Finanzas
Teoría del mercado de capitales
Bibliografía
Finanzas corporativas, Ross, Mc Graw Hill, Mexico 2001. Quinta Edición.Capítulo 9: Teoria de los mercados de capitales. Panorma General.
Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 1/7Rendimientos
Se presenta en dos formas: Dividendos Ganancia de capital
Rendimiento total = Dividendos + Ganancia de capital
Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 2/7Dividendos: pueden ser cero o positivos.
Ganancia (o pérdida) de capital: puede ser negativo, cero o positivo.
Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 3/7Ejercicio
Compro 100 acciones a 37 USD por acción.Al año vendo a 40,33 USD y paga 1,85 usd por acción enconcepto de dividendos.¿Cuál es el rendimiento?
A trabajar!
Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 4/7Respuesta
C0=37 USD*100 = 3700 USDDiv = 1,85 USD*100 = 185 USDGanancia de capital = (40,33-37)*100 = 333 USDRendimiento total = 185 + 333 = 518 USD
Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 5/7Rendimientos porcentualesRt+1=Div t+1 / Pt + (P t+1 – Pt) / Pt
EjercicioCalcular el rendimiento porcentual.
A trabajar!
Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 6/7Respuesta
Rendimiento por dividendos = 1,87 / 37 = 5%
Rendimiento por ganancia de capital = (40,33-37)/37 = 9%
Rendimiento % total = 5% + 9% = 14%
Teoría de los mercados de capitales Rendimientos - 7/7Pregunta
Si mantengo las acciones y no las vendo ¿Debo considerar la ganancia de capital como parte del rendimiento?¿Por qué?
Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 1/10Rendimiento promedioMedia = (R1+ … + Rt) /T
Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 2/10Rendimiento en exceso sobre activos riesgosos12% Acciones2% Bonos libres de riesgo12% - 2% = 10% = Rendimiento en exceso
Exceso a largo plazo del rendimiento en acciones. Explicación: las acciones tienen volatilidad y van a teneraños conrendimientos negativos.
Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 3/10RiesgoNivel de dispersión en los rendimientos. Si la distribuciónse encuentra muy dispersa, los rendimiento queocurrirán en el futuro serán muy inciertos.
Medidas que se usan: varianza y DS.
Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 4/10Activo riesgoso
Mucha dispersión en los rendimientos. En promedio va atener una rentabilidad más alta, pero puedo perder como Ganar.
Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 5/10
Rendimiento de Telecom durante los últimos 3 años
Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 6/10
Teoría de los mercados de capitales Riesgo - 7/10Un activo menos riesgoso, va a tener una dispersiónmenor de los rendimientos.
De esta forma los rendimientos que ocurrirán en el futuro serán menos inciertos.
Rendimiento del ETF AGG (replica la performance del mercado de bonos de grado de inversión de USA)
Teoría de los mercados de capitales Riesgo – 8/10
Teoría de los mercados de capitales Riesgo – 9/10
Teoría de los mercados de capitales Riesgo – 9/10
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