.0 51.1 51.1
PMI Zona Euro 57.4 56.6 57.4 58.1 58.5 60.1 60.6 59.6 58.6 56.6 56.2 55.5
ISM Manufacturero 56.7 56.5 59.3 60.2 58.5 58.2 59.3 59.1 60.8 59.3 57.3 58.7
ISM Servicios 57.4 53.9 55.3 59.8 60.1 57.4 56.0 59.5 59.9 58.8 56.8 58.6
Tasa de Desempleo 4.4% 4.3% 4.4% 4.2% 4.1% 4.1% 4.1% 4.1% 4.1% 4.1% 3.9% 3.8%
Nómina No AgrÍcola 146,538 146,728 146,949 146,963 147,234 147,450 147,625 147,801 148,125 148,280 148,439 148,662
Nómina No AgrÍcola 239 K 190 K 221 K 14 K 271 K 216 K 175 K 176 K 324 K 155 K 159 K 223 K
Inflación General 1.65% 1.74% 1.95% 2.23% 2.03% 2.20% 2.11% 2.14% 2.26% 2.36% 2.43% 2.72%
Inflación Subyacente 1.72% 1.71% 1.69% 1.70% 1.77% 1.71% 1.76% 1.85% 1.86% 2.11% 2.12% 2.21%
Ingreso Personal -0.02% 0.38% 0.28% 0.47% 0.39% 0.35% 0.42% 0.37% 0.32% 0.24% 0.29%
Gasto Personal 0.14% 0.30% 0.18% 0.99% 0.33% 0.71% 0.46% 0.14% 0.04% 0.54% 0.58%
Ventas Minoristas 3.02% 3.70% 3.55% 5.00% 5.04% 5.91% 5.11% 3.80% 4.22% 4.81% 4.91% 5.73%
Balanza Comercial -44,803 -44,221 -44,163 44,407- -46,986 -48,952 51,889- 52,881- -55,536 47,210- 46,199-
Confianza del Consumidor 117.3 120.0 120.4 120.6 126.2 128.6 123.1 124.3 130.0 127.0 125.6 128.0
Treasury 10 Años 2.31% 2.30% 2.12% 2.33% 2.38% 2.42% 2.40% 2.72% 2.87% 2.74% 2.95% 2.83%
PIB
Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.
2T18
PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
2017
4T17
2.89%3.16%3.06%
2018
GL
OB
AL
ES
TA
DO
S U
NID
OS
INDICADOR
1T18
2.17%
2T17 3T17
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Eventos económicos de la semana del 25 al 29 de junio.
Entorno Doméstico
El indicador que puede desestabilizar la economía de México
El aumento de la tasa de interés es potencialmente más desestabilizador para la economía que el mismo Tratado Norteamericano de Libre Comercio con América del Norte (TLCAN). Una razón es que esta tasa tuvo siete años a nivel de cero desde 2008 y aún hoy es sólo de 2.0% en la tasa de fondos federales estadounidense, de corto plazo; sólo 3.0% en los bonos de 10 años, y en Europa apenas de 0.5% en los mismos bonos. El potencial de aumento es muy alto.
Banco Central Europeo anunció que a fin de 2018 comenzará a reducir su propio estímulo monetario
Si lo anterior fuera todo, sería suficiente como problema. Pero no es todo, pues lo prolongado del estímulo monetario hace que cualquier retiro de fondos prestables o aumento de tasa de interés tenga efectos muy fuertes entre monedas y países, lo que ya se observa. El costo del dinero se mantuvo muy bajo entre 2008 y hoy en Estados Unidos, y continúa muy bajo en Europa y Japón. Pero este ciclo ya terminó, cuando el mismo Banco Central Europeo anunció que a fin de 2018 comenzará a reducir su propio estímulo monetario.
FECHA PAÍS HORA INDICADOR ESPERADO ANTERIOREXPECTA-
TIVA
IMPOR-
TANCIA
24-Jun Japón 19:50 Minutas BoJ NA NA ALTA
25-Jun EU 8:30 Índice de la Actividad Económica Nacional Fed de Chicago, Mayo 0.34 pts. 0.34 pts. ALTA
EU 8:30 Indice Actividad de Negocios de la Fed de Dallas, Junio 36.0 pts. 35.2 pts. ALTA
EU 8:30 Indice Producción de la Fed de Dallas, Junio 33.6 pts. 26.8 pts. ALTA
EU 10:00 Venta de Casas Nuevas, Mayo 666 K 662 K ALTA
México 8:00 Ventas al Mayoreo, Variación anual acumulada, Mayo 1.97% -5.81% ALTA
México 8:00 Ventas al Menudeo, Variación anual acumulada, Mayo 2.69% 1.18% ALTA
México 8:00 Indicadores del Sector Servicios, Mayo NA NA ALTA
26-Jun EU 9:00 Índice S&P Case Shiller, Abril 6.70% 6.79% ALTA
EU 10:00 Confianza del Consumidor, Junio 128.5 pts. 128.0 pts. ALTA
EU 10:00 Índice Manufacturero de la Fed de Richmond, Junio 14.0 pts. 16.0 pts. MEDIA
EU 13:00 Discurso de Raphael W. Bostic, Presidente de la Fed de Atlanta NA NA ALTA
México 8:00 Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo Oportuna, Junio NA NA MEDIA
México 15:00 Pemex: Indicadores Petroleros, Junio NA NA ALTA
México 8:00 Tasa de Desempleo, Junio 3.56% 3.40% ALTA
27-Jun EU 10:00 Ventas Pendientes de Casas, Mayo 105.0 K 106.4 K ALTA
EU 8:30 Comercio Internacional de Mercancías Revisada, Mayo SP $-68.2 B ALTA
EU 8:30 Pedidos de Bienes Durables, Mayo 1.00% -1.66% ALTA
EU 12:15 Discurso de Eric Rosengren, Presidente de la Fed de Boston NA NA ALTA
México 8:00 Balanza Comercial de Mercancías de México Oportuna, Junio -850.3 MD -289.15 MD ALTA
28-Jun Euro 5:00 Confianza del Consumidor, Junio -1.2 pts. 0.2 pts. ALTA
Euro 5:00 Indicador de Clima de Negocios, Junio 6.5 pts. 6.8 pts. ALTA
Euro 5:00 Sentimiento Económico, Junio 110.6 pts. 112.5 pts. ALTA
UK 18:00 Confianza del Consumido GFK -8.0 pts. -7.0 pts. ALTA
Japón 19:30 Tasa de desempleo, Mayo 2.50% 2.50% ALTA
Japón 19:50 Producción Industrial, Mayo 2.50% 2.60% ALTA
EU 8:30 PIB 1T18 Definitivo 2.17% 2.89% MEDIA
EU 8:30 Solicitudes Iniciales de Seguro por Desempleo, semana al 23 de Junio 221 K 218 K MEDIA
EU 10:45 Discurso de James Bullard, Gobernador de la Fed de St. Louis NA NA ALTA
EU 15:00 Precios Agrícolas (anual), Mayo -1.80% -2.20% MEDIA
29-Jun Euro 5:00 Inflación anualizada Preliminar, Junio 1.70% 1.90% ALTA
UK 4:30 PIB 1T18 Final 1.20% 1.40% ALTA
EU 10:00 Sentimiento del Consumidor de la Univ. de Michigan Preliminar, Junio 99.3 pts. 98.0 pts. ALTA
EU 8:30 Gasto Personal Mensual, Mayo 0.30% 0.58% ALTA
EU 8:30 Ingreso Personal Mensual, Mayo 0.30% 0.29% ALTA
EU 9:45 PMI Chicago, Junio 58.6 pts. 62.7 pts. ALTA
México 9:00 Agregados monetarios y actividad financiera NA NA ALTA
México 16:00 Finanzas Públicas, Mayo NA NA ALTA
Elaborado por Dinero y Mercados SP: Sin Pronóstico ND: No disponible, NA No aplica Positivo
Neutro
Negativo
Eventos Relevantes
Domingo
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El estímulo consiste en la compra de valores gubernamentales o algunos otros en el mercado para sostener sus precios, mantener la tasa de interés baja y evitar pérdidas en los portafolios de los tenedores, entre ellos los grandes fondos de pensiones.
