Primera Intercepción Primera Intercepción
Estados y Reportes financieros.Estados y Reportes financieros.
Informe anual:Informe anual:
Reporte que emite anualmente una corporacion. Va dirigido a sus accionistas. Contiene los estados financieros basicos, asi como la opinion de la administracion acerca de las operaciones del año inmediatamente anterior y de los prospectos futuros de la empresa.
El estado de Resultados.El estado de Resultados.
Documento que resume los ingresos y los gastos de una empresa a lo largo de un periodo contable generalmente un trimestre o un año.
Balance General.Balance General.
Documento que presenta la posicion financiera de una empresa a una fecha determinada.
1. Efectivo versus otros activos.1. Efectivo versus otros activos.
2. Pasivos versus capital 2. Pasivos versus capital contable de los accionistas.contable de los accionistas.
Capital contable comun de los aacionistas. (capital contable neto)
Capital proporcionado por los accionistas comunes, capital social, capital exhibido, utilidades retenidas y, ocasionalmente, ciertas reservas. El capital contable total incluye el capital contable comun mas el capital preferente.
3. Capital preferente versus capital preferente comun.
4. Analisis de la cuenta de capital contable comun.
5. Contabilizacion de los inventarios.
6. Metodos de depreciacion
7. La dimencion del tiempo
Estado de utilidades retenidas.Estado de utilidades retenidas.
Documento que muestra la cantidad de las utilidades de la empresa que no se pagaron como dividendos.
Ingreso Contable versus flujo de Ingreso Contable versus flujo de efectivo.efectivo.
Flujo de efectivo:
El efectivo neto y real que una empresa genera durante algún periodo especifico, en oposición al ingreso contable neto.
Utilidad contable.Utilidad contable.
El ingreso neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de resultados.
Los flujos de efectivo en Los flujos de efectivo en operación.operación.
Son aquellos flujos de efectivo que surgen
de las operaciones normales; la diferencia
entre los ingresos por ventas y los gastos
erogados en efectivo.
El ciclo del flujo de efectivo.El ciclo del flujo de efectivo.
Forma en la cual el efectivo neto real, en oposicion al ingreso neto contable, fluye hacia adentro o hacia fuera de la empresa durante algun periodo de tiempo especifico.
Estado de flujo de efectivo.Estado de flujo de efectivo.
Documento que presenta el impacto que tienen las actividades operativas, e inversion y de financiamiento de una empresa sobre sus flujos de efectivo a lo largo de un periodo contable.
Análisis de Razones financierasAnálisis de Razones financieras
Activo liquido:Activo liquido: Aquel activo que puede convertirse facilmente en efectivo a un valor justo de mercado.
Razones de Liquidez:Razones de Liquidez: Razones que muestran la relacion que existe entre el efectivo de una empresa y sus demas activos circulantes con sus pasivos circulante.
Razon circulante:Razon circulante: Esta razon se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes. Indica el grado en el cual los pasivos circulantes quedan cubiertos por los activos que se espera se conviertan en efectivo en el futuro cercano.
Razón circulante
Razón circulante = Activos circulantes pasivos circulante
Razon rapida ( Prueba del acido):Razon rapida ( Prueba del acido): Esta razon se
calcula deduciendo los inventarios de los activos
circulantes y dividiendo el resto entre los pasivos
circulantes. RR =Activos circulantes-Inventarios
Pasivos circulantes
Razones de administración de los activos:Razones de administración de los activos:
Conjunto de razones que mide la efectividad con
que una empresa esta administrando sus activos.
Razon de rotacion de inventarios:Razon de rotacion de inventarios: Aquella razon
que se calcula dividiendo las ventas entre los
inventarios.
Razón de rotación de inventarios
RrI = Ventas Inventarios
Segunda Intercepción Segunda Intercepción
Adalberto Calderón Ada Abreu Angerileidy Ureña
Razones de liquidez Razones de liquidez
Activo liquido
Aquel activo que puede convertirse fácilmente en efectivo a un valor justo de mercado.
Razones de liquidez
Muestran la relación que existe entre el efectivo de una empresa y sus demás activos circulante con sus pasivos circulante.
Razón Circulante = activo circulantes pasivo circulantes
Razón Circulante Razón Circulante
Razón rápida = activo circulantes- inventarios pasivo circulantes
Razón rápida o Razón de prueba Razón rápida o Razón de prueba del ácido del ácido
Razones de administración de Razones de administración de Activos Activos
Conjunto de razones que mide la efectividad con que una empresa esta
administrando sus activos.
Rotación del inventario Rotación del inventario
Rotación del inventario = ventas
Inventario
DSO= cuentas por cobrar = cuentas por cobrar
Promedio de ventas x día ventas anuales/360
Días de Ventas Pendientes de Días de Ventas Pendientes de Cobros Cobros
Rotación de activos fijos Rotación de activos fijos
Razón Rotación delos activos fijos = ventas
Activos fijos neto
Razón Rotación de los activos totales = ventas
Activos totales
Rotación de activos totales Rotación de activos totales
Apalancamiento financiero1. Al obtener fondos a través de deudas, los accionistas
pueden mantener el control de la empresa con una inversión limitada.