El BoE aumentó las expectativas de que en su próxima reunión subirá las tasas de interés
El Banco de Inglaterra (BoE) aumentó las expectativas de que en su próxima reunión subirá las tasas de interés por segunda vez en una década después de que otro integrante del Comité se sumó a una minoría de autoridades que votaron a favor del ajuste monetario inmediato. El banco central estableció también una nueva orientación acerca de cuándo podría empezar a vender sus £435,000 millones (US$574,000 millones) en bonos soberanos británicos, indicando que eso podría ocurrir una vez que las tasas se hayan situado en torno al 1.5%, más pronto que la previsión previa cercana al 2.0%.
El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra votó por 6-3 a favor de mantener la tasa referencial en 0.5%, el nivel en el que ha estado gran parte de la última década, en contraste con las expectativas del mercado que esperaban que continuara una división de 7-2. Los futuros de tasas de interés sugieren que existe una posibilidad de 66.0% de que las autoridades del banco central eleven las tasas de interés en agosto. El aumento de los costos de endeudamiento en Reino Unido, que saldrá de la Unión Europea en marzo del 2019, sigue siendo mucho más limitado que en Estados Unidos, donde la Reserva Federal prevé terminar el 2018 con un total de cuatro alzas de las tasas de interés de referencia, a lo que sumarían tres aumentos más el próximo año.
Sobrerreacción en los mercados financieros globales
En el mercado global hay muchos inversionistas que han ganado mucho dinero con este ciclo monetario, pero que hoy están sobre reaccionando al cambio de ciclo. Por los volúmenes de recursos que manejan, sus reacciones amplifican el efecto del encarecimiento de la tasa de interés sobre países, monedas y expectativas.
Los estímulos monetarios evitaron una recesión
Los estímulos monetarios de los bancos centrales evitaron que la economía global se hundiera en una depresión desde 2008. Pero hay que tener claro que la recuperación no ha sido amplia ni parece tan sólida como era deseable, pues no hay recuperación autosostenida de la demanda ni de la inversión de largo plazo. Aunque ha habido inversión en años recientes, gran parte ha sido para que empresas con muchos recursos adquirieran otras y consolidaran su presencia dominante en banca, seguros, bienes de consumo, telecomunicaciones, medios de comunicación y muchas otras. Y aun estas empresas con mucha liquidez también han usado mucha deuda. Además, muchos gobiernos también aumentaron su deuda, bajo el mismo razonamiento del costo bajo del dinero. Aun así, el desempleo sigue alto, excepto en Estados Unidos, y no hay aún aumento palpable de salarios.
No hay recuperación palpable.
Brexit, precedido por las crisis de Grecia y de la periferia de la Unión Europea desde 2010, la elección de Italia, las crisis en Brasil y Argentina y otros indican el descontento que enfrentan muchos gobiernos en donde no ha habido recuperación palpable.
El nuevo ciclo monetario
El alza de tasas por la Reserva Federal y el anuncio del fin del estímulo monetario europeo vienen a confirmar que hay un nuevo ciclo monetario con aumentos en el costo del dinero y que muchos deudores públicos y privados van a encontrarse fuera de lugar. Tendrán que hacer ajustes en sus economías con recortes de gastos, cuando no han dado la atención que prometieron a su población.
Impacto en el sector privado
México no tiene un gran problema de deuda pública, aunque sí causó alarma hace tres años al rebasar el 50% del producto interno bruto (de ahí el programa de reducción de deuda aún hoy vigente, el cual, sin embargo, redujo el crecimiento). En contraste, el sector privado en México sí adquirió mucha deuda y va a resultar golpeado.
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DiMe recomendaciones
Mercado cambiario
Los vaivenes del tipo de cambio
El peso mexicano finalizó la semana en MX$20.01 con una apreciación durante la semana del 3.007% (62 centavos). El tipo de cambio sigue volátil, donde el Banco de México elevó la tasa de interés de referencia a 7.75% desde 7.50%, reiterando que ha aumentado el riesgo de que la inflación presente un ritmo más lento de convergencia a su objetivo de 3.0%.
La política monetaria será más agresiva y podría subir 25 puntos base más en este año
La entidad identificó entre los riesgos al alza para la inflación que el peso siga presionado por un entorno de mayores tasas de interés externas y de fortaleza del dólar, así como la incertidumbre asociada a la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y los comicios presidenciales del 1 de julio.
La tendencia de baja de la inflación podría revertirse
La inflación interanual inició una tendencia de baja en enero, en mayo se ubicó en su nivel más bajo en 17 meses, 4.51%, luego de tocar máximos de 17 años en diciembre, ayudada principalmente por un alza más moderada de los precios de las gasolinas. Aunque el banco central prevé que el impacto de los aranceles al acero y aluminio impuestos por Estados Unidos y las medidas equivalentes anunciadas por México tengan un impacto acotado y de corta duración, destacó que algunos riesgos para la inflación han comenzado a materializarse. Se ha acrecentado el riesgo de que la inflación presente un ritmo más lento de convergencia a su objetivo que el previsto anteriormente, lo que podría retrasar el logro del objetivo de 3.0% de no modificarse la postura monetaria.
Ajuste del tipo de cambio real
En caso de que la economía enfrente un escenario que requiera un ajuste del tipo de cambio real, el Banco de México estará atento a que este se dé de manera ordenada y sin efectos de segundo orden sobre el proceso de formación de precios. Hacia adelante, la institución seguirá muy de cerca la evolución de la inflación respecto a la trayectoria prevista, incluido el posible traslado de las variaciones del tipo de cambio a los precios, la posición monetaria relativa entre Estados Unidos y México, y la evolución de la economía.
Chicago Mercantile Exchange: Histórico de posiciones netas
Al 19 de junio las posiciones netas largas en pesos disminuyeron en US$-274.0 millones, en esta fecha el tipo de cambio se situó en MX$20.55 por dólar.
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
$10.00
$11.50
$13.00
$14.50
$16.00
$17.50
$19.00
$20.50
$22.00
US$ / MX$ Inflación Tasa Objetivo
Índice General de Precios al Consumidor, Tipo de Cambio y Tasa Objetivo
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Índice Dólar
El Índice Dólar disminuyó el (-) 0.28% a 94.52 puntos respecto a la semana anterior (94.79 unidades), mientras que el Índice Euro se incrementó el (+) 0.23% al ubicarse en 93.47 puntos, (anterior 93.12 unidades). El S&P/BMV MXN-USD cerró en 20,018.50unidades.
Canasta de Divisas vs Dólar
11.0
13.0
15.0
17.0
19.0
21.0
23.0
25.0
Chart Title
Tipo De Cambio Bilateral Real Promedio
Tipo De Cambio Real Ajustado Por Inflación Méx-EU
Tipo de cambio real bilateral con los EU
Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente: Banco de México
16.00
17.50
19.00
20.50
22.00-3,150
-1,400
350
2,100
3,850
Posiciones Netas (MD): $-274.0
Tipo de Cambio, Fix: $20.55Elaborado por Dinero y Mercados S.C.
Fuente: CME
Datos al 19 de junio de 2017
Posición Neta en Pesos vs Valor del Peso
84
87
90
93
96
99
85
90
95
100
105
110
US$ Index € Index
Dolar Index vs Euro Index
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
12,500
14,500
16,500
18,500
20,500
22,500
S&P/BMV MXN-USD
S&P/BMV USD-MXN
S&P/BMV Currency Indexes (Variación del tipo de cambio al contado entre dólar y peso en mercado interbancario)
Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente BMV
Al 22 de junio En el AñoDesde Nov 30,
2016Moneda En el Año
Desde Nov 30,
2016
Dólar Australia 4.70% -0.64% Peso México Fix -2.36% 1.90%
US$/Euro 2.86% -10.01% Dólar Nva.Zelanda -2.68% -2.59%
Yen Japón 2.38% 3.83% Euro/US$ -2.95% 9.10%
Peso Colombiano 2.26% 5.13% Corona Dinamarca -3.04% 8.92%
Libra Reino Unido 1.83% -5.95% Shekels Israel -3.65% 5.90%
Ringgit Malasia 1.45% 10.46% Peso Chileno -3.73% 5.60%
Kroner Noruega 1.40% 4.97% Corona Checa -3.99% 13.29%
Peso México / Euro 1.18% -6.91% Won Corea/Sur -4.21% 5.38%
Yuan China -0.06% 5.54% Rupia Indonesia -4.43% -3.73%
Dólar Hong Kong -0.42% -1.17% Dólar Canadiense -5.52% 1.06%
Libra Egipto -0.53% -0.02% Rupia India -6.27% 1.06%
Nuevo Sol Peruano -0.78% 4.31% Peso Filipinas -6.46% -6.89%
Baht Tailandia -1.09% 7.77% Corona Suecia -8.16% 4.06%
Franco Suizo -1.35% 2.84% Rublo Rusia -9.20% 1.84%
Dólar Singapur -1.60% 5.19% Real Brasil -14.17% -10.99%
Peso México Spot -1.70% 2.77% Peso Argentino -45.23% -70.29%
Fuente: Wall Street Journal Elaborado por Dinero y Mercados S.C.
Resumen de la apreciación / devaluación respecto al dólar estadounidenese de diversos
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Las Reservas Internacionales de México sumaron US$173,172 millones (14.05% del PIB)
Las Reservas Internacionales de México, al 15 de junio de 2018, sumaron US$173,172 millones (14.05% del PIB que asciende a US$1.232 billones). En el año, han acumulado un flujo de US$370.3 millones (0.21%), respecto de las contabilizadas al 29 de diciembre de 2017 de US$172,802 millones.
Principales estimaciones económicas 2018-2022
40
3.4
-1,5
69
.1
88
.3
-1,5
10
.3
42
9.8
-1,6
11
.0
31
2.8
-1,5
31
.0
50
9.4
-1,5
97
.4
37
0.3
-2,2
96
.0
-3,1
94
.6
-3,3
42
.3
-3,5
10
.3
-3,6
54
.9
-4,0
58
.9
-3,7
39
.7
-5,500
-4,000
-2,500
-1,000
500
2,000
Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Banco de MéxicoDatos al 15 de junio de 2018
México: Flujo de Reservas 2017 - 2018(US$Millones)
(A) Reserva Internacional [(B)-(C)] 172,802 173,276 173,172 -104 370
(B) Reserva Bruta 175,450 177,578 178,038 459 2,588
Pemex 1 -537
Gobierno Federal 328 1,909
Operaciones de mercado 0 0
Otros 130 1,216
(C) Pasivos a menos de seis meses 2,648 4,302 4,866 563 2,218
Fuente: Banco de México Elaborado por Dinero y Mercados S.C.