2. Los acreedores contemplan el capital contable, para contar con un margen de seguridad
3. Si la empresa obtiene un mejor rendimiento sobre las inversiones financiadas con fondos solicitados en prestamos que el interés que paga sobre los mismos, el rendimiento sobre el capital de los propietarios se ve aumentado o apalancado.
Razones de administración de Razones de administración de deudas deudas
Para entender mejor les invito ir a la pagina 72 del capitulo 2, Por favor …
El apalancamiento financiero aumenta la taza esperada de rendimiento para los
accionistas por dos razones:1.El uso del financiamiento a través de deudas disminuye el monto de los impuesto y permite que una mayor cantidad del ingreso en operación de la empresa quede a disposición de los accionistas.
2.Si la taza esperada de rendimiento sobre activo(EBIT/AT) excede a la taza de interés sobre la deuda, una compañía puede usar deudas para financiar los activos, pagar intereses sobre la deuda y lograr que quede algo para los accionista de manera de gratificación.
Razón de endeudamiento = deuda total
Activos totales
Deuda total de activos totales Deuda total de activos totales
Rotación de intereses a Rotación de intereses a utilidades utilidades
TIE = EBIT
cargos por intereses
Razón de cobertura de los cargos fijos = EBIT + pagos por arrendamiento
cargos por interés + pagos por arrendamiento+ pagos al fondo de amortización
(1- taza impositiva)
Cobertura de los cargos fijos Cobertura de los cargos fijos
Grupos de razones que muestran los efectos combinados de liquidez, de la administración de activos y de la administración de las deudas sobre los resultados en operación.
Razones de rentabilidad Razones de rentabilidad
Margen de utilidad sobre ventas Margen de utilidad sobre ventas
Marguen de utilidad sobre ventas = ingreso neto disp. Para los accionistas comunes
ventas
BEP = EBIT
Activos totales
Generación básica de utilidades Generación básica de utilidades
Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre los activos totales totales
ROA = Ingreso neto disp. para los accionistas comunes
Activos totales
ROE = Ingreso neto disp. para los accionistas comunes
capital contable común
Rendimiento sobre el capital Rendimiento sobre el capital contable comúncontable común
Conjunto de razones que relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y con su valor en libros por acción.
Si la liquidez, la administración de activo, la administración de deudas y la rentabilidad de la empresa son buenas, entonces sus razones de valor de mercado serán altas y el precio de sus acciones probablemente llegara a ser tan alto como pudiera esperarse.
Razones de valor de mercado Razones de valor de mercado
Razón precio/utilidad Razón precio/utilidad
P/E = precio por acción
utilidades por acción
Valor en libro por acción = capital contable común
Acciones en circulación
Razón de valor de mercado/valor Razón de valor de mercado/valor en libro en libro
Razón de valor de mercado/valor Razón de valor de mercado/valor en libro en libro
M/B= Precio de mercado por acción
Valor en libro por acción
Análisis de Tendencia
Un análisis de las razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo; se usa para determinar el mejoramiento o el deterioro.
Resumen de razones financieras Resumen de razones financieras
Diríjanse a la pagina 82 de este capitulo por favor …
Grafica diseñada para mostrar las relaciones que existen entre el rendimiento sobre la inversión, la rotación de los activos, el margen de utilidad y el apalancamiento.
Grafica modificada Du Pont Grafica modificada Du Pont
Véase el ejemplo en la pagina 83
Ecuación Du Pont Ecuación Du Pont
ROA = marguen de utilidad * rotación de los activos totales
= ingreso neto * ventas
ventas activos totales
ROE = ROA* multiplicador del capital contable
= ingreso neto * activos totales
activos totales capital contable común
Podemos combinar estas ecuaciones para formar la ecuación Du Pont ampliada:
ROE = (margen de utilidad) (rotación de los activos totales) (multiplicador del capital contable )
= ingreso neto * ventas * activos totales
ventas activos totales capital contable común
Razones Comparativas Razones Comparativas
Análisis que se basa en la comparación de las razones financieras de una empresa con las razones de las demás empresas que participan dentro de la misma industria.
El análisis de razones financieras es utilizado por tres importantes grupos:
1.Los administradores
2.Los analistas de crédito
3. los analistas de valores
Usos y limitaciones del análisis Usos y limitaciones del análisis de razones financieras de razones financieras
Entre algunos de los problemas potenciales que pueden presentarse encontramos:
1.La mayoría de las empresas desea ser mejor que el promedio.
2.La inflación ha distorsionado en forma adversa los balances generales de las empresas.
3.Los factores estacionales también pueden distorsionar el análisis de razones financieras.
4.Las empresas pueden emplear las técnicas de maquillaje para hacer que sus estados financieros sean mas fuerte.
5.Es difícil establecer generalizaciones acerca de si una razón financiera en particular es buena o mala.
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