Reserva Internacional en Millones de DólaresSaldos Flujos
Del 11 al 15
de junio
Acumulados
en el año al
15 de junio
29-Dec-17 08-Jun-18 15-Jun-18
INDICADOR 2013 2014 2015 2016 2017 2018-DiMe 2019-DiMe 2020-DiMe 2021-DiMe 2022-DiMe
Crecimiento del PIB (Anual) 1.63% 3.43% 3.30% 2.90% 2.06% 2.19% 1.95% 2.88% 3.17% 2.52%
Inflación (últimos 12 meses)
General 3.97% 4.08% 2.13% 3.36% 6.77% 4.00% 3.65% 3.45% 3.64% 3.60%
Subyacente 2.56% 3.24% 2.41% 3.44% 4.87% 3.60% 3.48% 3.41% 3.48% 3.45%
Desempleo (anual) 4.76% 4.83% 4.35% 3.88% 4.24% 3.36% 3.63% 3.92% 4.23% 4.57%
Nuevos Empleos (en miles) IMSS 463 715 644 733 802 871 350 550 750 850
Balanza Comercial (mmd) -1,195.12 -3,065.52 -14,682.78 -13,117.80 -10,968.08 -13,615.20 -17,765.58 -24,462.04 -31,781.69 -31,296.28
Exportaciones (anual) -4.12% -1.74% 9.48% 10.34% 9.48% 10.34% 8.91% 9.00% 7.00% 8.00%
Importaciones (anual) -1.19% -2.07% 8.60% 10.70% 8.60% 10.70% 9.54% 10.00% 8.00% 7.50%
Déficit Cuenta Corriente (MMD) -31,013 -23,999 -29,775 -23,321 -19,354 -23,615 -30,266 -33,462 -38,782 -42,296
Déficit Cuenta Corriente (% del PIB) -2.44% -1.84% -2.57% -2.15% -1.64% -2.07% -2.67% -2.83% -3.12% -3.32%
Inversión Extranjera Directa (mmd) 48.50 28.72 34.93 29.78 30.35 24.53 28.94 33.86 39.28 44.39
Remesas (mmd) 22.30 23.65 24.78 26.97 28.77 30.64 32.17 34.07 36.36 38.83
Cambio % -0.60% 6.03% 4.81% 8.83% 6.67% 6.48% 5.00% 5.90% 6.73% 6.79%
Cetes 28 días (fin de año) 3.23% 2.94% 3.08% 5.93% 7.17% 7.93% 7.43% 7.45% 7.45% 7.45%
Banxico Fondeo 3.50% 3.00% 3.25% 5.75% 7.25% 8.00% 7.50% 7.00% 7.00% 7.00%
T.C. peso/dólar (promedio) $12.81 $13.37 $15.98 $18.72 $19.66 $20.91 $21.19 $21.46 $21.89 $22.33
Déficit Público Ampliado (% del PIB) -4.10% -4.80% -4.10% -3.00% -1.00% -1.30% -1.46% -1.61% -1.77% -1.92%
Precio del Petróleo (Prom.) Mezcla Mexicana 98.75 87.80 44.21 35.91 46.44 57.20 58.91 59.50 61.29 61.90
Precio del Petróleo (Prom.) WTI 108.71 99.51 50.37 43.44 50.94 61.77 63.63 64.26 66.19 66.85
Bolsa (IPyC) Puntos 42,727 43,146 42,978 45,643 49,354 44,435 52,947 60,500 63,751 70,126
Cambio % Anual en M.N. -2.24% 0.98% -0.39% 6.20% 8.13% -9.97% 19.16% 14.27% 5.37% 10.00%
Cambio % Anual en Dólares -4.85% -10.26% -8.12% -17.69% 13.39% -15.35% 17.61% 12.80% 3.31% 7.84%
ESTADOS UNIDOS
Crecimiento del PIB (Anual) 2.67% 2.73% 2.02% 1.84% 2.59% 2.59% 2.50% 2.00% 2.20% 2.20%
Fondos Federales (fin de año) 0.00% / 0.25% 0.00% / 0.25% 0.25% / 0.50% 0.5% / 0.75% 1.25% / 1.50% 2.0% / 2.5% 2.75% / 3.25% 3.50% 3.50% 3.50%
Treasury 10 años (rango año) 1.6% / 3.3% 2.05% / 3.05% 1.55% / 3.00% 1.3% / 2.6% 2.05% / 2.62% 2.4% / 3.0% 2.8% / 3.7% 4.00% 4.00% 4.00%
Inflación Subyacente 1.72% 1.61% 2.10% 2.20% 1.78% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Pronósticos de DiMe a partir de Diversas Fuentes
ESTIMACIONES MÉXICO Y ESTADOS UNIDOS 2018 - 2022
9 | Dinero y Mercados
Gráficos de mercado de dinero y bonos en pesos y dólares
Al 13 de junio, de la tenencia total de extranjeros (MX$2’123,035 millones), se tienen el 85.33% en instrumentos de largo plazo, 11.72% en Cetes y 2.92% en Udibonos.
Del 31 de mayo al 13 de junio se registró una entrada neta de papel gubernamental de extranjeros por MX$1,245 millones, explicada por una salida de MX$21,339 millones en Bonos y un flujo neto positivo en Cetes por MX$22,584 millones.
La inversión extranjera en títulos del gobierno denominados en pesos al 13 de junio se ubicó en MX$2’123,035 millones. Representando que los inversionistas extranjeros tienen en su poder el 31.56% del papel gubernamental en circulación que suma MX$6’726,758 millones.
Saldo MN Saldo al Saldo MD Estructura
13 Jun 18 29 Dec 17 Pesos Dólares 13 Jun 18 %
Total 2,123,035 2,103,356 19,679 951 102,585 100.00%
Cetes 248,834 246,979 1,854 90 12,024 11.72%
Bondes D 673 666 7 0 33 0.03%
Udibonos 61,903 74,525 -12,622 -610 2,991 2.92%
Bonos 1,811,626 1,781,186 30,440 1,471 87,538 85.33%
Fuente: Banco de México
TENENCIA DE RESIDENTES EN EL EXTRANJERO
Saldos a Valor Nominal en Millones
Título Flujo Neto
Elaborado por Dinero y Mercados S.C.
Total Bonos Cetes
2017 -1,941 68,285 -70,226
Julio -33,082 -742 -32,340
Agosto -21,469 28,798 -50,266
Septiembre 37,849 23,029 14,820
Octubre -14,382 9,594 -23,976
Noviembre -8,947 -12,138 3,191
Diciembre -17,099 -30,647 13,548
2018 19,679 30,440 -6,560
Enero 7,550 -833 8,383
Febrero -53,359 -10,658 -42,701
Marzo 29,225 31,923 -2,697
Abril 19,705 29,962 -10,257
Mayo 15,312 1,385 18,128
Junio 2018
(31 de mayo - 13 de junio)1,245 -21,339 22,584
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banco de México
Millones de Pesos
Flujos de Extranjeros en Mercado de Dinero
Total en Circulación 6,726,758 100.00% 6,397,615 100.00% 329,143
Residentes en el País 4,603,723 68.44% 4,294,259 67.12% 309,464
Reportos con Banxico 145,401 2.16% 107,643 1.68% 37,757
Sector Bancario 474,510 7.05% 365,134 5.71% 109,376
Garantías Recibidas por Banxico 81,071 1.21% 70,509 1.10% 10,561
Siefores 1,395,289 20.74% 1,374,910 21.49% 20,379
Sociedades de Inversión 796,947 11.85% 776,293 12.13% 20,655
Aseguradoras y Afianzadoras 370,991 5.52% 357,957 5.60% 13,033
Otros Residentes en el País 1,339,515 19.91% 1,241,813 19.41% 97,703
Residentes en el Extranjero 2,123,035 31.56% 2,103,356 32.88% 19,679
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banco de México
Sector 13 Jun 18Estructura
%29 Dec 17
Estructura
%
TOTAL EN CIRCULACIÓN DE PAPEL GUBERNAMENTAL POR SECTORES
Flujo en el
año
10 | Dinero y Mercados
Al 13 de junio, del saldo total de bonos por sectores, los extranjeros poseen el 59.75%, las Siefores el 12.32% de la tenencia total, en tanto que a las Sociedades de Inversión representan el 3.19% del total.
Prima por riesgo y bonos de 10 años de países desarrollados
En promedio, las tasas de interés de bonos en pesos de largo plazo presentaron un comportamiento de baja en relación directa a la tendencia de las estadounidenses que presentaron decremento en el rendimiento promedio de 3 puntos.
Mercado de dinero
Extranjeros 28.67% en Cetes
Al 13 de junio, del saldo total de Cetes por sectores, los extranjeros poseen el 28.67%, las Siefores el 19.09% de la tenencia total, en tanto que a las Sociedades de Inversión representan el 9.46% del total.
Flujo Neto
en el año
Total en Circulación 3,032,126 100.00% 3,028,967 100.00% 2,806,368 100.00% 225,759
Residentes en el País 1,220,501 40.25% 1,218,541 40.23% 1,025,182 36.53% 195,318
Reportos con Banxico 113,117 3.7% 124,248 4.1% 63,673 2.3% 49,444
Sector Bancario 174,578 5.76% 150,389 4.97% 162,030 5.77% 12,548
Garantías Recibidas por Banxico 49,323 1.63% 42,813 1.41% 45,100 1.61% 4,224
Siefores 373,508 12.32% 372,141 12.29% 359,849 12.82% 13,659
Sociedades de Inversión 96,610 3.19% 88,901 2.94% 63,011 2.25% 33,599
Aseguradoras y Afianzadoras 53,533 1.77% 53,242 1.76% 58,100 2.07% -4,567
Otros Residentes en el País 359,831 11.87% 386,806 12.77% 273,419 9.74% 86,412
Residentes en el Extranjero 1,811,626 59.75% 1,810,427 59.77% 1,781,186 63.47% 30,440
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banco de México
BONOS
Saldos a valor nominal en millones de pesos
Sector 13 Jun 18 % %12 Jun 18 % 29 Dec 17
-258
-26
-227 -218
-79
-254
-157
-235 -221
123
-242
490
-207
-24
-289
491
-107
5
-111-160
-242
-294
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
600
Prima de riesgo por país frente a EU
Datos al 22 de junio
1.362
0.338
2.726
0.709
1.321
-0.043
0.031
2.900
-0.2
0.2
0.6
1
1.4
1.8
2.2
2.6
3
España Alemania Italia Francia Inglaterra Suiza Japón EstadosUnidos
Datos al 22 de junio
Bonos de 10 Años
Flujo Neto
en el año
Total en Circulación 867,822 100.00% 867,359 100.00% 903,393 100.00% -35,572 100.00%
Residentes en el País 618,988 71.33% 619,238 71.39% 656,414 72.66% -37,426 71.39%
Reportos con Banxico 16,580 1.91% 16,580 1.91% 16,580 1.91%
Sector Bancario 79,429 9.15% 86,181 9.94% 52,421 5.80% 27,008 9.94%
Garantías Recibidas por Banxico 13,462 1.55% 13,609 1.57% 3,261 0.36% 10,201 1.57%
Siefores 165,648 19.09% 166,812 19.23% 228,675 25.31% -63,028 19.23%
Sociedades de Inversión 82,089 9.46% 71,187 8.21% 90,065 9.97% -7,976 8.21%
Aseguradoras y Afianzadoras 33,039 3.81% 33,037 3.81% 25,863 2.86% 7,176 3.81%
Otros Residentes en el País 228,742 26.36% 231,833 26.73% 256,128 28.35% -27,386 26.73%
Residentes en el Extranjero 248,834 28.67% 248,121 28.61% 246,979 27.34% 1,854 28.61%
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banco de México
CETESSaldos a valor nominal en millones de pesos
12 Jun 18 % 29 Dec 17%13 Jun 18 % %
11 | Dinero y Mercados
Subasta primaria de valores gubernamentales
Mercado accionario
Nerviosismo en los mercados bursátiles fluctuando entre amenazas de guerra comercial y el nuevo ciclo monetario global de alza de tasas de interés.
Los mercados bursátiles reaccionan negativamente ante la amenaza del presidente de Estados Unidos, Donald a Trump, de aplicar nuevos aranceles a productos chinos por valor de US$200,000 millones. Su postura acerca a un escenario de guerra comercial aleja las opciones de una tregua y podría volverse en su contra, y podría impactar a la bonanza económica estadounidense.
Pactos no cumplidos
Estados Unidos y China pactaron una tregua comercial hace unas semanas, tras el compromiso de Pekín de incrementar significativamente la compra de bienes y servicios a Washington. El pacto inicial ahora parece lejos de plasmarse y las posturas están cada vez más alejadas. Trump también ha aprobado nuevas tarifas a las importaciones europeas de acero y aluminio, y amenaza con imponer otras a la venta de automóviles.
La intensificación de las tensiones comerciales
La intensificación de las tensiones comerciales de los últimos tiempos ha elevado la volatilidad en los mercados financieros globales, ya que los estrategas se posicionan por las implicaciones potenciales. En el mercado de divisas, los principales motores han sido las monedas asiáticas de mercados emergentes apalancadas según la demanda china. Los nuevos aranceles anunciados por el presidente estadounidense, Donald Trump, para los productos chinos produjeron una respuesta inmediata de Pekín, que amenazó a un menú de productos estadounidenses con la misma medida. El anuncio de los Estados Unidos también promociona un conjunto adicional de medidas si China decide responder en especie, aunque no se conoce la forma en la que puede seguir esta amenaza. Es probable que se sepa pronto en esta semana.
Menor crecimiento y más inflación en 2018
En una eventual guerra comercial, ambos países tienen mucho que perder, y China tiene más apalancamiento de lo que se puede ver en las exportaciones totales de los Estados Unidos al gigante asiático frente a lo que China exporta a los Estados Unidos (el gigante asiático exporta más de tres veces a los Estados Unidos, frente a lo que importa desde ese país). En respuesta al movimiento de Trump y la respuesta de China, los mercados de materias primas se sacudieron, el apetito por el riesgo se suavizó en el cierre semanal y los operadores cambiaron a considerar las implicaciones después de haber sido impactados negativamente por las reuniones del Comité Federal de Mercado Abierto, el Banco Central Europeo (BCE) y el inglés (BoE), en todo este contexto los mercados emergentes (EM) asiáticos fueron los que más se han movido a la baja.
Actual Anterior
CETES 28 3.21 7.71 7.62 0.09
CETES 91 3.23 7.92 7.90 0.02
CETES 182 3.32 8.02 7.99 0.03
CETES 336 2.24 8.10 7.94 0.16
$99.33 $99.34
0.16 0.16
BONOS 20A $105.59 $106.17
8.50% Nov-38 7.94 7.89
UDIBONOS 30A $103.49 $102.35
4.00% Nov-46 3.80 3.86
Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Banco de México
Precio en Pesos
BONDES D 1,778 3.90 0.00
7,455 3.40 0.05
Precio en Udis
10,367 2.31 -0.06
Subasta Primaria de Valores Gubernamentales Semana 25
19 de Junio de 2018
Título Plazo (dias)
Monto solicitado
con relación al
monto colocado
Tasa de rendimiento
Variación
2.50%
4.00%
5.50%
7.00%
8.50%
Cetes 28 días: 7.71% Cetes 91 días: 7.92%
Cetes 6 Meses: 8.02% Cetes 1 Año: 8.10%
Tasa de Referencia de Política Monetaria: 7.50%
México: Subasta Primaria de Valores Gubernamentales
Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente: Banco de México
Subasta 25, 19 de junio
12 | Dinero y Mercados
Cierre semanal de Bolsas
Comportamiento IPC durante la semana
Durante la semana del 18 al 22 junio el S&P/BMV IPC registró 2 alzas y 3 retrocesos. El balance semanal muestra un comportamiento negativo en -201.18 puntos, (-0.43%)., mientras que el rendimiento mensual es del 3.65%, (1,645.65 unidades). En lo que va del año, el principal indicador ha acumulado una pérdida de -2,616.78 puntos, el -5.3%.
Mercado de commodities
La oferta de petróleo subirá proporcionalmente en 2018 y 2019 más que la demanda
El aumento previsto en la producción de petróleo no dejará al mercado en una situación de exceso de oferta, a menos que se tomen medidas adicionales, el mundo aún podría tener escasez de petróleo durante el próximo año. a pesar de la creciente guerra comercial de Trump, una demanda más débil de corto plazo y una potencial crisis monetaria en los mercados emergentes, el frenesí de perforación que hasta ahora avanza a un ritmo sin cesar en el oeste de Texas.
Con estas consideraciones, el mercado del petróleo permanece en déficit con un crecimiento de la demanda resistente y mayores interrupciones que requieren una mayor producción de la OPEP y Rusia para evitar un desabastecimiento a fin de año.
22-Jun-18 15-Jun-18 Semanal 2018 2017Desde el
30 Nov 2016
DOW JONES IA (EU) 24,580.89 25,090.48 -2.03 -0.56 25.08 28.54 26-Jan-18
NASDAQ COMP. (EU) 7,692.82 7,746.38 -0.69 11.44 28.24 44.50 20-Jun-18
S&P 500 (EU) 2,754.88 2,779.66 -0.89 3.04 19.42 25.29 26-Jan-18
S&P/BMV IPC (MÉXICO) 46,737.64 46,938.82 -0.43 -5.30 8.13 3.14 24-Jul-17
BOVESPA (BRASIL) 70,640.65 70,757.73 -0.17 -7.54 26.86 14.11 26-Feb-18
FTSE 100 (REINO UNIDO) 7,682.27 7,633.91 0.63 -0.07 7.63 13.24 22-May-18
MADRID GENERAL (ESPAÑA) 990.79 995.64 -0.49 -2.40 7.59 13.27 05-May-17
DAX (ALEMANIA) 12,579.72 13,010.55 -3.31 -2.62 12.51 18.23 23-Jan-18
BSE 30 (INDIA) 35,689.60 35,622.14 0.19 4.79 27.91 33.91 29-Jan-18
SHANGAI COMP. (CHINA) 2,889.76 3,021.90 -4.37 -12.62 6.56 -11.09 24-Jan-18
NIKKEI 225 (JAPÓN) 22,516.83 22,851.75 -1.47 -1.09 19.10 22.99 23-Jan-18
SEUOL COMPOSITE (COREA DEL SUR) 2,357.22 2,404.04 -1.95 -4.47 21.76 18.84 29-Jan-18
Fuente: Elaboración de Dinero y Mercados
COMPORTAMIENTO INDICES ACCIONARIOS MONEDA LOCAL
Índice
Último Precio Variación % Fecha del
máximo
desde 2016
43,000
45,000
47,000
49,000
51,000
53,000
Análisis Técnico del S&P/BMV IPC
Elaborado por DiMe,S.C.Fuente: BMVDatos al 22 de junio
45,500
46,000
46,500
47,000
Cierre Máximo Mínimo
Comportamiento Semanal del S&P/BMV IPC
13 | Dinero y Mercados
La OPEP estima que el bombeo de sus competidores será 3.09 % más que en 2017
La conclusión es notable ya que se asume un aumento bastante agresivo en el suministro de la OPEP, del orden de 1 millón de barriles por día (mbd) en la segunda mitad de 2018 ya que las interrupciones en otros lugares, incluso en Venezuela, Irán y Libia, podrían significar que la decisión de aumentar en 1 mbd sólo da como resultado una adición neta acordada por la OPEP Además, la reciente caída en los precios aumenta la posibilidad de un alza en los precios ya que el mercado del petróleo todavía está en déficit, y las construcciones recientes reflejan una desaceleración transitoria en las importaciones chinas.
El aumento en la producción de OPEP fue necesario y no provocará un colapso
Por lo tanto, el aumento en la producción de OPEP fue necesario y no provocará un colapso del mercado. El fondo se está cayendo en Venezuela y una larga lista de compañías está empacando y saliendo de Irán. En última instancia, Irán podría ver una parte considerable de sus exportaciones de petróleo interrumpidas por las sanciones de Estados Unidos. Libia y Nigeria también están en medio de otra ola de interrupciones en el suministro.
La mayoría de las previsiones proyectan un aumento masivo en la producción de esquisto de Estados Unidos
La mayoría de las previsiones proyectan un aumento masivo en la producción de esquisto de Estados Unidos. Un resultado casi asumido basado en los últimos años de rápido crecimiento. Sin embargo, a pesar de que la lutita (roca sedimentaria) continúa creciendo vigorosamente, los cuellos de botella en la tubería en el Pérmico podrían forzar una desaceleración.
Goldman Sachs señalo que el alivio del oleoducto está a más de un año de distancia, y mientras tanto, los camiones y los trenes no podrán resolver el cuello de botella en la mitad del camino. Eso podría forzar descuentos mucho más altos que el ya enorme descuento que el crudo de Midland está obteniendo actualmente. Las implicaciones de una desilusión potencial de esquisto bituminoso para el mercado global son profundas. Un mercado petrolero global ajustado requiere más producción de lutita, pero el Pérmico pronto no podrá proporcionarla, Como resultado, el mercado del petróleo ha subido en la curva del costo de la lutita para incentivar más perforaciones en otras cuencas de lutitas.
Goldman estima un aumento bastante fuerte de la demanda en 1.75 mbd
Por el lado de la demanda de la ecuación, Goldman estima un aumento bastante fuerte de 1.75 mbd, o varios cientos de miles de barriles por día más que otros pronosticadores líderes, como la IEA. Hay riesgos para esta predicción. La aplicación de aranceles de los Estados Unidos sobre los productos chinos podría ser una escalada dramática en la guerra comercial en curso.
Goldman Sachs no está demasiado preocupado por este recorte en el crecimiento de la demanda de petróleo, argumentando que las consecuencias probablemente serán mínimas, con solo un posible impacto negativo en los precios del crudo estadounidense si necesita encontrar otro destino que no sea China. En general, el banco de inversión sigue siendo altamente optimista sobre el petróleo, y aunque hay muchas fuentes de incertidumbre, la perspectiva se basa en dos argumentos generales: el mercado del petróleo está fundamentalmente en un déficit de oferta en este momento y aumento en la producción de OPEP fue modesto.
Inventarios de petróleo de EU disminuyeron - 5.914 MB
En la semana que terminó el 15 de junio, los inventarios comerciales de petróleo en Estados Unidos disminuyeron -5.914 millones barriles (MB), el total de inventarios se ubicó en 426.53 MB. La capacidad utilizada de las refinerías es de 96.7%. Energy Information Administration (EIA), reportó que la producción de petróleo subió 31 barriles para ubicarse en 10,800 millones, su mayor nivel en la historia. El recuento de los equipos clasificados como perforación para petróleo Baker-Hughes, al 22 de junio bajaron una unidad, ubicándose en 862 plataformas activas en Estados Unidos, mientras que el total incluido tierra y costa se situó en 1,212 unidades.
14 | Dinero y Mercados
Precios del petróleo
En la semana que finalizó el 22 de junio, comparado con el 15 de junio, el tipo Brent aumentó 2.87% a US$75.55 (anterior US$73.44 por barril), el tipo WTI subió el 5.41% a US$68.58 (anterior US$65.06) mientras que la mezcla mexicana se incrementó el 4.26% a US$67.08 por barril (previo US$64.34 por barril).
Acumulados 2018: Oro -2.11%; Plata -2.61%
Los precios del oro y la plata finalizaron la semana en US$1,269.15 (variación semanal: -1.25%) y US$16.425 (variación semanal: -4.64%) por onza, respectivamente.
El aumento de tasas llevó a una cierta disminución en el valor del oro
En las últimas semanas, los precios del oro ha oscilado entre en un rango estrecho. Los precios del oro en la India también han mostrado una tendencia similar por algunos factores observados. El Banco de la Reserva de India (RBI, por sus siglas en inglés) ha incrementado las tasas de referencia, por primera vez en más de cuatro años y medio.
El RBI apunta a la fortaleza del dólar como responsable de la presión vendedora del oro. A su vez, la Reserva Federal, el banco central estadounidense, anunció nuevos aumentos de tasas de forma paulatina y el Banco Central Europeo (BCE) decidió recientemente poner fin al programa de compra de bonos para fines de año y de ahí el primer aumento de tasas.
250.0
300.0
350.0
400.0
450.0
500.0
550.0
Inventarios de crudo: 426.53 MB
TendenciaElaborado por Dinero y Mercados S.C.
Fuente: U.S. EIA
EU: Inventarios de Crudo, Millones de Barriles
-0.11
-0.08
-0.05
-0.02
0.01
0.04
0.02
0.42
0.82
1.22
1.62
2.02
Diferencia Semanal Plataformas: -1.0
EU: Plataformas Activas 862
EU: Baker Hughes total tierra y costa: 1,212
Elaborado por Dinero y Mercados, S.C.Fuente:EIA, Baker Hughes
EU: Recuento de Plataforma Petrolera, Baker Hughes
44.21 35.91
50.58
59.27
59.27
14.0
34.0
54.0
74.0
94.0
114.0
WTI: US$68.58
Brent: US$75.55
Mezcla: US$67.08
Promedio Anual Mezcla: US$59.27
Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Pemex e Infosel
Precios del Petróleo
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
10
13
16
19
22
Plata: US$16.43 Oro: US$1,269.15
Oro y Plata Dólares por onza
Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Infosel
15 | Dinero y Mercados
Principales Indicadores económicos de México
JUN JUL AGO SEP OCT NOV DEC ENE FEB MAR ABR MAY JUN
PMI México, Markit 52.3 51.2 52.2 52.8 49.2 52.4 51.7 52.6 51.6 52.4 51.6 51.0
PMI México, INEGI 52.7 51.6 52.4 51.0 52.6 51.2 50.0 51.8 51.3 52.7 52.6 53.4
Producción Automotriz AMIA 346,522 302,716 368,155 323,474 381,986 349,325 263,124 303,755 328,352 331,109 290,981 352,860
Remesas Familiares (MD) 2,417.0 2,490.7 2,479.7 2,349.3 2,642.7 2,258.6 2,604.2 2,216.6 2,198.3 2,620.6 2,621.6
Balanza Comercial (MD) 0.8 -1,530.6 -2,584.5 -1,933.9 -2,251.5 407.9 -2.8 -4,419.8 930.0 1,713.3 -289.1
Exportaciones (MD) 35,548 32,155 35,926 33,771 36,716 37,489 35,979 30,719 35,078 39,446 37,181
Importaciones (MD) 35,547 33,685 38,511 35,705 38,967 37,081 35,982 35,138 34,148 37,732 37,470
Confianza del Consumidor 87.20 88.65 88.49 89.24 88.22 89.28 88.56 84.20 81.97 82.54 85.81 88.3
Producción Industrial (Base 2013) -0.38% -0.46% 0.11% -1.41% -0.94% -1.40% -0.64% 0.78% 0.60% -3.78% 3.80%
Inversión Fija Bruta (Base 2013) -0.82% 0.02% 0.43% -2.38% -2.35% -4.54% -0.41% 4.05% 5.09% -4.07%
IGAE (Base 2013) 2.37% 1.23% 2.54% 0.45% 1.57% 1.57% 1.15% 2.18% 2.34% -0.81% 4.53%
Ventas al Mayoreo 0.36% -0.14% 3.09% -1.85% 0.82% 2.04% -6.42% -1.90% -1.37%
Ventas al Menudeo 0.42% 0.45% -0.17% -0.33% -0.10% -1.53% -1.97% 0.50% 1.15%
Indicador Cíclico Coincidente 99.93 99.87 99.82 99.79 99.78 99.80 99.83 99.86 99.89 99.92
Indicador Cíclico Adelantado 100.12 100.21 100.25 100.26 100.25 100.25 100.26 100.27 100.27 100.25 100.23
Nóminas creadas IMSS 86,233 38,164 120,643 136,051 194,758 132,317 -337,536 113,722 164,311 90,509 87,109 33,966.0
Tasa de Desempleo 3.27% 3.41% 3.53% 3.60% 3.50% 3.42% 3.13% 3.39% 3.21% 2.94% 3.40%
Inflación General Anual 6.31% 6.44% 6.66% 6.35% 6.37% 6.63% 6.77% 5.55% 5.34% 5.04% 4.55% 4.51%
Inflación Subyacente Anual 4.83% 4.94% 5.00% 4.80% 4.77% 4.90% 4.87% 4.56% 4.27% 4.02% 3.71% 3.69%
Tipo de Cambio 18.13 17.78 17.89 18.25 19.15 18.63 19.67 18.60 18.84 18.16 18.71 19.91 20.01 (1)
M10 (JUN27) 6.80% 6.87% 6.83% 6.85% 7.24% 7.27% 7.64% 7.60% 7.62% 7.31% 7.48% 7.79% 7.73% (1)
Cete 28 días (promedio mensual) 6.82% 6.99% 6.94% 6.99% 7.03% 7.02% 7.17% 7.25% 7.40% 7.47% 7.46% 7.51% 7.71% (1)
S&P/BMV IPC 49,857.49 51,011.87 51,210.48 50,346.06 48,625.53 47,092.44 49,354.42 50,456.17 47,437.93 46,124.85 48,358.16 44,662.55 46,737.64 (1)
Var % en el mes 2.19% 2.32% 0.39% -1.69% -3.42% -3.15% 4.80% 2.23% -5.98% -2.77% 4.84% -7.64% 4.65% (2)
Tasa de Desempleo
PIB (Desestacionalizado)
Fuente: Dinero y Mercados (1) al 22 de junio de 2018
(p) Preliminar (2) var. frente al cierre de mayo 2018
3.55%
1.58%1.84%
3.46% 3.14%
1.30%1.54%
3T17 4T173.35%
PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS MÉXICO
INDICADOR2017 2018
1T182T17 2T18
16 | Dinero y Mercados
Principal Fondos de Inversión S.A. de C.V., Operadora de Fondos de Inversión Principal Grupo Financiero. Oficinas Dirección General, Campos Elíseos 345. Edificio Omega. Col. Chapultepec Polanco, México D.F. C.P. 11560 Tel. (0155) 5279 7900. Oficinas Corporativas, Calzada del Valle Oriente 112. Col. Del Valle, San Pedro Garza García, Nuevo León México. C.P. 66220 (0181) 8389 9700. Atención a clientes: 01800 343 6372. www.principal.com.mx Dinero y Mercados S.C., Arquímedes 130 Despacho 105. Col. Chapultepec Morales. Delegación Miguel Hidalgo C.P. 11570, México, D.F. Tels. (01 55) 1085 3730, 1085 3731, 1085 3732 y 1085 3733. [email protected] www.dineroymercados.com http://www.dineroymercados.com/ La información presentada en este documento, refleja los criterios de los analistas de Dinero y Mercados S.C. acerca del entorno externo en cuanto a bonos federales, sector de actividad económica y otros, de igual forma, en cuanto al entorno doméstico de cuentas nacionales, mercado de dinero, mercado cambiario, mercado accionario, balanza de pagos, actividad económica e inflación, entre otros relevantes. La información ha sido preparada para Principal Fondos de Inversión, S.A. de C.V., Operadora de Fondos de Inversión Principal Grupo Financiero con la finalidad de difundirla entre sus clientes y/o algún otro que la empresa considere pertinente, siendo de uso exclusivo de sus clientes. Lo anterior no implica una asesoría de inversión o una oferta o solicitud de compra de cualquier instrumento financiero, no obstante, se ha tenido el cuidado razonable para asegurar que la información aquí contenida no sea falsa o engañosa en su momento de publicación, por lo que Dinero y Mercados, y Principal Fondos de Inversión no asumen responsabilidad alguna de que sea exacta o completa, la información se encuentra sujeta a cambios sin previo aviso. Ni Dinero y Mercados, Principal Fondos de Inversión, sus ejecutivos o empleados, aceptan responsabilidad alguna por pérdida directa o resultante que surja del uso de esta publicación o su contenido. La información se encuentra debidamente protegida por los derechos de autor vigentes por lo que no ha de reproducirse, distribuirse o publicarse con ningún fin, salvo el previo consentimiento explícito de los derechos reservados que protegen este documento.
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